#образование
Если вас угнетают глубокие познания соседей по домовому чату в политологии, социологии, психологии и нейролингвистике не унывайте. Возможно, непоколебимость их моральных принципов, цвет польта и личностный рост портят вам аппетит? Я знаю от всего этого лекарство.
Открываете любой поисковик и вбиваете туда какую-нибудь слабоумную фразу, а умный интернет продолжает ее за вас. Таким образом вы можете узнать сколько людей сейчас ищут сауну со всесторонним обслуживанием возле Венской оперы, а также где можно купить водку после 11 в центре Москва-сити, и как бюджетно вылечить триппер в Монако, чтобы завтра прямо не было, а то к жене надо возвращаться.
Все имеет свой средний показатель. В том числе людские сообщества. Так что удивляться не нужно. Нужно стараться дрейфовать от среднего в ту сторону, где вам комфортнее. В сауну или в оперу.
Существует такое понятие возврат к средним показаниям и в биржевой торговле. Многие этим пользуются, правда не всегда успешно. Дело в том, что, во-первых, средние показатели вчера, это не то, что средние показатели завтра, и во-вторых, все знают, что возврат к среднему будет, но никто не знает когда. Можно всю жизнь прождать.
Посмотрим на недавние примеры и потом подумаем, можно ли на это уповать и строить на этих данных стратегии, или лучше как я хмыкнуть, и сказать детям: «я же говорил».
Начнем с простой статистики. С октября 2022 сентимент инвесторов сильно сдвинулся с пессимизма (25% быков) до чрезвычайного оптимизма сейчас (больше 61%). (График 1). Это плохо. Не только потому, что он рано или поздно упадет (вместе со всем рынком конечно), но и потому что доходности с этого момента исторически невысокие. (В таблице 2 вы можете видеть зависимость доходностей в следующие 3, 6, 9, 12 месяцев, 3 и 5 лет, от начального настроения инвесторов).
Веселье началось как в 1999 – 2000 годах. Все бросились скупать мега-компании, они показывают великолепные результаты. И все забыли про мелкие компании. Что происходит в этом случае? Все возвращается к среднему. Если сейчас соотношение крупных компаний к мелким достигло наивысшей точки, как и в 1999 году (график 3), и если история будет повторяться – то Russel 2000 (индекс мелких компаний США) начнет опережать S&P500 со страшной скоростью (график 4).
Соотношение стоимости акций роста к акциям ценности (growth vs value) достигало наивысшей точки в марте 2000 и прямо сейчас. Что происходило после этого? 1000 компаний роста, входящих в индекс Russel Growth в следующие 7 лет показали падение на 27%, тогда как 1000 компаний ценности выросли на 84%. Все возвращается на круги своя. (Графики 5 и 6).
Итак, станем ли мы строить стратегии на этих данных? Конечно нет. Потому что наши стратегии должны быть изначально нацелены на ту самую золотую середину. Если один компонент портфеля растет, другой часто падает или не растет так же быстро.
Ну а если вы только начинаете формировать портфель, то да, об этом стоит задуматься.
Если вас угнетают глубокие познания соседей по домовому чату в политологии, социологии, психологии и нейролингвистике не унывайте. Возможно, непоколебимость их моральных принципов, цвет польта и личностный рост портят вам аппетит? Я знаю от всего этого лекарство.
Открываете любой поисковик и вбиваете туда какую-нибудь слабоумную фразу, а умный интернет продолжает ее за вас. Таким образом вы можете узнать сколько людей сейчас ищут сауну со всесторонним обслуживанием возле Венской оперы, а также где можно купить водку после 11 в центре Москва-сити, и как бюджетно вылечить триппер в Монако, чтобы завтра прямо не было, а то к жене надо возвращаться.
Все имеет свой средний показатель. В том числе людские сообщества. Так что удивляться не нужно. Нужно стараться дрейфовать от среднего в ту сторону, где вам комфортнее. В сауну или в оперу.
Существует такое понятие возврат к средним показаниям и в биржевой торговле. Многие этим пользуются, правда не всегда успешно. Дело в том, что, во-первых, средние показатели вчера, это не то, что средние показатели завтра, и во-вторых, все знают, что возврат к среднему будет, но никто не знает когда. Можно всю жизнь прождать.
Посмотрим на недавние примеры и потом подумаем, можно ли на это уповать и строить на этих данных стратегии, или лучше как я хмыкнуть, и сказать детям: «я же говорил».
Начнем с простой статистики. С октября 2022 сентимент инвесторов сильно сдвинулся с пессимизма (25% быков) до чрезвычайного оптимизма сейчас (больше 61%). (График 1). Это плохо. Не только потому, что он рано или поздно упадет (вместе со всем рынком конечно), но и потому что доходности с этого момента исторически невысокие. (В таблице 2 вы можете видеть зависимость доходностей в следующие 3, 6, 9, 12 месяцев, 3 и 5 лет, от начального настроения инвесторов).
Веселье началось как в 1999 – 2000 годах. Все бросились скупать мега-компании, они показывают великолепные результаты. И все забыли про мелкие компании. Что происходит в этом случае? Все возвращается к среднему. Если сейчас соотношение крупных компаний к мелким достигло наивысшей точки, как и в 1999 году (график 3), и если история будет повторяться – то Russel 2000 (индекс мелких компаний США) начнет опережать S&P500 со страшной скоростью (график 4).
Соотношение стоимости акций роста к акциям ценности (growth vs value) достигало наивысшей точки в марте 2000 и прямо сейчас. Что происходило после этого? 1000 компаний роста, входящих в индекс Russel Growth в следующие 7 лет показали падение на 27%, тогда как 1000 компаний ценности выросли на 84%. Все возвращается на круги своя. (Графики 5 и 6).
Итак, станем ли мы строить стратегии на этих данных? Конечно нет. Потому что наши стратегии должны быть изначально нацелены на ту самую золотую середину. Если один компонент портфеля растет, другой часто падает или не растет так же быстро.
Ну а если вы только начинаете формировать портфель, то да, об этом стоит задуматься.
#образование
Я, конечно, понимаю, что несмотря на надутые щеки всех феминисток в мире, наша планета остается местом, под управлением мужчин. А это, мне кажется, все же слегка перекошенный взгляд на мир, и специфическое воображение. В основном сформированное инстинктами охоты, размножения и конкуренции. И что мы получаем в итоге? Общество, где не принято признавать ошибки (будут смеяться же), общество, где надо идти по головам за прибылью, едой и вообще за всем, что тебе в этот момент надо (а то можно не успеть и все разберут).
Мужской мозг устроен так, что любая лягушка, после поцелуев в нужные места приобретает черты принцессы. Если смотреть на нее из мужской головы через мужские глаза. А потом, когда наваждение вдруг пройдет, сами понимаете когда, уже поздно признаваться в ошибках. И надо отстаивать свою правду.
Таким образом, я думаю, пополняются ряды вкладчиков в финансовые пирамиды. Несмотря на то, что многие из них женщины. Они просто заразились мужскими вирусами погони за прибылью. Критическое мышление и осторожность присущие хранительницам очагов, защитницам детей и спокойным собирательницам вершков и корешков куда-то запропали. И вот тебе нате, пожалте бриться, уже идут маршем по площади с плакатами «Верните наши вклады». Все еще верят, что это были вклады, а не просто воровство из карманов. То есть оргазма не случилось, а лягух, даже в зацелованном виде, все еще кажется принцем.
Очередную компанию под большим пирамидальным знаком вопроса принес клиент. Компания называется Simcord, развивающая «крипто-проект BitBon». Базируется в Украине. Никаких лицензий в Казахстане нет. При этом привлекает деньги и утверждает, что чем-то там высокотехнологичным и криптовалютным занимается. Никакой конкретики или описания реального бизнеса.
Украинское Минцифры давно сказало, что это мошенники. Национальная комиссия по ценным бумагам и фондовому рынку (НКЦБФР) признала блокчейн-проект "Система Bitbon" мошенническим. Но сама компания Simcord объявила, что подала в суд на собственного министра и выиграла процесс. Ура товарищи?! Честные бизнесмены победили нечестных чиновников?
Я бы не советовал спешить с выводами. А попробовать сначала вывод средств из компании. И желательно всех средств. И желательно побыстрее. А потом уже обсуждать с компанией проекты, деятельность и дальнейшие перспективы.
Хочу отдельно отметить, что несмотря на то, что компания существует по ее собственным утверждениям с 2001 года, бОльшая часть информации о ней находится на ее сайтах. Негативных отзывов просто нет. Скорее всего это говорит о том, что Simcord готов биться за свою репутацию не только на просторах интернета. В сети все ненужные комментарии легко удаляются за деньги, а нужные пишутся в больших объемах. И это сравнительно недорого. Сложнее с судами, особенно в странах, где суды начинают действительно разбираться с сутью дела и вникать в детали бизнеса. Может быть поэтому все, что показывает гугл по этой компании на русском/украинском языке? Может быть поэтому, компания привлекает деньги в Казахстане, но не зарегистрирована у нас?
В общем, не только к этой компании относится, а в принципе ко всем, которые не могут внятно объяснить откуда они берут деньги и почему у них нет лицензии на привлечение средств вкладчиков. Если вы все-таки вложились в такую компанию, не притворяйтесь, что ваша лягушка – это принцесса. Признайте ошибку и заберите деньги если сможете. И конечно, не надо привлекать туда никого. Вам кажется, что привлечением друзей вы себя оправдываете. На самом деле вы становитесь соучастником преступления.
Я, конечно, понимаю, что несмотря на надутые щеки всех феминисток в мире, наша планета остается местом, под управлением мужчин. А это, мне кажется, все же слегка перекошенный взгляд на мир, и специфическое воображение. В основном сформированное инстинктами охоты, размножения и конкуренции. И что мы получаем в итоге? Общество, где не принято признавать ошибки (будут смеяться же), общество, где надо идти по головам за прибылью, едой и вообще за всем, что тебе в этот момент надо (а то можно не успеть и все разберут).
Мужской мозг устроен так, что любая лягушка, после поцелуев в нужные места приобретает черты принцессы. Если смотреть на нее из мужской головы через мужские глаза. А потом, когда наваждение вдруг пройдет, сами понимаете когда, уже поздно признаваться в ошибках. И надо отстаивать свою правду.
Таким образом, я думаю, пополняются ряды вкладчиков в финансовые пирамиды. Несмотря на то, что многие из них женщины. Они просто заразились мужскими вирусами погони за прибылью. Критическое мышление и осторожность присущие хранительницам очагов, защитницам детей и спокойным собирательницам вершков и корешков куда-то запропали. И вот тебе нате, пожалте бриться, уже идут маршем по площади с плакатами «Верните наши вклады». Все еще верят, что это были вклады, а не просто воровство из карманов. То есть оргазма не случилось, а лягух, даже в зацелованном виде, все еще кажется принцем.
Очередную компанию под большим пирамидальным знаком вопроса принес клиент. Компания называется Simcord, развивающая «крипто-проект BitBon». Базируется в Украине. Никаких лицензий в Казахстане нет. При этом привлекает деньги и утверждает, что чем-то там высокотехнологичным и криптовалютным занимается. Никакой конкретики или описания реального бизнеса.
Украинское Минцифры давно сказало, что это мошенники. Национальная комиссия по ценным бумагам и фондовому рынку (НКЦБФР) признала блокчейн-проект "Система Bitbon" мошенническим. Но сама компания Simcord объявила, что подала в суд на собственного министра и выиграла процесс. Ура товарищи?! Честные бизнесмены победили нечестных чиновников?
Я бы не советовал спешить с выводами. А попробовать сначала вывод средств из компании. И желательно всех средств. И желательно побыстрее. А потом уже обсуждать с компанией проекты, деятельность и дальнейшие перспективы.
Хочу отдельно отметить, что несмотря на то, что компания существует по ее собственным утверждениям с 2001 года, бОльшая часть информации о ней находится на ее сайтах. Негативных отзывов просто нет. Скорее всего это говорит о том, что Simcord готов биться за свою репутацию не только на просторах интернета. В сети все ненужные комментарии легко удаляются за деньги, а нужные пишутся в больших объемах. И это сравнительно недорого. Сложнее с судами, особенно в странах, где суды начинают действительно разбираться с сутью дела и вникать в детали бизнеса. Может быть поэтому все, что показывает гугл по этой компании на русском/украинском языке? Может быть поэтому, компания привлекает деньги в Казахстане, но не зарегистрирована у нас?
В общем, не только к этой компании относится, а в принципе ко всем, которые не могут внятно объяснить откуда они берут деньги и почему у них нет лицензии на привлечение средств вкладчиков. Если вы все-таки вложились в такую компанию, не притворяйтесь, что ваша лягушка – это принцесса. Признайте ошибку и заберите деньги если сможете. И конечно, не надо привлекать туда никого. Вам кажется, что привлечением друзей вы себя оправдываете. На самом деле вы становитесь соучастником преступления.
#образование
В Казахстанской или скажем русской топографии – 5 километров – это погрешность карты. В Грузии за 5 километров не только приедешь к другому грузинскому народу и языку, но можно нечаянно покинуть страну и углубиться в соседнюю.
Поэтому наша деревня в нескольких километрах от Батуми – это совсем не Батуми. Деревня приписана к Батуми для престижа, но до Батумского пляжа 40 минут с пересадками. А до того места, которое туристы считают центром Батуми и вовсе полтора часа. Но нам туда не надо. У нас за вокзалом есть свой пляж.
Сколько в деревне домов – не знает никто. Но очень много. Если смотреть от моря – кажется, что одинаковые рыжие крыши строений выглядывают из зеленой горы равномерно и без счета. Адресов нет. Надо знать, где ты живешь, иначе никогда не найдешь нужный дом.
На родине есть похабные поговорки о том, что весной, когда растает снег будет видно, кто где мусорил. В Грузии - все, наоборот. Становится видно зимой. Потому что несмотря на общую вечнозеленость природы, все же листва редеет и становится очевидно, как мы зарастаем дерьмом. Но это никого не волнует. Население деревни твердо уверенно, что весна придет и все зарастет красивыми цветами и сверху покроется мандаринами. А не видно – значит не было.
На самом деле природа соблюдает баланс. Жуткие осенние ливни смывают в реки, ну а дальше, как вы понимаете, в море все, что не прибито к горам. И если население не будет производить больше мусора чем сейчас, возможно, этот баланс сохранится. Но я не уверен.
Так вот о балансах! Все время забываю, зачем я тут вообще пишу то.
Уже два года рынки показывают более чем хорошие прибыли. И даже тем из вас, кто все это время сидел в норе и не заглядывал в свои портфели пора подумать о ребалансировке.
Зачем это делать?
Если что-то в вашем портфеле сильно выросло, а что-то упало – это хорошее время продать что-то подороже, и прикупить что-то подешевле. Ведь так надо делать всегда. Рынок же.
Когда это делать?
Честно говоря, тут нет однозначного мнения. Кто-то ребалансирует портфель по расписанию, раз в пол-года, год. Кто-то предпочитает следить за процентовкой отдельных компонентов и вмешивается только, когда отклонение становится значительным. Даже сама необходимость ребалансировки иногда ставится под сомнение, если учитывать стоимость покупки/продажи инструментов и налоговые последствия. Так что единого ответа нет.
Можно не ребалансировать?
Можно. Точнее не так, если вы на стадии накопления – вы можете пополнять портфели примерно одинаковыми суммами через примерно одинаковые промежутки времени. И покупать инструменты таким образом, чтобы процентное соотношение в портфеле всегда приближалось к заданному. То же самое можно сделать, когда вы на стадии расходования средств портфеля. Только со знаком минус.
Налоги.
Если вы что-то намерены продать с прибылью – помните о налоге на прирост капитала. Прибыль от продажи подлежит налогообложению, независимо от того, что вы с ней сделали. Обязательство возникает в момент, когда вы совершили сделку продажи с прибылью.
