🧮 Мосэнерго отчиталась по МСФО за 2020 год.
Сокращение потребления электроэнергии, на фоне снижения спроса из-за коронавирусных явлений и более тёплой зимы в начале прошлого года, стали главными виновниками падения выручки почти на 5% до 180,9 млрд руб., в то время как операционные расходы снижались не так активно – всего на 3,9% до 179,3 млрд руб.
❗️Главный нюанс и разовый фактор поддержки в опубликованной финансовой отчётности Мосэнерго – убыток от обесценения финансовых активов, который по сравнению с 3,9 млрд рублей в 2019 году на сей раз составил всего 1,1 млрд. И спасибо здесь нужно сказать отсутствию сомнительной дебиторской задолженности, позволившей списать на обесценение дебиторки в 2020 году всего 77 млн рублей, в то время как годом ранее на это ушло порядка 2,6 млрд. Разумеется, это заметно поддержало операционную прибыль компании, которая вместо того чтобы упасть в минувшем году - взяла и продемонстрировала псевдо-рост с 6,6 до 7,6 млрд рублей.
📉 Как следствие – почти на четверть вырос показатель EBITDA компании (+23,9% до 30,5 млрд рублей), а вот сальдо финансовых доходов и расходов на сей раз оказалось неблагосклонным к Мосэнерго (процентные расходы по кредитам выросли, в то время как процентные доходы по выданным займам снизились), также как и налоговые издержки, которые в 2020 году оказались заметно выше прошлогодних. В итоге чистая прибыль Мосэнерго снизилась на 16,2% до 8,0 млрд рублей, и это падение было бы гораздо глубже, если бы не тот самый «подарок» по статье с обесценением финансовых активов.
👉 Признаюсь, никакой реакции не вызвала у меня представленная отчётность Мосэнерго по МСФО за 2020 год. Видимо, у участников рынка тоже: котировки акций компании по итогам торгов во вторник тоскливо прибавили всего на 1%, в то время как индекс Мосбиржи порадовал куда более уверенной динамикой выше 2%. Я по-прежнему не планирую приобретать в свой портфель акции Мосэнерго и считаю эту идею сомнительной, неочевидной и даже бесперспективной. По крайней мере, в текущем новостном фоне и на текущих уровнях точно.
Из плюсов я могу отметить разве что практически полное отсутствие у Мосэнерго долговой нагрузки (NetDebt/EBITDA=0,24x), однако этот фактор не способен сам по себе сдвинуть котировки и как-то ускорить динамику фин.результатов. Топлива для роста нет.
Пресс-релиз
Финансовая отчётность
#MSNG
Сокращение потребления электроэнергии, на фоне снижения спроса из-за коронавирусных явлений и более тёплой зимы в начале прошлого года, стали главными виновниками падения выручки почти на 5% до 180,9 млрд руб., в то время как операционные расходы снижались не так активно – всего на 3,9% до 179,3 млрд руб.
❗️Главный нюанс и разовый фактор поддержки в опубликованной финансовой отчётности Мосэнерго – убыток от обесценения финансовых активов, который по сравнению с 3,9 млрд рублей в 2019 году на сей раз составил всего 1,1 млрд. И спасибо здесь нужно сказать отсутствию сомнительной дебиторской задолженности, позволившей списать на обесценение дебиторки в 2020 году всего 77 млн рублей, в то время как годом ранее на это ушло порядка 2,6 млрд. Разумеется, это заметно поддержало операционную прибыль компании, которая вместо того чтобы упасть в минувшем году - взяла и продемонстрировала псевдо-рост с 6,6 до 7,6 млрд рублей.
📉 Как следствие – почти на четверть вырос показатель EBITDA компании (+23,9% до 30,5 млрд рублей), а вот сальдо финансовых доходов и расходов на сей раз оказалось неблагосклонным к Мосэнерго (процентные расходы по кредитам выросли, в то время как процентные доходы по выданным займам снизились), также как и налоговые издержки, которые в 2020 году оказались заметно выше прошлогодних. В итоге чистая прибыль Мосэнерго снизилась на 16,2% до 8,0 млрд рублей, и это падение было бы гораздо глубже, если бы не тот самый «подарок» по статье с обесценением финансовых активов.
👉 Признаюсь, никакой реакции не вызвала у меня представленная отчётность Мосэнерго по МСФО за 2020 год. Видимо, у участников рынка тоже: котировки акций компании по итогам торгов во вторник тоскливо прибавили всего на 1%, в то время как индекс Мосбиржи порадовал куда более уверенной динамикой выше 2%. Я по-прежнему не планирую приобретать в свой портфель акции Мосэнерго и считаю эту идею сомнительной, неочевидной и даже бесперспективной. По крайней мере, в текущем новостном фоне и на текущих уровнях точно.
Из плюсов я могу отметить разве что практически полное отсутствие у Мосэнерго долговой нагрузки (NetDebt/EBITDA=0,24x), однако этот фактор не способен сам по себе сдвинуть котировки и как-то ускорить динамику фин.результатов. Топлива для роста нет.
