Инвестируй или проиграешь | Юрий Козлов
24.5K subscribers
1.49K photos
14 videos
14 files
4.01K links
Актуальные и наиболее интересные инвестиционные идеи на российском фондовом рынке, о которых завтра будут говорить уже все!

По всем интересующим вопросам (и по рекламе) пишите мне: @The_best_to_invest
Download Telegram
​​💍 Что касается перспектив АЛРОСА. Если не на среднесрочную, то уж на долгосрочную перспективу точно, я поддерживаю весь этот оптимизм и считаю, что когда человечество победит COVID-19, а мировая экономика начнёт возвращаться в привычное русло, компания вновь окажется на радарах большинства инвестдомов и частных инвесторов.

📈 И я практически уверен, что к тому моменту котировки будут снова трёхзначными, да и осталось им пройти до ключевого знакового уровня (100 рублей) каких-то 10 руб. (+10%), а до исторического максимума – 20 рублей (+20%).

🕺 По-прежнему я безмерно рад, что мне хватило смелости докупать акции АЛРОСА ниже 70 рублей. Более того, часть этой позиции я уже успел даже зафиксировать.

🗓 В общем, с нетерпением ждём 10 декабря, на которое запланирована публикация финансовой отчётности компании по МСФО за 9 месяцев 2020 года.

#ALRS
📣 Сбер CIB провел онлайн-конференцию с топ-менеджментом Globaltrans.

Предлагаю вашему вниманию наиболее интересные тезисы:

🔸 Порядка 36% выручки приходится на металлургические грузы, 35% доходов от транспортировки нефти и нефтепродуктов.

🔸 Почти все ключевые клиенты работают с компанией с момента её создания.

🔸 У компании один из самых низких коэффициентов порожнего пробега в отрасли, что указывает на высокую эффективность бизнеса.

🔸 Исторически у компании наблюдается низкая долговая нагрузка. Текущий уровень NetDebt/ Adjusted EBITDA 0,75х.

🔸 Дивидендная политика привязана к долговой нагрузке. При показателе менее 1х Adjusted EBITDA компания выплачивает более 50% свободного денежного потока.

🔸 Дивиденды выплачиваются дважды в год. По итогам второго полугодия ориентир составляет 28 руб. на ГДР, что вместе с ранее выплаченными 46,55 на ГДР ориентирует нас на 74,55 руб. по итогам 2020 года и солидную двузначную ДД, приближающуюся к 20%!

🔸 Листинг на Московской бирже позволил увеличить ликвидность депозитарных расписок компании. Менеджмент рассчитывает на включение ГДР в состав индекса Мос.биржи и индекса MSCI Russia Small Cap в 2021 году. Этот фактор будет способствовать притоку капитала в бумаги со стороны индексных фондов.

👉 P.S. Вакцинация населения в 2021 году будет способствовать росту отечественной экономики, что позитивно отразится на акциях грузоперевозчиков. К примеру, Центробанк ожидает роста ВВП в следующем году на уровне 3–4%.

Бумаги Globaltrans сейчас торгуются с мультипликатором P/E 4,87х. Текущие уровни могут быть интересны для долгосрочных инвесторов. Ранее мы уже анализировали акции Globaltrans здесь, кому интересно - почитайте и вспомните.

#GLTR
​​🛢Цены на нефть марки Brent продолжают удерживаться выше отметки в $47 за баррель, и последний раз такие уровни мы наблюдали в марте этого года.

Какие драйверы оказывают сейчас позитивное влияние на чёрное золото?

1️⃣ Завтра министры энергетики стран входящих в ОПЕК+ проведут очередное заседание, где могут принять решение о продлении ограничений на добычу нефти на три месяца до 1 апреля 2021 года. Источники Bloomberg и Reuters отмечают, что представители Саудовской Аравии и России договорились о продлении ограничений. В ОПЕК+ именно два данных государства формируют “политику партии”. Этот фактор окажет хорошую поддержку нефтяным котировкам в среднесрочной перспективе, поскольку будет способствовать сокращению запасов нефти в хранилищах стран ОСЭР.

