​​За последнюю неделю акции Zoom Video Communications — компании-разработчика сервиса видеоконференций Zoom — прибавили в цене более чем на 30%, а капитализации компании выросла более чем на $10 млрд до $39,7 млрд. На фоне обязательного карантина во многих странах резко вырос рост продаж сервисов удалённой коммуникации, а Zoom – как раз является одной из ведущих платформ для видеоконференций, нацеленных в первую очередь на крупные организации и образовательные учреждения. Этим и объясняется такой высокий интерес.

Ирония в том, что помимо Zoom Video Communications (тикер ZM), на американской бирже торгуются акции мелкого производителя телекоммуникационного оборудования из Китая с похожим названием Zoom Video Communications (тикер ZOOM), фактически не функционирующего с 2011 года. Так вот, на этом хайпе многие по ошибке начали скупать не те акции, которые хотели, в результате чего бумаги компании-пустышки Zoom Video Communications буквально за одни сутки (20 марта) выросли в цене в три раза! Разумеется, потом люди опомнились, стали распродавать эти «фантики», и цена буквально на следующий день вернулась к своим привычным значениям.

Поэтому будьте внимательны, друзья! И не забывайте, что MAGN – это ММК, а MGNT – это Магнит! 😃

​​Полюбуйтесь операционными результатами Аэрофлота за январь-февраль 2020 года, и с ностальгией освежите в памяти ещё совсем недавние времена, когда пассажиропоток группы падал всего на 0,1% в годовом выражении (хотя раньше такая отрицательная динамика кого-то бы даже расстроила). Что будет в марте и дальше - уверен, вы все прекрасно догадываетесь.

Международное сообщение с Россией практически полностью остановлено, внутренние рейсы тоже будут неминуемо сокращаться, и вполне вероятно их количество тоже сведут к минимуму, т.к. в пассажирских самолётах фактически отсутствуют системы очистки воздуха, да и дезинфекция самого самолёта по большому счёту вряд ли является эффективным спасением от коронавируса. Все это прекрасно понимают.

Пока об инвестициях в Аэрофлот я даже не задумываюсь. От слова совсем. Для авиационной отрасли кризис окажется гораздо глубже, чем для тех же нефтяников, сталеваров или газовиков.

#AFLT

​​🛬 Продолжая авиационную тематику.

Лоукостер Аэрофлота, авиакомпания "Победа", с 1 апреля по 31 мая останавливает выполнение ВСЕХ рейсов, включая внутрироссийские.

"Приостановка операционной деятельности позволит компании сосредоточить ресурсы на антикризисной программе и подготовке к возобновлению полётов", - сообщил лоукостер.

Авиакомпания сообщила, что полёты останавливаются в соответствии с постановлением правительства РФ об остановке размещения в санаториях и работы объектов массового отдыха на курортах.

"Сейчас самое главное – это здоровье наших граждан. Поэтому мы приостанавливаем полёты и призываем всех по возможности оставаться дома", - приводятся в сообщении слова главы Победы Андрея Калмыкова.

"Деньги за уже забронированные билеты будут возвращены в личный кабинет пассажиров. Эти средства клиенты смогут в течение года потратить на любые рейсы Победы, которые возобновятся после снятия введённых ограничений".

#AFLT

​​Татнефть представила бухгалтерскую отчётность по РСБУ за 2019 год:

✅ По итогам минувшего года выручка компании снизилась на 4,3% до 827 млрд рублей, прибыль от продаж осталась на том же уровне 265 млрд рублей (о чём компания предварительно сообщала ещё в январе), а чистая прибыль составила 156 млрд рублей, что оказалось почти на 20% меньше, чем в 2018 году. Инцидент с загрязнением нефтепровода «Дружба» в середине 2019 года, вкупе со снижением средних цен на чёрное золото примерно на 6% (в рублёвом выражении), стали главными факторами давления на основные финансовые показатели компании.

✅ Татнефть ожидает, что длительная фаза низких цен на нефть, вызванная развалом сделки ОПЕК+ и эпидемией коронавируса, может крайне негативно отразиться на выручке и других финансовых показателях компании, говорится в отчёте компании. Собственно, несколько дней назад я вам предлагал почитать пугающие прогнозы о том, что при нынешних котировках на нефть чистая прибыль Татнефти может обнулиться, а республиканский бюджет потерять около трети своих доходов.

