🎤 Один из лучших в мире аналитиков алмазной отрасли Пол Зимниски дал интервью агентству Rough&Polished, основные тезисы которого я предлагаю вашему вниманию:
🔸 Сокращение избыточного объёма предложения будет способствовать росту цен на алмазы.
🔸 Сейчас на рынке наблюдается превышение спроса над предложением.
🔸 Высокие цены на алмазы в 2011 году стали главным катализатором, приведшим к избыточному предложению. Сейчас отрасль извлекла урок из той ошибки.
🔸 В последние месяцы цены на бриллианты растут быстрее цен на алмазы – ювелиры не хотят снижать цены.
🔸 Крупнейшая в мире алмазная биржа Bharat Diamond Bourse одобрила торговлю синтетическими алмазами и бриллиантами в Индии.
🔸 Синтетический бриллиант продается примерно на 65-70% дешевле, чем его природный эквивалент, при этом годом ранее показатель был на уровне 50%.
👉 P.S. Сокращение добычи положительно отразится на стоимости алмазов в будущем, что позволяет рассчитывать на рост финансовых показателей АЛРОСЫ.
👌 Производство синтетических бриллиантов ежегодно увеличивается, однако ювелиры по-прежнему отдают предпочтение природному эквиваленту, что радует.
#ALRS
🔸 Сокращение избыточного объёма предложения будет способствовать росту цен на алмазы.
🔸 Сейчас на рынке наблюдается превышение спроса над предложением.
🔸 Высокие цены на алмазы в 2011 году стали главным катализатором, приведшим к избыточному предложению. Сейчас отрасль извлекла урок из той ошибки.
🔸 В последние месяцы цены на бриллианты растут быстрее цен на алмазы – ювелиры не хотят снижать цены.
🔸 Крупнейшая в мире алмазная биржа Bharat Diamond Bourse одобрила торговлю синтетическими алмазами и бриллиантами в Индии.
🔸 Синтетический бриллиант продается примерно на 65-70% дешевле, чем его природный эквивалент, при этом годом ранее показатель был на уровне 50%.
👉 P.S. Сокращение добычи положительно отразится на стоимости алмазов в будущем, что позволяет рассчитывать на рост финансовых показателей АЛРОСЫ.
👌 Производство синтетических бриллиантов ежегодно увеличивается, однако ювелиры по-прежнему отдают предпочтение природному эквиваленту, что радует.
#ALRS
🗓 Ровно через сутки нас ожидает очередное заседание ЦБ РФ, на котором будет решаться судьба ключевой ставки.
На предыдущем заседании, которое состоялось 19 декабря 2020 года, Центробанк взял театральную паузу и сохранил ставку на уровне 4,25%. Думаю, на сей раз эта пауза будет продолжена, однако риторика комментариев от Эльвиры Набиуллиной может ужесточиться, на фоне растущей инфляции в стране.
Судите сами: если ещё в декабре индекс потребительских цен был на уровне 4,9%, то уже в январе мы видим 5,2% (а это верхняя граница прогнозного диапазона ЦБ!). Добавляем сюда повышенный уровень инфляционных ожиданий населения и инфляционное давление в сельскохозяйственном (и не только) секторе – и сценарий сохранения ключевой ставки ЦБ на завтрашнем заседании кажется наиболее вероятным.
О скором повышении ставки говорить тоже пока очень рано, т.к. российская экономика только-только начала приходить в себя после сложного 2020 года, бюджетное стимулирование нас ещё только ждёт где-то впереди (ходят слухи, что федеральный бюджет может потратить около 500 млрд рублей или 0,5% ВВП на новый пакет социальных выплат), а потому инфляционные риски в целом пока удаётся держать под контролем.
На предыдущем заседании, которое состоялось 19 декабря 2020 года, Центробанк взял театральную паузу и сохранил ставку на уровне 4,25%. Думаю, на сей раз эта пауза будет продолжена, однако риторика комментариев от Эльвиры Набиуллиной может ужесточиться, на фоне растущей инфляции в стране.
Судите сами: если ещё в декабре индекс потребительских цен был на уровне 4,9%, то уже в январе мы видим 5,2% (а это верхняя граница прогнозного диапазона ЦБ!). Добавляем сюда повышенный уровень инфляционных ожиданий населения и инфляционное давление в сельскохозяйственном (и не только) секторе – и сценарий сохранения ключевой ставки ЦБ на завтрашнем заседании кажется наиболее вероятным.
О скором повышении ставки говорить тоже пока очень рано, т.к. российская экономика только-только начала приходить в себя после сложного 2020 года, бюджетное стимулирование нас ещё только ждёт где-то впереди (ходят слухи, что федеральный бюджет может потратить около 500 млрд рублей или 0,5% ВВП на новый пакет социальных выплат), а потому инфляционные риски в целом пока удаётся держать под контролем.
📊 Какое решение завтра примет ЦБ по ключевой ставке?
Final Results
10%
Снизит до 4,00%
78%
Оставит без изменения, на уровне 4,25%
12%
Повысит до 4,50%
🐖🐓🦃 Группа Черкизово продолжает радовать щедрыми дивидендами.
📣 Совет директоров компании приятно удивил, сообщив о своём решении выплатить финальные дивиденды за 2020 год в размере 134 руб. на одну акцию, что по текущим котировкам сулит ДД на уровне около 6,3%. Закрытие реестра для получения дивидендов намечено на 1 апреля 2021 года (с учётом режима торгов Т+2).
