❗️Почему я продаю акции?
Недавно писал о своем портфеле и о том, что я продал некоторые активы. У многих стали возникать вопросы, ведь сложилось впечатление, что я позиционирую себя, как долгосрочного инвестора.
И это так. С одной поправкой. Я инвестирую исключительно с точки зрения стоимостного анализа.
Я думаю, многие заметили, какие плоды это приносит. Некоторые идеи, которые я давал в январе-феврале, выстрелили уже на 40-60% (Steel Dynamics, CMC, LGI Homes, Meritage). До этого у меня были и другие идеи, которые дают хорошую доходность.
💁🏻♂️ Почему же я начал сокращать позиции?
Всё просто. Как я уже сказал, моя стратегия основана на стоимостном анализе. При этом, у меня есть четкое понимание того, как формируется цена на рынке (не в физическом плане, а в психологическом).
Банальный пример, Steel Dynamics. Капитализация компании за 2 месяца выросла на 55%. За счет чего такой рост?
Неужели за счет того, что компания за 1 квартал удвоила свою выручку? Нет.
Капитализация компании стала расти благодаря психологическому воздействию рынка. В цену стали закладываться такие моменты, как рост цен на металлы, новые стимулы. Плюс, психологическое воздействие роста цены акции.
Все это привело к тому, что рынок стал возлагать на эту компанию надежды, что она покажет более высокие темпы роста в ближайший год-два.
Но по факту, эта компания так и осталась металлургической компанией из циклического сектора. И знаете что будет, когда цены на металл начнут снижаться, а монетарная политика ужесточаться?
Вероятнее всего, капитализация этой компании пойдет вниз.
Именно по этой причине, я принял решение избавиться от неё. 1. Она мне принесла очень хорошую прибыль на маленьком промежутке времени. 2. Она уже не стоит своих денег.
Значит, самое время её продавать.
📈 Почему акции могут пойти вниз?
Потому что инвесторы осознают, что надежды не будут реализованы. Поймите, что несмотря на наличие теории эффективности рынка. На краткосрочном горизонте, рынок крайне неэффективен. Это выливается в то, что многие компании становятся переоцененными, а какие-то недооцененными.
Вот у меня как-то спрашивали, как, мол, самые крутые аналитики могут не замечать недооцененную компанию?
Да очень просто. Они такие же эмоциональные люди, работающие работу. И разумные инвесторы, такие как мы с вами, однозначно должны этим пользоваться.
Любой мой прогноз обоснован фактами и аргументами. Поэтому думайте головой и не доверяйте банальным консенсус-прогнозам в Тинькофф.Инвестициях. (Кстати, по статистике 59% консенсус-прогнозов не сбываются уже на среднесрочном горизонте 🤷🏻♂️).
Если вам интересно это, я могу более подробно написать про психологическое формирование цены на рынке. Как это работает, и о чем нам с вами говорят цены. И как это использовать в своих интересах.
☝🏻 Но вернемся к продажам
Хоть я и долгосрочный инвестор, я все же не хочу быть идиотом, который держит активы, которые стоят слишком дорого.
Отключаем эмоции, друзья. Дорогой актив может расти и дальше. Но это уже становится опасным. Есть риск потерять деньги, так как на рынке в любой момент может случиться переоценка (вспомните недавнюю историю с компанией ViacomCBS). Поэтому я исключаю подобные варианты.
Мои 2 правила, по которым я могу продавать активы.
1. Актив стал сильно дорогим.
Это если капитализация выросла на основании психологического воздействия, а сама компания фактически не изменилась.
Ну нет смысла держать такой актив и ждать, пока он подешевеет. Лучше зафиксировать прибыль и переложить деньги в другой актив.
2. Изменился бизнес компании в худшую сторону.
Рост долговой нагрузки, нарушение денежных потоков. В общем, любые изменения в структуре капитала или денежных потоках, которые являются негативными сигналами.
Отсюда и сформировано мое главное правило - покупать бизнес по адекватной цене. Про психологическое формирование цены я ещё напишу. И только такой способ может дать вам хорошую доходность, которая будет опережать рынок.
