​​📈 Итоги 2023 года

Друзья, торжественно поздравляю вас с наступающим Новым годом и традиционно хочу пожелать вам крепкого здоровья, семейного благополучия и конечно же мирного неба над головой! Пусть ваши мечты обязательно сбываются, намеченные планы реализуются, а ваша работа приносит вам исключительно удовольствие!

Уходящий 2023 год для российских частных инвесторов оказался весьма благосклонным: отечественный фондовый рынок, как оказалось, живее всех живых, индекс Мосбиржи (#micex) прибавил по итогам года примерно на +45%, о чём в начале этого года даже подумать было как-то неприлично, а растущая ключевая ставка даёт прекрасную возможность зафиксировать хорошую доходность или через выгодные банковские депозиты с доходностью выше 20%, или в облигациях на годы вперёд, прямо здесь и сейчас. Надеюсь, большинство из вас смогли хорошо заработать в уходящем году, и вы не злоупотребляли плечами и шортами, которые в непрофессиональных руках могут оказаться очень опасны.

А ещё я очень надеюсь, что вы успеете оформить подписку на Инвестируй или проиграешь PREMIUM по старым тарифам! С 1 января 2024 года здесь будет рост цен, кстати говоря впервые за 2,5 года его существования! Что вполне допустимо, учитывая тот объём полезной информации, который мы там даём своим подписчикам: вас там уже больше 300 человек, спасибо за доверие! Будем работать дальше!

🧐 По старой доброй традиции я хочу вернуться и перечитать свои прошлогодние мысли и ожидания на год грядущий, и с вашего позволения ниже я процитирую, что я писал год назад, в это же время (выделил курсивом), сопровождая сегодняшними комментариями:

🔸 Странное ощущение, что хуже уже не будет (я про российский фондовый рынок сейчас). Но при этом я закладываю сценарий, что СВО - это надолго - здесь попадание оказалось точным, а ставка на оптимизм сыграла прекрасно!
🔸 Долю российских акций в портфеле планирую сократить до 60%. Остальную часть хочу выделить под облигации, валюту и зарубежные акции (если решусь возвращаться туда через зарубежного брокера) - доля акций в моём портфеле действительно снизилась, даже немного ниже 60%, долю облигаций удалось нарастить, а вот от идеи инвестиций в акции зарубежных компаний, к счастью, решил отказаться.
🔸 Всерьёз задумался о диверсификации, в том числе через реальные активы - пока этот гештальт не закрыт, но всё впереди!

❓ Чего нам ждать от года следующего?

Как показывает практика, вслед за бурным взлётом фондового рынка следующий год также радует ростом акций (по инерции), и статистика 2009-2010 гг. и 2015-2016 гг., которые были отмечены ростом после краха в 2008 и 2014 годах соответственно - яркое тому подтверждение. Поэтому рискну предположить, что у индекса Мосбиржи есть все шансы закрыть и 2024 год в плюсе. Если, конечно, мы не получим очередных "чёрных лебедей", от которых все уже изрядно подустали за последние пару лет...

❓На что буду обращать внимание я в 2024 году:

👉 Президентские выборы РФ в марте, после которых допускаю давление на рубль (а до выборов ожидаю продление льготной ипотеки).
👉 Динамика процентной ставки от ФРС: в случае её снижения товарные рынки (в том числе нефть и золото) получат хорошую поддержку, и это косвенно может очень помочь бизнесу соответствующих российских компаний, через повышение цен на продукцию.
👉 Новые IPO, в самых интересных из которых мы обязательно поучаствуем и заработаем!
👉 Процесс редомициляции будет продолжаться, и на некоторые истории я уже сделал ставку своим рублём в конце 2023 года (подписчики премиума сразу поняли, о каких эмитентах идёт речь). Уверен, эти истории выстрелят в 2024 году!
👉 Президентские выборы в США, выводы из которых я делать не буду, но понаблюдать будет любопытно.
👉 Про СВО комментариев не будет, потому что тут гадать бесполезно, в том числе и о горизонтах её завершения.

🍾 Ещё раз поздравляю всех с наступающим 2024 годом, и пусть он будет ещё лучше и ещё успешнее для всех нас, чем 2023 год!

❤️ Всех обнял. С уважением , дядя Юра.

© Инвестируй или проиграешь

🎁 C Новым 2024 годом, друзья! И с первым днём торгов на Мосбирже в наступившем году!

Желаю вам успехов во всех начинаниях, реализации задуманных планов, благополучия вам и вашим семьям, ну и конечно же здоровья, которого, как известно, много не бывает! Уверен, большинство из вас уже построили у себя в голове планы на предстоящий 2024 год, кто-то из вас наверняка загадал желание, нервно дожёвывая не до конца сгоревший листок с этим желанием в бокале шампанского под бой курантов - в любом случае пусть всё сбудется и всё реализуется!

Ну а я предлагаю открыть этот наступивший 2024 год небольшим видео, в котором я попытался максимально понятно и лаконично раскрыть как для себя, так и для всех вас, все плюсы и минусы индивидуального инвестиционного счёта нового типа (ИИС-3), который официально вступил в силу с 1 января 2024 года.

❤️ Не забывайте ставить лайки под этим постом и под роликом в Ютубе, но только в том случае, если видео действительно оказалось для вас полезным и интересным. Буду чаще радовать вас подобным материалом.

© Инвестируй или проиграешь

​​С российской экономикой всё в порядке: индексы PMI в декабре показали сильный рост

📣 Агентство S&P Global представило традиционные отчёты деловой активности (PMI) в российской промышленности и сфере услуг, поэтому самое время заглянуть и проанализировать вместе с вами основные тренды.

📈 Промышленный PMI вырос до максимума с января 2017 года, благодаря росту новых заказов. При этом отмечается стабильный рост заказов именно на внутреннем рынке, в то время как экспортные заказы сокращаются. Высокий спрос на промышленную продукцию стимулирует предприятия к увеличению численности персонала. Менеджеры большинства компаний смотрят на перспективы 2024 года с оптимизмом и готовы вкладывать средства в расширение производственных мощностей, а рынок труда тем самым получает хорошую поддержку (здесь отдельный привет хочется передать #HHRU).

При этом многие отечественные промышленные компании сейчас активно закупают сырье для пополнения складских запасов и жалуются на высокие цены, т.к. поставщики продолжают повышать стоимость сырья.

📈 В сфере услуг также наблюдается заметный рост новых заказов, обусловленный увеличением потребительского спроса. Компании вынуждены повышать цены на свои товары и услуги, перекладывая рост инфляции на плечи своих клиентов. Однако многие менеджеры отмечают, что темпы роста цен начинают замедляться. Такая динамика соответствует ожиданиям Центробанка, который прогнозирует пик инфляции весной будущего года и последующий разворот инфляционного тренда.

👉 Сильный рост индексов PMI свидетельствует о том, что российская экономика в целом находится в хорошем состоянии. В связи с этим разумно отдавать предпочтение не только экспортёрам, но и отечественным публичным компаниям, ориентированным на внутренний рынок, где наблюдается увеличение заказов. Среди таких компаний можно обратить внимание на Европейскую Электротехнику (#EELT), Северсталь (#CHMF) и Globaltrans (#GLTR).

На прошлой неделе я уже высказывал свою позицию о том, что остаюсь осторожным оптимистом по отношению к российскому фондовому рынку. И сильные декабрьские данные по индексам PMI только подтверждают мою уверенность. Я по-прежнему считаю, что отечественный рынок акций сильно недооценен по отношению к денежной массе, и этот дисконт будет постепенно уменьшаться. Очень хочется верить, что это произойдёт уже в 2024 году.

❤️ Не забывайте оставлять лайк под этим постом, ну а я вас в очередной раз поздравляю с наступившим 2024 годом и ещё раз пожелаю побольше здоровья и исполнения всех мечт!

