💥 Встреча президентов прошла успешно
Вчера встречались Путин и Байден.
В целом, встреча не принесла каких-то страшных неожиданностей. Наоборот, главы обсудили многие вопросы. Не во всех сошлись во мнении, однако, вот, что сказал путин после встречи:
• Россия и США договорились вернуть послов к месту работы;
• Несмотря на образовавшиеся «завалы» в отношениях между странами, стороны готовы идти на диалог;
• Давления и враждебности на саммите не было;
• Могут быть найдены компромиссы по заключенным в тюрьмах россиянах и американцам.
Путин высоко оценил Байдена, как человека опытного.
Также, президент РФ вновь затронул тему Навального, заявив, что тот сознательно шёл на то, чтобы быть задержанным, чтобы создать провокацию... И в довесок заявил, что Россия абсолютно адекватно реагирует на возникающие угрозы. Хотя отметил, что нужно договариваться о правилах поведения.
Байден же журналистам сказал следующее:
• Атмосфера встречи была «хорошей и позитивной», но о том, получилось ли создать контакт - будет видно через полгода по реальным действиям;
• Байден предложил Путину освободить бизнесмена Майкла Калви, затрагивая тему ведения бизнеса и инвестиций в российскую экономику;
• Байден заявил, что кибератаки не должны касаться объектов критической структуры. Каких именно объектов это касается он не уточнил, но сказал, что в случае нарушения этих договоренностей, США будут реагировать незамедлительно.
Несмотря на то, что далеко не по всем аспектам получилось найти компромисс и прийти к договоренностям, эта встреча завершилась на позитивной ноте.
Во-первых, появились положительные тенденции в продвижении взаимоотношений между странами. Во-вторых, если договоренности будут соблюдаться, то спустя время уровень доверия может вырасти и геополитическая ситуация вокруг нашей валюты повернется в более позитивное русло. Хотелось бы верить... но верится с трудом.
В целом, несмотря на то, что Байден иногда засыпает на скучных мероприятиях и забывает имена своих советников, он создает впечатление адекватного, вдумчивого и опытного человека, который действует в интересах своей страны. Я думаю, его политика крайне сильно будет отличаться от политики Трампа и на рынках, благодаря этому, будет намного спокойнее.
@Invest4lifepublic
Вчера встречались Путин и Байден.
В целом, встреча не принесла каких-то страшных неожиданностей. Наоборот, главы обсудили многие вопросы. Не во всех сошлись во мнении, однако, вот, что сказал путин после встречи:
• Россия и США договорились вернуть послов к месту работы;
• Несмотря на образовавшиеся «завалы» в отношениях между странами, стороны готовы идти на диалог;
• Давления и враждебности на саммите не было;
• Могут быть найдены компромиссы по заключенным в тюрьмах россиянах и американцам.
Путин высоко оценил Байдена, как человека опытного.
Также, президент РФ вновь затронул тему Навального, заявив, что тот сознательно шёл на то, чтобы быть задержанным, чтобы создать провокацию... И в довесок заявил, что Россия абсолютно адекватно реагирует на возникающие угрозы. Хотя отметил, что нужно договариваться о правилах поведения.
Байден же журналистам сказал следующее:
• Атмосфера встречи была «хорошей и позитивной», но о том, получилось ли создать контакт - будет видно через полгода по реальным действиям;
• Байден предложил Путину освободить бизнесмена Майкла Калви, затрагивая тему ведения бизнеса и инвестиций в российскую экономику;
• Байден заявил, что кибератаки не должны касаться объектов критической структуры. Каких именно объектов это касается он не уточнил, но сказал, что в случае нарушения этих договоренностей, США будут реагировать незамедлительно.
Несмотря на то, что далеко не по всем аспектам получилось найти компромисс и прийти к договоренностям, эта встреча завершилась на позитивной ноте.
Во-первых, появились положительные тенденции в продвижении взаимоотношений между странами. Во-вторых, если договоренности будут соблюдаться, то спустя время уровень доверия может вырасти и геополитическая ситуация вокруг нашей валюты повернется в более позитивное русло. Хотелось бы верить... но верится с трудом.
В целом, несмотря на то, что Байден иногда засыпает на скучных мероприятиях и забывает имена своих советников, он создает впечатление адекватного, вдумчивого и опытного человека, который действует в интересах своей страны. Я думаю, его политика крайне сильно будет отличаться от политики Трампа и на рынках, благодаря этому, будет намного спокойнее.
@Invest4lifepublic
💥 Почему обвалились акции CitiGroup?
За последние пару недель акции этой компании упали с 80$ до 68,5$, фактически потеряв 14%.
💁🏻♂️ Что произошло?
Во-первых, нужно понимать, что сейчас упал весь банковский сектор из-за того, что в цену закладывалось ужесточение ДКП, но этого не произошло. ФРС пока отодвинули этот план.
Однако, нужно понимать, что уже к осени нас будет ожидать сокращение ликвидности и что часть ФРС считает, что ставка будет поднята дважды до конца 2023 года. Поэтому текущее снижение цен на банки лишь открывает возможность купить их дешевле.
Во-вторых, что касается конкретно CitiGroup, то финансовый директор компании Марк Менсон заявил, что во втором квартале у компании, вероятно, вырастут расходы на 10-15%, а также, что ожидается снижение выручки в сегменте торговли активами.
Тут я бы хотел отметить, что уже в первом квартале операционные расходы компании составили 11,1 миллиарда. В основном, это связано из-за затрат компании на преобразование, направленное на улучшение качества соблюдения законодательства и увеличение собственной устойчивости.
💸 Стоит ли покупать?
Столь сильное падение, даже несмотря на вероятное снижение сегмента торговли и роста операционных расходов не должно нас отпугивать. Сейчас весь банковский сектор сталкивается с трудностями и спасает его, в основном, рост популярности онлайн торговли на бирже.
Нужно понимать, что цикл роста ключевой ставки неизбежен. Поэтому покупать компании намного ниже их справедливой стоимости выгодно. А с Сити сейчас именно так.
💰 Цена компании
Рыночная компании - 142 миллиарда.
Компания управляет активами на сумму 2,3 триллиона, увеличив эту сумму на 30% за последние 5 лет.
При этом, к собственному капиталу относится 203 миллиарда. Что уже нам говорит о том, что рыночная цена намного ниже балансовой.
Средний P/E за последние 5 лет - 12,4
P/B - 0,7
Также, компания регулярно производит обратный выкуп акций и платит неплохие дивиденды в размере 3%.
И самое интересное, что сама компания использует в своем отчете такое понятие, как - балансовая стоимость акций. Я использую это понятие при стоимостном анализе, потому что это близкая к справедливой цена.
Так вот, балансовая цена акций - 88.18$.
Соответственно, сейчас цена на 20% ниже справедливой.
📈 Технический срез
Если посмотреть на график цены акций, то можно увидеть 3 вещи:
1. Сейчас цена находится ниже 100-дневной скользящей средней.
2. Последние 2 дня снижения сопровождались высокими объемами торгов.
3. Сейчас цена находится на сильном уровне поддержки. И отсюда может начаться разворот, потому что на рынках, как минимум до августа все будет хорошо. Инвесторы до сих пор излучают оптимизм.
Однако, если будет общая коррекция до 4000 пунктов по S&P 500, то Citi может пробить этот уровень и сходить ниже на 62$.
Выводы
Что фундаментальная, что техническая картины говорят нам о том, что цена для покупки сейчас отличная. Конечно, есть и шанс дальнейшего снижения, но бояться этого не нужно. Мы покупаем компанию намного дешевле её реальной стоимости.
Как вам такой формат?
*не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
#CitiGroup #C
За последние пару недель акции этой компании упали с 80$ до 68,5$, фактически потеряв 14%.
💁🏻♂️ Что произошло?
Во-первых, нужно понимать, что сейчас упал весь банковский сектор из-за того, что в цену закладывалось ужесточение ДКП, но этого не произошло. ФРС пока отодвинули этот план.
Однако, нужно понимать, что уже к осени нас будет ожидать сокращение ликвидности и что часть ФРС считает, что ставка будет поднята дважды до конца 2023 года. Поэтому текущее снижение цен на банки лишь открывает возможность купить их дешевле.
Во-вторых, что касается конкретно CitiGroup, то финансовый директор компании Марк Менсон заявил, что во втором квартале у компании, вероятно, вырастут расходы на 10-15%, а также, что ожидается снижение выручки в сегменте торговли активами.
Тут я бы хотел отметить, что уже в первом квартале операционные расходы компании составили 11,1 миллиарда. В основном, это связано из-за затрат компании на преобразование, направленное на улучшение качества соблюдения законодательства и увеличение собственной устойчивости.
💸 Стоит ли покупать?
Столь сильное падение, даже несмотря на вероятное снижение сегмента торговли и роста операционных расходов не должно нас отпугивать. Сейчас весь банковский сектор сталкивается с трудностями и спасает его, в основном, рост популярности онлайн торговли на бирже.
Нужно понимать, что цикл роста ключевой ставки неизбежен. Поэтому покупать компании намного ниже их справедливой стоимости выгодно. А с Сити сейчас именно так.
💰 Цена компании
Рыночная компании - 142 миллиарда.
Компания управляет активами на сумму 2,3 триллиона, увеличив эту сумму на 30% за последние 5 лет.
При этом, к собственному капиталу относится 203 миллиарда. Что уже нам говорит о том, что рыночная цена намного ниже балансовой.
Средний P/E за последние 5 лет - 12,4
P/B - 0,7
Также, компания регулярно производит обратный выкуп акций и платит неплохие дивиденды в размере 3%.
И самое интересное, что сама компания использует в своем отчете такое понятие, как - балансовая стоимость акций. Я использую это понятие при стоимостном анализе, потому что это близкая к справедливой цена.
Так вот, балансовая цена акций - 88.18$.
Соответственно, сейчас цена на 20% ниже справедливой.
📈 Технический срез
Если посмотреть на график цены акций, то можно увидеть 3 вещи:
1. Сейчас цена находится ниже 100-дневной скользящей средней.
2. Последние 2 дня снижения сопровождались высокими объемами торгов.
3. Сейчас цена находится на сильном уровне поддержки. И отсюда может начаться разворот, потому что на рынках, как минимум до августа все будет хорошо. Инвесторы до сих пор излучают оптимизм.
Однако, если будет общая коррекция до 4000 пунктов по S&P 500, то Citi может пробить этот уровень и сходить ниже на 62$.
Выводы
Что фундаментальная, что техническая картины говорят нам о том, что цена для покупки сейчас отличная. Конечно, есть и шанс дальнейшего снижения, но бояться этого не нужно. Мы покупаем компанию намного дешевле её реальной стоимости.
Как вам такой формат?
*не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
#CitiGroup #C
#МыслиРазумногоИнвестора
🤪 Оптимизм ведет к смерти
Оптимист — это человек, который, падая с небоскрёба и долетев до 40-го этажа, говорит себе: «Отлично, полпути позади, и ничего ещё не случилось…»
Доброе утро, друзья. Воскресенье - отличный день, чтобы немного передохнуть. Взять небольшую паузу и подумать над тем, чем мы занимаемся. И сегодня я хочу поднять такую важную тему, как оптимизм на фондовом рынке.
В последнее время, я думаю, вы замечали что коррекции достаточно быстро выкупаются. Что взлетают акции-мемы и компании, которые ничего не зарабатывают.
👽 Последствия пьянства
Я бы сравнил излишний оптимизм на рынке с пьянством. Потому что после любой, даже самой веселой попойки, приходит отрезвление. И как правило, этот период многими переживается достаточно болезненно.
То же самое и на фондовом рынке. Только вместо привычного похмелья и головной боли накатывает паника и уныние. Именно в этот момент начинаются серьезные убытки.
Но сейчас же все хорошо, нам весело...
💁🏻♂️ Почему так происходит?
В обычной жизни все понятно - желание отдохнуть, расслабиться, уйти от бытовых проблем, улететь в другое место.
На рынке же это вызвано желанием заработать.
И это страшное желание. Потому что оно может вызывать зависть и сожаление. Зависть по отношению к тем, кто заработал больше. И сожалению о том, что ты сам в это не вложился.
И эти чувства заставляют делать ошибки. Отходить от стратегии. Нервничать. Переживать. И покупать. Покупать тогда, когда не нужно, то, что не имеет смысла.
🙈 Мы ведь что видим? За последний год: Nvidia +100%; Tesla +200%; Moderna +200%.
🙊 А чего мы не видим? За последний год: TAL Education (-65%); JOYY (-35%); Alteryx (-48%).
И эти примеры можно продолжать. Какие-то сильнее, какие-то легче.
Знаете что объединяет все компании, которые сильно обвалились?
Крайне высокая переоценка акций. Я уже писал о том, как психологически формируется цена акций. Можно прочитать тут - https://t.me/invest4lifepublic/253
🤔 А вы уверены в том, чем вы занимаетесь?
Не страшно ли инвестировать, не зная того, что же ждет компанию дальше?
Или как у большинства, желание заработать окажется сильнее здравого смысла?
Самый важный совет, который можно дать на рынке - постарайтесь не терять деньги.
