InveStory
26.8K subscribers
483 photos
37 videos
7 files
1.21K links
Авторский канал Максима Пасканова и Владислава Решетняка о финансовых и инвестиционных рынках.

Закрытый канал с нашими сделками, портфелями и обзорами:
@investoryprivate_bot

По рекламе: @investory_support
Download Telegram
Полюс: лучший золотодобытчик в мире. Почти

Полюс - крупнейший по запасам золота золотодобытчик в мире с одной из самых низких себестоимостей производства. Компания добывает золото на шести месторождениях и проводит геологоразведочные работы ещё на четырёх.

💡Чем может быть интересна инвесторам

Самая высокая в отрасли эффективность. Полюс добывает золото низкозатратным карьерным способом. Операционные затраты несет в рублях, в то время как продажи золота привязаны к котировкам в долларах. Из-за этого рентабельность EBITDA составляет более 70% (!). У Полюса самые низкие издержки среди ведущих глобальных производителей: показатель ТСС в 2020 году составил $362 на унцию золота, AISC - $604 на унцию.
Освоение Сухого Лога. Сухой Лог - крупнейшее в мире неосвоенное месторождение золота, расположенное в Иркутской области. Запасы руды оцениваются в 540 млн тонн при среднем содержании золота 2,3 г/т - это эквивалентно 40 млн унций. Сухой Лог позволит Полюсу с 2027 года стать мировым лидером золотодобывающей отрасли не только по запасам, но и по объемам производства.
Строительство ЗИФ-5. В конце 2020 года компания одобрила план строительства новой золотоизвлекательной фабрики (ЗИФ) на месторождении Благодатное, запуск намечен на 2025 год. После выхода на проектную мощность ЗИФ-5 может обеспечить дополнительные 390 тыс. унций к объему производства золота к уже текущим ~2760 тыс. унций в год.
Компания в ESG-тренде. Подняв долю ВИЭ до 90% энергопотребления, Полюс сможет привлекать льготное "зеленое" финансирование и получит приток денег от фондов, ориентированных на ESG.

❗️Ключевой риск

В наших постах про Полиметалл и Петропавловск мы уже говорили про риски повышения капитальных затрат и возможного снижения цен на золото. Эти риски актуальны и для Полюса, но чтобы не повторяться, отметим лишь один ключевой риск, применительный к Полюсу:

Возможный делистинг на горизонте десятилетия. Компанию контролирует Polyus Gold International Limited (PGIL), бенефициаром которой является сын Сулеймана Керимова - Саид Керимов. Данной структуре принадлежит 76,3% акций, в то время как free float акций компании составляет 21,8%. Мажоритарный акционер уже проводил делистинг в декабре 2015 и повторно разместил акции только в 2017 году. Мы считаем текущую структуру неоптимальной, так как не можем исключать риск повторного делистинга в будущем.

Из-за чего, теоретически, может произойти делистинг? Например, если семья Керимовых захочет консолидировать весь экономический эффект от развития Сухого Лога в своих руках. Учитывая перспективы месторождения и низкую потребность компании в заёмном капитале, долгосрочным инвесторам точно не стоит списывать со счетов фактор "приватизации" компании.

⚖️ Что делаем мы?
Мы держим акции Полюса в одном из наших портфелей InveStory Private с прицелом на среднесрочную перспективу. На текущих уровнях компания не выглядит привлекательной для покупки, но уровень 12000-13000р. уже можно рассматривать для долгосрочного инвестирования. Полюс - редкий представитель "forever hold stock" - компании с настолько благоприятными перспективами, что её акции можно держать в портфеле на протяжении десятилетий.

@investoryprivate_bot
СКИДКА: ПОСЛЕДНИЙ ДЕНЬ‼️

Мы писали про нефть:
- 06.05 "...рост впереди", см. пост
- 17.05 "очень интересен нефтяной сектор", см. пост
- 20.05 "коррекция в нефти - хороший момент для покупки", см. пост
- 02.06 "нефть пробила максимум за два года", см. пост

Результат: (cпекуляции)
- Schlumberger (SLB) +31.30%
- Halliburton (HAL) +21.68%
- Helmerich & Payne (HP) +18.77%
- Газпромнефть (SIBN) +11.13%

Мы писали про золото:
- 13.05 "Закупились ETF'ками на золото и акциями золотодобытчиков", см. пост.

Результат: (спекуляции)
- Kinross Gold (KGC) +30.35%
- Newmont (NEM) +17.13%
- Polymetal (POLY) +14.08%
- Barrick (GOLD) +10.02%

Все сделки в момент их совершения только в InveStory Private.

❗️а ещё... сегодня последний день скидки 10% на тарифы 3 и 6 месяцев + 1 месяц БЕСПЛАТНОГО доступа к BondStory Private🎁

Скидка действует до
23:59 Мск 04.06.2021


С заботой об инвесторах,
Ваш InveStory

@investoryprivate_bot
США запретили инвестировать в 59 китайских компаний: чем это грозит?

