Член правления ВТБ Дмитрий Пьянов во вторник при общении с журналистами приоткрыл завесу тайны над дивидендами банка за 2019 год. Правда, ничего прорывного мы от него не услышали (да и вряд ли кто-то ждал каких-то сюрпризов), но всё-таки два основных прозвучавших тезиса достойны определённого внимания:
✅ «Мы собираемся уравнять дивидендную доходность при распределении дивидендов между классами акций. Наше понимание, что этот размер дивидендов к средневзвешенной стоимости акций на Московской бирже даёт дивидендную доходность 9,7% годовых. Это очень высокая, на наш взгляд, доходность».
Берём в руки калькулятор и считаем, закладывая в расчёт среднюю стоимость акции ВТБ в 2019 году на уровне 0,041 руб., норму выплат – 50% от ЧП по МСФО, а также целевой ориентир ЧП в размере 200 млрд рублей. В итоге мы получаем дивиденд на одну акцию в размере 0,39 коп. и потенциальную ДД (по текущим котировкам) на уровне 8,2% - это будут рекордные цифры для ВТБ как по размеру дивидендов, так и по доходности.
✅ «Дивиденды планируется выплатить двумя траншами: по итогам ГОСА - дивиденды по обыкновенным акциям (60,9% таких акций владеет государство, 39,1% - миноритарии), дивиденды по привилегированным акциям (100% таких акций находится в распоряжении государства) будут выплачены в IV квартале.
Такая схема выплаты дивидендов позволит банку снизить давление на капитал, для выполнения введённых с 2020 года нормативов по достаточности капитала для системно значимых банков согласно "Базелю III».
Здесь для нас главное, что дивиденды по обычкам будут выплачены в срок (то есть уже летом). Ну а государство подождёт до конца года - это уже не так страшно 😄
👉 В-общем, чем ближе панические настроения, воцарившиеся в том числе и на российском фондовом рынке, будут приближать котировки акций ВТБ к 4 копейкам, тем ближе акционеры банка будут к двузначной ДД по итогам 2019 года. Хотя вряд ли рынок позволит допустить такую щедрость, а потому и по текущим ценникам потенциальная ДД выше 8% дорогого стоит!
#VTBR
✅ «Мы собираемся уравнять дивидендную доходность при распределении дивидендов между классами акций. Наше понимание, что этот размер дивидендов к средневзвешенной стоимости акций на Московской бирже даёт дивидендную доходность 9,7% годовых. Это очень высокая, на наш взгляд, доходность».
Берём в руки калькулятор и считаем, закладывая в расчёт среднюю стоимость акции ВТБ в 2019 году на уровне 0,041 руб., норму выплат – 50% от ЧП по МСФО, а также целевой ориентир ЧП в размере 200 млрд рублей. В итоге мы получаем дивиденд на одну акцию в размере 0,39 коп. и потенциальную ДД (по текущим котировкам) на уровне 8,2% - это будут рекордные цифры для ВТБ как по размеру дивидендов, так и по доходности.
✅ «Дивиденды планируется выплатить двумя траншами: по итогам ГОСА - дивиденды по обыкновенным акциям (60,9% таких акций владеет государство, 39,1% - миноритарии), дивиденды по привилегированным акциям (100% таких акций находится в распоряжении государства) будут выплачены в IV квартале.
Такая схема выплаты дивидендов позволит банку снизить давление на капитал, для выполнения введённых с 2020 года нормативов по достаточности капитала для системно значимых банков согласно "Базелю III».
Здесь для нас главное, что дивиденды по обычкам будут выплачены в срок (то есть уже летом). Ну а государство подождёт до конца года - это уже не так страшно 😄
👉 В-общем, чем ближе панические настроения, воцарившиеся в том числе и на российском фондовом рынке, будут приближать котировки акций ВТБ к 4 копейкам, тем ближе акционеры банка будут к двузначной ДД по итогам 2019 года. Хотя вряд ли рынок позволит допустить такую щедрость, а потому и по текущим ценникам потенциальная ДД выше 8% дорогого стоит!
#VTBR
Всегда ценю стабильность. Во всём. Везде.
Знакомьтесь: МРСК Северного Кавказа - одна из самых стабильных антидивидендных историй на российском рынке! 😄
Динамика финансовых показателей просто поражает и ужасает одновременно! Не надо долго смотреть в опубликованную бухгалтерскую отчётность по РСБУ за 2019 год, чтобы понять, насколько катастрофичным вышел для компании минувший год.
А вот МРСК здорового человека.
#MRKK
Знакомьтесь: МРСК Северного Кавказа - одна из самых стабильных антидивидендных историй на российском рынке! 😄
Динамика финансовых показателей просто поражает и ужасает одновременно! Не надо долго смотреть в опубликованную бухгалтерскую отчётность по РСБУ за 2019 год, чтобы понять, насколько катастрофичным вышел для компании минувший год.
А вот МРСК здорового человека.
#MRKK
💸 Ну что ж, многократные заверения топ-менеджмента ВТБ относительно того, что чистая прибыль банка за 2019 год окажется не ниже 200 млрд рублей, оказались небезосновательными.
Опубликованная сегодня финансовая отчётность ВТБ по МСФО сообщила о росте чистой прибыли банка на 12,9% до 201,2 млрд рублей, благодаря высокому росту комиссионных доходов (сюда входят операции с ценными бумагами, операции на рынках капитала, вознаграждение за распространение страховых продуктов, агентские услуги и т.д), улучшению качества активов и, разумеется, объявленному ранее доходу ВТБ от продажи доли в Tele2 (12,5 млрд рублей):
«По итогам прошлого года госбанк переоценил актив "по цене планировавшейся продажи" - в 66 млрд рублей. Годом ранее пакет акций Tele2 Россия оценивался в 53,5 млрд рублей. Разница в 12,5 млрд рублей и составляет доход по сделке», - дал комментарий ВТБ.