Понимаете? Хотя бы не терять. Ведь если деньги просто лежат, то они тают. Их съедает инфляция. А вы постарайтесь их хотя бы сохранить от этой инфляции. В США официальная инфляция - 5%. Попробуйте сделать так, чтобы спустя год у вас был заработок в размере 5%.
Не 20% сейчас, а затем минус 10%. А 5% через год. И так 20 лет подряд. Вы в курсе, что большинство людей на длительной дистанции не могут даже сохранить свои деньги? Я уже молчу про то, чтобы заработать. А цель обогнать по доходности рынок вообще даже не заикается.
А все ведь на самом деле просто. Понимание того, во что ты инвестируешь дает спокойствие. Спокойствие дает уверенность. Уверенность позволяет совершать меньше эмоциональных ошибок.
Именно поэтому мой подход основан на фундаментальном анализе. И моя первоначальная задача на рынке - это сохранить.
🤪 Оптимизм ведет к смерти
Оптимист — это человек, который, падая с небоскрёба и долетев до 40-го этажа, говорит себе: «Отлично, полпути позади, и ничего ещё не случилось…»
Доброе утро, друзья. Воскресенье - отличный день, чтобы немного передохнуть. Взять небольшую паузу и подумать над тем, чем мы занимаемся. И сегодня я хочу поднять такую важную тему, как оптимизм на фондовом рынке.
В последнее время, я думаю, вы замечали что коррекции достаточно быстро выкупаются. Что взлетают акции-мемы и компании, которые ничего не зарабатывают.
👽 Последствия пьянства
Я бы сравнил излишний оптимизм на рынке с пьянством. Потому что после любой, даже самой веселой попойки, приходит отрезвление. И как правило, этот период многими переживается достаточно болезненно.
То же самое и на фондовом рынке. Только вместо привычного похмелья и головной боли накатывает паника и уныние. Именно в этот момент начинаются серьезные убытки.
Но сейчас же все хорошо, нам весело...
💁🏻♂️ Почему так происходит?
В обычной жизни все понятно - желание отдохнуть, расслабиться, уйти от бытовых проблем, улететь в другое место.
На рынке же это вызвано желанием заработать.
И это страшное желание. Потому что оно может вызывать зависть и сожаление. Зависть по отношению к тем, кто заработал больше. И сожалению о том, что ты сам в это не вложился.
И эти чувства заставляют делать ошибки. Отходить от стратегии. Нервничать. Переживать. И покупать. Покупать тогда, когда не нужно, то, что не имеет смысла.
🙈 Мы ведь что видим? За последний год: Nvidia +100%; Tesla +200%; Moderna +200%.
🙊 А чего мы не видим? За последний год: TAL Education (-65%); JOYY (-35%); Alteryx (-48%).
И эти примеры можно продолжать. Какие-то сильнее, какие-то легче.
Знаете что объединяет все компании, которые сильно обвалились?
Крайне высокая переоценка акций. Я уже писал о том, как психологически формируется цена акций. Можно прочитать тут - https://t.me/invest4lifepublic/253
🤔 А вы уверены в том, чем вы занимаетесь?
Не страшно ли инвестировать, не зная того, что же ждет компанию дальше?
Или как у большинства, желание заработать окажется сильнее здравого смысла?
Самый важный совет, который можно дать на рынке - постарайтесь не терять деньги.
Понимаете? Хотя бы не терять. Ведь если деньги просто лежат, то они тают. Их съедает инфляция. А вы постарайтесь их хотя бы сохранить от этой инфляции. В США официальная инфляция - 5%. Попробуйте сделать так, чтобы спустя год у вас был заработок в размере 5%.
Не 20% сейчас, а затем минус 10%. А 5% через год. И так 20 лет подряд. Вы в курсе, что большинство людей на длительной дистанции не могут даже сохранить свои деньги? Я уже молчу про то, чтобы заработать. А цель обогнать по доходности рынок вообще даже не заикается.
А все ведь на самом деле просто. Понимание того, во что ты инвестируешь дает спокойствие. Спокойствие дает уверенность. Уверенность позволяет совершать меньше эмоциональных ошибок.
Именно поэтому мой подход основан на фундаментальном анализе. И моя первоначальная задача на рынке - это сохранить.
#АнализРынка
😱 Что происходит на рынках?
Доброе утро, товарищи акционеры. S&P 500 с максимума прошлой недели снизился на 2%. Промышленный индекс Dow Jones упал вовсе на 3,5%.
Тем не менее, Nasdaq пока держится выше 14 тысяч пунктов. Вопрос - надолго ли?
Сегодня утром также рынок открылся в минус.
😯 Постепенное переваривание новой информации
На прошлой неделе, как мы все знаем ФРС заявила, что заметила инфляцию. Уже 7 человек вместо 4 считают, что повышение ставки будет до конца 2023 года, хотя ранее говорилось, что повышение начнется только в 2024.
Тем не менее, на этих новостях рынок все ещё был в боковике, по всей видимости, пытаясь понять, как ему быть. И в пятницу на заявлении президента ФРБ Сент-Луиса Джеймса Булларда о том, что уже в 2022 году нас может ожидать первое повышение ставки, рынки стали снижаться.
😰 «Risk off»
Согласно индексу «страха и жадности», настроение рынка скатилось и сейчас превалирует страх. Что говорит о том, что нервозность на рынке возрастает.
Также, с прошлой недели на 30% вырос уровень волатильности и продолжает расти.
💰 Переизбыток ликвидности
К сожалению, ФРС печатает столько денег, что любая просадка выкупается достаточно быстро. Пока я пишу эту статью, S&P 500 сходил на 4128 пунктов и вернулся обратно к 4150.
Тем не менее, есть большая вероятность, что рынки продолжат коррекцию в ближайшую неделю. Во всяком случае, я на это надеюсь, потому что хочется увидеть более низкие цены на активы.
На этой неделе нас вновь ждут интересные события. Во-первых, глава ФРС Джером Пауэлл выступит в конгрессе по вопросу монетарной политики. Возможно, будут новые комментарии. А также, в четверг выйдет новый стресс-тест банков (я его жду уже пару месяцев), который может оказать сильное влияние на валютный рынок и рынок долга.
Оба этих события могут оказать существенное влияние на рынки.
📈 Технический срез
Говоря о технике, по S&P 500 (прилагаю скриншот) сейчас рынок вплотную подошел к нижней границе восходящего канала. И единственное, что удерживает рынок от его пробоя - это высокая оценка компаний сектора хайтек. Если же посмотреть на промышленный индекс Dow Jones (скриншот в комментариях), то там рынок уже пробил восходящий канал и ближайший уровень теперь - 32 000 пунктов.
Соответственно, если снизится технологический сектор, то и S&P 500 тоже выйдет из восходящего канала.
Предполагаю, что это случится на этой неделе, так как в пятницу хайтек тоже стал проваливаться.
Первый уровень, который мы можем увидеть - 4000 пунктов. Ну а если пробьем и его (хоть это и маловероятно), то можем уйти на 3800. Сейчас в моем портфеле 60% кеша. И если S&P 500 скорректируется до 4000 пунктов, то я снижу долю до 50%, так как ужесточение ДКП будет ближе к осени.
Обо всех интересных идеях, которые будут появляться, буду писать в канале, поэтому не забывайте включать уведомления.
Сегодня чуть позже ещё более подробно про облигации США и валютные пары. Там сейчас очень интересные вещи творятся.
😱 Что происходит на рынках?
Доброе утро, товарищи акционеры. S&P 500 с максимума прошлой недели снизился на 2%. Промышленный индекс Dow Jones упал вовсе на 3,5%.
Тем не менее, Nasdaq пока держится выше 14 тысяч пунктов. Вопрос - надолго ли?
Сегодня утром также рынок открылся в минус.
😯 Постепенное переваривание новой информации
На прошлой неделе, как мы все знаем ФРС заявила, что заметила инфляцию. Уже 7 человек вместо 4 считают, что повышение ставки будет до конца 2023 года, хотя ранее говорилось, что повышение начнется только в 2024.
Тем не менее, на этих новостях рынок все ещё был в боковике, по всей видимости, пытаясь понять, как ему быть. И в пятницу на заявлении президента ФРБ Сент-Луиса Джеймса Булларда о том, что уже в 2022 году нас может ожидать первое повышение ставки, рынки стали снижаться.
😰 «Risk off»
Согласно индексу «страха и жадности», настроение рынка скатилось и сейчас превалирует страх. Что говорит о том, что нервозность на рынке возрастает.
Также, с прошлой недели на 30% вырос уровень волатильности и продолжает расти.
💰 Переизбыток ликвидности
К сожалению, ФРС печатает столько денег, что любая просадка выкупается достаточно быстро. Пока я пишу эту статью, S&P 500 сходил на 4128 пунктов и вернулся обратно к 4150.
Тем не менее, есть большая вероятность, что рынки продолжат коррекцию в ближайшую неделю. Во всяком случае, я на это надеюсь, потому что хочется увидеть более низкие цены на активы.
На этой неделе нас вновь ждут интересные события. Во-первых, глава ФРС Джером Пауэлл выступит в конгрессе по вопросу монетарной политики. Возможно, будут новые комментарии. А также, в четверг выйдет новый стресс-тест банков (я его жду уже пару месяцев), который может оказать сильное влияние на валютный рынок и рынок долга.
Оба этих события могут оказать существенное влияние на рынки.
📈 Технический срез
Говоря о технике, по S&P 500 (прилагаю скриншот) сейчас рынок вплотную подошел к нижней границе восходящего канала. И единственное, что удерживает рынок от его пробоя - это высокая оценка компаний сектора хайтек. Если же посмотреть на промышленный индекс Dow Jones (скриншот в комментариях), то там рынок уже пробил восходящий канал и ближайший уровень теперь - 32 000 пунктов.
Соответственно, если снизится технологический сектор, то и S&P 500 тоже выйдет из восходящего канала.
Предполагаю, что это случится на этой неделе, так как в пятницу хайтек тоже стал проваливаться.
Первый уровень, который мы можем увидеть - 4000 пунктов. Ну а если пробьем и его (хоть это и маловероятно), то можем уйти на 3800. Сейчас в моем портфеле 60% кеша. И если S&P 500 скорректируется до 4000 пунктов, то я снижу долю до 50%, так как ужесточение ДКП будет ближе к осени.
Обо всех интересных идеях, которые будут появляться, буду писать в канале, поэтому не забывайте включать уведомления.
Сегодня чуть позже ещё более подробно про облигации США и валютные пары. Там сейчас очень интересные вещи творятся.
💥 Почему падает доходность облигаций?
Вообще, странная вещь эти облигации. А ещё более странная вещь - причинно-следственные связи на рынке. Поначалу ты видишь распродажу на рынке долга, что увеличивает доходность и повышает привлекательность доллара. Затем, наоборот, ты видишь рост спроса на доллар из-за смены риторики ФРС, что привело к закупу на рынке долга и снижению доходности.
Снизу прилагаю скриншот по доходности американских облигаций. Видно, что за последний месяц сильно снизилась доходность "длинных" облигаций и выросла доходность "коротких". При чем, по коротким, она выросла более, чем вдвое. По 6-ти месячным втрое, по годовым рост составил 111%.
Как-то давно я писал статью про то, как работает «кривая доходности». По логике, нормальная кривая имеет такую форму, как сейчас, отражая нормальное отношение инвесторов к развитию экономики. Есть спрос на долгосрочные облигации. Хороший спрос на краткосрочные облигации.
И обычно рост доходности 10-летних облигаций говорит нам о том, какие ожидания у инвесторов по поводу долгосрочной инфляции.
🤔 Но суть, как обычно, в деталях
Снижение доходности долгосрочных облигаций вполне объяснима. Если раньше ФРС при росте инфляции говорила, что будет удерживать ультра-мягкую денежно-кредитную политику, то сейчас риторика сменилась. ФРС заметила инфляцию. Уже намекнула на сокращение программы выкупа в этом году, а также стало известно, что 7 членов совета считают, что ставку вдвое поднимут к концу 2023 года.
И тут все просто. Инвесторы восприняли это, как адекватный сигнал - ФРС понимает текущую ситуацию и понимает, что дальнейший рост инфляции может угрохать экономику, а значит, они будут действовать. И долгосрочно инвесторы считают, что инфляция сойдет на нет. Вернее, вернется к целевому ориентиру и, вероятнее всего, ниже.
📈 Распродажи "коротких" облигаций
А вот это может быть предварительным сигналом к тому, что скоро нас может ожидать коррекция.
Собственно, к осени можно ожидать сокращение программы выкупа облигаций = сокращение ликвидности. Вот тогда есть шанс 10-15% коррекции.
Отражение доходности краткосрочных облигаций носит такой же характер, как и долгосрочные, только... на короткий срок. Вот такая вот банальность.
А суть в том, что видоизменение «кривой» сейчас говорит о том, что инвесторы стали более настороженно относиться к краткосрочному росту рынка, это ведь отражает отношение к риску.
Вот и выходит, что краткосрочно рынок с опаской относится к развитию экономики. Возможно, это отражение будущего сокращения программы выкупа, которая спровоцирует более сильные перетоки капитала из рисковых активов в надежные.
Что вы об это думаете?
Вообще, странная вещь эти облигации. А ещё более странная вещь - причинно-следственные связи на рынке. Поначалу ты видишь распродажу на рынке долга, что увеличивает доходность и повышает привлекательность доллара. Затем, наоборот, ты видишь рост спроса на доллар из-за смены риторики ФРС, что привело к закупу на рынке долга и снижению доходности.
