🗜 Достаточно познавательное получасовое интервью владельца ТМК Дмитрия Пумпянского телеканалу "Культура", из которого вы узнаете как делаются трубы, в чём состоит уникальность компании, познакомитесь с технологией производства сварных и бесшовных труб, а также узнаете ряд других интересных нюансов про деятельность ТМК.

P.S. Я тоже в течение всего видео ждал ответ на вопрос относительно продажи IPSCO, но ожидаемо не дождался :)
#TRMK

​​АФК Система сегодня сообщила об очередном приобретении акций в рамках программы обратного выкупа, которое на сей раз оказалось очень скромным, я бы даже сказал символическим – в размере всего 7 000 акций. И, заметьте, по 15,00 рублей! По-прежнему выкупать дороже собственные акции у холдинга большого желания нет.

В общей сложности, с начала запуска программы АФК Система приобрела 118,9 млн акций (из 300 млн запланированных) на общую сумму порядка 1,6 млрд рублей (из 3 млрд запланированных).

Времени до окончания действия байбэка ещё более чем предостаточно – около 2,5 месяцев, поэтому продолжаем следить.
#afks

​​🍾 Индекс Мосбиржи сегодня в 35-й раз (!) в 2019 году переписал свой исторический максимум. Юбилей, однако!

Если взять в расчёт, что на текущий момент уже позади 243 торговые сессии в этом году, то можно прийти к выводу, что в среднем каждый седьмой торговый день был ознаменован новым рекордом по индексу Мосбиржи. Да и в целом сама динамика индекса в течение всего 2019 года оказалась очень уверенной и растущей.

Понимаю, впереди ещё вторая половина декабря, но я не думаю, что эта картина кардинально изменится в худшую сторону. Особенно в свете того, что США и Китай продолжают свои попытки найти компромисс в своих затянувшихся торговых войнах.

Спасибо всем, кто принял участие во вчерашнем опросе. Мою точку зрения поддерживают 80% опрошенных, а значит российские регионы всё-таки развивать действительно нужно!

P.S.Также я узнал, что 7% из вас - этоантропофобы

​​Акции ЛУКОЙЛ сегодня последний день торгуются с промежуточными дивидендами за 9 месяцев 2019 года.

Напомню, акционеры за этот период могут рассчитывать на 192 руб. в пересчёте на одну бумагу, что ориентирует нас на текущую промежуточную ДД на уровне около 3%.

Летний дивидендный гэп (итоговые выплаты за 2018 год) был закрыт менее чем за два месяца, и с тех пор компания успела объявить о втором этапе обратного выкупа акций и депозитарных расписок, отчитаться об ударных финансовых результатах и кардинально улучшить свою дивидендную политику, что на фоне комментариев топ-менеджмента об отсутствии планов по продаже принадлежащих им акций ЛУКОЙЛа даёт все основания полагать, что и этот дивидендный гэп удастся закрыть довольно быстро.

​​🎇 Пока в России была глубокая ночь, американский регулятор одобрил-таки ожидаемую всеми нами сделку ТМК по продаже IPSCO, после чего на официальном сайте итальянской Tenaris, кому собственно и достанется американская дочка ТМК, в 3:24 мск появилась соответствующая новость.

А это значит, что ещё одна история на российском рынке, которая взяла старт 24 марта 2019 года и длилась почти год, отыграна. А вице-президент ТМК Владимир Шматович не зря всячески и неоднократно вселял в акционеров компании уверенность, что до конца года сделка должна состояться.

C большим нетерпением ждём сегодняшний старт торгов акциями ТМК на российском рынке и смотрим в стакан (торговый, разумеется). Наверняка день окажется для бумаг компании ударным и очень позитивным! Ну а когда эмоции успокоятся, послушаем комментарии официальных лиц и в спокойной обстановке начнём рассуждать об инвестиционных перспективах ТМК в новых реалиях.
#TRMK

Новогодние праздники длинные, а значит начну постепенно собирать библиотеку аналитических обзоров с инвестиционными стратегиями и взглядами на грядущий 2020 год.

Чтобы легко было найти материал, я его буду снабжать традиционным хэштегом #чтиво , так что если и вы надумаете что-нибудь почитать - легко найдёте наиболее качественные работы.

Начну, пожалуй, с огромного аналитического материала от аналитической службы Доход.ру, на 64 листах!

