#ФинансоваяГрамотность
💣 О коротких продажах (Short Selling)
Приветствую, акционеры! ✊
Новая рубрика под хештегом #ФинансоваяГрамотность , в которой я буду рассказывать о различных инструментах на рынке, циклах или процессах работы рынка. Пишите, пожалуйста, в комментариях, о какой теме вам было бы интересно узнать в следующий раз.
📖 Что такое «короткая позиция»?
По сути – это обратный механизм покупки акций.
Обычно вы приходите к брокеру и говорите: «Эй, я хочу акцию Apple, которая стоит 134 доллара». И брокер вам её продает.
Но в случае с короткими позициями, вы приходите к брокеру и говорие: «Эй, я хочу акцию Apple, но цена слишком дорогая. Я думаю, она снизится. Давай я её сейчас продам, а потом у тебя её выкуплю по более низкой цене?».
И брокер может на это пойти, если у вас есть деньги, которые эквиваленты сумме акций (никто не будет давать вам пользоваться короткими позициями на пустом счету).
Таким образом, это обычная покупка акций, только в обратном порядке. Сначала вы продаете, а затем покупаете. Но суть та же – продать дороже, чем купить.
⛔ Почему не стоит ими пользоваться?
На самом деле, короткие позиции – очень опасный инструмент.
Фондовый рынок – вещь неадекватная. Акции могут быть переоценены очень долгое время. Например, вспомните фильм «игра на понижение». А если не смотрели, то очень советую. В 2008 году, когда Майкл Бьюрри предсказал крах ипотечного рынка, он купил свопы на облигации, в которых указывалось, что в случае снижения цены облигаций, разницу между ценой до падения и после он кладет себе в карман. Иными словами, сыграл через «короткие позиции».
Но после того, когда уже практически все поняли, что ипотечный рынок – огромный пузырь, банки не снижали, а держали цены облигаций. Как минимум, лишние пару месяцев. Когда они должны были обвалиться, цена не менялась.
В итоге, конечно, она упала, и Майкл заработал, но! Если бы цену держали дальше, то его сделка бы прогорела, потому что при коротких позициях есть дополнительные расходы.
💸 Высокие расходы на обслуживание
При совершении обычной сделки, вы платите брокеру комиссию за приобретение ценной бумаги.
При совершении короткой позиции, вы также платите комиссию, но при этом, если в конце дня акция выросла, скажем, на 1 доллар, то это будет «непокрытая позиция» и вы должны будете заплатить за то, чтобы перенести эту позицию на следующий торговый день. (Тут нужно уже смотреть по тарифу сколько).
Майкл Бьюрри в 2008 году платил огромные деньги банкам за обслуживание своих коротких позиций.
Таким образом, если рынок ещё долгое время будет оставаться неадекватным – вы рискуете потерять большое количество средств. И даже если затем ваша короткая позиция сработает, далеко не факт, что вы останетесь в плюсе.
И при этом, нужно понимать, что потенциал роста акций – неограничен (вспомните последнюю историю с GameStop). В таком случае, вы заплатите очень большие издержки и просто потеряете деньги.
Поэтому, как сказал Уоррен Баффет: «При использовании коротких позиций, ваши потери потенциально могут быть неограниченными». Хотя в случае обычной покупки акций, вы может потерять лишь то, что вложили.
💣 О коротких продажах (Short Selling)
Приветствую, акционеры! ✊
Новая рубрика под хештегом #ФинансоваяГрамотность , в которой я буду рассказывать о различных инструментах на рынке, циклах или процессах работы рынка. Пишите, пожалуйста, в комментариях, о какой теме вам было бы интересно узнать в следующий раз.
📖 Что такое «короткая позиция»?
По сути – это обратный механизм покупки акций.
Обычно вы приходите к брокеру и говорите: «Эй, я хочу акцию Apple, которая стоит 134 доллара». И брокер вам её продает.
Но в случае с короткими позициями, вы приходите к брокеру и говорие: «Эй, я хочу акцию Apple, но цена слишком дорогая. Я думаю, она снизится. Давай я её сейчас продам, а потом у тебя её выкуплю по более низкой цене?».
И брокер может на это пойти, если у вас есть деньги, которые эквиваленты сумме акций (никто не будет давать вам пользоваться короткими позициями на пустом счету).
Таким образом, это обычная покупка акций, только в обратном порядке. Сначала вы продаете, а затем покупаете. Но суть та же – продать дороже, чем купить.
⛔ Почему не стоит ими пользоваться?
На самом деле, короткие позиции – очень опасный инструмент.
Фондовый рынок – вещь неадекватная. Акции могут быть переоценены очень долгое время. Например, вспомните фильм «игра на понижение». А если не смотрели, то очень советую. В 2008 году, когда Майкл Бьюрри предсказал крах ипотечного рынка, он купил свопы на облигации, в которых указывалось, что в случае снижения цены облигаций, разницу между ценой до падения и после он кладет себе в карман. Иными словами, сыграл через «короткие позиции».
Но после того, когда уже практически все поняли, что ипотечный рынок – огромный пузырь, банки не снижали, а держали цены облигаций. Как минимум, лишние пару месяцев. Когда они должны были обвалиться, цена не менялась.
В итоге, конечно, она упала, и Майкл заработал, но! Если бы цену держали дальше, то его сделка бы прогорела, потому что при коротких позициях есть дополнительные расходы.
💸 Высокие расходы на обслуживание
При совершении обычной сделки, вы платите брокеру комиссию за приобретение ценной бумаги.