Пресс-релиз
Финансовая отчётность
#MSNG
❓ Неужели кому-то интересно, чтобы я прикинул уровень дивидендов по акциям Мосэнерго за 2020 год? Ладно, уговорили.
💰 Если исходить из текущей концепции ГЭХа направлять на выплаты не менее 50% от ЧП по МСФО, то после нехитрых вычислений мы получаем 10,1 коп. на одну акцию и ДД=4,6%.
🙍🏻♂️ Будем считать этот размер выплат базовым сценарием, однако после недавнего интервью главы ГЭХа Дениса Фёдорова здесь можно ожидать и более приятные сюрпризы. Например, если вдруг решат выплатить "не ниже прошлогоднего уровня", и тогда акционеры смогут претендовать на 12,1 коп. и ДД=5,5%.
Конечно, тоже не густо. Но на что ещё рассчитывают акционеры Мосэнерго, являясь сейчас акционером компании? У меня этого понимания точно нет.
#MSNG
💰 Если исходить из текущей концепции ГЭХа направлять на выплаты не менее 50% от ЧП по МСФО, то после нехитрых вычислений мы получаем 10,1 коп. на одну акцию и ДД=4,6%.
🙍🏻♂️ Будем считать этот размер выплат базовым сценарием, однако после недавнего интервью главы ГЭХа Дениса Фёдорова здесь можно ожидать и более приятные сюрпризы. Например, если вдруг решат выплатить "не ниже прошлогоднего уровня", и тогда акционеры смогут претендовать на 12,1 коп. и ДД=5,5%.
Конечно, тоже не густо. Но на что ещё рассчитывают акционеры Мосэнерго, являясь сейчас акционером компании? У меня этого понимания точно нет.
#MSNG
❓Ну что, друзья? На сей раз 12-месячный тренд устоит в акциях НЛМК?
📈 Индексу Мосбиржи сегодня не хватило буквально 6-7 пунктов для того, чтобы переписать свой исторический максимум, что явно указывает на сильные бычьи настроения.
👍 Неудивительно, что по многим российским акциям у меня в лучшем случае рекомендация «держать», а в худшем – даже «частично фиксировать». Но среди всего этого богатства эмитента есть ещё и МТС, которая на минувшей неделе прекрасно отчиталась по МСФО за 2020 год, привела оптимистичные прогнозы на год текущий, а также порадовала ростом дивидендов до 29,5 руб. уже по итогам 2021 года (из которых 21-22 руб. мы можем получить уже этим летом).
💸 В реалиях ключевой ставки на уровне 4,25% див.доходность в размере 9,3% по текущим котировкам – разве не аппетитно? Это очень аппетитно! Считанное количество компаний могут похвалиться такой щедростью. И это притом, что в отличие от тех же металлургов, бизнес МТС не является циклическим, генерируя год за годом стабильный денежный поток, вне зависимости от рыночной конъюнктуры.
👉 Именно поэтому в марте из покупок отечественных бумаг я пока что отметился только наращиванием доли в акциях МТС (на текущий момент на них приходится 5,4%).
💼 Менеджмент говорит, что и дальше планирует направлять на дивиденды все 100% доходов (либо по чистой прибыли, либо по денежному потоку). Да и АФК Система, владеющая 50% акций МТС, тоже не прочь вытягивать себе кэш в виде дивидендов. А потому я, как миноритарный акционер, тоже очень даже не прочь поучаствовать в этом празднике!
#MTSS
👍 Неудивительно, что по многим российским акциям у меня в лучшем случае рекомендация «держать», а в худшем – даже «частично фиксировать». Но среди всего этого богатства эмитента есть ещё и МТС, которая на минувшей неделе прекрасно отчиталась по МСФО за 2020 год, привела оптимистичные прогнозы на год текущий, а также порадовала ростом дивидендов до 29,5 руб. уже по итогам 2021 года (из которых 21-22 руб. мы можем получить уже этим летом).
💸 В реалиях ключевой ставки на уровне 4,25% див.доходность в размере 9,3% по текущим котировкам – разве не аппетитно? Это очень аппетитно! Считанное количество компаний могут похвалиться такой щедростью. И это притом, что в отличие от тех же металлургов, бизнес МТС не является циклическим, генерируя год за годом стабильный денежный поток, вне зависимости от рыночной конъюнктуры.
👉 Именно поэтому в марте из покупок отечественных бумаг я пока что отметился только наращиванием доли в акциях МТС (на текущий момент на них приходится 5,4%).
💼 Менеджмент говорит, что и дальше планирует направлять на дивиденды все 100% доходов (либо по чистой прибыли, либо по денежному потоку). Да и АФК Система, владеющая 50% акций МТС, тоже не прочь вытягивать себе кэш в виде дивидендов. А потому я, как миноритарный акционер, тоже очень даже не прочь поучаствовать в этом празднике!
#MTSS
🏛 Банк «Санкт-Петербург» опубликовал финансовую отчётность по МСФО за 2020 год, сообщив о росте чистой прибыли на 36,9% (г/г) до 10,8 млрд рублей.
