​​🤔 Итак, коротко и тезисно по ситуации в сетевом распределительном секторе.

Пятничная новость, которая вышла в минувшую пятницу, причём уже после закрытия торгов, с одной стороны стала громом среди ясного неба, а с другой - консолидация распределительных сетей планировалась уже давно. Весь сюрприз оказался лишь в том, что консолидация эта будет реализована в итоге по "перевернутой" схеме, т.е. не на базе Россетей (#RSTI), а на базе ФСК ЕЭС (#FEES).

✔️ Со стороны государства объединение ФСК и Россетей позволит создать единый финансовый центр, что особенно важно для создания систем энергоснабжения «мегастроек», требующих значительных инвестиций. На ФСК ЕЭС и до этого уже успели "повесить" реализацию восточных проектов по расширению БАМа и Транссиба, которые стали особенно актуальны после переориентации России на Восток, а теперь единый холдинг на базе ФСК возьмёт на себя ещё и важную миссию по поддержке "слабых" с финансовой точки зрения дочек Россетей (МРСК Юга, МРСК Северного Кавказа и ряда других). Думаю, ничего страшного, что я забегаю немного вперёд? Теперь консолидация всех МРСК в единый холдинг - лишь дело времени.

✔️ Учитывая текущие реалии и анализируя тренды в Газпроме, думаю всем уже очевидно, что инвестиционной программе будет отведён однозначный приоритет, а дивидендов (по крайней мере акционерам ФСК ЕЭС и Россетей) я бы рекомендовал сильно не ждать и за 2022 год.

✔️ ФСК ЕЭС до последних новостей была достаточно эффективной компанией и регулярно показывала прибыль (в отличие от Россетей). Теперь же она вынужденно примет все проблемы общего холдинга, и если оставить за кадром историю консолидации распределительных компаний через доп.эмиссию бумаг ФСК ЕЭС и выкупом бумаг по оферте, которую лично я не считаю интересной, глобальная инвестиционная привлекательность в акциях ФСК ЕЭС уходит.

✔️ Что касается "дочек" пока ещё Россетей, включая МРСК ЦП (#MRKP) и Ленэнерго ап (#LSNGP), которые вчера утром потеряли своё место в моём портфеле), то здесь тоже никак чётких и понятных драйверов и перспектив я не вижу, от слова совсем. Более того, в ближайшее время участники рынка начнут осознавать всю сложность ситуации и высокий уровень неопределённости, и навес предложения будет нарастать, в то время как желающих купить бумаги данного сектора будет с каждым днём всё меньше. Лично для меня этот момент практически очевидный.

✔️ Также не стоит забывать про очень низкую ликвидность в акциях всех без исключения МРСКшек. На нашем "тонком" рынке, где роль физиков за последние месяцев значительно возросла, это может оказать дополнительный негативный эффект для котировок. И вчерашние торги это красноречиво продемонстрировали.

✔️ Особенно в зоне риска находятся дивидендные бумаги (МРСК ЦП, МРСК Центра, Ленэнерго ап, МОЭСК). Если вдруг дивидендные перспективы пошатнутся (даже на слухах), котировки легко могут сложиться в любой момент. Мне это категорически не нравится, и такие риски на себя я брать не хочу.

👉 Именно поэтому я вчера взял - и безжалостно избавился от акций МРСК ЦП и Ленэнерго ап, которые до последнего момента были единственными представителями этого сектора. О своей развёрнутой мотивации (часть 1 и часть 2) я подробно рассказал утром в воскресенье и утром в понедельник в нашем премиум-канале, после чего сразу же после открытия торгов в понедельник я по ещё хорошим ценам (до обвала) продал эти бумаги. Вне зависимости от того, чем завершится вся эта история, я безумно счастлив, что оперативность в принятии важного стратегического решения оказалась очень кстати!

Если вы ещё не с нами - просто напишите мне "Хочу премиум", и я расскажу вам все детали. А ещё я познакомлюсь с вами, побуду рыночным психологом если нужно (год выдался очень не простым, понимаю) и обязательно докажу вам, что нам с вами по пути! Честное слово, та работа, которую мы в ежедневном формате проводим с нашей командой, вас не разочарует, и вы останетесь с нами надолго! Ведь зарабатывать можно и нужно на любом рынке!

С уважением, дядя Юра.

​​👩‍👩‍👧‍👦 Детский мир накануне представил операционные результаты за 6 мес. 2022 года.

📈 Выручка ритейлера с января по июнь увеличилась 8,3% (г/г) до 79,1 млрд руб. После слабых операционных и финансовых результатов по итогам 1 кв. 2022 года, на сей раз динамика показателей немного улучшилась, однако по темпу роста компания видимо вновь уступит продуктовым ритейлерам. К примеру, X5 Retail Group на этой неделе отрапортовала о росте выручки в первом полугодии на 18,8% (г/г).

🏪В отчётном периоде Детский мир открыл всего лишь 4 новых магазина. Столь скромный рост также оказал негативное влияние на динамику выручки.

В самый разгар рецессии и новых вызовов менеджмент поставил на паузу инвестиционную программу и сфокусировался на оптимизации бизнес-процессов. Компания продолжает расширять свою логистическую инфраструктуру, в том числе добавляя новые партнёрские пункты выдачи заказов и постаматы, число которых с начала года выросло уже до 43 тыс.

📊 Важный показатель для всех ритейлеров, сопоставимые продажи (Like-for-Like), увеличились по итогам отчётного периода всего лишь на 0,8%, что вызвано сильным оттоком трафика. Менеджмент объясняет негативную динамику высокой базой 2021 года, но нам от этого никак не легче.

👩‍🔧«Отвечая на вызовы первого полугодия 2022 года, нам удалось перестроить логистические цепочки, при этом мы продолжаем работу по оптимизации данных процессов», - поведала генеральный директор «Детского мира» Мария Давыдова.

🤔 В среднесрочной перспективе я вижу два возможных драйвера для роста капитализации:

1️⃣ В июне начались выплаты ежемесячных пособий на детей от 8 до 17 лет из малообеспеченных семей. До конца года на эти цели будет направлено 362,9 млрд рублей, и часть этих средств обязательно "перетянет" на себя Детский мир, как крупнейший ритейлер детских товаров.

2️⃣ Почти половину ассортимента компания закупает в Китае, и крепкий рубль позитивен для ее операционной деятельности.

