🤔 Ещё в воскресенье вечером, когда я традиционно готовился к предстоящей торговой неделе, в нашем премиум-канале я отмечал <цитирую>, что «продолжаю сохранять осторожность по отношению к российскому фондовому рынку и продлеваю свою паузу в отношении покупок (включая акции и облигации)».
После воскресного доклада Председателя СК Александра Бастрыкина, когда официальные российские власти возложили ответственность за теракт на Крымском мосту на украинские спецслужбы, стало понятно, что неделька обещает быть «весёлой», и на запланированном в понедельник совещании с постоянными членами Совета Безопасности РФ вполне можно ожидать громких заявлений от Владимира Путина.
Но вместо этого уже в понедельник утром мы стали получать новости о массированных ракетных ударах по разным регионам Украины. Разумеется, российский рынок акций, и без того находящийся в замешательстве в течение последних недель, сначала крайне негативно отреагировал на все эти события, а индекс Мосбиржи, получив дополнительное давление в виде состоявшейся жирной дивидендной отсечки Газпрома, в моменте снижался до 1775 пунктов! Однако затем последовал мощнейший выкуп (причём ещё в первой половине дня), и к концу вчерашней торговой сессии индекс Мосбиржи (#MICEX) попытался закрепиться выше 1900 пунктов!
⚖️ Как известно, фондовый рынок – это механизм передачи денег от нетерпеливых к терпеливым, и большинство инвесторов именно теряют, а не зарабатывают, в том числе из-за сильного желания за короткий срок «показать иксы». Вместо того, чтобы планомерно и регулярно инвестировать, покупая недооценённые бумаги, да ещё и в дни распродаж, которые на рынке периодически случаются (и вчерашний день - не исключение из правил).
👉 Моя текущая осторожность по отношению к российскому рынку обусловлена лишь тем, что я допускаю ещё более низкие ценники для долгосрочной покупки акций и облигаций, а потому не вижу большого смысла в этой спешке здесь и сейчас. Но если бы я сидел в кэше, а не в бумагах, то обязательно бы вчера поучаствовал в этих распродажах, можете не сомневаться!
По текущим ценникам можно перечислить много перспективных инвестиционных кейсов на нашем рынке, вот лишь некоторые из очевидных, которые сразу же приходят мне на ум:
🔸 Сбер (#SBER) – банк №1 в нашей стране, ставка на восстановление фин.показателей и возвращение дивидендов.
🔸 НОВАТЭК (#NVTK) – положительная конъюнктура на газовом рынке, дивидендная история, очень низкая себестоимость (в том числе из-за выгодного географического положения).
🔸 Роснефть (#ROSN), Газпромнефть (#SIBN), Татнефть (#TATN), ЛУКОЙЛ (#LKOH) – тут выбирайте кому что нравится, но российские нефтедобывающие компании после глубокой коррекции котировок уже становятся очень аппетитными для долгосрочных покупок. В том числе на фоне ожидаемого возвращения мировых цен на нефть в область трёхзначных значений (или у вас ещё в этом есть сомнения, после состоявшегося на прошлой неделе заседания ОПЕК?).
🔸 АЛРОСА (#ALRS) и ГМК Норильский Никель (#GMKN) – компании уникальные в своих отраслях и занимают весомое место на мировой арене. Самые суровые санкции против них маловероятны (и прошлая неделя для АЛРОСА – яркий пример, когда российскую компанию исключили из восьмого антироссийского пакета санкций ЕС), а более щадящие варианты наши эмитенты научатся (или уже научились) обходить.
🔸 Полюс (#PLZL) – компания с самой низкой себестоимостью добычи золота в своей отрасли. Как там говорилось в одной популярной ТВ-рекламе, не только в мире, но и в России!
Уже третий подобный пост кряду за последний месяц я буду вынужден закончить фразой, которая возможно вам уже надоела, но она такая удачная в текущей фазе российского фондового рынка, что я не могу избежать соблазна и повторить её вновь:
"Покупай, когда кровь на улице льется рекой, продавай, когда звучат победные трубы".
С уважением, дядя Юра.
©Инвестируй или проиграешь!
После воскресного доклада Председателя СК Александра Бастрыкина, когда официальные российские власти возложили ответственность за теракт на Крымском мосту на украинские спецслужбы, стало понятно, что неделька обещает быть «весёлой», и на запланированном в понедельник совещании с постоянными членами Совета Безопасности РФ вполне можно ожидать громких заявлений от Владимира Путина.
Но вместо этого уже в понедельник утром мы стали получать новости о массированных ракетных ударах по разным регионам Украины. Разумеется, российский рынок акций, и без того находящийся в замешательстве в течение последних недель, сначала крайне негативно отреагировал на все эти события, а индекс Мосбиржи, получив дополнительное давление в виде состоявшейся жирной дивидендной отсечки Газпрома, в моменте снижался до 1775 пунктов! Однако затем последовал мощнейший выкуп (причём ещё в первой половине дня), и к концу вчерашней торговой сессии индекс Мосбиржи (#MICEX) попытался закрепиться выше 1900 пунктов!
⚖️ Как известно, фондовый рынок – это механизм передачи денег от нетерпеливых к терпеливым, и большинство инвесторов именно теряют, а не зарабатывают, в том числе из-за сильного желания за короткий срок «показать иксы». Вместо того, чтобы планомерно и регулярно инвестировать, покупая недооценённые бумаги, да ещё и в дни распродаж, которые на рынке периодически случаются (и вчерашний день - не исключение из правил).
👉 Моя текущая осторожность по отношению к российскому рынку обусловлена лишь тем, что я допускаю ещё более низкие ценники для долгосрочной покупки акций и облигаций, а потому не вижу большого смысла в этой спешке здесь и сейчас. Но если бы я сидел в кэше, а не в бумагах, то обязательно бы вчера поучаствовал в этих распродажах, можете не сомневаться!
По текущим ценникам можно перечислить много перспективных инвестиционных кейсов на нашем рынке, вот лишь некоторые из очевидных, которые сразу же приходят мне на ум:
🔸 Сбер (#SBER) – банк №1 в нашей стране, ставка на восстановление фин.показателей и возвращение дивидендов.
🔸 НОВАТЭК (#NVTK) – положительная конъюнктура на газовом рынке, дивидендная история, очень низкая себестоимость (в том числе из-за выгодного географического положения).
🔸 Роснефть (#ROSN), Газпромнефть (#SIBN), Татнефть (#TATN), ЛУКОЙЛ (#LKOH) – тут выбирайте кому что нравится, но российские нефтедобывающие компании после глубокой коррекции котировок уже становятся очень аппетитными для долгосрочных покупок. В том числе на фоне ожидаемого возвращения мировых цен на нефть в область трёхзначных значений (или у вас ещё в этом есть сомнения, после состоявшегося на прошлой неделе заседания ОПЕК?).
🔸 АЛРОСА (#ALRS) и ГМК Норильский Никель (#GMKN) – компании уникальные в своих отраслях и занимают весомое место на мировой арене. Самые суровые санкции против них маловероятны (и прошлая неделя для АЛРОСА – яркий пример, когда российскую компанию исключили из восьмого антироссийского пакета санкций ЕС), а более щадящие варианты наши эмитенты научатся (или уже научились) обходить.
🔸 Полюс (#PLZL) – компания с самой низкой себестоимостью добычи золота в своей отрасли. Как там говорилось в одной популярной ТВ-рекламе, не только в мире, но и в России!
Уже третий подобный пост кряду за последний месяц я буду вынужден закончить фразой, которая возможно вам уже надоела, но она такая удачная в текущей фазе российского фондового рынка, что я не могу избежать соблазна и повторить её вновь:
"Покупай, когда кровь на улице льется рекой, продавай, когда звучат победные трубы".
С уважением, дядя Юра.
©Инвестируй или проиграешь!
👨🏻💼 Вчера состоялась встреча гендиректора АЛРОСА Сергея Иванова с главой Якутии Айсеном Николаевым.
Какие интересные тезисы можно отметить:
✔️ АЛРОСА продолжает работать в штатном режиме, не снижает свои операционные планы, и концу текущего года может даже перевыполнить план по добыче на 2022 год. Напомню, ориентир по добыче компании на текущий год назывался в диапазоне 34-35 млн карат, в 2023 году компания рассчитывает добыть примерно столько же.
✔️ АЛРОСА готовится к началу восстановления рудника «Мир». В начале этого года компания оценивала стоимость восстановления в $1,2-1,5 млрд, строительство займёт 6-9 лет.
✔️ АЛРОСА строго выполняет все свои бюджетные и социальные обязательства, не останавливается работа по строительству новых объектов.
👉 Все озвученные на этой встрече тезисы и прогнозы увязываются с августовским инсайдом от Bloomberg, согласно которому АЛРОСА постепенно восстанавливает экспорт алмазов после провала, появившегося на фоне начала СВО на Украине.
Ну а котировки акций компании (#ALRS) пытаются всеми силами оттолкнуться от локального дна, который был сформирован на уровне чуть ниже 60 рублей), и пока у них это неплохо получается.
© Инвестируй или проиграешь
Какие интересные тезисы можно отметить:
✔️ АЛРОСА продолжает работать в штатном режиме, не снижает свои операционные планы, и концу текущего года может даже перевыполнить план по добыче на 2022 год. Напомню, ориентир по добыче компании на текущий год назывался в диапазоне 34-35 млн карат, в 2023 году компания рассчитывает добыть примерно столько же.
✔️ АЛРОСА готовится к началу восстановления рудника «Мир». В начале этого года компания оценивала стоимость восстановления в $1,2-1,5 млрд, строительство займёт 6-9 лет.
✔️ АЛРОСА строго выполняет все свои бюджетные и социальные обязательства, не останавливается работа по строительству новых объектов.
👉 Все озвученные на этой встрече тезисы и прогнозы увязываются с августовским инсайдом от Bloomberg, согласно которому АЛРОСА постепенно восстанавливает экспорт алмазов после провала, появившегося на фоне начала СВО на Украине.
Ну а котировки акций компании (#ALRS) пытаются всеми силами оттолкнуться от локального дна, который был сформирован на уровне чуть ниже 60 рублей), и пока у них это неплохо получается.
© Инвестируй или проиграешь
🚚 КАМАЗ накануне представил свои операционные результаты за 9 мес. 2022 года, вызвав ралли в акциях компании (+12%) по итогам вчерашних торгов.
📊 Производство грузовых автомобилей выросло с января по сентябрь на 4,1% (г/г) до 32,3 тыс.шт. Ключевым изменением в производстве грузовиков во второй половине 2022 года стала его переориентация на выпуск полноприводных автомобилей, в том числе для государственного заказчика.
При этом компания отрапортовала о росте расходов на персонал, поскольку производство полноприводной техники отличается повышенной трудоёмкостью, ввиду высокого объёма внутреннего производства.
❗️На первый взгляд, статистика выглядит весьма неплохо для кризисных времён, и рынок отреагировал радостно на неё, но дьявол как всегда кроется в деталях.
📉 Если вглядеться в цифры внимательно, можно рассмотреть в них, что положительный результат вызван сильным ростом производства в первом квартале, в то время как с апреля по сентябрь показатель сократился на 1,5% (г/г). А в сентябре и вовсе производство сократилось на внушительные 10,4% (г/г)!
⚖️ Ситуация сейчас, конечно, выглядит получше, чем в коронавирусном 2020 году, но никакого роста производства у КАМАЗа в нынешнем кризисе пока ещё нет и не прослеживается.