​​Фосагро, наконец, определилась с датой проведения ВОСА и датой закрытия реестра под дивиденды за 3 кв. 2019 года: ВОСА состоится 24 января 2020 года в форме заочного голосования, а в качестве закрытия реестра акционеров для получения дивидендов рекомендовано утвердить 4 февраля 2020 года.

Напомню, дивидендные выплаты в объёме 6,2 млрд рублей (или 48 руб. на одну обыкновенную акцию Фосагро) были рекомендованы Советом директоров ещё 22 ноября 2019 года. Размер выплат соответствует 53% от чистой прибыли компании за третий квартал и по текущим котировкам квартальная ДД оценивается на уровне около 2%, а в общей сложности за 9 месяцев 2019 году акционеры Фосагро получат 174 руб. с ДД около 7%.
#PHOR

​​Forbes сегодня опубликовал занимательную статью с инфографикой на тему «Как изменилась бизнес-империя Ротенбергов к концу строительства Крымского моста», из которой вы получите актуальные данные о главных активах Ротенбергов, узнаете про существование рейтинга «Короли госзаказа», а также ещё раз убедитесь, что для Ротенберга альянс с ВЭБом будет весьма кстати.

​​Никогда прежде дивидендный гэп в акциях Детского мира не закрывался так быстро!

На сей раз для этого потребовалось всего три торговые сессии, и это притом, что промежуточная доходность оценивалась на уровне 5% и была сравнима с годовой доходностью по депозиту в хорошем российском банке.

Вот так-то!
#DSKY

​​А тем временем акции ЛСР растут пятую торговую сессию кряду, а ожидаемая дивидендная доходность по ним (из расчёта выплаты 78 руб. на акцию) вновь снизилась до 10%. И что-то мне подсказывает, что рынок в обозримом будущем продолжит приводить её поближе к реальным ставкам в стране, по крайней мере до тех пор, пока дивидендам компании ничего не будет угрожать.

Учитывая, что основным регионом присутствия ЛСР является Санкт-Петербург, я думаю самое время начинать подводить итоги уходящего 2019 года для девелоперов, тезисно вспомнив основные тенденции и тренды на этом рынке, взятые из открытых источников:

✅ По своим результатам год окажется более успешным, чем предполагалось ранее, а объём продаж в петербургской агломерации вместо ожидаемых 4 млн кв.м достигнет цифры в 4,3-4,4 млн кв.м

✅ Благодаря удачному для девелоперов информационному фону (широкое ангажирование в СМИ рисков от грядущего перехода на эскроу-счета с 01.07.2019) первое полугодие прошло ударно: было продано в общей сложности 2,18 млн кв.м, что даже на 1% больше, чем в ажиотажном 2018 году. При этом покупатели, на всякий случай, поспешили завершить сделки на рынке строящегося жилья до 1 июля.

✅ Важной тенденцией текущего года стал рост цен на квартиры в новостройках: стоимость квадратного метра в целом по рынку в зависимости от сегмента составит примерно 8-10%.

✅ В целом, рынок перенёс случившиеся изменения легче, чем предсказывалось изначально, и пессимистичные ожидания в 2019 году не оправдались.
#LSRG

🏙 Ожидания по рынку недвижимости Санкт-Петербурга в 2020 году:

✅ Объём реализованного спроса ожидается чуть меньше в квадратных метрах (около 4 млн), но больше в денежном эквиваленте.

✅ Рост средних цен ожидается в диапазоне 5-6%

✅ Подешевевшая в 2019 году ипотека (с 10,5% годовых в начале года до 8,9% в декабре) послужит хорошим подспорьем в будущем году, и доступная ипотека продолжит поддерживать продажи

✅ Дополнительным стимулом могут стать новые меры поддержки заёмщиков: льготная ставка на весь период семейной ипотеки, выплаты для многодетных семей на погашение кредита.

✅ Доля крупнейших застройщиков из ТОП-10 в реализованном спросе, которая сейчас составляет около 58%, в следующем году вырастет ещё как минимум на несколько пунктов.

✅ По оценкам, в 3 кв. 2019 года только 13% предложения (в квадратных метрах) было реализовано с использованием эскроу-счетов, и с каждым месяцем эта доля будет неуклонно расти. Чем больше таких проектов будет в портфеле каждого девелопера, тем на меньшую маржинальность они смогут рассчитывать. А потому им придётся решать – оставить всё как есть или повысить цены, но потерять в продажах. Именно от этих решений будет зависеть показатель спроса, который будет реализован в 2020 году.

