То, что доктор прописал. Топ акций сектора здравоохранения
Сектор здравоохранения по праву считается одним из самых сложных для анализа и инвестирования, преимущественно из-за огромного количества узконаправленных его составляющих.
Он состоит из широкого круга компаний, включая в себя фармацевтические предприятия, аптечные сети, компании по производству медицинского оборудования и продаже страховых услуг, а также больницы и клиники.
Большая часть крупнейших представителей отрасли в мире - компании США, например, UnitedHealth Group (UNH), Pfizer (PFE) или Abbvie (ABBV).
В зависимости от предпочтений инвестора, в секторе здравоохранения можно встретить как стремительно растущие бумаги, так и давно зарекомендовавшие себя на рынке и у потребителя более безопасные акции крупных корпораций.
В рамках этого исследования мы рассмотрим по три лучшие бумаги в различных дисциплинах: "Лучшие стоимостные акции", "Самые быстроразвивающиеся компании" и "Акции с наилучшей динамикой". Отобрав бумаги, мы обратимся к аналитикам с Уолл-стрит, приведя для каждой из них целевые цены:
invcorp.ru/top-healthcare-stocks/
#исследование
Сектор здравоохранения по праву считается одним из самых сложных для анализа и инвестирования, преимущественно из-за огромного количества узконаправленных его составляющих.
Он состоит из широкого круга компаний, включая в себя фармацевтические предприятия, аптечные сети, компании по производству медицинского оборудования и продаже страховых услуг, а также больницы и клиники.
Большая часть крупнейших представителей отрасли в мире - компании США, например, UnitedHealth Group (UNH), Pfizer (PFE) или Abbvie (ABBV).
В зависимости от предпочтений инвестора, в секторе здравоохранения можно встретить как стремительно растущие бумаги, так и давно зарекомендовавшие себя на рынке и у потребителя более безопасные акции крупных корпораций.
В рамках этого исследования мы рассмотрим по три лучшие бумаги в различных дисциплинах: "Лучшие стоимостные акции", "Самые быстроразвивающиеся компании" и "Акции с наилучшей динамикой". Отобрав бумаги, мы обратимся к аналитикам с Уолл-стрит, приведя для каждой из них целевые цены:
invcorp.ru/top-healthcare-stocks/
#исследование
⚡️Всепогодный портфель Рэя Далио. Что это такое и как его собрать
Портфель типичного инвестора, как правило, состоит из акций более чем на 90%. Однако, составлая портфель подобным образом, инвестор упускает важный момент: в разные периоды различные активы генерируют доходность и убытки по-разному.
Например, во время медвежьего рынка акции подвержены снижению, в то время как облигации и золото - растут. В случае роста инфляции, облигации теряют в стоимости, но при этом растут золото, сырьевые товары и акции компаний, добывающие сырье. В периоды экономического подъема растут все активы, кроме облигаций, приносящих купонный доход в альтернативу росту.
Знаменитый инвестор - миллиардер, основатель и управляющий хедж-фондом Bridgewater Associates Рэй Далио разработал систему распределения активов, которая способна выдержать любую экономическую бурю, распределять риски и обеспечивать стабильную прибыль в долгосрочной перспективе.
Так называемый всепогодный портфель (All Weather Portfolio), основанный на паритете рисков, использует только длинные позиции. Портфель не хеджирует риски путем покупки деривативов или открытия коротких (short) позиций - как это обычно делают хедж-фонды, а вместо этого ищет защиты от рыночных потрясений, инвестируя в облигации, золото и сырьевые товары.
О том, из чего состоит этот портфель, насколько он эффективен и как собрать подобный отечественному инвестору, далее в статье:
invcorp.ru/all-weather-portfolio/
Портфель типичного инвестора, как правило, состоит из акций более чем на 90%. Однако, составлая портфель подобным образом, инвестор упускает важный момент: в разные периоды различные активы генерируют доходность и убытки по-разному.
Например, во время медвежьего рынка акции подвержены снижению, в то время как облигации и золото - растут. В случае роста инфляции, облигации теряют в стоимости, но при этом растут золото, сырьевые товары и акции компаний, добывающие сырье. В периоды экономического подъема растут все активы, кроме облигаций, приносящих купонный доход в альтернативу росту.
Знаменитый инвестор - миллиардер, основатель и управляющий хедж-фондом Bridgewater Associates Рэй Далио разработал систему распределения активов, которая способна выдержать любую экономическую бурю, распределять риски и обеспечивать стабильную прибыль в долгосрочной перспективе.
Так называемый всепогодный портфель (All Weather Portfolio), основанный на паритете рисков, использует только длинные позиции. Портфель не хеджирует риски путем покупки деривативов или открытия коротких (short) позиций - как это обычно делают хедж-фонды, а вместо этого ищет защиты от рыночных потрясений, инвестируя в облигации, золото и сырьевые товары.
О том, из чего состоит этот портфель, насколько он эффективен и как собрать подобный отечественному инвестору, далее в статье:
invcorp.ru/all-weather-portfolio/
Теория эффективного рынка: эффективен ли фондовый рынок
Гипотеза эффективного рынка (англ. efficient market hypothesis или EMH) – это предположение о том, что все рыночные тренды и движения в текущий момент моментально отражаются в котировках ценных бумаг.
Иными словами, предполагается, что информация доступна всем участникам рынка, вследствие чего она немедленно и в полной мере отражается в цене.
Эта гипотеза была предложена в 70-х годах прошлого века известным американским экономистом Юджином Фрэнсисом Фама.
Существует три формы рыночной эффективности:
Слабая форма подразумевает, что котировки отображают всю доступную до текущего момента информацию. Далее следует, что исторические результаты не имеют отношения к будущему акций. Следовательно, предполагается, что технический анализ не поможет опередить рынок.
Средняя форма, наиболее близкая к реальности в современном мире, предполагает, что каждый инвестор обладает общедоступной информацией. Следовательно, фундаментальный анализ “обогнать" рынок не поможет.
Сильная форма в теории существует, когда вся информация: инсайдерская, историческая, актуальная, общедоступная и частная, уже учтена в ценах. Опередить абсолютно эффективный рынок практически невозможно.
Почему фондовый рынок неэффективен
Во-первых, эффективный рынок предполагает, что все инвесторы оценивают акции одинаково. Однако на деле один инвестор делает ставку на рост, пока другой рьяно доказывает необходимость продавать актив. Более того, в зависимости от знаний и подхода у каждого участника рынка формируется свое представление о справедливой стоимости бумаг.
Во-вторых, эффективный рынок уравнивает доходность инвесторов, что в условиях реального фондового рынка невозможно.
В-третьих, если верить гипотезе, ни один инвестор не в силах опередить рынок на длительной дистанции. Хотя зачастую это действительно так, есть и множество исключений. К примеру, Уоррен Баффет, год за годом опережавший рынок на протяжении большей части своей карьеры.
Согласно теории эффективного рынка, единственной рациональной стратегией является покупка всего индекса фондового рынка. Например, через ETF, такие как SPDR S&P 500 (SPY) или iShares Core S&P 500 (IVV).
Кстати, тот же Уоррен Баффет рекомендует именно такой подход для большинства новичков.
Хотя стопроцентно эффективного рынка существовать не может, следует признать, что с внедрением технологий в процесс торговли эффективность рынка неуклонно растет.
Но это не повод переживать! Пока за системами и алгоритмами стоят люди, желающие заработать как можно больше, рынок не будет одинаково эффективен для каждого.
#инструкции
Гипотеза эффективного рынка (англ. efficient market hypothesis или EMH) – это предположение о том, что все рыночные тренды и движения в текущий момент моментально отражаются в котировках ценных бумаг.
Иными словами, предполагается, что информация доступна всем участникам рынка, вследствие чего она немедленно и в полной мере отражается в цене.
Эта гипотеза была предложена в 70-х годах прошлого века известным американским экономистом Юджином Фрэнсисом Фама.
Существует три формы рыночной эффективности:
Слабая форма подразумевает, что котировки отображают всю доступную до текущего момента информацию. Далее следует, что исторические результаты не имеют отношения к будущему акций. Следовательно, предполагается, что технический анализ не поможет опередить рынок.
Средняя форма, наиболее близкая к реальности в современном мире, предполагает, что каждый инвестор обладает общедоступной информацией. Следовательно, фундаментальный анализ “обогнать" рынок не поможет.
Сильная форма в теории существует, когда вся информация: инсайдерская, историческая, актуальная, общедоступная и частная, уже учтена в ценах. Опередить абсолютно эффективный рынок практически невозможно.
Почему фондовый рынок неэффективен
Во-первых, эффективный рынок предполагает, что все инвесторы оценивают акции одинаково. Однако на деле один инвестор делает ставку на рост, пока другой рьяно доказывает необходимость продавать актив. Более того, в зависимости от знаний и подхода у каждого участника рынка формируется свое представление о справедливой стоимости бумаг.
Во-вторых, эффективный рынок уравнивает доходность инвесторов, что в условиях реального фондового рынка невозможно.