👆 Что касается прогнозов ВТБ на 2020 год:
✔️ Чистая прибыль ожидается в диапазоне 220-230 млрд рублей.
✔️ Рост корпоративного кредитования в среднем по сектору и у ВТБ в 2020 году достигнет 8% (по итогам 2019 года корпоративное кредитование у госбанка сократилось на 3,8%, хотя рынок вырос на 2%).
✔️ Рынок розничного кредитования увеличится на 12%, при этом госбанк рассчитывает расти быстрее.
✔️ ВТБ рассчитывает сохранить уровень чистой процентной маржи в 3,4%, как в 2019 году, а стоимость риска - на уровне менее 1%.
👉 Что касается дивидендного сценария на 2019 год, то вчера я прикидывал их возможный уровень. После опубликованной сегодня отчётности эти цифры можно считать ещё более реальными.
Финансовая отчётность
Пресс-релиз
Презентация
#VTBR
Опубликованная сегодня финансовая отчётность ВТБ по МСФО сообщила о росте чистой прибыли банка на 12,9% до 201,2 млрд рублей, благодаря высокому росту комиссионных доходов (сюда входят операции с ценными бумагами, операции на рынках капитала, вознаграждение за распространение страховых продуктов, агентские услуги и т.д), улучшению качества активов и, разумеется, объявленному ранее доходу ВТБ от продажи доли в Tele2 (12,5 млрд рублей):
«По итогам прошлого года госбанк переоценил актив "по цене планировавшейся продажи" - в 66 млрд рублей. Годом ранее пакет акций Tele2 Россия оценивался в 53,5 млрд рублей. Разница в 12,5 млрд рублей и составляет доход по сделке», - дал комментарий ВТБ.
👆 Что касается прогнозов ВТБ на 2020 год:
✔️ Чистая прибыль ожидается в диапазоне 220-230 млрд рублей.
✔️ Рост корпоративного кредитования в среднем по сектору и у ВТБ в 2020 году достигнет 8% (по итогам 2019 года корпоративное кредитование у госбанка сократилось на 3,8%, хотя рынок вырос на 2%).
✔️ Рынок розничного кредитования увеличится на 12%, при этом госбанк рассчитывает расти быстрее.
✔️ ВТБ рассчитывает сохранить уровень чистой процентной маржи в 3,4%, как в 2019 году, а стоимость риска - на уровне менее 1%.
👉 Что касается дивидендного сценария на 2019 год, то вчера я прикидывал их возможный уровень. После опубликованной сегодня отчётности эти цифры можно считать ещё более реальными.
Финансовая отчётность
Пресс-релиз
Презентация
#VTBR
Инвестируй или проиграешь | Юрий Козлов pinned «Очередная волна новых страхов по поводу коронавируса продолжает шагать по планете, и эти страхи, разумеется, не обходят стороной мировые финансовые площадки. Пока наша страна наслаждается растянутыми праздничными выходными, сегодняшний понедельник для рынка…»
На таком негативном фоне, который мы наблюдаем сейчас на мировых фондовых площадках (и Россия здесь не исключение), бухгалтерские отчётности дочек Россетей просто растворяются в информационном пространстве, т.к. участники рынка продолжают делиться на два противоположных лагеря: одни, не долго думая и без разбора, панически распродают все свои активы, предпочитая пересидеть в кэше гуляющую по миру эпидемию коронавируса, другие наоборот активно скупают голубые фишки на каждом глубоком падении, предпочитая зафиксировать привлекательную дивидендную доходность, которая в случае нормализации ситуации с эпидемией может резко упорхнуть из рук. Кстати говоря, вечером надо провести опрос на эту тему: к какому лагерю принадлежите вы?
Но сейчас не об этом. МРСК ЦП представила свою бухгалтерскую отчётность по РСБУ за 2019 год, которая отметилась снижением чистой прибыли почти наполовину – до 5,15 млрд рублей. Не надо быть большим провидцем, чтобы догадаться, что всё дело в пресловутой статье «Прочие расходы», которая показала более чем двукратный рост по сравнению с предыдущим годом (с 4,7 до 10,1 млрд рублей), а по итогам 4 кв. 2019 года и вовсе составили сумасшедшие 5+ млрд рублей!
Компания ожидаемо объясняет это «формированием резервов под судебные споры с энергосбытовыми компаниями», а впереди ещё не менее тяжёлый 2020 год, где уже с 1 июля нас ожидает лицензирование энергосбытовой деятельности, с риском вскрытия проблем (и даже банкротств) у некоторых из них, вместо получения необходимой лицензии. Возможно, я излишне драматизирую, но эти риски в голове всё же держу.
Бухгалтерская отчётность
Пресс-релиз
#MRKP
Но сейчас не об этом. МРСК ЦП представила свою бухгалтерскую отчётность по РСБУ за 2019 год, которая отметилась снижением чистой прибыли почти наполовину – до 5,15 млрд рублей. Не надо быть большим провидцем, чтобы догадаться, что всё дело в пресловутой статье «Прочие расходы», которая показала более чем двукратный рост по сравнению с предыдущим годом (с 4,7 до 10,1 млрд рублей), а по итогам 4 кв. 2019 года и вовсе составили сумасшедшие 5+ млрд рублей!
Компания ожидаемо объясняет это «формированием резервов под судебные споры с энергосбытовыми компаниями», а впереди ещё не менее тяжёлый 2020 год, где уже с 1 июля нас ожидает лицензирование энергосбытовой деятельности, с риском вскрытия проблем (и даже банкротств) у некоторых из них, вместо получения необходимой лицензии. Возможно, я излишне драматизирую, но эти риски в голове всё же держу.