✅ Объём реализованного спроса в 2020 году ожидается на уровне 4 млн кв.м, при этом влияние перехода на эскроу будет растянутым по времени, и, вероятно, станет наиболее заметно в 2021 году.

✅ В целом 2020 год будет на уровне «спокойных» лет – без ажиотажа, но и без очевидных провалов. Поддерживать объём продаж поможет ипотека, удобные для покупателей рассрочки и выбор удачных локаций для реализации объектов.
#LSRG

​​💎 Пять с лишним месяцев потребовалось акциям АЛРОСА для того, чтобы закрыть свой июльский дивидендный гэп, возникший после выплаты итоговых дивидендов за 2018 год. С тех пор котировки успели сначала обновить многолетний минимум (67,36 руб), сразу после осенней промежуточной дивидендной отсечки в октябре, а затем резко отыграть это падение вверх, прибавив за последние два месяца почти на четверть и щедро вознаградив бумажной прибылью тех акционеров АЛРОСА, которые не побоялись наращивать покупки ниже 70 рублей. К счастью, одним из таких счастливчиков, оказался и я.

Но, повторюсь, прибыль от роста котировок пока исключительно бумажная (хотя дивиденды мы получаем очень даже реальные), и всё самое интересное, будем надеяться, ещё впереди! Продажи алмазно-бриллиантовой продукции месяц за месяцем восстанавливаются, а индекс цен на алмазы, похоже, уже устал снижаться, закрепившись в последнее время у верхней границы сформированного за последние 3 месяца узкого диапазона 120-121 пунктов. Так что продолжаем смотреть вперёд с определённой долей оптимизма, перетерпим скромные итоговые выплаты за 2019 год и будем двигаться дальше вперёд!
#ALRS

​​Нефтяные котировки к концу года чувствуют весьма неплохо, прибавляя сегодня шестую торговую сессию подряд и обновляя трёхмесячные максимумы.

Это даёт надежду, что и индекс ММВБ по итогам 2019 года сможет удержаться выше знаковых 3000 пунктов, открыв тем самым дорогу для новых свершений уже где-то в будущем.

Пока тяжело сказать насколько этим планам может помешать сегодняшнее ЧП с перестрелкой на Лубянке, которую ФСБ сейчас рассматривает как теракт. Участники рынка, как известно, народ мнительный (особенно спекулянты), поэтому они могут себе позволить немножко попаниковать, однако вряд ли это обернётся глобальными продажами. Лишь бы перед Новым годом такие инциденты не участились (тьфу-тьфу)...

​​❗️ВТБ может докупить акции "Магнит"!

Примерно два года миновало с момента первых инвестиций ВТБ в розничную сеть "Магнит", которые пока не принесли ожидаемого результата. Однако банк продолжает верить в трансформацию бизнеса ритейлера, и в свежем интервью Интерфаксу первый зампред ВТБ Юрий Соловьёв сказал много важной информации на этот счёт:

✅ «По поводу перспектив "Магнита" - мы сохраняем уверенность в нашей инвестиции, и считаем, что компания сильно недооценена. Она проходит через непростой период трансформации бизнеса, да и в целом весь сектор находится в нисходящем тренде и в плане трафика, и в плане чеков. Несмотря на тенденции рынка, "Магнит" за последний год смог увеличить интенсивность потока покупателей и средний чек»

✅ Комментируя возможность покупки акций "Магнита", с учётом того, что они сейчас далеки от своих максимумов, Юрий Соловьёв заявил, что «мы серьёзно рассматриваем этот вопрос»

✅ «Мы продолжим укрепление команды. Я много рабочего времени сейчас уделяю футболу (Соловьев возглавляет совет директоров московского "Динамо") и проведу следующую аналогию: как владельцы "Динамо" для себя мы определили три трансферных окна для того, чтобы попытаться прийти к идеальному составу команды. С "Магнитом" похожая история: мы также формируем высокоэффективную команду единомышленников, которые будут объединены и мотивированы одними целями, у которых будет высокий уровень профессионализма для того, чтобы добиться большей "сыгранности", чтобы понимать друг друга с полуслова и разговаривать на одном языке"

✅ Назначения в "Магните", по его словам, "обязательно будут": компания с учетом масштаба бизнеса и степени влияния на российскую экономику "должна управляться первоклассными менеджерами".

