​​Не стоит также делать и оценку в вакумме - всегда есть смысл посмотреть по сторонам. VIX, как видно из графика, приближается к верхней границе нисходящего канала. Графики индексов S&P500, Nasdaq и Russel2000 также говорят о вероятнром дне коррекции. Последний индекс для нас наиболее показателен, т.к. у СПАКов пока есть явная корреляция с компаниями малой каппитализации. Остальные индексы все же очень сильно тащят топ 5-20 компаний из технологического сектора. Поэтому для улучшения беты портфеля лучше иметь в составе хорощие позиции на AAPL, FB, NVDA, AMZN и прочие тяжеловесы.

Ловля шортсквизов на закрытии

В марте прошлого года Amazon взять не получилось - сработал страх. Сейчас уже идет рассчет на жадность - очень хороший уровень у бумаги. Nasdaq смотрит тоже вверх, а кто же его еще будет туда тащить?
https://www.tradingview.com/x/t9uAOFG0/

​​Давно забытые чувства.

Black Friday у Trading View:
https://www.tradingview.com/black-friday/

Интересная мысль, про продолжение программ QE в следующем году: https://medium.com/@aleksandrkuboskin/в-2022-году-нас-ожидает-qe-9d94e4be8418

Перспективный ресерч: https://www.youtube.com/watch?v=YFa1-BXoMLk

Отличное описание, происходящего на рынках от Джерома Пауэлла:

Финансовые условия меняются не тогда, когда в действительности происходят события. Они меняются в ожидании этих событий.

Хорошее объяснение, как опционы влияют на движения на рынке:
https://www.youtube.com/watch?v=0oJqC9QK-I0

Думаю стоит все же высказать свое мнение относительно инвестиционного фона. Тут важно вспомнить, что самой главной задачей в финансовой сфере (да и не только в финансовой) является оценка рисков. И на мой взгляд гео-политические риски сейчас слишком высоки, чтобы относиться к ним, как к временному явлению. Рассмотрим несколько сценариев.

Вы в России и все активы у российского брокера. Ситуация грустная. Российский фондовый рынок закрыт уже который день и трудно представить где может находиться дно. Да, ЦБ готов на интервенции в районе триллиона рублей, но это по факту 1-2 дня объема торгов. Плюс, если ждете Сбербанк, Газпром и ко купить по вкусным ценам, то основным покупателем все равно остается государство, а это означает де-факто национализацию всех топ компаний. Заложите пожалуйста это в риски, а так же значительное снижение валютной выручки у наших экспортеров.

Если есть активы в иностранном брокере, например в IB, то многое зависит от вашей резиденции. И даже если она иностранная, все равно остаются риски закрытия счетов по паспорту. В этом сценарии важно подготовить портфели таким образом, чтобы они могли пережить любой шторм без управления. Для этого лучше закрыть все спекулятивные непокрытые позиции, инвестиционные активы перевести на cash счет. Для маржинальных счетов важно чтобы хватало обеспечения для ситауций поднятия требований по обеспечению до 100% и даже выше (на отдельные позиции могут требовать 125%, например). Если есть возможность, стоит подготовить альтернативные площадки для перевода активов. В Европе пока с российским паспортом можно открыть счет в Exante, например.

В продолжение рисков удержания позиций на маржинальных счетах. Если вы думаете, что цена за сток не может быть отрицательной, объясните это роботу, который закроет ваши позиции по рынку из-за маржин-кола, пусть и вызванного сбоем системы.

Курс валютной пары EUR/USD впервые с мая 2020 года опустился ниже отметки 1,10. Для такой слабой динамики европейской валюты сложился вместе целый ряд факторов.

1. Биржевые СМИ пишут, что основной фактор ослабления евро за прошедшие сутки связан с артиллерийским обстрелом Запорожской АЭС, самой крупной АЭС в Европе. В результате этой атаки возник пожар, который позже удалось погасить. Естественно риски возникновения техногенной катастрофы в центре Европы давит на евро.
2. На фоне общего негатива и слабости, сохраняющейся на мировых фондовых биржах есть повышенный спрос на безрисковые активы – прежде всего на доллар США и золото.
3. Поскольку в Украине сейчас идут кровопролитные боевые действия в ответ на которые Россия получила жесткие санкции, одними из самых пострадавших от них являются крупные европейские компании (туризм, автоиндустрия, продовольствие, одежда, электроника, программное обеспечение). Европейские чиновники признают, что ограничение российских поставок будет болезненным для экономики ЕС. Под ударом также оказались производственные активы европейских компаний, расположенных в западных частях Украины. Следовательно, ЕЦБ точно не пойдет на ужесточение ДКП.
4. Фактор приближения очередного заседания ФРС. По итогам мартовского заседания от американского регулятора все ждут жесткой риторики и прогнозов по ставкам. Таким образом будет подтвержден контраст в перспективах денежно-кредитной политики США и еврозоны.
5. Технический фактор. Пробой предыдущего годового минимума по евро (на 1,11) только усилил давление на валюту со стороны спекулянтов. Что в итоге привело пару EUR/USD сейчас на 1,093.

