​​💰 Самолет принял решение перенести выплату дивидендов

📣 Менеджмент компании рекомендовал Совету директоров на декабрьском заседании перенести выплату промежуточных дивидендов в размере 5 млрд руб. на 2023 год, в связи с необходимостью сконцентрировать ресурсы на выполнении амбициозной Стратегии развития.

Летом и осенью компания уже выплачивала промежуточные дивиденды за 1 и 2 кварталы соответственно. Суммарный объем выплат тогда составил 5 млрд руб., и компания планировала выплатить аналогичную величину по итогам 3 квартала, но менеджмент, судя по всему, решил подстраховаться и обеспечить себе дополнительную гибкость перед началом 2023 года, который кроет в себе большую неопределенностью.

❗️Сейчас объясню, почему не нужно делать далеко идущих выводов. Самый главный месседж: дивидендная политика остается в силе, и менять ее менеджмент не планирует. К тому же, не забывайте, что Самолет в этом году оказался единственным застройщиком, кто выплатил дивиденды свои акционерам.

💵 У компании масштабная программа развития бизнеса и, на мой взгляд, менеджмент действует вполне разумно в сложившихся обстоятельствах. Ведь запас наличности увеличивает гибкость в принятии решений.

Не удивлюсь, если в ближайшие месяцы компания анонсирует сделки M&A. Мелкие региональные девелоперы испытывают трудности с привлечением банковского финансирования, поскольку банкиры в кризис всегда не охотно кредитуют такие проекты. Укрупнение бизнеса в девелопменте - это неизбежный процесс.

💼 Тем более, у Самолета вполне комфортная долговая нагрузка: остатки на эксроу-счетах превышают чистый долг. Львиная доля раскрытия эскроу-счетов произойдет в 2024-2025 гг., по итогам которых у компании сформируется отрицательный чистый долг.

По планам менеджмента, чистый долг начнется сокращаться уже со второй половины 2023 года, и решение о переносе дивидендных выплат позволит компании комфортно пройти начало года.

👉 К бизнесу «Самолета» (#SMLT) лично у меня больших вопросов нет. Всё, что мне хотелось бы - это увидеть коррекцию в котировках акций в район 2000+ руб., где я бы с удовольствием набросился на эти бумаги.

© Инвестируй или проиграешь

🏗 Группа «Самолет» вчера провела Big Day, где подвела предварительные итоги этого года и поделилась с планами на будущее.

Предлагаю вашему вниманию основные тезисы с этого мероприятия:

✔️ За счет цифровизации бизнеса базовый срок строительства 17-этажного дома с отделкой и меблировкой у Группы «Самолет» составляет 21 месяц, что на 10 месяцев меньше среднего показателя по отрасли.

✔️ Порядка 90% клиентов предпочитают покупать жильё с готовым ремонтом и мебелью, поскольку это экономит им время и нервы, что позволяет компании увеличивать маржинальность бизнеса.

✔️ Платформа «Самолет+» динамично развивается и включает в себя более 400 офисов в разных регионах России.

✔️ В этом году компания вышла в пять новых регионов – Сахалин, Владивосток, Тюмень, Казань и Краснодарский край.

✔️ В 2022 году по объему ввода нового жилья компания заняла второе место в России и Европе.

✔️ В планах начать строительство коттеджных поселков со всей необходимой инфраструктурой (детские сады, школы, поликлиники, спортобъекты и т.д). Первые кластеры ИЖС (индивидуальное жилищное строительство) будут построены в Московском регионе.

✔️ В следующем году Группа «Самолет» планирует продать 1,9 млн м² жилья (операционные результаты компании за 9m2022 мы с вами разбирали ранее). Выручка при этом может составить 350 млрд руб., а показатель EBITDA удвоится и превысит 90 млрд руб.

✔️ В 2023 году допэмиссия акций не планируется (хорошая новость!). При этом Группа «Самолет» допускает возможность провести SPO для привлечения инвесторов, но это случится в тот момент, когда "рынок будет готов оценить в деньгах все то, что мы делаем".

✔️ Группа «Самолет» закладывает на 2023 год выплату дивидендов в размере 10 млрд руб., что означает 162,4 руб. на акцию и ДД=6,7% по текущим котировкам. При этом минимальный размер выплат по див.политике предусмотрен на уровне 5 млрд.

👉 Менеджмент Группы «Самолет» сохраняет амбициозные планы по увеличению рыночной доли и планирует закрепить за собой звание самого быстрорастущего застройщика, что не может не радовать.

Решение Правительства РФ сохранить льготные ипотечные программы до середины 2024 года также будет оказывать благоприятное влияние на всю отрасль, поскольку ипотека является ключевым драйвером роста у всех девелоперов. В том числе и для Группы «Самолет», у которой объём продаж квадратных метров с участием ипотеки по итогам 2Q2022 составил внушительные 73,2%.

Признаюсь честно, мне импонирует стратегия развития компании, которая подразумевает под собой самый большой земельный банк в стране и создание экосистемы, которая позволяет более эффективно генерировать доход от продажи жилья и различных партнерских продуктов.

В среднесрочной перспективе менеджмент планирует провести IPO своей цифровой платформы «Самолет+», что также станет хорошим драйвером для роста капитализации.

В течение последнего месяца акции Группы «Самолет» (#SMLT) двигаются в узком диапазоне 2300-2500 руб., как будто набирая силы перед движением наверх. Что, впрочем, для долгосрочных инвесторов зачастую является хорошим шансом для формирования долгосрочной позиции в бумагах, в отсутствии высокой волатильности и при хорошей ликвидности.

Возможно, дивидендный импульс, который будет получен уже в 2023 году, позволит переставить котировки выше текущих значений.

© Инвестируй или проиграешь