💰 В долгосрочной перспективе не следует рассчитывать на бурный рост финансовых показателей, поскольку в России ожидается снижение коэффициента рождаемости в ближайшие три года. Однако если дивиденды вернутся на повестку дня или менеджмент Детского мира хотя бы начнёт подавать сигналы об их возможной выплате, в среднесрочной перспективе это может стать хорошим драйвером для роста котировок акций Детского мира.

К слову, бумаги сейчас торгуются вблизи исторических минимумом в районе 75 руб., и с одной стороны есть большой соблазн обратить на них внимание, особенно с учётом того, что деньги у компании есть (с точки зрения денежного потока). Однако с другой стороны - не нужно забывать, что крупнейшим акционером Детского мира (с долей капитала 20,1%) сейчас является Storale Limited, имеющая кипрскую прописку.

Несмотря на то, что в качестве причин не платить дивиденды за 2021 год Детский мир отметил тогда "экономическую неопределённость и необходимость сфокусироваться на операционных и стратегических приоритетах", по факту главной причиной наверняка стало именно присутствие зарубежного мажора в капитале компании. И пока о процессе "переезда" в российскую юрисдикцию особенно разговоры не ведутся. Это тоже риск для возвращения к дивидендной повестке, и его надо держать в голове и следить за дальнейшим развитием событий.

👉 С точки зрения бизнеса и текущих ценников, которые предлагает рынок, Детский мир (#DSKY) интересен для покупок на текущих уровнях. Однако лично меня смущает вышеуказанные дивидендные риски, поэтому я пока постою в стороне, но продолжу пристально наблюдать за дальнейшим развитием событий вокруг компании.

❤️ Напоминаю, что лайки под этим постом приветствуются! Для меня это главная мотивация радовать вас и дальше качественной авторской аналитикой, новостями и мыслями по рынку.

​​🎤 Заместитель генерального директора «Северстали» Евгений Черняков накануне дал интервью журналу «Металлоснабжение и сбыт», основные тезисы которого я предлагаю вашему вниманию:

🔸Закрытие традиционных экспортных рынков вынуждает наращивать поставки в Азию, на Ближний Восток, в Северную Африку и Индию.

🔸Самая большая проблема для металлургов – крепкий рубль!

🔸При текущем курсе рубля и возросших расходах на логистику экспортные поставки убыточные.

🔸Сокращение спроса на металлопрокат на внутреннем рынке в этом году может составить 15%.

🔸С начала года цены на металлопрокат упали примерно на 40%, откатившись на уровень 2020 года, а себестоимость производства выросла почти на 50%.

🔸Развитие инфраструктурных проектов в России позволит увеличит потребление стали.

🔸Драйвером роста также является жилищное строительство. На Западе и в Китае металлопотребление в строительстве в шесть раз больше, чем у нас. Отечественные девелоперы только сейчас начинают понимать выгоды стального строительства.

🧮 Сегодня Северсталь должна опубликовать свои операционные результаты за 1 полугодие 2022 года. Маловероятно, что результаты будут сильно отличаться от показателей ММК (#MAGN), которая вчера отчиталась о сокращении продаж металлопроката на 15,7% (г/г). В нашем закрытом канале "Инвестируй или проиграешь PREMIUM" мы накануне заглянули в эту отчётность и внимательно её изучили, выделив основные тенденции и оценив инвестиционную привлекательность.

👉 Что касается бумаг Северстали (#CHMF), которые сейчас торгуются вблизи своих 5-летних минимумов, выводы будем делать уже после анализа полугодовых результатов, однако уже сейчас очевидно, что стабильный и уверенный рост котировок может начаться только после ослабления рубля. До этого времени мы будет наблюдать колебания в районе плюс/минус 10% от текущих уровней.

​​👑 Селигдар представил производственные результаты за 6 мес. 2022 года.

📈 Производство золота с января по июнь выросло на 12% (г/г) до 2,5 т. Из основных конкурентов ещё никто не отчитался к текущему моменту, но никто из них точно не планировал наращивать производство двузначными темпами. Таким образом, Селигдар по-прежнему является самой быстрорастущей компанией в отрасли.

📉 Огорчает при этом, что объём реализации драгметалла сократился на 14,7% (г/г) до 1,58 т.

📉 Помимо всего прочего, компания является ещё и крупнейшим в России производителем олова, производство которого в отчётном периоде сократилось на 9,5% (г/г) до 1254 т.

💰Однако благодаря высоким ценам реализации металлов, компания смогла компенсировать потери от снижения производства, увеличив выручку по итогам полугодия на 2% (г/г) до 10,8 млрд руб.

Поскольку в июле долларовая стоимость золота и олова уже ниже показателя годичной давности, а в рублях котировки ещё более удручающие, то 3 кв. 2022 года для компании очевидно будет слабым. Особенно огорчает обвал цен на олово – в рублях ценник упал на 46%. Ведь именно оловодобывающий дивизион демонстрировал самые высокие темпы роста в последние годы.

🤦Абсолютно все золотодобытчики (да и не только золотодобытчики, а все экспортёры в целом) в этом году страдают от крепкого рубля. Вчера курс USD/RUB опускался ниже 55 рублей!

🔽 Краткосрочно бумаги Селигдара (#SELG) и других производителей драгметаллов не интересны для покупок, поскольку маловероятно, что до конца лета мы увидим сильную девальвацию рубля, из-за рекордного профицита счета текущих операций.

🔼 Для долгосрочных покупок компания вполне интересная, поскольку может отыграть рост рублёвых цен на металлы, когда он произойдёт, демонстрируя при этом самый высокий темп роста производства золота в отрасли.

За последние 8 месяцев котировки акций Селигдара снизились ровно вдвое (с 70 до 35 рублей), предлагая с точки зрения тех.анализа неплохую возможность для покупок тем, кому эта история кажется перспективной. Что касается меня, то я пока продолжаю делать главный акцент на акциях Полюса (#PLZL), но за Селигдаром продолжаю пристально наблюдать.

​​Минфин переходит от слов к делу?!

📣 Газета «Ведомости» сообщила о том, что Минфин России предложил модифицировать бюджетное правило в следующих параметрах: ориентироваться при расчете базовых нефтегазовых доходов на цену отсечения в $60 за бочку и зафиксировать объем добычи на уровне 9,5 млн баррелей в сутки.

Напомню, что прежнее бюджетное правило предполагало цену отсечения нефти на уровне $44,2 за баррель.