#ФинансоваяГрамотность
Недавно писал о своем портфеле и о том, что я продал некоторые активы. У многих стали возникать вопросы, ведь сложилось впечатление, что я позиционирую себя, как долгосрочного инвестора.
И это так. С одной поправкой. Я инвестирую исключительно с точки зрения стоимостного анализа.
Я думаю, многие заметили, какие плоды это приносит. Некоторые идеи, которые я давал в январе-феврале, выстрелили уже на 40-60% (Steel Dynamics, CMC, LGI Homes, Meritage). До этого у меня были и другие идеи, которые дают хорошую доходность.
💁🏻♂️ Почему же я начал сокращать позиции?
Всё просто. Как я уже сказал, моя стратегия основана на стоимостном анализе. При этом, у меня есть четкое понимание того, как формируется цена на рынке (не в физическом плане, а в психологическом).
Банальный пример, Steel Dynamics. Капитализация компании за 2 месяца выросла на 55%. За счет чего такой рост?
Неужели за счет того, что компания за 1 квартал удвоила свою выручку? Нет.
Капитализация компании стала расти благодаря психологическому воздействию рынка. В цену стали закладываться такие моменты, как рост цен на металлы, новые стимулы. Плюс, психологическое воздействие роста цены акции.
Все это привело к тому, что рынок стал возлагать на эту компанию надежды, что она покажет более высокие темпы роста в ближайший год-два.
Но по факту, эта компания так и осталась металлургической компанией из циклического сектора. И знаете что будет, когда цены на металл начнут снижаться, а монетарная политика ужесточаться?
Вероятнее всего, капитализация этой компании пойдет вниз.
Именно по этой причине, я принял решение избавиться от неё. 1. Она мне принесла очень хорошую прибыль на маленьком промежутке времени. 2. Она уже не стоит своих денег.
Значит, самое время её продавать.
📈 Почему акции могут пойти вниз?
Потому что инвесторы осознают, что надежды не будут реализованы. Поймите, что несмотря на наличие теории эффективности рынка. На краткосрочном горизонте, рынок крайне неэффективен. Это выливается в то, что многие компании становятся переоцененными, а какие-то недооцененными.
Вот у меня как-то спрашивали, как, мол, самые крутые аналитики могут не замечать недооцененную компанию?
Да очень просто. Они такие же эмоциональные люди, работающие работу. И разумные инвесторы, такие как мы с вами, однозначно должны этим пользоваться.
Любой мой прогноз обоснован фактами и аргументами. Поэтому думайте головой и не доверяйте банальным консенсус-прогнозам в Тинькофф.Инвестициях. (Кстати, по статистике 59% консенсус-прогнозов не сбываются уже на среднесрочном горизонте 🤷🏻♂️).
Если вам интересно это, я могу более подробно написать про психологическое формирование цены на рынке. Как это работает, и о чем нам с вами говорят цены. И как это использовать в своих интересах.
☝🏻 Но вернемся к продажам
Хоть я и долгосрочный инвестор, я все же не хочу быть идиотом, который держит активы, которые стоят слишком дорого.
Отключаем эмоции, друзья. Дорогой актив может расти и дальше. Но это уже становится опасным. Есть риск потерять деньги, так как на рынке в любой момент может случиться переоценка (вспомните недавнюю историю с компанией ViacomCBS). Поэтому я исключаю подобные варианты.
Мои 2 правила, по которым я могу продавать активы.
1. Актив стал сильно дорогим.
Это если капитализация выросла на основании психологического воздействия, а сама компания фактически не изменилась.
Ну нет смысла держать такой актив и ждать, пока он подешевеет. Лучше зафиксировать прибыль и переложить деньги в другой актив.
2. Изменился бизнес компании в худшую сторону.
Рост долговой нагрузки, нарушение денежных потоков. В общем, любые изменения в структуре капитала или денежных потоках, которые являются негативными сигналами.