© Инвестируй или проиграешь

​​Минфин РФ заинтересован в развитии российского фондового рынка

📣 На предновогодней неделе министр финансов Антон Силуанов и его заместитель Иван Чебесков дали интересные интервью телеканалам Россия 24 и РБК, основные тезисы которых я предлагаю вашему вниманию:

✔️ Минфин заинтересован в притоке капитала на фондовый рынок. Именно поэтому ведомство инициировало введение ИИС-3 и планирует внедрить новые стимулы в будущем. В настоящее время у россиян на банковских депозитах находится около 40 трлн рублей, и возможное снижение ключевой ставки ЦБ уже в 2024 году может привести к частичному перетоку средств из депозитов на рынок акций.

✔️ Иван Чебесков высказал мнение, что во второй половине 2024 года Центробанк точно будет снижать ключевую ставку. При этом глава Сбербанка Герман Греф закладывает ещё более раннее снижение ставки, уже во 2 кв. 2024 года - посмотрим, кто из них в итоге окажется ближе к правде. Обычно ЦБ снижает ставки на так называемых "опорных" заседаниях, и с учётом этого можно предположить, что цикл смягчения кредитно-денежной политики начнётся либо 26 апреля 2024 года, либо 26 июля 2024 года.

✔️ В январе планируется запуск механизма, который даст возможность российским инвесторам обменять замороженные иностранные активы на деньги нерезидентов на счетах типа "С". Этот обмен также будет выгоден нерезидентам, поскольку иностранные инвестфонды и банки уже списали данные инвестиции в ноль в прошлом году. Благодаря обмену, они смогут получить хотя бы часть средств.

✔️ В 2024 году Минфин ожидает более 10 IPO на Мосбирже и отмечает высокий интерес российских частных инвесторов к новым эмитентам (как непосредственный участник первичных размещений акций Астра, ЮГК и Совкомбанк подтверждаю этот интерес!).

✔️ Приватизация российских госбанков может быть интересна дружественным нерезидентам, при этом в Сбере (#SBER) Минфин планирует сохранить за собой контрольный пакет (50%+1 акция), а вот акциями ВТБ (#VTBR), который в конце декабря представил довольно невнятную трёхлетнюю Стратегию развития, государство владеет в размере 76,4%, и теоретически здесь есть возможность продать около 26,4% акций, но найдутся ли желающие принять участие в этой авантюре?

✔️ Министерство финансов считает, что создание финансовых депозитарных мостов с дружественными юрисдикциями имеет смысл. Это позволит российским инвесторам расширить свои возможности и инвестировать в другие страны, не ограничиваясь только российским рынком, однако первый блин с СПБ Биржей в итоге оказался комом.

✔️ Минфин не планирует повышать налог на прибыль в 2024 году. Если такие изменения будут необходимы, то они могут быть внедрены позже - в 2025 или 2026 году.

✔️ С 2025 года Минфин планирует отказаться от использования средств ФНБ для финансирования дефицита бюджета. Восполнение кубышки потребует увеличить покупки валюты, поэтому в долгосрочной перспективе девальвация рубля неизбежна.

👉 Минфин заинтересован в развитии российского фондового рынка, что не может не радовать. Госдума планирует в первой половине 2024 года принять закон о страховании средств ИИС от банкротства брокеров, что может стать дополнительным драйвером для привлечения капитала на рынок акций, т.к. обеспечит дополнительную защиту для инвесторов.

❤️ Ставьте лайк под этим постом, всегда оставайтесь здоровым оптимистом в отношении своих инвестиционных идей и верьте в российский фондовый рынок! И тогда он обязательно ответит вам взаимностью. С Новым годом!!!

© Инвестируй или проиграешь

Какие тренды мы увидим в отечественном ритейле в 2024 году?

📣 Портал Retail ru провел интересную онлайн-конференцию, посвященную основным трендам на российском потребительском рынке в 2024 году, в которой мы конечно же приняли участие, и основные тезисы которой предлагаем вашему вниманию:

🛒 Онлайн-торговля станет драйвером роста ритейла. В таких крупных городах, как Москва и Санкт-Петербург, уже сейчас доля онлайн-продаж составляет около половины от общего объема, и в регионах эта цифра также растёт.

🛒 Если несколько лет назад основной оборот в E-commerce генерировался в Москве и Санкт-Петербурге, то сейчас на их долю приходится всего лишь около 1/3 продаж, а остальной объём приходится на регионы. Это свидетельствует о том, что в регионах появился платежеспособный спрос. Рост популярности онлайн-продаж в регионах также связан с развитием логистической инфраструктуры. Маркетплейсы активно строят склады и открывают пункты выдачи заказов, что делает логистику более доступной и дешевой.

🛒 В E-commerce ожидается доминирование четырёх крупных компаний: Wildberries, OZON, СберМаркет и ЯндексМаркет. При этом в наступившем 2024 году усилится ориентация интернет-площадок на потребности клиентов. В связи с этим ожидается активное развитие финтех-сегмента, когда помимо товаров будут предлагаться и сопутствующие услуги. Если у вас не хватает средств на покупку, вам будут предложены варианты рассрочки.

🛒 В 2023 году отечественный ритейл столкнулся с проблемой нехватки кадров, как среди неквалифицированной рабочей силы, так и среди специалистов. Ожидается, что данная проблема только усугубится в 2024 году. На данный момент вопрос решается путем повышения заработной платы, что приводит к переходу персонала из одной компании в другую, а также способствует росту расходов на оплату труда.

🛒 Консолидация отрасли продолжится в 2024 году: крупные федеральные сети будут и дальше активно приобретать небольшие региональные компании. Достаточно вспомнить прошлый год, когда сначала Лента (#LENT) анонсировала покупку сети Монетка, а затем Магнит (#MGNT) заявил о приобретении маркетплейса KazanExpress.

С каждым годом локальным сетям становится всё сложнее конкурировать с федеральными гигантами в вопросе закупочных цен, поскольку у них они всегда будут выше из-за меньшего объёма. В то время как у крупных сетей есть преимущества в виде более лёгкого доступа к финансированию, возможности организации быстрой логистики и использования тактики демпинга.

👉 Подводя итог всему вышесказанному, резюмируем, что в первую очередь Х5 Group (#FIVE) и Магнит, вероятно, будут активно участвовать в сделках M&A в 2024 году. У этих компаний достаточно денежных средств на балансе на реализацию этих целей и низкая долговая нагрузка.

Я бы мог добавить в этот дружный "дуэт" и Ленту, но у этого ритейлера долговая нагрузка по состоянию на конец 2023 года приблизилась уже к 3х, а значит в среднесрочной перспективе здесь видятся другие приоритеты, нежели M&A.

Что касается маркетплейсов, то они продолжат демонстрировать высокие темпы роста, и у OZON (#OZON) есть хорошие возможности в 2024 году увеличить товарооборот на +50%.

Все перечисленные компании (за исключением Ленты) могут быть потенциально интересными для покупок в этому году, но только в периоды сильных коррекций на рынке. Всё-таки котировки акций каждой из них значительно прибавили по итогам 2023 года, а значит нужно не спешить с покупками, а всё-таки уметь выжидать подходящего момента, который рано или поздно обязательно предоставится.

❤️ Не забывайте ставить лайк под этим постом, с предстоящим вас Рождеством и самое главное - будьте счастливы в Новом 2024 году!

© Инвестируй или проиграешь

​​Индекс Мосбиржи обновил 25-дневный максимум

📈 Индекс Мосбиржи на сегодняшних торгах достиг 25-дневного максимума, впервые с 1 декабря 2023 года достигнув уровня 3150 пунктов.

Вроде бы и торги ещё праздничные и неликвидные, однако невольно такая динамика прибавляет новогоднего и рождественского настроения, вы не находите? Кстати, за все праздничные дни индекс Мосбиржи (#micex) прибавил уже на +1,7%.