⚖️ При этом финальное решение ещё не принято, и дискуссия продолжается. Видимо, чиновники окончательно не решили, от каких статей расходов им придётся отказаться, поскольку в ближайшую трёхлетку ожидается сокращение доходов государственной казны, и реализация нового бюджетного правила только лишь усугубит эту ситуацию.

🤦По факту, российский Минфин сейчас попал в ловушку. С одной стороны, крепкий рубль душит экспортёров, а с другой - реализация бюджетного правила может усилить падение ВВП.

«Избыток валюты, к сожалению, на рынке такой, что мы не сможем настолько сократить бюджетные расходы в условиях, когда у нас повышенная потребность в деньгах, с тем чтобы стабилизировать этим дополнительным спросом курс», - поведал Министр экономического развития Максим Решетников.

📉 В последнее время часто говорят о том, что крепкий рубль вызван исключительно обвалом импорта. Импорт действительно сократился, но катастрофического обвала нет. Если сравнивать динамику 2 кв. этого года с динамикой 2 кв. 2019 года (до коронавируса), то импорт сократился на 16%, при этом экспорт вырос на 31%.

❗️Крепкий рубль вызван как рекордным экспортом в первом полугодии, так и сокращением импорта.

🇨🇳 Из валют дружественных государств основной упор в бюджетном правиле, видимо, будет сделан на китайский юань, поскольку валюты других основных экономических партнёров России либо подвержены высокой девальвации, либо имеют низкую ликвидность.

👉 Курс #CNYRUB приближается к психологической отметке 8.00, где юань может быть интересен для долгосрочных покупок. Ну а я пару недель назад уже психанул - и перевёл все свои электронные доллары в электронные юани, от греха подальше.

​​🏗 Группа ЛСР представила на минувшей неделе операционные результаты за 6 мес. 2022 года.

📈 Стоимость заключённых новых договоров выросла с января по июнь на 12,7% (г/г) до 53 млрд руб. Позитивная динамика во многом вызвана результатами 1 квартала, когда в феврале-марте наблюдался повышенный спрос, поскольку население скупало недвижимость, на опасениях сильного роста цен в кризис.

А вот во втором квартале спрос сложился в два раза во всех регионах присутствия компании, в том числе и в Питере, где ЛСР исторически демонстрирует высокие темпы роста бизнеса.

📈 В отчётном периоде компания увеличила ввод жилья в эксплуатацию на 41% (г/г) до 348 тыс. кв. м, что в совокупности с запуском госпрограммы льготного ипотечного кредитования позволяет рассчитывать на улучшение динамики продаж в 3 квартале.

💼 Доля заключенных контрактов с участием ипотечных средств выросла на 7 п.п. до 75%, что неудивительно, на фоне продления программы льготной ипотеки и взятому курсу ЦБ на снижение ключевой ставки, которая буквально в пятницу была агрессивно снижена с 9,5% до 8,0%. Именно ипотека является главным драйвером роста в строительной отрасли.

В продолжение ипотечной тематики отмечу, что в минувший четверг президент РФ Владимир Путин поручил правительству подготовить предложения для роста в 2022 году портфеля ипотечных кредитов. Подробности мы узнаем во второй половине августа, и для девелоперов это могут быть очень позитивные новости!

👉 С точки зрения инвестиций, в строительном секторе мне больше импонирует Группа Самолет (#SMLT), которая демонстрирует самые высокие темпы роста в отрасли, имеет самый большой земельный банк и амбициозную команду менеджеров. Свои полугодовые операционные результаты компания опубликует 25 июля, и мы обязательно их проанализируем. Ну а пока я являюсь счастливым обладателем недавно размещённых на рынке облигаций Самолета с двузначной годовой доходность, но за динамикой акций тоже продолжаю следить.

Что касается ЛСР (#LSRG), то эту компанию я считаю крепким середнячком, и до тех пор, пока дивидендная история не станет прозрачной и прогнозируемой, я не готов наращивать свою позицию в этих бумагах.

❤️ Напоминаю, что лайки под этим постом приветствуются! Для меня это главная мотивация радовать вас и дальше качественной авторской аналитикой, новостями и мыслями по рынку.

​​📓 НЛМК сегодня, вслед за ММК и Северсталью, представила свои производственные результаты за 6 месяцев 2022 года, которые отметились падением выплавки стали на 1% (г/г) и ростом продаж на 4% (г/г), благодаря хорошему спросу на полуфабрикаты на экспортных рынках в 1 кв. 2022 года.

✔️В новой реальности Северсталь (#CHMF) выглядит наиболее пострадавшей из этой троицы российских сталеваров, из-за больших долей внутреннего и европейского рынков.

✔️В промежуточной ситуации находится ММК (#MAGN), который точно сохранит рынки сбыта, но почти наверняка потеряет в маржинальности.

✔️Самое интересное положение у НЛМК (#NLMK), но при условии что компании удастся сохранить североамериканский бизнес. Сейчас объясню почему.

Структура выручки НЛМК на первый взгляд выглядит не совсем "безопасно": 41% приходится на недружественные страны. Но нужно помнить, что у НЛМК есть собственные производственные мощности в США. Если они продолжат и дальше работать в структуре компании, то для НЛМК это может стать хорошим конкурентным преимуществом, ведь помимо сохранения рынка сбыта, это ещё и сохранение маржинальности. Судите сами: в 4 кв. 2021 года маржинальность по EBITDA американского сегмента составила 34%, тогда как для российского стальной проката эта цифра была в диапазоне 17-20%.

👉 Оценивать металлургов по мультипликаторам сейчас совершенно бессмысленно! Те цифры, которые были в 2021 году, уже не актуальны, а какие нас ждут в этом году - пока остаётся только догадываться. Ситуация для сектора складывается, мягко говоря, неблагоприятная. С одной стороны, есть внутренний рынок с регулируемыми ценами, с другой - потеря высокомаржинальных западных рынков.

И всё это подаётся под соусом мировой рецессии, снижения цен и спроса на продукцию, да ещё и запаковано в черный ящик. Полноценных финансовых отчётностей пока нет, и инвесторам сложно понять реальное положение дел у этих компаний. От дивидендов компании тоже пока отказались, поэтому тем, кто засел в акциях металлургов, остаётся только терпеть и ждать (что мы, собственно, и делаем).

Однако в 3 кв. 2022 года, возможно, самое время российским инвесторам включать решительность и начинать действовать! Но это не точно.