Отсюда и сформировано мое главное правило - покупать бизнес по адекватной цене. Про психологическое формирование цены я ещё напишу. И только такой способ может дать вам хорошую доходность, которая будет опережать рынок.
#ФинансоваяГрамотность
❗️Госдума приняла закон об ограничении неквалов
Госдума сегодня приняла в окончательном, третьем чтении закон, который запрещает банкам и брокерам предлагать сложные финансовые продукты неквалифицированным инвесторам до начала обязательного тестирования.
Но давайте разберемся более подробно.
БЕЗ тестирования неквалифицированный инвестор сможет приобретать наиболее простые и наименее рискованные инструменты
• Акции, включенные в котировальные списки;
• Облигации Федерального Займа;
• Ипотечные облигации;
• Облигации Российских эмитентов с определенным уровнем кредитного рейтинга;
• Инвестиционные паи биржевых, открытых, интервальных паевых фондов;
• Иностранные ценные бумаги, отвечающие определенным критериям (при условии раскрытия информации).
Что касается последнего пункта, сюда входят некоторые иностранные облигации и, что самое важное, иностранные акции, которые допущены к публичному обращению в России или входят в расчет хотя бы одного из иностранных фондовых индексов, перечень которых определен Банком России.
Соответственно, сюда входят все компании США, которые входят в основные индексы и обращаются на бирже в Нью-Йорке. Поэтому для нас с вами фактически ничего не изменится.
Запрещены будут сложные структурные продукты
Например, облигации иностранных эмитентов без срока погашения, структурные ноты и т.д.
Однако, с октября 2021 года будет возможность сдавать тест. И при успешной сдаче этого теста, будут открыты сложные инструменты.
Защита инвесторов
Принятый закон обязывает брокеров предоставлять полную информацию о продуктах и рисках своим клиентам. В случае предоставления неверной информации, Банк России может возложить на брокера обязанность полностью выкупить у клиента продукт и возместить ему убыток.
Так что по сути, этот закон никак не повлияет на нас с вами. Меня, например, это вообще никак не коснется, потому что я и не использую сложные структурные продукты. И вам не советую. При этом, контроль на этом рынке усилится, что дает защиту инвесторам от недобросовестных ошибок брокеров.
Так что опасаться нечего.
Кроме того, новый закон допускает на российский рынок иностранные биржевые фонды, которые должны входить в расчет одного из индексов. Так что, возможно, у нас пополнится список фондов различных стран.
@invest4lifepublic
Госдума сегодня приняла в окончательном, третьем чтении закон, который запрещает банкам и брокерам предлагать сложные финансовые продукты неквалифицированным инвесторам до начала обязательного тестирования.
Но давайте разберемся более подробно.
БЕЗ тестирования неквалифицированный инвестор сможет приобретать наиболее простые и наименее рискованные инструменты
• Акции, включенные в котировальные списки;
• Облигации Федерального Займа;
• Ипотечные облигации;
• Облигации Российских эмитентов с определенным уровнем кредитного рейтинга;
• Инвестиционные паи биржевых, открытых, интервальных паевых фондов;
• Иностранные ценные бумаги, отвечающие определенным критериям (при условии раскрытия информации).
Что касается последнего пункта, сюда входят некоторые иностранные облигации и, что самое важное, иностранные акции, которые допущены к публичному обращению в России или входят в расчет хотя бы одного из иностранных фондовых индексов, перечень которых определен Банком России.
Соответственно, сюда входят все компании США, которые входят в основные индексы и обращаются на бирже в Нью-Йорке. Поэтому для нас с вами фактически ничего не изменится.
Запрещены будут сложные структурные продукты
Например, облигации иностранных эмитентов без срока погашения, структурные ноты и т.д.
Однако, с октября 2021 года будет возможность сдавать тест. И при успешной сдаче этого теста, будут открыты сложные инструменты.
Защита инвесторов
Принятый закон обязывает брокеров предоставлять полную информацию о продуктах и рисках своим клиентам. В случае предоставления неверной информации, Банк России может возложить на брокера обязанность полностью выкупить у клиента продукт и возместить ему убыток.