👉 НО обольщаться всё-таки не стоит: статистика первых дней января ни о чём не говорит! Завтра в России первый официальный рабочий день в этом году, на рынок начнут возвращаться профессионалы и инвестиционные дома, а вместе с ними и объёмы торгов начнут заметно прибавлять, и вот тогда динамика станет куда более показательной.

Очень хочется верить, что статистика по российскому рынку акций, которую я приводил в конце 2023 года, снова получит своё подтверждение на практике, и 2024 год индекс Мосбиржи сумеет закрыть в плюсе!

❤️ Давайте в это вместе верить и надеяться на позитивное развитие событий, ну а мои собственные ожидания на текущий год осторожно оптимистичные! Особенно, если ЦБ РФ всё-таки перейдёт к фазе снижения ключевой ставки, что станет мощнейшим триггером для перетока капитала из облигаций и банковских депозитов в акции.

© Инвестируй или проиграешь

​​Курс рубля: мысли вслух

🤔 Порой как-то быстро всё забывается, но ещё в августе 2022 года Центробанк России в своём традиционном обзоре по денежно кредитной политике отметил, что "кризисный сценарий предполагает высокую инфляцию в 2023-2024 гг. и резкое падение профицита счета текущих операций с $243 млрд в 2022 году до $39 млрд в 2023 году". Было очевидно, что подобная ситуация неминуемо приведёт к сильной девальвации рубля, и к сожалению именно описанный кризисный сценарий в итоге оказался суровой действительностью.

Согласно последним имеющимся данным за 11m2023, можно с большой долей вероятности предположить, что счёт текущих операций (СТО) составит $50+ млрд, что в разы меньше аналогичного значения за 2022 год. Напоминаю простое правило: чем выше профицит СТО, тем лучше для курса рубля.

💸 Поэтому для более чёткого понимания движения курса рубля по отношению к мировым валютам, не забывайте поглядывать на динамику счёта торговых операций (СТО)! Взгляните на график, который я привёл ниже, и вы поймёте, почему в 2022 году рубль был таким сильным, а в 2023 году вдруг решил ослабеть...

🤏 НО: при всём при этом, в краткосрочной перспективе можно отметить 4 причины для укрепления рубля в январе-феврале 2024 года, поэтому существует высокая вероятность обновления минимума ноября по доллару #USDRUB (87,63 руб.) и юаню #CNYRUB (12,20 руб.). Допускаю и более глубокое падение валюты ниже этих отметок, в случае сильного роста товарного рынка в начале текущего года.

Поэтому одна из задач, которую нам с вами нужно поставить на ближайшие несколько месяцев: поглядывать на курс рубля, и если за доллар будут давать 85 руб. и ниже - смело можно стратегически подкупать баксы в свои портфели, со ставкой на то, что после президентских выборов в марте 2024 года контроль за курсом рубля ослабнет.

© Инвестируй или проиграешь

​​Всемирный золотой совет ждёт рецессии в США и роста цен на золота

📣 Всемирный золотой совет представил свой прогноз на 2024 год, в котором ожидает наступление рецессии в Соединенных Штатах и роста цен на #золото. Что весьма логично, учитывая, что во время предыдущих рецессий драгоценный металл демонстрировал положительную динамику.

За последние полвека мировой рынок золота показал высокую чувствительность к состоянию американской экономики. В периоды экономических спадов всегда наблюдается увеличение спроса на драгметалл. Стоит отметить, что по статистике последних 50 лет, Соединенным Штатам удавалось избежать рецессии только в двух случаях из девяти циклов повышения процентных ставок. И это неудивительно, ведь когда процентные ставки остаются высокими в течение длительного времени, это неминуемо оказывает давление на финансовые рынки и реальную экономику.

🇺🇸 Фьючерсный рынок в Чикаго предполагает снижение процентных ставок в Соединенных Штатах уже 20 марта 2024 года. Если проводить исторические параллели, то снижение ставок в Штатах обычно начиналось в среднем за 6-13 месяцев до наступления рецессии.

Ещё одним интересным аспектом является бюджетный дефицит. В этом году Министерству финансов США придется потратить более $1 трлн на выплату процентов по государственному долгу. Чтобы справиться с этим безболезненно, властям необходимо будет значительно увеличить налоговую нагрузку. Однако в предвыборный год вряд ли кто-то пойдёт на такой шаг. Расходы правительства растут быстрее доходов, и этот разрыв будет только увеличиваться с каждым месяцем.

Плюс ко всему, существует высокая вероятность того, что ФРС вновь включит "печатный станок" и начнёт приобретать государственные облигации на свой баланс. В прошлом такой шаг всегда оказывал благоприятное влияние на стоимость золота, наверняка определённую поддержку жёлтый металл получит и в этот раз от "вертолётных денег".

🌏 Согласно прогнозам Всемирного золотого совета, в 2023 году избыточный спрос со стороны Центробанков привел к увеличению доходности золота на 10%. В 2024 году такая тенденция сохранится, поскольку Центробанки Китая, Сингапура и Индии продолжат активно приобретать драгметалл.

Геополитических рисков на 2024 год также предостаточно: Ближний Восток, Северная Корея, выборы в Тайване. Геополитика также благоприятна для укрепления золота.

👉 Подводя итог всему вышесказанному, отметим, что у золота рисуются действительно хорошие перспективы на этот год, поэтому в периоды сильных коррекций на рынке акций обращайте внимание на бумаги золотодобытчиков - ЮГК (#UGLD), Селигдара (#SELG), Полюса (#PLZL), которые потенциально интересны для долгосрочных покупок, и у каждой из этих историй есть свои драйверы для роста.

Ну и не забывайте про наш пост в премиуме под названием Две причины для покупки золотодобытчиков, который был написан в конце декабря, и который продолжает оставаться совершенно актуальным и на сегодняшний день.

❤️ Не забывайте ставить лайк под этим постом, и желаю вам максимально комфортно вернуться из праздничных новогодних салатов в суровые рабочие будни!

© Инвестируй или проиграешь

​​Fix Price: дивиденды возвращаются!

🛒 Fix Price стал одним из главных ньюсмейкеров сегодня, сообщив о том, что российская дочка ритейлера ООО «Бэст Прайс» получила разрешение от комиссии по контролю за иностранными инвестициями на выплату 9,8 млрд руб. дивидендов в пользу материнской компании за 2022 год! Теперь можно смело сказать, что компания проделала гигантский объём работы и смогла прийти к консенсусу с властями, что не может не радовать.

Разрешение, выданное комиссией по контролю за иностранными инвестициями, содержит ряд условий и требований, включая достижение определенных ключевых показателей эффективности (KPI). В настоящее время рассматриваются различные варианты выплаты дивидендов акционерам, и их размер, порядок и сроки будут объявлены позднее.

💰 Таким образом, Fix Price стал первопроходцем среди российских эмигрантов, который смог получить одобрение Правкомиссии. Ритейлеру удалось найти решение инфраструктурной проблемы депозитарных расписок, что теперь позволит российским инвесторам, чьи бумаги находятся в НРД, также получить причитающиеся выплаты.

🤵‍♂️ «Одним из приоритетов для нас остаётся вопрос дивидендов. Fix Price сохраняет приверженность возврату к выплате дивидендов и сейчас активно прорабатывает возможные опции, которые, принимая во внимание регуляторную среду, учитывали бы интересы всех акционеров», - отметил генеральный директор Fix Price Дмитрий Кирсанов в рамках публикации финансовых результатов за 9 мес. 2023 года.

Отрадно отметить, что менеджмент Fix Price сдержал свое слово и смог решить сложную задачу. Теперь данное событие может стать драйвером для роста капитализации ритейлера, бизнес-модель которого успешно адаптировалась к новым реалиям. По крайней мере, первая реакция участников рынка в отношении бумаг Fix Price была крайне позитивной: в первой половине дня в среду котировки прибавляли на 3-5%.

