💻 Positive Technologies представил финансовые результаты за 1 кв. 2023 года.
📈 Выручка компании с января по март увеличилась на +11% (г/г) до 1,5 млрд руб. С одной стороны, если вспомнить прошлый год, по итогам которого компания практически удвоила выручку, многие инвесторы ждали сохранения позитивной динамики и в этом году, однако результаты отчётного периода слегка разочаровывают. С другой стороны, определённое влияние на бизнес оказывает сезонный фактор, поскольку в первой половине года продажи исторически демонстрируют умеренный рост и ускорение происходит традиционно в конце года.
📉 По показателю EBITDA зафиксирован убыток в размере 0,3 млрд руб., во многом из-за роста расходов на исследования и разработки, а также увеличения издержек на персонал.
📉На фоне падения операционных доходов компания в итоге закрыла 1 кв. 2023 года с чистым убытком в размере 0,5 млрд руб.
💼 Эмитент представил усеченную отчетность и не раскрыл в ней долговую нагрузку, однако по состоянию на конец прошлого года соотношение NetDebt/EBITDA было на уровне 0,04х, и даже с учётом операционного убытка в 1Q2023 показатель всё равно наверняка сохранился на крайне низком уровне.
🤵♂️«Мы активно инвестируем в разработку новых продуктов. Это инвестиции в будущее компании, которые позволят нам кратно увеличить объемы нашего бизнеса в ближайшие несколько лет и выйти в новые сегменты рынка, а также обеспечить дальнейший рост капитализации компании», - поведал операционный директор Positive Technologies Андрей Кузин.
🧮 Менеджмент Positive Technologies подтвердил свой прогноз по отгрузкам продукции на этот год в размере 20-25 млрд руб. Расчет выручки строится на основе данных по отгрузкам, уменьшенным на сумму НДС и на стоимость отгруженных сертификатов на «абонентское» обслуживание, срок действия которых еще не закончился. Для обеспечения амбициозных задач по росту объема отгрузок компания даже на треть увеличила количество сотрудников блока продаж.
👉 Таким образом, можно ориентироваться на прогнозную выручку за 2023 год на уровне порядка 20 млрд руб. (+45%).
Поскольку для айтишников именно выручка является ключевой метрикой, компании из данной отрасли принято оценивать по мультипликатору P/S. Сейчас акции Positive Technologies (#POSI) торгуются с мультипликатором 7,8х, в то время как на IPO показатель, как мы помним, составлял 6,5х.
В совокупности всех факторов, покупать бумаги на текущих уровнях лично у меня желания не возникло. А вот коррекцию в котировках куда-нибудь в район 1300+ руб. вполне можно использовать для долгосрочных покупок. До 2025 года компания планирует масштабировать бизнес на внутреннем рынке, после чего должна начаться уже международная экспансия.
❤️ Не забывайте ставить лайк, друзья, и продуктивной вам пятницы!
©Инвестируй или проиграешь!
📈 Выручка компании с января по март увеличилась на +11% (г/г) до 1,5 млрд руб. С одной стороны, если вспомнить прошлый год, по итогам которого компания практически удвоила выручку, многие инвесторы ждали сохранения позитивной динамики и в этом году, однако результаты отчётного периода слегка разочаровывают. С другой стороны, определённое влияние на бизнес оказывает сезонный фактор, поскольку в первой половине года продажи исторически демонстрируют умеренный рост и ускорение происходит традиционно в конце года.
📉 По показателю EBITDA зафиксирован убыток в размере 0,3 млрд руб., во многом из-за роста расходов на исследования и разработки, а также увеличения издержек на персонал.
📉На фоне падения операционных доходов компания в итоге закрыла 1 кв. 2023 года с чистым убытком в размере 0,5 млрд руб.
💼 Эмитент представил усеченную отчетность и не раскрыл в ней долговую нагрузку, однако по состоянию на конец прошлого года соотношение NetDebt/EBITDA было на уровне 0,04х, и даже с учётом операционного убытка в 1Q2023 показатель всё равно наверняка сохранился на крайне низком уровне.
🤵♂️«Мы активно инвестируем в разработку новых продуктов. Это инвестиции в будущее компании, которые позволят нам кратно увеличить объемы нашего бизнеса в ближайшие несколько лет и выйти в новые сегменты рынка, а также обеспечить дальнейший рост капитализации компании», - поведал операционный директор Positive Technologies Андрей Кузин.
🧮 Менеджмент Positive Technologies подтвердил свой прогноз по отгрузкам продукции на этот год в размере 20-25 млрд руб. Расчет выручки строится на основе данных по отгрузкам, уменьшенным на сумму НДС и на стоимость отгруженных сертификатов на «абонентское» обслуживание, срок действия которых еще не закончился. Для обеспечения амбициозных задач по росту объема отгрузок компания даже на треть увеличила количество сотрудников блока продаж.
👉 Таким образом, можно ориентироваться на прогнозную выручку за 2023 год на уровне порядка 20 млрд руб. (+45%).
Поскольку для айтишников именно выручка является ключевой метрикой, компании из данной отрасли принято оценивать по мультипликатору P/S. Сейчас акции Positive Technologies (#POSI) торгуются с мультипликатором 7,8х, в то время как на IPO показатель, как мы помним, составлял 6,5х.
В совокупности всех факторов, покупать бумаги на текущих уровнях лично у меня желания не возникло. А вот коррекцию в котировках куда-нибудь в район 1300+ руб. вполне можно использовать для долгосрочных покупок. До 2025 года компания планирует масштабировать бизнес на внутреннем рынке, после чего должна начаться уже международная экспансия.
❤️ Не забывайте ставить лайк, друзья, и продуктивной вам пятницы!
©Инвестируй или проиграешь!
👑 Polymetal представил производственные результаты за 1 кв. 2023 года.
📈 Выручка компании с января по март выросла на +19% (г/г) до $733 млн, благодаря сокращению запасов драгметаллов в отчётном периоде. Как известно, многие отечественные золотодобытчики в конце прошлого года не спешили реализовывать готовую продукцию, поскольку ожидали роста цен и девальвации рубля, и Polymetal - не исключение из этого правила. Надо признать, такой подход оказался весьма оправданным и правильным, поскольку компании смогли заключать контракты по более привлекательным ценникам.
⚒ А вот производство Polymetal в золотом эквиваленте сократилось на -5% (г/г) до 345 тыс. унций. Правда, снижение добычи является сезонным фактором, и во второй половине года компания традиционно наращивает выпуск продукции. Поэтому особенно грустить по этому поводу не нужно.
💼 Чистый долг компании символически вырос на 1% (г/г) до $2,42 млрд. На фоне роста выручки можно ожидать увеличения показателя EBITDA и, соответственно, снижения долговой нагрузки Polymetal, что не может не радовать.
🤵♂️«Руководство компании считает, что реализация накопленных запасов готовой продукции будет в значительной степени завершена к концу II квартала 2023 года. Квартальное производство соответствовало плану, и мы подтверждаем прогноз производства на 2023 год в объеме 1,7 млн унций золотого эквивалента», - поведал главный исполнительный директор Polymetal Виталий Несис.
🇰🇿 30 мая 2023 года состоится ГОСА, где будет принято решение по редомициляции в Казахстан. При положительном исходе голосования компания проведет делистинг бумаг с LSE, и основной листинг перейдёт на фондовую биржу Астаны уже во второй половине июля, что формально позволит компании выплачивать дивиденды акционерам. Именно по этой причине на лондонской бирже бумаги Polymetal на этой неделе попали под серьёзную волну распродаж, т.к. западные инвесторы спешно избавляются от этих бумаг, в ожидании смены юрисдикции.
Запуск второй очереди Амурского ГМК Polymetal сместил на вторую половину 2024 года. Ввод объекта в эксплуатацию позволит не только увеличить производственные мощности, но и снизит совокупные затраты для активов с упорными рудами на $100-150 за унцию.
В прошлом году компания прошла пик инвестпрограммы, и с этого года ожидается постепенное снижение капитальных затрат, что в совокупности с сокращением запасов готовой продукции будет оказывать позитивное влияние на рост свободного денежного потока.
👉 В случае успешного юридического переезда в Казахстан, Polymetal (#POLY) может стать первым российским эмигрантом, кому удалось благополучно провести редомициляцию и вернуться к дивидендным выплатам. Но об этом говорить пока рано, давайте дождёмся развязки в этом вопросе.
©Инвестируй или проиграешь!
📈 Выручка компании с января по март выросла на +19% (г/г) до $733 млн, благодаря сокращению запасов драгметаллов в отчётном периоде. Как известно, многие отечественные золотодобытчики в конце прошлого года не спешили реализовывать готовую продукцию, поскольку ожидали роста цен и девальвации рубля, и Polymetal - не исключение из этого правила. Надо признать, такой подход оказался весьма оправданным и правильным, поскольку компании смогли заключать контракты по более привлекательным ценникам.
⚒ А вот производство Polymetal в золотом эквиваленте сократилось на -5% (г/г) до 345 тыс. унций. Правда, снижение добычи является сезонным фактором, и во второй половине года компания традиционно наращивает выпуск продукции. Поэтому особенно грустить по этому поводу не нужно.
💼 Чистый долг компании символически вырос на 1% (г/г) до $2,42 млрд. На фоне роста выручки можно ожидать увеличения показателя EBITDA и, соответственно, снижения долговой нагрузки Polymetal, что не может не радовать.
🤵♂️«Руководство компании считает, что реализация накопленных запасов готовой продукции будет в значительной степени завершена к концу II квартала 2023 года. Квартальное производство соответствовало плану, и мы подтверждаем прогноз производства на 2023 год в объеме 1,7 млн унций золотого эквивалента», - поведал главный исполнительный директор Polymetal Виталий Несис.
🇰🇿 30 мая 2023 года состоится ГОСА, где будет принято решение по редомициляции в Казахстан. При положительном исходе голосования компания проведет делистинг бумаг с LSE, и основной листинг перейдёт на фондовую биржу Астаны уже во второй половине июля, что формально позволит компании выплачивать дивиденды акционерам. Именно по этой причине на лондонской бирже бумаги Polymetal на этой неделе попали под серьёзную волну распродаж, т.к. западные инвесторы спешно избавляются от этих бумаг, в ожидании смены юрисдикции.
Запуск второй очереди Амурского ГМК Polymetal сместил на вторую половину 2024 года. Ввод объекта в эксплуатацию позволит не только увеличить производственные мощности, но и снизит совокупные затраты для активов с упорными рудами на $100-150 за унцию.
В прошлом году компания прошла пик инвестпрограммы, и с этого года ожидается постепенное снижение капитальных затрат, что в совокупности с сокращением запасов готовой продукции будет оказывать позитивное влияние на рост свободного денежного потока.
👉 В случае успешного юридического переезда в Казахстан, Polymetal (#POLY) может стать первым российским эмигрантом, кому удалось благополучно провести редомициляцию и вернуться к дивидендным выплатам. Но об этом говорить пока рано, давайте дождёмся развязки в этом вопросе.
©Инвестируй или проиграешь!
🇷🇺 О чём говорит разворот тренда по ВВП?
📈 Минэкономразвития РФ в своем свежем обзоре «О текущей ситуации в российской экономике. Март–апрель 2023 года» поведало о росте ВВП в марте на +1% (м/м). До этого показатель сокращался 11 месяцев подряд, и в начале весны, наконец, произошёл долгожданный перелом негативной тенденции.
Серьёзную поддержку восстановлению отечественной экономики в первый месяц весны оказал рост промышленного производства: показатель вырос не только по отношению к прошлому месяцу и прошлому году на +1,2%, но и превысил уровень 2021 года на +3,5%. Неплохой рост также был зафиксирован в сельском хозяйстве и оптовой торговле.
📣 В свою очередь, глава Минэкономразвития Максим Решетников пересмотрел свой прогноз по ВВП на этот год и поведал о том, что министерство оценивает темпы роста российской экономики на уровне +1,2%.
Как известно, свято место пусто не бывает. И после ухода с нашего рынка зарубежных компаний отечественный бизнес наряду с компаниями из дружественных юрисдикций постепенно наращивают свою рыночную долю, и на этом фоне мы наблюдаем постепенное восстановление экономического роста. Развитие Арктики также является одним из драйверов роста ВВП РФ.
📈 Динамика ВВП и фондового рынка имеет прямую корреляцию, поэтому не стоит удивляться тому, что индекс Мосбиржи торгуется неподалёку от годовых максимумов.
Поскольку Центробанк РФ ждёт инфляцию в этом году на уровне 5%, а также с учетом ожидаемого сильного роста реальной денежной массы, рост ВВП РФ, скорее всего, составит не менее 2%, а значит номинальный показатель ВВП превысит рубеж в 164 трлн руб.
⚖️ Сейчас капитализация российского рынка акций составляет 48,6 трлн руб., и в этом случае прогнозное соотношение капитализация/ВВП составляет 30%. С 2014 года, когда в отношении России были введены первые санкции, среднее значение данного показателя составляло 38,9%. Таким образом, сейчас нельзя говорить о том, что отечественный фондовый рынок сильно вырос, и что он сильно перекуплен.
👉 Весенне-летний дивидендный сезон окажет дополнительную поддержку рынку, поскольку выплаты могут превысить 1,5 трлн руб., из которых порядка 20% может быть реинвестировано (согласно прогнозам). Из этой суммы один только Сбер выплатит рекордные 564,7 млрд руб. Да и впереди нас наверняка ожидает ещё много приятных дивидендных новостей, я даже не сомневаюсь!
На этом фоне я совершенно не удивлюсь, если на горизонте ближайших нескольких месяцев индекс Мосбиржи сделает перехай недавнего локального максимума (2657,90 пунктов), и оптимизм будет возвращён к терпеливым инвесторам!
❤️ Ставьте лайк под этим постом и помните, что оптимист — это тот, кто, находясь между двумя неприятностями, всегда загадывает желание!
#macro
© Инвестируй или проиграешь
📈 Минэкономразвития РФ в своем свежем обзоре «О текущей ситуации в российской экономике. Март–апрель 2023 года» поведало о росте ВВП в марте на +1% (м/м). До этого показатель сокращался 11 месяцев подряд, и в начале весны, наконец, произошёл долгожданный перелом негативной тенденции.
Серьёзную поддержку восстановлению отечественной экономики в первый месяц весны оказал рост промышленного производства: показатель вырос не только по отношению к прошлому месяцу и прошлому году на +1,2%, но и превысил уровень 2021 года на +3,5%. Неплохой рост также был зафиксирован в сельском хозяйстве и оптовой торговле.
📣 В свою очередь, глава Минэкономразвития Максим Решетников пересмотрел свой прогноз по ВВП на этот год и поведал о том, что министерство оценивает темпы роста российской экономики на уровне +1,2%.
Как известно, свято место пусто не бывает. И после ухода с нашего рынка зарубежных компаний отечественный бизнес наряду с компаниями из дружественных юрисдикций постепенно наращивают свою рыночную долю, и на этом фоне мы наблюдаем постепенное восстановление экономического роста. Развитие Арктики также является одним из драйверов роста ВВП РФ.