Вчера Джо Байден подписал указ, который запрещает гражданам США инвестировать в шесть десятков китайских компаний. Под ударом, в основном, оказались предприятия, тесно связанные с промышленностью: полупроводниковый гигант SMIC, производитель авиатехники AVIC, телекомы, строительные компании и т.д. Несмотря на то, что Байдена считали более "миролюбивым" по отношению к Китаю, сейчас становится всё очевиднее то, что Байден будет придерживаться не менее жёсткой позиции по отношению к Китаю, чем в своё время Трамп.

Какие последствия будут для инвесторов?

1. Недооценка китайский акций может стать постоянной. Инвесторы со временем будут требовать всё большую доходность от китайских акций в качестве "компенсации" за растущий геополитический риск. В конечном счете это приведёт к тому, что китайские компании будут торговаться не с временной (как сейчас), а с постоянной недооценкой. Данный феномен проще всего объяснить на примере российского рынка: мультипликаторы большинства российских компаний исторически ощутимо ниже американских/европейских, даже несмотря на хорошие фундаментальные показатели.

2. Вероятность ответных мер со стороны Китая растёт. Очередной виток противостояния может аукнуться американским корпорациям, для которых очень важен китайский рынок. Не исключаем, что в качестве "размена" Китай может запретить работу на китайском рынке отдельным американским компаниям типа Apple, Nike, P&G и других. С учётом упущенной на китайском рынке прибыли, акции подобных компаний полетят вниз не хуже тех, что вчера были запрещены для инвестирования администрацией США. Акционерам техгигантов Facebook, Google и Twitter в этом смысле повезло больше: все три компании были в своё время выдавлены с китайского рынка, и поэтому от него практически не зависят.

⚖️ Что делаем мы?
Как мы уже упоминали ранее в наших постах про китайские техи на прошлой неделе, в наших портфелях InveStory Private мы держим определённую долю китайских компаний. Мы по-прежнему ожидаем отскока в среднесрочной перспективе, но если геополитическая ситуация продолжит накаляться - не исключаем, что придётся немного снизить целевую цену по некоторым позициям. Внимательно следим за ситуацией и будем выпускать апдейты по мере её развития.

❗️И да, напоминаем, что остаются последние часы для оплаты подписки InveStory Private со скидкой, подробности здесь

@investoryprivate_bot

#Рынки #Китай
InveStory pinned «СКИДКА: ПОСЛЕДНИЙ ДЕНЬ‼️ Мы писали про нефть: - 06.05 "...рост впереди", см. пост - 17.05 "очень интересен нефтяной сектор", см. пост - 20.05 "коррекция в нефти - хороший момент для покупки", см. пост - 02.06 "нефть пробила максимум за два года", см. пост…»
РЕЗУЛЬТАТЫ МАЯ 2021г

Сегодня в нашем закрытом канале подвели результаты месяца.

Итого:
24 закрытых сделок, из них:
• 19 с прибылью
• 5 с убытком

▪️Сбербанк (SBER) +46.04%
среднесрочная
▪️Kinross Gold (KGC) +30.35%
▪️Сургут ап (SNGSP) +27.73%
среднесрочная
▪️Schlumberger (SLB) +20.05%
▪️Newmont (NEM) +17.13%
▪️Halliburton (HAL) +15.56%
▪️Polymetal (POLY) +14.08%
▪️Газпром (GAZP) +13.08%
▪️Gold ETF (IAU) +10.69%
▪️Русал (RUAL) +10.62%
▪️Barrick (GOLD) +10.02%
▪️US Steel (X) +7.38%
▪️Русагро (AGRO) +4.53%
▪️Salesforce (CRM) +3.92%
▪️Silver ETF (SLV) +3.90%
▪️United Air. (UAL) +3.68%
▪️Caterpillar (CAT) +3.37%
▪️VMware (VMW) +3.08%
▪️Wells Fargo (WFC) +2.37%
▪️AMD (AMD) -0.87%
▪️Southwest Airlines (LUV) -1.66%
▪️Intel (INTC) -4.23%
▪️Совкомфлот (FLOT) -5.83%
▪️National Bev. (FIZZ) -18.28%

средняя доходность закрытой сделки +9.03%

▪️Сделки апр. (2021) - см. здесь
▪️Сделки мар. (2021) - см. здесь
▪️Сделки фев. (2021) - см. здесь
▪️Сделки янв. (2021) - см. здесь
▪️Сделки декабрь - см. здесь
▪️Сделки ноябрь - см. здесь
▪️Сделки октябрь - см. здесь

▫️ отзывы о нас

Сегодняшние сделки формируют Вашу будущую прибыль!

