🎤 Президент ассоциации «НП РТС», которая является ключевым акционером Санкт-Петербургской биржи, Роман Горюнов дал интервью журналу «Эксперт», основные тезисы которого я предлагаю вашему вниманию:
✔️ Успех бизнес-модели Санкт-Петербургской биржи заключается в предоставлении клиентам лучшей цены покупки/продажи иностранных акций.
✔️ Покупка иностранных акций на Бирже СПБ менее затратная в плане комиссий, чем торговля напрямую через иностранного брокера.
✔️ Биржа планирует активно развивать бизнес в ближайшие годы, для чего ей необходим дополнительный капитал, который может быть получен через проведение IPO.
✔️ В этом месяце биржа расширила список российских эмитентов, доступных для торговли. Добавила акции Татнефти, Северстали, АЛРОСА и Газпром нефти.
✔️ На данный момент на бирже котируются бумаги 26 отечественных эмитентов. К концу года ожидается увеличение показателя до 50.
✔️ В ближайшие несколько лет мы увидим бум IPO российских эмитентов.
✔️ В последний год в России наблюдается значительный приток частных инвесторов на фондовый рынок, но это не уникальное событие. Такая ситуация наблюдается во всем мире на фоне низких процентных ставок.
✔️ Частные инвесторы начинают формировать поведение рынка, чего раньше не наблюдалось.
✔️ Если раньше частные инвесторы боялись покупать в период кризиса, то в минувшем году мы увидели совершенно иную ситуацию.
✔️ Фондовый рынок — это не место, где с неба падают деньги. Всегда необходимо помнить об этом!
#SPBEX
✔️ Успех бизнес-модели Санкт-Петербургской биржи заключается в предоставлении клиентам лучшей цены покупки/продажи иностранных акций.
✔️ Покупка иностранных акций на Бирже СПБ менее затратная в плане комиссий, чем торговля напрямую через иностранного брокера.
✔️ Биржа планирует активно развивать бизнес в ближайшие годы, для чего ей необходим дополнительный капитал, который может быть получен через проведение IPO.
✔️ В этом месяце биржа расширила список российских эмитентов, доступных для торговли. Добавила акции Татнефти, Северстали, АЛРОСА и Газпром нефти.
✔️ На данный момент на бирже котируются бумаги 26 отечественных эмитентов. К концу года ожидается увеличение показателя до 50.
✔️ В ближайшие несколько лет мы увидим бум IPO российских эмитентов.
✔️ В последний год в России наблюдается значительный приток частных инвесторов на фондовый рынок, но это не уникальное событие. Такая ситуация наблюдается во всем мире на фоне низких процентных ставок.
✔️ Частные инвесторы начинают формировать поведение рынка, чего раньше не наблюдалось.
✔️ Если раньше частные инвесторы боялись покупать в период кризиса, то в минувшем году мы увидели совершенно иную ситуацию.
✔️ Фондовый рынок — это не место, где с неба падают деньги. Всегда необходимо помнить об этом!
#SPBEX
Эксперт
Роман Горюнов: «Я верю, что наступает время российских IPO»
Массовый приход частных инвесторов на рынок акций — явление мировое. И оно не создает избыточные риски, а стабилизирует рынок. Частники реже продают активы, чем профессиональные спекулянты. А это позволяет вернуть рынку инвестиционную функцию
📈 В нашем опросе, примерно три недели тому назад, больше половины из вас посчитали, что долгосрочный восходящий тренд по акциям НЛМК не устоит. Однако, как всегда и бывает, рынок оказался проворнее, и сегодня бумаги переписали свой исторический максимум.
🕺 Так что для акционеров НЛМК сегодняшний понедельник – день хороший и очень даже не тяжёлый!
#NLMK
🕺 Так что для акционеров НЛМК сегодняшний понедельник – день хороший и очень даже не тяжёлый!
#NLMK
🧮 Globaltrans представил свои финансовые результаты за 2020 год.
📉 Выручка сократилась на 28% (г/г) до 68,3 млрд рублей, на фоне снижения арендных ставок на вагоны из-за последствий пандемии COVID-19.
🚂 Отрадно отметить, что грузооборот компании при этом вырос на 2,2% (г/г) до 150,3 млрд т. км., в то время как грузооборот по сети РЖД сократился на 2,2% (г/г). Такая ситуация стала возможной, благодаря эффективной работе с клиентами и переключению между различными видами грузов.
📉 Показатель Adj EBITDA сократился на 32% (г/г) до 26,8 млрд рублей, на фоне снижения операционных доходов и роста издержек на порожний пробег. Рентабельности по Adj EBITDA составила 49%, что является высоким показателем для отрасли.
📉 Чистая прибыль сократилась на 46% (г/г) до 12,1 млрд рублей. Тем не менее, показатель оказался лучше консенсус-прогноза инвестиционных банков, которые ожидали прибыль на уровне 11,8 млрд рублей.
💼 Долговая нагрузка по мультипликатору Net Debt/ Adj EBITDA увеличилась с 0,6х до 1х. Весь долг у компании рублёвый, что предполагает отсутствие валютных рисков. Долговая нагрузка находится на комфортном уровне.
💰 Финальные дивиденды за 2020 год составят 28 руб. на GDR. С учётом ранее выплаченных промежуточных дивидендов, общий объём выплат составит 74,55 руб., что сулит совокупную ДД = 14,6%. Дата закрытия реестра для получения дивидендов намечена на 29 апреля 2021 года.
👨💼 «Несмотря на то, что на наши финансовые результаты повлияла слабость рынков, мы жёстко контролировали расходы, увеличили свободный денежный поток и обеспечили солидные дивиденды для акционеров, как было запланировано», - прокомментировал финансовые результаты генеральный директор Globaltrans Валерий Шпаков.
📣 Менеджмент ориентирует инвесторов на дивидендные выплаты в размере 16,78 руб. на GDR по итогам первого полугодия 2021 г., что предполагает форвардную ДД = 3,3%.
📣 В ходе конференц-колла менеджмент анонсировал объем капитальных затрат на 2021 г. на уровне 6-7 млрд рублей, что соответствует показателю минувшего года.