✅ Но в любом случае сама Татнефть должна выстоять, никуда не денется! А акции компании оправданно понемногу покупать на текущих уровнях, после глубокой коррекции.

Всё-таки бюджет Татарстана очень зависит от дивидендных доходов компании: например, в 2018 году Татнефть перечислила в бюджеты всех уровней и внебюджетные фонды 483 млрд рублей, что составило около 45% от всех налоговых и неналоговых платежей, собранных в Татарстане за тот год. Да и российский президент Владимир Путин в интервью ТАСС упомянул Татнефть в числе крупнейших компаний-налогоплательщиков.

#TATN

​​💼 Если ориентироваться на ту же норму дивидендных отчислений Татнефти, что и по итогам ранее выплаченных промежуточных дивидендов за 9 месяцев 2019 года (100% от ЧП по РСБУ), то в качестве финальных дивидендов акционерам могут достаться в лучшем случае скромные 2,6 руб. на одну бумагу, чем фактически можно пренебречь, учитывая выплаченные ранее двумя траншами 65 руб. на обычку и преф в течение 2019 года.

Именно этот сценарий я предварительно заложу в свой базовый, однако в текущих обстоятельствах, думаю, все прекрасно поймут, если компания воздержится от выплат финальных дивидендов.

#TATN

​​🚷 Ну что ж, удлинённые карантинные выходные сегодня фактически стартовали. И я снова призываю вас постараться как можно меньше появляться в общественных местах и побольше сидеть дома, с семьёй. Только так можно добиться общего успеха в борьбе с этой заразой!

К тому же, никто не мешает вам развиваться в эти дни, укреплять теоретическую и практическую базу по тем вопросам, на которые раньше просто не хватало свободного времени.

👑 Короли кэша на российском рынке акций

Доля "кэша" на балансе в % от активов компании:

Лензолото 44%
Распадская 35%
Интер РАО 35%
Яндекс 30%
НМТП 22%
Полюс 22%
Казаньоргсинтез 20%
ВСМПО-Ависма 15%
Норникель 14%
ММК 13%

Наша задача - сохранить на время карантина не только наши финансы, но и здоровье!

Старайтесь правильно питаться, не забывайте про физкультуру - и всё у вас будет хорошо!

​​💍 АЛРОСА – противоречивая инвестиционная идея в текущих обстоятельствах, однако когда я вижу ценник 50+ рублей за акцию, интуиция подсказывает мне, что покупки на текущих уровнях, пожалуй, всё же оправданы. Разумеется, с длинным инвестиционным горизонтом.

Не успел рассеяться дым от разгоревшегося прошлогоднего кризиса спроса на мировом алмазно-бриллиантовом рынке, главной причиной которого стало ограничение закупок алмазов индийскими огранщиками, из-за избыточного предложения и проблем с финансированием, как отрасль в самом начале 2020 года поджидал другой, не менее болезненный удар в виде коронавируса.

В середине марта стало известно о закрытии с 16 марта 2020 года всех четырёх алмазных бирж в торговых центрах Антверпена, до дальнейшего уведомления. После чего индийской алмазной отрасли, 50% огранки которой именно через Антверпен доставляется в разные части мира, ничего не оставалось, кроме как днём позже также сообщить о своём вынужденном закрытии. Круг замкнулся.

В АЛРОСе тут же поспешили прокомментировать, что закрытие алмазных бирж не окажет прямого влияния на деятельность компании, по причине того, что основной объём торговли алмазами АЛРОСА ведёт в рамках торговых сессий для долгосрочных клиентов в Москве, а расположенные за рубежом торговые офисы проводят только аукционы по ряду позиций. Однако при этом признали, что ощущают снижение спроса и негативное влияние на торговлю тех ограничений в перемещениях между странами, которые были введены за последнее время, а также рассматривают возможность предоставления клиентам из разных стран мер поддержки в течение следующих месяцев.

Какие же долгосрочные позитивные драйверы могут вытащить котировки акций АЛРОСА из текущей глубокой ямы?

