불안이 지배하는 상승장: 지금 시장을 감싸는 워리워트 심리

월가에서는 지표가 개선되는 가운데서도 불안 심리가 강하게 자리 잡은 ‘워리워트형 시장’이 형성되고 있음. 엔비디아의 호실적과 견조한 고용보고서가 단기 랠리를 이끌었지만, 투자자들은 여전히 금리·인공지능(AI)·거시환경을 둘러싼 불확실성에 흔들리는 양상임.

엔비디아는 매출과 이익이 정점을 경신하며 세계 최대 시가총액 기업 반열에 올랐고, 데이터센터 수요와 AI 인프라 투자가 급증하는 흐름이 실적을 뒷받침하고 있음. 그러나 밸류에이션은 이미 미래 기대를 상당 부분 선반영한 수준에 도달했고, 기술주 중심의 국지적 상승은 시장 전체의 체력 약화를 드러낸다는 지적이 제기됨.

연준의 금리 정책은 또 다른 핵심 변수임. 12월 금리 인하 가능성이 거론되지만, 인플레이션이 여전히 목표치 대비 높은 수준을 유지하는 만큼 연준이 즉각적인 전환을 단행할지는 불투명함. 시장 전문가들은 정책 시차와 불충분한 대응이 자산가격 변동성을 키우는 요인이 되고 있다고 평가함.

또한 미국 내 인프라 지출 확대, AI 공급망 투자 증가 등 중장기 호재가 존재함에도, 단기적으로는 기업 실적과 밸류에이션 간 격차가 부담으로 작용하며 투자심리에 제약을 주는 상황임. 일부에서는 연말 랠리에 대한 기대가 남아 있으나, 투자자 다수는 상승폭을 일부 차익 실현 기회로 판단하는 모습임.

종합하면, 현재 시장은 상승 모멘텀이 여전함에도 투자자들의 경계심이 짙게 드리워진 상태로, 이는 경제·정책·기술 변수가 혼재된 환경 속에서 불확실성을 과도하게 반영한 결과로 해석됨.

출처: Barron's (2025년 11월 22일)

엔비디아 성장 가속… 이게 버블인가?

엔비디아가 다시 한 번 시장 기대를 크게 웃도는 실적을 내놓으며 AI 투자 사이클의 강도가 여전함을 입증함. 변동성 장세에도 불구하고 핵심은 성장의 질과 속도이며, 이번 실적은 AI 지출이 아직 초기 단계에 머물러 있음을 보여주는 신호로 해석됨.

3분기 매출은 전년 대비 62% 증가한 187억 달러, 데이터센터 매출은 66% 늘어난 135억 달러를 기록함. 기업들의 AI 인프라 도입이 가속화되며 GPU 수요가 계속해서 초과되는 상황임. 엔비디아는 이번 분기 실적 발표에서 중국 매출을 가정하지 않은 채 가이던스를 제시해도 성장세가 탄탄하다는 점을 강조함.

시장 일각에서는 AI 인프라 투자가 과열 국면에 진입했다는 ‘버블론’이 제기되지만, 엔비디아 측은 이러한 관측을 일축함. 일부에서는 고객사들이 감가상각 기간을 길게 잡아 실제 비용을 축소하는 방식으로 투자 여력을 부풀린다는 우려도 나오지만, 회사는 하드웨어의 실사용 기간이 6년 이상으로 늘어나고 있는 만큼 산업 구조가 변하고 있다고 반박함.

실제 GPU 출하량은 6년 전 제품도 여전히 완전 가동 상태이며, 기존 세대 제품의 수요 둔화는 뚜렷하지 않음. 블랙웰(Blackwell) 세대 GPU는 공급 차질 없이 생산이 확대되는 중이며, 고성능 AI 서버(NVL72 등) 수요가 전례 없이 빠르게 증가하는 모습임. 이는 AI 학습·추론의 병렬처리 수요가 폭증하고 있기 때문임.

주가 측면에서는 최근 몇 주 단기 변동성이 확대됐으나, 실적 발표 직후 반등했고 업종 전반 매도세에도 주가가 선방함. 주가수익비율(12개월 기준)은 26배 수준으로, 동종 대형 반도체 업체 대비 상대적으로 낮다는 평가도 이어짐.