2️⃣ Успехи в разработке вакцин против коронавирусной инфекции заставляют инвесторов наращивать покупки черного золота. В следующий четверг Управление по санитарному надзору за качеством пищевых продуктов и медикаментов в США может зарегистрировать вакцину компании Pfizer. В таком исходе у инвесторов сомнений нет. Массовая вакцинация населения начнется только весной 2021 года, однако рынок всегда живет “будущими факторами”. Инвесторы заранее учитывают фактор вакцинации, и покупают нефть сейчас.

3️⃣ Геополитическая напряженность на Ближнем Востоке также играет на руку покупателям нефти. В минувшую пятницу в Иране убили ведущего физика-ядерщика Мохсена Фахризаде. Глава МИД Ирана Джавад Зариф заявил, что в убийстве прослеживается “израильский след”. Духовный лидер исламской республики Аятолла Али Хаменеи пообещал "ответный удар" за убийство Фахризаде. США готовы оказать военную поддержку Израилю, если она потребуется. Мы уже стали забывать о конфликте США и Ирана, однако, он вновь на “радарах инвесторов”.

👉 P.S. Для отечественного фондового рынка это позитивный сигнал, поскольку именно нефтегазовый сектор является основным. В российской нефтянке я по-прежнему отдаю предпочтение префам Сургутнефтегаза, Татнефти, ГазпромНефти и конечно же ЛУКОЙЛу.
🏦 Сбер накануне завершил первый (основной) день презентации трёхлетней стратегии развития.

Предлагаю вашему вниманию наиболее интересные тезисы:

✔️ Рентабельность капитала ожидается выше 17% (в прошлой стратегии было 20%)

✔️ Уровень дивидендных выплат — 50% от чистой прибыли по МСФО (в прошлой стратегии было 43,5-50,0% )

✔️ Отношение расходов к доходам составит порядка 34% (в прошлой стратегии было 30-33%)

✔️ Среднегодовой рост розничных кредитов составит 10-12%, корпоративных - 5-7% (11,5% и 5,9% в прошлой стратегии)

✔️ Сбер запустит свой универсальный кросс-категорийный маркетплейс в 2021 году, выручка которого в 2023 году ожидается на уровне 500 млрд руб, и который войдет в TОП-5 игроков рынка (в прошлой стратегии указывалось на создание маркетплейса “Беру”, который войдёт в TОП-5 игроков рынка)

✔️ IPO компаний, входящих в экосистему возможны в 2023 году, при условии хорошего рыночного мультипликатора (в прошлой стратегии такой исход не рассматривался)

Какой из всего вышесказанного можно сделать вывод?

1️⃣ Сбер понизил прогнозы по рентабельности капитала. Классический банковский бизнес не будет генерировать повышенный доход. Я думаю это вызвано масштабами бизнеса. Сбер стал настолько большой, что ему тяжело демонстрировать высокий темп роста.

Рентабельность капитала не менее 17% позволит Сберу в 2023 году приблизится к чистой прибыли в 1 трлн руб. (именно этот уровень был заложен в стратегию 2020). Изначально я был более оптимистичен и рассчитывал на превышение отметки 1,1 трлн. руб. Таким образом, дивиденды по итогам 2023 года могут составить порядка 22 руб. на акцию.


2️⃣ Сбер со второй попытки, после неудачи с “Беру”, попробует создать кросс-категорийный маркетплейс. Получится ли в этот раз? Я думаю, что да, поскольку Герман Греф не реализовал себя в этом направлении, и его амбиций хватит для запуска проекта. Но какой ценой это обойдется акционерам? Я думаю, что высокой, поскольку конкуренция ожидается нешуточная.

3️⃣ Что касается IPO компаний входящих в экосистему, то сейчас об этом думать рано, поскольку совершенно не понятно, какой из бизнесов будет готов к размещению акций на бирже.