✅ «В любом случае, "Магнит" для нас – это долгосрочный проект, поэтому мы не рассчитываем на стремительные результаты»

👉 На этом фоне акции "Магнита" сегодня прибавляют примерно на 2%, находясь в районе красивых цифр 3333 руб.
#VTBR #MGNT

​​День энергетика уже не за горами, а потому Газпромэнергохолдинг (ГЭХ) решил, чтобы акционеры его дочек сильно не расслаблялись и проводили уходящий 2019 год не в эйфории, а в серьёзном боевом настроении. Жаль, что всё-таки с определённым негативным уклоном. Но это Россия, здесь зачастую всё случается резко и неожиданно, пора бы нам всем уже и привыкнуть.

Итак, если говорить коротко, то в общей сложности из дочек ГЭХа планируется выкачать в виде займов и участия в капитале ООО «ГЭХ Индустриальные активы» (вспоминаем зачатки этой истории):

ТГК-1: 11 млрд рублей
ОГК-2: 39 млрд рублей
Мосэнерго: 50 млрд рублей

Не трудно догадаться, почему именно для ТГК-1 использован наиболее щадящий (если так можно выразиться) механизм участия в ООО «ГЭХ Индустриальные активы» в виде предоставления займа, причём на меньшую сумму, чем у двух других сестёр – присутствие Fortum в акционерном капитале с блокпакетом всё-таки обязывает. А вот Мосэнерго и ОГК-2 повезло куда меньше: тут и суммы внушительнее, и представлено всё это через «вклад в уставный капитал» - по сути вынужденные инвестиции в очередной громкий проект.

Интрига в другом – насколько эффективными окажутся в будущем эти вложения в крупном проекте для дочек ГЭХа, вынужденных невольно поучаствовать в нём? А вдруг это проект что называется «стрельнет»? Судить об этом сейчас весьма затруднительно, не зная подробностей и не имея на руках конкретных планов, которые, кстати говоря, в 20-х числах декабря должны обязательно последовать от официальных лиц. Иначе совсем некрасиво получится.

Акций Мосэнерго в моём инвестиционном портфеле нет, по бумагам ОГК-2 и ТГК-1 никаких телодвижений в последние дни не предпринимал. Более того, если котировки акций той же ОГК-2 продолжат и дальше активно снижаться, то ближе к уровню 0,5 руб. я их готов начинать докупать в свой портфель. Ведь дивидендная политика дочек ГЭХа привязана к чистой прибыли, а потому выплаты за 2019 год вряд ли пострадают от этих новостей (другое дело – если бы расчёт осуществлялся исходя из FCF). Получается, что более глубокое снижение котировок автоматически рисует нам более щедрую ДД. Надеюсь, я ничего не путаю.

В любом случае целесообразно дождаться всё же официальную информацию, после чего можно будет порассуждать об инвестиционных перспективах более предметно.
#OGKB #TGKA #MSNG

​​Ну что ж, борьба с повышением платёжной дисциплины в распределительных сетях начнётся уже совсем скоро.

Буквально с 1 июля 2020 года энергосбытовые компании не смогут работать на рынке без наличия соответствующей лицензии, а уже сразу после новогодних праздников можно начинать ждать выдачу первых таких лицензий от российского Минэнерго.

​​Да поможет нам «Фортуна»!

Сегодняшняя суббота ознаменовалась громкими новостями о прекращении строительства «Северного потока 2», из-за вступивших в силу американских санкций, помимо всего прочего обязывающих швейцарскую компанию Allseas приостановить свою работу по прокладке элементов трубопровода. Разумеется, под гнётом возможных санкций уже в свой адрес, Allseas тут же покорно сообщила, что все работы незамедлительно приостановлены.

Испорченные выходные? Грустные перспективы окончания строительства «Северного потока 2»? Как бы не так! Уж сколько раз в российской истории нам помогала фортуна, наверняка ей по силам будет помочь и на сей раз!

Почитайте, если уже забыли, эту ноябрьскую статью, где уже тогда активно обсуждались запасные варианты, в случае негативного развития событий и усиления американских санкций, и упоминалась трубоукладочная баржа «Фортуна», которая является самым мощным в своём классе среди отечественных (при этом построена в Шанхае) и которая с октября месяца находится в немецком порту Мукран, где терпеливо ждёт своего часа. И что-то мне подсказывает, что этот час настал.