📣 Совет директоров предложил продлить программу обратного выкупа акций (в общем количестве, не превышающем 5% акционерного капитала) на ближайшие 12 месяцев. Данный вопрос будет рассмотрен на ГОСА 29 апреля. В случае одобрения, данный фактор окажет поддержку бумагам в этом году.
👉 Восстановление отечественной экономики в этом году будет способствовать росту грузоперевозок, что положительно отразится на капитализации бизнеса. Бумаги компании сейчас торгуются с мультипликатором P/E=7,5х и могут быть интересны для долгосрочных покупок даже на текущих уровнях.
Пресс-релиз
Финансовая отчётность
#GLTR
📉 Выручка сократилась на 28% (г/г) до 68,3 млрд рублей, на фоне снижения арендных ставок на вагоны из-за последствий пандемии COVID-19.
🚂 Отрадно отметить, что грузооборот компании при этом вырос на 2,2% (г/г) до 150,3 млрд т. км., в то время как грузооборот по сети РЖД сократился на 2,2% (г/г). Такая ситуация стала возможной, благодаря эффективной работе с клиентами и переключению между различными видами грузов.
📉 Показатель Adj EBITDA сократился на 32% (г/г) до 26,8 млрд рублей, на фоне снижения операционных доходов и роста издержек на порожний пробег. Рентабельности по Adj EBITDA составила 49%, что является высоким показателем для отрасли.
📉 Чистая прибыль сократилась на 46% (г/г) до 12,1 млрд рублей. Тем не менее, показатель оказался лучше консенсус-прогноза инвестиционных банков, которые ожидали прибыль на уровне 11,8 млрд рублей.
💼 Долговая нагрузка по мультипликатору Net Debt/ Adj EBITDA увеличилась с 0,6х до 1х. Весь долг у компании рублёвый, что предполагает отсутствие валютных рисков. Долговая нагрузка находится на комфортном уровне.
💰 Финальные дивиденды за 2020 год составят 28 руб. на GDR. С учётом ранее выплаченных промежуточных дивидендов, общий объём выплат составит 74,55 руб., что сулит совокупную ДД = 14,6%. Дата закрытия реестра для получения дивидендов намечена на 29 апреля 2021 года.
👨💼 «Несмотря на то, что на наши финансовые результаты повлияла слабость рынков, мы жёстко контролировали расходы, увеличили свободный денежный поток и обеспечили солидные дивиденды для акционеров, как было запланировано», - прокомментировал финансовые результаты генеральный директор Globaltrans Валерий Шпаков.
📣 Менеджмент ориентирует инвесторов на дивидендные выплаты в размере 16,78 руб. на GDR по итогам первого полугодия 2021 г., что предполагает форвардную ДД = 3,3%.
📣 В ходе конференц-колла менеджмент анонсировал объем капитальных затрат на 2021 г. на уровне 6-7 млрд рублей, что соответствует показателю минувшего года.
📣 Совет директоров предложил продлить программу обратного выкупа акций (в общем количестве, не превышающем 5% акционерного капитала) на ближайшие 12 месяцев. Данный вопрос будет рассмотрен на ГОСА 29 апреля. В случае одобрения, данный фактор окажет поддержку бумагам в этом году.
👉 Восстановление отечественной экономики в этом году будет способствовать росту грузоперевозок, что положительно отразится на капитализации бизнеса. Бумаги компании сейчас торгуются с мультипликатором P/E=7,5х и могут быть интересны для долгосрочных покупок даже на текущих уровнях.
Пресс-релиз
Финансовая отчётность
#GLTR
📈 Цены на сталь переписывают максимумы, а вместе с ними и акции российских сталеваров обновляют свои исторические максимумы, получая дополнительную поддержку от немного ослабшего рубля.
🕺 Уже сейчас можно закладывать сильные финансовые результаты (и дивиденды!) компаний в этом секторе не только по итогам первого квартала 2021 года, но и второго тоже.
Собственно, рынок этот оптимизм и закладывает в котировках. Правда, чем выше забираемся - тем потом громче и болезненней будем падать, когда цены на сталь решат всё-таки спустить пар.
👉 Я по-прежнему держу в своём портфеле акции НЛМК и Северстали, пока не продаю.
#NLMK #CHMF
🕺 Уже сейчас можно закладывать сильные финансовые результаты (и дивиденды!) компаний в этом секторе не только по итогам первого квартала 2021 года, но и второго тоже.
Собственно, рынок этот оптимизм и закладывает в котировках. Правда, чем выше забираемся - тем потом громче и болезненней будем падать, когда цены на сталь решат всё-таки спустить пар.
👉 Я по-прежнему держу в своём портфеле акции НЛМК и Северстали, пока не продаю.
#NLMK #CHMF
💼 В моём инвестиционном портфеле есть лишь один представитель из сектора удобрений – Фосагро, акции которого я крепко держу и отпускать не планирую.
Но при этом я периодически смотрю ещё на одну потенциально интересную историю из сектора — Куйбышевазот, котировки акций которого взлетели за последние три года в 2,5 раза, обновляя сейчас исторические максимумы.
💰 Компания внесена в список системообразующих предприятий РФ, дивидендами пока особенно не балует (хотя по итогам не самого удачного 2020 года обещает выплатить 6,85 руб. на акцию с ДД=3,5%), а затратные инвестиции на фоне масштабных капексов давят сейчас на финансовые показатели.
❓Тогда почему котировки упорно находятся вблизи исторических максимумов?
Возможно всё дело в том, что в компании в обозримом будущем могут случиться сразу несколько позитивных событий, которые приведут к мощному росту стоимости акций.
1️⃣ Во-первых, программа капексов рано или поздно закончится (по данным компании, уже в ближайшие 3-4 года), и Куйбышевазот сможет направлять на дивиденды большую долю прибыли, чем сейчас. Тогда дивиденды могут вырасти в разы, а за ними и стоимость акций.
2️⃣ Во-вторых, у компании есть огромный пакет квазиказначейских акций (почти 25% уставного капитала). Для тех, кто не в курсе – это те самые акции, которые компания когда-то выкупала у своих же сотрудников и с фондового рынка для защиты от недружественного поглощения. Если их погасят, то это будет огромным позитивом для акционеров компании, а котировки акций продолжат лететь в космос. Судите сами: если взять в качестве примера идеалистический случай в виде полного разового погашения всех квазиказначейских акций, то в этом случае доля владельцев обыкновенных акций вырастет на 33%, а привилегированных – на 67%.