При совершении короткой позиции, вы также платите комиссию, но при этом, если в конце дня акция выросла, скажем, на 1 доллар, то это будет «непокрытая позиция» и вы должны будете заплатить за то, чтобы перенести эту позицию на следующий торговый день. (Тут нужно уже смотреть по тарифу сколько).
Майкл Бьюрри в 2008 году платил огромные деньги банкам за обслуживание своих коротких позиций.
Таким образом, если рынок ещё долгое время будет оставаться неадекватным – вы рискуете потерять большое количество средств. И даже если затем ваша короткая позиция сработает, далеко не факт, что вы останетесь в плюсе.
И при этом, нужно понимать, что потенциал роста акций – неограничен (вспомните последнюю историю с GameStop). В таком случае, вы заплатите очень большие издержки и просто потеряете деньги.
Поэтому, как сказал Уоррен Баффет: «При использовании коротких позиций, ваши потери потенциально могут быть неограниченными». Хотя в случае обычной покупки акций, вы может потерять лишь то, что вложили.
#УорренБаффет
😱 Как инвестировал Уоррен баффет в 2020 году?
Вышел отчет Berkshire Hathaway за четвертый квартал и полный финансовый год. В нем компания опубликовала данные об изменении в портфеле, которые произошли ещё в третьем квартале, но остались скрыты. А также, точные данные по другим сделкам.
😳 Уоррен Баффет продал часть акций Apple
Баффет продал более 57 миллионов акций Apple. Решение сократить долю компании было обусловлено тем, что доля Apple в портфеле приблизилась уже к 50%. Да и сейчас до сих пор остается в размере 43% (компания держит все ещё 887 миллионов акций).
🛢 Неожиданные сделки
В третьем квартале, никому не говоря, управление Баффета приняло решение о покупке трех компаний:
- Verizon Communications (телекоммуникации)
- Chevron (энергетика)
- Marsh & McLennan (страховой брокер)
Тут очень хорошо прослеживается взгляд Баффета в будущее. Verizon владеет инфраструктурой сетей 5G, которые сейчас развиваются полным ходом. А Marsh & McLennan - это ставка на то, что сейчас очень сильно растет доля индивидуальных инвесторов в мире, что влечет за собой увеличение объема торгов и доходов брокеров.
Ну а Chevron...компания получила сильный удар во время пандемии. Продается дешево, но это не самая хорошая компания. Единственное - была инсайдерская информация о том, что Chevron и ExxonMobil могут объединиться, вернув наследие великого Рокфеллера. Возможно, это послужило триггером для покупки этой компании.
💉 Ставка на фармацевтические компании
В четвертом квартале Уоррен Баффет увеличил долю в AbbVie, Bristol-Mayers, Merck&Co.
Но при этом, оракул из Омахи полностью избавился от акций компании Pfizer.
💵 Изменения в секторе финансов
Во второй половине 2020 года Berkshire Hathaway избавилась от таких компаний, как - Barrick Gold, JPMorgan, M&T Bank, PNC Financial и U.S. Bancorp. И в первой половине было сильное сокращение Wells Fargo (на 60%).
А вот в Bank of America, наоборот, доля только выросла.
📊 Другие изменения
Несильное снижение долей было в компаниях:
- General Motors (производитель авто);
- Liberty Latin America (телекоммуникации);
- Suncor Energy (энергетика).
Увеличение доли в:
- Kroger (ритейлер);
- Liberty SiriusXM (Медиакомпания);
- Restoration Hardware (Мебельная компания);
- T-MOBILE (Оператор мобильной связи).
🔽Акционерам
Честно говоря, я не особо понимаю действия Баффета в последние полгода. Я очень хорошо понимаю, почему он в свое время купил Coca-Cola и Apple, но почему он покупает переоцененные телекомы или того же брокера - мне не понятно. Я понимаю, что он знает намного больше, но начал сомневаться в его деятельности.
Если вам интересно, напишите в комментариях, я могу написать статью подробную о том, почему Баффет покупал Coca-Cola, Apple и почему не стоит за ним сейчас повторять. А также напишу о том, почему я не понимаю его текущей деятельности. Ведь он сам постоянно говорит о "разумном инвестировании" и следованию школы Гремма и Додда, но в последнее время очень сильно противоречит этой концепции.
Вам интересно о таком было бы почитать?
😱 Как инвестировал Уоррен баффет в 2020 году?
Вышел отчет Berkshire Hathaway за четвертый квартал и полный финансовый год. В нем компания опубликовала данные об изменении в портфеле, которые произошли ещё в третьем квартале, но остались скрыты. А также, точные данные по другим сделкам.
😳 Уоррен Баффет продал часть акций Apple
Баффет продал более 57 миллионов акций Apple. Решение сократить долю компании было обусловлено тем, что доля Apple в портфеле приблизилась уже к 50%. Да и сейчас до сих пор остается в размере 43% (компания держит все ещё 887 миллионов акций).
🛢 Неожиданные сделки
В третьем квартале, никому не говоря, управление Баффета приняло решение о покупке трех компаний:
- Verizon Communications (телекоммуникации)
- Chevron (энергетика)
- Marsh & McLennan (страховой брокер)
Тут очень хорошо прослеживается взгляд Баффета в будущее. Verizon владеет инфраструктурой сетей 5G, которые сейчас развиваются полным ходом. А Marsh & McLennan - это ставка на то, что сейчас очень сильно растет доля индивидуальных инвесторов в мире, что влечет за собой увеличение объема торгов и доходов брокеров.
Ну а Chevron...компания получила сильный удар во время пандемии. Продается дешево, но это не самая хорошая компания. Единственное - была инсайдерская информация о том, что Chevron и ExxonMobil могут объединиться, вернув наследие великого Рокфеллера. Возможно, это послужило триггером для покупки этой компании.