🔸 Чистые процентные доходы увеличились на 9,6% (г/г) до 25,5 млрд рублей, благодаря росту кредитного портфеля и снижению стоимости привлечения средств. Чистая процентная маржа при этом увеличилась на 0,2 п.п. до 3,9% - это лучше ВТБ, но значительно ниже, чем у Сбера.
🔸 Чистые комиссионные доходы увеличились на 10,5% (г/г) до 7,5 млрд рублей, благодаря росту доходов от расчётно-кассового обслуживания и пластиковых карт.
❗️С одной стороны, Банк СПБ порадовал ростом операционных доходов. С другой стороны, по темпу прироста уступил лидерам отрасли - Сберу и ВТБ.
🔸В отчётном периоде банк создал 8,8 млрд рублей резервов под возможные кредитные убытки, против 7,6 млрд руб. годом ранее. Сбер и ВТБ в отчётном периоде увеличили резервы в несколько раз, а БСПб ограничился ростом на 15,7%.
Эти различия в динамике резервов объясняются тем, что у БСПб в 2019 году уже наблюдался высокий объём резервирования, в то время как у конкурентов показатели были небольшими.
🕺 Незначительное начисление резервов, а также высокий рост доходов от операций с валютой и производными финансовыми инструментами позволили банку получить рекордную прибыль в размере 10,8 млрд руб. Напомню, годом ранее банк получил убыток от операций на финансовых рынках в размере 0,7 млрд руб.
👆 Правда, здесь есть одно важное "но". Доходы от операций с валютой и производными финансовыми инструментами подвержены высокой волатильности, и инвесторам не следует рассчитывать, что банк всегда сможет так же успешно зарабатывать на данных операциях. В 2020 году да, повезло. Но повезёт ли в 2021 году?
💼 Что касается кредитного портфеля, то он увеличился на 14,4% (г/г) до 459,3 млрд руб. Отмечу, увеличение доли просроченной задолженности на 1,2 п.п. до 10,4%. Качество кредитного портфеля у Сбера и ВТБ значительно лучше - их показатели составляют 4,3% и 5,7% соответственно.
👨💼 “Прошедший год был полон испытаний для всех – и тем приятнее осознавать, что в этих непростых условиях мы показали лучшую прибыль за всю историю. Существенную роль в наших результатах сыграла и успешная цифровая трансформация, которую мы проводили на протяжении последних лет”, - прокомментировал финансовые результаты Председатель Правления Банка «Санкт-Петербург» Александр Савельев.
📈 В целом БСПб порадовал позитивными результатами. С учётом ожиданий роста отечественной экономики на ближайшие два года, банк сможет избежать увеличения резервов, что положительно отразится на чистой прибыли.
🕳 Единственная ложка дёгтя в этой бочке меда – это низкий уровень корпоративного управления. Менеджмент БСПб может в любой момент инициировать дополнительное размещение акций либо сокращение дивидендных выплат, как это уже случалось ранее, и на этом фоне теряется инвестиционная привлекательность акций.
👉 Я пока обхожу стороной эту историю с акциями БСПб, т.к. для меня предсказуемость корпоративного управления и стабильность дивидендных выплат в истории с банками важнее надежд на кратный рост котировок. О чём, впрочем, уже наверняка успел забыть топ-менеджмент этого банка.
Пресс-релиз
Финансовая отчётность
#BSPB
🔸 Чистые процентные доходы увеличились на 9,6% (г/г) до 25,5 млрд рублей, благодаря росту кредитного портфеля и снижению стоимости привлечения средств. Чистая процентная маржа при этом увеличилась на 0,2 п.п. до 3,9% - это лучше ВТБ, но значительно ниже, чем у Сбера.
🔸 Чистые комиссионные доходы увеличились на 10,5% (г/г) до 7,5 млрд рублей, благодаря росту доходов от расчётно-кассового обслуживания и пластиковых карт.
❗️С одной стороны, Банк СПБ порадовал ростом операционных доходов. С другой стороны, по темпу прироста уступил лидерам отрасли - Сберу и ВТБ.
🔸В отчётном периоде банк создал 8,8 млрд рублей резервов под возможные кредитные убытки, против 7,6 млрд руб. годом ранее. Сбер и ВТБ в отчётном периоде увеличили резервы в несколько раз, а БСПб ограничился ростом на 15,7%.
Эти различия в динамике резервов объясняются тем, что у БСПб в 2019 году уже наблюдался высокий объём резервирования, в то время как у конкурентов показатели были небольшими.
🕺 Незначительное начисление резервов, а также высокий рост доходов от операций с валютой и производными финансовыми инструментами позволили банку получить рекордную прибыль в размере 10,8 млрд руб. Напомню, годом ранее банк получил убыток от операций на финансовых рынках в размере 0,7 млрд руб.
👆 Правда, здесь есть одно важное "но". Доходы от операций с валютой и производными финансовыми инструментами подвержены высокой волатильности, и инвесторам не следует рассчитывать, что банк всегда сможет так же успешно зарабатывать на данных операциях. В 2020 году да, повезло. Но повезёт ли в 2021 году?
