👎 Русгидро провально отчиталась о своих финансовых итогах по МСФО за 2019 год, и в моих глазах в одночасье превращается из потенциально перспективной инвестиционной идеи в «гадкого утёнка», из которого хочется выйти и обналичиться.
Традиционно чистая прибыль компании тяжело поддаётся каким-то адекватным прогнозам, ввиду регулярного списания активов, объём которых предсказать зачастую просто невозможно. В минувшем году ожидались обесценения заведомо убыточных станций, введённых в эксплуатацию на Дальнем Востоке (Нижне-Бурейская ГЭС и Сахалинская ГРЭС-2), однако кто бы мог подумать, что этот «бумажный» убыток от списания по этим двум объектам перевалит за 50 млрд рублей!? Сумма просто космическая, и вряд ли кого-то сильно обрадует прогноз Русгидро «об уменьшении в 2020 году объёма обесценений основных средств, после ввода крупнейших объектов генерации на Дальнем Востоке в 2019 году» - куда ж больше??
На этом фоне нет никакого желания (да и смысла) вспоминать про относительно неплохие годовые производственные результаты компании и вызванный этим пусть положительный, но всё же рост выручки на 1,6% (г/г), когда все эти попытки беспощадно разрушаются волной опережающего роста операционных расходов (+6,9%) и безразмерных списаний из года в год. Легче сразу посмотреть на чистую прибыль за 2019 год и ужаснуться её падению почти в 50 раз (!!!) до символических 643 млн рублей, по сравнению с 31,8 млрд годом ранее. Жесть!
Надежды на резкое снижение капзатрат также развеиваются, когда заглядываешь в презентацию Русгидро, приуроченную к публикации фин.отчётности. Я долго пытался понять, зачем CAPEX за 2019 год в размере 88 млрд рублей указан уже за вычетом НДС, а ожидаемый CAPEX за 2020 год в размере 110 млрд – уже с учётом этого налога. Кроме как ввести нас в заблуждение, и даже попытаться напугать – других версий у меня нет. Хотя, признаюсь, действительно страшно, когда даже приведя эти две цифры к одной системе измерений падение инвестпрограммы ну никак не прослеживается. И это ещё одна пИчалька.
А как же дивиденды, спросите вы? И тут становится понятным зачем Русгидро в свою обновлённую див.политику добавила тот самый пункт, согласно которому «размер дивидендов не должен быть ниже среднего уровня за последние три года» - именно благодаря этому нововведению акционеры компании по итогам 2019 года смогут рассчитывать хоть на какие-то выплаты, а именно – 0,0362 руб. на одну бумагу, что по текущим котировкам сулит очень скромную по нынешним меркам ДД чуть более 5%. При этом в следующем году, исходя из этой же математики, цифра получится уже меньше, т.к. из формулы расчётов за последние три года исчезнет высокая база 2016 года. В-общем, здесь тоже хорошего мало.
Можно конечно попытаться заняться конспирологией и аутотренингом, попытавшись вцепиться во фразу в материалах компании, что «0,0362 руб. – это минимальный дивиденд, а итоговый размер выплат может оказаться и больше, всё зависит от окончательной рекомендации государства с последующим утверждением совета директоров». Но это, уж извините, не про Русгидро.
Финансовая отчётность
Пресс-релиз
Презентация
#HYDR
Традиционно чистая прибыль компании тяжело поддаётся каким-то адекватным прогнозам, ввиду регулярного списания активов, объём которых предсказать зачастую просто невозможно. В минувшем году ожидались обесценения заведомо убыточных станций, введённых в эксплуатацию на Дальнем Востоке (Нижне-Бурейская ГЭС и Сахалинская ГРЭС-2), однако кто бы мог подумать, что этот «бумажный» убыток от списания по этим двум объектам перевалит за 50 млрд рублей!? Сумма просто космическая, и вряд ли кого-то сильно обрадует прогноз Русгидро «об уменьшении в 2020 году объёма обесценений основных средств, после ввода крупнейших объектов генерации на Дальнем Востоке в 2019 году» - куда ж больше??
На этом фоне нет никакого желания (да и смысла) вспоминать про относительно неплохие годовые производственные результаты компании и вызванный этим пусть положительный, но всё же рост выручки на 1,6% (г/г), когда все эти попытки беспощадно разрушаются волной опережающего роста операционных расходов (+6,9%) и безразмерных списаний из года в год. Легче сразу посмотреть на чистую прибыль за 2019 год и ужаснуться её падению почти в 50 раз (!!!) до символических 643 млн рублей, по сравнению с 31,8 млрд годом ранее. Жесть!
Надежды на резкое снижение капзатрат также развеиваются, когда заглядываешь в презентацию Русгидро, приуроченную к публикации фин.отчётности. Я долго пытался понять, зачем CAPEX за 2019 год в размере 88 млрд рублей указан уже за вычетом НДС, а ожидаемый CAPEX за 2020 год в размере 110 млрд – уже с учётом этого налога. Кроме как ввести нас в заблуждение, и даже попытаться напугать – других версий у меня нет. Хотя, признаюсь, действительно страшно, когда даже приведя эти две цифры к одной системе измерений падение инвестпрограммы ну никак не прослеживается. И это ещё одна пИчалька.
А как же дивиденды, спросите вы? И тут становится понятным зачем Русгидро в свою обновлённую див.политику добавила тот самый пункт, согласно которому «размер дивидендов не должен быть ниже среднего уровня за последние три года» - именно благодаря этому нововведению акционеры компании по итогам 2019 года смогут рассчитывать хоть на какие-то выплаты, а именно – 0,0362 руб. на одну бумагу, что по текущим котировкам сулит очень скромную по нынешним меркам ДД чуть более 5%. При этом в следующем году, исходя из этой же математики, цифра получится уже меньше, т.к. из формулы расчётов за последние три года исчезнет высокая база 2016 года. В-общем, здесь тоже хорошего мало.
Можно конечно попытаться заняться конспирологией и аутотренингом, попытавшись вцепиться во фразу в материалах компании, что «0,0362 руб. – это минимальный дивиденд, а итоговый размер выплат может оказаться и больше, всё зависит от окончательной рекомендации государства с последующим утверждением совета директоров». Но это, уж извините, не про Русгидро.
Финансовая отчётность
Пресс-релиз
Презентация
#HYDR
Московская биржа в пятницу отчиталась о своих финансовых результатах по МСФО за 2019 год.
Комиссионные доходы биржи в очередной раз переписали свой исторический максимум, продемонстрировав рост на 10,7% до 26,2 млрд рублей, благодаря росту объёма комиссий на срочном рынке, на рынке облигаций и рынке акций. А это значит, что цель менеджмента по наращиванию комиссионных доходов двузначными темпами пока реализовывается. А теперь представьте, какие комиссии соберёт Мосбиржа по итогам 1 кв. 2020 года, на фоне панических распродаж на крайне высоких объёмах? Любая паника, как говорится, тут только на радость!
Чистые процентные расходы также прибавили на 4,1% до 16,7 млрд рублей, за счёт реализованного дохода от переоценки инвестиционного портфеля, сломив тем самым наметившийся негативный тренд последних трёх лет.