💉 Ставка на фармацевтические компании
В четвертом квартале Уоррен Баффет увеличил долю в AbbVie, Bristol-Mayers, Merck&Co.
Но при этом, оракул из Омахи полностью избавился от акций компании Pfizer.
💵 Изменения в секторе финансов
Во второй половине 2020 года Berkshire Hathaway избавилась от таких компаний, как - Barrick Gold, JPMorgan, M&T Bank, PNC Financial и U.S. Bancorp. И в первой половине было сильное сокращение Wells Fargo (на 60%).
А вот в Bank of America, наоборот, доля только выросла.
📊 Другие изменения
Несильное снижение долей было в компаниях:
- General Motors (производитель авто);
- Liberty Latin America (телекоммуникации);
- Suncor Energy (энергетика).
Увеличение доли в:
- Kroger (ритейлер);
- Liberty SiriusXM (Медиакомпания);
- Restoration Hardware (Мебельная компания);
- T-MOBILE (Оператор мобильной связи).
🔽Акционерам
Честно говоря, я не особо понимаю действия Баффета в последние полгода. Я очень хорошо понимаю, почему он в свое время купил Coca-Cola и Apple, но почему он покупает переоцененные телекомы или того же брокера - мне не понятно. Я понимаю, что он знает намного больше, но начал сомневаться в его деятельности.
Если вам интересно, напишите в комментариях, я могу написать статью подробную о том, почему Баффет покупал Coca-Cola, Apple и почему не стоит за ним сейчас повторять. А также напишу о том, почему я не понимаю его текущей деятельности. Ведь он сам постоянно говорит о "разумном инвестировании" и следованию школы Гремма и Додда, но в последнее время очень сильно противоречит этой концепции.
Вам интересно о таком было бы почитать?
💥 В какие инвестиционные фонды можно инвестировать прямо сейчас?
Для начала, я думаю, стоит отметить, какие вообще фонды есть на наших биржах.
По сути, их можно разделить на 2 части:
- Фонды от компаний Finex и ITI Funds;
- и фонды от банков (Сбер, Тинькофф, альфа, ВТБ).
Большая часть фондов представлена от компании Finex. А банки представляют в основном одно и тоже (кроме тинькофф), это индексы на акции США, еврооблигации или российские компании.
🔎 На что следует обратить внимание, покупая фонды?
Я думаю, все понимают, что девальвация рубля - вещь хоть и не постоянная, но регулярная. Я имею ввиду, что хоть временами рубль и укрепляется, если взять всю его историю, то чем дальше, тем он слабее.
Всю современную историю нашей страны курс доллара растет.
Наша валюта - это валюта развивающейся страны и является рисковым инструментом. Поэтому регулярно при возникновении различных факторов инвесторы из рубля бегут и он слабеет.
Но это лирика. Я все это к тому, что при выборе фонда для инвестиций, реально следует обратить внимание на базовую валюту фонда. То есть на то, в какой валюте этот фонд рассчитывается.
Просто пример. Есть два фонда - FXTB и FXMM.
По своей сути они одинаковы. Это фонды на краткосрочные облигации США. То есть оба эти фонда занимаются тем, что инвестируют деньги в казначейские облигации со сроком обращения от 1 до 3 месяцев.
А разница у них в том, что FXMM рассчитывается в рублях. А FXTB рассчитывается в долларах. Соответственно, доходность таких фондов также отличается.
FXMM имеет плавную кривую и его доходность зависит только от доходности облигаций. Соответственно, если посчитать доходность этого фонда относительно доллара, то она убыточна за последние 5 лет.
Стоимость FXTB же может снижаться, если рубль укрепляется, но длительном промежутке времени такой фонд даст бОльшую доходность.
Но сейчас доходность краткосрочных облигаций крайне мала, поэтому мы рассмотрим другие варианты.
📈 Индексные фонды
Сейчас индексные фонды набрали достаточно большую популярность.
У нас представлено их несколько и вот самые интересные из них:
1️⃣ FXUS - инвестиции в американские акции (покрывает около 85%). То есть через этот фонд можно в один клик купить бОльшую часть американского рынка. Рассчитывается в долларах. Американский фондовый рынок - машина, которой уже сотни лет. И она все работает. Поэтому это хорошее вложение.
2️⃣ FXIM - инвестиции в сектор IT США. Этот сектор сейчас очень популярен и если вы верите в его дальнейший рост, то этот фонд поможет избавиться вам от выбора отдельных компаний.
3️⃣ FXCN - инвестиции в китайские компании. Это очень перспективный фонд, потому что китайская экономика сейчас растет, как на дрожжах. Как и китайский фондовый рынок. Единственное, этот фонд работает через американскую биржу и поэтому есть определенные риски в виде делистинга компаний.
4️⃣ FXWO - инвестиции... в весь мир. Да, именно так. Этот фонд инвестирует в акции США, Германии, Японии, Великобритании, Китая, Австралии и России. Это самый диверсифицированный фонд, который только можно придумать, но за это он расплачивается более низкой доходностью.
Большинство этих фондов есть и у наших банков. Так что выбор эмитента полностью за вами - Finex, Сбер, ФТБ, Альфа, Тинькофф.
💰 Фонды, инвестирующие в золото
Они представлены от трех компаний - Finex, ВТБ и Тинькофф. По сути, в них разницы особой нет, они лишь следуют за ценой на золото. Могут быть незначительные отклонения из-за популярности эмитента, но в целом разницы нет.