💰 Напомню, что в октябре минувшего года компания порадовала промежуточными выплатами в размере 48,79 руб. на акцию. Таким образом, итоговые дивиденды составляют 182,79 руб., что является рекордом в абсолютном значении, а совокупная ДД за 2020 год оценивается на уровне 9%, что более чем достойно!
📊 Группа Черкизово – это интересная история роста на отечественном с/х рынке. Компания активно наращивает производственные мощности, в том числе за счет покупки мелких региональных игроков. Среднегодовой темп роста выручки за последние пять лет составляет 10,7%.
👉 Бумаги Черкизово сейчас торгуются с мультипликаторами P/E 6,38х и EV/EBITDA 5,75х, и могут быть интересны для покупок при ценнике ниже 1900 руб.
#GCHE
📣 Совет директоров компании приятно удивил, сообщив о своём решении выплатить финальные дивиденды за 2020 год в размере 134 руб. на одну акцию, что по текущим котировкам сулит ДД на уровне около 6,3%. Закрытие реестра для получения дивидендов намечено на 1 апреля 2021 года (с учётом режима торгов Т+2).
💰 Напомню, что в октябре минувшего года компания порадовала промежуточными выплатами в размере 48,79 руб. на акцию. Таким образом, итоговые дивиденды составляют 182,79 руб., что является рекордом в абсолютном значении, а совокупная ДД за 2020 год оценивается на уровне 9%, что более чем достойно!
📊 Группа Черкизово – это интересная история роста на отечественном с/х рынке. Компания активно наращивает производственные мощности, в том числе за счет покупки мелких региональных игроков. Среднегодовой темп роста выручки за последние пять лет составляет 10,7%.
👉 Бумаги Черкизово сейчас торгуются с мультипликаторами P/E 6,38х и EV/EBITDA 5,75х, и могут быть интересны для покупок при ценнике ниже 1900 руб.
#GCHE
🧮 НЛМК вслед за Северсталью и ММК отчитался по МСФО за 4 квартал и 12 месяцев 2020 года.
Финансовая отчётность вышла примерно в рамках ожиданий, а потому и реакция рынка оказалась весьма спокойной – котировки весь торговый день в четверг демонстрировали околонулевую динамику, так и не определившись с направлением. Выручка компании с октября по декабрь выросла на 7% (кв/кв) до $2,4 млрд, на фоне бурного восстановления цен на металлопрокат и наращивания производства, в то время как по итогам 2020 года результат оказался на 12% хуже – на уровне $9,2 млрд. По вполне понятным причинам, о которых не стоит упоминать в очередной раз, и особенно тяжёлому первому полугодию минувшего года.
Однако, несмотря на весьма неубедительную динамику выручки, которая помимо всего прочего не смогла дотянуть даже до средних ожиданий рынка, весьма кстати НЛМК в 2020 году отметил целый ряд сопутствующих факторов:
➕ Расширение ценовых спрэдов между ценами на сталь и сырьё, напрямую влияющее на маржинальность бизнеса и эффективность продаж
➕ Завершение крупных проектов реконструкции в доменном и сталеплавильном производствах (в частности, восстановление объёмов производства на Стойленском ГОК)
➕ Начисление компенсации в размере $97млн (с учётом процентов сумма составила и вовсе $105 млн и была получена в январе), в соответствии с мировым соглашением с МинторгомСША по иску об исключении слябов из-под действия импортных пошлин
⬆️ Благодаря этим факторам показатель EBITDA превысил прогнозы и прибавил как по итогам 4 кв. 2020 года – на 54% (кв/кв) до $890 млн, так и по результатам всего минувшего года – на 3% (г/г) до $2,65 млрд. Рентабельность по EBITDA при этом выросла в 2020 году на 5 б.п. до 29%, а по итогам 4 кв. 2020 года и вовсе взлетела до 37%, воспользовавшись благоприятной конъюнктурой. В этом смысле первый трёхмесячный отрезок года текущего тоже может порадовать позитивными цифрами, судя по всё ещё высоким ценам на сталь.
⬆️ Коротко скажу, что чистая прибыль НЛМК, приходящаяся на акционеров, выросла на 79% (кв/кв) до $558 млн и не досчиталась 8% с результатом $1,24 млрд по итогам 2020 года. Большого смысла в этих цифрах для акционеров нет, поэтому перейдём к свободному денежному потоку (FCF), на который компания ориентируется при расчёте дивидендных выплат. Сильного снижения FCF в 4 кв. 2020 года НЛМК удалось избежать, ограничившись скромным снижением на 4% до $229 млн (в то время как Северсталь отметилась динамикой минус 44,5%, ММК – минус 62,9%). А потому и дивиденды, о которых пойдёт речь уже в следующем посте, очень порадовали, едва не став рекордными за всю историю квартальных выплат.
Кстати говоря, годовой CAPEX вырос на 4% до $1,1 млрд, строго в соответствии с представленным ранее прогнозом самой компании, чистый долг за минувшие три месяца прибавил на 28% до $2,5 млрд (в том числе из-за привлечения доп. денежных средств на выплату дивидендов за 3 кв. 2020), однако соотношение NetDebt/EBITDA по-прежнему не вызывает никаких опасений, немного прибавив с 0,87х до 0,94х (на фоне уверенной динамики EBITDA).