С заботой об инвесторах,
Ваш InveStory

@investoryprivate_bot
Дайджест постов 31 мая - 6 июня

На этой неделе мы писали про:
1. Выбор между золотом и золотодобытчиками. Сравниваем два главных способа инвестировать в золото.

2. Полиметалл. Рассказываем о сильных сторонах и перспективах золотодобытчика №2 России.

3. Петропавловск. Сложный кейс с большим количеством рисков, но в случае успеха компания не обделит акционеров своей доходностью.

4. Среднесрочные перспективы нефти. Если коротко, то с нефтью всё будет хорошо. Даже если по неведомой причине станет плохо, то сильно хуже чем сейчас - точно не будет.

5. Полюс. Фундаментально круче абсолютного большинства конкурентов во всём, кроме двух вещей: структура акционеров и ликвидность.

6. Новые санкции США против Китая. Теперь американским инвесторам запрещено инвестировать в большинство компаний, связанных с китайской оборонкой и телекоммуникациями.

💰О результатах всех наших сделок за май можно почитать здесь.
Рынок недвижимости: что происходит сейчас

Еще не так давно сектор недвижимости представлял собой тихо затухающую, ничем не примечательную отрасль. С 2014 по 2019 год стагнировал как спрос, так и предложение, а государство не проявляло особого интереса к сектору.

Однако всего за два года мы пришли к точке, в которой находимся сейчас: с задранными до потолка ценами на квартиры и острым дефицитом предложения.

Как так получилось? Мы видим следующие факторы:

1. Дешевая ипотека. В 2020 году процентная ставка по ипотеке падала как из-за снижения ключевой ставки ЦБ, так и из-за обилия льготных программ (льготная, семейная, сельская, дальневосточная ипотека). Это привело к снижению средневзвешенной ставки по ипотеке с 8.3% до 5,8% в декабре 2020 года. Удешевление ипотеки повысило доступность квартир, что привело к росту спроса и, как следствие, росту цен.

2. Кризисные настроения. На фоне пандемии население ожидало кризиса и высокой инфляции. Для большинства людей “припарковать деньги в бетоне” выглядит одним из самых надежных способов вложения денег при растущих ценах. При этом покупка недвижимости становится уже не только способом улучшить жилищные условия, но и активом для инвестирования - многие брали кредиты для оплаты первого взноса по ипотеке, потому что “недвижимость только дорожает, а квартиру можно сдавать и получать стабильный доход”. Таким образом ожидание роста цен к этому росту и приводит - застройщики видят повышенный спрос и отвечают повышением цены.

3. Дефицит недвижимости. И предложение и спрос на рынке недвижимости снижались почти синхронно последние 5 лет. Однако в 2020 году, когда спрос резко вырос, оказалось, что текущих объемов строительства недостаточно для удовлетворения спроса - квартиры в популярных жилых комплексах полностью раскупались еще на этапе строительства и даже рост цен не сильно препятствовал этому процессу. 2020 год развернул тренд на снижение объемов строительства и у застройщиков значительно выросло количество объектов с вводом в 2023-2025 годах.

4. Рост себестоимости строительства. Не весь рост цен на недвижимость оседает в виде сверхприбыли застройщиков. За последние полтора года существенно подорожали сталь, бетон и прочее строительное “сырье”. Вместе с этим дорожала импортная строительная техника, росли цены на земельные участки и на услуги подрядчиков.

Под влиянием этих факторов за 2020 год цены на квартиры в новостройках выросли от 10% в самых непривлекательных регионах до 30% во Владивостоке, Сочи и других очагах спроса. Московская недвижимость за это время подорожала на 10-20% в зависимости от ценового сегмента.

Что будет влиять на рынок недвижимости в обозримой перспективе? Об этом - в следующем посте.

@investoryprivate_bot

#Отрасли #Недвижимость
​​ДОПОЛНИТЕЛЬНЫЕ ТАРИФЫ

Теперь в InveStory можно получать информацию не только по акциями и ETF, но так же и по облигациям.

Облигации - важная защитная часть Вашего инвестиционного портфеля.

BASE: 1 месяц доступа в InveStory Private

OPTIMUM: 3 месяца доступа в InveStory Private
OPTIMUM+ (new): 3 месяца доступа в InveStory Private + BondStory Private

PREMIUM: 6 месяцев доступа в InveStory Private
PREMIUM+ (new): 6 месяцев доступа в InveStory Private + BondStory Private

BondStory Private предоставляет подписчикам возможность видеть облигационный портфель, состоящий из наиболее привлекательных облигаций с точки зрения риск/доходности.

Рублевые корпоративные облигации, еврооблигации и обзоры долгового рынка - все это в дополнительных тарифах OPTIMUM+ и PREMIUM+.