👉 P.S. Сбер – это стабильный бизнес, с невысоким темпом роста, который будет выплачивать своим акционерам половину прибыли в качестве дивидендов. Для диверсификации долгосрочных портфелей можно использовать префы Сбера, ДД которых выше обычки.

#SBER
​​🧮 Газпром в первый рабочий день текущей недели отчитался по МСФО за 9 месяцев 2020 года, по итогам которого ему не удалось заработать чистую прибыль из-за внушительного убытка по курсовым разницам. Если годом ранее валютная переоценка долга составила минус 232 млрд рублей, то на сей раз эта цифра выросла сразу в четыре раза, перевалив за минус 1 трлн рублей.

💰 При этом скорректированная на неденежные статьи чистая прибыль в третьем квартале превысила 100 млрд рублей, а расчётно-дивидендная база за 9 месяцев 2020 года составила 320 млрд рублей. Напомню, именно на этот показатель ориентируется Газпром при расчёте дивидендов (согласно новой див.политике), а потому берём от этой цифры 40% - и получаем расчётный дивиденд в размере 5,4 руб. на акцию по итогам 9 месяцев 2020 год.

Если 4 кв. 2020 года не преподнесёт особых сюрпризов, то по итогам текущего года мы можем увидеть дивидендные выплаты в размере 7-8 рублей. Да, цифры не столь впечатляющие, но и год, мягко говоря, выдался очень непростым.

👨🏻‍💼 В случае с Газпромом очень полезно обращать внимание на телеконференции, приуроченные к публикации результатов по МСФО, т.к. именно оттуда можно почерпнуть самые важные моменты в фин.отчётности, а также получить комментарии топ-менеджмента относительно будущего компании и ответы на самые острые вопросы. Итак, тезисно:

✔️ Газпром, благодаря низкой себестоимости добычи и транспортировки газа, а также сбалансированному портфелю долгосрочных контрактов, смог нарастить экспорт в Европу в 3 кв. 2020 года на 20%, заместив выпавшие объёмы импортного СПГ. Благодаря этому доля Газпрома на европейском рынке газа увеличилась до 34%, и компания наблюдает устойчивое его восстановление.

✔️ Несмотря на сложный период, который переживает мировая экономика в 2020 году, поставки Газпрома в дальнее зарубежье в сентябре приблизились к 10-летнему максимуму для этого месяца, а в октябре даже превзошли его.

✔️ Объем капвложений ожидаемо вырос по сравнению с многолетним минимумом, достигнутым во втором квартале. Но снижение относительно 2019 года даже ускорилось. Если в первом полугодии сокращение составило 9% (г/г), то в третьем квартале оно было уже 15%.

✔️ В целом, принимая во внимание негативную внешнюю конъюнктуру, Газпром показал в третьем квартале хорошие финансовые результаты.

✔️ Рост чистого долга был обусловлен увеличением балансовой стоимости валютной части долга в связи с ослаблением рубля, а также с выплатой в августе дивидендов в размере, близком к рекордному. В условиях слабой рыночной конъюнктуры, рост долговой нагрузки Газпрома в первую очередь был вызван снижением EBITDA. Показатель NetDebt/EBITDA составил 2,9х, что превышает комфортный уровень, но по-прежнему является контролируемым. По итогам 2020 года показатель NetDebt/EBITDA ожидается на уровне 3х, а к концу 2021 года Газпром ожидает, что долговая нагрузка вернётся в комфортную зону от 1х до 2х.

✔️ В соответствии с дивидендной политикой, в случае превышения долговой нагрузки уровня 2,5х, совет директоров имеет право рекомендовать к выплате более низкий размер дивидендов. При этом, даже в ситуации превышения этого порогового значения, Газпром не планирует использовать это как формальный повод для занижения дивидендов, поскольку дивиденды акционерам являются одним из ключевых приоритетов для компании.

✔️ Менеджмент Газпрома собирается рекомендовать совету директоров следовать дивидендной политике и выплатить по результатам 2020 года не менее 40% от чистой прибыли и по результатам 2021 года - не менее 50% от чистой прибыли. Но окончательное решение будет принимать совет директоров.