Бухгалтерская отчётность
Пресс-релиз
#MRKP
Основные мировые фондовые площадки в среду продолжили обновлять локальные минимумы (в том числе и Россия), под страхом дальнейшего распространения пресловутого коронавируса, из-за которого уже сейчас отменяются спортивные соревнования мирового масштаба, переносятся даты проведения крупных выставок и мероприятий в самых разных уголках планеты, в Европе закрываются музеи и культурные центры, а в Италии сегодня вечером футбольный матч миланского «Интера» в Лиге Европы и вовсе состоится без болельщиков (вдруг кто-то чихнёт на трибуне?).
В-общем, массовая истерия продолжается, темпы роста инфицирования заметно ускорились со вчерашнего вечера, а коронавирус теперь официально присутствует на всех континентах (кроме, пожалуй, Антарктиды, но это не точно). Радует, что ВОЗ пока не спешит официально объявлять пандемию (хотя всё к тому и идёт), и даже призывает туристов не отменять свои турпоездки, а просто рекомендует усилить соблюдение правил личной гигиены. К тому же, рынки продолжают робко рассчитывать на изобретение долгожданной вакцины от чумы 2020 года, и этот фактор также может улучшить общие настроения на мировых площадках.
Хотя уже сегодня во второй половине дня бурные продажи сменились активными покупками, благодаря которым европейские фондовые индексы ближе к вечеру демонстрируют околонулевую динамику, а индекс Мосбиржи и вовсе сумел показать рост на пол процента, видимо с поддержкой американских площадок, которые прибавляют на открытии примерно на 1,5%. В первой половине дня я аккуратно подкупал наиболее просевшие отечественные голубые фишки, но пока не спешу действовать что называется «all-in», т.к. считаю, что это ещё далеко не эпогей паники.
Коронавирус активно буйствует по Европе (и другим континентам за пределами Китая) буквально несколько дней, предугадать дальнейшее развитие сценария весьма сложно, поэтому время подумать ещё есть. Да и негативные отложенные эффекты не заставят себя ждать, когда рынок начнёт получать ужасающие макроэкономические данные сначала за февраль, а потом и за весь I кв. 2020 года.
В-общем, в глобальном смысле я по-прежнему смотрю на рынок акций с позитивом, а вот если говорить локально, то фактор давления, думаю, сохранится ещё несколько недель, а то и месяцев. А потому взять и потратить весь кэш прямо сейчас совершенно не хочется, нужно действовать осторожно и планомерно.
В-общем, массовая истерия продолжается, темпы роста инфицирования заметно ускорились со вчерашнего вечера, а коронавирус теперь официально присутствует на всех континентах (кроме, пожалуй, Антарктиды, но это не точно). Радует, что ВОЗ пока не спешит официально объявлять пандемию (хотя всё к тому и идёт), и даже призывает туристов не отменять свои турпоездки, а просто рекомендует усилить соблюдение правил личной гигиены. К тому же, рынки продолжают робко рассчитывать на изобретение долгожданной вакцины от чумы 2020 года, и этот фактор также может улучшить общие настроения на мировых площадках.
Хотя уже сегодня во второй половине дня бурные продажи сменились активными покупками, благодаря которым европейские фондовые индексы ближе к вечеру демонстрируют околонулевую динамику, а индекс Мосбиржи и вовсе сумел показать рост на пол процента, видимо с поддержкой американских площадок, которые прибавляют на открытии примерно на 1,5%. В первой половине дня я аккуратно подкупал наиболее просевшие отечественные голубые фишки, но пока не спешу действовать что называется «all-in», т.к. считаю, что это ещё далеко не эпогей паники.
Коронавирус активно буйствует по Европе (и другим континентам за пределами Китая) буквально несколько дней, предугадать дальнейшее развитие сценария весьма сложно, поэтому время подумать ещё есть. Да и негативные отложенные эффекты не заставят себя ждать, когда рынок начнёт получать ужасающие макроэкономические данные сначала за февраль, а потом и за весь I кв. 2020 года.
В-общем, в глобальном смысле я по-прежнему смотрю на рынок акций с позитивом, а вот если говорить локально, то фактор давления, думаю, сохранится ещё несколько недель, а то и месяцев. А потому взять и потратить весь кэш прямо сейчас совершенно не хочется, нужно действовать осторожно и планомерно.
Ваше поведение на российском рынке акций сейчас?
Anonymous Poll
10%
Всё продаю - это только начало, коронавирус всех нас сожрёт
48%
Стою в сторонке, просто наблюдаю за развитием ситуации
42%
Коронавирус - это обычный грипп, я его не боюсь, ведь я один из тех кто выкупает панику уже сейчас
Все дочки Россетей дружно отчитались по РСБУ за 2019 год (про МРСК ЦП, МРСК Урала, МРСК Волги, Ленэнерго и МРСК Юга я даже писал отдельно), а значит пришло время посмотреть как чувствуют себя распределительные компании в текущих реалиях по мультипликатору P/E.
Любопытно, но именно первые четыре лидера из этой таблицы присутствуют в моём инвестиционном портфеле (в случае с Ленэнерго у меня префы, но всё же). Акций других дочек Россетей, как и самой материнской компании, у меня в портфеле по-прежнему нет.
#MRKP #FEES #LSNG #MRKV #MRKU #MRKY #MSRS #MRKZ #MRKC #MRKK #MRKS
Любопытно, но именно первые четыре лидера из этой таблицы присутствуют в моём инвестиционном портфеле (в случае с Ленэнерго у меня префы, но всё же). Акций других дочек Россетей, как и самой материнской компании, у меня в портфеле по-прежнему нет.
#MRKP #FEES #LSNG #MRKV #MRKU #MRKY #MSRS #MRKZ #MRKC #MRKK #MRKS
Вот кто по праву претендует на звание надёжного защитного актива в эти смутные времена на нашем рынке, так это акции ГМК Норильский Никель!
