Как рост спроса на нефть в Китае может повлиять на цены на нефть
#нефть
Спрос на нефть в Китае в существенно влияет на цены на нефть, т. к. около половины роста спроса на нефть в мире приходится на Китай. Летом рост спроса на нефть в Китае замедлился, это оказывало давление на цены. В посте рассмотрим подробнее, насколько в Китае может вырасти спрос на нефть в этом году и как это повлияет на цены.
- Спрос на нефть в Китае может вырасти в этом году на 0.9 мбс г/г (с 15.2 до 16.1 мбс)
Около половины роста спроса на нефть приходится на Китай, мы писали об этом в предыдущем посте. Минэнерго США ожидает, что спрос на нефть в развивающихся странах вырастет с 53.5 мбс в 2022 г. до 55.2 мбс в 2023 г. (на 1.66 мбс г/г), а в развитых – с 45.9 мбс в 2022 г. до 46.0 мбс в 2023 г. (на 0.1 мбс г/г). При этом половина роста спроса придется на Китай – спрос в Китае вырастет с 15.2 мбс в 2022 г. до 16.0 мбс в 2023 г. (на 0.82 мбс г/г ). ОПЕК ожидает, что спрос в развивающихся странах вырастет с 45.95 мбс в 2022 г. до 46.02 мбс в 2023 г. (на 2.36 мбс г/г), в развитых – с 53.6 в 2022 г. до 56.0 мбс в 2023 г. (на 0.07 мбс г/г), спрос в Китае вырастет с 14.9 мбс в 2022 г. до 15.8 мбс в 2023 г. (на 0.9 мбс г/г) и обеспечит около 40% роста спроса на нефть в мире.
- В июне-июле рост спроса на нефть в Китае замедлился
В конце 2022 г. Китай снял ряд ковидных ограничений, и это способствовало восстановлению экономики и росту спроса на нефть. Спрос на нефть в Китае вырос с 15.9 мбс в декабре 2022 г. до 16.3 мбс в апреле 2023 г. (в апреле рост спроса ускорился до 1.3 мбс г/г). Затем спрос снизился сезонно до 15.9 мбс в июне-июле, и рост спроса замедлился до 0.8 мбс г/г.
- В Китае растет импорт нефти, авиаперевозки и квоты на экспорт нефтепродуктов
При этом есть признаки, что спрос на нефть в Китае остается высоким. В августе импорт нефти в Китай составил 52.8 млн тонн или 12.4 мбс, на 2.1 мбс выше июля 2023 г. (10.3 мбс) и на 3.5 мбс - июля 2022 г. (8.9 мбс). В июле 2023 г. пассажирские перевозки в Китае выросли на 84% г/г. Sinopec ожидает, что во 2 полугодии спрос на авиатопливо может вырасти на 90% г/г (в 2022 г. в среднем потребление авиатоплива в Китае составило 0.5 мбс). Также Китай недавно увеличил квоты на экспорт нефтепродуктов в 2023 г. дополнительно на 15 млн т: всего квоты вырастут с 34.8 млн т в 2022 г. до 54.0 млн т в 2023 г.
Вывод
В этом году спрос на нефть в Китае восстанавливался относительно прошлого года из-за снятия ряда ковидных ограничений и роста экономики. При этом летом рост спроса замедлился. Сезонно в сентябре-октябре спрос на нефть в Китае не растет относительно лета, но в ноябре-декабре спрос может вырасти примерно на 0.9 мбс г/г или на 0.6 мбс от текущего уровня (с 15.9 мбс до 16.5 мбс). Это положительно повлияет на цены на нефть.
Наталья Шангина
Senior Analyst
@Natalya_shg
#нефть
Спрос на нефть в Китае в существенно влияет на цены на нефть, т. к. около половины роста спроса на нефть в мире приходится на Китай. Летом рост спроса на нефть в Китае замедлился, это оказывало давление на цены. В посте рассмотрим подробнее, насколько в Китае может вырасти спрос на нефть в этом году и как это повлияет на цены.
- Спрос на нефть в Китае может вырасти в этом году на 0.9 мбс г/г (с 15.2 до 16.1 мбс)
Около половины роста спроса на нефть приходится на Китай, мы писали об этом в предыдущем посте. Минэнерго США ожидает, что спрос на нефть в развивающихся странах вырастет с 53.5 мбс в 2022 г. до 55.2 мбс в 2023 г. (на 1.66 мбс г/г), а в развитых – с 45.9 мбс в 2022 г. до 46.0 мбс в 2023 г. (на 0.1 мбс г/г). При этом половина роста спроса придется на Китай – спрос в Китае вырастет с 15.2 мбс в 2022 г. до 16.0 мбс в 2023 г. (на 0.82 мбс г/г ). ОПЕК ожидает, что спрос в развивающихся странах вырастет с 45.95 мбс в 2022 г. до 46.02 мбс в 2023 г. (на 2.36 мбс г/г), в развитых – с 53.6 в 2022 г. до 56.0 мбс в 2023 г. (на 0.07 мбс г/г), спрос в Китае вырастет с 14.9 мбс в 2022 г. до 15.8 мбс в 2023 г. (на 0.9 мбс г/г) и обеспечит около 40% роста спроса на нефть в мире.
- В июне-июле рост спроса на нефть в Китае замедлился
В конце 2022 г. Китай снял ряд ковидных ограничений, и это способствовало восстановлению экономики и росту спроса на нефть. Спрос на нефть в Китае вырос с 15.9 мбс в декабре 2022 г. до 16.3 мбс в апреле 2023 г. (в апреле рост спроса ускорился до 1.3 мбс г/г). Затем спрос снизился сезонно до 15.9 мбс в июне-июле, и рост спроса замедлился до 0.8 мбс г/г.
- В Китае растет импорт нефти, авиаперевозки и квоты на экспорт нефтепродуктов
При этом есть признаки, что спрос на нефть в Китае остается высоким. В августе импорт нефти в Китай составил 52.8 млн тонн или 12.4 мбс, на 2.1 мбс выше июля 2023 г. (10.3 мбс) и на 3.5 мбс - июля 2022 г. (8.9 мбс). В июле 2023 г. пассажирские перевозки в Китае выросли на 84% г/г. Sinopec ожидает, что во 2 полугодии спрос на авиатопливо может вырасти на 90% г/г (в 2022 г. в среднем потребление авиатоплива в Китае составило 0.5 мбс). Также Китай недавно увеличил квоты на экспорт нефтепродуктов в 2023 г. дополнительно на 15 млн т: всего квоты вырастут с 34.8 млн т в 2022 г. до 54.0 млн т в 2023 г.