Так что по сути, этот закон никак не повлияет на нас с вами. Меня, например, это вообще никак не коснется, потому что я и не использую сложные структурные продукты. И вам не советую. При этом, контроль на этом рынке усилится, что дает защиту инвесторам от недобросовестных ошибок брокеров.
Так что опасаться нечего.
Кроме того, новый закон допускает на российский рынок иностранные биржевые фонды, которые должны входить в расчет одного из индексов. Так что, возможно, у нас пополнится список фондов различных стран.
@invest4lifepublic
#ФинансоваяГрамотность
💥 Полмиллиарда на падение Теслы!
Известный инвестор Майкл Бьюрри, который предсказал крах ипотечного рынка, на этой неделе отчитался, что купил пут-опционы на сумму 534,4 миллиона $ на 800,1 тысяч акций компании Tesla.
💁🏻♂️ Как работают опционы?
Опцион - это срочный контракт, который дает право владельцу купить или продать какой-либо актив по определенной цене в определенный момент времени.
Колл-опцион дает право на покупку.
Например, мы покупаем колл-опцион на акцию по цене 100 рублей.
Это дает нам право купить акцию по 100 рублей. И мы им воспользуемся, если цена на базовый актив вырастет до 120, например. В таком случае, мы купим по 100 и заработаем 20 процентов.
Пут-опцион дает право на продажу.
Например, мы покупаем пут-опцион на акцию по цене 100 рублей.
Соответственно, это дает нам право продать акцию по 100 рублей. И мы им воспользуемся, если цена на базовый актив снизится до 80 рублей. В таком случае, мы продаем по 100 и зарабатываем те же 20 процентов.
То есть, колл-опцион - это длинная позиция, а пут-опцион - это короткая позиция.
⚠️ В чем нюанс?
Опционы - это срочные контракты. Соответственно, у них есть определенный срок обращения. Как правило, это один квартал. Раз в квартал проходит экспирация. То есть все срочные контракты (фьючерсы, опционы и т.д.) должны быть закрыты.
Но, к сожалению, рынок может оставаться иррациональным намного дольше. И это может привести вас к убыткам.
Майкл Бьюрри уже заработал на этой сделке, так как средняя цена продажи у него составляет 667 долларов за акцию.
Текущая цена акций - 596 долларов.
То есть, он заработал почти 10%. Квартальная экспирация будет в середине июня. И если ФРС даст намек на сокращение выкупа облигаций, то цена может снизиться ещё сильнее.
Но важно понимать, что подобные инструменты могут привести к очень серьезным убыткам. Это огромные риски. Тут уж, как говорится, каждый решает сам.
@invest4lifepublic
💥 Полмиллиарда на падение Теслы!
Известный инвестор Майкл Бьюрри, который предсказал крах ипотечного рынка, на этой неделе отчитался, что купил пут-опционы на сумму 534,4 миллиона $ на 800,1 тысяч акций компании Tesla.
💁🏻♂️ Как работают опционы?
Опцион - это срочный контракт, который дает право владельцу купить или продать какой-либо актив по определенной цене в определенный момент времени.
Колл-опцион дает право на покупку.
Например, мы покупаем колл-опцион на акцию по цене 100 рублей.
Это дает нам право купить акцию по 100 рублей. И мы им воспользуемся, если цена на базовый актив вырастет до 120, например. В таком случае, мы купим по 100 и заработаем 20 процентов.
Пут-опцион дает право на продажу.
Например, мы покупаем пут-опцион на акцию по цене 100 рублей.
Соответственно, это дает нам право продать акцию по 100 рублей. И мы им воспользуемся, если цена на базовый актив снизится до 80 рублей. В таком случае, мы продаем по 100 и зарабатываем те же 20 процентов.
То есть, колл-опцион - это длинная позиция, а пут-опцион - это короткая позиция.
⚠️ В чем нюанс?