Опубликованная вчера финансовая отчётность компании по МСФО оказалась ожидаемо сильной, да и какой вариант оставался, когда представленные ранее производственные результаты компании оказались позитивными, а рост цен на корзину металлов в целом также благоволил. Вдобавок ко всем эти хорошим новостям бумаги ГМК Норникель совсем недавно ещё и вытеснили НОВАТЭК из ТОП-4 индекса MSCI Russia, дополнительно поддержав котировки на исторических максимумах. Не случайно, президент ГМК отметил, что 2019 год оказался одним из лучших за последние 10 лет.
На фоне положительной динамики объёмов производства и цен на металлы, консолидированная выручка ГМК Норникель по итогам 2019 года выросла в итоге на 16% до $13,6 млрд, показатель EBITDA продемонстрировал скачок вверх сразу на четверть до $7,9 млрд, в том числе и благодаря жёсткому контролю над операционными расходами, а чистая прибыль и вовсе практически удвоилась, достигнув $5,8 млрд. По части чистой прибыли и EBITDA компания добилась рекордных результатов, при этом рентабельность по EBITDA также выросла до исторически высокого уровня в 58,4%.
Чистый долг за минувшие 12 месяцев совершенно не изменился ($7+ млрд), что на фоне прибавившего показателя EBITDA неминуемо снизило соотношение NetDebt/EBITDA c 1,1x до 0,9х. А значит, согласно действующей див.политике компании, предусматривающей выплаты акционерам в размере 60% EBITDA при долговой нагрузке не выше 1,8х, по итогам 2019 года можно рассчитывать на совокупный дивиденд в размере $30 или около 1900 рублей, 1488 рублей из которых акционеры уже получили в виде промежуточных выплат. Это тоже станет рекордом для компании.
Свободный денежный поток (FCF) ГМК по итогам 2019 года практически не претерпел изменений, составив $4,9 млрд, а капзатраты даже снизились на 15% до $1,3 млрд. А вот объявленная в ноябре 10-летняя Стратегия компании, нацеленная на органическое развитие бизнеса и решение экологических проблем, уже в 2020 году поспособствует существенному росту капвложений до $2,2-2,5 млрд. Правда, с текущим положением дел это не окажет серьёзного негативного влияния, к тому же дивиденды компания рассчитывает исходя из показателя EBITDA, а чистый долг есть куда наращивать, не переступая через ключевой рубеж в 1,8х по соотношению NetDebt/EBITDA.
👉 В моих глазах главный риск для ГМК Норникель сейчас – это падение цен на палладий, которые по-прежнему выглядят изрядно перегретыми, демонстрируя параболический рост. Учитывая, что на долю доходов от реализации палладия приходится порядка 40%, такой негативный сценарий может весьма болезненно сказаться на фин.результатах компании.
Финансовая отчётность
Пресс-релиз
Презентация
#GMKN
Опубликованная вчера финансовая отчётность компании по МСФО оказалась ожидаемо сильной, да и какой вариант оставался, когда представленные ранее производственные результаты компании оказались позитивными, а рост цен на корзину металлов в целом также благоволил. Вдобавок ко всем эти хорошим новостям бумаги ГМК Норникель совсем недавно ещё и вытеснили НОВАТЭК из ТОП-4 индекса MSCI Russia, дополнительно поддержав котировки на исторических максимумах. Не случайно, президент ГМК отметил, что 2019 год оказался одним из лучших за последние 10 лет.
На фоне положительной динамики объёмов производства и цен на металлы, консолидированная выручка ГМК Норникель по итогам 2019 года выросла в итоге на 16% до $13,6 млрд, показатель EBITDA продемонстрировал скачок вверх сразу на четверть до $7,9 млрд, в том числе и благодаря жёсткому контролю над операционными расходами, а чистая прибыль и вовсе практически удвоилась, достигнув $5,8 млрд. По части чистой прибыли и EBITDA компания добилась рекордных результатов, при этом рентабельность по EBITDA также выросла до исторически высокого уровня в 58,4%.
Чистый долг за минувшие 12 месяцев совершенно не изменился ($7+ млрд), что на фоне прибавившего показателя EBITDA неминуемо снизило соотношение NetDebt/EBITDA c 1,1x до 0,9х. А значит, согласно действующей див.политике компании, предусматривающей выплаты акционерам в размере 60% EBITDA при долговой нагрузке не выше 1,8х, по итогам 2019 года можно рассчитывать на совокупный дивиденд в размере $30 или около 1900 рублей, 1488 рублей из которых акционеры уже получили в виде промежуточных выплат. Это тоже станет рекордом для компании.
Свободный денежный поток (FCF) ГМК по итогам 2019 года практически не претерпел изменений, составив $4,9 млрд, а капзатраты даже снизились на 15% до $1,3 млрд. А вот объявленная в ноябре 10-летняя Стратегия компании, нацеленная на органическое развитие бизнеса и решение экологических проблем, уже в 2020 году поспособствует существенному росту капвложений до $2,2-2,5 млрд. Правда, с текущим положением дел это не окажет серьёзного негативного влияния, к тому же дивиденды компания рассчитывает исходя из показателя EBITDA, а чистый долг есть куда наращивать, не переступая через ключевой рубеж в 1,8х по соотношению NetDebt/EBITDA.
👉 В моих глазах главный риск для ГМК Норникель сейчас – это падение цен на палладий, которые по-прежнему выглядят изрядно перегретыми, демонстрируя параболический рост. Учитывая, что на долю доходов от реализации палладия приходится порядка 40%, такой негативный сценарий может весьма болезненно сказаться на фин.результатах компании.