1️⃣ Стабилизация глобальной эпидемиологической ситуации с коронавирусом, с последующей отменой пандемии в мире. Сейчас это самый определяющий момент, наверное, для мировой экономики в целом, и чем на больший срок затянется этот процесс, тем хуже (причём хуже по параболе).

2️⃣ Положительный эффект от девальвации рубля, т.к. российская компания работает в основном с заграничными компаниями. Глядя на нефтяные котировки, которые сейчас находятся на многолетних минимумах, складывается впечатление, что рублю ещё есть куда падать к американской валюте.

3️⃣ Наконец, ещё одним поддерживающим фактором являются неоднократные официальные заявления о том, что отрасль хорошо подготовлена к ситуации и вошла в кризис с низким уровнем запасов бриллиантов:

«Благодаря только что пережитым трудностям (кризис спроса на рынке в 2019 году) наша отрасль хорошо подготовлена к этой ситуации. Запасы бриллиантов в среднем сегменте алмазопровода гораздо ниже, чем были год назад, сбытовая политика алмазодобытчиков уже адаптирована к рыночной волатильности», – заявил замглавы «АЛРОСА» Евгений Агуреев.

#ALRS

​​💎 Собственно, индекс цен на алмазы Diamond Index красноречиво указывает на те вызовы, с которыми столкнулась сейчас мировая алмазно-бриллиантовая отрасль. Уверенное снижение продолжается который год кряду, и лишь слабый рубль может наделить АЛРОСу определёнными преимуществами перед зарубежными конкурентами в борьбе за низкую себестоимость и более высокую маржу.

#ALRS

​​💣 На фоне мирового карантина из-за разгоревшегося коронавируса, а также из-за продолжающихся разногласий по сделке ОПЕК+, цены на нефть продолжают своё стремительное падение (я бы даже сказал обнуление). Ещё совсем недавно мы все ужасались, что котировки достигли $30, а уже сегодня нас отделяет пара-тройка долларов от следующей круглой отметки в $20.

📉 Чтобы вы понимали, последний раз такие цены на чёрное золото мы с вами наблюдали 17 лет назад, в далёком 2003 году, а за последний месяц они упали более чем вдвое! Повсеместные ограничения на передвижения в Европе и Северной Америке привели к сокращению спроса на топливо, при этом аналитики прогнозируют, что глобальный карантин может сократить потребление нефти на четверть.

Поскольку крупные нефтедобывающие страны, в частности, Саудовская Аравия и Россия, при этом находятся в состоянии ценовой войны и наращивают поставки, трейдеры считают, что в следующем месяце профицит может приблизиться к 25 млн баррелей в день, что приведёт к переполнению хранилищ. Ожидается, что цены будут оставаться под давлением до тех пор, пока рынок не вернется в состояние равновесия.

«Это исторический обвал цен на нефть, и он ещё не закончился, так как нефть в скором времени будет просто некуда девать», — отметил Джейсон Бордофф, бывший советник по энергетическим вопросам администрации Обамы и основатель Центра по глобальной энергетической политике в Колумбийском университете. «Сланцевую индустрию ждет много боли. Компании начнут останавливать добычу».

🇺🇸 🇨🇦Аналитики The Financial Times разумно предполагают, что сланцевики не выдержат первыми. Производители с более высокой себестоимостью добычи на американских сланцевых месторождениях и канадских битуминозных песках, в целом несут убытки при текущих ценах. Однако компании, скорее всего, будут ждать до последнего в надежде, что кто-то другой не выдержит и сократит добычу.

И всё же, темпы и масштабы падения цен на этот раз гораздо серьёзнее, чем во время предыдущего коллапса в 2014-2016 годах, поэтому час расплаты наступит весьма скоро. Согласно последней статистике, опубликованной Baker Hughes, число буровых установок, переведённых в неактивный режим, достигло максимума за последние пять лет:

Аналитики подсчитали, что нефтяная отрасль США, которая за последнее десятилетие резко выросла, сделав Америку ведущим мировым производителем нефти, может к концу 2021 года сократить добычу на 2,5 млн баррелей в сутки. Сейчас Штаты ежедневно добывают примерно 13 млн баррелей. Другие дорогостоящие месторождения в Северном море и в Азии тоже окажутся под давлением. Крупнейшие нефтяные компании уже объявили или собираются объявить о сокращении капитальных затрат.