💎 Вечные портфели
Это фонды от Тинькофф, которые имеют понятную структуру:
- 25% в акциях;
- 25% в краткосрочных облигациях;
- 25% в долгосрочных облигациях;
- 25% в золоте.
Как по мне - это не самая удачная идея. Облигации сейчас приносят крайне маленькую доходность. Золото вообще последние полгода только дешевеет. Не думаю, что такие фонды дадут хорошую доходность.
Ну а фонды IPO и Biotech я вообще не рассматриваю. Они созданы исключительно из-за популярности направлений и когда закончится оптимизм, эти фонды будут убыточны. 🤷♂️
Для начала, я думаю, стоит отметить, какие вообще фонды есть на наших биржах.
По сути, их можно разделить на 2 части:
- Фонды от компаний Finex и ITI Funds;
- и фонды от банков (Сбер, Тинькофф, альфа, ВТБ).
Большая часть фондов представлена от компании Finex. А банки представляют в основном одно и тоже (кроме тинькофф), это индексы на акции США, еврооблигации или российские компании.
🔎 На что следует обратить внимание, покупая фонды?
Я думаю, все понимают, что девальвация рубля - вещь хоть и не постоянная, но регулярная. Я имею ввиду, что хоть временами рубль и укрепляется, если взять всю его историю, то чем дальше, тем он слабее.
Всю современную историю нашей страны курс доллара растет.
Наша валюта - это валюта развивающейся страны и является рисковым инструментом. Поэтому регулярно при возникновении различных факторов инвесторы из рубля бегут и он слабеет.
Но это лирика. Я все это к тому, что при выборе фонда для инвестиций, реально следует обратить внимание на базовую валюту фонда. То есть на то, в какой валюте этот фонд рассчитывается.
Просто пример. Есть два фонда - FXTB и FXMM.
По своей сути они одинаковы. Это фонды на краткосрочные облигации США. То есть оба эти фонда занимаются тем, что инвестируют деньги в казначейские облигации со сроком обращения от 1 до 3 месяцев.
А разница у них в том, что FXMM рассчитывается в рублях. А FXTB рассчитывается в долларах. Соответственно, доходность таких фондов также отличается.
FXMM имеет плавную кривую и его доходность зависит только от доходности облигаций. Соответственно, если посчитать доходность этого фонда относительно доллара, то она убыточна за последние 5 лет.
Стоимость FXTB же может снижаться, если рубль укрепляется, но длительном промежутке времени такой фонд даст бОльшую доходность.
Но сейчас доходность краткосрочных облигаций крайне мала, поэтому мы рассмотрим другие варианты.
📈 Индексные фонды
Сейчас индексные фонды набрали достаточно большую популярность.
У нас представлено их несколько и вот самые интересные из них:
1️⃣ FXUS - инвестиции в американские акции (покрывает около 85%). То есть через этот фонд можно в один клик купить бОльшую часть американского рынка. Рассчитывается в долларах. Американский фондовый рынок - машина, которой уже сотни лет. И она все работает. Поэтому это хорошее вложение.
2️⃣ FXIM - инвестиции в сектор IT США. Этот сектор сейчас очень популярен и если вы верите в его дальнейший рост, то этот фонд поможет избавиться вам от выбора отдельных компаний.
3️⃣ FXCN - инвестиции в китайские компании. Это очень перспективный фонд, потому что китайская экономика сейчас растет, как на дрожжах. Как и китайский фондовый рынок. Единственное, этот фонд работает через американскую биржу и поэтому есть определенные риски в виде делистинга компаний.
4️⃣ FXWO - инвестиции... в весь мир. Да, именно так. Этот фонд инвестирует в акции США, Германии, Японии, Великобритании, Китая, Австралии и России. Это самый диверсифицированный фонд, который только можно придумать, но за это он расплачивается более низкой доходностью.
Большинство этих фондов есть и у наших банков. Так что выбор эмитента полностью за вами - Finex, Сбер, ФТБ, Альфа, Тинькофф.
💰 Фонды, инвестирующие в золото
Они представлены от трех компаний - Finex, ВТБ и Тинькофф. По сути, в них разницы особой нет, они лишь следуют за ценой на золото. Могут быть незначительные отклонения из-за популярности эмитента, но в целом разницы нет.
💎 Вечные портфели
Это фонды от Тинькофф, которые имеют понятную структуру:
- 25% в акциях;
- 25% в краткосрочных облигациях;
- 25% в долгосрочных облигациях;
- 25% в золоте.
Как по мне - это не самая удачная идея. Облигации сейчас приносят крайне маленькую доходность. Золото вообще последние полгода только дешевеет. Не думаю, что такие фонды дадут хорошую доходность.
Ну а фонды IPO и Biotech я вообще не рассматриваю. Они созданы исключительно из-за популярности направлений и когда закончится оптимизм, эти фонды будут убыточны. 🤷♂️
#МыслиРазумногоИнвестора
🖐️ Приветствую, товарищи!
Выходные – вещь прекрасная, чтобы подумать о том, чем ты занимаешься, как ты занимаешься и немного дать себе отдохнуть. Переварить все бурные события недели и наметить новый курс на ближайшие 7 дней.
Поэтому в воскресенье будут выходить статьи под тегом #МыслиРазумногоИнвестора
Эти статьи направлены на то, чтобы просто задуматься, осмыслить свой подход к инвестированию и начать задавать самому себе правильные вопросы. Например, «что я покупаю?» и «что я за это получаю?».
Тема крайне обширная и материала я могу дать по ней огромное количество. Сегодня начну с такого вопроса, как – стоит ли доверять аналитикам?
Начну издалека.