В-третьих, если верить гипотезе, ни один инвестор не в силах опередить рынок на длительной дистанции. Хотя зачастую это действительно так, есть и множество исключений. К примеру, Уоррен Баффет, год за годом опережавший рынок на протяжении большей части своей карьеры.
Согласно теории эффективного рынка, единственной рациональной стратегией является покупка всего индекса фондового рынка. Например, через ETF, такие как SPDR S&P 500 (SPY) или iShares Core S&P 500 (IVV).
Кстати, тот же Уоррен Баффет рекомендует именно такой подход для большинства новичков.
Хотя стопроцентно эффективного рынка существовать не может, следует признать, что с внедрением технологий в процесс торговли эффективность рынка неуклонно растет.
Но это не повод переживать! Пока за системами и алгоритмами стоят люди, желающие заработать как можно больше, рынок не будет одинаково эффективен для каждого.
#инструкции
Кто платит Баффету: считаем дивиденды
Уоррен Баффет в представлении не нуждается. Свой начальный капитал в 10 000 долларов он сумел превратить в 88 миллиардов, при этом заработав более 400 миллиардов долларов для акционеров Berkshire Hathaway.
С 1965 года котировки Berkshire Hathaway в среднем росли на 20,3%, а в общей сложности за эти 55 лет холдинг Баффета "подорожал" более чем на 2 700 000%.
"Темная лошадка" этого успеха - дивиденды. Как ни странно, в долгосрочной перспективе, на которую всю жизнь ориентируется Баффет, именно дивидендные акции оказываются наиболее доходными. Почему так происходит и кто заплатит Berkshire Hathaway больше всего дивидендов в 2021, посчитаем далее в статье:
invcorp.ru/warren-buffett-dividends-2021/
Уоррен Баффет в представлении не нуждается. Свой начальный капитал в 10 000 долларов он сумел превратить в 88 миллиардов, при этом заработав более 400 миллиардов долларов для акционеров Berkshire Hathaway.
С 1965 года котировки Berkshire Hathaway в среднем росли на 20,3%, а в общей сложности за эти 55 лет холдинг Баффета "подорожал" более чем на 2 700 000%.
"Темная лошадка" этого успеха - дивиденды. Как ни странно, в долгосрочной перспективе, на которую всю жизнь ориентируется Баффет, именно дивидендные акции оказываются наиболее доходными. Почему так происходит и кто заплатит Berkshire Hathaway больше всего дивидендов в 2021, посчитаем далее в статье:
invcorp.ru/warren-buffett-dividends-2021/
Не просто золото. Разбираем Royal Gold и ее необычную бизнес-модель
RGLD
Royal Gold - весьма нетипичная золотодобывающая компания: в отличие от классических Newmont или Полюс, Royal Gold не имеет собственных шахт, карьеров или рудников.
Компания предоставляет финансирование горнодобывающим предприятиям в обмен на право покупки золота и прочих драгоценных металлов в будущем. Иными словами, Royal Gold дает взаймы до того, как рудник начнет добычу. Каждая сделка индивидуальна, однако поимущественно вторая сторона соглашается на продажу для Royal Gold будущей продукции по цене ниже рыночной.
Таким образом, Royal Gold получает прибыль от добычи и производства драгоценных металлов, не принимая на себя весь риск фактической эксплуатации шахт, карьеров и рудников.
Интересы компании распространяются в основном на золото и серебро, а также на медь, никель, цинк, свинец, кобальт и молибден.
По состоянию на 30 июня 2020 года компания владеет долями в 41-м добывающем руднике и в 16-ти - в разрабатываемых. Объекты добычи расположены в США, Канаде, Чили, Доминиканской Республике, Австралии, Мексике и пр.
Катализаторы роста
- Часть “потока” продукции на 2021 год законтрактована еще в первой половине 2020 года, когда цены на золото, серебро и медь были существенно ниже.
- 16 рудников в стадии разработки могут стать отличными источниками дохода, хотя справедливо предположить, что некоторая часть добычи на новых рудниках может не оправдать ожиданий.
- Цена на золото, с большой вероятностью, продолжит расти, поскольку цены на золото обратно коррелируют с реальными процентными ставками по американским трежериз: чем ниже ставки, тем дороже золото. В данный момент реальные ставки не просто низкие, - они отрицательные.
- Мягкая денежно - кредитная политика ФРС и, скорее всего, не последний пакет помощи от Байдена, на реализацию которого ФРС опять придется “печатать” новые доллары, с высокой долей вероятности вернут ценам золота восходящий тренд.
Дивиденды
Компания платит “условные” дивиденды в размере $0,30 в квартал при коэффициенте выплаты 30%.
Что думают на Уолл-стрит
Консенсус-прогноз аналитиков для акций RGLD составляет $138,67, что предполагает “апсайд” 32,14% от текущей цены $104,94. Двое из трех аналитиков рекомендуют покупать бумаги и один - удерживать.
Основываясь на финансовой отчетности и текущей цене акций, бумаги недооценены на 37.1%.
Коллеги, учитывая объем материала и широкую аудиторию канала, подробно финансовые показатели теперь будут доступны в отдельном канале по ссылке.
📌 Изучить финансовые показатели на PRO канале
Акции Royal Gold котируются на Санкт-Петербургской бирже под тикером RGLD и доступны неквалифицированным инвесторам.
#инвестидеи
RGLD
Royal Gold - весьма нетипичная золотодобывающая компания: в отличие от классических Newmont или Полюс, Royal Gold не имеет собственных шахт, карьеров или рудников.
Компания предоставляет финансирование горнодобывающим предприятиям в обмен на право покупки золота и прочих драгоценных металлов в будущем. Иными словами, Royal Gold дает взаймы до того, как рудник начнет добычу. Каждая сделка индивидуальна, однако поимущественно вторая сторона соглашается на продажу для Royal Gold будущей продукции по цене ниже рыночной.
Таким образом, Royal Gold получает прибыль от добычи и производства драгоценных металлов, не принимая на себя весь риск фактической эксплуатации шахт, карьеров и рудников.
Интересы компании распространяются в основном на золото и серебро, а также на медь, никель, цинк, свинец, кобальт и молибден.
По состоянию на 30 июня 2020 года компания владеет долями в 41-м добывающем руднике и в 16-ти - в разрабатываемых. Объекты добычи расположены в США, Канаде, Чили, Доминиканской Республике, Австралии, Мексике и пр.
Катализаторы роста
- Часть “потока” продукции на 2021 год законтрактована еще в первой половине 2020 года, когда цены на золото, серебро и медь были существенно ниже.
- 16 рудников в стадии разработки могут стать отличными источниками дохода, хотя справедливо предположить, что некоторая часть добычи на новых рудниках может не оправдать ожиданий.
- Цена на золото, с большой вероятностью, продолжит расти, поскольку цены на золото обратно коррелируют с реальными процентными ставками по американским трежериз: чем ниже ставки, тем дороже золото. В данный момент реальные ставки не просто низкие, - они отрицательные.
- Мягкая денежно - кредитная политика ФРС и, скорее всего, не последний пакет помощи от Байдена, на реализацию которого ФРС опять придется “печатать” новые доллары, с высокой долей вероятности вернут ценам золота восходящий тренд.
Дивиденды
Компания платит “условные” дивиденды в размере $0,30 в квартал при коэффициенте выплаты 30%.
Что думают на Уолл-стрит
Консенсус-прогноз аналитиков для акций RGLD составляет $138,67, что предполагает “апсайд” 32,14% от текущей цены $104,94. Двое из трех аналитиков рекомендуют покупать бумаги и один - удерживать.
Основываясь на финансовой отчетности и текущей цене акций, бумаги недооценены на 37.1%.
Коллеги, учитывая объем материала и широкую аудиторию канала, подробно финансовые показатели теперь будут доступны в отдельном канале по ссылке.
📌 Изучить финансовые показатели на PRO канале
Акции Royal Gold котируются на Санкт-Петербургской бирже под тикером RGLD и доступны неквалифицированным инвесторам.
#инвестидеи
5 ключевых признаков перспективных акций роста
Акциями роста могут быть как бумаги молодой технологической компании из Кремниевой долины, так и огромной международной корпорации с долгой историей. Объединяет их одно качество — они растут темпами, опережающими средний рыночный рост.
Хотя такие акции зачастую не приносят дивидендов, рост их котировок, как правило, существенно опережает своих "коллег" (акции других категорий).
Кстати, со временем менеджмент успешных компаний роста пересматривает свою дивидендную политику, потому владение этими бумагами привлекательно не только в краткосрочной, но и в долгосрочной перспективе.
Но как отыскать достойные акции роста среди сотен ценных бумаг, особенно, если вы - новичок? В этой статье рассмотрим пять ключевых параметров:
invcorp.ru/5-signs-of-growth-stocks/
#инструкции
Акциями роста могут быть как бумаги молодой технологической компании из Кремниевой долины, так и огромной международной корпорации с долгой историей. Объединяет их одно качество — они растут темпами, опережающими средний рыночный рост.
Хотя такие акции зачастую не приносят дивидендов, рост их котировок, как правило, существенно опережает своих "коллег" (акции других категорий).