Ходят слухи, что в Казахстане изменят законодательство и инвесторы получат возможность сальдировать прибыли и убытки. Это откроет новую главу в наших рассказах, под названием «сбор налоговых урожаев», но об этом когда-нибудь потом.
В Казахстанской или скажем русской топографии – 5 километров – это погрешность карты. В Грузии за 5 километров не только приедешь к другому грузинскому народу и языку, но можно нечаянно покинуть страну и углубиться в соседнюю.
Поэтому наша деревня в нескольких километрах от Батуми – это совсем не Батуми. Деревня приписана к Батуми для престижа, но до Батумского пляжа 40 минут с пересадками. А до того места, которое туристы считают центром Батуми и вовсе полтора часа. Но нам туда не надо. У нас за вокзалом есть свой пляж.
Сколько в деревне домов – не знает никто. Но очень много. Если смотреть от моря – кажется, что одинаковые рыжие крыши строений выглядывают из зеленой горы равномерно и без счета. Адресов нет. Надо знать, где ты живешь, иначе никогда не найдешь нужный дом.
На родине есть похабные поговорки о том, что весной, когда растает снег будет видно, кто где мусорил. В Грузии - все, наоборот. Становится видно зимой. Потому что несмотря на общую вечнозеленость природы, все же листва редеет и становится очевидно, как мы зарастаем дерьмом. Но это никого не волнует. Население деревни твердо уверенно, что весна придет и все зарастет красивыми цветами и сверху покроется мандаринами. А не видно – значит не было.
На самом деле природа соблюдает баланс. Жуткие осенние ливни смывают в реки, ну а дальше, как вы понимаете, в море все, что не прибито к горам. И если население не будет производить больше мусора чем сейчас, возможно, этот баланс сохранится. Но я не уверен.
Так вот о балансах! Все время забываю, зачем я тут вообще пишу то.
Уже два года рынки показывают более чем хорошие прибыли. И даже тем из вас, кто все это время сидел в норе и не заглядывал в свои портфели пора подумать о ребалансировке.
Зачем это делать?
Если что-то в вашем портфеле сильно выросло, а что-то упало – это хорошее время продать что-то подороже, и прикупить что-то подешевле. Ведь так надо делать всегда. Рынок же.
Когда это делать?
Честно говоря, тут нет однозначного мнения. Кто-то ребалансирует портфель по расписанию, раз в пол-года, год. Кто-то предпочитает следить за процентовкой отдельных компонентов и вмешивается только, когда отклонение становится значительным. Даже сама необходимость ребалансировки иногда ставится под сомнение, если учитывать стоимость покупки/продажи инструментов и налоговые последствия. Так что единого ответа нет.
Можно не ребалансировать?
Можно. Точнее не так, если вы на стадии накопления – вы можете пополнять портфели примерно одинаковыми суммами через примерно одинаковые промежутки времени. И покупать инструменты таким образом, чтобы процентное соотношение в портфеле всегда приближалось к заданному. То же самое можно сделать, когда вы на стадии расходования средств портфеля. Только со знаком минус.
Налоги.
Если вы что-то намерены продать с прибылью – помните о налоге на прирост капитала. Прибыль от продажи подлежит налогообложению, независимо от того, что вы с ней сделали. Обязательство возникает в момент, когда вы совершили сделку продажи с прибылью.
Ходят слухи, что в Казахстане изменят законодательство и инвесторы получат возможность сальдировать прибыли и убытки. Это откроет новую главу в наших рассказах, под названием «сбор налоговых урожаев», но об этом когда-нибудь потом.
#образование
Сначала в тиктоке, а потом уже и на других платформах завирусилось видео с яйцом, или другими предметами, спрятанными за листом бумаги. Автор, сразу видно, гениальный человек, спрашивает, как так получается, что хотя зеркало на стене не видело, что находится за листом бумаги, оно отражает этот предмет, если смотреть на него сбоку.
Перечитал. Сложно понять. Лучше найду видео. Вот например , их оказывается тысячи. Так вот, для людей, которые никогда не изучали физику – мир полон волшебных чудес и мистических открытий. Плоскоземельщики продолжают набирать паству, а проповедники любых мастей берут под крыло плоскоземельщиков и борцов с ЛГБТ. Все верят в чудеса и продолжают надеяться на прибытие мессии.
Еще о чудесах, но уже объяснимых, можно почти бесконечно говорить на материалах биржевых сводок. Как вам, например новость о 100% дивидендах? Это вовсе не кликбейтный заголовок и не заговор масонов.
Малоизвестная австралийская компания Wellard (WLD) вдруг решила продать значительную часть своих активов. Продажа, после всех налогов и выплат должна принести компании $17.8 млн. При этом у компании на счетах $6.5 млн наличными и $4.1 млн долгов. Рыночная стоимость компании $9 млн. То есть, прибыль от сделки по продаже активов почти в два раза больше, чем рыночная стоимость компании. Владельцы компании заявили, что бОльшая часть прибыли от сделки пойдет на выплаты акционерам.
Разумеется, стоимость компании взлетела после новости на 90% и она все еще осталась недооцененной, учитывая, сколько наличных будет на счетах. Было бы интересно посмотреть, сколько компания выплатит в итоге в виде дивидендов. 100% дивиденд вполне вероятен.
Примерно такая же история произошла в Казахстане после того, как государственный КазахТелеком договорился о продаже двух подразделений мобильной связи. Сумма сделки сравнима с рыночной капитализацией монополиста. Тем не менее, цена хотя и поднялась, вовсе не подпрыгнула на 100%. Это все, что вам нужно знать о владении государственными (и квазигосударственными) компаниями. Простая математика, которая работает на настоящих рынках, становится совсем не простой, если мы говорим о непрозрачных русских, казахских или других странных рынках.
Сначала в тиктоке, а потом уже и на других платформах завирусилось видео с яйцом, или другими предметами, спрятанными за листом бумаги. Автор, сразу видно, гениальный человек, спрашивает, как так получается, что хотя зеркало на стене не видело, что находится за листом бумаги, оно отражает этот предмет, если смотреть на него сбоку.
Перечитал. Сложно понять. Лучше найду видео. Вот например , их оказывается тысячи. Так вот, для людей, которые никогда не изучали физику – мир полон волшебных чудес и мистических открытий. Плоскоземельщики продолжают набирать паству, а проповедники любых мастей берут под крыло плоскоземельщиков и борцов с ЛГБТ. Все верят в чудеса и продолжают надеяться на прибытие мессии.
Еще о чудесах, но уже объяснимых, можно почти бесконечно говорить на материалах биржевых сводок. Как вам, например новость о 100% дивидендах? Это вовсе не кликбейтный заголовок и не заговор масонов.
Малоизвестная австралийская компания Wellard (WLD) вдруг решила продать значительную часть своих активов. Продажа, после всех налогов и выплат должна принести компании $17.8 млн. При этом у компании на счетах $6.5 млн наличными и $4.1 млн долгов. Рыночная стоимость компании $9 млн. То есть, прибыль от сделки по продаже активов почти в два раза больше, чем рыночная стоимость компании. Владельцы компании заявили, что бОльшая часть прибыли от сделки пойдет на выплаты акционерам.
Разумеется, стоимость компании взлетела после новости на 90% и она все еще осталась недооцененной, учитывая, сколько наличных будет на счетах. Было бы интересно посмотреть, сколько компания выплатит в итоге в виде дивидендов. 100% дивиденд вполне вероятен.
Примерно такая же история произошла в Казахстане после того, как государственный КазахТелеком договорился о продаже двух подразделений мобильной связи. Сумма сделки сравнима с рыночной капитализацией монополиста. Тем не менее, цена хотя и поднялась, вовсе не подпрыгнула на 100%. Это все, что вам нужно знать о владении государственными (и квазигосударственными) компаниями. Простая математика, которая работает на настоящих рынках, становится совсем не простой, если мы говорим о непрозрачных русских, казахских или других странных рынках.
#образование
Когда Вика приехала в Грузию, она планировала порхать с цветка на цветок и никогда не болеть. Реальность оказалась жестокой, цветок подломился и вот она уже заходит в больницу, с намерением постараться пожить подольше. Наши грузины, узнав, что она пошла в больницу без выяснения явок и паролей ужаснулись. Отозвали неумелого шпиона назад домой и стали звонить всем друзьям. Они считают Айболита реальным историческим персонажем. Настолько доверяют своей медицине. Нужного доктора нашли. Он штопал Вику долго и терпеливо. Стежков штук сто сделал. Все с разными узелками. Вика думает, что она ему понравилась и он не хотел останавливаться. Наконец, доктор тяжело вздохнул и отложил Викину ногу. Видно было, что он бы еще вышил цветочек и свою подпись, но кончились нитки. Больше она этого доктора никогда не видела. Говорят, он ушел в горы, потому понял, что такая нога ему больше никогда в жизни не попадется, и зачем тогда? А ведь мог еще шить и шить..
Точно так же, из одинаковых, казалось бы, фактов, люди делают совершенно разные выводы. Вам, наверное, такие попадались. Сейчас их перестали звать идиотами, а придумали разные ласковые слова, вроде «любители теорий заговора». Одна такая теория регулярно всплывает в обсуждениях с непосвященными в таинства финансов людьми. Она связана со скорым крахом доллара и вообще Штатов. «Вы их долг видели? Эти бумажки вообще ничем не обеспечены!» ну и так далее. Вы, уверен, такое слышали и где-то даже соглашались.
Этот нарратив особенно усилился после кризиса 2008 года, а затем во время Ковида, когда федрезерв печатал триллионы долларов, чтобы выдать их гражданам, которые потеряли доходы. И тем не менее, идет время, а доллар все крепчает по сравнению с другими валютами.
Спору нет, валюты – это такие циклические звери. Если смотреть на длинный график, индекс доллара к корзине основных валют болтался от 80 до 150 пунктов, изменение почти в два раза! Но при этом, за последние 50 лет, откуда начал, туда и пришел. Где-то около 100 в среднем.
Может ли доллар потерять статус основной валюты мира? Конечно! Его заменит какая-то другая валюта или цифровой актив может быть. Но кто будет следующим? В 1980-х многие думали, что это будет Япония. Этого не случилось. Сейчас все думают, что это будет Китай. Еще пару лет назад я тоже был в этом уверен. Но за последние несколько лет Китай начал косячить и иногда по-крупному, типа перейти от коммунизма к диктатуре . Пока это не особенно отражается на экономике, но результаты не заставят себя ждать. Плюс есть же еще демография. Которая вообще не в пользу Китая. Сейчас население Китая на пике. Все прогнозы говорят, что количество народу начнет снижаться. А это был один из основных драйверов роста экономики. Так что, все-таки нет. Они будут крепкой и развитой страной, но мировое господство – нет, не получится.
Может быть Европа? Но, похоже, Европа заигралась в демократию и уже даже это поняла, что мы можем видеть по результатам выборов. Но выбирают они опять дохляков, которые ничего не могут, да и не хотят менять. Для экономического роста нужна свобода, а не бюрократия. Нужны стимулы, чтобы развиваться, а не защита каждого бездомного щеночка. Ну и конечно чокнутый диктатор с танками и ядреной дубиной на границах вообще не помогает развиваться. ВВП будет расти за счет оборонки, но эти деньги не мультиплицируются. Они просто лежат на складах если нет войны. А если война есть – вылетают в трубу.
Продолжение следует...
Когда Вика приехала в Грузию, она планировала порхать с цветка на цветок и никогда не болеть. Реальность оказалась жестокой, цветок подломился и вот она уже заходит в больницу, с намерением постараться пожить подольше. Наши грузины, узнав, что она пошла в больницу без выяснения явок и паролей ужаснулись. Отозвали неумелого шпиона назад домой и стали звонить всем друзьям. Они считают Айболита реальным историческим персонажем. Настолько доверяют своей медицине. Нужного доктора нашли. Он штопал Вику долго и терпеливо. Стежков штук сто сделал. Все с разными узелками. Вика думает, что она ему понравилась и он не хотел останавливаться. Наконец, доктор тяжело вздохнул и отложил Викину ногу. Видно было, что он бы еще вышил цветочек и свою подпись, но кончились нитки. Больше она этого доктора никогда не видела. Говорят, он ушел в горы, потому понял, что такая нога ему больше никогда в жизни не попадется, и зачем тогда? А ведь мог еще шить и шить..
Точно так же, из одинаковых, казалось бы, фактов, люди делают совершенно разные выводы. Вам, наверное, такие попадались. Сейчас их перестали звать идиотами, а придумали разные ласковые слова, вроде «любители теорий заговора». Одна такая теория регулярно всплывает в обсуждениях с непосвященными в таинства финансов людьми. Она связана со скорым крахом доллара и вообще Штатов. «Вы их долг видели? Эти бумажки вообще ничем не обеспечены!» ну и так далее. Вы, уверен, такое слышали и где-то даже соглашались.
Этот нарратив особенно усилился после кризиса 2008 года, а затем во время Ковида, когда федрезерв печатал триллионы долларов, чтобы выдать их гражданам, которые потеряли доходы. И тем не менее, идет время, а доллар все крепчает по сравнению с другими валютами.
Спору нет, валюты – это такие циклические звери. Если смотреть на длинный график, индекс доллара к корзине основных валют болтался от 80 до 150 пунктов, изменение почти в два раза! Но при этом, за последние 50 лет, откуда начал, туда и пришел. Где-то около 100 в среднем.
Может ли доллар потерять статус основной валюты мира? Конечно! Его заменит какая-то другая валюта или цифровой актив может быть. Но кто будет следующим? В 1980-х многие думали, что это будет Япония. Этого не случилось. Сейчас все думают, что это будет Китай. Еще пару лет назад я тоже был в этом уверен. Но за последние несколько лет Китай начал косячить и иногда по-крупному, типа перейти от коммунизма к диктатуре . Пока это не особенно отражается на экономике, но результаты не заставят себя ждать. Плюс есть же еще демография. Которая вообще не в пользу Китая. Сейчас население Китая на пике. Все прогнозы говорят, что количество народу начнет снижаться. А это был один из основных драйверов роста экономики. Так что, все-таки нет. Они будут крепкой и развитой страной, но мировое господство – нет, не получится.
Может быть Европа? Но, похоже, Европа заигралась в демократию и уже даже это поняла, что мы можем видеть по результатам выборов. Но выбирают они опять дохляков, которые ничего не могут, да и не хотят менять. Для экономического роста нужна свобода, а не бюрократия. Нужны стимулы, чтобы развиваться, а не защита каждого бездомного щеночка. Ну и конечно чокнутый диктатор с танками и ядреной дубиной на границах вообще не помогает развиваться. ВВП будет расти за счет оборонки, но эти деньги не мультиплицируются. Они просто лежат на складах если нет войны. А если война есть – вылетают в трубу.
Продолжение следует...
#образование
Продолжаем про гегемона...
В отличие от Европы, Штаты окружены океанами. Они много тратят на оборону, но они знают, что война очень наврядли придет на их землю. География сильно помогает.
Какие компании самые дорогие? Какие компании доминируют в мире? Продукты каких компаний присутствуют в каждом доме и даже прямо сейчас находятся у вас в руках? Apple, Google, Meta, Amazon, Microsoft, Nvidia. Tesla перевернула всю автомобильную индустрию. SpaceX – космическую. Все эти компании – американские. Это будет посильнее авианосцев.
А что еще можно считать силой и доминированием? Поп-культуру. Голливуд непобедим и все мы смотрим Нетфликс и Apple TV с их новыми сериалами. Голливуд решил загадку, как понравится всем. Мало какие национальные кинематографы могут приблизиться к этому успеху. Возможно, когда-то потом. Сейчас, все они остаются местечковыми. Понятными узкому кругу лиц и в определенный временной промежуток. Индийское кино в 70-е, Рабыня Изаура в 90-е, турецкие сериалы – в 2000-е.