자동화·추천·코딩 지원 등 새로운 AI 활용처가 빠르게 늘어나며 엔비디아는 데이터센터 산업의 차세대 성장축으로 자리매김하고 있음. 경기 둔화 가능성이 남아 있으나, 현재로서는 AI 설비투자 모멘텀이 약화됐다는 증거는 부재함.

출처: Barron's (2025년 11월 22일)

전략경영그룹(Strategy)의 보통주는 위험하지만, 우선주는 살펴볼 가치가 있음

최근 비트코인 가격 조정과 함께 Strategy 보통주가 급락하며 투자심리가 위축된 가운데, 동사의 우선주가 상대적으로 매력적인 기회를 제공한다는 분석이 제기됨. Strategy는 자산 구조상 비트코인 보유량이 핵심 가치의 기반을 이루지만, 시장 변동성 탓에 보통주 가격은 연초 대비 절반 가까이 하락한 상황임.

반면 회사가 발행한 우선주 시리즈는 시장에서 큰 폭의 할인 상태로 거래되고 있으며, 대부분 액면가 대비 안정적 배당을 제공하는 구조를 유지하고 있음. 대표 우선주인 STRY·STRFD·STRBK 등은 7~10%대 배당수익률을 제공하며, 일부는 누적 배당(cumulative) 조건을 갖춰 지급 누락 시 향후 보전되도록 설계돼 있음.

Strategy는 약 85억 달러 규모의 비트코인을 보유하고 있고, 분기 실적에서 밝혔듯 상당 부분을 매각하지 않고 유지 중임. 그 결과 회사는 현금흐름 여력이 충분하고, 우선주 배당 지급 능력에도 문제가 없다는 평가가 우세함. 경영진 또한 우선주 배당 지속 의지를 강조하며 시장의 우려를 완화하려는 행보를 보임.

다만 보통주는 여전히 높은 변동성을 보이며 리스크 요인이 뚜렷함. 비트코인 가격 하락이나 규제 변수 등은 주가에 빠르게 반영될 가능성이 큼. 그럼에도 우선주는 구조적으로 보호 장치가 있어 상대적으로 안정적이며, 배당과 만기 조정 조항 등을 감안하면 채권 대체 투자로서 수익·위험 균형이 양호하다는 평가가 가능함.

요약하면, Strategy 보통주는 암호화폐 시장 변동성에 민감해 위험도가 높지만, 우선주는 높은 배당과 안전장치를 바탕으로 현 시점에서 주목할 만한 대안적 투자 수단으로 부각됨.

출처: Barron's (2025년 11월 22일)

엔비디아의 ‘푼돈 배당’이 던지는 시장 신호

엔비디아가 분기 실적과 함께 배당을 유지한다고 밝혀 시장의 관심이 집중됨. 배당은 주당 1센트로, 수익 규모에 비해 극히 낮은 수준임. 이는 배당 확대보다 성장 투자에 자본을 투입하는 전략을 고수한다는 뜻으로 해석됨.

엔비디아의 배당이 미미하다는 지적은 단순한 불만이 아니라, 미국 기업들의 배당 축소 흐름을 반영하는 구조적 신호라는 분석이 나옴. 기술 기업 중심의 고성장 구간에서는 자본을 사업 확장에 투입하는 경향이 강해졌고, S&P500 내 배당수익률은 장기간 1% 수준에 머물러 왔음. 특히 2000년 닷컴 버블 이후 많은 기업이 배당보다 자사주 매입을 선호했고, 배당의 중요성은 과거보다 크게 낮아짐.

반면 투자자 입장에서는 안정적 배당이 여전히 장기 수익의 핵심 축으로 평가됨. 미국 시장의 역사적 데이터에 따르면, S&P500 총수익의 85%가 배당 재투자에서 발생했으며, 고배당·연속 배당 증가 기업군(S&P 500 Dividend Aristocrats)의 누적 수익률은 시장 평균을 크게 상회함.

엔비디아가 막대한 현금흐름에도 배당 확대를 선택하지 않는 것은 AI·데이터센터·고성능 컴퓨팅 등 신규 성장 투자에 대한 확신을 우선시한다는 판단으로 보임. 최근 자본지출 증가와 연구개발 확대 기조를 고려할 때 단기 배당 인상 가능성은 낮다는 견해가 우세함.

다만 엔비디아의 낮은 배당 정책이 시장 전체의 배당 약화 흐름을 상징한다는 점은 주목할 만함. 고금리 환경에서도 기업들이 배당 대신 투자·자사주 매입에 자본을 집중한다면, 장기적 자산배분 전략에서 배당주의 역할이 재조정될 가능성도 제기됨.