В итоге чистая прибыль Мосбиржи за 2019 год благополучно выросла на 2,4% до 20,2 млрд рублей, после трёх лет снижения, и перспективы на 2020 год пока рисуются очень радужные, учитывая крайне высокий объём торгов, который мы наблюдаем сейчас на фоне массовых распродаж на мировых фондовых площадках, а также появившиеся риски повышения ключевой ставки ЦБ (пока призрачные, но кто знает?), что неминуемо поспособствует росту чистых процентных доходов Мосбиржи (как это было в 2015-2016 гг).
Финансовая отчётность
Пресс-релиз
Презентация
#MOEX
Комиссионные доходы биржи в очередной раз переписали свой исторический максимум, продемонстрировав рост на 10,7% до 26,2 млрд рублей, благодаря росту объёма комиссий на срочном рынке, на рынке облигаций и рынке акций. А это значит, что цель менеджмента по наращиванию комиссионных доходов двузначными темпами пока реализовывается. А теперь представьте, какие комиссии соберёт Мосбиржа по итогам 1 кв. 2020 года, на фоне панических распродаж на крайне высоких объёмах? Любая паника, как говорится, тут только на радость!
Чистые процентные расходы также прибавили на 4,1% до 16,7 млрд рублей, за счёт реализованного дохода от переоценки инвестиционного портфеля, сломив тем самым наметившийся негативный тренд последних трёх лет.
В итоге чистая прибыль Мосбиржи за 2019 год благополучно выросла на 2,4% до 20,2 млрд рублей, после трёх лет снижения, и перспективы на 2020 год пока рисуются очень радужные, учитывая крайне высокий объём торгов, который мы наблюдаем сейчас на фоне массовых распродаж на мировых фондовых площадках, а также появившиеся риски повышения ключевой ставки ЦБ (пока призрачные, но кто знает?), что неминуемо поспособствует росту чистых процентных доходов Мосбиржи (как это было в 2015-2016 гг).
Финансовая отчётность
Пресс-релиз
Презентация
#MOEX
Рекомендованные Советом директоров Мосбиржи дивиденды за 2019 год в размере 7,93 руб. на одну бумагу и вовсе оказались выше всяческих похвал, превзойдя средние ожидания рынка. Из этого расчёта совокупные выплаты акционерам в денежном выражении могут составить 18,1 млрд рублей, что соответствует 89% от годовой чистой прибыли (в точности как в 2017 и 2018 гг).
Любопытно, но по норме выплат от ЧП это исключительно совпадение, т.к. согласно новой див.политике, которая была утверждена осенью прошлого года, компания «будет стараться направлять на дивиденды весь свободный денежный поток», повысив при этом нижний порог выплат с 55% до 60% от ЧП по МСФО.
Акции Мосбиржи после объявления размера дивидендов за 2019 год и падению котировок в район 90 рублей автоматически попали в мой воч-лист, и я с радостью докупал их в пятницу, вместе с другими дивидендными героями нашего рынка.
#MOEX
Любопытно, но по норме выплат от ЧП это исключительно совпадение, т.к. согласно новой див.политике, которая была утверждена осенью прошлого года, компания «будет стараться направлять на дивиденды весь свободный денежный поток», повысив при этом нижний порог выплат с 55% до 60% от ЧП по МСФО.
Акции Мосбиржи после объявления размера дивидендов за 2019 год и падению котировок в район 90 рублей автоматически попали в мой воч-лист, и я с радостью докупал их в пятницу, вместе с другими дивидендными героями нашего рынка.
#MOEX
Дорогие девушки!
Спешу Вас поздравить с этим замечательным праздником 8 Марта, который не случайно празднуется в начале весны: именно в это время года природа оживает, все выходят из зимней спячки, а ваши шубы и куртки сменяются игривыми юбками и платьями.
Именно ваша женская красота и обаяние мотивирует нас трудиться, стимулирует на подвиги и придаёт сил для осуществления всех запланированных целей! Чаще улыбайтесь, несите в мир только позитивную энергию - и мы будем безмерно рады!
Ну а раз уж мы являемся не бьюти-блогом, а серьёзным инвестиционным сообществом, желаю вам, наши дорогие девушки, всяческих успехов и на этом пути! Не бойтесь коронавирусов, бойтесь упустить такие аппетитные цены на акции, которые мы наблюдаем сейчас! Через полгода, год или два года текущие уровни вы будете вспоминать с ностальгией и теплом, ну а если вам хватает смелости в нынешние непростые для многих времена нажимать на кнопку BUY, то рынок отблагодарит вас ещё и щедрыми дивидендами!
В-общем, мы вас любим, наши дорогие дамы!!! Всех обнял.
Спешу Вас поздравить с этим замечательным праздником 8 Марта, который не случайно празднуется в начале весны: именно в это время года природа оживает, все выходят из зимней спячки, а ваши шубы и куртки сменяются игривыми юбками и платьями.
Именно ваша женская красота и обаяние мотивирует нас трудиться, стимулирует на подвиги и придаёт сил для осуществления всех запланированных целей! Чаще улыбайтесь, несите в мир только позитивную энергию - и мы будем безмерно рады!
Ну а раз уж мы являемся не бьюти-блогом, а серьёзным инвестиционным сообществом, желаю вам, наши дорогие девушки, всяческих успехов и на этом пути! Не бойтесь коронавирусов, бойтесь упустить такие аппетитные цены на акции, которые мы наблюдаем сейчас! Через полгода, год или два года текущие уровни вы будете вспоминать с ностальгией и теплом, ну а если вам хватает смелости в нынешние непростые для многих времена нажимать на кнопку BUY, то рынок отблагодарит вас ещё и щедрыми дивидендами!
В-общем, мы вас любим, наши дорогие дамы!!! Всех обнял.
Кстати, любопытно стало: а какой процент мужчин и женщин в нашем инвестиционном телеграм-сообществе? Пожалуйста, не поленитесь и проголосуйте, статистики ради!
Anonymous Poll
81%
Я мужчина
19%
Я представительница прекрасного пола, и у меня сегодня праздник!
Я понимаю, что акции Фосагро сейчас, возможно, не самая популярная инвестиционная идея на нашем рынке, да и упали они не столь сильно, как большинство других бумаг. Однако в диапазоне 2200-2300 рублей покупать их очень хочется:
1️⃣ Бизнес компании с каждым годом физически только растёт
2️⃣ Финансовые результаты компании никаких вопросов не вызывают
3️⃣ Фосагро сохраняет за собой статус производителя удобрений с одними из самых низких издержек в отрасли, что очень важно в текущий цикл низких цен на удобрения. В прошлом году цены упали до очередных многолетних минимумов и приблизились к себестоимости многих даже интегрированных производителей, которым пришлось останавливать часть производств.
4️⃣ Дивидендная доходность по акциям Фосагро может и не измеряется пока двузначными числами, но надо помнить, что масштабная инвестпрограмма осталась уже в прошлом, и в случае улучшения ценовой конъюнктуры на рынке фосфорных удобрений акционеры могут быть приятно удивлены росту выплат. Тут главное дождаться этих золотых времён.