Финансовая отчётность
Пресс-релиз
Презентация
#GMKN
Мне так нравилось спокойно анализировать события торгового дня по вечерам, когда основная сессия на Московской бирже с 18:40 уже завершена, акции не торгуются, а мозг способен адекватно реагировать на случившиеся движения в тех или иных бумагах. И тут вдруг такая новость:
🕰 Московская биржа планирует в конце мая 2020 года запустить вечерние торги на рынке акций, которые будут проводиться с 19:00 мск до 23:50 мск. Уже 2 марта Мосбиржа начнёт тестирование вечерней сессии.
На начальном этапе будут доступны 25 наиболее ликвидных акций из состава индекса МосБиржи, а до конца года в список торгуемых инструментов войдут все 39 акций из индекса.
Вот когда отдыхать от рынков, скажите вы мне?? 😁
Для вас это хорошая новость или плохая? Проголосуйте, пожалуйста, нажав ниже на соответствующий смайлик с пальцем вверх или вниз.
🕰 Московская биржа планирует в конце мая 2020 года запустить вечерние торги на рынке акций, которые будут проводиться с 19:00 мск до 23:50 мск. Уже 2 марта Мосбиржа начнёт тестирование вечерней сессии.
На начальном этапе будут доступны 25 наиболее ликвидных акций из состава индекса МосБиржи, а до конца года в список торгуемых инструментов войдут все 39 акций из индекса.
Вот когда отдыхать от рынков, скажите вы мне?? 😁
Для вас это хорошая новость или плохая? Проголосуйте, пожалуйста, нажав ниже на соответствующий смайлик с пальцем вверх или вниз.
🏦 Сбербанк опубликовал финансовую отчётность по МСФО за 2019 год, которая оказалась даже несколько выше средних прогнозов по рынку и в целом оправдала ожидания.
На фоне скромного роста чистых процентных доходов (+1,4%) и куда более уверенной динамики чистых комиссионных доходов (+13,6%), чистая прибыль Сбербанка за прошлый год выросла на 1,4% до 845 млрд рублей. И если бы не продажа Denizbank, неминуем потянувшая за собой разовое списание убытка в размере 70 млрд рублей, то чистая прибыль составила бы почти 915 млрд. Ну да ладно, имеем то, что имеем.
Рентабельность капитала с учётом эффекта от продажи Denizbank Сбербанк оценил на уровне 20,5% по итогам минувшего года, хотя мои скромные расчёты указывают на 19% (я так и не понял, как они там считают), рентабельность активов – около 2,7%, при чистой процентной марже в 5,16% (годом ранее – 5,66%).
Что касается динамики средств клиентов, то она оказалась разнонаправленной: с одной стороны корпоративный кредитный портфель не досчитался за год 3,2%, снизившись в номинальном выражении до 13,9 трлн рублей, а с другой – кредитование физ.лиц продолжает испытывать на себе самый настоящий бум, прибавив 16,8% до 7,9 трлн рублей по объёму кредитов, выданных физлицам. Снижающиеся ставки по ипотеке и потребительским займам, а также активное рефинансирование старых кредитов с перетоком клиентов из других банков, сделали своё дело!
👌 Напоследок предлагаю взглянуть на прогнозы Сбербанка на 2020 год:
✅ Рост корпоративного кредитного портфеля на уровне «немного ниже сектора», где ожидает 6-8%
✅ Рост розничного кредитного портфеля «в соответствии с сектором», где ожидает 12-14%
✅ Увеличение объёма корпоративных депозитов (на 8-10%) и розничных депозитов (на 5-7%)
✅ Рост чистых комиссионных доходов не менее чем на 10%
✅ Рентабельность капитала: выше 20%
✅ Чистая маржа в диапазоне 5,1-5,3%
Финансовая отчётность
Пресс-релиз
Презентация
#SBER
На фоне скромного роста чистых процентных доходов (+1,4%) и куда более уверенной динамики чистых комиссионных доходов (+13,6%), чистая прибыль Сбербанка за прошлый год выросла на 1,4% до 845 млрд рублей. И если бы не продажа Denizbank, неминуем потянувшая за собой разовое списание убытка в размере 70 млрд рублей, то чистая прибыль составила бы почти 915 млрд. Ну да ладно, имеем то, что имеем.
Рентабельность капитала с учётом эффекта от продажи Denizbank Сбербанк оценил на уровне 20,5% по итогам минувшего года, хотя мои скромные расчёты указывают на 19% (я так и не понял, как они там считают), рентабельность активов – около 2,7%, при чистой процентной марже в 5,16% (годом ранее – 5,66%).
Что касается динамики средств клиентов, то она оказалась разнонаправленной: с одной стороны корпоративный кредитный портфель не досчитался за год 3,2%, снизившись в номинальном выражении до 13,9 трлн рублей, а с другой – кредитование физ.лиц продолжает испытывать на себе самый настоящий бум, прибавив 16,8% до 7,9 трлн рублей по объёму кредитов, выданных физлицам. Снижающиеся ставки по ипотеке и потребительским займам, а также активное рефинансирование старых кредитов с перетоком клиентов из других банков, сделали своё дело!
👌 Напоследок предлагаю взглянуть на прогнозы Сбербанка на 2020 год:
✅ Рост корпоративного кредитного портфеля на уровне «немного ниже сектора», где ожидает 6-8%
✅ Рост розничного кредитного портфеля «в соответствии с сектором», где ожидает 12-14%
✅ Увеличение объёма корпоративных депозитов (на 8-10%) и розничных депозитов (на 5-7%)
✅ Рост чистых комиссионных доходов не менее чем на 10%
✅ Рентабельность капитала: выше 20%
✅ Чистая маржа в диапазоне 5,1-5,3%
Финансовая отчётность
Пресс-релиз
Презентация
#SBER
В продолжение темы про Сбербанк предлагаю затронуть дивидендную тему.