Опционы - это срочные контракты. Соответственно, у них есть определенный срок обращения. Как правило, это один квартал. Раз в квартал проходит экспирация. То есть все срочные контракты (фьючерсы, опционы и т.д.) должны быть закрыты.
Но, к сожалению, рынок может оставаться иррациональным намного дольше. И это может привести вас к убыткам.
Майкл Бьюрри уже заработал на этой сделке, так как средняя цена продажи у него составляет 667 долларов за акцию.
Текущая цена акций - 596 долларов.
То есть, он заработал почти 10%. Квартальная экспирация будет в середине июня. И если ФРС даст намек на сокращение выкупа облигаций, то цена может снизиться ещё сильнее.
Но важно понимать, что подобные инструменты могут привести к очень серьезным убыткам. Это огромные риски. Тут уж, как говорится, каждый решает сам.
@invest4lifepublic
#ФинансоваяГрамотность
🛡 Облигации с защитой от инфляции
Буквально на прошлой неделе на российском фондовом рынке появился новый фонд от компании Finex - FXTP.
Это фонд на американские казначейские облигации с защитой от инфляции.
Как это работает?
Это крайне интересный инструмент с крайне интересной механикой. Давайте по порядку.
TIPS (Treasury Inflation Protected Securities) - казначейские облигации с защитой от инфляции были выпущены впервые в 1997 году. Они даже упоминаются в последнем издании книги "Разумный инвестор".
Их механика интересна в том, что вместе с инфляцией растет номинальная стоимость облигаций. А купон имеет фиксированный процент.
Давайте на примере.
Номинальная стоимость облигации - 1000$.
Ставка купона - 2%.
Выплаты раз в полгода. То есть, каждые полгода вы будете получать 20$. Всего это 4% годовых.
Теперь возьмем текущую инфляцию в США в 5% (для простоты расчетов, инфляция может быть любой).
При инфляции изменяется номинальная стоимость. То есть, номинальная цена самой облигации вырастет на 5%. Цена облигации теперь будет - 1050$.
Не рыночная! А номинальная!
И при этом, так как ставка купона 2%, то 2% от 1050$ уже не 20$, а 21$. И общая годовая выплата увеличится до 42$.
Таким образом, ваша доходность увеличивается не за счет роста выплат (в процентном соотношении), а за счет изменения номинальной стоимости. Соответственно, при сильном росте инфляции ваша доходность также увеличится увеличится.
Важный нюанс
Если инфляция начнет снижаться, то и номинальная стоимость этих облигаций будет снижаться.
Но в любом случае, казначейские облигации США являются самыми надежными в мире. Соответственно, облигации с защитой от инфляции очень выгодный и интересный инструмент как раз в то время, когда есть риски роста инфляции.
Стоит ли инвестировать в фонд?
Долгосрочно - однозначно да.
Это отличный фонд. Мало того, что в случае дальнейшего роста инфляции стоимость этого фонда будет расти, так даже если инфляция будет снижаться, то есть купонный доход, который как минимум сохранит ваши деньги. В условиях крайне высоких рыночных цен это очень хороший актив.
В Тинькофф инвестициях этот фонд продается в рублях. Однако, базовая валюта фонда - доллары. Соответственно, если курс доллара будет расти, то и цена фонда тоже будет расти.
Кроме того, у этого фонда достаточно низкая комиссия - 0,25%.
Поэтому да, это интересный фонд. Вероятно, я даже буду рассматривать его для покупки в свой портфель, небольшую долю.
@invest4lifepublic
🛡 Облигации с защитой от инфляции
Буквально на прошлой неделе на российском фондовом рынке появился новый фонд от компании Finex - FXTP.
Это фонд на американские казначейские облигации с защитой от инфляции.
Как это работает?
Это крайне интересный инструмент с крайне интересной механикой. Давайте по порядку.
TIPS (Treasury Inflation Protected Securities) - казначейские облигации с защитой от инфляции были выпущены впервые в 1997 году. Они даже упоминаются в последнем издании книги "Разумный инвестор".
Их механика интересна в том, что вместе с инфляцией растет номинальная стоимость облигаций. А купон имеет фиксированный процент.