👉 В случае реализации позитива по любому из сценариев выше, позитивный эффект может быть очень бурный и экспоненциальный. На месте акционеров я бы крепко держал эти бумаги и не продавал до реализации этих драйверов.
#KAZT
Но при этом я периодически смотрю ещё на одну потенциально интересную историю из сектора — Куйбышевазот, котировки акций которого взлетели за последние три года в 2,5 раза, обновляя сейчас исторические максимумы.
💰 Компания внесена в список системообразующих предприятий РФ, дивидендами пока особенно не балует (хотя по итогам не самого удачного 2020 года обещает выплатить 6,85 руб. на акцию с ДД=3,5%), а затратные инвестиции на фоне масштабных капексов давят сейчас на финансовые показатели.
❓Тогда почему котировки упорно находятся вблизи исторических максимумов?
Возможно всё дело в том, что в компании в обозримом будущем могут случиться сразу несколько позитивных событий, которые приведут к мощному росту стоимости акций.
1️⃣ Во-первых, программа капексов рано или поздно закончится (по данным компании, уже в ближайшие 3-4 года), и Куйбышевазот сможет направлять на дивиденды большую долю прибыли, чем сейчас. Тогда дивиденды могут вырасти в разы, а за ними и стоимость акций.
2️⃣ Во-вторых, у компании есть огромный пакет квазиказначейских акций (почти 25% уставного капитала). Для тех, кто не в курсе – это те самые акции, которые компания когда-то выкупала у своих же сотрудников и с фондового рынка для защиты от недружественного поглощения. Если их погасят, то это будет огромным позитивом для акционеров компании, а котировки акций продолжат лететь в космос. Судите сами: если взять в качестве примера идеалистический случай в виде полного разового погашения всех квазиказначейских акций, то в этом случае доля владельцев обыкновенных акций вырастет на 33%, а привилегированных – на 67%.
👉 В случае реализации позитива по любому из сценариев выше, позитивный эффект может быть очень бурный и экспоненциальный. На месте акционеров я бы крепко держал эти бумаги и не продавал до реализации этих драйверов.
#KAZT
🧮 ФСК ЕЭС отчиталась по МСФО за 2020 год.
📉 На фоне коронавирусных явлений операционные показатели компании оказались под серьёзным давлением: отпуск электроэнергии сократился на 4,1% до 535,7 млрд кВтч, а технологическое присоединение (ТП) клиентов оказалось перенесено на поздние даты. Кстати, именно из-за этого переноса доходы ФСК ЕЭС от ТП оказались втрое ниже прошлогодних, составив всего 5,7 млрд рублей, в то время как основная деятельность, состоящая из доходов за услуги по передаче электроэнергии, принесла в копилку компании ровно столько же – 222 млрд рублей. Как результат – выручка ФСК ЕЭС в 2020 году снизилась почти на 5% до 237,3 млрд рублей.
🦠 На фоне падения выручки операционные расходы, напротив, прибавили на 3,1% до 160,1 млрд рублей, что компания в своём пресс-релизе объяснила «ростом амортизационных отчислений в результате ввода новых мощностей и реализацией мероприятий по предупреждению распространения COVID –19».
📉 Но и на этом все беды не закончились: чистый убыток от обесценения основных средств практически удвоился по сравнению с 2019 годом и составил 12,5 млрд рублей, что окончательно добило операционную прибыль, которая рухнула с 103 до 70 млрд рублей. Разумеется, и чистая прибыль резко снизилась – с 86,6 до 59,4 млрд рублей, что оказалось минимальным значением за последние пять лет.
📉 С корректировкой на ряд неоперационных убытков чистая прибыль ФСК ЕЭС по итогам 2020 года снизилась на 31,4% до 59,4 млрд рублей, а скорректированный показатель EBITDA не досчитался 2,3%, составив 133,0 млрд.
💰 Про точный размер дивидендов речи пока не шло, но я в своём базовом сценарии закладываю прошлогодний уровень в 1,8 коп. на одну акцию, что по текущим котировкам может сулить ДД=8,5%. Согласен, существует высокий риск, что по факту мы увидим цифру ниже, учитывая неоднозначный и весьма сложный расчёт выплат по действующей див.политике, но очень бы этого не хотелось.
🏗 А ведь риск, что менеджмент уже сейчас задумается о снижении дивидендов, действительно существует. В ближайшие годы ФСК ЕЭС будет активно участвовать в расширении энергосетей для БАМа и Транссиба (и наиболее вероятно, что строить придётся на собственные и кредитные средства), а потому рост капексов неминуемо окажет давление на дивидендную базу компании на горизонте ближайших лет.
👉 Не знаю как вы, а я держу бумаги ФСК ЕЭС в своём портфеле исключительно как дивидендную корову, и если эта корова будет приносить меньше молока, то мне придётся задуматься и принимать решительные меры.
Финансовая отчётность
Пресс-релиз
Презентация
#FEES
📉 На фоне коронавирусных явлений операционные показатели компании оказались под серьёзным давлением: отпуск электроэнергии сократился на 4,1% до 535,7 млрд кВтч, а технологическое присоединение (ТП) клиентов оказалось перенесено на поздние даты. Кстати, именно из-за этого переноса доходы ФСК ЕЭС от ТП оказались втрое ниже прошлогодних, составив всего 5,7 млрд рублей, в то время как основная деятельность, состоящая из доходов за услуги по передаче электроэнергии, принесла в копилку компании ровно столько же – 222 млрд рублей. Как результат – выручка ФСК ЕЭС в 2020 году снизилась почти на 5% до 237,3 млрд рублей.
🦠 На фоне падения выручки операционные расходы, напротив, прибавили на 3,1% до 160,1 млрд рублей, что компания в своём пресс-релизе объяснила «ростом амортизационных отчислений в результате ввода новых мощностей и реализацией мероприятий по предупреждению распространения COVID –19».