Вывод
В этом году спрос на нефть в Китае восстанавливался относительно прошлого года из-за снятия ряда ковидных ограничений и роста экономики. При этом летом рост спроса замедлился. Сезонно в сентябре-октябре спрос на нефть в Китае не растет относительно лета, но в ноябре-декабре спрос может вырасти примерно на 0.9 мбс г/г или на 0.6 мбс от текущего уровня (с 15.9 мбс до 16.5 мбс). Это положительно повлияет на цены на нефть.
Наталья Шангина
Senior Analyst
@Natalya_shg
Почему растут цены на бензин
#нефть
В этом году с сентября снижаются в 2 раза выплаты нефтяникам по топливному демпферу, из-за чего они постепенно перекладывают эти расходы на потребителей. Это приводит к росту цен на топливо. В посте рассмотрим это подробнее.
- Обычно потребительские цены на бензин растут ниже инфляции
Потребительские цены на топливо (бензин, дизельное топливо) на внутреннем рынке в России обычно растут ниже инфляции. Например, в 2021-2022 гг. инфляция составляла 8.4% и 11.9% соответственно. При этом цены на бензин в 2021-2022 гг. выросли на 7% и 5% соответственно (с 45 руб./л в 2020 г. до 48 руб./л в 2021 г. и 51 руб./л в 2022 г.), а на дизель – на 5% и 10% соответственно (с 48 руб./л в 2020 г. до 50 руб./л в 2021 г. и 55 руб./л в 2022 г.).
- Выплаты по демпферу, которые сдерживают внутренние цены на топливо, снизили в 2 раза с сентября
При продаже топлива (бензина и дизельного топлива) на внутреннем рынке нефтяники получают выплаты из бюджета, которые компенсируют разницу между экспортными ценами и ценами на внутреннем рынке. Механизм демпфера должен сдерживать рост цен на топливо на внутреннем рынке. В апреле 2023 г. Минфин предложил в 2 раза снизить выплаты нефтяникам по топливному демпферу с сентября 2023 г., в июле был принят закон о снижении демпфера.
- С июля рост цен на топливо на внутреннем рынке ускорился
Нефтяники, вероятно, перекладывают рост расходов на потребителя, повышая внутренние цены на топливо. Также из-за снижения демпфера, вероятно, вырос экспорт, в том числе «серый» (когда компании покупают топливо по низким ценам на внутреннем рынке и продают по более высоким на экспорт). Поэтому после снижения демпфера рост цен на топливо на внутреннем рынке ускорился в июле-августе 2023 г.
В 2023 г. инфляция в России замедлилась до 5.7% г/г в 1 полугодии и 4.7% в июле-августе. При этом цены на бензин и дизель в 1 полугодии 2023 г. выросли на 1% г/г (с 50.8 руб./л в 1П 2022 г. до 51.2 руб./л в 1П 2023 г.) и 7% г/г соответственно(с 54.6 руб./л в 1П 2022 г. до 58.4 руб./л в 1П 2023 г.). А в июле-августе рост цен ускорился: цены на бензин выросли на 6-8% г/г соответственно (с 50.5-50.7 руб./л в июле-августе 2022 г. до 53.4-54.7 руб./л в июле-августе 2023 г.), на дизельное топливо – на 8-12% г/г соответственно (с 54.5-54.7 руб./л в июле-августе 2022 г. до 58.8-61.2 руб./л в июле-августе 2023 г.). Мы ждём, что до конца года рост цен на нефть продолжится, и, соответственно, рост цен на топливо на внутреннем рынке продолжится выше инфляции, т. к. нефтегазовым компаниям надо будет постепенно компенсировать эффект от снижения демпфера (ожидаем, что на это может уйти 1-2 года).
Вывод
С июля из-за снижения топливного демпфера в 2 раза с сентября 2023 г. цены на бензин и дизельное топливо ускорили рост: в августе цены на бензин выросли на 8% г/г, на дизель – на 12% г/г. Рост цен превысил инфляцию (в августе инфляция составила 5% г/г), хотя раньше цены на топливо росли в пределах инфляции.
Мы ждём, что до конца года рост цен на нефть продолжится, и, соответственно, рост цен на топливо на внутреннем рынке выше инфляции будет продолжаться, так как нефтегазовым компаниям надо будет компенсировать эффект от снижения демпфера. Ожидаем, что в течение 1-2 лет компании постепенно смогут компенсировать этот эффект.
Наталья Шангина
Senior Analyst
@Natalya_shg
#нефть
В этом году с сентября снижаются в 2 раза выплаты нефтяникам по топливному демпферу, из-за чего они постепенно перекладывают эти расходы на потребителей. Это приводит к росту цен на топливо. В посте рассмотрим это подробнее.
- Обычно потребительские цены на бензин растут ниже инфляции
Потребительские цены на топливо (бензин, дизельное топливо) на внутреннем рынке в России обычно растут ниже инфляции. Например, в 2021-2022 гг. инфляция составляла 8.4% и 11.9% соответственно. При этом цены на бензин в 2021-2022 гг. выросли на 7% и 5% соответственно (с 45 руб./л в 2020 г. до 48 руб./л в 2021 г. и 51 руб./л в 2022 г.), а на дизель – на 5% и 10% соответственно (с 48 руб./л в 2020 г. до 50 руб./л в 2021 г. и 55 руб./л в 2022 г.).
- Выплаты по демпферу, которые сдерживают внутренние цены на топливо, снизили в 2 раза с сентября
При продаже топлива (бензина и дизельного топлива) на внутреннем рынке нефтяники получают выплаты из бюджета, которые компенсируют разницу между экспортными ценами и ценами на внутреннем рынке. Механизм демпфера должен сдерживать рост цен на топливо на внутреннем рынке. В апреле 2023 г. Минфин предложил в 2 раза снизить выплаты нефтяникам по топливному демпферу с сентября 2023 г., в июле был принят закон о снижении демпфера.
- С июля рост цен на топливо на внутреннем рынке ускорился
Нефтяники, вероятно, перекладывают рост расходов на потребителя, повышая внутренние цены на топливо. Также из-за снижения демпфера, вероятно, вырос экспорт, в том числе «серый» (когда компании покупают топливо по низким ценам на внутреннем рынке и продают по более высоким на экспорт). Поэтому после снижения демпфера рост цен на топливо на внутреннем рынке ускорился в июле-августе 2023 г.
В 2023 г. инфляция в России замедлилась до 5.7% г/г в 1 полугодии и 4.7% в июле-августе. При этом цены на бензин и дизель в 1 полугодии 2023 г. выросли на 1% г/г (с 50.8 руб./л в 1П 2022 г. до 51.2 руб./л в 1П 2023 г.) и 7% г/г соответственно(с 54.6 руб./л в 1П 2022 г. до 58.4 руб./л в 1П 2023 г.). А в июле-августе рост цен ускорился: цены на бензин выросли на 6-8% г/г соответственно (с 50.5-50.7 руб./л в июле-августе 2022 г. до 53.4-54.7 руб./л в июле-августе 2023 г.), на дизельное топливо – на 8-12% г/г соответственно (с 54.5-54.7 руб./л в июле-августе 2022 г. до 58.8-61.2 руб./л в июле-августе 2023 г.). Мы ждём, что до конца года рост цен на нефть продолжится, и, соответственно, рост цен на топливо на внутреннем рынке продолжится выше инфляции, т. к. нефтегазовым компаниям надо будет постепенно компенсировать эффект от снижения демпфера (ожидаем, что на это может уйти 1-2 года).
