«Сбер» вновь разводится с айтишниками?
По данным издания Forbes, VK и «Сбер» активно обсуждают процесс разделения активов совместного предприятия «О2О Холдинг».
💼 В периметр «О2О» входят активы в сфере фудтеха — сервисы доставки еды Delivery Club, «Самокат» и «Кухня на районе», сервис по автоматизации ресторанов R_Keeper и каршеринг «Ситидрайв».
В рамках развода VK достанется сервис доставки еды Delivery Club, а «Сберу» могут достаться все остальные активы.
🤦 Для «Сбера» это уже второй громкий развод. Несколько лет назад крупнейший российский банк пытался построить экосистему с Яндексом, но в итоге стороны не смогли прийти к консенсусу.
В 2019 году менеджмент Сбера анонсировал совместный проект с Mail ru (VK): Mail внес в СП сервис доставки еды Delivery Club и сервис такси «Ситимобил», Сбер — долю в Foodplex и деньги на развитие. Но и в этом случае менеджмент госбанка не смог комфортно сотрудничать с айтишниками. Про развод «Сбера» и VK слухи на рынке ходили ещё с прошлого лета, но менеджмент обоих компаний отвергал все обвинения.
📈Если бы не геополитика, то холдинг «О2О» вполне мог бы бы провести IPO в 2023 году с оценкой не менее 1 трлн руб., что положительно бы сказалось как на капитализации Сбера, так и VK. Причем для последнего это был бы больший позитив. Но увы, такой вариант сейчас невозможен.
👉Для кого нынешний "развод" позитивен? На мой взгляд, это нейтральный фактор для обеих компаний. Для Сбера с его высокой базой выручки и прибыли такие небольшие активы не окажут влияния на динамику результатов. Для VK - это небольшой позитив, поскольку по слухам Delivery Club обменяют на активы «Яндекса» — «Новости» и «Дзен», что добавит синергии для медийных активов, но не более того.
#VKCO #SBER
По данным издания Forbes, VK и «Сбер» активно обсуждают процесс разделения активов совместного предприятия «О2О Холдинг».
💼 В периметр «О2О» входят активы в сфере фудтеха — сервисы доставки еды Delivery Club, «Самокат» и «Кухня на районе», сервис по автоматизации ресторанов R_Keeper и каршеринг «Ситидрайв».
В рамках развода VK достанется сервис доставки еды Delivery Club, а «Сберу» могут достаться все остальные активы.
🤦 Для «Сбера» это уже второй громкий развод. Несколько лет назад крупнейший российский банк пытался построить экосистему с Яндексом, но в итоге стороны не смогли прийти к консенсусу.
В 2019 году менеджмент Сбера анонсировал совместный проект с Mail ru (VK): Mail внес в СП сервис доставки еды Delivery Club и сервис такси «Ситимобил», Сбер — долю в Foodplex и деньги на развитие. Но и в этом случае менеджмент госбанка не смог комфортно сотрудничать с айтишниками. Про развод «Сбера» и VK слухи на рынке ходили ещё с прошлого лета, но менеджмент обоих компаний отвергал все обвинения.
📈Если бы не геополитика, то холдинг «О2О» вполне мог бы бы провести IPO в 2023 году с оценкой не менее 1 трлн руб., что положительно бы сказалось как на капитализации Сбера, так и VK. Причем для последнего это был бы больший позитив. Но увы, такой вариант сейчас невозможен.
👉Для кого нынешний "развод" позитивен? На мой взгляд, это нейтральный фактор для обеих компаний. Для Сбера с его высокой базой выручки и прибыли такие небольшие активы не окажут влияния на динамику результатов. Для VK - это небольшой позитив, поскольку по слухам Delivery Club обменяют на активы «Яндекса» — «Новости» и «Дзен», что добавит синергии для медийных активов, но не более того.
#VKCO #SBER
Инфляция в РФ вновь сократилась
📃 Согласно свежему релизу Росстата, инфляция в июне 2022 года сократилась до 15,9% (г/г). К предыдущему месяцу и вовсе зафиксирована дефляция в размере 0,35% - впервые в новейшей истории, между прочим!
📉Сокращение темпа роста инфляции в первую очередь вызвано снижением цен на продовольственные товары. Если в феврале-марте этого года наблюдался ажиотажный спрос, когда население закупалось впрок на ожиданиях обвала национальной валюты и коллапса в экономике, то во 2 квартале ситуация вернулась на круги своя.
Реальная ставка ЦБ по-прежнему отрицательная и составляет -6,4%. В учебниках по инвестициям пишут, что в периоды, когда наблюдается отрицательная реальная процентная ставка, рынок акций пользуется спросом у инвесторов.
❗️На практике влияние реальной ставки может быть немного запоздалым и здесь инвесторам необходимо запастись терпением.
В следующую пятницу Центробанк России проведёт своё очередное заседание, где может вновь понизить ключевую ставку. Рынок ОФЗ "прайсит" снижение до 9,00-9,25%, что ещё больше увеличит отрицательную реальную ставку.
💼 В последние месяцы высоким спросом пользуются долговые бумаги – многие инвесторы не хотят рисковать и предпочитают консервативные финансовые инструменты.
Эмитенты также пользуются благоприятной рыночной конъюнктурой, и на фоне падения процентных ставок в экономике выходят на рынок с новыми облигационными выпусками, что ещё больше подогревает интерес у публики. Даже я уже успел поучаствовать в облигационной истории ГК Самолёт - посмотрим, что из этого выйдет в итоге.
👉 Рынок облигаций в прошлом часто начинал движение раньше рынка акций. Сейчас эта ситуация повторяется. В связи с этим, необходимо запастись терпением и ждать, когда публика начнет частично фиксировать прибыль по бондам и перекладываться в акции. Выиграют в итоге, как и всегда, самые терпеливые!
#MACRO
📃 Согласно свежему релизу Росстата, инфляция в июне 2022 года сократилась до 15,9% (г/г). К предыдущему месяцу и вовсе зафиксирована дефляция в размере 0,35% - впервые в новейшей истории, между прочим!
📉Сокращение темпа роста инфляции в первую очередь вызвано снижением цен на продовольственные товары. Если в феврале-марте этого года наблюдался ажиотажный спрос, когда население закупалось впрок на ожиданиях обвала национальной валюты и коллапса в экономике, то во 2 квартале ситуация вернулась на круги своя.
Реальная ставка ЦБ по-прежнему отрицательная и составляет -6,4%. В учебниках по инвестициям пишут, что в периоды, когда наблюдается отрицательная реальная процентная ставка, рынок акций пользуется спросом у инвесторов.
❗️На практике влияние реальной ставки может быть немного запоздалым и здесь инвесторам необходимо запастись терпением.
В следующую пятницу Центробанк России проведёт своё очередное заседание, где может вновь понизить ключевую ставку. Рынок ОФЗ "прайсит" снижение до 9,00-9,25%, что ещё больше увеличит отрицательную реальную ставку.
💼 В последние месяцы высоким спросом пользуются долговые бумаги – многие инвесторы не хотят рисковать и предпочитают консервативные финансовые инструменты.
Эмитенты также пользуются благоприятной рыночной конъюнктурой, и на фоне падения процентных ставок в экономике выходят на рынок с новыми облигационными выпусками, что ещё больше подогревает интерес у публики. Даже я уже успел поучаствовать в облигационной истории ГК Самолёт - посмотрим, что из этого выйдет в итоге.
👉 Рынок облигаций в прошлом часто начинал движение раньше рынка акций. Сейчас эта ситуация повторяется. В связи с этим, необходимо запастись терпением и ждать, когда публика начнет частично фиксировать прибыль по бондам и перекладываться в акции. Выиграют в итоге, как и всегда, самые терпеливые!
#MACRO
Инвестируй или проиграешь | Юрий Козлов
💰 Совет директоров Транснефти сегодня рекомендовал годовому собранию акционеров принять решение о выплате дивидендов в размере 10 497,36 руб. на одну обыкновенную и одну привилегированную акции. На Мосбирже торгуются префы Транснефти, поэтому будем ориентироваться…
Дивиденды по префам Транснефти одобрены!
💰 В полном объёме, который Совет директоров компании рекомендовал ранее (10 497,36 руб. на бумагу). Как показывает практика, в нашей новейшей реальности дивидендная рекомендация без последующего одобрения на ГОСА нынче ничего не стоит!))
И это приятно, ещё один редкий "плюсик" в копилку публичных российских компаний, продолжающих придерживаться дивидендной практики.
ДД=8,5%
Дата закрытия реестра под дивиденды: 18 июля 2022 года (с учётом режима торгов Т+2)
#TRNF
💰 В полном объёме, который Совет директоров компании рекомендовал ранее (10 497,36 руб. на бумагу). Как показывает практика, в нашей новейшей реальности дивидендная рекомендация без последующего одобрения на ГОСА нынче ничего не стоит!))
И это приятно, ещё один редкий "плюсик" в копилку публичных российских компаний, продолжающих придерживаться дивидендной практики.
ДД=8,5%
Дата закрытия реестра под дивиденды: 18 июля 2022 года (с учётом режима торгов Т+2)
#TRNF
Telegram
Инвестируй или проиграешь | Юрий Козлов
💰 Совет директоров Транснефти сегодня рекомендовал годовому собранию акционеров принять решение о выплате дивидендов в размере 10 497,36 руб. на одну обыкновенную и одну привилегированную акции. На Мосбирже торгуются префы Транснефти, поэтому будем ориентироваться…
Petropavlovsk запустил процедуру банкротства
🤦Золотодобытчик стал первой жертвой санкционной войны. В апреле текущего года Газпромбанк потребовал досрочно погасить кредит в размере $201 млн, однако компания не смогла исполнить свои обязательства.
Производственные проблемы у компании начались ещё в прошлом году, когда добыча золота сократилась на 18% (г/г). При этом в период 2018-2021 гг. компания часто мелькала в лентах новостей из-за корпоративных скандалов, что также совершенно не добавляло оптимизма.
📊 По сравнению с лидерами отрасли - Полюсом (#PLZL) и Polymetal (#POLY), у Petropavlovsk всегда была высокая долговая нагрузка, что в итоге и стало одной из причин её гибели. Извините, что раньше времени употребляю этот грустный термин, но складывается впечатление, что "пациент" действительно сейчас скорее мёртв, чем жив.