💼 Что касается кредитного портфеля, то он увеличился на 14,4% (г/г) до 459,3 млрд руб. Отмечу, увеличение доли просроченной задолженности на 1,2 п.п. до 10,4%. Качество кредитного портфеля у Сбера и ВТБ значительно лучше - их показатели составляют 4,3% и 5,7% соответственно.
👨💼 “Прошедший год был полон испытаний для всех – и тем приятнее осознавать, что в этих непростых условиях мы показали лучшую прибыль за всю историю. Существенную роль в наших результатах сыграла и успешная цифровая трансформация, которую мы проводили на протяжении последних лет”, - прокомментировал финансовые результаты Председатель Правления Банка «Санкт-Петербург» Александр Савельев.
📈 В целом БСПб порадовал позитивными результатами. С учётом ожиданий роста отечественной экономики на ближайшие два года, банк сможет избежать увеличения резервов, что положительно отразится на чистой прибыли.
🕳 Единственная ложка дёгтя в этой бочке меда – это низкий уровень корпоративного управления. Менеджмент БСПб может в любой момент инициировать дополнительное размещение акций либо сокращение дивидендных выплат, как это уже случалось ранее, и на этом фоне теряется инвестиционная привлекательность акций.
👉 Я пока обхожу стороной эту историю с акциями БСПб, т.к. для меня предсказуемость корпоративного управления и стабильность дивидендных выплат в истории с банками важнее надежд на кратный рост котировок. О чём, впрочем, уже наверняка успел забыть топ-менеджмент этого банка.
Пресс-релиз
Финансовая отчётность
#BSPB
💰Теперь что касается дивидендов Банка Санкт-Петербург.
C ними всё не так просто, с точки зрения визуализации, а потому к этому процессу предлагаю подойти творчески.
📃 Итак, все мы помним, что по итогам 2019 года дивиденды было решено не выплачивать, учитывая апрельские рекомендации ЦБ в сложный коронавирусный период и ту неопределённость, которая нависла в том числе и над всей банковской отраслью. Однако полгода спустя акционеров БСПб поджидал уже приятный сюрприз: Совет директоров рекомендовал направить в качестве дивидендов за 9 месяцев 2020 года 3,33 руб. на одну обыкновенную акцию. Что в точности совпадало с 20% от ЧП по МСФО за 2019 года – той самой нормой выплат, прописанной в обновлённой див.политике.
🤏 Поэтому, чтобы не было путаницы, предлагаю эти 3,33 руб. формально записать в счёт выплат 2019 года. А вот что касается дивидендов уже за 2020 год, самое время открыть презентацию БСПб, приуроченную к публикации годовой финансовой отчётности, и на странице 16 подсмотреть дивидендные ожидания - 4,6 руб. на одну обыкновенную акцию, что может стать рекордом в новейшей истории Банка Санкт-Петербург.
Эта цифра соответствует норме выплат чуть более 20% от ЧП по МСФО за 2020 год и в принципе похожа на правду. По текущим котировкам ДД оценивается на уровне 8%, что также является для БСПб историческим максимумом.
🗓 Осталось теперь только дождаться апреля, когда Совет директоров официально озвучит свои рекомендации по дивидендам и выскажет мнение в отношении возможности запуска очередного раунда байбэка. Ну а ГОСА запланировано на май.
👉 «Какая невиданная щедрость» - резонно заметите вы. И я соглашусь с этим! Для Банка Санкт-Петербург это действительно нонсенс. Но я повторюсь, что во многом это заслуга статьи доходов от операций с валютой и производными финансовыми инструментами, без позитивного влияния которой дивиденд был бы куда ниже. 2020-й год действительно для многих из нас стал успешным в плане трейдинга и инвестиций, а вот чего ждать от года текущего? Какой результат по его итогу покажут трейдеры БСПб? Большой вопрос.
#BSPB
C ними всё не так просто, с точки зрения визуализации, а потому к этому процессу предлагаю подойти творчески.
📃 Итак, все мы помним, что по итогам 2019 года дивиденды было решено не выплачивать, учитывая апрельские рекомендации ЦБ в сложный коронавирусный период и ту неопределённость, которая нависла в том числе и над всей банковской отраслью. Однако полгода спустя акционеров БСПб поджидал уже приятный сюрприз: Совет директоров рекомендовал направить в качестве дивидендов за 9 месяцев 2020 года 3,33 руб. на одну обыкновенную акцию. Что в точности совпадало с 20% от ЧП по МСФО за 2019 года – той самой нормой выплат, прописанной в обновлённой див.политике.
🤏 Поэтому, чтобы не было путаницы, предлагаю эти 3,33 руб. формально записать в счёт выплат 2019 года. А вот что касается дивидендов уже за 2020 год, самое время открыть презентацию БСПб, приуроченную к публикации годовой финансовой отчётности, и на странице 16 подсмотреть дивидендные ожидания - 4,6 руб. на одну обыкновенную акцию, что может стать рекордом в новейшей истории Банка Санкт-Петербург.