Америка пытается заставить Саудовскую Аравию сократить добычу, но пока безуспешно. Саудиты развязали ценовую войну ранее в этом месяце, не сумев договориться с Россией по поводу того, как реагировать на падение спроса из-за пандемии коронавируса. Самолёты не летают, люди никуда не ездят и работают из дома, фабрики и заводы закрываются, потребление топлива резко сокращается.

И чем дольше мы будем свидетелями такой глобальной неопределённости и столь низких цен на нефть, тем с большей вероятностью курс доллара по отношению к рублю неминуемо достигнет трёхзначных отметок.

​​В то время, как некоторые из вас сокрушаются по поводу субботних новостей о продаже активов Роснефти в Венесуэле компании, на 100% подконтрольной российскому правительству, я в этом вижу только позитивное зерно:

✅ В результате сделки Роснефть получит пакет в размере 9,6% собственных акций, а венесуэльский бизнес компании, оценённый в десятую часть стоимости Роснефти – это, мягко выражаясь, очень-очень дорого. Разве акционеры не должны радоваться такому подарку?

✅ Принятое решение позволяет Роснефти снизить риски введения полномасштабных санкций в связи с деятельностью в Венесуэле. Более того, по словам пресс-секретаря компании Михаила Леонтьева, Роснефть ожидает снятия уже введённых санкций США со своих дочерних компаний (TNK Trading International S.A. и Rosneft Trading).

✅ Доля Венесуэлы в общем объёме добычи Роснефти составляла не более 1%, а потому «игра не стоила свеч»: снижение санкционного градуса – куда важнее сейчас, в сложившейся ситуации.

👍 Ну а в качестве бонуса спешу порадовать вас цифрами байбэка Роснефти за прошедшую неделю. В общей сложности было выкуплено 6,8 млн ценных бумаг на $25,7 млн. Любопытно, что Сечин весь прошлый год упорно заявлял, что обратный выкуп начнётся, когда акции Роснефти достигнут аномально низких уровней апреля 2018 года (около 300 рублей), и дождался-таки!

#ROSN

​​Российский фондовый рынок в первый торговый день «карантинной» недели проявил завидную стойкость, умудрившись сегодня даже прибавить по индексу Мосбиржи на 1,3%, по сравнению с пятничным закрытием. Впрочем, ещё на прошлой неделе, несмотря на гнетущий информационный фон и обращение Путина к нации, уже было понятно, что агрессивные продажи подошли к концу, а индекс Мосбиржи по итогам прошлой недели смог прибавить на 3%.

Складывается ощущение, что предельная масса тех, кто твёрдо решил продать российские бумаги широким фронтом, а также тех плечевиков, которых беспощадно отмаржинколил рынок на отвесном мартовском падении, подошла к концу. После первой волны «зачистки» на рынке остались самые настоящие инвесторы (они же «сидельцы»), у которых нет никакой необходимости выходить из акций, благо кредитные плечи не давят, а долгосрочный оптимизм (или же инвестиционное уныние, это уже как угодно) всё-таки остаётся.

Правда, для того чтобы рынок глобально перешёл в фазу роста (даже в случае успешного завершения истории с коронавирусом), нужен приток новых денег. А откуда им взяться в текущих условиях, когда российская экономика наверняка забуксует, безработица в стране неминуемо вырастет, а для типичной российской семьи на первый план выйдет решение других, более насущных вопросов, нежели инвестиции? Тут бы в принципе сохранить имеющийся перечень торгуемых эмитентов на Московской и избежать громких банкротств, а также удержать от резкого роста уровень безработицы в стране – уже было бы прекрасно!

Хотя, с другой стороны, вся эта случившаяся коронавирусная история может, наоборот, поменять мышление многих людей, а многомесячная финансовая нестабильность в будущем поспособствует формированию сбережений (будь то рубли, акции, облигации, недвижимость или золото), которые в такие времена оказываются очень кстати и являются своеобразной финансовой подушкой безопасности.