📈 Динамика ВВП и фондового рынка имеет прямую корреляцию, поэтому не стоит удивляться тому, что индекс Мосбиржи торгуется неподалёку от годовых максимумов.
Поскольку Центробанк РФ ждёт инфляцию в этом году на уровне 5%, а также с учетом ожидаемого сильного роста реальной денежной массы, рост ВВП РФ, скорее всего, составит не менее 2%, а значит номинальный показатель ВВП превысит рубеж в 164 трлн руб.
⚖️ Сейчас капитализация российского рынка акций составляет 48,6 трлн руб., и в этом случае прогнозное соотношение капитализация/ВВП составляет 30%. С 2014 года, когда в отношении России были введены первые санкции, среднее значение данного показателя составляло 38,9%. Таким образом, сейчас нельзя говорить о том, что отечественный фондовый рынок сильно вырос, и что он сильно перекуплен.
👉 Весенне-летний дивидендный сезон окажет дополнительную поддержку рынку, поскольку выплаты могут превысить 1,5 трлн руб., из которых порядка 20% может быть реинвестировано (согласно прогнозам). Из этой суммы один только Сбер выплатит рекордные 564,7 млрд руб. Да и впереди нас наверняка ожидает ещё много приятных дивидендных новостей, я даже не сомневаюсь!
На этом фоне я совершенно не удивлюсь, если на горизонте ближайших нескольких месяцев индекс Мосбиржи сделает перехай недавнего локального максимума (2657,90 пунктов), и оптимизм будет возвращён к терпеливым инвесторам!
❤️ Ставьте лайк под этим постом и помните, что оптимист — это тот, кто, находясь между двумя неприятностями, всегда загадывает желание!
#macro
© Инвестируй или проиграешь
📣 Менеджмент компании ММЦБ (#GEMA), которая является самой успешной дочкой Института стволовых клеток человека (#ISKJ), провёл онлайн-конференцию, в рамках которой подвёл итоги 2022 года и анонсировал планы на будущее. Предлагаю вашему вниманию основные тезисы:
🔸 Компания является лидером рынка: клиентская база насчитывает 38 тыс. образцов пуповинной крови. В прошлом году криохранилище было увеличено на 30 тыс. образцов.
🔸 Начата работа по разработке скрининг-программ для беременных и новорожденных. Также вместе со стартапом «Свифтген» начата разработка препаратов для лечения заболеваний крови и иммунной системы.
🔸 По итогам 1 кв. 2023 года выручка и EBITDA выросли на +5,6% и +8,3% соответственно. Рентабельность по EBITDA увеличилась с января по март на 1,5 п.п. до 55,5%.
🔸 ММЦБ придерживается дивидендной политики и планирует направлять на выплаты акционерам не менее 80% чистой прибыли.
🔸 Менеджмент компании в 2023-2024 гг. ждёт роста выручки, однако отказался озвучить целевые уровни.
🔸 Эмитент владеет пакетом акций материнской компании ИСКЧ и не планирует продавать бумаги в этом году.
🔸 Менеджмент не рассматривает сделки M&A.
🔸 На долгосрочные контракты приходится 30% клиентской базы. Тарифы по ним не менялись с 2017 года. По ежегодным контрактам было повышение тарифов с 1 апреля на 28,5%. Менеджмент не планирует ежегодно индексировать тарифы на уровень инфляции, по всей видимости опасаясь высокой конкуренции.
🔸 Отрасль хранения стволовых клеток пуповинной крови в России имеет низкий уровень проникновения: показатель составляет всего лишь 0,33% от всех новорожденных в год. Теоретически есть значительный потенциал роста, но практически этому мешает слабый рост экономики и геополитика.
💼 ММЦБ (#GEMA) провёл IPO летом 2019 года, и с тех пор стабильно платит дивиденды, поскольку в этом заинтересован мажоритарий в лице ИСКЧ. За счет роста тарифов по итогам 2023 года компания может выплатить рекордные дивиденды в размере 87 руб., что сулит ДД = 9,9%. В периоды сильных коррекций на рынке данные бумаги могут быть интересными для покупок, в расчете на двузначную дивидендную доходность.
❤️ Не забывайте ставить лайк под этим постом и любите маму!
© Инвестируй или проиграешь
🔸 Компания является лидером рынка: клиентская база насчитывает 38 тыс. образцов пуповинной крови. В прошлом году криохранилище было увеличено на 30 тыс. образцов.
🔸 Начата работа по разработке скрининг-программ для беременных и новорожденных. Также вместе со стартапом «Свифтген» начата разработка препаратов для лечения заболеваний крови и иммунной системы.
🔸 По итогам 1 кв. 2023 года выручка и EBITDA выросли на +5,6% и +8,3% соответственно. Рентабельность по EBITDA увеличилась с января по март на 1,5 п.п. до 55,5%.
🔸 ММЦБ придерживается дивидендной политики и планирует направлять на выплаты акционерам не менее 80% чистой прибыли.
🔸 Менеджмент компании в 2023-2024 гг. ждёт роста выручки, однако отказался озвучить целевые уровни.
🔸 Эмитент владеет пакетом акций материнской компании ИСКЧ и не планирует продавать бумаги в этом году.
🔸 Менеджмент не рассматривает сделки M&A.
🔸 На долгосрочные контракты приходится 30% клиентской базы. Тарифы по ним не менялись с 2017 года. По ежегодным контрактам было повышение тарифов с 1 апреля на 28,5%. Менеджмент не планирует ежегодно индексировать тарифы на уровень инфляции, по всей видимости опасаясь высокой конкуренции.
🔸 Отрасль хранения стволовых клеток пуповинной крови в России имеет низкий уровень проникновения: показатель составляет всего лишь 0,33% от всех новорожденных в год. Теоретически есть значительный потенциал роста, но практически этому мешает слабый рост экономики и геополитика.
💼 ММЦБ (#GEMA) провёл IPO летом 2019 года, и с тех пор стабильно платит дивиденды, поскольку в этом заинтересован мажоритарий в лице ИСКЧ. За счет роста тарифов по итогам 2023 года компания может выплатить рекордные дивиденды в размере 87 руб., что сулит ДД = 9,9%. В периоды сильных коррекций на рынке данные бумаги могут быть интересными для покупок, в расчете на двузначную дивидендную доходность.
❤️ Не забывайте ставить лайк под этим постом и любите маму!
© Инвестируй или проиграешь
⛴ Динамика фрахтовых ставок Совкомфлота
🛢 Нефтяной картель ОПЕК представил свежий отчет по мировому нефтяному рынку за апрель, из которого мы с вами можем получить ценную информацию о динамике ставок на морской фрахт. В первую очередь нас интересуют ставки на танкеры Aframax и Suezmax, поскольку именно данным типом флота управляет крупнейший отечественный морской перевозчик – Совкомфлот (#FLOT).
Итак, по итогам апреля 2023 года фрахтовый индекс на танкеры Aframax вырос на +17,4% (г/г) до 182 пунктов, а фрахт на Suezmax сократился на -34,7% (г/г) до 77 пунктов. Поскольку у Совкомфлота исторически присутствует в наличии больше танкеров первого типа, сохранение высоких ставок окажет положительное влияние на операционные доходы компании (в первой половине года уж точно).
Пик по ставкам был достигнут в конце прошлого года, когда страны Евросоюза стали агрессивно скупать российское черное золото, в преддверии введения ценового потолка сначала на нефть, а потом и на нефтепродукты. Инфраструктура российских портов не позволяет принимать танкеры с большим дедвейтом (грузоподъёмностью), поэтому фрахтовые ставки на корабли с дедвейтом до 150 тыс. тонн тогда резко пошли в гору. Соответственно, в этом году ставки уже постепенно возвращаются на свои исходные позиции.
🧮 До пандемии COVID-19 фрахтовые ставки были на треть ниже текущих уровней. Поскольку ставки котируются в американской валюте, то их нужно скорректировать на величину долларовой инфляции, которая за последние три с небольшим года составила 17%. Таким образом, в ближайшие месяцы ставки могут упасть ещё минимум на 13%, чтобы вернуться на доковидные уровни.
Решение стран ОПЕК+ с 1 мая сократить добычу нефти также играет против морских перевозчиков. Для нефтяных цен это благоприятный фактор, а вот у транспортных компаний, наоборот, сокращается объём погрузки, и на рынке исчезает ажиотаж, который мог бы поддерживать цены на фрахт на высоком уровне.
🤷♂️ По итогам 1 кв. 2023 года на мировом нефтяном рынке возник профицит предложения в объеме 0,3 млн б/с. А потому решение ОПЕК+ сократить добычу выглядит вполне обоснованно, ну а морским перевозчикам теперь придется подстраиваться под новые рыночные реалии.
👉 Но если говорить конкретно о Совкомфлоте, то ситуация для компании выглядит не так уж и плохо, как это может показаться на первый взгляд: высокие фрахтовые ставки + девальвация рубля позволят Совкомфлоту (#FLOT) увеличить операционные доходы в первой половине года. Во второй половине года ситуация будет похуже, как минимум из-за эффекта высокой базы. Если в вашем портфеле нет бумаг компании, то коррекцию в котировках акций в район 45-50 руб. вполне можно использовать для долгосрочных покупок. Если конечно этот инвестиционный кейс вам кажется перспективным.
❤️ Не забывайте ставить лайк под этим постом и не забывайте доверять своей интуиции во время принятия важных инвестиционных решений! Помните, что интуиция — это опыт, перешедший в подсознание.
© Инвестируй или проиграешь
🛢 Нефтяной картель ОПЕК представил свежий отчет по мировому нефтяному рынку за апрель, из которого мы с вами можем получить ценную информацию о динамике ставок на морской фрахт. В первую очередь нас интересуют ставки на танкеры Aframax и Suezmax, поскольку именно данным типом флота управляет крупнейший отечественный морской перевозчик – Совкомфлот (#FLOT).
Итак, по итогам апреля 2023 года фрахтовый индекс на танкеры Aframax вырос на +17,4% (г/г) до 182 пунктов, а фрахт на Suezmax сократился на -34,7% (г/г) до 77 пунктов. Поскольку у Совкомфлота исторически присутствует в наличии больше танкеров первого типа, сохранение высоких ставок окажет положительное влияние на операционные доходы компании (в первой половине года уж точно).
Пик по ставкам был достигнут в конце прошлого года, когда страны Евросоюза стали агрессивно скупать российское черное золото, в преддверии введения ценового потолка сначала на нефть, а потом и на нефтепродукты. Инфраструктура российских портов не позволяет принимать танкеры с большим дедвейтом (грузоподъёмностью), поэтому фрахтовые ставки на корабли с дедвейтом до 150 тыс. тонн тогда резко пошли в гору. Соответственно, в этом году ставки уже постепенно возвращаются на свои исходные позиции.
🧮 До пандемии COVID-19 фрахтовые ставки были на треть ниже текущих уровней. Поскольку ставки котируются в американской валюте, то их нужно скорректировать на величину долларовой инфляции, которая за последние три с небольшим года составила 17%. Таким образом, в ближайшие месяцы ставки могут упасть ещё минимум на 13%, чтобы вернуться на доковидные уровни.
Решение стран ОПЕК+ с 1 мая сократить добычу нефти также играет против морских перевозчиков. Для нефтяных цен это благоприятный фактор, а вот у транспортных компаний, наоборот, сокращается объём погрузки, и на рынке исчезает ажиотаж, который мог бы поддерживать цены на фрахт на высоком уровне.
🤷♂️ По итогам 1 кв. 2023 года на мировом нефтяном рынке возник профицит предложения в объеме 0,3 млн б/с. А потому решение ОПЕК+ сократить добычу выглядит вполне обоснованно, ну а морским перевозчикам теперь придется подстраиваться под новые рыночные реалии.
👉 Но если говорить конкретно о Совкомфлоте, то ситуация для компании выглядит не так уж и плохо, как это может показаться на первый взгляд: высокие фрахтовые ставки + девальвация рубля позволят Совкомфлоту (#FLOT) увеличить операционные доходы в первой половине года. Во второй половине года ситуация будет похуже, как минимум из-за эффекта высокой базы. Если в вашем портфеле нет бумаг компании, то коррекцию в котировках акций в район 45-50 руб. вполне можно использовать для долгосрочных покупок. Если конечно этот инвестиционный кейс вам кажется перспективным.
❤️ Не забывайте ставить лайк под этим постом и не забывайте доверять своей интуиции во время принятия важных инвестиционных решений! Помните, что интуиция — это опыт, перешедший в подсознание.
© Инвестируй или проиграешь
🧮 Группа «Самолет» представила оценку стоимости своих активов.
Согласно оценке Commonwealth Partnership, стоимость земельного банка, технологических стартапов, бренда и других компонентов по состоянию на 31 декабря 2022 года составила 761 млрд руб.
При этом земельный банк приблизился к отметке 46 млн м² и в 43 раза превышает объем продаж недвижимости за прошлый год. За последние четыре года компания в 5 раз увеличила земельный банк, выйдя в лидеры отрасли по данному показателю. Высокая обеспеченность проектами позволяет девелоперу сохранить за собой статут быстрорастущей компании в отрасли.
👩🔧«Сегодня группа Самолет продолжает быстро развиваться, выходить в новые регионы, запускать новые продукты и сервисы, что найдет отражение в оценке активов по итогам 6 месяцев 2023 года», - поведала финансовый директор Группы «Самолет» Наталья Грознова.
💼 Оценка не девелоперских активов впервые превысила 100 млрд руб., благодаря активному развитию «Самолет Плюс», а GMV этого проекта по итогам 2022 года составил 337 млрд руб. Стратегия развития данного проекта предполагает рост GMV на 200% до 1 трлн руб. к 2025 году и выход на IPO.
Управляющий партнер «Самолет Плюс» Дмитрий Волков в одном из своих недавних интервью поведал о том, что в этом году компания ежедневно открывает по одному офису в разных регионах России.
❓По какой оценке может пройти данное IPO пока сказать трудно, поскольку аналогов на внутреннем рынке нет. Тот же Cian (#CIAN) не является аналогом, поскольку его бизнес практически на 100% представлен в онлайне, что всегда оценивается дорого, а «Самолет Плюс» — это симбиоз IT и оффлайна. На западных рынках такие проекты в среднем оцениваются за 1 GMV, но если учитывать страновые риски, то мультипликатор у компании может составить 1/3х, что предполагает стоимость 333 млрд руб. и более чем в 2 раза превышает текущую капитализацию Группы «Самолет».
👉 «Самолет» (#SMLT) каждые полгода раскрывает стоимость своих активов, и следующий релиз планируется осенью. Скорее всего, показатель превысит отметку в 800 млрд руб., а с конца марта прошлого года, когда на Мосбирже продолжились торги после четырехнедельного перерыва из-за геополитики, рыночная капитализация в среднем составляла 25% от стоимости активов, что предполагает капитализацию порядка 200 млрд руб. (+26% к текущему уровню). Коррекцию в котировках акций девелопера в район 2000+ руб. можно использовать для долгосрочных покупок.