Штаты не зависят от поставок энергии извне. Это серьезный козырь в мировой игре на выживание. Плюс, все хотят поставлять энергию в штаты. А кто не хочет – авианосцы ходят по разным морям. Могут и к вам прийти и спросить почему.
Люди хотят жить в Штатах. Да, многие люди хотят жить в Европе, но мотивация совершенно разная. В Европу стремятся те, кто ничего не хочет делать, а хочет получать какое-то пособие, ну или хотя бы есть досыта и без взрывов снарядов надо головой. Насчет снарядов – это еще время покажет. А вот пособия да, европейцы никому не могут сказать нет. Такие вот выросли потомки римлян, которые завоевали пол-мира.
В Штаты едут зарабатывать. Переворачивать бургеры в макдаке или запускать стартап, но зарабатывать. Больше половины стартапов с оценкой 1 млрд и выше основаны иммигрантами. Больше 80% таких стартапов имеют среди основателей иммигранта в С-роли (CEO, CTO, CFO и т.д.) Все эти люди работают на экономику страны и продолжают укреплять могущество самой большой экономики мира. И да, добавляют те проценты ВВП, которые крадет бюрократия Европы или диктатура Китая.
Экономика США не зависит от одной индустрии или ресурса, как это бывает со многими странами. И это самая динамичная экономика, она изменяется гораздо быстрее, чем экономики других стран.
И наконец, самый большой биржевой рынок. Страна, сравнительно молодая на мировой карте, стала заметной силой только в последние 100 лет. Посмотрите на рисунке ниже, как изменился вес биржевых рынков разных стран с 1899 по 2023. Во многие цифры трудно поверить. В начале прошлого века Россия занимала 6% мировой капитализации компаний (полтора Китая сейчас). А ЮАР больше 3% (почти как Китай сейчас). Вот к чему приводят революции иногда.
Великобритания рулила миром сотни лет до Америки. Но не удержалась, после того, как от нее начали откалываться колонии. Фунт был главной мировой валютой, и хотя он перестал ей быть он не исчез и по-прежнему входит в десятку резервных валют.
Так развалится ли мировое господство США? Вполне вероятно. Но, видимо, не при нашей жизни. Мало кто мог предсказать, что Америка станет самой крупной экономикой мира в 1900-м году. Так же и мы не можем предсказать, какая страна наберет силу в следующие 100-200 лет.
Так что я по-прежнему полагаю, что США будут лидировать в мире в обозримом будущем. Это не значит, что я думаю, что все остальные будут проигрывать. Мировая экономика – динамичная штука и ситуация меняется довольно быстро. В исторических масштабах. И в исторических же масштабах наша жизнь слишком коротка, чтобы бы проследить за такими изменениями от начала и до конца.
Как говорят торговцы акциями: Trend is your friend (тренд – твой друг). И пока он не изменился – используй его. Поэтому, если вы набрали золота и биткойнов и сидите, и ждете, когда доллар рухнет, подумайте еще раз. Хватит ли вам времени дождаться.
Продолжаем про гегемона...
В отличие от Европы, Штаты окружены океанами. Они много тратят на оборону, но они знают, что война очень наврядли придет на их землю. География сильно помогает.
Какие компании самые дорогие? Какие компании доминируют в мире? Продукты каких компаний присутствуют в каждом доме и даже прямо сейчас находятся у вас в руках? Apple, Google, Meta, Amazon, Microsoft, Nvidia. Tesla перевернула всю автомобильную индустрию. SpaceX – космическую. Все эти компании – американские. Это будет посильнее авианосцев.
А что еще можно считать силой и доминированием? Поп-культуру. Голливуд непобедим и все мы смотрим Нетфликс и Apple TV с их новыми сериалами. Голливуд решил загадку, как понравится всем. Мало какие национальные кинематографы могут приблизиться к этому успеху. Возможно, когда-то потом. Сейчас, все они остаются местечковыми. Понятными узкому кругу лиц и в определенный временной промежуток. Индийское кино в 70-е, Рабыня Изаура в 90-е, турецкие сериалы – в 2000-е.
Штаты не зависят от поставок энергии извне. Это серьезный козырь в мировой игре на выживание. Плюс, все хотят поставлять энергию в штаты. А кто не хочет – авианосцы ходят по разным морям. Могут и к вам прийти и спросить почему.
Люди хотят жить в Штатах. Да, многие люди хотят жить в Европе, но мотивация совершенно разная. В Европу стремятся те, кто ничего не хочет делать, а хочет получать какое-то пособие, ну или хотя бы есть досыта и без взрывов снарядов надо головой. Насчет снарядов – это еще время покажет. А вот пособия да, европейцы никому не могут сказать нет. Такие вот выросли потомки римлян, которые завоевали пол-мира.
В Штаты едут зарабатывать. Переворачивать бургеры в макдаке или запускать стартап, но зарабатывать. Больше половины стартапов с оценкой 1 млрд и выше основаны иммигрантами. Больше 80% таких стартапов имеют среди основателей иммигранта в С-роли (CEO, CTO, CFO и т.д.) Все эти люди работают на экономику страны и продолжают укреплять могущество самой большой экономики мира. И да, добавляют те проценты ВВП, которые крадет бюрократия Европы или диктатура Китая.
Экономика США не зависит от одной индустрии или ресурса, как это бывает со многими странами. И это самая динамичная экономика, она изменяется гораздо быстрее, чем экономики других стран.
И наконец, самый большой биржевой рынок. Страна, сравнительно молодая на мировой карте, стала заметной силой только в последние 100 лет. Посмотрите на рисунке ниже, как изменился вес биржевых рынков разных стран с 1899 по 2023. Во многие цифры трудно поверить. В начале прошлого века Россия занимала 6% мировой капитализации компаний (полтора Китая сейчас). А ЮАР больше 3% (почти как Китай сейчас). Вот к чему приводят революции иногда.
Великобритания рулила миром сотни лет до Америки. Но не удержалась, после того, как от нее начали откалываться колонии. Фунт был главной мировой валютой, и хотя он перестал ей быть он не исчез и по-прежнему входит в десятку резервных валют.
Так развалится ли мировое господство США? Вполне вероятно. Но, видимо, не при нашей жизни. Мало кто мог предсказать, что Америка станет самой крупной экономикой мира в 1900-м году. Так же и мы не можем предсказать, какая страна наберет силу в следующие 100-200 лет.
Так что я по-прежнему полагаю, что США будут лидировать в мире в обозримом будущем. Это не значит, что я думаю, что все остальные будут проигрывать. Мировая экономика – динамичная штука и ситуация меняется довольно быстро. В исторических масштабах. И в исторических же масштабах наша жизнь слишком коротка, чтобы бы проследить за такими изменениями от начала и до конца.
Как говорят торговцы акциями: Trend is your friend (тренд – твой друг). И пока он не изменился – используй его. Поэтому, если вы набрали золота и биткойнов и сидите, и ждете, когда доллар рухнет, подумайте еще раз. Хватит ли вам времени дождаться.
#образование
Был недавно у друзей в гостях. Заметил в углу гитару. Взял в руки, оказалась ухоженная (удивительно), настроена (невероятно) ну и вообще, такая удобная и звук хороший. Несмотря на спорные качества моего голоса спел друзьям про костер, лапы елей и полные трусы дождя. Это было ошибкой. Своими немузыкальными воплями я убил живое существо. Попугай как сидел на холодильнике, так и упал вниз башкой как свинцовый. Четырнадцать секунд понадобилось барду. Животное ушло, не дослушав припев до конца. В общем, мы, барды, нормальные люди, просто не давайте нам петь. Можно еще шутить про силу искусства, но я как-то растерян.
Так вот, о нормальности. То, что происходит на рынке сегодня и в последние дни – это нормально!
Теперь, когда вы это знаете, вам конечно, стало полегче. Посмотрите на график 1. Каждая точка на графике – это результат в процентах за день. И как вы можете видеть, 2024 был очень-очень спокойным годом до сих пор. А так не может продолжаться вечно. Яненавижу люблю быть тем чуваком, который при каждой коррекции говорит: «А я вам говорил! Не надо нагребать себе только технологических акций, подумайте о чем-то поспокойнее и надежнее». Но теперь чо уж говорить.
Смотрим на второй график. Здесь вы можете видеть, какие падения как часто случаются. И удивительно, хотя конечно совсем нет, что в 94% годов с 1928 года случалось падение на 5% и больше. То есть это скорее правило, чем исключение. И в более чем половине годов (64%) случается падение 10% и больше. 15% и 20% все таки уже довольно редкие явления, но можно точно так же гарантировать, что на вашем инвестиционном горизонте они встретятся не раз.
Запасайтесь попкорном и проверяйте твердость своих яиц, независимо от пола. Потому что это тоже пройдет и займется новый инвестиционный рассвет. И лучше бы вы в это время были готовы заходить с новыми деньгами, а не соскочили со своих текущих инвестиций на самом дне провала.
Всем терпения.
Был недавно у друзей в гостях. Заметил в углу гитару. Взял в руки, оказалась ухоженная (удивительно), настроена (невероятно) ну и вообще, такая удобная и звук хороший. Несмотря на спорные качества моего голоса спел друзьям про костер, лапы елей и полные трусы дождя. Это было ошибкой. Своими немузыкальными воплями я убил живое существо. Попугай как сидел на холодильнике, так и упал вниз башкой как свинцовый. Четырнадцать секунд понадобилось барду. Животное ушло, не дослушав припев до конца. В общем, мы, барды, нормальные люди, просто не давайте нам петь. Можно еще шутить про силу искусства, но я как-то растерян.
Так вот, о нормальности. То, что происходит на рынке сегодня и в последние дни – это нормально!
Теперь, когда вы это знаете, вам конечно, стало полегче. Посмотрите на график 1. Каждая точка на графике – это результат в процентах за день. И как вы можете видеть, 2024 был очень-очень спокойным годом до сих пор. А так не может продолжаться вечно. Я
Смотрим на второй график. Здесь вы можете видеть, какие падения как часто случаются. И удивительно, хотя конечно совсем нет, что в 94% годов с 1928 года случалось падение на 5% и больше. То есть это скорее правило, чем исключение. И в более чем половине годов (64%) случается падение 10% и больше. 15% и 20% все таки уже довольно редкие явления, но можно точно так же гарантировать, что на вашем инвестиционном горизонте они встретятся не раз.
Запасайтесь попкорном и проверяйте твердость своих яиц, независимо от пола. Потому что это тоже пройдет и займется новый инвестиционный рассвет. И лучше бы вы в это время были готовы заходить с новыми деньгами, а не соскочили со своих текущих инвестиций на самом дне провала.
Всем терпения.
#образование
Провел для вас (на самом деле для Анар) небольшое исследование на основе статистических данных, взятых с сайта KazRealt
Данные кажутся вполне достоверными и правдоподобными. Кто занимается недвижимостью, наверное, может проверить свои записи.
Итак, сравниваем покупку однушки в Астане для сдачи и сравниваем это с инвестициями в фонд облигаций с фиксированной датой погашения в 2031 году (самое близкое, что нашел) под тикером IBHK.
Аренда производится в тенге, поэтому надо приравнять курс. Будем считать по среднегодовому и только с 2016 года, так как до этого, курс нельзя было считать рыночным и это искажает расчеты. Итак, покупаем квартиру в 2016 году. 30 квадратов по $1180 за квадрат. Сдаем ее по ценам, указанным в таблице на сайте, каждый год полученные деньги переводим в доллары (налоги не платим, доллары не тратим). Продаем квартиру в 2024 году по $837 за квадрат (теряем 30% в цене, кстати), но ведь это должно компенсироваться огромными ставками аренды! К слову, в качестве аренды мы получили с 16 по 24 год $26 640. Что вместе с суммой продажи дает нам результат $51 750.
Теперь берем те же $35 400. Покупаем IBHK по $25.42. Тут мы немного опоздали, так как цена на эти фонды обычно начинается с $25, когда фонд только начинает торговаться. Ну ок, что есть, то есть. Купили 1394 акции этого ETF. Фонд будет погашен в 2031 году и чтобы приравнять условия, предположим, что он все же будет гаситься в 2032. Тогда будет также 9 лет, как и в случае с покупкой квартиры. Не учитывая рост цены акций в период существования фонда, и рассчитывая на то, что акции будут погашены по номиналу ($25) и доходность 6,98%.
Купон на $35400 дает нам $2 471. За 9 лет – $22 238. Плюс сумма погашения 1394 акции по $25 = 34 850. Итого на выходе $57 088. То есть при глупом сравнении без учета реальности, мы уже выиграли по деньгам. НИЧЕГО НЕ ДЕЛАЯ 9 лет. Не надо искать квартирантов, платить налог на недвижимость (подоходный одинаковый, кстати). Не надо ремонтировать квартиру каждые три года и тратить на это деньги.
Можно усложнить пример и решить, что деньги от аренды будут складываться на депозит, а деньги, полученные от облигаций, вкладываться в этот же фонд. Но в этом случае разница будет еще больше, так как ставки по депозиту в тенге будут ниже, чем ставки по этим облигациям.
Единственная натяжка в этом примере, если вы заметили, это то, что цифры аренды я использую прошлые, а ставки по облигациям будущие. Но других цифр по аренде у нас нет (будущее мы не видим), и если вы посмотрите на таблицы на сайте, вы увидите, что аренда почти не растет. А курс доллара то да.
Я знаю, что те, кто занимается недвигой могут привести свои цифры. Я делаю этот анализ не для того, чтобы их опровергнуть. Я делаю это для тех, кто все еще думает, что он/она могут заработать на сдаче недвиги в аренду в Казахстане. Здесь приводится статистика. Усредненные цифры. И они не учитывают простои, ремонты, другие расходы и вашу работу! Которую учитывать надо. Мое время, например очень дорого стоит. Ведь вместо работы я могу пойти на пляж. Это просто бесценно!
Провел для вас (на самом деле для Анар) небольшое исследование на основе статистических данных, взятых с сайта KazRealt
Данные кажутся вполне достоверными и правдоподобными. Кто занимается недвижимостью, наверное, может проверить свои записи.
Итак, сравниваем покупку однушки в Астане для сдачи и сравниваем это с инвестициями в фонд облигаций с фиксированной датой погашения в 2031 году (самое близкое, что нашел) под тикером IBHK.
Аренда производится в тенге, поэтому надо приравнять курс. Будем считать по среднегодовому и только с 2016 года, так как до этого, курс нельзя было считать рыночным и это искажает расчеты. Итак, покупаем квартиру в 2016 году. 30 квадратов по $1180 за квадрат. Сдаем ее по ценам, указанным в таблице на сайте, каждый год полученные деньги переводим в доллары (налоги не платим, доллары не тратим). Продаем квартиру в 2024 году по $837 за квадрат (теряем 30% в цене, кстати), но ведь это должно компенсироваться огромными ставками аренды! К слову, в качестве аренды мы получили с 16 по 24 год $26 640. Что вместе с суммой продажи дает нам результат $51 750.
Теперь берем те же $35 400. Покупаем IBHK по $25.42. Тут мы немного опоздали, так как цена на эти фонды обычно начинается с $25, когда фонд только начинает торговаться. Ну ок, что есть, то есть. Купили 1394 акции этого ETF. Фонд будет погашен в 2031 году и чтобы приравнять условия, предположим, что он все же будет гаситься в 2032. Тогда будет также 9 лет, как и в случае с покупкой квартиры. Не учитывая рост цены акций в период существования фонда, и рассчитывая на то, что акции будут погашены по номиналу ($25) и доходность 6,98%.
Купон на $35400 дает нам $2 471. За 9 лет – $22 238. Плюс сумма погашения 1394 акции по $25 = 34 850. Итого на выходе $57 088. То есть при глупом сравнении без учета реальности, мы уже выиграли по деньгам. НИЧЕГО НЕ ДЕЛАЯ 9 лет. Не надо искать квартирантов, платить налог на недвижимость (подоходный одинаковый, кстати). Не надо ремонтировать квартиру каждые три года и тратить на это деньги.