Снизу прилагаю скриншот по доходности американских облигаций. Видно, что за последний месяц сильно снизилась доходность "длинных" облигаций и выросла доходность "коротких". При чем, по коротким, она выросла более, чем вдвое. По 6-ти месячным втрое, по годовым рост составил 111%.
Как-то давно я писал статью про то, как работает «кривая доходности». По логике, нормальная кривая имеет такую форму, как сейчас, отражая нормальное отношение инвесторов к развитию экономики. Есть спрос на долгосрочные облигации. Хороший спрос на краткосрочные облигации.
И обычно рост доходности 10-летних облигаций говорит нам о том, какие ожидания у инвесторов по поводу долгосрочной инфляции.
🤔 Но суть, как обычно, в деталях
Снижение доходности долгосрочных облигаций вполне объяснима. Если раньше ФРС при росте инфляции говорила, что будет удерживать ультра-мягкую денежно-кредитную политику, то сейчас риторика сменилась. ФРС заметила инфляцию. Уже намекнула на сокращение программы выкупа в этом году, а также стало известно, что 7 членов совета считают, что ставку вдвое поднимут к концу 2023 года.
И тут все просто. Инвесторы восприняли это, как адекватный сигнал - ФРС понимает текущую ситуацию и понимает, что дальнейший рост инфляции может угрохать экономику, а значит, они будут действовать. И долгосрочно инвесторы считают, что инфляция сойдет на нет. Вернее, вернется к целевому ориентиру и, вероятнее всего, ниже.
📈 Распродажи "коротких" облигаций
А вот это может быть предварительным сигналом к тому, что скоро нас может ожидать коррекция.
Собственно, к осени можно ожидать сокращение программы выкупа облигаций = сокращение ликвидности. Вот тогда есть шанс 10-15% коррекции.
Отражение доходности краткосрочных облигаций носит такой же характер, как и долгосрочные, только... на короткий срок. Вот такая вот банальность.
А суть в том, что видоизменение «кривой» сейчас говорит о том, что инвесторы стали более настороженно относиться к краткосрочному росту рынка, это ведь отражает отношение к риску.
Вот и выходит, что краткосрочно рынок с опаской относится к развитию экономики. Возможно, это отражение будущего сокращения программы выкупа, которая спровоцирует более сильные перетоки капитала из рисковых активов в надежные.
Что вы об это думаете?
🤷🏻♂️ Доколе будет падать рубль?
Как я и говорил, снижение курса доллара обусловлено слабостью самого доллара. Тем не менее, геополитика также вновь оказывает давление.
За последнюю неделю курс доллара вырос почти на 2%. И в первую очередь, это связано с тем, что доллар вновь стал крепнуть на фоне смены риторики ФРС.
Сам доллар укрепился на 2,5%.
Плюс, вновь появились на горизонте призраки санкций, которые пугают любой бычий настрой по нашей валюте. Вновь по тому же делу товарища заключенного.
Я же хочу вам показать график, который может подсказать, насколько может обрушиться курс доллара даже без учета геополитики. То есть, понятно, что санкции или обострение конфликтов у наших границ однозначно приведут к инсульту рубля. Но даже без этого у курса доллара мрачные перспективы.
Голубая кривая - курс евро. Оранжевая кривая - курс доллара. Белыми линиями я отметил четкие линии поддержки. График показывает процентное изменение курса валют.
Посмотрите, как коррелировал курс доллара и курс евро до 2020 года. И какое потом получилось расхождение из-за слабости доллара. Сейчас же, в ближайшие полгода на фоне вероятного ужесточения ДКП доллар будет крепнуть, что приведет к росту курса доллара. И как видно, разница составляет порядка 8%.
Поэтому я думаю, осенью мы ещё увидим доллар в диапазоне 78-80 рублей за штуку. Хотя думаю, краткосрочно.
Что касается евро, то думаю, пока курс и останется в диапазоне 86-89. С учетом геополитики, это самый вероятный вариант.
@Invest4lifepublic
Как я и говорил, снижение курса доллара обусловлено слабостью самого доллара. Тем не менее, геополитика также вновь оказывает давление.
За последнюю неделю курс доллара вырос почти на 2%. И в первую очередь, это связано с тем, что доллар вновь стал крепнуть на фоне смены риторики ФРС.
Сам доллар укрепился на 2,5%.
Плюс, вновь появились на горизонте призраки санкций, которые пугают любой бычий настрой по нашей валюте. Вновь по тому же делу товарища заключенного.
Я же хочу вам показать график, который может подсказать, насколько может обрушиться курс доллара даже без учета геополитики. То есть, понятно, что санкции или обострение конфликтов у наших границ однозначно приведут к инсульту рубля. Но даже без этого у курса доллара мрачные перспективы.
Голубая кривая - курс евро. Оранжевая кривая - курс доллара. Белыми линиями я отметил четкие линии поддержки. График показывает процентное изменение курса валют.
Посмотрите, как коррелировал курс доллара и курс евро до 2020 года. И какое потом получилось расхождение из-за слабости доллара. Сейчас же, в ближайшие полгода на фоне вероятного ужесточения ДКП доллар будет крепнуть, что приведет к росту курса доллара. И как видно, разница составляет порядка 8%.
Поэтому я думаю, осенью мы ещё увидим доллар в диапазоне 78-80 рублей за штуку. Хотя думаю, краткосрочно.
Что касается евро, то думаю, пока курс и останется в диапазоне 86-89. С учетом геополитики, это самый вероятный вариант.
@Invest4lifepublic
🚀 Акции, по которым может пройти Short-Squeeze в ближайшее время
Short-Squeeze (шорт-сквиз) - рыночная ситуация, при которой игроки на понижение финансового инструмента в силу их роста вынуждены покупать активы, что вызывает ещё больший рост цены.
Говоря простыми словами, представьте, что на рынке куча торговцев. И многие торгуют короткими позициями.
🤔 Что такое короткая позиция?
Ставка на понижение. Вы продаете актив сейчас по высокой цене, чтобы потом купить его по низкой и на этом заработать. Подробнее об этом я писал тут - https://t.me/invest4lifepublic/15
Соответственно, если цена на актив начинает расти, то это по короткой позиции будет убыток. Как правило, трейдеры ставят стоп-лоссы, чтобы ограничить свои убытки. Допустим, если цена вырастет на 5-10%, то сделка автоматически закроется.
📈 Так что же такое шорт-сквиз?
Это такой феномен, при котором доля трейдеров, которые делают ставку на понижение составляет большой % от всего объема торгов. Хорошо обращать внимание на подобные вещи, когда доля "шортистов" выше 20%.
Ведь если цена продолжит идти вверх, то все эти "шортисты" будут вынуждены закрывать свои позиции, покупая акции. А это провоцирует огромную волну покупок. А огромная волна покупок = быстрый рост цен.
Я уже молчу про обслуживание коротких позиций.
💣 Самые большие доли открытых коротких позиций
ReShape Lifesciences - 43,7%
Workhorse Group - 40%
Tattooed Chef - 35%
Li Auto - 32%
National Beverage - 31,5%
Это даже больше, чем у круизных компаний в прошлом году, когда те взлетали на 20-30%.
Интересно будет узнать, что из этого получится через месяц. Потому что рынки сейчас переполнены ликвидностью. Любая просадка выкупается по щелчку пальцев. Поэтому не факт, что шортистам дадут заработать.
*не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Short-Squeeze (шорт-сквиз) - рыночная ситуация, при которой игроки на понижение финансового инструмента в силу их роста вынуждены покупать активы, что вызывает ещё больший рост цены.
Говоря простыми словами, представьте, что на рынке куча торговцев. И многие торгуют короткими позициями.
🤔 Что такое короткая позиция?
Ставка на понижение. Вы продаете актив сейчас по высокой цене, чтобы потом купить его по низкой и на этом заработать. Подробнее об этом я писал тут - https://t.me/invest4lifepublic/15
Соответственно, если цена на актив начинает расти, то это по короткой позиции будет убыток. Как правило, трейдеры ставят стоп-лоссы, чтобы ограничить свои убытки. Допустим, если цена вырастет на 5-10%, то сделка автоматически закроется.
📈 Так что же такое шорт-сквиз?
Это такой феномен, при котором доля трейдеров, которые делают ставку на понижение составляет большой % от всего объема торгов. Хорошо обращать внимание на подобные вещи, когда доля "шортистов" выше 20%.
Ведь если цена продолжит идти вверх, то все эти "шортисты" будут вынуждены закрывать свои позиции, покупая акции. А это провоцирует огромную волну покупок. А огромная волна покупок = быстрый рост цен.
Я уже молчу про обслуживание коротких позиций.
💣 Самые большие доли открытых коротких позиций
ReShape Lifesciences - 43,7%
Workhorse Group - 40%
Tattooed Chef - 35%
Li Auto - 32%
National Beverage - 31,5%
Это даже больше, чем у круизных компаний в прошлом году, когда те взлетали на 20-30%.
Интересно будет узнать, что из этого получится через месяц. Потому что рынки сейчас переполнены ликвидностью. Любая просадка выкупается по щелчку пальцев. Поэтому не факт, что шортистам дадут заработать.
*не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
EnerSys - компания, которая «разрабатывает решения» по хранению энергии для промышленного применения.
Частично, эта компания относится к альтернативной энергетике, потому что разрабатывает оборудование для хранения, преобразования и распределения альтернативной энергии. Как обычно здесь кратко, а по этой ссылке обширно и подробно.
🔎 Бизнес компании
Бизнес компании максимально диверсифицирован. Её огромное преимущество в том, что она работает на многих рынках и ни один не составляет более 10% от выручки. То есть компания не зависит от отдельных рынков или клиентов. Сегменты:
• Energy Systems - производство ИБП, распределительные устройств и систем электрического управления, используемых на промышленных объектах и предприятиях электроэнергетики, накопителей энергии и энергопроводов. А также, энергетические решения и услуги для широкополосных, телекоммуникационных, возобновляемых и промышленных потребителей.
• Motive Power - решения для электрических промышленных погрузчиков, используемых в производстве, горного оборудования, пускового оборудования тепловозов и другого железнодорожного оборудования.
• Specialty Products - энергетические решения для спутников, военных самолетов, подводных лодок, кораблей, и других тактических машин, а также для медицинских и охранных систем.
💵 Финансовая устойчивость
Активы и капитал регулярно растут. Также, растет оборотный капитал компании и ликвидность.
Оборотный капитал с хорошим запасом покрывает все текущие компании и превышает долг.
Соответственно, можно сделать вывод, что финансовая прочность компании на достаточно высоком уровне.
📊 Динамика операционных показателей компании
С 2015 года:
• Активы выросли на 60%;
• Капитал вырос на 50%;
• Чистый долг вырос вдвое;
• Выручка выросла на 33%;
• Операционный денежный поток вырос на 85%;
• Чистая прибыль сократилась на 25%.
💰 Цена компании
Текущая рыночная цена компании - 4 миллиарда долларов.
За эту цену мы получаем компанию, которая владеет активами на сумму 3,4 миллиарда, из которых 1,5 - акционерный капитал.
Выручка за 2020 год - 3 миллиарда, а чистая прибыль - 143 миллиона.
Средневзвешенный P/E за 5 лет - 32
P/B - 2,6
NetDebt/EBITDA - 3
Рентабельность прибыли на акцию - 3,5%
🤔 Выводы
У компании неплохие показатели роста. Достаточно хорошее финансовое состояние. Приемлемая долговая нагрузка, которая сокращается. Но опять же, вопросы цены.
Вообще, по мультипликаторам о более-менее справедливой цене мы можем говорить на уровне 3 миллиарда долларов. Это на 25% ниже текущей цены. И если посмотреть на график, то можно заметить 2 детали:
• С марта по май по мере роста инфляционных ожиданий цена снизилась на 18%.
• Есть достаточно интересный уровень в 75$, который несколько раз удерживал цену от дальнейшего роста. Этот уровень находится на 22% ниже текущей цены.
Соответственно, есть 2 варианта:
Рискованный. Покупать на уровне 84-85, если будет турбулентность на рынке в надежде на дальнейшую мягкую политику ФРС и отскок к 90$.
Консервативный. Дождаться фактического ужесточения ДКП, которая приведет к охлаждению рынки и снижению цен на переоцененные активы. Если на росте инфляционных ожиданий акции компании падали на 18%, то по факту ужесточения минимум на 25% вполне могут упасть. И я бы и сам задумался над тем, чтобы приобрести эту компанию.
#EnerSys #ENS
Полную версию статьи вы можете прочитать на тут (бесплатно) - https://telegra.ph/EnerSys---alternativnaya-ehnergetika-06-23
@Invest4lifepublic
Частично, эта компания относится к альтернативной энергетике, потому что разрабатывает оборудование для хранения, преобразования и распределения альтернативной энергии. Как обычно здесь кратко, а по этой ссылке обширно и подробно.