Хотя, если бегло прочитать пресс-релиз, создается впечатление роста бизнеса и у кого-то даже возникает желание прикупить акций отечественного производителя грузовиков в свой портфель.
📈 Если сильно захотеть, то действительно можно попытаться найти долгосрочные перспективы бизнеса у компании:
1️⃣ Основные европейские конкуренты Scania и MAN прекратили поставки в Россию, что благоприятно для роста бизнеса КАМАЗа.
2️⃣ Принятие в состав Российской Федерации четырёх новых регионов приведёт к увеличению госзаказов для всех отечественных производителей грузовых и коммерческих автомобилей. Правда, большой вопрос, с какой рентабельностью позволят это сделать КАМАЗу.
👉 В любом случае, покупать бумаги КАМАЗ (#KMAZ) на текущих уровнях я бы не стал, поскольку маловероятно, что в 4 кв. 2022 года мы увидим рост производства, да и на текущем рынке, на мой субъективный взгляд, есть ряд других, более понятных и более ликвидных для меня инвестиционных идей.
© Инвестируй или проиграешь
📊 Производство грузовых автомобилей выросло с января по сентябрь на 4,1% (г/г) до 32,3 тыс.шт. Ключевым изменением в производстве грузовиков во второй половине 2022 года стала его переориентация на выпуск полноприводных автомобилей, в том числе для государственного заказчика.
При этом компания отрапортовала о росте расходов на персонал, поскольку производство полноприводной техники отличается повышенной трудоёмкостью, ввиду высокого объёма внутреннего производства.
❗️На первый взгляд, статистика выглядит весьма неплохо для кризисных времён, и рынок отреагировал радостно на неё, но дьявол как всегда кроется в деталях.
📉 Если вглядеться в цифры внимательно, можно рассмотреть в них, что положительный результат вызван сильным ростом производства в первом квартале, в то время как с апреля по сентябрь показатель сократился на 1,5% (г/г). А в сентябре и вовсе производство сократилось на внушительные 10,4% (г/г)!
⚖️ Ситуация сейчас, конечно, выглядит получше, чем в коронавирусном 2020 году, но никакого роста производства у КАМАЗа в нынешнем кризисе пока ещё нет и не прослеживается.
Хотя, если бегло прочитать пресс-релиз, создается впечатление роста бизнеса и у кого-то даже возникает желание прикупить акций отечественного производителя грузовиков в свой портфель.
📈 Если сильно захотеть, то действительно можно попытаться найти долгосрочные перспективы бизнеса у компании:
1️⃣ Основные европейские конкуренты Scania и MAN прекратили поставки в Россию, что благоприятно для роста бизнеса КАМАЗа.
2️⃣ Принятие в состав Российской Федерации четырёх новых регионов приведёт к увеличению госзаказов для всех отечественных производителей грузовых и коммерческих автомобилей. Правда, большой вопрос, с какой рентабельностью позволят это сделать КАМАЗу.
👉 В любом случае, покупать бумаги КАМАЗ (#KMAZ) на текущих уровнях я бы не стал, поскольку маловероятно, что в 4 кв. 2022 года мы увидим рост производства, да и на текущем рынке, на мой субъективный взгляд, есть ряд других, более понятных и более ликвидных для меня инвестиционных идей.
© Инвестируй или проиграешь
💰 Как долго Газпром (#GAZP) будет закрывать дивидендный гэп?
Судя по статистике, ориентир по закрытию дивидендного гэпа получается с конца текущего года до первого полугодия следующего.
© Инвестируй или проиграешь
Судя по статистике, ориентир по закрытию дивидендного гэпа получается с конца текущего года до первого полугодия следующего.
© Инвестируй или проиграешь
❓Когда Газпром закроет свой дивидендный гэп?
Anonymous Poll
19%
В 2022 году
38%
В 2023 году
24%
В 2024 году и позже
19%
Никогда
🏛 Ослабление рубля не за горами.
📉 Центробанк России опубликовал свежие данные по платёжному балансу – профицит в 3 кв. 2022 года сократился на 32,3% (кв/кв) до $51,9 млрд.
Снижение показателя вызвано как сокращением экспортных доходов, так и одновременным ростом импорта. Экономика постепенно перестраивается на новый формат, бизнес выстраивает новые логистические цепочки, что приводит к увеличению импорта.
Сокращение профицита будет способствовать ослаблению рубля по отношению к основным конкурентам – американскому доллару, евро и китайскому юаню.
Как вы помните, в первом полугодии наблюдался рекордный профицит платежного баланса, что привело тогда к чрезмерному укреплению рубля. Сейчас же будет наблюдаться обратный процесс, и ЦБ РФ об этом неоднократно предупреждал, начиная с августа месяца.
❗️При этом не стоит сильно рассчитывать, что рубль будет быстро слабеть по отношению к другим валютам. Профицит платёжного баланса хоть и снижается, но всё ещё находится на высоком уровне, а потому на быструю девальвацию рубля рассчитывать не стоит.
👉 Ослабление рубля в первую очередь выгодно для экспортёров и негативно для компаний, ориентированных на внутренний рынок.
При этом не все экспортёры могут пользоваться высоким спросом у инвесторов. К примеру, сильного роста в акциях сталеваров мы можем и не увидеть, на фоне сокращения экспорта, снижения мировых цен на нефть, а также демпинга со стороны казахстанских металлургов.
В то время как весьма благоприятная конъюнктура сейчас складывается в нефтегазовом секторе. Росстат в 3 кв. 2022 года фиксирует увеличение производства нефти и нефтепродуктов, а также сжиженного природного газа (СПГ). На этом фоне ослабление рубля окажет благоприятное влияние на бумаги Роснефти (#ROSN), Татнефти (#TATN), ЛУКОЙЛа (#LKOH) и НОВАТЭКа (#NVTK).
АЛРОСА (#ALRS), которая смогла избежать санкций Евросоюза, и у которой себестоимость производства практически на 100% выражена в рублях, также получит дополнительный импульс для роста своих финансовых показателей от ослабления национальной валюты.
Сильное влияние курса рубля на себестоимость производства исторически наблюдается также у РУСАЛа (#RUAL), но здесь есть дополнительные риски в виде возможных санкций со стороны Лондонской биржи металлов (LME).
© Инвестируй или проиграешь
📉 Центробанк России опубликовал свежие данные по платёжному балансу – профицит в 3 кв. 2022 года сократился на 32,3% (кв/кв) до $51,9 млрд.
Снижение показателя вызвано как сокращением экспортных доходов, так и одновременным ростом импорта. Экономика постепенно перестраивается на новый формат, бизнес выстраивает новые логистические цепочки, что приводит к увеличению импорта.
Сокращение профицита будет способствовать ослаблению рубля по отношению к основным конкурентам – американскому доллару, евро и китайскому юаню.
Как вы помните, в первом полугодии наблюдался рекордный профицит платежного баланса, что привело тогда к чрезмерному укреплению рубля. Сейчас же будет наблюдаться обратный процесс, и ЦБ РФ об этом неоднократно предупреждал, начиная с августа месяца.
❗️При этом не стоит сильно рассчитывать, что рубль будет быстро слабеть по отношению к другим валютам. Профицит платёжного баланса хоть и снижается, но всё ещё находится на высоком уровне, а потому на быструю девальвацию рубля рассчитывать не стоит.
👉 Ослабление рубля в первую очередь выгодно для экспортёров и негативно для компаний, ориентированных на внутренний рынок.
При этом не все экспортёры могут пользоваться высоким спросом у инвесторов. К примеру, сильного роста в акциях сталеваров мы можем и не увидеть, на фоне сокращения экспорта, снижения мировых цен на нефть, а также демпинга со стороны казахстанских металлургов.
В то время как весьма благоприятная конъюнктура сейчас складывается в нефтегазовом секторе. Росстат в 3 кв. 2022 года фиксирует увеличение производства нефти и нефтепродуктов, а также сжиженного природного газа (СПГ). На этом фоне ослабление рубля окажет благоприятное влияние на бумаги Роснефти (#ROSN), Татнефти (#TATN), ЛУКОЙЛа (#LKOH) и НОВАТЭКа (#NVTK).
АЛРОСА (#ALRS), которая смогла избежать санкций Евросоюза, и у которой себестоимость производства практически на 100% выражена в рублях, также получит дополнительный импульс для роста своих финансовых показателей от ослабления национальной валюты.
Сильное влияние курса рубля на себестоимость производства исторически наблюдается также у РУСАЛа (#RUAL), но здесь есть дополнительные риски в виде возможных санкций со стороны Лондонской биржи металлов (LME).
© Инвестируй или проиграешь
Минута инвестиционной философии
🤔 Интересное наблюдение: как только российский рынок акций начинает чуть-чуть расти с очередного локального дна (на данный момент это 1775 пунктов в понедельник на открытии, после субботнего ЧП с Крымским мостом), у многих резко возвращается какая-то уверенность, что всё худшее уже где-то позади, дальше нас ждёт только V-образный рост и самое время инвестировать "all-in".
Вполне возможно, что это действительно окажется так, и я буду этому только рад. Но всегда помните одно: текущий 2022 год - действительно крайне нетривиальный, сложный и как никогда турбулентный, а все события, невольными свидетелями которых мы с вами сейчас являемся, ещё совершенно неизвестно к чему в итоге приведут, но уже точно останутся в новейшей истории на многие десятилетия.
Те модели и принципы из известных американских книжек, ещё совсем недавно прекрасно работавшие на глобальном финансовом рынке, частью которого являлась Российская Федерация, сейчас совершенно неактуальны, а будущее российского фондового рынка, также как и дальнейшая судьба отдельно взятых публичных эмитентов, совершенно не поддаются никаким прогнозным моделям.
Если вы думаете, что нашему отечественному фондовому рынку не хватает денег для роста, вы ошибаетесь. Проблема в другом - в доверии и хоть какой-то предсказуемости дальнейшего развития событий. Как в финансовой сфере, так и на военной сцене, где в равной степени одинаково сложно предсказать, что нас может ждать завтра.
Точно я могу сказать только одно, даже в текущих условиях: Инвестируй или проиграешь! Вопросов остаётся ровно два: куда и когда? А вот ответ на этот вопрос должен самостоятельно дать каждый из нас!
© Инвестируй или проиграешь
🤔 Интересное наблюдение: как только российский рынок акций начинает чуть-чуть расти с очередного локального дна (на данный момент это 1775 пунктов в понедельник на открытии, после субботнего ЧП с Крымским мостом), у многих резко возвращается какая-то уверенность, что всё худшее уже где-то позади, дальше нас ждёт только V-образный рост и самое время инвестировать "all-in".
Вполне возможно, что это действительно окажется так, и я буду этому только рад. Но всегда помните одно: текущий 2022 год - действительно крайне нетривиальный, сложный и как никогда турбулентный, а все события, невольными свидетелями которых мы с вами сейчас являемся, ещё совершенно неизвестно к чему в итоге приведут, но уже точно останутся в новейшей истории на многие десятилетия.
Те модели и принципы из известных американских книжек, ещё совсем недавно прекрасно работавшие на глобальном финансовом рынке, частью которого являлась Российская Федерация, сейчас совершенно неактуальны, а будущее российского фондового рынка, также как и дальнейшая судьба отдельно взятых публичных эмитентов, совершенно не поддаются никаким прогнозным моделям.
Если вы думаете, что нашему отечественному фондовому рынку не хватает денег для роста, вы ошибаетесь. Проблема в другом - в доверии и хоть какой-то предсказуемости дальнейшего развития событий. Как в финансовой сфере, так и на военной сцене, где в равной степени одинаково сложно предсказать, что нас может ждать завтра.