Финансовая отчётность
Пресс-релиз
Презентация
#NLMK
Финансовая отчётность вышла примерно в рамках ожиданий, а потому и реакция рынка оказалась весьма спокойной – котировки весь торговый день в четверг демонстрировали околонулевую динамику, так и не определившись с направлением. Выручка компании с октября по декабрь выросла на 7% (кв/кв) до $2,4 млрд, на фоне бурного восстановления цен на металлопрокат и наращивания производства, в то время как по итогам 2020 года результат оказался на 12% хуже – на уровне $9,2 млрд. По вполне понятным причинам, о которых не стоит упоминать в очередной раз, и особенно тяжёлому первому полугодию минувшего года.
Однако, несмотря на весьма неубедительную динамику выручки, которая помимо всего прочего не смогла дотянуть даже до средних ожиданий рынка, весьма кстати НЛМК в 2020 году отметил целый ряд сопутствующих факторов:
➕ Расширение ценовых спрэдов между ценами на сталь и сырьё, напрямую влияющее на маржинальность бизнеса и эффективность продаж
➕ Завершение крупных проектов реконструкции в доменном и сталеплавильном производствах (в частности, восстановление объёмов производства на Стойленском ГОК)
➕ Начисление компенсации в размере $97млн (с учётом процентов сумма составила и вовсе $105 млн и была получена в январе), в соответствии с мировым соглашением с МинторгомСША по иску об исключении слябов из-под действия импортных пошлин
⬆️ Благодаря этим факторам показатель EBITDA превысил прогнозы и прибавил как по итогам 4 кв. 2020 года – на 54% (кв/кв) до $890 млн, так и по результатам всего минувшего года – на 3% (г/г) до $2,65 млрд. Рентабельность по EBITDA при этом выросла в 2020 году на 5 б.п. до 29%, а по итогам 4 кв. 2020 года и вовсе взлетела до 37%, воспользовавшись благоприятной конъюнктурой. В этом смысле первый трёхмесячный отрезок года текущего тоже может порадовать позитивными цифрами, судя по всё ещё высоким ценам на сталь.
⬆️ Коротко скажу, что чистая прибыль НЛМК, приходящаяся на акционеров, выросла на 79% (кв/кв) до $558 млн и не досчиталась 8% с результатом $1,24 млрд по итогам 2020 года. Большого смысла в этих цифрах для акционеров нет, поэтому перейдём к свободному денежному потоку (FCF), на который компания ориентируется при расчёте дивидендных выплат. Сильного снижения FCF в 4 кв. 2020 года НЛМК удалось избежать, ограничившись скромным снижением на 4% до $229 млн (в то время как Северсталь отметилась динамикой минус 44,5%, ММК – минус 62,9%). А потому и дивиденды, о которых пойдёт речь уже в следующем посте, очень порадовали, едва не став рекордными за всю историю квартальных выплат.
Кстати говоря, годовой CAPEX вырос на 4% до $1,1 млрд, строго в соответствии с представленным ранее прогнозом самой компании, чистый долг за минувшие три месяца прибавил на 28% до $2,5 млрд (в том числе из-за привлечения доп. денежных средств на выплату дивидендов за 3 кв. 2020), однако соотношение NetDebt/EBITDA по-прежнему не вызывает никаких опасений, немного прибавив с 0,87х до 0,94х (на фоне уверенной динамики EBITDA).
Финансовая отчётность
Пресс-релиз
Презентация
#NLMK
👨🏻💼 Комментарий вице-президента по финансам Группы НЛМК Шамиля Курмашова к опубликованным финансовым результатам компании:
«В 4 кв.2020 года восстановление деловой активности, в том числе в форме отложенного спроса и пополнения запасов в глобальной цепочке при ограниченном предложении металлопродукции привели к резкому росту цен на металлопродукцию на ключевых рынках компании. Высокие цены на железную руду также поддержали этот тренд.
Структурный эффект от реализации проектов Стратегии-2022 за 12 мес. 2020 года достиг $261млн к базе 2019 года. Вклад программ операционной эффективности составил $176млн, а инвестиционных проектов – $85млн.На Липецкой площадке была завершена модернизация доменного и сталеплавильного производства, что позволит увеличить мощности по производству стали на 1 млн т в год с 2021 года. На Алтай-Кокс завершено строительство установки трамбования угольной шихты, что позволит снизить зависимость Группы НЛМК от дорогих и дефицитных марок угля. Эффект полного года от этих проектов отразится в финансовых результатах компании в 2021году».
📈 Что касается краткосрочных прогнозов самой компании, то в 1 кв. 2021 года НЛМК ожидает увеличения объёмов выплавки стали на Липецкой площадке до 3,5 млн тонн, что соответствует озвученной ранее цели в 14,2 млн тонн стали в 2021 году.
👨🏻💼 "Мировые цены на металлопродукцию в январе 2021 года находились на многолетних максимумах, под влиянием высокого спроса на сталь и на фоне ограниченного предложения. С учётом роста котировок в конце 4 кв. 2020 года и временной разницы в признании продаж, средние цены реализации в 1 кв. 2021 будут выше (кв/кв), что положительно отразится на финансовых результатах компании", - говорится в сообщении.