Кстати, со временем менеджмент успешных компаний роста пересматривает свою дивидендную политику, потому владение этими бумагами привлекательно не только в краткосрочной, но и в долгосрочной перспективе.
Но как отыскать достойные акции роста среди сотен ценных бумаг, особенно, если вы - новичок? В этой статье рассмотрим пять ключевых параметров:
invcorp.ru/5-signs-of-growth-stocks/
#инструкции
🎈Исследование Goldman Sachs: эти 39 акций “раздулись” слишком сильно
“Надувается пузырь, вот-вот все посыпется вниз”, - эту фразу можно услышать всякий раз, когда рынок находится в стадии роста. В Goldman Sachs решили быть точнее.
Проанализировав S&P 500, аналитики крупнейшего инвестбанка выделили 39 самых переоцененных бумаг.
В ходе Zoom-конференции Дэвид Костин, главный стратег Goldman Sachs, предупредил инвесторов, вкладывающих в технологический сегмент, что надеется на продолжение роста “по инерции”, не принимая во внимание фундаментальные показатели - довольно рискованно.
Его опасения небезосновательны.
Средние соотношение EV/S (Enterprise Value/Sales, отражает сколько своих годовых выручек стоит компания) у этих бумаг равно 54, тогда как в среднем по S&P 500 это показатель составляет 15. Впрочем, бумаги переоценены и по ряду других показателей.
Важно отметить, что Костин не призывает “шортить” эти акции. Он лишь допускает, что в этом году они могут отстать от рынка, разочаровав инвесторов своими фактическими показателями.
“В среднем с 1985 года акции с соотношением EV/S свыше 20 за год теряли примерно 1%, в то время как остальные бумаги росли на 6%”, - отмечает Костин.
Полный список из 39 компаний с капитализацией свыше $10 млрд доступен на картинке ниже.
P.S. Красным выделены наиболее популярные акции.
“Надувается пузырь, вот-вот все посыпется вниз”, - эту фразу можно услышать всякий раз, когда рынок находится в стадии роста. В Goldman Sachs решили быть точнее.
Проанализировав S&P 500, аналитики крупнейшего инвестбанка выделили 39 самых переоцененных бумаг.
В ходе Zoom-конференции Дэвид Костин, главный стратег Goldman Sachs, предупредил инвесторов, вкладывающих в технологический сегмент, что надеется на продолжение роста “по инерции”, не принимая во внимание фундаментальные показатели - довольно рискованно.
Его опасения небезосновательны.
Средние соотношение EV/S (Enterprise Value/Sales, отражает сколько своих годовых выручек стоит компания) у этих бумаг равно 54, тогда как в среднем по S&P 500 это показатель составляет 15. Впрочем, бумаги переоценены и по ряду других показателей.
Важно отметить, что Костин не призывает “шортить” эти акции. Он лишь допускает, что в этом году они могут отстать от рынка, разочаровав инвесторов своими фактическими показателями.
“В среднем с 1985 года акции с соотношением EV/S свыше 20 за год теряли примерно 1%, в то время как остальные бумаги росли на 6%”, - отмечает Костин.
Полный список из 39 компаний с капитализацией свыше $10 млрд доступен на картинке ниже.
P.S. Красным выделены наиболее популярные акции.
⚡️Трейдеры против фондов. Как WallStreetBets отправила акции GameStop “на Луну”
GameStop (GME) — американская розничная сеть по продаже игровых приставок, компьютерных игр и игровых аксессуаров с более чем шестью тысячами торговых точек.
По различным причинам, с 2018 года компания работает в убыток, а пандемия окончательно подорвала бизнес GME, в связи с чем ее акции еще в июле торговались примерно по $4,0.
Однако эти обстоятельства не помешали бумагам взлететь до $340 (8300%) с июля 2020 года, включая рост более чем на 1500% с 13 января 2021 года.
Причина — в организованных действиях свыше 3.6 млн частных трейдеров, объединившихся в сообществе под названием Wallstreetbets на социальной платформе Reddit.
Трейдеры, в буквальном смысле слова, объявили войну хедж фондам Melvin Capital и Citron, которые заняли короткую позицию в акциях GameStop, продав без покрытия более 135% от free float (доля акций, находящихся в свободном обращении).
Только в прошедшую пятницу убытки хедж-фондов составили около $1,6 млрд, когда акции GameStop выросли на 51%. В этот день объем торгов бумагами GME превысил объем торговли Amazon и в 4 раза - капитализацию самой компании.
Противостояние берет начало с публикации одного из пользователей, который обратил внимание на недооцененность акций GameStop и огромное количество коротких позиций по ним.
“Расправа” частных трейдеров над Melvin Capital и Citron повлияла на акции целого ряда других компаний с высоким процентом коротких позиций.
Акции AMC Entertainment, BlackBerry, Koss, Express и еще порядка десятка имен — выросли без каких-либо очевидных причин или новостей от 20% до 230% за считанные дни. Акции AMC, крупнейшего в мире оператора кинотеатров, выросли более чем на 680%.
Доска объявлений WallStreetBets на паблике Reddit's пестрит скриншотами опционных сделок трейдеров с доходностью в сотни процентов.
Кстати, главный рыночный стратег Jones Trading признал, что трейдеры WallStreetBets спасли кинотеатры AMC от банкротства, вызванного пандемией. Благодаря взлету цен на акции, в понедельник компания успешно провела очередное размещение 50 млн акций (17,4% от общего количества).
Как и другие компании, оказавшиеся в этом спекулятивном безумии, AMC имела высокий уровень короткого интереса в процентах от free float, который, по последним данным, составлял около 69%.
Примечательно, что практически каждая “взлетевшая” компания поспешно проводит размещение дополнительных акций, “латая дыры” - тяжелые последствия карантинных ограничений.
Шортсквиз от WallStreetBets привлек внимание американских властей: Bloomberg сообщил, что команда Байдена “отслеживает” ситуацию с GameStop и всеми остальными компаниями.
Шорт сквиз (англ. short squeeze) — это явление резкого роста цены актива. Шорт сквиз вызван массовым закрытием своих позиций продавцами на бирже по причине того, что они могут понести еще более существенные потери.
Однако, по мнению экспертов, регулятор (SEC) не сможет предъявить обвинения участникам WallStreetBets, поскольку их действия не предусмотрены статьями «мошенничество с ценными бумагами» и «манипулирование рынком».
Для желающих рискнуть и принять участие в “pump and dump” зашортованных акций - сообщество WallStreetBets доступно по этой ссылке. Однако стоит осознавать, что в данном случае вы действительно сильно рискуете своим капиталом.
GameStop (GME) — американская розничная сеть по продаже игровых приставок, компьютерных игр и игровых аксессуаров с более чем шестью тысячами торговых точек.
По различным причинам, с 2018 года компания работает в убыток, а пандемия окончательно подорвала бизнес GME, в связи с чем ее акции еще в июле торговались примерно по $4,0.
Однако эти обстоятельства не помешали бумагам взлететь до $340 (8300%) с июля 2020 года, включая рост более чем на 1500% с 13 января 2021 года.
Причина — в организованных действиях свыше 3.6 млн частных трейдеров, объединившихся в сообществе под названием Wallstreetbets на социальной платформе Reddit.
Трейдеры, в буквальном смысле слова, объявили войну хедж фондам Melvin Capital и Citron, которые заняли короткую позицию в акциях GameStop, продав без покрытия более 135% от free float (доля акций, находящихся в свободном обращении).
Только в прошедшую пятницу убытки хедж-фондов составили около $1,6 млрд, когда акции GameStop выросли на 51%. В этот день объем торгов бумагами GME превысил объем торговли Amazon и в 4 раза - капитализацию самой компании.
Противостояние берет начало с публикации одного из пользователей, который обратил внимание на недооцененность акций GameStop и огромное количество коротких позиций по ним.
“Расправа” частных трейдеров над Melvin Capital и Citron повлияла на акции целого ряда других компаний с высоким процентом коротких позиций.
Акции AMC Entertainment, BlackBerry, Koss, Express и еще порядка десятка имен — выросли без каких-либо очевидных причин или новостей от 20% до 230% за считанные дни. Акции AMC, крупнейшего в мире оператора кинотеатров, выросли более чем на 680%.
Доска объявлений WallStreetBets на паблике Reddit's пестрит скриншотами опционных сделок трейдеров с доходностью в сотни процентов.
Кстати, главный рыночный стратег Jones Trading признал, что трейдеры WallStreetBets спасли кинотеатры AMC от банкротства, вызванного пандемией. Благодаря взлету цен на акции, в понедельник компания успешно провела очередное размещение 50 млн акций (17,4% от общего количества).
Как и другие компании, оказавшиеся в этом спекулятивном безумии, AMC имела высокий уровень короткого интереса в процентах от free float, который, по последним данным, составлял около 69%.
Примечательно, что практически каждая “взлетевшая” компания поспешно проводит размещение дополнительных акций, “латая дыры” - тяжелые последствия карантинных ограничений.
Шортсквиз от WallStreetBets привлек внимание американских властей: Bloomberg сообщил, что команда Байдена “отслеживает” ситуацию с GameStop и всеми остальными компаниями.