Да, к Новому году уже очевидно «Северный поток 2» Газпром достроить ну никак не успеет, но где-то в глубине каждый из нас наверняка был готов к такому развитию событий. По сути, ничего страшного не произошло: проект рано или поздно наверняка будет достроен и запущен, это лишь дело времени. Просто теперь ждём следующего года.
#GAZP

​​Около двух месяцев назад я анализировал финансовую отчётность НЛМК по МСФО за 9 месяцев 2019 года, выпустив тогда пост с говорящим названием «Опять 125». Проводимые компанией множество кап.ремонтов на ключевых площадках плюс негативная ценовая конъюнктура в считанные месяцы продавили котировки со 185 до 125 рублей (примерно на треть за какие-то четыре месяца!), опередив по темпам падения Северсталь с похожей структурой бизнеса.

У меня и без этого акций НЛМК в портфеле тогда было предостаточно, но я всё равно радостно нарастил позицию в этих бумагах, после небольшой фиксации в июне, сделав ставку на постепенный ввод в эксплуатацию площадок компании после ремонта. В результате они вместе с акциями МТС начали борьбу в моём инвестиционном портфеле за первое место по доле присутствия.

Но если дивидендная политика МТС подразумевает выплату как минимум 28 рублей на акцию (а это 9% гарантированной ДД по текущим котировкам), то в случае с НЛМК всё зависит от динамики FCF, который стабильностью не отличается и в любой момент может порадовать как хорошими показателями, так и не очень. А потому я позавчера решил зафиксировать часть прибыли в бумагах НЛМК, купленных в районе тех самых 125 рублей, оставив при этом бОльшую часть позиции, т.к. долгосрочно смотрю в будущее НЛМК с позитивом.

Ну а если акции снова решат снизиться (позитивные новости по торговым войнам между США и Китаем периодически сменяются негативными), буду снова наращивать позицию.

Кстати, акционеры НЛМК на состоявшемся 20 декабря ВОСА утвердили дивиденды за 3 кв. 2019 года в размере 3,22 руб. на акцию, и прямо-таки напрашивается рост котировок до 150 рублей ближе к дивидендной отсечке, которая запланирована на 6 января 2020 года.
#NLMK

​​В свежем выпуске Бюллетеня департамента исследований и прогнозирования ЦБ «О чём говорят тренды» российский Центробанк торжественно сообщил о том, что ипотечные ставки в нашей стране опустились до исторического минимума в 9,2%!

Сейчас – прекрасное время для покупки собственного жилья, когда инфляционные ожидания находятся на минимумах, ключевая ставка регулярно снижается, а цены на недвижимость в нашей стране фактически стагнируют уже который год кряду.

🍾 Желаю, чтобы в наступающем году все те, кто запланировал приобрести собственное жильё, исполнили свою мечту! Лучше, конечно, без использования кредитных средств, но если и прибегать к ипотеке, то всё-таки лучше по текущим ставкам, нежели пару-тройку лет назад под 12-13%.

​​Bloomberg со ссылкой на данные опроса, в котором приняли участие 57 инвесторов, стратегов и трейдеров, назвал российский рубль «безопасным убежищем» в 2020 году.

На фоне продолжающихся торговых войн между США и Китаем, наша отечественная валюта может стать в следующие 12 месяцев одним из наиболее надёжных активов для инвесторов, которые ищут «тихую гавань».

Bloomberg признаёт правильным решение главы ЦБ Эльвиры Набиуллиной отправить рубль что называется в «свободное плавание» пять лет назад, а также отмечает, что такие непопулярные меры ЦБ, как отказ от валютных интервенций и более осторожная политика процентных ставок, в конечном счёте оправдали себя.

Бюджетное правило, которое позволяет России накоплять сверхдоходы от продажи нефти, увеличило золотовалютные резервы нашей страны в процентном соотношении к ВВП до самого высокого уровня с 2010 года. При этом правительство имеет двойной профицит бюджета и текущих счетов, причём оба этих показателя находятся на самом высоком уровне, по меньшей мере, за последнее десятилетие.

По мнению аналитиков HSBC, в 2020 году рубль укрепится на 7%. Они также назвали российскую валюту «маяком» среди развивающихся рынков Европы, Ближнего Востока и Африки.