✔️ Газпром нацелен на восстановление положительного FCF и снижение долговой нагрузки уже в следующем году. При этом в компании уверены, что улучшение внешней конъюнктуры должно позволить краткосрочным и долгосрочным факторам инвестиционной привлекательности Газпрома найти отражение в оценке его рыночной капитализации.

Финансовая отчётность
Пресс-релиз
Презентация

#GAZP
​​📚 После того, как мы с вами, наконец, дождались отчётность Русгидро по МСФО за 9 месяцев 2020 года, настало время обновить расстановку сил и коротко пробежаться по всем компаниям из сектора отечественной электрогенерации, выделив наиболее интересные из них с инвестиционной точки зрения.

1️⃣ Ну а раз уж я начал повествование именно с Русгидро, значит и начнём с конца (т.е. по убыванию мультипликатора EV/EBITDA, на который мы традиционно ориентируемся в сравнительном анализе).

Если вы внимательно прочитали недавний пост, вы уже поняли, что акции Русгидро вновь вернулись на мой инвестиционный радар. Более того, я их даже успел прикупить в конце прошлой недели.

Ключевыми для меня стали заявления топ-менеджмента, согласно которым списания основных активов уже по итогам 2020 года начнут резко сокращаться, в 2021-2022 гг. «списаний не будет», а «рост дивидендов за 2020 год ожидается значительно выше 2019 года».

Формируется интересный инвестиционный кейс, с чёткими и понятными драйверами и привлекательной ДД. Вдобавок не забывайте ещё и про форвардный контракт с ВТБ, положительный пересчёт которого будет очень позитивно сказываться на фин.отчётности Русгидро, в случае роста котировок, дополнительно разгоняя их (эффект разжимающейся пружины).

2️⃣ Юнипро: финансовая отчётность сейчас не стоит во главе угла, всё внимание сосредоточено на многострадальном третьем энергоблоке Берёзовской ГРЭС, который теперь уже планируют запустить во 2 кв. 2021 года.

Как только это состоится – можно смело закладывать в своих прогнозах двузначную ДД и 0,317 руб. на одну акцию на горизонте ближайших лет. К тому моменту котировки акций Юнипро наверняка улетят выше 3 рублей, а потому всем желающим надо успеть сформировать позицию в этих бумагах уже сейчас.

3️⃣ Мосэнерго: компания по-прежнему не представляет для меня никакого инвестиционного интереса. Настолько, что я даже прозевал публикацию её фин.отчётности за 9 месяцев, однако чётко помню, что рентабельность по EBITDA у неё сейчас – самая низкая среди трёх сестёр по ГЭХу.

4️⃣ С Интер РАО я как-то в своё время не подружился, отдав предпочтение другим представителям сектора электрогенерации, а потом она улетела вверх, но уже без меня. Но Гоша утверждает, что это далеко не предел для котировок, и если вы поклонник Бенджамина Грэма, то эта компания должна вам понравиться, ведь акции Интер РАО сейчас оцениваются рынком гораздо дешевле относительно её активов.

5️⃣ Про светлые среднесрочные перспективы ОГК-2 я могу рассказывать долго, но большинство из вас всё равно мне не поверят, испугавшись снижения основных фин.показателей по МСФО по итогам 9 месяцев 2020 года.

Тем не менее, я всё равно продолжу держать акции этой компании в своём портфеле, а когда вы надумаете их купить – возможно, я уже буду задумываться об их продаже. Всё-таки история с ДПМ имеет чёткие временные рамки, и забывать о них ни в коем случае нельзя.

6️⃣ ТГК-1: зеркало заднего вида упорно говорит нам, что компания недооценена, а мультипликатор EV/EBITDA по-прежнему находится ниже 3х. Однако если заглянуть в отчётность по МСФО за 9 месяцев, то через лобовое стекло можно увидеть резкое снижение всех фин.показателей, на фоне завершения программы ДПМ, а также не столь радужные дивидендные перспективы в обозримом будущем.