5️⃣ Наконец, тот самый коронавирус, из-за которого мы наблюдаем сейчас панические распродажи на мировых фондовых площадках, производителям фосфорных удобрений может оказаться даже на руку! Взять хотя бы Китай, где в провинции Хубэй, охваченной эпидемией, находится центр выпуска фосфорных удобрений и откуда уже сейчас ожидают снижение поставок из страны на 1,5 млн тонн. Снижение спроса на мировом рынке фосфорных удобрений уже в январе поспособствовало росту цен на эти удобрения на $20-50, в зависимости от рынка сбыта.
6️⃣ Генеральный директор Фосагро собственным примером заставляет поверить, что инвестиции в акции компании сейчас - действительно перспективное вложение денежных средств. Буквально перед праздниками на сайте Фосагро появилось официальное сообщение о том, что Андрей Гурьев приобрёл 62 230 обыкновенных акций компании, что составляет 0,048% от всех размещенных акций, прокомментировав своё решение так:
«Я уверен в перспективах компании, капитализация которой на данный момент существенно отстает от ее фундаментальной стоимости из-за неблагоприятной рыночной конъюнктуры, поэтому и решил приобрести её акции»
#PHOR
1️⃣ Бизнес компании с каждым годом физически только растёт
2️⃣ Финансовые результаты компании никаких вопросов не вызывают
3️⃣ Фосагро сохраняет за собой статус производителя удобрений с одними из самых низких издержек в отрасли, что очень важно в текущий цикл низких цен на удобрения. В прошлом году цены упали до очередных многолетних минимумов и приблизились к себестоимости многих даже интегрированных производителей, которым пришлось останавливать часть производств.
4️⃣ Дивидендная доходность по акциям Фосагро может и не измеряется пока двузначными числами, но надо помнить, что масштабная инвестпрограмма осталась уже в прошлом, и в случае улучшения ценовой конъюнктуры на рынке фосфорных удобрений акционеры могут быть приятно удивлены росту выплат. Тут главное дождаться этих золотых времён.
5️⃣ Наконец, тот самый коронавирус, из-за которого мы наблюдаем сейчас панические распродажи на мировых фондовых площадках, производителям фосфорных удобрений может оказаться даже на руку! Взять хотя бы Китай, где в провинции Хубэй, охваченной эпидемией, находится центр выпуска фосфорных удобрений и откуда уже сейчас ожидают снижение поставок из страны на 1,5 млн тонн. Снижение спроса на мировом рынке фосфорных удобрений уже в январе поспособствовало росту цен на эти удобрения на $20-50, в зависимости от рынка сбыта.
6️⃣ Генеральный директор Фосагро собственным примером заставляет поверить, что инвестиции в акции компании сейчас - действительно перспективное вложение денежных средств. Буквально перед праздниками на сайте Фосагро появилось официальное сообщение о том, что Андрей Гурьев приобрёл 62 230 обыкновенных акций компании, что составляет 0,048% от всех размещенных акций, прокомментировав своё решение так:
«Я уверен в перспективах компании, капитализация которой на данный момент существенно отстает от ее фундаментальной стоимости из-за неблагоприятной рыночной конъюнктуры, поэтому и решил приобрести её акции»
#PHOR
📉 Если вы думаете, что минувшая пятница на рынках была весёлой - вы глубоко ошибаетесь! Сегодняшний понедельник - вот это я понимаю трэш!
После того, как переговоры стран ОПЕК три дня назад фактически завершились провалом, сделка ОПЕК+ стала распадаться на глазах в одночасье, и уже с 1 апреля все обязательства участников соглашения ограничивать добычу топлива отменяются, котировки цен на нефть марки Brent падали сегодня в моменте больше чем на 30%, рухнув в район $32-33 за баррель. Говорят, что такого резкого обвала не случалось ни разу за последние три десятка лет!
Разумеется, не осталась в долгу и отечественная валюта: по итогам сегодняшних торгов за один доллар уже дают 74-75 руб., и что-то мне подсказывает, что это далеко не предел!
Главную смуту на пятничных посиделках стран ОПЕК внесла Россия, фактически отвергнув предложение Саудовской Аравии, которая предложила дополнительно сократить добычу нефти. Правильное, и даже несколько запоздалое решение нашей страны! Ведь пока мы с другими членами ОПЕК сдерживали добычу, США радостно наращивали её, фактически стирая весь этот эффект. Если и договариваться, то всем миром - вот тогда смысл действительно будет от подобного рода сделок.
А теперь у американских сланцевиков, у которых себестоимость нефти однозначно выше, чем у компаний с традиционными методами добычи чёрного золота, наступают сложные времена. И текущие котировки цен на нефть (я уже молчу о сценарии ещё более глубокого снижения) их "сломают" за несколько месяцев, наверняка кто-то из сланцевиков даже начнёт уходить с рынка. При прочих равных это будет даже хорошо!
А у России тем временем развяжутся руки, мы сможем добывать столько нефти - сколько захотим (или сможем), и на первых порах отечественные нефтедобывающие компании через рост добычи хоть как-то смогут нивелировать падение цен на чёрное золото. А там, глядишь - и ситуация на нефтяном рынке стабилизируется (по-другому не было ещё никогда), котировки цен на нефть постепенно вернутся в район более адекватных значений (многие страны текущее положение дел точно не устроит), но уровни добычи нефти в России к тому моменту уже будут передвинуты выше (я надеюсь).
Российский Минфин, невзирая на праздники, уже сегодня утром разместил на своём официальном сайте информационное сообщение о готовности к падению нефти до $25, поспешив заверить, что накопленных средств Фонда национального благосостояния (ФНБ) хватит для покрытия дефицита бюджета от падения цен на нефть до $25-30 за баррель. Будем надеяться, что они просчитали все риски.
После того, как переговоры стран ОПЕК три дня назад фактически завершились провалом, сделка ОПЕК+ стала распадаться на глазах в одночасье, и уже с 1 апреля все обязательства участников соглашения ограничивать добычу топлива отменяются, котировки цен на нефть марки Brent падали сегодня в моменте больше чем на 30%, рухнув в район $32-33 за баррель. Говорят, что такого резкого обвала не случалось ни разу за последние три десятка лет!
Разумеется, не осталась в долгу и отечественная валюта: по итогам сегодняшних торгов за один доллар уже дают 74-75 руб., и что-то мне подсказывает, что это далеко не предел!
Главную смуту на пятничных посиделках стран ОПЕК внесла Россия, фактически отвергнув предложение Саудовской Аравии, которая предложила дополнительно сократить добычу нефти. Правильное, и даже несколько запоздалое решение нашей страны! Ведь пока мы с другими членами ОПЕК сдерживали добычу, США радостно наращивали её, фактически стирая весь этот эффект. Если и договариваться, то всем миром - вот тогда смысл действительно будет от подобного рода сделок.
А теперь у американских сланцевиков, у которых себестоимость нефти однозначно выше, чем у компаний с традиционными методами добычи чёрного золота, наступают сложные времена. И текущие котировки цен на нефть (я уже молчу о сценарии ещё более глубокого снижения) их "сломают" за несколько месяцев, наверняка кто-то из сланцевиков даже начнёт уходить с рынка. При прочих равных это будет даже хорошо!