❤️ Напоминаю, что лайки под этим постом приветствуются! Для меня это главная мотивация радовать вас и дальше качественной авторской аналитикой, новостями и мыслями по рынку.

​​➕Порция позитива в копилку Яндекса.

📃 Уже сегодня Яндекс опубликует свои финансовые результаты за 2 кв. 2022 года. В преддверии этого события предлагаю немного порассуждать на эту тему, проведя своеобразную параллель с недавно опубликованной отчётностью Wildberries.

В последнее время драйвером роста у Яндекса является сегмент E-Commerce, который демонстрирует трёхзначные темпы роста. И в этом смысле результаты лидера отечественного рынка электронной коммерций Wildberries оказались весьма обнадёживающими и показательными: по итогам 2 кв. 2022 года оборот (GMV) вырос на 92% (г/г) до 340,1 млрд руб., что стало новым историческим максимумом для компании.

💪 Таким образом, маркетплейсу Wildberries удалось сохранить высокие темпы роста, что позволяет рассчитывать на аналогичную позитивную динамику и у Яндекса.

При этом E-Commerce в России ещё далек от пика, и в ближайшие три года рынок может вырасти более чем в два раза. И у лидеров отрасли (к которым безусловно относится и Яндекс, и Wildberries), рост традиционно будет опережающим, за счёт их колоссальных финансовых возможностей.

🏛 Дополнительный позитив для Яндекса в конце минувшей рабочей недели пришёл от Центробанка России, который неожиданно для всех участников рынка снизил ключевую ставку сразу на 150 б.п. с 9,5% до 8,0%. Таким образом, с оглядкой на инфляцию в нашей стране, реальная процентная ставка сейчас составляет -7,4%. Ещё ни разу в России не наблюдались такие серьёзные отрицательные реальные процентные ставки!

🤔 По большому счёту, несмотря на все невзгоды, у наших отечественных инвесторов сейчас практически не остаётся адекватных долгосрочных альтернатив, кроме как продолжать упорно инвестировать и верить в рынок акций, поскольку банковские депозиты и ОФЗ предлагают слишком низкую доходность, а покупка недвижимости по любым ценникам - это палка о двух концах.

В любом случае, нужно понимать, что отрицательные реальные процентные ставки всегда позитивно воспринимаются инвесторами, и акции IT-компаний - не исключение из правил. Правда, перспективных инвестиционных кейсов в этом секторе раз-два и обчёлся (как мы выяснили с вами недавно), но тем не менее они есть.

👉 Что касается Яндекса (#YNDX), котировки в последние дни уже успели обновить свой 2-месячный максимум, и на этой неделе рост может продолжиться, на корпоративных новостях. Обязательно заглянем с вами в эти цифры и пробежимся по отчётности! Эх, если бы это были акции с российской пропиской - цены бы им не было!

​​👑Polymetal на минувшей неделе представил производственные результаты за 6 мес. 2022 года.

📉Выручка компании сократилась с января по июнь на 18% (г/г) до $1,04 млрд, на фоне падения объёма продаж золота. Санкции против России заставили компанию работать больше на склад.

Производство в золотом эквиваленте снизилось на 7% (г/г) до 697 тыс. унций. Прогноз производства на 2022 год подтверждён в объёме 1,7 млн унций в золотом эквиваленте: 1,2 млн унций в России и 500 тыс. унций в Казахстане. Однако менеджмент предупредил, что ввиду карантинных и логистических сложностей в морских и железнодорожных перевозках в Китае есть риск невыполнения производственного плана.

🤔 При изучении представленного пресс-релиза сразу бросается в глаза резкий рост чистого долга: показатель увеличился по итогам отчётного периода на 70% до $2,8 млрд. Долги компании теперь превышают выручку за последние 12 месяцев, что настораживает.

И это притом, что долларовые цены на золото сейчас находятся на двухлетнем минимуме, а крепкий рубль только лишь усугубляет и без того сложную ситуацию для золотодобытчиков.

🤵‍♂️«Международные санкции против России продолжают оказывать существенное влияние на продажи, закупки и логистику», - признался главный исполнительный директор Группы Виталий Несис.

📣 Ещё одной любопытной новостью прошлой недели стало анонсирование менеджментом Polymetal возможной продажи российских активов, чтобы снизить влияние санкционных рисков на бизнес. Предполагается, что при заключении такой сделки Polymetal сосредоточится на деятельности в Казахстане, однако в данный момент никакой конкретики нет.

👉 Тем не менее, котировки бумаг Polymetal (#POLY) отреагировали негативно на новость о возможной продаже российских активов, которая лишь усилила общую неопределённость вокруг компании, и вчера даже успели переписать свои исторические минимумы. Плюс ко всему, остаются факторы давления в виде слабых операционных показателей, низких цен на золото и крепкого рубля.

На мой взгляд, ловить дно дело в бумагах Polymetal - дело неблагодарное, особенно учитывая статус депозитарных расписок. Легко можно получить второе дно в подарок, ну а в худшем случае - повторение истории с Petropavlovsk (#POGR), которая оказалась очень поучительной.

​​🛒 «Лента» представила в понедельник свои финансовые результаты за 2 кв. 2022 года.

📈 Эти результаты позволяют нам понять динамику бизнеса в новых экономических реалиях, поэтому предлагаю жадно на них наброситься и пробежаться по основным моментам. Итак, по итогам отчётного периода выручка выросла на 17,6% (г/г) до 130,1 млрд руб., благодаря интеграции сети «Билла» и онлайн-бизнеса «Утконос», а также двузначной инфляции.

📈 Сопоставимые продажи при этом прибавили всего лишь на 2,6%.

⚖️ По обеим ключевым метрикам «Лента» уступила лидеру отрасли - X5 Retail Group (#FIVE). Несмотря на активные сделки M&A и амбиции мажоритарного акционера в лице Алексея Мордашова, Лента по-прежнему не демонстрирует впечатляющих результатов. Хотя многие ждут от неё прорыва уже давно.

🤦 "Ахиллесовой пятой" является сильное падение LFL-трафика в гипермаркетах сети. Проблема Ленты в её изначальной бизнес-модели – это большой акцент на сегменте гипермаркетов, которые компания активно масштабировала с конца 2000-х годов, и тогда эта ставка неплохо сработала.

Сейчас же население отдаёт предпочтение в первую очередь магазинам у дома, дискаунтерам и онлайн-продажам (по ряду причин, в том числе и выработанная привычка избегать большого скопления людей после пандемии COVID-19), и на этом фоне гипермаркеты генерируют сейчас слабые результаты. А поскольку на них приходится более 75% выручки, компания не в состоянии продемонстрировать сильный рост бизнеса.