Шорт сквиз (англ. short squeeze) — это явление резкого роста цены актива. Шорт сквиз вызван массовым закрытием своих позиций продавцами на бирже по причине того, что они могут понести еще более существенные потери.
Однако, по мнению экспертов, регулятор (SEC) не сможет предъявить обвинения участникам WallStreetBets, поскольку их действия не предусмотрены статьями «мошенничество с ценными бумагами» и «манипулирование рынком».
Для желающих рискнуть и принять участие в “pump and dump” зашортованных акций - сообщество WallStreetBets доступно по этой ссылке. Однако стоит осознавать, что в данном случае вы действительно сильно рискуете своим капиталом.
Золото vs REITs. Что принесет инвестору больше
В условиях текущей пандемии коронавируса это небольшое исследование направлено на сравнение доходности золота и акций американских инвестиционных фондов недвижимости (REIT), охватывая периоды глобального финансового кризиса 2008 года и рецессии, связанной с пандемией COVID-19.
Золото и недвижимость всегда считались привлекательными инвестиционными инструментами. В экономической теории золото принято считать безопасным активом-убежищем для капитала, а REIT — инструментом долгосрочного инвестирования.
Если цены на золото растут, как правило, в периоды рецессий, то REITs регулярно приносят доход в виде распределяемых дивидендов. Кроме того, ликвидная коммерческая недвижимость имеет тенденцию дорожать с течением времени и с ростом инфляции.
Но что окажется выгоднее и безопаснее на длительном горизонте инвестирования, учитывая все "взлеты и падения" рынка? Давайте разбираться:
invcorp.ru/gold-vs-reits/
#исследование
В условиях текущей пандемии коронавируса это небольшое исследование направлено на сравнение доходности золота и акций американских инвестиционных фондов недвижимости (REIT), охватывая периоды глобального финансового кризиса 2008 года и рецессии, связанной с пандемией COVID-19.
Золото и недвижимость всегда считались привлекательными инвестиционными инструментами. В экономической теории золото принято считать безопасным активом-убежищем для капитала, а REIT — инструментом долгосрочного инвестирования.
Если цены на золото растут, как правило, в периоды рецессий, то REITs регулярно приносят доход в виде распределяемых дивидендов. Кроме того, ликвидная коммерческая недвижимость имеет тенденцию дорожать с течением времени и с ростом инфляции.
Но что окажется выгоднее и безопаснее на длительном горизонте инвестирования, учитывая все "взлеты и падения" рынка? Давайте разбираться:
invcorp.ru/gold-vs-reits/
#исследование
"Эта история войдет в учебники". Что нужно знать о ситуации с акциями GameStop
Вокруг акций GameStop и некоторых других "зашортованных" бумаг в последнее время настоящая суматоха. События развиваются стремительно: ряд брокеров, в том числе такие "громкие" компании, как TD Ameritrade, Robinhood и Interactive Brookers, ввели существенные ограничения или вовсе запретили к покупке бумаги GameStop, AMC Entertainment, Blackberry, Bed Bath and Beyond и другие.
В адрес брокеров, "заступившихся" за теряющие деньги хедж-фонды (по мнению недовольных клиентов) тотчас полетели многочисленные обвинения в манипуляции рынком, вылившиеся в судебные иски. Кстати, в самой SEC отметили, что «комиссия внимательно отслеживает и оценивает крайнюю волатильность котировок определенных акций в течение последних нескольких дней.
История акций GME уже давно вышла за рамки "разговоров с Уолл-стрит". В этой статье досконально разберемся с терминологией и тем, что именно и как произошло, а также рассмотрим некоторые бумаги, "рискующие" повторить судьбу GameStop:
invcorp.ru/what-to-know-about-gamestop/
Вокруг акций GameStop и некоторых других "зашортованных" бумаг в последнее время настоящая суматоха. События развиваются стремительно: ряд брокеров, в том числе такие "громкие" компании, как TD Ameritrade, Robinhood и Interactive Brookers, ввели существенные ограничения или вовсе запретили к покупке бумаги GameStop, AMC Entertainment, Blackberry, Bed Bath and Beyond и другие.
В адрес брокеров, "заступившихся" за теряющие деньги хедж-фонды (по мнению недовольных клиентов) тотчас полетели многочисленные обвинения в манипуляции рынком, вылившиеся в судебные иски. Кстати, в самой SEC отметили, что «комиссия внимательно отслеживает и оценивает крайнюю волатильность котировок определенных акций в течение последних нескольких дней.
История акций GME уже давно вышла за рамки "разговоров с Уолл-стрит". В этой статье досконально разберемся с терминологией и тем, что именно и как произошло, а также рассмотрим некоторые бумаги, "рискующие" повторить судьбу GameStop:
invcorp.ru/what-to-know-about-gamestop/
Баффет, подвинься или лучшие идеи ARK Investment Management
ARK Investment Management — частная компания по управлению активами, основанная всего шесть лет назад, в 2020 году попавшая в центре внимания благодаря выдающимся инвестиционным достижениям и активному основателю Кэти Вуд.
Фонд делает большие ставки на такие технологии, как автономное вождение, генетическое тестирование и цифровое рабочее место, — акции бенефициаров которых значительно выросли в 2020 году.
ARK управляет 10 фондами и, как минимум, три из них — наиболее эффективные ETF в мире по доходности за последний год, а также за трех- и пятилетние периоды. Пять из ее активно управляемых ETF выросли, в среднем, более чем 150% с начала 2020 года благодаря их крупным ставкам на Tesla (TSLA), Roku (ROKU) и Square (SQ).
Результаты действительно впечатляющие. Оттого интереснее понимать, куда Кэти Вуд планирует инвестировать в этом году. Мы изучили некоторые ее исследования и интервью, и вот, какие выводы можно сделать:
invcorp.ru/ark-investment-ideas/
ARK Investment Management — частная компания по управлению активами, основанная всего шесть лет назад, в 2020 году попавшая в центре внимания благодаря выдающимся инвестиционным достижениям и активному основателю Кэти Вуд.
Фонд делает большие ставки на такие технологии, как автономное вождение, генетическое тестирование и цифровое рабочее место, — акции бенефициаров которых значительно выросли в 2020 году.
ARK управляет 10 фондами и, как минимум, три из них — наиболее эффективные ETF в мире по доходности за последний год, а также за трех- и пятилетние периоды. Пять из ее активно управляемых ETF выросли, в среднем, более чем 150% с начала 2020 года благодаря их крупным ставкам на Tesla (TSLA), Roku (ROKU) и Square (SQ).
Результаты действительно впечатляющие. Оттого интереснее понимать, куда Кэти Вуд планирует инвестировать в этом году. Мы изучили некоторые ее исследования и интервью, и вот, какие выводы можно сделать:
invcorp.ru/ark-investment-ideas/
Salesforce: выдающаяся компания, ставшая еще сильнее благодаря поглощению Slack
CRM
Salesforce — CRM платформа № 1 в мире, которая с момента своего основания в 1999 году и до сегодняшнего дня является абсолютным лидером в своей сфере и считается «золотым стандартом» программного CRM обеспечения.
Софт доступен из облака, а его монетизация основана на продаже подписки — любимая Уолл-стрит модель бизнеса “SaaS” (программное обеспечение как услуга). В числе клиентов более 150 тыс. компаний по всему миру.
Salesforce успешно использует свое доминирующее положение в сфере CRM для привлечения клиентов к использованию других своих приложений в области электронной коммерции, маркетинга и аналитики.
Катализаторы роста
- Salesforce — один из немногих поставщиков облачного корпоративного ПО, который одновременно является зрелым бизнесом и компанией с активно растущей выручкой.
Средние темпы роста выручки и EBITDA компании составляют 20-30% каждый квартал, по сравнению с аналогичным кварталом прошлого года.
- Рост складывается за счет органического развития и поглощений других компаний, для чего компания периодически выпускает новые акции, увеличивая количество акций в обращении примерно на 8% в год последние 3 года.
Так как баланс остается сильным, а приобретения — стимулируют рост и развитие, в долгосрочной перспективе акционеры соглашаются с “размытием” долей, которое следует за этими крупными приобретениями.
- Поскольку для масштабирования продаж облачный софт не нужно “варить в доменных печах”, Salesforce работает с очень высокой маржинальностью — валовая рентабельность 75%, а рентабельность денежного потока от 23% до 30% г/г.
“Неудачная” покупка
Причина нынешнего давления на котировки CRM кроется в недовольстве инвесторов приобретением компании Slack Technologies (WORK) за $27.7 млрд, что составляет 13.4% от капитализации Salesforce ($207 млрд).
Покупка Slack, генерирующей менее $1 млрд выручки в год, показалось рынку невыгодной сделкой. Но не все так очевидно: если присмотреться, Salesforce — идеальный владелец Slack.
Slack — это корпоративный мессенджер, напоминающий Telegram, но без “палок в колеса” от американских и европейских властей.
В настоящий момент уже более 885 тыс. компаний используют Slack, который монетизируется за счет платных корпоративных подписок.