Точно я могу сказать только одно, даже в текущих условиях: Инвестируй или проиграешь! Вопросов остаётся ровно два: куда и когда? А вот ответ на этот вопрос должен самостоятельно дать каждый из нас!
© Инвестируй или проиграешь
📓 Северсталь сегодня представила свои операционные результаты за 9m2022.
С января по сентябрь компания сократила выпуск стали на 8% (г/г), однако сумела даже нарастить продажи на 2% (г/г), в первую очередь благодаря хорошим результатам в 3 кв 2022 года.
🙎 «В этом году мы столкнулись с рядом проблем: закрытием наших традиционных экспортных рынков, нарушением цепочек поставок, усилением конкуренции на внутреннем рынке. Серьезным препятствием для нас в 3 кв. 2022 г. также был аномально сильный рубль. Наши приоритеты в этой ситуации следующие: поддерживать производство, удерживать наш ключевой персонал и выполнять обязательства перед партнёрами», - прокомментировал результаты ген.директор АО «Северсталь Менеджмент» Александр Шевелев.
«Несмотря на сложные условия в 3 кв. 2022 г., нам удалось частично перенастроить наши сбытовые поставки и перенаправить растущие объёмы на альтернативные рынки. Кроме того, российская экономика продемонстрировала достаточную устойчивость к внешнему давлению, и в 3 кв. 2022 г. мы зафиксировали увеличение видимого спроса на металлопродукцию внутри страны. Это поддержало наши объёмы продаж.
Тем не менее, изменение продуктовой структуры портфеля продаж с увеличением доли полуфабрикатов в сочетании со снижением цен на сталь и ростом транспортных расходов и тарифов оказало давление на наши финансовые результаты. К сожалению, из-за продолжающейся реструктуризации бизнес-процессов компании мы приняли трудное решение не раскрывать наши финансовые результаты за 9 месяцев 2022 года. Мы надеемся вернуться к этой практике в будущем, как только позволят условия», - заключил он.
👉 Финансовые результаты, в случае их публикации, действительно вряд ли бы порадовали акционеров, учитывая широкий спектр факторов давления, о которых выше упоминал г-н Шевелев. Если во главу угла сейчас поставлена цель поддержания производства, то на фоне санкционных ограничений это неминуемо грозит ростом логистических издержек, повышению акцентов на менее маржинальный внутренний рынок, с потерей премиальных рынков. Хотя в представленной операционной отчётности доля продукции ВДС (с высокой добавленной стоимостью) по итогам 9 мес. 2022 года снизилась всего на 2 п.п. до 44%.
В любом случае, цикл мировых цен на сталь в этом году уверенно развернулся вниз (на фоне роста себестоимости для российских сталеваров), эпоха дешёвых денег (QE) в мире постепенно уходит в историю, рубль по-прежнему весьма крепкий по отношению к ведущим мировым валютам, а отечественной сталелитейной отрасли по разным оценкам потребуется 5-8 лет на полноценную адаптацию к санкционным ограничениям.
Говорить о покупке акций Северстали (#CHMF) на текущем фоне как-то не приходится, также как и других бумаг из этой отрасли, поэтому продолжаем наблюдать со стороны, как будет проходить дальнейший процесс адаптации к новым условиям и осваивание новых рынков. При этом прозевать удачный момент для долгосрочной покупки акций на пике негатива и максимальной обречённости в глазах акционеров - это тоже непростительная роскошь! Как показывает практика, это наилучший момент для входа в позицию. Продолжаем его терпеливо дожидаться!
© Инвестируй или проиграешь
С января по сентябрь компания сократила выпуск стали на 8% (г/г), однако сумела даже нарастить продажи на 2% (г/г), в первую очередь благодаря хорошим результатам в 3 кв 2022 года.
🙎 «В этом году мы столкнулись с рядом проблем: закрытием наших традиционных экспортных рынков, нарушением цепочек поставок, усилением конкуренции на внутреннем рынке. Серьезным препятствием для нас в 3 кв. 2022 г. также был аномально сильный рубль. Наши приоритеты в этой ситуации следующие: поддерживать производство, удерживать наш ключевой персонал и выполнять обязательства перед партнёрами», - прокомментировал результаты ген.директор АО «Северсталь Менеджмент» Александр Шевелев.
«Несмотря на сложные условия в 3 кв. 2022 г., нам удалось частично перенастроить наши сбытовые поставки и перенаправить растущие объёмы на альтернативные рынки. Кроме того, российская экономика продемонстрировала достаточную устойчивость к внешнему давлению, и в 3 кв. 2022 г. мы зафиксировали увеличение видимого спроса на металлопродукцию внутри страны. Это поддержало наши объёмы продаж.
Тем не менее, изменение продуктовой структуры портфеля продаж с увеличением доли полуфабрикатов в сочетании со снижением цен на сталь и ростом транспортных расходов и тарифов оказало давление на наши финансовые результаты. К сожалению, из-за продолжающейся реструктуризации бизнес-процессов компании мы приняли трудное решение не раскрывать наши финансовые результаты за 9 месяцев 2022 года. Мы надеемся вернуться к этой практике в будущем, как только позволят условия», - заключил он.
👉 Финансовые результаты, в случае их публикации, действительно вряд ли бы порадовали акционеров, учитывая широкий спектр факторов давления, о которых выше упоминал г-н Шевелев. Если во главу угла сейчас поставлена цель поддержания производства, то на фоне санкционных ограничений это неминуемо грозит ростом логистических издержек, повышению акцентов на менее маржинальный внутренний рынок, с потерей премиальных рынков. Хотя в представленной операционной отчётности доля продукции ВДС (с высокой добавленной стоимостью) по итогам 9 мес. 2022 года снизилась всего на 2 п.п. до 44%.
В любом случае, цикл мировых цен на сталь в этом году уверенно развернулся вниз (на фоне роста себестоимости для российских сталеваров), эпоха дешёвых денег (QE) в мире постепенно уходит в историю, рубль по-прежнему весьма крепкий по отношению к ведущим мировым валютам, а отечественной сталелитейной отрасли по разным оценкам потребуется 5-8 лет на полноценную адаптацию к санкционным ограничениям.
Говорить о покупке акций Северстали (#CHMF) на текущем фоне как-то не приходится, также как и других бумаг из этой отрасли, поэтому продолжаем наблюдать со стороны, как будет проходить дальнейший процесс адаптации к новым условиям и осваивание новых рынков. При этом прозевать удачный момент для долгосрочной покупки акций на пике негатива и максимальной обречённости в глазах акционеров - это тоже непростительная роскошь! Как показывает практика, это наилучший момент для входа в позицию. Продолжаем его терпеливо дожидаться!
© Инвестируй или проиграешь
Друзья мои!
😡😡 Извиняюсь, что пишу этот пост поздно вечером, но мошенники не дремлют и активно развиваются в своей изощрённости, а потому я решил на всякий случай написать этот пост прямо здесь и сейчас, чтобы вы не попались ему на удочку.
Один добрый подписчик прислал мне буквально сейчас ссылку на мошенника, который будто от моего имени шлёт участникам сообщества "Инвестируй или проиграешь" всякую дичь. Я минут 5-10 потратил, чтобы разобраться с этой фигнёй, и всё-таки разобрался.
👉 Итак, рекомендации к действию как отличить настоящего меня от мошенника:
1️⃣ Если вы перейдёте в мой настоящий личный аккаунт, то увидите, что мой никнейм @The_best_to_invest указан в разделе Имя пользователя. У мошенника, как оказалось, мой никнейм значился в разделе "О себе", т.к. согласно условиям Telegram "....никнейм может быть написан только латинскими буквами и при этом должен быть уникален....". Обращайте на это внимание!
2️⃣ Очень модно также подменять латинские буквы цифрами. Что называется, почувствуйте разницу: это буква (О), а это цифра (0). Цифра чуть стройнее!
3️⃣ Частенько букву "i" заменяют буквой "l". При быстром чтении такого аккаунта тоже не сразу бросается в глаза, но мошенники это частенько практикуют.
4️⃣ Самый важный пункт. Если вы хотите написать настоящему МНЕ, тогда самый надёжный способ сделать следующее: в описании данного канала "Инвестируй или проиграешь" по прямой ссылке в разделе "Информация" просто кликнуть на мой личный ник (см.картинку ниже).
P.S. Я очень надеюсь, что вы не теряете бдительность и даже по содержимому сообщений от мошенников прекрасно разбираетесь где я, а где не я. И помните: я никогда вам не напишу с какими-то мутными схемами по быстрому заработку, предложениями арбитража и др. подобной дичи.
С уважением, настоящий дядя Юра.
© Инвестируй или проиграешь
😡😡 Извиняюсь, что пишу этот пост поздно вечером, но мошенники не дремлют и активно развиваются в своей изощрённости, а потому я решил на всякий случай написать этот пост прямо здесь и сейчас, чтобы вы не попались ему на удочку.
Один добрый подписчик прислал мне буквально сейчас ссылку на мошенника, который будто от моего имени шлёт участникам сообщества "Инвестируй или проиграешь" всякую дичь. Я минут 5-10 потратил, чтобы разобраться с этой фигнёй, и всё-таки разобрался.
👉 Итак, рекомендации к действию как отличить настоящего меня от мошенника:
1️⃣ Если вы перейдёте в мой настоящий личный аккаунт, то увидите, что мой никнейм @The_best_to_invest указан в разделе Имя пользователя. У мошенника, как оказалось, мой никнейм значился в разделе "О себе", т.к. согласно условиям Telegram "....никнейм может быть написан только латинскими буквами и при этом должен быть уникален....". Обращайте на это внимание!
2️⃣ Очень модно также подменять латинские буквы цифрами. Что называется, почувствуйте разницу: это буква (О), а это цифра (0). Цифра чуть стройнее!
3️⃣ Частенько букву "i" заменяют буквой "l". При быстром чтении такого аккаунта тоже не сразу бросается в глаза, но мошенники это частенько практикуют.
4️⃣ Самый важный пункт. Если вы хотите написать настоящему МНЕ, тогда самый надёжный способ сделать следующее: в описании данного канала "Инвестируй или проиграешь" по прямой ссылке в разделе "Информация" просто кликнуть на мой личный ник (см.картинку ниже).
P.S. Я очень надеюсь, что вы не теряете бдительность и даже по содержимому сообщений от мошенников прекрасно разбираетесь где я, а где не я. И помните: я никогда вам не напишу с какими-то мутными схемами по быстрому заработку, предложениями арбитража и др. подобной дичи.
С уважением, настоящий дядя Юра.
© Инвестируй или проиграешь
Взаимосвязь денежной массы и рынка акций.
🤦С 2014 года российский фондовый рынок живёт в условиях западных санкций, которые на протяжении последних восьми лет лишь ужесточались, достигнув к настоящему моменту своего апогея.
Я решил посмотреть, как индекс Мосбиржи (#micex) коррелирует с денежной массой, поскольку в учебниках по инвестициям чётко сказано, что корреляция между показателями сильная, и в периоды высокого темпа роста денежной массы и падения фондового рынка открываются неплохие возможности для инвестиций.
❓Нарушили ли антироссийские санкции эту взаимосвязь?
📈 Если брать период 2014-2021 гг., то наша гипотеза исправно работает: за этот период денежная масса увеличилась на 112,9%, а индекс Мосбиржи (с учётом реинвестированных дивидендов) вырос на 297,1%.