💰 Наконец, самый приятный момент для акционеров - дивиденды! Совет директоров НЛМК рекомендовал акционерам утвердить выплату дивидендов по результатам 4 кв. 2020 года в размере 7,25 руб. на акцию (на общую сумму $570 млн), однако вспоминая прошлогоднюю историю так и хочется сказать: "обещать - не значит жениться". Эта рекомендация ещё должна быть одобрена акционерами. Но в любом случае, больше за квартал компания платила лишь по итогам 1 кв. 2019 года (7,34 руб.), а потому до рекорда не хватило каких-то 9 копеек. Ну ничего, ещё первые три "жирных" месяца текущего года впереди!
Таким образом, при благоприятном развитии событий на ГОСА, по итогам 12 мес. 2020 года акционеры НЛМК могут получить совокупный дивиденд в размере 21,64 руб. на одну акцию и ДД=11,4%. Надо ли говорить, насколько шикарным является подобная дивидендная стабильность, которую продолжает демонстрировать компания, несмотря на все трудности минувшего года? Думаю, вряд ли.
🧮 Я попытался прикинуть норму выплат, которой руководствовались в компании, и по итогам 2020 года у меня получилось гораздо больше 100% FCF, даже с учётом корректировки фактических капексов ($1,1 млрд) под "нормализованные" ($700 млн), согласно Стратегии-2022. Ну а коль долговая нагрузка позволяет поддерживать такую щедрость - я только рад!
👉 После небольшой фиксации прибыли по части позиции, я продолжаю держать акции НЛМК в своём портфеле с долей в 4%, и держу руку на пульсе.
#NLMK
«В 4 кв.2020 года восстановление деловой активности, в том числе в форме отложенного спроса и пополнения запасов в глобальной цепочке при ограниченном предложении металлопродукции привели к резкому росту цен на металлопродукцию на ключевых рынках компании. Высокие цены на железную руду также поддержали этот тренд.
Структурный эффект от реализации проектов Стратегии-2022 за 12 мес. 2020 года достиг $261млн к базе 2019 года. Вклад программ операционной эффективности составил $176млн, а инвестиционных проектов – $85млн.На Липецкой площадке была завершена модернизация доменного и сталеплавильного производства, что позволит увеличить мощности по производству стали на 1 млн т в год с 2021 года. На Алтай-Кокс завершено строительство установки трамбования угольной шихты, что позволит снизить зависимость Группы НЛМК от дорогих и дефицитных марок угля. Эффект полного года от этих проектов отразится в финансовых результатах компании в 2021году».
📈 Что касается краткосрочных прогнозов самой компании, то в 1 кв. 2021 года НЛМК ожидает увеличения объёмов выплавки стали на Липецкой площадке до 3,5 млн тонн, что соответствует озвученной ранее цели в 14,2 млн тонн стали в 2021 году.
👨🏻💼 "Мировые цены на металлопродукцию в январе 2021 года находились на многолетних максимумах, под влиянием высокого спроса на сталь и на фоне ограниченного предложения. С учётом роста котировок в конце 4 кв. 2020 года и временной разницы в признании продаж, средние цены реализации в 1 кв. 2021 будут выше (кв/кв), что положительно отразится на финансовых результатах компании", - говорится в сообщении.
💰 Наконец, самый приятный момент для акционеров - дивиденды! Совет директоров НЛМК рекомендовал акционерам утвердить выплату дивидендов по результатам 4 кв. 2020 года в размере 7,25 руб. на акцию (на общую сумму $570 млн), однако вспоминая прошлогоднюю историю так и хочется сказать: "обещать - не значит жениться". Эта рекомендация ещё должна быть одобрена акционерами. Но в любом случае, больше за квартал компания платила лишь по итогам 1 кв. 2019 года (7,34 руб.), а потому до рекорда не хватило каких-то 9 копеек. Ну ничего, ещё первые три "жирных" месяца текущего года впереди!
Таким образом, при благоприятном развитии событий на ГОСА, по итогам 12 мес. 2020 года акционеры НЛМК могут получить совокупный дивиденд в размере 21,64 руб. на одну акцию и ДД=11,4%. Надо ли говорить, насколько шикарным является подобная дивидендная стабильность, которую продолжает демонстрировать компания, несмотря на все трудности минувшего года? Думаю, вряд ли.
🧮 Я попытался прикинуть норму выплат, которой руководствовались в компании, и по итогам 2020 года у меня получилось гораздо больше 100% FCF, даже с учётом корректировки фактических капексов ($1,1 млрд) под "нормализованные" ($700 млн), согласно Стратегии-2022. Ну а коль долговая нагрузка позволяет поддерживать такую щедрость - я только рад!
👉 После небольшой фиксации прибыли по части позиции, я продолжаю держать акции НЛМК в своём портфеле с долей в 4%, и держу руку на пульсе.
#NLMK
🥇 Среди трёх ведущих отечественных сталеваров Северсталь продолжает лидировать по рентабельности EBITDA, c показателем 35%.
🥈 После противоречивого 2019 года, который был отмечен целой серией кап.ремонтов производственных площадок, наращивает свою рентабельность и НЛМК (29%).
🥉 Ну а ММК мне всё больше стал напоминать наш отечественный футбол: одни надежды…
#CHMF #NLMK #MAGN
🥈 После противоречивого 2019 года, который был отмечен целой серией кап.ремонтов производственных площадок, наращивает свою рентабельность и НЛМК (29%).
🥉 Ну а ММК мне всё больше стал напоминать наш отечественный футбол: одни надежды…
#CHMF #NLMK #MAGN
🐖🐓🦃 Группа Черкизово представила свои финансовые результаты за 2020 год.