К чему я это всё веду? Мне кажется, что нарисованные в марте минимумы по большиству акций вполне могут оказаться тем самым глобальным уровнем поддержки, который все так ждут. Однако это совершенно не означает, что мы не увидим новых финансовых потрясений и ещё одного финального похода вниз к этим минимумам, на волне ужесточения карантина как в России, так и за её пределами.

При этом, я не рассчитываю и на быстрое восстановление котировок российских акций и индекса Мосбиржи и делаю ставку, что обновление январских исторических максимумов по большинству бумаг в частности, и индекса в целом, в этом году мы не увидим.

Пока на дворе карантин, самое время почитать полезную инвестиционную литературу. Предлагаю вашему вниманию новую переведённую книгу Уорррену Баффетта под названием «Танцуя к богатству» (во вложении к данному посту).

Проводите время с пользой, наслаждайтесь общением со своей семьёй и по возможности #оставайтесьдома.

​​👉 Попытаюсь перечислить ниже акции российских компаний, которые многие из вас, возможно, побоялись купить на распродаже в середине марта текущего года. А зря!

МТС: рост на 18,7% с 19 марта. Вся страна ушла на карантин, и участники рынка вдруг осознали, что домашний интернет и ТВ нынче как никогда в тренде, а резкий рост спроса на телеком-услуги лишь дополнительно подтверждают этот тезис. Ну не может такая прекрасная и финансово устойчивая компания, как МТС, приносить двузначную ДД своим акционерам! Именно поэтому переоценка сейчас и происходит.

Фосагро: рост на 23,1% с 16 марта. Компания с одними из самых низких издержек в мировой отрасли, на фоне роста цен на фосфорные удобрения в последние месяцы и веры топ-менеджмента в светлое будущее, подкрепляемой увеличением доли акций компании во время бурных распродаж, вновь оказалась на радарах инвесторов. Дополнительным драйвером является также ослабление рубля, которое вполне возможно ещё не завершено.

Мосбиржа: рост на 19,7% с 19 марта. Ну вы же вряд ли допускаете вариант, что биржа перестанет существовать, так ведь? А если так, то акции компании обязательно должны присутствовать в ваших портфелях! К тому же, любая волатильность всегда играет на руку Мосбирже, которая в эти времена радостно отмечает аномально высокие объёмы, а также продолжает осторожно предвкушать возможное повыение ключевой ставки, которая напрямую поспособствует росту процентных расходов, а значит и чистой прибыли с дивидендами.

Детский мир: рост на 30,5% с 18 марта. Да, определённый дискомфорт ведущий российский ритейлер детских товаров в сейчас ощущает, и наверняка это наложит свой отпечаток и на финансовые результаты текущего года. Однако вряд ли кто-то допускает сценарий, что Детский мир не переживёт всю эту историю с коронавирусом, а сеть магазинов не вернётся к прежней жизни. Я рассуждаю так, что рано или поздно это неминуемо произойдёт, а страна начнёт возвращаться к нормальной жизни. К тому же, интернет-продажи Детский мир продолжает осуществлять и сейчас, причём с хорошими скидками и доставкой на дом!

ЛУКОЙЛ: рост на 25,8% с 15 марта. Прекрасная дивидендная бумага и высочайший уровень корпоративного управления являются главными критериями, выступающими в пользу покупки акций компании на долгосрок. А когда доходность по одним только финальным дивидендам за 2019 год приближалась (в моменте) к двузначным отметкам, я это расценивал как недопустимую роскошь и из ряда вон выходящим недоразумением, которое рынок за последние пару недель с энтузиазмом исправляет.

НОВАТЭК: рост на 31,5% с 19 марта. Ещё совсем недавно, в начале февраля, я наметил для себя покупку акций компании по трёхзначным ценникам, однако и представить себе не мог, что несколько недель спустя мне представится прекрасный шанс усредняться ниже 800 рублей за бумагу! Разумеется, я не мог отказать себе в таком удовольствии, если даже глава НОВАТЭКа Леонид Михельсон докупал акции своей компании в дни особенно активных распродаж, да и топ-менеджеры тоже. На текущий момент доля акций НОВАТЭКа в моём портфеле составляет чуть более 2%, но я бы удовольствием нарастил бы её побольше.