© Инвестируй или проиграешь
Согласно оценке Commonwealth Partnership, стоимость земельного банка, технологических стартапов, бренда и других компонентов по состоянию на 31 декабря 2022 года составила 761 млрд руб.
При этом земельный банк приблизился к отметке 46 млн м² и в 43 раза превышает объем продаж недвижимости за прошлый год. За последние четыре года компания в 5 раз увеличила земельный банк, выйдя в лидеры отрасли по данному показателю. Высокая обеспеченность проектами позволяет девелоперу сохранить за собой статут быстрорастущей компании в отрасли.
👩🔧«Сегодня группа Самолет продолжает быстро развиваться, выходить в новые регионы, запускать новые продукты и сервисы, что найдет отражение в оценке активов по итогам 6 месяцев 2023 года», - поведала финансовый директор Группы «Самолет» Наталья Грознова.
💼 Оценка не девелоперских активов впервые превысила 100 млрд руб., благодаря активному развитию «Самолет Плюс», а GMV этого проекта по итогам 2022 года составил 337 млрд руб. Стратегия развития данного проекта предполагает рост GMV на 200% до 1 трлн руб. к 2025 году и выход на IPO.
Управляющий партнер «Самолет Плюс» Дмитрий Волков в одном из своих недавних интервью поведал о том, что в этом году компания ежедневно открывает по одному офису в разных регионах России.
❓По какой оценке может пройти данное IPO пока сказать трудно, поскольку аналогов на внутреннем рынке нет. Тот же Cian (#CIAN) не является аналогом, поскольку его бизнес практически на 100% представлен в онлайне, что всегда оценивается дорого, а «Самолет Плюс» — это симбиоз IT и оффлайна. На западных рынках такие проекты в среднем оцениваются за 1 GMV, но если учитывать страновые риски, то мультипликатор у компании может составить 1/3х, что предполагает стоимость 333 млрд руб. и более чем в 2 раза превышает текущую капитализацию Группы «Самолет».
👉 «Самолет» (#SMLT) каждые полгода раскрывает стоимость своих активов, и следующий релиз планируется осенью. Скорее всего, показатель превысит отметку в 800 млрд руб., а с конца марта прошлого года, когда на Мосбирже продолжились торги после четырехнедельного перерыва из-за геополитики, рыночная капитализация в среднем составляла 25% от стоимости активов, что предполагает капитализацию порядка 200 млрд руб. (+26% к текущему уровню). Коррекцию в котировках акций девелопера в район 2000+ руб. можно использовать для долгосрочных покупок.
© Инвестируй или проиграешь
💻 VK представила свои операционные результаты за 1 кв. 2023 года.
📈 Выручка компании увеличилась с января по март почти на +40% (г/г) до 27,3 млрд руб., в первую очередь благодаря росту доходов от онлайн-рекламы. Уход иностранных конкурентов оказывает крайне благоприятное влияние на доходы отечественных IT-компаний, однако VK по-прежнему уступает Яндексу по темпу роста бизнеса.
👩🔧👨💼 Ежемесячная аудитория ВКонтакте в отчётном периоде увеличилась на +11% (г/г) и достигла рекордного уровня 81,5 млн чел. VK клипы при этом – самый быстрорастущий сервис. Платформа Дзен (владельцем которой c прошлого года теперь является не Яндекс, а VK) также динамично развивается, и посещаемость проекта уже скоро может сравняться с соцсетью Одноклассники, аудитория которой за последние полгода сократилась на 1 млн чел.
👨👧👧 Образовательные технологии продемонстрировали рост выручки в отчётном периоде на +21% (г/г) до 3,4 млрд руб., благодаря консолидации платформ Учи Ру и Сферум. VK развивает образование на всех ступенях: от школьного до профессионального, и консолидация данных платформ усилит позиции эмитента в сегменте российского EdTech. Вообще, ситуация по данному сегменту оставляет двоякое впечатление: с одной стороны, менеджмент рапортует о гигантском приросте платящих пользователей (+45% г/г), с другой - темп роста выручки составил всего лишь +21%. Из чего можно сделать вывод, что эмитенту приходится увеличивать промо-акции, для привлечения активных клиентов.
📩 Менеджмент VK гордится тем, что его почтовый сервис Mail ru занимает первое место в России с аудиторией 50 млн чел., однако рискну предположить, что многие используют данную почту, чтобы не засорять спамом основной аккаунт на Google. В основном люди заходят в почту со смартфонов, и им удобнее пользоваться сервисом американской компании. Хотя моя основная почта, кстати, по-прежнему мэйловская, ещё с давних пор.
💵 Остальные проекты у компании находятся в стадии развития и пока генерируют скромную выручку. Отдельно можно отметить разве что облачную платформу VK Cloud, поскольку облачные технологии в России динамично развиваются и показывают высокие темпы роста.
👉 Резюмируем всё сказанное выше. Отчетность VK (#VKCO) вышла в рамках наших ожиданий. Уход иностранных конкурентов оказывает благоприятное влияние на бизнес, однако компании никак не удается догнать Яндекс (#YNDX) по темпу роста выручки, а именно эта метрика является ключевой у айтишников. Акции VK по мультипликатору P/S торгуются чуть дешевле своего конкурента, однако в IT всегда отдают предпочтение росту бизнеса, а не низкому мультипликатору.
В общем, по-прежнему не планирую покупать бумаги VK в свой портфель, но обязательно буду внимательно следить за дальнейшим развитием событий.
❤️ Не забывайте ставить лайк под этим постом, не забывайте проверять почту и хотя бы иногда заглядывайте к нам в VK!
©Инвестируй или проиграешь!
📈 Выручка компании увеличилась с января по март почти на +40% (г/г) до 27,3 млрд руб., в первую очередь благодаря росту доходов от онлайн-рекламы. Уход иностранных конкурентов оказывает крайне благоприятное влияние на доходы отечественных IT-компаний, однако VK по-прежнему уступает Яндексу по темпу роста бизнеса.
👩🔧👨💼 Ежемесячная аудитория ВКонтакте в отчётном периоде увеличилась на +11% (г/г) и достигла рекордного уровня 81,5 млн чел. VK клипы при этом – самый быстрорастущий сервис. Платформа Дзен (владельцем которой c прошлого года теперь является не Яндекс, а VK) также динамично развивается, и посещаемость проекта уже скоро может сравняться с соцсетью Одноклассники, аудитория которой за последние полгода сократилась на 1 млн чел.
👨👧👧 Образовательные технологии продемонстрировали рост выручки в отчётном периоде на +21% (г/г) до 3,4 млрд руб., благодаря консолидации платформ Учи Ру и Сферум. VK развивает образование на всех ступенях: от школьного до профессионального, и консолидация данных платформ усилит позиции эмитента в сегменте российского EdTech. Вообще, ситуация по данному сегменту оставляет двоякое впечатление: с одной стороны, менеджмент рапортует о гигантском приросте платящих пользователей (+45% г/г), с другой - темп роста выручки составил всего лишь +21%. Из чего можно сделать вывод, что эмитенту приходится увеличивать промо-акции, для привлечения активных клиентов.
📩 Менеджмент VK гордится тем, что его почтовый сервис Mail ru занимает первое место в России с аудиторией 50 млн чел., однако рискну предположить, что многие используют данную почту, чтобы не засорять спамом основной аккаунт на Google. В основном люди заходят в почту со смартфонов, и им удобнее пользоваться сервисом американской компании. Хотя моя основная почта, кстати, по-прежнему мэйловская, ещё с давних пор.
💵 Остальные проекты у компании находятся в стадии развития и пока генерируют скромную выручку. Отдельно можно отметить разве что облачную платформу VK Cloud, поскольку облачные технологии в России динамично развиваются и показывают высокие темпы роста.
👉 Резюмируем всё сказанное выше. Отчетность VK (#VKCO) вышла в рамках наших ожиданий. Уход иностранных конкурентов оказывает благоприятное влияние на бизнес, однако компании никак не удается догнать Яндекс (#YNDX) по темпу роста выручки, а именно эта метрика является ключевой у айтишников. Акции VK по мультипликатору P/S торгуются чуть дешевле своего конкурента, однако в IT всегда отдают предпочтение росту бизнеса, а не низкому мультипликатору.
В общем, по-прежнему не планирую покупать бумаги VK в свой портфель, но обязательно буду внимательно следить за дальнейшим развитием событий.
❤️ Не забывайте ставить лайк под этим постом, не забывайте проверять почту и хотя бы иногда заглядывайте к нам в VK!
©Инвестируй или проиграешь!
📈 Индекс потребительских настроений в России достиг 5-летнего максимума!
Центробанк России ежемесячно проводит опросы населения и выводит индекс потребительских настроений, и по итогам апреля показатель вырос до 106 пунктов и достиг максимума с апреля 2018 года.
🧮 Методика данного индекса построена по аналогии с индикатором Мичиганского университетам, который был разработан в далёком 1952 году, и с тех пор активно используется инвесторами для определения текущих экономических трендов. Для расчёта данного индекса используется пять базовых вопросов, отражающих оценки и ожидания населения относительно личного благосостояния, экономического развития страны и ситуации на потребительском рынке.
Улучшение настроений российских покупателей подтверждают и независимые исследования. Так, по данным исследовательской компании NielsenIQ, доля оптимистично настроенных потребителей, уверенных в своих перспективах и готовых тратить деньги, по итогам 1Q2023 превысила число пессимистично настроенных. Плюс ко всему, за счёт снижения инфляции хоть и скромно, но всё же растут реальные доходы населения.
💰Центробанк на прошлой неделе представил обзор по монетарной политике, где отметил высокий объем ликвидных активов (наличность+ вклады), что позволяет рассчитывать на реализацию отложенного спроса и роста потребительских расходов. В первую очередь это будет касаться бытовой техники и одежды, поскольку данные товары требуют регулярного обновления, тем более с учётом того, что в прошлом году данные сегменты значительно просели из-за геополитики.
Пессимисты, конечно, при большом желании могут возразить и вспомнить, что после весны 2018 года индекс потребительских настроений спикировал вниз, и сейчас вполне может повториться аналогичная ситуация, но тогда это во многом было вызвано ужесточением санкций со стороны Соединенных Штатов и ожиданиями будущих санкций, поскольку Конгресс каждую неделю пугал общественность новыми рестрикциями. Сейчас же санкционная политики Запада уже не так трагично воспринимается населением, как это было пять лет назад.
👉 Какие акции могут выиграть от реализации отложенного спроса? Явные кандидаты, которые приходят на ум - это OZON (#OZON) и М.Видео (#MVID), причём в последнем может быть неплохой спекулятивный отскок, поскольку эти бумаги были сильно перепроданы в прошлом году и до сих пор не смогли найти сил на восстановление. Чего не скажешь о котировках OZON, которые уже успели удвоиться со своих сентябрьских минимумов.
Аналогичная ситуация наблюдалась в акциях Аэрофлота (#AFLT), которые в моменте были сильно перепроданы, но по мере поступления новостей о росте пассажиропотока котировки продемонстрировали неплохой отскок. Но эта инвестиционная история уж точно не по мне, т.к. я уже давно погружен в проблемы отечественной авиации и знаю о них больше, чем кто-либо другой.
❤️ В любом случае всегда верьте в лучшее, любите дивиденды и выбирайте только те инвестиционные идеи, которые подходят именно вам!
©Инвестируй или проиграешь!
Центробанк России ежемесячно проводит опросы населения и выводит индекс потребительских настроений, и по итогам апреля показатель вырос до 106 пунктов и достиг максимума с апреля 2018 года.
🧮 Методика данного индекса построена по аналогии с индикатором Мичиганского университетам, который был разработан в далёком 1952 году, и с тех пор активно используется инвесторами для определения текущих экономических трендов. Для расчёта данного индекса используется пять базовых вопросов, отражающих оценки и ожидания населения относительно личного благосостояния, экономического развития страны и ситуации на потребительском рынке.
Улучшение настроений российских покупателей подтверждают и независимые исследования. Так, по данным исследовательской компании NielsenIQ, доля оптимистично настроенных потребителей, уверенных в своих перспективах и готовых тратить деньги, по итогам 1Q2023 превысила число пессимистично настроенных. Плюс ко всему, за счёт снижения инфляции хоть и скромно, но всё же растут реальные доходы населения.
💰Центробанк на прошлой неделе представил обзор по монетарной политике, где отметил высокий объем ликвидных активов (наличность+ вклады), что позволяет рассчитывать на реализацию отложенного спроса и роста потребительских расходов. В первую очередь это будет касаться бытовой техники и одежды, поскольку данные товары требуют регулярного обновления, тем более с учётом того, что в прошлом году данные сегменты значительно просели из-за геополитики.
Пессимисты, конечно, при большом желании могут возразить и вспомнить, что после весны 2018 года индекс потребительских настроений спикировал вниз, и сейчас вполне может повториться аналогичная ситуация, но тогда это во многом было вызвано ужесточением санкций со стороны Соединенных Штатов и ожиданиями будущих санкций, поскольку Конгресс каждую неделю пугал общественность новыми рестрикциями. Сейчас же санкционная политики Запада уже не так трагично воспринимается населением, как это было пять лет назад.
👉 Какие акции могут выиграть от реализации отложенного спроса? Явные кандидаты, которые приходят на ум - это OZON (#OZON) и М.Видео (#MVID), причём в последнем может быть неплохой спекулятивный отскок, поскольку эти бумаги были сильно перепроданы в прошлом году и до сих пор не смогли найти сил на восстановление. Чего не скажешь о котировках OZON, которые уже успели удвоиться со своих сентябрьских минимумов.
Аналогичная ситуация наблюдалась в акциях Аэрофлота (#AFLT), которые в моменте были сильно перепроданы, но по мере поступления новостей о росте пассажиропотока котировки продемонстрировали неплохой отскок. Но эта инвестиционная история уж точно не по мне, т.к. я уже давно погружен в проблемы отечественной авиации и знаю о них больше, чем кто-либо другой.
❤️ В любом случае всегда верьте в лучшее, любите дивиденды и выбирайте только те инвестиционные идеи, которые подходят именно вам!
©Инвестируй или проиграешь!
🛒 O'KEY Group представила операционные результаты за 1 кв. 2023 года.
📈 Выручка ритейлера с января по март увеличилась на +3,1% (г/г) до 48,7 млрд руб. Сегмент гипермаркетов по-прежнему стагнирует: продажи сократились на -3,8% (г/г), в то время как выручка дискаунтеров заметно увеличилась на +25,1% (г/г). Что называется, почувствуйте разницу! Очевидно, что дискаунтеры сейчас являются драйвером роста бизнеса, однако и здесь наблюдается замедление, на фоне как высокой базы, так и падения инфляции, поскольку выручка всех продуктовых ритейлеров исторически коррелирует с динамикой потребительских цен.