📍К сожалению, если проанализировать последние 10 лет на рынке, то можно прийти к выводу, что грань между экспертом и диванным аналитиком – сильно стерта. Рынок растет с 2009 года и с того времени сильный обвал был только в прошлом году, и то, благодаря действиям ФРС, сам рынок восстановился буквально за полгода.
Но факт остается фактом – при таком росте рынка очень много людей, которые делают необдуманные покупки, могут легко заработать. При чем, есть такие, кто случайно при выстреле какой-то акции заработал огромные проценты в годовом исчислении, но сам не понял, почему это произошло. Зато он крепко поверил в свои силы и стал писать блог. На небезызвестных платформах таких очень много.
❗Одна из моих любимых цитат: «История учит только одному. Тому, что люди ее постоянно забывают».
Теперь давайте перенесемся в конец 90-ых годов. Бум на рынке электронной коммерции. С 1991-го по 2000 год рынок вырос на 390%. Это колоссальный доход.
Но основная причина раздувания этого пузыря была в фондах. Было очень много рекламы, в которой людям предлагали по 50% годовых минимум. Все были в себе очень уверены. А как известно, оптимизм на рынке очень часто затмевает разум. Люди несли огромные деньги в эти фонды, и они все раздували и раздували и без того «опасные» акции.
📖 Вот выдержки из книги «разумный инвестор» (в подобных статьях, я часто буду прибегать к цитатам из этой книги, потому что это действительно уникальная книга). Я уже приводил эти цитаты в прошлых статьях, но они стоят того, чтобы их повторить.
«7.12.1999г. управляющий инвестиционным фондом FirstHand Кевин Лендис на вопрос в телепередаче, не является ли курс акций безумно высоким, сказал: «Это не безумие. Посмотрите, как они растут в абсолютном выражении. Рост гиганский.»
«18.01.2000г. директор Kemper Funds Роберт Фройлих в интервью The Wall Street Journal заявил: «Это новый мировой порядок. Есть люди, которые отказываются покупать акции прекрасных компаний, только из-за того, что стоимость акций слишком высока. Это самая большая ошибка, которую можно совершить.»
Есть и другие подобный цитаты, но суть одна – даже «эксперты» на пике оптимизма не понимают, что ведут свой корабль к неминуемой гибели. В 2001 году инвестиционные фонды потеряли в среднем 90% капитала, и бОльшая часть из них обанкротилась.
🤯 Поэтому задавайте себе чаще вопрос, «что я покупаю?». Стоит ли покупать компанию, которая зарабатывает несколько миллионов или вообще убыточна за сотни миллиардов? Посмотрите на капитализацию компаний сейчас. Таких много. Palantir, Tesla, Airbnb.
При всем моем уважении к Маску, я бы ни за что не купил компанию за 800 миллиардов с прибылью в 690 миллионов. Я не представляю, как должна развиваться компания, чтобы эти инвестиции окупились хотя бы за 30 лет, а конкуренция только растет.
⚠️ А теперь смысл данного поста: результаты в прошлом не говорят о результатах будущего. И тем более, не стоит повторять за теми, кто играет в эту опасную игру и показывает ВРЕМЕННЫЕ высокие результаты.
Ведь вы не будете считать человека правым, если он проехал 200 км за час по проселочной дороге и выжил. Более того, в реальной жизни также будет поступить довольно страшно, ведь есть риск потерять жизнь. Хотя этот человек может ещё раз такое совершить и остаться в живых, он все равно не будет прав. То же самое и на фондовом рынке. Глупо полагать, что все теперь будет по-другому.
🖐️ Приветствую, товарищи!
Выходные – вещь прекрасная, чтобы подумать о том, чем ты занимаешься, как ты занимаешься и немного дать себе отдохнуть. Переварить все бурные события недели и наметить новый курс на ближайшие 7 дней.
Поэтому в воскресенье будут выходить статьи под тегом #МыслиРазумногоИнвестора
Эти статьи направлены на то, чтобы просто задуматься, осмыслить свой подход к инвестированию и начать задавать самому себе правильные вопросы. Например, «что я покупаю?» и «что я за это получаю?».
Тема крайне обширная и материала я могу дать по ней огромное количество. Сегодня начну с такого вопроса, как – стоит ли доверять аналитикам?
Начну издалека.
📍К сожалению, если проанализировать последние 10 лет на рынке, то можно прийти к выводу, что грань между экспертом и диванным аналитиком – сильно стерта. Рынок растет с 2009 года и с того времени сильный обвал был только в прошлом году, и то, благодаря действиям ФРС, сам рынок восстановился буквально за полгода.
Но факт остается фактом – при таком росте рынка очень много людей, которые делают необдуманные покупки, могут легко заработать. При чем, есть такие, кто случайно при выстреле какой-то акции заработал огромные проценты в годовом исчислении, но сам не понял, почему это произошло. Зато он крепко поверил в свои силы и стал писать блог. На небезызвестных платформах таких очень много.
❗Одна из моих любимых цитат: «История учит только одному. Тому, что люди ее постоянно забывают».
Теперь давайте перенесемся в конец 90-ых годов. Бум на рынке электронной коммерции. С 1991-го по 2000 год рынок вырос на 390%. Это колоссальный доход.
Но основная причина раздувания этого пузыря была в фондах. Было очень много рекламы, в которой людям предлагали по 50% годовых минимум. Все были в себе очень уверены. А как известно, оптимизм на рынке очень часто затмевает разум. Люди несли огромные деньги в эти фонды, и они все раздували и раздували и без того «опасные» акции.
📖 Вот выдержки из книги «разумный инвестор» (в подобных статьях, я часто буду прибегать к цитатам из этой книги, потому что это действительно уникальная книга). Я уже приводил эти цитаты в прошлых статьях, но они стоят того, чтобы их повторить.