📊 Выручка компании в отчётном периоде увеличилась на 7,2% (г/г) до 128,8 млрд рублей, благодаря увеличению объема производства мяса птицы и свинины. Средние цены реализации продукции продемонстрировали рост меньше инфляции.
❗️На этом фоне в более выгодном положении оказался извечный конкурент Русагро, который смог нарастить выручку на 17% (г/г), благодаря стремительному росту цен на сахар и подсолнечник.
📈 Скорректированный показатель EBITDA увеличился на 28,8% (г/г) до 26,55 млрд рублей, благодаря жесткому контролю над операционными расходами.
💪 Рентабельность по скорректированному показателю EBITDA составила 20,6%, что является максимальным уровнем за последние шесть лет!
👌 Скорректированная чистая прибыль увеличилась на 64,9% (г/г) до 8,42 млрд рублей. Не забываем, что в дивидендной политике учитывается именно этот показатель.
💰 К слову о дивидендах. Накануне Совет директоров анонсировал дивиденды за второе полугодие 2020 года, которые составили 134 рубля на акцию, что сулит ДД на уровне около 6,4%.
💼 Долговая нагрузка по мультипликатору Net Debt/EBITDA сократилась с 3,0х до 2,4х, что радует.
👨⚕️ «За счет значительного сокращения затрат и оптимизации производства мы сумели не допустить падения показателей рентабельности на фоне крайне неблагоприятной экономической ситуации, колебаний обменных курсов, снижения реальных располагаемых доходов населения и отраслевых сложностей, таких как рост стоимости кормокомпонентов», - заявил генеральный директор «Черкизово» Сергей Михайлов.
🐓 В октябре компания за 2,8 млрд рублей приобрела у Cargill завод по производству полуфабрикатов из мяса курицы. Группа Черкизово активно участвует в сделках M&A в последние годы.
👨⚕️ «Мы продолжаем придерживаться стратегии выборочной покупки активов, и присматриваемся к перспективным предприятиям, соответствующим нашим целям в области рентабельности, продуктовой стратегии и расширения действующих мощностей», - поведал Сергей Михаилов.
👉 В целом Группа Черкизово продемонстрировала позитивные результаты и её акции можно рассматривать в качестве диверсификации долгосрочных портфелей. Привлекательные уровни для покупок находятся ниже отметки 1900 рублей.
Пресс-релиз
Финансовая отчетность
#GCHE
📊 Выручка компании в отчётном периоде увеличилась на 7,2% (г/г) до 128,8 млрд рублей, благодаря увеличению объема производства мяса птицы и свинины. Средние цены реализации продукции продемонстрировали рост меньше инфляции.
❗️На этом фоне в более выгодном положении оказался извечный конкурент Русагро, который смог нарастить выручку на 17% (г/г), благодаря стремительному росту цен на сахар и подсолнечник.
📈 Скорректированный показатель EBITDA увеличился на 28,8% (г/г) до 26,55 млрд рублей, благодаря жесткому контролю над операционными расходами.
💪 Рентабельность по скорректированному показателю EBITDA составила 20,6%, что является максимальным уровнем за последние шесть лет!
👌 Скорректированная чистая прибыль увеличилась на 64,9% (г/г) до 8,42 млрд рублей. Не забываем, что в дивидендной политике учитывается именно этот показатель.
💰 К слову о дивидендах. Накануне Совет директоров анонсировал дивиденды за второе полугодие 2020 года, которые составили 134 рубля на акцию, что сулит ДД на уровне около 6,4%.
💼 Долговая нагрузка по мультипликатору Net Debt/EBITDA сократилась с 3,0х до 2,4х, что радует.
👨⚕️ «За счет значительного сокращения затрат и оптимизации производства мы сумели не допустить падения показателей рентабельности на фоне крайне неблагоприятной экономической ситуации, колебаний обменных курсов, снижения реальных располагаемых доходов населения и отраслевых сложностей, таких как рост стоимости кормокомпонентов», - заявил генеральный директор «Черкизово» Сергей Михайлов.
🐓 В октябре компания за 2,8 млрд рублей приобрела у Cargill завод по производству полуфабрикатов из мяса курицы. Группа Черкизово активно участвует в сделках M&A в последние годы.
👨⚕️ «Мы продолжаем придерживаться стратегии выборочной покупки активов, и присматриваемся к перспективным предприятиям, соответствующим нашим целям в области рентабельности, продуктовой стратегии и расширения действующих мощностей», - поведал Сергей Михаилов.
👉 В целом Группа Черкизово продемонстрировала позитивные результаты и её акции можно рассматривать в качестве диверсификации долгосрочных портфелей. Привлекательные уровни для покупок находятся ниже отметки 1900 рублей.
Пресс-релиз
Финансовая отчетность
#GCHE
📊 По итогам 2020 года акции НЛМК стали лидером по дивидендной доходности с результатом 11,4%, немного опередив Северсталь (10,5%) и уверенно обогнав ММК (7,4%).
Меня регулярно обвиняют в какой-то предвзятости в отношении магнитогорского комбината, и такая предвзятость действительно имеет место быть (если оперировать текущими котировками ММК на уровне 50+ рублей). Я повторюсь: в бизнесе я ценю высокий уровень вертикальной интеграции, чем могут похвастаться НЛМК и Северсталь, а также стабильный дивидендный поток (что такое стабильность – посмотрите на картинке ниже).