Можно усложнить пример и решить, что деньги от аренды будут складываться на депозит, а деньги, полученные от облигаций, вкладываться в этот же фонд. Но в этом случае разница будет еще больше, так как ставки по депозиту в тенге будут ниже, чем ставки по этим облигациям.
Единственная натяжка в этом примере, если вы заметили, это то, что цифры аренды я использую прошлые, а ставки по облигациям будущие. Но других цифр по аренде у нас нет (будущее мы не видим), и если вы посмотрите на таблицы на сайте, вы увидите, что аренда почти не растет. А курс доллара то да.
Я знаю, что те, кто занимается недвигой могут привести свои цифры. Я делаю этот анализ не для того, чтобы их опровергнуть. Я делаю это для тех, кто все еще думает, что он/она могут заработать на сдаче недвиги в аренду в Казахстане. Здесь приводится статистика. Усредненные цифры. И они не учитывают простои, ремонты, другие расходы и вашу работу! Которую учитывать надо. Мое время, например очень дорого стоит. Ведь вместо работы я могу пойти на пляж. Это просто бесценно!
#образование
Когда Вика уезжает куда то, а мне срочно понадобилась какая-то вещь, примерно в половине случаев найти ее оказывается очень сложно. Я думаю, что многие вещи сложены в специальное женское измерение куда мужчинам ходу нет.
Я поделил квартиру на сектора, ходил по ней цепью, как эсесовцы по лесу. Трижды заглядывал за унитаз и четыре раза в ящик с бельем. Ворвался в холодильник, обнаружил там суп и холодец, оказывается последние три дня можно было питаться не только чаем. Забавно.
Нашел старые кроссовки Salomon. Точно помню, как выносил их на помойку в прошлом Мае. Вложу в них записку с вопросами о будущем и снова выброшу. Может быть, завяжется переписка с каким-нибудь Заратустрой. Можно многое узнать.
А знаете, какой вопрос самый частый после того, как люди составили вместе со мной финансовый план, обсудили его в деталях, задали все вопросы и оплатили работу?
- А что, надо прямо сейчас начинать все вот это покупать? Что-то кажется все очень дорого, все говорят, что рынок на пике и скоро все обвалится.
Я не шучу. Я три с половиной года пишу этот канал. S&P500 с тех пор вырос (через небольшой бычий рынок на минус 21%) на +52%. И как три года назад, так и сейчас этот вопрос неизменно всплывает среди людей, которые вот только вчера готовы были на все, чтобы действовать по плану.
Попытки угадать время входа на рынок, называются таймингом (time – время). Это всегда попытки. Считается (вполне обоснованно), что тайминг – это ошибочная стратегия, так как невозможно угадать движение рынка. Можно создать систему правил, которая будет учитывать изменения на рынке и соответственно диктовать действия. Но в любой системе, слабое звено – это человек.
Я не раз говорил об усреднении долларовой стоимости . Это одна из систем. Ее можно усложнить и добавить фактор роста счета. Если вы, например, решили, что ваш счет должен расти на $2000 в месяц (возьмите для примера ту же таблицу под постом). Тогда вы будете покупать разное количество акций каждый месяц на разные суммы. Но счет будет вырастать на $2000 ежемесячно. Иногда может быть и не надо будет покупать, потому что счет и так вырос.
Таким образом, вы как бы автоматически покупаете больше в то время, когда рынок дешевле и меньше, когда рынок дороже. Своего рода тайминг. Но есть нюансы. Вы все время находитесь на рынке. Так как самое сложное в тайминге не вовремя зайти и даже не вовремя выйти из рынка. Самое сложно зайти в него второй раз. Я знаю людей, которые несколько лет ждали идеального момента, чтобы войти в рынок второй раз. А все это - упущенная возможность. Многие так и не решились.
Когда Вика уезжает куда то, а мне срочно понадобилась какая-то вещь, примерно в половине случаев найти ее оказывается очень сложно. Я думаю, что многие вещи сложены в специальное женское измерение куда мужчинам ходу нет.
Я поделил квартиру на сектора, ходил по ней цепью, как эсесовцы по лесу. Трижды заглядывал за унитаз и четыре раза в ящик с бельем. Ворвался в холодильник, обнаружил там суп и холодец, оказывается последние три дня можно было питаться не только чаем. Забавно.
Нашел старые кроссовки Salomon. Точно помню, как выносил их на помойку в прошлом Мае. Вложу в них записку с вопросами о будущем и снова выброшу. Может быть, завяжется переписка с каким-нибудь Заратустрой. Можно многое узнать.
А знаете, какой вопрос самый частый после того, как люди составили вместе со мной финансовый план, обсудили его в деталях, задали все вопросы и оплатили работу?
- А что, надо прямо сейчас начинать все вот это покупать? Что-то кажется все очень дорого, все говорят, что рынок на пике и скоро все обвалится.
Я не шучу. Я три с половиной года пишу этот канал. S&P500 с тех пор вырос (через небольшой бычий рынок на минус 21%) на +52%. И как три года назад, так и сейчас этот вопрос неизменно всплывает среди людей, которые вот только вчера готовы были на все, чтобы действовать по плану.
Попытки угадать время входа на рынок, называются таймингом (time – время). Это всегда попытки. Считается (вполне обоснованно), что тайминг – это ошибочная стратегия, так как невозможно угадать движение рынка. Можно создать систему правил, которая будет учитывать изменения на рынке и соответственно диктовать действия. Но в любой системе, слабое звено – это человек.
Я не раз говорил об усреднении долларовой стоимости . Это одна из систем. Ее можно усложнить и добавить фактор роста счета. Если вы, например, решили, что ваш счет должен расти на $2000 в месяц (возьмите для примера ту же таблицу под постом). Тогда вы будете покупать разное количество акций каждый месяц на разные суммы. Но счет будет вырастать на $2000 ежемесячно. Иногда может быть и не надо будет покупать, потому что счет и так вырос.
Таким образом, вы как бы автоматически покупаете больше в то время, когда рынок дешевле и меньше, когда рынок дороже. Своего рода тайминг. Но есть нюансы. Вы все время находитесь на рынке. Так как самое сложное в тайминге не вовремя зайти и даже не вовремя выйти из рынка. Самое сложно зайти в него второй раз. Я знаю людей, которые несколько лет ждали идеального момента, чтобы войти в рынок второй раз. А все это - упущенная возможность. Многие так и не решились.
#образование
Заза здоровается с Бесо так: Ты как после вчерашнего?
Потом следует рассказ Бесо, что все хорошо, но вчера, конечно, было лучше. По три литра вина на каждого человека за столом выпили. Заза рассказывает, как на прошлой неделе выпили по 4 литра. А Бесо подтверждает, что это не предел и чтобы продолжать врать но не запутаться переходит сначала на пятилитровки, а потом уже на 20-литровые бутыли.
Я мечтаю однажды дослушать их беседу до конца, там\, где, грузины не смогли все выпить и эшелоны с вином пошли в иссыхающую от жажды Африку и Африка так и не смогла допить то, что Бесо и Заза выпивают за сезон, пока новое вино не подошло.
Спрашиваешь у них бутылочку с собой – оба увлеченно смотрят в окно, как будто Гагарин снова взлетает. При этом Гагарин, конечно, грузин. Поэтому так интересно.
Иногда интересно говорить про разные тонкости, виноделия ли, финансов ли. Но часто тема кажется скучной и всем понятной, но потом оказывается, что все всё понимают по-разному. Так, например, происходит с дивидендами.
Многим инвесторам нравится, когда компания постоянно платит дивиденды. Они считают это признаком стабильности компании, а значит качества. И это в каком-то смысле действительно так.
Возьмем для примера компанию Procter&Gamble. Компания заработала в прошлом году $84 млрд и $15 млрд остались на счетах компании как прибыль. У компании есть несколько вариантов, что сделать с этой прибылью. Руководство может, например, построить новый завод, или купить другую компанию, или купить свои собственные акции, или вообще оставить деньги лежать в банке на черный день. Но одним из вариантов является выдать всю или часть прибыли в виде дивидендов. Дивиденды – это и есть часть прибыли компании после налогов.
P&G в прошлом году решила выплатить 60% прибыли своим акционерам в виде дивидендов. Это составило 9.4 млрд. А так как всего у компании 2.35 млрд акций, то на каждую из них пришлось по $4. И компания платит дивиденды регулярно. И гордится тем, что более ста лет поток дивидендов не прерывался, а 68 лет подряд P&G повышал дивиденды. Этим компания и нравится инвесторам, ведь они получают свои дивиденды независимо от текущей цены акций.
Но если сравнить две одинаковые компании, когда одна из них выплачивает дивиденды, а другая нет. Скажем есть компания P&G_2. Она не платит дивиденд. Тогда, по результатам прошлого года, 9.4 млрд остались бы на счетах компании. И по сравнению с оригинальной P&G компания стала стоить бы на 9.4 млрд больше, то есть, каждая акция, была бы на $4 дороже. Ведь деньги остались на счетах, а не были отданы акционерам. А значит вся компания (и каждая акция) стали дороже.
И какую компанию вы бы предпочли? Ведь чисто математически вы не теряете и ничего не приобретаете, получая или не получая дивиденды. В одном случае $4 у вас в кармане, в другом случае $4 остались в цене акции, которой вы владеете, то есть, все равно принадлежат вам.
Разница в том, что вы делаете с деньгами. Когда вы получили дивиденды – вы также получили обязательство оплатить налог на дивиденды. И в кармане, в зависимости от страны, где вы живете, останется не $4, а меньше на 15-30%. В случае роста цены, если вы не продали акцию – деньги остались нетронутыми на счетах. Налог в конце-концов тоже будет. Ведь рано или поздно вы продадите эту акцию. Но налог сейчас отложен. И $4, которые остались в цене акций, продолжают зарабатывать вам деньги. Это как бесплатный кредит.
Поэтому, если вы молоды и только накапливаете деньги на своих брокерских счетах, рассчитывая на быстрый рост капитала и соответственно радостную и безбедную финансовую независимость когда-то в будущем – то для вас будет правильнее не концентрироваться на компаниях с дивидендами. Дивиденды вам пока просто не нужны. Но если вы уже пришли к Финансовой независимости или вышли на пенсию и вам нужен регулярный поток денег, для оплаты жизни и счетов, то да, дивиденды будут кстати.
Правильно выбирайте инструменты и старайтесь понять, как работает каждый из них.
Заза здоровается с Бесо так: Ты как после вчерашнего?
Потом следует рассказ Бесо, что все хорошо, но вчера, конечно, было лучше. По три литра вина на каждого человека за столом выпили. Заза рассказывает, как на прошлой неделе выпили по 4 литра. А Бесо подтверждает, что это не предел и чтобы продолжать врать но не запутаться переходит сначала на пятилитровки, а потом уже на 20-литровые бутыли.
Я мечтаю однажды дослушать их беседу до конца, там\, где, грузины не смогли все выпить и эшелоны с вином пошли в иссыхающую от жажды Африку и Африка так и не смогла допить то, что Бесо и Заза выпивают за сезон, пока новое вино не подошло.
Спрашиваешь у них бутылочку с собой – оба увлеченно смотрят в окно, как будто Гагарин снова взлетает. При этом Гагарин, конечно, грузин. Поэтому так интересно.
Иногда интересно говорить про разные тонкости, виноделия ли, финансов ли. Но часто тема кажется скучной и всем понятной, но потом оказывается, что все всё понимают по-разному. Так, например, происходит с дивидендами.
Многим инвесторам нравится, когда компания постоянно платит дивиденды. Они считают это признаком стабильности компании, а значит качества. И это в каком-то смысле действительно так.
Возьмем для примера компанию Procter&Gamble. Компания заработала в прошлом году $84 млрд и $15 млрд остались на счетах компании как прибыль. У компании есть несколько вариантов, что сделать с этой прибылью. Руководство может, например, построить новый завод, или купить другую компанию, или купить свои собственные акции, или вообще оставить деньги лежать в банке на черный день. Но одним из вариантов является выдать всю или часть прибыли в виде дивидендов. Дивиденды – это и есть часть прибыли компании после налогов.
P&G в прошлом году решила выплатить 60% прибыли своим акционерам в виде дивидендов. Это составило 9.4 млрд. А так как всего у компании 2.35 млрд акций, то на каждую из них пришлось по $4. И компания платит дивиденды регулярно. И гордится тем, что более ста лет поток дивидендов не прерывался, а 68 лет подряд P&G повышал дивиденды. Этим компания и нравится инвесторам, ведь они получают свои дивиденды независимо от текущей цены акций.
Но если сравнить две одинаковые компании, когда одна из них выплачивает дивиденды, а другая нет. Скажем есть компания P&G_2. Она не платит дивиденд. Тогда, по результатам прошлого года, 9.4 млрд остались бы на счетах компании. И по сравнению с оригинальной P&G компания стала стоить бы на 9.4 млрд больше, то есть, каждая акция, была бы на $4 дороже. Ведь деньги остались на счетах, а не были отданы акционерам. А значит вся компания (и каждая акция) стали дороже.
И какую компанию вы бы предпочли? Ведь чисто математически вы не теряете и ничего не приобретаете, получая или не получая дивиденды. В одном случае $4 у вас в кармане, в другом случае $4 остались в цене акции, которой вы владеете, то есть, все равно принадлежат вам.
Разница в том, что вы делаете с деньгами. Когда вы получили дивиденды – вы также получили обязательство оплатить налог на дивиденды. И в кармане, в зависимости от страны, где вы живете, останется не $4, а меньше на 15-30%. В случае роста цены, если вы не продали акцию – деньги остались нетронутыми на счетах. Налог в конце-концов тоже будет. Ведь рано или поздно вы продадите эту акцию. Но налог сейчас отложен. И $4, которые остались в цене акций, продолжают зарабатывать вам деньги. Это как бесплатный кредит.
Поэтому, если вы молоды и только накапливаете деньги на своих брокерских счетах, рассчитывая на быстрый рост капитала и соответственно радостную и безбедную финансовую независимость когда-то в будущем – то для вас будет правильнее не концентрироваться на компаниях с дивидендами. Дивиденды вам пока просто не нужны. Но если вы уже пришли к Финансовой независимости или вышли на пенсию и вам нужен регулярный поток денег, для оплаты жизни и счетов, то да, дивиденды будут кстати.
Правильно выбирайте инструменты и старайтесь понять, как работает каждый из них.
#образование
Я когда был молодым отцом, я по звуку мог определить, чем занимаются дети. По шуршанию понятно, сделаны ли уроки, и какие это конфеты разворачиваются. Управлять через подслушивание – это очень прогрессивно. Все ЦРУ на этом построено.
Однажды в коридоре раздался страшный грохот. Мы с Викой бежали к детям с криком «что случилось!!!!? Что случилось!?!!!!!» Никто не отвечал. Оказалось упало и разбилось огромное зеркало, ростом с меня. А на детях ни царапинки. Все пальцы, носы и хвосты на месте. Два раза пересчитали.
Оказалось, шла себе по коридору собачка (тушка 50 кг) хвостиком махнула (хотела прилечь в уголочке), но дети (три штуки) были против и предлагали ей еще поиграть. Собачка была против, и прилегла уже где попало. Оказалось, попало на зеркало, которое было просто прислонено к стене (кто ж знал, что его можно сдвинуть, выглядело фундаментально устойчивым).
Дети врали и показывали пальцами друг на друга. Собака делала вид, что ни при чем. Все были страшно не виноваты. Просто дискутировали о том, как дальше проводить досуг выходного дня. В итоге сошлись на том, что, конечно Кархану надо быть аккуратнее в обращении с хрупкими предметами мебели. И виноват зеркальный завод, не рассчитавший нагрузку локтей, плечей, коленей и собачьего зада.