🙅🏻♂️ В своих предыдущих постах, которые вы легко можете найти по хештегу #POGR, я всегда призывал обходить данного эмитента стороной, даже несмотря на то, что в этом году акции сильно обвалились, и у кого-то из вас наверняка появлялся соблазн купить «дно», в расчёте на сильный отскок. Однако вы получали бы новое и новое дно в подарок, вместо желанных «иксов».
❗️В Petropavlovsk без инсайдерской информации делать нечего! Это эмитент с крайне низким уровнем корпоративного управления.
🇷🇺🇺🇦 Безусловно, менеджмент сейчас начнёт громогласно заявлять о том, что во всём виновата геополитика, и если бы не СВО в Украине, то компания была бы прибыльной и т.д. Отчасти это верно, однако по большому счёту геополитические и санкционные риски вокруг нашей страны серьёзно обострились уже с марта 2014 года. И если топ-менеджеры в компании являются настоящими профессионалами, то они в любом случае должны были учитывать все возможные сценарии при планировании стратегии развития бизнеса.
👉 Тем инвесторам, кто покупал бумаги Petropavlovsk (#POGR) в расчёте на возможный отскок после обвала я могу лишь искренне посочувствовать и посоветовать отпустить эту ситуацию из головы, посчитав это очередным хорошим уроком на будущее. Если вы где-то в глубине души игроман (причём вы можете даже не признавать это перед собой), периодически у вас может возникать большой соблазн поспекулировать подобными "инвестиционными идеями" - это нормально. Просто в таких случаях чётко следуйте одному важному правилу: выделяйте на них минимум своего капитала, чтобы потом сильно не рассматриваться из-за возможных потерь.
С уважением, дядя Юра.
🤦Золотодобытчик стал первой жертвой санкционной войны. В апреле текущего года Газпромбанк потребовал досрочно погасить кредит в размере $201 млн, однако компания не смогла исполнить свои обязательства.
Производственные проблемы у компании начались ещё в прошлом году, когда добыча золота сократилась на 18% (г/г). При этом в период 2018-2021 гг. компания часто мелькала в лентах новостей из-за корпоративных скандалов, что также совершенно не добавляло оптимизма.
📊 По сравнению с лидерами отрасли - Полюсом (#PLZL) и Polymetal (#POLY), у Petropavlovsk всегда была высокая долговая нагрузка, что в итоге и стало одной из причин её гибели. Извините, что раньше времени употребляю этот грустный термин, но складывается впечатление, что "пациент" действительно сейчас скорее мёртв, чем жив.
🙅🏻♂️ В своих предыдущих постах, которые вы легко можете найти по хештегу #POGR, я всегда призывал обходить данного эмитента стороной, даже несмотря на то, что в этом году акции сильно обвалились, и у кого-то из вас наверняка появлялся соблазн купить «дно», в расчёте на сильный отскок. Однако вы получали бы новое и новое дно в подарок, вместо желанных «иксов».
❗️В Petropavlovsk без инсайдерской информации делать нечего! Это эмитент с крайне низким уровнем корпоративного управления.
🇷🇺🇺🇦 Безусловно, менеджмент сейчас начнёт громогласно заявлять о том, что во всём виновата геополитика, и если бы не СВО в Украине, то компания была бы прибыльной и т.д. Отчасти это верно, однако по большому счёту геополитические и санкционные риски вокруг нашей страны серьёзно обострились уже с марта 2014 года. И если топ-менеджеры в компании являются настоящими профессионалами, то они в любом случае должны были учитывать все возможные сценарии при планировании стратегии развития бизнеса.
👉 Тем инвесторам, кто покупал бумаги Petropavlovsk (#POGR) в расчёте на возможный отскок после обвала я могу лишь искренне посочувствовать и посоветовать отпустить эту ситуацию из головы, посчитав это очередным хорошим уроком на будущее. Если вы где-то в глубине души игроман (причём вы можете даже не признавать это перед собой), периодически у вас может возникать большой соблазн поспекулировать подобными "инвестиционными идеями" - это нормально. Просто в таких случаях чётко следуйте одному важному правилу: выделяйте на них минимум своего капитала, чтобы потом сильно не рассматриваться из-за возможных потерь.
С уважением, дядя Юра.
🏛 Центробанк России накануне опубликовал свежий релиз по ситуации в отечественной экономике, основные тезисы которого я предлагаю вашему вниманию:
🔸В апреле – мае ситуация в экономике складывалась лучше, чем предполагалось в апрельском прогнозе ЦБ. Экономика постепенно адаптируется к изменившимся условиям.
🔸В мае выросло потребление электроэнергии, что сигнализирует об увеличении деловой активности.
🔸Из-за санкций нарушились логистические цепочки, в том числе из некоторых «дружественных государств».
🔸Добыча нефти сокращается более медленными темпами, чем изначально прогнозировалось. У нефтяников есть возможности переориентировать свои потоки в Азию.
🔸Основная причина укрепления рубля – рост счета текущих операций и существенное снижения импорта. Для снижения курса рубля к доллару и евро требуется время.
🔸Процесс перенастройки логистических маршрутов уже начался - цепочки поставок удлиняются и усложняются, что отразится на импортных ценах.
🔸После мартовского ажиотажного всплеска, потребительский спрос сократился, что в совокупности с укреплением рубля привело к снижению инфляции.
🔸Валютный курс по-разному отражается на стоимости импортных товаров. Чем меньше срок хранения товара, тем меньше возможностей для формирования запасов, а значит, быстрее перенос курса в цены.
👉 В целом, представленный отчёт ЦБ совпадает с теми выводами, которые я сделал ранее на основе динамики индекса PMI.
В условиях крепкого рубля и прохождения пика рецессии, к покупке могут быть интересны бумаги, ориентированные на внутренний рынок. К примеру, Детский мир (#DSKY), Сбер (#SBER), Самолет (#SMLT). Но в случае с ритейлером детских товаров я всё же предпочитаю дождаться полноценной редомициляции (мажоритарии в капитале с зарубежной пропиской), в то время как бумаги Сбера и Самолета можно рассматривать на коррекциях уже сейчас.
🔸В апреле – мае ситуация в экономике складывалась лучше, чем предполагалось в апрельском прогнозе ЦБ. Экономика постепенно адаптируется к изменившимся условиям.
🔸В мае выросло потребление электроэнергии, что сигнализирует об увеличении деловой активности.
🔸Из-за санкций нарушились логистические цепочки, в том числе из некоторых «дружественных государств».
🔸Добыча нефти сокращается более медленными темпами, чем изначально прогнозировалось. У нефтяников есть возможности переориентировать свои потоки в Азию.
🔸Основная причина укрепления рубля – рост счета текущих операций и существенное снижения импорта. Для снижения курса рубля к доллару и евро требуется время.
🔸Процесс перенастройки логистических маршрутов уже начался - цепочки поставок удлиняются и усложняются, что отразится на импортных ценах.
🔸После мартовского ажиотажного всплеска, потребительский спрос сократился, что в совокупности с укреплением рубля привело к снижению инфляции.
🔸Валютный курс по-разному отражается на стоимости импортных товаров. Чем меньше срок хранения товара, тем меньше возможностей для формирования запасов, а значит, быстрее перенос курса в цены.
👉 В целом, представленный отчёт ЦБ совпадает с теми выводами, которые я сделал ранее на основе динамики индекса PMI.
В условиях крепкого рубля и прохождения пика рецессии, к покупке могут быть интересны бумаги, ориентированные на внутренний рынок. К примеру, Детский мир (#DSKY), Сбер (#SBER), Самолет (#SMLT). Но в случае с ритейлером детских товаров я всё же предпочитаю дождаться полноценной редомициляции (мажоритарии в капитале с зарубежной пропиской), в то время как бумаги Сбера и Самолета можно рассматривать на коррекциях уже сейчас.
🛢ОПЕК опубликовал свежий ежемесячный релиз по нефтяному рынку, основные тезисы которого я предлагаю вашему вниманию:
✔️Исторический максимум по потреблению нефти будет переписан до конца текущего года.
✔️В следующем году ожидается рост спроса на 2,7% (г/г) до 103 млн баррелей.
✔️Запасы чёрного золота в странах ОЭСР на 176 млн баррелей ниже 5-летнего среднего значения, что благоприятно для роста нефтяных цен.
✔️Добыча нефти в России во 2 кв. 2022 года сократилась на 0,7 млн баррелей (кв/кв). Во втором полугодии производство может сократится ещё на 0,34 млн баррелей.
✔️От пика, который был зафиксирован в начале текущего года, падение добычи в России может составить 9,2%. СМИ весной пугали нас катастрофой, однако не всё так печально, как могло быть!
✔️Сделка ОПЕК+ по-прежнему не выполняется в полном объёме. Нигерия, Саудовская Аравия, Ирак, ОАЭ и Россия добывают меньше согласованных квот.
✔️В США вновь сократились запасы нефти: в июне показатель достиг отметки 423,8 млн баррелей. Этих запасов сейчас хватит на 21 день, при этом обычно показать составляет 33 дня. В следующем году запасы придётся наращивать, что благоприятно для нефтяных цен.
✔️В Европе запасы также сокращаются, однако пока ситуация не вызывает беспокойства - запасов хватит на 31 день.
👉Свежий релиз ОПЕК можно назвать умеренно позитивным для нефтяных цен. Для отечественных нефтяников сейчас основная проблема другая – это крепкий рубль.
А между тем сорт нефти марки Urals вновь опустился ниже отметки 4000 руб. И Минфин РФ обещает принять соответствующие меры для плавной девальвации рубля, однако пока что воз и ныне там.
✔️Исторический максимум по потреблению нефти будет переписан до конца текущего года.
✔️В следующем году ожидается рост спроса на 2,7% (г/г) до 103 млн баррелей.
✔️Запасы чёрного золота в странах ОЭСР на 176 млн баррелей ниже 5-летнего среднего значения, что благоприятно для роста нефтяных цен.
✔️Добыча нефти в России во 2 кв. 2022 года сократилась на 0,7 млн баррелей (кв/кв). Во втором полугодии производство может сократится ещё на 0,34 млн баррелей.
✔️От пика, который был зафиксирован в начале текущего года, падение добычи в России может составить 9,2%. СМИ весной пугали нас катастрофой, однако не всё так печально, как могло быть!