Приобретение Slack дает Salesforce прочную точку опоры на растущем рынке коммуникаций, на котором компания ранее не занимала заметных позиций.
В дополнение к этому, объединение окажет эффект синергии за счет интеграции клиентов Slack (885к компаний) в единую экосистему Salesforce (150к компаний) и еще больше укрепит конкурентные преимущества бенчмарка отрасли.
Что думают на Уолл-стрит
Консенсус-прогноз аналитиков для акций CRM составляет $275.44, что выше текущих $225.56 на 22.11%. Из 28 аналитиков 21 рекомендует покупать бумаги Salesforce, 7 - удерживать и ни один не рекомендует продавать.
Основываясь на финансовой отчетности и текущей цене акций, бумаги недооценены на 26.3%.
📌 Изучить финансовые показатели детальнее на PRO канале
#инвестидеи
CRM
Salesforce — CRM платформа № 1 в мире, которая с момента своего основания в 1999 году и до сегодняшнего дня является абсолютным лидером в своей сфере и считается «золотым стандартом» программного CRM обеспечения.
Софт доступен из облака, а его монетизация основана на продаже подписки — любимая Уолл-стрит модель бизнеса “SaaS” (программное обеспечение как услуга). В числе клиентов более 150 тыс. компаний по всему миру.
Salesforce успешно использует свое доминирующее положение в сфере CRM для привлечения клиентов к использованию других своих приложений в области электронной коммерции, маркетинга и аналитики.
Катализаторы роста
- Salesforce — один из немногих поставщиков облачного корпоративного ПО, который одновременно является зрелым бизнесом и компанией с активно растущей выручкой.
Средние темпы роста выручки и EBITDA компании составляют 20-30% каждый квартал, по сравнению с аналогичным кварталом прошлого года.
- Рост складывается за счет органического развития и поглощений других компаний, для чего компания периодически выпускает новые акции, увеличивая количество акций в обращении примерно на 8% в год последние 3 года.
Так как баланс остается сильным, а приобретения — стимулируют рост и развитие, в долгосрочной перспективе акционеры соглашаются с “размытием” долей, которое следует за этими крупными приобретениями.
- Поскольку для масштабирования продаж облачный софт не нужно “варить в доменных печах”, Salesforce работает с очень высокой маржинальностью — валовая рентабельность 75%, а рентабельность денежного потока от 23% до 30% г/г.
“Неудачная” покупка
Причина нынешнего давления на котировки CRM кроется в недовольстве инвесторов приобретением компании Slack Technologies (WORK) за $27.7 млрд, что составляет 13.4% от капитализации Salesforce ($207 млрд).
Покупка Slack, генерирующей менее $1 млрд выручки в год, показалось рынку невыгодной сделкой. Но не все так очевидно: если присмотреться, Salesforce — идеальный владелец Slack.
Slack — это корпоративный мессенджер, напоминающий Telegram, но без “палок в колеса” от американских и европейских властей.
В настоящий момент уже более 885 тыс. компаний используют Slack, который монетизируется за счет платных корпоративных подписок.
Приобретение Slack дает Salesforce прочную точку опоры на растущем рынке коммуникаций, на котором компания ранее не занимала заметных позиций.
В дополнение к этому, объединение окажет эффект синергии за счет интеграции клиентов Slack (885к компаний) в единую экосистему Salesforce (150к компаний) и еще больше укрепит конкурентные преимущества бенчмарка отрасли.
Что думают на Уолл-стрит
Консенсус-прогноз аналитиков для акций CRM составляет $275.44, что выше текущих $225.56 на 22.11%. Из 28 аналитиков 21 рекомендует покупать бумаги Salesforce, 7 - удерживать и ни один не рекомендует продавать.
Основываясь на финансовой отчетности и текущей цене акций, бумаги недооценены на 26.3%.
📌 Изучить финансовые показатели детальнее на PRO канале
#инвестидеи
“Новые братья Хант”. Безумие WallStreetBets переходит в физические активы
Похоже, громкая история братьев Хант, некогда богатейших людей планеты, лишившихся практически всего при спекуляциях с серебром, получает продолжение в 21 веке.
После шорт сквиза GameStop (GME) и ряда других акций, “веселая банда трейдеров” с WallStreetBets на Reddit пришла на рынок серебра.
Согласно плану, трейдеры принялись покупать физическое серебро и акции ETF iShares Silver Trust (SLV), а также поставочные фьючерсы и опционы на металл, чтобы в итоге вынудить продавцов совершить физическую поставку серебра после взлета его цены.
Результат не заставил себя долго ждать. В прошедшую пятницу iShares Silver Trust ETF зафиксировал беспрецедентный чистый приток в размере $944 млн, обязывающий его приобрести 34,44 млн унций серебра, что это эквивалентно 4,3% ежегодной мировой добычи металла.
На выходных “разгул” покупок продолжился, опустошив физические запасы онлайн-продавцов серебряных монет и слитков от США до Австралии. Дилеры Money Metals, SD Bullion, JM Bullion и Apmex, заявили в выходные, что из-за беспрецедентного спроса они не могут принимать заказы до открытия азиатских рынков.
Как следствие, в понедельник поставочные фьючерсы на Comex подскочили на 13%, до $30,35 за унцию, — самого высокого уровня с февраля 2013 года.
Акции мировых производителей серебра также закрыли понедельник резким ростом:
• Avino Silver&Gold Mines (ASM) +50,4%,
• Pan American Silver (PAAS) +12%
• First Majestic Silver (AG) +22%
• Coeur Mining (CDE) +23%
• Hecla Mining (HL) +28,3%
• Wheaton Precious Metals (WPM) +5,3%
• Полиметалл (POLY) +6,5%
Фундаментально, “вектор атаки” выбран весьма обоснованно — торговлю акциями можно ограничить, торговлю серебром — невозможно, поскольку она децентрализована:
• Торги поставочными деривативами на металл осуществляются на всех основных биржах мира через широкий ассортимент брокеров.
• Вместо серебра можно купить акции фондов с аллокацией активов в серебре, что вынудит их выйти на биржу и купить физический металл.
• Можно остановиться на покупке монет и слитков, что подтолкнет дилеров к покупкам металла на биржах.
Во всей этой истории вызывает сомнение способность розничных трейдеров, пусть их 8 млн, повлиять на стоимость промышленного металла. Рынок серебра имеет гораздо большую капитализацию, чем GameStop - компания малой капитализации, которая стоила около $1,4 млрд в середине января, прежде чем шорт сквиз привел к росту ее стоимости более чем в 16 раз.
Между тем, по данным Лондонской ассоциации рынка драгоценных металлов (London Bullion Market Association, LBMA), на конец ноября в лондонских хранилищах находится 1.08 млрд унций серебра, что эквивалентно примерно $30 млрд в текущих ценах. С учетом хранилищ в других странах, стоимость мировых запасов серебра может составлять до $90 млрд.
Стоит быть реалистами: “веселой банде” разношерстных реддитеров не справиться с этим рынком в одиночку. Единственный шанс победить в этой битве - если за их действиями окажутся гораздо более крупные игроки, готовые затмить “славу” братьев Хант.
Похоже, громкая история братьев Хант, некогда богатейших людей планеты, лишившихся практически всего при спекуляциях с серебром, получает продолжение в 21 веке.
После шорт сквиза GameStop (GME) и ряда других акций, “веселая банда трейдеров” с WallStreetBets на Reddit пришла на рынок серебра.
Согласно плану, трейдеры принялись покупать физическое серебро и акции ETF iShares Silver Trust (SLV), а также поставочные фьючерсы и опционы на металл, чтобы в итоге вынудить продавцов совершить физическую поставку серебра после взлета его цены.
Результат не заставил себя долго ждать. В прошедшую пятницу iShares Silver Trust ETF зафиксировал беспрецедентный чистый приток в размере $944 млн, обязывающий его приобрести 34,44 млн унций серебра, что это эквивалентно 4,3% ежегодной мировой добычи металла.
На выходных “разгул” покупок продолжился, опустошив физические запасы онлайн-продавцов серебряных монет и слитков от США до Австралии. Дилеры Money Metals, SD Bullion, JM Bullion и Apmex, заявили в выходные, что из-за беспрецедентного спроса они не могут принимать заказы до открытия азиатских рынков.
Как следствие, в понедельник поставочные фьючерсы на Comex подскочили на 13%, до $30,35 за унцию, — самого высокого уровня с февраля 2013 года.
Акции мировых производителей серебра также закрыли понедельник резким ростом:
• Avino Silver&Gold Mines (ASM) +50,4%,
• Pan American Silver (PAAS) +12%
• First Majestic Silver (AG) +22%
• Coeur Mining (CDE) +23%
• Hecla Mining (HL) +28,3%
• Wheaton Precious Metals (WPM) +5,3%
• Полиметалл (POLY) +6,5%
Фундаментально, “вектор атаки” выбран весьма обоснованно — торговлю акциями можно ограничить, торговлю серебром — невозможно, поскольку она децентрализована:
• Торги поставочными деривативами на металл осуществляются на всех основных биржах мира через широкий ассортимент брокеров.
