Российский фондовый рынок: майская коррекция
📉 По итогам минувшей недели индекс Мосбиржи снизился всего лишь на -3,6%, а разговоров и паники отовсюду столько, как будто на календаре февраль или сентябрь 2022 года, когда действительно был серьёзный повод загрустить и запаниковать. Любопытно, но инвесторы порой так привыкают к постоянному росту котировок акций, что просто напросто забывают о том, что порой рынку необходимо выпустить пар, передохнуть и набраться сил перед следующим рывком вверх. И сейчас тот самый случай.
На самом деле, воедино сложилось сразу несколько негативных факторов, которые оказывают давление на наш фондовый рынок, поэтому нет ничего удивительного в том, что коррекцию мы наблюдаем именно здесь и сейчас:
1️⃣ Курс рубля в последнее время демонстрирует завидную силу по отношению к доллару, на фоне активной подготовки экспортёров к майским налоговым выплатам и, как следствие, активной продажи валютной выручки. Котировки акций отечественных экспортёров уже сейчас начинают закладывать недополученные рублёвые доходы в 2024 году, и в этом смысле я очень удивлён, как префы Сургута (#SNGSP), от которых я благополучно избавился совсем недавно, до сих пор держатся выше 70 руб.?
2️⃣ Вероятное повышение ключевой ставки и удержание её на высоком уровне дольше, чем закладывал рынок. В апреле инфляция в РФ ускорилась: в среднем рост цен составил 0,12 п.п., а годовая инфляция выросла до отметки в 7,84%. Также ЦБ сообщил о росте инфляционных ожиданий россиян с 11,0% в апреле до 11,7% в мае.
3️⃣ Неудивительно, что на этом фоне индекс гособлигаций РФ продолжает лететь в бездну, в очередной раз обновив накануне свои 26-месячные минимумы, а доходность по ОФЗ перевалила уже выше 15%! Я уже скромно умолчу о корпоративных бондах, по которым доходность к погашению выше 20% уже совсем скоро станет новой нормой. Зачем покупать акции, если есть облигации с такими фантастическими доходностями? Вопрос риторический.
4️⃣ Негатив по Газпрому (#GAZP): совет директоров компании озвучил рекомендацию не выплачивать дивиденды за 2023 год, после аналогичной рекомендации от правительства РФ несколькими днями ранее. Хотя, даже несмотря на убыточный прошлый год, по див. уставу выплаты должны были быть (чисто теоретически) в районе 15 руб. на акцию. Это тоже не добавило настроения российским инвесторам.
5️⃣ Ну и, наконец, нельзя не отметить общую перегретость российского рынка. Практически безостановочный рост индекса Мосбиржи (#micex), начиная с декабря 2023 года, требует хоть какой-то передышки, чтобы набраться сил для будущих свершений. Возможно, свою роль играют ещё IPO, которых в последнее время у нас проходит очень много, и которые так или иначе вытягивают деньги из других активов, но я не считаю этот фактор определяющим.
👉 На выходных у меня был философский пост на эту тему в "Инвестируй или проиграешь PREMIUM", и с вашего позволения я повторю основную мысль из него. Индекс Мосбиржи по-прежнему находится вблизи локальных хаёв, а снижение на минувшей неделе на -3,6% - это пока ещё даже не коррекция, чтобы брать и покупать бумаги широким фронтом - это просто рыночный шум. Концепция сейчас абсолютно та же, что была месяц или два тому назад, и покупка акций по текущим ценникам действительно оправдана только точечно и только в тех случаях, когда потенциальное соотношение риск/доходность действительно привлекательное.
Во всём остальном действуйте как и раньше, уберите панику, перечитайте этот пост и этот пост, и конечно же думайте только о хорошем, вы же инвестор! Разумеется, не забывайте о диверсификации, чтобы отдельные истории в вашем портфеле, расстроившие однажды снижением котировок или дивидендным решением, в широком смысле этого слова оказались для вас в итоге практически безболезненными!
❤️ Не забывайте ставить лайк под этим постом, если мне удалось хоть немного успокоить вас и немного зарядить оптимизмом. Успешной вам рабочей недели, хорошего летнего настроения и только прибыльных сделок в портфеле!
© Инвестируй или проиграешь
📉 По итогам минувшей недели индекс Мосбиржи снизился всего лишь на -3,6%, а разговоров и паники отовсюду столько, как будто на календаре февраль или сентябрь 2022 года, когда действительно был серьёзный повод загрустить и запаниковать. Любопытно, но инвесторы порой так привыкают к постоянному росту котировок акций, что просто напросто забывают о том, что порой рынку необходимо выпустить пар, передохнуть и набраться сил перед следующим рывком вверх. И сейчас тот самый случай.
На самом деле, воедино сложилось сразу несколько негативных факторов, которые оказывают давление на наш фондовый рынок, поэтому нет ничего удивительного в том, что коррекцию мы наблюдаем именно здесь и сейчас:
1️⃣ Курс рубля в последнее время демонстрирует завидную силу по отношению к доллару, на фоне активной подготовки экспортёров к майским налоговым выплатам и, как следствие, активной продажи валютной выручки. Котировки акций отечественных экспортёров уже сейчас начинают закладывать недополученные рублёвые доходы в 2024 году, и в этом смысле я очень удивлён, как префы Сургута (#SNGSP), от которых я благополучно избавился совсем недавно, до сих пор держатся выше 70 руб.?
2️⃣ Вероятное повышение ключевой ставки и удержание её на высоком уровне дольше, чем закладывал рынок. В апреле инфляция в РФ ускорилась: в среднем рост цен составил 0,12 п.п., а годовая инфляция выросла до отметки в 7,84%. Также ЦБ сообщил о росте инфляционных ожиданий россиян с 11,0% в апреле до 11,7% в мае.
3️⃣ Неудивительно, что на этом фоне индекс гособлигаций РФ продолжает лететь в бездну, в очередной раз обновив накануне свои 26-месячные минимумы, а доходность по ОФЗ перевалила уже выше 15%! Я уже скромно умолчу о корпоративных бондах, по которым доходность к погашению выше 20% уже совсем скоро станет новой нормой. Зачем покупать акции, если есть облигации с такими фантастическими доходностями? Вопрос риторический.
4️⃣ Негатив по Газпрому (#GAZP): совет директоров компании озвучил рекомендацию не выплачивать дивиденды за 2023 год, после аналогичной рекомендации от правительства РФ несколькими днями ранее. Хотя, даже несмотря на убыточный прошлый год, по див. уставу выплаты должны были быть (чисто теоретически) в районе 15 руб. на акцию. Это тоже не добавило настроения российским инвесторам.
5️⃣ Ну и, наконец, нельзя не отметить общую перегретость российского рынка. Практически безостановочный рост индекса Мосбиржи (#micex), начиная с декабря 2023 года, требует хоть какой-то передышки, чтобы набраться сил для будущих свершений. Возможно, свою роль играют ещё IPO, которых в последнее время у нас проходит очень много, и которые так или иначе вытягивают деньги из других активов, но я не считаю этот фактор определяющим.
👉 На выходных у меня был философский пост на эту тему в "Инвестируй или проиграешь PREMIUM", и с вашего позволения я повторю основную мысль из него. Индекс Мосбиржи по-прежнему находится вблизи локальных хаёв, а снижение на минувшей неделе на -3,6% - это пока ещё даже не коррекция, чтобы брать и покупать бумаги широким фронтом - это просто рыночный шум. Концепция сейчас абсолютно та же, что была месяц или два тому назад, и покупка акций по текущим ценникам действительно оправдана только точечно и только в тех случаях, когда потенциальное соотношение риск/доходность действительно привлекательное.
Во всём остальном действуйте как и раньше, уберите панику, перечитайте этот пост и этот пост, и конечно же думайте только о хорошем, вы же инвестор! Разумеется, не забывайте о диверсификации, чтобы отдельные истории в вашем портфеле, расстроившие однажды снижением котировок или дивидендным решением, в широком смысле этого слова оказались для вас в итоге практически безболезненными!
❤️ Не забывайте ставить лайк под этим постом, если мне удалось хоть немного успокоить вас и немного зарядить оптимизмом. Успешной вам рабочей недели, хорошего летнего настроения и только прибыльных сделок в портфеле!
© Инвестируй или проиграешь
Рентал ПРО выходит на IPO
Управляющая компания «А класс капитал» в понедельник объявила о начале сбора заявок на паи фонда индустриальной недвижимости «Рентал ПРО». Цена пая составляет 986 руб., сбор заявок продлится вплоть до 5 июня 2024 года включительно.
🗓 Ожидается, что торги паями (RU000A108157) на Мосбирже начнутся уже 6 июня 2024 года. Предложение доступно только для квалифицированных инвесторов, которые смогут приобрести паи через ведущих российских брокеров, используя их мобильные приложения.
На самом деле событие историческое: впервые на отечественном фондовом рынке пройдёт размещение паев фонда недвижимости по стандартам IPO. Для инвесторов это несомненно позитивное событие, поскольку в торгах будет присутствовать маркетмейкер, а также будет задействован механизм стабилизации цены, который будет активен в течение 30 дней после начала торгов. Ну а доступ к IPO только квалам не раздует "пузырь" и поддержит уровень аллокации, который в последнее время редко когда превышает 10%.
📈 Вообще, популярность фондов недвижимости растёт с каждым годом, однако у «Рентал ПРО» есть важное ключевое отличие: планируется приобретать не только готовые объекты, но и на стадии их строительства. Такой подход обеспечивает инвесторам дополнительные возможности для получения прибыли, поскольку стоимость этих объектов возрастет в будущем объектов на этапе строительства ниже, и нынче это большая редкость на отечественном рынке недвижимости. Готовые объекты до покупателей не доходят – все раскупается еще на ранней стадии строительства.
Предполагаемый объём активов размещения на IPO фонда на этапе размещения составляет более 25,7 млрд руб., что потенциально делает его самой крупной сделкой с 2021 года на рынке первичных размещений (тогда было IPO Fix Price). В связи с тем, что законодательство запрещает неквалифицированным инвесторам вкладываться в строительство коммерческой недвижимости, данное IPO будет доступно исключительно для квалов.
🏗 В последние годы наблюдается активное снижение количества свободных площадей на рынке индустриальной недвижимости, что спровоцировало значительный рост стоимости аренды: если в 2021 году средние ставки составляли 5,5 тыс. руб. за м², то по итогам 1 кв. 2024 года показатель составил уже 9 тыс. руб. Что называется, почувствуйте разницу!
Важно также отметить, что доля вакантных площадей в данный момент находится на историческом минимуме, при этом цифровизация экономики формирует повышенный спрос на индустриальную недвижимость. В настоящее время в России наблюдается острая необходимость в строительстве дата-центров и складских помещений для маркетплейсов, и фонд «Рентал ПРО» планирует сфокусироваться именно на этих направлениях.. Поэтому этот драйвер тоже нужно держать в голове.
Нельзя не упомянуть и ещё об одной интересной детали: фонд «Рентал ПРО» будет зарабатывать как на росте, так и на снижении ключевой ставки, поскольку соотношение чистого арендного дохода к стоимости объекта (cap rate) движется в том же направлении, что и ключ.
👉 Подводя итог, отмечу, что фонд «Рентал ПРО» ориентирует на доходность 20-22% годовых в десятилетнем горизонте, и это может стать привлекательным вариантом для диверсификации инвестиционного портфеля. Если у вас ещё нет статуса квалифицированного инвестора, то сейчас самое время задуматься о его получении. Один из самых простых способов - достичь торгового оборота на сумму 6 млн рублей через фонды денежного рынка с минимальными комиссионными издержками, где комиссии за торговые операции могут быть совершенно нулевыми.
Ну а что касается управляющей компании «А класс капитал», то она имеет положительный трэк-рекорд. Буквально в прошлом году компания закрыла свой первый ЗПИФ на недвижимость «ПНК-рентал», общая доходность которого с 2020 года за неполные три года работы составила 73%! Поэтому в этом смысле, как говорится, не придраться.
❤️ Ставьте лайк, если дочитали этот пост до конца, и он оказался для вас полезным и интересным.