В ходе состоявшейся в четверг телеконференции глава Сбербанка Герман Греф сообщил, что на выплату дивидендов за 2019 год планируется направить 50% от ЧП по МСФО. Большим сюрпризом для рынка это не стало, особенно учитывая удовлетворительную достаточность базового капитала на уровне 13,4% (минимальным уровнем для такой нормы выплат тем же Германом Грефом в прошлом году назывался порог в 12,5%), а потому самое время взять в руки калькулятор и посчитать на что мы можем теперь смело претендовать.
Чистая прибыль по МСФО за 2019 год составила 845 млрд рублей, а значит 422,5 млрд смело можно направлять на выплаты (из которых 211,25 млрд пойдёт в федеральный бюджет). С учётом традиционно одинаковых выплат на одну обыкновенную и привилегированную акцию, мы получаем расчётные 18,7 руб. на оба типа акций, что по текущим котировкам означает потенциальную ДД на уровне 7,7% по обычкам и 8,4% по префам. Всё просто и понятно.
И чем ниже будут акции Сбербанка на волне панических настроений на рынке, тем увереннее див.доходность по ним будет приближаться к району двузначных значений. Рынок такую роскошь вряд ли допустит, а потому не забывайте подкупать бумаги на глубоких просадках!
Бояться случившейся совсем недавно смены контролирующего акционера Сбербанка тоже не нужно. Герман Греф на телеконференции уверенно заявил, что этот фактор не должен внести «драматические изменения в дивидендную политику»:
«Правительство имеет те же цели, что и миноритарии. Не думаю, что это внесёт драматические изменения в дивидендную политику. Государство так же заинтересовано в дивидендах. Думаю, мы найдем компромисс между интересами акционеров и длинной жизнью нашей компании»
#SBER
В ходе состоявшейся в четверг телеконференции глава Сбербанка Герман Греф сообщил, что на выплату дивидендов за 2019 год планируется направить 50% от ЧП по МСФО. Большим сюрпризом для рынка это не стало, особенно учитывая удовлетворительную достаточность базового капитала на уровне 13,4% (минимальным уровнем для такой нормы выплат тем же Германом Грефом в прошлом году назывался порог в 12,5%), а потому самое время взять в руки калькулятор и посчитать на что мы можем теперь смело претендовать.
Чистая прибыль по МСФО за 2019 год составила 845 млрд рублей, а значит 422,5 млрд смело можно направлять на выплаты (из которых 211,25 млрд пойдёт в федеральный бюджет). С учётом традиционно одинаковых выплат на одну обыкновенную и привилегированную акцию, мы получаем расчётные 18,7 руб. на оба типа акций, что по текущим котировкам означает потенциальную ДД на уровне 7,7% по обычкам и 8,4% по префам. Всё просто и понятно.
И чем ниже будут акции Сбербанка на волне панических настроений на рынке, тем увереннее див.доходность по ним будет приближаться к району двузначных значений. Рынок такую роскошь вряд ли допустит, а потому не забывайте подкупать бумаги на глубоких просадках!
Бояться случившейся совсем недавно смены контролирующего акционера Сбербанка тоже не нужно. Герман Греф на телеконференции уверенно заявил, что этот фактор не должен внести «драматические изменения в дивидендную политику»:
«Правительство имеет те же цели, что и миноритарии. Не думаю, что это внесёт драматические изменения в дивидендную политику. Государство так же заинтересовано в дивидендах. Думаю, мы найдем компромисс между интересами акционеров и длинной жизнью нашей компании»
#SBER
Коротко о сегодняшнем дне - на картинке.
Писать корвалол-пост буду на выходных, сейчас нет времени, сами понимаете))
P.S. Из хороших новостей: послезавтра уже весна!
Писать корвалол-пост буду на выходных, сейчас нет времени, сами понимаете))
P.S. Из хороших новостей: послезавтра уже весна!
Любопытно, но в рамках стартовавшей в середине сентября программы обратного выкупа акций и предполагающей байбэк в размере 3 млрд рублей и максимальное количество выкупленных акций в 300 млн штук, АФК Система не совершала никаких торговых операций с декабря 2019 года.
И это неудивительно, ведь сразу после Нового года акции стремительно выросли гораздо выше 15 рублей (именно по этому ценнику прошло большинство сделок в рамках байбэка), и у АФК Система резко отпало желание наращивать покупки. Пришлось взять паузу, призадуматься о дальнейших перспективах. А тем временем программа обратного выкупа изначально была рассчитана до конца февраля 2020 года, часики тикали, а котировки акций уже приближались к 20 рублям. Что делать компании в этой ситуации?
На все вопросы ответил коронавирус, который загнал фондовые рынки в депрессивное состояние, привёл к паническим продажам, и буквально за несколько дней обрушил, в том числе, и котировки акций АФК Система до 16 рублей. Поэтому весьма логичным в этом свете представляется вчерашнее сообщение компании о продлении программы выкупа до 31 декабря 2020 года. На таком временном горизонте можно спокойно продолжить искать более удачные точки для покупок акций, к тому же такое решение может стать прецедентом для дальнейшего продления действия программы.
А вообще мне продолжает не нравиться, как АФК Система по ходу игры любит менять правила. То с дивидендами обещали чётко следовать намеченному курсу, теперь вот с байбэком продлевают срок. ЛУКОЙЛа на них нет – вот у кого всегда всё чётко!
#AFKS
И это неудивительно, ведь сразу после Нового года акции стремительно выросли гораздо выше 15 рублей (именно по этому ценнику прошло большинство сделок в рамках байбэка), и у АФК Система резко отпало желание наращивать покупки. Пришлось взять паузу, призадуматься о дальнейших перспективах. А тем временем программа обратного выкупа изначально была рассчитана до конца февраля 2020 года, часики тикали, а котировки акций уже приближались к 20 рублям. Что делать компании в этой ситуации?