📉 Если же взять за основу период с 2014 года по текущий день, то денежная масса выросла на 161%, а индекс Мосбиржи на 122,4%. Таким образом, делаем предварительный вывод, что СВО всё же внесла свои коррективы.
📊В обоих случаях индекс Мосбиржи опережает инфляцию - это красноречивый ответ на вопрос нужно ли инвестировать или пора становиться потребителями и жить, что называется, "одним днём". Сразу же на ум приходят истории по Иранской фондовой бирже, где местное население, которое более 40 лет живет под западными санкциями и чья армия часто участвует в различных военных конфликтах, использует рынок акций для защиты капитала от инфляции.
🇮🇷 Чтобы вы понимали, в Иране темп роста инфляции и денежной массы в многолетних санкционных реалиях высокий, и видимо такой же тренд ожидает российскую экономику.
🧮 По мнению Минфина, в 2023-2025 гг. федеральный бюджет будет дефицитным, и в прошлом в такие периоды сопровождались двузначным темпом роста денежной массы и ослаблением рубля.
👉 На этом фоне сильные коррекции по индексу Мосбиржи (1800-2000 пунктов), свидетелями которой мы сейчас являемся, целесообразно использовать для осторожных долгосрочных покупок, а полученные дивиденды реинвестировать в рынок. Только так можно защитить свой капитал от инфляции. Если, конечно, вы наивно не полагаете, что хранить деньги под матрасом - самый безопасный вариант для вашего семейного бюджета.
Безусловно, существуют риски, что СВО растянется по времени надолго (и пока все факторы указывают именно на это) и может перейти в КТО и даже полноценную войну, при которой фондовый рынок ещё больше рухнет, а биржа закроется на долгое время. НО: здесь нужно понимать, что глобальная война не сильно выгодна “западным партнёрам”, у которых уже сейчас начинается сильный кризис в экономике. Особенно речь о Европе, которой ещё предстоит пережить предстоящую зиму, и с апреля начинать задумываться о пополнении своих газовых хранилищ на следующий сезон. Я уже молчу о европейской экономике, которой плохеет с каждым месяцем, на фоне инфляционных процессов и взлетевших цен на сырьё.
💼 В любом случае, старайтесь в своих инвестиционных моделях учитывать все риски и всегда помните главное правило: не следует держать все яйца в одной корзине! Часть капитала можно направить на рынок акций, часть капитала в другие активы (облигации, кэш, банковские вклады).
© Инвестируй или проиграешь
🤦С 2014 года российский фондовый рынок живёт в условиях западных санкций, которые на протяжении последних восьми лет лишь ужесточались, достигнув к настоящему моменту своего апогея.
Я решил посмотреть, как индекс Мосбиржи (#micex) коррелирует с денежной массой, поскольку в учебниках по инвестициям чётко сказано, что корреляция между показателями сильная, и в периоды высокого темпа роста денежной массы и падения фондового рынка открываются неплохие возможности для инвестиций.
❓Нарушили ли антироссийские санкции эту взаимосвязь?
📈 Если брать период 2014-2021 гг., то наша гипотеза исправно работает: за этот период денежная масса увеличилась на 112,9%, а индекс Мосбиржи (с учётом реинвестированных дивидендов) вырос на 297,1%.
📉 Если же взять за основу период с 2014 года по текущий день, то денежная масса выросла на 161%, а индекс Мосбиржи на 122,4%. Таким образом, делаем предварительный вывод, что СВО всё же внесла свои коррективы.
📊В обоих случаях индекс Мосбиржи опережает инфляцию - это красноречивый ответ на вопрос нужно ли инвестировать или пора становиться потребителями и жить, что называется, "одним днём". Сразу же на ум приходят истории по Иранской фондовой бирже, где местное население, которое более 40 лет живет под западными санкциями и чья армия часто участвует в различных военных конфликтах, использует рынок акций для защиты капитала от инфляции.
🇮🇷 Чтобы вы понимали, в Иране темп роста инфляции и денежной массы в многолетних санкционных реалиях высокий, и видимо такой же тренд ожидает российскую экономику.
🧮 По мнению Минфина, в 2023-2025 гг. федеральный бюджет будет дефицитным, и в прошлом в такие периоды сопровождались двузначным темпом роста денежной массы и ослаблением рубля.
👉 На этом фоне сильные коррекции по индексу Мосбиржи (1800-2000 пунктов), свидетелями которой мы сейчас являемся, целесообразно использовать для осторожных долгосрочных покупок, а полученные дивиденды реинвестировать в рынок. Только так можно защитить свой капитал от инфляции. Если, конечно, вы наивно не полагаете, что хранить деньги под матрасом - самый безопасный вариант для вашего семейного бюджета.
Безусловно, существуют риски, что СВО растянется по времени надолго (и пока все факторы указывают именно на это) и может перейти в КТО и даже полноценную войну, при которой фондовый рынок ещё больше рухнет, а биржа закроется на долгое время. НО: здесь нужно понимать, что глобальная война не сильно выгодна “западным партнёрам”, у которых уже сейчас начинается сильный кризис в экономике. Особенно речь о Европе, которой ещё предстоит пережить предстоящую зиму, и с апреля начинать задумываться о пополнении своих газовых хранилищ на следующий сезон. Я уже молчу о европейской экономике, которой плохеет с каждым месяцем, на фоне инфляционных процессов и взлетевших цен на сырьё.
💼 В любом случае, старайтесь в своих инвестиционных моделях учитывать все риски и всегда помните главное правило: не следует держать все яйца в одной корзине! Часть капитала можно направить на рынок акций, часть капитала в другие активы (облигации, кэш, банковские вклады).
© Инвестируй или проиграешь
🔏 Сегодня стало известно, что уже 20 октября Совет Директоров МТС (#MTSS) cоберётся на заседании и обсудит новую Стратегию компании на 2023-2025 гг.
Сохраняются шансы, что на этом же заседании компания представит также свою обновлённую дивидендную политику, хотя на повестке дня этот вопрос не значится. Вполне возможно подразумевается, что этот вопрос - часть Стратегии компании? Поживём-увидим!
В любом случае, в этом году промежуточных дивидендов, судя по всему, от МТС уже ждать не приходится, хотя к промежуточным выплатам за последние годы все акционеры уже успели привыкнуть. Будем надеяться, что размер финальных выплат за 2022 год нас в итоге не разочарует, а див.политика окажется не хуже действующей. Да и холдинг АФК Система (#AFKS) всё также заинтересован в щедром дивидендном потоке, что также даёт определённые шансы на позитивный исход.
@Инвестируй или проиграешь
Сохраняются шансы, что на этом же заседании компания представит также свою обновлённую дивидендную политику, хотя на повестке дня этот вопрос не значится. Вполне возможно подразумевается, что этот вопрос - часть Стратегии компании? Поживём-увидим!
В любом случае, в этом году промежуточных дивидендов, судя по всему, от МТС уже ждать не приходится, хотя к промежуточным выплатам за последние годы все акционеры уже успели привыкнуть. Будем надеяться, что размер финальных выплат за 2022 год нас в итоге не разочарует, а див.политика окажется не хуже действующей. Да и холдинг АФК Система (#AFKS) всё также заинтересован в щедром дивидендном потоке, что также даёт определённые шансы на позитивный исход.
@Инвестируй или проиграешь
📓 НЛМК: тезисные итоги производственных результатов за 9m2022
✔️ На фоне санкционных ограничений и снижения спроса на сталь в Европе (из-за энергокризиса) НЛМК (#NLMK) снизил выплавку стали в 3 кв. 2022 года на 11% (кв/кв), а по сравнению с прошлым годом и вовсе превзошёл результат на 1% (г/г). Более того, с января по сентябрь производство стали удалось удержать на прошлогоднем уровне, а продажи – даже нарастить на 4% (г/г)! Очень достойный результат, и по динамике даже лучше, чем у Северстали.
✔️ Поддержку продажам НЛМК оказала реализация запасов, накопленных на конец 2021 года, а также восстановившийся спрос на плоский прокат в РФ и Турции.
✔️ Европейский сегмент NLMK DanSteel чувствовал себя не важно, на фоне замедления динамики промышленного производства из-за рекордных цен на энергоносители: падение продаж в 3 кв.2022 года на 19% (кв/кв) и более сдержанное снижение на 4% (г/г) по итогам 9m2022.
✔️ В американском сегменте НЛМК США самый настоящий провал в продажах: -9% (кв/кв)по итогам 3 кв. 2022 года и -27% (г/г) с января по сентябрь. Высокий уровень запасов и замедление потребительской активности в ожидании дальнейшего снижения цен на сталь сделали своё грязное дело.
✔️ Что касается конъюнктуры, то снижение цен на рынках стали и сырья продолжилось в 3 кв. 2022 года, на фоне целого ряда сопутствующих факторов: повышение ключевых ставок, рекордная инфляция, дорогие энергоресурсы, снижение спроса в Китае. При этом цены России цены на металлопродукцию получили дополнительный негативный драйвер в виде сильного рубля.
👉 То, что НЛМК отчитался хорошо - это факт. Другое дело - насколько сильно при этом снизилась маржинальность бизнеса и насколько тяжело компании удаётся адаптироваться к новой реальности?
Также лично меня смущает перспектива введения санкций со стороны ЕС на российские слябы, которые хоть и носят отложенный характер (полный запрет начнётся с 30.09.2024), однако уже сейчас заставляют всерьёз задуматься о будущем компании. Всё-таки у НЛМК около 50% экспорта слябов приходится на ЕС, поэтому в самом худшем сценарии возможно придётся задуматься даже о продаже европейских мощностей.
Поэтому в данный момент я не сторонник покупать акции НЛМК, даже несмотря на четырёхкратное падение котировок в течение последних полутора месяцев.
© Инвестируй или проиграешь
✔️ На фоне санкционных ограничений и снижения спроса на сталь в Европе (из-за энергокризиса) НЛМК (#NLMK) снизил выплавку стали в 3 кв. 2022 года на 11% (кв/кв), а по сравнению с прошлым годом и вовсе превзошёл результат на 1% (г/г). Более того, с января по сентябрь производство стали удалось удержать на прошлогоднем уровне, а продажи – даже нарастить на 4% (г/г)! Очень достойный результат, и по динамике даже лучше, чем у Северстали.
✔️ Поддержку продажам НЛМК оказала реализация запасов, накопленных на конец 2021 года, а также восстановившийся спрос на плоский прокат в РФ и Турции.
✔️ Европейский сегмент NLMK DanSteel чувствовал себя не важно, на фоне замедления динамики промышленного производства из-за рекордных цен на энергоносители: падение продаж в 3 кв.2022 года на 19% (кв/кв) и более сдержанное снижение на 4% (г/г) по итогам 9m2022.
✔️ В американском сегменте НЛМК США самый настоящий провал в продажах: -9% (кв/кв)по итогам 3 кв. 2022 года и -27% (г/г) с января по сентябрь. Высокий уровень запасов и замедление потребительской активности в ожидании дальнейшего снижения цен на сталь сделали своё грязное дело.
✔️ Что касается конъюнктуры, то снижение цен на рынках стали и сырья продолжилось в 3 кв. 2022 года, на фоне целого ряда сопутствующих факторов: повышение ключевых ставок, рекордная инфляция, дорогие энергоресурсы, снижение спроса в Китае. При этом цены России цены на металлопродукцию получили дополнительный негативный драйвер в виде сильного рубля.