© Инвестируй или проиграешь
Управляющая компания «А класс капитал» в понедельник объявила о начале сбора заявок на паи фонда индустриальной недвижимости «Рентал ПРО». Цена пая составляет 986 руб., сбор заявок продлится вплоть до 5 июня 2024 года включительно.
🗓 Ожидается, что торги паями (RU000A108157) на Мосбирже начнутся уже 6 июня 2024 года. Предложение доступно только для квалифицированных инвесторов, которые смогут приобрести паи через ведущих российских брокеров, используя их мобильные приложения.
На самом деле событие историческое: впервые на отечественном фондовом рынке пройдёт размещение паев фонда недвижимости по стандартам IPO. Для инвесторов это несомненно позитивное событие, поскольку в торгах будет присутствовать маркетмейкер, а также будет задействован механизм стабилизации цены, который будет активен в течение 30 дней после начала торгов. Ну а доступ к IPO только квалам не раздует "пузырь" и поддержит уровень аллокации, который в последнее время редко когда превышает 10%.
📈 Вообще, популярность фондов недвижимости растёт с каждым годом, однако у «Рентал ПРО» есть важное ключевое отличие: планируется приобретать не только готовые объекты, но и на стадии их строительства. Такой подход обеспечивает инвесторам дополнительные возможности для получения прибыли, поскольку стоимость этих объектов возрастет в будущем объектов на этапе строительства ниже, и нынче это большая редкость на отечественном рынке недвижимости. Готовые объекты до покупателей не доходят – все раскупается еще на ранней стадии строительства.
Предполагаемый объём активов размещения на IPO фонда на этапе размещения составляет более 25,7 млрд руб., что потенциально делает его самой крупной сделкой с 2021 года на рынке первичных размещений (тогда было IPO Fix Price). В связи с тем, что законодательство запрещает неквалифицированным инвесторам вкладываться в строительство коммерческой недвижимости, данное IPO будет доступно исключительно для квалов.
🏗 В последние годы наблюдается активное снижение количества свободных площадей на рынке индустриальной недвижимости, что спровоцировало значительный рост стоимости аренды: если в 2021 году средние ставки составляли 5,5 тыс. руб. за м², то по итогам 1 кв. 2024 года показатель составил уже 9 тыс. руб. Что называется, почувствуйте разницу!
Важно также отметить, что доля вакантных площадей в данный момент находится на историческом минимуме, при этом цифровизация экономики формирует повышенный спрос на индустриальную недвижимость. В настоящее время в России наблюдается острая необходимость в строительстве дата-центров и складских помещений для маркетплейсов, и фонд «Рентал ПРО» планирует сфокусироваться именно на этих направлениях.. Поэтому этот драйвер тоже нужно держать в голове.
Нельзя не упомянуть и ещё об одной интересной детали: фонд «Рентал ПРО» будет зарабатывать как на росте, так и на снижении ключевой ставки, поскольку соотношение чистого арендного дохода к стоимости объекта (cap rate) движется в том же направлении, что и ключ.
👉 Подводя итог, отмечу, что фонд «Рентал ПРО» ориентирует на доходность 20-22% годовых в десятилетнем горизонте, и это может стать привлекательным вариантом для диверсификации инвестиционного портфеля. Если у вас ещё нет статуса квалифицированного инвестора, то сейчас самое время задуматься о его получении. Один из самых простых способов - достичь торгового оборота на сумму 6 млн рублей через фонды денежного рынка с минимальными комиссионными издержками, где комиссии за торговые операции могут быть совершенно нулевыми.
Ну а что касается управляющей компании «А класс капитал», то она имеет положительный трэк-рекорд. Буквально в прошлом году компания закрыла свой первый ЗПИФ на недвижимость «ПНК-рентал», общая доходность которого с 2020 года за неполные три года работы составила 73%! Поэтому в этом смысле, как говорится, не придраться.
❤️ Ставьте лайк, если дочитали этот пост до конца, и он оказался для вас полезным и интересным.
© Инвестируй или проиграешь
МТС Банк показал впечатляющие результаты!
🧮 МТС Банк представил накануне свою первую квартальную отчётность по МСФО после выхода на биржу, а значит самое время проанализировать результаты финтеха вместе с вами.
📈 Чистый процентный доход увеличился с января по март на +16,5% (г/г) до 9,7 млрд руб., благодаря росту кредитного портфеля. Несмотря на высокую ключевую ставку, потребительское кредитование в России динамично развивается, что связано с устойчивым ростом заработной платы во многих секторах экономики. Это создаёт хорошие условия для увеличения потребления через кредитование.
📈 Чистый комиссионный доход увеличился внушительно - сразу на +68,8% (г/г) до 6,7 млрд руб., благодаря транзакционной активности клиентов. Финтех идеально интегрирован в экосистему МТС, что способствует стабильному росту комиссионного дохода.
❗️Важно отметить, что МТС Банк является единственным среди публичных отечественных банков, у которого комиссионные доходы превышают операционные расходы. К такой бизнес-модели стремятся все банки, но реализовать на практике подобное мало кому удаётся, и МТС Банк - яркий тому пример. При этом отношение операционных доходов к расходам сократилось в отчётном периоде на целых 2 п.п. - до 30%, что является одним из лучших результатов в отрасли.
📈 Ну и, наконец, главный финансовый показатель, которым традиционно принято считать чистую прибыль, увеличилась на +34,8% (г/г) до 3,9 млрд руб., при рентабельности капитала в 21,1%.
«Мы рассчитываем, что благодаря увеличению чистой прибыли наш акционерный капитал без учёта субординированных облигаций превысит отметку в 100 млрд руб. к концу года, что станет хорошей базой для начала выплат дивидендов акционерам в 2025 году», - поведал глава МТС Банка Илья Филатов.
📣 После публикации квартальной финансовой отчётности менеджмент провёл конференц-звонок, основные тезисы которого я предлагаю вашему вниманию:
🔸 Одной из важнейших целей на этот год является внедрение новых высокодоходных кредитных продуктов. Присутствие в экосистеме МТС позволяет анализировать поведение клиентов, что помогает увеличить продажи продуктов с минимальными кредитными рисками.
🔸 Динамика ключевой ставки Центробанка и чистой процентной маржи МТС Банка взаимосвязаны, но эта связь не очень сильная. В случае дальнейшего роста ключа снижение маржи будет незначительным.
🔸 Менеджмент активно мониторит рынок на предмет интересных сделок M&A.
🔸 Руководство МТС Банка пока не планирует SPO, никакой потребности в этом нет.
👉 Подытоживая все вышесказанное, резюмируем, что бизнес МТС Банка (#MBNK) динамично развивается, и менеджмент сформировал неплохой задел для успешной реализации долгосрочной стратегии роста, которая по-прежнему предполагает выход на ROE=30%. Бумаги банка сейчас торгуются с прогнозным мультипликатором P/BV=0,86х, что является одним из самых интересных показателей в финансовом секторе. На российском рынке акций это прекрасная история, в которой можно поучаствовать по текущим ценам, чуть ниже чем на IPO!
❤️ Не забывайте ставить лайк под этим постом! Верьте в российский фондовый рынок, и он обязательно ответит вам взаимностью!
© Инвестируй или проиграешь
🧮 МТС Банк представил накануне свою первую квартальную отчётность по МСФО после выхода на биржу, а значит самое время проанализировать результаты финтеха вместе с вами.
📈 Чистый процентный доход увеличился с января по март на +16,5% (г/г) до 9,7 млрд руб., благодаря росту кредитного портфеля. Несмотря на высокую ключевую ставку, потребительское кредитование в России динамично развивается, что связано с устойчивым ростом заработной платы во многих секторах экономики. Это создаёт хорошие условия для увеличения потребления через кредитование.
📈 Чистый комиссионный доход увеличился внушительно - сразу на +68,8% (г/г) до 6,7 млрд руб., благодаря транзакционной активности клиентов. Финтех идеально интегрирован в экосистему МТС, что способствует стабильному росту комиссионного дохода.
❗️Важно отметить, что МТС Банк является единственным среди публичных отечественных банков, у которого комиссионные доходы превышают операционные расходы. К такой бизнес-модели стремятся все банки, но реализовать на практике подобное мало кому удаётся, и МТС Банк - яркий тому пример. При этом отношение операционных доходов к расходам сократилось в отчётном периоде на целых 2 п.п. - до 30%, что является одним из лучших результатов в отрасли.
📈 Ну и, наконец, главный финансовый показатель, которым традиционно принято считать чистую прибыль, увеличилась на +34,8% (г/г) до 3,9 млрд руб., при рентабельности капитала в 21,1%.
«Мы рассчитываем, что благодаря увеличению чистой прибыли наш акционерный капитал без учёта субординированных облигаций превысит отметку в 100 млрд руб. к концу года, что станет хорошей базой для начала выплат дивидендов акционерам в 2025 году», - поведал глава МТС Банка Илья Филатов.
📣 После публикации квартальной финансовой отчётности менеджмент провёл конференц-звонок, основные тезисы которого я предлагаю вашему вниманию:
🔸 Одной из важнейших целей на этот год является внедрение новых высокодоходных кредитных продуктов. Присутствие в экосистеме МТС позволяет анализировать поведение клиентов, что помогает увеличить продажи продуктов с минимальными кредитными рисками.
🔸 Динамика ключевой ставки Центробанка и чистой процентной маржи МТС Банка взаимосвязаны, но эта связь не очень сильная. В случае дальнейшего роста ключа снижение маржи будет незначительным.
🔸 Менеджмент активно мониторит рынок на предмет интересных сделок M&A.
🔸 Руководство МТС Банка пока не планирует SPO, никакой потребности в этом нет.
👉 Подытоживая все вышесказанное, резюмируем, что бизнес МТС Банка (#MBNK) динамично развивается, и менеджмент сформировал неплохой задел для успешной реализации долгосрочной стратегии роста, которая по-прежнему предполагает выход на ROE=30%. Бумаги банка сейчас торгуются с прогнозным мультипликатором P/BV=0,86х, что является одним из самых интересных показателей в финансовом секторе. На российском рынке акций это прекрасная история, в которой можно поучаствовать по текущим ценам, чуть ниже чем на IPO!
❤️ Не забывайте ставить лайк под этим постом! Верьте в российский фондовый рынок, и он обязательно ответит вам взаимностью!
© Инвестируй или проиграешь
📉📈 Минутка здорового теханализа
Индекс Мосбиржи довольно агрессивно падал в последнее время, и по итогам последних 6 торговых сессий мы увидели внушительное снижение с 3500 до 3300 пунктов, и в моменте даже ниже этой отметки.
Если взглянуть на индекс Мосбиржи, то можно увидеть, что диапазон 3200-3300 пунктов является серьёзной поддержкой, и уже сегодня мы видим первые попытки оттолкнуться из неё (см.график ниже).
👉 Ни на что не намекаю, по-прежнему считаю фундаментальный анализ определяющим в принятии инвестиционных решений, но иногда на тех.анализ тоже полезно поглядывать - благодаря ему точки входа и выхода можно подыскать более точно и удачно.
А вот что касается ключевой ставки, то события здесь развиваются крайне любопытно и одновременно тревожно. Если неделю назад, когда мы писали вот этот пост, ставка на межбанке была 16,2%, то сегодня впервые за долгое время мы видим рост выше 17% (!!). Если хотя бы пару-тройку дней она продержится выше 17%, то я вполне допускаю сценарий, что инсайдеры что-то знают и морально нужно будет готовиться к тому, что в июне мы увидим повышение ключевой ставки....
Летящий в пропасть индекс гос. облигаций (RGBI) - яркое тому подтверждение...Точнее, не яркое, а очень мрачное...
Индекс Мосбиржи довольно агрессивно падал в последнее время, и по итогам последних 6 торговых сессий мы увидели внушительное снижение с 3500 до 3300 пунктов, и в моменте даже ниже этой отметки.
Если взглянуть на индекс Мосбиржи, то можно увидеть, что диапазон 3200-3300 пунктов является серьёзной поддержкой, и уже сегодня мы видим первые попытки оттолкнуться из неё (см.график ниже).
👉 Ни на что не намекаю, по-прежнему считаю фундаментальный анализ определяющим в принятии инвестиционных решений, но иногда на тех.анализ тоже полезно поглядывать - благодаря ему точки входа и выхода можно подыскать более точно и удачно.