📉Показатель EBITDA сократился у «Ленты» с апреля по июнь на 21,2% (г/г) до 8,5 млрд руб. Огорчает, что весь двузначный темп роста выручки был нивелирован резким увеличением операционных расходов.

🤵‍♂️«Нашим безусловным приоритетом остаётся реагирование на запрос покупателей. Мы ведём комплексную работу с ассортиментом и ценообразованием, для оперативного реагирования на изменение внешней рыночной конъюнктуры», - поведал генеральный директор «Ленты» Владимир Сорокин.

👉 Не знаю как вас, а лично меня результаты «Ленты» (#LENT) исключительно разочаровали. Гигантский рост издержек съел всю маржу. При этом бурный рост онлайн-продаж, где компания по-прежнему демонстрируют трёхзначные темпы роста, никак не может повлиять на итоговый результат, поскольку на этот сегмент приходится менее 8% выручки.

Я по-прежнему обхожу эту инвестиционную историю стороной, и тот факт, что котировки акций не в состоянии оттолкнуться от локальных минимумов (диапазон 650-700 руб.), лишь красноречиво доказывает мою правоту.

​​🐖🌾 Группа РусАгро представила операционные результаты за 2 кв. 2022 года.

📈 Выручка компании с апреля по июнь увеличилась на 17% (г/г) до 67 млрд руб., благодаря росту цен на продовольствие. При этом основные сегменты продемонстрировали смешанную динамику:

✔️ Реализация масложировой продукции сократилась на 11,6% (г/г) до 716 тыс. т.
✔️ Объём продаж сахара вырос сразу на 62% (г/г) до 260 тыс. т. Сахарный бум, начавшийся в феврале текущего года, продолжается до сих пор. В народе уже активно ходят шутки, что сахарный песок стал твердой валютой в России 😄.
✔️ Продажи свиноводческой продукции выросли на 16% (г/г) до 73 тыс. т. Мелкие фермерские хозяйства жалуются на слабый рост цен реализации на свинину и резко подорожавшие корма, что в итоге съедает маржинальность бизнеса. При этом для холдингов (в том числе и для РусАгро) ситуация вполне приемлемая, и возможно мы уже скоро увидим, как крупный бизнес будет вытеснять мелких конкурентов и наращивать свою рыночную долю. Поэтому для крупных игроков этот фактор может сыграть в итоге позитивную роль!

💰К бизнесу РусАгро (#AGRO) у меня по-прежнему никаких вопросов и претензий нет: компания демонстрирует стабильно высокие темпы роста и является бенефициаром увеличения цен на продовольствие. Осталось теперь дело за малым - сменить прописку на "российскую", чтобы инвестиционная привлекательность выросла.

В брокерской среде активно муссируют слухи, что именно РусАгро станет первым отечественным эмитентом с иностранной пропиской, кто пройдёт процедуру редомициляции. Если это окажется правдой, то бумагам компании будет вполне по силам вернуться на уровни начала года и подорожать наполовину с текущих отметок.

👉 В любом случае, консервативным инвесторам, пожалуй, стоит дождаться от компании официального подтверждения информации о начале прохождения процедуры редомициляции, чтобы игра действительно стоила свеч. Ну а тем из вас, кто готов рискнуть покупать бумаги РусАгро уже на текущих уровнях, в надежде на благополучный юридический переезд в РФ, искренне желаю удачи!

Котировки по-прежнему трёхзначные, и если редомициляция в итоге благополучно состоится - ваша ставка прекрасно сыграет! Но я против казино и делать ставки не люблю, поэтому продолжаю ПОКА ЧТО находиться в стороне от этой истории, но держу руку на пульсе.

❤️ Напоминаю, что лайки под этим постом приветствуются! Для меня это главная мотивация радовать вас и дальше качественной авторской аналитикой, новостями и мыслями по рынку.

​​🧮 Яндекс представил свои финансовые результаты по МСФО за 2 кв. 2022 года.

Порцию негатива по российской IT-компании мы с вами зарядили рынок ещё во вторник утром, а уже сейчас наблюдаем, как котировки акций всеми силами пытаются закрепиться выше психологически важного уровня 2000 рублей.

📈 Итак, выручка Яндекса с апреля по июнь увеличились почти наполовину - на 45% (г/г) до 117,7 млрд руб., благодаря сильному росту доходов в сегментах такси и каршеринга, а также электронной коммерции. Отдельное спасибо Google, который добровольно покидает Россию, делая тем самым наш Яндекс ещё более сильным и конкурентным в отечественной IT-сфере!

Отрадно отметить, что темпы роста выручки кварталом ранее был аналогичным, а первоначальный прогноз менеджмента на этот год предполагал рост по итогам 2022 года на 40% до 500 млрд руб. Шансы на выполнение этого прогноза достаточно высокие, учитывая, что нынешний кризис будет не таким масштабным, как это ожидалось ещё в марте.

💻 Темп роста доходов от онлайн-рекламы и поиска ускорился на 6% за минувшие три месяца и достиг отметки в 31% (г/г). Сказывается уход иностранных конкурентов, что позволяет отечественным компаниям наращивать рыночную долю.

🛒🚗 В сегменте E-commerce, который включает в себя маркетплейс Яндекс. Маркет, а также сервисы доставки еды и такси, выручка выросла на 53% (г/г) до 56,5 млрд руб. При этом, после продолжительного периода убытков, сегмент всё-таки достиг положительного показателя Adj EBITDA, который составил по итогам отчётного периода 2,1 млрд руб., что не может не радовать.

Кстати, о EBITDA. Если в 1 кв. этот показатель у Яндекса рухнул на 88% (г/г), то во 2 кв. компания с лихвой компенсировала утраченные позиции и увеличила показатель на 345% (г/г) до 25,7 млрд руб.

👌В конце июня 2022 года компания нивелировала один из самых больших рисков, сумев выкупить 93,2% конвертируемых облигаций у инвесторов. Ожидается, что все оставшиеся облигации будут выкуплены или погашены до 12 сентября 2022 года включительно.

❗️Ни Яндекс, ни его дочки не попали под западные санкции. Теоретически это может случится в любой момент, но практически ЕС и США озабочены сейчас другими стратегически важными отраслями российской экономики, и IT у них уж точно не в приоритете.

