И видео от Кубышкина: https://youtu.be/RbKR5nt7dWk

Доступное объеснение на русском языке происходящего сейчас безумия на рынках: https://vc.ru/finance/201843-kak-revushchiy-kotenok-s-reddit-zarabotal-28-500-na-akciyah-gamestop-obyasnyayu-prostym-yazykom

Развёрнутый взгляд на доходы компании Apple в течение последних 14 лет.

1337 #technology

СПАКи добрались и до хабра. В целом, статья неплохая, но причинно-следственная связь хромает. Могу только пожелать удачи тем, кто ждёт очередного дна: https://m.habr.com/ru/post/541114/

Если же есть желание возглавить растущий пузырь, то уже более практическое видео. Ребята в принципе хорошо разобрались с движениями цены и тригерами на спаках:
https://youtu.be/imW_J8nAY4A

Ребята что-то слышали про Робингуд, но видимо до конца не разобрались в чем прикол. Пока для ЕС бюджетных альтернатив IB к сожалению нет.

При анализе ситуации на рынке, важно не только смотреть на график стоимости интересующей бумаги, но также оценивать и среднюю температуру по больнице. Для этого хорошо подходят индексы. Но также, обязательно нужно обращать внимания на VIX. Чем ниже волатильность, тем более вероятно ее повышение. А повышение волатильности обычно происходит на падении рынка. Сейчас как раз VIX на S&P500 подошел к локальному уровню поддержки. График SPX также находится на максимумах. Для меня это сигнал - сократить до минимума вход в новые позиции и обеспечить достаточную ликвидность на счету. Про ликвидность стоить поговорить побольше, но тут парой слов не обойтись.

Небольшая коррекция пока проходит по плану. Как видно, любые падения откупаются практически сразу. Медведей на рынке практически не осталось. Мы дошли до уровня поддержки на 3880, оттолкнулись и продолжаем полет в стратосферу. Возможно, что коррекция еще не закончена - ближайшие знаковые уровни 3800 и максимум 3650. Движения ниже уже можно рассматривать как смену тренда. А до тех пор любая просадка - возможность докупить бумаг по лучшим ценам:
https://www.tradingview.com/x/Q3nuakaY/

На просадках и росте волатильности отличная возможность продажи путов. Как пример, проданный сегодня PUT на HYLN в 30 дельте уже распался на 20%.

По упражняемся в ТА. Здесь у нас уже сформировался обратный ГиП и уже тестируется правое плечо. На меньшем фрейме у нас формируется фигура флаг. Тренд также растущий (все последующие максимумы и минимумы выше предыдущих). Довольно сильный сигнал в лонг с потенциалом роста на 100%. Такие графике на большинстве бумаг второго и третьего эшелона валяющихся на дне. Все это говорит нам о том, что инвесторы скупают уже все подряд, что является верным признаком пузыря. Но также надо помнить, что рынок может оставаться иррациональным сколько угодно долго. Так что оставлю шорты для других желающих.

https://www.tradingview.com/x/7MDCFpBi/

На новостях о стимулах и повышении налогов рынок решил немного отдохнуть и скорректироваться. Сильнее всех досталось NASDAQ, который летит стремительно вниз, а вот RUSSEL2000 на удивление растет. Видимо инвесторы усиливают перекладывание из техов в компании малой капитализации, а чем говорили выше. Но пока глобально картина не меняется и в среднесрочной перспективе мы ждем роста - просадки стоит использовать для усреднения старых и входа в новые позиции. Например, #RMO пришел к хорошему уровню. Поэтому продаю путы и на премию усредняю позицию:
https://www.tradingview.com/x/jLZxGQym/

Первой цели падения мы достигли. Усредняю позиции, продаю путы. Например, за 30 страйк CCIV дали $7. Не зря освобождал капитал.
https://www.tradingview.com/x/xf9vV5qW/

Нарисованные 2 недели назад уровни на фьючерсе S&P500 отлично ведут себя и сейчас даже на минутках. Это и называется техничностью движения.
https://www.tradingview.com/x/wKXckt83/

Вчера рынки были удивлены двумя событиями. Выступлением главы ФРС Дж. Пауэлла и решением ОПЕК+. Первое обвалило фондовые индексы, подняло доходности USTres, укрепило доллар, снизило цены на драгметаллы. Второе, подняло цены на нефть на новые годовые максимумы.

Выступавший в четверг председатель ФедРезерва Дж. Пауэлл с удовлетворением высказался о том, что стоит ожидать роста инфляции по мере роста экономики. По его мнению, это нормально, но временно. Без более устойчивой инфляции и возврата к полной занятости ФРС вряд ли повысит процентные ставки. Для того, чтобы рассмотреть вопрос о повышении процентных ставок, ФРС должна была бы увидеть максимальную занятость, и инфляция должна быть не ниже 2%. До этого момента он сказал, что регулятор не станет вмешиваться в падение цен на USTres.

Естественно, после такого выступления Пауэлла доходность облигаций выросла (10-летние USTres опять дают около 1,6% годовых), поскольку участники долгового рынка не увидели для себя ограничений на тему продаж бондов. Весьма кстати, именно в это время стремительно поднималась стоимость нефти: в пятницу утром Brent торгуется уже на $67,5/барр. Рынок акций на все это отреагировал падением, которое особенно сильно ударило опять по акциям сектора высоких технологий (Nasdaq -2,11%). Единственным сектором, который вчера показал рост в структуре S&P-500 были бумаги энергетических компаний (+2,47%).