А вот что касается ключевой ставки, то события здесь развиваются крайне любопытно и одновременно тревожно. Если неделю назад, когда мы писали вот этот пост, ставка на межбанке была 16,2%, то сегодня впервые за долгое время мы видим рост выше 17% (!!). Если хотя бы пару-тройку дней она продержится выше 17%, то я вполне допускаю сценарий, что инсайдеры что-то знают и морально нужно будет готовиться к тому, что в июне мы увидим повышение ключевой ставки....
Летящий в пропасть индекс гос. облигаций (RGBI) - яркое тому подтверждение...Точнее, не яркое, а очень мрачное...
🕺 Эмитенты не дремлют, и я к вам снова с хорошими новостями, друзья! 4 июня 2024 года OZON проводит масштабный форум COM.E ON 2024, где для инвесторов предусмотрена отдельная сессия c CFO Ozon и CEO Ozon Fintech. Спикеры ответят на вопросы о рынке, бизнесе и прогнозах на 2024 год.
Если обстоятельства не изменятся, то я лично планирую заглянуть на мероприятие. Если вы тоже хотите попасть на форум и пообщаться со спикерами – пожалуйста, такая возможность есть. OZON разыгрывает билет на форум. Вот тут ссылка и условия.
👉 Если коротко: чтобы получить билет, нужно до 23:59 мск 30 мая выполнить одно простое условие - написать свой вопрос в комментариях под постом Озона. CFO выберет три самых интересных и пригласит победителей на COM.E ON Forum 2024 задать их лично.
Ну а если не хотите испытывать удачу, регистрируйтесь и смотрите онлайн: https://forum.ozon.ru/investor
❤️ Не забудьте поставить лайк! Чтобы эмитенты приглашали нас ещё!
© Инвестируй или проиграешь
Если обстоятельства не изменятся, то я лично планирую заглянуть на мероприятие. Если вы тоже хотите попасть на форум и пообщаться со спикерами – пожалуйста, такая возможность есть. OZON разыгрывает билет на форум. Вот тут ссылка и условия.
👉 Если коротко: чтобы получить билет, нужно до 23:59 мск 30 мая выполнить одно простое условие - написать свой вопрос в комментариях под постом Озона. CFO выберет три самых интересных и пригласит победителей на COM.E ON Forum 2024 задать их лично.
Ну а если не хотите испытывать удачу, регистрируйтесь и смотрите онлайн: https://forum.ozon.ru/investor
❤️ Не забудьте поставить лайк! Чтобы эмитенты приглашали нас ещё!
© Инвестируй или проиграешь
💰 Роснефть и Башнефть: дивиденды строго по уставу
Роснефть и Башнефть в начале этой неделе озвучили свои дивидендные рекомендации, и рекомендованные Советом директоров размер выплат оказался чётко в соответствии с див. уставом, что не может не радовать в наши смутные времена. Обо всём по порядку:
1️⃣ Совет директоров Роснефти рекомендовал выплатить в качестве финальных дивидендов за 2023 год 29,01 руб. на одну акцию, что с учётом ранее выплаченных промежуточных дивидендов за 9m2023 (в размере 30,77 руб.), сулит теперь совокупный дивиденд по итогам 2023 года в размере 59,78 руб. и ДД=10,2%.
Таким образом, для акционеров Роснефти (#ROSN) минувший 2023 год станет рекордным по дивидендным выплатам - как в абсолютном выражении, так и по годовой доходности (по итогам 2021 и 2022 гг. ДД была чуть выше 9%), а норма прибыли чётко соответствует див. политике, подразумевающей выплату акционерам 50% от ЧП по МСФО, и нашим февральским расчётам.
В случае одобрения рекомендации Совета директоров, дивидендная отсечка намечена на 8 июля 2024 года (с учётом режима торгов Т+1).
2️⃣ Практически одновременно с Роснефтью (как всегда и бывает) Совет директоров Башнефти рекомендовал дивиденды за 2023 год в размере 249,69 руб. на обыкновенную (#BANE) и привилегированную (#BANEP) акцию, что в целом совпало с консенсус-прогнозом рынка и нашими ожиданиями, т.к. норма выплат составила 25% от чистой прибыли компании за прошлый год, что также соответствует див. политике Башнефти.
Таким образом, по обычкам получается ДД=8,2%, по префам ДД=11,3%.
Некоторые инвесторы допускали возможный рост нормы выплат дивидендов от Башнефти, однако по факту этого не случилось, да и вряд ли можно было надеяться на такой сценарий, учитывая, что денежные средства из Башнефти уже много лет поднимаются на уровень материнской компании в лице Роснефти с помощью займов, а не дивидендов.
На этом фоне теперь появляется хороший шанс увидеть сокращение аномального спреда между обыкновенными и привилегированными акциями компании, который в текущих реалиях выглядит совершенно необоснованным.
👉 Что касается меня, то в своём портфеле я с давних пор держу акции Роснефти, в то время как Башнефть по-прежнему обхожу стороной - как из-за низкой нормы выплат, так и из-за желания материнской компании выкачивать деньги из своей дочки не через дивиденды, а через займы, что с акционерной точки зрения сценарий весьма грустный.
❤️ Ставьте лайк под этим постом, любите калькулятор и ещё больше любите дивиденды!
© Инвестируй или проиграешь
Роснефть и Башнефть в начале этой неделе озвучили свои дивидендные рекомендации, и рекомендованные Советом директоров размер выплат оказался чётко в соответствии с див. уставом, что не может не радовать в наши смутные времена. Обо всём по порядку:
1️⃣ Совет директоров Роснефти рекомендовал выплатить в качестве финальных дивидендов за 2023 год 29,01 руб. на одну акцию, что с учётом ранее выплаченных промежуточных дивидендов за 9m2023 (в размере 30,77 руб.), сулит теперь совокупный дивиденд по итогам 2023 года в размере 59,78 руб. и ДД=10,2%.
Таким образом, для акционеров Роснефти (#ROSN) минувший 2023 год станет рекордным по дивидендным выплатам - как в абсолютном выражении, так и по годовой доходности (по итогам 2021 и 2022 гг. ДД была чуть выше 9%), а норма прибыли чётко соответствует див. политике, подразумевающей выплату акционерам 50% от ЧП по МСФО, и нашим февральским расчётам.
В случае одобрения рекомендации Совета директоров, дивидендная отсечка намечена на 8 июля 2024 года (с учётом режима торгов Т+1).
2️⃣ Практически одновременно с Роснефтью (как всегда и бывает) Совет директоров Башнефти рекомендовал дивиденды за 2023 год в размере 249,69 руб. на обыкновенную (#BANE) и привилегированную (#BANEP) акцию, что в целом совпало с консенсус-прогнозом рынка и нашими ожиданиями, т.к. норма выплат составила 25% от чистой прибыли компании за прошлый год, что также соответствует див. политике Башнефти.
Таким образом, по обычкам получается ДД=8,2%, по префам ДД=11,3%.
Некоторые инвесторы допускали возможный рост нормы выплат дивидендов от Башнефти, однако по факту этого не случилось, да и вряд ли можно было надеяться на такой сценарий, учитывая, что денежные средства из Башнефти уже много лет поднимаются на уровень материнской компании в лице Роснефти с помощью займов, а не дивидендов.
На этом фоне теперь появляется хороший шанс увидеть сокращение аномального спреда между обыкновенными и привилегированными акциями компании, который в текущих реалиях выглядит совершенно необоснованным.
👉 Что касается меня, то в своём портфеле я с давних пор держу акции Роснефти, в то время как Башнефть по-прежнему обхожу стороной - как из-за низкой нормы выплат, так и из-за желания материнской компании выкачивать деньги из своей дочки не через дивиденды, а через займы, что с акционерной точки зрения сценарий весьма грустный.
❤️ Ставьте лайк под этим постом, любите калькулятор и ещё больше любите дивиденды!
© Инвестируй или проиграешь
Займер и его дивидендная история
🏛 Сегодня состоится ВОСА Займера, где акционеры примут решение о дивидендах компании за 1 кв. 2024 года. С учетом того, что совет директоров уже рекомендовал выплату дивидендов и рынок их ждет, можно предположить, что Займер не последует примеру некоторых эмитентов, отказавшись от распределения прибыли? Давайте порассуждаем на эту тему.
📣 СД принял решение о выплате 100% чистой прибыли первого квартала в виде дивидендов еще в апреле, то есть в размере 4,58 руб. на одну акцию. Если данная рекомендация будет одобрена, то акционеры смогут получить свои выплаты уже в июне.
Важно отметить, что Займер выгодно отличается от других представителей отрасли высокой достаточностью капитала. Этот показатель играет важную роль в дивидендной политике компаний финансового сектора. На 30 апреля 2024 года значение показателя НМФК1 составило 47,02%, что значительно превышает регуляторный минимум в 6%.
Поэтому даже направив всю чистую прибыль на дивиденды акционерам, компания сохранит высокую достаточность капитала. К примеру, среднеотраслевой показатель НМФК1 составляет около 20%.
💼 Компания является одной из немногих на отечественном фондовом рынке, у которой див. политика предполагает ежеквартальные выплаты. А решение СД направить на выплату всю чистую прибыль, при том что див. политика предполагает выплату не менее 50% от прибыли по МСФО, не может не радовать.
Сейчас справедливая оценка стоимости акций Займера (#ZAYM) от аналитиков инвестбанков составляет 350-400 руб., что при текущих котировках около 203 руб. говорит о значительном потенциале роста. Насколько реалистичны такие оценки?
📈 Какие я вижу драйверы для роста капитализации?
1️⃣ Займер уже является лидером растущего рынка микрофинансирования. А в обозримом будущем рынок МФО ждет дальнейшая консолидация, которая позволит лидерам отрасли еще больше нарастить свою рыночную долю. На текущий момент на рынке работает 971 компания, что на 100 компаний меньше, чем годом ранее.
2️⃣ Во второй половине 2024 года Займер планирует запустить собственное коллекторское агентство, а коллекторы исторически работают с высокой рентабельностью капитала.
3️⃣ Диверсификация продуктовой линейки позволит наращивать не только клиентскую базу, но и маржинальность бизнеса.
👉 Стоимость акций Займера после IPO скорректировалась до уровней 200+ руб., хотя не было никаких негативных новостей по компании и отрасли. Видимо, сказывается общая негативная конъюнктура российского фондового рынка, и этим нужно осторожно пользоваться. Подобная ситуация создает благоприятные условия для формирования долгосрочной позиции в акциях Займера. Поэтому если вас интересует перспектива долгосрочного апсайда в акциях, сейчас подходящее время действовать!
❤️ Ставьте лайк под этим постом, если вы дочитали его до конца и для вас он оказался действительно полезным и интересным.
© Инвестируй или проиграешь
🏛 Сегодня состоится ВОСА Займера, где акционеры примут решение о дивидендах компании за 1 кв. 2024 года. С учетом того, что совет директоров уже рекомендовал выплату дивидендов и рынок их ждет, можно предположить, что Займер не последует примеру некоторых эмитентов, отказавшись от распределения прибыли? Давайте порассуждаем на эту тему.
📣 СД принял решение о выплате 100% чистой прибыли первого квартала в виде дивидендов еще в апреле, то есть в размере 4,58 руб. на одну акцию. Если данная рекомендация будет одобрена, то акционеры смогут получить свои выплаты уже в июне.
Важно отметить, что Займер выгодно отличается от других представителей отрасли высокой достаточностью капитала. Этот показатель играет важную роль в дивидендной политике компаний финансового сектора. На 30 апреля 2024 года значение показателя НМФК1 составило 47,02%, что значительно превышает регуляторный минимум в 6%.
Поэтому даже направив всю чистую прибыль на дивиденды акционерам, компания сохранит высокую достаточность капитала. К примеру, среднеотраслевой показатель НМФК1 составляет около 20%.
💼 Компания является одной из немногих на отечественном фондовом рынке, у которой див. политика предполагает ежеквартальные выплаты. А решение СД направить на выплату всю чистую прибыль, при том что див. политика предполагает выплату не менее 50% от прибыли по МСФО, не может не радовать.
Сейчас справедливая оценка стоимости акций Займера (#ZAYM) от аналитиков инвестбанков составляет 350-400 руб., что при текущих котировках около 203 руб. говорит о значительном потенциале роста. Насколько реалистичны такие оценки?