Ну а тем временем экосистема Яндекса (#YNDX) стабильно генерирует высокий темп роста выручки. И в случае приобретения Delivery Club сегмент E-commerce ещё больше упрочит свои позиции на рынке.

👉Бумаги Яндекса сейчас торгуются с мультипликатором P/S=1,6х, что немного, учитывая высокий темп роста бизнеса. Последние три дня мы наблюдаем ралли и возможно, что именно сейчас начнется фиксация позиций после опубликованного отчёта, что вызовет коррекцию к психологическому уровню 2000 руб., где наиболее смелым инвесторам можно подкупать бумаги, в расчёте на сохранение позитивной динамики выручки, поскольку Яндекс подтверждает звание национального чемпиона в IT.

Я в этом смысле не разделяю столь позитивное отношение к этому инвестиционному кейсу. Нет, вы не подумайте - к самому бизнесу у меня вопросов практически нет, а вот к юридической прописке в Нидерландах - есть, и немалые! Оказаться владельцем бумаги с фактически лишёнными правами владения на компанию - так себе затея, на мой субъективный взгляд. Если, конечно, вы наивно не надеетесь на резкое потепление отношений между РФ и Западом. Лично я в этот сценарий совершенно не верю, от слова совсем, поэтому проверять инвестиционную историю под названием Яндекс своим рублём не готов.

❤️ Напоминаю, что лайки под этим постом приветствуются! Для меня это главная мотивация радовать вас и дальше качественной авторской аналитикой, новостями и мыслями по рынку.

📈📉 Вычитал тут в телеграм-канале РСХБ Управление Активами, что котировки Fix Price взлетели вчера на 9%, после публикации операционных результатов за 2 кв. 2022 года.

При этом сегодня этот рост котировок оказался полностью нивелирован, и акции Fix Price торгуются уже на уровне закрытия вторника. А значит, есть какие-то противоречия в представленной отчётности, и не всё так однозначно и красиво, как может показаться на первый взгляд!

🙇 Сажусь за перо, завтра вашему вниманию предложу наш авторский пост по анализу операционных результатов Fix Price.

🧐 Ну а вы пока, чтобы не скучать, почитайте про любопытный продукт от РСХБ – инвестиционную облигацию с защитой капитала и участием в росте индекса ММВБ в рублях. Я пока сильно не вникал, но история любопытная. Может быть, когда-нибудь доберусь и сделаю отдельный пост на эту тему.

​​🛒 Fix Price представила операционные результаты за 2 кв. 2022 года.

📈 Продажи ритейлера увеличились с апреля по июнь на 27% (г/г) до 69,2 млрд рублей, благодаря росту среднего чека и расширению торговой сети. Количество активных клиентов при этом превысило отметку в 10,5 млн чел.

Сопоставимые продажи (LFL) увеличились на 15,4%, при этом трафик сократился на 0,9%. Такая динамика сейчас характера для всей отрасли – сильный рост инфляции привёл к увеличению среднего чека, из-за чего население стало экономить на покупках и реже ходить по магазинам.

Отрадно отметить, что в отчётном периоде компания увеличила темп роста выручки и LFL по сравнению с первым кварталом. Изначально у многих участников рынка были опасения, что после пика продаж в феврале-марте, в последующие месяцы мы увидим снижение темпа роста, но на деле всё оказалось куда лучше.

🏪 Общая торговая площадь магазинов увеличилась по итогам отчётного периода на 40,4 тыс. кв.м, против 52,4 тыс. кв.м годом ранее. Менеджмент Fix Price не отказывается от планов по экспансии в России и странах СНГ, несмотря на кризис и геополитическую напряжённость.

💪 Итак, приходится в очередной раз констатировать, что Fix Price вновь продемонстрировала максимальный темп прироста выручки и LFL в отечественном ритейле. Компания является монополистом в сегменте низких цен в России, а в кризис это очень важное конкурентное преимущество.

Крепкий рубль также оказывает благоприятное влияние на бизнес ритейлера, поскольку порядка четверти закупок приходится на Поднебесную.

🤦Ложкой дёгтя в бочке меда является иностранная прописка эмитента. Удивительно, но менеджмент даже словом не обмолвился, что планирует начать прохождение процедуры редомициляции. И это молчание вряд ли добавляет аргументов в пользу покупки бумаг Fix Price, которые сейчас больше подходят для спекуляций, нежели чем для разумных инвестиций. Видимо, многие эмитенты (в том числе и Fix Price) максимально затягивают юридические переезд в Россию и ждут развязки СВО в Украине, после чего уже будут принимать стратегическое решение.

🤷‍♂️ Подытожу в конце поста, что лично меня смущает в инвестиционном кейсе Fix Price (#FIXP):

1️⃣ Иностранная прописка эмитента.

2️⃣ Долгосрочный темп роста выручки нисходящий.

❤️ Напоминаю, что лайки под этим постом приветствуются! Для меня это главная мотивация радовать вас и дальше качественной авторской аналитикой, новостями и мыслями по рынку.

Друзья!

С большим удовольствием констатирую тот факт, что последние пару недель были отмечены множеством операционных и финансовых отчётностей российских компаний, и в нашей новой реальности все эти пресс-релизы как бальзам на душу! Будем надеяться, что открытость будет постепенно возвращаться к нашим публичным эмитентам, и мы сможем чаще радовать вас подобным контентом.

На страницах нашего сообщества "Инвестируй или проиграешь" мы проанализировали много отчётностей за последнее время. И пока на календаре выходные, самое время вернуться к этим постам и перечитать их в спокойной обстановке (особенно, если не успели их прочитать в течение рабочей недели):

🔸 Fix Price (операционные результаты 6m2022)
🔸 Яндекс (финансовые результаты 6m2022)
🔸 РусАгро (операционные результаты 6m2022)
🔸 Лента (финансовые результаты 6m2022)
🔸 Polymetal (операционные результаты 6m2022)
🔸 ММК, НЛМК, Северсталь (операционные результаты 6m2022)
🔸 ЛСР (операционные результаты 6m2022)
🔸 Селигдар (операционные результаты 6m2022)
🔸 Детский мир (операционные результаты 6m2022)

🤫 А ещё у нас есть уютный клуб "Инвестируй или проиграешь PREMIUM" (содержание), подписчиков которого я также в ежедневном режиме радую интересными и полезными постами, сообщаю обо всех своих сделках по собственному портфелю, а ещё мы там в ламповой обстановке общаемся, обсуждаем рынки и инвестиционные идеи.