Вот будет котироваться ММК рублей по 35 – глядишь, и задумаюсь снова стать акционером этой компании. А пока понаблюдаю за ним со стороны, мне и двух других друзей-сталеваров в портфеле хватает.
#MAGN #NLMK #CHMF
Меня регулярно обвиняют в какой-то предвзятости в отношении магнитогорского комбината, и такая предвзятость действительно имеет место быть (если оперировать текущими котировками ММК на уровне 50+ рублей). Я повторюсь: в бизнесе я ценю высокий уровень вертикальной интеграции, чем могут похвастаться НЛМК и Северсталь, а также стабильный дивидендный поток (что такое стабильность – посмотрите на картинке ниже).
Вот будет котироваться ММК рублей по 35 – глядишь, и задумаюсь снова стать акционером этой компании. А пока понаблюдаю за ним со стороны, мне и двух других друзей-сталеваров в портфеле хватает.
#MAGN #NLMK #CHMF
🧮 Роснефть отчиталась по МСФО за 2020 год.
🤴 Благодаря улучшению макроэкономической конъюнктуры, а также на фоне положительного эффекта от сделок по проекту «Восток Ойл» и эффекту от неденежных факторов, компания в 4 кв. 2020 года смогла заработать рекордную чистую прибыль в размере 324 млрд рублей. Позволив тем самым избежать убытка и по итогам 12 месяцев – чистая прибыль в 2020 году составила 147 млрд рублей. Скромно конечно, по сравнению с 705 млрд годом ранее, но и год выдался нетривиальным.
В комментариях к отчётности приобретение компании Таймырнефтегаз в рамках реализации проекта Восток Ойл названо «выгодным», с разъяснением, что прибыль от него образовалась из-за невозможности продавца полноценно разрабатывать месторождения, с учётом масштаба требуемых капексов. Кстати, информация для справки: продавцом оказалась «Независимая нефтегазовая компания» (ННК), владельцем которой значился бывший президент Роснефти Эдуард Худайнатов.
🛢 К слову, говоря о долгосрочных перспективах Роснефти, именно успешная реализация проекта Восток Ойл является, пожалуй, одним из ключевых драйверов для дальнейшего роста бизнеса и рыночной стоимости компании. И это притом, что уже сейчас Роснефть продолжает сохранять мировое лидерство по добыче жидких углеводородов (ЖУВ): по итогам 2020 года суммарная добыча хоть и снизилась с 230,3 до 204,5 млн тонн (из-за соглашения ОПЕК+), этого оказалось более чем достаточно для того, чтобы опередить по этому показателю ExxonMobil, Chevron, Shell, BP и многих других.
Когда основные финансовые показатели компании искажены разовыми (надеюсь) сложностями, с которыми весь мир столкнулся в 2020 году, нет никакого смысла рассуждать о росте долговой нагрузки, пытаться рассчитывать мультипликаторы и заниматься другой подобной математикой. Куда более перспективным представляется осторожно помечтать о дивидендах. Которые, кстати говоря, совет директоров Роснефти уже успел порекомендовать выплатить своим акционерам.
💰 Берём в руки калькулятор, в качестве нормы выплат подразумеваем 50% от ЧП по МСФО – и в итоге получаем 6,94 руб. на одну акцию, что по текущим котировкам сулит символическую ДД на уровне 1,4%. Хорошо хоть в принципе минувший год удалось закрыть в прибыль, о больших выплатах никто и не мечтал.
👉 Инвестиционная история Роснефти – это дальнейшее наращивание господства на российской и мировой арене, мощное лобби в лице Игоря Сечина, развитие проекта Восток Ойл и статус госкомпании, который зачастую оказывается весьма кстати для очередного поглощения более мелких игроков. Покупать на текущих уровнях я бы точно не стал (более того, небольшую часть позиции даже зафиксировал), а вот держать – вполне оправданное решение, с расчётом на рост финансовых показателей и возврат к нормальным дивидендным выплатам уже по итогам 2021 года.
Финансовая отчётность
Пресс-релиз
Презентация
#ROSN
🤴 Благодаря улучшению макроэкономической конъюнктуры, а также на фоне положительного эффекта от сделок по проекту «Восток Ойл» и эффекту от неденежных факторов, компания в 4 кв. 2020 года смогла заработать рекордную чистую прибыль в размере 324 млрд рублей. Позволив тем самым избежать убытка и по итогам 12 месяцев – чистая прибыль в 2020 году составила 147 млрд рублей. Скромно конечно, по сравнению с 705 млрд годом ранее, но и год выдался нетривиальным.
В комментариях к отчётности приобретение компании Таймырнефтегаз в рамках реализации проекта Восток Ойл названо «выгодным», с разъяснением, что прибыль от него образовалась из-за невозможности продавца полноценно разрабатывать месторождения, с учётом масштаба требуемых капексов. Кстати, информация для справки: продавцом оказалась «Независимая нефтегазовая компания» (ННК), владельцем которой значился бывший президент Роснефти Эдуард Худайнатов.
🛢 К слову, говоря о долгосрочных перспективах Роснефти, именно успешная реализация проекта Восток Ойл является, пожалуй, одним из ключевых драйверов для дальнейшего роста бизнеса и рыночной стоимости компании. И это притом, что уже сейчас Роснефть продолжает сохранять мировое лидерство по добыче жидких углеводородов (ЖУВ): по итогам 2020 года суммарная добыча хоть и снизилась с 230,3 до 204,5 млн тонн (из-за соглашения ОПЕК+), этого оказалось более чем достаточно для того, чтобы опередить по этому показателю ExxonMobil, Chevron, Shell, BP и многих других.