📈 По факту Fix Price создал позитивный прецедент, который может ускорить аналогичные процессы в других компаниях, торгующих на Мосбирже в виде депозитарных расписок. Это может оказать благоприятное воздействие на весь российский рынок акций в целом и способствовать его росту.

👉 Если Fix Price (#FIXP) выплатит акционерам всю сумму, которую сможет получить от своей российской дочерней компании, дивиденды составят 9,77 руб. (с учётом налогов withholding tax в размере 15%), что по текущим котировкам сулит ДД=3,1%. Примерно сопоставимые выплаты у ритейлера были за первую половину 2021 года.

Стоит отметить, что за 9m2023 чистая прибыль компании увеличилась на +124% (г/г) до 27,1 млрд рублей, а сумма кэша на балансе на конец отчётного периода оценивалась на уровне 36 млрд руб., что позволяет рассчитывать на более щедрые выплаты за 2023 год.

❤️ Предлагаю на этой мажорной ноте закончить наше повествование, порадоваться за хорошие новости, ну и конечно же поставить лайк под этим постом! Верьте в российский фондовый рынок, и он обязательно ответит вам взаимностью!

© Инвестируй или проиграешь

​​Рост грузооборота на сети РЖД позитивен для Globaltrans

🚂 РЖД подвела итоги декабря 2023 года, поэтому самое время заглянуть в них и традиционно проанализировать вместе с вами.

📉 Итак, как мы видим, погрузка сокращается третий месяц подряд, и в декабре показатель уменьшился ещё на -1,9% (г/г) до 100,7 млн тонн. Операторы продолжают высказывать жалобы на бюрократические процессы ж.д. монополии, которая затягивает согласование заявок на перевозку грузов.

📈 А вот грузооборот по итогам декабря вырос на +6,5% (г/г) до 208,9 млрд тарифных тонно-км. Напомню, именно этот показатель тесно связан с доходами железнодорожных операторов. Согласно данным RailCommerce, ставки суточной аренды полувагонов в декабре находились около исторического максимума, что, в сочетании с сильным ростом грузооборота предвещает Globaltrans хороший рост операционных доходов.

По данным РЖД, профицит парка полувагонов в конце года составил 53,5 тыс. или 8,6% от общего парка, в то время как обычно этот показатель составляет около 13%. Низкий уровень профицита вагонного парка также будет способствовать поддержанию ставок аренды на высоком уровне.

В целом, высокие арендные ставки могут сохраниться до 2030 года, пока РЖД значительно не увеличит пропускную способность Восточного полигона. Очевидно, что Россия и Европа серьёзно расстроили свои отношения, и сейчас нет других альтернатив, кроме как перевозить все возможные грузы через Транссиб и БАМ. В связи с этим, важнейшие транспортные артерии перегружены подвижным составом, что приводит к росту ставок аренды.

К слову, в конце 2023 года совет директоров ОАО РЖД утвердил финансовый план на 2024 год, который предполагает рост погрузки всего на +1,7% (г/г) и увеличение грузооборота на +3,4% (г/г), благодаря небольшому расширению инфраструктуры Транссиба и БАМа. Но главные работы в этом направлении, повторюсь, ещё впереди.

⚖️ Ещё один важный фактор — это выбытие вагонов по истечении срока службы. По прогнозам, в 2025 году ожидается списание 12 тысяч вагонов, а в 2026 году этот показатель увеличится в четыре раза. Таким образом, в среднесрочной перспективе не приходится рассчитывать на рост профицита вагонного парка, и это хорошо!

👉 Очевидно, что высокие ставки аренды позволили Globaltrans (#GLTR) завершить 2023 год с рекордной чистой прибылью. В декабре агентство "Эксперт РА" повысило рейтинг компании до "ruAАА" и отметило, что ж/д перевозчик может возобновить выплату дивидендов после завершения процесса редомициляции в ОАЭ.

❤️ Ставьте лайк, если в вашем портфеле присутствуют бумаги GlobalTrans, ну или если этот пост в принципе показался вам полезным и интересным.

© Инвестируй или проиграешь

​​📱 Акционерам МТС, Ростелеком и Таттелеком пища для размышлений

Согласно отчету агентства "ТМТ Консалтинг", которое на протяжении долгого времени отслеживает основные тенденции в российском телекоме, в 2023 году рынок связи вырос на +5,1% до 1,92 трлн рублей, что стало максимальным темпом роста за последние 10 лет.

🔸 Сегмент мобильной связи стал ключевым фактором роста, показав увеличение на 3 п.п. до +7,1%. Количество активных SIM-карт увеличилось при этом на +1,3% до отметки 258 млн, что всего лишь на 2 млн ниже пикового показателя 2019 года.

Весь прошлый год операторы боролись с Федеральной антимонопольной службой (ФАС) за право повышения тарифов, однако в конце прошлого года стало известно, что они всё-таки смогут пролоббировать индексацию на 10% в 2024 году, т.е. выше уровня инфляции. Это говорит о том, что сегмент мобильной связи останется ключевым фактором роста телекоммуникационного рынка в обозримом будущем.

🔸 Темп прироста широкополосного доступа в интернет увеличился на 1,1 п.п. до +2,5%. Операторы связи активно строили новые сети в течение года. Уровень проникновения интернета в России продолжает расти каждый месяц, и показатель достиг отметки 54%.

🔸 Сегмент платного телевидения продолжает стагнировать уже второй год подряд. Эта тенденция неудивительна, поскольку сами операторы заявляют о том, что всё больше людей предпочитают получать контент через интернет. Поэтому для удержания клиентов операторы вынуждены активно применять различные скидки, что оказывает давление на их доходы.

🔸 Несмотря на то, что услуги связи по-прежнему являются основным источником дохода для всех российских телекоммуникационных операторов, точки роста всё больше смещаются в сторону цифровых сервисов. Все операторы активно работают над развитием своих экосистем. В декабре прошлого года глава Ростелекома Михаил Осеевский сообщил, что доля выручки от цифровых сервисов составляет уже 20%, и за последние пять лет этот показатель увеличился в 4 раза.

👉 Согласно прогнозам агентства “ТМТ Консалтинг”, признание регуляторами обоснованности индексации тарифов станет основным способом увеличения доходов операторов, что позволит российскому телекоммуникационному рынку превысить отметку в 2 трлн руб. уже в этом году.

Поэтому с нетерпением ждём анонса новой дивидендной политики МТС (#MTSS), которая может стать катализатором для роста акций компании в долгосрочной перспективе, но при этом не забываем и про Ростелеком (#RTKM), успехи которого в цифровой трансформации сложно отрицать, даже несмотря на скромную дивидендную доходность (по сравнению с МТС).

❤️ Не забывайте ставить лайк под этим постом, ну и конечно же любите российский фондовый рынок - и тогда он ответит вам взаимностью!

© Инвестируй или проиграешь

​​💰Северсталь: скоро возвращение дивидендов?

Вчера из уст гендиректора Северстали Александра Шевелева в кулуарах выставки-форума «Россия» прозвучало два важнейших заявления:

1️⃣ «Совет директоров компании на ближайшем заседании может принять решение о дивидендах в этом году, вероятность выплаты высокая».

2️⃣ «Северсталь остаётся в рамках утверждённой дивидендной политики».

🧐 Признаюсь, я ожидал подобного развития событий, и именно Северсталь считал главным кандидатом на возвращение к дивидендной риторике, но всё равно безумно рад, что уже совсем скоро мы с вами, наконец, дождёмся этих золотых времён! Для миноритариев это станет однозначным праздником, после двухлетнего дивидендного затишья, и котировки акций по итогам вчерашних торгов не случайно отреагировали бурным ростом выше 7%.