Вывод
С июля из-за снижения топливного демпфера в 2 раза с сентября 2023 г. цены на бензин и дизельное топливо ускорили рост: в августе цены на бензин выросли на 8% г/г, на дизель – на 12% г/г. Рост цен превысил инфляцию (в августе инфляция составила 5% г/г), хотя раньше цены на топливо росли в пределах инфляции.
Мы ждём, что до конца года рост цен на нефть продолжится, и, соответственно, рост цен на топливо на внутреннем рынке выше инфляции будет продолжаться, так как нефтегазовым компаниям надо будет компенсировать эффект от снижения демпфера. Ожидаем, что в течение 1-2 лет компании постепенно смогут компенсировать этот эффект.
Наталья Шангина
Senior Analyst
@Natalya_shg
Как запрет на экспорт дизеля и бензина повлияет на рынок топлива
#нефть
На прошлой неделе Правительство ввело временный запрет на экспорт бензина и дизеля для стабилизации цен на них на внутреннем рынке. Ранее мы писали пост о том, почему цены на бензин выросли. В этом посте разберем подробнее, как эта мера влияет на нефтегазовые компании и на рынок топлива.
- Цены на бензин и дизель выросли из-за снижения выплат при продаже топлива на внутреннем рынке
С сентября 2023 г. выплаты нефтяникам из бюджета по топливному демпферу (за продажу нефтепродуктов на внутреннем рынке вместо экспорта) были снижены в 2 раза. Из-за этого поставки бензина и дизеля на внутренний рынок, вероятно, снизились, а цены выросли, т. к. нефтяники вынуждены компенсировать эффект от снижения выплат по демпферу.
- После запрета на экспорт цены снизились на 10-15%, но затем частично восстановились
После введения временного ограничения на экспорт цена на дизель снизилась на 15% - с 71.8 до 61.4 тыс. руб./т, на бензин Аи-92 - на 10%, с 59.5 до 55.9 тыс. руб./т, Аи-95 — на 11%, с 66.6 до 59.4 тыс. руб./т. Но сегодня цены на бензин и дизель снова начали расти: цена дизеля выросла до 61.6 тыс. руб./т., бензина Аи-92 - до 56.6 тыс. руб./т, Аи-95 – до 58.8 тыс. руб./т.
- Запрет на экспорт дольше двух недель приведет к снижению переработки, что вызовет дефицит бензина
Нефтегазовые компании пока не снижали производство нефтепродуктов. Перенаправить на внутренний рынок можно только 200-300 тыс. т дизеля в мес. (2.4-3.6 млн т/год). При этом объем производства дизеля почти вдвое превышает потребление на внутреннем рынке, объем экспорта составляет около 2.9 млн т/мес.
По оценке участников рынка (данные "Коммерсанта"), через 1-2 недели в такой ситуации произойдет затоваривание рынка, и компании будут вынуждены снизить нефтепереработку. Но при снижении переработки снизится и объем производства бензина (который в основном поставляется на внутренний рынок, экспорт бензина составляет 12% от производства, дизеля - 41%). Тогда на внутреннем рынке будет дефицит бензина. Поэтому считаем, что ограничение экспорта топлива не продлится долго.
Вывод
Из-за снижения выплат по демпферу нефтегазовые компании повысили цены на бензин и дизель. Для стабилизации цен Правительство временно запретило экспорт бензина и дизельного топлива. Но если запрет продлится дольше двух недель, возникнет избыток дизеля, хранилища будут переполнены. Тогда компании будут вынуждены снизить нефтепереработку и выпуск бензина (который продается в основном на внутреннем рынке). Поэтому, вероятно, ограничение не продлится долго. В рамках сервиса мы еще на прошлой неделе посчитали эффект на доходы нефтяников от ограничения экспорта дизеля и бензина.
Наталья Шангина
Senior Analyst
@Natalya_shg
#нефть
На прошлой неделе Правительство ввело временный запрет на экспорт бензина и дизеля для стабилизации цен на них на внутреннем рынке. Ранее мы писали пост о том, почему цены на бензин выросли. В этом посте разберем подробнее, как эта мера влияет на нефтегазовые компании и на рынок топлива.
- Цены на бензин и дизель выросли из-за снижения выплат при продаже топлива на внутреннем рынке
С сентября 2023 г. выплаты нефтяникам из бюджета по топливному демпферу (за продажу нефтепродуктов на внутреннем рынке вместо экспорта) были снижены в 2 раза. Из-за этого поставки бензина и дизеля на внутренний рынок, вероятно, снизились, а цены выросли, т. к. нефтяники вынуждены компенсировать эффект от снижения выплат по демпферу.
- После запрета на экспорт цены снизились на 10-15%, но затем частично восстановились
После введения временного ограничения на экспорт цена на дизель снизилась на 15% - с 71.8 до 61.4 тыс. руб./т, на бензин Аи-92 - на 10%, с 59.5 до 55.9 тыс. руб./т, Аи-95 — на 11%, с 66.6 до 59.4 тыс. руб./т. Но сегодня цены на бензин и дизель снова начали расти: цена дизеля выросла до 61.6 тыс. руб./т., бензина Аи-92 - до 56.6 тыс. руб./т, Аи-95 – до 58.8 тыс. руб./т.
- Запрет на экспорт дольше двух недель приведет к снижению переработки, что вызовет дефицит бензина
Нефтегазовые компании пока не снижали производство нефтепродуктов. Перенаправить на внутренний рынок можно только 200-300 тыс. т дизеля в мес. (2.4-3.6 млн т/год). При этом объем производства дизеля почти вдвое превышает потребление на внутреннем рынке, объем экспорта составляет около 2.9 млн т/мес.
По оценке участников рынка (данные "Коммерсанта"), через 1-2 недели в такой ситуации произойдет затоваривание рынка, и компании будут вынуждены снизить нефтепереработку. Но при снижении переработки снизится и объем производства бензина (который в основном поставляется на внутренний рынок, экспорт бензина составляет 12% от производства, дизеля - 41%). Тогда на внутреннем рынке будет дефицит бензина. Поэтому считаем, что ограничение экспорта топлива не продлится долго.