Когда основные финансовые показатели компании искажены разовыми (надеюсь) сложностями, с которыми весь мир столкнулся в 2020 году, нет никакого смысла рассуждать о росте долговой нагрузки, пытаться рассчитывать мультипликаторы и заниматься другой подобной математикой. Куда более перспективным представляется осторожно помечтать о дивидендах. Которые, кстати говоря, совет директоров Роснефти уже успел порекомендовать выплатить своим акционерам.
💰 Берём в руки калькулятор, в качестве нормы выплат подразумеваем 50% от ЧП по МСФО – и в итоге получаем 6,94 руб. на одну акцию, что по текущим котировкам сулит символическую ДД на уровне 1,4%. Хорошо хоть в принципе минувший год удалось закрыть в прибыль, о больших выплатах никто и не мечтал.
👉 Инвестиционная история Роснефти – это дальнейшее наращивание господства на российской и мировой арене, мощное лобби в лице Игоря Сечина, развитие проекта Восток Ойл и статус госкомпании, который зачастую оказывается весьма кстати для очередного поглощения более мелких игроков. Покупать на текущих уровнях я бы точно не стал (более того, небольшую часть позиции даже зафиксировал), а вот держать – вполне оправданное решение, с расчётом на рост финансовых показателей и возврат к нормальным дивидендным выплатам уже по итогам 2021 года.
Финансовая отчётность
Пресс-релиз
Презентация
#ROSN
🧮 А вот акционерам Башнефти повезло меньше: судя по отчётности МСФО за 2020 год, убыток компании составил 11,1 млрд рублей (против прибыли в 76,6 млрд годом ранее). В отличие от материнской компании в лице Роснефти, здесь не пришёл на помощь «эффект от разовых сделок», а потому в качестве хоть какой-то ложки мёда в бочке с дёгтем представители Башнефти поспешили обнадёжить куда более успешным вторым полугодием (по сравнению с первым). Меня сильно не тронуло, но может у вас восприятие другое:
📃 "Компания реализовала комплекс мер по сохранению финансово-экономической устойчивости, в результате чего удалось переломить отрицательную динамику фин.показателей I полугодия, во II полугодии началось их восстановление.
Так, операционная прибыль компании во II полугодии 2020 года по сравнению с предыдущим периодом выросла на 110% и составила 1,28 млрд рублей. Показатель EBITDA в этом же сравнительном диапазоне увеличился почти на 60% - до 19,7 млрд рублей.
Улучшение финансовой ситуации в компании во второй половине 2020 года обеспечило рост свободного денежного потока, который вышел из отрицательных значений и достиг 35,5 млрд рублей"
🤦🏻♂️ На фоне убыточного 2020 года реально рассуждать на тему дивидендов как-то не приходится, хотя шанс заплатить из нераспределённой прибыли всегда существует. Здесь было бы уместно вспомнить про республику Башкортостан, одним из ключевых источников бюджета которой является Башнефть. Однако зачем мучиться и выдумывать с дивидендами, когда есть уже отлаженная годами схема через местные благотворительные фонды? И овцы целы, и волки сыты.
👉 В моём портфеле «завалялись» префы Башнефти (с долей в 2,2% от портфеля), ещё с тех достопамятных времён, когда на аресте Евтушенкова можно было прикупить эти бумаги по трёхзначным ценникам. А потому я считаю себя вынужденным «сидельцем», т.к. продавать на текущих уровнях их жалко, да и достойных кандидатов на российском рынке для того, чтобы качественно переложиться, я сейчас не наблюдаю. Остаётся верить в воскрешение всей нефтедобывающей отрасли в 2021 году и возвращение Башнефти к дивидендной практике.
Ну а если вам посчастливилось в своё время не вляпаться в эту историю - лучше уже и не надо! Почитайте и забудьте о существовании этой компании.
#BANE
📃 "Компания реализовала комплекс мер по сохранению финансово-экономической устойчивости, в результате чего удалось переломить отрицательную динамику фин.показателей I полугодия, во II полугодии началось их восстановление.
Так, операционная прибыль компании во II полугодии 2020 года по сравнению с предыдущим периодом выросла на 110% и составила 1,28 млрд рублей. Показатель EBITDA в этом же сравнительном диапазоне увеличился почти на 60% - до 19,7 млрд рублей.
Улучшение финансовой ситуации в компании во второй половине 2020 года обеспечило рост свободного денежного потока, который вышел из отрицательных значений и достиг 35,5 млрд рублей"
🤦🏻♂️ На фоне убыточного 2020 года реально рассуждать на тему дивидендов как-то не приходится, хотя шанс заплатить из нераспределённой прибыли всегда существует. Здесь было бы уместно вспомнить про республику Башкортостан, одним из ключевых источников бюджета которой является Башнефть. Однако зачем мучиться и выдумывать с дивидендами, когда есть уже отлаженная годами схема через местные благотворительные фонды? И овцы целы, и волки сыты.
👉 В моём портфеле «завалялись» префы Башнефти (с долей в 2,2% от портфеля), ещё с тех достопамятных времён, когда на аресте Евтушенкова можно было прикупить эти бумаги по трёхзначным ценникам. А потому я считаю себя вынужденным «сидельцем», т.к. продавать на текущих уровнях их жалко, да и достойных кандидатов на российском рынке для того, чтобы качественно переложиться, я сейчас не наблюдаю. Остаётся верить в воскрешение всей нефтедобывающей отрасли в 2021 году и возвращение Башнефти к дивидендной практике.