Вот некоторые последние посты с премиум-канала (для действующих подписчиков эти все ссылки кликабельные, ну а если вы хотите подписаться - просто напишите мне, и я расскажу вам как это сделать):

🔐 Пятёрка самых горячих акций на покупку
🔐 АЛРОСА: актуализация инвестиционной идеи
🔐 НОВАТЭК: актуализация инвестиционной идеи
🔐 Кто из экспортёров может выиграть от ослабления рубля?
🔐 Золотые слитки: все преимущества и недостатки этой идеи
🔐 Интересные идеи на облигационном рынке (раз и два)
🔐 En+: актуализация инвестиционной идеи
🔐 Анализ российского электросетевого комплекса или почему я избавился от акций Ленэнерго ап и МРСК ЦП (раз и два)
🔐 Мосбиржа: актуализация инвестиционной идеи

🎈 Хороших вам выходных, друзья! Отдохните как следует и проведите время с пользой!

С уважением, дядя Юра.

📣 Управляющий директор «Ренессанс капитал» Максим Орловский дал интервью «РБК», основные тезисы которого я предлагаю вашему вниманию:

✔️Отмена дивидендов Газпрома (#GAZP) – сильный удар по отечественному рынку акций. Существенного перетока средств физлиц из банковских депозитов на рынок акций не наблюдается, несмотря на падение ключевой ставки.

✔️Состоятельные клиенты активно скупают еврооблигации по бросовым ценам.

✔️Формула инвестиций на российском рынке акций в новых реалиях: дивидендная доходность акций должна быть выше банковских ставок и доходности ОФЗ.

✔️Иностранные инвесторы из дружественных стран в лучшем случае будут сидеть и ждать дивидендов, а в худшем случае продадут бумаги и уйдут на другие рынки.

✔️Нефтегазовый сектор РФ сейчас стоит дёшево.

✔️Геополитика спровоцировала мощный рост цен на энергоносители, продовольствие и удобрения. Если геополитические риски уйдут в сторону, то цены на сырьё рухнут в несколько раз. Лидером падения будет природный газ, который может упасть более чем в 4 раза.

👉 По мнению Максима Орловского, отмена дивидендов Газпрома сильно напугала российских частных инвесторов. Должно пройти время, чтобы страхи оказались нивелированы, и рынок вновь начал фиксировать приток капитала. Отдавать предпочтение сейчас стоит в первую очередь дивидендным историям.

👨🏻‍💻 Подготовлено командой @invest_or_lost

​​🏗 Группа Эталон представила операционные результаты за 2 кв. 2022 года.

📉 Продажи компании с апреля по июнь сократились на 61% (г/г) до 9,6 млрд руб. Снижение показателя вызвано сильным сокращением потребительского спроса.

❗️Проблема компании кроется в её бизнес-модели: Эталон строит жильё преимущественно в сегментах комфорт и бизнес, а в любой кризис данные форматы чувствуют себя хуже.

🤦 Сильно сократились продажи недвижимости в Москве: показатель упал на 69%, при этом средняя стоимость квадратного метра выросла на 41%. Ситуации выглядит абсурдной – спрос рухнул, а ценник вновь задрали вверх.

Доля заключённых контрактов с участием ипотечных средств сократилась на 12 п.п. до 55%. У компании самый низкий показатель в отрасли (не удивительно, ведь это не эконом-сегмент!), а ведь именно ипотека в последние годы является главным драйвером роста в отечественном строительном секторе.

🤵‍♂️«Компания намерена продолжать пополнение портфеля проектов в ключевых регионах присутствия и на новых рынках, а также предпринимать дальнейшие шаги по повышению эффективности бизнеса, для того чтобы наш продукт был доступен большему числу потребителей», - прокомментировал операционные результаты Президент Группы «Эталон» Геннадий Щербина.

🔼 С одной стороны, у Эталона низкая долговая нагрузка и менеджмент рассчитывать поглощать мелких конкурентов, поскольку банки сейчас неохотно их кредитуют. В этом случае компания сможет постепенно наращивать рыночную долю.

🔽 С другой стороны, будет расти себестоимость строительства, поскольку используется много импортных материалов, которые подорожали из-за западных санкций.

👉 Бумаги Эталона (#ETLN) хоть и торгуются сейчас недалеко от своих исторических минимумов, сейчас я не вижу чётких драйверов для сильного роста продаж.

Да и сам Центробанк в своём свежем прогнозе указал, что не ожидает завершения кризиса в ближайшие месяцы и рецессия продолжится в 2023 году, а это означает, что спрос на премиальную недвижимость будет низким.

Не планирую покупать бумаги в свой портфель, но продолжу внимательно следить за развитием событий как в компании, так и в целом по отрасли. Где у меня всё-таки другие герои, нежели Эталон.

❤️ Напоминаю, что лайки под этим постом приветствуются! Для меня это главная мотивация радовать вас и дальше качественной авторской аналитикой, новостями и мыслями по рынку.

@invest_or_lost

​​🏙 Если вы ценитель премиальной недвижимости, проживаете в Санкт-Петербурге или рассматриваете квадратные метры в качестве потенциальных инвестиций в свой портфель, тогда самое время обратить внимание на «Дом на Миргородской»! Это премиальный жилой комплекс в Питере от компании RBI, занимающий самое выигрышное пространство, в непосредственной близости от Невского проспекта и Московского вокзала.

🚇 Локация этого жилого комплекса идеальна и для инвестиций, и для жизни. Самый центр Питера, но при этом очень низкий трафик – основная нагрузка приходится на соседние Невский и Суворовский проспекты. Перед окнами – Феодоровский собор и крепостная стена, возведенные к 300-летию дома Романовых.

🏛 Архитектура. Авторы проекта – «Евгений Герасимов и партнёры», самая успешная архитектурная группа последних трёх десятилетий. Автор парадных холлов в доме – Олег Клодт, который входит в ТОП-100 лучших архитекторов России. Общественные пространства оформляет Андрей Ремнёв, резидент музея «Эрарта».

🔑 Квартиры от 26 до 146 квадратных метров. Высота потолков от 2,7 до 3 метров. На 8-9 этажах – видовые террасы и панорамные окна, из которых открывается вид на исторический центр города.

🌳 Двор. Два корпуса образуют закрытый охраняемый двор с зонами отдыха. Много зелени, свободный Wi-Fi, деревянные шезлонги и уличные обогреватели. Детская площадка выполнена из экологичных материалов – дерева и металла.