✔️Сделка ОПЕК+ по-прежнему не выполняется в полном объёме. Нигерия, Саудовская Аравия, Ирак, ОАЭ и Россия добывают меньше согласованных квот.
✔️В США вновь сократились запасы нефти: в июне показатель достиг отметки 423,8 млн баррелей. Этих запасов сейчас хватит на 21 день, при этом обычно показать составляет 33 дня. В следующем году запасы придётся наращивать, что благоприятно для нефтяных цен.
✔️В Европе запасы также сокращаются, однако пока ситуация не вызывает беспокойства - запасов хватит на 31 день.
👉Свежий релиз ОПЕК можно назвать умеренно позитивным для нефтяных цен. Для отечественных нефтяников сейчас основная проблема другая – это крепкий рубль.
А между тем сорт нефти марки Urals вновь опустился ниже отметки 4000 руб. И Минфин РФ обещает принять соответствующие меры для плавной девальвации рубля, однако пока что воз и ныне там.
Кто и где выпускает бытовую технику для российского покупателя?
📺🔌 Любопытная и познавательная картинка, в первую очередь для акционеров М.Видео (#MVID), который в первую очередь специализируется на продаже бытовой техники.
Как оказалось, сильнее всего сокращается ассортимент самых дорогих и качественных товаров для дома. При этом для техники, собираемой в России из европейских и корейских комплектующих, риск дефицита выше. Производство может остановиться из-за нехватки даже одной детали!
В то время как для техники, импортируемой в готовом виде или произведённой в сотрудничестве с Китаем или Турцией, риск заметно ниже.
📺🔌 Любопытная и познавательная картинка, в первую очередь для акционеров М.Видео (#MVID), который в первую очередь специализируется на продаже бытовой техники.
Как оказалось, сильнее всего сокращается ассортимент самых дорогих и качественных товаров для дома. При этом для техники, собираемой в России из европейских и корейских комплектующих, риск дефицита выше. Производство может остановиться из-за нехватки даже одной детали!
В то время как для техники, импортируемой в готовом виде или произведённой в сотрудничестве с Китаем или Турцией, риск заметно ниже.
Интересно, взлёт цен на топливо откроет европейцам глаза?
📈 Как мы знаем, энергетический кризис начался в Европе ещё в прошлом году, на фоне случившегося ралли на газовом рынке (опять же, из-за спекуляций вокруг Северного Потока-2), а начавшаяся в феврале 2022 года СВО на Украине и неадекватное поведение западных "партнёров" лишь ускорило этот процесс.
На диаграмме ниже вы можете увидеть экспоненциальный рост цен на бензин, который продолжается уже второй год кряду, и складывается впечатление, что лишь мировая рецессия, очертания которой становятся всё более чёткими, сможет хоть немного "охладить" этот рынок. Правда, вряд ли сами европейцы скажут за это спасибо, т.к. пошатнувшиеся национальные экономики автоматически приведут к росту безработицы, политическому напряжению, и далее по цепочке.
🤦♂️ За минувшие 6 месяцев 2022 года лидером по увеличению цен на #бензин стала Турция - здесь цены взлетели за этот период ровно вдвое, второе и третье место заняли соответственно Украина (+63,3%) и Молдова (+53%).
😳 Казахстан оказалась единственной страной в Европе и СНГ, где стоимость топлива за последние полгода даже немного снизилась (-0,7%) - вот такой занимательный факт.
🧐 На этом фоне вчера было весьма любопытно читать новости, подобную этой:
"ЕС ОБСУЖДАЕТ СНЯТИЕ САНКЦИЙ С РЯДА РОССИЯН, ПОСКОЛЬКУ ЮРИСТЫ БЛОКА ЗАЯВИЛИ, ЧТО МЕРЫ БЫЛИ ВВЕДЕНЫ НА "СЛАБЫХ ОСНОВАНИЯХ"
Неужели лёд тронулся, господа? (риторический вопрос)
📈 Как мы знаем, энергетический кризис начался в Европе ещё в прошлом году, на фоне случившегося ралли на газовом рынке (опять же, из-за спекуляций вокруг Северного Потока-2), а начавшаяся в феврале 2022 года СВО на Украине и неадекватное поведение западных "партнёров" лишь ускорило этот процесс.
На диаграмме ниже вы можете увидеть экспоненциальный рост цен на бензин, который продолжается уже второй год кряду, и складывается впечатление, что лишь мировая рецессия, очертания которой становятся всё более чёткими, сможет хоть немного "охладить" этот рынок. Правда, вряд ли сами европейцы скажут за это спасибо, т.к. пошатнувшиеся национальные экономики автоматически приведут к росту безработицы, политическому напряжению, и далее по цепочке.
🤦♂️ За минувшие 6 месяцев 2022 года лидером по увеличению цен на #бензин стала Турция - здесь цены взлетели за этот период ровно вдвое, второе и третье место заняли соответственно Украина (+63,3%) и Молдова (+53%).
😳 Казахстан оказалась единственной страной в Европе и СНГ, где стоимость топлива за последние полгода даже немного снизилась (-0,7%) - вот такой занимательный факт.
🧐 На этом фоне вчера было весьма любопытно читать новости, подобную этой:
"ЕС ОБСУЖДАЕТ СНЯТИЕ САНКЦИЙ С РЯДА РОССИЯН, ПОСКОЛЬКУ ЮРИСТЫ БЛОКА ЗАЯВИЛИ, ЧТО МЕРЫ БЫЛИ ВВЕДЕНЫ НА "СЛАБЫХ ОСНОВАНИЯХ"
Неужели лёд тронулся, господа? (риторический вопрос)
Не всякая блёстка - золото!
🇺🇸 На минувшей неделе Соединённые Штаты опубликовали отчёт по инфляции за июнь, которая превзошла ожидания рынка – показатель вырос до максимума с ноября 1981 года и достиг отметки 9,1% (г/г), в то время как ожидалось 8,8%.
Джо Байден в ответ на это в очередной раз выдал несуразные комментарии и заявил, что эти данные "уже устарели", и инфляция в Штатах уже начала снижаться! 😄 Ну бывает, простим старика.
Но вернёмся всё же к фактическим цифрам, а не ощущениям. Очевидно одно: столь бурный рост инфляции теперь не оставляет американскому ЦБ иного выбора, как продолжить агрессивное повышение процентных ставок.
❓Как этот процесс повлияет на золото?
Ужесточение монетарной политики в США приводит к росту доходности американских гособлигаций, индексируемых на инфляцию (TIPS). На эту тему у нас был отдельный пост, с анализом динамики TIPS и цен на золото.
❗️Базовое правило на рынке очень простое: в периоды, когда доходность по TIPS растёт - драгметалл снижается.
Поскольку ФРС может уже 27 июля повысить ставку на 1 п. п., то доходность TIPS обновит максимум 2018 года, а тогда драгметалл стоил $1200 за унцию.
👑 Золото — это не дефицитный товар. Председатель Союза золотопромышленников России Сергей Кашуба в недавнем интервью отметил, что последние 10 лет на мировым рынке наблюдается профицит предложения.
На этом фоне я не вижу особых преград для дальнейшего снижения котировок жёлтого металла. Но прошу понять меня правильно: вовсе не обязательно, что ценник вернётся на уровни 2018 года - вполне возможно, что котировки найдут поддержку на допандемийном уровне в районе $1500 за унцию. Но и в этом случае падение от текущих уровней составит около 12%.
Ещё одной проблемой для отечественных золотодобытчиков является крепкий рубль, который автоматически снижает маржинальность бизнеса.
👉 С учётом всех вышеописанных факторов, в конце лета (или же в начале осени) высока вероятность увидеть бумаги Полюса (#PLZL) на отметке 7000-7500 руб., где можно и нужно будет присматриваться к агрессивным покупкам этих акций. Хотя я начал формировать свою позицию в Полюсе уже ниже 10 000 руб., как запланировал уже давно. Поиск дна - дело неблагодарное, но если дадут купить ниже - с удовольствием это сделаю!
Что касается бумаг Polymetal (#POLY), то они практические еженедельно обновляют свои исторические минимумы, и по всей видимости скоро будут стоить по цене чашки кофе (250 рублей). Стоит ли присматриваться к покупкам в конце лета/начале осени - спросите вы? Вы знаете, отскок может быть хороший, но и второе дно вы легко можете получить в подарок, поскольку это депозитарные расписки с определёнными рисками. А недавняя печальная история с Petropavlovsk лишь усиливает мои опасения. Но в любом случае решать только вам!
❤️ Напоминаю, что лайки под этим постом приветствуются! Для меня это главная мотивация радовать вас и дальше качественной авторской аналитикой, новостями и мыслями по рынку.
🇺🇸 На минувшей неделе Соединённые Штаты опубликовали отчёт по инфляции за июнь, которая превзошла ожидания рынка – показатель вырос до максимума с ноября 1981 года и достиг отметки 9,1% (г/г), в то время как ожидалось 8,8%.
Джо Байден в ответ на это в очередной раз выдал несуразные комментарии и заявил, что эти данные "уже устарели", и инфляция в Штатах уже начала снижаться! 😄 Ну бывает, простим старика.
Но вернёмся всё же к фактическим цифрам, а не ощущениям. Очевидно одно: столь бурный рост инфляции теперь не оставляет американскому ЦБ иного выбора, как продолжить агрессивное повышение процентных ставок.
❓Как этот процесс повлияет на золото?
Ужесточение монетарной политики в США приводит к росту доходности американских гособлигаций, индексируемых на инфляцию (TIPS). На эту тему у нас был отдельный пост, с анализом динамики TIPS и цен на золото.
❗️Базовое правило на рынке очень простое: в периоды, когда доходность по TIPS растёт - драгметалл снижается.
Поскольку ФРС может уже 27 июля повысить ставку на 1 п. п., то доходность TIPS обновит максимум 2018 года, а тогда драгметалл стоил $1200 за унцию.
👑 Золото — это не дефицитный товар. Председатель Союза золотопромышленников России Сергей Кашуба в недавнем интервью отметил, что последние 10 лет на мировым рынке наблюдается профицит предложения.
На этом фоне я не вижу особых преград для дальнейшего снижения котировок жёлтого металла. Но прошу понять меня правильно: вовсе не обязательно, что ценник вернётся на уровни 2018 года - вполне возможно, что котировки найдут поддержку на допандемийном уровне в районе $1500 за унцию. Но и в этом случае падение от текущих уровней составит около 12%.