📈 Разумеется, оптимизм от дивидендных новостей по Северстали тут же переложился на другие инвестиционные истории из отечественного сталелитейного сектора: котировки акций НЛМК (#NLMK) и ММК (#MAGN) дружно прибавили по итогам четверга почти на 6%, и теперь у акционеров и этих компаний также появились небезосновательные надежды на возвращение дивидендной риторики на повестку дня, что станет сильным среднесрочным драйвером для акций всех российских металлургов!

🧮 Заявление Александра Шевелева о том, что «Северсталь остаётся в рамках утверждённой дивидендной политики» даёт нам хоть какие-то ориентиры и позволяет взять в руки наш любимый калькулятор, чтобы произвести примерные подсчёты.

Итак, с учётом того, что действующая див.политика Северстали подразумевает направлять акционерам 100% от FCF (и даже выше при NetDebt/EBITDA<0,5x), выплаты могут оказаться весьма достойными! По итогам 6m2023 Северсталь заработала FCF около 60 млрд руб., и чтобы не усложнять расчёт давайте допустим, что второе полугодие принесёт компании ровно столько же свободного денежного потока – в этом случае у нас получается FCF=120 млрд руб. по итогам всего 2023 года.

Теперь эту цифру делим на общее кол-во акций в обращении (837,72 млн шт.), и в результате получаем расчётный дивиденд на одну акцию по итогам 2023 года в размере 143,25 руб., что по текущим котировкам сулит порядка ДД=9,2%. Предлагаю считать это базовым сценарием.

А ведь помимо этого существует вероятность, что совет директоров Северстали (#CHMF) решит рассмотреть вопрос о распределении прибыли прошлых лет и в самом оптимистичном сценарии может рекомендовать выплатить пропущенный дивиденд ещё и за 2022 год. Правда, спрогнозировать эти выплаты – задача нетривиальная, т.к. компания по итогам 2022 года не публиковала свою финансовую отчётность, но если округлить и помечтать, то можно рассчитывать на совокупный дивиденд в этом случае (за 2022-2023 гг.) в размере 200+ руб. на одну акцию, что по текущим котировкам сулит уже двузначную ДД=12,9% и является оптимистичным сценарием.

🍾 В любом случае эти кулуарные инсайдерские новости по Северстали очень обнадёживают, и я очень надеюсь, что в этот прекрасный пятничный день мне удалось всех вас хотя бы немного зарядить позитивом, без которого настоящим инвесторам просто напросто не обойтись!

❤️ Ну а ваша задача - поставить лайк под этим постом, улыбнуться окружающим и всегда стараться заряжаться только позитивными новостями! Которых в нашем сообществе "Инвестируй или проиграешь" всегда гораздо больше, чем негативных!

© Инвестируй или проиграешь

​​🎁 Со старым Новым годом, друзья!

Первые две недели наступившего 2024 года для российского фондового рынка выдались весьма позитивными, и индекс Мосбиржи (#micex) по итогам первых двух торговых недель пусть не так убедительно, но всё же прибавил уже почти на 3%, вплотную приблизившись к мощной зоне сопротивления 3200-3300 пунктов, пройти которую будет очень сложно, и несколько осенних попыток прошлого года не увенчались успехом (см.график ниже).

У меня по-прежнему осторожно оптимистичные ожидания на 2024 год (это я озвучивал ещё во время подведения итогов 2023 года):

✔️ Я жду постепенное ослабление рубля после завершения президентских выборов в нашей стране, что окажет поддержку акциям экспортёров.
✔️ Держу в голове, что ЦБ РФ рано или поздно приступит к снижению ключевой ставки (скорее всего, уже в первом полугодии этого года). Я надеюсь, все вы уже успели открыть банковские депозиты с доходностью выше 20%, а то скоро эта возможность уже может исчезнуть.
✔️ Ну и конечно же не забываем, что весной традиционно стартует дивидендный сезон, который также разгоняет котировки акций российских компаний, особенно в тех историях, где дивиденды оказываются щедрыми.

📚 Также на правах выходного дня спешу напомнить вам про существование нашего закрытого канала "Инвестируй или проиграешь PREMIUM", который продолжает ежедневно радовать своих подписчиков ежедневной аналитикой за более чем адекватный ценник (всего несколько сотен рублей в месяц при оформлении подписки на длительный период). Уверен, это самая демократичная цена на подписку за тот объём работы, которую мы для вас ежедневно делаем!

С вашего позволения похвастаюсь частью постов, которые мы подготовили в премиуме только лишь за первую половину января (для действующих подписчиков премиума ссылки активные):

🔸 Мой инвестиционный портфель (анализ)
🔸 Четыре причины для укрепления рубля в январе-феврале
🔸 Анализ мирового нефтяного рынка и наш прогноз
🔸 ТМК: есть ли драйверы в этой истории?
🔸 Перспективы НОВАТЭКа в условиях санкций
🔸 Фонды денежного рынка становятся популярнее облигаций
🔸 Европейская электротехника - бенефициар рекордного бурения в РФ
🔸 Мосбиржа нацелена на рекордную прибыль
🔸 ЯТЭК: прожарка (январь 2024)

👉 В общем, не пожалейте несколько сотен рублей на подписку, друзья! Говорю это честно и откровенно. Не сомневаюсь, что эта инвестиция в знания и развитие на долгосрочном горизонте принесёт вам миллионы, и когда-нибудь вы покатаете меня на своей яхте, заработанной с инвестиций! А я любезно соглашусь на это предложение.

Всё, что нужно сделать для того, чтобы подписаться – это просто написать мне "Хочу премиум", и я вам всё расскажу, покажу и даже продемонстрирую примеры постов, если вам это потребуется.

С уважением, дядя Юра.

​​Высокая ключевая ставка не смогла сдержать ипотечный бум

📣 По данным агентства Frank RG, объём ипотечного кредитования в России по итогам 2023 года вырос на +62% (г/г) до 7,8 трлн руб. Сильные результаты во многом вызваны первой половиной прошлого года, когда в экономике были низкие процентные ставки, а власти не ужесточали нормативы по выдаче льготной ипотеки. Впрочем, и по итогам декабря объём ипотечного кредитования оказался на +7,2% (м/м) выше ноябрьского показателя, хотя изначально банкиры ждали сокращения спроса.

По факту можно сказать, что повышение ключевой ставки не оказало сдерживающего влияния на рост ипотечного кредитования а, наоборот, даже способствовало его увеличению, поскольку банки и девелоперы применяют различные инструменты искусственного стимулирования спроса на жилье. Ситуация является уникальной: чем выше предлагаемые банками ставки, тем больше спрос на ипотеку.

📉 Согласно мнению девелоперов, риэлторов и представителей цифровых платформ на рынке недвижимости, ожидается, что выдача ипотечных кредитов на новостройки в 2024 году может сократиться на 15-20%. Однако, этот показатель всё равно останется на высоком уровне, учитывая аномальные результаты 2023 года, когда объём ипотечного кредитования вырос сразу на +62%.

Льготные госпрограммы, даже с учетом некоторых ужесточений и изменений в условиях, будут продолжать оказывать положительное влияние на кредитование новостроек. В то же время, на вторичном рынке недвижимости ожидается стагнация, поскольку Центробанк планирует поддерживать высокую ключевую ставку в течение длительного периода времени.

⚖️ На данный момент власти до сих пор не прояснили ситуацию относительно будущего льготной ипотеки, которая в рамках действующей программы заканчивается уже 30 июня 2024 года. От сохранения или изменения этих программ во многом будет зависеть динамика выдачи ипотеки и продажи новостроек во второй половине года. Министр строительства и ЖКХ Ирек Файзуллин, в недавнем интервью ТАСС заявил, что льготные программы будут сохранены после 30 июня 2024 года, однако окончательное решение ещё не принято в Правительстве. Возможно, конкретика появится в конце февраля или начале марта, ближе к президентским выборам - на мой взгляд, это был бы хороший шаг для действующих властей набрать дополнительные баллы среди электората.