Давайте на примере.
Номинальная стоимость облигации - 1000$.
Ставка купона - 2%.
Выплаты раз в полгода. То есть, каждые полгода вы будете получать 20$. Всего это 4% годовых.
Теперь возьмем текущую инфляцию в США в 5% (для простоты расчетов, инфляция может быть любой).
При инфляции изменяется номинальная стоимость. То есть, номинальная цена самой облигации вырастет на 5%. Цена облигации теперь будет - 1050$.
Не рыночная! А номинальная!
И при этом, так как ставка купона 2%, то 2% от 1050$ уже не 20$, а 21$. И общая годовая выплата увеличится до 42$.
Таким образом, ваша доходность увеличивается не за счет роста выплат (в процентном соотношении), а за счет изменения номинальной стоимости. Соответственно, при сильном росте инфляции ваша доходность также увеличится увеличится.
Важный нюанс
Если инфляция начнет снижаться, то и номинальная стоимость этих облигаций будет снижаться.
Но в любом случае, казначейские облигации США являются самыми надежными в мире. Соответственно, облигации с защитой от инфляции очень выгодный и интересный инструмент как раз в то время, когда есть риски роста инфляции.
Стоит ли инвестировать в фонд?
Долгосрочно - однозначно да.
Это отличный фонд. Мало того, что в случае дальнейшего роста инфляции стоимость этого фонда будет расти, так даже если инфляция будет снижаться, то есть купонный доход, который как минимум сохранит ваши деньги. В условиях крайне высоких рыночных цен это очень хороший актив.
В Тинькофф инвестициях этот фонд продается в рублях. Однако, базовая валюта фонда - доллары. Соответственно, если курс доллара будет расти, то и цена фонда тоже будет расти.
Кроме того, у этого фонда достаточно низкая комиссия - 0,25%.
Поэтому да, это интересный фонд. Вероятно, я даже буду рассматривать его для покупки в свой портфель, небольшую долю.
@invest4lifepublic
🚀 Акции, по которым может пройти Short-Squeeze в ближайшее время
Short-Squeeze (шорт-сквиз) - рыночная ситуация, при которой игроки на понижение финансового инструмента в силу их роста вынуждены покупать активы, что вызывает ещё больший рост цены.
Говоря простыми словами, представьте, что на рынке куча торговцев. И многие торгуют короткими позициями.
🤔 Что такое короткая позиция?
Ставка на понижение. Вы продаете актив сейчас по высокой цене, чтобы потом купить его по низкой и на этом заработать. Подробнее об этом я писал тут - https://t.me/invest4lifepublic/15
Соответственно, если цена на актив начинает расти, то это по короткой позиции будет убыток. Как правило, трейдеры ставят стоп-лоссы, чтобы ограничить свои убытки. Допустим, если цена вырастет на 5-10%, то сделка автоматически закроется.
📈 Так что же такое шорт-сквиз?
Это такой феномен, при котором доля трейдеров, которые делают ставку на понижение составляет большой % от всего объема торгов. Хорошо обращать внимание на подобные вещи, когда доля "шортистов" выше 20%.
Ведь если цена продолжит идти вверх, то все эти "шортисты" будут вынуждены закрывать свои позиции, покупая акции. А это провоцирует огромную волну покупок. А огромная волна покупок = быстрый рост цен.
Я уже молчу про обслуживание коротких позиций.
💣 Самые большие доли открытых коротких позиций
ReShape Lifesciences - 43,7%
Workhorse Group - 40%
Tattooed Chef - 35%
Li Auto - 32%
National Beverage - 31,5%
Это даже больше, чем у круизных компаний в прошлом году, когда те взлетали на 20-30%.
Интересно будет узнать, что из этого получится через месяц. Потому что рынки сейчас переполнены ликвидностью. Любая просадка выкупается по щелчку пальцев. Поэтому не факт, что шортистам дадут заработать.