Так кто же будет виноват в следующем биржевом кризисе? Тоже обвинять собачку или какую-нибудь собаку-банкира? Или самого Пауэла, к тому же, возможно, он скоро покинет свой пост?
Если полагать, что действия центрального банка не обязательно приносят пользу фондовому рынку, давайте рассмотрим, что происходило раньше, когда Федеральный Резерв начинал снижение ставок (таблица ниже).
Можно увидеть, что средний рост акций за 12 месяцев после начала снижения ставок составил 9%. Неплохо, но средний он и есть средний. При этом допускались значительные просадки. И средняя, опять же составила -12%. Да еще и рецессии случались после снижения ставок. Примерно в половине случаев. Неожиданно, но все же не фантастично. Ведь мы всегда ожидаем приходаИспанской Инквизиции рецессии.
А если разделить таблицу пополам по признаку наступления рецессии, то в те года, когда рецессия наступала после снижения ставок средний рост акций составлял 8%. А в те года, когда рецессии не случалось, средний рост акций был 12%.
И вот что я вам скажу, глядя на эти средние цифры. Ничего это не значит. Рецессия может наступить или нет. Ставки могут начать снижать в этом месяце или нет. Средний показатель роста акций за много лет 8%-12% как был так и есть. И никакого гарантированного роста или падения не бывает.
Не бывает на рынке ничего гарантированного.
Я когда был молодым отцом, я по звуку мог определить, чем занимаются дети. По шуршанию понятно, сделаны ли уроки, и какие это конфеты разворачиваются. Управлять через подслушивание – это очень прогрессивно. Все ЦРУ на этом построено.
Однажды в коридоре раздался страшный грохот. Мы с Викой бежали к детям с криком «что случилось!!!!? Что случилось!?!!!!!» Никто не отвечал. Оказалось упало и разбилось огромное зеркало, ростом с меня. А на детях ни царапинки. Все пальцы, носы и хвосты на месте. Два раза пересчитали.
Оказалось, шла себе по коридору собачка (тушка 50 кг) хвостиком махнула (хотела прилечь в уголочке), но дети (три штуки) были против и предлагали ей еще поиграть. Собачка была против, и прилегла уже где попало. Оказалось, попало на зеркало, которое было просто прислонено к стене (кто ж знал, что его можно сдвинуть, выглядело фундаментально устойчивым).
Дети врали и показывали пальцами друг на друга. Собака делала вид, что ни при чем. Все были страшно не виноваты. Просто дискутировали о том, как дальше проводить досуг выходного дня. В итоге сошлись на том, что, конечно Кархану надо быть аккуратнее в обращении с хрупкими предметами мебели. И виноват зеркальный завод, не рассчитавший нагрузку локтей, плечей, коленей и собачьего зада.
Так кто же будет виноват в следующем биржевом кризисе? Тоже обвинять собачку или какую-нибудь собаку-банкира? Или самого Пауэла, к тому же, возможно, он скоро покинет свой пост?
Если полагать, что действия центрального банка не обязательно приносят пользу фондовому рынку, давайте рассмотрим, что происходило раньше, когда Федеральный Резерв начинал снижение ставок (таблица ниже).
Можно увидеть, что средний рост акций за 12 месяцев после начала снижения ставок составил 9%. Неплохо, но средний он и есть средний. При этом допускались значительные просадки. И средняя, опять же составила -12%. Да еще и рецессии случались после снижения ставок. Примерно в половине случаев. Неожиданно, но все же не фантастично. Ведь мы всегда ожидаем прихода
А если разделить таблицу пополам по признаку наступления рецессии, то в те года, когда рецессия наступала после снижения ставок средний рост акций составлял 8%. А в те года, когда рецессии не случалось, средний рост акций был 12%.
И вот что я вам скажу, глядя на эти средние цифры. Ничего это не значит. Рецессия может наступить или нет. Ставки могут начать снижать в этом месяце или нет. Средний показатель роста акций за много лет 8%-12% как был так и есть. И никакого гарантированного роста или падения не бывает.
Не бывает на рынке ничего гарантированного.
#образование
Повадилась к нам во двор заезжать очень громкая машина. БМВ конечно. В репертуаре в понедельник Лепс, во вторник певица Нюша, после Нюши уже все равно, филя, хрюша и остальной скотный двор. Заезды случались и в три часа ночи, и в пять утра. А мне такого нельзя. Противопоказано. Я после таких внезапных побудок потом целый день мрачный. Обидно быть мрачным на берегу теплого моря в бархатный сезон.
Однажды услышал рык БМВ заранее, побежал на балкон высказать свою боль. Увидел через ветровое стекло руль и под ним стройные бедра. Такой удачный угол зрения у нас с балкона.
Некий палеобиолог воссоздал облик динозавра по одному зубу. Я же видел гораздо больше. 30 сантиметров ног от колена до юбки. По таким данным легко дорисовать лицо, характер и важнейшие этапы биографии водителя. Интересно, когда она к нам заедет еще раз? Надо случайно с ней встретиться у калитки. Букет хризантем будет выглядеть нарочито. Заготовлю элегантный пакет мусора. Может быть этим стройным бедрам нужна финансовая консультация?
Ведь я могу. И проконсультировать тоже. Вот скажем простой вопрос. Кто победил на дебатах кандидатов в президенты США? Легкое ослабление доллара намекает на победу Харрис. Делать ставки на акции демократов или республиканцев с таким небольшим перевесом за несколько недель до выборов слишком рискованно. Но валютный рынок живет по своим законам.
Потенциальный возврат Трампа в Белый дом связывают с подъемом доллара. Это кажется странным. Трамп все время твердит, что доллар слишком сильный и мешает экспорту из США. В то же время он обещает продавливать использование доллара в мире как резервной валюты. Один министр финансов Франции назвал это положение «нереальной привилегией».
Предпочтительная политика Трампа – тарифы. Он наложил 10% на весь импорт, 60: на импорт из Китая и 100% на импорт из стран, которые не используют доллар. То есть, теоретически, эти меры должны привести к укреплению доллара. Что затем приведет к увеличению локального производства и увеличению локальных цен (в США). Это поднимет инфляционное давление и заставит Федеральный Резерв дольше удерживать высокие ставки. И снизит затраты долларов при покупке за доллары других валют для импорта в США.
Это приведет к тому, что Трамп начнет давить на Фед.Резерв, чтобы он снижал ставки и стимулировал экономику. Весь мир воспримет это как давление правительства на независимый центральный банк и это станет дополнительным источником инфляционного давления. Больше причин Фед.Резерву не снижать ставки. Больше причин Трампу обвинять Фед.Резерв в саботировании экономического роста.
Вот как можно оценить пару процентов разницы голосов между Трампом и Харрис. И эти пара процентов решают судьбу рынка на ближайшие месяцы, а может быть и годы. Держитесь крепко. Готовьте нервы и успокоительное.
Ну, а кто хочет, приходите к калитке, постоим вместе с пакетом мусора, обсудим важные темы. Калитка будет с 18 по 24 октября на Сицилии. С 24 по 28 в Афинах. Остальное время я занят с ногами из БМВ. Не беспокоить.
Повадилась к нам во двор заезжать очень громкая машина. БМВ конечно. В репертуаре в понедельник Лепс, во вторник певица Нюша, после Нюши уже все равно, филя, хрюша и остальной скотный двор. Заезды случались и в три часа ночи, и в пять утра. А мне такого нельзя. Противопоказано. Я после таких внезапных побудок потом целый день мрачный. Обидно быть мрачным на берегу теплого моря в бархатный сезон.
Однажды услышал рык БМВ заранее, побежал на балкон высказать свою боль. Увидел через ветровое стекло руль и под ним стройные бедра. Такой удачный угол зрения у нас с балкона.
Некий палеобиолог воссоздал облик динозавра по одному зубу. Я же видел гораздо больше. 30 сантиметров ног от колена до юбки. По таким данным легко дорисовать лицо, характер и важнейшие этапы биографии водителя. Интересно, когда она к нам заедет еще раз? Надо случайно с ней встретиться у калитки. Букет хризантем будет выглядеть нарочито. Заготовлю элегантный пакет мусора. Может быть этим стройным бедрам нужна финансовая консультация?
Ведь я могу. И проконсультировать тоже. Вот скажем простой вопрос. Кто победил на дебатах кандидатов в президенты США? Легкое ослабление доллара намекает на победу Харрис. Делать ставки на акции демократов или республиканцев с таким небольшим перевесом за несколько недель до выборов слишком рискованно. Но валютный рынок живет по своим законам.
Потенциальный возврат Трампа в Белый дом связывают с подъемом доллара. Это кажется странным. Трамп все время твердит, что доллар слишком сильный и мешает экспорту из США. В то же время он обещает продавливать использование доллара в мире как резервной валюты. Один министр финансов Франции назвал это положение «нереальной привилегией».
Предпочтительная политика Трампа – тарифы. Он наложил 10% на весь импорт, 60: на импорт из Китая и 100% на импорт из стран, которые не используют доллар. То есть, теоретически, эти меры должны привести к укреплению доллара. Что затем приведет к увеличению локального производства и увеличению локальных цен (в США). Это поднимет инфляционное давление и заставит Федеральный Резерв дольше удерживать высокие ставки. И снизит затраты долларов при покупке за доллары других валют для импорта в США.
Это приведет к тому, что Трамп начнет давить на Фед.Резерв, чтобы он снижал ставки и стимулировал экономику. Весь мир воспримет это как давление правительства на независимый центральный банк и это станет дополнительным источником инфляционного давления. Больше причин Фед.Резерву не снижать ставки. Больше причин Трампу обвинять Фед.Резерв в саботировании экономического роста.
Вот как можно оценить пару процентов разницы голосов между Трампом и Харрис. И эти пара процентов решают судьбу рынка на ближайшие месяцы, а может быть и годы. Держитесь крепко. Готовьте нервы и успокоительное.
Ну, а кто хочет, приходите к калитке, постоим вместе с пакетом мусора, обсудим важные темы. Калитка будет с 18 по 24 октября на Сицилии. С 24 по 28 в Афинах. Остальное время я занят с ногами из БМВ. Не беспокоить.
#образование
Странным образом мне не хватает времени ни на что. Я думаю, это происходит от того, что время я теперь не структурирую. Ведь как у нас заведено? Детей к 8 в садик, потом самому к 9 на работу. В 11 чай, в час обед, в четыре чай и в 18 домой. Дома тоже все уже по расписанию за столько-то лет. Устаканилось. А теперь выньте этот скелет из своего дня и понаблюдайте, как день превращается в медузу, выброшенную на берег. И не поймешь, где тут ноги, где тут утро, а где обед и жопа. А творчество требует времени. Тут, конечно, вмешается Вика и скажет, что только такой смельчак как я может назвать творчеством бредни, целиком состоящие из голых задниц. Мои опусы, дескать, не стоят потраченного на них электричества. А я вот считаю, что для настоящих ценителей описание голой задницы ценнее оригинала. Именно поэтому «Стога» Дали стоят немного больше, чем сами стога.
Так что для тренировки воображения, представьте, что вы блогер-хобиист с парой тыщ подписчиков и придумайте что-нибудь смешное, для затравки к скучному тексту, что последует ниже. Дальше читать только тем, кто действительно интересуется рынком и перспективами. Пассивным инвесторам вообще не надо.
Большую часть 2024 года инвесторы были сосредоточены на том, когда Федеральная резервная система начнет снижать процентные ставки — и на сколько. Наконец, пришло время — финансовые рынки оценивают 100%-ную вероятность смягчения на заседании ФРС 18 сентября — и все больше похоже, что это будет снижение на четверть пункта. Ожидания снижения на 50 базисных пунктов начали угасать, поскольку инфляция остается вязкой, а рынок труда, несмотря на некоторое недавнее ухудшение, остается относительно здоровым.
Но после всего этого накопления фактическое событие может не оправдать ожиданий, по крайней мере, когда речь идет о реакции фондового рынка. В конце концов, рынок фьючерсов не просто учел сентябрьское снижение, но и снижение на 100 базисных пунктов до конца этого года и еще несколько в течение 2025 года, что может оставить ставки на уровне около 3%–3,25% по сравнению с их текущим диапазоном 5,25%–5,5%. Несмотря на некоторую ошеломляющую волатильность этим летом, индекс S&P 500 все еще вырос почти на 15% в этом году и находится менее чем на 4% от рекордного максимума. Оценки также начинают выглядеть натянутыми, поскольку рынок сейчас торгуется почти в 20 раз больше прогнозов прибыли 2025 года, что немного выше его исторического среднего значения. Инвесторы с фиксированным доходом также делают ставку на множественные снижения ставок. Доходность двухлетних казначейских облигаций США упала с примерно 4,75% в начале июля до примерно 3,65%, что является значительным падением за относительно короткий период времени.
Таким образом, первое снижение ставки ФРС может оказаться классическим событием продажи новостей, по крайней мере, на начальном этапе. Но все зависит от того, помогут ли сокращения предотвратить рецессию или просто смягчат удар экономического спада. Даже в этом случае снижение ставок происходит с задержкой, поэтому потребуется время, прежде чем оно повлияет на экономику, независимо от того, будет ли первое снижение на 25 или 50 базисных пунктов. На данный момент инвесторы и многие экономисты все еще делают ставку на пресловутый сценарий мягкой посадки. Модель GDPNow Федерального резервного банка Атланты выводит экономику на темп годового экономического роста в 2,5% в третьем квартале, что вряд ли является признаком значительного отката. Инфляция также продолжает замедляться, при этом потребительские цены в августе выросли всего на 2,5% по сравнению с прошлым годом, что является самым медленным темпом с февраля 2021 года. Это увеличивает вероятность того, что ФРС будет стремиться к более постепенному снижению.
Странным образом мне не хватает времени ни на что. Я думаю, это происходит от того, что время я теперь не структурирую. Ведь как у нас заведено? Детей к 8 в садик, потом самому к 9 на работу. В 11 чай, в час обед, в четыре чай и в 18 домой. Дома тоже все уже по расписанию за столько-то лет. Устаканилось. А теперь выньте этот скелет из своего дня и понаблюдайте, как день превращается в медузу, выброшенную на берег. И не поймешь, где тут ноги, где тут утро, а где обед и жопа. А творчество требует времени. Тут, конечно, вмешается Вика и скажет, что только такой смельчак как я может назвать творчеством бредни, целиком состоящие из голых задниц. Мои опусы, дескать, не стоят потраченного на них электричества. А я вот считаю, что для настоящих ценителей описание голой задницы ценнее оригинала. Именно поэтому «Стога» Дали стоят немного больше, чем сами стога.
Так что для тренировки воображения, представьте, что вы блогер-хобиист с парой тыщ подписчиков и придумайте что-нибудь смешное, для затравки к скучному тексту, что последует ниже. Дальше читать только тем, кто действительно интересуется рынком и перспективами. Пассивным инвесторам вообще не надо.
Большую часть 2024 года инвесторы были сосредоточены на том, когда Федеральная резервная система начнет снижать процентные ставки — и на сколько. Наконец, пришло время — финансовые рынки оценивают 100%-ную вероятность смягчения на заседании ФРС 18 сентября — и все больше похоже, что это будет снижение на четверть пункта. Ожидания снижения на 50 базисных пунктов начали угасать, поскольку инфляция остается вязкой, а рынок труда, несмотря на некоторое недавнее ухудшение, остается относительно здоровым.
