МФЦА: 700 страниц документов

Как вы помните, я говорил, что платформу iKapitalist предварительно предквалифицировали как краудинвестинговую платформу для допуска в "песочницу", где можно опробовать формат.

Пока занимался текущими делами, МФЦА форсированными темпами утвердил Правила по Коллективным Инвестиционным Схемам, что здорово!

Но прежде чем делать это, мне необходимо понять и остальные правила, касающиеся Аудитов, Распространения Информации, Правил работы финансовых компаний, Анти-террористические и правила по предотвращению отмывания капитала и много другого.

Всего около 700 страниц, которые я продолжаю читать и изучать. Всё на английском языке и начинаю понимать, что даже мне сейчас сложно в этом разобраться.

Я то вопрос этот добью, но осознаю, что рядовым гражданам будет просто невозможно, т.е МФЦА это инструмент больше для крупных компаний.

Языковой барьер и далее юридический, так как не каждый юрист сможет разобраться в юридических документах на английском языке хоть и хорошая практика, но будет значительно тормозить дальнейшее развитие.

В идеале было бы неплохо, если МФЦА сами бы перевели документацию на казахский и русский языки, это значительно бы облегчило работу сразу всем.

Как дела в России?
С другой стороны, наткнулся на то, что делает Россия. Вчера уже было второе чтение и сегодня-завтра ожидаются соответственно следующие чтения в Думе по законопроекту о краудфандинге.

Согласно нему, рядовые граждане смогут инвестировать свои средства в краудфандинговые проекты в совокупности в пределах 600 тысяч рублей в год, по нашему около 3.6 млн.тенге

Предполагается, что данное ограничение не будет распространяться на индивидуальных предпринимателей, физлиц — аккредитованных инвесторов.

Как вы помните, у нас рядовой инвестор сможет инвестировать до 2.000 долларов США (около 770.000 тенге), хотя, если вы пройдёте аккредитацию, то сможете инвестировать до 100.000 долларов США.

Таким образом, начальный порог значительно ниже российских, а аккредитованные инвесторы смогут инвестировать в России больше, чем в Казахстане.

Насколько я понял, МФЦА при поддержке ЕБРР разрабатывает правила по краудфандингу. Так что пока мы движемся в этом направлении значительно медленнее, чем наш северный сосед.

Казахстан инвестирует в Vision Fund II

SoftBank собирает финансирование для своего второго фонда, размером 108 млрд.долларов США. Среди первых инвесторов, которые выразили интерес Goldman Sachs, Apple и Казахстан...

Пока непонятно, какой именно фонд инвестировал, так как у нас есть на самом деле три фонда:
- Казахстанский Фонд Устойчивости (www.kfu.kz)
- Фонд Прямых Инвестиций с капитализацией 1 млрд.долларов или
- Национальная Инвестиционная Корпорация Национального Банка с миссией "улучшения благосостояния будущих поколений путем обеспечения сохранности и увеличения доходности международных активов Республики Казахстан".

Но скорее всего третий фонд, указанный выше.

Если же это недавно созданный Инвестиционный Фонд с размером в 1 млрд.долларов США, то изначально предполагалось, что он будет привлекать инвесторов в Казахстан на условиях со-инвестиций.

В целом, интерес инвестиционных банков типа Goldman очевиден, они надеются, что их наймут на проведение IPO в будущем, Microsoft(у) обещали, что как минимум 75 крупных компаний, которые находятся в портфеле фонда перейдут с Amazon на платформу Microsoft, Apple ищет доступ к новым технологиям и новым потребителям для своих продуктов.

Интересно, что правительства Саудовской Аравии и Абу Даби, которые инвестировали в первый фонд, пока не выразили интерес инвестировать во второй.

На что надеется Казахстан? Я надеюсь, что мы скоро узнаем.

https://www.ft.com/content/60b51c68-af39-11e9-8030-530adfa879c2

Казахстанские бренды

Когда в поиске набираешь "казахстанские бренды", то выходит список из крупных компаний типа Казмунайгаз или Народный банк, хотя мы каждый день пользуемся услугами и покупаем продукты местных компаний, про которые мало кто знает.

Так что я буду признателен, если вы накидайте в комментариях казахстанские бренды, которые вы знаете и в которые бы вы лично инвестировали.

Вчера в чате канала iKapitalist (можете увидеть ссылку внизу) была очень интересная дискуссия после публикации одного из разговоров между предпринимательницей и офисом Атамекен в Алматы (можете послушать выше).