Вывод
Из-за снижения выплат по демпферу нефтегазовые компании повысили цены на бензин и дизель. Для стабилизации цен Правительство временно запретило экспорт бензина и дизельного топлива. Но если запрет продлится дольше двух недель, возникнет избыток дизеля, хранилища будут переполнены. Тогда компании будут вынуждены снизить нефтепереработку и выпуск бензина (который продается в основном на внутреннем рынке). Поэтому, вероятно, ограничение не продлится долго. В рамках сервиса мы еще на прошлой неделе посчитали эффект на доходы нефтяников от ограничения экспорта дизеля и бензина.
Наталья Шангина
Senior Analyst
@Natalya_shg
Как запрет на экспорт повлиял на цены на бензин и дизель
#нефть
В сентябре после снижения в 2 раза выплат нефтяникам по топливному демпферу (при продаже нефтепродуктов на внутреннем рынке) цены на бензин и дизель резко выросли. С 21 сентября Правительство ввело временный запрет на экспорт этих нефтепродуктов. В посте рассмотрим подробнее, как эта мера повлияла на цены на внутреннем рынке и как их планируют регулировать дальше.
- После запрета на экспорт бензина и дизеля цены на них снизились на 20%
Из-за снижения выплат по топливному демпферу в сентябре (эта мера планировалась еще с апреля) цены на бензин и дизель существенно выросли – примерно на 40-50% с апреля по середину сентября. Мы писали об этом в предыдущем посте. Временный запрет на экспорт дизеля и бензина с 21 сентября привел к снижению цен примерно на 20%. В итоге цены на бензин и дизель снизились до уровня июня, но остались на 10-24% выше начала апреля.
На начало апреля биржевые цены на бензин Аи-92 составляли 45.5 тыс. руб./т, к началу сентября выросли до 64.9 тыс. руб./т (+43%), к 18 сентября достигли максимума на уровне 70.4 тыс. руб./т (+8%) и перешли к снижению. На 4 октября цены на бензин Аи-92 снизились до 56.3 тыс. руб./т (-20%), что ниже уровня начала сентября, но на 24% выше уровня начала апреля.
На начало апреля биржевые цены на бензин Аи-95 составляли 51.3 тыс. руб., к началу сентября выросли до 73.9 тыс. руб./т (+44%), к 18 сентября – 75.1 тыс. руб./т (+2%). На 4 октября цены снизились до 58.6 тыс. руб./т (-22%), но оставались на 14% выше уровня начала апреля.
На начало апреля биржевые цены на летний дизель составляли 51.9 тыс. руб., к началу сентября выросли до 70.8 тыс. руб./т (+36%), к 18 сентября – 74.5 тыс. руб./т (+5%). На 4 октября цены снизились до 57.3 тыс. руб./т (-23%), но по-прежнему были на 10% выше уровня начала апреля.
- Запрет на экспорт дизеля могут скоро отменить, а выплаты по демпферу и экспортные пошлины - повысить
Запрет на экспорт действует уже две недели, но он не может продлиться долго. Об этом мы писали в предыдущем посте. В ближайшее время мощности по хранению дизеля Транснефти могут закончиться. Если запрет на экспорт не снимут в ближайшее время, НПЗ будут вынуждены снизить объем переработки и объем поставок бензина на внутренний рынок (т. к. экспорт дизеля существенно выше, чем бензина). Тогда это приведет, наоборот, к дестабилизации рынка и дефициту бензина.
Сегодня, 4 октября прошло очередное совещание А. Новака с нефтяниками по ситуации на рынке. После совещания о новых мерах заявлено не было. Но, вероятно, что в ближайшее время может быть принято решение о смягчении запрета на экспорт. По данным источников «Коммерсанта», Правительство готово частично снять запрет на экспорт дизеля, но оставит запрет на экспорт бензина (его доля в экспорте нефтепродуктов небольшая – около 3%). Также, вероятно, что Минфин может повысить выплаты по топливному демпферу и повысить пошлины на экспорт бензина и дизеля, чтобы сдерживать цены на внутреннем рынке. ФАС следит за ростом цен на розничном рынке на АЗС, но не контролирует цены на оптовом биржевом рынке.
Вывод
В сентябре цены на бензин и дизель резко выросли из-за снижения выплат нефтяникам по демпферу. 21 сентября вступил в силу временный запрет на экспорт бензина и дизеля, чтобы стабилизировать цены на них на внутреннем рынке. Эта мера была эффективной, и цены снизились примерно на 20% (примерно до уровней июня).
Но эта мера не может продлиться долго, т. к. хранилища скоро могут быть переполнены дизелем, и НПЗ снизят объем переработки. Тогда это приведет, наоборот, к дестабилизации рынка и дефициту бензина. Поэтому, вероятно, что в ближайшее время Правительство отменит запрет на экспорт дизеля, а также повысит выплату по демпферу и введет дополнительную экспортную пошлину на бензин и дизель для ограничения цен на внутреннем рынке.
Наталья Шангина
Senior Analyst
@Natalya_shg
#нефть
В сентябре после снижения в 2 раза выплат нефтяникам по топливному демпферу (при продаже нефтепродуктов на внутреннем рынке) цены на бензин и дизель резко выросли. С 21 сентября Правительство ввело временный запрет на экспорт этих нефтепродуктов. В посте рассмотрим подробнее, как эта мера повлияла на цены на внутреннем рынке и как их планируют регулировать дальше.
- После запрета на экспорт бензина и дизеля цены на них снизились на 20%
Из-за снижения выплат по топливному демпферу в сентябре (эта мера планировалась еще с апреля) цены на бензин и дизель существенно выросли – примерно на 40-50% с апреля по середину сентября. Мы писали об этом в предыдущем посте. Временный запрет на экспорт дизеля и бензина с 21 сентября привел к снижению цен примерно на 20%. В итоге цены на бензин и дизель снизились до уровня июня, но остались на 10-24% выше начала апреля.
На начало апреля биржевые цены на бензин Аи-92 составляли 45.5 тыс. руб./т, к началу сентября выросли до 64.9 тыс. руб./т (+43%), к 18 сентября достигли максимума на уровне 70.4 тыс. руб./т (+8%) и перешли к снижению. На 4 октября цены на бензин Аи-92 снизились до 56.3 тыс. руб./т (-20%), что ниже уровня начала сентября, но на 24% выше уровня начала апреля.
На начало апреля биржевые цены на бензин Аи-95 составляли 51.3 тыс. руб., к началу сентября выросли до 73.9 тыс. руб./т (+44%), к 18 сентября – 75.1 тыс. руб./т (+2%). На 4 октября цены снизились до 58.6 тыс. руб./т (-22%), но оставались на 14% выше уровня начала апреля.
На начало апреля биржевые цены на летний дизель составляли 51.9 тыс. руб., к началу сентября выросли до 70.8 тыс. руб./т (+36%), к 18 сентября – 74.5 тыс. руб./т (+5%). На 4 октября цены снизились до 57.3 тыс. руб./т (-23%), но по-прежнему были на 10% выше уровня начала апреля.