Возможно, я начну задумываться о покупке акций ТГК-1 где-нибудь в районе 0,8 коп., да и то не факт. Но уж точно не на текущих уровнях.

7️⃣ Ну и, наконец, Энел Россия, фин.отчётность которой, также как и в случае с Юнипро, большого интереса сейчас не представляет, а обе эти компании, по большому счёту, являются сейчас квазиоблигациями с оговоренным купоном (=дивидендом).

Энел Россия в ближайшие несколько лет будет активно озеленяться, и на этот период по-прежнему планирует распределять между акционерами 3 млрд рублей ежегодно с 2019 по 2022 гг., что сулит околодвузначную ДД по текущим котировкам. Если вас устраивает такой купон – вполне оправданно отвести определённую часть в своём инвестиционном портфеле под эту идею. С возможным раскрытием потенциала в будущем.

#HYDR #UPRO #MSNG #IRAO #OGKB #TGKA #ENRU
​​Сегодня агентство IHS Markit опубликовало свежий релиз по деловой активности в китайской промышленности.

Предлагаю вашему вниманию наиболее интересные тезисы из него:

🔸 Рост производства и новых заказов ускорился до 10-летних максимумов. Китайская экономика возвращается к нормальному состоянию.

🔸 Увеличение занятости в промышленности находится на максимуме с мая 2011 года.

🔸 Продажи росли самыми быстрыми темпами за последние десять лет, благодаря восстановлению потребительского спроса.

🔸 Производственные компании в Китае зафиксировали повышенный спрос на сырье.

👉 P.S. Это позитивный сигнал для российских экспортеров. Поднебесная будет наращивать спрос на углеводороды и промышленные металлы.

К примеру, вчера пришла новость от НОВАТЭКа, который осуществил первую контейнерную поставку СПГ в Китай.

👨🏻‍⚕️ “По текущим прогнозам, объемы поставок СПГ ISO-контейнерами будут экспоненциально расти в ближайшие десятилетия. Это позволит Компании диверсифицировать клиентскую базу за счет малотоннажных потребителей СПГ и выйти на рынок конечных покупателей Китая и Японии”, – прокомментировал заместитель Председателя Правления НОВАТЭКа Лев Феодосьев.
​​🛢 Газпром обсуждает продажу части акций Газпром нефти в рынок.

👨🏻‍⚕️ "Хотелось бы, чтобы Газпромнефть вошла в индексы, но для этого надо 10% free float, сейчас он у Газпромнефти больше 5%. Вариант только один - если Газпром продаст в рынок часть своей доли. Сейчас такая тема обсуждается. Вопрос на повестке дня, решение за акционером, я вполне допускаю такой вариант", - заявил финансовый директор Газпромнефти Алексей Янкевич.

❗️Отмечу, что последние два года на рынке периодически появлялись слухи на эту тему, однако топ-менеджмент это опровергал. Сейчас ситуация изменилась.

Возможно, Газпром за счет продажи пакета акций “дочки” хочет улучшить свои финансовые показатели (отрицательный FCF), возможно есть какая-то другая причина. В любом случае, я приветствую такой ход событий.

👉 Акции Газпромнефти позитивно реагируют на этой событие – котировки по итогам вторника прибавили более 2%. При ценнике ниже 300 руб. с удовольствием готов докупать акции этой компании.

#SIBN
🧮 Акрон отчитался по МСФО за 3 кв. 2020 года.

Выручка компании увеличилась на 1,7% (г/г) до 29,65 млрд руб., благодаря девальвации рубля. В отчетном периоде компания сократила объем продаж продукции на 2%. Отмечу, что основной конкурент ФосАгро увеличил выручку на 10% (г/г).

💰 Показатель EBITDA вырос на 4% (г/г) до 8,8 млрд руб., благодаря сокращению себестоимости продукции. Рентабельность по EBITDA достигла отметки 29,6%. У ФосАгро EBITDA увеличилась на 27% (г/), при маржинальности 38,1%.

Компания завершила третий квартал с чистым убытком в размере 3,17 млрд руб., что вызвано курсовыми разницами из-за переоценки обязательств.