«7.12.1999г. управляющий инвестиционным фондом FirstHand Кевин Лендис на вопрос в телепередаче, не является ли курс акций безумно высоким, сказал: «Это не безумие. Посмотрите, как они растут в абсолютном выражении. Рост гиганский.»
«18.01.2000г. директор Kemper Funds Роберт Фройлих в интервью The Wall Street Journal заявил: «Это новый мировой порядок. Есть люди, которые отказываются покупать акции прекрасных компаний, только из-за того, что стоимость акций слишком высока. Это самая большая ошибка, которую можно совершить.»
Есть и другие подобный цитаты, но суть одна – даже «эксперты» на пике оптимизма не понимают, что ведут свой корабль к неминуемой гибели. В 2001 году инвестиционные фонды потеряли в среднем 90% капитала, и бОльшая часть из них обанкротилась.
🤯 Поэтому задавайте себе чаще вопрос, «что я покупаю?». Стоит ли покупать компанию, которая зарабатывает несколько миллионов или вообще убыточна за сотни миллиардов? Посмотрите на капитализацию компаний сейчас. Таких много. Palantir, Tesla, Airbnb.
При всем моем уважении к Маску, я бы ни за что не купил компанию за 800 миллиардов с прибылью в 690 миллионов. Я не представляю, как должна развиваться компания, чтобы эти инвестиции окупились хотя бы за 30 лет, а конкуренция только растет.
⚠️ А теперь смысл данного поста: результаты в прошлом не говорят о результатах будущего. И тем более, не стоит повторять за теми, кто играет в эту опасную игру и показывает ВРЕМЕННЫЕ высокие результаты.
Ведь вы не будете считать человека правым, если он проехал 200 км за час по проселочной дороге и выжил. Более того, в реальной жизни также будет поступить довольно страшно, ведь есть риск потерять жизнь. Хотя этот человек может ещё раз такое совершить и остаться в живых, он все равно не будет прав. То же самое и на фондовом рынке. Глупо полагать, что все теперь будет по-другому.
Друзья, как обычно, я не уложился в ограничения телеграмма 😁
Хотел добавить, что с начала создания YouTube-канала, я создал также портфель, который развиваю по стратегии, которую продвигаю в своих статьях и видео.
Ему 5 месяцев и в нем всего 50.000 рублей. Доходность этого портфеля 20%, при том, что используется менее 80% средств.
Но! Я четко понимаю, ЧТО я покупаю, ПОЧЕМУ я покупаю и что я за это получаю. Я за инвестиции без нервов, но с хорошим профитом.
До этого у меня были и другие результаты, немного более интересные, но о них я не вижу смысла говорить, потому что "результаты в прошлом не говорят о результатах в будущем".
Кстати, по статистике нет ни одного трейдера, который бы зарабатывал огромные деньги на длительном промежутке времени. Все, равно или поздно, сливают депозиты на неадекватности рынка.
Но есть вопрос, интересно ли вам будет наблюдать за управлением и ростом маленького портфеля?
Есть ли смысл делать по нему обзоры и рассказать, что я покупаю, почему я покупаю и что вообще делаю?
Буду благодарен за отклик 🙏
Хотел добавить, что с начала создания YouTube-канала, я создал также портфель, который развиваю по стратегии, которую продвигаю в своих статьях и видео.
Ему 5 месяцев и в нем всего 50.000 рублей. Доходность этого портфеля 20%, при том, что используется менее 80% средств.
Но! Я четко понимаю, ЧТО я покупаю, ПОЧЕМУ я покупаю и что я за это получаю. Я за инвестиции без нервов, но с хорошим профитом.
До этого у меня были и другие результаты, немного более интересные, но о них я не вижу смысла говорить, потому что "результаты в прошлом не говорят о результатах в будущем".
Кстати, по статистике нет ни одного трейдера, который бы зарабатывал огромные деньги на длительном промежутке времени. Все, равно или поздно, сливают депозиты на неадекватности рынка.
Но есть вопрос, интересно ли вам будет наблюдать за управлением и ростом маленького портфеля?
Есть ли смысл делать по нему обзоры и рассказать, что я покупаю, почему я покупаю и что вообще делаю?
Буду благодарен за отклик 🙏
#ДолгосрочныеИнвестиции #Pfizer #PFE
💉 Pfizer - одна из крупнейших фармацевтических компаний, при этом одна из самых старых (основана в 1849 году).
Компания производит огромный спектр лекарств. В частности, в 2020 году одной из первых получила одобрение на массовое производство вакцины от COVID-19. Из наиболее известных разработок компании - азитромицин (антибиотик широкого спектра), Варениклин (помогает бороться с курением), Прегабалин (противоэпилептическое средство), Виагра (думаю, вы сами знаете, что это) и многое другое.
По факту - компания создает и распространяет огромное количество жизненно-важных лекарственных препаратов (ЖНВЛП).
🔎 Бизнес-модель
Сразу скажу, что в фармацевтической компании труднее со всем разобраться, нежели у других из-за некоторых терминов, которые трудно перевести.
Но из отчёта компании следует, что бизнес делится на 2 основных сегмента:
- Pfizer Biopharmaceuticals Group - сегмент, разрабатывающий жизненно-важные лекарства, а также лекарства для борьбы с редкими заболеваниями, в том числе, с онкологией.
- Upjohn - бизнес-подразделение, которое получило сильные изменений в 2020 году. Это сегмент был как бы "отделен" от Pfizer и объединен с бизнесом компании Mylan.