А у России тем временем развяжутся руки, мы сможем добывать столько нефти - сколько захотим (или сможем), и на первых порах отечественные нефтедобывающие компании через рост добычи хоть как-то смогут нивелировать падение цен на чёрное золото. А там, глядишь - и ситуация на нефтяном рынке стабилизируется (по-другому не было ещё никогда), котировки цен на нефть постепенно вернутся в район более адекватных значений (многие страны текущее положение дел точно не устроит), но уровни добычи нефти в России к тому моменту уже будут передвинуты выше (я надеюсь).
Российский Минфин, невзирая на праздники, уже сегодня утром разместил на своём официальном сайте информационное сообщение о готовности к падению нефти до $25, поспешив заверить, что накопленных средств Фонда национального благосостояния (ФНБ) хватит для покрытия дефицита бюджета от падения цен на нефть до $25-30 за баррель. Будем надеяться, что они просчитали все риски.
🤦🏻♂️ Представляю, как сейчас эмоционально сложно и тяжело прежде всего новичкам российского фондового рынка, количество которых за последние пару лет значительно выросло, на волне планомерного снижения ключевой ставки ЦБ и, как следствие, падения доходностей по консервативным инструментам (главным образом, процентов по депозитам в банках).
💸 В попытках найти более интересные вложения для своих денежных средств новички начали покупать акции. Сначала осторожно, но получив первые дивиденды и наблюдая за бумажным ростом счёта оптимизм невольно начал экстраполировать эту ситуацию на годы вперёд, а мозг начинал искренне верить, что так будет всегда. Интерес к покупкам акций не ослабевал даже когда индекс Мосбиржи день за днём продолжал обновлять свои исторические максимумы, а доллар был никому не нужен, медленно сползая с 70 рублей в район 60+ рублей к началу 2020 года.
Но затем случилась сначала отрезвляющая история с коронавирусом, подкосившая мировые фондовые площадки, а теперь вот ещё и громкий разлад среди участников ОПЕК, окончательно подкосивший нефтяной рынок и оказавший ещё один громкий шок рынку ценных бумаг. Собственно, на завтрашних торгах на Московской бирже вы всё это увидите своими глазами.
👎 Какие мысли закрадываются сейчас у новичков? Продать нафиг все акции, пойти положить в банк оставшуюся после просадки сумму, пусть даже под 5-6% годовых, но зато сон будет крепкий. Стоп, курс доллара уже 75 рублей сегодня?? Надо срочно покупать телевизор, холодильник или любую другую бытовую технику (цены же на неё скоро вырастут!). Кто побогаче – может даже рассмотреть приобретение нового автомобиля, пока цены на них не подскочили на фоне роста доллара, а инвестиции – это зло и утопия.Не инвестируй, а то проиграешь!
👍 Как должны рассуждать искушённые и опытные инвесторы? Так, мы торгуем без плеч – а значит бояться совершенно нечего: активы так и останутся активами. Да, рынок упал, бумажный счёт за последние несколько недель изрядно потрепало, но мировая история упорно указывает нам на то, что рано или поздно фондовые индексы возвращаются к своим былым высотам, а покорение новых максимумов – лишь дело времени.
Поэтому нужно продолжать работать в том же ключе: часть зарплаты или своих регулярных доходов направлять на инвестиции, продолжать покупать подешевевшие активы (особенно потенциально дивидендные), а со временем рынки отблагодарят за терпение и веру. К тому же, греет душу небольшая долларовая кубышка (а вы мне говорили, нафиг нужны эти доллары?), которую в любой момент можно продолжить плавно менять на подешевевшие акции, или облигации (особенно с коротким сроком погашения), деньги от продажи которых опять же можно пустить в ход, направив их на рынок акций. Инвестируй или проиграешь! ©
Правило 1️⃣: не паникуйте! Если у вас нет кредитных плеч, вам нечего бояться. Чтобы вам было легче, знайте, что прямо сейчас в одной инвестиционной лодке с вами (пусть даже в VIP-каюте) плывут многие российские олигархи и миллиардеры (Алекперов, Мордашов. Лисин, Рашников, Михельсон и десятки других). Они также сидят в акциях, и с каждым днём их «бумажное» состояние оценивается всё ниже. Правда, они рассуждают другими категориями и вряд ли от этого сильно страдают (глава Фосагро и вовсе докупает свои акции на текущих просадках).
Правило 2️⃣: всегда имейте свободные деньги. Будь это рубли, доллары или облигации. В такие периоды это особенно ценная роскошь.
Правило 3️⃣: старайтесь максимально диверсифицировать свой портфель, прежде всего по отраслям. Помните, что даже случившаяся девальвация кому-то окажется на руку: например, экспортёрам, которые доходы получают в валюте, а расходы по большей части измеряются рублями. Мы это уже проходили в 2014-2016 гг.
Правило 4️⃣: в долгосрочной перспективе владельцы акций всегда выйдут победителями (разумеется, здесь я имею ввиду качественные активы).
💸 В попытках найти более интересные вложения для своих денежных средств новички начали покупать акции. Сначала осторожно, но получив первые дивиденды и наблюдая за бумажным ростом счёта оптимизм невольно начал экстраполировать эту ситуацию на годы вперёд, а мозг начинал искренне верить, что так будет всегда. Интерес к покупкам акций не ослабевал даже когда индекс Мосбиржи день за днём продолжал обновлять свои исторические максимумы, а доллар был никому не нужен, медленно сползая с 70 рублей в район 60+ рублей к началу 2020 года.
Но затем случилась сначала отрезвляющая история с коронавирусом, подкосившая мировые фондовые площадки, а теперь вот ещё и громкий разлад среди участников ОПЕК, окончательно подкосивший нефтяной рынок и оказавший ещё один громкий шок рынку ценных бумаг. Собственно, на завтрашних торгах на Московской бирже вы всё это увидите своими глазами.
👎 Какие мысли закрадываются сейчас у новичков? Продать нафиг все акции, пойти положить в банк оставшуюся после просадки сумму, пусть даже под 5-6% годовых, но зато сон будет крепкий. Стоп, курс доллара уже 75 рублей сегодня?? Надо срочно покупать телевизор, холодильник или любую другую бытовую технику (цены же на неё скоро вырастут!). Кто побогаче – может даже рассмотреть приобретение нового автомобиля, пока цены на них не подскочили на фоне роста доллара, а инвестиции – это зло и утопия.
Поэтому нужно продолжать работать в том же ключе: часть зарплаты или своих регулярных доходов направлять на инвестиции, продолжать покупать подешевевшие активы (особенно потенциально дивидендные), а со временем рынки отблагодарят за терпение и веру. К тому же, греет душу небольшая долларовая кубышка (а вы мне говорили, нафиг нужны эти доллары?), которую в любой момент можно продолжить плавно менять на подешевевшие акции, или облигации (особенно с коротким сроком погашения), деньги от продажи которых опять же можно пустить в ход, направив их на рынок акций. Инвестируй или проиграешь! ©
Правило 1️⃣: не паникуйте! Если у вас нет кредитных плеч, вам нечего бояться. Чтобы вам было легче, знайте, что прямо сейчас в одной инвестиционной лодке с вами (пусть даже в VIP-каюте) плывут многие российские олигархи и миллиардеры (Алекперов, Мордашов. Лисин, Рашников, Михельсон и десятки других). Они также сидят в акциях, и с каждым днём их «бумажное» состояние оценивается всё ниже. Правда, они рассуждают другими категориями и вряд ли от этого сильно страдают (глава Фосагро и вовсе докупает свои акции на текущих просадках).