📊 Сопоставимые продажи (LFL) сократились в отчётном периоде на -2,6%, в первую очередь за счет падения трафика. При этом основные конкуренты продемонстрировали разнонаправленную динамику: у X5 Group (#FIVE) показатель вырос на +6,5%, а у Ленты (#LENT) сократился на -5,6%. По Магниту (#MGNT) ничего определённого сказать не могу в плане точных цифр: компания с осени прошлого года уверенно залегла на дно, и пока не собирается оттуда подниматься. Отмечу для общего развития, что у O'KEY и Ленты примерно одинаковая структура бизнеса: у них заметно превалируют гипермаркеты, в которых сильно сокращается трафик.
💻 Онлайн-продажи выросли у O'KEY на +19,2% (г/г) до 1,9 млрд руб. Российский рынок e-grocery динамично развивается, и по прогнозам отраслевых ассоциаций может в этом году вырасти примерно наполовину, однако на нём слишком много компаний, которые готовы сжигать кэш ради увеличения рыночной доли, и таким компаниям, как O'KEY, которые не обладают значительным запасом наличности, будет очень трудно демонстрировать рост даже на уровне рынка.
🏪 В отчётном периоде компания открыла 4 дискаунтера и закрыла 1 гипермаркет в Сибири, вследствие чего совокупная торговая площадь сети O'KEY Group сократилась на 4,5 тыс. м². Правда, уже во 2 кв. 2023 года менеджмент обещает прирост торговой площади.
📣 Исследовательская компания NielsenIQ активно мониторит рынок продуктовой розницы и пришла к выводу, что продажи дискаунтеров растут опережающими темпами, а в тройку популярных магазинов входят Fix Price (#FIXP), «Пятёрочка» и «Светофор». Порядка 61% покупателей экономят и выбирают магазины с низкими ценами, и большинство из них готовы потратить время, чтобы найти товар по сниженным ценам. При такой потребительской модели поведения формат гипермаркетов продолжит стагнировать, что не позволит O'KEY выйти на приемлемые темпы роста.
👉 Результаты O'KEY Group (#OKEY) вышли в рамках наших ожиданий: снижение инфляции оказывает давление на бизнес, и во 2 кв. 2023 года мы наверняка увидим аналогичную динамику, поскольку инфляция ожидается ниже 3%. С другой стороны, O'KEY показывает более лучшую динамику, чем Лента, хотя у них примерно одинаковая структура бизнеса.
O'KEY сейчас торгуется с мультипликатором P/S всего лишь 0,04х и является идеальным кандидатом для сделок M&A, но захочет ли кто-то из лидеров брать себе на баланс такое большое количество гипермаркетов? Вопрос открытый.
❤️ Не ленитесь ставить лайк под этим постом, делайте ставку только на перспективные инвестиционные идеи и хорошей вам пятницы, друзья!
© Инвестируй или проиграешь
📈 Выручка ритейлера с января по март увеличилась на +3,1% (г/г) до 48,7 млрд руб. Сегмент гипермаркетов по-прежнему стагнирует: продажи сократились на -3,8% (г/г), в то время как выручка дискаунтеров заметно увеличилась на +25,1% (г/г). Что называется, почувствуйте разницу! Очевидно, что дискаунтеры сейчас являются драйвером роста бизнеса, однако и здесь наблюдается замедление, на фоне как высокой базы, так и падения инфляции, поскольку выручка всех продуктовых ритейлеров исторически коррелирует с динамикой потребительских цен.
📊 Сопоставимые продажи (LFL) сократились в отчётном периоде на -2,6%, в первую очередь за счет падения трафика. При этом основные конкуренты продемонстрировали разнонаправленную динамику: у X5 Group (#FIVE) показатель вырос на +6,5%, а у Ленты (#LENT) сократился на -5,6%. По Магниту (#MGNT) ничего определённого сказать не могу в плане точных цифр: компания с осени прошлого года уверенно залегла на дно, и пока не собирается оттуда подниматься. Отмечу для общего развития, что у O'KEY и Ленты примерно одинаковая структура бизнеса: у них заметно превалируют гипермаркеты, в которых сильно сокращается трафик.
💻 Онлайн-продажи выросли у O'KEY на +19,2% (г/г) до 1,9 млрд руб. Российский рынок e-grocery динамично развивается, и по прогнозам отраслевых ассоциаций может в этом году вырасти примерно наполовину, однако на нём слишком много компаний, которые готовы сжигать кэш ради увеличения рыночной доли, и таким компаниям, как O'KEY, которые не обладают значительным запасом наличности, будет очень трудно демонстрировать рост даже на уровне рынка.
🏪 В отчётном периоде компания открыла 4 дискаунтера и закрыла 1 гипермаркет в Сибири, вследствие чего совокупная торговая площадь сети O'KEY Group сократилась на 4,5 тыс. м². Правда, уже во 2 кв. 2023 года менеджмент обещает прирост торговой площади.
📣 Исследовательская компания NielsenIQ активно мониторит рынок продуктовой розницы и пришла к выводу, что продажи дискаунтеров растут опережающими темпами, а в тройку популярных магазинов входят Fix Price (#FIXP), «Пятёрочка» и «Светофор». Порядка 61% покупателей экономят и выбирают магазины с низкими ценами, и большинство из них готовы потратить время, чтобы найти товар по сниженным ценам. При такой потребительской модели поведения формат гипермаркетов продолжит стагнировать, что не позволит O'KEY выйти на приемлемые темпы роста.
👉 Результаты O'KEY Group (#OKEY) вышли в рамках наших ожиданий: снижение инфляции оказывает давление на бизнес, и во 2 кв. 2023 года мы наверняка увидим аналогичную динамику, поскольку инфляция ожидается ниже 3%. С другой стороны, O'KEY показывает более лучшую динамику, чем Лента, хотя у них примерно одинаковая структура бизнеса.
O'KEY сейчас торгуется с мультипликатором P/S всего лишь 0,04х и является идеальным кандидатом для сделок M&A, но захочет ли кто-то из лидеров брать себе на баланс такое большое количество гипермаркетов? Вопрос открытый.
❤️ Не ленитесь ставить лайк под этим постом, делайте ставку только на перспективные инвестиционные идеи и хорошей вам пятницы, друзья!
© Инвестируй или проиграешь
💰 Дивидендные качели
Вчерашний день оказался очень богатым на дивидендные новости. И если некоторые из этих новостей смогли порадовать акционеров, другие - напротив, серьёзно расстроили, обвалив в моменте котировки акций. Давайте соберём воедино весь этот дивидендный информационный фон последних дней, отметив каждую новость с положительной или отрицательной стороны:
➕ МТС (#MTSS) по итогам 2022 года рекомендовал направить акционерам 34,29 руб. на бумагу, что по текущим котировкам сулит ДД=11,1%! По-настоящему щедрый подарок для российских инвесторов в четверг вечером, а рекомендованный размер дивидендов в инвестиционном кейсе МТС оказался выше ожиданий рынка и моих собственных прогнозов - ведь в лучшем случае я рассчитывал на 30 руб. с небольшим "хвостиком", но в итоге этот "хвостик" оказался гораздо больше. И это прекрасно!
➕ ЛСР (#LSRG) совершенно неожиданно взял и рекомендовал в качестве дивидендов за 2022 год 78 руб. на акцию. Да-да, те самые 78 руб., которые мы не видели с далёкого 2018 года! По текущим котировкам это сулит потенциальную ДД=13,6%, однако нужно дождаться ещё официального одобрения дивидендной рекомендации на ГОСА (26 июня 2023 года), и теоретически здесь могут быть неприятные сюрпризы.
➖ А вот Сургутнефтегаз (#SNGS, #SNGSP) взял - и рекомендовал направить на выплаты 0,8 руб. на оба типа акций, что оказалось существенно ниже как ожиданий рынка, так и моих собственных прогнозов и расчетов. Тот неловкий момент, когда доходность по обычкам Сургута (ДД=3,3%) превышает доходность по префам Сургута (ДД=2,5%). О возможных причинах столь неожиданного дивидендного решения я сегодня порассуждал отдельно в премиуме, в рамках большого поста на эту тему, но если попытаться подытожить, то то я не вижу ни одного фактора, который поддержал бы котировки префов Сургута в краткосрочной перспективе. А вот в среднесрочной и долгосрочной перспективе этот инвестиционный кейс может нормализоваться.
➕ Башнефть (#BANE, #BANEP), о публичном существовании которой я периодически забываю, напомнила о себе, рекомендовав в качестве дивидендов за 2022 год 199,99 руб. на оба типа акций (по обычкам ДД=11,9%, по префам ДД=13,2%). Рекомендованные дивиденды оказались выше наших ожиданий, и вариантов тут ровно два: либо компания получила рекордную чистую прибыль в своей истории (142 млрд руб.) и распределила акционерам 25% от этой суммы, согласно своей див.политике, либо прибыль оказалась скромнее при большей норме выплат. Склоняюсь всё же к первому варианту, но в любом случае это приятный подарок акционерам!
➖ Акрон (#AKRN) оставил своих акционеров без дивидендов за 2022 год, но вряд ли для акционеров компании это стало большим сюрпризом. Ещё в декабре прошлого года, во время прожарки компании, я отмечал, что дивидендные перспективы Акрона из-за люксембургской прописки “Редбрик Инвестментс” (31% в капитале Акрона) по-прежнему весьма туманны и поставлены на паузу. Отметил знаком минус данную новость, но никакого удивления лично у меня она не вызвала.
➖ Распадская (#RASP) на состоявшемся вчера ГОСА одобрила мартовскую рекомендацию Совета директоров не выплачивать дивиденды за 2022 год. Впрочем, здесь глупо было надеяться на чудо, учитывая тот момент, что ключевой акционер в лице EVRAZ зарегистрирован в недружественной юрисдикции.
🟰 Фосагро (#PHOR): вчерашний ажиотаж с негативным оттенком вокруг компании мне совершенно не понятен, и я очень удивлён, что отсутствие дивидендных рекомендаций от Совета директоров в день проведения собрания воспринимается столь негативно инвестиционной общественностью. Терпение, друзья, только терпение! Просто абстрагируйтесь от этой истории и в самое ближайшее время ждите хороших новостей от компании (я надеюсь).
❤️ Обязательно поставьте лайк под этим постом, не стесняйтесь вступать в наш премиум (ведь тогда все ссылки из наших постов станут для вас открытыми) и любите дивиденды также сильно, как их люблю я! Ударной вам и плодотворной пятницы и насыщенных выходных!
© Инвестируй или проиграешь
Вчерашний день оказался очень богатым на дивидендные новости. И если некоторые из этих новостей смогли порадовать акционеров, другие - напротив, серьёзно расстроили, обвалив в моменте котировки акций. Давайте соберём воедино весь этот дивидендный информационный фон последних дней, отметив каждую новость с положительной или отрицательной стороны:
➕ МТС (#MTSS) по итогам 2022 года рекомендовал направить акционерам 34,29 руб. на бумагу, что по текущим котировкам сулит ДД=11,1%! По-настоящему щедрый подарок для российских инвесторов в четверг вечером, а рекомендованный размер дивидендов в инвестиционном кейсе МТС оказался выше ожиданий рынка и моих собственных прогнозов - ведь в лучшем случае я рассчитывал на 30 руб. с небольшим "хвостиком", но в итоге этот "хвостик" оказался гораздо больше. И это прекрасно!
➕ ЛСР (#LSRG) совершенно неожиданно взял и рекомендовал в качестве дивидендов за 2022 год 78 руб. на акцию. Да-да, те самые 78 руб., которые мы не видели с далёкого 2018 года! По текущим котировкам это сулит потенциальную ДД=13,6%, однако нужно дождаться ещё официального одобрения дивидендной рекомендации на ГОСА (26 июня 2023 года), и теоретически здесь могут быть неприятные сюрпризы.
➖ А вот Сургутнефтегаз (#SNGS, #SNGSP) взял - и рекомендовал направить на выплаты 0,8 руб. на оба типа акций, что оказалось существенно ниже как ожиданий рынка, так и моих собственных прогнозов и расчетов. Тот неловкий момент, когда доходность по обычкам Сургута (ДД=3,3%) превышает доходность по префам Сургута (ДД=2,5%). О возможных причинах столь неожиданного дивидендного решения я сегодня порассуждал отдельно в премиуме, в рамках большого поста на эту тему, но если попытаться подытожить, то то я не вижу ни одного фактора, который поддержал бы котировки префов Сургута в краткосрочной перспективе. А вот в среднесрочной и долгосрочной перспективе этот инвестиционный кейс может нормализоваться.
➕ Башнефть (#BANE, #BANEP), о публичном существовании которой я периодически забываю, напомнила о себе, рекомендовав в качестве дивидендов за 2022 год 199,99 руб. на оба типа акций (по обычкам ДД=11,9%, по префам ДД=13,2%). Рекомендованные дивиденды оказались выше наших ожиданий, и вариантов тут ровно два: либо компания получила рекордную чистую прибыль в своей истории (142 млрд руб.) и распределила акционерам 25% от этой суммы, согласно своей див.политике, либо прибыль оказалась скромнее при большей норме выплат. Склоняюсь всё же к первому варианту, но в любом случае это приятный подарок акционерам!
➖ Акрон (#AKRN) оставил своих акционеров без дивидендов за 2022 год, но вряд ли для акционеров компании это стало большим сюрпризом. Ещё в декабре прошлого года, во время прожарки компании, я отмечал, что дивидендные перспективы Акрона из-за люксембургской прописки “Редбрик Инвестментс” (31% в капитале Акрона) по-прежнему весьма туманны и поставлены на паузу. Отметил знаком минус данную новость, но никакого удивления лично у меня она не вызвала.
➖ Распадская (#RASP) на состоявшемся вчера ГОСА одобрила мартовскую рекомендацию Совета директоров не выплачивать дивиденды за 2022 год. Впрочем, здесь глупо было надеяться на чудо, учитывая тот момент, что ключевой акционер в лице EVRAZ зарегистрирован в недружественной юрисдикции.
🟰 Фосагро (#PHOR): вчерашний ажиотаж с негативным оттенком вокруг компании мне совершенно не понятен, и я очень удивлён, что отсутствие дивидендных рекомендаций от Совета директоров в день проведения собрания воспринимается столь негативно инвестиционной общественностью. Терпение, друзья, только терпение! Просто абстрагируйтесь от этой истории и в самое ближайшее время ждите хороших новостей от компании (я надеюсь).
❤️ Обязательно поставьте лайк под этим постом, не стесняйтесь вступать в наш премиум (ведь тогда все ссылки из наших постов станут для вас открытыми) и любите дивиденды также сильно, как их люблю я! Ударной вам и плодотворной пятницы и насыщенных выходных!
© Инвестируй или проиграешь
🧮 СПБ Биржа представила финансовые результаты за 2022 год.
📈 Совокупные доходы СПБ Биржи увеличились по итогам отчётного периода на +1,8% до 7,74 млрд руб. В то время как комиссионные доходы ожидаемо сократились более чем в 2 раза до 2,57 млрд руб., на фоне резкого снижения торговой активности клиентов из-за геополитики, процентные доходы резко выросли почти в 7 раз до 3,74 млрд руб. - компания не стала терять время зря и эффективно размесила собственный капитал, полученный в рамках IPO, что позволило частично компенсировать комиссионные потери.