Ещё одной проблемой для отечественных золотодобытчиков является крепкий рубль, который автоматически снижает маржинальность бизнеса.
👉 С учётом всех вышеописанных факторов, в конце лета (или же в начале осени) высока вероятность увидеть бумаги Полюса (#PLZL) на отметке 7000-7500 руб., где можно и нужно будет присматриваться к агрессивным покупкам этих акций. Хотя я начал формировать свою позицию в Полюсе уже ниже 10 000 руб., как запланировал уже давно. Поиск дна - дело неблагодарное, но если дадут купить ниже - с удовольствием это сделаю!
Что касается бумаг Polymetal (#POLY), то они практические еженедельно обновляют свои исторические минимумы, и по всей видимости скоро будут стоить по цене чашки кофе (250 рублей). Стоит ли присматриваться к покупкам в конце лета/начале осени - спросите вы? Вы знаете, отскок может быть хороший, но и второе дно вы легко можете получить в подарок, поскольку это депозитарные расписки с определёнными рисками. А недавняя печальная история с Petropavlovsk лишь усиливает мои опасения. Но в любом случае решать только вам!
❤️ Напоминаю, что лайки под этим постом приветствуются! Для меня это главная мотивация радовать вас и дальше качественной авторской аналитикой, новостями и мыслями по рынку.
Доллару никак не удается закрепиться выше 60 рублей
🤦Несмотря на обещание финансовых властей принять меры по плавной девальвации рубля, курсу доллара по-прежнему никак не удаётся закрепиться выше 60 руб. Котировки USD/RUB по итогам минувшей неделе завершили торги на отметке находятся на отметке 57,3 руб., и на текущей неделе курс может легко упасть ещё на пару процентов, на фоне приближения налогового периода, который стартует 25 июля.
🛢Любопытно, но рубль крепчает даже несмотря на падение нефтяных цен - чёрное золото марки Urals сейчас стоит $66 за бочку (-10% г/г). Хотя с другой стороны это вряд ли должно вызывать удивление в новой реальности, вспоминая, что крепкий рубль сейчас сформирован только лишь одним фактором - мощным профицитом счета текущих операций (СТО), на фоне роста экспорта и падения импорта.
Причём во 2 кв. 2022 года экспорт отступил от своих рекордных значений и сократился на 8% (кв/кв), в то время как импорт упал ещё больше.
💪 За 2 кв. 2022 года профицит счёта текущих операций оказался больше, чем за весь 2019 год. Обычно в это время профицит СТО составляет около $15 млрд, а сейчас показатель почти в 5 раз больше!
⚖️ Маловероятно, что в третьем квартале ситуация кардинально изменится в негативную сторону, поскольку по заявлениям ЦБ, для перенастройки логистических цепочек (роста импорта) требуется много времени, а экспорт хоть и может сократиться за счёт снижения котировок нефти, но всё равно с лихвой будет покрывать импорт.
👉 Те инвесторы, кто не успел купить доллары по 55-57 руб., всё ещё могут сделать это в ближайшие дни, ну а тем, кто уже давно добавил валюту в свой портфель, необходимо запастись терпением и ждать постепенного ослабления рубля.
#USDRUB
🤦Несмотря на обещание финансовых властей принять меры по плавной девальвации рубля, курсу доллара по-прежнему никак не удаётся закрепиться выше 60 руб. Котировки USD/RUB по итогам минувшей неделе завершили торги на отметке находятся на отметке 57,3 руб., и на текущей неделе курс может легко упасть ещё на пару процентов, на фоне приближения налогового периода, который стартует 25 июля.
🛢Любопытно, но рубль крепчает даже несмотря на падение нефтяных цен - чёрное золото марки Urals сейчас стоит $66 за бочку (-10% г/г). Хотя с другой стороны это вряд ли должно вызывать удивление в новой реальности, вспоминая, что крепкий рубль сейчас сформирован только лишь одним фактором - мощным профицитом счета текущих операций (СТО), на фоне роста экспорта и падения импорта.
Причём во 2 кв. 2022 года экспорт отступил от своих рекордных значений и сократился на 8% (кв/кв), в то время как импорт упал ещё больше.
💪 За 2 кв. 2022 года профицит счёта текущих операций оказался больше, чем за весь 2019 год. Обычно в это время профицит СТО составляет около $15 млрд, а сейчас показатель почти в 5 раз больше!
⚖️ Маловероятно, что в третьем квартале ситуация кардинально изменится в негативную сторону, поскольку по заявлениям ЦБ, для перенастройки логистических цепочек (роста импорта) требуется много времени, а экспорт хоть и может сократиться за счёт снижения котировок нефти, но всё равно с лихвой будет покрывать импорт.
👉 Те инвесторы, кто не успел купить доллары по 55-57 руб., всё ещё могут сделать это в ближайшие дни, ну а тем, кто уже давно добавил валюту в свой портфель, необходимо запастись терпением и ждать постепенного ослабления рубля.
#USDRUB
🏗 Доступная ипотека – драйвер роста строительного рынка!
📉 Сбер (#SBER) снизил размер минимального первоначального взноса по двум программам жилищного кредитования.
По программе «Приобретение готового жилья» минимальный взнос уменьшается с 20 до 15% от стоимости недвижимости. По программе «Ипотека по двум документам» – при приобретении готового либо строящегося жилья без подтверждения дохода – с 30 до 20%.
🤵♂️«Все эти меры в совокупности делают ипотеку от Сбера доступнее и улучшают обеспеченность россиян собственным жильём», - поведал вице-президент Сбера, директор дивизиона Домклик Николай Васёв.
Председатель правления Сбера Герман Греф на выходных заявил журналистам, что госбанк начал рефинансировать ипотечные кредиты, взятые клиентами банка весной 2022 года. Согласно этой инициативе, клиенты банка могут снизить ставку по действующей ипотеке на 1,5-2,4 п.п.
👨💼«Ставки снизились и вернулись на уровень допандемийного 2019 года», - поведал Герман Греф.
Поскольку на Сбер приходится почти половина ипотечного рынка в России, то улучшение условий кредитования будет способствовать росту строительного рынка.
👉Значительный объём продаж недвижимости через ипотеку наблюдается у ЛСР (#LSRG), Самолета (#SMLT) и ПИКа (#PIKK). Именно эти застройщики, как самые крупные игроки отечественного рынка, могут продемонстрировать неплохой рост продаж во втором полугодии.
Эталон (#ETLN) меньше всех выигрывает от улучшения условий ипотечного кредитования, сейчас объясню почему. Компания фокусируется на строительстве элитного жилья, а в кризисы в этом сегменте обычно спрос сильно падает, что также не добавляет оптимизма.
📉 Сбер (#SBER) снизил размер минимального первоначального взноса по двум программам жилищного кредитования.
По программе «Приобретение готового жилья» минимальный взнос уменьшается с 20 до 15% от стоимости недвижимости. По программе «Ипотека по двум документам» – при приобретении готового либо строящегося жилья без подтверждения дохода – с 30 до 20%.
🤵♂️«Все эти меры в совокупности делают ипотеку от Сбера доступнее и улучшают обеспеченность россиян собственным жильём», - поведал вице-президент Сбера, директор дивизиона Домклик Николай Васёв.
Председатель правления Сбера Герман Греф на выходных заявил журналистам, что госбанк начал рефинансировать ипотечные кредиты, взятые клиентами банка весной 2022 года. Согласно этой инициативе, клиенты банка могут снизить ставку по действующей ипотеке на 1,5-2,4 п.п.
👨💼«Ставки снизились и вернулись на уровень допандемийного 2019 года», - поведал Герман Греф.
Поскольку на Сбер приходится почти половина ипотечного рынка в России, то улучшение условий кредитования будет способствовать росту строительного рынка.
👉Значительный объём продаж недвижимости через ипотеку наблюдается у ЛСР (#LSRG), Самолета (#SMLT) и ПИКа (#PIKK). Именно эти застройщики, как самые крупные игроки отечественного рынка, могут продемонстрировать неплохой рост продаж во втором полугодии.
Эталон (#ETLN) меньше всех выигрывает от улучшения условий ипотечного кредитования, сейчас объясню почему. Компания фокусируется на строительстве элитного жилья, а в кризисы в этом сегменте обычно спрос сильно падает, что также не добавляет оптимизма.
Очень хочется верить, что на этой истории рубль действительно может отскочить. А то опять неприлично сильно укрепляется что-то...
Telegram
Финансист
Завтра и послезавтра будут очень интересными для курса рубля 🍿
Во вторник Газпром будет погашать два выпуска евробондов: один на сумму 1 млрд долларов, второй - на 500 млн швейцарских франков.
Гасить он будет, естественно, в рублях. Платежи иностранным…
Во вторник Газпром будет погашать два выпуска евробондов: один на сумму 1 млрд долларов, второй - на 500 млн швейцарских франков.
Гасить он будет, естественно, в рублях. Платежи иностранным…
🤔 Итак, коротко и тезисно по ситуации в сетевом распределительном секторе.
Пятничная новость, которая вышла в минувшую пятницу, причём уже после закрытия торгов, с одной стороны стала громом среди ясного неба, а с другой - консолидация распределительных сетей планировалась уже давно. Весь сюрприз оказался лишь в том, что консолидация эта будет реализована в итоге по "перевернутой" схеме, т.е. не на базе Россетей (#RSTI), а на базе ФСК ЕЭС (#FEES).
✔️ Со стороны государства объединение ФСК и Россетей позволит создать единый финансовый центр, что особенно важно для создания систем энергоснабжения «мегастроек», требующих значительных инвестиций. На ФСК ЕЭС и до этого уже успели "повесить" реализацию восточных проектов по расширению БАМа и Транссиба, которые стали особенно актуальны после переориентации России на Восток, а теперь единый холдинг на базе ФСК возьмёт на себя ещё и важную миссию по поддержке "слабых" с финансовой точки зрения дочек Россетей (МРСК Юга, МРСК Северного Кавказа и ряда других). Думаю, ничего страшного, что я забегаю немного вперёд? Теперь консолидация всех МРСК в единый холдинг - лишь дело времени.
✔️ Учитывая текущие реалии и анализируя тренды в Газпроме, думаю всем уже очевидно, что инвестиционной программе будет отведён однозначный приоритет, а дивидендов (по крайней мере акционерам ФСК ЕЭС и Россетей) я бы рекомендовал сильно не ждать и за 2022 год.