📈 Какие я вижу драйверы для роста капитализации?
1️⃣ Займер уже является лидером растущего рынка микрофинансирования. А в обозримом будущем рынок МФО ждет дальнейшая консолидация, которая позволит лидерам отрасли еще больше нарастить свою рыночную долю. На текущий момент на рынке работает 971 компания, что на 100 компаний меньше, чем годом ранее.
2️⃣ Во второй половине 2024 года Займер планирует запустить собственное коллекторское агентство, а коллекторы исторически работают с высокой рентабельностью капитала.
3️⃣ Диверсификация продуктовой линейки позволит наращивать не только клиентскую базу, но и маржинальность бизнеса.
👉 Стоимость акций Займера после IPO скорректировалась до уровней 200+ руб., хотя не было никаких негативных новостей по компании и отрасли. Видимо, сказывается общая негативная конъюнктура российского фондового рынка, и этим нужно осторожно пользоваться. Подобная ситуация создает благоприятные условия для формирования долгосрочной позиции в акциях Займера. Поэтому если вас интересует перспектива долгосрочного апсайда в акциях, сейчас подходящее время действовать!
❤️ Ставьте лайк под этим постом, если вы дочитали его до конца и для вас он оказался действительно полезным и интересным.
© Инвестируй или проиграешь
🙈 Свежие данные Росстата о том, что годовая инфляция в РФ на 27 мая 2024 года ускорилась до 8,15%, а также свежие комментарии представителей ЦБ о том, что они предполагают ужесточение денежно-кредитной политики (то есть рост ключевой ставки) добавляют нервозности на рынке облигаций.
📉 Как результат - индекс гос. облигаций RGBI в третий раз за последнюю десятилетку снизился ниже 110 пунктов, а среди ОФЗ с постоянным доходом просто напросто не осталось облигаций, доходность по которым была бы ниже 14,5%.
Более того, если вы хотите зафиксировать для себя ставку 15%+ на ближайшие 5 лет, то для этого прекрасно подойдут ОФЗ 26237 (SU26237RMFS6) и ОФЗ 26224 (SU26224RMFS4), с погашением в 2029 году.
Если же вы оперируете более дальними горизонтами, то неплохим вариантом будет покупка ОФЗ 26238 (SU26238RMFS4) с погашением в 2041 году и доходностью 14,6% или же ОФЗ 26230 (SU26230RMFS1) с погашением в 2039 году и доходностью 14,8%.
👉 Поверьте мне, времена для формирования облигационной части в вашем портфеле сейчас замечательные! Обязательно пользуйтесь моментом, покупайте облигации, которые вам больше по душе, ну и не забывайте также про существование фондов денежного рынка (я покупаю #SBMM), которые являются отличным вариантом для временной парковки свободных денежных средств на обозримый период времени.
❤️ Ставьте лайк под этим постом и всегда помните о диверсификации ваших активов! Акции - это хорошо, а грамотное сочетание акций и облигаций - это вообще отлично!
© Инвестируй или проиграешь
📉 Как результат - индекс гос. облигаций RGBI в третий раз за последнюю десятилетку снизился ниже 110 пунктов, а среди ОФЗ с постоянным доходом просто напросто не осталось облигаций, доходность по которым была бы ниже 14,5%.
Более того, если вы хотите зафиксировать для себя ставку 15%+ на ближайшие 5 лет, то для этого прекрасно подойдут ОФЗ 26237 (SU26237RMFS6) и ОФЗ 26224 (SU26224RMFS4), с погашением в 2029 году.
Если же вы оперируете более дальними горизонтами, то неплохим вариантом будет покупка ОФЗ 26238 (SU26238RMFS4) с погашением в 2041 году и доходностью 14,6% или же ОФЗ 26230 (SU26230RMFS1) с погашением в 2039 году и доходностью 14,8%.
👉 Поверьте мне, времена для формирования облигационной части в вашем портфеле сейчас замечательные! Обязательно пользуйтесь моментом, покупайте облигации, которые вам больше по душе, ну и не забывайте также про существование фондов денежного рынка (я покупаю #SBMM), которые являются отличным вариантом для временной парковки свободных денежных средств на обозримый период времени.
❤️ Ставьте лайк под этим постом и всегда помните о диверсификации ваших активов! Акции - это хорошо, а грамотное сочетание акций и облигаций - это вообще отлично!
© Инвестируй или проиграешь
IPO IVA Technologies: ценовой диапазон и высокий интерес инвесторов
🙇🏽♂️ Окончание мая в этом году получается крайне насыщенным. Одна из самых быстрорастущих отечественных IT-компаний IVA Technologies, которая в пятницу торжественно анонсировала проведение IPO, теперь поделилась с общественностью индикативным ценовым диапазоном грядущего первичного размещения своих акций на уровне 280–300 руб. за одну бумагу, что соответствует стоимости акционерного капитала в размере 28–30 млрд руб. Финальная цена будет определена по итогам сбора заявок, который стартовал в среду и продлится вплоть до 3 июня 2024 года включительно.
На что сразу хочу обратить внимание. По данным РБК, книга заявок была переподписана по верхней границе в первые два часа торгов, вдумайтесь только!! В этом смысле хочется верить, что компания действительно будет стремиться обеспечить сбалансированную аллокацию между институциональными и розничными инвесторами, как и озвучивала ранее. С учётом того, что данный сектор совершенно новый для инвестора, подобный высокий интерес - это своего рода знак качества.
❓ Не переоценена ли IVA?
Ранее в СМИ фигурировала оценка справедливой стоимости компании на уровне 35-40 млрд руб., что вполне оправдано с учётом высоким темпов роста бизнеса. Тем не менее, IVA Technologies предложила значительный дисконт по сравнению с этими оценками. Таким образом, уже сейчас можно говорить об определённом апсайде, который предлагает компания потенциальным акционерам, и это всегда приятно.
💰 Что касается дивидендов, которые мы с вами так любим, то в рамках див. политики компания планирует выплачивать акционерам не менее 25% от скорректированной чистой прибыли, при долговой нагрузке NetDebt/EBITDA менее 2х. Не самый выдающийся дивидендный кейс, но тут однозначную ставку нужно делать прежде всего на развитие, это классическая история роста на российском фондовом рынке.
🇷🇺 Перебирая новости для написания данного поста, наткнулся вот на какое заявление от Минцифры. Ведомство планирует внести предложение о запрете государственным компаниям финансировать разработку базового программного обеспечения, в случае наличия аналогов на рынке. Думаю, вы и без меня понимаете, что это однозначный позитив для IVA Technologies, в случае официального одобрения этих предложений! Держим этот скрытый драйвер в голове и, быть может, однажды мы к нему ещё вернёмся.
👉 Подытоживая все вышесказанное, резюмируем, что IVA Technologies (#IVAT) – это своеобразный микс истории роста и дивидендов. Ну а в качестве приятного бонуса можно добавить, что компания проводит размещение с дисконтом к справедливой стоимости, и этим можно и нужно пользоваться!
❤️ Спасибо, что оставляете лайки под нашими постами! Благодаря им я вижу ваш интерес к IPO и стараюсь максимально широко освещать этот вопрос!
© Инвестируй или проиграешь
🙇🏽♂️ Окончание мая в этом году получается крайне насыщенным. Одна из самых быстрорастущих отечественных IT-компаний IVA Technologies, которая в пятницу торжественно анонсировала проведение IPO, теперь поделилась с общественностью индикативным ценовым диапазоном грядущего первичного размещения своих акций на уровне 280–300 руб. за одну бумагу, что соответствует стоимости акционерного капитала в размере 28–30 млрд руб. Финальная цена будет определена по итогам сбора заявок, который стартовал в среду и продлится вплоть до 3 июня 2024 года включительно.
На что сразу хочу обратить внимание. По данным РБК, книга заявок была переподписана по верхней границе в первые два часа торгов, вдумайтесь только!! В этом смысле хочется верить, что компания действительно будет стремиться обеспечить сбалансированную аллокацию между институциональными и розничными инвесторами, как и озвучивала ранее. С учётом того, что данный сектор совершенно новый для инвестора, подобный высокий интерес - это своего рода знак качества.
❓ Не переоценена ли IVA?
Ранее в СМИ фигурировала оценка справедливой стоимости компании на уровне 35-40 млрд руб., что вполне оправдано с учётом высоким темпов роста бизнеса. Тем не менее, IVA Technologies предложила значительный дисконт по сравнению с этими оценками. Таким образом, уже сейчас можно говорить об определённом апсайде, который предлагает компания потенциальным акционерам, и это всегда приятно.
💰 Что касается дивидендов, которые мы с вами так любим, то в рамках див. политики компания планирует выплачивать акционерам не менее 25% от скорректированной чистой прибыли, при долговой нагрузке NetDebt/EBITDA менее 2х. Не самый выдающийся дивидендный кейс, но тут однозначную ставку нужно делать прежде всего на развитие, это классическая история роста на российском фондовом рынке.
🇷🇺 Перебирая новости для написания данного поста, наткнулся вот на какое заявление от Минцифры. Ведомство планирует внести предложение о запрете государственным компаниям финансировать разработку базового программного обеспечения, в случае наличия аналогов на рынке. Думаю, вы и без меня понимаете, что это однозначный позитив для IVA Technologies, в случае официального одобрения этих предложений! Держим этот скрытый драйвер в голове и, быть может, однажды мы к нему ещё вернёмся.
👉 Подытоживая все вышесказанное, резюмируем, что IVA Technologies (#IVAT) – это своеобразный микс истории роста и дивидендов. Ну а в качестве приятного бонуса можно добавить, что компания проводит размещение с дисконтом к справедливой стоимости, и этим можно и нужно пользоваться!
❤️ Спасибо, что оставляете лайки под нашими постами! Благодаря им я вижу ваш интерес к IPO и стараюсь максимально широко освещать этот вопрос!
© Инвестируй или проиграешь
IPO Элемента: итоги самого крупного размещения за последние несколько лет
🔔 Ну что ж, друзья, самое крупное IPO последних нескольких лет состоялось! Лидер отечественного рынка микроэлектроники успешно разместил акции на СПБ Бирже по 223,6 руб. за лот, включающий 1 тыс. обыкновенных акций, что соответствует рыночной капитализации 105 млрд руб.
В рамках размещения наблюдался высокий спрос со стороны всех категорий инвесторов, однако компания обеспечила приемлемую аллокацию для физлиц, которым был отдан приоритет, и зачастую аллокация достигала даже уровня 100%! Что нынче большая редкость для российского рынка.
🧮 Отрадно отметить, что компания не поскупилась и разместила акции по нижней границе ценового диапазона, фактически предложив рынку апсайд. Как инвестору, который всегда привык приобретать бумаги с дисконтом к справедливой стоимости, мне нравится такой подход. Более того, компания планирует выплатить дивиденды за прошлый год, а значит все новые акционеры, соответственно, получат причитающиеся им выплаты, и в этом смысле всё честно. Думаю, не стоит вам говорить, что ряд эмитентов любят выплачивать дивиденды до IPO, чтобы не делиться потом с миноритариями, купившими бумаги в рамках первичного размещения акций.
📈 Группа Элемент, привлекая 15 млрд руб., обеспечивает основу для реализации долгосрочной стратегии развития. Компания работает на фундаментально растущем и стратегически важном рынке микроэлектроники. По данным Kept, отечественные производители микроэлектроники будут демонстрировать среднегодовой темп роста выручки около +30% на горизонте до 2030 года.
Данный рынок будет проходить период ускоренного импортозамещения в ближайшие годы (по известным причинам), и технологических компетенций Элемента более чем достаточно для масштабирования бизнеса и увеличения рыночной доли.
Как мы уже обсуждали с вами ранее, Элемент является единственной компанией в России с полным циклом разработки и производства микроэлектроники в наиболее востребованных сегментах, объединяя производственные площадки и центры разработки. Плюс ко всему, в долгосрочных перспективах отечественного рынка микроэлектроники не приходится сомневаться, поскольку российские власти заинтересованы в обеспечении технологического суверенитета.