🔎 Бизнес компании
Бизнес компании максимально диверсифицирован. Её огромное преимущество в том, что она работает на многих рынках и ни один не составляет более 10% от выручки. То есть компания не зависит от отдельных рынков или клиентов. Сегменты:
• Energy Systems - производство ИБП, распределительные устройств и систем электрического управления, используемых на промышленных объектах и предприятиях электроэнергетики, накопителей энергии и энергопроводов. А также, энергетические решения и услуги для широкополосных, телекоммуникационных, возобновляемых и промышленных потребителей.
• Motive Power - решения для электрических промышленных погрузчиков, используемых в производстве, горного оборудования, пускового оборудования тепловозов и другого железнодорожного оборудования.
• Specialty Products - энергетические решения для спутников, военных самолетов, подводных лодок, кораблей, и других тактических машин, а также для медицинских и охранных систем.
💵 Финансовая устойчивость
Активы и капитал регулярно растут. Также, растет оборотный капитал компании и ликвидность.
Оборотный капитал с хорошим запасом покрывает все текущие компании и превышает долг.
Соответственно, можно сделать вывод, что финансовая прочность компании на достаточно высоком уровне.
📊 Динамика операционных показателей компании
С 2015 года:
• Активы выросли на 60%;
• Капитал вырос на 50%;
• Чистый долг вырос вдвое;
• Выручка выросла на 33%;
• Операционный денежный поток вырос на 85%;
• Чистая прибыль сократилась на 25%.
💰 Цена компании
Текущая рыночная цена компании - 4 миллиарда долларов.
За эту цену мы получаем компанию, которая владеет активами на сумму 3,4 миллиарда, из которых 1,5 - акционерный капитал.
Выручка за 2020 год - 3 миллиарда, а чистая прибыль - 143 миллиона.
Средневзвешенный P/E за 5 лет - 32
P/B - 2,6
NetDebt/EBITDA - 3
Рентабельность прибыли на акцию - 3,5%
🤔 Выводы
У компании неплохие показатели роста. Достаточно хорошее финансовое состояние. Приемлемая долговая нагрузка, которая сокращается. Но опять же, вопросы цены.
Вообще, по мультипликаторам о более-менее справедливой цене мы можем говорить на уровне 3 миллиарда долларов. Это на 25% ниже текущей цены. И если посмотреть на график, то можно заметить 2 детали:
• С марта по май по мере роста инфляционных ожиданий цена снизилась на 18%.
• Есть достаточно интересный уровень в 75$, который несколько раз удерживал цену от дальнейшего роста. Этот уровень находится на 22% ниже текущей цены.
Соответственно, есть 2 варианта:
Рискованный. Покупать на уровне 84-85, если будет турбулентность на рынке в надежде на дальнейшую мягкую политику ФРС и отскок к 90$.
Консервативный. Дождаться фактического ужесточения ДКП, которая приведет к охлаждению рынки и снижению цен на переоцененные активы. Если на росте инфляционных ожиданий акции компании падали на 18%, то по факту ужесточения минимум на 25% вполне могут упасть. И я бы и сам задумался над тем, чтобы приобрести эту компанию.
#EnerSys #ENS
Полную версию статьи вы можете прочитать на тут (бесплатно) - https://telegra.ph/EnerSys---alternativnaya-ehnergetika-06-23
@Invest4lifepublic
🧨 ФРС продолжает играть
На прошлой неделе в пятницу мы помним, как глава ФРБ Сент-Луиса заявил, что ФРС может начать подъем ставки уже в конце 2022 года. Рынки на этой новости просели на 2%.
Затем во вторник выступал Пауэлл. Ничего особенного не сказал, но уверял всех, что инфляция временная.
Сейчас же (вернее вчера) выступал президент Атланты Рафаэль Бостик, который заявил, что инфляция может дойти до 7% в этом году.
Что немного превышает целевой уровень ФРС 😁
Напомню, что поначалу ФРС всех успокаивало. Началось это ещё зимой, когда стали расти инфляционные ожидания. Тогда члены управления высказались, что «возможен краткосрочный всплеск» инфляции.
Затем, когда в марте инфляционные ожидания резко подскочили на фоне растущих цен, 4 из 18 членов совета изменили свое мнение и посчитали, что инфляция является более серьезной.
И вот сейчас, в июне уже 7 из 18 членов правления считают, что ФРС придется принимать решение об ужесточении раньше намеченного срока. Более того, как минимум, двое прямо высказались, что уже в конце 2022 года, возможно, следует поднимать ставку.
🤷🏻♂️ «А нам все равно...не бо-имся мы»
Сразу вспоминается песенка в исполнении Юрия Никулина из одного небезызвестного фильма, когда я думаю о том, что сейчас происходит на рынках.
Рынки слегка понервничали в конце прошлой неделе, а уже в понедельник вернулись к росту и сейчас вновь находятся вблизи своих исторических максимумов (высокотехнологичный сектор вообще его обновил).
И это не столь удивительно. Объем ликвидности в системе сейчас на максимальном уровне за всю историю. На это нам намекает сам рынок и объем сделок «обратного РЕПО».
И если с рынком все понятно - видно, что его просто не могут сейчас продавить вниз никакие новости об инфляции. То по ликвидности давайте подробнее.
😱 Объем сделок «обратного РЕПО» достиг исторического максимума
По последним данным, 765$ миллиардов долларов! Это на 60% больше, чем буквально 2 недели назад.
Банки предпочитают нести избыточную ликвидность в ФРС, особенно после того, как регулятор поднял ставку по этим операциям до 0,05%. Нулевой или «околонулевой» процент в ФРС выгоднее, чем отрицательный в других банках или рисковых активах.
Все это говорит о том, что система крайне перенасыщена ликвидностью. Отсюда мы и видим, что рынок просто не могут продавить. Любая коррекция выкупается "по щелчку пальцев".
И естественно, так не может долго продолжаться. Чем опасен такой переизбыток ликвидности?
Во-первых, он бьет по банковской системе и может снизить прибыльность банков. Во-вторых, косвенно, это влияет и на рост инфляции.
Поэтому, как бы Пауэлл не пытался всех успокоить, нужно понимать 2 вещи:
1. На горизонте ближайших месяцев инфляция носит не «временный характер», а более чем реальный.
2. ФРС может менять свое мнение. Уже сейчас ориентир по инфляции на этот год повышен с 2,5% до 3.4%.
Но текущая ситуация, думаю, покажет нам «сюрприз» в июле очередными данными по инфляции. А с текущим избытком ликвидности, который на горизонте 3-4 недель может дойти до 1 триллиона, ФРС будет вынуждена сокращать QE. И у меня уже закрадываются мысли, что это произойдет раньше осени.
@Invest4lifepublic
На прошлой неделе в пятницу мы помним, как глава ФРБ Сент-Луиса заявил, что ФРС может начать подъем ставки уже в конце 2022 года. Рынки на этой новости просели на 2%.
Затем во вторник выступал Пауэлл. Ничего особенного не сказал, но уверял всех, что инфляция временная.
Сейчас же (вернее вчера) выступал президент Атланты Рафаэль Бостик, который заявил, что инфляция может дойти до 7% в этом году.
Что немного превышает целевой уровень ФРС 😁
Напомню, что поначалу ФРС всех успокаивало. Началось это ещё зимой, когда стали расти инфляционные ожидания. Тогда члены управления высказались, что «возможен краткосрочный всплеск» инфляции.
Затем, когда в марте инфляционные ожидания резко подскочили на фоне растущих цен, 4 из 18 членов совета изменили свое мнение и посчитали, что инфляция является более серьезной.
И вот сейчас, в июне уже 7 из 18 членов правления считают, что ФРС придется принимать решение об ужесточении раньше намеченного срока. Более того, как минимум, двое прямо высказались, что уже в конце 2022 года, возможно, следует поднимать ставку.
🤷🏻♂️ «А нам все равно...не бо-имся мы»
Сразу вспоминается песенка в исполнении Юрия Никулина из одного небезызвестного фильма, когда я думаю о том, что сейчас происходит на рынках.
Рынки слегка понервничали в конце прошлой неделе, а уже в понедельник вернулись к росту и сейчас вновь находятся вблизи своих исторических максимумов (высокотехнологичный сектор вообще его обновил).
И это не столь удивительно. Объем ликвидности в системе сейчас на максимальном уровне за всю историю. На это нам намекает сам рынок и объем сделок «обратного РЕПО».
И если с рынком все понятно - видно, что его просто не могут сейчас продавить вниз никакие новости об инфляции. То по ликвидности давайте подробнее.
😱 Объем сделок «обратного РЕПО» достиг исторического максимума
По последним данным, 765$ миллиардов долларов! Это на 60% больше, чем буквально 2 недели назад.
Банки предпочитают нести избыточную ликвидность в ФРС, особенно после того, как регулятор поднял ставку по этим операциям до 0,05%. Нулевой или «околонулевой» процент в ФРС выгоднее, чем отрицательный в других банках или рисковых активах.
Все это говорит о том, что система крайне перенасыщена ликвидностью. Отсюда мы и видим, что рынок просто не могут продавить. Любая коррекция выкупается "по щелчку пальцев".
И естественно, так не может долго продолжаться. Чем опасен такой переизбыток ликвидности?
Во-первых, он бьет по банковской системе и может снизить прибыльность банков. Во-вторых, косвенно, это влияет и на рост инфляции.
Поэтому, как бы Пауэлл не пытался всех успокоить, нужно понимать 2 вещи:
1. На горизонте ближайших месяцев инфляция носит не «временный характер», а более чем реальный.
2. ФРС может менять свое мнение. Уже сейчас ориентир по инфляции на этот год повышен с 2,5% до 3.4%.
Но текущая ситуация, думаю, покажет нам «сюрприз» в июле очередными данными по инфляции. А с текущим избытком ликвидности, который на горизонте 3-4 недель может дойти до 1 триллиона, ФРС будет вынуждена сокращать QE. И у меня уже закрадываются мысли, что это произойдет раньше осени.
@Invest4lifepublic
😱 Величайший пузырь в истории рынка
Так на прошлой неделе в своем Twitter написал известный финансист Майкл Бьюрри.
«Люди всегда спрашивают меня, что происходит на рынках. Все просто. Величайший спекулятивный пузырь всех времен»
В этом году, в марте Бьюрри также писал, что к нему пришли представители SEC, видимо, недовольные тем, как он пугает народ. После чего он обещал отказаться от использования соц.сети.
Однако, недавно вышел на связь и написал, что скоро лопнет "величайший пузырь всех времен".
Вскоре после этого, он вновь удалил все твиты...
Майкл Бьюрри был одним из первых, кто предсказал ипотечный крах в 2008 году. А в Twitter Майкл подписан именем «Cassandra» - из мифологии, троянская царевна, наделенная даром предвидения, предсказаниям которой никто не верил. Кассандра предрекла гибель Трои.
Одновременно и жутко, и интересно.
Так на прошлой неделе в своем Twitter написал известный финансист Майкл Бьюрри.
«Люди всегда спрашивают меня, что происходит на рынках. Все просто. Величайший спекулятивный пузырь всех времен»
В этом году, в марте Бьюрри также писал, что к нему пришли представители SEC, видимо, недовольные тем, как он пугает народ. После чего он обещал отказаться от использования соц.сети.
Однако, недавно вышел на связь и написал, что скоро лопнет "величайший пузырь всех времен".
Вскоре после этого, он вновь удалил все твиты...
Майкл Бьюрри был одним из первых, кто предсказал ипотечный крах в 2008 году. А в Twitter Майкл подписан именем «Cassandra» - из мифологии, троянская царевна, наделенная даром предвидения, предсказаниям которой никто не верил. Кассандра предрекла гибель Трои.
Одновременно и жутко, и интересно.
#ФинансоваяГрамотность
🧐 Как работает программа QE?
Quantitative easing (QE) - программа количественного смягчения, при котором Центральный банк увеличивает денежную массу путем покупки ценных бумаг.
💁🏻♂️ Как это работает?
Представьте, что вы - Центральный банк. В вашей стране кризис, экономика встала. Вырос уровень безработицы, деловая активность достаточно низкая. И при этом, вы и так уже опустили процентную ставку до нуля, но это не помогает. Недостаток ликвидности в системе приводит к тому, что кредитование все ещё идет низкими темпами и экономика никак не хочет запускаться.
Банально, произошел отток капитала и облигации все равно имеют высокую ставку. Как сейчас, при ставке в 0,25% доходность US10Y 1,5%. Все решает спрос и предложение.
🤔 Что нужно предпринять?
Решение, которое выбрало ФРС (впервые это произошло в 2008 году) - это печатать деньги и выкупать активы.
Простыми словами:
ФРС напечатала триллион долларов и предлагает банкам выкупить у них облигации (ипотечные или те же казначейские через вторичный рынок).
Тем самым, ФРС решает крайне важную задачу - поддерживает рынок кредитования, увеличивая денежную массу в обороте. А чем больше денежная масса, тем ниже процентные ставки.
А чем ниже процентные ставки, тем охотнее выдаются новые кредиты.
• Растет кредитование населения, потому что ниже процентные ставки на потребительские кредиты, автокредитование, ипотечные ставки (поэтому, кстати, мы видели бум на рынке жилья). Это ведет к разгону экономики и росту цен.
• Растет кредитование организаций. Компании пополняют оборотный капитал, получают дешевые деньги, что также ведет к разгону экономики, и что самое важное - к росту рынка труда.
И все это вместе реанимирует экономику, ускоряет рост ВВП и, соответственно, инфляцию.