Но после всего этого накопления фактическое событие может не оправдать ожиданий, по крайней мере, когда речь идет о реакции фондового рынка. В конце концов, рынок фьючерсов не просто учел сентябрьское снижение, но и снижение на 100 базисных пунктов до конца этого года и еще несколько в течение 2025 года, что может оставить ставки на уровне около 3%–3,25% по сравнению с их текущим диапазоном 5,25%–5,5%. Несмотря на некоторую ошеломляющую волатильность этим летом, индекс S&P 500 все еще вырос почти на 15% в этом году и находится менее чем на 4% от рекордного максимума. Оценки также начинают выглядеть натянутыми, поскольку рынок сейчас торгуется почти в 20 раз больше прогнозов прибыли 2025 года, что немного выше его исторического среднего значения. Инвесторы с фиксированным доходом также делают ставку на множественные снижения ставок. Доходность двухлетних казначейских облигаций США упала с примерно 4,75% в начале июля до примерно 3,65%, что является значительным падением за относительно короткий период времени.
Таким образом, первое снижение ставки ФРС может оказаться классическим событием продажи новостей, по крайней мере, на начальном этапе. Но все зависит от того, помогут ли сокращения предотвратить рецессию или просто смягчат удар экономического спада. Даже в этом случае снижение ставок происходит с задержкой, поэтому потребуется время, прежде чем оно повлияет на экономику, независимо от того, будет ли первое снижение на 25 или 50 базисных пунктов. На данный момент инвесторы и многие экономисты все еще делают ставку на пресловутый сценарий мягкой посадки. Модель GDPNow Федерального резервного банка Атланты выводит экономику на темп годового экономического роста в 2,5% в третьем квартале, что вряд ли является признаком значительного отката. Инфляция также продолжает замедляться, при этом потребительские цены в августе выросли всего на 2,5% по сравнению с прошлым годом, что является самым медленным темпом с февраля 2021 года. Это увеличивает вероятность того, что ФРС будет стремиться к более постепенному снижению.
#образование
Грузия раскололась на два политических лагеря. Описать сходство и различие политических взглядов не хватит лимитов поста. Выборы через месяц, а большинство народу не определилось. В важных вопросах разногласий нет. «Мы идем в Европу», «Абхазия – это Грузия» и «Мы не поддерживаем русскую войну» — это лозунги всех партий. Но каждая партия говорит, что именно она намерена делать все правильно, а остальные врут и хотят войны, и не хотят в Европу. Простой народ верит всему. Трудно предсказать, что будет на выборах. В бюллетенях 51 партия. Даже я офигел от такого плюрализма мнений.
Мне кажется, что проще отпилить Грузию от материка, на веслах дойти до Средиземного моря и там притвориться небольшим европейским островом. Чем мы хуже Мальты или Корфу?
Ну так вот, богатство выбора присутствует всегда. Почти всегда, правильность и неправильность выбора мы понимаем сильно позже. Я уже придумал множество грустных сценариев для Грузии, но все еще надеюсь на хорошие.
Мы принимаем решения в отношении инвестиций руководствуясь доступной информацией. И так же как в медиа-пространстве, информация бывает разной. Качественной и не очень. И ее всегда надо проверять. Манипуляции возможны в любую сторону. Если надо показать, что компания плохая, выберут плохие характеристики и плохой участок графика цен. Надо показать что хорошая, будут упирать на качественные параметры и участок графика, который показывает рост. Истина где-то посередине. К счастью, сейчас стало гораздо проще искать информацию. Тем более, выраженную в цифрах, а не полагающуюся на эмоции.
К счастью, большинство из нас пассивные инвесторы. Нам нужны только S&P500 (VOO), Nasdaq100 (QQQ) ну и может быть еще любовь. За прошедшие 12 месяцев любовь была у всех разной, а показатели индексов порадовали 20% роста. Что еще нужно, особенно тем, кто только начал инвестировать и осторожно заглядывал в приоткрытую дверь.
Даже пассивные инвесторы могут маневрировать в рамках своего портфеля склоняясь к более агрессивному размещению капитала в технологических индексах или, например, криптовалютных активах. Но даже те, кто как и я склонен к более консервативным инвестициям, нацеленным на получение дохода, имеют возможность маневра.
Смотрите таблицу ниже. Видные плательщики дивидендов по прежнему имеют значительный потенциал роста, несмотря на регулярные выплаты (сравнительно) крупных дивидендов и постоянное повышение этих самых выплат.
Corning (GLW) выплачивая дивиденды выше среднего при этом является акцией роста на основе ИИ в том числе. И результаты за последний год это доказывают.
Miscrosoft (MSFT) тоже платит дивидендны и при этом является одним из лидеров технологий, в том числе ИИ.
Procter&Gamble – дивидендный аристократ старой школы. Рост цены на акцию плюс постоянный рост дивидендов в течение нереальных 69 лет.
Home Depot (HD) и Lowe’s (LOW) казалось бы отстающие акции. Тормозят с ростом, хотя дивиденды остались ок, на среднем уровне. Но вот об этих компаниях можно сказать, что они задержались с ростом из за рыночных условий. Высокие ставки не позволяют американцам шиковать с кредитами как они привыкли. А значит, и ремонты, реновации и перестройки домов отложены до лучших времен. Ключевое слово тут – отложены. А не отменены. Человек такое существо, что если ему нечего ремонтировать, он быстро придумает, где ему этот ремонт взять. Врюхается в него и будет потом неделями и месяцами причитать, что все очень дорого и долго. Но ремонт так и не закончит. Ремонт можно только остановить. Так что и HD и LOW не пропадут и свое наверстают. Думаю, это будет история успеха уже 2025 года.
Если вбросить в этот список молодую дивидендную компанию META, то этот набор может потягаться по росту и дивидендам с любым высокодоходным ETF.
Грузия раскололась на два политических лагеря. Описать сходство и различие политических взглядов не хватит лимитов поста. Выборы через месяц, а большинство народу не определилось. В важных вопросах разногласий нет. «Мы идем в Европу», «Абхазия – это Грузия» и «Мы не поддерживаем русскую войну» — это лозунги всех партий. Но каждая партия говорит, что именно она намерена делать все правильно, а остальные врут и хотят войны, и не хотят в Европу. Простой народ верит всему. Трудно предсказать, что будет на выборах. В бюллетенях 51 партия. Даже я офигел от такого плюрализма мнений.
Мне кажется, что проще отпилить Грузию от материка, на веслах дойти до Средиземного моря и там притвориться небольшим европейским островом. Чем мы хуже Мальты или Корфу?
Ну так вот, богатство выбора присутствует всегда. Почти всегда, правильность и неправильность выбора мы понимаем сильно позже. Я уже придумал множество грустных сценариев для Грузии, но все еще надеюсь на хорошие.
Мы принимаем решения в отношении инвестиций руководствуясь доступной информацией. И так же как в медиа-пространстве, информация бывает разной. Качественной и не очень. И ее всегда надо проверять. Манипуляции возможны в любую сторону. Если надо показать, что компания плохая, выберут плохие характеристики и плохой участок графика цен. Надо показать что хорошая, будут упирать на качественные параметры и участок графика, который показывает рост. Истина где-то посередине. К счастью, сейчас стало гораздо проще искать информацию. Тем более, выраженную в цифрах, а не полагающуюся на эмоции.
К счастью, большинство из нас пассивные инвесторы. Нам нужны только S&P500 (VOO), Nasdaq100 (QQQ) ну и может быть еще любовь. За прошедшие 12 месяцев любовь была у всех разной, а показатели индексов порадовали 20% роста. Что еще нужно, особенно тем, кто только начал инвестировать и осторожно заглядывал в приоткрытую дверь.
Даже пассивные инвесторы могут маневрировать в рамках своего портфеля склоняясь к более агрессивному размещению капитала в технологических индексах или, например, криптовалютных активах. Но даже те, кто как и я склонен к более консервативным инвестициям, нацеленным на получение дохода, имеют возможность маневра.
Смотрите таблицу ниже. Видные плательщики дивидендов по прежнему имеют значительный потенциал роста, несмотря на регулярные выплаты (сравнительно) крупных дивидендов и постоянное повышение этих самых выплат.
Corning (GLW) выплачивая дивиденды выше среднего при этом является акцией роста на основе ИИ в том числе. И результаты за последний год это доказывают.
Miscrosoft (MSFT) тоже платит дивидендны и при этом является одним из лидеров технологий, в том числе ИИ.
Procter&Gamble – дивидендный аристократ старой школы. Рост цены на акцию плюс постоянный рост дивидендов в течение нереальных 69 лет.
Home Depot (HD) и Lowe’s (LOW) казалось бы отстающие акции. Тормозят с ростом, хотя дивиденды остались ок, на среднем уровне. Но вот об этих компаниях можно сказать, что они задержались с ростом из за рыночных условий. Высокие ставки не позволяют американцам шиковать с кредитами как они привыкли. А значит, и ремонты, реновации и перестройки домов отложены до лучших времен. Ключевое слово тут – отложены. А не отменены. Человек такое существо, что если ему нечего ремонтировать, он быстро придумает, где ему этот ремонт взять. Врюхается в него и будет потом неделями и месяцами причитать, что все очень дорого и долго. Но ремонт так и не закончит. Ремонт можно только остановить. Так что и HD и LOW не пропадут и свое наверстают. Думаю, это будет история успеха уже 2025 года.
Если вбросить в этот список молодую дивидендную компанию META, то этот набор может потягаться по росту и дивидендам с любым высокодоходным ETF.
#образование
Когда я учился в школе, я был дрыщем. Сейчас ничего не изменилось. Хотя вешу я не 30 кг, 500 г, я все еще не считаю эти 500 г лишними. Мой школьный ранец был важной частью ежедневного существования. Я поднимал его обеими руками, помогая коленом и пока он по инерции двигался вверх, нужно было быстро ввернуться в его лямки. В дзюдо такой прием называется «сото-макикоми», а в греко-римской борьбе «грузинской вертушкой». Ранец сильно улучшал сцепление с дорогой. Особенно в ветренные дни. А уж когда после второго урока весь класс как стадо мустангов несся в столовую, был неоценимым источником инерции, момента и сохранения постоянного ускорения.
Прохожие, втянутые в мой инверсионный след, кружились, теряли галстуки, пионэрские пилотки и жалели, что не их очередь бежать в столовую, а то они бы тоже...
Когда я слушаю некоторых людей, мне кажется, что их затягивает в инверсионный след каких-то идиотов. Но вот он, сидит передо мной квалифицированный инженер, с двумя дипломами не самых плохих университетов и говорит о том, Барак Обама тайный мусульманин, засланный в США для разрушения страны и что финансовый кризис 2008 года был организован кучкой банкиров для расширения полномочий Федеральной Резервной системы США для окончательного порабощения мира.
Противоречие этих двух теорий его совершенно не волнует. Они прекрасно уживаются в его голове, что еще раз подтверждает, что ученые-социологи, изучающие такой феномен как Теории Заговоров не зря едят свой хлеб и могут прекрасно описать теоретически усредненного адепта теорий заговора.
Я здесь не стану касаться теорий о плоской земле и о рептилоидах, это уже даже не интересно. Но нас интересуют мифы, связанные с фондовым рынком. Ведь как описано в этом исследовании большая часть населения стран, у которых есть сравнительно свободный доступ к фондовому рынку не принимает в нем участия только потому, что мир финансов и экономики кажется им чрезвычайно сложным и непонятным. А если что-то нельзя понять, то мистическое мышление быстро находит лазейку и объясняет неведомое простыми и понятными терминами. Всегда проще свалить вину на мировое правительство, заговор банкиров или президента США, вместо того, чтобы допустить, что есть комплекс экономических законов, которые определяют поведение рынка. Их взаимодействие сравнимо с задачей трех тел и слабо поддается прогнозированию. Но это сложно..
Итак, тем, кому в лом читать исследование, хотя оно и интересное, расскажу резюме, как я его понял.
Если человек верит в одну теорию заговора, скорее всего он будет верить в некоторые другие.
Если человек всерьез говорит о теории заговора – скорее всего его трудно будет завлечь инвестициями в фондовый рынок (в пирамиду – легко).
Чем ниже словарный запас человека – тем меньше шансы, что он будет инвестором.
Чем ниже уровень доверия человека к другим людям – тем ниже шансы, что он станет инвестором на фондовом рынке.
Так что, если чо, не тратьте свое и его время. Как только услышали про клан Рокфеллеров и Барухов, Бельведерском клубе или видеомонтаже высадки на Луну уже не пытайтесь рассказать о своих инвестициях. Это бесполезно.
Когда я учился в школе, я был дрыщем. Сейчас ничего не изменилось. Хотя вешу я не 30 кг, 500 г, я все еще не считаю эти 500 г лишними. Мой школьный ранец был важной частью ежедневного существования. Я поднимал его обеими руками, помогая коленом и пока он по инерции двигался вверх, нужно было быстро ввернуться в его лямки. В дзюдо такой прием называется «сото-макикоми», а в греко-римской борьбе «грузинской вертушкой». Ранец сильно улучшал сцепление с дорогой. Особенно в ветренные дни. А уж когда после второго урока весь класс как стадо мустангов несся в столовую, был неоценимым источником инерции, момента и сохранения постоянного ускорения.
Прохожие, втянутые в мой инверсионный след, кружились, теряли галстуки, пионэрские пилотки и жалели, что не их очередь бежать в столовую, а то они бы тоже...
Когда я слушаю некоторых людей, мне кажется, что их затягивает в инверсионный след каких-то идиотов. Но вот он, сидит передо мной квалифицированный инженер, с двумя дипломами не самых плохих университетов и говорит о том, Барак Обама тайный мусульманин, засланный в США для разрушения страны и что финансовый кризис 2008 года был организован кучкой банкиров для расширения полномочий Федеральной Резервной системы США для окончательного порабощения мира.
Противоречие этих двух теорий его совершенно не волнует. Они прекрасно уживаются в его голове, что еще раз подтверждает, что ученые-социологи, изучающие такой феномен как Теории Заговоров не зря едят свой хлеб и могут прекрасно описать теоретически усредненного адепта теорий заговора.
Я здесь не стану касаться теорий о плоской земле и о рептилоидах, это уже даже не интересно. Но нас интересуют мифы, связанные с фондовым рынком. Ведь как описано в этом исследовании большая часть населения стран, у которых есть сравнительно свободный доступ к фондовому рынку не принимает в нем участия только потому, что мир финансов и экономики кажется им чрезвычайно сложным и непонятным. А если что-то нельзя понять, то мистическое мышление быстро находит лазейку и объясняет неведомое простыми и понятными терминами. Всегда проще свалить вину на мировое правительство, заговор банкиров или президента США, вместо того, чтобы допустить, что есть комплекс экономических законов, которые определяют поведение рынка. Их взаимодействие сравнимо с задачей трех тел и слабо поддается прогнозированию. Но это сложно..
Итак, тем, кому в лом читать исследование, хотя оно и интересное, расскажу резюме, как я его понял.
Если человек верит в одну теорию заговора, скорее всего он будет верить в некоторые другие.
Если человек всерьез говорит о теории заговора – скорее всего его трудно будет завлечь инвестициями в фондовый рынок (в пирамиду – легко).
Чем ниже словарный запас человека – тем меньше шансы, что он будет инвестором.
Чем ниже уровень доверия человека к другим людям – тем ниже шансы, что он станет инвестором на фондовом рынке.
Так что, если чо, не тратьте свое и его время. Как только услышали про клан Рокфеллеров и Барухов, Бельведерском клубе или видеомонтаже высадки на Луну уже не пытайтесь рассказать о своих инвестициях. Это бесполезно.
#образование
Я выступал на сцене, когда многих из вас еще и в планах не было. Мне было 8 лет, а я уже играл соло в местном Доме Культуры. В мои концерты, конечно, добавляли еще всякого. Был, например народный хор. В нем пела мама. Много женщин и мужчин, все в кокошниках и сапогах с топотом выбегали на сцену пока занавес закрыт. Чего-то там пели, мне было не интересно.