Пересказывать не буду, но речь шла о том, что

1️⃣ предпринимательница считает обязательное членство в Палате незаконным
2️⃣ поэтому отказывается платить членские взносы и предлагает назвать это налогом из-за счёта в 200.000 тенге

Представитель Атамекен аппелировал к закону и международной практике, но получалось это не очень складно, поэтому я не поленился и посмотрел опыт Германии в этом вопросе.

Давайте посмотрим, как же всё-таки это реализовано у них 👇🏻👇🏻👇🏻

Обязательное членство всех предпринимателей и компаний по закону в Германии.

✅ ДА, согласно закона, все должны быть членами Палаты Коммерции и Индустрии (аббревиатура IHK).

Так что представитель Атамекена таки был прав, ссылаясь на мировую практику.

Членские взносы в Германии

✅ Обязательны для всех, но если у нас мелкие предприниматели не обязаны платить (насколько я понял), то в Германии членские взносы платят все поголовно.

❌ НО разница в том, что градация там другая.

1. Малые компании с выручкой от 5.200 до 25.000 Евро в год, по нашему от 2.255.000 до 10.845.000 тенге - платят 20 Евро в год, т.е 8.700 тенге

2. Малые компании с выручкой более 25.000 Евро в год, по нашему от 10.845.000 тенге - платят 40 Евро в год, т.е 17.400 тенге

3. Частные компании или зарегистрированные фонды платят по 90 Евро, т.е 39.000 тенге

4. Зарегистрированные компании, даже с убытком или выручкой менее 38.000 Евро в год - платят 200 Евро в год, т.е 86.700 тенге

5. Зарегистрированные компании с выручкой выше 38.000 Евро в год, по нашему 16.500.000 тенге - платят 360 Евро в год, т.е 156.000 тенге

6. Крупные предприятия 10.000 Евро в год, около 4.300.000 тенге

ВЫВОД

По сути в Казахстане используется старый советский принцип - за всё должны платить средние и крупные компании, а так как таковых мало, то счета получаются высокими.

Таким образом, предприниматель средней руки в Казахстане должен платить минимум 200.000 тенге (https://atameken.kz/ru/pages/894-ochv-za-2019-god), в то время как такой же немецкий предприниматель платит всего лишь 17.400 тенге.

Разница более, чем в 10 раз... (кто знает немецкий, плз поправьте названия категорий, так как в тексте идёт английский язык)

Напишите в комментариях внизу, что думаете 👇🏻👇🏻👇🏻

https://www.frankfurt-main.ihk.de/english/about_us/membership/

Выбираем только надёжные бизнесы!

Подготовительные работы по запуску платформы iKapitalist для краудинвестиций идут полным ходом.

Идёт тесное общение с компаниями, которые будут вам очень интересны на предмет инвестиций.

Если у вас действующий и растущий бизнес, которому необходимо финансирование для роста, или вы знаете основателя, то напишите в комментариях ниже. 👇🏻👇🏻👇🏻

А пока почитайте, куда люди вынуждены инвестировать в отсутствие качественных альтернатив и что происходит с их вкладами, когда инвестиции делаются наобум.

https://www.zakon.kz/4981367-krupnuyu-finansovuyu-piramidu.html

WeWork истерия

В июле, когда был в Лондоне, проходя в Сити мимо одного из зданий, заметил офис WeWork и обязательно решил зайти.

Очень много слышал, очень много видел видео, но когда там побывал, то был вообще в приятном шоке.

WeWork всегда занимает по несколько этажей в самых престижных районах деловых столиц мира, и это очень удобно!

Те, кто не знает, что это - поясню. WeWork - это ко-воркинг офисы для среднего и малого бизнеса, но не open space, где все сидят вместе, а у каждого есть свой небольшой кабинет.

Скажу больше, в общих зонах есть спальные капсулы, тенисные столы, круто оборудованные залы для встреч, компьютерные игры и бесплатное пиво!

В основном офисы для 2-4 человек, но есть и офисы для 10-20 сотрудников. Атмосфера не супер деловая (мы были единственными людьми в костюмах и галстуках), но и не расслабленная как в некоторых ко-воркингах, которые я видел ранее. (см.видео)

История компании
WeWork создали в 2010 году и с тех пор привлекли 13,4 млрд.долларов США в капитал как частную компанию... Основную часть денег инвестировал SoftBank, в новый фонд которого инвестировал один из государственных институтов Казахстана.

Насколько я понял, второй фонд, куда инвестировал Казахстан не владеет долями в WeWork и я расскажу почему радуюсь этому.