💣 Возможные последствия
На самом деле, крайне опасно думать, что все будет хорошо. Программа количественного смягчения не столь старый инструмент, чтобы говорить о его надежности. Например, в Японии программа QE в начале нулевых не помогла реанимировать экономику и ВВП продолжал падать. Это связано с тем, что несмотря на все усилия ЦБ, рынок кредитования не стал разгоняться.
В США такая проблема, я думаю, неактуальна. Но там актуальна другая проблема. Увеличение денежной массы несет в себе инфляционные риски (что мы и видим по рынку США). И вот тут важен баланс.
С одной стороны, инфляция, вызванная ростом денежной массы может быть компенсирована ростом экономики. Но с другой стороны, переизбыток денежной массы может привести к гиперинфляции.
А как я вчера писал, избыточная ликвидность в банковской системе США достигла рекордного пика за всю историю - 765 миллиардов долларов.
Поэтому, возвращаясь к вопросу будет ли инфляция снижаться, я думаю, что пока ФРС не откажется от программы QE, то нет. Слишком много они уже напечатали. Рынок не может это переварить. Что и выливается в неадекватность оценки активов и выкуп любой просадки. Поэтому я продолжаю считать, что сейчас крайне неблагоприятное время для инвестирования.
@Invest4lifepublic
🧐 Как работает программа QE?
Quantitative easing (QE) - программа количественного смягчения, при котором Центральный банк увеличивает денежную массу путем покупки ценных бумаг.
💁🏻♂️ Как это работает?
Представьте, что вы - Центральный банк. В вашей стране кризис, экономика встала. Вырос уровень безработицы, деловая активность достаточно низкая. И при этом, вы и так уже опустили процентную ставку до нуля, но это не помогает. Недостаток ликвидности в системе приводит к тому, что кредитование все ещё идет низкими темпами и экономика никак не хочет запускаться.
Банально, произошел отток капитала и облигации все равно имеют высокую ставку. Как сейчас, при ставке в 0,25% доходность US10Y 1,5%. Все решает спрос и предложение.
🤔 Что нужно предпринять?
Решение, которое выбрало ФРС (впервые это произошло в 2008 году) - это печатать деньги и выкупать активы.
Простыми словами:
ФРС напечатала триллион долларов и предлагает банкам выкупить у них облигации (ипотечные или те же казначейские через вторичный рынок).
Тем самым, ФРС решает крайне важную задачу - поддерживает рынок кредитования, увеличивая денежную массу в обороте. А чем больше денежная масса, тем ниже процентные ставки.
А чем ниже процентные ставки, тем охотнее выдаются новые кредиты.
• Растет кредитование населения, потому что ниже процентные ставки на потребительские кредиты, автокредитование, ипотечные ставки (поэтому, кстати, мы видели бум на рынке жилья). Это ведет к разгону экономики и росту цен.
• Растет кредитование организаций. Компании пополняют оборотный капитал, получают дешевые деньги, что также ведет к разгону экономики, и что самое важное - к росту рынка труда.
И все это вместе реанимирует экономику, ускоряет рост ВВП и, соответственно, инфляцию.
💣 Возможные последствия
На самом деле, крайне опасно думать, что все будет хорошо. Программа количественного смягчения не столь старый инструмент, чтобы говорить о его надежности. Например, в Японии программа QE в начале нулевых не помогла реанимировать экономику и ВВП продолжал падать. Это связано с тем, что несмотря на все усилия ЦБ, рынок кредитования не стал разгоняться.
В США такая проблема, я думаю, неактуальна. Но там актуальна другая проблема. Увеличение денежной массы несет в себе инфляционные риски (что мы и видим по рынку США). И вот тут важен баланс.
С одной стороны, инфляция, вызванная ростом денежной массы может быть компенсирована ростом экономики. Но с другой стороны, переизбыток денежной массы может привести к гиперинфляции.
А как я вчера писал, избыточная ликвидность в банковской системе США достигла рекордного пика за всю историю - 765 миллиардов долларов.
Поэтому, возвращаясь к вопросу будет ли инфляция снижаться, я думаю, что пока ФРС не откажется от программы QE, то нет. Слишком много они уже напечатали. Рынок не может это переварить. Что и выливается в неадекватность оценки активов и выкуп любой просадки. Поэтому я продолжаю считать, что сейчас крайне неблагоприятное время для инвестирования.
@Invest4lifepublic
💥 Почему падают металлурги России?
Начиная с конца апреля металлургические компании показываю динамику немного слабее рынка. При чем не только наши, но и зарубежные.
Но прежде чем задаваться вопросом «почему они слабо растут или даже падают», я думаю, стоит по каждому посмотреть графики за последний год, где можно увидеть, что они фактически вдвое-втрое обходят рынок. Поэтому их текущая стагнация и снижение вполне закономерны.
🚀 На чем они росли весь год?
На том, что цены на сталь улетели в космос. Из-за пандемии произошло сокращение производственных мощностей. А затем, когда экономика стала восстанавливаться, произошел резкий рост спроса, что привело к сильному дисбалансу между спросом и предложением.
На этом росте выросли многие металлургические компании. Если кто-то давно следит за каналом, то помнит, что я тоже зимой инвестировал в них: Steel Dynamics и Commercial Metals. Обе сделки закрыты по +50%.
Примерно то же самое происходило и на российском рынке. В среднем, компании этого сектора выросли на 50-60% на фоне роста цен.
🤔 Что происходит последние полтора месяца?
Цены стали показывать более слабую динамику роста.
Затем ещё Китай стал распродавать металлы из своих резервов, повышая предложение на рынке. Тем самым, это действует, как стоп-кран для рынка промышленных металлов. Вроде как, это помогает рынку, хотя последние несколько дней вновь проявляются попытку роста.
😱 А что с нашими?
В то время, как зарубежные, в основном, стагнируют, показывая вялую динамику, акции российских металлургических компаний снижаются. При чем, за последние пару дней снижение довольно существенное.
И связано это с тем, что правительство вводит временные экспортные пошлины на черные и цветные металлы в размере 15%. Для компаний это однозначный удар по чистой прибыли и EBITDA. А соответственно, и по рыночной оценке - поэтому она сейчас и снижается.
Правительство ведь говорило, что металлурги «должны» им из-за сверхприбыли от гос.заказов во время роста цен на внутреннем рынке. Вот и решили забрать «свое по праву».
Ну а, отвечая на вопрос, стоит ли сейчас выкупать просадку, я бы сказал, что риск довольно велик. Мало того, что рынок переоценен, но металлургический сектор переоценен ещё больше рынка. А сектор все же циклический.
@Invest4lifepublic
Начиная с конца апреля металлургические компании показываю динамику немного слабее рынка. При чем не только наши, но и зарубежные.
Но прежде чем задаваться вопросом «почему они слабо растут или даже падают», я думаю, стоит по каждому посмотреть графики за последний год, где можно увидеть, что они фактически вдвое-втрое обходят рынок. Поэтому их текущая стагнация и снижение вполне закономерны.
🚀 На чем они росли весь год?
На том, что цены на сталь улетели в космос. Из-за пандемии произошло сокращение производственных мощностей. А затем, когда экономика стала восстанавливаться, произошел резкий рост спроса, что привело к сильному дисбалансу между спросом и предложением.
На этом росте выросли многие металлургические компании. Если кто-то давно следит за каналом, то помнит, что я тоже зимой инвестировал в них: Steel Dynamics и Commercial Metals. Обе сделки закрыты по +50%.
Примерно то же самое происходило и на российском рынке. В среднем, компании этого сектора выросли на 50-60% на фоне роста цен.
🤔 Что происходит последние полтора месяца?
Цены стали показывать более слабую динамику роста.
Затем ещё Китай стал распродавать металлы из своих резервов, повышая предложение на рынке. Тем самым, это действует, как стоп-кран для рынка промышленных металлов. Вроде как, это помогает рынку, хотя последние несколько дней вновь проявляются попытку роста.
😱 А что с нашими?
В то время, как зарубежные, в основном, стагнируют, показывая вялую динамику, акции российских металлургических компаний снижаются. При чем, за последние пару дней снижение довольно существенное.
И связано это с тем, что правительство вводит временные экспортные пошлины на черные и цветные металлы в размере 15%. Для компаний это однозначный удар по чистой прибыли и EBITDA. А соответственно, и по рыночной оценке - поэтому она сейчас и снижается.
Правительство ведь говорило, что металлурги «должны» им из-за сверхприбыли от гос.заказов во время роста цен на внутреннем рынке. Вот и решили забрать «свое по праву».
Ну а, отвечая на вопрос, стоит ли сейчас выкупать просадку, я бы сказал, что риск довольно велик. Мало того, что рынок переоценен, но металлургический сектор переоценен ещё больше рынка. А сектор все же циклический.
@Invest4lifepublic
💥 Банкам разрешают повысить дивиденды
Вышел очередной стресс-тест. Участие принимали 23 банка и все они успешно прошли тестирование.
Федеральная резервная система заявила, что все банки готовы к крайне неблагоприятному сценарию и обладают достаточным уровнем капитала.
Соответственно, 30 июня истекает срок ограничения и банки смогут объявить о повышении дивидендов и об обратном выкупе.
А учитывая сколько сейчас денег в системе, это вполне могут быть хорошие цифры, которые поднимут цены на их акции.
В стресс-тестировании не принимали участие некоторые банки, однако по ним также будут сняты ограничения.
Думаю, можно ждать очередного роста на рынке в ближайшую неделю. В частности, в банковском секторе. Пир во время чумы продолжается.
@Invest4lifepublic
Вышел очередной стресс-тест. Участие принимали 23 банка и все они успешно прошли тестирование.
Федеральная резервная система заявила, что все банки готовы к крайне неблагоприятному сценарию и обладают достаточным уровнем капитала.
Соответственно, 30 июня истекает срок ограничения и банки смогут объявить о повышении дивидендов и об обратном выкупе.
А учитывая сколько сейчас денег в системе, это вполне могут быть хорошие цифры, которые поднимут цены на их акции.
В стресс-тестировании не принимали участие некоторые банки, однако по ним также будут сняты ограничения.
Думаю, можно ждать очередного роста на рынке в ближайшую неделю. В частности, в банковском секторе. Пир во время чумы продолжается.
@Invest4lifepublic
💥 Доходность моего портфеля за 10 месяцев
Доброе утро, друзья. В воскресенье я иногда пишу статьи про психологию рынка, а иногда (обычно в конце месяца) я пишу о своем портфеле.
С самой первой статьей вы можете ознакомиться здесь - https://t.me/invest4lifepublic/144
Она от 28 марта. И с того времени портфель претерпел сильные изменения. В конце я расскажу о своей доходности, а сейчас по изменениям с того времени.
Я сократил долю Bank of America до 8,6%. Сократил долю CFG до 9,8%.
Продал Commerical Metals (+50%), продал Steel Dynamics (+50%), продал D.R. Horton (+40%).
Также, я купил компанию Allstate - одна из лучших страховых компаний.
📊 Изменения, которые произошли за последний месяц
Продажа компании CVS Health (+25%)
Причина: недостаточность оборотного капитала и высокая цена. Я её брал исключительно из-за крайне низкой цены. Сейчас про это говорить уже нельзя.
Продажа компании Intel (+20%)
Причина: разочарование от последних отчетов. Опять же, я брал эту компанию по причине крайне низкой цены. Однако, я ожидал более решительных действий от менеджмента по увеличению оборотного капитала, однако, этого не произошло. Более того, оборотный капитал компании снизился. То есть, мало того, что у компании проблемы на рынке, так ещё долг в 3 раза превышает оборотный капитал. Это говорит о слабой финансовой устойчивости, из-за чего могут начать проблемы. Поэтому я принял решение зафиксировать прибыль при растущем риске.
Покупка CitiGroup
Купил по довольно привлекательной цене после обвала. Причину обвала я описывал тут - https://t.me/invest4lifepublic/328
Я не считаю, что временные трудности могут сильно повлиять на долгосрочное развитие компании и воспользовался моментом снижения. Получилось купить по очень удачной цене - 68,82. Почти на самом дне.
Покупка FXCN
По поводу китайского фонда я тоже не раз высказывался. Я предпочту инвестировать именно в фонд, а не в отдельные акции. Во-первых, до сих пор мне непонятны взаимоотношения США и Китая и к чему все это приведет. Во-вторых, не всем компаниям я верю, несмотря на "аудит". В-третьих, я углубленно изучаю рынок США и тратить время на анализ китайского я не могу.
Тем не менее, я считаю, что Китай - это перспективный развивающийся рынок. С его темпами роста, фондовый индекс может дать очень хорошую доходность на горизонте 5-10 лет.
💰Доходность моего портфеля
Сам портфель сейчас выглядит следующим образом:
1. Кеш. 54,95%
2. Bank of America. 8,66% (+20%). Сократил долю на 43, увеличил на 39, поэтому средняя поднялась.
3. CitiGroup. 7,43% (+4,11%)
4. Citizens Financial Group. 9,82% (+19%). Сократил долю на 51, увеличил на 44, поэтому средняя поднялась.
5. Allstate. 13,54% (+6,17%)
6. FXCN. 5,6% (+2,13%)
Общая доходность в долларах - 25,5%. Правда, в мае и апреле я внес на счет 200$ и из-за увеличения базы расчета доходность снизилась до 19,2%. Да, портфель у меня пока маловат, но стабильно растет. Общий доход в долларах вы можете посмотреть в комментарии под постом. Если не учитывать ежемесячные пополнения, то с 1 сентября 2020 года (дата начала ведения этого портфеля), моя доходность сильно превышает рыночную - S&P 500 за тот же период дал 19,8%. Ну а мне важно только, чтобы портфель стабильно рос.