Прошедшая неделя оказалась довольно нервной. Этот понедельник мы начали с хороших новостей о принятии очередного пакета помощи на (почти) 2 триллиона зелени и рынок решил немного передохнуть. Вопрос - надолго ли? В следующую пятницу будет большая экспирация фьючерсов и опционов, что может продолжать давить на рынки. Времени еще достаточно чтобы сходить и на 3660 и даже на 3600. Поэтому не расслабляюсь и занимаюсь оптимизацией портфеля. Докинул немного денег чтобы можно было спокойно роллировать мартовские опционы на апрель или даже май. И есть немного времени чтобы разобраться как вел себя портфель.

А вел он себя хуже, чем я предполагал. Если ранее плечо с которым двигались спаки было в районе 2-5 раз, то в этот раз оно доходило до 10! А это очень много. Если бы я заранее не подготовился к падению, то меня бы размазало как и многих робингудов - судя по объемам на падении в пятницу было очень много маржин колов. Собственно и у меня до маржин кола оставалось немного - 8% соотношение excess liquidity к net liquidity, а при 5% IB может начинать закрывать позиции (на самом деле и до 0 дает дойти). Лишь опыт работы с фьючерсами и сильные дивергенции на графиках не позволили мне зарезать некоторые позиции.

Многие спаки вернулись на уровень $10, а это тот уровень с которого они начинают жизнь и до слияния с выбранной компанией в теории даже ниже не могут уйти - ведь на данном этапе СПАК - это мешок денег по сути, а как может мешок денег стоить ниже своей стоимости? Это говорит только об одном - пропаже ликвидности в секторе и проблемы с маржой у некоторых участников. Если S&P500 уже почти восстановился до прежних уровней, то индекс спаков #SPCX все еще ниже на 15% от своих максимумов. Все это может привезти к тому, что по спакам резко сократятся доходности и интерес у основной группы, которая и разгоняла рынок - робингудов. Их очень хорошо постригли.

Несмотря на это, я продолжаю рассматривать рынок спаков как наиболее интересный и перспективный. У жадности память короткая и как только ситуация нормализуется и спаки будут показывать доходность выше рыночной - ликвидность вернется. Но риск менеджмент требует обновления с учетом новых данных и повышенной волатильности.

p.s. На графике сравнение S&P500 и #SPCX
https://www.tradingview.com/x/FXD7Sdh6/

Конференция 48 (6 марта 2021)

Инфляция, байбэки, налог на богатство, пара слов про маркетинг, ESG, Федрезерв, доходность трежерис и снова инфляция

Подкаст доступен в

SoundCloud
Apple Podcasts
Google Podcasts
Spotify
Яндекс.Музыка
RSS

Самые активные участники конференции

- Сергей (Serge) – автор телеграм-канала Финсей — отвечал на вопросы про ESG, байбэки, инфляцию и бонды
- Ники (Niki) — рассказал про ESG
- Алекс (Alex) — самый громкий микрофон
- Алексей (Alexey K) — задавался риторическими вопросами
- Денис — вопросы про трежерис

Всю прошлую неделю представители ФРС убеждали рынок, что рост текущей доходности в условиях восстановления экономики – это нормальное явление. Инвесторы, не услышав от ФедРезерва слов о сдерживании ставок по длинным USTres усилили продажи по ним: типа посмотрим, как долго хватит вашего терпения, если продажи здесь будут продолжены. В конце прошлой недели 10-летние бонды показывали рост доходности до 1,62%. Очевидно, что инвесторы были готовы увидеть в качестве ответной меры операцию Twist (продажи коротких облигаций против покупки длинных) или же yield curve control (контроль за кривой доходности.

Столь высокие ставки по 10-летним бондам – это повод для переоценки дорогих акций технологического сектора. В итоге, на 10 неделе года индекс Nasdaq-100 торгуется в минусе относительно начала года на 4,57%. На 4-часовом графике мартовского фьючерса Nasdaq-100 видно, что сейчас он тестирует на прочность поддержку на 12300 п. Тема высоких ставок быстро не уйдет, поэтому не стоит пока ждать быстрого улучшения здесь.

Сегодня освободилось немного маржи и решил немного поуправлять портфелем. Основными позициями, которые ели маржу были даже не варранты, а проданные путы. Некоторые заметно минусовали. Это собственно не проблема - пока сток не ушел в ноль, опционную позицию можно будет рано или поздно вывести в ноль или даже в плюс простым управлением. Например, #RMO - он довольно сильно просел. У меня был выбор или перекатить путы или зафиксировать потери и добавить ликвидности в портфель. Я выбрал второй вариант, за счет чего мне удалось довольно хорошо поднять Excess Liquidity и увеличить Buying Power. Это дало мне возможность покупать стоки и я взял в том числе немного #RMO на ту же сумму. Но тут важный момент, что брокер требует обеспечения по бумаге не 100%, а всего 50% и именно эти 50% будут моей подушкой безопасности на случай продолжения падения.

Многие переживают об инфляции из-за горы напечатанных денег. Как показывает опыт и Японии и Европы, на текущий момент это маловероятно. О вероятности инфляции в США хорошо объяснено в этом видео: https://www.youtube.com/watch?v=i5cMorSLPL4

p.s. рост цен в РФ обусловлем совершеннно другими факторами. Какими, думаю объяснять не стоит.

На фондовом рынке ситуация несколько иная - тут уже рост обусловлен во многом огромной ликвидностью, что поступила на рынке. За эту неделю рынок полностью откупил все потери и на S&P500 и ряду других индексов обновил хаи. Лакольно, все еще остается вероятность коррекции - сформировалась и двойная вершина и тестируем сейчас нижнюю грань клина. Поэтому я вышел на неделе из всех рисковых позиций и новые пока тоже не открываю, до большой экспирации в пятницу. Стратегия - сижу на заборе. Если в понедельник откроемся в красной зоне - то буду добавлять хэдж, возможно или опционами или короткой позицией на фьючерсе.

Краткий пересказ сегодняшнего заседания ФРС.