✔️ ФСК ЕЭС до последних новостей была достаточно эффективной компанией и регулярно показывала прибыль (в отличие от Россетей). Теперь же она вынужденно примет все проблемы общего холдинга, и если оставить за кадром историю консолидации распределительных компаний через доп.эмиссию бумаг ФСК ЕЭС и выкупом бумаг по оферте, которую лично я не считаю интересной, глобальная инвестиционная привлекательность в акциях ФСК ЕЭС уходит.
✔️ Что касается "дочек" пока ещё Россетей, включая МРСК ЦП (#MRKP) и Ленэнерго ап (#LSNGP), которые вчера утром потеряли своё место в моём портфеле), то здесь тоже никак чётких и понятных драйверов и перспектив я не вижу, от слова совсем. Более того, в ближайшее время участники рынка начнут осознавать всю сложность ситуации и высокий уровень неопределённости, и навес предложения будет нарастать, в то время как желающих купить бумаги данного сектора будет с каждым днём всё меньше. Лично для меня этот момент практически очевидный.
✔️ Также не стоит забывать про очень низкую ликвидность в акциях всех без исключения МРСКшек. На нашем "тонком" рынке, где роль физиков за последние месяцев значительно возросла, это может оказать дополнительный негативный эффект для котировок. И вчерашние торги это красноречиво продемонстрировали.
✔️ Особенно в зоне риска находятся дивидендные бумаги (МРСК ЦП, МРСК Центра, Ленэнерго ап, МОЭСК). Если вдруг дивидендные перспективы пошатнутся (даже на слухах), котировки легко могут сложиться в любой момент. Мне это категорически не нравится, и такие риски на себя я брать не хочу.
👉 Именно поэтому я вчера взял - и безжалостно избавился от акций МРСК ЦП и Ленэнерго ап, которые до последнего момента были единственными представителями этого сектора. О своей развёрнутой мотивации (часть 1 и часть 2) я подробно рассказал утром в воскресенье и утром в понедельник в нашем премиум-канале, после чего сразу же после открытия торгов в понедельник я по ещё хорошим ценам (до обвала) продал эти бумаги. Вне зависимости от того, чем завершится вся эта история, я безумно счастлив, что оперативность в принятии важного стратегического решения оказалась очень кстати!
Если вы ещё не с нами - просто напишите мне "Хочу премиум", и я расскажу вам все детали. А ещё я познакомлюсь с вами, побуду рыночным психологом если нужно (год выдался очень не простым, понимаю) и обязательно докажу вам, что нам с вами по пути! Честное слово, та работа, которую мы в ежедневном формате проводим с нашей командой, вас не разочарует, и вы останетесь с нами надолго! Ведь зарабатывать можно и нужно на любом рынке!
С уважением, дядя Юра.
Пятничная новость, которая вышла в минувшую пятницу, причём уже после закрытия торгов, с одной стороны стала громом среди ясного неба, а с другой - консолидация распределительных сетей планировалась уже давно. Весь сюрприз оказался лишь в том, что консолидация эта будет реализована в итоге по "перевернутой" схеме, т.е. не на базе Россетей (#RSTI), а на базе ФСК ЕЭС (#FEES).
✔️ Со стороны государства объединение ФСК и Россетей позволит создать единый финансовый центр, что особенно важно для создания систем энергоснабжения «мегастроек», требующих значительных инвестиций. На ФСК ЕЭС и до этого уже успели "повесить" реализацию восточных проектов по расширению БАМа и Транссиба, которые стали особенно актуальны после переориентации России на Восток, а теперь единый холдинг на базе ФСК возьмёт на себя ещё и важную миссию по поддержке "слабых" с финансовой точки зрения дочек Россетей (МРСК Юга, МРСК Северного Кавказа и ряда других). Думаю, ничего страшного, что я забегаю немного вперёд? Теперь консолидация всех МРСК в единый холдинг - лишь дело времени.
✔️ Учитывая текущие реалии и анализируя тренды в Газпроме, думаю всем уже очевидно, что инвестиционной программе будет отведён однозначный приоритет, а дивидендов (по крайней мере акционерам ФСК ЕЭС и Россетей) я бы рекомендовал сильно не ждать и за 2022 год.
✔️ ФСК ЕЭС до последних новостей была достаточно эффективной компанией и регулярно показывала прибыль (в отличие от Россетей). Теперь же она вынужденно примет все проблемы общего холдинга, и если оставить за кадром историю консолидации распределительных компаний через доп.эмиссию бумаг ФСК ЕЭС и выкупом бумаг по оферте, которую лично я не считаю интересной, глобальная инвестиционная привлекательность в акциях ФСК ЕЭС уходит.
✔️ Что касается "дочек" пока ещё Россетей, включая МРСК ЦП (#MRKP) и Ленэнерго ап (#LSNGP), которые вчера утром потеряли своё место в моём портфеле), то здесь тоже никак чётких и понятных драйверов и перспектив я не вижу, от слова совсем. Более того, в ближайшее время участники рынка начнут осознавать всю сложность ситуации и высокий уровень неопределённости, и навес предложения будет нарастать, в то время как желающих купить бумаги данного сектора будет с каждым днём всё меньше. Лично для меня этот момент практически очевидный.
✔️ Также не стоит забывать про очень низкую ликвидность в акциях всех без исключения МРСКшек. На нашем "тонком" рынке, где роль физиков за последние месяцев значительно возросла, это может оказать дополнительный негативный эффект для котировок. И вчерашние торги это красноречиво продемонстрировали.
✔️ Особенно в зоне риска находятся дивидендные бумаги (МРСК ЦП, МРСК Центра, Ленэнерго ап, МОЭСК). Если вдруг дивидендные перспективы пошатнутся (даже на слухах), котировки легко могут сложиться в любой момент. Мне это категорически не нравится, и такие риски на себя я брать не хочу.
👉 Именно поэтому я вчера взял - и безжалостно избавился от акций МРСК ЦП и Ленэнерго ап, которые до последнего момента были единственными представителями этого сектора. О своей развёрнутой мотивации (часть 1 и часть 2) я подробно рассказал утром в воскресенье и утром в понедельник в нашем премиум-канале, после чего сразу же после открытия торгов в понедельник я по ещё хорошим ценам (до обвала) продал эти бумаги. Вне зависимости от того, чем завершится вся эта история, я безумно счастлив, что оперативность в принятии важного стратегического решения оказалась очень кстати!
Если вы ещё не с нами - просто напишите мне "Хочу премиум", и я расскажу вам все детали. А ещё я познакомлюсь с вами, побуду рыночным психологом если нужно (год выдался очень не простым, понимаю) и обязательно докажу вам, что нам с вами по пути! Честное слово, та работа, которую мы в ежедневном формате проводим с нашей командой, вас не разочарует, и вы останетесь с нами надолго! Ведь зарабатывать можно и нужно на любом рынке!
С уважением, дядя Юра.
👩👩👧👦 Детский мир накануне представил операционные результаты за 6 мес. 2022 года.
📈 Выручка ритейлера с января по июнь увеличилась 8,3% (г/г) до 79,1 млрд руб. После слабых операционных и финансовых результатов по итогам 1 кв. 2022 года, на сей раз динамика показателей немного улучшилась, однако по темпу роста компания видимо вновь уступит продуктовым ритейлерам. К примеру, X5 Retail Group на этой неделе отрапортовала о росте выручки в первом полугодии на 18,8% (г/г).
🏪В отчётном периоде Детский мир открыл всего лишь 4 новых магазина. Столь скромный рост также оказал негативное влияние на динамику выручки.
В самый разгар рецессии и новых вызовов менеджмент поставил на паузу инвестиционную программу и сфокусировался на оптимизации бизнес-процессов. Компания продолжает расширять свою логистическую инфраструктуру, в том числе добавляя новые партнёрские пункты выдачи заказов и постаматы, число которых с начала года выросло уже до 43 тыс.
📊 Важный показатель для всех ритейлеров, сопоставимые продажи (Like-for-Like), увеличились по итогам отчётного периода всего лишь на 0,8%, что вызвано сильным оттоком трафика. Менеджмент объясняет негативную динамику высокой базой 2021 года, но нам от этого никак не легче.
👩🔧«Отвечая на вызовы первого полугодия 2022 года, нам удалось перестроить логистические цепочки, при этом мы продолжаем работу по оптимизации данных процессов», - поведала генеральный директор «Детского мира» Мария Давыдова.
🤔 В среднесрочной перспективе я вижу два возможных драйвера для роста капитализации:
1️⃣ В июне начались выплаты ежемесячных пособий на детей от 8 до 17 лет из малообеспеченных семей. До конца года на эти цели будет направлено 362,9 млрд рублей, и часть этих средств обязательно "перетянет" на себя Детский мир, как крупнейший ритейлер детских товаров.
2️⃣ Почти половину ассортимента компания закупает в Китае, и крепкий рубль позитивен для ее операционной деятельности.
💰 В долгосрочной перспективе не следует рассчитывать на бурный рост финансовых показателей, поскольку в России ожидается снижение коэффициента рождаемости в ближайшие три года. Однако если дивиденды вернутся на повестку дня или менеджмент Детского мира хотя бы начнёт подавать сигналы об их возможной выплате, в среднесрочной перспективе это может стать хорошим драйвером для роста котировок акций Детского мира.
К слову, бумаги сейчас торгуются вблизи исторических минимумом в районе 75 руб., и с одной стороны есть большой соблазн обратить на них внимание, особенно с учётом того, что деньги у компании есть (с точки зрения денежного потока). Однако с другой стороны - не нужно забывать, что крупнейшим акционером Детского мира (с долей капитала 20,1%) сейчас является Storale Limited, имеющая кипрскую прописку.
Несмотря на то, что в качестве причин не платить дивиденды за 2021 год Детский мир отметил тогда "экономическую неопределённость и необходимость сфокусироваться на операционных и стратегических приоритетах", по факту главной причиной наверняка стало именно присутствие зарубежного мажора в капитале компании. И пока о процессе "переезда" в российскую юрисдикцию особенно разговоры не ведутся. Это тоже риск для возвращения к дивидендной повестке, и его надо держать в голове и следить за дальнейшим развитием событий.