📈 Планы по портфелю
Буду держать дальше 50-55%. Если будут коррекции, то буду немного сокращать. Первый уровень жду - 4000-4050, буду сокращать до 45% примерно. Если будет рост на 4300-4400, то буду увеличивать до 60%.
В ближайшее время волатильность будет повышенная и кеш поможет это сгладить, а также поможет закупиться при вероятном снижении цен в ближайшие полгода-год.
ПС - друзья, вступайте также в чат «Invest4life» - https://t.me/invest4life_chat
Там часто можно встретить интересные вопросы и ответы на них, да и самому можно задать вопрос.
*Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Доброе утро, друзья. В воскресенье я иногда пишу статьи про психологию рынка, а иногда (обычно в конце месяца) я пишу о своем портфеле.
С самой первой статьей вы можете ознакомиться здесь - https://t.me/invest4lifepublic/144
Она от 28 марта. И с того времени портфель претерпел сильные изменения. В конце я расскажу о своей доходности, а сейчас по изменениям с того времени.
Я сократил долю Bank of America до 8,6%. Сократил долю CFG до 9,8%.
Продал Commerical Metals (+50%), продал Steel Dynamics (+50%), продал D.R. Horton (+40%).
Также, я купил компанию Allstate - одна из лучших страховых компаний.
📊 Изменения, которые произошли за последний месяц
Продажа компании CVS Health (+25%)
Причина: недостаточность оборотного капитала и высокая цена. Я её брал исключительно из-за крайне низкой цены. Сейчас про это говорить уже нельзя.
Продажа компании Intel (+20%)
Причина: разочарование от последних отчетов. Опять же, я брал эту компанию по причине крайне низкой цены. Однако, я ожидал более решительных действий от менеджмента по увеличению оборотного капитала, однако, этого не произошло. Более того, оборотный капитал компании снизился. То есть, мало того, что у компании проблемы на рынке, так ещё долг в 3 раза превышает оборотный капитал. Это говорит о слабой финансовой устойчивости, из-за чего могут начать проблемы. Поэтому я принял решение зафиксировать прибыль при растущем риске.
Покупка CitiGroup
Купил по довольно привлекательной цене после обвала. Причину обвала я описывал тут - https://t.me/invest4lifepublic/328
Я не считаю, что временные трудности могут сильно повлиять на долгосрочное развитие компании и воспользовался моментом снижения. Получилось купить по очень удачной цене - 68,82. Почти на самом дне.
Покупка FXCN
По поводу китайского фонда я тоже не раз высказывался. Я предпочту инвестировать именно в фонд, а не в отдельные акции. Во-первых, до сих пор мне непонятны взаимоотношения США и Китая и к чему все это приведет. Во-вторых, не всем компаниям я верю, несмотря на "аудит". В-третьих, я углубленно изучаю рынок США и тратить время на анализ китайского я не могу.
Тем не менее, я считаю, что Китай - это перспективный развивающийся рынок. С его темпами роста, фондовый индекс может дать очень хорошую доходность на горизонте 5-10 лет.
💰Доходность моего портфеля
Сам портфель сейчас выглядит следующим образом:
1. Кеш. 54,95%
2. Bank of America. 8,66% (+20%). Сократил долю на 43, увеличил на 39, поэтому средняя поднялась.
3. CitiGroup. 7,43% (+4,11%)
4. Citizens Financial Group. 9,82% (+19%). Сократил долю на 51, увеличил на 44, поэтому средняя поднялась.
5. Allstate. 13,54% (+6,17%)
6. FXCN. 5,6% (+2,13%)
Общая доходность в долларах - 25,5%. Правда, в мае и апреле я внес на счет 200$ и из-за увеличения базы расчета доходность снизилась до 19,2%. Да, портфель у меня пока маловат, но стабильно растет. Общий доход в долларах вы можете посмотреть в комментарии под постом. Если не учитывать ежемесячные пополнения, то с 1 сентября 2020 года (дата начала ведения этого портфеля), моя доходность сильно превышает рыночную - S&P 500 за тот же период дал 19,8%. Ну а мне важно только, чтобы портфель стабильно рос.
📈 Планы по портфелю
Буду держать дальше 50-55%. Если будут коррекции, то буду немного сокращать. Первый уровень жду - 4000-4050, буду сокращать до 45% примерно. Если будет рост на 4300-4400, то буду увеличивать до 60%.
В ближайшее время волатильность будет повышенная и кеш поможет это сгладить, а также поможет закупиться при вероятном снижении цен в ближайшие полгода-год.
ПС - друзья, вступайте также в чат «Invest4life» - https://t.me/invest4life_chat
Там часто можно встретить интересные вопросы и ответы на них, да и самому можно задать вопрос.
*Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
💥 Есть ли пузырь на рынке?
Пузырь - существенное отклонение в процессе торгов цены некоторого актива от её справедливого значения.
При этом, важно понимать, что есть несколько признаков пузыря. Вот некоторые из них, которые выделяет Рэй Далио:
• Завышенные цены на активы;
• Снижение цен при «изменении климата»;
• Рост количества новых покупателей;
• Присутствует бычий настрой;
• Финансирование деятельности за счет кредитов.
💁🏻♂️ Давайте более подробно
Первые 2 пункта совпадают, хоть и не со всем рынком. Очевидно, что о пузыре мы можем говорить, имея ввиду компании-зомби, либо частично затрагивая сектор Хайтек. Про компании-зомби мы ещё поговорим чуть далее.
Третий пункт - рост количества новых покупателей. Однозначно, да. В США огромное количество средств на рынок влили физики в этом году.
Четвертый пункт очевиден. Рынок даже скорректироваться не может, как его тут же выкупают. Тут также играет роль перенасыщение системы ликвидностью.
Финансирование деятельности за счет кредитов. Я уже не раз писал, что по многим компаниям растут долговые обязательства. Более того, огромное количество компаний живут исключительно за счет мягкой ДКП.
🧟 Зомби-компании
Зомби-компании - компании, которые нуждаются в постоянном притоке денежных средств.
А вот и самое интересное. На Американском фондовом рынке сейчас порядка 30% зомби-компаний (возможно, уже больше).
К ним относятся многие стартапы, круизные, авиа компании. То есть, это компании, которые живут сейчас за счет того, что их поддерживает государство. Им дают крайне дешевые кредиты.
https://ru.investing.com/analysis/article-200280860 - здесь я описывал текущее состояние шести крупнейших авиа-перевозчиков США. У них крайне плачевное состояние. Они живут только за счет поддержки.
А вспомните про стартапы. Компании, которые пока ничего не зарабатывают, но накачивают себя дешевой ликвидностью. И их популярность все растет. И люди вкладывают в них деньги. Недавно у нас был прямой эфир и по ощущениям, процентов 80% вопросов было именно про компании-пустышки.
Я вам больше скажу, я нашел интересный график от bloomberg (прикреплен снизу). Оранжевая кривая - это зомби-компании (которые зависят от финансовой иглы и без нее не могут функционировать). Голубая кривая - S&P 500.
Вы только посмотрите, как раздули эти компании. Рост более 90% за год БЕЗ УЧЕТА ОБВАЛА в 2020 году.
Вот к чему привело беспрецедентное вливание денег в систему и обещания долго держать мягкую ДКП, игнорируя инфляцию. Посмотрите, как в феврале-марте было падение где-то на 15-20% этих компаний, что привело к общему снижению рынка. И сейчас их разгоняют ещё дальше.
Поэтому да. Я, пожалуй, соглашусь с Майклом Бьюрри. На рынке есть спекулятивный пузырь. Не на всем, но когда он лопнет, то это затронет всех. А на фоне растущей инфляции, ФРС не сможет очень долго удерживать ультра-мягкую ДКП, что приведет к оттоку средств из этих компаний... Мы ещё затронем эту тему.
Пузырь - существенное отклонение в процессе торгов цены некоторого актива от её справедливого значения.
При этом, важно понимать, что есть несколько признаков пузыря. Вот некоторые из них, которые выделяет Рэй Далио:
• Завышенные цены на активы;
• Снижение цен при «изменении климата»;
• Рост количества новых покупателей;
• Присутствует бычий настрой;
• Финансирование деятельности за счет кредитов.
💁🏻♂️ Давайте более подробно
Первые 2 пункта совпадают, хоть и не со всем рынком. Очевидно, что о пузыре мы можем говорить, имея ввиду компании-зомби, либо частично затрагивая сектор Хайтек. Про компании-зомби мы ещё поговорим чуть далее.
Третий пункт - рост количества новых покупателей. Однозначно, да. В США огромное количество средств на рынок влили физики в этом году.
Четвертый пункт очевиден. Рынок даже скорректироваться не может, как его тут же выкупают. Тут также играет роль перенасыщение системы ликвидностью.
Финансирование деятельности за счет кредитов. Я уже не раз писал, что по многим компаниям растут долговые обязательства. Более того, огромное количество компаний живут исключительно за счет мягкой ДКП.
🧟 Зомби-компании
Зомби-компании - компании, которые нуждаются в постоянном притоке денежных средств.
А вот и самое интересное. На Американском фондовом рынке сейчас порядка 30% зомби-компаний (возможно, уже больше).
К ним относятся многие стартапы, круизные, авиа компании. То есть, это компании, которые живут сейчас за счет того, что их поддерживает государство. Им дают крайне дешевые кредиты.
https://ru.investing.com/analysis/article-200280860 - здесь я описывал текущее состояние шести крупнейших авиа-перевозчиков США. У них крайне плачевное состояние. Они живут только за счет поддержки.
А вспомните про стартапы. Компании, которые пока ничего не зарабатывают, но накачивают себя дешевой ликвидностью. И их популярность все растет. И люди вкладывают в них деньги. Недавно у нас был прямой эфир и по ощущениям, процентов 80% вопросов было именно про компании-пустышки.
Я вам больше скажу, я нашел интересный график от bloomberg (прикреплен снизу). Оранжевая кривая - это зомби-компании (которые зависят от финансовой иглы и без нее не могут функционировать). Голубая кривая - S&P 500.
Вы только посмотрите, как раздули эти компании. Рост более 90% за год БЕЗ УЧЕТА ОБВАЛА в 2020 году.
Вот к чему привело беспрецедентное вливание денег в систему и обещания долго держать мягкую ДКП, игнорируя инфляцию. Посмотрите, как в феврале-марте было падение где-то на 15-20% этих компаний, что привело к общему снижению рынка. И сейчас их разгоняют ещё дальше.
Поэтому да. Я, пожалуй, соглашусь с Майклом Бьюрри. На рынке есть спекулятивный пузырь. Не на всем, но когда он лопнет, то это затронет всех. А на фоне растущей инфляции, ФРС не сможет очень долго удерживать ультра-мягкую ДКП, что приведет к оттоку средств из этих компаний... Мы ещё затронем эту тему.
🤔 Возможна ли новая Великая Депрессия?
В продолжение темы кризиса, не могу не затронуть некоторые сходства текущей ситуации с ситуацией 1929 года.
Я не хочу никого пугать, но обязан отметить некоторые моменты, которые указывают на «тяжесть» текущей ситуации. Прочитайте внимательно.
«Безумная спекулятивная оргия»
Именно так охарактеризовал президент Герберт Гувер то, что началось ещё в середине 20-х годов. А по сути, это так и есть. Что происходило в 20-ые годы?
Во-первых, ВВП США с 1917 по 1927 год вырос почти вдвое.
Во-вторых, уровень занятости был близок к 97-98%.
В-третьих, огромный приток средств на фондовый рынок. ФРС на тот момент опустила ставки до минимальных значений, а также осуществила крупный выкуп облигаций США, дав банкам кучу ликвидности.
Интересно, да?
Правда, к 1928 году деловая активность в США стала снижаться. Но общая радость на тот момент уже захватила рынок. С 1921 года по 1927 год рынок в лице индекса Dow Jones (основной промышленный индекс) вырос на 150%. Более, чем 25% годовых. Оптимизм стал зашкаливать и в последующие 2,5 года рынок вырос ещё на 130%.
И это стало той самой «безумной спекулятивной оргией» - крайне сильный отрыв фондового рынка от реальности, спровоцированный длительным ростом и безумным оптимизмом. Снизу, кстати, я прилагаю скриншот Dow Jones за тот период (1920-1935 года).
Что же мы имеем на текущий момент?
Рост ВВП США на 50% с 2009 года. Уровень занятости ниже 6% (всего за год после обвала экономики). Высокая деловая активность. Высокий уровень инфляции. Сильный разгон экономики (ожидается рост ВВП США до 7% в этом году). Огромные вливания денег в систему.
Федеральная Резервная Система США обещает мягкую денежно-кредитную политику столько, сколько потребуется, обещает высокий уровень занятости и заливает все деньгами. Точно также, как и в 20-ые, только рынок труда пока только восстанавливается.