• Вместо серебра можно купить акции фондов с аллокацией активов в серебре, что вынудит их выйти на биржу и купить физический металл.
• Можно остановиться на покупке монет и слитков, что подтолкнет дилеров к покупкам металла на биржах.
Во всей этой истории вызывает сомнение способность розничных трейдеров, пусть их 8 млн, повлиять на стоимость промышленного металла. Рынок серебра имеет гораздо большую капитализацию, чем GameStop - компания малой капитализации, которая стоила около $1,4 млрд в середине января, прежде чем шорт сквиз привел к росту ее стоимости более чем в 16 раз.
Между тем, по данным Лондонской ассоциации рынка драгоценных металлов (London Bullion Market Association, LBMA), на конец ноября в лондонских хранилищах находится 1.08 млрд унций серебра, что эквивалентно примерно $30 млрд в текущих ценах. С учетом хранилищ в других странах, стоимость мировых запасов серебра может составлять до $90 млрд.
Стоит быть реалистами: “веселой банде” разношерстных реддитеров не справиться с этим рынком в одиночку. Единственный шанс победить в этой битве - если за их действиями окажутся гораздо более крупные игроки, готовые затмить “славу” братьев Хант.
Доходная недвижимость. Разбираем тройку перспективных REITs
Real Estate Investment Trust (REIT) — компания, которая владеет приносящей доходы недвижимостью или финансирует соответствующие операции. Бумаги публично торгуемых REITs подобны акциям и обращаются в большом количестве на рынке США, позволяя инвестировать в рынок недвижимости.
Основные преимущества REITs по сравнению с покупкой недвижимости — низкий порог входа, незначительные транзакционные издержки, высокая ликвидность, возможность диверсификации.
В рамках недавней "битвы" золота и REITs фонды коммерческой недвижимости одержали победу. Более того, в условиях пандемии коронавируса, недвижимость оказалась под давлением из-за негативного воздействия на арендную плату и заполняемость площадей, в связи с чем многие REIT потеряли в стоимости и продолжают торговаться со значительным дисконтом.
Три ключевых показателя рынка недвижимости в США: количество строящихся объектов, количество выданных разрешений на строительство и объем продаж жилья - выросли в декабре до самых высоких значений за более чем 14 лет.
Готовы почувствовать себя собственником зданий на Манхэттене? Что ж, пожалуй, пришло время обновить список акции лучших представителей отрасли REIT:
invcorp.ru/top-3-reits/
#фонды
Real Estate Investment Trust (REIT) — компания, которая владеет приносящей доходы недвижимостью или финансирует соответствующие операции. Бумаги публично торгуемых REITs подобны акциям и обращаются в большом количестве на рынке США, позволяя инвестировать в рынок недвижимости.
Основные преимущества REITs по сравнению с покупкой недвижимости — низкий порог входа, незначительные транзакционные издержки, высокая ликвидность, возможность диверсификации.
В рамках недавней "битвы" золота и REITs фонды коммерческой недвижимости одержали победу. Более того, в условиях пандемии коронавируса, недвижимость оказалась под давлением из-за негативного воздействия на арендную плату и заполняемость площадей, в связи с чем многие REIT потеряли в стоимости и продолжают торговаться со значительным дисконтом.
Три ключевых показателя рынка недвижимости в США: количество строящихся объектов, количество выданных разрешений на строительство и объем продаж жилья - выросли в декабре до самых высоких значений за более чем 14 лет.
Готовы почувствовать себя собственником зданий на Манхэттене? Что ж, пожалуй, пришло время обновить список акции лучших представителей отрасли REIT:
invcorp.ru/top-3-reits/
#фонды
Сколько акций инвестору держать в портфеле
Проблема оптимального количества ценных бумаг “преследует” частных инвесторов на протяжении практически всего времени существования фондового рынка.
На первый взгляд, с математической точки зрения, чем больше акций в портфеле, тем меньше уровень несистемного риска (риска, воздействию которого могут подвергнуться лишь отдельные ценные бумаги), поскольку потери по одной из позиций практически не повлияют на весь портфель в целом.
Иными словами, портфель из акций 10 компаний различных секторов и отраслей гораздо менее рискован, чем портфель из акций двух компаний.
Наибольшее количество исследований в этой области проводились до революции онлайн-инвестирования, когда комиссии и транзакционные издержки были намного выше. В связи с этим, в большинстве исследовательских работ указано оптимальное количество акций в диапазоне от 20 до 30.
Современные исследования показывают, что с учетом низких транзакционных издержек существующих онлайн-брокеров, инвесторы могут добиться лучшей диверсификации, удерживая около 50 акций.
Однако на практике все немного иначе: если слишком низкое количество акций в портфеле ведет к потере диверсификации и повышенному риску, то чрезмерно большое приведет к потере “управляемости” портфелем.
Когда компаний набирается слишком много, уследить за всеми изменениями в их бизнесе и изучать финансовую отчетность становится все труднее, что снова повышает несистемные риски.
По итогу, формируя портфель, нужно исходить не из числа бумаг, а из безусловного принципа, когда портфель акций не сконцентрирован в одной-двух отраслях, а распределен по всему их спектру. Более того, важным фактором остается способность инвестора управлять своим портфелем. Поэтому 20-30 акций по-прежнему остается оптимальным количеством.
Проблема оптимального количества ценных бумаг “преследует” частных инвесторов на протяжении практически всего времени существования фондового рынка.
На первый взгляд, с математической точки зрения, чем больше акций в портфеле, тем меньше уровень несистемного риска (риска, воздействию которого могут подвергнуться лишь отдельные ценные бумаги), поскольку потери по одной из позиций практически не повлияют на весь портфель в целом.
Иными словами, портфель из акций 10 компаний различных секторов и отраслей гораздо менее рискован, чем портфель из акций двух компаний.
Наибольшее количество исследований в этой области проводились до революции онлайн-инвестирования, когда комиссии и транзакционные издержки были намного выше. В связи с этим, в большинстве исследовательских работ указано оптимальное количество акций в диапазоне от 20 до 30.
Современные исследования показывают, что с учетом низких транзакционных издержек существующих онлайн-брокеров, инвесторы могут добиться лучшей диверсификации, удерживая около 50 акций.
Однако на практике все немного иначе: если слишком низкое количество акций в портфеле ведет к потере диверсификации и повышенному риску, то чрезмерно большое приведет к потере “управляемости” портфелем.
Когда компаний набирается слишком много, уследить за всеми изменениями в их бизнесе и изучать финансовую отчетность становится все труднее, что снова повышает несистемные риски.
По итогу, формируя портфель, нужно исходить не из числа бумаг, а из безусловного принципа, когда портфель акций не сконцентрирован в одной-двух отраслях, а распределен по всему их спектру. Более того, важным фактором остается способность инвестора управлять своим портфелем. Поэтому 20-30 акций по-прежнему остается оптимальным количеством.
В Goldman Sachs назначен новый аналитик сегмента ПО. Вот, что он думает
В конце прошлой недели Каш Ранган взял на себя влиятельную роль, которую ранее занимала Хизер Беллини, недавно покинувшая Goldman в пользу должности финансового директора компании Deep Instinct, занимающейся кибербезопасностью.
Каш Ранган - имя, знакомое многим зарубежным инвесторам. До Goldman он более 15 лет анализировал акций технологических компаний для BofA Securities (в прошлом - Merrill Lynch).
“Учитывая переоцененность акций сегмента программного обеспечения, наши рекомендации ориентированы на более объективно оцененные рынком бумаги с высоким потенциалом” - пишет Ранган в своем исследовательском отчете.
На картинке ниже мы сравнили все 12 акций от нового аналитика Goldman Sachs с консенсус-прогнозами аналитиков с Уолл-стрит:
В конце прошлой недели Каш Ранган взял на себя влиятельную роль, которую ранее занимала Хизер Беллини, недавно покинувшая Goldman в пользу должности финансового директора компании Deep Instinct, занимающейся кибербезопасностью.
Каш Ранган - имя, знакомое многим зарубежным инвесторам. До Goldman он более 15 лет анализировал акций технологических компаний для BofA Securities (в прошлом - Merrill Lynch).
“Учитывая переоцененность акций сегмента программного обеспечения, наши рекомендации ориентированы на более объективно оцененные рынком бумаги с высоким потенциалом” - пишет Ранган в своем исследовательском отчете.
На картинке ниже мы сравнили все 12 акций от нового аналитика Goldman Sachs с консенсус-прогнозами аналитиков с Уолл-стрит:
F-Score Пиотроски: разбираем необычную стратегию стоимостного инвестирования
Piotroski F-Score — это стратегия стоимостного инвестирования, направленная на выявление акций компаний с хорошими фундаментальными показателями и исключения слабых.
Именно поэтому буква F в названии, следующая сразу после фамилии создателя стратегии, означает ничто иное, как финансовое благополучие.
Разработчиком стратегии является Джозеф Д. Пиотроски, ныне профессор бухгалтерского учета в Высшей школе бизнеса Стэнфордского университета. В 2000 году он написал исследовательскую работу под названием “Инвестиции в стоимость: использование исторической финансовой отчетности для отделения победителей от проигравших”.