📉 Но и на этом все беды не закончились: чистый убыток от обесценения основных средств практически удвоился по сравнению с 2019 годом и составил 12,5 млрд рублей, что окончательно добило операционную прибыль, которая рухнула с 103 до 70 млрд рублей. Разумеется, и чистая прибыль резко снизилась – с 86,6 до 59,4 млрд рублей, что оказалось минимальным значением за последние пять лет.
📉 С корректировкой на ряд неоперационных убытков чистая прибыль ФСК ЕЭС по итогам 2020 года снизилась на 31,4% до 59,4 млрд рублей, а скорректированный показатель EBITDA не досчитался 2,3%, составив 133,0 млрд.
💰 Про точный размер дивидендов речи пока не шло, но я в своём базовом сценарии закладываю прошлогодний уровень в 1,8 коп. на одну акцию, что по текущим котировкам может сулить ДД=8,5%. Согласен, существует высокий риск, что по факту мы увидим цифру ниже, учитывая неоднозначный и весьма сложный расчёт выплат по действующей див.политике, но очень бы этого не хотелось.
🏗 А ведь риск, что менеджмент уже сейчас задумается о снижении дивидендов, действительно существует. В ближайшие годы ФСК ЕЭС будет активно участвовать в расширении энергосетей для БАМа и Транссиба (и наиболее вероятно, что строить придётся на собственные и кредитные средства), а потому рост капексов неминуемо окажет давление на дивидендную базу компании на горизонте ближайших лет.
👉 Не знаю как вы, а я держу бумаги ФСК ЕЭС в своём портфеле исключительно как дивидендную корову, и если эта корова будет приносить меньше молока, то мне придётся задуматься и принимать решительные меры.
Финансовая отчётность
Пресс-релиз
Презентация
#FEES
🛢 Саудовская Аравия вновь готовит подарок рынку?
📊 Саудовская Аравия готова поддержать продление сокращения добычи нефти в рамках соглашения ОПЕК+ на май и июнь.
📣 Заседание стран ОПЕК+ на уровне министров в формате видеоконференции состоится в четверг, 1 апреля.
👨💼 «Саудовская Аравия готова поддержать продление сокращения добычи нефти ОПЕК и союзниками на май и июнь, а также готова продлить собственные добровольные сокращения для поддержки цен на нефть», - заявили источники агентства Reuters.
📈 По предварительным данным Reuters добыча нефти в России в период с 1 по 28 марта составила 10,22 млн б/с, против 10,1 млн б/с в феврале. Россия готова сохранить текущий уровень добычи черного золота до июня.
❗️Если Reuters окажется прав, то нефтяные котировки смогут закрепиться в диапазоне $65-70 за баррель, что окажет позитивное влияние на результаты отечественных нефтяников.
👌 Напомню, что менеджмент Газпром нефти ранее заявлял, что их устраивает $50 за баррель.
👉 В российской нефтянке я по-прежнему отдаю предпочтение префам Сургутнефтегаза, Татнефти, Газпром Нефти и конечно же ЛУКОЙЛу. Хотя и Роснефти немного тоже есть.
#SNGS #TATN #SIBN #LKOH #ROSN
📊 Саудовская Аравия готова поддержать продление сокращения добычи нефти в рамках соглашения ОПЕК+ на май и июнь.
📣 Заседание стран ОПЕК+ на уровне министров в формате видеоконференции состоится в четверг, 1 апреля.
👨💼 «Саудовская Аравия готова поддержать продление сокращения добычи нефти ОПЕК и союзниками на май и июнь, а также готова продлить собственные добровольные сокращения для поддержки цен на нефть», - заявили источники агентства Reuters.
📈 По предварительным данным Reuters добыча нефти в России в период с 1 по 28 марта составила 10,22 млн б/с, против 10,1 млн б/с в феврале. Россия готова сохранить текущий уровень добычи черного золота до июня.
❗️Если Reuters окажется прав, то нефтяные котировки смогут закрепиться в диапазоне $65-70 за баррель, что окажет позитивное влияние на результаты отечественных нефтяников.
👌 Напомню, что менеджмент Газпром нефти ранее заявлял, что их устраивает $50 за баррель.
👉 В российской нефтянке я по-прежнему отдаю предпочтение префам Сургутнефтегаза, Татнефти, Газпром Нефти и конечно же ЛУКОЙЛу. Хотя и Роснефти немного тоже есть.
#SNGS #TATN #SIBN #LKOH #ROSN
🧮 Распадская представила свои финансовые результаты за 2020 год.
📉 Выручка сократилась на 38% (г/г) до $619 млн, на фоне снижения цен на уголь вследствие пандемии COVID-19.
Компания увеличила реализацию концентрата угля как на внутреннем (+17% г/г), так и на внешних рынках (+2% г/г), при этом в два раза сократились продажи рядового угля.
⚒ Добыча угля в отчётном периоде сократилась на 28% (г/г) до 9,26 млн т. Снижение показателя в основном было обусловлено ухудшением рыночной конъюнктуры с мая по сентябрь, а также сложными горно-геологическими условиями шахте «Распадская» в 3 кв. 2020 года.
📉 Показатель EBITDA сократился на 59% (г/г) до $197 млн, на фоне сокращения операционных доходов и роста издержек. Рентабельность по EBITDA составила 31,8%, опустившись на пятилетний минимум.
📉 Чистая прибыль также сократилась - на 15% (г/г) до $177 млн.
💼 По состоянию на 31 декабря 2020 года у компании отсутствует долг, а кэш составляет $578 млн, однако в этом году менеджмент пересчитает показатели и добавит результаты компании «Южкузбасугль», которая была консолидирована в канун Нового года.
👨💼 «В результате ограничительных мер, связанных с пандемией COVID-19, значительно сократился спрос на металлургический уголь со стороны крупнейших сталелитейных заводов, что в свою очередь оказало давление на цены», - прокомментировал финансовые показатели генеральный директор Распадской Андрей Давыдов.
💰 Совет директоров принял решение рекомендовать выплату дивидендов за 2020 год в размере 5,7 руб. на акцию, что сулит ДД = 3%. Дата закрытия реестра для получения дивидендов намечена на 7 июня 2021 года. Не густо, особенно когда даже ставки по банковским вкладам сейчас выше.