출처: Barron's (2025년 11월 22일)

파월 외에도 남은 과제, 트럼프의 연준 압박 변수 부상

연준 내부에서 금리 인하 여부를 둘러싼 견해차가 뚜렷해지며, 트럼프 행정부의 정책 기조와 충돌하는 양상이 뚜렷해지는 분위기임. 일부 당국자는 현 경제 지표의 불확실성과 물가 흐름을 이유로 12월 추가 인하에 반대하고 있으며, 특히 트럼프의 무역·이민 정책이 성장 둔화와 비용 상승 압력을 동시에 유발하고 있다는 점이 논쟁의 핵심으로 부상함.

올해 들어 연준은 세 차례 회의에서 잇따라 금리를 인하했으나, 정부 셧다운으로 인해 판단 근거가 부족했던 점도 내부 분열을 심화시키는 요인으로 지적됨. 제롬 파월 의장은 10월 회의 직후 “추가 인하 확정은 아님”이라는 신호를 보냈고, 뉴욕 연은 총재 등 일부 인사는 완화적 입장을 강화하며 시장 기대를 자극함. 그러나 다수 지역 연은 총재들은 더 많은 증거가 필요하다는 입장을 유지하고 있어 최종 판단에 이견이 남아 있음.

연준 내부에서는 합의 중심의 의사결정 문화가 약해질 수 있다는 우려도 제기됨. 과거 그린스펀 의장 시절에도 독단적 결정에 대한 반발이 있었으나, 현재처럼 다수 위원이 노골적으로 반대 의사를 표시하는 사례는 매우 드문 편임. 실제로 1990년대 이후 세 명 이상의 위원이 이견을 낸 회의는 소수에 불과하며, 네 명이 반대한 회의는 1992년 이후 없었음.

이런 가운데 트럼프 대통령은 금리 인하 압박을 이어가며 파월 교체 가능성까지 시사하는 등 연준 독립성 논란을 키우고 있음. 트럼프는 필요할 경우 연준 이사진 교체 또는 특정 총재 해임까지 검토할 수 있다는 메시지를 보내고 있으며, 이는 향후 통화정책의 정치적 영향력을 높이는 결과로 이어질 수 있다는 지적이 나옴.

전문가들은 단순히 파월을 다른 인물로 바꾸는 것으로 문제 해결이 되지 않을 것이라고 경고함. 트럼프가 선호하는 초저금리를 지속적으로 요구할 경우, 후임 의장이나 새 이사진도 독립적 정책 결정을 유지하기 어려워질 수 있다는 우려가 큼. 또한 연준의 경제 분석 기능이 와해될 가능성, 법적 기준 약화, 정부기관 전반의 비정파적 운영 시스템 훼손 등 부작용도 거론됨.

12월 회의 결과는 여전히 불확실함. 경기 둔화 신호가 강화될 경우 추가 인하 가능성이 있으나, 물가가 3%에 근접할 것이란 전망이 유지되는 만큼 인하 반대 의견도 상당함. 내부 분열이 장기화될 경우 내년 금리 방향성은 더욱 예측하기 어려워질 전망임.

출처: Wall Street Journal (2025년 11월 22일)

크립토 시장, 반등 기대 속에서도 거센 변동성 직면

2025년은 크립토 산업이 제도권 편입 기대를 키운 한 해였으나, 강한 규제 기조와 시장 신뢰 훼손 이슈가 겹치며 변동성이 극도로 확대됨. 친(親)크립토 성향의 백악관, 월가의 ETF 확대, 기업의 블록체인 도입 등 긍정적 흐름이 이어졌지만, 비트코인 가격은 연초 대비 약 10% 하락한 8만4,535달러 수준으로 밀리고 주요 기업들의 주가도 크게 조정됨.

월가는 스테이블코인 수익, 블랙록과 피델리티의 ETF 상품, 전략자산 운용사들의 투자 확대를 통해 크립토 관련 포지션을 넓혀 왔음. JP모건, BNY멜론 등 주요 은행들도 블록체인 기반 서비스 강화를 시도했으며, 리플 같은 디지털 자산 기업은 전통 금융권으로의 ‘역진입’을 노리는 흐름을 보였음. 이 같은 제도권 진입 기대는 기관 투자를 촉진하며 시장 안정에 기여하는 듯했음.