Были еще исполнительницы оперных арий. Они всегда были похожи на моржей, косаток или китов и никогда на кузнечика. Если хлопнуть по косатке ладонью, волна должна оббежать тело три раза. Если нет – никогда ей не взять верхнее соль бемоль в арии «Хабанера» из оперы «Кармен». Я всегда разумно предполагал, что если люди терпят оперу, то и мое исполнение «жил на свете добрый жук» на аккордеоне тоже как-то переживут. Но вообще-то некоторых исполнителей я бы исключил, потому что не был так уверен в общем качестве концерта.
Включение разных исполнителей в концерт – усредняет его качество. Если бы Карузо пел «доброго жука» под мой аккомпанемент, думаю он не стал бы таким знаменитым.
Примерно то же самое происходит с индексами акций. Хорошие компании и не очень хорошие усредняют результаты друг друга и выдают нам среднюю температуру по больнице доходность.
Как компании включаются в индекс S&P500? Они должны соответствовать нескольким критериям:
- базироваться в США
- иметь капитализацию больше 8.2 млрд долларов
- быть высоколиквидными
- по крайней мере 50% всех акций должны обращаться на бирже
- должны быть прибыльными в последние 5 кварталов года по стандартам GAAP
Как вы понимаете, капитализация тут один из главных критериев. И компании, которые и так были большими да еще и стали быстро расти, становятся кандидатами на включение в индекс. Любители слежения за рынком пытаются предугадать, какая компания будет включена в индекс с ближайшее время, так как, разумеется, множество ETF, которые повторяют самые популярные индексы, должны будут купить соответствующую долю этой компании.
Скажем, в конце сентября Palantir Technologies, очевидно будет включена в S&P500. Компания показала рост 430% с начала 23 года. Часть из этого роста была обусловлена качеством компании, конечно, и ее адаптированными под ИИ решениями. Но часть роста, конечно, постепенно нарастающее давление крупных ETF-управляющих, которые ожидают включения в индекс и не хотят переплачивать за компанию. Конечно, это относится только к активым фондам. Пассивные не могут купить компанию слишком рано.
Я выступал на сцене, когда многих из вас еще и в планах не было. Мне было 8 лет, а я уже играл соло в местном Доме Культуры. В мои концерты, конечно, добавляли еще всякого. Был, например народный хор. В нем пела мама. Много женщин и мужчин, все в кокошниках и сапогах с топотом выбегали на сцену пока занавес закрыт. Чего-то там пели, мне было не интересно.
Были еще исполнительницы оперных арий. Они всегда были похожи на моржей, косаток или китов и никогда на кузнечика. Если хлопнуть по косатке ладонью, волна должна оббежать тело три раза. Если нет – никогда ей не взять верхнее соль бемоль в арии «Хабанера» из оперы «Кармен». Я всегда разумно предполагал, что если люди терпят оперу, то и мое исполнение «жил на свете добрый жук» на аккордеоне тоже как-то переживут. Но вообще-то некоторых исполнителей я бы исключил, потому что не был так уверен в общем качестве концерта.
Включение разных исполнителей в концерт – усредняет его качество. Если бы Карузо пел «доброго жука» под мой аккомпанемент, думаю он не стал бы таким знаменитым.
Примерно то же самое происходит с индексами акций. Хорошие компании и не очень хорошие усредняют результаты друг друга и выдают нам среднюю температуру по больнице доходность.
Как компании включаются в индекс S&P500? Они должны соответствовать нескольким критериям:
- базироваться в США
- иметь капитализацию больше 8.2 млрд долларов
- быть высоколиквидными
- по крайней мере 50% всех акций должны обращаться на бирже
- должны быть прибыльными в последние 5 кварталов года по стандартам GAAP
Как вы понимаете, капитализация тут один из главных критериев. И компании, которые и так были большими да еще и стали быстро расти, становятся кандидатами на включение в индекс. Любители слежения за рынком пытаются предугадать, какая компания будет включена в индекс с ближайшее время, так как, разумеется, множество ETF, которые повторяют самые популярные индексы, должны будут купить соответствующую долю этой компании.
Скажем, в конце сентября Palantir Technologies, очевидно будет включена в S&P500. Компания показала рост 430% с начала 23 года. Часть из этого роста была обусловлена качеством компании, конечно, и ее адаптированными под ИИ решениями. Но часть роста, конечно, постепенно нарастающее давление крупных ETF-управляющих, которые ожидают включения в индекс и не хотят переплачивать за компанию. Конечно, это относится только к активым фондам. Пассивные не могут купить компанию слишком рано.
#образование
Вика сказала мне не греметь посудой в раковине, когда она с грузинкми-соседками разговаривает. А то все могут подумать, что я делаю всю работу по дому, а она не делает ничего.
Но ничего не делать – тоже искусство. Этому искусству я уже три года обучаю всех читателей этого канала. Создать себе портфель для любой погоды и рыночных условий и больше не делать с ним ничего. Это не просто и не каждому удается. Более того, я недавно встречался с людьми, которые откровенно сказали мне: «Мы все головой понимаем. И что да, растет, и что да, система логически правильная. Но чота страшновато. А вот квартиру купить – это что-то надежное, кирпичное». При этом они даже не отрицают, что покупка квартиры вовсе не так выгодна как инвестиции на фондовом рынке.
И я даже не знаю, что дальше говорить. Но почему бы не попробовать просто повторить все, другими словами. Пропагандисты по телевизору успешно применяют эту стратегию и могут всего за пару лет заставить зрителей думать, что за лозунг «Миру-мир» надо сажать в тюрьму.
Возьмем элементарный пример. Всепогодный портфель, предложенный Рэем Далио. Портфель состоит на 30% из акций, 40% долгосрочных облигаций, среднесрочных облигаций на 15% и по 7.5% золота и сырья. Основной принцип: составил и забыл. Только раз в месяц надо заглянуть и проверить, что проценты не уплыли в разные стороны. А если да, то привести в первоначальное состояние. Это называется ребалансировкой. Разумеется, это один из наиболее скучных способов управления своими деньгами.
Большинство людей тратят уйму времени и денег на то, чтобы выбирать правильные акции, покупать и продавать их в нужное время и все равно проигрывают этому портфелю. Особенно, если принимать во внимание соотношение доходности и риска.
По сравнению с индексом S&P500 этот портфель проигрывает больше 2% в год. За последние 15 лет индекс давал 8.4% роста, тогда как Всепогодный Портфель только 6.04%. При этом годовая волатильность портфеля была около 8% против 20% S&P500. Простыми словами, Портфель Далио мог показать результат на 8% больше или меньше запланированного, тогда как индекс может отклоняться на 20%. Это и есть измерение риска. Его легко сравнивать если вывести коэффициент Шарпе. Чем он выше – тем лучше соотношение доходности и риска портфеля. Для портфеля Рэя Далио за 15 лет коэффициент составляет 0,72, а вот для индекса только 0,42.
О риске вообще часто забывают во времена бурного роста рынков. Но показатели доходности без учета рисков в нашем деле вообще не имеют смысла. Если вы хотите получить максимальную доходность и при этом не обращаете внимания на риск, то вашей лучшей ставкой будет на все деньги накупить лотерейных билетов. Риск того, что вы потеряете деньги – огромен. Но и выигрыш, к которому вы так стремитесь, значительно превышает показатели любых инвестиций, с которыми вы могли бы сравнить эту сделку.
Разумеется, у Всепогодных Портфелей есть свои недостатки. Их можно считать прекрасным решением для пассивных инвесторов и пожалуйста, не воспринимайте эти статьи как критику. Но, разумеется, все и всегда можно улучшить. Мы рассмотрим возможности в следующих статьях.
Вика опять сидит на балконе, трындит с соседками. Пойду посудой погремлю.
Вика сказала мне не греметь посудой в раковине, когда она с грузинкми-соседками разговаривает. А то все могут подумать, что я делаю всю работу по дому, а она не делает ничего.
Но ничего не делать – тоже искусство. Этому искусству я уже три года обучаю всех читателей этого канала. Создать себе портфель для любой погоды и рыночных условий и больше не делать с ним ничего. Это не просто и не каждому удается. Более того, я недавно встречался с людьми, которые откровенно сказали мне: «Мы все головой понимаем. И что да, растет, и что да, система логически правильная. Но чота страшновато. А вот квартиру купить – это что-то надежное, кирпичное». При этом они даже не отрицают, что покупка квартиры вовсе не так выгодна как инвестиции на фондовом рынке.
И я даже не знаю, что дальше говорить. Но почему бы не попробовать просто повторить все, другими словами. Пропагандисты по телевизору успешно применяют эту стратегию и могут всего за пару лет заставить зрителей думать, что за лозунг «Миру-мир» надо сажать в тюрьму.
Возьмем элементарный пример. Всепогодный портфель, предложенный Рэем Далио. Портфель состоит на 30% из акций, 40% долгосрочных облигаций, среднесрочных облигаций на 15% и по 7.5% золота и сырья. Основной принцип: составил и забыл. Только раз в месяц надо заглянуть и проверить, что проценты не уплыли в разные стороны. А если да, то привести в первоначальное состояние. Это называется ребалансировкой. Разумеется, это один из наиболее скучных способов управления своими деньгами.
Большинство людей тратят уйму времени и денег на то, чтобы выбирать правильные акции, покупать и продавать их в нужное время и все равно проигрывают этому портфелю. Особенно, если принимать во внимание соотношение доходности и риска.
По сравнению с индексом S&P500 этот портфель проигрывает больше 2% в год. За последние 15 лет индекс давал 8.4% роста, тогда как Всепогодный Портфель только 6.04%. При этом годовая волатильность портфеля была около 8% против 20% S&P500. Простыми словами, Портфель Далио мог показать результат на 8% больше или меньше запланированного, тогда как индекс может отклоняться на 20%. Это и есть измерение риска. Его легко сравнивать если вывести коэффициент Шарпе. Чем он выше – тем лучше соотношение доходности и риска портфеля. Для портфеля Рэя Далио за 15 лет коэффициент составляет 0,72, а вот для индекса только 0,42.
О риске вообще часто забывают во времена бурного роста рынков. Но показатели доходности без учета рисков в нашем деле вообще не имеют смысла. Если вы хотите получить максимальную доходность и при этом не обращаете внимания на риск, то вашей лучшей ставкой будет на все деньги накупить лотерейных билетов. Риск того, что вы потеряете деньги – огромен. Но и выигрыш, к которому вы так стремитесь, значительно превышает показатели любых инвестиций, с которыми вы могли бы сравнить эту сделку.
Разумеется, у Всепогодных Портфелей есть свои недостатки. Их можно считать прекрасным решением для пассивных инвесторов и пожалуйста, не воспринимайте эти статьи как критику. Но, разумеется, все и всегда можно улучшить. Мы рассмотрим возможности в следующих статьях.
Вика опять сидит на балконе, трындит с соседками. Пойду посудой погремлю.
#образование
Для розжига диких дров нужен хотя бы огнемет. Если вы надеетесь растопить мангал бензином, то уже сразу бензином и топите, не разменивайтесь на дрова. Как я ни пытался, получил только облачко вонючего дыма и никакой надежды на продуктивные угли для шашлыка.
Вика посмотрела на это все и сказала, что нормальный мужик уже давно бы все сделал. Я представил себя нормальным мужиком, посмотрел ютуб и стал разжигать костер так, как советуют нормальные мужики, а не логика. Так что можете обращаться, я уже почти шашлычник. Буду становиться знаменитым в новой ипостаси.
А пока, продолжу писать чужие умности переработанные в меру моего понимания. Один из частых вопросов от клиентов, почему большинство инструментов, о которых я пишу, это американские акции и фонды. И при текущих высоких оценках компаний (около 30 прибылей, против исторического среднего уровня 27) американский рынок приближается к рецессии. И может быть нужно оглянуться по сторонам и переключить внимание на другие рынки?
Но как мы видим на протяжении многих лет американский рынок остается самым крупным и самым ликвидным (хоть и действительно самым дорогим). Почему столько компаний-мировых лидеров в своей сфере расположены в США?
Этому конечно есть причины:
- рынок с инновационными, прибыльными компаниями привлекает инвесторов;
- больше капитала поступает в компании, капитал становится дешевле;
- эти условия привлекают компании дальше расширять инновации, привлекают амбициозных молодых предпринимателей;
- создается больше инноваций и новых прибыльных компаний;
- в страну поступает больше капитала. Круг замкнулся.
Но да ,возразите вы, мы начали с середины истории. Откуда взялись инновационные компании, если еще 300 лет назад по прериям скакали мустанги и индейцы защищали свои земли от завоевателей. И здесь тоже можно найти объяснения. Условия сложились не сразу, но когда они сложились, остановить этот цикл развития довольно сложно. Условия, необходимые для формирования наиболее благоприятного окружения для предпринимателей:
- нерушимый институт частной собственности и верховенство закона;
- повсеместное соблюдение практики бухгалтерского учета, требований листинга и прозрачности отчетности;
- стандарты корпоративного управления, защищающие права миноритарных инвесторов;
- низкий уровень бюрократии;
- низкий уровень коррупции;
- независимый центральный банк с задачей контроля монетарной политики государства;
- суды, независимые от правительства и законодательной власти;
- экономическая политика, открытая для иностранных инвестиций;
- конкурентные ставки налогообложения.
Вот и все. Вот он рецепт успешной экономики, которая имеет шансы стать доминирующей в мире. И хотя Америка не единственная страна, в которой выполняются все эти условия. Есть Сингапур, Гонконг, Лондон и Швейцария. И все они стали мощными финансовыми центрами. Одна оговорка только. Размер имеет значение. Ни одна из этих локаций не может похвастаться территорией и размерами населения США.
Продолжение следует…
Для розжига диких дров нужен хотя бы огнемет. Если вы надеетесь растопить мангал бензином, то уже сразу бензином и топите, не разменивайтесь на дрова. Как я ни пытался, получил только облачко вонючего дыма и никакой надежды на продуктивные угли для шашлыка.
Вика посмотрела на это все и сказала, что нормальный мужик уже давно бы все сделал. Я представил себя нормальным мужиком, посмотрел ютуб и стал разжигать костер так, как советуют нормальные мужики, а не логика. Так что можете обращаться, я уже почти шашлычник. Буду становиться знаменитым в новой ипостаси.
А пока, продолжу писать чужие умности переработанные в меру моего понимания. Один из частых вопросов от клиентов, почему большинство инструментов, о которых я пишу, это американские акции и фонды. И при текущих высоких оценках компаний (около 30 прибылей, против исторического среднего уровня 27) американский рынок приближается к рецессии. И может быть нужно оглянуться по сторонам и переключить внимание на другие рынки?
Но как мы видим на протяжении многих лет американский рынок остается самым крупным и самым ликвидным (хоть и действительно самым дорогим). Почему столько компаний-мировых лидеров в своей сфере расположены в США?
Этому конечно есть причины:
- рынок с инновационными, прибыльными компаниями привлекает инвесторов;
- больше капитала поступает в компании, капитал становится дешевле;
- эти условия привлекают компании дальше расширять инновации, привлекают амбициозных молодых предпринимателей;
- создается больше инноваций и новых прибыльных компаний;
- в страну поступает больше капитала. Круг замкнулся.
Но да ,возразите вы, мы начали с середины истории. Откуда взялись инновационные компании, если еще 300 лет назад по прериям скакали мустанги и индейцы защищали свои земли от завоевателей. И здесь тоже можно найти объяснения. Условия сложились не сразу, но когда они сложились, остановить этот цикл развития довольно сложно. Условия, необходимые для формирования наиболее благоприятного окружения для предпринимателей:
- нерушимый институт частной собственности и верховенство закона;
- повсеместное соблюдение практики бухгалтерского учета, требований листинга и прозрачности отчетности;
- стандарты корпоративного управления, защищающие права миноритарных инвесторов;
- низкий уровень бюрократии;
- низкий уровень коррупции;
- независимый центральный банк с задачей контроля монетарной политики государства;
- суды, независимые от правительства и законодательной власти;
- экономическая политика, открытая для иностранных инвестиций;
- конкурентные ставки налогообложения.