*не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Short-Squeeze (шорт-сквиз) - рыночная ситуация, при которой игроки на понижение финансового инструмента в силу их роста вынуждены покупать активы, что вызывает ещё больший рост цены.
Говоря простыми словами, представьте, что на рынке куча торговцев. И многие торгуют короткими позициями.
🤔 Что такое короткая позиция?
Ставка на понижение. Вы продаете актив сейчас по высокой цене, чтобы потом купить его по низкой и на этом заработать. Подробнее об этом я писал тут - https://t.me/invest4lifepublic/15
Соответственно, если цена на актив начинает расти, то это по короткой позиции будет убыток. Как правило, трейдеры ставят стоп-лоссы, чтобы ограничить свои убытки. Допустим, если цена вырастет на 5-10%, то сделка автоматически закроется.
📈 Так что же такое шорт-сквиз?
Это такой феномен, при котором доля трейдеров, которые делают ставку на понижение составляет большой % от всего объема торгов. Хорошо обращать внимание на подобные вещи, когда доля "шортистов" выше 20%.
Ведь если цена продолжит идти вверх, то все эти "шортисты" будут вынуждены закрывать свои позиции, покупая акции. А это провоцирует огромную волну покупок. А огромная волна покупок = быстрый рост цен.
Я уже молчу про обслуживание коротких позиций.
💣 Самые большие доли открытых коротких позиций
ReShape Lifesciences - 43,7%
Workhorse Group - 40%
Tattooed Chef - 35%
Li Auto - 32%
National Beverage - 31,5%
Это даже больше, чем у круизных компаний в прошлом году, когда те взлетали на 20-30%.
Интересно будет узнать, что из этого получится через месяц. Потому что рынки сейчас переполнены ликвидностью. Любая просадка выкупается по щелчку пальцев. Поэтому не факт, что шортистам дадут заработать.
*не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
#ФинансоваяГрамотность
🧐 Как работает программа QE?
Quantitative easing (QE) - программа количественного смягчения, при котором Центральный банк увеличивает денежную массу путем покупки ценных бумаг.
💁🏻♂️ Как это работает?
Представьте, что вы - Центральный банк. В вашей стране кризис, экономика встала. Вырос уровень безработицы, деловая активность достаточно низкая. И при этом, вы и так уже опустили процентную ставку до нуля, но это не помогает. Недостаток ликвидности в системе приводит к тому, что кредитование все ещё идет низкими темпами и экономика никак не хочет запускаться.
Банально, произошел отток капитала и облигации все равно имеют высокую ставку. Как сейчас, при ставке в 0,25% доходность US10Y 1,5%. Все решает спрос и предложение.
🤔 Что нужно предпринять?
Решение, которое выбрало ФРС (впервые это произошло в 2008 году) - это печатать деньги и выкупать активы.
Простыми словами:
ФРС напечатала триллион долларов и предлагает банкам выкупить у них облигации (ипотечные или те же казначейские через вторичный рынок).
Тем самым, ФРС решает крайне важную задачу - поддерживает рынок кредитования, увеличивая денежную массу в обороте. А чем больше денежная масса, тем ниже процентные ставки.
А чем ниже процентные ставки, тем охотнее выдаются новые кредиты.
• Растет кредитование населения, потому что ниже процентные ставки на потребительские кредиты, автокредитование, ипотечные ставки (поэтому, кстати, мы видели бум на рынке жилья). Это ведет к разгону экономики и росту цен.
• Растет кредитование организаций. Компании пополняют оборотный капитал, получают дешевые деньги, что также ведет к разгону экономики, и что самое важное - к росту рынка труда.
И все это вместе реанимирует экономику, ускоряет рост ВВП и, соответственно, инфляцию.
💣 Возможные последствия
На самом деле, крайне опасно думать, что все будет хорошо. Программа количественного смягчения не столь старый инструмент, чтобы говорить о его надежности. Например, в Японии программа QE в начале нулевых не помогла реанимировать экономику и ВВП продолжал падать. Это связано с тем, что несмотря на все усилия ЦБ, рынок кредитования не стал разгоняться.