그러나 사토시 나카모토 동상 공개 행사, 각종 콘퍼런스, 정치권의 친크립토 메시지 강화 등 화려한 외형과 달리 시장 내 불안 심리는 완전히 해소되지 않음. 고금리 환경 속 위험 자산 선호가 약화된 가운데, 비트코인이 한때 10만 달러에 근접한 뒤 다시 급락하면서 투자심리가 타격을 받음. 특히 ‘황금의 시대’ 기대가 흔들리며 성장 기대주 중심으로 조정이 확대됨.

규제 리스크도 불확실성을 키우는 요인임. 트럼프 대통령은 지난 10월 비판 강도를 높이며 시장 관리 필요성을 언급했고, 최근 당국의 강경 조치는 여러 거래소와 기업에 영향을 미침. SEC와 사법 당국의 조사 강화, 실명제·AML 규제 확대 등은 일부 기업의 사업 모델 자체를 흔드는 결과를 초래함.

투자자 흐름도 약세를 반영함. 블랙록·피델리티 ETF에서는 11월에만 약 40억 달러 순유출이 기록됐고, 전략형 크립토 기업들의 시가총액은 7월 대비 절반 이하로 축소됨. 시장의 불신은 펀드 환매 증가, 기업 자금조달 비용 상승 등으로 이어지고 있음.

일부 전통 금융권 인사는 여전히 회의적 시각을 유지하며, 골드만·JP모건 등은 크립토를 ‘신뢰하기 어렵고 지나치게 변동적인 시장’으로 평가함. 반면 업계 내부에서는 규제 격화를 일시적 조정으로 보며, 장기적으로는 제도권 편입이 산업 기반을 강화할 것이란 기대도 존재함.

결국 올해 크립토 시장은 제도화 진전과 투기성 논란이 동시에 부각된 ‘이중 국면’을 보였고, 여전히 높은 변동성을 감내해야 하는 구조적 한계가 드러남. 단기적으로 규제·정책 뉴스에 따른 가격 변동이 이어질 가능성이 크며, 중장기 성과는 실사용 사례 확대와 제도권 신뢰 회복 여부에 좌우될 전망임.

출처: Wall Street Journal (2025년 11월 22일)

서머스, 엡스타인 여파로 재점화된 논란과 관계 단절 압박

래리 서머스 전 하버드 총장은 성범죄자 제프리 엡스타인과의 과거 관계가 재조명되면서 광범위한 비판에 직면함. 서머스가 하버드 재직 시절부터 엡스타인과 모금·정책 조언·인맥 연결 등을 이유로 반복적으로 접촉한 사실이 다시 드러나며, 단순한 지인 관계를 넘어선 부적절한 연계라는 지적이 커지고 있음.

최근 공개된 이메일과 메시지 기록에는 엡스타인이 서머스에게 기부 관련 조언을 주거나, 글로벌 네트워크 연결을 제안하거나, 개인적 조언을 구하는 내용이 포함돼 있음. 서머스는 이를 “판단 착오”라고 해명하며 후회 의사를 밝혔지만, 의혹은 완전히 해소되지 않은 상태임.

여러 기관과 단체는 서둘러 서머스와의 거리를 두는 조치에 나섬. 일부 대학·연구기관은 서머스 초청을 취소했고, 비영리와 투자업계도 그가 참여하던 프로젝트를 재검토하고 있음. 특히 AI·경제정책 자문 등에서 중요한 역할을 맡아온 서머스가 신뢰 훼손으로 영향력이 축소될 가능성이 제기됨.

하버드 내부에서도 불편한 반응이 나타남. 엡스타인 사건이 학교의 명성을 훼손하고 서머스 재임 시기의 리더십 논란과 맞물려 다시 논쟁이 확대되는 분위기임. 총장 재직 당시에도 인맥 관리 문제로 비판을 받은 바 있어 비판 강도는 더 커진 상황임.

서머스는 최근 지인들에게 보낸 온라인 메시지에서 “모든 책임을 스스로 감수하겠다”고 밝히며 사실상 관계 단절을 인정하는 태도를 보임. 엡스타인과의 관계를 청산하지 못한 과거를 인정하고, 현재 영향력 약화를 받아들이겠다는 의미로 읽힘.