Как именно был размещен собственный капитал неизвестно, но скорее всего была аналогичная процедура, как и у Мосбиржи, разместившей кэш от заблокированных активов нерезидентов под ключевую ставку ЦБ, которая в первой половине года была двузначной, что в итоге позволило заработать неплохой профит.
📉 Однако несмотря на рост совокупных доходов, скорректированная EBITDA СПБ Биржи снизилась по итогам 2022 года на -14,4% до 2,90 млрд руб., на фоне сильного роста административных расходов на IT-инфраструктуру и оплату труда персонала. В качестве минутки занимательной статистики отмечу, что отношение расходов к доходам у СПБ Биржи составляет 39,6%, против 31,6% у Мосбиржи.
📉 Скорректированная чистая прибыль СПБ Биржи по итогам 2022 года сократилась ещё более внушительно - ровно на четверть до 1,9 млрд руб.
💼 Возможно вы удивитесь, но даже в новой реальности количество ценных бумаг международных компаний на платформе СПБ Биржи в прошлом году выросло на +11,8% до 2238 шт. И в планах менеджмента значится дальнейшее расширение списка торгуемых бумаг из дружественных юрисдикций.
Количество ценных бумаг - это конечно хорошо, но есть же ещё и качество. И оно, надо сказать, страдает: объём торгов иностранными бумагами на СПБ Бирже в 2022 году снизился в 3,2 раза. Торги, остановленные 25 февраля 2022 года, частично возобновились летом, а осенью СПБ Биржа вновь начала торги частью ранее заблокированных иностранных акций и других ценных бумаг, однако вряд ли это было способно удержать объём торгов от кратного падения.
🧮 Поскольку биржи относятся к финансовому сектору, то их принято оценивать по мультипликатору P/BV и рентабельности капитала, как и в случае с банками. По текущим котировкам у СПБ Биржи мультипликатор P/BV=1х при ROE 10,1%, а у их конкурентов из Мосбиржи (#MOEX) мультипликатор составляет 1,4х при ROE 22,9%. Исходя из текущих доходностей ОФЗ, с которыми надо сравнивать рентабельность капитала финансовых компаний, Мосбиржа оценена справедливо, а петербуржцы стоят дорого, ввиду слишком низкой маржинальности бизнеса.
👉 До тех пор, пока не снизится градус геополитической напряженности, СПБ Биржа (#SPBE) будет демонстрировать слабый темп роста бизнеса, поскольку многие инвесторы будут остерегаться инвестиций в зарубежные ценные бумаги из-за опасений блокировки активов. Менеджмент биржи так и не раскрыл, в каких депозитариях хранятся активы клиентов, и нельзя исключать риска, что это депозитарии недружественных юрисдикций. Что касается дивидендов, то руководство биржи и до кризиса было против выплат, а сейчас об этом и вовсе можно забыть, времена нынче не те.
Впрочем, даже беглый взгляд на котировки акций СПБ Биржи наглядно демонстрирует, насколько грустным и малоинтересным является этот инвестиционный кейс. Ну а тем акционерам, кто решился поучаствовать в IPO СПБ Биржи, можно только посочувствовать: после первичного размещения котировки упали примерно в 6 раз.
❤️ Не забывайте ставить лайк под этим постом и отдавайте предпочтение всё же акциям Мосбиржи, а не СПБ Биржи. А ещё лучше - поищите другие идеи для инвестиций, чётких драйверов не прослеживается в двух этих историях.
©Инвестируй или проиграешь!
📈 Совокупные доходы СПБ Биржи увеличились по итогам отчётного периода на +1,8% до 7,74 млрд руб. В то время как комиссионные доходы ожидаемо сократились более чем в 2 раза до 2,57 млрд руб., на фоне резкого снижения торговой активности клиентов из-за геополитики, процентные доходы резко выросли почти в 7 раз до 3,74 млрд руб. - компания не стала терять время зря и эффективно размесила собственный капитал, полученный в рамках IPO, что позволило частично компенсировать комиссионные потери.
Как именно был размещен собственный капитал неизвестно, но скорее всего была аналогичная процедура, как и у Мосбиржи, разместившей кэш от заблокированных активов нерезидентов под ключевую ставку ЦБ, которая в первой половине года была двузначной, что в итоге позволило заработать неплохой профит.
📉 Однако несмотря на рост совокупных доходов, скорректированная EBITDA СПБ Биржи снизилась по итогам 2022 года на -14,4% до 2,90 млрд руб., на фоне сильного роста административных расходов на IT-инфраструктуру и оплату труда персонала. В качестве минутки занимательной статистики отмечу, что отношение расходов к доходам у СПБ Биржи составляет 39,6%, против 31,6% у Мосбиржи.
📉 Скорректированная чистая прибыль СПБ Биржи по итогам 2022 года сократилась ещё более внушительно - ровно на четверть до 1,9 млрд руб.
💼 Возможно вы удивитесь, но даже в новой реальности количество ценных бумаг международных компаний на платформе СПБ Биржи в прошлом году выросло на +11,8% до 2238 шт. И в планах менеджмента значится дальнейшее расширение списка торгуемых бумаг из дружественных юрисдикций.
Количество ценных бумаг - это конечно хорошо, но есть же ещё и качество. И оно, надо сказать, страдает: объём торгов иностранными бумагами на СПБ Бирже в 2022 году снизился в 3,2 раза. Торги, остановленные 25 февраля 2022 года, частично возобновились летом, а осенью СПБ Биржа вновь начала торги частью ранее заблокированных иностранных акций и других ценных бумаг, однако вряд ли это было способно удержать объём торгов от кратного падения.
🧮 Поскольку биржи относятся к финансовому сектору, то их принято оценивать по мультипликатору P/BV и рентабельности капитала, как и в случае с банками. По текущим котировкам у СПБ Биржи мультипликатор P/BV=1х при ROE 10,1%, а у их конкурентов из Мосбиржи (#MOEX) мультипликатор составляет 1,4х при ROE 22,9%. Исходя из текущих доходностей ОФЗ, с которыми надо сравнивать рентабельность капитала финансовых компаний, Мосбиржа оценена справедливо, а петербуржцы стоят дорого, ввиду слишком низкой маржинальности бизнеса.
👉 До тех пор, пока не снизится градус геополитической напряженности, СПБ Биржа (#SPBE) будет демонстрировать слабый темп роста бизнеса, поскольку многие инвесторы будут остерегаться инвестиций в зарубежные ценные бумаги из-за опасений блокировки активов. Менеджмент биржи так и не раскрыл, в каких депозитариях хранятся активы клиентов, и нельзя исключать риска, что это депозитарии недружественных юрисдикций. Что касается дивидендов, то руководство биржи и до кризиса было против выплат, а сейчас об этом и вовсе можно забыть, времена нынче не те.
Впрочем, даже беглый взгляд на котировки акций СПБ Биржи наглядно демонстрирует, насколько грустным и малоинтересным является этот инвестиционный кейс. Ну а тем акционерам, кто решился поучаствовать в IPO СПБ Биржи, можно только посочувствовать: после первичного размещения котировки упали примерно в 6 раз.
❤️ Не забывайте ставить лайк под этим постом и отдавайте предпочтение всё же акциям Мосбиржи, а не СПБ Биржи. А ещё лучше - поищите другие идеи для инвестиций, чётких драйверов не прослеживается в двух этих историях.
©Инвестируй или проиграешь!
💻 HeadHunter представил свои финансовые результаты по МСФО за 1 кв. 2023 года.
📈 Выручка онлайн-рекрутера выросла с января по март на +24,7% (г/г) до 5,5 млрд руб. Темп роста выручки растёт второй квартал подряд, что не может не радовать, поскольку именно выручка является ключевой метрикой в IT-индустрии. Рост доходов обусловлен восстановлением активности клиентов, на фоне прохождения пика кризиса в российской экономике.
📈 Скорректированный показатель EBITDA вырос ещё более убедительно - на +32,7% (г/г) до 3 млрд руб. Компании удается поддерживать рентабельность по EBITDA на уровне более 50%, за счет жесткого контроля над издержками.
📈 Как результат - чистая прибыль HeadHunter по итогам первых трёх месяцев выросла почти в 4 раза до 2,2 млрд руб.
💼 Отрицательный чистый долг по итогам отчётного периода составил минус 4,7 млрд руб. Поскольку из-за иностранной прописки материнской компании эмитент чисто физически не может выплачивать дивиденды своим российским акционерам, менеджмент продолжает копить кэш, в расчете либо на будущие сделки M&A, либо на обратный выкуп, либо на разрешение инфраструктурных проблем, которые в будущем позволят распределять прибыль.
🤔 Начиная со 2 кв. 2023 года компания продолжит демонстрировать высокие темпы роста выручки, поскольку будет нивелирован эффект высокой базы. Более того, индексы деловой активности по промышленности и сфере услуг показывают хорошую динамику, что позволяет рассчитывать на ускорение экономического роста в России, что благоприятно для увеличения корпоративных доходов рекрутеров.
Дополнительную поддержку бумагам может оказать проведение обратного выкупа, хотя компания пока не раскрыла делали возможного buyback, лишь заявив о том, что совет директоров активно изучает данную схему и скоро поделится конкретикой с инвесторами. Если допустить вариант, при котором на обратный выкуп будет направлен весь избыточный кэш в размере 4,7 млрд руб., то это составляет 5,4% текущей капитализации.
👉 Темп роста бизнеса HeadHunter может ускориться в ближайшие кварталы, что даст спекулянтам отличный повод для скупки бумаг, которые могут разогнать котировки в область годового максимума (1928 руб.). Если вас не смущают инфраструктурные риски в виде депозитарных расписок эмитента, то бумаги #HHRU вполне могут быть интересными для среднесрочных покупок на коррекциях.
❤️ Не забывайте ставить лайк под этим постом, работайте только на любимой работе, и пусть ваш труд будет оплачен по достоинству!
© Инвестируй или проиграешь
📈 Выручка онлайн-рекрутера выросла с января по март на +24,7% (г/г) до 5,5 млрд руб. Темп роста выручки растёт второй квартал подряд, что не может не радовать, поскольку именно выручка является ключевой метрикой в IT-индустрии. Рост доходов обусловлен восстановлением активности клиентов, на фоне прохождения пика кризиса в российской экономике.
📈 Скорректированный показатель EBITDA вырос ещё более убедительно - на +32,7% (г/г) до 3 млрд руб. Компании удается поддерживать рентабельность по EBITDA на уровне более 50%, за счет жесткого контроля над издержками.
📈 Как результат - чистая прибыль HeadHunter по итогам первых трёх месяцев выросла почти в 4 раза до 2,2 млрд руб.
💼 Отрицательный чистый долг по итогам отчётного периода составил минус 4,7 млрд руб. Поскольку из-за иностранной прописки материнской компании эмитент чисто физически не может выплачивать дивиденды своим российским акционерам, менеджмент продолжает копить кэш, в расчете либо на будущие сделки M&A, либо на обратный выкуп, либо на разрешение инфраструктурных проблем, которые в будущем позволят распределять прибыль.
🤔 Начиная со 2 кв. 2023 года компания продолжит демонстрировать высокие темпы роста выручки, поскольку будет нивелирован эффект высокой базы. Более того, индексы деловой активности по промышленности и сфере услуг показывают хорошую динамику, что позволяет рассчитывать на ускорение экономического роста в России, что благоприятно для увеличения корпоративных доходов рекрутеров.
Дополнительную поддержку бумагам может оказать проведение обратного выкупа, хотя компания пока не раскрыла делали возможного buyback, лишь заявив о том, что совет директоров активно изучает данную схему и скоро поделится конкретикой с инвесторами. Если допустить вариант, при котором на обратный выкуп будет направлен весь избыточный кэш в размере 4,7 млрд руб., то это составляет 5,4% текущей капитализации.
👉 Темп роста бизнеса HeadHunter может ускориться в ближайшие кварталы, что даст спекулянтам отличный повод для скупки бумаг, которые могут разогнать котировки в область годового максимума (1928 руб.). Если вас не смущают инфраструктурные риски в виде депозитарных расписок эмитента, то бумаги #HHRU вполне могут быть интересными для среднесрочных покупок на коррекциях.
❤️ Не забывайте ставить лайк под этим постом, работайте только на любимой работе, и пусть ваш труд будет оплачен по достоинству!
© Инвестируй или проиграешь
Очень важная новость появилась вчера на официальном интернет-портале правовой информации, на которую действительно стоит обратить внимание: Владимир Путин подписал указ об обязательном размещении замещающих еврооблигаций до 1 января 2024 года.
Ну а заёмщику, претендующему на освобождение от обязанности заместить находящиеся в обращении еврооблигации локальными бондами, нужно будет "серьезно постараться", чтобы доказать правительственной подкомиссии необходимость такого исключения.
Это однозначно позитивная новость для долгосрочных инвесторов, которые ищут интересные варианты для вложений в валюте.
❤️ Ставьте лайк, если замещающие облигации тоже присутствуют в вашем портфеле!
©Инвестируй или проиграешь!
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
🧮 ЦИАН отчитался по МСФО за 1 кв. 2023 года.
📈 Выручка компании с января по март выросла на +39,1% (г/г) до 2,4 млрд руб., благодаря росту доходов от размещения объявлений, лидогенерации и рекламы. Компании удается поддерживать высокие темпы роста бизнеса, что не может не радовать.
📈 Скорректированная EBITDA увеличилась ещё более убедительно - более чем в 6 раз до 353 млн руб. Темп роста выручки опережает темп роста издержек более чем в 2 раза, что позволяет компании генерировать значительный прирост операционных доходов.
📈 Как результат - чистая прибыль ЦИАН по итогам отчётного периода выросла почти в 5 раз до 211 млн руб.
«Наш бизнес продолжает демонстрировать устойчивый рост выручки, подкрепленный позитивными сигналами о постепенном восстановлении спроса», - поведал генеральный директор Cian PLC Дмитрий Григорьев.
💼 Еще одним конкурентным преимуществом компании является отсутствие долговой нагрузки, а кэш на балансе растет каждый квартал и по итогам отчётного периода показатель составил 4,7 млрд руб.
💰 Но как и всегда в бочке меда не обошлось без ложки дёгтя. Инфраструктурные риски по-прежнему сохраняются, т.к. компания прописана на Кипре и не может выплачивать дивиденды своим акционерам. Менеджмент ограничивается дежурными фразами о том, что "изучает возможности эффективного использования свободного капитала как через дивидендные выплаты, так и через обратный выкуп акций", но никакой конкретики за последние полгода мы так и не услышали.
Что касается основных трендов на рынке недвижимости, то льготная ипотека по-прежнему оказывает благоприятное влияние на бизнес ЦИАН. Во многих регионах цены на новостройки с начала года подешевели в среднем на 2%, однако с учетом сильного роста цен в период 2020-2022 гг. нынешнее снижение является небольшой коррекцией. Порядка 35% жилищного фонда в России старше 50 лет и требует реновации, и на этом фоне в долгосрочной перспективе стоимость жилья будет дорожать на уровне инфляции.