Финансы
Компания растёт феноменальными темпами, и финансы за последние 3 года выглядят примерно так:
2016 - выручка 436 млн.долларов, убытки 429 млн.долларов
2017 - выручка 886 млн.долларов, убытки 890 млн.долларов
2018 - выручка 1,8 млрд.долларов, убытки 1,6 млрд.долларов
2019 (6 месяцев) - выручка 1,5 млрд.долларов, убытки 690 млн.долларов

Почему меня это напрягает?
Меня напрягает не только то, что компания растёт, но не зарабатывает, но здесь проблема даже в другом.

Я верю в то, что основатель должен зарабатывать вместе со своими инвесторами, но ситуация такова, что основатель компании Адам Ньюман, гражданин Израиля набрал кредитов от своей же компании WeWork под ставку менее 1% годовых в течение нескольких лет:
2013 - 2016 - 30 млн.долларов под 0.2% годовых на 3 года
2016 - 7 млн.долларов под 0.64% годовых на 3 года
2019 - 362 млн.долларов
2019 - 380 млн.долларов из кредитной линии на 500 млн.долларов

Кстати, все кредиты он уже погасил акциями своей компании, стоимость которых постоянно росла за счёт роста капитализации с 97 млн.долларов в 2010 году до 47 млрд.долларов в январе 2019.

Таким образом ещё задолго до IPO компании, основатель получил почти 780 млн.долларов, в то время как инвесторы не получили ни копейки....

Аналогия
То же самое происходило с Uber, те же бешеные темпы роста и такая же оценка бизнеса, а после IPO цена акции продолжает стабильно падать, ведь рынок не обманешь - в какой-то момент всё равно приходит время платить дивиденды.

Но это уже не проблема основателя WeWork, ведь он уже неплохо заработал на кредитах....

IPO уже скоро...
Всем обещают, что IPO пройдёт уже в ближайший месяц, когда существующие инвесторы постараются слить свои акции уже розничным инвесторам по более высокой цене за компанию, которая растёт по принципу пирамиды уже несколько лет.

У нас кстати классно развиваются ко-воркинги, что думаете о новых форматах, пишем сюда 👇🏻👇🏻👇🏻

Песочница в МФЦА

На первый взгляд странное название и я тоже не понимал зачем нужно это подразделение.

На самом деле суть вот в чём, Финансовый Центр Астаны разработал регулирование сразу в соответствии с Английским правом, где всё на английском языке и необходимо соответствовать огромному количеству требований.

Так вот, в МФЦА понимают, что для большинства компаний разработать все документы сразу крайне сложно, поэтому и ввели так называемую Песочницу, где вы можете получить послабления и отсрочки по внедрению определённых процедур и правил МФЦА.

Я сам потратил уйму времени, читая все документы и вижу, что требования достаточно высокие, но 2-х летний период внедрения в принципе реалистичен.

Так что буду держать вас в курсе по получению нашей лицензии.

Если вам интересно узнать больше, то Жанибек - это менеджер, с которым работаем мы. Обращайтесь, он всё вам грамотно разъяснит.

Публикую его контактные данные (с его согласия), телефон +77172647260, fintechlab@afsa.kz

А вдогонку краткое видео о "Песочнице"

Общие комменты сюда 👇🏻👇🏻👇🏻

https://youtu.be/qyTqNjgwOas

Рынок прямых инвестиций в Казахстане

Я уже кратко описывал ситуацию по фондам прямых инвестиций на канале, теперь Kazyna Capital Management привлёкли KPMG для подготовки отчёта о ситуации на рынке.

Ваш покорный слуга также внёс свой посильный вклад, поделившись своим мнением по рынку.

Отчёт в приложении☝🏻

Комментарии/мнения
👇🏻👇🏻👇🏻

Ставка по микрокредитам может снизиться до 30% в 2020 году - к чему это может привести?

Готовится проект Постановления правления Национального банка Республики Казахстан «Об установлении предельного значения вознаграждения по договору о предоставлении микрокредита».

«Проект устанавливает предельное значение вознаграждения по договору о предоставлении микрокредита, заключенному с физическим лицом, в размере 30% от суммы микрокредита на весь срок действия договора о предоставлении микрокредита».

Предполагается введение в действие 1 января 2020 года.

Сейчас она составляет 56%, таким образом доходность финансовых организаций будет снижена, что повлияет на их прибыльность, а значит серьёзное сокращение фин.сектора.