Пиотроски разработал систему ранжирования на основе 9 критериев. За соответствие компании каждому критерию присваивается 1 балл. Все необходимые для ранжирования данные могут быть получены из финансовой отчетности компании.
О том, как устроена эта система, когда ее применять и какие ресурсы использовать, чтобы не считать параметры вручную, далее в статье:
invcorp.ru/piotroski-f-score/
Piotroski F-Score — это стратегия стоимостного инвестирования, направленная на выявление акций компаний с хорошими фундаментальными показателями и исключения слабых.
Именно поэтому буква F в названии, следующая сразу после фамилии создателя стратегии, означает ничто иное, как финансовое благополучие.
Разработчиком стратегии является Джозеф Д. Пиотроски, ныне профессор бухгалтерского учета в Высшей школе бизнеса Стэнфордского университета. В 2000 году он написал исследовательскую работу под названием “Инвестиции в стоимость: использование исторической финансовой отчетности для отделения победителей от проигравших”.
Пиотроски разработал систему ранжирования на основе 9 критериев. За соответствие компании каждому критерию присваивается 1 балл. Все необходимые для ранжирования данные могут быть получены из финансовой отчетности компании.
О том, как устроена эта система, когда ее применять и какие ресурсы использовать, чтобы не считать параметры вручную, далее в статье:
invcorp.ru/piotroski-f-score/
От создателей с любовью. Топ самых крупных и самых недооцененных компаний, управляемых основателями
Принято считать, что компании, которыми управляет их основатель, имеют внутреннее конкурентное преимущество за счет предпринимательского духа их лидера и низкого уровня бюрократии.
Действительно, зачастую корпоративный учредитель имеет больше опыта в создании и управлении бизнесом, наивысший уровень мотивации и долгосрочный стратегический взгляд на бизнес, что совпадает с интересами акционеров.
Эмоциональная приверженность основателей, а также существенные доли в бизнесе являются движущей силой компании в достижении долгосрочных результатов, в то время как профессиональные СЕО обычно преследуют относительно краткосрочные цели.
Основатели, стоящие "у руля”компании, стараются не брать чрезмерные долги, поскольку банкротство затронет их личный капитал. В результате у компаний, управляемых учредителями, соотношение долга к собственному капиталу на 52% ниже, чем у S&P 500 в целом.
Исследование Bain & Company показало, что компании из числа индекса S&P 500, в управлении которых оставался основатель, за 15-летний период с 1999 по 2014 год превзошли S&P 500 по доходности в 3,1 раза.
Наиболее крупными из них по капитализации являются многие всемирно известные компании: Amazon.com ($1,688 млрд), Tencent Holdings ($900,4 млрд), Tesla ($807,8 млрд), Facebook ($763,5 млрд), Berkshire Hathaway ($552,5 млрд), NVIDIA ($336,5 млрд) и Netflix ($243.9 млрд).
На минувшей неделе стало известно, что генеральный директор Amazon Джефф Безос покинет свой пост в течение 2021 года, передав управление главному исполнительному директору компании по облачным технологиям Энди Ясси. Однако решение едва ли скажется на компании - Безос станет исполнительным председателем правления Amazon.
Как видим, инвестирование в такие акции дает определенные преимущества. Учитывая это, в 2017 году инвестиционная компания Global X основала биржевой фонд (ETF) Global X Founder-Run Companies (BOSS), который инвестирует преимущественно в американские компании средней и крупной капитализации, возглавляемые их основателями.
Согласно данным аналитической платформы Finbox, самыми недооцененными компаниями (из широко известных) с создателями в роли управляющих являются Facebook, Regeneron Pharmaceuticals и Berkshire Hathaway. Впрочем, более подробная сводка доступна в таблице ниже.
Конечно, сам по себе факт, что компания управляется ее основателем, еще не означает, что она превосходит конкурентов, управляемых наемным менеджментом. Однако, при прочих равных, таким акциям имеет смысл отдать предпочтение.
Принято считать, что компании, которыми управляет их основатель, имеют внутреннее конкурентное преимущество за счет предпринимательского духа их лидера и низкого уровня бюрократии.
Действительно, зачастую корпоративный учредитель имеет больше опыта в создании и управлении бизнесом, наивысший уровень мотивации и долгосрочный стратегический взгляд на бизнес, что совпадает с интересами акционеров.
Эмоциональная приверженность основателей, а также существенные доли в бизнесе являются движущей силой компании в достижении долгосрочных результатов, в то время как профессиональные СЕО обычно преследуют относительно краткосрочные цели.
Основатели, стоящие "у руля”компании, стараются не брать чрезмерные долги, поскольку банкротство затронет их личный капитал. В результате у компаний, управляемых учредителями, соотношение долга к собственному капиталу на 52% ниже, чем у S&P 500 в целом.
Исследование Bain & Company показало, что компании из числа индекса S&P 500, в управлении которых оставался основатель, за 15-летний период с 1999 по 2014 год превзошли S&P 500 по доходности в 3,1 раза.
Наиболее крупными из них по капитализации являются многие всемирно известные компании: Amazon.com ($1,688 млрд), Tencent Holdings ($900,4 млрд), Tesla ($807,8 млрд), Facebook ($763,5 млрд), Berkshire Hathaway ($552,5 млрд), NVIDIA ($336,5 млрд) и Netflix ($243.9 млрд).
На минувшей неделе стало известно, что генеральный директор Amazon Джефф Безос покинет свой пост в течение 2021 года, передав управление главному исполнительному директору компании по облачным технологиям Энди Ясси. Однако решение едва ли скажется на компании - Безос станет исполнительным председателем правления Amazon.
Как видим, инвестирование в такие акции дает определенные преимущества. Учитывая это, в 2017 году инвестиционная компания Global X основала биржевой фонд (ETF) Global X Founder-Run Companies (BOSS), который инвестирует преимущественно в американские компании средней и крупной капитализации, возглавляемые их основателями.
Согласно данным аналитической платформы Finbox, самыми недооцененными компаниями (из широко известных) с создателями в роли управляющих являются Facebook, Regeneron Pharmaceuticals и Berkshire Hathaway. Впрочем, более подробная сводка доступна в таблице ниже.
Конечно, сам по себе факт, что компания управляется ее основателем, еще не означает, что она превосходит конкурентов, управляемых наемным менеджментом. Однако, при прочих равных, таким акциям имеет смысл отдать предпочтение.
Исследования, госконтракты, партнерства: чем еще интересна Regeneron Pharmaceuticals
Regeneron Pharmaceuticals (REGN) — одна из ведущих биотехнологических компаний, создающая препараты для лечения офтальмологических и сердечно-сосудистыми заболеваний, онкологии и прочих редких болезней.
На данный момент Regeneron имеет 8 одобренных в FDA для полного или экстренного использования продуктов, а в 4 квартале ведомство выдало разрешение на экстренное использование коктейля антител Regen-COV для лечения пациентов, инфицированных COVID-19. Кстати, ранее этим коктейлем успешно излечился Дональд Трамп.
Более того, сразу после одобрения, правительство США приобрело 300 тысяч доз и подписало соглашение на закупку дополнительных 1,25 млн доз на сумму $2,625 млрд ($2,1 тыс за дозу), которые компания должна поставить в течение 2021 года.
Впрочем, куда нагляднее оценить успехи компании в цифрах: так, средние темпы роста выручки и EPS за последние 5 лет составляют 22% и 47% ежегодно.
Regeneron работает с очень высокой маржинальность — валовая, операционная и чистая рентабельность составляет 88%, 46% и 37% соответственно.
Катализаторы роста
Помимо описанных выше результатов, сейчас в процессе разработки компании находится еще 35 молекул в различных стадиях клинических испытаний для лечения ряда сложных заболеваний.
Из числа указанных молекул, 7 проходят третью фазу клинических испытаний и 4 — уже находятся на приоритетном рассмотрении в FDA с датами вынесения решения 11 и 28 февраля, 3 марта и 4 апреля 2021 года. Учитывая обширный положительный опыт компании, с высокой долей вероятности они будут одобрены.
Мало того, на базе своего центра генетики, Regeneron в сотрудничестве с Alnylam Pharmaceuticals, Intellia Therapeutics и Bluebird Bio разрабатывает методы лечения на основе технологии редактирования генома CRISPR/Cas9.
Примечательный инсайд
Знаменитая ARK Investment Management в течение января активно закупала акции REGN в состав фондов (ETF) ARK Genomic Revolution Multisector и ARK Innovation, доведя его суммарную позицию почти до 5% от стоимости чистых активов.
Что думают на Уолл-стрит
Консенсус-прогноз аналитиков для акций CRM составляет $673.10, что выше текущих $498.98 на 35%. Из 13 аналитиков 10 рекомендует покупать бумаги Regeneron, 3 — удерживать и ни один не рекомендует продавать.
Основываясь на финансовой отчетности и текущей цене акций, бумаги недооценены на 19.3%.