👉 То, что НЛМК отчитался хорошо - это факт. Другое дело - насколько сильно при этом снизилась маржинальность бизнеса и насколько тяжело компании удаётся адаптироваться к новой реальности?
Также лично меня смущает перспектива введения санкций со стороны ЕС на российские слябы, которые хоть и носят отложенный характер (полный запрет начнётся с 30.09.2024), однако уже сейчас заставляют всерьёз задуматься о будущем компании. Всё-таки у НЛМК около 50% экспорта слябов приходится на ЕС, поэтому в самом худшем сценарии возможно придётся задуматься даже о продаже европейских мощностей.
Поэтому в данный момент я не сторонник покупать акции НЛМК, даже несмотря на четырёхкратное падение котировок в течение последних полутора месяцев.
© Инвестируй или проиграешь
⚓️ Грузооборот морских портов России начнет расти в четвёртом квартале?!
📣 Ассоциация морских торговых портов накануне опубликовала статистику по грузообороту за 9 мес. 2022 года – показатель сократился на 0,5% (г/г), составив 619,2 млн т.
Напомню, сильное падение грузооборота было отмечено во втором квартале, после чего тремя месяцами позже показатель сократился уже всего лишь на 0,1% (г/г).
📈 Позитивную динамику показывают порты Арктического и Дальневосточного бассейнов, на фоне роста перевалки углеводородов и контейнеров. В частности, Владивостокский порт продемонстрировал опережающую динамику и в 3 кв. 2022 года увеличил грузооборот на 14,7% (г/г) до 8,6 млн т., что сигнализирует о росте выручки Группы FESCO (#FESH). Недавно мы с вами разбирали эту компанию, и тогда пришли к выводу, что торопиться с покупкой акций пока не стоит, по крайней мере по текущим ценникам. Несмотря на всю перспективность этой истории.
📈 Грузооборот портов Новороссийска c июля по сентябрь также вырос на 1,8% (г/г) до 33,9 млн т., однако в этой статистике учитываются результаты не только НМТП (#NMTP), но и НКХП (#NKHP), а также ряда других компаний.
С учётом того, что отечественный бизнес в этом году активно развивает новые логистические цепочки и результаты 3 кв. позволяют сделать осторожный вывод о том, что «дно» в этом секторе было пройдено во 2 кв. 2022 года.
🚢 Будущий рост грузооборота также позитивен для Совкомфлота (#FLOT), который дополнительно выигрывает ещё и от роста фрахтовых ставок на поставку углеводородов. Напомню, что согласно свежему отчёту ОПЕК, в сентябре этого года фрахтовые ставки удвоились по сравнению с сентябрем 2021 года на всех основных направлениях. На рынке морских перевозок углеводородов сейчас наблюдается дефицит флота, что оказывает благоприятное влияние на рост фрахтовых ставок. Об этом мы с вами рассуждали во время сентябрьской прожарки компании в премиум-канале.
Бумаги Совкомфлота (#FLOT) торгуются вблизи своих исторических минимумов и с одной стороны выглядят весьма привлекательно для покупок, особенно в свете ожиданий обнадёживающих финансовых результатов за второе полугодие. Однако с другой стороны, несмотря на заметное улучшение инвестиционного кейса в течение последних месяцев, я по-прежнему скептично отношусь к этой истории и, как и прежде, готов скорее дождаться какого-нибудь существенного задёрга вверх, чтобы избавиться от этих бумаг, нежели искать точки и возможности для наращивания своей скромной позиции.
© Инвестируй или проиграешь
📣 Ассоциация морских торговых портов накануне опубликовала статистику по грузообороту за 9 мес. 2022 года – показатель сократился на 0,5% (г/г), составив 619,2 млн т.
Напомню, сильное падение грузооборота было отмечено во втором квартале, после чего тремя месяцами позже показатель сократился уже всего лишь на 0,1% (г/г).
📈 Позитивную динамику показывают порты Арктического и Дальневосточного бассейнов, на фоне роста перевалки углеводородов и контейнеров. В частности, Владивостокский порт продемонстрировал опережающую динамику и в 3 кв. 2022 года увеличил грузооборот на 14,7% (г/г) до 8,6 млн т., что сигнализирует о росте выручки Группы FESCO (#FESH). Недавно мы с вами разбирали эту компанию, и тогда пришли к выводу, что торопиться с покупкой акций пока не стоит, по крайней мере по текущим ценникам. Несмотря на всю перспективность этой истории.
📈 Грузооборот портов Новороссийска c июля по сентябрь также вырос на 1,8% (г/г) до 33,9 млн т., однако в этой статистике учитываются результаты не только НМТП (#NMTP), но и НКХП (#NKHP), а также ряда других компаний.
С учётом того, что отечественный бизнес в этом году активно развивает новые логистические цепочки и результаты 3 кв. позволяют сделать осторожный вывод о том, что «дно» в этом секторе было пройдено во 2 кв. 2022 года.
🚢 Будущий рост грузооборота также позитивен для Совкомфлота (#FLOT), который дополнительно выигрывает ещё и от роста фрахтовых ставок на поставку углеводородов. Напомню, что согласно свежему отчёту ОПЕК, в сентябре этого года фрахтовые ставки удвоились по сравнению с сентябрем 2021 года на всех основных направлениях. На рынке морских перевозок углеводородов сейчас наблюдается дефицит флота, что оказывает благоприятное влияние на рост фрахтовых ставок. Об этом мы с вами рассуждали во время сентябрьской прожарки компании в премиум-канале.
Бумаги Совкомфлота (#FLOT) торгуются вблизи своих исторических минимумов и с одной стороны выглядят весьма привлекательно для покупок, особенно в свете ожиданий обнадёживающих финансовых результатов за второе полугодие. Однако с другой стороны, несмотря на заметное улучшение инвестиционного кейса в течение последних месяцев, я по-прежнему скептично отношусь к этой истории и, как и прежде, готов скорее дождаться какого-нибудь существенного задёрга вверх, чтобы избавиться от этих бумаг, нежели искать точки и возможности для наращивания своей скромной позиции.
© Инвестируй или проиграешь
🏗 ГК «Самолет» запустит собственный цифровой банк
📣 Самый быстрорастущий отечественный девелопер анонсировал запуск цифрового банка.
Цифровая платформа будет консолидировать все клиентские финансовые инструменты, с перспективой выхода на другие потребительские рынки, где партнёрами девелопера станут компании, предоставляющие продукты и услуги широкому спектру клиентов.
Управлять цифровым банком будет Кирилл Гурбанов, ранее занимавший должность руководителя блока цифрового бизнеса МТС Банка:
🤵♂️«Самолет» станет пионером объединения финтех и проптех в девелопменте, за счёт широкой экспертизы в работе с большими данными внутри экосистемы: управляющей компании, цифровой платформы Самолет Плюс, наших партнеров-франчайзи и других подразделений. Мы планируем запустить первые продукты в начале 2023 года», - поведал Кирилл Гурбанов.
На первом этапе финтех-проект будет работать без лицензии, в партнёрстве с коммерческими банками, а в дальнейшем планируется переход на собственные решения.
🎤 В прошлом году в рамках Дня инвестора менеджмент ГК «Самолет» заявил о запуске цифровой платформы, которую планируется вывести на IPO на горизонте 3-5 лет. Цифровой банк является важным звеном этой платформы, и «Самолет» шаг за шагом реализует стратегию развития, что не может не радовать.
Запуск цифрового банка в рамках стратегии показывает, что основной бизнес чувствует себя вполне уверенно. В прошлом году менеджмент пообещал в 2022 году удвоить EBITDA и дивидендные выплаты, и исходя из итогов 1 полугодия 2022 года компания уже выполнила свои обещания, представив сильные финансовые результаты.
Во второй половине года я также жду сохранения позитивной динамики, на фоне продления действия семейной ипотеки до 31 декабря 2023 года и появления первых намёков на окончание мобилизации в стране. Глядишь - и льготную ипотеку тоже решат продлить, вместе с другими подобными программами, субсидируемыми государством.
🇮🇷 Если мы обратим свои взоры на Иран, который более 40 лет живёт под западными санкциями, то можно увидеть, что там фондовый рынок и рынок недвижимости являются действенными инструментами защиты капитала от двузначной инфляции. Поэтому есть все шансы, что и в нашей стране эти инструменты с инвестиционной точки зрения себя оправдают!
🏢 Кроме того, обеспеченность жильём в России на 20% ниже, чем в странах Восточной Европы, что также будет поддерживать спрос на недвижимость.
Наконец, ещё один позитивный фактор для крупных девелоперов – регулирование отрасли. Эскроу-счета оказывают негативное влияние на бизнес небольших застройщиков, которые постепенно уходят с рынка, что способствует консолидации в отрасли и открывает возможности для сделок M&A.
По данным ДОМ. РФ, доля пяти крупнейших застройщиков в РФ увеличилась с 44,7% в октябре 2019 года до 48,1% в сентябре 2022 года. Соответственно, крупные застройщики и девелоперы, к которым безусловно относится и ГК «Самолет», занимающий уверенное второе место в России по объёмам текущего строительства, от этого только выиграют.
👉 Бумаги «Самолета» (#SMLT) торгуются на привлекательных уровнях и интересны для долгосрочных покупок по 2000+ руб. Прошу не забывать, что у компании самый большой земельный банк в России, а по географии компания уже давно вышла за пределы Московского региона и активно развивает экспансию по всей стране!
@Инвестируй или проиграешь
📣 Самый быстрорастущий отечественный девелопер анонсировал запуск цифрового банка.
Цифровая платформа будет консолидировать все клиентские финансовые инструменты, с перспективой выхода на другие потребительские рынки, где партнёрами девелопера станут компании, предоставляющие продукты и услуги широкому спектру клиентов.
Управлять цифровым банком будет Кирилл Гурбанов, ранее занимавший должность руководителя блока цифрового бизнеса МТС Банка:
🤵♂️«Самолет» станет пионером объединения финтех и проптех в девелопменте, за счёт широкой экспертизы в работе с большими данными внутри экосистемы: управляющей компании, цифровой платформы Самолет Плюс, наших партнеров-франчайзи и других подразделений. Мы планируем запустить первые продукты в начале 2023 года», - поведал Кирилл Гурбанов.
На первом этапе финтех-проект будет работать без лицензии, в партнёрстве с коммерческими банками, а в дальнейшем планируется переход на собственные решения.
🎤 В прошлом году в рамках Дня инвестора менеджмент ГК «Самолет» заявил о запуске цифровой платформы, которую планируется вывести на IPO на горизонте 3-5 лет. Цифровой банк является важным звеном этой платформы, и «Самолет» шаг за шагом реализует стратегию развития, что не может не радовать.
Запуск цифрового банка в рамках стратегии показывает, что основной бизнес чувствует себя вполне уверенно. В прошлом году менеджмент пообещал в 2022 году удвоить EBITDA и дивидендные выплаты, и исходя из итогов 1 полугодия 2022 года компания уже выполнила свои обещания, представив сильные финансовые результаты.
Во второй половине года я также жду сохранения позитивной динамики, на фоне продления действия семейной ипотеки до 31 декабря 2023 года и появления первых намёков на окончание мобилизации в стране. Глядишь - и льготную ипотеку тоже решат продлить, вместе с другими подобными программами, субсидируемыми государством.
🇮🇷 Если мы обратим свои взоры на Иран, который более 40 лет живёт под западными санкциями, то можно увидеть, что там фондовый рынок и рынок недвижимости являются действенными инструментами защиты капитала от двузначной инфляции. Поэтому есть все шансы, что и в нашей стране эти инструменты с инвестиционной точки зрения себя оправдают!