📣 Ну и, наконец, ещё одной интересной новостью на этой неделе стало то, что на Мосбирже в самое ближайшее время будет реализован вторичный листинг акций Элемента. И это означает, что инвесторы, которым непривычна СПБ Биржа, смогут спокойно торговать бумагами на более привычной Мосбирже! Интересный эксперимент, скажу я вам, который через время может войти в практику эмитентов в новых IPO.
👉 В заключение давайте ещё раз отметим, что Элемент (#ELMT) – это интересная компания новой экономики на отечественном фондовом рынке, и если вы разделяете потенциал этого бизнеса, то данные акции однозначно достойны для внимания. Тем более с такой хорошей аллокацией!
❤️ Спасибо, что оставляете лайки под нашими постами! Благодаря им я вижу ваш интерес к IPO и стараюсь максимально широко освещать этот вопрос, порой делая это даже на опережение!
© Инвестируй или проиграешь
🔔 Ну что ж, друзья, самое крупное IPO последних нескольких лет состоялось! Лидер отечественного рынка микроэлектроники успешно разместил акции на СПБ Бирже по 223,6 руб. за лот, включающий 1 тыс. обыкновенных акций, что соответствует рыночной капитализации 105 млрд руб.
В рамках размещения наблюдался высокий спрос со стороны всех категорий инвесторов, однако компания обеспечила приемлемую аллокацию для физлиц, которым был отдан приоритет, и зачастую аллокация достигала даже уровня 100%! Что нынче большая редкость для российского рынка.
🧮 Отрадно отметить, что компания не поскупилась и разместила акции по нижней границе ценового диапазона, фактически предложив рынку апсайд. Как инвестору, который всегда привык приобретать бумаги с дисконтом к справедливой стоимости, мне нравится такой подход. Более того, компания планирует выплатить дивиденды за прошлый год, а значит все новые акционеры, соответственно, получат причитающиеся им выплаты, и в этом смысле всё честно. Думаю, не стоит вам говорить, что ряд эмитентов любят выплачивать дивиденды до IPO, чтобы не делиться потом с миноритариями, купившими бумаги в рамках первичного размещения акций.
📈 Группа Элемент, привлекая 15 млрд руб., обеспечивает основу для реализации долгосрочной стратегии развития. Компания работает на фундаментально растущем и стратегически важном рынке микроэлектроники. По данным Kept, отечественные производители микроэлектроники будут демонстрировать среднегодовой темп роста выручки около +30% на горизонте до 2030 года.
Данный рынок будет проходить период ускоренного импортозамещения в ближайшие годы (по известным причинам), и технологических компетенций Элемента более чем достаточно для масштабирования бизнеса и увеличения рыночной доли.
Как мы уже обсуждали с вами ранее, Элемент является единственной компанией в России с полным циклом разработки и производства микроэлектроники в наиболее востребованных сегментах, объединяя производственные площадки и центры разработки. Плюс ко всему, в долгосрочных перспективах отечественного рынка микроэлектроники не приходится сомневаться, поскольку российские власти заинтересованы в обеспечении технологического суверенитета.
📣 Ну и, наконец, ещё одной интересной новостью на этой неделе стало то, что на Мосбирже в самое ближайшее время будет реализован вторичный листинг акций Элемента. И это означает, что инвесторы, которым непривычна СПБ Биржа, смогут спокойно торговать бумагами на более привычной Мосбирже! Интересный эксперимент, скажу я вам, который через время может войти в практику эмитентов в новых IPO.
👉 В заключение давайте ещё раз отметим, что Элемент (#ELMT) – это интересная компания новой экономики на отечественном фондовом рынке, и если вы разделяете потенциал этого бизнеса, то данные акции однозначно достойны для внимания. Тем более с такой хорошей аллокацией!
❤️ Спасибо, что оставляете лайки под нашими постами! Благодаря им я вижу ваш интерес к IPO и стараюсь максимально широко освещать этот вопрос, порой делая это даже на опережение!
© Инвестируй или проиграешь
В чём заключается формула успеха ЕвроТранса?
📊 В 2023 году ЕвроТранс успешно провёл IPO на Мосбирже, разместив бумаги на 13,3 млрд руб., что на тот момент стало самой крупной сделкой года на отечественном фондовом рынке. Высокий интерес инвесторов был обусловлен амбициозной стратегией развития компании и надо отметить, что по факту первый блин не оказался комом.
📈 Минувший 2023 год компания завершила с сильными финансовыми результатами: выручка увеличилась на +95,4% (г/г) до 126,8 млрд руб. И во многом этот успех был обусловлен стратегическим подходом руководства к оценке рыночной ситуации.
Более того, в начале года было принято решение о привлечении облигационного выпуска для пополнения запасов нефтепродуктов по выгодным ценам. Этот шаг оказался особенно актуальным, учитывая последующее повышение цен на нефтепродукты на рынке. Это позволило компании не только укрепить свои позиции, но и обеспечить впечатляющий рост бизнеса.
📈 Что касается чистой прибыли, то в 2023 году практически утроилась и достигла 5,2 млрд руб.
💰 Таким образом, в инвестиционном кейсе ЕвроТранса мы получаем не только впечатляющий рост финансовых показателей, но и щедрые дивиденды, что особенно важно, поскольку в последнее время участились новости о нежелании эмитентов распределять прибыль среди акционеров.
К слову, Совет директоров ЕвроТранса рекомендует выплатить финальные дивиденды за 2023 год и промежуточные за 1 кв. 2024 года в совокупном размере 19,22 руб. на акцию, что по текущим котировкам сулит ДД=9,5%. Последний день покупки - 8 июля 2024 года (с учётом режима торгов Т+1).
❗️ Важно отметить, что ЕвроТранс — это история не про классические АЗС, а про универсальные заправочные комплексы с наличием быстрых электрозарядных станций. Это особенно актуально в свете быстрого роста числа электромобилей в России. Так, на 1 января 2024 года количество электромобилей в стране увеличилось на +76% (г/г) до 39,7 тыс. единиц. Важно отметить при этом, что примерно четверть парка сосредоточена в Московском регионе, где и расположены заправочные комплексы ЕвроТранса.
🚗 В настоящее время сегмент электрокаров переживает период активного роста, который, судя по всему, в ближайшее время не замедлится. Порог в 100 тыс. электромобилей может быть достигнут уже к началу 2026 года. Это, в свою очередь, приведёт к увеличению спроса на быстрые электрозарядные станции.
Российские власти также заинтересованы в развитии электротранспорта и уже инициировали программы господдержки в виде льготного лизинга и автокредитования, а также ряда субсидий на покупку электрозарядных станций.
☕️ Стоит отметить один интересный момент: на зарядку электрокара на АЗК ТРАССА уходит порядка 25 минут, и автовладельцы не прочь скоротать время за чашечкой кофе, который для всех автозаправочных комплексов является самым высокомаржинальным продуктом. А это уже своеобразная маленькая экосистема, не побоюсь этого слова!
👉 Гендиректор и один из основных акционеров ЕвроТранса считает, что компания должна стоить более чем в два раза дороже текущих значений. В планах ЕвроТранса удвоить показатель EBITDA к 2026 году, за счёт увеличения доходов от электрозарядной инфраструктуры и продажи сопутствующих товаров, на которые уже сейчас приходится треть EBITDA.
ЕвроТранс (#EUTR) - это интересный кейс, к которому стоит обязательно присмотреться, тем более на фоне снижения котировок акций. Нефтепродукты, электрозарядка и кофе формируют из компании своеобразный микс истории роста и дивидендов. В середине мая я впервые стал акционером этой компании, посмотрим к чему это в итоге приведёт. Очень надеюсь, что к кратной прибыли на горизонте ближайших нескольких лет.
❤️ Ставьте лайк под этим постом, если вы дочитали его до конца и для вас он оказался действительно полезным и интересным.
© Инвестируй или проиграешь
📊 В 2023 году ЕвроТранс успешно провёл IPO на Мосбирже, разместив бумаги на 13,3 млрд руб., что на тот момент стало самой крупной сделкой года на отечественном фондовом рынке. Высокий интерес инвесторов был обусловлен амбициозной стратегией развития компании и надо отметить, что по факту первый блин не оказался комом.
📈 Минувший 2023 год компания завершила с сильными финансовыми результатами: выручка увеличилась на +95,4% (г/г) до 126,8 млрд руб. И во многом этот успех был обусловлен стратегическим подходом руководства к оценке рыночной ситуации.
Более того, в начале года было принято решение о привлечении облигационного выпуска для пополнения запасов нефтепродуктов по выгодным ценам. Этот шаг оказался особенно актуальным, учитывая последующее повышение цен на нефтепродукты на рынке. Это позволило компании не только укрепить свои позиции, но и обеспечить впечатляющий рост бизнеса.
📈 Что касается чистой прибыли, то в 2023 году практически утроилась и достигла 5,2 млрд руб.
💰 Таким образом, в инвестиционном кейсе ЕвроТранса мы получаем не только впечатляющий рост финансовых показателей, но и щедрые дивиденды, что особенно важно, поскольку в последнее время участились новости о нежелании эмитентов распределять прибыль среди акционеров.
К слову, Совет директоров ЕвроТранса рекомендует выплатить финальные дивиденды за 2023 год и промежуточные за 1 кв. 2024 года в совокупном размере 19,22 руб. на акцию, что по текущим котировкам сулит ДД=9,5%. Последний день покупки - 8 июля 2024 года (с учётом режима торгов Т+1).
❗️ Важно отметить, что ЕвроТранс — это история не про классические АЗС, а про универсальные заправочные комплексы с наличием быстрых электрозарядных станций. Это особенно актуально в свете быстрого роста числа электромобилей в России. Так, на 1 января 2024 года количество электромобилей в стране увеличилось на +76% (г/г) до 39,7 тыс. единиц. Важно отметить при этом, что примерно четверть парка сосредоточена в Московском регионе, где и расположены заправочные комплексы ЕвроТранса.
🚗 В настоящее время сегмент электрокаров переживает период активного роста, который, судя по всему, в ближайшее время не замедлится. Порог в 100 тыс. электромобилей может быть достигнут уже к началу 2026 года. Это, в свою очередь, приведёт к увеличению спроса на быстрые электрозарядные станции.
Российские власти также заинтересованы в развитии электротранспорта и уже инициировали программы господдержки в виде льготного лизинга и автокредитования, а также ряда субсидий на покупку электрозарядных станций.
☕️ Стоит отметить один интересный момент: на зарядку электрокара на АЗК ТРАССА уходит порядка 25 минут, и автовладельцы не прочь скоротать время за чашечкой кофе, который для всех автозаправочных комплексов является самым высокомаржинальным продуктом. А это уже своеобразная маленькая экосистема, не побоюсь этого слова!
👉 Гендиректор и один из основных акционеров ЕвроТранса считает, что компания должна стоить более чем в два раза дороже текущих значений. В планах ЕвроТранса удвоить показатель EBITDA к 2026 году, за счёт увеличения доходов от электрозарядной инфраструктуры и продажи сопутствующих товаров, на которые уже сейчас приходится треть EBITDA.
ЕвроТранс (#EUTR) - это интересный кейс, к которому стоит обязательно присмотреться, тем более на фоне снижения котировок акций. Нефтепродукты, электрозарядка и кофе формируют из компании своеобразный микс истории роста и дивидендов. В середине мая я впервые стал акционером этой компании, посмотрим к чему это в итоге приведёт. Очень надеюсь, что к кратной прибыли на горизонте ближайших нескольких лет.
❤️ Ставьте лайк под этим постом, если вы дочитали его до конца и для вас он оказался действительно полезным и интересным.
© Инвестируй или проиграешь
TMK объявляет о начале вторичного размещения обыкновенных акций (SPO) на Мосбирже
⚒ Ведущий отечественный производитель стальных труб объявил о планах по проведению SPO. Мажоритарный акционер в лице МК ООО «ТМК СТИЛ ХОЛДИНГ» предложит пакет обыкновенных акций в размере 2% акционерного капитала.
🗓 Индикативный ценовой диапазон SPO установлен на уровне 180-190 руб. за одну акцию. Сбор заявок стартовал накануне и завершается уже в понедельник 3 июня. Ожидается, что акции будут зачислены на брокерские счета 4 июня, после чего инвесторы, принявшие участие в данном размещении, смогут получить финальные дивиденды за прошлый год в размере 9,51 руб. на акцию. Напомню, ранее ещё были промежуточные выплаты в размере 13,45 руб. за 6m2023, что в общей сложности означает дивиденд 22,96 руб. на акцию по итогам всего 2023 года.