- Запрет на экспорт дизеля могут скоро отменить, а выплаты по демпферу и экспортные пошлины - повысить
Запрет на экспорт действует уже две недели, но он не может продлиться долго. Об этом мы писали в предыдущем посте. В ближайшее время мощности по хранению дизеля Транснефти могут закончиться. Если запрет на экспорт не снимут в ближайшее время, НПЗ будут вынуждены снизить объем переработки и объем поставок бензина на внутренний рынок (т. к. экспорт дизеля существенно выше, чем бензина). Тогда это приведет, наоборот, к дестабилизации рынка и дефициту бензина.
Сегодня, 4 октября прошло очередное совещание А. Новака с нефтяниками по ситуации на рынке. После совещания о новых мерах заявлено не было. Но, вероятно, что в ближайшее время может быть принято решение о смягчении запрета на экспорт. По данным источников «Коммерсанта», Правительство готово частично снять запрет на экспорт дизеля, но оставит запрет на экспорт бензина (его доля в экспорте нефтепродуктов небольшая – около 3%). Также, вероятно, что Минфин может повысить выплаты по топливному демпферу и повысить пошлины на экспорт бензина и дизеля, чтобы сдерживать цены на внутреннем рынке. ФАС следит за ростом цен на розничном рынке на АЗС, но не контролирует цены на оптовом биржевом рынке.
Вывод
В сентябре цены на бензин и дизель резко выросли из-за снижения выплат нефтяникам по демпферу. 21 сентября вступил в силу временный запрет на экспорт бензина и дизеля, чтобы стабилизировать цены на них на внутреннем рынке. Эта мера была эффективной, и цены снизились примерно на 20% (примерно до уровней июня).
Но эта мера не может продлиться долго, т. к. хранилища скоро могут быть переполнены дизелем, и НПЗ снизят объем переработки. Тогда это приведет, наоборот, к дестабилизации рынка и дефициту бензина. Поэтому, вероятно, что в ближайшее время Правительство отменит запрет на экспорт дизеля, а также повысит выплату по демпферу и введет дополнительную экспортную пошлину на бензин и дизель для ограничения цен на внутреннем рынке.
Наталья Шангина
Senior Analyst
@Natalya_shg
Почему снизились цены на нефть
#нефть
Цены на нефть за последние две недели резко снизились: с $95/барр. в середине сентября до $85/барр. в начале октября (на 10.5%). В посте разберем подробнее, с чем это было связано и что будет с ценами на нефть в этом году.
- С. Аравия и Россия придерживаются сокращения добычи на 1.3 мбс всего до конца года
Ранее С. Аравия и Россия объявили добровольное сокращение добычи нефти на 1 мбс и 0.3 мбс соответственно до конца года (С. Аравия – с 10.1 мбс в июле до 9.1 мбс в августе-декабре, Россия – с 10.5 мбс в июне до 10.2 мбс в сентябре-декабре 2023 г.). На заседании ОПЕК+ 4 октября С. Аравия и Россия подтвердили решение о продлении добровольного сокращения добычи до конца 2023 г.
Недавно Bloomberg писал о том, что С. Аравия и Россия повысили морской экспорт нефти в сентябре на 0.8 и 0.2 мбс мес./мес. соответственно (с 5.6 до 6.4 мбс и с 2.9 до 3.2 мбс соответственно). Данных по добыче за сентябрь еще не было. Россия планировала снизить экспорт нефти на 0.3 мбс относительно июня: с 3.4 мбс морского экспорта в июне до 3.1 мбс в сентябре. С учетом этого в сентябре экспорт нефти был на 0.1 мбс выше целевого, то есть несущественно отличался. Поэтому предполагаем, что объем добычи также отличался от целевого уровня несущественно.
По предварительным данным Reuters, добыча в С. Аравии в сентябре оставалась примерно на уровне 9 мбс. То есть пока С. Аравия в целом придерживается плана по добыче, а рост экспорта нефти мес./мес. может быть связан со снижением экспорта нефтепродуктов.
- В сентябре импорт нефти в Китай снизился, но данных по общему спросу еще не было
На Китай приходится около 15% мирового спроса на нефть, поэтому статистика по спросу в Китае существенно влияет на цены на нефть. В августе импорт нефти в Китай составил 12.4 мбс, на 2.1 мбс выше июля 2023 г. (10.3 мбс) и на 3.5 мбс - июля 2022 г. (8.9 мбс). В сентябре импорт нефти в Китай снизился до 11.5 мбс (-0.9 мбс). Но сезонно в сентябре потребление нефти в Китае обычно растет относительно августа (на 0.7-0.9 мбс), а в ноябре-декабре - выше, чем в сентябре на 0.2-0.3 мбс. При этом в октябре спрос на нефть в Китае может быть более слабым (на уровне августа). Мы сохраняем ожидания, что спрос на нефть в Китае вырастет до конца года на фоне роста экономики и сезонности.
- В США в сентябре снизился спрос на бензин, что негативно повлияло на цены на нефть
На США приходится около 20% мирового спроса на нефть, и статистика по спросу в США также существенно влияет на цены на нефть. В США вышла статистика о том, что за неделю по 29 сентября запасы бензина выросли сильнее прогнозов — на 6.5 млн барр. (0.9 мбс) против прогноза 0.2 млн барр. (0.03 мбс). В среднем за сентябрь запасы бензина выросли на 0.7 мбс мес./мес. Это говорит о более низком спросе и негативно влияет на цены на нефть.
Обычно в октябре сезонно спрос в США выше, чем в сентябре (частично восстанавливается после снижения в сентябре по сравнению с августом). При этом мы ожидаем консервативно, что в этом октябре спрос будет ниже, чем в сентябре и августе из-за замедления экономики.
Вывод
Цены на нефть скорректировались с $95/барр. до $85/барр., вероятно, в основном на фоне негативной статистики по спросу на бензин в США (в сентябре снизилось потребление бензина мес./мес.) и по импорту в Китае (в сентябре снизился импорт нефти мес./мес.) .Также С. Аравия повысила экспорт нефти мес./мес., но, по предварительным данным, объем добычи не изменился.
Мы консервативно ожидаем замедление экономики в США в октябре и уже учитываем снижение спроса на нефть в октябре мес./мес. При этом мы учитываем, что спрос в Китае сезонно вырастет к ноябрю-декабрю. Но даже без существенного роста спроса в Китае ожидаем в ноябре-декабре дефицит на рынке около 1 мбс (из-за ограничения добычи ОПЕК+), который будет способствовать росту цен на нефть, несмотря на замедление экономики в США.