👨🏻‍⚕️ “Росту наших финансовых показателей в последние кварталы способствовали такие факторы, как восстановление цен на минеральные удобрения и слабый рубль. Мы ожидаем, что данные факторы продолжат оказывать поддержку нашим финансовым показателям и в ближайшие кварталы”, - прокомментировал финансовые результаты председатель Совета директоров “Акрона” Александр Попов.

📊 Долговая нагрузка по мультипликатору Net Debt/EBITDA составляет 3,2х. Менеджмент заявляет о прохождении пика долговой нагрузки и ожидает снижения показателя в среднесрочной перспективе. Отмечу, что у ФосАгро долговая нагрузка составляет 1,95х.

📈 Объем производства основной товарной продукции у Акрона составил 2036 тыс. т, что на 2% выше, чем годом ранее. Менеджмент Акрона с оптимизмом смотрит на 4 кв. 2020 года, поскольку ожидает рост цен на карбамид и аммиачную селитру за счет увеличения спроса в Бразилии, Европе и на внутреннем рынке. Отмечу, что ФосАгро увеличил производство удобрений на 5%.

❗️Таким образом, Акрон в отчетном периоде продемонстрировал позитивные результаты, но по темпу прироста по всем статьям уступил ФосАгро.

👉 P.S. В секторе химии я по-прежнему отдаю предпочтение бумагам ФосАгро, доля которых в нашем модельном портфеле составляет 5,41%.

Финансовая отчётность
Пресс-релиз

#AKRN
​​🏛 Центробанк России опубликовал свежий обзор ключевых показателей профессиональных участников рынка ценных бумаг.

Предлагаю вашему вниманию наиболее интересные тезисы:

✔️ Количество клиентов на брокерском обслуживании в 3 кв. 2020 г. выросло на 27% (к/к) до 7,6 млн. Количество инвесторов на фондовом рынке приблизилось к 10% экономически активного населения страны.

✔️ Основными факторами роста стали продолжавшееся снижение ставок по банковским депозитам, а также упрощение и удобство открытия счета с помощью мобильных приложений крупнейших банков.

✔️ Оценочная стоимость ценных бумаг на счетах физических лиц в депозитариях достигла 4,7 трлн руб.

✔️ Общее количество индивидуальных инвестиционных счетов (ИИС) в 3 кв. достигло 2,9 млн (а после отчётного периода, как мы уже знаем, перевалило и за 3 млн счетов).

✔️ Средний размер ИИС в рамках брокерского обслуживания за квартал снизился с 80 до 76 тыс. руб. Неиспользуемые и “нулевые” счета продолжают учитываться в статистике, и занижают оценку среднего размера счета.

✔️ Структура вложений на ИИС продолжает меняться в сторону увеличения акций и сокращения облигаций. Доля акций и депозитарных расписок составляет 30%.

✔️ Доля Санкт-Петербургской биржи в структуре торгов акциями и депозитарными расписками выросла до 35%, против 6% годом ранее.

👉 P.S. Поскольку ЦБ РФ обещает удерживать низкие процентные ставки в 2021 году, то мы наверняка увидим новые рекорды по количеству открытых счетов и объему инвестиций.
​​📈 А тем временем мировые цены на железную руду находятся вблизи своих 7-летних максимумов и в моменте достигали вчера $133,05 за тонну, отражая высокий спрос на сталь со стороны инфраструктурных проектов, недвижимости и промышленного сектора Китая. Та самая страна, где в декабре прошлого года зародился COVID-19, окажется чуть ли не единственной страной в мире, которой удастся продемонстрировать прирост ВВП по итогам 2020 года! Чудеса, да и только.

📈 Если верить прогнозам Китайской ассоциации чугуна и стали, Китай в текущем году выплавит более 1 млрд тонн стали, что на 5% превысит объёмы 2019 года. В то время как остальные страны вряд ли будут вспоминать 2020 год с особым теплом: для них он оказался крайне сложным из-за пандемии, из-за чего национальные экономики оказались, мягко говоря, подорванными, что стало причиной сокращения производственных мощностей стальными компаниями в этих странах.