После завершения SPO ТМК проведёт допэмиссию акций по закрытой подписке в пользу МК ООО «ТМК СТИЛ ХОЛДИНГ». Все денежные средства, привлечённые от данного размещения, будут направлены на снижение долговой нагрузки компании и общекорпоративные цели.
📣 В рамках подготовки к SPO менеджмент ТМК провёл конференц-звонок, на который позвали в том числе и нашу команду «Инвестируй или проиграешь». Предлагаю вашему вниманию основные тезисы, которые нам показались особенно интересными:
✔️ Основной целью SPO является увеличение показателя free-float до уровня, необходимого для включения в индекс Мосбиржи. На данный момент, согласно расчетам биржи, free-float ТМК составляет 8%, но для попадания в индекс требуется повысить этот показатель ещё на 2 п.п.
✔️ Для поддержания текущего уровня добычи углеводородов необходимо ежегодно увеличивать объём эксплуатационного бурения скважин, что сформирует устойчивый спрос на трубную продукцию в долгосрочной перспективе.
✔️ Модернизация инфраструктуры нефте- и газопроводов в стране выступает в роли ещё одного из ключевых факторов, стимулирующих спрос на стальные трубы.
✔️ В данный момент компания не планирует размещать новые выпуски облигаций. Менеджмент планирует дождаться снижения ключевой ставки ЦБ. К тому же, острой необходимости в этом нет: у компании достаточный объём невыбранных кредитных линий в банках для рефинансирования краткосрочной задолженности.
✔️ У компании щедрая дивидендная политика: в 2023 году на выплату дивидендов было направлено 61% от чистой прибыли. Дивидендная политика ТМК предполагает направлять на дивиденды не менее 25% от годовой чистой прибыли по МСФО, при соотношении NetDebt/adj EBITDA <5х, при этом текущее значение составляет 1,9х.
👉 В случае попадания акций ТМК (#TRMK) в индекс Мосбиржи стоит ожидать притока средств от индексных фондов, что на практике оказывает положительное влияние на капитализацию компании. Поэтому за этим моментом нужно внимательно следить и мониторить. Компания работает на растущем рынке трубной продукции, и текущий диапазон SPO предполагает апсайд в 18-22% от максимальной цены акции в этом году.
❤️ Не забывайте ставить лайк под этим постом! Верьте в российский фондовый рынок, и он обязательно ответит вам взаимностью!
© Инвестируй или проиграешь
⚒ Ведущий отечественный производитель стальных труб объявил о планах по проведению SPO. Мажоритарный акционер в лице МК ООО «ТМК СТИЛ ХОЛДИНГ» предложит пакет обыкновенных акций в размере 2% акционерного капитала.
🗓 Индикативный ценовой диапазон SPO установлен на уровне 180-190 руб. за одну акцию. Сбор заявок стартовал накануне и завершается уже в понедельник 3 июня. Ожидается, что акции будут зачислены на брокерские счета 4 июня, после чего инвесторы, принявшие участие в данном размещении, смогут получить финальные дивиденды за прошлый год в размере 9,51 руб. на акцию. Напомню, ранее ещё были промежуточные выплаты в размере 13,45 руб. за 6m2023, что в общей сложности означает дивиденд 22,96 руб. на акцию по итогам всего 2023 года.
После завершения SPO ТМК проведёт допэмиссию акций по закрытой подписке в пользу МК ООО «ТМК СТИЛ ХОЛДИНГ». Все денежные средства, привлечённые от данного размещения, будут направлены на снижение долговой нагрузки компании и общекорпоративные цели.
📣 В рамках подготовки к SPO менеджмент ТМК провёл конференц-звонок, на который позвали в том числе и нашу команду «Инвестируй или проиграешь». Предлагаю вашему вниманию основные тезисы, которые нам показались особенно интересными:
✔️ Основной целью SPO является увеличение показателя free-float до уровня, необходимого для включения в индекс Мосбиржи. На данный момент, согласно расчетам биржи, free-float ТМК составляет 8%, но для попадания в индекс требуется повысить этот показатель ещё на 2 п.п.
✔️ Для поддержания текущего уровня добычи углеводородов необходимо ежегодно увеличивать объём эксплуатационного бурения скважин, что сформирует устойчивый спрос на трубную продукцию в долгосрочной перспективе.
✔️ Модернизация инфраструктуры нефте- и газопроводов в стране выступает в роли ещё одного из ключевых факторов, стимулирующих спрос на стальные трубы.
✔️ В данный момент компания не планирует размещать новые выпуски облигаций. Менеджмент планирует дождаться снижения ключевой ставки ЦБ. К тому же, острой необходимости в этом нет: у компании достаточный объём невыбранных кредитных линий в банках для рефинансирования краткосрочной задолженности.
✔️ У компании щедрая дивидендная политика: в 2023 году на выплату дивидендов было направлено 61% от чистой прибыли. Дивидендная политика ТМК предполагает направлять на дивиденды не менее 25% от годовой чистой прибыли по МСФО, при соотношении NetDebt/adj EBITDA <5х, при этом текущее значение составляет 1,9х.
👉 В случае попадания акций ТМК (#TRMK) в индекс Мосбиржи стоит ожидать притока средств от индексных фондов, что на практике оказывает положительное влияние на капитализацию компании. Поэтому за этим моментом нужно внимательно следить и мониторить. Компания работает на растущем рынке трубной продукции, и текущий диапазон SPO предполагает апсайд в 18-22% от максимальной цены акции в этом году.
❤️ Не забывайте ставить лайк под этим постом! Верьте в российский фондовый рынок, и он обязательно ответит вам взаимностью!
© Инвестируй или проиграешь
💰 Совкомфлот: дивиденды чётко по уставу
По сравнению с Магнитом, который стал одним из главных дивидендных разочарований прошлой недели, Совет директоров Совкомфлота рекомендовал направить акционерам в качестве финальных дивидендов за 2023 год 11,27 руб. на одну акцию, что с учётом ранее выплаченных промежуточных дивидендов (в размере 6,32 руб. за 9m2023) сулит в общей сложности 17,59 руб. на акцию за весь 2023 год и ДД=13,4%. А вы боялись!
Это чётко соответствует действующей див. политике компании, предполагающей направлять на выплаты 50% от скорректированной чистой прибыли, что не может не радовать! Строгое выполнение устава в наше время - большой праздник!
📆 Дивидендная отсечка намечена на 18 июля 2024 года (с учётом режима торгов Т+1), но сначала нужно дождаться утверждения рекомендации акционерами на ВОСА, запланированном 30 июня 2024 года.
👉 Что касается инвестиционных перспектив, то надо отметить, что у Совкомфлота низкая потребность в капитальных затратах и околонулевая долговая нагрузка (NetDebt/EBITDA=0,2х), поэтому здесь точно не стоит ожидать повторения грустной истории под названием «Газпром 2.0» (и рекомендованные за 2023 год - яркое тому подтверждение). У Совкомфлота крепкий баланс и достаточно кэша как для развития бизнеса, так и выплаты дивидендов.
Начало текущего года стало для компании ожидаемо непростым этапом, обусловленным снижением фрахтовых ставок. Тем не менее, слабый рубль позволил компенсировать эти потери. Во 2 кв. 2024 года,вероятно, сохранение слабой динамики, и лишь во второй половине текущего года можно ожидать улучшения показателей.
В связи с этим, я продолжаю с чистой совестью держать бумаги Совкомфлота (#FLOT) и дальше в своём портфеле (с долей 1,3%), а вот с точки зрения покупок хотелось бы увидеть коррекцию котировок куда-нибудь в район 100-105 руб., который потенциально интересен для долгосрочных покупок.
❤️ Не забывайте ставить лайк под этим постом и хорошей вам рабочей недели!
© Инвестируй или проиграешь
По сравнению с Магнитом, который стал одним из главных дивидендных разочарований прошлой недели, Совет директоров Совкомфлота рекомендовал направить акционерам в качестве финальных дивидендов за 2023 год 11,27 руб. на одну акцию, что с учётом ранее выплаченных промежуточных дивидендов (в размере 6,32 руб. за 9m2023) сулит в общей сложности 17,59 руб. на акцию за весь 2023 год и ДД=13,4%. А вы боялись!
Это чётко соответствует действующей див. политике компании, предполагающей направлять на выплаты 50% от скорректированной чистой прибыли, что не может не радовать! Строгое выполнение устава в наше время - большой праздник!
📆 Дивидендная отсечка намечена на 18 июля 2024 года (с учётом режима торгов Т+1), но сначала нужно дождаться утверждения рекомендации акционерами на ВОСА, запланированном 30 июня 2024 года.
👉 Что касается инвестиционных перспектив, то надо отметить, что у Совкомфлота низкая потребность в капитальных затратах и околонулевая долговая нагрузка (NetDebt/EBITDA=0,2х), поэтому здесь точно не стоит ожидать повторения грустной истории под названием «Газпром 2.0» (и рекомендованные за 2023 год - яркое тому подтверждение). У Совкомфлота крепкий баланс и достаточно кэша как для развития бизнеса, так и выплаты дивидендов.
Начало текущего года стало для компании ожидаемо непростым этапом, обусловленным снижением фрахтовых ставок. Тем не менее, слабый рубль позволил компенсировать эти потери. Во 2 кв. 2024 года,вероятно, сохранение слабой динамики, и лишь во второй половине текущего года можно ожидать улучшения показателей.
В связи с этим, я продолжаю с чистой совестью держать бумаги Совкомфлота (#FLOT) и дальше в своём портфеле (с долей 1,3%), а вот с точки зрения покупок хотелось бы увидеть коррекцию котировок куда-нибудь в район 100-105 руб., который потенциально интересен для долгосрочных покупок.
❤️ Не забывайте ставить лайк под этим постом и хорошей вам рабочей недели!
© Инвестируй или проиграешь
Дивидендные акции покупать не выгодно?
🏛 Наткнулся на интересное исследование по отечественному фондовому рынку от института общественных наук (РАНХиГС) и предлагаю вашему вниманию основные тезисы:
✔️ В долгосрочной перспективе (20 лет и более) компании, не выплачивающие дивиденды, могут приносить инвесторам большую доходность, чем акции с дивидендами. Это может показаться неожиданным, учитывая, что российский фондовый рынок традиционно известен высокими дивидендами от сырьевых и финансовых компаний. Однако статистика показывает обратное.
✔️ На 20-летнем горизонте акции с дивидендными выплатами показали среднегодовую доходность 13,8%, что на 2,8 п.п. меньше, чем у компаний, которые не производили распределение прибыли между своими акционерами.
✔️ На 10-летнем горизонте дивидендные акции демонстрируют среднегодовую доходность 20,6%, что на 4,2 п.п. выше, чем у компаний, которые не платят дивиденды.
✔️ На фондовом рынке уже много лет ведутся жаркие споры о том, как компаниям следует использовать свою чистую прибыль. Некоторые считают, что она должна быть направлена на выплату дивидендов и обратный выкуп акций (buyback), другие утверждают, что её необходимо инвестировать в развитие бизнеса. Я считаю, что истина лежит где-то посередине, но отечественные публичные эмитенты редко придерживаются этого принципа.
✔️ Ещё один интересный вывод из этого исследования: акции госкомпаний на любом временном интервале проигрывают в доходности частным компаниям. На этом фоне хотелось бы отметить, что народный портфель Мосбиржи, отражающий наиболее популярные акции среди частных инвесторов, содержит 56,5% акций госкомпаний.
Если рассматривать 10-летний период, то средняя годовая доходность по акциям госкомпаний составляет 19%, что на 3,6 п.п. меньше, чем у частных компаний. Причём со временем отставание государственных компаний становится всё более заметным: так, на горизонтах 15 и 20 лет разница в доходности увеличивается уже на 6,7 и 6,0 п.п! соответственно.
👉 С первым выводом относительно дивидендных компаний можно поспорить, поскольку он базируется в основном на прошлых реалиях отечественного фондового рынка, где доминировали нерезиденты. Сейчас же рынок во власти «физиков», которые жаждут дивидендов, а значит эти бумаги в новой реальности должны быть в большем почёте.