Правило 2️⃣: всегда имейте свободные деньги. Будь это рубли, доллары или облигации. В такие периоды это особенно ценная роскошь.
Правило 3️⃣: старайтесь максимально диверсифицировать свой портфель, прежде всего по отраслям. Помните, что даже случившаяся девальвация кому-то окажется на руку: например, экспортёрам, которые доходы получают в валюте, а расходы по большей части измеряются рублями. Мы это уже проходили в 2014-2016 гг.
Правило 4️⃣: в долгосрочной перспективе владельцы акций всегда выйдут победителями (разумеется, здесь я имею ввиду качественные активы).
🧮 ТМК отчиталась о результатах своей деятельности по МСФО за 2019 год.
На фоне неубедительных производственных результатов компании, вызванных главным образом слабой конъюнктурой Европейского и Американского дивизионов, рублёвая выручка снизилась на 3,5% до 308,4 млрд, в то время как Российский дивизион продемонстрировал положительную динамику доходов (+6%), за счет увеличения объёмов реализации и улучшения ценовой конъюнктуры.
Это потянуло за собой снижение показателя EBITDA с 41,9 до 39,2 млрд рублей и рентабельности по EBITDA – c 13,1% до 12,7%, в то время как чистый долг ТМК по итогам 2019 года хоть и снизился с 173 до 162 млрд рублей, но по соотношению NetDebt/EBITDA не достиг запланированной целевой отметки «ниже 3х» (от слова «совсем»). Компания, оперирующая скорректированным значением EBITDA, сообщила о долговой нагрузке в 3,64х на конец 2019 года, а вот нескорректированная оценка EBITDA отправляет нас уже в район выше 4х – там же, где и год назад.
Правда, в этом контексте следует вспомнить про состоявшуюся сделку ТМК по продаже своего американского подразделения IPSCO итальянской компании Tenaris, бОльшую часть вырученных денежных средства от которой планируется направить как раз на снижение долговой нагрузки ТМК. Т.е. можно сделать скидку на то, что российская компания искренне рассчитывала на завершение сделки ещё в прошлом году, но американские регуляторы неприлично долго принимали решение, а потому история плавно перетекла в 2020 год, найдя своё логическое завершение в январе. Почти наверняка мы увидим долговую нагрузку «ниже 3х» по итогам 2020 года, поэтому не будем придираться.
Теперь пару слов про дивиденды. Никаких намёков ни в пресс-релизе, ни в презентации, ни по итогам состоявшейся телеконференции относительно планируемых итоговых выплат за 2019 год не прозвучало, и складывается впечатление, что окончательное решение ещё не принято и вопрос всё ещё находится в стадии проработки. На правоту этой точки зрения указывают также озвученные планы ТМК, что во 2 кв. 2020 года компания намерена принять решение о дивидендах и дивполитике, а значит предлагаю просто подождать до наступления этого момента, когда компания определится как будет развиваться дальше без американского дивизиона и разгрузив свои долги, после чего обновим и нашу инвестиционную модель ТМК.
Финансовая отчётность
Пресс-релиз
Презентация
#TRMK
На фоне неубедительных производственных результатов компании, вызванных главным образом слабой конъюнктурой Европейского и Американского дивизионов, рублёвая выручка снизилась на 3,5% до 308,4 млрд, в то время как Российский дивизион продемонстрировал положительную динамику доходов (+6%), за счет увеличения объёмов реализации и улучшения ценовой конъюнктуры.
Это потянуло за собой снижение показателя EBITDA с 41,9 до 39,2 млрд рублей и рентабельности по EBITDA – c 13,1% до 12,7%, в то время как чистый долг ТМК по итогам 2019 года хоть и снизился с 173 до 162 млрд рублей, но по соотношению NetDebt/EBITDA не достиг запланированной целевой отметки «ниже 3х» (от слова «совсем»). Компания, оперирующая скорректированным значением EBITDA, сообщила о долговой нагрузке в 3,64х на конец 2019 года, а вот нескорректированная оценка EBITDA отправляет нас уже в район выше 4х – там же, где и год назад.
Правда, в этом контексте следует вспомнить про состоявшуюся сделку ТМК по продаже своего американского подразделения IPSCO итальянской компании Tenaris, бОльшую часть вырученных денежных средства от которой планируется направить как раз на снижение долговой нагрузки ТМК. Т.е. можно сделать скидку на то, что российская компания искренне рассчитывала на завершение сделки ещё в прошлом году, но американские регуляторы неприлично долго принимали решение, а потому история плавно перетекла в 2020 год, найдя своё логическое завершение в январе. Почти наверняка мы увидим долговую нагрузку «ниже 3х» по итогам 2020 года, поэтому не будем придираться.
Теперь пару слов про дивиденды. Никаких намёков ни в пресс-релизе, ни в презентации, ни по итогам состоявшейся телеконференции относительно планируемых итоговых выплат за 2019 год не прозвучало, и складывается впечатление, что окончательное решение ещё не принято и вопрос всё ещё находится в стадии проработки. На правоту этой точки зрения указывают также озвученные планы ТМК, что во 2 кв. 2020 года компания намерена принять решение о дивидендах и дивполитике, а значит предлагаю просто подождать до наступления этого момента, когда компания определится как будет развиваться дальше без американского дивизиона и разгрузив свои долги, после чего обновим и нашу инвестиционную модель ТМК.
Финансовая отчётность
Пресс-релиз
Презентация
#TRMK
Получив обратную связь на мой вчерашний пост про обрушительное падение нефти с личным взглядом на выход России из сделки ОПЕК+, я решил поглядеть как для американских сланцевиков прошёл «чёрный понедельник». Очень печально! Я бы даже сказал трагично!
Спешу напомнить вам, что именно сланцевая нефть в США и так называемый сланцевый бум превратил эту страну в крупнейшего производителя нефти в мире, с суточной добычей порядка 12,8 млн баррелей в сутки (по состоянию на конец 2019 года). В то время как десять лет тому назад эта цифра составляла скромные 5,5 млн баррелей, а в энергетическую независимость США верили, пожалуй, только самые отъявленные оптимисты.
Всё дело в том, что у сланцевиков есть такая особенность – наращивать добычу любой ценой. Особенно в условиях, когда страны ОПЕК в ущерб себе несколько лет сдерживают собственную добычу, не давая ценам серьёзно упасть. И это с учётом того, что нефть, добываемая традиционным путём, по себестоимости оказывается заметно ниже сланцевой, а потому падение цен на чёрное золото куда больнее ударяет именно по последним. Хотя и без этого относительно невысокие нефтяные котировки, а также рост ставок в США вынудили сланцевиков наращивать долговую нагрузку, ведь разработка месторождений зачастую проводится на заёмные деньги. Без инвестиций нормальное развитие сланцевых компаний также представить сложно, учитывая относительно быструю отработку участков и постоянную необходимость в бурении новых участков, либо переход на участки более низкого качества, что тоже вряд ли серьёзно спасёт ситуацию. В-общем, какой-то замкнутый круг, выйти из которого можно только через серьёзный рост мировых цен на нефть.