👉 К бизнесу ЦИАН (#CIAN) вопросов у меня практически нет: компания динамично развивается и имеет хорошие перспективы поддерживать высокие темпы роста, в ближайший год точно. Не случайно бумаги торгуются в одном шаге от годового максимума и, видимо, уже совсем скоро этот рубеж будет протестирован.
Сейчас ЦИАН торгуется с мультипликатором EV/S=3,6х, что недорого при темпе роста выручки около 40%. Если вас не смущают инфраструктурные риски в виде депозитарных расписок, то коррекцию в котировках в район 450-470 руб. можно использовать для долгосрочных покупок. Признаюсь честно, меня инфраструктурные риски смущают после всех прошлогодних событий, поэтому я пока воздерживаюсь от этой инвестиционной истории.
❤️ Не забывайте ставить лайк под этим постом, сильно не грустите по поводу дивидендного решения Газпрома и помните, что деньги в жизни - не главное!
©Инвестируй или проиграешь!
📈 Выручка компании с января по март выросла на +39,1% (г/г) до 2,4 млрд руб., благодаря росту доходов от размещения объявлений, лидогенерации и рекламы. Компании удается поддерживать высокие темпы роста бизнеса, что не может не радовать.
📈 Скорректированная EBITDA увеличилась ещё более убедительно - более чем в 6 раз до 353 млн руб. Темп роста выручки опережает темп роста издержек более чем в 2 раза, что позволяет компании генерировать значительный прирост операционных доходов.
📈 Как результат - чистая прибыль ЦИАН по итогам отчётного периода выросла почти в 5 раз до 211 млн руб.
«Наш бизнес продолжает демонстрировать устойчивый рост выручки, подкрепленный позитивными сигналами о постепенном восстановлении спроса», - поведал генеральный директор Cian PLC Дмитрий Григорьев.
💼 Еще одним конкурентным преимуществом компании является отсутствие долговой нагрузки, а кэш на балансе растет каждый квартал и по итогам отчётного периода показатель составил 4,7 млрд руб.
💰 Но как и всегда в бочке меда не обошлось без ложки дёгтя. Инфраструктурные риски по-прежнему сохраняются, т.к. компания прописана на Кипре и не может выплачивать дивиденды своим акционерам. Менеджмент ограничивается дежурными фразами о том, что "изучает возможности эффективного использования свободного капитала как через дивидендные выплаты, так и через обратный выкуп акций", но никакой конкретики за последние полгода мы так и не услышали.
Что касается основных трендов на рынке недвижимости, то льготная ипотека по-прежнему оказывает благоприятное влияние на бизнес ЦИАН. Во многих регионах цены на новостройки с начала года подешевели в среднем на 2%, однако с учетом сильного роста цен в период 2020-2022 гг. нынешнее снижение является небольшой коррекцией. Порядка 35% жилищного фонда в России старше 50 лет и требует реновации, и на этом фоне в долгосрочной перспективе стоимость жилья будет дорожать на уровне инфляции.
👉 К бизнесу ЦИАН (#CIAN) вопросов у меня практически нет: компания динамично развивается и имеет хорошие перспективы поддерживать высокие темпы роста, в ближайший год точно. Не случайно бумаги торгуются в одном шаге от годового максимума и, видимо, уже совсем скоро этот рубеж будет протестирован.
Сейчас ЦИАН торгуется с мультипликатором EV/S=3,6х, что недорого при темпе роста выручки около 40%. Если вас не смущают инфраструктурные риски в виде депозитарных расписок, то коррекцию в котировках в район 450-470 руб. можно использовать для долгосрочных покупок. Признаюсь честно, меня инфраструктурные риски смущают после всех прошлогодних событий, поэтому я пока воздерживаюсь от этой инвестиционной истории.
❤️ Не забывайте ставить лайк под этим постом, сильно не грустите по поводу дивидендного решения Газпрома и помните, что деньги в жизни - не главное!
©Инвестируй или проиграешь!
💰 Совет директоров АФК Система (#AFKS) накануне рекомендовал выплатить дивиденды за 2022 год в размере 0,41 руб. на акцию, что по текущим котировкам сулит ДД=2,6%.
В очередной раз призываю всех тех акционеров АФК Система, которые каждый год грезят и мечтают о высоких дивидендах, быть более сдержанными в своих ожиданиях - всё-таки эта инвестиционная история изначально не про дивиденды, ведь это холдинг, у которого совершенно другие цены и задачи. И за потенциальную переоценку рыночной капитализации АФК Система отвечают совершенно другие факторы.
🤔 Прежде всего, я имею ввиду снижение градуса геополитической напряжённости, после чего АФК Система сможет благополучно провести IPO одной из своих "дочек", и ближе всего для этого созрела с/х компания под названием СТЕПЬ. Хотя вполне возможно, к тому моменту к первичному размещению своих акций на бирже будут готовы и другие непубличные "дочки" холдинга, среди которых можно отметить также Медси и Биннофарм Групп (на эту тему у нас был большой апрельский пост в премиуме). И тогда это уже будет совершенно другая история, с гораздо большим интересом к акциям АФК Система и более радужным инвестиционным перспективам.
Ну а пока имеем то, что имеем, и особенно терпеливым и преданным акционерам холдинга я искренне желаю порадоваться даже этим рекомендованным выплатам, а акционеры Газпрома, которые остались без финальных дивидендов за 2022 год вам даже чуть-чуть позавидуют. Но это не точно.
🗓 Дивидендная отсечка намечена на 19 июля 2023 года (с учётом режима торгов Т+2).
©Инвестируй или проиграешь!
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
🏛 Московская биржа представила финансовые результаты за 1 кв. 2023 года.
📉 Комиссионные доходы сократились с января по март на -6,5% (г/г) до 10 млрд руб., в первую очередь на фоне высокой базы, поскольку торговая активность иностранных клиентов сошла на нет, уже начиная с конца февраля 2022 года. Таким образом, со 2 кв. 2023 года биржа начнёт демонстрировать рост комиссионных доходов, поскольку эффект высокой базы будет нивелирован.
📈 Чистый процентный доход, понятное дело, вырос на +21% (г/г) до 13,2 млрд руб. В январе биржа ещё получала доходы от размещения средств нерезидентов на счетах типа «С», однако затем этот кэш был переведен в Агентство страхование вкладов (АСВ) по решению Центробанка, поэтому начиная со 2 кв. 2023 года темп роста процентных доходов однозначно замедлится.
📈 На фоне убедительного роста чистого процентного дохода и сокращения издержек, показатель EBITDA Мосбиржи вырос по итогам 1 кв. 2023 года на +24,4% (г/г) до 19,1 млрд руб. При этом отношение операционных расходов к доходам сократилось на 7 п.п. до 23,4%. Для финансовых компаний низким уровнем является отметка 30%, и результаты Мосбиржи указывают на верную стратегию менеджмента.
📈 Скорректированная чистая прибыль также увеличилась по итогам отчётного периода на +17,4% (г/г) до 14,3 млрд руб.
📣 Менеджмент пересмотрел свой прогноз по росту операционных издержек в 2023 году с 12-16% до 10-14%, однако за счет сокращения процентных доходов мы не ожидаем сильного положительного эффекта на показатель EBITDA.
В 3 кв. 2023 года Совет директоров Мосбиржи планирует представить новую Стратегию развития и дивидендную политику. Возможно, именно это событие станет катализатором для роста бумаг, поскольку биржа нацелена на расширение списка торговых инструментов, привлечение инвесторов из дружественных юрисдикций и т.д.
👉 Однако что-то мне подсказывает, что после дивидендного разочарования и фактически отступления от действующей див.политики (и это при сверхзаработках от размещения средств нерезидентов на счетах типа «С»!) ждать обнадёживающих новостей осенью вряд ли стоит! И уж тем более покупать акции Мосбиржи (#MOEX) по текущим ценникам, учитывая, что уже со 2 кв. 2023 года будет происходить нормализация чистой прибыли, и показатель, скорее всего, вернётся к куда-нибудь в район 8,5 млрд. руб.
А вот если в первой половине лета мы увидим коррекцию в котировках акций до двузначных уровней, то можно будет задуматься об осторожном добавлении бумаг в портфель, в расчете на анонс новой Стратегии развития. Золотых гор мы конечно от этой истории вряд не получим в обозримом будущем, но с финансовой точки зрения Мосбиржа никаких вопросов не вызывает, а потому всё дело лишь в цене покупки акций! Сейчас - не хочется, ниже 100 руб. - вполне неплохо на долгосрок.
❤️ Не забывайте ставить лайк под этим постом и всегда инвестируйте в те истории, которые близки по сердцу именно вам!
© Инвестируй или проиграешь
📉 Комиссионные доходы сократились с января по март на -6,5% (г/г) до 10 млрд руб., в первую очередь на фоне высокой базы, поскольку торговая активность иностранных клиентов сошла на нет, уже начиная с конца февраля 2022 года. Таким образом, со 2 кв. 2023 года биржа начнёт демонстрировать рост комиссионных доходов, поскольку эффект высокой базы будет нивелирован.
📈 Чистый процентный доход, понятное дело, вырос на +21% (г/г) до 13,2 млрд руб. В январе биржа ещё получала доходы от размещения средств нерезидентов на счетах типа «С», однако затем этот кэш был переведен в Агентство страхование вкладов (АСВ) по решению Центробанка, поэтому начиная со 2 кв. 2023 года темп роста процентных доходов однозначно замедлится.
📈 На фоне убедительного роста чистого процентного дохода и сокращения издержек, показатель EBITDA Мосбиржи вырос по итогам 1 кв. 2023 года на +24,4% (г/г) до 19,1 млрд руб. При этом отношение операционных расходов к доходам сократилось на 7 п.п. до 23,4%. Для финансовых компаний низким уровнем является отметка 30%, и результаты Мосбиржи указывают на верную стратегию менеджмента.
📈 Скорректированная чистая прибыль также увеличилась по итогам отчётного периода на +17,4% (г/г) до 14,3 млрд руб.
📣 Менеджмент пересмотрел свой прогноз по росту операционных издержек в 2023 году с 12-16% до 10-14%, однако за счет сокращения процентных доходов мы не ожидаем сильного положительного эффекта на показатель EBITDA.
В 3 кв. 2023 года Совет директоров Мосбиржи планирует представить новую Стратегию развития и дивидендную политику. Возможно, именно это событие станет катализатором для роста бумаг, поскольку биржа нацелена на расширение списка торговых инструментов, привлечение инвесторов из дружественных юрисдикций и т.д.
👉 Однако что-то мне подсказывает, что после дивидендного разочарования и фактически отступления от действующей див.политики (и это при сверхзаработках от размещения средств нерезидентов на счетах типа «С»!) ждать обнадёживающих новостей осенью вряд ли стоит! И уж тем более покупать акции Мосбиржи (#MOEX) по текущим ценникам, учитывая, что уже со 2 кв. 2023 года будет происходить нормализация чистой прибыли, и показатель, скорее всего, вернётся к куда-нибудь в район 8,5 млрд. руб.
А вот если в первой половине лета мы увидим коррекцию в котировках акций до двузначных уровней, то можно будет задуматься об осторожном добавлении бумаг в портфель, в расчете на анонс новой Стратегии развития. Золотых гор мы конечно от этой истории вряд не получим в обозримом будущем, но с финансовой точки зрения Мосбиржа никаких вопросов не вызывает, а потому всё дело лишь в цене покупки акций! Сейчас - не хочется, ниже 100 руб. - вполне неплохо на долгосрок.
❤️ Не забывайте ставить лайк под этим постом и всегда инвестируйте в те истории, которые близки по сердцу именно вам!
© Инвестируй или проиграешь
💰 Нашёл я, наконец, свободную минутку, чтобы сесть и написать пару слов о рекомендованных недавно финальных дивидендах Газпромнефти (#SIBN), размер которых составил 12,16 руб. на акцию, и вот что меня удивило в этой истории. Я ещё понимаю, когда котировки акций реагируют негативно на подобного рода события - возможно, кто-то из акционеров компании наивно рассчитывал на финальные выплаты около 20-30 руб. (подобную странную реакцию мы уже видели в ЛУКОЙЛе осенью прошлого года), всё-таки российский фондовый рынок нынче весьма тонкий.
Но когда серьёзные и уважаемые многими инвестдома выпускают новости с заголовками "Почему так мало?", "Дивиденды ниже ожиданий" и т.п., то мне хочется спросить: а вы пытались их посчитать, друзья? Ладно, давайте я это сделаю за вас. Правда, задним числом, т.к. ещё 3 марта 2023 года у нас в премиуме вышел пост под названием "На какие дивиденды могут рассчитывать акционеры Газпромнефти?".
🧐 Ввиду того, что компания в новой реальности перестала публиковать финансовую отчётность, пожалуй единственным достоверным источником остался Федресурс, где эмитенты традиционно раскрывают стоимость чистых активов (СЧА), через которую косвенно можно посчитать и чистую прибыль.
Так, стоимость чистых активов (СЧА) Газпромнефти по итогам 2022а год увеличилась на 104,9 млрд руб. Т.к. в прошлом году Газпромнефть дважды платила дивиденды (финальные за 2021 год и промежуточные за 9m2022), совокупный объем которых составил 406,7 млрд руб., этот показатель мы должны прибавить к СЧА - и в результате получаем ориентир по чистой прибыли за 2022 год в размере 511,6 млрд руб.
Таким образом, в 2022 году чистая прибыль нефтедобывающей “дочки” Газпрома выросла всего лишь на +1,6% (г/г), на фоне слабых результатов второго полугодия, вызванных падением цен на нефть и относительно крепким курсом рубля.
💵 Исходя из дивидендной политики Газпромнефти (50% от ЧП по МСФО), на годовые выплаты акционерам может быть направлено в общей сложности около 57 руб. на одну акцию за весь 2022 год. С учётом ранее выплаченных промежуточных дивидендов за 9m2022 в размере 69,78 руб., можно было ещё в начале марта прийти к логичному заключению, что на финальные дивиденды акционерам рассчитывать не стоило.
А в итоге мы теперь можем порадоваться неожиданно приятным выплатам в размере 12,16 руб. на акцию, что может косвенно указывать на рост нормы выплат Газпромнефти с 50% до 70% от чистой прибыли за 2022 год, и большое желание Газпрома (#GAZP) побольше дивидендов выкачать со своих публичных дочек!
Если рекомендация Совета директоров будет утверждена на ГОСА, то размер совокупных выплат за 2022 год окажется максимальным в истории Газпромнефти (81,94 руб.), также как и дивидендная доходность (ДД=17,4%). Поэтому я не вижу ни одного повода для грусти! Тем более с учётом того, что перспективы развития бизнеса у компании весьма оптимистичные и обнадёживающие в обозримом будущем.