👉 Аномальный рост ипотечного кредитования в первую очередь позитивен для Сбера (#SBER), на который приходится порядка 55% от совокупной выдачи ипотеки в России, а также Самолета (#SMLT), который в прошлом году стал крупнейшим отечественным девелопером, обогнав многолетнего лидера - Группу ПИК (#PIKK). Впрочем, все банки и все застройщики в любом случае получат хорошую поддержку, в случае сохранения интереса к ипотеке у россиян и бурных темпов застройки новых жилых квадратных метров в нашей стране!

❤️ Не забывайте ставить лайк под этим постом и ударной вам рабочей недели, друзья! Праздники закончились, поэтому самое время трудиться, трудиться и ещё раз трудиться!

© Инвестируй или проиграешь

​​Алкоголь подорожает, но пить меньше не станут, акционерам Абрау-Дюрсо и Белуги на радость

📣 По данным СМИ, отечественные производители алкогольной продукции уведомили торговые сети о предстоящем повышении цен на свою продукцию с 1 января 2024 года в пределах 10%. Торговые сети в настоящее время всё ещё реализуют продукцию, закупленную по прошлогодним контрактам, и повышение цен обычно начинается у них в марте. В то же время, импортеры алкоголя также сообщают о планируемом повышении цен на 10-25%.

"Каждый год у нас происходит повышение акциза, и это, в свою очередь, корректирует ценовую модель для каждого предприятия. Поэтому каждый год после 1 января компании поднимают цены до 10% в зависимости от позиции. Так же будет и в этом году", — поведал владелец ликеро-водочного завода "Кристалл" Павел Победкин, чья компания планирует провести IPO на Мосбирже в этом году.

❗️ В этом году цены на спирт могут вырасти ещё сильнее, после приватизации Росспиртпрома, аукцион по продаже которого назначен на 24 января.

📊 Согласно отчётам отраслевых консалтинговых агентств, в прошлом году в России преобладали продажи водки и вина, при этом второй год подряд наблюдается сокращение спроса на пиво. Это говорит о том, что цены на полке не являются главным фактором, влияющим на потребление алкоголя, поскольку при стабильных ценах на пиво потребление пенного напитка всё равно сокращается.

Продажи алкоголя в прошлом году в основном осуществлялись через специализированные алкомаркеты и магазины у дома крупных федеральных сетей. Одной из самых быстрорастущих розничных компаний является сеть Mercury Retail Group, которая управляет магазинами "Красное&Белое" и "Бристоль". В прошлом году компания открывала более 10 магазинов в день, что вновь позволило ей стать самым быстрорастущим ритейлером страны.

🧮 Поскольку темп роста зарплат в России превышает инфляцию, а алкомаркеты растут как грибы после дождя, то в отрасли сложился консенсус, что потребители не сократят свои расходы на алкоголь из-за роста цен, а просто вместо дорожающей импортной продукции будет переключаться на отечественную. Как в том анекдоте: "Папа, это значит, что теперь ты будешь меньше пить?" - "Нет, сынок, это значит, что теперь вы будете меньше есть" ©

👉 Подводя итог всему вышесказанному, отмечу, что производители алкоголя в лице Novabev Group (#BELU) и Абрау-Дюрсо (#ABRD) интересны для покупок в периоды коррекций, поскольку их доходы будут расти быстрее инфляции.

❤️ Ставьте лайк, если дочитали пост до конца и для вас он оказался действительно полезным и интересным.

© Инвестируй или проиграешь

​​🛢 Нефть: много факторов намекают на рост цен в обозримом будущем

Во второй половине декабря 2023 года цены на нефть выросли примерно на 10%: в частности, котировки Brent в очередной раз смогли уверенно оттолкнуться от сильной линии поддержки в районе $72, несмотря на опасения о возможном обвале котировок, на фоне выхода Анголы из соглашения ОПЕК, а нефть марки Urals завершила торги в 2023 году вблизи уровня $65.

Более того, в начавшемся 2024 году у нас есть все основания полагать, что восходящий тренд на мировом нефтяном рынке может продолжиться в среднесрочной перспективе. Давайте попробуем найти возможные аргументы, которые приходят на ум:

✅ Введённый "потолок цен" на российскую нефть в размере $60 за баррель по факту не сработал, и по итогам прошлого года средняя стоимость барреля Urals составила около $63. Да и как он мог сработать, если был был установлен на фиксированном уровне, не привязанном к мировым ценам? В результате искусственный дисконт на российскую нефть лишь приводил к увеличению спроса на неё, и за счёт этого можно было эффективно финансировать создание альтернативных транспортных маршрутов.

✅ Сделка ОПЕК+ также приносит свои плоды, и цены на #нефть в прошлом году отметились относительной стабильностью. Именно благодаря сокращению добычи углеводородов странами ОПЕК+ мировой нефтяной рынок в итоге перешёл из профицитного состояния в дефицитное: по итогам 3 кв. 2023 года дефицит предложения чёрного золота на мировом рынке составил 0,84 млн б/с.

А теперь давайте поразмышляем: если страны ОПЕК+, включая Россию, сокращают добычу, значит ли это, что прибыль нефтяников сильно падает? Вы удивитесь, но в этом, казалось бы, простом уравнении не всё так однозначно, как кажется на первый взгляд. За последние годы было проведено много различных исследований, которые доказали, что изменение цены оказывает намного более сильный эффект на прибыль компаний, чем изменение объёма продаж.

✅ Один из ключевых факторов, за которым также необходимо внимательно следить — это позиции хедж-фондов на рынке нефтяных фьючерсов. Инвестиционные фонды всегда играли важную роль в формировании цен на чёрное золото, и после продолжительного периода продаж нефтяных контрактов они снова начали покупать их. На наш взгляд, этот тренд со стороны хедж-фондов продолжится, что будет поддерживать котировки цен на нефть.

✅ Не забываем также про возможный разворот ставки ФРС уже в этом году: финансовые рынки ожидают, что в 2024 году ФРС снизит ставку с 5,5% до 4,0%. Думаю, вы и без меня знаете, что снижение ставки ФРС - это всегда позитив для товарных рынков, и нефть тут не исключение из правил!

👉 Акции каких отечественных нефтяников на этом фоне интересны для покупок на коррекциях? На этот вопрос сложно (да и вряд ли возможно) ответить однозначно, т.к. в новой реальности буквально все публичные нефтедобывающие компании (за исключением разве что Русснефти и обычек Сургутнефтегаза) стараются платить весьма достойные дивиденды, и у каждой из этих инвестиционных историй есть свои потенциальные драйверы для роста.

Все эти истории мы периодически обсуждаем с вами и актуализируем их, и по соответствующим хэштегам (#ROSN, #TATN, #SNGSP и т.д) вы всегда сможете найти посты на эту тему в поиске нашего телеграм-канала "Инвестируй или проиграешь" и "Инвестируй или проиграешь PREMIUM".

❤️ Ну а я вам со своей стороны пожелаю ударного вторника, успешных инвестиционных решений и терпения, без которого настоящему инвестору не обойтись! Не забывайте ставить лайк под этим постом и позвоните родителям.

© Инвестируй или проиграешь

​​🏗 Эталон: ставка на региональную экспансию

Группа Эталон накануне представила операционные результаты за 2023 год, а значит самое время заглянуть в них и проанализировать их вместе с вами.

📈 Продажи жилья увеличились по итогам 12 месяцев на +80% (г/г) до 105,6 млрд руб. Ипотечный бум и региональная экспансия позволили компании выйти на рекордные продажи - как в квадратных метрах, так и в денежном выражении.

📈 Продажи на региональных рынках выросли ещё более убедительно - в 4,4 раза до 23,8 млрд руб. Менеджмент Эталона ещё в 2021 году утверждал, что все крупнейшие девелоперы начнут фокусироваться на региональных рынках Урала, Сибири и Юга, поскольку там формируется хороший потенциал роста. Как в воду глядели!