На все вопросы ответил коронавирус, который загнал фондовые рынки в депрессивное состояние, привёл к паническим продажам, и буквально за несколько дней обрушил, в том числе, и котировки акций АФК Система до 16 рублей. Поэтому весьма логичным в этом свете представляется вчерашнее сообщение компании о продлении программы выкупа до 31 декабря 2020 года. На таком временном горизонте можно спокойно продолжить искать более удачные точки для покупок акций, к тому же такое решение может стать прецедентом для дальнейшего продления действия программы.
А вообще мне продолжает не нравиться, как АФК Система по ходу игры любит менять правила. То с дивидендами обещали чётко следовать намеченному курсу, теперь вот с байбэком продлевают срок. ЛУКОЙЛа на них нет – вот у кого всегда всё чётко!
#AFKS
Я обещал вам корвалол-пост? Я его написал! Букв получилось много, поэтому пришлось мысли разбить на две части.
Как же приятно размышлять о событиях на рынке, наслаждаясь субботним тёплым деньком и предвкушая завтрашнее наступление весны, дополнительно напоминают о которой в том числе и скоморохи, которые во всех уголках нашей страны радуют сейчас детей и взрослых вкусными блинами на праздновании масленицы, хорошим настроением и, конечно же, сожжённым чучелом. Очень хочется верить, что вместе с этими сгоревшими чучелами улетучатся и все негативные настроения, которые сейчас буквально накрыли с головой все мировые фондовые площадки, в том числе и российский.
Короткая рабочая неделя, конечно, выдалась «весёлой» для инвесторов: за четыре торговые сессии индекс Мосбиржи растерял более 10%, а паника неминуемо вселялась в сердца всё большего количества инвесторов, с каждым новым погружением индекса вниз. Ну а как вы хотели, високосный год ведь! То ли ещё будет.
Для меня одним из главных индикаторов панических настроений является количество сообщений, написанных мне в личку с самыми разнообразными вопросами, просьбами успокоить и приободрить, ну и, разумеется, попытками получить от меня хоть какое-то руководство к действию, когда пульс у многих зашкаливает, а корвалол в аптеках заканчивается ещё быстрее, чем медицинские маски. Могу сказать, что за последнюю неделю количество таких сообщений исчислялось десятками – и это показатель. По мере своих сил я пытался отвечать на подобные крики души, но уделить каждому много времени, сами понимаете - непозволительная роскошь. Особенно в такие «весёлые» дни.
С точки зрения глубины и стремительности падения, распродажи подобного масштаба крайний раз случались, пожалуй, в апреле 2018 года, когда США неожиданно ввели санкции против Олега Дерипаска, и российский рынок тогда тоже всерьёз запаниковал, испугавшись дальнейшего распространения этого санкционного вируса и на другие отечественные компании. К счастью, тогда всё обошлось, паника оказалась напрасной, а компания Русал по-прежнему существует и даже является весьма перспективной инвестиционной идеей в глазах многих.
Более того, именно апрель 2018 года многие из нас до сих пор вспоминают с какой-то что ли ностальгией, когда акции Газпрома можно было купить ниже 130 рублей (чего с того момента больше не случалось никогда), НОВАТЭК в моменте опускался практически до 650 рублей (аналогично), а тот же ЛУКОЙЛ мог достаться вам за аппетитные 3500 рублей (аналогично). Покупки по таким ценникам многих сделали богаче всего через год-полтора, другие инвестиционно окрепли духом и получили бесценный опыт, ну а кто-то до сих пор получает внушительный дивидендный поток, а реальная див.доходность измерятся сейчас двузначными числами.
И, поверьте, тогда было не менее страшно. И просчитать сценарии дальнейшего распространения американского санкционного вируса на тот момент было не легче, нежели сейчас пытаться предсказывать чем для всех нас обернётся этот китайский коронавирус и каковы будут его глобальные последствия, в том числе и на мировую экономику. В апреле 2018 года, как зачастую бывает, участники рынка поделились на два лагеря: одни вышли из акций в кэш, даже не взирая на распродажи (или оставались в нём), другие – мужественно выкупали глубокое падение, понимая фундаментальную стоимость тех или иных компаний, а потому смело взяв на себя эти риски. Как показала та история, выиграли вторые.
Как же приятно размышлять о событиях на рынке, наслаждаясь субботним тёплым деньком и предвкушая завтрашнее наступление весны, дополнительно напоминают о которой в том числе и скоморохи, которые во всех уголках нашей страны радуют сейчас детей и взрослых вкусными блинами на праздновании масленицы, хорошим настроением и, конечно же, сожжённым чучелом. Очень хочется верить, что вместе с этими сгоревшими чучелами улетучатся и все негативные настроения, которые сейчас буквально накрыли с головой все мировые фондовые площадки, в том числе и российский.
Короткая рабочая неделя, конечно, выдалась «весёлой» для инвесторов: за четыре торговые сессии индекс Мосбиржи растерял более 10%, а паника неминуемо вселялась в сердца всё большего количества инвесторов, с каждым новым погружением индекса вниз. Ну а как вы хотели, високосный год ведь! То ли ещё будет.
Для меня одним из главных индикаторов панических настроений является количество сообщений, написанных мне в личку с самыми разнообразными вопросами, просьбами успокоить и приободрить, ну и, разумеется, попытками получить от меня хоть какое-то руководство к действию, когда пульс у многих зашкаливает, а корвалол в аптеках заканчивается ещё быстрее, чем медицинские маски. Могу сказать, что за последнюю неделю количество таких сообщений исчислялось десятками – и это показатель. По мере своих сил я пытался отвечать на подобные крики души, но уделить каждому много времени, сами понимаете - непозволительная роскошь. Особенно в такие «весёлые» дни.