Эта цифра соответствует норме выплат чуть более 20% от ЧП по МСФО за 2020 год и в принципе похожа на правду. По текущим котировкам ДД оценивается на уровне 8%, что также является для БСПб историческим максимумом.
🗓 Осталось теперь только дождаться апреля, когда Совет директоров официально озвучит свои рекомендации по дивидендам и выскажет мнение в отношении возможности запуска очередного раунда байбэка. Ну а ГОСА запланировано на май.
👉 «Какая невиданная щедрость» - резонно заметите вы. И я соглашусь с этим! Для Банка Санкт-Петербург это действительно нонсенс. Но я повторюсь, что во многом это заслуга статьи доходов от операций с валютой и производными финансовыми инструментами, без позитивного влияния которой дивиденд был бы куда ниже. 2020-й год действительно для многих из нас стал успешным в плане трейдинга и инвестиций, а вот чего ждать от года текущего? Какой результат по его итогу покажут трейдеры БСПб? Большой вопрос.
#BSPB
🧮 Ростелеком отчитался по МСФО за 2020 год.
«Компания продемонстрировала уверенный рост основных финансовых показателей и перевыполнила прогноз намеченных на 2020 год целей, сумев справиться с глобальными вызовами.
Несмотря на постоянно меняющиеся условия, мы смогли быстро перестроиться: удержали лидерскую позицию компании на рынке и достигли отличных финансовых результатов. Несмотря на сохранение неопределенности в отношении дальнейшей динамики макроэкономических показателей, итоги работы в 2020 году позволяют нам рассчитывать на продолжение роста бизнеса в 2021 году», - приводятся слова топ-менеджеров Ростелекома в опубликованном пресс-релизе.
✔️ Цифровая трансформация компании идёт полным ходом: спектр передовых цифровых услуг и направлений последовательно расширяется, прибавляя впечатляющими темпами и уже сейчас принося десятки миллиардов рублей доходов, а такие направления как кибербезопасность и вовсе с каждым годом кратно увеличиваются в размерах. По итогам 2020 года выручка от цифровых сервисов увеличилась сразу на 59%, а доля этого сегмента в структуре доходов компании выросла с 10,2% до 14,1%.
✔️ Неплохие успехи продолжает демонстрировать Tele2 Россия: рост доходов и услуг, связанных с мобильной связью, вырос на 15% до 177,0 млрд рублей (32,4% от совокупной выручки), и если верить заявлениям Ростелекома, «Tele2 Россия – это сейчас единственный игрок с двузначными темпами роста на уже зрелом рынке и самый быстрорастущий мобильный оператор в мире». Количество абонентов Tele2 составило на конец 2020 года 46,6 млн, а расхождение с Билайном сократилось за минувший год с 8,7 млн до 3,3 млн.
✔️ ТВ и доступ в интернет также продемонстрировали в 2020 году положительную динамику доходов на уровне 2% и 7% соответственно, сохраняя многолетний восходящий тренд.
✔️ Наконец, доходы от прочих услуг прибавили сразу на 65% до 34,9 млрд рублей, благодаря разовой выручке от заключённого контракта с Росстатом, который организует проект по переписи населения.
📌 Как результат – показатель OIBDA по итогам 2020 года вырос на 14% до 194,1 млрд рублей, в то время как рентабельность по OIBDA немного снизилась – с 35,9% до 35,5%, в том числе из-за низкомаржинального контракта с Росстатом. Чистая прибыль прибавила за этот период на 16% до 25,3 млрд рублей, а FCF составил 22,7 млрд рублей по сравнению с 30,3 млрд годом ранее.
По прогнозам самой компании на 2021 год, консервативный сценарий подразумевает рост выручки и OIBDA не менее 5%, при этом значительного роста операционных показателей не прогнозируется.
Чистый долг за 12 месяцев увеличился на 9% до 362,2 млрд рублей, а долговая нагрузка продолжает демонстрировать завидную стабильность, на протяжении многих лет находясь в диапазоне 1,7х-2,0х по соотношению NetDebt/EBITDA.
#RTKM
«Компания продемонстрировала уверенный рост основных финансовых показателей и перевыполнила прогноз намеченных на 2020 год целей, сумев справиться с глобальными вызовами.
Несмотря на постоянно меняющиеся условия, мы смогли быстро перестроиться: удержали лидерскую позицию компании на рынке и достигли отличных финансовых результатов. Несмотря на сохранение неопределенности в отношении дальнейшей динамики макроэкономических показателей, итоги работы в 2020 году позволяют нам рассчитывать на продолжение роста бизнеса в 2021 году», - приводятся слова топ-менеджеров Ростелекома в опубликованном пресс-релизе.
✔️ Цифровая трансформация компании идёт полным ходом: спектр передовых цифровых услуг и направлений последовательно расширяется, прибавляя впечатляющими темпами и уже сейчас принося десятки миллиардов рублей доходов, а такие направления как кибербезопасность и вовсе с каждым годом кратно увеличиваются в размерах. По итогам 2020 года выручка от цифровых сервисов увеличилась сразу на 59%, а доля этого сегмента в структуре доходов компании выросла с 10,2% до 14,1%.