🌷 Комфорт. Двор полностью без машин – внизу подземный паркинг на 156 мест. На территории комплекса есть фитнес-зал и камерный детский сад.

✅ Цена на старте как всегда самая удачная, а дальше будет только расти (тем более, когда мы наблюдаем такой ажиотаж на первичную недвижимость в РФ). Компания RBI продолжает бронирование в «Доме на Миргородской», и на сегодняшний день треть квартир уже забронирована!

👉 Посмотреть планировки и выбирать квартиру можно вот здесь.

​​💉Группа «Мать и дитя» представила свои операционные результаты за 2 кв. 2022 года.

📉 Выручка компании сократилась с апреля по июнь на 4,7% (г/г) до 6 млрд руб. Столь слабый результат вызван снижением доходов в столичных госпиталях, на фоне сокращения загрузки COVID-центра «Лапино-4» из-за ослабления пандемии COVID-19.

При этом региональные госпитали по-прежнему демонстрируют двузначный темп роста выручки, что не может не радовать акционеров «Мать и дитя».

👫 Ожидаемое в обозримом будущем сокращение рождаемости в России будет оказывать негативное влияние на доходы компании, однако за счёт открытия новых клиник и расширения списка услуг ожидается рост (ну или как минимум, поддержка) финансовых показателей.

Кстати говоря, уже во 2 полугодии 2022 года ожидается запуск амбулаторных клиник в Московском регионе и Екатеринбурге.

«Наши новые проекты демонстрируют сильные результаты и выходят на проектную загрузку в соответствии с ожиданиями», - прокомментировал операционные результаты генеральный директор Группы «Мать и дитя» Марк Курцер.

💼 Отрадно отметить сокращение долговой нагрузки, а чистый долг и вовсе стал отрицательным. Объём кэша на балансе оценивается на уровне 85 млн руб. и превышает общую задолженность компании.

💰 С финансовой точки зрения, отрицательный чистый долг и низкие капитальные затраты в этом году позволяют компании задуматься о проведении обратного выкупа акций, либо выплате дивидендов. Причём второй вариант кажется более предпочтительным, с учётом зарубежной прописки «Мать и дитя».

«Мы успешно сохранили сильное финансовое положение и продемонстрировали стабильные операционные результаты, вследствие чего мы не исключаем возможность осуществить выплату дивидендов до конца года», - поведал генеральный директор Группы «Мать и дитя» Марк Курцер.

🤦‍♂️ Однако всегда стоит ожидать возможного повторения истории с депозитарными расписками O'KEY Group (#OKEY), когда 20 июля 2022 года неожиданно для многих были анонсированы промежуточные дивиденды в размере 8,5 млн евро (0,03159 евро на одну акцию) и начался рост капитализации.

Видимо, российские инвесторы свято поверили в то, что в дивидендной истории удастся поучаствовать и им, и стали жадно скупать бумаги. Хотя по факту с выплатой этих дивидендов будут очевидные трудности и не все держатели бумаг смогут их получить, ввиду иностранной прописки компании.

❗️Купив бумаги O'KEY на Мосбирже, дивидендов акционеры не получат, а в Лондоне данные расписки уже давно не торгуются.

Зато спекулянты на этом хайпе смогли вдоволь порезвиться, разогнав котировки буквально за несколько дней с 20 руб. до почти 40 руб. Правда, уже сейчас мы видим коррекцию в район 30+ руб. по итогам вчерашних торгов - эмоции затухают, разум возвращается.

👉 Вынужден констатировать, что и в первом, и во втором кварталах текущего года Группа «Мать и дитя» (#MDMG) продемонстрировала довольно слабые результаты, если сравнивать показатели с динамикой инфляции. Отечественному рынку платной медицины не удалось стать защитным активом, в отличие от того же ритейла, который чествует себя неплохо.

Не планирую покупать бумаги в свой портфель и буду внимательно следить за развитием событий. Тем более, до окончания процедуры полноценной редомициляции, окончательное решение о которой ещё даже не принято.

© Инвестируй или проиграешь

​​🏛 Центробанк России опубликовал накануне свежий доклад о денежно-кредитной политике, основные тезисы которого я предлагаю вашему вниманию:

✔️Инфляция во многих странах мирах находится на 40-летнем максимуме, что вынуждает Центробанки агрессивно повышать процентные ставки. На этом фоне происходит замедление темпа роста мировой экономики, что негативно для отечественных экспортёров природных ресурсов.

✔️Цены на многие товары в первой половине лета снизились, особенно на древесину и промышленные металлы. Высокими остаются только цены на нефть и природный газ, из-за дисбаланса спроса и предложения.

✔️Ужесточение монетарной политики в крупнейших экономиках мира привело к росту доходности облигаций и снижению рынков акций. Такой тренд может сохраниться во втором полугодии.

✔️Во втором полугодии профицит счета текущих операций в России может существенно сократится, что предполагает ослабление рубля к основным конкурентам.

✔️Снижение ключевой ставки ЦБ привело к нормализации спреда доходности корпоративных облигаций. Заёмщики сейчас охотно возвращаются на российский долговой рынок – текущие ставки для них приемлемы.

✔️Во 2 кв. 2022 года бизнес и население в основном погашали привлеченные ранее кредиты. Рост кредитования начался в июле. Со снижением ключевой ставки до 8% этот процесс может ускориться.

✔️В этом году рост кредитования юридических и физических лиц в целом по банковской системе составит 5-10%. В следующем году показатель может ускориться до 8-13%.

✔️В розничной торговле сильное падение спроса в непродовольственном сегменте. В продуктовом ритейле ситуация стабильная.

✔️Большинство индикаторов указывает на дальнейшее снижение инфляции в 3 кв. 2022 года.

👉 Что мы имеем в сухом остатке:

1️⃣ Банки будут наращивать объем кредитования во 2 полугодии 2022 года, и на этом фоне Сбер может продемонстрировать неплохую динамику роста капитализации. Бумаги Сбера (#SBER) могут быть интересными для покупок при ценнике ниже 120 руб.

2️⃣ Маловероятно, что цены на сырьё будут расти из-за роста процентных ставок по всему миру, при этом дисбаланс спроса и предложения на рынке углеводородов позитивен для НОВАТЭКа (#NVTK), бумаги которого могут быть интересны для покупок при ценнике ниже 950 руб.

© Инвестируй или проиграешь