«Дальнейшая экспансия в новые регионы поможет нам увеличить охват покупателей. При этом мы отмечаем неудовлетворенный спрос на качественное доступное жилье в регионах», — поведал президент Группы Эталон Геннадий Щербина.

💪 Результаты Эталона за 2023 год впечатляют, красноречиво доказывая на деле, что ранее сделанная ставка на региональную экспансию оказалась абсолютно верной.

Но фондовый рынок, как известно, всегда ориентирован на будущее, поэтому предлагаю нам обратить внимание на перспективы 2024 года.

🤔 С 23 декабря 2023 года на рынке недвижимости произошли изменения в правилах игры:

1️⃣ Власти приняли решение повысить размер минимального первоначального взноса по льготной ипотеке с 20% до 30%.

2️⃣ Кроме того, максимальная сумма кредита по льготной ипотеке теперь составляет 6 млн руб. для всех регионов.

📣 Согласно данным ЦИАН, доля новостроек на региональных рынках, соответствующих новым правилам льготной ипотеки, практически не изменилась по сравнению с условиями, которые были до 23 декабря (в отличие от Москвы и Санкт-Петербурга). Поэтому описанные выше нововведения для регионов носят очень сдержанный характер.

🏙 В регионах по-прежнему сохраняется большой неудовлетворенный спрос на качественную недвижимость. Да и в целом, по статистике, около 2/3 жилищного фонда в России построено до 1995 года. Качество данного жилья уже не соответствует современным потребностям, а около 30% жилого фонда — это дома, которым больше 50 лет и которые уже давно нуждаются в обновлении. Новое строительство в регионах – один из драйверов роста строительного рынка в среднесрочной перспективе.

Плюс ко всему, высокие ипотечные процентные ставки на вторичном рынке вынуждают население всё пристальнее обращать свои взоры именно на новостройки (где действуют льготные программы ипотеки), а ЦБ РФ не планирует быстро снижать ключевую ставку, поэтому стагнация на вторичке наверняка будет наблюдаться весь 2024 год.

👉 В прошлом месяце Эталон (#ETLN) одобрил редомициляцию в Калининград, которая должна завершиться во второй половине текущего года, что позволит компании выплачивать дивиденды акционерам. А это значит, что интерес к этой истории будет только расти в обозримом будущем, и бумаги Эталона можно и нужно рассмотреть к покупке.

В моём инвестиционном портфеле на их долю приходится около 1%, и я начал формировать долгосрочную позицию ещё в декабре, с расчётом на дальнейшее развитие бизнеса компании и региональную экспансию. История роста что надо!

❤️ Не забывайте ставить лайк под этим постом и любите российский фондовый рынок - и тогда он обязательно ответит вам взаимностью!

© Инвестируй или проиграешь

​​⚓️ ДВМП становится интереснее, чем НМТП

Росморречфлот представил накануне статистику по грузообороту за 2023 год, поэтому самое время заглянуть в неё и проанализировать эти цифры вместе с вами.

📈 Совокупный грузооборот российских компаний увеличился на +5% (г/г) до 883,8 млн тонн. Этот рост был обусловлен увеличением перевалки сухогрузов, включая зерно, удобрения и контейнеры. В то же время, перевалка наливных грузов осталась практически неизменной.

Поскольку большинство транспортных компаний уже давно отчитались за первое полугодие, нас особенно интересуют теперь результаты второй половины 2023 года. В частности, перевалка наливных грузов в портах Азово-Черноморского бассейна, где основной объём грузооборота приходится на НМТП, сократилась на -0,7% (г/г) и составила 71,2 млн тонн. В то же время, порты Дальневосточного бассейна, где деятельность ведёт ДВМП (FESCO), показали рост перевалки контейнеров на +4% (г/г), достигнув отметки в 1,3 млн TEU.

⚖️ Во второй половине 2023 года лидерство в сфере грузоперевозок перешло от портов Азово-Черноморского бассейна к дальневосточным портам. Это связано с ростом товарооборота между Китаем и Россией, который достиг рекордной отметки в $240 млрд в 2023 году, уже превысив планируемый уровень в $200 млрд на 2024 год. И ДВМП является бенефициаром этого процесса.

🇨🇳 Спрос на китайские товары в Европе и Северной Америке постепенно снижается (в том числе из-за геополитической напряжённости), однако Россия компенсирует эти потери, по крайней мере частично. Кстати, в декабре 2023 года Китай уже имел уверенное положительное сальдо торгового баланса с Россией.

❓Какой тренд нас ожидает в начале 2024 года?

На наш взгляд, тенденция последних месяцев сохранится. Это связано с тем, что соглашение ОПЕК+ обязывает российских нефтяников сокращать экспорт углеводородов, и им выгодно уменьшить объёмы поставок нефти из Новороссийска (НМТП), где экспортируется сорт Urals, чем сократить поставки по восточному направлению, где экспортируется сорт ESPO. Следует отметить, что дисконт ESPO к Brent составляет $3,5 за баррель, в то время как для Urals этот показатель в 4 раза выше.

Согласно заявлениям главы ДВМП Андрея Северилова, компания продолжит наращивать объёмы перевалки контейнеров, т.к. ожидается рост взаимной торговли между Россией и Китаем. По планам компания намеревается увеличить свой грузооборот на +17% к 2025 году.

👉 Во второй половине прошлого года акции транспортных компаний показали хорошую коррекцию, и ДВМП (#FESH) уже не выглядит таким переоцененным, как ещё полгода тому назад. Снижение котировок акций до декабрьского минимума (60+ руб.) можно рассматривать как хорошую возможность для долгосрочных покупок. В этом случае, мультипликатор EV/EBITDA составит 2,8х, что является достаточно низким значением. Впрочем, и по текущим ценникам вполне оправданно начинать формировать долгосрочную позицию в акциях ДВМП, и в случае снижения котировок "лесенкой" увеличивать своё присутствие в этих бумагах.

Акции НМТП (#NMTP) уже взлетели на 30% выше своих декабрьских локальных минимумов, отыграв примерно половину своей коррекции, при этом прикинуть значение мультипликаторов не представляется возможным, т.к. компания только вернулась к публикации своих финансовых отчётностей (после почти 1,5-годовой паузы) и полной картины за последние 12 месяцев у нас ещё нет. Поэтому при прочих равных бумаги ДВМП (FESCO) выглядят сейчас всё же поинтереснее.

❤️ Ставьте лайк, если пост оказался для вас действительно полезным и интересным, ну и обязательно вырабатывайте в себе инвестиционное терпение, если вы хотите достичь успехов в этом увлекательном деле!

© Инвестируй или проиграешь

​​Fix Price одобрил промежуточные дивиденды

💰 Совет директоров Fix Price 16 января 2024 года одобрил промежуточные дивиденды в совокупном размере 8,4 млрд рублей или 9,84 руб. на депозитарную расписку, что сулит ДД=3%. Дивидендная отсечка намечена на 25 января 2024 года (с учётом режима торгов Т+1). Ожидается, что дивиденды будут выплачены в течение двух месяцев с даты закрытия реестра.

Таким образом, это будет первый случай, когда компания, зарегистрированная в зарубежной юрисдикции, сможет выплатить дивиденды всем своим акционерам. Компания рекомендует быть на связи с брокером ближе к дате дивидендной отсечки, чтобы в случае необходимости прояснить все детали.

⚖️ Некоторые инвесторы выражают сомнения в том, что Fix Price сможет осуществить свои планы, однако, на наш взгляд, эти опасения не совсем обоснованные: компания получила возможность привлечь средства с дочерней компании на материнскую, по условиям Правительственной комиссии по контролю за осуществлением иностранных инвестиций.