В США такая проблема, я думаю, неактуальна. Но там актуальна другая проблема. Увеличение денежной массы несет в себе инфляционные риски (что мы и видим по рынку США). И вот тут важен баланс.
С одной стороны, инфляция, вызванная ростом денежной массы может быть компенсирована ростом экономики. Но с другой стороны, переизбыток денежной массы может привести к гиперинфляции.
А как я вчера писал, избыточная ликвидность в банковской системе США достигла рекордного пика за всю историю - 765 миллиардов долларов.
Поэтому, возвращаясь к вопросу будет ли инфляция снижаться, я думаю, что пока ФРС не откажется от программы QE, то нет. Слишком много они уже напечатали. Рынок не может это переварить. Что и выливается в неадекватность оценки активов и выкуп любой просадки. Поэтому я продолжаю считать, что сейчас крайне неблагоприятное время для инвестирования.
@Invest4lifepublic
🧐 Как работает программа QE?
Quantitative easing (QE) - программа количественного смягчения, при котором Центральный банк увеличивает денежную массу путем покупки ценных бумаг.
💁🏻♂️ Как это работает?
Представьте, что вы - Центральный банк. В вашей стране кризис, экономика встала. Вырос уровень безработицы, деловая активность достаточно низкая. И при этом, вы и так уже опустили процентную ставку до нуля, но это не помогает. Недостаток ликвидности в системе приводит к тому, что кредитование все ещё идет низкими темпами и экономика никак не хочет запускаться.
Банально, произошел отток капитала и облигации все равно имеют высокую ставку. Как сейчас, при ставке в 0,25% доходность US10Y 1,5%. Все решает спрос и предложение.
🤔 Что нужно предпринять?
Решение, которое выбрало ФРС (впервые это произошло в 2008 году) - это печатать деньги и выкупать активы.
Простыми словами:
ФРС напечатала триллион долларов и предлагает банкам выкупить у них облигации (ипотечные или те же казначейские через вторичный рынок).
Тем самым, ФРС решает крайне важную задачу - поддерживает рынок кредитования, увеличивая денежную массу в обороте. А чем больше денежная масса, тем ниже процентные ставки.
А чем ниже процентные ставки, тем охотнее выдаются новые кредиты.
• Растет кредитование населения, потому что ниже процентные ставки на потребительские кредиты, автокредитование, ипотечные ставки (поэтому, кстати, мы видели бум на рынке жилья). Это ведет к разгону экономики и росту цен.
• Растет кредитование организаций. Компании пополняют оборотный капитал, получают дешевые деньги, что также ведет к разгону экономики, и что самое важное - к росту рынка труда.
И все это вместе реанимирует экономику, ускоряет рост ВВП и, соответственно, инфляцию.
💣 Возможные последствия
На самом деле, крайне опасно думать, что все будет хорошо. Программа количественного смягчения не столь старый инструмент, чтобы говорить о его надежности. Например, в Японии программа QE в начале нулевых не помогла реанимировать экономику и ВВП продолжал падать. Это связано с тем, что несмотря на все усилия ЦБ, рынок кредитования не стал разгоняться.
В США такая проблема, я думаю, неактуальна. Но там актуальна другая проблема. Увеличение денежной массы несет в себе инфляционные риски (что мы и видим по рынку США). И вот тут важен баланс.
С одной стороны, инфляция, вызванная ростом денежной массы может быть компенсирована ростом экономики. Но с другой стороны, переизбыток денежной массы может привести к гиперинфляции.
А как я вчера писал, избыточная ликвидность в банковской системе США достигла рекордного пика за всю историю - 765 миллиардов долларов.
Поэтому, возвращаясь к вопросу будет ли инфляция снижаться, я думаю, что пока ФРС не откажется от программы QE, то нет. Слишком много они уже напечатали. Рынок не может это переварить. Что и выливается в неадекватность оценки активов и выкуп любой просадки. Поэтому я продолжаю считать, что сейчас крайне неблагоприятное время для инвестирования.
@Invest4lifepublic