🏢 Кроме того, обеспеченность жильём в России на 20% ниже, чем в странах Восточной Европы, что также будет поддерживать спрос на недвижимость.
Наконец, ещё один позитивный фактор для крупных девелоперов – регулирование отрасли. Эскроу-счета оказывают негативное влияние на бизнес небольших застройщиков, которые постепенно уходят с рынка, что способствует консолидации в отрасли и открывает возможности для сделок M&A.
По данным ДОМ. РФ, доля пяти крупнейших застройщиков в РФ увеличилась с 44,7% в октябре 2019 года до 48,1% в сентябре 2022 года. Соответственно, крупные застройщики и девелоперы, к которым безусловно относится и ГК «Самолет», занимающий уверенное второе место в России по объёмам текущего строительства, от этого только выиграют.
👉 Бумаги «Самолета» (#SMLT) торгуются на привлекательных уровнях и интересны для долгосрочных покупок по 2000+ руб. Прошу не забывать, что у компании самый большой земельный банк в России, а по географии компания уже давно вышла за пределы Московского региона и активно развивает экспансию по всей стране!
@Инвестируй или проиграешь
👑 «Мосгорломбард» готовится к IPO
📣 Сеть ломбардов «Мосгорломбард» на минувшей неделе официально анонсировала так называемое PRE-IPO, которое должно пройти по закрытой подписке на платформе ROUNDS в период с 13 октября по 31 декабря 2022 года.
При этом, если планы не изменятся, уже в 4 кв. 2023 года компания планирует провести IPO и на Мосбирже.
🏛 Для тех, кто не в курсе, платформа ROUNDS представляет возможность совершения сделок с внебиржевыми ценными бумагами. Там представлены эмитенты, которые в будущем либо будут проданы стратегическим инвесторам, либо позже выйдут на IPO на Мосбирже (как в случае с «Мосгорломбард».
В рамках PRE-IPO бумаги всегда предлагаются потенциальным акционерам дешевле, чем в момент первичного размещения на бирже. Что касается «Мосгорломбард», то компания планирует разместить обыкновенные акции по цене 22,1 тыс. руб. и префы по 10,3 тыс. руб., по которым платят дивиденды в размере 1,45 тыс. руб. согласно уставу. Минимальная сумма инвестирования составляет 206,58 тыс. рублей (ДД=14,1%).
❓Исходя из озвученных параметров капитализация компании оценивается в 1,93 млрд руб. Много это или мало? Попробуем разобраться.
💼 «Мосгорломбард» выдает займы в среднем на 30 дней при ставке 158% годовых под залог ювелирных украшений. Из-за ужесточения требований ЦБ с рынка постепенно будут уходить мелкие ломбарды, в то время как крупные компании будут наращивать свою рыночную долю.
🎤 Информационное агентство Cbonds недавно проводило онлайн-конференцию с главой ГК «Мосгорломбард» Алексеем Лазутиным, где он озвучил амбициозные платы роста бизнеса. К 2025 году выручка должна вырасти в 3,5 раза.
В отличии от микрофинансовых организаций (МФО), ломбарды имеют ликвидные залоги, которые можно быстро реализовать в случае дефолтов по займам, что является их конкурентным преимуществом.
👉 Теперь немного цифр. PRE-IPO «Мосгорломбард» проводится с мультипликатором EV/EBITDA 2023 года порядка 3,5х, что весьма привлекательно, но с учётом исключительного доверия к прогнозам менеджмента компании относительно исполнения намеченной стратегии развития.
IPO планируется провести в конце следующего года при оценке бизнеса 7 млрд руб. Таким образом, инвесторы могут рассчитывать на потенциальную доходность в 262%.
👉 Звучит заманчиво, но данную инвестицию следует рассматривать исключительно как #венчур, поскольку в нынешних геополитических реалиях IPO на Мосбирже может просто не состоятся, либо к тому моменту сильно поменяется конъюнктура рынка.
Но я не рекомендую ввязываться в эту историю.
📣 Сеть ломбардов «Мосгорломбард» на минувшей неделе официально анонсировала так называемое PRE-IPO, которое должно пройти по закрытой подписке на платформе ROUNDS в период с 13 октября по 31 декабря 2022 года.
При этом, если планы не изменятся, уже в 4 кв. 2023 года компания планирует провести IPO и на Мосбирже.
🏛 Для тех, кто не в курсе, платформа ROUNDS представляет возможность совершения сделок с внебиржевыми ценными бумагами. Там представлены эмитенты, которые в будущем либо будут проданы стратегическим инвесторам, либо позже выйдут на IPO на Мосбирже (как в случае с «Мосгорломбард».
В рамках PRE-IPO бумаги всегда предлагаются потенциальным акционерам дешевле, чем в момент первичного размещения на бирже. Что касается «Мосгорломбард», то компания планирует разместить обыкновенные акции по цене 22,1 тыс. руб. и префы по 10,3 тыс. руб., по которым платят дивиденды в размере 1,45 тыс. руб. согласно уставу. Минимальная сумма инвестирования составляет 206,58 тыс. рублей (ДД=14,1%).
❓Исходя из озвученных параметров капитализация компании оценивается в 1,93 млрд руб. Много это или мало? Попробуем разобраться.
💼 «Мосгорломбард» выдает займы в среднем на 30 дней при ставке 158% годовых под залог ювелирных украшений. Из-за ужесточения требований ЦБ с рынка постепенно будут уходить мелкие ломбарды, в то время как крупные компании будут наращивать свою рыночную долю.
🎤 Информационное агентство Cbonds недавно проводило онлайн-конференцию с главой ГК «Мосгорломбард» Алексеем Лазутиным, где он озвучил амбициозные платы роста бизнеса. К 2025 году выручка должна вырасти в 3,5 раза.
В отличии от микрофинансовых организаций (МФО), ломбарды имеют ликвидные залоги, которые можно быстро реализовать в случае дефолтов по займам, что является их конкурентным преимуществом.
👉 Теперь немного цифр. PRE-IPO «Мосгорломбард» проводится с мультипликатором EV/EBITDA 2023 года порядка 3,5х, что весьма привлекательно, но с учётом исключительного доверия к прогнозам менеджмента компании относительно исполнения намеченной стратегии развития.
IPO планируется провести в конце следующего года при оценке бизнеса 7 млрд руб. Таким образом, инвесторы могут рассчитывать на потенциальную доходность в 262%.
👉 Звучит заманчиво, но данную инвестицию следует рассматривать исключительно как #венчур, поскольку в нынешних геополитических реалиях IPO на Мосбирже может просто не состоятся, либо к тому моменту сильно поменяется конъюнктура рынка.
Но я не рекомендую ввязываться в эту историю.
YouTube
Онлайн-семинар «Рынок ломбардов 2022. Прогнозы, реалии и возможности» | Cbonds
Представляем вашему вниманию запись онлайн-семинара «Рынок ломбардов 2022. Прогнозы, реалии и возможности».
Нашим гостем стал генеральный директор ГК «Мосгорломбард», Председатель Совета «Национальное объединение ломбардов» Алексей Лазутин.
В рамках эфира…
Нашим гостем стал генеральный директор ГК «Мосгорломбард», Председатель Совета «Национальное объединение ломбардов» Алексей Лазутин.
В рамках эфира…
💼 АФК Система скупает активы
🛒 Холдинг накануне анонсировал сделку по приобретению 47,7% акций Melon Fashion Group, российского производителя и ритейлера одежды, а также владельца брендов Zarina, Befree, Love Republic и Sela.
Сумма сделки - 15,8 млрд рублей, она будет профинансирована как за счёт собственных средств, так и за счёт заёмного капитала.
По итогам 2021 года Melon Fashion Group увеличила выручку на 49% (г/г) до 37,5 млрд руб., а сопоставимые продажи прибавили при этом на 8%. Результаты этого года компания ещё не раскрывала.
💪 Melon Fashion Group – быстрорастущий отечественный ритейлер, у которого помимо всего прочего был отмечен даже отрицательный чистый долг в минувшем году.
В результате сделки 40% акций Melon Fashion Group сохранит за собой основатель и CEO компании Дэвид Келлерманн, ещё 6% - гендиректор Михаил Уржумцев.
🤵♂️«Melon Fashion Group демонстрирует высокие темпы роста бизнеса и позитивную динамику рентабельности. Сделка полностью соответствует нашей инвестиционной стратегии», - поведал Президент АФК Система Тагир Ситдеков.
📱 АФК Система активно участвует в сделках M&A, и косвенно это позитивная новость в том числе и для акционеров МТС. Кстати, уже сегодня должно состояться очередное заседание Совета директоров компании, на котором будет рассмотрена Стратегия развития компании на 2023-2025 гг. Инвесторы ждут сохранения щедрой дивидендной политики, и такие ожидания вполне могут оправдаться, поскольку АФК Система продолжит выкачивать кэш из МТС для своих сделок M&A.
💰АФК в этом году забрал большие дивиденды с МТС и Сегежа (#SGZH), но у последней долговая нагрузка по показателю NetDebt/EBITDA приближается к критически высокому уровню и маловероятно, что холдинг будет забирать кэш у Сегежа в большом объёме. МТС в этом смысле имеет куда более комфортный уровень долговой нагрузки, и по-прежнему продолжит выступать для холдинга «дойной коровой».
👉 Продолжаю держать бумаги МТС (#MTSS) в своём портфеле с давних времён, но наращивать позицию пока не планирую. По крайней мере, до обнародования и последующего анализа представленной Стратегии компании на ближайшие годы.
Что касается бумаг АФК Система (#AFKS), то роста капитализации следует ждать не раньше весны будущего года, когда на IPO может выйти Агрохолдинг «Степь», но это случится скорее всего только в случае снижения геополитических рисков, чего мы пока совершенно не наблюдаем.
@Инвестируй или проиграешь
🛒 Холдинг накануне анонсировал сделку по приобретению 47,7% акций Melon Fashion Group, российского производителя и ритейлера одежды, а также владельца брендов Zarina, Befree, Love Republic и Sela.
Сумма сделки - 15,8 млрд рублей, она будет профинансирована как за счёт собственных средств, так и за счёт заёмного капитала.
По итогам 2021 года Melon Fashion Group увеличила выручку на 49% (г/г) до 37,5 млрд руб., а сопоставимые продажи прибавили при этом на 8%. Результаты этого года компания ещё не раскрывала.
💪 Melon Fashion Group – быстрорастущий отечественный ритейлер, у которого помимо всего прочего был отмечен даже отрицательный чистый долг в минувшем году.
В результате сделки 40% акций Melon Fashion Group сохранит за собой основатель и CEO компании Дэвид Келлерманн, ещё 6% - гендиректор Михаил Уржумцев.
🤵♂️«Melon Fashion Group демонстрирует высокие темпы роста бизнеса и позитивную динамику рентабельности. Сделка полностью соответствует нашей инвестиционной стратегии», - поведал Президент АФК Система Тагир Ситдеков.
📱 АФК Система активно участвует в сделках M&A, и косвенно это позитивная новость в том числе и для акционеров МТС. Кстати, уже сегодня должно состояться очередное заседание Совета директоров компании, на котором будет рассмотрена Стратегия развития компании на 2023-2025 гг. Инвесторы ждут сохранения щедрой дивидендной политики, и такие ожидания вполне могут оправдаться, поскольку АФК Система продолжит выкачивать кэш из МТС для своих сделок M&A.