Наталья Шангина
Senior Analyst
@Natalya_shg
#нефть
Цены на нефть за последние две недели резко снизились: с $95/барр. в середине сентября до $85/барр. в начале октября (на 10.5%). В посте разберем подробнее, с чем это было связано и что будет с ценами на нефть в этом году.
- С. Аравия и Россия придерживаются сокращения добычи на 1.3 мбс всего до конца года
Ранее С. Аравия и Россия объявили добровольное сокращение добычи нефти на 1 мбс и 0.3 мбс соответственно до конца года (С. Аравия – с 10.1 мбс в июле до 9.1 мбс в августе-декабре, Россия – с 10.5 мбс в июне до 10.2 мбс в сентябре-декабре 2023 г.). На заседании ОПЕК+ 4 октября С. Аравия и Россия подтвердили решение о продлении добровольного сокращения добычи до конца 2023 г.
Недавно Bloomberg писал о том, что С. Аравия и Россия повысили морской экспорт нефти в сентябре на 0.8 и 0.2 мбс мес./мес. соответственно (с 5.6 до 6.4 мбс и с 2.9 до 3.2 мбс соответственно). Данных по добыче за сентябрь еще не было. Россия планировала снизить экспорт нефти на 0.3 мбс относительно июня: с 3.4 мбс морского экспорта в июне до 3.1 мбс в сентябре. С учетом этого в сентябре экспорт нефти был на 0.1 мбс выше целевого, то есть несущественно отличался. Поэтому предполагаем, что объем добычи также отличался от целевого уровня несущественно.
По предварительным данным Reuters, добыча в С. Аравии в сентябре оставалась примерно на уровне 9 мбс. То есть пока С. Аравия в целом придерживается плана по добыче, а рост экспорта нефти мес./мес. может быть связан со снижением экспорта нефтепродуктов.
- В сентябре импорт нефти в Китай снизился, но данных по общему спросу еще не было
На Китай приходится около 15% мирового спроса на нефть, поэтому статистика по спросу в Китае существенно влияет на цены на нефть. В августе импорт нефти в Китай составил 12.4 мбс, на 2.1 мбс выше июля 2023 г. (10.3 мбс) и на 3.5 мбс - июля 2022 г. (8.9 мбс). В сентябре импорт нефти в Китай снизился до 11.5 мбс (-0.9 мбс). Но сезонно в сентябре потребление нефти в Китае обычно растет относительно августа (на 0.7-0.9 мбс), а в ноябре-декабре - выше, чем в сентябре на 0.2-0.3 мбс. При этом в октябре спрос на нефть в Китае может быть более слабым (на уровне августа). Мы сохраняем ожидания, что спрос на нефть в Китае вырастет до конца года на фоне роста экономики и сезонности.
- В США в сентябре снизился спрос на бензин, что негативно повлияло на цены на нефть
На США приходится около 20% мирового спроса на нефть, и статистика по спросу в США также существенно влияет на цены на нефть. В США вышла статистика о том, что за неделю по 29 сентября запасы бензина выросли сильнее прогнозов — на 6.5 млн барр. (0.9 мбс) против прогноза 0.2 млн барр. (0.03 мбс). В среднем за сентябрь запасы бензина выросли на 0.7 мбс мес./мес. Это говорит о более низком спросе и негативно влияет на цены на нефть.
Обычно в октябре сезонно спрос в США выше, чем в сентябре (частично восстанавливается после снижения в сентябре по сравнению с августом). При этом мы ожидаем консервативно, что в этом октябре спрос будет ниже, чем в сентябре и августе из-за замедления экономики.
Вывод
Цены на нефть скорректировались с $95/барр. до $85/барр., вероятно, в основном на фоне негативной статистики по спросу на бензин в США (в сентябре снизилось потребление бензина мес./мес.) и по импорту в Китае (в сентябре снизился импорт нефти мес./мес.) .Также С. Аравия повысила экспорт нефти мес./мес., но, по предварительным данным, объем добычи не изменился.
Мы консервативно ожидаем замедление экономики в США в октябре и уже учитываем снижение спроса на нефть в октябре мес./мес. При этом мы учитываем, что спрос в Китае сезонно вырастет к ноябрю-декабрю. Но даже без существенного роста спроса в Китае ожидаем в ноябре-декабре дефицит на рынке около 1 мбс (из-за ограничения добычи ОПЕК+), который будет способствовать росту цен на нефть, несмотря на замедление экономики в США.
Наталья Шангина
Senior Analyst
@Natalya_shg
Может ли конфликт в Израиле привести к проблемам с поставками нефти из Ирана
#нефть
С января 2022 г. добыча нефти в Иране выросла с 2.5 млн барр./сутки до 3 мбс (на 20%). В ОПЕК+ Иран находится на 5-м месте по объему добычи нефти (после С. Аравии, РФ, ОАЭ и Ирака), и на него приходится 3% мировой добычи. На фоне конфликта в Израиле в начале октября 2023 г. появились опасения по поводу проблем с поставками нефти из стран Ближнего Востока, в том числе Ирана. В посте разберем это подробнее.
- С 2018 г. эмбарго США на иранскую нефть возобновилось, и соглашение по снятию санкций так и не было достигнуто
В 2015 г. Иран, США и еще 5 стран (Франция, Великобритания, Китай, РФ и Германия) подписали ядерную сделку - Совместный всеобъемлющий план действий (СВПД), предусматривающий заморозку иранской ядерной программы в обмен на снятие санкций. В 2018 г. США вышли из ядерной сделки с Ираном и снова ввели полное эмбарго на иранскую нефть. Затем велись переговоры по возобновлению сделки, но соглашение так и не было достигнуто, и в 2022 г. переговоры прекратились.
- С начала 2022 г. Иран увеличил добычу нефти на 20%, до максимального уровня с 2018 г., когда возобновилось действие эмбарго США
С 2019 г. объем добычи нефти в Иране составлял 2.3 мбс и к 2022 г. вырос всего до 2.5 мбс (на 0.2 мбс или 9% за 3 года). При этом с начала 2022 г. рост добычи нефти в Иране ускорился и вырос с 2.5 мбс в январе 2022 г. до 2.9 мбс в августе 2023 г. А по данным данным S&P Global Platts, в сентябре объем добычи нефти в Иране достиг 3.0 мбс (+20% к началу 2022 г.), максимального уровня с 2018 г., когда против иранской нефти снова было введено эмбарго. Это могло быть связано с ослаблением санкций США (при этом сделка с Ираном не была возобновлена). В случае заключения сделки Иран мог бы потенциально увеличить добычу нефти примерно на 0.8 мбс (в 2017 г., до выхода США из сделки, объем добычи в Иране составлял 3.8 мбс).