👉 С точки зрения бизнеса и текущих ценников, которые предлагает рынок, Детский мир (#DSKY) интересен для покупок на текущих уровнях. Однако лично меня смущает вышеуказанные дивидендные риски, поэтому я пока постою в стороне, но продолжу пристально наблюдать за дальнейшим развитием событий вокруг компании.
❤️ Напоминаю, что лайки под этим постом приветствуются! Для меня это главная мотивация радовать вас и дальше качественной авторской аналитикой, новостями и мыслями по рынку.
📈 Выручка ритейлера с января по июнь увеличилась 8,3% (г/г) до 79,1 млрд руб. После слабых операционных и финансовых результатов по итогам 1 кв. 2022 года, на сей раз динамика показателей немного улучшилась, однако по темпу роста компания видимо вновь уступит продуктовым ритейлерам. К примеру, X5 Retail Group на этой неделе отрапортовала о росте выручки в первом полугодии на 18,8% (г/г).
🏪В отчётном периоде Детский мир открыл всего лишь 4 новых магазина. Столь скромный рост также оказал негативное влияние на динамику выручки.
В самый разгар рецессии и новых вызовов менеджмент поставил на паузу инвестиционную программу и сфокусировался на оптимизации бизнес-процессов. Компания продолжает расширять свою логистическую инфраструктуру, в том числе добавляя новые партнёрские пункты выдачи заказов и постаматы, число которых с начала года выросло уже до 43 тыс.
📊 Важный показатель для всех ритейлеров, сопоставимые продажи (Like-for-Like), увеличились по итогам отчётного периода всего лишь на 0,8%, что вызвано сильным оттоком трафика. Менеджмент объясняет негативную динамику высокой базой 2021 года, но нам от этого никак не легче.
👩🔧«Отвечая на вызовы первого полугодия 2022 года, нам удалось перестроить логистические цепочки, при этом мы продолжаем работу по оптимизации данных процессов», - поведала генеральный директор «Детского мира» Мария Давыдова.
🤔 В среднесрочной перспективе я вижу два возможных драйвера для роста капитализации:
1️⃣ В июне начались выплаты ежемесячных пособий на детей от 8 до 17 лет из малообеспеченных семей. До конца года на эти цели будет направлено 362,9 млрд рублей, и часть этих средств обязательно "перетянет" на себя Детский мир, как крупнейший ритейлер детских товаров.
2️⃣ Почти половину ассортимента компания закупает в Китае, и крепкий рубль позитивен для ее операционной деятельности.
💰 В долгосрочной перспективе не следует рассчитывать на бурный рост финансовых показателей, поскольку в России ожидается снижение коэффициента рождаемости в ближайшие три года. Однако если дивиденды вернутся на повестку дня или менеджмент Детского мира хотя бы начнёт подавать сигналы об их возможной выплате, в среднесрочной перспективе это может стать хорошим драйвером для роста котировок акций Детского мира.
К слову, бумаги сейчас торгуются вблизи исторических минимумом в районе 75 руб., и с одной стороны есть большой соблазн обратить на них внимание, особенно с учётом того, что деньги у компании есть (с точки зрения денежного потока). Однако с другой стороны - не нужно забывать, что крупнейшим акционером Детского мира (с долей капитала 20,1%) сейчас является Storale Limited, имеющая кипрскую прописку.
Несмотря на то, что в качестве причин не платить дивиденды за 2021 год Детский мир отметил тогда "экономическую неопределённость и необходимость сфокусироваться на операционных и стратегических приоритетах", по факту главной причиной наверняка стало именно присутствие зарубежного мажора в капитале компании. И пока о процессе "переезда" в российскую юрисдикцию особенно разговоры не ведутся. Это тоже риск для возвращения к дивидендной повестке, и его надо держать в голове и следить за дальнейшим развитием событий.
👉 С точки зрения бизнеса и текущих ценников, которые предлагает рынок, Детский мир (#DSKY) интересен для покупок на текущих уровнях. Однако лично меня смущает вышеуказанные дивидендные риски, поэтому я пока постою в стороне, но продолжу пристально наблюдать за дальнейшим развитием событий вокруг компании.
❤️ Напоминаю, что лайки под этим постом приветствуются! Для меня это главная мотивация радовать вас и дальше качественной авторской аналитикой, новостями и мыслями по рынку.
🎤 Заместитель генерального директора «Северстали» Евгений Черняков накануне дал интервью журналу «Металлоснабжение и сбыт», основные тезисы которого я предлагаю вашему вниманию:
🔸Закрытие традиционных экспортных рынков вынуждает наращивать поставки в Азию, на Ближний Восток, в Северную Африку и Индию.
🔸Самая большая проблема для металлургов – крепкий рубль!
🔸При текущем курсе рубля и возросших расходах на логистику экспортные поставки убыточные.
🔸Сокращение спроса на металлопрокат на внутреннем рынке в этом году может составить 15%.
🔸С начала года цены на металлопрокат упали примерно на 40%, откатившись на уровень 2020 года, а себестоимость производства выросла почти на 50%.
🔸Развитие инфраструктурных проектов в России позволит увеличит потребление стали.
🔸Драйвером роста также является жилищное строительство. На Западе и в Китае металлопотребление в строительстве в шесть раз больше, чем у нас. Отечественные девелоперы только сейчас начинают понимать выгоды стального строительства.
🧮 Сегодня Северсталь должна опубликовать свои операционные результаты за 1 полугодие 2022 года. Маловероятно, что результаты будут сильно отличаться от показателей ММК (#MAGN), которая вчера отчиталась о сокращении продаж металлопроката на 15,7% (г/г). В нашем закрытом канале "Инвестируй или проиграешь PREMIUM" мы накануне заглянули в эту отчётность и внимательно её изучили, выделив основные тенденции и оценив инвестиционную привлекательность.
👉 Что касается бумаг Северстали (#CHMF), которые сейчас торгуются вблизи своих 5-летних минимумов, выводы будем делать уже после анализа полугодовых результатов, однако уже сейчас очевидно, что стабильный и уверенный рост котировок может начаться только после ослабления рубля. До этого времени мы будет наблюдать колебания в районе плюс/минус 10% от текущих уровней.
🔸Закрытие традиционных экспортных рынков вынуждает наращивать поставки в Азию, на Ближний Восток, в Северную Африку и Индию.
🔸Самая большая проблема для металлургов – крепкий рубль!
🔸При текущем курсе рубля и возросших расходах на логистику экспортные поставки убыточные.
🔸Сокращение спроса на металлопрокат на внутреннем рынке в этом году может составить 15%.
🔸С начала года цены на металлопрокат упали примерно на 40%, откатившись на уровень 2020 года, а себестоимость производства выросла почти на 50%.
🔸Развитие инфраструктурных проектов в России позволит увеличит потребление стали.
🔸Драйвером роста также является жилищное строительство. На Западе и в Китае металлопотребление в строительстве в шесть раз больше, чем у нас. Отечественные девелоперы только сейчас начинают понимать выгоды стального строительства.
🧮 Сегодня Северсталь должна опубликовать свои операционные результаты за 1 полугодие 2022 года. Маловероятно, что результаты будут сильно отличаться от показателей ММК (#MAGN), которая вчера отчиталась о сокращении продаж металлопроката на 15,7% (г/г). В нашем закрытом канале "Инвестируй или проиграешь PREMIUM" мы накануне заглянули в эту отчётность и внимательно её изучили, выделив основные тенденции и оценив инвестиционную привлекательность.
👉 Что касается бумаг Северстали (#CHMF), которые сейчас торгуются вблизи своих 5-летних минимумов, выводы будем делать уже после анализа полугодовых результатов, однако уже сейчас очевидно, что стабильный и уверенный рост котировок может начаться только после ослабления рубля. До этого времени мы будет наблюдать колебания в районе плюс/минус 10% от текущих уровней.
Дамы и господа! Уже завтра состоится очередное заседание ЦБ, на котором будет принято решение по ключевой ставке. Чего ждёте?
Anonymous Poll
8%
Оставят без изменения на уровне 9,50%
14%
Снизят на 25 б.п. до 9,25%
53%
Снизят на 50 б.п. до 9,00%
24%
Снизят на 75 б.п. и более
👑 Селигдар представил производственные результаты за 6 мес. 2022 года.
📈 Производство золота с января по июнь выросло на 12% (г/г) до 2,5 т. Из основных конкурентов ещё никто не отчитался к текущему моменту, но никто из них точно не планировал наращивать производство двузначными темпами. Таким образом, Селигдар по-прежнему является самой быстрорастущей компанией в отрасли.
📉 Огорчает при этом, что объём реализации драгметалла сократился на 14,7% (г/г) до 1,58 т.
📉 Помимо всего прочего, компания является ещё и крупнейшим в России производителем олова, производство которого в отчётном периоде сократилось на 9,5% (г/г) до 1254 т.
💰Однако благодаря высоким ценам реализации металлов, компания смогла компенсировать потери от снижения производства, увеличив выручку по итогам полугодия на 2% (г/г) до 10,8 млрд руб.
Поскольку в июле долларовая стоимость золота и олова уже ниже показателя годичной давности, а в рублях котировки ещё более удручающие, то 3 кв. 2022 года для компании очевидно будет слабым. Особенно огорчает обвал цен на олово – в рублях ценник упал на 46%. Ведь именно оловодобывающий дивизион демонстрировал самые высокие темпы роста в последние годы.
🤦Абсолютно все золотодобытчики (да и не только золотодобытчики, а все экспортёры в целом) в этом году страдают от крепкого рубля. Вчера курс USD/RUB опускался ниже 55 рублей!
🔽 Краткосрочно бумаги Селигдара (#SELG) и других производителей драгметаллов не интересны для покупок, поскольку маловероятно, что до конца лета мы увидим сильную девальвацию рубля, из-за рекордного профицита счета текущих операций.
🔼 Для долгосрочных покупок компания вполне интересная, поскольку может отыграть рост рублёвых цен на металлы, когда он произойдёт, демонстрируя при этом самый высокий темп роста производства золота в отрасли.
За последние 8 месяцев котировки акций Селигдара снизились ровно вдвое (с 70 до 35 рублей), предлагая с точки зрения тех.анализа неплохую возможность для покупок тем, кому эта история кажется перспективной. Что касается меня, то я пока продолжаю делать главный акцент на акциях Полюса (#PLZL), но за Селигдаром продолжаю пристально наблюдать.