А теперь представьте какой экономический шок грозит сланцевым нефтяным компаниям после случившегося падения цен на чёрное золото? Не надо быть большим провидцем, чтобы понять, что череда банкротств неминуемо захлестнёт большинство американских нефтедобытчиков, столкнувшихся с непреодолимым препятствием. Текущего денежного потока им даже чисто теоретически не хватит на обслуживание долга, если конечно цены на нефть не надумают вернуться хотя бы обратно, в район $50-60 за баррель.
Это то же самое, что если бы вы платили за ипотеку условно 50 000 рублей в месяц при зарплате в 80 000 рублей, еле-еле сводя концы с концами (надо же ещё одеваться, что-то кушать, платить за квартиру и т.д), а тут вдруг в один прекрасный день ваша зарплата в одночасье падает сразу на четверть (именно на столько вчера упала нефть) и превращается в 60 000 рублей. Как бы вы ни старались, вы вряд ли сможете оплачивать свою ипотеку, не прибегая к дополнительным займам и не затягивая тем самым на себе всё крепче кредитную петлю.
Именно этим и объясняется вчерашнее катастрофическое падение акций американского нефтегазового сектора, наводнённого сланцевыми компаниями, доходившее порой до 65% за один торговый день! Смею предположить, что американская нефтедобыча уже в ближайшие месяцы начнёт снижаться, после череды банкротств в отрасли, и вряд ли американские акционеры (рынок падает широким фронтом) будут с теплотой и ностальгией вспоминать неожиданный ход России на заседании ОПЕК 6 марта 2020 года. В то время как Роснефть (главный бенефициар) и другие российские компании с 1 апреля (а быть может и раньше) начнут радостно начать наращивать свою нефтедобычу, сорвавшись с цепи державшего их соглашения ОПЕК+.
Извините за мой оптимизм, а быть может где-то и патриотизм. Но я, честное слово, давно недоумевал, почему за счёт стран ОПЕК американцы продолжают наращивать свою нефтедобычу, всё больше захватывая этот рынок. Пусть даже за счёт своих еле дышащих сланцевиков. Всё к лучшему!
#нефть
Спешу напомнить вам, что именно сланцевая нефть в США и так называемый сланцевый бум превратил эту страну в крупнейшего производителя нефти в мире, с суточной добычей порядка 12,8 млн баррелей в сутки (по состоянию на конец 2019 года). В то время как десять лет тому назад эта цифра составляла скромные 5,5 млн баррелей, а в энергетическую независимость США верили, пожалуй, только самые отъявленные оптимисты.
Всё дело в том, что у сланцевиков есть такая особенность – наращивать добычу любой ценой. Особенно в условиях, когда страны ОПЕК в ущерб себе несколько лет сдерживают собственную добычу, не давая ценам серьёзно упасть. И это с учётом того, что нефть, добываемая традиционным путём, по себестоимости оказывается заметно ниже сланцевой, а потому падение цен на чёрное золото куда больнее ударяет именно по последним. Хотя и без этого относительно невысокие нефтяные котировки, а также рост ставок в США вынудили сланцевиков наращивать долговую нагрузку, ведь разработка месторождений зачастую проводится на заёмные деньги. Без инвестиций нормальное развитие сланцевых компаний также представить сложно, учитывая относительно быструю отработку участков и постоянную необходимость в бурении новых участков, либо переход на участки более низкого качества, что тоже вряд ли серьёзно спасёт ситуацию. В-общем, какой-то замкнутый круг, выйти из которого можно только через серьёзный рост мировых цен на нефть.
А теперь представьте какой экономический шок грозит сланцевым нефтяным компаниям после случившегося падения цен на чёрное золото? Не надо быть большим провидцем, чтобы понять, что череда банкротств неминуемо захлестнёт большинство американских нефтедобытчиков, столкнувшихся с непреодолимым препятствием. Текущего денежного потока им даже чисто теоретически не хватит на обслуживание долга, если конечно цены на нефть не надумают вернуться хотя бы обратно, в район $50-60 за баррель.
Это то же самое, что если бы вы платили за ипотеку условно 50 000 рублей в месяц при зарплате в 80 000 рублей, еле-еле сводя концы с концами (надо же ещё одеваться, что-то кушать, платить за квартиру и т.д), а тут вдруг в один прекрасный день ваша зарплата в одночасье падает сразу на четверть (именно на столько вчера упала нефть) и превращается в 60 000 рублей. Как бы вы ни старались, вы вряд ли сможете оплачивать свою ипотеку, не прибегая к дополнительным займам и не затягивая тем самым на себе всё крепче кредитную петлю.
Именно этим и объясняется вчерашнее катастрофическое падение акций американского нефтегазового сектора, наводнённого сланцевыми компаниями, доходившее порой до 65% за один торговый день! Смею предположить, что американская нефтедобыча уже в ближайшие месяцы начнёт снижаться, после череды банкротств в отрасли, и вряд ли американские акционеры (рынок падает широким фронтом) будут с теплотой и ностальгией вспоминать неожиданный ход России на заседании ОПЕК 6 марта 2020 года. В то время как Роснефть (главный бенефициар) и другие российские компании с 1 апреля (а быть может и раньше) начнут радостно начать наращивать свою нефтедобычу, сорвавшись с цепи державшего их соглашения ОПЕК+.
Извините за мой оптимизм, а быть может где-то и патриотизм. Но я, честное слово, давно недоумевал, почему за счёт стран ОПЕК американцы продолжают наращивать свою нефтедобычу, всё больше захватывая этот рынок. Пусть даже за счёт своих еле дышащих сланцевиков. Всё к лучшему!
#нефть
Для России выход из сделки ОПЕК+ это плюс или минус в долгосрочной перспективе?
Anonymous Poll
45%
Всё правильно сделали! Похороним американских сланцевиков и нарастим свою добычу
25%
Это катастрофа для нашей страны. Эмоциональное и необдуманное решение
29%
Я три дня был в запое, хочу просто посмотреть на результаты голосования
🐻 Это была прекрасная охота!!!
Рухнувший в первый час торгов индекс ММВБ более чем на 10% в район ниже 2450 пунктов (январские минимумы 2019 года) предоставил фантастический шанс пополнить свой инвестиционный портфель российскими голубыми фишками по супер-привлекательным ценникам!
Жаль, что брокер Сбербанк пустил меня на кровавую инвестиционную арену ближе к 11 часам, но тогда ещё было не поздно купить бумаги Газпрома с потенциальной двузначной ДД, приобрести акции Сбербанка по цене ниже балансовой стоимости, Роснефть по цене 330+ (главный бенефициар среди российских нефтегазовых компаний, в случае наращивания добычи), и Детский Мир, акции которого что-то тоже испугались низких цен на нефть и в моменте ушли в двузначную область, чем я не мог не воспользоваться.
У меня больше нет рублёвого кэша, в закромах осталась лишь часть долларовых запасов. Но пока распоряжаться ими не спешу – это мой последний форпост.