▫️ результаты наших сделок
▫️ отзывы о нас

Бот для оплаты: @investoryprivate_bot

С заботой об инвесторах,
Ваш InveStory.
Рынок недвижимости: что будет влиять на отрасль

В прошлом посте мы обсудили текущую ситуацию на рынке недвижимости, но что будет в обозримом будущем? В этом посте мы собрали основные факторы, которые будут влиять на строительную отрасль в среднесрочной перспективе:

Факторы роста

1. Государственные программы. Строительство - важная для экономики сфера, поэтому государство любит всячески её поддерживать (субсидирование застройщиков, льготные программы, создание ДОМ.РФ). Одним из приоритетных национальных проектов является повышение объемов ввода жилья. Для достижения значительного роста гос. органы и банки придумывают новые механизмы привлечения покупателей и снижения себестоимости строительства. Сейчас разрабатываются проекты финансирования застройщиков через инфраструктурные облигации и упрощенная модель получения налогового вычета за покупку недвижимости, которые в дальнейшем будут дополняться новыми программами поддержки спроса.

2. Административный ресурс застройщиков. Сфера строительства тесно сопряжена с работой органов власти - переоформление земельного участка и получение всех разрешений, социальные обременения (постройка дорог, школ и дет. садов, передача квартир под реновацию) занимают существенный вес в сроках и бюджете строительства. Текущий административный ресурс большинства крупнейших застройщиков позволяет упрощать эти процессы и через связи влиять на принятие решений. Отчасти, именно желания застройщиков продолжают разгонять рынок в 2021 году.

3. Низкая обеспеченность жильем. В России на человека приходится менее 30 кв.м жилой недвижимости, в то время как развитые европейские страны находятся на уровне 40 кв.м., а США и Канада - 70 кв.м. Проникновение ипотеки в России еще меньше - 9.4% ВВП, против 40%+ в развитых странах, 64% в США. Несмотря на то, что в развитых странах доля частного сектора с большими площадями выше, в России остается существенный потенциал для увеличения строительства.

Факторы снижения

1. Удорожание ипотеки. Повышение ипотечных ставок приводит к уменьшению доступности жилья и снижению темпов продаж недвижимости.

2. Демографическая яма. Удивительно, но одно из ключевых событий, влияющих на продажи квартир завтра, случилось почти 80 лет назад. В 20 веке совпали две демографические ямы - внуки малочисленных рожденных в 40-х породили малочисленное поколение в 90-х. В 2020-2035 годах это поколение достигнет среднего возраста покупки квартиры, но удовлетворить предложение не сможет. Если в начале 2019 года численность населения от 25 до 45 лет составляла 45.3 млн. человек, то к 2030 году этот показатель падает до 35.4 млн., а к 2035 – 30.8 млн.

3. Отсутствие роста реальных доходов. Здесь логика предельно простая - если нет средств на покупку квартиры, то и купить ее не получится. Средний рост зарплат не догоняет рост цен (в том числе и на недвижимость), а значит квартиры может позволить себе все меньший процент населения.

4. Ожидание пузыря. Слухи о надувании пузыря на рынке недвижимости работают как инфляция - чем больше ее ждут, тем сильнее она растет. Сейчас ожидания бесконечного роста и ожидания что все “вот-вот рухнет” примерно равны, но при дальнейшем росте цен может произойти перекос в сторону недоверия ценам. В этом случае большая часть покупателей предпочтут подождать пока пузырь лопнет, тем самым уменьшая спрос и ограничивая рост цен.

Что мы ожидаем от рынка?

С одновременным выходом все большего числа проектов на рынок и снижением желающих приобрести недвижимость застройщики будут вынуждены усиленно конкурировать друг с другом по цене и терять маржинальность.

Снижение спроса ведет за собой снижение цен и размазывание продаж на годы вперед, что не только влияет на доход, но и увеличивает долговую нагрузку по проектным кредитам.

От раскручивания этого механизма пострадают все застройщики. Вместе с этим, введение новых мер поддержки застройщиков и покупателей недвижимости может растянуть текущую эйфорию на годы.

@investoryprivate_bot

#Отрасли #Недвижимость
InveStory pinned «​​ДОПОЛНИТЕЛЬНЫЕ ТАРИФЫ Теперь в InveStory можно получать информацию не только по акциями и ETF, но так же и по облигациям. Облигации - важная защитная часть Вашего инвестиционного портфеля. BASE: 1 месяц доступа в InveStory Private OPTIMUM: 3 месяца…»
Самолет - самый амбициозный российский девелопер

ГК Самолет является одним из бенефициаров бума на рынке недвижимости. Компания обладает наибольшим земельным банком в России (20.2 млн.кв.м.) и занимает 4 место по объемам строительства. На текущий момент Самолет имеет 36 проектов в Москве и Московской области.

💡Чем может быть интересна инвесторам?