📈 Производство золота с января по июнь выросло на 12% (г/г) до 2,5 т. Из основных конкурентов ещё никто не отчитался к текущему моменту, но никто из них точно не планировал наращивать производство двузначными темпами. Таким образом, Селигдар по-прежнему является самой быстрорастущей компанией в отрасли.
📉 Огорчает при этом, что объём реализации драгметалла сократился на 14,7% (г/г) до 1,58 т.
📉 Помимо всего прочего, компания является ещё и крупнейшим в России производителем олова, производство которого в отчётном периоде сократилось на 9,5% (г/г) до 1254 т.
💰Однако благодаря высоким ценам реализации металлов, компания смогла компенсировать потери от снижения производства, увеличив выручку по итогам полугодия на 2% (г/г) до 10,8 млрд руб.
Поскольку в июле долларовая стоимость золота и олова уже ниже показателя годичной давности, а в рублях котировки ещё более удручающие, то 3 кв. 2022 года для компании очевидно будет слабым. Особенно огорчает обвал цен на олово – в рублях ценник упал на 46%. Ведь именно оловодобывающий дивизион демонстрировал самые высокие темпы роста в последние годы.
🤦Абсолютно все золотодобытчики (да и не только золотодобытчики, а все экспортёры в целом) в этом году страдают от крепкого рубля. Вчера курс USD/RUB опускался ниже 55 рублей!
🔽 Краткосрочно бумаги Селигдара (#SELG) и других производителей драгметаллов не интересны для покупок, поскольку маловероятно, что до конца лета мы увидим сильную девальвацию рубля, из-за рекордного профицита счета текущих операций.
🔼 Для долгосрочных покупок компания вполне интересная, поскольку может отыграть рост рублёвых цен на металлы, когда он произойдёт, демонстрируя при этом самый высокий темп роста производства золота в отрасли.
За последние 8 месяцев котировки акций Селигдара снизились ровно вдвое (с 70 до 35 рублей), предлагая с точки зрения тех.анализа неплохую возможность для покупок тем, кому эта история кажется перспективной. Что касается меня, то я пока продолжаю делать главный акцент на акциях Полюса (#PLZL), но за Селигдаром продолжаю пристально наблюдать.
Минфин переходит от слов к делу?!
📣 Газета «Ведомости» сообщила о том, что Минфин России предложил модифицировать бюджетное правило в следующих параметрах: ориентироваться при расчете базовых нефтегазовых доходов на цену отсечения в $60 за бочку и зафиксировать объем добычи на уровне 9,5 млн баррелей в сутки.
Напомню, что прежнее бюджетное правило предполагало цену отсечения нефти на уровне $44,2 за баррель.
⚖️ При этом финальное решение ещё не принято, и дискуссия продолжается. Видимо, чиновники окончательно не решили, от каких статей расходов им придётся отказаться, поскольку в ближайшую трёхлетку ожидается сокращение доходов государственной казны, и реализация нового бюджетного правила только лишь усугубит эту ситуацию.
🤦По факту, российский Минфин сейчас попал в ловушку. С одной стороны, крепкий рубль душит экспортёров, а с другой - реализация бюджетного правила может усилить падение ВВП.
«Избыток валюты, к сожалению, на рынке такой, что мы не сможем настолько сократить бюджетные расходы в условиях, когда у нас повышенная потребность в деньгах, с тем чтобы стабилизировать этим дополнительным спросом курс», - поведал Министр экономического развития Максим Решетников.
📉 В последнее время часто говорят о том, что крепкий рубль вызван исключительно обвалом импорта. Импорт действительно сократился, но катастрофического обвала нет. Если сравнивать динамику 2 кв. этого года с динамикой 2 кв. 2019 года (до коронавируса), то импорт сократился на 16%, при этом экспорт вырос на 31%.
❗️Крепкий рубль вызван как рекордным экспортом в первом полугодии, так и сокращением импорта.
🇨🇳 Из валют дружественных государств основной упор в бюджетном правиле, видимо, будет сделан на китайский юань, поскольку валюты других основных экономических партнёров России либо подвержены высокой девальвации, либо имеют низкую ликвидность.
👉 Курс #CNYRUB приближается к психологической отметке 8.00, где юань может быть интересен для долгосрочных покупок. Ну а я пару недель назад уже психанул - и перевёл все свои электронные доллары в электронные юани, от греха подальше.
📣 Газета «Ведомости» сообщила о том, что Минфин России предложил модифицировать бюджетное правило в следующих параметрах: ориентироваться при расчете базовых нефтегазовых доходов на цену отсечения в $60 за бочку и зафиксировать объем добычи на уровне 9,5 млн баррелей в сутки.
Напомню, что прежнее бюджетное правило предполагало цену отсечения нефти на уровне $44,2 за баррель.
⚖️ При этом финальное решение ещё не принято, и дискуссия продолжается. Видимо, чиновники окончательно не решили, от каких статей расходов им придётся отказаться, поскольку в ближайшую трёхлетку ожидается сокращение доходов государственной казны, и реализация нового бюджетного правила только лишь усугубит эту ситуацию.
🤦По факту, российский Минфин сейчас попал в ловушку. С одной стороны, крепкий рубль душит экспортёров, а с другой - реализация бюджетного правила может усилить падение ВВП.
«Избыток валюты, к сожалению, на рынке такой, что мы не сможем настолько сократить бюджетные расходы в условиях, когда у нас повышенная потребность в деньгах, с тем чтобы стабилизировать этим дополнительным спросом курс», - поведал Министр экономического развития Максим Решетников.
📉 В последнее время часто говорят о том, что крепкий рубль вызван исключительно обвалом импорта. Импорт действительно сократился, но катастрофического обвала нет. Если сравнивать динамику 2 кв. этого года с динамикой 2 кв. 2019 года (до коронавируса), то импорт сократился на 16%, при этом экспорт вырос на 31%.
❗️Крепкий рубль вызван как рекордным экспортом в первом полугодии, так и сокращением импорта.
🇨🇳 Из валют дружественных государств основной упор в бюджетном правиле, видимо, будет сделан на китайский юань, поскольку валюты других основных экономических партнёров России либо подвержены высокой девальвации, либо имеют низкую ликвидность.
👉 Курс #CNYRUB приближается к психологической отметке 8.00, где юань может быть интересен для долгосрочных покупок. Ну а я пару недель назад уже психанул - и перевёл все свои электронные доллары в электронные юани, от греха подальше.
🏗 Группа ЛСР представила на минувшей неделе операционные результаты за 6 мес. 2022 года.
📈 Стоимость заключённых новых договоров выросла с января по июнь на 12,7% (г/г) до 53 млрд руб. Позитивная динамика во многом вызвана результатами 1 квартала, когда в феврале-марте наблюдался повышенный спрос, поскольку население скупало недвижимость, на опасениях сильного роста цен в кризис.
А вот во втором квартале спрос сложился в два раза во всех регионах присутствия компании, в том числе и в Питере, где ЛСР исторически демонстрирует высокие темпы роста бизнеса.
📈 В отчётном периоде компания увеличила ввод жилья в эксплуатацию на 41% (г/г) до 348 тыс. кв. м, что в совокупности с запуском госпрограммы льготного ипотечного кредитования позволяет рассчитывать на улучшение динамики продаж в 3 квартале.
💼 Доля заключенных контрактов с участием ипотечных средств выросла на 7 п.п. до 75%, что неудивительно, на фоне продления программы льготной ипотеки и взятому курсу ЦБ на снижение ключевой ставки, которая буквально в пятницу была агрессивно снижена с 9,5% до 8,0%. Именно ипотека является главным драйвером роста в строительной отрасли.
В продолжение ипотечной тематики отмечу, что в минувший четверг президент РФ Владимир Путин поручил правительству подготовить предложения для роста в 2022 году портфеля ипотечных кредитов. Подробности мы узнаем во второй половине августа, и для девелоперов это могут быть очень позитивные новости!
👉 С точки зрения инвестиций, в строительном секторе мне больше импонирует Группа Самолет (#SMLT), которая демонстрирует самые высокие темпы роста в отрасли, имеет самый большой земельный банк и амбициозную команду менеджеров. Свои полугодовые операционные результаты компания опубликует 25 июля, и мы обязательно их проанализируем. Ну а пока я являюсь счастливым обладателем недавно размещённых на рынке облигаций Самолета с двузначной годовой доходность, но за динамикой акций тоже продолжаю следить.
Что касается ЛСР (#LSRG), то эту компанию я считаю крепким середнячком, и до тех пор, пока дивидендная история не станет прозрачной и прогнозируемой, я не готов наращивать свою позицию в этих бумагах.
❤️ Напоминаю, что лайки под этим постом приветствуются! Для меня это главная мотивация радовать вас и дальше качественной авторской аналитикой, новостями и мыслями по рынку.
📈 Стоимость заключённых новых договоров выросла с января по июнь на 12,7% (г/г) до 53 млрд руб. Позитивная динамика во многом вызвана результатами 1 квартала, когда в феврале-марте наблюдался повышенный спрос, поскольку население скупало недвижимость, на опасениях сильного роста цен в кризис.
А вот во втором квартале спрос сложился в два раза во всех регионах присутствия компании, в том числе и в Питере, где ЛСР исторически демонстрирует высокие темпы роста бизнеса.
📈 В отчётном периоде компания увеличила ввод жилья в эксплуатацию на 41% (г/г) до 348 тыс. кв. м, что в совокупности с запуском госпрограммы льготного ипотечного кредитования позволяет рассчитывать на улучшение динамики продаж в 3 квартале.
💼 Доля заключенных контрактов с участием ипотечных средств выросла на 7 п.п. до 75%, что неудивительно, на фоне продления программы льготной ипотеки и взятому курсу ЦБ на снижение ключевой ставки, которая буквально в пятницу была агрессивно снижена с 9,5% до 8,0%. Именно ипотека является главным драйвером роста в строительной отрасли.
В продолжение ипотечной тематики отмечу, что в минувший четверг президент РФ Владимир Путин поручил правительству подготовить предложения для роста в 2022 году портфеля ипотечных кредитов. Подробности мы узнаем во второй половине августа, и для девелоперов это могут быть очень позитивные новости!