Перспективы пары EUR/USD. В нашей годовой стратегии написано, что мы ожидаем в 2022 году снижения курса евро в район 1,07-1,08 по отношению к доллару.

Продолжающееся укрепление курса рубля создает впечатление, что экономика РФ сильна как никогда и санкций нет. Однако по факту мы видим лишь отражение сохраняющегося контроля за движением капитала.

Для нерезидентов ограничены многие операции на бирже. Они не могут продать свои рублевые активы, переводя деньги в валюту. ЦБ РФ ограничил вывоз капитала из страны суммой в $10 тыс до 9 сентября. При этом экспортеров обязали продавать валютную выручку. Наличную валюту нельзя купить на бирже и потом получить в кассе банка. Все эти факторы загнали курс рубля на уровни 2020 г. Он стал отражением рекордно высокого профицита счета текущих торговых операций (Current account - $145 млрд) по причине обвала импорта в Россию. Аналитики пишут, что в 2023-24 гг тенденция здесь развернется: импорт восстановится, а экспорт начнет падать. Рубль будет вести себя соответственно.

Польза от такого курса рубля есть для тех, у кого есть возможность переводить рублевые активы в валюту, чтобы уехать жить/работать заграницу.

По поводу рубля, падению индексов и повышению ставок в США.
https://www.youtube.com/watch?v=K0XbK8nyUJk

В то время, как российские банки выдавливают валюту со своих счетов вводя комиссии за хранение и переводы в Европе происходят симметричные процессы. Рублю здесь больше не рады.

В сфере ценных бумаг ещё печальнее. Европейские регуляторы забыв все свои ценности делят людей на хороших и плохих уже не по резидентству, а паспорту. Тоже одна из причин, почему рынок ЕС особо не интересовал, не сказал бы, что неожиданно.

Веселые времена: https://link.medium.com/NE9qB5EZxrb

#Валюты #Интересное #USDRUB #CNYRUB

Рубль остается существенно переоцененным. Ничего не меняется, как бы там ЦБ не проводил точечные смягчения режима продажи наличной валюты для физлиц и прочие неэффективные "припарки для мертвого рыночка". Я уже много раз слышал лично от знакомых, побывавших заграницей, в т.ч. не в странах СНГ, что там все стоит по текущему курсу рубля гораздо дешевле, чем в РФ. На этом фоне все рассказы про "рыночный" курс рубля не выдерживают никакой критики. Очевидно, что на этом рынке есть неэффективность примерно в 20%.

В РФ все стоит дорого: и акции, и недвижимость (там мегапузырь за счет программ гос.стимулирования) и даже простые товары длительного потребления. А рынок все это не может компенсировать, т.к. не работают арбитражные механизмы (поехал туда, купил на 20-30% дешевле, привез сюда). Да, возможно, в текущих ценах есть премия за доставку товаров на территорию РФ, но больше этого похоже на то, что экономика не работает и все еще происходит так называемая структурная перестройка логистики и пр. При этом наши экспортеры, которые все это субсидируют упущенной выгодой из-за такого валютного курса рубля, уже давно стоят в неудобной позе и терпят убытки. Только правительство в относительном комфорте, хотя могло бы быть гораздо лучше при кусре 80 рублей за бакс. И это уже не было бы политической проблемой, т.к. все все понимают и это просто банально логично.

Ждем новых бюджтеных правил от Мифина. Очень надеюсь, что в список валют для покупки в кубышку не попадет лира и рупия. Первая вообще бедовая история, а вторая будет актуальна, если Индия сможет что-то предложить РФ в международной торговле, кроме мастерклассов по йоге для борьбы со стрессом на переходный период. (см. долю Индии в импорте РФ). Торговля между нами, безусловно есть, но сегодня нужно что-то принципиально иное, чем раньше и импорт из Индии должен вырасти раз в 7, чтобы нам стало интересно держать рупию в резервах...