❤️ Не забывайте ставить лайк под этим постом, если тоже считаете финальные дивиденды Газпромнефти скорее приятным подарком, нежели наказанием. Ну и конечно же любите математику, ведь именно она даёт неоспоримые преимущества на фондовом рынке. Кто умеет хорошо считать, тот быстрее научиться грамотно инвестировать!
©Инвестируй или проиграешь!
Но когда серьёзные и уважаемые многими инвестдома выпускают новости с заголовками "Почему так мало?", "Дивиденды ниже ожиданий" и т.п., то мне хочется спросить: а вы пытались их посчитать, друзья? Ладно, давайте я это сделаю за вас. Правда, задним числом, т.к. ещё 3 марта 2023 года у нас в премиуме вышел пост под названием "На какие дивиденды могут рассчитывать акционеры Газпромнефти?".
🧐 Ввиду того, что компания в новой реальности перестала публиковать финансовую отчётность, пожалуй единственным достоверным источником остался Федресурс, где эмитенты традиционно раскрывают стоимость чистых активов (СЧА), через которую косвенно можно посчитать и чистую прибыль.
Так, стоимость чистых активов (СЧА) Газпромнефти по итогам 2022а год увеличилась на 104,9 млрд руб. Т.к. в прошлом году Газпромнефть дважды платила дивиденды (финальные за 2021 год и промежуточные за 9m2022), совокупный объем которых составил 406,7 млрд руб., этот показатель мы должны прибавить к СЧА - и в результате получаем ориентир по чистой прибыли за 2022 год в размере 511,6 млрд руб.
Таким образом, в 2022 году чистая прибыль нефтедобывающей “дочки” Газпрома выросла всего лишь на +1,6% (г/г), на фоне слабых результатов второго полугодия, вызванных падением цен на нефть и относительно крепким курсом рубля.
💵 Исходя из дивидендной политики Газпромнефти (50% от ЧП по МСФО), на годовые выплаты акционерам может быть направлено в общей сложности около 57 руб. на одну акцию за весь 2022 год. С учётом ранее выплаченных промежуточных дивидендов за 9m2022 в размере 69,78 руб., можно было ещё в начале марта прийти к логичному заключению, что на финальные дивиденды акционерам рассчитывать не стоило.
А в итоге мы теперь можем порадоваться неожиданно приятным выплатам в размере 12,16 руб. на акцию, что может косвенно указывать на рост нормы выплат Газпромнефти с 50% до 70% от чистой прибыли за 2022 год, и большое желание Газпрома (#GAZP) побольше дивидендов выкачать со своих публичных дочек!
Если рекомендация Совета директоров будет утверждена на ГОСА, то размер совокупных выплат за 2022 год окажется максимальным в истории Газпромнефти (81,94 руб.), также как и дивидендная доходность (ДД=17,4%). Поэтому я не вижу ни одного повода для грусти! Тем более с учётом того, что перспективы развития бизнеса у компании весьма оптимистичные и обнадёживающие в обозримом будущем.
❤️ Не забывайте ставить лайк под этим постом, если тоже считаете финальные дивиденды Газпромнефти скорее приятным подарком, нежели наказанием. Ну и конечно же любите математику, ведь именно она даёт неоспоримые преимущества на фондовом рынке. Кто умеет хорошо считать, тот быстрее научиться грамотно инвестировать!
©Инвестируй или проиграешь!
АО «ЕвроТранс» успешно разместил третий выпуск биржевых облигаций
🚗 ЕвроТранс — динамично развивающаяся компания, которая осуществляет продажу всех марок топлива под брендом «ТРАССА» в Московском регионе, а также устанавливает на свои АЗК станции быстрой зарядки для электромобилей, которые станут для компании драйвером роста бизнеса в долгосрочной перспективе в виду высокой маржинальности данного сегмента.
🧮 В феврале этого года компания успешно завершила размещение сначала второго облигационного выпуска (
Напомню, что у компании инвестиционный рейтинг A-(RU) от агентства АКРА, и на российском фондовом рынке сейчас крайне мало бумаг с таким рейтингом и столь вкусной премией.
📃 На днях компания впервые выпустила годовой отчет. Поскольку эмитент потенциально готовится провести IPO в обозримом будущем, данный отчёт нам крайне интересен, и я предлагаю его проанализировать.
📈 Итак, что касается финансовых результатов за 2022 год, выручка компании выросла на +26,5% до 61,9 млрд руб. Компания увеличила как оптовые, так и розничные продажи топлива, а также активно наращивает доходы от розничной торговли продуктами питания и фастфуда на своих АЗК.
📈 Показатель EBITDA при этом более чем удвоился, достигнув 6,5 млрд руб., благодаря росту операционных доходов и жёсткому контролю над себестоимостью продаж.
💼 Отрадно отметить низкий уровень долговой нагрузки (для облигационных историй это крайне важно, с точки зрения финансовой стабильности эмитента): показатель NetDebt/EBITDA составил всего 1,3х на конец отчётного периода.
В совет директоров ЕвроТранса на сегодняшний день входят три независимых директора. Данный фактор, с учетом высокой прозрачности эмитента в плане раскрытия корпоративной отчётности, позволяет небезосновательно рассчитывать на включение акций в первый котировальный список Мосбиржи, если IPO состоится в ближайшем будущем.
💰 Также в годовом отчете раскрыто положение о дивидендной политике ЕвроТранса, которая предполагает выплату акционерам не менее 40% от чистой прибыли по МСФО – согласитесь, весьма неплохой payout для растущей компании (позавидуют даже акционеры Мосбиржи).
📊Что касается стратегии развития, то она у ЕвроТранса разделена на два периода:
1️⃣ 2023-2027 гг.
✔️Формирование 63 станций быстрой зарядки для электромобилей на территории существующих АЗК;
✔️Формирование на 21 АЗК модулей по заправке трубным газом (метан);
✔️Формирование на 5 АЗК модулей по заправке привозным газом (пропан-бутан) и сжиженным газом (метан);
✔️Строительство 9 новых АЗК в зоне ЦКАД.
2️⃣ 2027-2032 гг.
✔️Формирование на 25 АЗК модулей по заправке трубным газом (метан);
✔️Формирование на 10 АЗК модулей по заправке привозным газом (пропан-бутан) и сжиженным газом (метан);
✔️Формирование собственных логистических центров по хранению и перевозке газа;
✔️Строительство 20 АЗК в Московском регионе.
👉 К бизнесу ЕвроТранса у меня больших вопросов нет – компания динамично развивается, и её облигации торгуются с интересной доходностью. К примеру, бумаги с погашением в декабре 2025 года (
❤️ Не забывайте ставить лайк под этим постом. Говорят, что в этом случае выходные для вас будут насыщенными и продуктивными, а мои посты ещё более интересными и качественными!
© Инвестируй или проиграешь
🚗 ЕвроТранс — динамично развивающаяся компания, которая осуществляет продажу всех марок топлива под брендом «ТРАССА» в Московском регионе, а также устанавливает на свои АЗК станции быстрой зарядки для электромобилей, которые станут для компании драйвером роста бизнеса в долгосрочной перспективе в виду высокой маржинальности данного сегмента.
🧮 В феврале этого года компания успешно завершила размещение сначала второго облигационного выпуска (
RU000A105TS5) объёмом 3 млрд руб. и погашением 24 января 2026 года, а затем в мае увидел публичный свет и третий облигационный выпуск (RU000A1061K1) объёмом 5 млрд руб. и погашением 14 марта 2027 года. Ставка ежемесячных купонов составляет 13,4% и 13,6% годовых для второго и третьего выпусков, а текущая доходность бумаг оценивается на уровне 13,3% и 13,9% соответственно, что предполагает премию к ОФЗ в размере 4,5%-5,0%. Напомню, что у компании инвестиционный рейтинг A-(RU) от агентства АКРА, и на российском фондовом рынке сейчас крайне мало бумаг с таким рейтингом и столь вкусной премией.
📃 На днях компания впервые выпустила годовой отчет. Поскольку эмитент потенциально готовится провести IPO в обозримом будущем, данный отчёт нам крайне интересен, и я предлагаю его проанализировать.
📈 Итак, что касается финансовых результатов за 2022 год, выручка компании выросла на +26,5% до 61,9 млрд руб. Компания увеличила как оптовые, так и розничные продажи топлива, а также активно наращивает доходы от розничной торговли продуктами питания и фастфуда на своих АЗК.
📈 Показатель EBITDA при этом более чем удвоился, достигнув 6,5 млрд руб., благодаря росту операционных доходов и жёсткому контролю над себестоимостью продаж.
💼 Отрадно отметить низкий уровень долговой нагрузки (для облигационных историй это крайне важно, с точки зрения финансовой стабильности эмитента): показатель NetDebt/EBITDA составил всего 1,3х на конец отчётного периода.
В совет директоров ЕвроТранса на сегодняшний день входят три независимых директора. Данный фактор, с учетом высокой прозрачности эмитента в плане раскрытия корпоративной отчётности, позволяет небезосновательно рассчитывать на включение акций в первый котировальный список Мосбиржи, если IPO состоится в ближайшем будущем.
💰 Также в годовом отчете раскрыто положение о дивидендной политике ЕвроТранса, которая предполагает выплату акционерам не менее 40% от чистой прибыли по МСФО – согласитесь, весьма неплохой payout для растущей компании (позавидуют даже акционеры Мосбиржи).
📊Что касается стратегии развития, то она у ЕвроТранса разделена на два периода:
1️⃣ 2023-2027 гг.
✔️Формирование 63 станций быстрой зарядки для электромобилей на территории существующих АЗК;
✔️Формирование на 21 АЗК модулей по заправке трубным газом (метан);
✔️Формирование на 5 АЗК модулей по заправке привозным газом (пропан-бутан) и сжиженным газом (метан);
✔️Строительство 9 новых АЗК в зоне ЦКАД.
2️⃣ 2027-2032 гг.
✔️Формирование на 25 АЗК модулей по заправке трубным газом (метан);
✔️Формирование на 10 АЗК модулей по заправке привозным газом (пропан-бутан) и сжиженным газом (метан);
✔️Формирование собственных логистических центров по хранению и перевозке газа;
✔️Строительство 20 АЗК в Московском регионе.
👉 К бизнесу ЕвроТранса у меня больших вопросов нет – компания динамично развивается, и её облигации торгуются с интересной доходностью. К примеру, бумаги с погашением в декабре 2025 года (
RU000A105PP9) имеют доходность 13,2% годовых, а с погашением в марте 2027 года (RU000A1061K1) торгуются доходностью 13,9% годовых. Буду с нетерпением ждать выхода компании на IPO и держать вас в курсе.❤️ Не забывайте ставить лайк под этим постом. Говорят, что в этом случае выходные для вас будут насыщенными и продуктивными, а мои посты ещё более интересными и качественными!
© Инвестируй или проиграешь
🏛 TCS Group на минувшей неделе представила финансовую отчётность по МСФО за 1 кв. 2023 года.
📈 Чистый процентный доход (ЧПД) увеличился с января по март на +27,8% (г/г) до 46,9 млрд руб., благодаря росту кредитования и снижению расходов на фондирование, на фоне низкой ключевой ставки ЦБ. Во 2 кв. 2023 года мы также будет наблюдать высокий темп роста ЧПД, после чего эффект низкой базы будет нивелирован.
📉 А вот чистый комиссионный доход сократился на -20,4% (г/г) до 16,4 млрд руб. Снижение показателя вызвано эффектом высокой базы, поскольку весной прошлого года банк смог получить гигантский комиссионный доход от операций с иностранной валютой, когда население активно скупало валюту в надежде защитить свой капитал от обесценения рубля. Сейчас этот эффект, понятное дело, уже отыгран, и ситуация нормализовалась.
Операционные расходы выросли при этом на +35% (г/г) до 40,5 млрд руб., и это означает, что темп роста издержек выше темпа роста доходов, при этом у того же Сбера ситуация противоположная и более радужная.
📉 Тем не менее, на фоне низкой базы и сокращения резервов под возможные кредитные потери, чистая прибыль TCS Group по итогам 1 кв. 2023 года выросла в 11,5 раз до 16,2 млрд руб. Как я люблю говорить в таких случаях, оказалась в 11,5 раз больше нуля :)
💼 Что касается кредитного портфеля, то он увеличился в размерах на +11,1% (г/г) до 813,2 млрд руб. Тинькофф традиционно снижает выдачу займов в начале рецессии, и по мере прохождения пика экономического кризиса риск-менеджмент принимает решение об увеличение кредитования. Отрадно отметить снижение стоимости риска: показатель сократился на 2,3 п.п. до 7% и постепенно возвращается на докризисные уровни, что позволит в будущем распустить резервы и зафиксировать рекордную чистую прибыль.
📣 В прошлом месяце председатель правления Тинькофф Банка Станислав Близнюк и финансовый директор Илья Писемский поведали о том, что ожидают рекордную чистую прибыль по итогам 2023 года, и результаты 1Q2023 действительно дают такую надежду. Кстати, не забудьте перечитать нашу апрельскую прожарку TCS Group в премиуме, она получилась мощной! Мы в том числе поговорили и об этом.
👉 Ну а в качестве резюме относительно опубликованной отчётности по МСФО за 1 кв. 2023 года отмечу, что результаты TCS Group (#TCSG) вышли в рамках наших ожиданий: за счёт сильного роста денежной массы крупнейшие российские банки имеют отличные шансы завершить 2023 год с рекордной прибылью, и TCS Group в этом смысле не является исключением из правил. Сейчас Тинькофф торгуется с мультипликатором P/BV=2,9х при рентабельности капитала 30,5%, НО тот же Сбер (#SBER) имеет мультипликатор 0,9х при рентабельности 25%, а потому именно ему я отдаю предпочтение в отечественном банковском секторе.
❤️ Не жалейте ставить лайки, любите российский фондовый рынок и покупайте в свой портфель только те бумаги, которые вам приходятся по душе!
© Инвестируй или проиграешь
📈 Чистый процентный доход (ЧПД) увеличился с января по март на +27,8% (г/г) до 46,9 млрд руб., благодаря росту кредитования и снижению расходов на фондирование, на фоне низкой ключевой ставки ЦБ. Во 2 кв. 2023 года мы также будет наблюдать высокий темп роста ЧПД, после чего эффект низкой базы будет нивелирован.
📉 А вот чистый комиссионный доход сократился на -20,4% (г/г) до 16,4 млрд руб. Снижение показателя вызвано эффектом высокой базы, поскольку весной прошлого года банк смог получить гигантский комиссионный доход от операций с иностранной валютой, когда население активно скупало валюту в надежде защитить свой капитал от обесценения рубля. Сейчас этот эффект, понятное дело, уже отыгран, и ситуация нормализовалась.
Операционные расходы выросли при этом на +35% (г/г) до 40,5 млрд руб., и это означает, что темп роста издержек выше темпа роста доходов, при этом у того же Сбера ситуация противоположная и более радужная.