👉 Признаюсь, с тех пор, как я окончательно продал акции Распадской в декабре 2019 года, за дальнейшей судьбой компании я перестал следить пристально, а потому и вспоминаю о ней лишь в моменты публикации очередных финансовых отчётностей.
Меня по-прежнему смущает более чем серьёзная доля Evraz в капитале Распадской (90,9%), а также традиционно скромные дивидендные выплаты, поклонником которых я являюсь. На состоявшейся телеконференции директор по отношениям с инвесторами Evraz Ирина Бахтурина заявила, что "компания сейчас находится в некоем переходном периоде, и когда у нас самих появится какая-то ясность относительно судьбы угля - вероятно, и див.политика Распадской будет пересмотрена", однако совершенно непонятно о каких горизонтах идёт речь и будет ли компания публичной к тем золотым временам.
Да, объединённая Распадская теперь - это куда более серьёзный игрок на рынке коксующего угля, который по ожиданиям гендиректора Андрея Давыдова в 2021 году может порадовать добычей на уровне 25 млн тонн (по сравнению с 9,26 млн в 2020 году). Да, цены на уголь "остыли" и сейчас находятся в нижней точки цикла. Но покупать акции Распадской по 190 руб. с учётом вышеизложенных рисков - лично у меня рука не поднимается...
Пресс-релиз
Финансовая отчётность
#RASP
📉 Выручка сократилась на 38% (г/г) до $619 млн, на фоне снижения цен на уголь вследствие пандемии COVID-19.
Компания увеличила реализацию концентрата угля как на внутреннем (+17% г/г), так и на внешних рынках (+2% г/г), при этом в два раза сократились продажи рядового угля.
⚒ Добыча угля в отчётном периоде сократилась на 28% (г/г) до 9,26 млн т. Снижение показателя в основном было обусловлено ухудшением рыночной конъюнктуры с мая по сентябрь, а также сложными горно-геологическими условиями шахте «Распадская» в 3 кв. 2020 года.
📉 Показатель EBITDA сократился на 59% (г/г) до $197 млн, на фоне сокращения операционных доходов и роста издержек. Рентабельность по EBITDA составила 31,8%, опустившись на пятилетний минимум.
📉 Чистая прибыль также сократилась - на 15% (г/г) до $177 млн.
💼 По состоянию на 31 декабря 2020 года у компании отсутствует долг, а кэш составляет $578 млн, однако в этом году менеджмент пересчитает показатели и добавит результаты компании «Южкузбасугль», которая была консолидирована в канун Нового года.
👨💼 «В результате ограничительных мер, связанных с пандемией COVID-19, значительно сократился спрос на металлургический уголь со стороны крупнейших сталелитейных заводов, что в свою очередь оказало давление на цены», - прокомментировал финансовые показатели генеральный директор Распадской Андрей Давыдов.
💰 Совет директоров принял решение рекомендовать выплату дивидендов за 2020 год в размере 5,7 руб. на акцию, что сулит ДД = 3%. Дата закрытия реестра для получения дивидендов намечена на 7 июня 2021 года. Не густо, особенно когда даже ставки по банковским вкладам сейчас выше.
👉 Признаюсь, с тех пор, как я окончательно продал акции Распадской в декабре 2019 года, за дальнейшей судьбой компании я перестал следить пристально, а потому и вспоминаю о ней лишь в моменты публикации очередных финансовых отчётностей.
Меня по-прежнему смущает более чем серьёзная доля Evraz в капитале Распадской (90,9%), а также традиционно скромные дивидендные выплаты, поклонником которых я являюсь. На состоявшейся телеконференции директор по отношениям с инвесторами Evraz Ирина Бахтурина заявила, что "компания сейчас находится в некоем переходном периоде, и когда у нас самих появится какая-то ясность относительно судьбы угля - вероятно, и див.политика Распадской будет пересмотрена", однако совершенно непонятно о каких горизонтах идёт речь и будет ли компания публичной к тем золотым временам.
Да, объединённая Распадская теперь - это куда более серьёзный игрок на рынке коксующего угля, который по ожиданиям гендиректора Андрея Давыдова в 2021 году может порадовать добычей на уровне 25 млн тонн (по сравнению с 9,26 млн в 2020 году). Да, цены на уголь "остыли" и сейчас находятся в нижней точки цикла. Но покупать акции Распадской по 190 руб. с учётом вышеизложенных рисков - лично у меня рука не поднимается...
Пресс-релиз
Финансовая отчётность
#RASP
🧮 Транснефть представила свои финансовые результаты за 2020 год.
📉 Выручка компании по итогам прошлого года сократилась на 9,5% (г/г) до 962,4 млрд руб., вследствие сокращения спроса на углеводороды из-за пандемии COVID-19.
🕳 Транспортировка нефти в отчётном периоде сократилась на 8,8% (г/г) до 442,2 млн т, на фоне соглашения ОПЕК+, которое было подписано в мае минувшего года. Транспортировка нефтепродуктов осталась на прежнем уровне 37,9 млн т. Компания увеличила поставки на экспорт на 1 млн т., при этом на аналогичную величину сократила транспортировку на внутреннем рынке.
📉 Показатель EBITDA сократился на 9% (г/г) до 442,6 млрд руб, рентабельность по EBITDA увеличилась на 0,3 п.п. до 46%, благодаря жёсткому контролю над издержками.
💰 Чистая прибыль сократилась на треть - до 132,67 млрд руб. Поскольку дивидендная политика компании привязана к этому показателю, то дивидендные выплаты акционерам по итогам 2020 года будут меньше.
❓Вообще, дивиденды Транснефти – это всегда загадка для инвесторов, поскольку Минфин РФ всегда настаивает на больших выплатах, в то время как менеджмент упрямо доказывает, что денежные средства необходимо направлять на развитие бизнеса.
💵 Отмечу, что свободный денежный поток Транснефти вырос в 2020 году на 50% (г/г) до 140 млрд руб. А это значит, что деньги для выплаты акционерам у компании есть! На текущий момент Совет директоров конкретных дивидендных рекомендаций по дивидендным выплатам не обозначил. Ждём второго квартала.