👉 С точки зрения инвестиций, в строительном секторе мне больше импонирует Группа Самолет (#SMLT), которая демонстрирует самые высокие темпы роста в отрасли, имеет самый большой земельный банк и амбициозную команду менеджеров. Свои полугодовые операционные результаты компания опубликует 25 июля, и мы обязательно их проанализируем. Ну а пока я являюсь счастливым обладателем недавно размещённых на рынке облигаций Самолета с двузначной годовой доходность, но за динамикой акций тоже продолжаю следить.
Что касается ЛСР (#LSRG), то эту компанию я считаю крепким середнячком, и до тех пор, пока дивидендная история не станет прозрачной и прогнозируемой, я не готов наращивать свою позицию в этих бумагах.
❤️ Напоминаю, что лайки под этим постом приветствуются! Для меня это главная мотивация радовать вас и дальше качественной авторской аналитикой, новостями и мыслями по рынку.
📓 НЛМК сегодня, вслед за ММК и Северсталью, представила свои производственные результаты за 6 месяцев 2022 года, которые отметились падением выплавки стали на 1% (г/г) и ростом продаж на 4% (г/г), благодаря хорошему спросу на полуфабрикаты на экспортных рынках в 1 кв. 2022 года.
✔️В новой реальности Северсталь (#CHMF) выглядит наиболее пострадавшей из этой троицы российских сталеваров, из-за больших долей внутреннего и европейского рынков.
✔️В промежуточной ситуации находится ММК (#MAGN), который точно сохранит рынки сбыта, но почти наверняка потеряет в маржинальности.
✔️Самое интересное положение у НЛМК (#NLMK), но при условии что компании удастся сохранить североамериканский бизнес. Сейчас объясню почему.
Структура выручки НЛМК на первый взгляд выглядит не совсем "безопасно": 41% приходится на недружественные страны. Но нужно помнить, что у НЛМК есть собственные производственные мощности в США. Если они продолжат и дальше работать в структуре компании, то для НЛМК это может стать хорошим конкурентным преимуществом, ведь помимо сохранения рынка сбыта, это ещё и сохранение маржинальности. Судите сами: в 4 кв. 2021 года маржинальность по EBITDA американского сегмента составила 34%, тогда как для российского стальной проката эта цифра была в диапазоне 17-20%.
👉 Оценивать металлургов по мультипликаторам сейчас совершенно бессмысленно! Те цифры, которые были в 2021 году, уже не актуальны, а какие нас ждут в этом году - пока остаётся только догадываться. Ситуация для сектора складывается, мягко говоря, неблагоприятная. С одной стороны, есть внутренний рынок с регулируемыми ценами, с другой - потеря высокомаржинальных западных рынков.
И всё это подаётся под соусом мировой рецессии, снижения цен и спроса на продукцию, да ещё и запаковано в черный ящик. Полноценных финансовых отчётностей пока нет, и инвесторам сложно понять реальное положение дел у этих компаний. От дивидендов компании тоже пока отказались, поэтому тем, кто засел в акциях металлургов, остаётся только терпеть и ждать (что мы, собственно, и делаем).
Однако в 3 кв. 2022 года, возможно, самое время российским инвесторам включать решительность и начинать действовать! Но это не точно.
❤️ Напоминаю, что лайки под этим постом приветствуются! Для меня это главная мотивация радовать вас и дальше качественной авторской аналитикой, новостями и мыслями по рынку.
✔️В новой реальности Северсталь (#CHMF) выглядит наиболее пострадавшей из этой троицы российских сталеваров, из-за больших долей внутреннего и европейского рынков.
✔️В промежуточной ситуации находится ММК (#MAGN), который точно сохранит рынки сбыта, но почти наверняка потеряет в маржинальности.
✔️Самое интересное положение у НЛМК (#NLMK), но при условии что компании удастся сохранить североамериканский бизнес. Сейчас объясню почему.
Структура выручки НЛМК на первый взгляд выглядит не совсем "безопасно": 41% приходится на недружественные страны. Но нужно помнить, что у НЛМК есть собственные производственные мощности в США. Если они продолжат и дальше работать в структуре компании, то для НЛМК это может стать хорошим конкурентным преимуществом, ведь помимо сохранения рынка сбыта, это ещё и сохранение маржинальности. Судите сами: в 4 кв. 2021 года маржинальность по EBITDA американского сегмента составила 34%, тогда как для российского стальной проката эта цифра была в диапазоне 17-20%.
👉 Оценивать металлургов по мультипликаторам сейчас совершенно бессмысленно! Те цифры, которые были в 2021 году, уже не актуальны, а какие нас ждут в этом году - пока остаётся только догадываться. Ситуация для сектора складывается, мягко говоря, неблагоприятная. С одной стороны, есть внутренний рынок с регулируемыми ценами, с другой - потеря высокомаржинальных западных рынков.
И всё это подаётся под соусом мировой рецессии, снижения цен и спроса на продукцию, да ещё и запаковано в черный ящик. Полноценных финансовых отчётностей пока нет, и инвесторам сложно понять реальное положение дел у этих компаний. От дивидендов компании тоже пока отказались, поэтому тем, кто засел в акциях металлургов, остаётся только терпеть и ждать (что мы, собственно, и делаем).
Однако в 3 кв. 2022 года, возможно, самое время российским инвесторам включать решительность и начинать действовать! Но это не точно.
❤️ Напоминаю, что лайки под этим постом приветствуются! Для меня это главная мотивация радовать вас и дальше качественной авторской аналитикой, новостями и мыслями по рынку.
➕Порция позитива в копилку Яндекса.
📃 Уже сегодня Яндекс опубликует свои финансовые результаты за 2 кв. 2022 года. В преддверии этого события предлагаю немного порассуждать на эту тему, проведя своеобразную параллель с недавно опубликованной отчётностью Wildberries.
В последнее время драйвером роста у Яндекса является сегмент E-Commerce, который демонстрирует трёхзначные темпы роста. И в этом смысле результаты лидера отечественного рынка электронной коммерций Wildberries оказались весьма обнадёживающими и показательными: по итогам 2 кв. 2022 года оборот (GMV) вырос на 92% (г/г) до 340,1 млрд руб., что стало новым историческим максимумом для компании.
💪 Таким образом, маркетплейсу Wildberries удалось сохранить высокие темпы роста, что позволяет рассчитывать на аналогичную позитивную динамику и у Яндекса.
При этом E-Commerce в России ещё далек от пика, и в ближайшие три года рынок может вырасти более чем в два раза. И у лидеров отрасли (к которым безусловно относится и Яндекс, и Wildberries), рост традиционно будет опережающим, за счёт их колоссальных финансовых возможностей.
🏛 Дополнительный позитив для Яндекса в конце минувшей рабочей недели пришёл от Центробанка России, который неожиданно для всех участников рынка снизил ключевую ставку сразу на 150 б.п. с 9,5% до 8,0%. Таким образом, с оглядкой на инфляцию в нашей стране, реальная процентная ставка сейчас составляет -7,4%. Ещё ни разу в России не наблюдались такие серьёзные отрицательные реальные процентные ставки!
🤔 По большому счёту, несмотря на все невзгоды, у наших отечественных инвесторов сейчас практически не остаётся адекватных долгосрочных альтернатив, кроме как продолжать упорно инвестировать и верить в рынок акций, поскольку банковские депозиты и ОФЗ предлагают слишком низкую доходность, а покупка недвижимости по любым ценникам - это палка о двух концах.
В любом случае, нужно понимать, что отрицательные реальные процентные ставки всегда позитивно воспринимаются инвесторами, и акции IT-компаний - не исключение из правил. Правда, перспективных инвестиционных кейсов в этом секторе раз-два и обчёлся (как мы выяснили с вами недавно), но тем не менее они есть.
👉 Что касается Яндекса (#YNDX), котировки в последние дни уже успели обновить свой 2-месячный максимум, и на этой неделе рост может продолжиться, на корпоративных новостях. Обязательно заглянем с вами в эти цифры и пробежимся по отчётности! Эх, если бы это были акции с российской пропиской - цены бы им не было!
📃 Уже сегодня Яндекс опубликует свои финансовые результаты за 2 кв. 2022 года. В преддверии этого события предлагаю немного порассуждать на эту тему, проведя своеобразную параллель с недавно опубликованной отчётностью Wildberries.
В последнее время драйвером роста у Яндекса является сегмент E-Commerce, который демонстрирует трёхзначные темпы роста. И в этом смысле результаты лидера отечественного рынка электронной коммерций Wildberries оказались весьма обнадёживающими и показательными: по итогам 2 кв. 2022 года оборот (GMV) вырос на 92% (г/г) до 340,1 млрд руб., что стало новым историческим максимумом для компании.
💪 Таким образом, маркетплейсу Wildberries удалось сохранить высокие темпы роста, что позволяет рассчитывать на аналогичную позитивную динамику и у Яндекса.
При этом E-Commerce в России ещё далек от пика, и в ближайшие три года рынок может вырасти более чем в два раза. И у лидеров отрасли (к которым безусловно относится и Яндекс, и Wildberries), рост традиционно будет опережающим, за счёт их колоссальных финансовых возможностей.
🏛 Дополнительный позитив для Яндекса в конце минувшей рабочей недели пришёл от Центробанка России, который неожиданно для всех участников рынка снизил ключевую ставку сразу на 150 б.п. с 9,5% до 8,0%. Таким образом, с оглядкой на инфляцию в нашей стране, реальная процентная ставка сейчас составляет -7,4%. Ещё ни разу в России не наблюдались такие серьёзные отрицательные реальные процентные ставки!
🤔 По большому счёту, несмотря на все невзгоды, у наших отечественных инвесторов сейчас практически не остаётся адекватных долгосрочных альтернатив, кроме как продолжать упорно инвестировать и верить в рынок акций, поскольку банковские депозиты и ОФЗ предлагают слишком низкую доходность, а покупка недвижимости по любым ценникам - это палка о двух концах.
В любом случае, нужно понимать, что отрицательные реальные процентные ставки всегда позитивно воспринимаются инвесторами, и акции IT-компаний - не исключение из правил. Правда, перспективных инвестиционных кейсов в этом секторе раз-два и обчёлся (как мы выяснили с вами недавно), но тем не менее они есть.
👉 Что касается Яндекса (#YNDX), котировки в последние дни уже успели обновить свой 2-месячный максимум, и на этой неделе рост может продолжиться, на корпоративных новостях. Обязательно заглянем с вами в эти цифры и пробежимся по отчётности! Эх, если бы это были акции с российской пропиской - цены бы им не было!