경제·정책 커뮤니티에서는 서머스의 향후 역할이 축소될 것이라는 분석이 우세함. 그의 경험과 전문성은 여전히 높게 평가되지만, 엡스타인 이슈가 더 확대될 경우 공적 역할 수행이 어렵다는 관측이 많음. 차기 행정부 경제팀 구성 논의에서도 서머스를 둘러싼 거부감이 변수로 작용할 수 있다는 전망도 나옴.

일부 동료 학자들은 서머스를 옹호하며 “한 인간관계의 실수가 전체 경력을 규정해선 안 된다”고 주장하지만, 여론은 냉담한 상태임. 엡스타인 연루 의혹은 민감한 주제라 서머스가 영향력을 회복하려면 장기적인 거리두기와 추가적 투명성 확보가 필요할 것으로 보임.

이번 사태는 고위 정책·학계 인물들이 부적절한 네트워크 관리로 어떤 평판 리스크에 직면할 수 있는지를 보여주는 사례로 평가됨. 서머스는 당분간 공개 활동을 줄이고 사태 진정에 주력할 전망임.

출처: Wall Street Journal (2025년 11월 22일)

타코벨의 ‘치즈 광기’ 뒤에 숨은 10년의 실험과 저비용 전략

타코벨은 독창적인 메뉴 개발로 미국 패스트푸드 시장에서 차별화를 구축해왔으며, 특히 치즈·스낵 조합을 활용한 실험적 메뉴가 성장 동력으로 부상함. 브랜드는 지난 10년간 ‘크리스피 치즈 타코 셸’ 같은 고난도 제품을 개발하며, 기존 텍스멕스 메뉴 틀을 넘어 소비자 호기심을 자극하는 전략을 고수함.

대부분의 신제품은 복잡해 보이지만 실제 원가 구조는 효율적으로 설계돼 있음. 회사는 평균적으로 메뉴 개발비를 낮게 유지하며, 5달러 미만의 저비용 조합을 통해 높은 마진을 확보함. 이는 신제품 성공률이 낮더라도 재무적 부담을 최소화하는 구조임. 매튜스 최고혁신책임자(CIO)는 수년간의 반복 실험 끝에 대량생산·조리 일관성을 확보해 메뉴가 실제 매장에서 구현되도록 만드는 데 집중해 왔음.

‘도리토스 로코스 타코’처럼 히트한 제품은 수억 달러 매출을 기록하며 브랜드 정체성을 강화함. 나초 프라이·치즈랩 등 현재 판매 중인 인기 메뉴 역시 실험적 맛 조합을 기반으로 개발된 제품이며, 소비자가 소셜 미디어에서 공유하기 쉬운 비주얼 요소도 큰 역할을 했음. 이러한 제품군은 전통적 타코 메뉴에 대한 피로도를 낮추고 신규 고객층 유입에 기여함.

타코벨은 테스트 키친을 중심으로 매년 수백 가지 실험을 반복하고, 실제 판매 전 매장 운영 난이도·조리 속도·재료 수급 등을 철저히 검증함. 신제품이 출시되면 리셉션에 따라 즉시 조정하거나 단종시키는 유연한 운영 방식을 유지하고 있음. 매장 직원과 프랜차이즈의 의견도 개발 과정에 반영해 현장 구현력을 높이고 있음.

회사는 과감한 실험에도 불구하고 원가율 관리에 강점이 있어 산업 평균 대비 높은 동일매장 매출 성장률을 기록해 왔음. 팬데믹 이후 외식업 전반이 회복세를 보이는 가운데, 타코벨은 혁신 메뉴 중심의 마케팅 강화와 소비자 참여형 캠페인을 통해 브랜드 충성도를 확대하는 데 성공함.

궁극적으로 타코벨의 차별화는 ‘재미있고 대담한 메뉴’라는 브랜드 이미지와 저비용 실험 구조가 결합한 결과임. 향후에도 치즈·스낵·퓨전 콘셉트를 기반으로 예상치 못한 신제품 출시가 이어질 전망이며, 이는 경쟁이 치열한 패스트푸드 시장에서 타코벨의 정체성을 강화하는 핵심 전략으로 자리할 것으로 보임.

출처: Wall Street Journal (2025년 11월 22일)

트럼프–맘다니, 수개월 갈등 접고 협력 모드 전환

도널드 트럼프 대통령과 뉴욕시장 당선인 조흐란 맘다니가 수개월간의 공개적 충돌을 뒤로하고 백악관 회동을 계기로 관계 복원에 나섬. 두 사람은 서로를 거칠게 비판해온 대표적 정치 인물이지만, 뉴욕시 현안과 연방 차원의 협력을 위해 현실적 접근을 선택한 것으로 평가됨.