А вот со вторым выводом относительно низкой доходности по акциям госкомпаний можно полностью согласиться, так как за редким исключением уровень корпоративного управления в подобных корпорациях оставляет желать лучшего. Думаю, вы здесь тоже согласитесь.
❤️ Ставьте лайк под этим постом, если вы дочитали его до конца и для вас он оказался действительно полезным и интересным.
© Инвестируй или проиграешь
🏛 Наткнулся на интересное исследование по отечественному фондовому рынку от института общественных наук (РАНХиГС) и предлагаю вашему вниманию основные тезисы:
✔️ В долгосрочной перспективе (20 лет и более) компании, не выплачивающие дивиденды, могут приносить инвесторам большую доходность, чем акции с дивидендами. Это может показаться неожиданным, учитывая, что российский фондовый рынок традиционно известен высокими дивидендами от сырьевых и финансовых компаний. Однако статистика показывает обратное.
✔️ На 20-летнем горизонте акции с дивидендными выплатами показали среднегодовую доходность 13,8%, что на 2,8 п.п. меньше, чем у компаний, которые не производили распределение прибыли между своими акционерами.
✔️ На 10-летнем горизонте дивидендные акции демонстрируют среднегодовую доходность 20,6%, что на 4,2 п.п. выше, чем у компаний, которые не платят дивиденды.
✔️ На фондовом рынке уже много лет ведутся жаркие споры о том, как компаниям следует использовать свою чистую прибыль. Некоторые считают, что она должна быть направлена на выплату дивидендов и обратный выкуп акций (buyback), другие утверждают, что её необходимо инвестировать в развитие бизнеса. Я считаю, что истина лежит где-то посередине, но отечественные публичные эмитенты редко придерживаются этого принципа.
✔️ Ещё один интересный вывод из этого исследования: акции госкомпаний на любом временном интервале проигрывают в доходности частным компаниям. На этом фоне хотелось бы отметить, что народный портфель Мосбиржи, отражающий наиболее популярные акции среди частных инвесторов, содержит 56,5% акций госкомпаний.
Если рассматривать 10-летний период, то средняя годовая доходность по акциям госкомпаний составляет 19%, что на 3,6 п.п. меньше, чем у частных компаний. Причём со временем отставание государственных компаний становится всё более заметным: так, на горизонтах 15 и 20 лет разница в доходности увеличивается уже на 6,7 и 6,0 п.п! соответственно.
👉 С первым выводом относительно дивидендных компаний можно поспорить, поскольку он базируется в основном на прошлых реалиях отечественного фондового рынка, где доминировали нерезиденты. Сейчас же рынок во власти «физиков», которые жаждут дивидендов, а значит эти бумаги в новой реальности должны быть в большем почёте.
А вот со вторым выводом относительно низкой доходности по акциям госкомпаний можно полностью согласиться, так как за редким исключением уровень корпоративного управления в подобных корпорациях оставляет желать лучшего. Думаю, вы здесь тоже согласитесь.
❤️ Ставьте лайк под этим постом, если вы дочитали его до конца и для вас он оказался действительно полезным и интересным.
© Инвестируй или проиграешь
Индексация тарифов помогает Транснефти
🕳 Транснефть на днях представила свои финансовые результаты за 1 кв. 2024 года, а значит самое время заглянуть в них и проанализировать вместе с вами.
📈 Выручка компании с января по март увеличилась на +17,5% (г/г) до 369,1 млрд руб. Что, впрочем, не стало большим сюрпризом, учитывая индексацию тарифов на прокачку нефти и нефтепродуктов в этом году в среднем на 7,2%, вкупе с ростом объёмов перекачки (прежде всего нефтепродуктов).
📈 Показатель EBITDA увеличился на +6,7% (г/г) до 159,9 млрд руб. Рост инфляции способствует увеличению издержек, из-за чего операционные доходы компании растут медленнее выручки. Поскольку в апреле-мае инфляция в России ускорилась, то во 2 кв. 2024 года мы вновь увидим сильный рост операционных расходов, что будет оказывать давление на маржинальность бизнеса в ближайшее время.
💼 Зато долговая нагрузка по соотношению NetDebt/EBITDA стабильно держится на уровне 0,4х, что является историческим минимумом. Впрочем, долго радоваться такому низкому показателю не придётся: поскольку у компании запланирована масштабная инвестиционная программа по увеличению пропускной способности нефтепроводов и строительству новых перегрузочных комплексов в портах, можно ожидать роста долговой нагрузки в обозримом будущем.
По планам компании, в 2025 году объем перевалки нефти в портах Новороссийска и Приморска вырастет на 20 млн тонн. С учётом того, что в 2023 году через отечественные порты было отгружено 151,3 млн тонн нефти, приходим к выводу, что ввод новых мощностей увеличит потенциальный объем перевалки на +13,2%, при этом нефтяной картель ОПЕК ожидает роста мирового спроса на нефть за это время на +4%. И на этом фоне возникает резонный вопрос: а сможет ли компания выйти на полную загрузку новых объектов? Это большой вопрос, ответ на который в том числе нужно искать в разделах "геополитика" и "санкционные войны".
💰 Совет директоров Транснефти уже провёл своё заседание и принял решение по распределению прибыли за 2023 год. В самое ближайшее время компания раскроет эту информацию на ленте Интерфакса, и в целом рынок закладывается на выплату не менее 180 руб., что сулит вполне неплохую ДД=11,2%. Кстати, возможно именно из-за оптимистичных дивидендных ожиданий акции компании скорректировались довольно скромно со своих майских локальных максимумов, потеряв в цене всего лишь -5,6%.
👉 Более того, даже с учётом относительно высоких текущих уровней, бумаги Транснефти (#TRNFP) продолжают торговаться с низким мультипликатором EV/EBITDA=2,5х, и при ценнике 1500+ руб., где проходит среднесрочная линия поддержки, вполне могут быть интересными для покупок и позволят зафиксировать двузначную дивидендную доходность на долгосрочную перспективу.
❤️ Ставьте лайк под этим постом, если вы дочитали его до конца и для вас он оказался действительно полезным и интересным.
© Инвестируй или проиграешь
🕳 Транснефть на днях представила свои финансовые результаты за 1 кв. 2024 года, а значит самое время заглянуть в них и проанализировать вместе с вами.
📈 Выручка компании с января по март увеличилась на +17,5% (г/г) до 369,1 млрд руб. Что, впрочем, не стало большим сюрпризом, учитывая индексацию тарифов на прокачку нефти и нефтепродуктов в этом году в среднем на 7,2%, вкупе с ростом объёмов перекачки (прежде всего нефтепродуктов).
📈 Показатель EBITDA увеличился на +6,7% (г/г) до 159,9 млрд руб. Рост инфляции способствует увеличению издержек, из-за чего операционные доходы компании растут медленнее выручки. Поскольку в апреле-мае инфляция в России ускорилась, то во 2 кв. 2024 года мы вновь увидим сильный рост операционных расходов, что будет оказывать давление на маржинальность бизнеса в ближайшее время.
💼 Зато долговая нагрузка по соотношению NetDebt/EBITDA стабильно держится на уровне 0,4х, что является историческим минимумом. Впрочем, долго радоваться такому низкому показателю не придётся: поскольку у компании запланирована масштабная инвестиционная программа по увеличению пропускной способности нефтепроводов и строительству новых перегрузочных комплексов в портах, можно ожидать роста долговой нагрузки в обозримом будущем.
По планам компании, в 2025 году объем перевалки нефти в портах Новороссийска и Приморска вырастет на 20 млн тонн. С учётом того, что в 2023 году через отечественные порты было отгружено 151,3 млн тонн нефти, приходим к выводу, что ввод новых мощностей увеличит потенциальный объем перевалки на +13,2%, при этом нефтяной картель ОПЕК ожидает роста мирового спроса на нефть за это время на +4%. И на этом фоне возникает резонный вопрос: а сможет ли компания выйти на полную загрузку новых объектов? Это большой вопрос, ответ на который в том числе нужно искать в разделах "геополитика" и "санкционные войны".
💰 Совет директоров Транснефти уже провёл своё заседание и принял решение по распределению прибыли за 2023 год. В самое ближайшее время компания раскроет эту информацию на ленте Интерфакса, и в целом рынок закладывается на выплату не менее 180 руб., что сулит вполне неплохую ДД=11,2%. Кстати, возможно именно из-за оптимистичных дивидендных ожиданий акции компании скорректировались довольно скромно со своих майских локальных максимумов, потеряв в цене всего лишь -5,6%.
👉 Более того, даже с учётом относительно высоких текущих уровней, бумаги Транснефти (#TRNFP) продолжают торговаться с низким мультипликатором EV/EBITDA=2,5х, и при ценнике 1500+ руб., где проходит среднесрочная линия поддержки, вполне могут быть интересными для покупок и позволят зафиксировать двузначную дивидендную доходность на долгосрочную перспективу.
❤️ Ставьте лайк под этим постом, если вы дочитали его до конца и для вас он оказался действительно полезным и интересным.
© Инвестируй или проиграешь
Инвестируй или проиграешь | Юрий Козлов
🕺 Эмитенты не дремлют, и я к вам снова с хорошими новостями, друзья! 4 июня 2024 года OZON проводит масштабный форум COM.E ON 2024, где для инвесторов предусмотрена отдельная сессия c CFO Ozon и CEO Ozon Fintech. Спикеры ответят на вопросы о рынке, бизнесе…
👆👆👆 Друзья! Уже сегодня, в 13:15мск топ-менеджмент Ozon проводит встречу с инвесторами. Подключиться и задать свои вопросы можно вот тут!
https://forum.ozon.ru
ComeOn Forum — масштабный форум для предпринимателей от Ozon
Приходите на ВТБ Арену или смотрите онлайн про развитие маркетплейса, продавцов и покупателей в 2024 году. Вас ждут: топ-спикеры Ozon, тренды и прогнозы, технологии и инструменты для роста продаж
Абрау-Дюрсо: когда шампанское вкуснее дивидендов
💰 Любители вина и шампанского прекрасно знают о существовании компании Абрау-Дюрсо, и некоторые из них наверняка являются даже акционерами этой компании, котировки акций которой летом прошлого года обновили сначала свои исторические максимумы, а затем откатились примерно на 30% вниз с тех значений.
Казалось бы, появляется классный заголовок: Совет директоров Абрау-Дюрсо рекомендовал выплатить в качестве финальных дивидендов за 2023 год 3,27 руб. на одну акцию, что вкупе с ранее выплаченными промежуточными дивами за 3m2023 теперь сулит теперь рекордный дивиденд по итогам всего 2023 года в размере 9,41 руб. и рекордную дивидендную доходность. Которая, впрочем, оценивается на очень скромном уровне...чуть выше 3% по текущим котировкам!
Вот такая вот ироническая история получается: с одной стороны, мы видим дивидендный рекорд в абсолютном и относительном выражении, а с другой - по факту это жалкие крохи для акционеров, особенно во времена высоких ставок, когда деньги могут без всяких умственных затрат и изысков на поиск инвестиционных идей принести их обладателям гораздо больше профита от процентного дохода.
👉 Меня такие инвестиционные кейсы никогда не заводили, а случай с Абрау-Дюрсо так тем более. Попытаюсь объяснить почему. Помимо совершенно непривлекательной дивидендной истории, известный отечественный винодел и производитель шампанского имеет слабый отдел по связям с инвесторами (IR), к тому же компания не публикует долгосрочную стратегию развития. И последний пункт вызывает особенное удивление, учитывая, что глава компании, Павел Титов, имеет многолетний опыт работы в инвестиционных банках и должен прекрасно понимать важность IR для роста капитализации.
В конце прошлого года Титов заявил, что в 2024 году продажи отечественных виноделов могут увеличиться на 20-25%, поскольку импортёрам будет сложно продавать свою продукцию из-за усиления протекционизма. Ориентируясь на выручку Абрау-Дюрсо в размере 18 млрд руб. и рентабельность EBITDA на уровне 24%, можно оценить прогнозный мультипликатор EV/EBITDA на 2024 год в 8,4х. Много это или мало? Конечно много, тем более для такой слабой истории!