✔️ Неплохие успехи продолжает демонстрировать Tele2 Россия: рост доходов и услуг, связанных с мобильной связью, вырос на 15% до 177,0 млрд рублей (32,4% от совокупной выручки), и если верить заявлениям Ростелекома, «Tele2 Россия – это сейчас единственный игрок с двузначными темпами роста на уже зрелом рынке и самый быстрорастущий мобильный оператор в мире». Количество абонентов Tele2 составило на конец 2020 года 46,6 млн, а расхождение с Билайном сократилось за минувший год с 8,7 млн до 3,3 млн.
✔️ ТВ и доступ в интернет также продемонстрировали в 2020 году положительную динамику доходов на уровне 2% и 7% соответственно, сохраняя многолетний восходящий тренд.
✔️ Наконец, доходы от прочих услуг прибавили сразу на 65% до 34,9 млрд рублей, благодаря разовой выручке от заключённого контракта с Росстатом, который организует проект по переписи населения.
📌 Как результат – показатель OIBDA по итогам 2020 года вырос на 14% до 194,1 млрд рублей, в то время как рентабельность по OIBDA немного снизилась – с 35,9% до 35,5%, в том числе из-за низкомаржинального контракта с Росстатом. Чистая прибыль прибавила за этот период на 16% до 25,3 млрд рублей, а FCF составил 22,7 млрд рублей по сравнению с 30,3 млрд годом ранее.
По прогнозам самой компании на 2021 год, консервативный сценарий подразумевает рост выручки и OIBDA не менее 5%, при этом значительного роста операционных показателей не прогнозируется.
Чистый долг за 12 месяцев увеличился на 9% до 362,2 млрд рублей, а долговая нагрузка продолжает демонстрировать завидную стабильность, на протяжении многих лет находясь в диапазоне 1,7х-2,0х по соотношению NetDebt/EBITDA.
#RTKM
💰 Если заглянуть в презентацию Ростелекома, приуроченной к годовой финансовой отчётности, то на стр.7 можно увидеть, что руководство Ростелекома намерено рекомендовать выплату дивидендов за 2020 год из расчёта 5 руб. на обыкновенную и привилегированную акцию, что по текущим котировкам сулит ДД на уровне 4,7% и 5,5% соответственно.
Признаюсь, я ждал хотя бы символического роста выплат по итогам минувшего года, однако с другой стороны – опубликованная годовая отчётность, по большому счёту, и не дала такого шанса. Как мы знаем, обновлённая див.политика Ростелекома подразумевает направлять акционерам не менее 75% от FCF, и озвученные 5 руб. на акцию – это даже чуть больше, около 77% от FCF. Всё логично.
🗓 Другое дело – попытаться предсказать дальнейшую динамику FCF, от которой во многом будут зависеть дальнейшие дивидендные перспективы компании. Вряд ли здесь стоит ждать какого-то прорыва, учитывая весьма консервативный сценарий самого Ростелекома по росту бизнеса, но в любом случае ожидаемая в апреле обновлённая стратегия компании может помочь нам более объективно построить прогнозные модели.
👉 Я держу в своём портфеле немножко префов Ростелекома (1%). Правда, ещё с тех чудесных времён, когда их можно было купить по 60+ рублей и даже ниже. Сейчас, когда котировки находятся вблизи трёхзначных отметок, я скорее задумываюсь о фиксации прибыли, нежели о наращивании своего присутствия в этих бумагах.
#RTKM
Признаюсь, я ждал хотя бы символического роста выплат по итогам минувшего года, однако с другой стороны – опубликованная годовая отчётность, по большому счёту, и не дала такого шанса. Как мы знаем, обновлённая див.политика Ростелекома подразумевает направлять акционерам не менее 75% от FCF, и озвученные 5 руб. на акцию – это даже чуть больше, около 77% от FCF. Всё логично.
🗓 Другое дело – попытаться предсказать дальнейшую динамику FCF, от которой во многом будут зависеть дальнейшие дивидендные перспективы компании. Вряд ли здесь стоит ждать какого-то прорыва, учитывая весьма консервативный сценарий самого Ростелекома по росту бизнеса, но в любом случае ожидаемая в апреле обновлённая стратегия компании может помочь нам более объективно построить прогнозные модели.
👉 Я держу в своём портфеле немножко префов Ростелекома (1%). Правда, ещё с тех чудесных времён, когда их можно было купить по 60+ рублей и даже ниже. Сейчас, когда котировки находятся вблизи трёхзначных отметок, я скорее задумываюсь о фиксации прибыли, нежели о наращивании своего присутствия в этих бумагах.
#RTKM
🏛 Банк «TCS Group» опубликовал финансовую отчётность по МСФО за 2020 год, сообщив о росте чистой прибыли на 22,4% (г/г) до 44,2 млрд рублей.