💼 Долговая нагрузка по показателю Net Debt/EBITDA на конец 2020 года составила 1,2х, что является вполне комфортным уровнем. На протяжении последних пяти лет этот показатель не превышал 1,7х.
👨💼 Менеджмент ожидает роста выручки по итогам 2021 года на 2% до 988,6 млрд руб. На мой взгляд, оценка консервативная, и итоговый показатель может оказаться выше, и вот почему:
1️⃣ Тарифы Транснефти в 2021–2030 гг. будут рассчитываться по методике «прогнозируемая инфляция минус 0,1%». В этом году тариф увеличен на 3,6%, против 3,4% годом ранее.
2️⃣ Международное энергетическое агентство ожидает роста добычи нефти в России на 1% (г/г) до 10,72 млн б/с. Отечественные нефтяники уже увеличили добычу в 1 кв., поскольку получили послабления в рамках соглашения ОПЕК+. На этом фоне объем транспортировки нефти и нефтепродуктов у компании вырастет.
👉 Префы Транснефти сейчас торгуются с мультипликатором EV/EBITDA=3,67х, что ниже пятилетнего среднего значения на уровне 4,25х.
📈 С начала года бумаги компании подорожали на 7,5%, при росте индекса Мосбиржи на 7%. Бумаги двигаются в общем движении рынка, что вполне оправданно, учитывая низкий мультипликатор EV/EBITDA, и могут быть интересны для долгосрочных покупок.
Пресс-релиз
Финансовая отчетность
#TRNF
📉 Выручка компании по итогам прошлого года сократилась на 9,5% (г/г) до 962,4 млрд руб., вследствие сокращения спроса на углеводороды из-за пандемии COVID-19.
🕳 Транспортировка нефти в отчётном периоде сократилась на 8,8% (г/г) до 442,2 млн т, на фоне соглашения ОПЕК+, которое было подписано в мае минувшего года. Транспортировка нефтепродуктов осталась на прежнем уровне 37,9 млн т. Компания увеличила поставки на экспорт на 1 млн т., при этом на аналогичную величину сократила транспортировку на внутреннем рынке.
📉 Показатель EBITDA сократился на 9% (г/г) до 442,6 млрд руб, рентабельность по EBITDA увеличилась на 0,3 п.п. до 46%, благодаря жёсткому контролю над издержками.
💰 Чистая прибыль сократилась на треть - до 132,67 млрд руб. Поскольку дивидендная политика компании привязана к этому показателю, то дивидендные выплаты акционерам по итогам 2020 года будут меньше.
❓Вообще, дивиденды Транснефти – это всегда загадка для инвесторов, поскольку Минфин РФ всегда настаивает на больших выплатах, в то время как менеджмент упрямо доказывает, что денежные средства необходимо направлять на развитие бизнеса.
💵 Отмечу, что свободный денежный поток Транснефти вырос в 2020 году на 50% (г/г) до 140 млрд руб. А это значит, что деньги для выплаты акционерам у компании есть! На текущий момент Совет директоров конкретных дивидендных рекомендаций по дивидендным выплатам не обозначил. Ждём второго квартала.
💼 Долговая нагрузка по показателю Net Debt/EBITDA на конец 2020 года составила 1,2х, что является вполне комфортным уровнем. На протяжении последних пяти лет этот показатель не превышал 1,7х.
👨💼 Менеджмент ожидает роста выручки по итогам 2021 года на 2% до 988,6 млрд руб. На мой взгляд, оценка консервативная, и итоговый показатель может оказаться выше, и вот почему:
1️⃣ Тарифы Транснефти в 2021–2030 гг. будут рассчитываться по методике «прогнозируемая инфляция минус 0,1%». В этом году тариф увеличен на 3,6%, против 3,4% годом ранее.
2️⃣ Международное энергетическое агентство ожидает роста добычи нефти в России на 1% (г/г) до 10,72 млн б/с. Отечественные нефтяники уже увеличили добычу в 1 кв., поскольку получили послабления в рамках соглашения ОПЕК+. На этом фоне объем транспортировки нефти и нефтепродуктов у компании вырастет.
👉 Префы Транснефти сейчас торгуются с мультипликатором EV/EBITDA=3,67х, что ниже пятилетнего среднего значения на уровне 4,25х.
📈 С начала года бумаги компании подорожали на 7,5%, при росте индекса Мосбиржи на 7%. Бумаги двигаются в общем движении рынка, что вполне оправданно, учитывая низкий мультипликатор EV/EBITDA, и могут быть интересны для долгосрочных покупок.
Пресс-релиз
Финансовая отчетность
#TRNF
💰 В ходе состоявшейся сегодня телеконференции Транснефти появились детали относительно размера дивидендов за 2020 год.
👨🏻⚕️ Вице-президент компании Максим Гришанин сообщил, что правительство определилось с принципами выплаты дивидендов Транснефти – их размер составит 50% от чистой прибыли по МСФО. Аналогичная норма выплат была зафиксирована и по итогам 2019 года, а потому в принципе событие ожидаемое.
Отвечая на вопрос, какой размер прибыли нужно взять для расчёта дивидендов и будет ли корректироваться эта цифра для выплаты дивидендов, Гришанин сначала ответил «возьмите 133,2 млрд рублей (ЧП по МСФО за 2020 год) и поделите на два», позже уточнив, что «дивиденды Транснефти по итогам 2020 года ожидаются в размере 9250 руб. на акцию».
🧮 По текущим котировкам это сулит акционерам ДД=6,2%.
#TRNF
👨🏻⚕️ Вице-президент компании Максим Гришанин сообщил, что правительство определилось с принципами выплаты дивидендов Транснефти – их размер составит 50% от чистой прибыли по МСФО. Аналогичная норма выплат была зафиксирована и по итогам 2019 года, а потому в принципе событие ожидаемое.
Отвечая на вопрос, какой размер прибыли нужно взять для расчёта дивидендов и будет ли корректироваться эта цифра для выплаты дивидендов, Гришанин сначала ответил «возьмите 133,2 млрд рублей (ЧП по МСФО за 2020 год) и поделите на два», позже уточнив, что «дивиденды Транснефти по итогам 2020 года ожидаются в размере 9250 руб. на акцию».