- С 2017 г. Иран стал более независимым от западных импортеров и в основном экспортирует нефть в Китай
Экспорт нефти из Ирана также вырос – с 0.5-0.7 мбс в первые годы действия эмбарго до 1.5 мбс по данным за сентябрь. С 2017 г. изменилась структура экспорта: в 2017 г. 58% экспорта Ирана приходилось на Китай, Индию и Южную Корею, 19% - на ЕС, 10% - на Турцию. Сейчас Иран экспортирует 91% нефти в Китай, остальные 9% - в Венесуэлу и Сирию. То есть Иран стал более независимым от западных импортеров и увеличил экспорт за счет роста спроса в Китае.
- Если из-за конфликта в Израиле США усилят санкции против Ирана, это помешает ему дальше увеличить добычу нефти
Сейчас на фоне конфликта Израиля и Палестины появились опасения на счет ужесточения санкций США против иранской нефти, т. к. США и Иран поддерживают разные стороны в конфликте. В таком случае, вероятно, Иран не сможет продолжать увеличивать добычу и экспорт нефти.
Вывод
С 2018 г. до 2022 г., когда США вышли из сделки с Ираном, добыча нефти в Иране существенно не росла. Но в 2022-2023 гг. Иран увеличил добычу с 2.5 до 3.0 мбс, до максимального уровня с 2018 г. Это может быть связано со смягчением санкций США и ростом спроса на нефть в Китае. Потенциально при заключении сделки с США Иран может увеличить добычу нефти до 3.8 мбс (+0.8 мбс).
Мы не ожидаем, что Иран существенно увеличит добычу нефти без заключения сделки с США. А если из-за конфликта в Израиле США усилят санкции против Ирана, это помешает ему дальше увеличить добычу нефти. При этом, с учетом направлений экспорта Ирана (Китай, Венесуэла и Сирия), маловероятно, что при усилении санкций США добыча нефти снизится с текущего уровня.
Наталья Шангина
Senior Analyst
@Natalya_shg
#нефть
С января 2022 г. добыча нефти в Иране выросла с 2.5 млн барр./сутки до 3 мбс (на 20%). В ОПЕК+ Иран находится на 5-м месте по объему добычи нефти (после С. Аравии, РФ, ОАЭ и Ирака), и на него приходится 3% мировой добычи. На фоне конфликта в Израиле в начале октября 2023 г. появились опасения по поводу проблем с поставками нефти из стран Ближнего Востока, в том числе Ирана. В посте разберем это подробнее.
- С 2018 г. эмбарго США на иранскую нефть возобновилось, и соглашение по снятию санкций так и не было достигнуто
В 2015 г. Иран, США и еще 5 стран (Франция, Великобритания, Китай, РФ и Германия) подписали ядерную сделку - Совместный всеобъемлющий план действий (СВПД), предусматривающий заморозку иранской ядерной программы в обмен на снятие санкций. В 2018 г. США вышли из ядерной сделки с Ираном и снова ввели полное эмбарго на иранскую нефть. Затем велись переговоры по возобновлению сделки, но соглашение так и не было достигнуто, и в 2022 г. переговоры прекратились.
- С начала 2022 г. Иран увеличил добычу нефти на 20%, до максимального уровня с 2018 г., когда возобновилось действие эмбарго США
С 2019 г. объем добычи нефти в Иране составлял 2.3 мбс и к 2022 г. вырос всего до 2.5 мбс (на 0.2 мбс или 9% за 3 года). При этом с начала 2022 г. рост добычи нефти в Иране ускорился и вырос с 2.5 мбс в январе 2022 г. до 2.9 мбс в августе 2023 г. А по данным данным S&P Global Platts, в сентябре объем добычи нефти в Иране достиг 3.0 мбс (+20% к началу 2022 г.), максимального уровня с 2018 г., когда против иранской нефти снова было введено эмбарго. Это могло быть связано с ослаблением санкций США (при этом сделка с Ираном не была возобновлена). В случае заключения сделки Иран мог бы потенциально увеличить добычу нефти примерно на 0.8 мбс (в 2017 г., до выхода США из сделки, объем добычи в Иране составлял 3.8 мбс).
- С 2017 г. Иран стал более независимым от западных импортеров и в основном экспортирует нефть в Китай
Экспорт нефти из Ирана также вырос – с 0.5-0.7 мбс в первые годы действия эмбарго до 1.5 мбс по данным за сентябрь. С 2017 г. изменилась структура экспорта: в 2017 г. 58% экспорта Ирана приходилось на Китай, Индию и Южную Корею, 19% - на ЕС, 10% - на Турцию. Сейчас Иран экспортирует 91% нефти в Китай, остальные 9% - в Венесуэлу и Сирию. То есть Иран стал более независимым от западных импортеров и увеличил экспорт за счет роста спроса в Китае.
- Если из-за конфликта в Израиле США усилят санкции против Ирана, это помешает ему дальше увеличить добычу нефти
Сейчас на фоне конфликта Израиля и Палестины появились опасения на счет ужесточения санкций США против иранской нефти, т. к. США и Иран поддерживают разные стороны в конфликте. В таком случае, вероятно, Иран не сможет продолжать увеличивать добычу и экспорт нефти.
Вывод
С 2018 г. до 2022 г., когда США вышли из сделки с Ираном, добыча нефти в Иране существенно не росла. Но в 2022-2023 гг. Иран увеличил добычу с 2.5 до 3.0 мбс, до максимального уровня с 2018 г. Это может быть связано со смягчением санкций США и ростом спроса на нефть в Китае. Потенциально при заключении сделки с США Иран может увеличить добычу нефти до 3.8 мбс (+0.8 мбс).
Мы не ожидаем, что Иран существенно увеличит добычу нефти без заключения сделки с США. А если из-за конфликта в Израиле США усилят санкции против Ирана, это помешает ему дальше увеличить добычу нефти. При этом, с учетом направлений экспорта Ирана (Китай, Венесуэла и Сирия), маловероятно, что при усилении санкций США добыча нефти снизится с текущего уровня.
Наталья Шангина
Senior Analyst
@Natalya_shg
Почему цены на нефть выросли на фоне конфликта в Израиле
#нефть
7 октября начался конфликт Израиля и Палестины, это вызвало опасения по поводу возможных проблем с поставками нефти. Цены на нефть выросли с $84/барр. 6 октября до $93/барр. утром 18 октября. Рассмотрим подробнее, какие могут быть риски для поставок нефти из-за этой ситуации.
- Есть риски, что конфликт Израиля и Палестины заденет соседние арабские страны, которые являются крупными производителями нефти
На фоне конфликта Израиля и Палестины с 7 октября 2023 г. выросли риски нарушения поставок нефти и цены на морскую транспортировку нефти (на 50% на всех основных маршрутах). В этом регионе находятся крупные производители нефти и важные маршруты для транспортировки. Например, Иран, Ирак, Египет и Ливия, а также С. Аравия, ОАЭ, Катар и Оман вместе производят 23.3 млн барр. нефти в сутки (23% от мирового объема добычи).
