Глава «Segezha Group» Михаил Шамолин дал интересное интервью «Интерфакс», основные тезисы которого я предлагаю вашему вниманию:

🌲Результаты 4 кв. 2021 года будут ниже результатов 3 кв. на фоне сезонного снижения в строительной отрасли.

🌲Сейчас в мире нет переизбытка производственных мощностей, что оказывает благоприятное влияние на цены на лесопромышленную продукцию.

🌲Сделка по покупке «Интер Форест Рус» должна завершиться до конца года, и с 1 января 2022 года этот актив будет учитываться в консолидированной финансовой отчётности.

🌲CAPEX на будущий год будет не ниже текущего года, поскольку у компании масштабная инвестиционная программа.

🌲Сделки M&A не окажут влияния на дивидендную политику. Выплаты по итогам 2020 года будут в январе в размере 5,5 млрд руб., что сулит ДД=3,4%. Далее выплаты будут производиться раз в полугодие.

🌲Восточная Азия - это основной рынок для сбыта пиломатериалов. Компания планирует наращивать своё присутствие в данном регионе.

🌲Минпромторг может в будущем ввести экспортные пошлины на фанеру и бумагу, что окажет негативное влияние на финансовые результаты компании. Сейчас этот вопрос обсуждается, решение не принято.

👉 Я продолжаю крепко держать бумаги «Segezha Group» и даже не задумываюсь о фиксации прибыли, несмотря на внушительный рост котировок в последние месяцы.

#SGZH

​​💰 Хорошие новости от Сегежа Групп (#SGZH) появились вчера вечером! Совет директоров компании рекомендовал в качестве промежуточных выплат за 9 мес. 2021 года выплатить 0,42 руб. на одну акцию, что по текущим котировкам сулит ДД=3,85%.

«Предложить общему собранию акционеров определить датой, на которую определяются лица, имеющие право на получение дивидендов ПАО «Сегежа Групп» — 10-й день с даты принятия решения о выплате (объявлении) дивидендов», — отмечается в сообщении компании.

В общей сложности на промежуточные дивиденды будет направлено 6,59 млрд руб., в то время как согласно прогнозам ожидалось 5,5 млрд. А это значит, что вице-президент компании по финансам и инвестициям Ровшан Алиев не лукавил, когда намекал, что в рамках ближайших выплат не исключен позитивный сюрприз. На деле так и получилось! Ну и прекрасно.

P.S. Особенно хочется поздравить тех, у кого летом хватило смелости подкупить замечательных акций Сегежи по 6-7 рублей – у нас с вами дивидендная доходность по факту будет ещё выше. А впереди ещё финальные дивиденды за 2021 год.

​​🧮 Стоит ли участвовать в IPO российских компаний?

🏛 В минувшем году на Мосбирже свои акции разместили 8 эмитентов, три из которых относятся к IT-сектору. Для нашего фондового рынка это знаковое событие, поскольку давно мы не видели такого количества IPO.

❓Какие результаты продемонстрировали компании? Выгодно ли было покупать их акции в первый день торгов на Мосбирже? Предлагаю порассуждать на эту тему.

🔸 Первое размещение акций 2021 года состоялось в марте - на биржу вышел ритейлер Fix Price (#FIXP). Оценка бизнеса на IPO оказалось неприлично высокой, вследствие чего ритейлер принялся быстро падать в цене. Очень рад, что мы тогда решили воздержаться от этой истории по предложенным ценникам - пока жалеть об этом не приходится.

🔸Месяц спустя IPO провёл лесопромышленный холдинг Segezha Group (#SGZH), который также разместился недёшево, но благодаря сделкам M&A смог продемонстрировать самый сильный рост из всех представленных компаний и завершить год на мажорной ноте.

C нашими премиум-подписчиками мы сначала хорошенько прожарили эту компанию, после чего в диапазоне 6,5-7,5 руб. сформировали долгосрочную позицию в акциях Сегежи, и продолжаем уверенно удерживать её.

🔸ЕМС (#GEMC), вдохновлённый бурным ростом капитализации Группы Мать и дитя, также разместил свои бумаги на бирже. За полгода инвесторы могли заработать 6,4%, но я только недавно созрел на формирование позиции в этих акциях, вдохновившись валютной выручкой компании, желанием платить дивиденды (100% от ЧП) и COVID-19, который также приносит ЕМС косвенные доходы.

🔸Softline (#SFTL) оказался в числе первых из IT, кто провёл IPO в 2021 году (напомню, финансовые результаты за 6m2021 мы с вами разбирали в начале декабря). Перед размещением бумаг менеджмент активно проводил онлайн-конференции, однако это не помогло росту капитализации, и к концу года стоимость бумаг снизилась на 9,4%. Однако долгосрочные драйверы тут имеются, но я пристально начну поглядывать на эту историю позже, когда когда компания начнёт трансформироваться из растущей в зрелую.