🧮 По текущим котировкам это сулит акционерам ДД=6,2%.
#TRNF
🏛 ВТБ отчитался по МСФО за январь – февраль 2021 года, сообщив о росте чистой прибыли на 50,5% (г/г) до 58,4 млрд рублей и вызвав тем самым массу позитива у котировок акций банка №2 в нашей стране.
✔️ Чистые процентные доходы увеличились по итогам первых двух месяцев текущего года на 23,7% (г/г) до 94,6 млрд рублей, благодаря росту кредитования и снижению стоимости фондирования.
✔️ Чистые комиссионные доходы прибавили более чем на треть - на 36,4% (г/г) до 24 млрд рублей, на фоне роста доходов от страхования и брокерского обслуживания.
❗️Банк зарезервировал 8,4 млрд рублей под возможные кредитные потери, что в 2 раза меньше, чем годом ранее. Снижение резервов является логичным процессом в период роста экономики, что мы сейчас и наблюдаем. Этот фактор будет способствовать росту чистой прибыли на протяжении всего года.
💼 Кредитный портфель по итогам отчетного периода увеличился на 0,4% до 13,21 трлн рублей, благодаря росту потребительского кредитования. Драйвером роста кредитного портфеля по-прежнему выступает ипотека.
👨💼 «В этом году мы планируем обновить свой рекорд продаж, впервые выдав более 1 трлн руб. жилищных кредитов», - поведал заместитель президента - председателя правления ВТБ Анатолий Печатников.
👌 Отрадно отметить улучшение качества кредитного портфеля: доля неработающих кредитов сократилась на 0,1 п.п. до 5,6%, а стоимость риска сократилась на 0,6 п.п. до 0,4%.
📈 Рентабельность капитала в отчётном периоде составила 20,4%! Даже не припомню, когда в последний раз мы видели такие результаты.
👨💼 «Эти результаты полностью подтверждают наши прогнозы по операционным доходам и чистой прибыли на текущий год на фоне восстановительного роста экономики, продолжающейся технологической трансформации нашего бизнеса, а также расширения активной клиентской базы», - прокомментировал финансовые результаты финансовый директор банка ВТБ Дмитрий Пьянов.
👉 Отчетность ВТБ однозначно хорошая! Банк по-прежнему торгуется с одним из самых низких в отрасли мультипликаторов P/BV=0,3х и его бумаги могут быть интересны для покупок, если вы верите в то, что менеджмент не обманет с дивидендами по итогам 2021 года (более подробно об этом в следующем посте).
#VTBR
✔️ Чистые процентные доходы увеличились по итогам первых двух месяцев текущего года на 23,7% (г/г) до 94,6 млрд рублей, благодаря росту кредитования и снижению стоимости фондирования.
✔️ Чистые комиссионные доходы прибавили более чем на треть - на 36,4% (г/г) до 24 млрд рублей, на фоне роста доходов от страхования и брокерского обслуживания.
❗️Банк зарезервировал 8,4 млрд рублей под возможные кредитные потери, что в 2 раза меньше, чем годом ранее. Снижение резервов является логичным процессом в период роста экономики, что мы сейчас и наблюдаем. Этот фактор будет способствовать росту чистой прибыли на протяжении всего года.
💼 Кредитный портфель по итогам отчетного периода увеличился на 0,4% до 13,21 трлн рублей, благодаря росту потребительского кредитования. Драйвером роста кредитного портфеля по-прежнему выступает ипотека.
👨💼 «В этом году мы планируем обновить свой рекорд продаж, впервые выдав более 1 трлн руб. жилищных кредитов», - поведал заместитель президента - председателя правления ВТБ Анатолий Печатников.
👌 Отрадно отметить улучшение качества кредитного портфеля: доля неработающих кредитов сократилась на 0,1 п.п. до 5,6%, а стоимость риска сократилась на 0,6 п.п. до 0,4%.
📈 Рентабельность капитала в отчётном периоде составила 20,4%! Даже не припомню, когда в последний раз мы видели такие результаты.
👨💼 «Эти результаты полностью подтверждают наши прогнозы по операционным доходам и чистой прибыли на текущий год на фоне восстановительного роста экономики, продолжающейся технологической трансформации нашего бизнеса, а также расширения активной клиентской базы», - прокомментировал финансовые результаты финансовый директор банка ВТБ Дмитрий Пьянов.
👉 Отчетность ВТБ однозначно хорошая! Банк по-прежнему торгуется с одним из самых низких в отрасли мультипликаторов P/BV=0,3х и его бумаги могут быть интересны для покупок, если вы верите в то, что менеджмент не обманет с дивидендами по итогам 2021 года (более подробно об этом в следующем посте).
#VTBR
📈 В конце февраля текущего года топ-менеджмент ВТБ повысил прогноз прибыли на 2021 год с 250 млрд рублей до 250-270 млрд. И месяц спустя банк сохраняет оптимизм, планируя заработать в 2021 году ранее озвученные 250-270 млрд рублей, показав при этом стоимость риска на уровне около 1% и чистую процентную маржу порядка 3,4%-3,5% годовых.
📈 Этот оптимизм понять вполне можно, когда чистая прибыль ВТБ после четырёх подряд квартальных снижений за первые два месяца текущего года превысила квартальный рекорд, установленный банком в 1 кв. 2018 года (тогда главный финансовый результат составил 55,5 млрд рублей).
💰А что будет с дивидендами ВТБ по итогам 2021 года, если действительно удастся заработать 250 млрд чистой прибыли? С вашего позволения, я помечтаю о них, учитывая норму выплат в размере 50% от ЧП по МСФО – и мои расчёты упрямо указываю на двузначную ДД при текущих котировках. А если вспомнить интересный нюанс у акций ВТБ, что чем выше котировка – тем большая часть прибыли достаётся акционерам обычек (т.е. нам с вами), то дивиденды потенциально маячат очень даже приличные.
👆Но есть одно «но»: это ВТБ. Тот самый банк, который чаще удивляет неприятными сюрпризами, нежели приятными, поэтому все эти мои расклады прошу считать математическими фантазиями. К тому же, кто его знает – сколько волн COVID-19 ещё впереди?