✔️ Чистые процентные доходы (ЧПД) увеличились на 19% (г/г) до 104,7 млрд рублей, благодаря росту кредитного портфеля. В среднем по отрасли темп роста этого показателя составил 15,7%, а это значит, что результат TCS по ЧПД оказался лучше конкурентов, что радует.
✔️ Чистая процентная маржа сократилась на 3,8 п.п. до 18,2%. Показатель по-прежнему является самым высоким в отрасли! На втором месте находится Сбер с показателем 5,47%.
✔️ Чистые комиссионные доходы (ЧКД) увеличились ровно на четверть - до 26 млрд рублей, благодаря росту клиентской базы и расширению линейки продуктов и услуг в рамках экосистемы. Отрадно, что темп роста ЧКД оказался самым лучшим в отрасли.
✔️ В отчётном периоде банк увеличил резервы под возможные кредитные убытки на 49% (г/г) до 39,4 млрд рублей. По сравнению со Сбером и ВТБ, которые увеличили резервы в несколько раз, темп прироста не выглядит шокирующим, хотя весной 2020 года многие эксперты ждали проблем именно в бизнесе TCS.
✔️ Что касается кредитного портфеля, то он увеличился на 16% (г/г) до 459,3 млрд руб. Отмечу при этом рост доли просроченной задолженности на 1,3 п.п. до 10,4%. В кризис 2015-2016 гг. данный показатель находился в диапазоне 10,2-12,4%. Таким образом, банк проходит «коронавирусный кризис» без каких-либо особенностей, никаких серьёзных ярко выраженных проблем нет.
👨💼 “Нам удалось сохранить высокие темпы роста: общее число клиентов за год выросло с 10,2 млн до 13,3 млн человек. Благодаря этому Тинькофф укрепил свои позиции в качестве третьего крупнейшего банка страны по количеству активных клиентов и ведущего онлайн-банка в финансовом секторе”, - прокомментировал финансовые результаты Председатель Правления Банка «TCS Group» Оливер Хьюз.
💰 Совет директоров TCS утвердил финальные дивиденды за 2020 год в размере $0,24 на одну депозитарную расписку, что по текущим котировкам сулит ДД на уровне 0,47%. Последний день покупки бумаг для получения дивидендов – 24 марта 2021 г.
❗️Больше дивидендов в этом году не ожидается, поскольку менеджмент планирует направлять капитал на рост бизнеса. Прогноз на этот год предполагает рост кредитного портфеля на 30% и чистой прибыли на 24,4%. Более подробную информацию о планах развития менеджмент озвучит на Дне инвестора 7 апреля.
👉 Бумаги TCS сейчас торгуются с мультипликатором P/B=5,84х при рентабельности капитала 40,6%. К примеру, Сбер торгуется с мультипликатором 1,26х при рентабельности 16,1%.
На этом фоне адекватный мультипликатор для TCS составляет 3,17х. По текущим ценам я по-прежнему считаю, что бумаги стоят дорого!
Пресс-релиз
Финансовая отчётность
#TCSG
✔️ Чистые процентные доходы (ЧПД) увеличились на 19% (г/г) до 104,7 млрд рублей, благодаря росту кредитного портфеля. В среднем по отрасли темп роста этого показателя составил 15,7%, а это значит, что результат TCS по ЧПД оказался лучше конкурентов, что радует.
✔️ Чистая процентная маржа сократилась на 3,8 п.п. до 18,2%. Показатель по-прежнему является самым высоким в отрасли! На втором месте находится Сбер с показателем 5,47%.
✔️ Чистые комиссионные доходы (ЧКД) увеличились ровно на четверть - до 26 млрд рублей, благодаря росту клиентской базы и расширению линейки продуктов и услуг в рамках экосистемы. Отрадно, что темп роста ЧКД оказался самым лучшим в отрасли.
✔️ В отчётном периоде банк увеличил резервы под возможные кредитные убытки на 49% (г/г) до 39,4 млрд рублей. По сравнению со Сбером и ВТБ, которые увеличили резервы в несколько раз, темп прироста не выглядит шокирующим, хотя весной 2020 года многие эксперты ждали проблем именно в бизнесе TCS.
✔️ Что касается кредитного портфеля, то он увеличился на 16% (г/г) до 459,3 млрд руб. Отмечу при этом рост доли просроченной задолженности на 1,3 п.п. до 10,4%. В кризис 2015-2016 гг. данный показатель находился в диапазоне 10,2-12,4%. Таким образом, банк проходит «коронавирусный кризис» без каких-либо особенностей, никаких серьёзных ярко выраженных проблем нет.
👨💼 “Нам удалось сохранить высокие темпы роста: общее число клиентов за год выросло с 10,2 млн до 13,3 млн человек. Благодаря этому Тинькофф укрепил свои позиции в качестве третьего крупнейшего банка страны по количеству активных клиентов и ведущего онлайн-банка в финансовом секторе”, - прокомментировал финансовые результаты Председатель Правления Банка «TCS Group» Оливер Хьюз.
💰 Совет директоров TCS утвердил финальные дивиденды за 2020 год в размере $0,24 на одну депозитарную расписку, что по текущим котировкам сулит ДД на уровне 0,47%. Последний день покупки бумаг для получения дивидендов – 24 марта 2021 г.