Разумеется, мы не располагаем информацией о конкретных условиях и требованиях, выдвинутых властями к ритейлеру, однако можем предположить, что они могут включать в себя обязательства по выплате дивидендов акционерам, чьи акции находятся в НРД.

🇷🇺 В последнее время власти проявляют всё большее внимание к российскому фондовому рынку: введены индивидуальные инвестиционные счета третьего типа (ИИС-3), рассматривается механизм страхования средств на ИИС, а также обсуждаются возможности снижения бюрократических препятствий для компаний, выходящих на IPO. В этом контексте требование выплатить дивиденды всем акционерам Fix Price выглядит вполне логичным шагом.

Ритейл, как известно, является отраслью с низкой маржинальностью и небольшим средним чеком, поэтому важную роль здесь играет операционная эффективность. Бизнес-модель Fix Price основана на 100% стандартизации магазинов, что выгодно отличает её от других российских ритейлеров. Компания арендует торговые площади, что позволяет удерживать капитальные затраты на низком уровне при региональной экспансии.

👉 Fix Price (#FIXP) в 2023 году открыл 751 магазин, увеличив общее количество магазинов до 6414 в России и странах ближнего зарубежья. В 2021 и 2022 гг. компания также активно расширялась, открыв 737 и 759 новых магазинов соответственно. Таким образом, Fix Price открывает 750+ новых магазинов в год,а ёмкость рынка оценивается в размере 18,6 тыс. магазинов, что предполагает потенциал для роста в течение 16 лет. Нравится вам эта инвестиционная история или нет - вопрос субъективный, но факты остаются фактами.

❤️ Не забывайте ставить лайк под этим постом! Верьте в российский фондовый рынок, и он обязательно ответит вам взаимностью!

© Инвестируй или проиграешь

​​📊 2023 год запомнился россиянам подорожанием практически всех категорий товаров. Однако официальная инфляция в нашей стране по итогам 2023 года составила всего лишь 7,42%, что оказалось меньше, чем ожидали власти. Правда, при всём при этом, это уже четвёртый год подряд, когда годовая инфляция в России превышает целевой ориентир Банка России (4%).

📈 Обращает на себя внимание рост куриных яиц по итогам прошлого года сразу на +61,35%, а также заметное подорожание мяса курицы (+27,8%) и мороженой рыбы (+24,19%).

Про то, что стал дороже зарубежный туризм (+24,8%) я тактично промолчу, т.к. это не является тратами первой необходимости, да и поездки по России никто не отменял.

📉 Возможно, вы удивитесь, но есть категории товаров и услуг, которые даже подешевели в прошлом году (см. правую часть на представленной ниже картинке).

🤔 Месячная инфляция (декабрь к ноябрю) составила 0,73%, замедлившись по сравнению с ноябрьским значением в 1,11%. Это даёт надежду, что старания ЦБ по сдерживанию роста цен в стране (в том числе за счёт повышения ключевой ставки) приносят свои плоды. А значит рано или поздно у Эльвиры Набиуллиной появится возможность порадовать инвестиционную общественность снижением ключевой ставки и смягчением денежно-кредитной политики.

Если это долгожданное снижение ключевой ставки состоится в первой половине текущего года, то вкупе с предстоящим дивидендным сезоном это может стать мощным поддерживающим фактором для российского рынка акций, и по мере дальнейшего снижения ставки интерес к банковским депозитам и облигационным историям у россиян начнёт снижаться и смещаться в сторону более рискованных инвестиционных инструментов (акций).

👉 Поэтому пока не поздно - успейте зафиксировать хорошие ставки по бондам и банковским вкладам, ну и конечно же имейте в своём инвестиционном портфеле не только защитные инструменты, но и акции, которые потенциально могут вырасти.

❤️ Если вы дочитали этот пост до конца, поставьте лайк, особенно если пост был для вас полезным и интересным!

© Инвестируй или проиграешь

​​Фосагро: дивидендная история жива!

Давно мы с вами не касались темы Фосагро, а потому самое время порадовать вас свежими тезисами от руководителя службы по связям с инвесторами Фосагро Андрея Серова и интересными высказываниями топ-менеджеров:

✔️ Фосагро ожидает сохранения текущего уровня цен на фосфорные удобрения в 1 полугодии 2024 года и не видит рисков их существенного снижения. Во второй половине прошлого года котировки DAP/MAP стабилизировались на уровне около $500/т, в том числе на фоне ограничения экспорта из Китая, который занимает 25-30% мирового рынка фосфатов. Правда, уже во второй половине текущего года ожидается возобновление экспорта из Китая, что может оказать определённое давление на котировки.

✔️ В 2024 году, по оценке Фосагро, сохранится тенденция восстановления спроса на удобрения, которые стали более доступными для аграриев, благодаря снижению цен в прошлом году. Цены на сельхозпродукцию могут стабилизироваться на текущих уровнях, которые по-прежнему выше уровней 2016-2020 гг., что также будет способствовать восстановлению спроса на удобрения. Однако потребление удобрений в мире в этом году не достигнет того рекордного уровня, который отмечался на пике в 2020-2021 гг.

✔️ В 2023 году логистика поставок российских удобрений на экспорт нормализовалась, никаких серьёзных проблем не наблюдалось. Более того, на фоне острой конкуренции на мировом рынке удобрений произошла нормализация ставок для российских грузоотправителей, и к концу прошлого года они достигли значений, которые были до начала СВО.

✔️ Фосагро выплатила «windfall tax» в 2023 году примерно в объёме 6,3-6,4 млрд руб., что оказалось даже чуть ниже первоначальной оценки самой компании в 7 млрд руб.

✔️ Фосагро выплатила часть курсовых экспортных пошлин, которые были введены минувшей осенью, эффект такой пошлины может оказаться весьма сдержанный и составит менее 10% от годового показателя EBITDA. Подробно об этом нововведении я рассказывал ещё в начале октября, когда компания решила отказаться от выплаты полугодовых дивидендов.

✔️ Менеджмент Фосагро закладывает в своих прогнозах средний курс USD/RUB в 2024 году на уровне 95 руб.

✔️ Фосагро следит за состоянием котировок своих акций. У ряда топ-менеджеров есть KPI, положения которого напрямую связаны с ростом капитализации, в том числе и в сравнении с другими компаниями.

✔️ Фосагро продолжит придерживаться текущей див.политики без отклонений: на выплату будет направляться от 50% до более чем 75% от FCF, в зависимости от долговой нагрузки, но не ниже 50% от скорректированной ЧП по МСФО. Для стабильности дивидендных выплат компания направляет на CAPEX не более 50% EBITDA, что позволяет оставлять акционерам достаточно большой объем FCF.

✔️ Фосагро оптимистично оценивает шансы отмены компенсационных пошлин на импорт фосфорных удобрений в США, которые были введены весной 2021 года по итогам расследования, начатого по обращению крупнейшего американского производителя фосфатов Mosaic. Решение по этому вопросу может быть принято уже в марте 2024 года, и американские адвокаты Фосагро высоко оценивают шансы благоприятного исхода для производителей удобрений из Марокко (крупнейший импортёров фосфатов в США) и России (второй по объёмам импортёр фосфатов в США).

👉 Вы всё ещё хотите продать свои акции Фосагро (#PHOR)? Тогда мы идём к вам! Ну а в случае коррекции котировок куда-нибудь в район 6000+ руб. я буду готов радостно выкупить у вас эти замечательные акции! Даже несмотря на то, что в моём инвестиционном портфеле это четвёртая по значимости бумага (с долей 3,3%).

❤️ Не забывайте ставить лайк под этим постом, если сегодняшний формат показался вам полезным, ну и конечно же вступайте в наш закрытый канал, где мы публикуем много подобного полезного материала, общаемся по рынкам, а я рассказываю обо всех своих сделках по своему портфелю.

© Инвестируй или проиграешь