💰АФК в этом году забрал большие дивиденды с МТС и Сегежа (#SGZH), но у последней долговая нагрузка по показателю NetDebt/EBITDA приближается к критически высокому уровню и маловероятно, что холдинг будет забирать кэш у Сегежа в большом объёме. МТС в этом смысле имеет куда более комфортный уровень долговой нагрузки, и по-прежнему продолжит выступать для холдинга «дойной коровой».
👉 Продолжаю держать бумаги МТС (#MTSS) в своём портфеле с давних времён, но наращивать позицию пока не планирую. По крайней мере, до обнародования и последующего анализа представленной Стратегии компании на ближайшие годы.
Что касается бумаг АФК Система (#AFKS), то роста капитализации следует ждать не раньше весны будущего года, когда на IPO может выйти Агрохолдинг «Степь», но это случится скорее всего только в случае снижения геополитических рисков, чего мы пока совершенно не наблюдаем.
@Инвестируй или проиграешь
📣Информационное агентство Cbonds провело на этой неделе форум «Корпоративное кредитование в России - 2022» с представителями крупнейших российских банков, основные тезисы которого я предлагаю вашему вниманию:
🔸Девалютизация банковского сектора набирает обороты. Если в прошлом году на рублёвые кредиты пришлось 90% выдачи, то сейчас показатель вырос до 96%.
🔸Кредитование юридических лиц в этом году может вырасти на 12% (г/г), что на 0,3 п.п. выше показателя 2021 года.
🔸Доля кредитов по льготным госпрограммам приближается к 15% портфеля банковской системы – за 2 года показатель вырос почти в 3 раза.
🔸Банковский бизнес адаптировался к новым условиям в мае, а летом в большинстве отраслей начался рост.
🔸Доля просроченной задолженности по корпоративному портфелю банковской системы за 8 мес. 2022 года сократилась с 6,7% до 6,2%.
🔸Инфляционные ожидания бизнеса и населения стабилизировались, что позволяет Центробанку сохранить ставку на уровне 7,5% в 4 кв. 2022 года.
⚖️ В очередной раз прихожу к мнению, что психологическая отметка 100 руб. по акциям Сбера в этом году является надёжной поддержкой (к тому же, ещё и цифра психологическая). При падении в эту область инвесторы активно скупают акции крупнейшего российского банка.
Поскольку Сбер не стал выплачивать дивиденды за 2021 год и направил весь свой кэш на резервы под возможные кредитные потери (а резервы в итоге могут быть не такими катастрофичными, как еще предполагалось весной), капитал банка, скорее всего, не снизится по итогам 2022 года, а быть может даже вырастет, поскольку у Сбера исторически высокое качество кредитного портфеля.
К тому же, если обернуться назад, капитал Сбера в новейшей истории растёт каждый год, несмотря на кризисы. Даже во время дефолта 1998 года капитал вырос!
👉 Возьмём консервативную оценку, что капитал остался на уровне прошлого года. В этом случае Сбер (#SBER) сейчас торгуется с мультипликатором P/BV=0,45х, что привлекательно для долгосрочных покупок акций. Обычки или префы приобретать в свои портфели - это решение уже на ваш вкус и цвет.
@Инвестируй или проиграешь
🔸Девалютизация банковского сектора набирает обороты. Если в прошлом году на рублёвые кредиты пришлось 90% выдачи, то сейчас показатель вырос до 96%.
🔸Кредитование юридических лиц в этом году может вырасти на 12% (г/г), что на 0,3 п.п. выше показателя 2021 года.
🔸Доля кредитов по льготным госпрограммам приближается к 15% портфеля банковской системы – за 2 года показатель вырос почти в 3 раза.
🔸Банковский бизнес адаптировался к новым условиям в мае, а летом в большинстве отраслей начался рост.
🔸Доля просроченной задолженности по корпоративному портфелю банковской системы за 8 мес. 2022 года сократилась с 6,7% до 6,2%.
🔸Инфляционные ожидания бизнеса и населения стабилизировались, что позволяет Центробанку сохранить ставку на уровне 7,5% в 4 кв. 2022 года.
⚖️ В очередной раз прихожу к мнению, что психологическая отметка 100 руб. по акциям Сбера в этом году является надёжной поддержкой (к тому же, ещё и цифра психологическая). При падении в эту область инвесторы активно скупают акции крупнейшего российского банка.
Поскольку Сбер не стал выплачивать дивиденды за 2021 год и направил весь свой кэш на резервы под возможные кредитные потери (а резервы в итоге могут быть не такими катастрофичными, как еще предполагалось весной), капитал банка, скорее всего, не снизится по итогам 2022 года, а быть может даже вырастет, поскольку у Сбера исторически высокое качество кредитного портфеля.
К тому же, если обернуться назад, капитал Сбера в новейшей истории растёт каждый год, несмотря на кризисы. Даже во время дефолта 1998 года капитал вырос!
👉 Возьмём консервативную оценку, что капитал остался на уровне прошлого года. В этом случае Сбер (#SBER) сейчас торгуется с мультипликатором P/BV=0,45х, что привлекательно для долгосрочных покупок акций. Обычки или префы приобретать в свои портфели - это решение уже на ваш вкус и цвет.
@Инвестируй или проиграешь
📣 Рейтинговое агентство «Эксперт РА» подготовило интересное исследование рынку облигаций, основные тезисы которого я предлагаю вашему вниманию:
✔️Облигационный рынок смог достаточно быстро выйти из состояния шока, и в 3 кв. 2022 года восстановился к докризисному уровню. На фоне закрытых внешних рынков эмитенты первого эшелона активно размещают облигации.
✔️В первом эшелоне спрэд доходности к ОФЗ достигал 2% в первой половине года, в конце лета показатель вернулся к обычному значению около 1%. Во втором эшелоне спрэд доходности весной доходил до 10%, а сейчас также вернулся к привычному уровню 3-5%. Самый лучший вариант покупки облигаций – периоды панических распродаж на рынке.
✔️Многие дебютанты облигационного рынка 2018–2021 гг. должны рефинансировать свои выпуски в ближайшие месяцы, что может привести к росту дефолтов в будущем году, поскольку не все эмитенты смогут легко пройти этот этап из-за кризиса.
✔️Российский облигационный рынок дорос до состояния, когда событие дефолта перешло из разряда экзотики в разряд постоянного риска, с которым инвестору нужно уметь работать.
✔️Не подвержены дефолту эмитенты с кредитным рейтингом «ААА», крайне низкая вероятность дефолта у эмитентов с рейтингами «АА» и «А». Каждый 12-й эмитент с рейтингом «ВВВ» может получить дефолт на горизонте трёх лет.
✔️Бум размещений в сегменте высокодоходных облигаций (ВДО) завершён, поскольку за доступ к своим деньгам инвесторы требуют большей доходности и большей прозрачности. В 2023 году следует ожидать порядка 20–25 дефолтов в сегменте ВДО.
👉 В следующем году высока вероятность увидеть дефолты как во втором эшелоне облигационного рынка, так и в сегменте ВДО, поэтому не следует инвестировать в облигации сомнительного качества, или же очень взвешенно подходить к выбору эмитентов с низким рейтингом и повышенным риском.
© Инвестируй или проиграешь
✔️Облигационный рынок смог достаточно быстро выйти из состояния шока, и в 3 кв. 2022 года восстановился к докризисному уровню. На фоне закрытых внешних рынков эмитенты первого эшелона активно размещают облигации.
✔️В первом эшелоне спрэд доходности к ОФЗ достигал 2% в первой половине года, в конце лета показатель вернулся к обычному значению около 1%. Во втором эшелоне спрэд доходности весной доходил до 10%, а сейчас также вернулся к привычному уровню 3-5%. Самый лучший вариант покупки облигаций – периоды панических распродаж на рынке.
✔️Многие дебютанты облигационного рынка 2018–2021 гг. должны рефинансировать свои выпуски в ближайшие месяцы, что может привести к росту дефолтов в будущем году, поскольку не все эмитенты смогут легко пройти этот этап из-за кризиса.
✔️Российский облигационный рынок дорос до состояния, когда событие дефолта перешло из разряда экзотики в разряд постоянного риска, с которым инвестору нужно уметь работать.
✔️Не подвержены дефолту эмитенты с кредитным рейтингом «ААА», крайне низкая вероятность дефолта у эмитентов с рейтингами «АА» и «А». Каждый 12-й эмитент с рейтингом «ВВВ» может получить дефолт на горизонте трёх лет.
✔️Бум размещений в сегменте высокодоходных облигаций (ВДО) завершён, поскольку за доступ к своим деньгам инвесторы требуют большей доходности и большей прозрачности. В 2023 году следует ожидать порядка 20–25 дефолтов в сегменте ВДО.
👉 В следующем году высока вероятность увидеть дефолты как во втором эшелоне облигационного рынка, так и в сегменте ВДО, поэтому не следует инвестировать в облигации сомнительного качества, или же очень взвешенно подходить к выбору эмитентов с низким рейтингом и повышенным риском.
© Инвестируй или проиграешь
Нижнекамскнефтехим запустит новый этиленовый комплекс в 2024 году
📣 Президент Татарстана Рустам Минниханов на днях заявил о том, что новый производственный комплекс Нижнекамскнефтехима начнёт работу в 2024 году. При этом изначально компания планировала запустить производство уже в середине 2023 года, но сроки сместились из-за проблем с подрядчиком.
В начале лета этого года ООО «Гемонт», который занимался строительство этиленового комплекса «ЭП600», был отстранён от работы - между НКНХ и подрядчиком возник конфликт на фоне того, что строители не успевают по срокам. В результате гендиректора ООО «Гемонт» в сентябре объявили в розыск по уклонению от уплаты налогов.
🤦 В общем, с подрядчиком нефтехимикам явно не повезло, а комплекс «ЭП600» уже фактически становится долгостроем. Причём изначально его задумали построить ещё в далёком 2013 году, но потом случился первый российско-украинский кризис, после которого резко упали цены на этилен, и стройку отложили.
В итоге строительство комплекса началось только осенью 2019 года, и в 2023 году этиленник должны были ввести в эксплуатацию, но сроки в очередной раз сместились.
💪 Так или иначе, всеми правдами и неправдами, в 2024 году на базе НКНХ появится крупнейший в СНГ и Восточной Европе комплекс по производству высококачественных полимеров. Это главный итог этой многолетней работы, и сейчас именно на этом позитивном моменте нужно делать акцент!
📃 В этом году Нижнекамскнефтехим, как и многие российские эмитенты, ушёл в «подполье» и перестал раскрывать финансовые и операционные результаты. На Федресурсе раскрыта стоимость чистых активов за 1 полугодие 2022 года, которая увеличилась на 45 млрд руб. Таким образом, мы можем прийти к выводу, что это и есть чистая прибыль за 6 мес. 2022 года, которая выросла на +63,6% (г/г), в первую очередь благодаря росту цен на полимеры. Поскольку во втором полугодии цены на полимеры снижаются, то сильных результатов мы уже вряд ли увидим.
💰 По итогам 2022 года инвесторы могут рассчитывать на дивиденды 11 руб. по обоим типам бумаг, что сулит ДД=12,7% на обычку (#NKNC) и ДД=15,6% на префы (#NKNCP).
А вот уже в следующем году щедрых дивидендов от НКНХ, видимо, уже можно не ждать, на фоне падения цен на полимеры. Зато после запуска этиленового комплекса «ЭП600» компания вновь сможет нарастить свои показатели и уже в обозримом будущем вновь порадовать акционеров сильным финансовыми результатами!