#MTSS #PHOR #MOEX #DSKY #LKOH #NVTK

​​🇨🇳 Китай первым в мире заразился новым коронавирусом, и первым в мире победил его (хотя бы предварительно), а потому после ожидаемого февральского провала в макроэкономических показателях было очень любопытно поглядеть на ситуацию в марте.

Итак, на фоне улучшения эпидемиологической ситуации индекс деловой активности (PMI) в Китае в марте резко вырос с 35,7 до 52,0 п.п, о чём сегодня сообщило Государственное статистическое управление КНР. Очевидно, что опубликованные цифры красноречиво свидетельствуют об улучшении положения большей части предприятий в текущем месяце, однако для отражения тенденции необходимо последовательное улучшение показателя на протяжении, как минимум, трёх месяцев.

Поэтому уверенно судить о том, что экономика Поднебесной полностью вернулась к нормальному состоянию, пока нельзя. Однако для улучшения настроения можно помечтать, что через несколько месяцев подобные темпы восстановления мы увидим и в ряде других экономик мира, и Россия здесь не будет исключением из правил.

Ну а пока сидим на карантине и не даём коронавирусу поводов распространяться по нашим странам!

​​Хорошая новость для акционеров в российские компании: Госдума отказалась увеличить срок выплаты дивидендов до 90 дней!

Напомню, сейчас максимальный срок выплаты дивидендов акционерам по действующему российскому законодательству составляет 25 рабочих дней, а значит дивидендный сезон 2020, будем надеяться, для нас с вами не растянется на три месяца, как могло случиться в случае принятия поправок в закон.

Данное решение бизнес не поддержит, т.к. возможность сохранить ему денежные средства на более продолжительное время теперь отсутствует, однако с точки зрения фондового рынка это однозначно позитив. Значительная часть дивидендов реинвестируется обратно на покупку ценных бумаг (а после такого резкого падения в марте желание только прибавилось), что может дополнительно поддержать их в трудные времена.

​​Вероятный сценарий развития событий.

Самой серьезной пандемией 20-го века стала пандемия испанки, которая произошла после первой мировой войны (было несколько пандемий гриппа). Транспортная инфраструктура была намного слабей, но разъезжающиеся с полей сражения соладты везли домой вирус испанки. Мы рассмотрели, как проходила эпидемия испанки для того, чтобы понять, как может (не обязательно будет) развиваться пандемия короновируса после снятия карантина (если не изобретут вакцину).

Первая волна испанки началась в марте 1918 года, распространяясь по Европе, Америке и Азии в течение следующих 6 месяцев: в течение нескольких дней больные выздоравливали, а смертность была относительно низкой. Смертность гриппа существенно выросла во время второй волны, которая началась в сентябре 1918 года и продлилась до декабря 1918 с пиком смертности в октябре. Третья волна началась в январе 1919 года и продлилась до лета 1919 года. Смертность во время 3 волны была немного ниже по сравнению со второй волной. Общий срок пандемии составил 16-18 месяцев.

Особенностью данного гриппа являлось то, что ему были подвержены не только дети и пожилые (как при обычном гриппе), но и люди в возрасте 25-40 лет.

Статистика. Считается, что испанкой переболело 500 млн. жителей планеты (приблизительно 1/3 населения планеты на тот момент). Количество смертей составило около 50 млн., хотя некоторые исследователи считают, что количество смертей доходило до 100 млн. человек.

Меры. Во время развития испанки не существовало ни вакцин от гриппа, ни противовирусных препаратов. Также врачи имели ограниченный набор возможностей по уходу за пациентами. В этой связи одной из мер было ограничение передвижения жителей: закрыли школы, церкви, театры и т.д. В некоторых городах был введен карантин. Также было рекомендовано носить маски и не здороваться рукопожатиями.

Эпидемия испанки завершилась естественным путем, так как больные либо умерли, либо выработали иммунитет.

Я не говорю, что будет так, но без вакцины - это один из реалистичных сценариев развития событий, поэтому принимая инвестиционные решения, надо учитывать, что после снятия карантина может возникнуть вторая волна пандемии и власти будут вынуждены повторно вводить карантинные меры.