Ну а если вам посчастливилось в своё время не вляпаться в эту историю - лучше уже и не надо! Почитайте и забудьте о существовании этой компании.
#BANE
В минувшую пятницу Эльвира Набиуллина дала чёткий сигнал, что понижения ключевой ставки от ЦБ в среднесрочной перспективе и не ждите – тут бы инфляцию обуздать и хотя бы сохранить текущие 4,25%, уже было бы неплохо.
Ну а раз так, облигации с постоянным купоном на дне цикла снижения ставок представляется не самым лучшим долгосрочным вложением денежных средств. Ведь в случае нарастания инфляционных рисков и/или ужесточения денежно-кредитной политики, котировки этих облигаций будут неизбежно снижаться, дабы дисконтировать появившийся дисбаланс.
Другое дело – облигации с плавающей ставкой (например, ОФЗ с привязкой к ставке RUONIA). Чем выше ставка, тем выше купон – то, что нужно! Да, купоны рассчитываются и платятся с определённой задержкой от реальных ставок на текущий момент времени, но в любом случае это опоздание делает цену этого инструмента зависимой от ожиданий по RUONIA в перспективе. К тому же, если говорить о нашей стране, нерезиденты предпочитают именно облигации с плавающим купоном и являются их крупными держателями, что вдобавок ко всему делает их котировки менее чувствительными к санкционным факторам.
Примеры ОФЗ с плавающим купоном: 29012, 24021, 29006 и другие.
С точки зрения временной парковки денежных средств, если интересных инвестиционных вложений на рынке акций в настоящий момент времени вы не видите, ОФЗ с плавающим курсом, размер купона по которым определяется с оглядкой на RUONIA – вполне рабочая идея.
P.S. Немного портит картину введение с 2021 года налогов на купоны по всем торгующимся у нас облигациям в размере 13%. Но что поделать, такова реальность, и с этим надо жить. Но даже здесь есть маленький позитивный момент: если у вас ИИС типа А или Б, то налог будет удержан не сразу, а в момент закрытия этого счёта.
Ну а раз так, облигации с постоянным купоном на дне цикла снижения ставок представляется не самым лучшим долгосрочным вложением денежных средств. Ведь в случае нарастания инфляционных рисков и/или ужесточения денежно-кредитной политики, котировки этих облигаций будут неизбежно снижаться, дабы дисконтировать появившийся дисбаланс.
Другое дело – облигации с плавающей ставкой (например, ОФЗ с привязкой к ставке RUONIA). Чем выше ставка, тем выше купон – то, что нужно! Да, купоны рассчитываются и платятся с определённой задержкой от реальных ставок на текущий момент времени, но в любом случае это опоздание делает цену этого инструмента зависимой от ожиданий по RUONIA в перспективе. К тому же, если говорить о нашей стране, нерезиденты предпочитают именно облигации с плавающим купоном и являются их крупными держателями, что вдобавок ко всему делает их котировки менее чувствительными к санкционным факторам.
Примеры ОФЗ с плавающим купоном: 29012, 24021, 29006 и другие.
С точки зрения временной парковки денежных средств, если интересных инвестиционных вложений на рынке акций в настоящий момент времени вы не видите, ОФЗ с плавающим курсом, размер купона по которым определяется с оглядкой на RUONIA – вполне рабочая идея.
P.S. Немного портит картину введение с 2021 года налогов на купоны по всем торгующимся у нас облигациям в размере 13%. Но что поделать, такова реальность, и с этим надо жить. Но даже здесь есть маленький позитивный момент: если у вас ИИС типа А или Б, то налог будет удержан не сразу, а в момент закрытия этого счёта.
📈 Акции Фосагро продолжают переписывать свои исторические максимумы, отметившись сегодня очередным перехаем на уровне 3768 руб.
Не перестаю восхищаться этим спящим на протяжении долгих лет инвестиционным драконом на Московской бирже, который, наконец, начинает просыпаться! Это тот самый случай, когда рост котировок совершенно не соблазняет даже на частичную фиксацию позиции, которую с таким упорством формировал в течение последних нескольких лет. Только вперёд, только выше!
А зачем, собственно, продавать акции компании, бизнес которой год от года исключительно растёт, дивиденды платятся на ежеквартальной основе и очень радуют, цены на фосфорные удобрения активно восстанавливались на протяжении всего 2020 года, а гендиректор Фосагро Андрей Гурьев буквально на минувшей неделе был заслуженно награждён национальной премией «Директор года».
#PHOR
Не перестаю восхищаться этим спящим на протяжении долгих лет инвестиционным драконом на Московской бирже, который, наконец, начинает просыпаться! Это тот самый случай, когда рост котировок совершенно не соблазняет даже на частичную фиксацию позиции, которую с таким упорством формировал в течение последних нескольких лет. Только вперёд, только выше!
А зачем, собственно, продавать акции компании, бизнес которой год от года исключительно растёт, дивиденды платятся на ежеквартальной основе и очень радуют, цены на фосфорные удобрения активно восстанавливались на протяжении всего 2020 года, а гендиректор Фосагро Андрей Гурьев буквально на минувшей неделе был заслуженно награждён национальной премией «Директор года».
#PHOR