1. Перспективы. Планы ГК Самолет включают увеличение выручки в 4 раза и EBITDA в 6 раз в 2023 году. При этом, уже сейчас у компании есть все ресурсы для этого: богатый земельный банк, портфель проектов, опыт и доступ к дешевому проектному финансированию. За первый квартал Самолет уже перевыполнил свой план на 7% по выручке и на 35% по EBITDA.
2. Ценовой хедж. Самолет придерживается мягкой ценовой политики - средняя стоимость проданного кв.м. в Москве за 4 кв 2020 года составила 157 тыс.руб. против средних 180 по региону. Гибкость цен позволяет застройщику не только аккумулировать у себя менее платежеспособную часть спроса, но и получать дополнительную маржу в случае дальнейшего увеличения цен. При охлаждении рынка часть более платежеспособных покупателей перетекает в сегмент Самолета, тем самым делая Самолет краткосрочным бенефициаром кризиса на рынке недвижимости.

❗️Ключевые риски:

1. Проектные риски
. От стадии разработки концепции до передачи квартир жильцам проект длится от 2-3 лет. На протяжении всего этого времени множество факторов (от регулярного изменения законов до банкротства поставщика бетона) могут повлиять на успешность реализации. Последствия таких сложностей варьируются от увеличения сроков и стоимости строительства, пересмотра параметров жилья с соответствующими изменениями проектной документации до полного сворачивания проектов с признанием убытка. Из-за высокой роли репутации в выборе застройщика наличие проблем даже на одном объекте может негативно отразится на продажах остальных.
2. Концентрация жилья в Москве и области. Несмотря на огромное количество проектов, все они сконцентрированы в Москве и МО и направлены на одну целевую аудиторию. Развитие удаленных форматов работы может снизить спрос на жилье в Москве, что повлияет на все проекты Самолета.
3. Власть кредиторов. При переходе на проектное финансирование все серьезные решения по проектам проходят через согласование банков. Кредитующий банк может не одобрить генподрядчика или запретить продавать квартиры ниже определенных цен. Более того, каждое согласование с банком занимает время и может приводить к приостановке работ или поставок на время одобрения очередного транша для оплаты (например) поставщикам строительного оборудования.

⚖️В итоге

После IPO осенью 2020 года Самолет вырос на 71% за полгода. Текущая высокая оценка рынком основывается на ожиданиях инвесторов от портфеля проектов и многократного роста доходов компании. Мы считаем, что возникновение даже некритичных сложностей может существенно уронить цену и зафиксировать ее ниже 1500 руб.

Текущие цены могут быть привлекательны при успешной реализации планов компании, но несут высокий риск как в краткосрочной, так и в долгосрочной перспективе.

@investoryprivate_bot

#Компании #Обзор
Группа ПИК: Титан строительной отрасли

ГК ПИК - крупнейший российский застройщик с долей российского рынка 6.2%, рынка Москвы и области - 19%. В стадии строительства сейчас находится 5.9 млн.кв.м. жилья (это больше объемов всего строительства в Республике Татарстан, Тюменской и Самарской областях вместе взятых), что в 2.2 раза превышает объемы ближайшего конкурента - группы ЛСР. Девелопер специализируется на строительстве крупных типовых ЖК комфорт-класса в Москве и МО.

Чем может быть интересна инвесторам?

1. Вертикальная интеграция.
Активы и опыт ПИК позволяют компании в полной мере использовать эффект масштаба. ПИК - вертикально интегрированный холдинг: в группу входят крупнейшее в мире проектное бюро, 4 железобетонных завода и множество производств, позволяющих значительно экономить на материалах и строительно-монтажных работах. При работе через проектное финансирование эффект масштаба так же выражается в дешевом и быстром доступе к заемным средствам - банки готовы предлагать наилучшие условия лидеру рынка.
2. Присутствие в регионах. Помимо Москвы и МО группа ПИК уже присутствует в Санкт-Петербурге, Екатеринбурге и ряде более мелких городов. Сейчас компания делает акцент на экспансии в привлекательные для строительства города - Сочи, Владивосток, Нижний Новгород и Казань. При успешном выходе в ключевые регионы ПИК сможет вытеснить часть более мелких застройщиков и обеспечить дальнейший рост масштабов бизнеса.

Риски:

1. Удорожание ипотеки.
ПИК является одним из основных бенефициаров льготной ипотеки - 76% продаж осуществлялось с привлечением банковских средств. При сворачивании льготных программ и повышении ключевой ставки в первую очередь отразится на темпах продаж квартир ПИК.
2. Влияние на рынок недвижимости в регионах. План по строительству большого количества ЖК в регионах давит на сложившуюся региональную конъюнктуру рынка. Застройщики в условной Казани будут максимально использовать административный ресурс, чтобы препятствовать выходу крупного игрока, т.к. по сути у ПИК отбирает у них часть будущих доходов. С другой стороны, успешный выход в регионы сможет подтвердить, что административный ресурс ПИК неограничен.