📣 Президент Татарстана Рустам Минниханов на днях заявил о том, что новый производственный комплекс Нижнекамскнефтехима начнёт работу в 2024 году. При этом изначально компания планировала запустить производство уже в середине 2023 года, но сроки сместились из-за проблем с подрядчиком.
В начале лета этого года ООО «Гемонт», который занимался строительство этиленового комплекса «ЭП600», был отстранён от работы - между НКНХ и подрядчиком возник конфликт на фоне того, что строители не успевают по срокам. В результате гендиректора ООО «Гемонт» в сентябре объявили в розыск по уклонению от уплаты налогов.
🤦 В общем, с подрядчиком нефтехимикам явно не повезло, а комплекс «ЭП600» уже фактически становится долгостроем. Причём изначально его задумали построить ещё в далёком 2013 году, но потом случился первый российско-украинский кризис, после которого резко упали цены на этилен, и стройку отложили.
В итоге строительство комплекса началось только осенью 2019 года, и в 2023 году этиленник должны были ввести в эксплуатацию, но сроки в очередной раз сместились.
💪 Так или иначе, всеми правдами и неправдами, в 2024 году на базе НКНХ появится крупнейший в СНГ и Восточной Европе комплекс по производству высококачественных полимеров. Это главный итог этой многолетней работы, и сейчас именно на этом позитивном моменте нужно делать акцент!
📃 В этом году Нижнекамскнефтехим, как и многие российские эмитенты, ушёл в «подполье» и перестал раскрывать финансовые и операционные результаты. На Федресурсе раскрыта стоимость чистых активов за 1 полугодие 2022 года, которая увеличилась на 45 млрд руб. Таким образом, мы можем прийти к выводу, что это и есть чистая прибыль за 6 мес. 2022 года, которая выросла на +63,6% (г/г), в первую очередь благодаря росту цен на полимеры. Поскольку во втором полугодии цены на полимеры снижаются, то сильных результатов мы уже вряд ли увидим.
💰 По итогам 2022 года инвесторы могут рассчитывать на дивиденды 11 руб. по обоим типам бумаг, что сулит ДД=12,7% на обычку (#NKNC) и ДД=15,6% на префы (#NKNCP).
А вот уже в следующем году щедрых дивидендов от НКНХ, видимо, уже можно не ждать, на фоне падения цен на полимеры. Зато после запуска этиленового комплекса «ЭП600» компания вновь сможет нарастить свои показатели и уже в обозримом будущем вновь порадовать акционеров сильным финансовыми результатами!
👨💼 Пока на российском фондовом рынке царит пессимизм и уныние, мы всячески пытаемся не выключаться из рыночного круговорота и продолжаем анализировать перспективные инвестиционные истории, а промежуточные дивиденды целого ряда публичных компаний (Газпром, Фосагро, Татнефть, НОВАТЭК и др.) внушают в этом смысле определённый оптимизм!
На правах выходного дня спешу представить вам две новости:
1️⃣ На конференции Смартлаба, которая состоится в Москве уже 29 октября, я попробую себя в новом амплуа и буду модератором в одной из секций с эмитентами (мне достался МТС). Хороший опыт и полезные знакомства! Если вы тоже будете на конфе - значит увидимся точно.
2️⃣ Спешу напомнить также, что у нас ещё есть канал "Инвестируй или проиграешь PREMIUM", на котором мы в ежедневном режиме радуем вас аналитикой по компаниям и отраслям, акциям и облигациям, и на котором введя в поиске необходимый тикер вы всегда найдёте множество интересующей информации. Также у нас предусмотрен чат, где собраны исключительно адекватные люди. А ещё я там отчитываюсь обо всех сделках в своём собственном инвестиционном портфеле, в день их совершения, чтобы быть максимально прозрачным для вас.
🎁 Если вы до сих пор не решились подписаться на "Инвестируй или проиграешь PREMIUM", давайте я вам предложу два заманчивых варианта, от одного из которых вы точно не откажетесь (это касается и действующих подписчиков):
а) Пробная подписка за 500 руб. до 1 декабря 2022 года.
б) Годовая подписка за 5 000 руб. (и два месяца в подарок от меня) - т.е. фактически подписка до 1 января 2024 года.
👉 Как подписаться на "Инвестируй или проиграешь PREMIUM"? Просто напишите мне! Мы познакомимся с вами, я отвечу на любые ваши вопросы, и даже покажу примеры постов, если вам интересно.
C уважением, дядя Юра.
На правах выходного дня спешу представить вам две новости:
1️⃣ На конференции Смартлаба, которая состоится в Москве уже 29 октября, я попробую себя в новом амплуа и буду модератором в одной из секций с эмитентами (мне достался МТС). Хороший опыт и полезные знакомства! Если вы тоже будете на конфе - значит увидимся точно.
2️⃣ Спешу напомнить также, что у нас ещё есть канал "Инвестируй или проиграешь PREMIUM", на котором мы в ежедневном режиме радуем вас аналитикой по компаниям и отраслям, акциям и облигациям, и на котором введя в поиске необходимый тикер вы всегда найдёте множество интересующей информации. Также у нас предусмотрен чат, где собраны исключительно адекватные люди. А ещё я там отчитываюсь обо всех сделках в своём собственном инвестиционном портфеле, в день их совершения, чтобы быть максимально прозрачным для вас.
🎁 Если вы до сих пор не решились подписаться на "Инвестируй или проиграешь PREMIUM", давайте я вам предложу два заманчивых варианта, от одного из которых вы точно не откажетесь (это касается и действующих подписчиков):
а) Пробная подписка за 500 руб. до 1 декабря 2022 года.
б) Годовая подписка за 5 000 руб. (и два месяца в подарок от меня) - т.е. фактически подписка до 1 января 2024 года.
👉 Как подписаться на "Инвестируй или проиграешь PREMIUM"? Просто напишите мне! Мы познакомимся с вами, я отвечу на любые ваши вопросы, и даже покажу примеры постов, если вам интересно.
C уважением, дядя Юра.
🛢Нас ожидает ралли на нефтяном рынке?!
🇮🇷 В последние дни поступает много новостей, что Запад готов сворачивать переговоры с Ираном по «ядерной сделке».
Сначала США и Франция заявили о возможности прекращения переговоров с Ираном, поскольку Тегеран продолжает свои ядерные опыты. Затем уже Евросоюз ввёл санкции против Ирана за подавление протестов в стране и сообщил о готовности увеличить санкционный пакет, если подтвердится причастность исламской республики к поставкам беспилотников в Россию. А он практически наверняка подтвердится, а потому уже в ближайшие дни Тегеран может получить новую порцию санкций.
📣 Для тех, кто не в курсе, Запад рассматривал иранскую #нефть в качестве альтернативы российской Urals, поскольку по своим химическим свойствам эти два сорта нефти примерно одинаковые и хорошо подходят для производства дизельного топлива, с котором у Евросоюза в этом году возникли большие проблемы (по понятным причинам).
Но сейчас финансовые СМИ твердят в один голос о том, что иранская ядерная сделка провалилась, а значит дополнительный объём нефти не поступит на рынок.
🇺🇸 А тем временем США продолжают расходовать свой стратегический резерв, который достиг уже отметки в 405,1 млн баррелей, опустившись на минимумы с лета 1984 года. Джо Байдену и Демократической партии необходимо снизить цены на энергоносители перед выборами в Конгресс США, которые намечены на 8 ноября 2022 года. Любопытное замечание: стратегический резерв начали активно расходовать осенью прошлого года, аккурат за год до выборов.
Если взять средний показатель запасов нефти в США за последние 5 лет (а Минэнерго любой страны мира всегда ориентируется именно на последнюю пятилетку), цифра составлял 623,7 млн баррелей. В то время как в допандемийной пятилетке (2015-2019 гг.) среднее значение составляло 675 млн баррелей. Что называется, почувствуйте разницу!
Очевидно, что Штатам придётся завершить интервенции после выборов 8 ноября и начать активно восполнять свой стратегический нефтяной резерв, что на фоне ожидаемого сокращения нефтедобычи со стороны стран ОПЕК+ приведёт к дисбалансу спроса и предложения, благоприятно отразившись на нефтяных котировках.
👉 Для тех, кто хочет порадовать свой инвестиционный портфель акциями отечественных нефтедобывающих компаний, рекомендую обратить особое внимание на Роснефть (#ROSN), ЛУКОЙЛ (#LKOH) и Газпром нефть (#SIBN), которые уже в этом году могут порадовать неплохими промежуточными дивидендами, причём по последним двум историям див.доходность вполне может оказаться двузначной. Хотя и Татнефть (#TATN) недавно ушла под дивидендную отсечку, выплатив промежуточные дивы за 9m2022, и эта инвест.идея тоже выглядит достаточно перспективно.
© Инвестируй или проиграешь
🇮🇷 В последние дни поступает много новостей, что Запад готов сворачивать переговоры с Ираном по «ядерной сделке».
Сначала США и Франция заявили о возможности прекращения переговоров с Ираном, поскольку Тегеран продолжает свои ядерные опыты. Затем уже Евросоюз ввёл санкции против Ирана за подавление протестов в стране и сообщил о готовности увеличить санкционный пакет, если подтвердится причастность исламской республики к поставкам беспилотников в Россию. А он практически наверняка подтвердится, а потому уже в ближайшие дни Тегеран может получить новую порцию санкций.
📣 Для тех, кто не в курсе, Запад рассматривал иранскую #нефть в качестве альтернативы российской Urals, поскольку по своим химическим свойствам эти два сорта нефти примерно одинаковые и хорошо подходят для производства дизельного топлива, с котором у Евросоюза в этом году возникли большие проблемы (по понятным причинам).
Но сейчас финансовые СМИ твердят в один голос о том, что иранская ядерная сделка провалилась, а значит дополнительный объём нефти не поступит на рынок.
🇺🇸 А тем временем США продолжают расходовать свой стратегический резерв, который достиг уже отметки в 405,1 млн баррелей, опустившись на минимумы с лета 1984 года. Джо Байдену и Демократической партии необходимо снизить цены на энергоносители перед выборами в Конгресс США, которые намечены на 8 ноября 2022 года. Любопытное замечание: стратегический резерв начали активно расходовать осенью прошлого года, аккурат за год до выборов.
Если взять средний показатель запасов нефти в США за последние 5 лет (а Минэнерго любой страны мира всегда ориентируется именно на последнюю пятилетку), цифра составлял 623,7 млн баррелей. В то время как в допандемийной пятилетке (2015-2019 гг.) среднее значение составляло 675 млн баррелей. Что называется, почувствуйте разницу!
Очевидно, что Штатам придётся завершить интервенции после выборов 8 ноября и начать активно восполнять свой стратегический нефтяной резерв, что на фоне ожидаемого сокращения нефтедобычи со стороны стран ОПЕК+ приведёт к дисбалансу спроса и предложения, благоприятно отразившись на нефтяных котировках.
👉 Для тех, кто хочет порадовать свой инвестиционный портфель акциями отечественных нефтедобывающих компаний, рекомендую обратить особое внимание на Роснефть (#ROSN), ЛУКОЙЛ (#LKOH) и Газпром нефть (#SIBN), которые уже в этом году могут порадовать неплохими промежуточными дивидендами, причём по последним двум историям див.доходность вполне может оказаться двузначной. Хотя и Татнефть (#TATN) недавно ушла под дивидендную отсечку, выплатив промежуточные дивы за 9m2022, и эта инвест.идея тоже выглядит достаточно перспективно.
© Инвестируй или проиграешь