В результате получилась новая компания Viatris, которая будет заниматься производством непатентованных препаратов (самые популярные, типа цитрамона, анальгина и т.д.).
Также, это подразделение планирует увеличить выплаты дивидендов и направлять не менее 25% от свободного денежного потока на их выплату. А ещё основной задачей на ближайшие годы будет - снижение долговой нагрузки компании.
💸 Операционная деятельность
В целом, это огромная компания, которая не так уж сильно растет. С 2015 года активы компании остались практически на том же уровне и сейчас составляют 178 миллиардов. Капитализация компании также на том же уровне - 190 миллиардов.
Операционные показатели стабильные, но также стоят на месте. Компания стабильно генерирует хороший свободный денежный поток.
В 2020 году операционные показатели просели, что удивительно. Выручка снизилась на 19%, чистая прибыль упала на 40%.
💵 Цена компании
При стоимости в 190 миллиардов долларов, мы получаем гиганта, который владеет активами на сумму почти 180 миллиардов, из которых 65 - акционерный капитал.
Средневзвешенный показатель P/E за 5 лет - 14,5
P/B - 2,9
NetDebt/EBITDA - 1,68
Долговая нагрузка остается в норме.
Рентабельность прибыли на акцию - 5%.
Див.доходность - 4,53%
🔮 Будущее компании
Недавно вышла новость о том, что израильское министерство здравоохранения в ходе исследований установило, что вакцина от Pfizer не только даёт человеку иммунитет. Но и полностью убивает вирус, благодаря чему снижается распространение вируса.
Сама вакцина была одобрена в конце 2020 года и полностью компания ещё не ощутила эффект от её создания. Вакцину закупают огромными партиями во всем мире. И поэтому я считаю, что 2021 год может быть очень благоприятным для компании.
📍Выводы
Компания Pfizer - это огромный мамонт. Его бизнес вряд ли покажет огромный рост в ближайшее время. Однако, для инвесторов есть несколько позитивных моментов.
1. Pfizer выплачивает дивиденды уже более 40 лет. Единственное, почему ее нельзя назвать дивидендным аристократом - это сокращение после мощнейшего кризиса в 2008 году. В 2021 году несмотря на снижение операционных показателей, компания пошла на увеличение дивидендов на 2.5%. Немного, но тоже хорошо. Свободный денежный поток стабильный.
2. Pfizer в 2021 году может получить очень хороший положительный эффект от продаж вакцины.
3. Благодаря реорганизации внутри компании и отделению сегмента Upjohn, основной сегмент может показывать более положительную динамику за счет уникальности предлагаемых услуг.
Это хорошая компания для консервативного портфеля. Хорошая дивидендная доходность 4.5%, огромный и стабильный бизнес. Особенно, с учетом возможного роста показателей от продажи вакцины.
💉 Pfizer - одна из крупнейших фармацевтических компаний, при этом одна из самых старых (основана в 1849 году).
Компания производит огромный спектр лекарств. В частности, в 2020 году одной из первых получила одобрение на массовое производство вакцины от COVID-19. Из наиболее известных разработок компании - азитромицин (антибиотик широкого спектра), Варениклин (помогает бороться с курением), Прегабалин (противоэпилептическое средство), Виагра (думаю, вы сами знаете, что это) и многое другое.
По факту - компания создает и распространяет огромное количество жизненно-важных лекарственных препаратов (ЖНВЛП).
🔎 Бизнес-модель
Сразу скажу, что в фармацевтической компании труднее со всем разобраться, нежели у других из-за некоторых терминов, которые трудно перевести.
Но из отчёта компании следует, что бизнес делится на 2 основных сегмента:
- Pfizer Biopharmaceuticals Group - сегмент, разрабатывающий жизненно-важные лекарства, а также лекарства для борьбы с редкими заболеваниями, в том числе, с онкологией.
- Upjohn - бизнес-подразделение, которое получило сильные изменений в 2020 году. Это сегмент был как бы "отделен" от Pfizer и объединен с бизнесом компании Mylan.
В результате получилась новая компания Viatris, которая будет заниматься производством непатентованных препаратов (самые популярные, типа цитрамона, анальгина и т.д.).
Также, это подразделение планирует увеличить выплаты дивидендов и направлять не менее 25% от свободного денежного потока на их выплату. А ещё основной задачей на ближайшие годы будет - снижение долговой нагрузки компании.
💸 Операционная деятельность
В целом, это огромная компания, которая не так уж сильно растет. С 2015 года активы компании остались практически на том же уровне и сейчас составляют 178 миллиардов. Капитализация компании также на том же уровне - 190 миллиардов.
Операционные показатели стабильные, но также стоят на месте. Компания стабильно генерирует хороший свободный денежный поток.
В 2020 году операционные показатели просели, что удивительно. Выручка снизилась на 19%, чистая прибыль упала на 40%.
💵 Цена компании
При стоимости в 190 миллиардов долларов, мы получаем гиганта, который владеет активами на сумму почти 180 миллиардов, из которых 65 - акционерный капитал.
Средневзвешенный показатель P/E за 5 лет - 14,5
P/B - 2,9
NetDebt/EBITDA - 1,68
Долговая нагрузка остается в норме.
Рентабельность прибыли на акцию - 5%.
Див.доходность - 4,53%
🔮 Будущее компании
Недавно вышла новость о том, что израильское министерство здравоохранения в ходе исследований установило, что вакцина от Pfizer не только даёт человеку иммунитет. Но и полностью убивает вирус, благодаря чему снижается распространение вируса.