В итоге

За последний год акции ПИК выросли на 180% и выглядят достаточно дорого. В теории, успешный выход в регионы станет драйвером дальнейшего роста акций, но успехи компании за пределами Москвы станут видны не раньше, чем через год.

На практике, мы ожидаем, что при реализации региональных проектов ПИК столкнется с множеством сложностей, которые могут значительно уронить котировки. Также ПИК одним из первых пострадает от повышения ипотечных ставок, что делает инвестирование в акции застройщика не лучшим вложением при текущем ужесточении денежно-кредитной политики.

@investoryprivate_bot

#Компании #Обзор
Инфляция растёт, но рынки ждут продолжения шоу

Сегодня вышла занимательная статистика по инфляции в США: в годовом выражении она подскочила до 5% (!), что является рекордом с кризисного 2008 года.

Как отреагировали рынки на эти достаточно тревожные новости? Никак. Еще весной мы наблюдали как доходность казначейских облигаций пробивает уровень 1.7%; сейчас она продолжает болтаться на уровне 1.5% как ни в чём не бывало. S&P500, тем временем, пробил очередной исторический максимум.

Судя по всему, рынки поверили во всемогущество ФРС, который и простимулирует экономику бесконечным QE, и вместе с этим обуздает инфляцию. Мы, в свою очередь, считаем, что со своей риторикой о "временности" инфляции Федрезерв ходит по тонкому, очень тонкому льду. Если инфляция задержится на достаточный период времени чтобы ФРС был вынужен принимать меры (а для этого есть все предпосылки), то весь нынешний рост рынков может быть стёрт в считанные дни.

В особом фокусе теперь будет очередное заседание ФРС в середине июня, где регулятору придётся поделиться своим мнением о текущей ситуации.

⚖️ Что делаем мы?
Мы сохраняем свой проинфляционный взгляд на рынки и позиционируем наши портфели InveStory Private соответствующим образом: держим позиции в нефтегазе, производителях драгметаллов и банках. Нас совершенно не воодушевляет нынешнее спокойствие рынка; ждём роста волатильности ближе к концу года.

❗️Кстати, напоминаем, что мы обновили нашу линейку тарифов, подробности в этом посте.

@investoryprivate_bot

#Рынки
Льготная ипотека: продлили и отменили одновременно

4 июня на Петербургском международном экономическом форуме Владимир Путин объявил о продлении льготной ипотеки еще на год. Теперь льготная ставка будет 7%, а применить ее можно будет при сумме кредита не более 3 млн.руб. Решение спорное, и вот почему:

Новые условия не соответствуют изначальным целям. Программа льготной ипотеки решала две задачи - улучшала жилищные условия семей и поддерживала застройщиков на период пандемии. Ограничение суммы планкой в 3 млн рублей противоречит обеим целям. В городах-миллионниках купить сколько-нибудь нормальуню квартиру за такую сумму почти невозможно - большинство даже однокомнатных квартир не проходит по цене, что нивелирует смысл льготной ипотеки и для покупателей, и для застройщиков.

Мы в InveStory считаем, что текущие полумеры - пауза для того, чтобы выработать меры поддержки строительной отрасли, которые не приведут к разгону инфляции. Рост спроса на недвижимость из-за льготной ипотеки за год привёл к противостоянию Правительства и Центробанка. Из-за дешевой ипотеки ЦБ вынужден проводить более жесткую денежно-кредитную политику, таким образом перекладывая издержки льготной ипотеки на плечи всей остальной экономики, тем самым ограничивая ее рост. Решение о продлении льгот в урезанном виде - компромисс, частично удовлетворяющий интересы большинства сторон: Правительство идет навстречу ЦБ, но формально не перестает отстаивать интересы ипотечников и застройщиков.

Как программа повлияет на застройщиков?

На наш взгляд, рынок ещё не отразил в ценах акций застройщиков тот факт, что обновленная льгота почти не коснется крупнейших компаний отрасли. Заявление Путина о продлении льготной ипотеки фактически означало её отмену для большинства потенциальных покупателей.

В текущем виде льготная ипотека выгодна для мелких непубличных застройщиков, работающих за пределами городов-миллионников (не считая Подмосковье, конечно). Рост рынка недвижимости теперь в основном продолжится в сегменте эконом-класса и не будет драйвером роста акций застройщиков, представленных на бирже.

⚖️ Что делаем мы?

Мы не держим акции застройщиков в наших портфелях InveStory Private, так как считаем их слишком спекулятивной инвестицией на текущих уровнях. У отрасли хороший лоббисткий ресурс, но он явно не бесконечен. Как только он начнёт иссякать из-за общего ухудшения экономической ситуации в стране - акции соответствующих компаний посыпятся как карточный домик.

@investoryprivate_bot

#Отрасли #Недвижимость
​​Друзья, всем отличного вечера!