Возможна ли новая Великая Депрессия?
Мы подходим к очень тонкой грани, которая отделяет нас от того времени.
Некоторые экономисты частично возлагают ответственность за Великую депрессию и биржевой крах 1929 года на Федеральную Резервную Систему. Потому что она не предприняла никаких действий по ужесточению своей политики на фоне спекулятивного роста.
Сейчас же мы вновь видим сильнейший отрыв рынка от реальности. Его капитализация уже более чем вдвое превышает реальный ВВП, создается пузырь «зомби-компаний». Мы видим явный спекулятивный бум, который отражает рост числа опционов-колл. На текущий момент, в течение последних пяти торговых дней объем опционов на продажу отстает от объема опционов-колл на 60,73%. Это рекорд последних нескольких лет (последний такой рекорд привел к снижению рынка в 2018 году) и их количество продолжает расти.
ФРС между молотом и наковальней
Крайне тяжелая ситуация у регулятора. Дальнейший спекулятивный рост и избыточная ликвидность могут привести к очередному биржевому краху, что сильно ударит по банковской системе.
При этом, ФРС не может не реагировать на подобный рост. В ближайшие полгода нужно снижать ликвидность, потому что это создает угрозу системе. Однако, с другой стороны, ужесточение ДКП может привести к банкротствам зомби-компаний и, соответственно, обвалу рынка труда.
ФРС в крайне тяжелой ситуации: спекулятивный бум на фондовом рынке, возможный кризис полупроводников, нарастающий Европейский кредитный кризис... Тут уже не встает вопрос о том, будет ли обвал в ближайшие год-два. Тут вопрос в том, будет ли обвал рынка или наступит крах и депрессия. Любое решение ФРС приведет к очень серьезным последствиям.
@Invest4lifepublic
В продолжение темы кризиса, не могу не затронуть некоторые сходства текущей ситуации с ситуацией 1929 года.
Я не хочу никого пугать, но обязан отметить некоторые моменты, которые указывают на «тяжесть» текущей ситуации. Прочитайте внимательно.
«Безумная спекулятивная оргия»
Именно так охарактеризовал президент Герберт Гувер то, что началось ещё в середине 20-х годов. А по сути, это так и есть. Что происходило в 20-ые годы?
Во-первых, ВВП США с 1917 по 1927 год вырос почти вдвое.
Во-вторых, уровень занятости был близок к 97-98%.
В-третьих, огромный приток средств на фондовый рынок. ФРС на тот момент опустила ставки до минимальных значений, а также осуществила крупный выкуп облигаций США, дав банкам кучу ликвидности.
Интересно, да?
Правда, к 1928 году деловая активность в США стала снижаться. Но общая радость на тот момент уже захватила рынок. С 1921 года по 1927 год рынок в лице индекса Dow Jones (основной промышленный индекс) вырос на 150%. Более, чем 25% годовых. Оптимизм стал зашкаливать и в последующие 2,5 года рынок вырос ещё на 130%.
И это стало той самой «безумной спекулятивной оргией» - крайне сильный отрыв фондового рынка от реальности, спровоцированный длительным ростом и безумным оптимизмом. Снизу, кстати, я прилагаю скриншот Dow Jones за тот период (1920-1935 года).
Что же мы имеем на текущий момент?
Рост ВВП США на 50% с 2009 года. Уровень занятости ниже 6% (всего за год после обвала экономики). Высокая деловая активность. Высокий уровень инфляции. Сильный разгон экономики (ожидается рост ВВП США до 7% в этом году). Огромные вливания денег в систему.
Федеральная Резервная Система США обещает мягкую денежно-кредитную политику столько, сколько потребуется, обещает высокий уровень занятости и заливает все деньгами. Точно также, как и в 20-ые, только рынок труда пока только восстанавливается.
Возможна ли новая Великая Депрессия?
Мы подходим к очень тонкой грани, которая отделяет нас от того времени.
Некоторые экономисты частично возлагают ответственность за Великую депрессию и биржевой крах 1929 года на Федеральную Резервную Систему. Потому что она не предприняла никаких действий по ужесточению своей политики на фоне спекулятивного роста.
Сейчас же мы вновь видим сильнейший отрыв рынка от реальности. Его капитализация уже более чем вдвое превышает реальный ВВП, создается пузырь «зомби-компаний». Мы видим явный спекулятивный бум, который отражает рост числа опционов-колл. На текущий момент, в течение последних пяти торговых дней объем опционов на продажу отстает от объема опционов-колл на 60,73%. Это рекорд последних нескольких лет (последний такой рекорд привел к снижению рынка в 2018 году) и их количество продолжает расти.
ФРС между молотом и наковальней
Крайне тяжелая ситуация у регулятора. Дальнейший спекулятивный рост и избыточная ликвидность могут привести к очередному биржевому краху, что сильно ударит по банковской системе.
При этом, ФРС не может не реагировать на подобный рост. В ближайшие полгода нужно снижать ликвидность, потому что это создает угрозу системе. Однако, с другой стороны, ужесточение ДКП может привести к банкротствам зомби-компаний и, соответственно, обвалу рынка труда.
ФРС в крайне тяжелой ситуации: спекулятивный бум на фондовом рынке, возможный кризис полупроводников, нарастающий Европейский кредитный кризис... Тут уже не встает вопрос о том, будет ли обвал в ближайшие год-два. Тут вопрос в том, будет ли обвал рынка или наступит крах и депрессия. Любое решение ФРС приведет к очень серьезным последствиям.
@Invest4lifepublic
💥 Goldman Sachs дал оценку рынку до конца года
Вы знаете, что я не сильно верю заявлениям различных аналитических агентств или банков. Как правило, они следуют за рынком и дают инвесторам то, чего от них хотят.
Но сейчас Goldman Sachs дал самый неопределенный прогноз, который я когда-либо читал.
📉 Рост доходности может обвалить рынок на 20%
Конечно, имеется ввиду рост доходности облигаций, который может достичь 2,5% до конца года. В таком случае, рынок может обвалиться до 3500-3550, то есть на 17-18% от текущих уровней.
И этот вариант мы уже как-то обсуждали на канале. Суть в том, что рост доходности казначейских облигаций сдерживает сама ФРС, скупая активы на 80 миллиардов в месяц. Соответственно, сокращение программы выкупа приведет к росту доходности казначейских облигаций, что спровоцирует отток средств из рисковых активов, в том числе, акций.
📈 S&P 500 может вырасти до 4700 до конца года
С другой стороны, если Байден не повысит налоги, а доходность казначейских облигаций останется на уровне 1,5%, S&P 500 может вырасти до 4700.
Неплохой прогноз. Рынок будет либо 4700, либо 3500. То есть либо рухнет на 20%, либо вырастет на 10%.
Чрезмерный оптимизм все больше захватывает...
🔮 Реальность
В действительности же все будет зависеть от двух факторов: инфляция и рынок труда.
При чем, речь идет именно о процентной ставке. Лично у меня уже не осталось практически никаких сомнений в том, что осенью ФРС будет сокращать программу QE. Избыточная ликвидность создает угрозу финансовой системе и также оказывает инфляционное давление. Поэтому сейчас, когда рынок труда почти восстановился, а инфляция на многолетних максимумах, нет никого смысла продолжать накачивать систему ликвидностью. Более того, это становится опасным.
Между прочим, избыток ликвидности поддерживает и фондовый рынок, потому что позитивно сказывается на долговом рынке США и развитии компании. Но если этот позитив убрать, то рынок действительно может скорректироваться вместе с обновленными прогнозами компаний.
Как отметил Goldman Sachs до 3500 пунктов. И это минимум. Но это тот уровень, о котором я говорил. Где-то там я бы стал сокращать количество кеш до 20%.
@Invest4lifepublic
Вы знаете, что я не сильно верю заявлениям различных аналитических агентств или банков. Как правило, они следуют за рынком и дают инвесторам то, чего от них хотят.
Но сейчас Goldman Sachs дал самый неопределенный прогноз, который я когда-либо читал.
📉 Рост доходности может обвалить рынок на 20%
Конечно, имеется ввиду рост доходности облигаций, который может достичь 2,5% до конца года. В таком случае, рынок может обвалиться до 3500-3550, то есть на 17-18% от текущих уровней.
И этот вариант мы уже как-то обсуждали на канале. Суть в том, что рост доходности казначейских облигаций сдерживает сама ФРС, скупая активы на 80 миллиардов в месяц. Соответственно, сокращение программы выкупа приведет к росту доходности казначейских облигаций, что спровоцирует отток средств из рисковых активов, в том числе, акций.
📈 S&P 500 может вырасти до 4700 до конца года
С другой стороны, если Байден не повысит налоги, а доходность казначейских облигаций останется на уровне 1,5%, S&P 500 может вырасти до 4700.
Неплохой прогноз. Рынок будет либо 4700, либо 3500. То есть либо рухнет на 20%, либо вырастет на 10%.
Чрезмерный оптимизм все больше захватывает...
🔮 Реальность
В действительности же все будет зависеть от двух факторов: инфляция и рынок труда.
При чем, речь идет именно о процентной ставке. Лично у меня уже не осталось практически никаких сомнений в том, что осенью ФРС будет сокращать программу QE. Избыточная ликвидность создает угрозу финансовой системе и также оказывает инфляционное давление. Поэтому сейчас, когда рынок труда почти восстановился, а инфляция на многолетних максимумах, нет никого смысла продолжать накачивать систему ликвидностью. Более того, это становится опасным.
Между прочим, избыток ликвидности поддерживает и фондовый рынок, потому что позитивно сказывается на долговом рынке США и развитии компании. Но если этот позитив убрать, то рынок действительно может скорректироваться вместе с обновленными прогнозами компаний.
Как отметил Goldman Sachs до 3500 пунктов. И это минимум. Но это тот уровень, о котором я говорил. Где-то там я бы стал сокращать количество кеш до 20%.
@Invest4lifepublic
❗️Анонс «Прямого Эфира» 5.07.21❗️
Товарищи, последние несколько дней я писал статьи о том, какие риски присутствуют сейчас и описывал не самые радужные перспективы развития событий. Однако, нужно понимать, что это одни ИЗ вариантОВ. Хотя, конечно, я считаю, что сильной коррекции нам не избежать. Вопрос только в том, когда и на сколько?
И я думаю, ещё больше всех интересует вопрос, как поступить сейчас инвестору?
Что делать?
Что покупать?
Когда покупать?
Что не покупать?
В целом, эту тему я уже освящал, но думаю, что не лишним будет о ней поговорить ещё раз более предметно. Поэтому я приглашаю вас на прямую трансляцию в формате «голосовой чат».
Место: прямо здесь, в этом канале.
Дата: 5 июля 2021 года.
Время: 19:20 по МСК.
Длительность: 60 минут.
Основная тема эфира: «как действовать инвестору в текущей ситуации?»
Кроме этого, также обсудим возможные варианты развития событий и возможно разберем пару компаний.
Так что прошу вас, готовьте вопросы. Только если у вас вопрос по какой-либо компании, то, пожалуйста, посмотрите хотя бы зарабатывает ли эта компания. В прошлый раз было много вопросов по стартапам. Хотя эту тему я тоже подниму в эфире.
Если что, вопросы пишите в комментариях, либо придержите для эфира.
Жду всех желающих 🙏🏻
Товарищи, последние несколько дней я писал статьи о том, какие риски присутствуют сейчас и описывал не самые радужные перспективы развития событий. Однако, нужно понимать, что это одни ИЗ вариантОВ. Хотя, конечно, я считаю, что сильной коррекции нам не избежать. Вопрос только в том, когда и на сколько?
И я думаю, ещё больше всех интересует вопрос, как поступить сейчас инвестору?
Что делать?
Что покупать?
Когда покупать?
Что не покупать?
В целом, эту тему я уже освящал, но думаю, что не лишним будет о ней поговорить ещё раз более предметно. Поэтому я приглашаю вас на прямую трансляцию в формате «голосовой чат».
Место: прямо здесь, в этом канале.
Дата: 5 июля 2021 года.
Время: 19:20 по МСК.
Длительность: 60 минут.
Основная тема эфира: «как действовать инвестору в текущей ситуации?»
Кроме этого, также обсудим возможные варианты развития событий и возможно разберем пару компаний.
Так что прошу вас, готовьте вопросы. Только если у вас вопрос по какой-либо компании, то, пожалуйста, посмотрите хотя бы зарабатывает ли эта компания. В прошлый раз было много вопросов по стартапам. Хотя эту тему я тоже подниму в эфире.
Если что, вопросы пишите в комментариях, либо придержите для эфира.
Жду всех желающих 🙏🏻
Invest4Life | Дмитрий Вигуляров | инвестиции | трейдинг pinned «❗️Анонс «Прямого Эфира» 5.07.21❗️ Товарищи, последние несколько дней я писал статьи о том, какие риски присутствуют сейчас и описывал не самые радужные перспективы развития событий. Однако, нужно понимать, что это одни ИЗ вариантОВ. Хотя, конечно, я считаю…»
💥 Как работают облигации?
В последнее время довольно часто всплывает тема доходности облигаций. В особенности, в ожидании сокращения программы выкупа от ФРС. И все чаще я встречаю вопросы по этой теме. Предлагаю раз и навсегда в этом разобраться.