Сама вакцина была одобрена в конце 2020 года и полностью компания ещё не ощутила эффект от её создания. Вакцину закупают огромными партиями во всем мире. И поэтому я считаю, что 2021 год может быть очень благоприятным для компании.
📍Выводы
Компания Pfizer - это огромный мамонт. Его бизнес вряд ли покажет огромный рост в ближайшее время. Однако, для инвесторов есть несколько позитивных моментов.
1. Pfizer выплачивает дивиденды уже более 40 лет. Единственное, почему ее нельзя назвать дивидендным аристократом - это сокращение после мощнейшего кризиса в 2008 году. В 2021 году несмотря на снижение операционных показателей, компания пошла на увеличение дивидендов на 2.5%. Немного, но тоже хорошо. Свободный денежный поток стабильный.
2. Pfizer в 2021 году может получить очень хороший положительный эффект от продаж вакцины.
3. Благодаря реорганизации внутри компании и отделению сегмента Upjohn, основной сегмент может показывать более положительную динамику за счет уникальности предлагаемых услуг.
Это хорошая компания для консервативного портфеля. Хорошая дивидендная доходность 4.5%, огромный и стабильный бизнес. Особенно, с учетом возможного роста показателей от продажи вакцины.
#ОблигацииСША
⚠️ Долгосрочные казначейские облигации показывают максимум доходности за последний год
Что это значит?
Во-первых, нужно понимать, что чем ниже доходность по облигациям, тем выше на них спрос. И наоборот. Чем ниже на них спрос, тем, соответственно, ниже их цена и выше доходность.
Почему сейчас все так акцентируют свое внимание на том, что 10-летние облигации США стали расти в доходности?
Потому что это провоцирует движение средств из рисковых активов. Как видно, рынок стал снижаться. S&P 500 упал ниже 3900 пунктов.
Но дело не только в долгосрочных облигациях. Хотя они сейчас и становятся все более привлекательными. Дело, скорее, в разнице между долгосрочными и краткосрочными облигациями.
❓Как работает рынок?
Облигации – это некий ориентир, который показывает отношение инвесторов к развитию экономики.
Если спрос на облигации низкий, значит инвесторы не сомневаются в развитии экономики. Если спрос высокий, значит в экономике есть какое-то напряжение, и инвесторы ищут «тихую гавань».
Почему я сказал, что дело не только в росте доходности 10-летних облигаций?
Потому что стоит также взглянуть на доходность 2-летних облигаций. Ведь их доходность падает.
О чем это говорит?
О том, что инвесторы скептически относятся к развитию экономики в ближайшее время.
💣 Спред облигаций
Разница между доходностью 10-летних и 2-летних облигаций называется спредом. И чем больше эта разница, тем больше страхов у инвесторов на краткосрочный рост рынка.
Сейчас эта разница все больше и больше. Краткосрочные облигации (не только 2-летние, но и с меньшим сроком обращения) показывают минимальную доходность за всю историю. При чем их доходность только снижается последние полгода.
Это говорит о том, что инвесторы ожидают проблем, как я уже говорил.
И это не просто мультипликатор. Это часть механизма. Это уже привело к тому, что рынок стал снижаться.
Поэтому если рост доходности долгосрочных облигаций продолжится, а краткосрочных продолжит снижаться, то и рынок дальше будет терять позиции.
Насколько далеко этом может зайти – сложно сказать. Возможна коррекция на 5-8%. А возможна и более глубокая.
Напишите, интересно ли вам будет почитать про кривую доходности и как она работает.
⚠️ Долгосрочные казначейские облигации показывают максимум доходности за последний год
Что это значит?
Во-первых, нужно понимать, что чем ниже доходность по облигациям, тем выше на них спрос. И наоборот. Чем ниже на них спрос, тем, соответственно, ниже их цена и выше доходность.
Почему сейчас все так акцентируют свое внимание на том, что 10-летние облигации США стали расти в доходности?
Потому что это провоцирует движение средств из рисковых активов. Как видно, рынок стал снижаться. S&P 500 упал ниже 3900 пунктов.
Но дело не только в долгосрочных облигациях. Хотя они сейчас и становятся все более привлекательными. Дело, скорее, в разнице между долгосрочными и краткосрочными облигациями.
❓Как работает рынок?
Облигации – это некий ориентир, который показывает отношение инвесторов к развитию экономики.
Если спрос на облигации низкий, значит инвесторы не сомневаются в развитии экономики. Если спрос высокий, значит в экономике есть какое-то напряжение, и инвесторы ищут «тихую гавань».
Почему я сказал, что дело не только в росте доходности 10-летних облигаций?
Потому что стоит также взглянуть на доходность 2-летних облигаций. Ведь их доходность падает.
О чем это говорит?
О том, что инвесторы скептически относятся к развитию экономики в ближайшее время.
💣 Спред облигаций
Разница между доходностью 10-летних и 2-летних облигаций называется спредом. И чем больше эта разница, тем больше страхов у инвесторов на краткосрочный рост рынка.
Сейчас эта разница все больше и больше. Краткосрочные облигации (не только 2-летние, но и с меньшим сроком обращения) показывают минимальную доходность за всю историю. При чем их доходность только снижается последние полгода.
Это говорит о том, что инвесторы ожидают проблем, как я уже говорил.
И это не просто мультипликатор. Это часть механизма. Это уже привело к тому, что рынок стал снижаться.
Поэтому если рост доходности долгосрочных облигаций продолжится, а краткосрочных продолжит снижаться, то и рынок дальше будет терять позиции.
Насколько далеко этом может зайти – сложно сказать. Возможна коррекция на 5-8%. А возможна и более глубокая.
Напишите, интересно ли вам будет почитать про кривую доходности и как она работает.