На этой неделе вышел интересный подкаст с нашим участием. Записали мы его вместе с нашим коллегой «по цеху» Романом Романовичем (https://t.me/romanfinance).

Наливайте чашечку кофе ☕️, устраивайтесь поудобнее и слушайте на удобном для вас ресурсе:

Apple Podcasts 
Яндекс.Музыка 
Google Podcasts

Тема подкаста - инвесторы после пандемии. Паттерны, ошибки, тенденции и советы.
Добрый день, уважаемые Инвесторы!

Сегодня мы подводим традиционные итоги недели.

🔥🔥🔥 - некоторые закрытые позиции в VIP-группе InveStory Private:

▪️WESCO Int. (WCC) +28.9%
▪️АЛРОСА (ALRS) +25.71%


На этой неделе продолжили добирать «медь» (через COPX) - неоднократно писали в канале про актуальность этой идеи.

▪️Сделки май (2021) - см.здесь
▪️Сделки апрель (2021) - см. здесь
▪️Сделки март (2021) - см. здесь
▪️Сделки февраль (2021) - см. здесь
▪️Сделки январь (2021) - см. здесь
▪️Сделки декабрь - см. здесь
▪️Сделки ноябрь - см. здесь
▪️Сделки октябрь - см. здесь

▫️ отзывы

Сегодняшние сделки формируют Вашу будущую прибыль!

P.S. Достаточно одной сделки, чтобы окупить подписку на INVESTORY PRIVATE
(даже при капитале в 50 000 руб.)


@investoryprivate_bot
Дайджест постов 7-13 июня

На этой неделе мы писали про:
1. Текущую ситуацию на рынке недвижимости.
2. Перспективы рынка недвижимости. Приводим позитивные и негативные факторы, которые будут влиять на рынок.
3. Самолёт. Как долго и на каком топливе акции Самолёта продолжат свой полёт? Подробнее в посте.
4. ГК ПИК. Крупнейший девелопер страны идёт в регионы, но может столкнуться с проблемами.
5. Рост инфляции. Делимся опасениями относительно инфляции в США, которая в любой момент может выйти из под контроля ФРС.
6. Льготную ипотеку. Рассказываем, почему льготную ипотеку продлили формально и отменили фактически.

💰О результатах всех наших сделок за май можно почитать здесь.
Мы очень любим радовать своих подписчиков, инвесторов и просто хороших людей!

🎧В InveStory Private в конце 2020 года мы разыграли AirPods PRO.
Писали об этом здесь
Отзыв победителя здесь.

📱С Февраля по Апрель этого года мы разыгрывали iPhone 12 PRO MAX.
Писали об этом в канале здесь.

Мы лично встретились с победителем @molotila7 и вручили подарок 📱
Отзыв здесь.

В InveStory Private подписчики получают не только качественные сделки в режиме online, но и качественные призы!

Стать частью закрытого инвестиционного клуба может каждый из вас.

@investoryprivate_bot
​​10000 руб. КАЖДОМУ, кто назовет акцию

Добрый день, уважаемые инвесторы!
Мы выплатим по 10000 рублей ВСЕМ УЧАСТНИКАМ InveStory Private, кто:

1️⃣Приобрел или продлил подписку на InveStory Private по одному из тарифов:
OPTIMUM
OPTIMUM+
PREMIUM
PREMIUM+

В период с 14 Июня по 31 Августа 2021 года включительно.

2️⃣Назовет акцию, которая на момент 15 Сентября 2021 года будет стоить на +50% дороже от цены входа. Дату входа участник может выбрать на свое усмотрение (в период, указанный в пункте 1).


КОЛИЧЕСТВО ВЫПЛАТ НЕ ОГРАНИЧЕНО❗️

КУДА ОТПРАВЛЯТЬ СДЕЛКУ? УКАЗАНО В INVESTORY PRIVATE❗️


▪️
Результаты из группы InveStory Private
▪️Отзывы

Бот для оплаты: @investory_private_bot

10000 руб. уже в…
#InveStoryPrivate
Банковский сектор: стоит ли инвестировать?

Акции банков, особенно зарубежных, могут показаться "скучной" инвестицией: большинство из них не показывают впечатляющего роста и работают максимально "по старинке". В некоторых странах Европы коммуникация с банком до сих пор происходит через почту (!).