트럼프는 회동 직후 “맘다니가 훌륭히 해낼 것이라 확신함”이라고 언급하며 긍정적 메시지를 냄. 맘다니 역시 공개적 공격을 자제하며 경제·재정 문제를 중심으로 실무 협력을 강조함. 양측은 뉴욕시의 연방 지원 축소 가능성과 이민·주거·치안 등 복합적 도시 과제를 놓고 교착 상태를 피하려는 계산이 깔린 것으로 보임.

맘다니는 선거 과정에서 트럼프를 “폭군”에 비유하며 날선 비판을 이어왔으나, 취임을 앞두고는 보다 실용적 노선으로 선회함. 특히 뉴욕시 재정 안정과 주요 산업 유치 문제는 연방정부와의 협력이 불가피해, 정치적 대립을 고집하기 어려운 상황임. 트럼프는 높은 생활비와 치안 이슈가 도시 내 여론을 흔들고 있다는 점을 들어, 맘다니가 이를 해결할 경우 전국적 정치 지형에도 영향을 줄 수 있다고 판단한 것으로 보임.

회동 전 맘다니는 척 슈머 상원의원 등 민주당 지도부와 접촉하며 입장 조율에 나섰고, 트럼프는 기업인·정치권 인사들과 잇따라 논의하며 뉴욕 경제 회복의 중요성을 강조함. 양측 모두 뉴욕시의 활력이 국가 전체에 긍정적 파급효과를 가져온다는 점에서 이해관계가 일치함.

다만 긴장 완화에도 불구하고 상호 불신은 여전히 잔존함. 트럼프는 물가·투자 부진 등의 문제를 거론하며 맘다니 행정부의 대응을 면밀히 주시할 뜻을 내비쳤고, 맘다니는 트럼프 지지층과의 접점을 넓히려는 전략적 행보를 병행 중임. 공화당 내부에서는 내년 중간선거에서 물가·치안 이슈가 핵심 변수가 될 수 있다는 우려도 제기됨.

이번 회동은 양측이 장기 대립보다 실질적 정책 성과 확보에 방점을 두기 시작했다는 신호로 해석됨. 향후 협력 구도가 유지된다면 뉴욕시 재정 안정, 투자 유치, 생활비 문제 완화 등 여러 분야에서 정책 조율이 본격화될 전망임.

출처: Wall Street Journal (2025년 11월 22일)

다이어트 신약 열풍, 일라이 릴리를 ‘1조 달러 클럽’으로 견인

체중 감량 시장의 폭발적 성장으로 일라이 릴리는 제약사 중 최초로 시가총액 1조 달러를 돌파함. 릴리 주가는 금요일 1,059.70달러로 마감하며 13자리 수 기준을 넘어섰고, 이는 엔비디아·애플·마이크로소프트 등 기술주가 주도하던 영역에 제약사가 진입한 이례적 사례로 평가됨. 릴리의 기업가치는 약 4,900억 달러 규모인 존슨앤드존슨의 두 배를 넘어서며 압도적 격차를 형성함.

성장의 핵심은 당뇨·비만 치료에 쓰이는 주사제 무운자로(Mounjaro)와 제프바운드(Zepbound)임. 두 제품은 GLP-1 호르몬을 모방해 식욕을 줄이고 체중을 약 4분의 1까지 감소시키는 효과로 수요가 급증함. 2022~2023년 출시 이후 처방량은 노보노디스크의 오젬픽·위고비를 빠르게 추월했고, 시장 점유율은 장기간 릴리 쪽이 우세할 것이란 전망이 지배적임.

GLP-1 계열 약물은 체중 감량 외에도 심장마비 예방, 수면무호흡 개선, 지방간 치료 등 추가 건강 효과가 확인되며 잠재력이 확대되고 있음. 모닝스타는 릴리의 해당 약물 매출이 향후 연간 1,000억 달러에 이를 수 있다고 분석함. 이는 올해 예상 총매출 630억 달러보다 크게 높은 수준임.

릴리는 최근 트럼프 행정부와 메디케어·메디케이드 환자 대상 GLP-1 약가를 일부 인하하는 대신 보험 보장 범위를 확대하는 합의를 체결함. 회사는 이를 통해 가격 안정성과 관세 면제 등 정책적 확실성을 확보할 수 있을 것으로 기대함.