⚙️ Механизм работы
Я не буду затрагивать сложные облигации с плавающей ставкой или привязанные к инфляции. Я возьму для примера самые простые государственные облигации.
Буквально вчера я написал, что ФРС сдерживает доходность казначейских облигаций, покупая их на 80 млрд в месяц. Стали возникать вопросы о том, как это работает.
Давайте возьмем обычную облигацию. У неё есть 2 цены - номинальная и рыночная.
Номинальная - эта цена, по которой облигация была продана при первичном размещении. А также, это та цена, по которой она будет у вас выкуплена в случае погашения. Обычно это 1000$.
Рыночная - эта цена, которая формируется спросом и предложением. Чем больше желающих купить облигацию, тем выше цена. Чем меньше желающих, тем ниже цена.
💰 Как можно заработать на облигациях?
Есть 2 варианта:
1. Прирост стоимости (либо покупка ниже номинальной стоимости).
2. Купонный доход.
С приростом стоимости, думаю, все понятно. Дешевле купили, дороже продали = заработали. Либо, если вы купили облигацию ниже номинала (например, по 950 $), то когда придет срок погашения, вы будете в плюсе.
А вот с купонным доходом все немного интересней. Возьмем облигацию номиналом 1000$ и с купонным доходом в 40$ в год. Получается, доходность такой облигации - 4%.
Доходность рассчитывается относительно рыночной цены. То есть, если спрос на облигации растет, значит растет и цена. А если растет цена, то снижается доходность.
Допустим, та же облигация стала стоить не 1000$, а 1100$. Получается, что ваша доходность будет уже не 4%, а 3,63%. (100/1100*40=3,63%)
И наоборот. Снижение спроса вызывает снижение цены и рост доходности. Например, если наша облигация упадет до 900$, то доходность уже будет 4,44% (100/900*40=4,44%)
🧐 Почему так важна доходность американских облигаций?
Вообще, облигации считаются более надежным инструментом, нежели акции. А первоначальная задача "минимум" любого инструмента - защитить деньги от инфляции.
Казначейские облигации США считаются одними из самых надежных в мире. И их доходность сейчас 1,45%.
Подобная доходность не устраивает многих, поэтому сейчас деньги активно идут на фондовый рынок. Отсюда и такой взлет за последний год. (Плюс, играет роль ультра-мягкая ДКП. Рынок ждет высоких темпов роста от компаний)
Но доходность облигаций поддерживается самой Федеральной Резервной Системой. Они вливают в рынок долга более 80 миллиардов долларов ежемесячно. Это сдерживает рост доходности, потому что, как мы уже выяснили, чем больше спрос на облигации, тем выше цена и ниже доходность.
Поэтому я не раз писал (и недавно об этом заявил и Morgan Stanley), что рост доходности казначейских облигаций обвалит фондовый рынок. А зависит он сейчас именно от действий ФРС. И как только ФРС прекратит поддерживать рынок долга и вливать деньги в систему, спрос начнет ослабевать. Это может спровоцировать рост доходности. Этого я ожидаю уже этой осенью.
Единственное, Morgan Stanley дал довольно оптимистичный прогноз. Если инфляция продолжит расти, то доходность может выстрелить выше 2,5%.
@Invest4lifepublic
В последнее время довольно часто всплывает тема доходности облигаций. В особенности, в ожидании сокращения программы выкупа от ФРС. И все чаще я встречаю вопросы по этой теме. Предлагаю раз и навсегда в этом разобраться.
⚙️ Механизм работы
Я не буду затрагивать сложные облигации с плавающей ставкой или привязанные к инфляции. Я возьму для примера самые простые государственные облигации.
Буквально вчера я написал, что ФРС сдерживает доходность казначейских облигаций, покупая их на 80 млрд в месяц. Стали возникать вопросы о том, как это работает.
Давайте возьмем обычную облигацию. У неё есть 2 цены - номинальная и рыночная.
Номинальная - эта цена, по которой облигация была продана при первичном размещении. А также, это та цена, по которой она будет у вас выкуплена в случае погашения. Обычно это 1000$.
Рыночная - эта цена, которая формируется спросом и предложением. Чем больше желающих купить облигацию, тем выше цена. Чем меньше желающих, тем ниже цена.
💰 Как можно заработать на облигациях?
Есть 2 варианта:
1. Прирост стоимости (либо покупка ниже номинальной стоимости).
2. Купонный доход.
С приростом стоимости, думаю, все понятно. Дешевле купили, дороже продали = заработали. Либо, если вы купили облигацию ниже номинала (например, по 950 $), то когда придет срок погашения, вы будете в плюсе.
А вот с купонным доходом все немного интересней. Возьмем облигацию номиналом 1000$ и с купонным доходом в 40$ в год. Получается, доходность такой облигации - 4%.
Доходность рассчитывается относительно рыночной цены. То есть, если спрос на облигации растет, значит растет и цена. А если растет цена, то снижается доходность.
Допустим, та же облигация стала стоить не 1000$, а 1100$. Получается, что ваша доходность будет уже не 4%, а 3,63%. (100/1100*40=3,63%)
И наоборот. Снижение спроса вызывает снижение цены и рост доходности. Например, если наша облигация упадет до 900$, то доходность уже будет 4,44% (100/900*40=4,44%)
🧐 Почему так важна доходность американских облигаций?
Вообще, облигации считаются более надежным инструментом, нежели акции. А первоначальная задача "минимум" любого инструмента - защитить деньги от инфляции.
Казначейские облигации США считаются одними из самых надежных в мире. И их доходность сейчас 1,45%.
Подобная доходность не устраивает многих, поэтому сейчас деньги активно идут на фондовый рынок. Отсюда и такой взлет за последний год. (Плюс, играет роль ультра-мягкая ДКП. Рынок ждет высоких темпов роста от компаний)
Но доходность облигаций поддерживается самой Федеральной Резервной Системой. Они вливают в рынок долга более 80 миллиардов долларов ежемесячно. Это сдерживает рост доходности, потому что, как мы уже выяснили, чем больше спрос на облигации, тем выше цена и ниже доходность.
Поэтому я не раз писал (и недавно об этом заявил и Morgan Stanley), что рост доходности казначейских облигаций обвалит фондовый рынок. А зависит он сейчас именно от действий ФРС. И как только ФРС прекратит поддерживать рынок долга и вливать деньги в систему, спрос начнет ослабевать. Это может спровоцировать рост доходности. Этого я ожидаю уже этой осенью.
Единственное, Morgan Stanley дал довольно оптимистичный прогноз. Если инфляция продолжит расти, то доходность может выстрелить выше 2,5%.
@Invest4lifepublic
💥 Micron выпустил отчет
В последний день июня компания Micron Technology выпустила отчет за 9 месяцев 2021 года (не удивляйтесь, просто у компании финансовый год считается по-другому).
Вот основные детали за 9 месяцев деятельности:
• Выручка выросла на 26%;
• Операционная прибыль выросла на 80%;
• Чистая прибыль выросла на 82%.
Финансовое состояние компании продолжает улучшаться за счет снижения количества текущих обязательств и роста оборотных активов.
Компания вливает внушительные сумму в развитие (капитальные затраты - 8 миллиардов). Свободный денежный поток стал положительным, а внешнее финансирование практически отсутствует, что делает эту компания довольно привлекательной в текущей ситуации.
Руководство заявило, что компания показала очень сильный квартал. Вот, что сказал генеральный директор компании:
«В третьем квартале Micron установила несколько рекордов по продажам продукции и достигла самого большого последовательного увеличения прибыли в нашей истории. Наша лучшая в отрасли DRAM 1α и 176-слойная NAND теперь составляют значительную часть нашей продукции, и Micron находится в лучшем положении, когда-либо извлеченном из долгосрочных тенденций спроса в центрах обработки данных, интеллектуальных периферийных устройствах и пользовательских устройствах».
💰Продажа Lehi
Компания заявила, что обновила стратегию, чтобы еще больше усилить внимание на инновации в области памяти и хранения данных для рынка центров обработки данных. Компания не нашла рыночного подтверждения, которое бы оправдывало инвестиции в технологию 3D XPoint и поэтому уже начала переговоры с потенциальным покупателем.
В итоге, компания уже объявила, что заключено соглашение о продаже. Предприятие в Lehi покупает компания Texas Instrumets (о ней я писал тут). Сумма сделки - 900 миллионов долларов и закрыта она будет уже в этом году.
🔮 Прогнозные заявления
Компания ожидает:
• Выручку в следующем квартале в размере 8,2 млрдов (+/- 200 миллионов), что на 10% выше текущего показателя;
• Прибыль на акцию (разводненную) в размере 2,23$, что на 46% выше текущего показателя.
В целом, компания отмечает устойчивое восстановление рынка памяти и рост спроса. В основном, за счет роста спрос со стороны рынка ЦОД.
💁🏻♂️ Что с акциями?
Несмотря на отличные показатели и хорошие прогнозные заявления, акции со вчерашнего дня снизились на 2%.
Это, кстати, небольшой звоночек будущей коррекции, которую мы ждем осенью. Как раз после сокращения программы QE. Это уже прослеживалось в первом квартале. И ещё сильнее будет прослеживаться в текущем и следующем.
Суть в том, что инвесторы ожидают более высоких прогнозов на будущую прибыль. Посмотрите, как переоценен рынок. Это явно говорит о высоких ожиданиях. Поэтому, когда компания делает прогнозы чуть менее "горячие", инвесторы начинают распродавать.
Вот вам и переоценка рынка. Как я и говорил, доходность определяет цена покупки. Потому что цена покупки определяет будущие ожидания от роста прибыли. Сейчас же, все компании, понимая, что в ближайшее время начнется сокращение программы поддержки, а в следующем году будет ужесточение ДКП, будут снижать прогнозы на следующие кварталы. Что будет разочаровывать многих инвесторов.
Именно поэтому было много бумаг ещё в прошлом квартале, которые после отличного отчета снижались. Сейчас это будет ещё более интересно.
@Invest4lifepublic
В последний день июня компания Micron Technology выпустила отчет за 9 месяцев 2021 года (не удивляйтесь, просто у компании финансовый год считается по-другому).
Вот основные детали за 9 месяцев деятельности:
• Выручка выросла на 26%;
• Операционная прибыль выросла на 80%;
• Чистая прибыль выросла на 82%.
Финансовое состояние компании продолжает улучшаться за счет снижения количества текущих обязательств и роста оборотных активов.
Компания вливает внушительные сумму в развитие (капитальные затраты - 8 миллиардов). Свободный денежный поток стал положительным, а внешнее финансирование практически отсутствует, что делает эту компания довольно привлекательной в текущей ситуации.
Руководство заявило, что компания показала очень сильный квартал. Вот, что сказал генеральный директор компании:
«В третьем квартале Micron установила несколько рекордов по продажам продукции и достигла самого большого последовательного увеличения прибыли в нашей истории. Наша лучшая в отрасли DRAM 1α и 176-слойная NAND теперь составляют значительную часть нашей продукции, и Micron находится в лучшем положении, когда-либо извлеченном из долгосрочных тенденций спроса в центрах обработки данных, интеллектуальных периферийных устройствах и пользовательских устройствах».
💰Продажа Lehi
Компания заявила, что обновила стратегию, чтобы еще больше усилить внимание на инновации в области памяти и хранения данных для рынка центров обработки данных. Компания не нашла рыночного подтверждения, которое бы оправдывало инвестиции в технологию 3D XPoint и поэтому уже начала переговоры с потенциальным покупателем.
В итоге, компания уже объявила, что заключено соглашение о продаже. Предприятие в Lehi покупает компания Texas Instrumets (о ней я писал тут). Сумма сделки - 900 миллионов долларов и закрыта она будет уже в этом году.
🔮 Прогнозные заявления
Компания ожидает:
• Выручку в следующем квартале в размере 8,2 млрдов (+/- 200 миллионов), что на 10% выше текущего показателя;
• Прибыль на акцию (разводненную) в размере 2,23$, что на 46% выше текущего показателя.
В целом, компания отмечает устойчивое восстановление рынка памяти и рост спроса. В основном, за счет роста спрос со стороны рынка ЦОД.
💁🏻♂️ Что с акциями?
Несмотря на отличные показатели и хорошие прогнозные заявления, акции со вчерашнего дня снизились на 2%.
Это, кстати, небольшой звоночек будущей коррекции, которую мы ждем осенью. Как раз после сокращения программы QE. Это уже прослеживалось в первом квартале. И ещё сильнее будет прослеживаться в текущем и следующем.
Суть в том, что инвесторы ожидают более высоких прогнозов на будущую прибыль. Посмотрите, как переоценен рынок. Это явно говорит о высоких ожиданиях. Поэтому, когда компания делает прогнозы чуть менее "горячие", инвесторы начинают распродавать.
Вот вам и переоценка рынка. Как я и говорил, доходность определяет цена покупки. Потому что цена покупки определяет будущие ожидания от роста прибыли. Сейчас же, все компании, понимая, что в ближайшее время начнется сокращение программы поддержки, а в следующем году будет ужесточение ДКП, будут снижать прогнозы на следующие кварталы. Что будет разочаровывать многих инвесторов.
Именно поэтому было много бумаг ещё в прошлом квартале, которые после отличного отчета снижались. Сейчас это будет ещё более интересно.
@Invest4lifepublic