Однако секрет инвестирования в банковскую отрасль - быть максимально избирательным. Инвестировать в ETF с экспозицией на банки или отбирать только имена, которые на слуху - не самый прибыльный способ. На этой неделе команда InveStory поделится своим мнением о наиболее интересных опциях инвестирования в отрасль, а пока расскажем почему считаем сектор интересным в целом:

Почему считаем сектор интересным

1. Банковский сектор подходит для инвестирования при высокой инфляции. Исследования экономистов показывают, что банки фактически выигрывают от инфляции. Несмотря на частичное обесценивание кредитов, которые выдаёт банк, в случае роста процентных ставок (как следствие инфляции), банки могут повышать ставки по кредиту быстрее, чем повышать ставки по депозитам. Наши читатели уже совсем скоро столкнутся с этим эффектом на фоне повышения ключевой ставки в России.
2. Наиболее современные банки одновременно работают как "акции роста" и как защитная инвестиция. Такие банки являются бенефициарами последних технологических трендов, при этом продвинутые алгоритмы скоринга и следование жёстким регуляторным правилам позволяют держать качество кредитного портфеля на хорошем уровне даже в случае кризиса.

⚠️Какие видим угрозы

1. Развитие государственных криптовалют. В случае полномасштабного развертывания госкрипты в большинстве развитых стран, банки как посредники будут устранены центральными банками.
2. Распространение платёжных систем. Revolut, PayPal и другие платёжные системы вполне себе конкурируют с банками и лишают их части комиссионых доходов за переводы и конвертацию валют. В России ситуация усугубляется недавним введением Системы быстрых платежей (СБП), которая уже давит на комиссионные доходы Сбера и других крупных банков.
3. Тренды финтеха. Развитие таких направлений как peer-to-peer кредитование, где пользователи по сути кредитуют друг друга - одна из долгосрочных угроз для классических банков.

На этой неделе мы рассмотрим:
🇷🇺 Российские банки
🇺🇸🔥 Американские банки средней и малой капитализации - наиболее интересная ниша в секторе - держим в одном из портфелей InveStory Private
🇪🇺 Европейские банки

Чтобы не пропустить новые обзоры компаний - достаточно включить уведомления на нашем канале 🚨

@investoryprivate_bot

#Отрасли #Банки
🇷🇺Российские банки: смотрим драйверы роста

В продолжение нашего обзора банковского сектора мы сегодня рассмотрим российские банки. Сконцентрируемся на главном: драйверах роста акций и нашем мнении по каждому из банков. Приступим:

1. Сбербанк. Текущий уровень цен акций будет поддерживаться щедрыми дивидендами по итогам 2021 года, который обещает быть рекордно прибыльным для банка. Мы ждём примерно 21-23 рубля дивидендов на акцию по итогам года, что даст ~7% дивдоходности к текущим ценам.

Дальнейший рост акций будет зависеть от развития небанковских направлений. Здесь из-за конкуренции ситуация обстоит гораздо сложнее: в e-commerce, где Сбер вышел со своим МегаМаркетом, придётся конкурировать с OZON, Wildberries и Я.Маркетом. В доставке СберМаркету конкуренцию составляет X5 Retail Group, Утконос, Яндекс.Лавка и несколько более мелких сервисов. Конкуренция в других направлениях не менее высокая.

⚖️В InveStory у нас двоякое отношение к "технологической трансформации" Сбера: превращение в технологическую компанию явно имеет смысл в свете потенциального введения крипторубля в ближайшее десятилетие, так как банки как вид бизнеса начнут терять свою актуальность. С другой стороны, у Сбера есть только один путь занять сколько-нибудь устойчивую позицию в небанковских направлениях: демпинговать до занятия значимой доли рынка. Из-за этого мы ожидаем, что рентабельность небанковского бизнеса будет оставаться низкой ещё как минимум несколько лет.

Мы консервативно оцениваем рост и прибыльность небанковского бизнеса Сбера, поэтому ждём роста акций не больше чем на 10-15% выше текущих уровней.

2. Тинькофф. По цене акций TCS Group явно видно, что инвесторы пребывают в эйфории от перспектив банка. Рынок закладывает в котировки следующие факторы: 1) покупка 5% доли в СПБ-бирже 2) выход на рынок ипотечных кредитов 3) сильный рост по итогам первого полугодия.

⚖️В случае с TCS на ум приходит поговорка "деревья не растут до небес" - даже такой банк как Тинькофф не может бесконечно расти кратными темпами, но инвесторы сейчас ждут именно этого. Мы ожидаем охлаждения акций во второй половине года, как только восстановительный рост экономики закончится, а потребительская активность стабилизируется. Рост процентных ставок также может помешать масштабированию бизнеса в обозримой перспективе. Покупать по текущим - очень опасно.

3. ВТБ. Кейс ВТБ выглядит проще всего: если менеджмент банка всё-таки сдержит обещание выплатить хорошие дивиденды по итогам 2021 года и не будет преподносить неприятных сюрпризов в дальнейшем (которых было полно в прошлом), то акции банка могут кратно вырасти на горизонте пары лет.

⚖️ Мы держим акции ВТБ в одном из портфелей InveStory Private, которые купили на просадке после новостей о продаже Трастом пакета акций ВТБ.

@investoryprivate_bot

#Отрасли #Банки