📉 Тем не менее, на фоне низкой базы и сокращения резервов под возможные кредитные потери, чистая прибыль TCS Group по итогам 1 кв. 2023 года выросла в 11,5 раз до 16,2 млрд руб. Как я люблю говорить в таких случаях, оказалась в 11,5 раз больше нуля :)
💼 Что касается кредитного портфеля, то он увеличился в размерах на +11,1% (г/г) до 813,2 млрд руб. Тинькофф традиционно снижает выдачу займов в начале рецессии, и по мере прохождения пика экономического кризиса риск-менеджмент принимает решение об увеличение кредитования. Отрадно отметить снижение стоимости риска: показатель сократился на 2,3 п.п. до 7% и постепенно возвращается на докризисные уровни, что позволит в будущем распустить резервы и зафиксировать рекордную чистую прибыль.
📣 В прошлом месяце председатель правления Тинькофф Банка Станислав Близнюк и финансовый директор Илья Писемский поведали о том, что ожидают рекордную чистую прибыль по итогам 2023 года, и результаты 1Q2023 действительно дают такую надежду. Кстати, не забудьте перечитать нашу апрельскую прожарку TCS Group в премиуме, она получилась мощной! Мы в том числе поговорили и об этом.
👉 Ну а в качестве резюме относительно опубликованной отчётности по МСФО за 1 кв. 2023 года отмечу, что результаты TCS Group (#TCSG) вышли в рамках наших ожиданий: за счёт сильного роста денежной массы крупнейшие российские банки имеют отличные шансы завершить 2023 год с рекордной прибылью, и TCS Group в этом смысле не является исключением из правил. Сейчас Тинькофф торгуется с мультипликатором P/BV=2,9х при рентабельности капитала 30,5%, НО тот же Сбер (#SBER) имеет мультипликатор 0,9х при рентабельности 25%, а потому именно ему я отдаю предпочтение в отечественном банковском секторе.
❤️ Не жалейте ставить лайки, любите российский фондовый рынок и покупайте в свой портфель только те бумаги, которые вам приходятся по душе!
© Инвестируй или проиграешь
🏗 Группа «Самолет» анонсировала buyback в объеме до 10 млрд руб.
Самый быстрорастущий российский публичный девелопер принял решение провести обратный выкуп собственных акций на сумму до 10 млрд руб., и котировки акций компании на эту новость сегодня отреагировали крайне позитивно, демонстрируя положительную динамику на уровне 8-10%. (а в моменте взлетали и до +12%).
Совет директоров считает, что справедливая стоимость бизнеса значительно выше текущей капитализации компании. К примеру, согласно оценке Commonwealth Partnership, стоимость чистых активов компании в 5 раз выше текущей капитализации.
🤵♂️«Группа за последние 4 года продемонстрировала выдающиеся темпы роста, увеличив масштаб бизнеса в несколько раз. Мы вкладываем миллиарды рублей как в развитие девелоперского бизнеса, так и в построение лидера в области технологий повышения качества жизни и жилищных условий (proptech)», - поведал гендиректор Группы «Самолет» Антон Елистратов.
Решение менеджмента провести обратный выкуп вполне логичное, поскольку «Самолет» планирует в этом году увеличить показатель EBITDA до 90 млрд руб., и текущая рыночная капитализация составляет всего лишь 2 прогнозных показателя EBITDA, что крайне мало для быстрорастущей компании. Более того, многие бумаги из индекса Мосбиржи в последнее время сильно выросли, и в ряде случаев даже превысили уровни 24 февраля 2022 года, а «Самолет» всё ещё торгуется ниже докризисных значений.
💰 Отрадно отметить, что компания не только нацелена на кратный рост бизнеса в среднесрочной перспективе, но и не отказывается от дивидендных выплат. Базовый сценарий предполагает выплату 10 млрд руб. до конца 2023 года, что сулит ДД=5,5% по текущим котировкам.
📣 Гендиректор Антон Елистратов и другие топ-менеджеры часто коммуницируют с инвесторами и СМИ, что не может не радовать. Менеджмент всегда рассказывает о текущем положении дел в компании и отрасли в то время, как многие эмитенты после начала СВО буквально пропали с «информационных радаров». Также важным моментом является то, что KPI менеджмента завязаны на рост капитализации компании, а значит они в первую очередь заинтересованы в высоких котировках акций.
⚖️ Ранее «Самолет» анонсировал возможность проведения SPO "не раньше весны 2023 года", для увеличения величины free-float до уровня 30-35%, однако по текущим котировкам компания не планирует этого делать, и размещение бумаг состоится только в случае значительного роста капитализации.
💼 Не забываем также и про IPO дочерней компании «Самолет плюс», которое может состояться на горизонте ближайших 2-3 лет. На прошлой неделе компания анонсировала новую сделку M&A, в рамках которой была приобретена сеть риэлторских агентств Zoltor - третья по величине на отечественном рынке. «Самолет плюс» в этом году планирует увеличить GMV на +78% до 600 млрд руб., а в планах на следующий год - продать недвижимость более чем на 1 трлн руб., после чего начнётся подготовка к IPO, которая также станет одним из драйверов роста капитализации.
👉 К бизнесу «Самолета» (#SMLT) у меня по-прежнему никаких вопросов нет: компания динамично развивается, я её считаю одним из лидеров отрасли в эти непростые времена, и её бумаги имеют хороший потенциал роста в долгосрочной перспективе.
© Инвестируй или проиграешь
Самый быстрорастущий российский публичный девелопер принял решение провести обратный выкуп собственных акций на сумму до 10 млрд руб., и котировки акций компании на эту новость сегодня отреагировали крайне позитивно, демонстрируя положительную динамику на уровне 8-10%. (а в моменте взлетали и до +12%).
Совет директоров считает, что справедливая стоимость бизнеса значительно выше текущей капитализации компании. К примеру, согласно оценке Commonwealth Partnership, стоимость чистых активов компании в 5 раз выше текущей капитализации.
🤵♂️«Группа за последние 4 года продемонстрировала выдающиеся темпы роста, увеличив масштаб бизнеса в несколько раз. Мы вкладываем миллиарды рублей как в развитие девелоперского бизнеса, так и в построение лидера в области технологий повышения качества жизни и жилищных условий (proptech)», - поведал гендиректор Группы «Самолет» Антон Елистратов.
Решение менеджмента провести обратный выкуп вполне логичное, поскольку «Самолет» планирует в этом году увеличить показатель EBITDA до 90 млрд руб., и текущая рыночная капитализация составляет всего лишь 2 прогнозных показателя EBITDA, что крайне мало для быстрорастущей компании. Более того, многие бумаги из индекса Мосбиржи в последнее время сильно выросли, и в ряде случаев даже превысили уровни 24 февраля 2022 года, а «Самолет» всё ещё торгуется ниже докризисных значений.
💰 Отрадно отметить, что компания не только нацелена на кратный рост бизнеса в среднесрочной перспективе, но и не отказывается от дивидендных выплат. Базовый сценарий предполагает выплату 10 млрд руб. до конца 2023 года, что сулит ДД=5,5% по текущим котировкам.
📣 Гендиректор Антон Елистратов и другие топ-менеджеры часто коммуницируют с инвесторами и СМИ, что не может не радовать. Менеджмент всегда рассказывает о текущем положении дел в компании и отрасли в то время, как многие эмитенты после начала СВО буквально пропали с «информационных радаров». Также важным моментом является то, что KPI менеджмента завязаны на рост капитализации компании, а значит они в первую очередь заинтересованы в высоких котировках акций.
⚖️ Ранее «Самолет» анонсировал возможность проведения SPO "не раньше весны 2023 года", для увеличения величины free-float до уровня 30-35%, однако по текущим котировкам компания не планирует этого делать, и размещение бумаг состоится только в случае значительного роста капитализации.
💼 Не забываем также и про IPO дочерней компании «Самолет плюс», которое может состояться на горизонте ближайших 2-3 лет. На прошлой неделе компания анонсировала новую сделку M&A, в рамках которой была приобретена сеть риэлторских агентств Zoltor - третья по величине на отечественном рынке. «Самолет плюс» в этом году планирует увеличить GMV на +78% до 600 млрд руб., а в планах на следующий год - продать недвижимость более чем на 1 трлн руб., после чего начнётся подготовка к IPO, которая также станет одним из драйверов роста капитализации.
👉 К бизнесу «Самолета» (#SMLT) у меня по-прежнему никаких вопросов нет: компания динамично развивается, я её считаю одним из лидеров отрасли в эти непростые времена, и её бумаги имеют хороший потенциал роста в долгосрочной перспективе.
© Инвестируй или проиграешь
💻 OZON в конце минувшей недели представил финансовые результаты за 1 кв. 2023 года.
📈 Оборот товаров (GMV) с января по март вырос на +71% (г/г) до 303 млрд руб., благодаря увеличению ассортимента и росту заказов. При этом активных покупателей стало больше почти на треть – на конец отчётного периода показатель составил 37 млн пользователей, а высокая лояльность аудитории позволила маркетплейсу увеличить частоту заказов на 52%. Отрадно отметить, что темп роста оборота товаров вырос после трех кварталов снижения подряд.
Основной конкурент Wildberries свои результаты по обороту за 1Q2023 ещё не раскрыл, однако основательница маркетплейса Татьяна Бакальчук в прошлом месяце поведала журналистам о планах по удвоению бизнеса в этом году. У Яндекс.Маркета товарооборот в отчётном периоде вырос на 75%. Как мы видим, конкуренция в отрасли по-прежнему очень острая, однако "пирог" по-прежнему большой, и пока места на рынке хватает всем.
📈 Отрадно, что OZON четвёртый квартал подряд фиксирует положительный показатель Adjusted EBITDA, который по итогам 1Q2023 составил 8 млрд руб., благодаря росту операционных доходов и сокращению издержек на маркетинг.
📈 Чистая прибыль также порадовала и составила 10,6 млрд руб., против убытка годом ранее в размере минус 19 млрд руб. Маркетплейс впервые в своей публичной истории завершил отчётный период с прибылью (см.картинку ниже), однако такой результат во многом обусловлен разовым доходом от урегулирования финансовых обязательств, поэтому сильно обольщаться инвесторам не стоит. Но порадоваться однозначно можно!
💼 OZON может похвастаться отрицательным чистым долгом: на конец отчётного периода объём кэша на балансе превышал займы на 2 млрд руб. Некоторые инвесторы в прошлом году боялись допэмиссии, которую маркетплейс может провести по мере сокращения свободного кэша, однако эти опасения оказались в итоге совершенно беспочвенными: компания уверенно прошла кризисный год, и у неё крепкий баланс.
👉 Резюмируя всё вышесказанное отметим, что OZON (#OZON) порадовал нас хорошей финансовой отчётностью. Темп роста товарооборота оказался даже выше первоначального прогноза менеджмента, который ожидает прирост GMV на +60% в этом году. С другой стороны, руководство компаний частенько осознанно занижают свой первоначальный прогноз, чтобы затем отрапортовать о более сильных итоговых результатах – такая своеобразная маленькая корпоративная хитрость, которая всегда работает.
Улучшение юнит-экономики маркетплейса позволяет рассчитывать на сохранение позитивной динамики финансовых показателей, и если вас не смущают инфраструктурные риски в виде депозитарных расписок, то коррекцию в котировках бумаг в район 1500-1600 руб. вполне можно использовать для покупок. Этот уровень, судя по всему, стал локальной линией поддержки, которую котировки уже успели даже подтвердить.
Я же пока, пожалуй, продолжу оставаться в стороне от этой инвестиционной истории, т.к. иностранная прописка и туманные перспективы редомициляции лично меня по-прежнему смущают. Даже несмотря на перспективы бизнеса и неплохое текущее финансовое состояние OZON.
❤️ Не забывайте ставить лайк под этим постом и старайтесь совершать только обдуманные покупки в маркетплейсах, чтобы удавалось регулярно откладывать часть заработанных денег и на долгосрочные инвестиции!
© Инвестируй или проиграешь
📈 Оборот товаров (GMV) с января по март вырос на +71% (г/г) до 303 млрд руб., благодаря увеличению ассортимента и росту заказов. При этом активных покупателей стало больше почти на треть – на конец отчётного периода показатель составил 37 млн пользователей, а высокая лояльность аудитории позволила маркетплейсу увеличить частоту заказов на 52%. Отрадно отметить, что темп роста оборота товаров вырос после трех кварталов снижения подряд.
Основной конкурент Wildberries свои результаты по обороту за 1Q2023 ещё не раскрыл, однако основательница маркетплейса Татьяна Бакальчук в прошлом месяце поведала журналистам о планах по удвоению бизнеса в этом году. У Яндекс.Маркета товарооборот в отчётном периоде вырос на 75%. Как мы видим, конкуренция в отрасли по-прежнему очень острая, однако "пирог" по-прежнему большой, и пока места на рынке хватает всем.
📈 Отрадно, что OZON четвёртый квартал подряд фиксирует положительный показатель Adjusted EBITDA, который по итогам 1Q2023 составил 8 млрд руб., благодаря росту операционных доходов и сокращению издержек на маркетинг.
📈 Чистая прибыль также порадовала и составила 10,6 млрд руб., против убытка годом ранее в размере минус 19 млрд руб. Маркетплейс впервые в своей публичной истории завершил отчётный период с прибылью (см.картинку ниже), однако такой результат во многом обусловлен разовым доходом от урегулирования финансовых обязательств, поэтому сильно обольщаться инвесторам не стоит. Но порадоваться однозначно можно!
💼 OZON может похвастаться отрицательным чистым долгом: на конец отчётного периода объём кэша на балансе превышал займы на 2 млрд руб. Некоторые инвесторы в прошлом году боялись допэмиссии, которую маркетплейс может провести по мере сокращения свободного кэша, однако эти опасения оказались в итоге совершенно беспочвенными: компания уверенно прошла кризисный год, и у неё крепкий баланс.
👉 Резюмируя всё вышесказанное отметим, что OZON (#OZON) порадовал нас хорошей финансовой отчётностью. Темп роста товарооборота оказался даже выше первоначального прогноза менеджмента, который ожидает прирост GMV на +60% в этом году. С другой стороны, руководство компаний частенько осознанно занижают свой первоначальный прогноз, чтобы затем отрапортовать о более сильных итоговых результатах – такая своеобразная маленькая корпоративная хитрость, которая всегда работает.
Улучшение юнит-экономики маркетплейса позволяет рассчитывать на сохранение позитивной динамики финансовых показателей, и если вас не смущают инфраструктурные риски в виде депозитарных расписок, то коррекцию в котировках бумаг в район 1500-1600 руб. вполне можно использовать для покупок. Этот уровень, судя по всему, стал локальной линией поддержки, которую котировки уже успели даже подтвердить.
Я же пока, пожалуй, продолжу оставаться в стороне от этой инвестиционной истории, т.к. иностранная прописка и туманные перспективы редомициляции лично меня по-прежнему смущают. Даже несмотря на перспективы бизнеса и неплохое текущее финансовое состояние OZON.
❤️ Не забывайте ставить лайк под этим постом и старайтесь совершать только обдуманные покупки в маркетплейсах, чтобы удавалось регулярно откладывать часть заработанных денег и на долгосрочные инвестиции!
© Инвестируй или проиграешь