🔸Менеджмент Биржи СПб (#SPBE) также решил воспользоваться рыночным ажиотажем и разместил свои акции. Поскольку ценник во время IPO был высоким, а очередь из желающих прикоснуться к чудо-финтеху также оказалась большой, акции к концу года подешевели на символические 2,1%.

Я в итоге решил обойти стороной эту историю, и сейчас куда с большим интересом поглядываю на акции Мосбиржи, которые снизились уже ниже 140 руб., что является для них 14-месячным минимумом.

🔸Интернет-платформа рынка недвижимости ЦИАН (#CIAN) вышла на IPO, не имея чистой прибыли, что не помешало компании разместить бумаги на $291,4 млн. Итог этого абсурда вполне закономерен – за 2 месяца акции упали на 15,8%. Продолжаю рекомендовать обходить стороной эту историю и найти для своих вложений более интересные варианты.

🔸Группа Positive Technologies (#POSI) провела IPO не сосем традиционным способом - в форме прямого листинга. Инвестиционные банки расстроились, поскольку не смогли получить жирные комиссионные под Новый год, а инвесторы, напротив, получили хороший новогодний подарок в размере 9% курсовой стоимости.

Мы с вами подробно анализировали эту компанию, я и по-прежнему весьма благосклонно смотрю в её инвестиционное будущее, однако предпочитаю не спешить и готов дождаться более подходящих ценников для формирования долгосрочной позиции.

🔸 Ренессанс Страхование (#TQBR) - падение на 19,2% к концу 2021 года, с момента первого дня торгов. Оценка компании рынком дорогая, поиск дна продолжается в котировках акций.

❓Итак, что мы имеем в сухом остатке?

1️⃣ Если бы мы решили купить все представленные в сегодняшнем обзоре акции в первый день торгов на Мосбирже и продали их в конце 2021 года, то наша доходность была бы отрицательная и составила бы -2,3%.

2️⃣ Из 8 IPO только 3 оказались положительными, что в очередной раз красноречиво доказывает: IPO - это рынок продавца, а не покупателя. Эмитент всегда стремится продать акции дорого. Именно поэтому я предпочитаю не спешить покупать бумаги после первичного размещения на бирже.

Друзья!

🙈 Вся эта геополитическая напряжённость и суета, высокая ключевая ставка и инфляция, бесконечные антироссийские санкции и другие не самые приятные факторы, которые уж точно не придают настроения в эти непростые времена - это конечно понятно. Но я предлагаю всё-таки хотя бы иногда включать в себе безмятежность и переключаться непосредственно на наш любимый фондовый рынок, оставляя при этом позитивный настрой и трезвость ума.

И компания Сегежа (#SGZH) на эту роль прекрасно подходит! Даже несмотря на то, что акции компании не попали в список 33 богатырей-эмитентов, торги по которым уже завтра будут возобновлены после более чем трёхнедельной паузы.

Любопытный момент: это интервью глава «Segezha Group» Михаил Шамолин, которое он дал агентству РБК буквально за пару дней до начала спец.операции РФ на Украине, начинается со слов "В целом на нас геополитика не влияет никак".

Правда, надежды Шамолина, что военного обострения между РФ и Украиной не будет, в итоге не оправдались, но тем интереснее было послушать его мысли что называется задним числом.

Итак, основные тезисы (от 22.02.2022):

🌲Геополитика не оказывает никакого влияния на операционную деятельность компании.

🌲Повышение ключевой ставки ЦБ более сильный негатив для бизнеса, чем ситуация с геополитикой.

🌲Повышая ключевую ставку, ЦБ сможет добиться снижения инфляции в среднесрочной перспективе.

🌲Михаил Шамолин не верит в войну между Россией и Украиной, поскольку издержки в разы выше возможных потенциальных выгод.

🌲Спрос на продукцию деревообработки по-прежнему высокий и причин для снижения нет.

🌲SPO на Мосбирже в будущем возможно, но сейчас этот вопрос не рассматривается.

🌲Менеджмент доволен сделкой по покупке «Интер Форест Рус». Активы хорошие, но требуют небольшой модернизации, чтобы производить более маржинальную продукцию.

👉 Я крайне позитивно оцениваю перспективы бизнеса Segezha Group и рад, что данные бумаги оказались в моем портфеле. Тем более, во всей этой геополитической неразберихе есть надежда, что это будет в некотором роде островок стабильности в наши непростые времена.

Больше авторских мыслей, инвестиционных идей, интервью и онлайн-конференций с топ-менеджерами публичных российских компаний - в нашем закрытом канале.

❤️ Ну а если вы не поленитесь и оставите лайк под этим постом - обещаю, что буду чаще радовать вас подобного рода интересным и полезным материалом из закрытого канала.