📌 Изучить финансовые показатели детальнее
#инвестидеи
Regeneron Pharmaceuticals (REGN) — одна из ведущих биотехнологических компаний, создающая препараты для лечения офтальмологических и сердечно-сосудистыми заболеваний, онкологии и прочих редких болезней.
На данный момент Regeneron имеет 8 одобренных в FDA для полного или экстренного использования продуктов, а в 4 квартале ведомство выдало разрешение на экстренное использование коктейля антител Regen-COV для лечения пациентов, инфицированных COVID-19. Кстати, ранее этим коктейлем успешно излечился Дональд Трамп.
Более того, сразу после одобрения, правительство США приобрело 300 тысяч доз и подписало соглашение на закупку дополнительных 1,25 млн доз на сумму $2,625 млрд ($2,1 тыс за дозу), которые компания должна поставить в течение 2021 года.
Впрочем, куда нагляднее оценить успехи компании в цифрах: так, средние темпы роста выручки и EPS за последние 5 лет составляют 22% и 47% ежегодно.
Regeneron работает с очень высокой маржинальность — валовая, операционная и чистая рентабельность составляет 88%, 46% и 37% соответственно.
Катализаторы роста
Помимо описанных выше результатов, сейчас в процессе разработки компании находится еще 35 молекул в различных стадиях клинических испытаний для лечения ряда сложных заболеваний.
Из числа указанных молекул, 7 проходят третью фазу клинических испытаний и 4 — уже находятся на приоритетном рассмотрении в FDA с датами вынесения решения 11 и 28 февраля, 3 марта и 4 апреля 2021 года. Учитывая обширный положительный опыт компании, с высокой долей вероятности они будут одобрены.
Мало того, на базе своего центра генетики, Regeneron в сотрудничестве с Alnylam Pharmaceuticals, Intellia Therapeutics и Bluebird Bio разрабатывает методы лечения на основе технологии редактирования генома CRISPR/Cas9.
Примечательный инсайд
Знаменитая ARK Investment Management в течение января активно закупала акции REGN в состав фондов (ETF) ARK Genomic Revolution Multisector и ARK Innovation, доведя его суммарную позицию почти до 5% от стоимости чистых активов.
Что думают на Уолл-стрит
Консенсус-прогноз аналитиков для акций CRM составляет $673.10, что выше текущих $498.98 на 35%. Из 13 аналитиков 10 рекомендует покупать бумаги Regeneron, 3 — удерживать и ни один не рекомендует продавать.
Основываясь на финансовой отчетности и текущей цене акций, бумаги недооценены на 19.3%.
📌 Изучить финансовые показатели детальнее
#инвестидеи
Что такое денежный поток и какие бывают его разновидности
Довольно часто встречается, что компания отчитывается о получении прибыли за определенный период, но реальных денег на счетах не имеет. Это происходит по причине включения в расчет чистой прибыли неденежных статей, таких как амортизация, курсовые корректировки и списания.
То же самое применимо для противоположной ситуации - компания отчитывается с убытком или с минимальной прибылью, но генерирует положительный денежный поток (например, Tesla).
Поэтому оценивать компанию только по размеру ее прибыли - необъективно.
Для определения способности компании генерировать реальные деньги, нужно отслеживать денежный поток компании (Cash Flow, CF), который показывает приход и расход реальных денежных средств.
Как это делать, какие бывают его разновидности и что называют чистым денежным потоком, далее в статье:
invcorp.ru/free-cash-flow/
#инструкции
Довольно часто встречается, что компания отчитывается о получении прибыли за определенный период, но реальных денег на счетах не имеет. Это происходит по причине включения в расчет чистой прибыли неденежных статей, таких как амортизация, курсовые корректировки и списания.
То же самое применимо для противоположной ситуации - компания отчитывается с убытком или с минимальной прибылью, но генерирует положительный денежный поток (например, Tesla).
Поэтому оценивать компанию только по размеру ее прибыли - необъективно.
Для определения способности компании генерировать реальные деньги, нужно отслеживать денежный поток компании (Cash Flow, CF), который показывает приход и расход реальных денежных средств.
Как это делать, какие бывают его разновидности и что называют чистым денежным потоком, далее в статье:
invcorp.ru/free-cash-flow/
#инструкции
Tesla, Bitcoin и Dogecoin: что их объединяет и при чем тут Илон Маск
Ключевым фактором придания какому либо промышленно не востребованному активу ценности - это признание этой самой ценности широким кругом людей.
Иными словами, проводя систематическую "пропаганду ценности”, можно убедить людей, что золото - ничем не дороже грязи под ногами; и в то же время возвысить ценность грязи над золотом…
По такому принципу, несмотря на критику, стоимость биткоина растет с самого создания: верящие в него люди собрались в сети и приписали ему ценность. По аналогичным причинам золото остается мерой ценности на протяжении тысячелетий.
Однако теперь к этому процессу подключился Илон Маск. Пользуясь своей популярностью и авторитетом одного из богатейших людей планеты, он научился манипулировать инвестиционными настроениями “толпы”.
Хронология событий
29 января 2021 года Маск без каких-либо видимых причин добавляет “#bitcoin” на страницу своего профиля в Твиттер. В течение нескольких минут криптовалюта подскакивает на 15%, превысив $38.000 долларов на фоне предположений о том, что Макс может инвестировать часть капитала в биткоин.
Ралли с биткоином в авангарде потащило за собой все криптовалюты, даже самые невостребованные из них. Например, с 28 января по 3 февраля Dogecoin, созданный в качестве шутки криптотокен с собакой шиба-ину в качестве талисмана, взлетел примерно на 350%.
Ну а после того, как 4 февраля Илон Маск опубликовал в Твиттер-аккаунте фото летящей ракеты и добавил подпись «Doge», до конца прошедшей неделе токен подорожал на дополнительные 175%, достигнув рыночной капитализации в $10,5 млрд (что сравнимо, к примеру, с капитализацией Полиметалла (POLY)).
Похоже, это еще далеко не конец. К моменту написания статьи биткоин вырос до рекордного уровня выше $48.888 после того, как Tesla объявила об инвестировании в эту валюту $1,5 млрд и о планах принимать в ней оплату.
Удивительное ралли рассмотренных токенов, подогретое социальными сетями, - лишь один из примеров всплеска популярности криптовалют за последний год.
Второй после Биткоина крупнейший токен “эфир” (Ether), - достиг новых пиков в последние недели на фоне дебатов о том, попадают ли криптовалюты в поле зрения долгосрочных инвесторов или растут на спекулятивных покупках.
Как бы там ни было, а криптовалюты уверенно “завоевывают” ума инвесторов. Такими темпами вскоре рекомендовать включить их в свой портфель будет не только Илон Маск, но и лучшие финансовые консультанты…
Ключевым фактором придания какому либо промышленно не востребованному активу ценности - это признание этой самой ценности широким кругом людей.
Иными словами, проводя систематическую "пропаганду ценности”, можно убедить людей, что золото - ничем не дороже грязи под ногами; и в то же время возвысить ценность грязи над золотом…
По такому принципу, несмотря на критику, стоимость биткоина растет с самого создания: верящие в него люди собрались в сети и приписали ему ценность. По аналогичным причинам золото остается мерой ценности на протяжении тысячелетий.
Однако теперь к этому процессу подключился Илон Маск. Пользуясь своей популярностью и авторитетом одного из богатейших людей планеты, он научился манипулировать инвестиционными настроениями “толпы”.
Хронология событий
29 января 2021 года Маск без каких-либо видимых причин добавляет “#bitcoin” на страницу своего профиля в Твиттер. В течение нескольких минут криптовалюта подскакивает на 15%, превысив $38.000 долларов на фоне предположений о том, что Макс может инвестировать часть капитала в биткоин.
Ралли с биткоином в авангарде потащило за собой все криптовалюты, даже самые невостребованные из них. Например, с 28 января по 3 февраля Dogecoin, созданный в качестве шутки криптотокен с собакой шиба-ину в качестве талисмана, взлетел примерно на 350%.
Ну а после того, как 4 февраля Илон Маск опубликовал в Твиттер-аккаунте фото летящей ракеты и добавил подпись «Doge», до конца прошедшей неделе токен подорожал на дополнительные 175%, достигнув рыночной капитализации в $10,5 млрд (что сравнимо, к примеру, с капитализацией Полиметалла (POLY)).
Похоже, это еще далеко не конец. К моменту написания статьи биткоин вырос до рекордного уровня выше $48.888 после того, как Tesla объявила об инвестировании в эту валюту $1,5 млрд и о планах принимать в ней оплату.
Удивительное ралли рассмотренных токенов, подогретое социальными сетями, - лишь один из примеров всплеска популярности криптовалют за последний год.
Второй после Биткоина крупнейший токен “эфир” (Ether), - достиг новых пиков в последние недели на фоне дебатов о том, попадают ли криптовалюты в поле зрения долгосрочных инвесторов или растут на спекулятивных покупках.
Как бы там ни было, а криптовалюты уверенно “завоевывают” ума инвесторов. Такими темпами вскоре рекомендовать включить их в свой портфель будет не только Илон Маск, но и лучшие финансовые консультанты…