С точки зрения глубины и стремительности падения, распродажи подобного масштаба крайний раз случались, пожалуй, в апреле 2018 года, когда США неожиданно ввели санкции против Олега Дерипаска, и российский рынок тогда тоже всерьёз запаниковал, испугавшись дальнейшего распространения этого санкционного вируса и на другие отечественные компании. К счастью, тогда всё обошлось, паника оказалась напрасной, а компания Русал по-прежнему существует и даже является весьма перспективной инвестиционной идеей в глазах многих.
Более того, именно апрель 2018 года многие из нас до сих пор вспоминают с какой-то что ли ностальгией, когда акции Газпрома можно было купить ниже 130 рублей (чего с того момента больше не случалось никогда), НОВАТЭК в моменте опускался практически до 650 рублей (аналогично), а тот же ЛУКОЙЛ мог достаться вам за аппетитные 3500 рублей (аналогично). Покупки по таким ценникам многих сделали богаче всего через год-полтора, другие инвестиционно окрепли духом и получили бесценный опыт, ну а кто-то до сих пор получает внушительный дивидендный поток, а реальная див.доходность измерятся сейчас двузначными числами.
И, поверьте, тогда было не менее страшно. И просчитать сценарии дальнейшего распространения американского санкционного вируса на тот момент было не легче, нежели сейчас пытаться предсказывать чем для всех нас обернётся этот китайский коронавирус и каковы будут его глобальные последствия, в том числе и на мировую экономику. В апреле 2018 года, как зачастую бывает, участники рынка поделились на два лагеря: одни вышли из акций в кэш, даже не взирая на распродажи (или оставались в нём), другие – мужественно выкупали глубокое падение, понимая фундаментальную стоимость тех или иных компаний, а потому смело взяв на себя эти риски. Как показала та история, выиграли вторые.
Как будет сейчас? Понятия не имею! Но я не смог отказать себе в удовольствии на пятничных распродажах фактически зафиксировать околодвузначную див.доходность по целому ряду бумаг, на которые уже давно смотрю, и позицию в которых мечтал нарастить:
💰 Газпром нефть: покупка по 400+ руб. (при совокупном годовом дивиденде 40+ руб.)
💰 Ленэнерго (ап): покупка по 136 руб. (ожидаемый дивиденд 13,6 руб.)
💰 ВТБ: покупка по 4,3 коп. (ожидаемый дивиденд 0,39 коп.)
👉 НОВАТЭК: покупка по трёхзначным ценникам (я так хотел, очень хотел!)
Я уже молчу про акции Юнипро, ЛСР и многие другие дивидендные бумаги, привлекательность которых за минувшую неделю заметно выросла, а количество желающих их купить наоборот стало гораздо меньше из-за появившихся страхов. Но так всегда и случается в кризисные времена: побороть эмоции бывает очень сложно, разум отключается, включается иррациональность, да и к тому же если бы деньги давались так легко – все были бы богатыми, но так не бывает в нашем сложном мире.
Да, я могу не угадать на сей раз, и рынок движется ещё ниже, но тогда на помощь ко мне придёт долларовая кубышка, которую я окончательно распотрошу ради такого случая, и довнесение денежных средств, к которому я отношусь серьёзно в такие периоды – ведь именно регулярные инвестиции на панике становятся впоследствии самыми успешными вложениями денежных средств. Да, кстати, летний дивидендный сезон тоже никто ещё не отменял, и надеюсь не отменит – а это тоже дополнительный денежный поток.
Страшно ли мне? Конечно страшно! Но страх бывает разным, и видеоролик, который я предлагаю посмотреть ниже 👇, очень наглядно демонстрирует лично мой инвестиционный страх в такие дни, которые мы переживаем сейчас.
Здоровья вам, весны, позитива и побольше дивидендных бумаг в портфеле! Крепко обнял и вытер слёзы у каждого из вас!
С уважением, дядя Юра.
💰 Газпром нефть: покупка по 400+ руб. (при совокупном годовом дивиденде 40+ руб.)
💰 Ленэнерго (ап): покупка по 136 руб. (ожидаемый дивиденд 13,6 руб.)
💰 ВТБ: покупка по 4,3 коп. (ожидаемый дивиденд 0,39 коп.)
👉 НОВАТЭК: покупка по трёхзначным ценникам (я так хотел, очень хотел!)
Я уже молчу про акции Юнипро, ЛСР и многие другие дивидендные бумаги, привлекательность которых за минувшую неделю заметно выросла, а количество желающих их купить наоборот стало гораздо меньше из-за появившихся страхов. Но так всегда и случается в кризисные времена: побороть эмоции бывает очень сложно, разум отключается, включается иррациональность, да и к тому же если бы деньги давались так легко – все были бы богатыми, но так не бывает в нашем сложном мире.
Да, я могу не угадать на сей раз, и рынок движется ещё ниже, но тогда на помощь ко мне придёт долларовая кубышка, которую я окончательно распотрошу ради такого случая, и довнесение денежных средств, к которому я отношусь серьёзно в такие периоды – ведь именно регулярные инвестиции на панике становятся впоследствии самыми успешными вложениями денежных средств. Да, кстати, летний дивидендный сезон тоже никто ещё не отменял, и надеюсь не отменит – а это тоже дополнительный денежный поток.
Страшно ли мне? Конечно страшно! Но страх бывает разным, и видеоролик, который я предлагаю посмотреть ниже 👇, очень наглядно демонстрирует лично мой инвестиционный страх в такие дни, которые мы переживаем сейчас.
Здоровья вам, весны, позитива и побольше дивидендных бумаг в портфеле! Крепко обнял и вытер слёзы у каждого из вас!
С уважением, дядя Юра.