🇺🇸 В тех же США, например, промышленное производство хоть и демонстрирует робкое восстановление, однако явно не дотягивает до прошлогодних уровней (за 10 месяцев выпуск стали упал на 18%), а американские производители не спешат возобновлять работы на простаивающих мощностях, сохраняя осторожность на фоне нестабильного спроса и второй волны COVID-19. В странах Евросоюза ситуация примерно такая же.

🇨🇳 А что Китай? А Китай продолжает наращивать своё господство! Если в 2019 году на эту страну приходилось 54% от общего объёма мирового выпуска стали, то за 10 месяцев 2020 года этот показатель вырос уже до 58%. При этом с рентабельностью у китайских производителей, несмотря на рост цен на железную руду, никаких проблем нет – она остаётся на хорошем уровне, благодаря сопоставимому росту цен на сталь, который мы сейчас также наблюдаем.

👉 Российские сталевары, разумеется, очень позитивно реагируют на рост цен стали на мировом рынке, однако я рекомендую сильно не обольщаться: по мере постепенного выхода из пандемии сталевары из других стран (не Китай) начнут расконсервировать простаивающие мощности и возобновлять их работу, что может перенасытить мировое предложение стали и оказать давление на цены. Всё циклично.

❗️Именно поэтому вчерашняя новость о том, что владелец НЛМК Владимир Лисин запланировал продажу 2% акций компании через аффилированные структуры, совершенно не вызывает у меня удивления. "Большие дяди" тоже частично фиксируют прибыль - это нормально! А в случае с Лисиным это уже не первый раз (в прошлый раз, если вы помните, давление на котировки было ого-го, а цена продажи ниже рыночных на тот момент).

👉 Жадность и жажда заработать - это хорошо, но не забывайте тоже частично фиксировать прибыль и благодарить позицию за тот курсовой рост, который она вам дала. Как говорил классик, деревья не растут до небес ©

#сталь #НЛМК
​​🕳 Транснефть, крупнейший в мире оператор магистральных нефтепроводов, представила свои финансовые результаты за 9 мес. 2020 года.

Выручка сократилась на 9,6% (г/г) до 716,37 млрд руб., во многом за счет снижения транспортировки нефти, на которую приходится порядка 72% выручки. Заключенное в этом году соглашение ОПЕК+ оказало негативное влияние на деятельность компании.

💰 Показатель EBITDA сократился на 9,2% (г/г) до 342 млрд руб. Рентабельность по EBITDA у компании увеличилась с 47,5% до 47,7%. Рост показателя был обеспечен жестким контролем операционных расходов.

Чистая прибыль акционеров сократилась практически на четверть до 110 млрд руб. Столь сильное снижение вызвано отрицательными курсовыми разницами из-за переоценки обязательств.

👍 Долговая нагрузка по соотношению Net Debt/EBITDA составляет 1,02х. Показатель снижается последние пять лет, что радует.

📉 Производственные результаты Транснефти оптимизма пока не внушают. Объем транспортировки черного золота по известным причинам сократился на 7,5% (г/г) до 334,8 млн т. Грузооборот НМТП сократился на 21,3% (г/г) до 84,4 мл т., на фоне существенного сокращения перевалки наливных грузов. Отмечу рост объема транспортировки нефтепродуктов на 2,1% (г/г) до 29 млн т., за счет увеличения экспортных заказов.

👉 Префы Транснефти сейчас торгуются с мультипликаторами Р/Е 6,33х и EV/EBITDA 3,34х. С начала года котировки просели на 18,5%. Бумаги компании в числе аутсайдеров рынка в этом году. В следующем году тренд может измениться, поскольку ОПЕК+ будет постепенно увеличивать добычу нефти.

На отметке 130 000 префы Транснефти могут быть интересны для диверсификации долгосрочных портфелей.

Пресс-релиз
Финансовая отчетность
Презентация

#TRNF