А тут ещё я только что прочитал новость в ленте Интерфакса:
«В КРЕМЛЕ НЕ ИСКЛЮЧАЮТ ВОЗМОЖНОСТЬ ВОЗВРАЩЕНИЯ РФ И САУДОВСКОЙ АРАВИИ К ПЕРЕГОВОРАМ ДЛЯ ВЫРАБОТКИ КОМПРОМИССА ПО ОБЪЕМАМ СОКРАЩЕНИЯ ДОБЫЧИ НЕФТИ – ПЕСКОВ»
Ну вы поняли))) Занавес.
Рухнувший в первый час торгов индекс ММВБ более чем на 10% в район ниже 2450 пунктов (январские минимумы 2019 года) предоставил фантастический шанс пополнить свой инвестиционный портфель российскими голубыми фишками по супер-привлекательным ценникам!
Жаль, что брокер Сбербанк пустил меня на кровавую инвестиционную арену ближе к 11 часам, но тогда ещё было не поздно купить бумаги Газпрома с потенциальной двузначной ДД, приобрести акции Сбербанка по цене ниже балансовой стоимости, Роснефть по цене 330+ (главный бенефициар среди российских нефтегазовых компаний, в случае наращивания добычи), и Детский Мир, акции которого что-то тоже испугались низких цен на нефть и в моменте ушли в двузначную область, чем я не мог не воспользоваться.
У меня больше нет рублёвого кэша, в закромах осталась лишь часть долларовых запасов. Но пока распоряжаться ими не спешу – это мой последний форпост.
А тут ещё я только что прочитал новость в ленте Интерфакса:
«В КРЕМЛЕ НЕ ИСКЛЮЧАЮТ ВОЗМОЖНОСТЬ ВОЗВРАЩЕНИЯ РФ И САУДОВСКОЙ АРАВИИ К ПЕРЕГОВОРАМ ДЛЯ ВЫРАБОТКИ КОМПРОМИССА ПО ОБЪЕМАМ СОКРАЩЕНИЯ ДОБЫЧИ НЕФТИ – ПЕСКОВ»
Ну вы поняли))) Занавес.
Я понимаю, что шторм и волатильность на рынках сохраняются, а возможно даже набирают обороты, но это вовсе не означает, что на годовые финансовые отчётности российских компаний смотреть не нужно. Наоборот, это в некоторой степени даже отвлекает от захлестнувших эмоций, к тому же брокер в лице Сбербанка не разрешает мне и многим другим акционерам заглянуть в терминал – иначе придём и всё скупим!
Свои финансовые отчётности по МСФО за 2019 год представили ОГК-2 и Мосэнерго.
Для первой эта отчётность оказалась ожидаемо неплохой, даже несмотря на 6%-е падение выручки, вызванное снижением выработки электроэнергии – повышенные платежи в рамках ДПМ продолжают приносить свои плоды, благодаря чему чистая прибыль ОГК-2 по итогам 2019 года выросла почти наполовину до 12 млрд рублей, при росте EBITDA на 15,3% до 31,2 млрд. Текущий 2020 год также обещает быть удачным для компании, т.к. пик ДПМ-платежей придётся аж на 2022 год, поэтому акции компании по-прежнему достойны попадания в инвестиционные портфели, потенциал роста у них ещё сохраняется весьма существенный.
А вот Мосэнерго после завершения действия программы ДПМ продолжает унывать: выручка компании по МСФО в 2019 году снизилась почти на 5% до 189,8 млрд рублей, дополнительно получив давление ещё и от 8%-го сокращения выработки теплоэнергии, вызванного аномально тёплой зимой в столичном регионе, а показатель EBITDA и чистая прибыль дружно рухнули примерно наполовину до 22,0 млрд и 9,6 млрд рублей соответственно. Мосэнерго мне по-прежнему представляется совершенно неинтересной с точки зрения инвестиций, т.к. я не вижу чётких и понятных драйверов для её серьёзной переоценки в обозримом будущем, к тому же ежедневные распродажи на российском фондовом рынке открывают куда более интересные идеи для вложения денежных средств.
#OGKB #MSNG
Свои финансовые отчётности по МСФО за 2019 год представили ОГК-2 и Мосэнерго.
Для первой эта отчётность оказалась ожидаемо неплохой, даже несмотря на 6%-е падение выручки, вызванное снижением выработки электроэнергии – повышенные платежи в рамках ДПМ продолжают приносить свои плоды, благодаря чему чистая прибыль ОГК-2 по итогам 2019 года выросла почти наполовину до 12 млрд рублей, при росте EBITDA на 15,3% до 31,2 млрд. Текущий 2020 год также обещает быть удачным для компании, т.к. пик ДПМ-платежей придётся аж на 2022 год, поэтому акции компании по-прежнему достойны попадания в инвестиционные портфели, потенциал роста у них ещё сохраняется весьма существенный.
А вот Мосэнерго после завершения действия программы ДПМ продолжает унывать: выручка компании по МСФО в 2019 году снизилась почти на 5% до 189,8 млрд рублей, дополнительно получив давление ещё и от 8%-го сокращения выработки теплоэнергии, вызванного аномально тёплой зимой в столичном регионе, а показатель EBITDA и чистая прибыль дружно рухнули примерно наполовину до 22,0 млрд и 9,6 млрд рублей соответственно. Мосэнерго мне по-прежнему представляется совершенно неинтересной с точки зрения инвестиций, т.к. я не вижу чётких и понятных драйверов для её серьёзной переоценки в обозримом будущем, к тому же ежедневные распродажи на российском фондовом рынке открывают куда более интересные идеи для вложения денежных средств.
#OGKB #MSNG
💼 Дополнительным подтверждением привлекательности ОГК-2 по сравнению со своей столичной сестрой Мосэнерго являются дивиденды.
К счастью, по сравнению с предыдущими годами у нас теперь появился чёткий ориентир по норме выплат в размере 50% от ЧП по МСФО, поэтому берём наш любимый калькулятор в руки и считаем потенциальный размер дивидендов за 2019 год:
ОГК-2: 0,05444 руб. (ДД=9,4%)
Мосэнерго: 0,12 руб. (ДД=6,1%)
Чувствуете разницу?
#OGKB #MSNG
К счастью, по сравнению с предыдущими годами у нас теперь появился чёткий ориентир по норме выплат в размере 50% от ЧП по МСФО, поэтому берём наш любимый калькулятор в руки и считаем потенциальный размер дивидендов за 2019 год:
ОГК-2: 0,05444 руб. (ДД=9,4%)
Мосэнерго: 0,12 руб. (ДД=6,1%)
Чувствуете разницу?
#OGKB #MSNG
🧮 Юнипро представила свои финансовые результаты по МСФО за 2019 год, которые вновь вызвали у меня противоречивые чувства.
➕ Финансовые показатели отметились положительной динамикой по всем фронтам, благодаря индексации тарифов и росту цен на электроэнергию, а также благодаря росту доли более эффективных ПГУ в общем объёме генерации. Выручка выросла на 3,2% до 80,3 млрд рублей, показатель EBITDA прибавил на 6,0% до 29,6 млрд рублей, а чистая прибыль и вовсе отметилась почти двузначным ростом на уровне 9,3%, достигнув 19,7 млрд рублей.