Вот и все. Вот он рецепт успешной экономики, которая имеет шансы стать доминирующей в мире. И хотя Америка не единственная страна, в которой выполняются все эти условия. Есть Сингапур, Гонконг, Лондон и Швейцария. И все они стали мощными финансовыми центрами. Одна оговорка только. Размер имеет значение. Ни одна из этих локаций не может похвастаться территорией и размерами населения США.
Продолжение следует…
#образование
Итак, почему Американский рынок – дороже остальных и почему это ок. №2
Америка создала условия для постоянного развития компаний, и для возникновения новых индустрий и секторов. За последние 150 лет непрерывных инноваций, штаты вырастили множество великих компаний от General Electric Эдиссона до IBM и Misrosoft Гейтса и продолжают через нынешнюю Великолепную Семерку. Разумеется, большая часть компаний, которые доминировали на рынке 50 лет назад либо развалились, либо были раздроблены или куплены. Но если вы инвестируете в индекс S&P500, вы пройдете через все эти реформы и смену лидеров не заметив этого. Ведь индекс будет исключать отстающих и включать в свой состав лидеров на постоянной основе.
Что значат высокие цены на акции компаний и как это отразится на их росте?
Высокая оценка – это денежная оценка популярности акции. Чем больше людей хотят купить акцию, тем выше ее цена, относительно таких же конкурирующих компаний. И если этот спрос будет постоянным или расти, то сама по себе оценка будет по-прежнему зависеть только от показателей компании, а не от настроения рынка.
Если вы хотите купить акцию, чтобы держать ее год-два, вы будете обращать внимание на предсказанный рост продаж и текущую оценку и перспективы акции, описанные аналитиками. Но если вы покупаете акцию на 10 лет, то вас скорее будет интересовать прозрачность компании, ее руководство и его опыт, конкурентные преимущества и расходы компании на улучшение своих продуктов. И снова, для нас, долгосрочных инвесторов текущая (пусть даже высокая) оценка не имеет большого значения. Ведь мы предполагаем, что общий рынок по-прежнему будет наращивать обороты и количество инвесторов на нем будет только увеличиваться.
Все может изменяться. В том числе и популярность рынка и оценки компаний на нем. Можно описать несколько причин, по которым это произойдет. Скажем, краткосрочные причины могут включать потерю интереса в одном секторе. Компании, занимающиеся ИИ должны постоянно доказывать свои высокие оценки своим постоянным ростом. Любое отклонение от траектории или задержка с получением ожидаемой прибыли оттолкнет нетерпеливых инвесторов и произойдет ротация между секторами. Другой сектор станет более привлекательным.
Другие рынки могут стать более привлекательными, так как страны постоянно конкурируют между собой и регулярно проходят через кризисы. Ротация между странами произойдет, когда в одной или в нескольких случится кризис, и оценки компаний упадут ниже порогового уровня. Хорошим примером может быть сектор недвижимости в Греции в 2008 году.
Фондовый рынок США является самым большим в мире. Но это относится не только к размеру экономики США. Компании, входящие в индекс S&P500 зарабатывают 41% денег за пределами США. Для индекса Nasdaq100 эта цифра еще больше – 49%. Даже индекс мелких компаний (относительно мелких, конечно) Russel 2000 получает около 21% продаж за пределами США. Так что инвестируя в эти компании, вы также получаете экспозицию на иностранные (относительно США) рынки.
И наконец, последнее, что я хотел сказать. Существует несколько индикаторов оценки дороговизны или дешевизны определенного рынка. Слепое следование показаниям этих индикаторов не приведет ни к чему хорошему. Все исследования, эксперименты, индикаторы, схемы и графики смотрят назад. Ни один из них не может со 100% точностью предсказать будущее. И поэтому
Оценка любой компании состоит из:
- цены, которую вы готовы заплатить за акцию на основе доступных вам данных;
- роста заработков этой компании в течение многих лет;
- цены, которую вам готовы заплатить за акцию, на основе доступных покупателям данных.
В этой формуле нет ссылок ни на ВВП страны, ни на оценки других экономик или компаний, ни даже на состояние мировой экономики. Все сильно проще.
Итак, почему Американский рынок – дороже остальных и почему это ок. №2
Америка создала условия для постоянного развития компаний, и для возникновения новых индустрий и секторов. За последние 150 лет непрерывных инноваций, штаты вырастили множество великих компаний от General Electric Эдиссона до IBM и Misrosoft Гейтса и продолжают через нынешнюю Великолепную Семерку. Разумеется, большая часть компаний, которые доминировали на рынке 50 лет назад либо развалились, либо были раздроблены или куплены. Но если вы инвестируете в индекс S&P500, вы пройдете через все эти реформы и смену лидеров не заметив этого. Ведь индекс будет исключать отстающих и включать в свой состав лидеров на постоянной основе.
Что значат высокие цены на акции компаний и как это отразится на их росте?
Высокая оценка – это денежная оценка популярности акции. Чем больше людей хотят купить акцию, тем выше ее цена, относительно таких же конкурирующих компаний. И если этот спрос будет постоянным или расти, то сама по себе оценка будет по-прежнему зависеть только от показателей компании, а не от настроения рынка.
Если вы хотите купить акцию, чтобы держать ее год-два, вы будете обращать внимание на предсказанный рост продаж и текущую оценку и перспективы акции, описанные аналитиками. Но если вы покупаете акцию на 10 лет, то вас скорее будет интересовать прозрачность компании, ее руководство и его опыт, конкурентные преимущества и расходы компании на улучшение своих продуктов. И снова, для нас, долгосрочных инвесторов текущая (пусть даже высокая) оценка не имеет большого значения. Ведь мы предполагаем, что общий рынок по-прежнему будет наращивать обороты и количество инвесторов на нем будет только увеличиваться.
Все может изменяться. В том числе и популярность рынка и оценки компаний на нем. Можно описать несколько причин, по которым это произойдет. Скажем, краткосрочные причины могут включать потерю интереса в одном секторе. Компании, занимающиеся ИИ должны постоянно доказывать свои высокие оценки своим постоянным ростом. Любое отклонение от траектории или задержка с получением ожидаемой прибыли оттолкнет нетерпеливых инвесторов и произойдет ротация между секторами. Другой сектор станет более привлекательным.
Другие рынки могут стать более привлекательными, так как страны постоянно конкурируют между собой и регулярно проходят через кризисы. Ротация между странами произойдет, когда в одной или в нескольких случится кризис, и оценки компаний упадут ниже порогового уровня. Хорошим примером может быть сектор недвижимости в Греции в 2008 году.
Фондовый рынок США является самым большим в мире. Но это относится не только к размеру экономики США. Компании, входящие в индекс S&P500 зарабатывают 41% денег за пределами США. Для индекса Nasdaq100 эта цифра еще больше – 49%. Даже индекс мелких компаний (относительно мелких, конечно) Russel 2000 получает около 21% продаж за пределами США. Так что инвестируя в эти компании, вы также получаете экспозицию на иностранные (относительно США) рынки.
И наконец, последнее, что я хотел сказать. Существует несколько индикаторов оценки дороговизны или дешевизны определенного рынка. Слепое следование показаниям этих индикаторов не приведет ни к чему хорошему. Все исследования, эксперименты, индикаторы, схемы и графики смотрят назад. Ни один из них не может со 100% точностью предсказать будущее. И поэтому
Оценка любой компании состоит из:
- цены, которую вы готовы заплатить за акцию на основе доступных вам данных;
- роста заработков этой компании в течение многих лет;
- цены, которую вам готовы заплатить за акцию, на основе доступных покупателям данных.
В этой формуле нет ссылок ни на ВВП страны, ни на оценки других экономик или компаний, ни даже на состояние мировой экономики. Все сильно проще.
#образование
Ленивым читателям новостных заголовков, не обращающим внимания на смысл, а просто проводящим время в «полезном» занятии посвящается. Все не так однозначно, все, боюсь, намного однозначнее. Хорошо хоть всей правды мы так и не узнаем. ©Михаил Шевелев
Попросил чат GPT сделать нам подборку новостей из главных финансовых агентств, чтобы понимать, что говорят аналитики по поводу начала снижения ставок. (ФедРезерв снизил базовую ставку сразу на 0.5% и обещает снижать еще на 0.25% два раза до конца года и 4 раза за следующий год. Но это не точно). Итак, как это может повлиять на инвесторов и рынки. Вспоминаем, что я писал про облигации, про недвижимость, финансы и т.д. Все это было в прошлых постах, кто реагировал – тот молодец. Кто не реагировал, у того значит есть свой прекрасный план, который никаких реакций не предполагает. Тот тоже молодец.
Кстати, грузинские банки проданы. Выборы через 30 дней, а до сих пор понимания по будущим результатам нет. Я не готов голосовать деньгами. Свою прибыль мы забрали, а всех денег не заработать. Вместо них куплены BMW за будущие дивиденды и недавний провал цены и GQG из недавнего поста про Австралию.
Любуемся, как даже такой простецкий ИИ умеет делать новости сам, сразу с переводом
"Федеральная резервная система начала цикл снижения процентных ставок с решительного понижения ставки на 50 базисных пунктов поздно вечером в среду, что улучшает перспективы мягкой посадки экономики США. Европейские акции, доходность государственных облигаций и нефть растут в европейские торговые часы, в то время как доллар восстанавливается после первоначального ослабления, последовавшего за объявлением решения. Далее представлены комментарии аналитиков и управляющих активами.
Среднесрочные облигации часто превосходят по доходности в циклах снижения ставок ФРС, утверждает Pimco
0906 GMT - Исторически сложилось так, что облигации со средним сроком погашения часто показывают лучшую доходность по сравнению с наличными средствами в циклах снижения процентных ставок Федеральной резервной системы, говорят экономисты Pimco Тиффани Уайлдинг и Эллисон Боксер. «Поскольку ФРС начала с резкого понижения ставки, инвесторы могут извлечь выгоду, зафиксировав все еще привлекательные промежуточные доходности», — заявляют они после понижения ставки на 50 базисных пунктов. Облигации также обладают хеджирующими свойствами в случае, если более жесткая посадка вынудит ФРС быстрее снижать ставки, добавляют они. (emese.bartha@wsj.com)
Доллар остается уязвимым после снижения ставок ФРС на 50 базисных пунктов
0844 GMT - Восстановление доллара после ожидаемого снижения ставок Федеральной резервной системой на 50 базисных пунктов, скорее всего, будет кратковременным, поскольку валюта остается уязвимой на фоне ожиданий дальнейших сокращений ставок в США, утверждает MUFG Bank. «Философия "покупай на слухах, продавай на фактах" может привести к краткосрочным покупкам доллара, но мы были бы удивлены, если бы этот тренд набрал серьезную инерцию», — пишет в записке аналитик MUFG Дерек Халпенни. По его словам, ФРС, вероятно, будет снижать ставки быстрее, чем предполагают их прогнозы и кривая форвардных свопов на индексы ночных ставок.
Средние прогнозы ФРС указывают на снижение ставки на 25 базисных пунктов в 2024 году
0840 GMT - Средний прогноз ФРС по ставкам (так называемый dot plot), то есть ожидания руководителей по процентным ставкам, указывает на снижение ставок на 25 базисных пунктов на следующих двух заседаниях ФРС, а затем на ежеквартальные сокращения на 25 базисных пунктов, говорит Эрик Виноград, директор по исследованию развитых рынков в AllianceBernstein, в записке. Это означает, что ставка не вернется к нейтральному уровню, как предполагает ФРС, до начала 2026 года. Виноград не считает, что ФРС отстает от кривой. «Пауэлл четко заявил на пресс-конференции, что ФРС в хорошем положении для того, чтобы реагировать на поступающую информацию», — говорит он. «С учетом высокого начального уровня ставок ФРС может действовать агрессивнее, если это потребуется».
Ленивым читателям новостных заголовков, не обращающим внимания на смысл, а просто проводящим время в «полезном» занятии посвящается. Все не так однозначно, все, боюсь, намного однозначнее. Хорошо хоть всей правды мы так и не узнаем. ©Михаил Шевелев
Попросил чат GPT сделать нам подборку новостей из главных финансовых агентств, чтобы понимать, что говорят аналитики по поводу начала снижения ставок. (ФедРезерв снизил базовую ставку сразу на 0.5% и обещает снижать еще на 0.25% два раза до конца года и 4 раза за следующий год. Но это не точно). Итак, как это может повлиять на инвесторов и рынки. Вспоминаем, что я писал про облигации, про недвижимость, финансы и т.д. Все это было в прошлых постах, кто реагировал – тот молодец. Кто не реагировал, у того значит есть свой прекрасный план, который никаких реакций не предполагает. Тот тоже молодец.
Кстати, грузинские банки проданы. Выборы через 30 дней, а до сих пор понимания по будущим результатам нет. Я не готов голосовать деньгами. Свою прибыль мы забрали, а всех денег не заработать. Вместо них куплены BMW за будущие дивиденды и недавний провал цены и GQG из недавнего поста про Австралию.
Любуемся, как даже такой простецкий ИИ умеет делать новости сам, сразу с переводом
"Федеральная резервная система начала цикл снижения процентных ставок с решительного понижения ставки на 50 базисных пунктов поздно вечером в среду, что улучшает перспективы мягкой посадки экономики США. Европейские акции, доходность государственных облигаций и нефть растут в европейские торговые часы, в то время как доллар восстанавливается после первоначального ослабления, последовавшего за объявлением решения. Далее представлены комментарии аналитиков и управляющих активами.
Среднесрочные облигации часто превосходят по доходности в циклах снижения ставок ФРС, утверждает Pimco
0906 GMT - Исторически сложилось так, что облигации со средним сроком погашения часто показывают лучшую доходность по сравнению с наличными средствами в циклах снижения процентных ставок Федеральной резервной системы, говорят экономисты Pimco Тиффани Уайлдинг и Эллисон Боксер. «Поскольку ФРС начала с резкого понижения ставки, инвесторы могут извлечь выгоду, зафиксировав все еще привлекательные промежуточные доходности», — заявляют они после понижения ставки на 50 базисных пунктов. Облигации также обладают хеджирующими свойствами в случае, если более жесткая посадка вынудит ФРС быстрее снижать ставки, добавляют они. (emese.bartha@wsj.com)
Доллар остается уязвимым после снижения ставок ФРС на 50 базисных пунктов
0844 GMT - Восстановление доллара после ожидаемого снижения ставок Федеральной резервной системой на 50 базисных пунктов, скорее всего, будет кратковременным, поскольку валюта остается уязвимой на фоне ожиданий дальнейших сокращений ставок в США, утверждает MUFG Bank. «Философия "покупай на слухах, продавай на фактах" может привести к краткосрочным покупкам доллара, но мы были бы удивлены, если бы этот тренд набрал серьезную инерцию», — пишет в записке аналитик MUFG Дерек Халпенни. По его словам, ФРС, вероятно, будет снижать ставки быстрее, чем предполагают их прогнозы и кривая форвардных свопов на индексы ночных ставок.
Средние прогнозы ФРС указывают на снижение ставки на 25 базисных пунктов в 2024 году
0840 GMT - Средний прогноз ФРС по ставкам (так называемый dot plot), то есть ожидания руководителей по процентным ставкам, указывает на снижение ставок на 25 базисных пунктов на следующих двух заседаниях ФРС, а затем на ежеквартальные сокращения на 25 базисных пунктов, говорит Эрик Виноград, директор по исследованию развитых рынков в AllianceBernstein, в записке. Это означает, что ставка не вернется к нейтральному уровню, как предполагает ФРС, до начала 2026 года. Виноград не считает, что ФРС отстает от кривой. «Пауэлл четко заявил на пресс-конференции, что ФРС в хорошем положении для того, чтобы реагировать на поступающую информацию», — говорит он. «С учетом высокого начального уровня ставок ФРС может действовать агрессивнее, если это потребуется».