❗️Больше дивидендов в этом году не ожидается, поскольку менеджмент планирует направлять капитал на рост бизнеса. Прогноз на этот год предполагает рост кредитного портфеля на 30% и чистой прибыли на 24,4%. Более подробную информацию о планах развития менеджмент озвучит на Дне инвестора 7 апреля.
👉 Бумаги TCS сейчас торгуются с мультипликатором P/B=5,84х при рентабельности капитала 40,6%. К примеру, Сбер торгуется с мультипликатором 1,26х при рентабельности 16,1%.
На этом фоне адекватный мультипликатор для TCS составляет 3,17х. По текущим ценам я по-прежнему считаю, что бумаги стоят дорого!
Пресс-релиз
Финансовая отчётность
#TCSG
💵 💎АЛРОСА отчиталась в среду о февральских результатах продаж, но добраться до них я чисто физически смог только сейчас, учитывая бурный информационных фон последних дней и множество финансовых отчётностей со всех сторон.
📈 Второй месяц 2021 года принёс в копилку компании $372 млн, из которых $361 млн пришлось на продажи алмазного сырья и $12 млн – бриллиантов. По сравнению с результатом годичной давности продажи выросли на 7,5%, а вот по сравнению с январём года текущего – снизились на 16%. Компания по-прежнему отмечает хороший спрос со стороны конечных потребителей на ключевых рынках в течение последних месяцев, что способствует активному пополнению запасов огранщиками.
🙍🏻♂️ «Восстановление спроса на ювелирную продукцию с бриллиантами на основных рынках сбыта, продолжающееся в начале 2021 года, поддерживает положительную динамику продаж алмазов. Компании гранильного сектора пополняют запасы в периоды доступности сырья на рынке. Мы отмечаем, что баланс спроса и предложения находится на уровне, достаточно комфортном и для поставщиков, и для потребителей алмазного сырья», - приводятся в пресс-релизе слова заместителя ген.директора АЛРОСА Евгения Агуреева.
Всего за первые два месяца 2021 года продажи алмазно-бриллиантовой продукции АЛРОСА составили $802 млн, что на 6,7% превысило результат аналогичного периода прошлого года.
📈 АЛРОСА очень хорошо использует позитивную конъюнктуру рынка, и на фоне восстановления спроса на рынке алмазов и роста продаж ювелирных изделий последовательно продолжает повышать цены: в декабре, январе, а теперь и в феврале. Вдумайтесь: только с начала 2021 года цены взлетели уже на 10%, а стоимость дорогого крупного сырья и вовсе превысила доковидный уровень! Не случайно топ-менеджеры компании в начале марта намекали на прекрасные условия, которые сложились на рынке, для очередного мартовского роста цен.
👉 Продолжаю держать акции АЛРОСА в своём портфеле с долей в 2%, и пока не планирую от них избавляться (частичная фиксация у меня уже была, достаточно). О наращивании своего присутствия в этих бумагах буду задумываться на двузначных отметках.
#ALRS
📈 Второй месяц 2021 года принёс в копилку компании $372 млн, из которых $361 млн пришлось на продажи алмазного сырья и $12 млн – бриллиантов. По сравнению с результатом годичной давности продажи выросли на 7,5%, а вот по сравнению с январём года текущего – снизились на 16%. Компания по-прежнему отмечает хороший спрос со стороны конечных потребителей на ключевых рынках в течение последних месяцев, что способствует активному пополнению запасов огранщиками.
🙍🏻♂️ «Восстановление спроса на ювелирную продукцию с бриллиантами на основных рынках сбыта, продолжающееся в начале 2021 года, поддерживает положительную динамику продаж алмазов. Компании гранильного сектора пополняют запасы в периоды доступности сырья на рынке. Мы отмечаем, что баланс спроса и предложения находится на уровне, достаточно комфортном и для поставщиков, и для потребителей алмазного сырья», - приводятся в пресс-релизе слова заместителя ген.директора АЛРОСА Евгения Агуреева.
Всего за первые два месяца 2021 года продажи алмазно-бриллиантовой продукции АЛРОСА составили $802 млн, что на 6,7% превысило результат аналогичного периода прошлого года.
📈 АЛРОСА очень хорошо использует позитивную конъюнктуру рынка, и на фоне восстановления спроса на рынке алмазов и роста продаж ювелирных изделий последовательно продолжает повышать цены: в декабре, январе, а теперь и в феврале. Вдумайтесь: только с начала 2021 года цены взлетели уже на 10%, а стоимость дорогого крупного сырья и вовсе превысила доковидный уровень! Не случайно топ-менеджеры компании в начале марта намекали на прекрасные условия, которые сложились на рынке, для очередного мартовского роста цен.
👉 Продолжаю держать акции АЛРОСА в своём портфеле с долей в 2%, и пока не планирую от них избавляться (частичная фиксация у меня уже была, достаточно). О наращивании своего присутствия в этих бумагах буду задумываться на двузначных отметках.
#ALRS