이번 시가총액 돌파는 10여 년 전 특허 만료와 연구개발 실패로 매출이 하락했던 시기를 고려할 때 극적인 반전임. 릴리는 항암제 버제니오, 건선 치료제 탈츠 등 기존 제품군의 꾸준한 성장세와 함께 알츠하이머·심혈관 질환 등 신사업에서도 잠재력이 크다는 평가를 받고 있음.

체중 감량 시장의 구조적 성장과 릴리의 강한 제품 파이프라인은 향후에도 기업가치를 견인할 핵심 요인으로 꼽힘. 제약사가 기술기업 중심의 ‘1조 달러 클럽’에 진입한 것은 비만 치료제 시장이 갖는 산업적 변화를 상징하는 장면으로 해석됨.

출처: Wall Street Journal (2025년 11월 22일)

연준의 12월 결정과 관련한 예측시장이 지난 24시간 동안 급격히 요동한 상황임. 일자리 보고서 취소 이후 변동성이 급등한 가운데, 윌리엄스 연준 총재의 발언이 다시 금리 인하 기대를 자극한 것으로 전해짐.

미국이 이스라엘이 통제하는 가자지구 남부 지역에 팔레스타인 피란민을 수용할 ‘그린존’ 형태의 거주지를 조성할 계획임. 이는 하마스의 제거가 단기간에 이뤄지기 어렵다는 판단에 따른 조치로 전해짐.

미국 측 엔지니어들이 현장에서 후보지를 측량하고 잔해를 정리 중이며, 첫 사업은 라파에서 시작될 전망임.

하버드 대학교 25년 3분기 포트폴리오

Polymarket 트레이더들은 연내 러시아-우크라이나 휴전 성사 가능성을 낮게 보고 있음. 현재 확률은 15% 수준에 머무는 중임. 이는 트럼프 행정부가 우크라이나에 제시한 것으로 전해진 ‘최후통첩’과, 추수감사절 이전에 합의 초안에 동의하지 않을 경우 모든 지원을 철회하겠다는 경고가 보도된 상황에서도 변함없는 흐름임.

사이클론 피나의 영향으로 호주 다윈 지역에 강한 비와 돌풍이 발생 중.

각 기업이 1조 달러 가치에 도달하는 데 걸린 시간

일라이 릴리는 아직 안나왔네요!

일라이 릴리가 시가총액 1조달러에 도달하며 제약업계 최초로 1조달러에 오른 기업이 됨. 이는 체중 감량 치료제 수요가 급증하는 흐름을 반영한 것으로 평가됨.

모닝스타웰스의 마크 프레스켓은 트럼프 대통령과 화이자 간 합의, 그리고 릴리와의 합의가 “투자자들에게 필요한 의약품 가격 관련 명확성을 제공한다”고 언급했음.

그는 업종 내 강한 상승 추세가 이어질 여지가 충분하다고 전망함.

미국 소형주가 부진한 흐름을 이어가는 중임.

10월 기준 소형주의 대형주 대비 10년 연환산 상대수익률은 –4%로 떨어졌으며, 이는 1990년대 후반 이후 가장 낮은 수준임. 소형주가 이처럼 크게 언더퍼폼한 시기는 1930년대 이후 몇 차례에 불과하며, 1950년대·1990년대 초·1990년대 후반 등이 포함됨.

러셀2000지수가 지난 10년 동안 102% 상승한 반면, S&P500은 220% 상승한 점도 대비되는 흐름임.

올해 들어 미국 소형주는 6% 상승에 그쳐 글로벌 시장 가운데 저조한 지역 중 하나로 분류되며, –5%를 기록한 인도보다 앞서는 정도임. 같은 기간 한국·스페인·브라질은 각각 +58%, +48%, +46%의 수익률을 기록함.

MSCI AC World Index가 10월에 2.2% 상승함에 따라 수익률이 가장 좋았던 스타일은 리스크(+7.1% 초과), 성장(+3.1%), 모멘텀(+2.4%)이었음. 반면 스몰 사이즈(-1.6%)와 배당(-1.0%)은 부진한 흐름을 보였음.

연초 이후로는 리스크와 모멘텀이 두드러지게 강세를 보인 가운데, 이익 안정성이 높은 퀄리티 스타일은 지수를 하회한 상태임.