#VTBR
📈 Этот оптимизм понять вполне можно, когда чистая прибыль ВТБ после четырёх подряд квартальных снижений за первые два месяца текущего года превысила квартальный рекорд, установленный банком в 1 кв. 2018 года (тогда главный финансовый результат составил 55,5 млрд рублей).
💰А что будет с дивидендами ВТБ по итогам 2021 года, если действительно удастся заработать 250 млрд чистой прибыли? С вашего позволения, я помечтаю о них, учитывая норму выплат в размере 50% от ЧП по МСФО – и мои расчёты упрямо указываю на двузначную ДД при текущих котировках. А если вспомнить интересный нюанс у акций ВТБ, что чем выше котировка – тем большая часть прибыли достаётся акционерам обычек (т.е. нам с вами), то дивиденды потенциально маячат очень даже приличные.
👆Но есть одно «но»: это ВТБ. Тот самый банк, который чаще удивляет неприятными сюрпризами, нежели приятными, поэтому все эти мои расклады прошу считать математическими фантазиями. К тому же, кто его знает – сколько волн COVID-19 ещё впереди?
#VTBR
🚂 Рост погрузки на сети РЖД позитивен для Globaltrans.
❗️По оперативной информации, погрузка на сети ОАО «Российские железные дороги» в марте 2021 года увеличилась на 2,2% (г/г) до 109,4 млн тонн. Грузооборот в марте вырос на 5,5% (г/г) до 226,9 млрд тарифных т-км.
📊 Таким образом, по итогам первых трёх месяцев текущего года погрузка увеличилась на 0,2% (г/г) до 307,2 млн т, и разворот цикла становится всё более очевидным.
📈 Позитивная динамика первого квартала во многом достигнута за счёт увеличения погрузки угля (+5,6% г/г), лома черных металлов (+10,4% г/г) и минеральных удобрений (+5,9% г/г).
📉 Реализация соглашения ОПЕК+ оказывает давление на сегмент транспортировки нефти и нефтепродуктов, где показатель по итогам квартала сократился на 7,6% (г/г).
👉 Бумаги Globaltrans на этой неделе торгуются в области психологического уровня 500 рублей и могут быть интересны для долгосрочных покупок.
💰 Напомню, что закрытие реестра для получения финальных дивидендов за 2020 год в размере 28 руб. (ДД = 5,6%) намечено на 29 апреля 2021 года.
#GLTR
❗️По оперативной информации, погрузка на сети ОАО «Российские железные дороги» в марте 2021 года увеличилась на 2,2% (г/г) до 109,4 млн тонн. Грузооборот в марте вырос на 5,5% (г/г) до 226,9 млрд тарифных т-км.
📊 Таким образом, по итогам первых трёх месяцев текущего года погрузка увеличилась на 0,2% (г/г) до 307,2 млн т, и разворот цикла становится всё более очевидным.
📈 Позитивная динамика первого квартала во многом достигнута за счёт увеличения погрузки угля (+5,6% г/г), лома черных металлов (+10,4% г/г) и минеральных удобрений (+5,9% г/г).
📉 Реализация соглашения ОПЕК+ оказывает давление на сегмент транспортировки нефти и нефтепродуктов, где показатель по итогам квартала сократился на 7,6% (г/г).
👉 Бумаги Globaltrans на этой неделе торгуются в области психологического уровня 500 рублей и могут быть интересны для долгосрочных покупок.
💰 Напомню, что закрытие реестра для получения финальных дивидендов за 2020 год в размере 28 руб. (ДД = 5,6%) намечено на 29 апреля 2021 года.
#GLTR
Для тех у кого инвестиционный горизонт не ограничивается российским фондовым рынком, @fund_ka подготовил неплохой пост о вариантах инвестирования в Юго-Восточную Азию, рекомендую почитать и подписаться на канал:
https://t.me/fund_ka/874
https://t.me/fund_ka/874
⚒ Промышленный PMI растёт третий месяц подряд.
📃 Свежий отчёт агентства IHS Markit (исследует промышленность и сферу услуг по всему миру) по деловой активности в российской промышленности порадовал нас позитивными данными.
📊 Индекс PMI основан на опросе менеджеров по закупкам компаний промышленного сектора. Данный показатель третий месяц подряд находится выше отметки 50%, что указывает на рост промышленного производства.
В течение всего первого квартала компании фиксировали рост новых заказов.
❗️Сбои в цепочке поставок привели к заметному росту цен на сырье. В ответ компании продолжили повышать отпускные цены в марте.
👨💼 «Хотя компании увеличивали свои отпускные цены более медленными темпами, тем не менее, они были одними из максимальных за шесть лет, с целью частично компенсировать стремительный рост издержек. Высокие темпы инфляции в марте усиливают обеспокоенность Центрального Банка России. В настоящее время мы прогнозируем ещё три повышения процентных ставок до конца года», - поведал экономист IHS Markit Шиан Джонс.
📈 Сегодняшняя статистика по увеличению погрузки на сети РЖД подтверждает тенденцию роста промышленности. Для фондового рынка это позитивный сигнал!
#MACRO
📃 Свежий отчёт агентства IHS Markit (исследует промышленность и сферу услуг по всему миру) по деловой активности в российской промышленности порадовал нас позитивными данными.
📊 Индекс PMI основан на опросе менеджеров по закупкам компаний промышленного сектора. Данный показатель третий месяц подряд находится выше отметки 50%, что указывает на рост промышленного производства.
В течение всего первого квартала компании фиксировали рост новых заказов.
❗️Сбои в цепочке поставок привели к заметному росту цен на сырье. В ответ компании продолжили повышать отпускные цены в марте.
👨💼 «Хотя компании увеличивали свои отпускные цены более медленными темпами, тем не менее, они были одними из максимальных за шесть лет, с целью частично компенсировать стремительный рост издержек. Высокие темпы инфляции в марте усиливают обеспокоенность Центрального Банка России. В настоящее время мы прогнозируем ещё три повышения процентных ставок до конца года», - поведал экономист IHS Markit Шиан Джонс.
📈 Сегодняшняя статистика по увеличению погрузки на сети РЖД подтверждает тенденцию роста промышленности. Для фондового рынка это позитивный сигнал!
#MACRO