Продолжаю находиться в стороне от акций Абрау-Дюрсо (#ABRD) и даже не собираюсь лезть в это болото. По крайней мере, по текущим ценникам точно.
❤️ Ставьте лайк под этим постом, если вы дочитали его до конца и для вас он оказался действительно полезным и интересным.
© Инвестируй или проиграешь
💰 Любители вина и шампанского прекрасно знают о существовании компании Абрау-Дюрсо, и некоторые из них наверняка являются даже акционерами этой компании, котировки акций которой летом прошлого года обновили сначала свои исторические максимумы, а затем откатились примерно на 30% вниз с тех значений.
Казалось бы, появляется классный заголовок: Совет директоров Абрау-Дюрсо рекомендовал выплатить в качестве финальных дивидендов за 2023 год 3,27 руб. на одну акцию, что вкупе с ранее выплаченными промежуточными дивами за 3m2023 теперь сулит теперь рекордный дивиденд по итогам всего 2023 года в размере 9,41 руб. и рекордную дивидендную доходность. Которая, впрочем, оценивается на очень скромном уровне...чуть выше 3% по текущим котировкам!
Вот такая вот ироническая история получается: с одной стороны, мы видим дивидендный рекорд в абсолютном и относительном выражении, а с другой - по факту это жалкие крохи для акционеров, особенно во времена высоких ставок, когда деньги могут без всяких умственных затрат и изысков на поиск инвестиционных идей принести их обладателям гораздо больше профита от процентного дохода.
👉 Меня такие инвестиционные кейсы никогда не заводили, а случай с Абрау-Дюрсо так тем более. Попытаюсь объяснить почему. Помимо совершенно непривлекательной дивидендной истории, известный отечественный винодел и производитель шампанского имеет слабый отдел по связям с инвесторами (IR), к тому же компания не публикует долгосрочную стратегию развития. И последний пункт вызывает особенное удивление, учитывая, что глава компании, Павел Титов, имеет многолетний опыт работы в инвестиционных банках и должен прекрасно понимать важность IR для роста капитализации.
В конце прошлого года Титов заявил, что в 2024 году продажи отечественных виноделов могут увеличиться на 20-25%, поскольку импортёрам будет сложно продавать свою продукцию из-за усиления протекционизма. Ориентируясь на выручку Абрау-Дюрсо в размере 18 млрд руб. и рентабельность EBITDA на уровне 24%, можно оценить прогнозный мультипликатор EV/EBITDA на 2024 год в 8,4х. Много это или мало? Конечно много, тем более для такой слабой истории!
Продолжаю находиться в стороне от акций Абрау-Дюрсо (#ABRD) и даже не собираюсь лезть в это болото. По крайней мере, по текущим ценникам точно.
❤️ Ставьте лайк под этим постом, если вы дочитали его до конца и для вас он оказался действительно полезным и интересным.
© Инвестируй или проиграешь
Forwarded from Инвестируй или проиграешь PREMIUM
📈 Быстро падали - быстро корректируемся
После многодневного падения российского рынка акций до 5-месячных минимумов по индексу Мосбиржи, коррекционный отскок вверх тоже оказался довольно стремительным, и за сражением быков и медведей за уровнем 3200 пунктов я наблюдаю с большим интересом.
Скажу даже больше: если с наскока удастся спокойно пройти его вверх, в чём я очень сильно сомневаюсь на фоне нервозности участников рынка перед пятничным заседанием ЦБ, то я буду вынужден начать стратегические покупки из моего вчерашнего вочлиста. Своё вчерашнее решение взять паузу в покупках по-прежнему считаю правильным, по факту вверх по цене улетели только акции Whoosh (уже не в первый раз, скажу я вам), все остальные кандидаты примерно топчутся на месте.
👉 Хотя сценарий похода индекса Мосбиржи (#micex) к уровню 3000+ пунктов мне на текущий момент кажется более вероятным и, надо сказать, он выглядит куда более аппетитным для долгосрочных покупок, не буду этого скрывать.
В общем, продолжаю следить за развитием событий, и сейчас уделяю тех.анализу повышенное внимание. Кстати, интуиция и опыт подсказывают мне, что это ещё не все эмоции и боль поймавших маржин-коллы участников рынка...объёмы выше среднего были вчера, но не аномальные всё-таки. Поэтому поход к уровню 3000+ пунктов по индексу Мосбиржи с последующим выносом поверивших в глобальное падение рынка медведей красиво бы дорисовал эту техническую картину.
Но это уже мои фантазии, извините. Время покажет.
После многодневного падения российского рынка акций до 5-месячных минимумов по индексу Мосбиржи, коррекционный отскок вверх тоже оказался довольно стремительным, и за сражением быков и медведей за уровнем 3200 пунктов я наблюдаю с большим интересом.
Скажу даже больше: если с наскока удастся спокойно пройти его вверх, в чём я очень сильно сомневаюсь на фоне нервозности участников рынка перед пятничным заседанием ЦБ, то я буду вынужден начать стратегические покупки из моего вчерашнего вочлиста. Своё вчерашнее решение взять паузу в покупках по-прежнему считаю правильным, по факту вверх по цене улетели только акции Whoosh (уже не в первый раз, скажу я вам), все остальные кандидаты примерно топчутся на месте.
👉 Хотя сценарий похода индекса Мосбиржи (#micex) к уровню 3000+ пунктов мне на текущий момент кажется более вероятным и, надо сказать, он выглядит куда более аппетитным для долгосрочных покупок, не буду этого скрывать.
В общем, продолжаю следить за развитием событий, и сейчас уделяю тех.анализу повышенное внимание. Кстати, интуиция и опыт подсказывают мне, что это ещё не все эмоции и боль поймавших маржин-коллы участников рынка...объёмы выше среднего были вчера, но не аномальные всё-таки. Поэтому поход к уровню 3000+ пунктов по индексу Мосбиржи с последующим выносом поверивших в глобальное падение рынка медведей красиво бы дорисовал эту техническую картину.
Но это уже мои фантазии, извините. Время покажет.
IVA Technologies - весь рост впереди!
💻 Одна из самых быстрорастущих отечественных IT-компаний, как вы знаете, на днях благополучно разместила свои акции на Мосбирже по цене 300 руб., что соответствует рыночной капитализации в 30 млрд руб. В преддверии IPO мы с вами эту историю разбирали, кому интересно восстановить в памяти основные моменты - вернитесь, перечитайте.
Думаю, вы прекрасно понимаете, что размещение акций состоялось в сложный период для российского фондового рынка, когда действовали сразу несколько неблагоприятных факторов, включая ожидание изменения налоговой политики и возможность повышения ключевой ставки ЦБ РФ уже в ближайшую пятницу. Однако, несмотря на все эти трудности, компании удалось закрыть книгу заявок с переподпиской 6 раз!
🧐 Некоторые инвесторы были удивлены тем, что акции IVA Technologies не показали значительного роста в первый день торгов, поскольку участники рынка уже привыкли к тому, что размещение IT-компаний вызывает бурный рост котировок, и я прекрасно понимаю их желание получить быструю и лёгкую курсовую прибыль. Однако я традиционно рекомендую рассматривать выход любой компании на публичный рынок в первую очередь с точки зрения долгосрочных драйверов роста бизнеса, и у IVA Technologies они имеются. Хотя бы потому, что рынок видеоконференцсвязи (ВКС) в России сейчас находится в стадии активного импортозамещения, и IVA, будучи одним из основных игроков с долей рынка около 25%, становится очевидным бенефициаром этого процесса.
Даже предполагаемое ужесточение налоговой системы окажет на компанию лишь незначительное влияние, поскольку айтишники будут платить налог на прибыль в размере 5%, в отличие от компаний из других секторов экономики, где ставка составит 25%. Как говорится, разница ощутима!
💪 Поэтому можно лишь порадоваться, что компания не побоялась турбулентности на рынке и всё-таки успешно провела IPO, несмотря на возможность его отмены. Ситуация с IVA Technologies мне чем-то напомнила размещение Whoosh в непростом 2022 году, когда некоторые инвесторы высказывали сомнения относительно цены IPO и оценки компании. Однако впоследствии мы стали свидетелями ралли в акциях, на фоне высоких темпов роста бизнеса.
В случае с IVA Technologies ситуация вполне может повториться, поскольку компания работает на быстрорастущем рынке корпоративных коммуникаций и благодаря своей уникальной экосистеме, предлагающей клиентам полный спектр коммуникационных решений, растёт опережающими темпами. В конечном счёте фондовый рынок расставит всё на свои места, и быстрорастущие компании будут опережать динамику индекса Мосбиржи.
👉 Поэтому в заключение я с вашего позволения ещё раз отмечу, что IVA Technologies (#IVAT) – это интересная история роста на отечественном фондовом рынке. Команда IVA Technologies имеет колоссальную научно-техническую экспертизу, которая позволяет создавать продукты для быстрого масштабирования своего бизнеса. Ну а время рано или поздно расставит всё по местам, в том числе и котировки.
❤️ Ставьте лайк под этим постом, если вы дочитали его до конца и для вас он оказался действительно полезным и интересным.
© Инвестируй или проиграешь
💻 Одна из самых быстрорастущих отечественных IT-компаний, как вы знаете, на днях благополучно разместила свои акции на Мосбирже по цене 300 руб., что соответствует рыночной капитализации в 30 млрд руб. В преддверии IPO мы с вами эту историю разбирали, кому интересно восстановить в памяти основные моменты - вернитесь, перечитайте.
Думаю, вы прекрасно понимаете, что размещение акций состоялось в сложный период для российского фондового рынка, когда действовали сразу несколько неблагоприятных факторов, включая ожидание изменения налоговой политики и возможность повышения ключевой ставки ЦБ РФ уже в ближайшую пятницу. Однако, несмотря на все эти трудности, компании удалось закрыть книгу заявок с переподпиской 6 раз!
🧐 Некоторые инвесторы были удивлены тем, что акции IVA Technologies не показали значительного роста в первый день торгов, поскольку участники рынка уже привыкли к тому, что размещение IT-компаний вызывает бурный рост котировок, и я прекрасно понимаю их желание получить быструю и лёгкую курсовую прибыль. Однако я традиционно рекомендую рассматривать выход любой компании на публичный рынок в первую очередь с точки зрения долгосрочных драйверов роста бизнеса, и у IVA Technologies они имеются. Хотя бы потому, что рынок видеоконференцсвязи (ВКС) в России сейчас находится в стадии активного импортозамещения, и IVA, будучи одним из основных игроков с долей рынка около 25%, становится очевидным бенефициаром этого процесса.
Даже предполагаемое ужесточение налоговой системы окажет на компанию лишь незначительное влияние, поскольку айтишники будут платить налог на прибыль в размере 5%, в отличие от компаний из других секторов экономики, где ставка составит 25%. Как говорится, разница ощутима!
💪 Поэтому можно лишь порадоваться, что компания не побоялась турбулентности на рынке и всё-таки успешно провела IPO, несмотря на возможность его отмены. Ситуация с IVA Technologies мне чем-то напомнила размещение Whoosh в непростом 2022 году, когда некоторые инвесторы высказывали сомнения относительно цены IPO и оценки компании. Однако впоследствии мы стали свидетелями ралли в акциях, на фоне высоких темпов роста бизнеса.
В случае с IVA Technologies ситуация вполне может повториться, поскольку компания работает на быстрорастущем рынке корпоративных коммуникаций и благодаря своей уникальной экосистеме, предлагающей клиентам полный спектр коммуникационных решений, растёт опережающими темпами. В конечном счёте фондовый рынок расставит всё на свои места, и быстрорастущие компании будут опережать динамику индекса Мосбиржи.
👉 Поэтому в заключение я с вашего позволения ещё раз отмечу, что IVA Technologies (#IVAT) – это интересная история роста на отечественном фондовом рынке. Команда IVA Technologies имеет колоссальную научно-техническую экспертизу, которая позволяет создавать продукты для быстрого масштабирования своего бизнеса. Ну а время рано или поздно расставит всё по местам, в том числе и котировки.
❤️ Ставьте лайк под этим постом, если вы дочитали его до конца и для вас он оказался действительно полезным и интересным.
© Инвестируй или проиграешь