Пока в конфликте участвуют только Израиль и Палестина, это напрямую не влияет на поставки нефти на мировом рынке (т. к. они не экспортируют нефть). Но если другие арабские страны примут в нем участие, это может привести к проблемам с поставками.
- Ранее в 1973 г. из-за арабо-израильского конфликта ОПЕК временно прекратил поставки нефти западным странам, но сейчас это маловероятно
В 1973 г. была ситуация, когда из-за арабо-израильского конфликта арабские страны останавливали поставки нефти западным странам. В 1973 г. Египет и Сирия напали на Израиль, их поддержали арабские страны, а Израиль – США, Канада, Япония, Великобритания, Нидерланды. В ходе конфликта ОПЕК ввели нефтяное эмбарго на поставки нефти западным странам, поддержавшим Израиль. Это привело к росту цен на нефть с $3/барр. до $12/барр. и спровоцировало энергетический кризис.
Сегодня, 18 октября 2023 г. Иран призвал мусульманские страны прекратить поставки нефти в Израиль. Но ОПЕК заявил, что пока не планирует проводить заседание или предпринимать действия из-за конфликта в Израиле. Также источники Reuters заявили, что ОПЕК «не является политической организацией». Израиль импортирует нефть в объеме около 200 тыс. барр./сутки в основном из Казахстана и Азербайджана (около 60%), также Африки, Египта и др. стран. Причем поставки из этих стран могут заменить, например, США.
- Есть риски, что США усилят контроль за соблюдением санкций против Ирана, и рост добычи нефти в Иране остановится
При этом есть риски того, что США ужесточат санкции против Ирана на фоне этой ситуации (т. к. Иран поддерживает Палестину). Недавно в США предлагали усилить контроль за соблюдением санкций против Ирана (против Ирана все еще действует полное нефтяное эмбарго). С учетом того, что Иран продает нефть в основном Китаю, маловероятно, что объем добычи нефти в стране из-за этого снизится, но рост добычи может остановиться. Мы писали об этом в предыдущем посте.
Также, по данным WSJ, С. Аравия ранее обсуждала с США увеличение добычи нефти в начале 2024 г. и сделку, по которой С. Аравия признает Израиль в обмен на оборонный договор с США и их помощь с мирной ядерной программой. Сейчас это соглашение под вопросом.
Вывод
Пока конфликт в Израиле и Палестине не затрагивает соседние страны – экспортеры нефти, это не влияет существенно на поставки нефти в мире. Но есть риски, что другие арабские страны будут вовлечены в конфликт, поставки нефти будут нарушены, это приводит к росту цен.
В США уже предлагали усилить контроль за санкциями против Ирана. Из-за этого рост добычи в Иране может остановиться (в этом году добыча нефти в Иране выросла с 2.5 до 2.9 млн барр./сутки). Также есть вероятность, что С. Аравия не будет повышать добычу нефти в начале 2024 г., как ранее предполагалось.
Наталья Шангина
Senior Analyst
@Natalya_shg
#нефть
7 октября начался конфликт Израиля и Палестины, это вызвало опасения по поводу возможных проблем с поставками нефти. Цены на нефть выросли с $84/барр. 6 октября до $93/барр. утром 18 октября. Рассмотрим подробнее, какие могут быть риски для поставок нефти из-за этой ситуации.
- Есть риски, что конфликт Израиля и Палестины заденет соседние арабские страны, которые являются крупными производителями нефти
На фоне конфликта Израиля и Палестины с 7 октября 2023 г. выросли риски нарушения поставок нефти и цены на морскую транспортировку нефти (на 50% на всех основных маршрутах). В этом регионе находятся крупные производители нефти и важные маршруты для транспортировки. Например, Иран, Ирак, Египет и Ливия, а также С. Аравия, ОАЭ, Катар и Оман вместе производят 23.3 млн барр. нефти в сутки (23% от мирового объема добычи).
Пока в конфликте участвуют только Израиль и Палестина, это напрямую не влияет на поставки нефти на мировом рынке (т. к. они не экспортируют нефть). Но если другие арабские страны примут в нем участие, это может привести к проблемам с поставками.
- Ранее в 1973 г. из-за арабо-израильского конфликта ОПЕК временно прекратил поставки нефти западным странам, но сейчас это маловероятно
В 1973 г. была ситуация, когда из-за арабо-израильского конфликта арабские страны останавливали поставки нефти западным странам. В 1973 г. Египет и Сирия напали на Израиль, их поддержали арабские страны, а Израиль – США, Канада, Япония, Великобритания, Нидерланды. В ходе конфликта ОПЕК ввели нефтяное эмбарго на поставки нефти западным странам, поддержавшим Израиль. Это привело к росту цен на нефть с $3/барр. до $12/барр. и спровоцировало энергетический кризис.
Сегодня, 18 октября 2023 г. Иран призвал мусульманские страны прекратить поставки нефти в Израиль. Но ОПЕК заявил, что пока не планирует проводить заседание или предпринимать действия из-за конфликта в Израиле. Также источники Reuters заявили, что ОПЕК «не является политической организацией». Израиль импортирует нефть в объеме около 200 тыс. барр./сутки в основном из Казахстана и Азербайджана (около 60%), также Африки, Египта и др. стран. Причем поставки из этих стран могут заменить, например, США.
- Есть риски, что США усилят контроль за соблюдением санкций против Ирана, и рост добычи нефти в Иране остановится
При этом есть риски того, что США ужесточат санкции против Ирана на фоне этой ситуации (т. к. Иран поддерживает Палестину). Недавно в США предлагали усилить контроль за соблюдением санкций против Ирана (против Ирана все еще действует полное нефтяное эмбарго). С учетом того, что Иран продает нефть в основном Китаю, маловероятно, что объем добычи нефти в стране из-за этого снизится, но рост добычи может остановиться. Мы писали об этом в предыдущем посте.
Также, по данным WSJ, С. Аравия ранее обсуждала с США увеличение добычи нефти в начале 2024 г. и сделку, по которой С. Аравия признает Израиль в обмен на оборонный договор с США и их помощь с мирной ядерной программой. Сейчас это соглашение под вопросом.
Вывод
Пока конфликт в Израиле и Палестине не затрагивает соседние страны – экспортеры нефти, это не влияет существенно на поставки нефти в мире. Но есть риски, что другие арабские страны будут вовлечены в конфликт, поставки нефти будут нарушены, это приводит к росту цен.
В США уже предлагали усилить контроль за санкциями против Ирана. Из-за этого рост добычи в Иране может остановиться (в этом году добыча нефти в Иране выросла с 2.5 до 2.9 млн барр./сутки). Также есть вероятность, что С. Аравия не будет повышать добычу нефти в начале 2024 г., как ранее предполагалось.
Наталья Шангина
Senior Analyst
@Natalya_shg