➖ Главным разочаровывающим моментом стал уже третий по счёту перенос запуска аварийного третьего энергоблока Берёзовской ГРЭС: с первого квартала 2020 года аж на третий. Достаточно печальная новость и подозрительно далёкий перенос сроков (ранее срок сдвигался вправо максимум на квартал), с очередными обещаниями менеджмента о том, что «Юнипро не видит рисков дальнейшей задержки запуска третьего энергоблока Берёзовской ГРЭС», и что связано это «с повышенной технологической сложностью завершающих этапов проекта, фокусом на качество выполняемых работ и недостаточной численностью высококвалифицированного персонала в регионе». Пожалуй, оставлю это без комментариев.
➕ Именно перенос сроков ввода в эксплуатацию аварийного энергоблока после ремонта считался главным риском запланированного повышения дивидендов, однако Юнипро тут же поспешила успокоить акционеров, подтвердив выплаты по итогам 2020 года в размере 20 млрд рублей: 7 млрд в июне-июле и 13 млрд в декабре. В пересчёте на одну акцию это означает 0,111 руб. летом и 0,206 руб. зимой, или в общей сложности 0,317 руб., что ориентирует нас на ДД=11,4%!
➖ Правда, для выполнения обязательств по дивидендам Юнипро возможно потребуется привлечение небольшого финансирования, однако вряд ли это должно пугать компанию с традиционно отрицательным чистым долгом, который сейчас оценивается на уровне минус 3 млрд рублей. К тому же, запланированный пуск третьего блока Берёзовской ГРЭС уже в III кв. 2020 года должен обеспечить дополнительный прирост EBITDA на 3-4 млрд рублей, и в итоге этот показатель может вырасти с текущих 29,6 млрд рублей по итогам 2019 года до 30 млрд в 2020 году и 35 млрд - в 2021 году.
💰👍 В-общем, Юнипро – очень интересная инвестиционная идея на российском рынке, чем-то напоминающая по своей стабильности ожидаемых дивидендных выплат историю в акциях Энел Россия, но по доходности всё-таки превосходящая её.
Финансовая отчётность
Пресс-релиз
Презентация
#UPRO
➕ Финансовые показатели отметились положительной динамикой по всем фронтам, благодаря индексации тарифов и росту цен на электроэнергию, а также благодаря росту доли более эффективных ПГУ в общем объёме генерации. Выручка выросла на 3,2% до 80,3 млрд рублей, показатель EBITDA прибавил на 6,0% до 29,6 млрд рублей, а чистая прибыль и вовсе отметилась почти двузначным ростом на уровне 9,3%, достигнув 19,7 млрд рублей.
➖ Главным разочаровывающим моментом стал уже третий по счёту перенос запуска аварийного третьего энергоблока Берёзовской ГРЭС: с первого квартала 2020 года аж на третий. Достаточно печальная новость и подозрительно далёкий перенос сроков (ранее срок сдвигался вправо максимум на квартал), с очередными обещаниями менеджмента о том, что «Юнипро не видит рисков дальнейшей задержки запуска третьего энергоблока Берёзовской ГРЭС», и что связано это «с повышенной технологической сложностью завершающих этапов проекта, фокусом на качество выполняемых работ и недостаточной численностью высококвалифицированного персонала в регионе». Пожалуй, оставлю это без комментариев.
➕ Именно перенос сроков ввода в эксплуатацию аварийного энергоблока после ремонта считался главным риском запланированного повышения дивидендов, однако Юнипро тут же поспешила успокоить акционеров, подтвердив выплаты по итогам 2020 года в размере 20 млрд рублей: 7 млрд в июне-июле и 13 млрд в декабре. В пересчёте на одну акцию это означает 0,111 руб. летом и 0,206 руб. зимой, или в общей сложности 0,317 руб., что ориентирует нас на ДД=11,4%!
➖ Правда, для выполнения обязательств по дивидендам Юнипро возможно потребуется привлечение небольшого финансирования, однако вряд ли это должно пугать компанию с традиционно отрицательным чистым долгом, который сейчас оценивается на уровне минус 3 млрд рублей. К тому же, запланированный пуск третьего блока Берёзовской ГРЭС уже в III кв. 2020 года должен обеспечить дополнительный прирост EBITDA на 3-4 млрд рублей, и в итоге этот показатель может вырасти с текущих 29,6 млрд рублей по итогам 2019 года до 30 млрд в 2020 году и 35 млрд - в 2021 году.
💰👍 В-общем, Юнипро – очень интересная инвестиционная идея на российском рынке, чем-то напоминающая по своей стабильности ожидаемых дивидендных выплат историю в акциях Энел Россия, но по доходности всё-таки превосходящая её.
Финансовая отчётность
Пресс-релиз
Презентация
#UPRO
🛒 Акции Магнита на торгах во вторник опустились к своим 8-летним минимумам в район 2500+ рублей. Я понимаю, что во всей этой панике на фондовых и товарных площадках всего мира бумаги одного из крупнейших российских ритейлеров просто напросто затерялись в глазах большинства участников рынка и сейчас вряд ли значатся в «горячем» списке на покупку. Тем более, когда есть Газпром с практически двузначной ДД, НОВАТЭК, акции которого особо прозорливые инвесторы могли купить ещё вчера по 800+ рублей, и множество других кандидатов.
Но по большому счёту уже и сам Магнит близок к двузначной ДД по текущим котировкам, и бумаги компании выглядят сейчас излишне перепроданными. Более того, если вспомнить озвученные ранее намерения менеджмента «не снижать уровень дивидендов» (по итогам 2018 года было выплачено 304,16 руб), то можно предположить, что уже сейчас по доходности мы находимся в области двухзначных значений!
Теперь вспоминаем про смещение фокуса Магнита на повышение эффективности, оптимизацию расходов, а также программу Путина по поддержке российских семей через увеличение соц.расходов, которая помимо всего прочего должна поспособствовать росту совокупных доходов этих потребителей, и делаем вывод, что покупки акций Магнита на текущих уровнях выглядят более чем оправданными и весьма перспективными на долгосрок.
Лично я их планомерно докупал и в минувшую пятницу, и вчера. Время рассудит насколько основательными окажутся мои надежды на рост акций Магнита с текущих уровней.
#MGNT
Но по большому счёту уже и сам Магнит близок к двузначной ДД по текущим котировкам, и бумаги компании выглядят сейчас излишне перепроданными. Более того, если вспомнить озвученные ранее намерения менеджмента «не снижать уровень дивидендов» (по итогам 2018 года было выплачено 304,16 руб), то можно предположить, что уже сейчас по доходности мы находимся в области двухзначных значений!
Теперь вспоминаем про смещение фокуса Магнита на повышение эффективности, оптимизацию расходов, а также программу Путина по поддержке российских семей через увеличение соц.расходов, которая помимо всего прочего должна поспособствовать росту совокупных доходов этих потребителей, и делаем вывод, что покупки акций Магнита на текущих уровнях выглядят более чем оправданными и весьма перспективными на долгосрок.
Лично я их планомерно докупал и в минувшую пятницу, и вчера. Время рассудит насколько основательными окажутся мои надежды на рост акций Магнита с текущих уровней.
#MGNT