Поэтому, возможно для баланса доходности будет снижена и ставка рефинансирования, тогда денег в экономике станет больше, что может подстегнуть дальнейший рост.

Давайте подождём и посмотрим.

@ikapitalist

Участие в капитале - как это делать в МФЦА?

Последнее время изучал законодательство по части краудинвестиций, которое в Казахстане теперь можно реализовывать в двух формах: Займы и Инвестиции в капитал.

Если же по займам всё более или менее понятно, хотя бумажной волокиты и регуляторных требований хватает, то по части инвестиций в капитал вопросов появляется ещё больше.

Особенно по тому как же всё-таки инвестировать в капитал.

С одной стороны, всё сделано максимально гибко, что на самом деле радует, так как можно прописывать описания своих инструментов так как вы захотите.

С другой стороны, так как нет вообще никакой стандартизации, то появляются значительные искажения по инструментарию, когда инвестор пытается использовать все возможные инструменты защиты и доходности для себя, придумывая не существующий в мире инструмент.

К примеру, стандартное мезанинное финансирование предполагает, что инвестор предоставляет займ и получает регулярные процентные выплаты, НО при этом не владеет долей в бизнесе.

Если же инвестор захочет конвертировать свой займ в долю, то такая возможность есть и реализуется путём конвертации тела займа в акций по новой оценке с определённым дисконтом.

Плюсов много, во первых компании не придётся выплачивать тело займа, так как он из долгового инструмента превратился в акционерный.

Одновременно с этим, этот инструмент снижает риски инвестора, и одновременно даёт возможность получить апсайд, т.е прибыль свыше той ежегодной ставки, которая оплачивается согласно договору мезанинного займа.

Но в реальной жизни невозможно получить и высокие процентные выплаты + долю бесплатно + деньги обратно, так как это уже не мезанин, а какой-то гибридный инструмент, которого в природе нет ибо он на корню уничтожает стимулы для основателей компании зарабатывать больше.

Так что было бы всё-таки неплохо ввести хотя бы минимальный стандартизированный инструментарий, что позволило бы значительно ускорять закрытие сделок, так как стандартизация инструментария одновременно бы стандартизировала бы условия по типу условий SAFE, которые неформально приняты в Силиконовой Долине.

Если же этого не сделать, то принимая во внимание возрастающий интерес к МФЦА через несколько лет мы можем столкнуться с тем, что время, затрачиваемое судом МФЦА на рассмотрение дел значительно возрастёт, так как каждая сделка со своим уникальным инструментарием будет сильно отличаться друг от друга.

Это увеличит время работы юристов, и соответственно средние размеры затрат, необходимые на юридические оформления как сделок так и разбирательств.

Таким образом, чем быстрее начнётся стандартизация, тем эффективнее будет функционировать как МФЦА и больше компаний будут стремиться работать в этой юрисдикции.

Подборка самых лучших и интересных казахстанских каналов об экономике, инвестициях и бизнесе.

@atamekenbusiness — первый казахстанский канал, для тех, кто интересуется политикой и экономикой, кому важно быть в курсе ключевых событий страны и мира. Это канал о бизнесе, формирующий деловое поколение.

@investordiary — Канал о финансах, инвестициях и бизнесе, где парень из Алматы пишет о своем опыте и полученных знаниях.
Учитесь на чужом опыте!

@tengenomika — канал для тех, кто хочет знать, что происходит и будет происходить с курсом тенге, откуда, как и куда идет экономика Казахстана, и как с этим жить нам с Вами — обычным гражданам страны.

@risktakerskz — канал для тех кто увлекается экономикой, банками или просто хочет знать мнение профессиональных рисковиков. Авторы делятся своими прогнозами и секретами нац. холдингов.

@financekaz — утро начинается здесь. Все самые свежие новости из мира финансов с доставкой в ваш телеграмм.

@finmentorkz — образовательный проект по финансовой грамотности, где узнаете про классические финансовые инструменты для сбережения и инвестиции.

Навеяно недавним постом о WeWork (🔙ссылка здесь)

SoftBank как основной инвестор в WeWork советует отложить IPO, которое планировалось на сентябрь.

Последняя оценка в 47 млрд.долларов упала в 3 раза, т.е до отметки в 15 млрд.долларов, что приведёт к списанию 4 млрд.долларов инвестиций для SoftBank (владеет почти 30%) и 5 млрд.долларов потерь для Vision Фонда (🔙ссылка здесь) , про который я писал ранее.

Теперь в случае приостановки IPO компании придётся найти 7 млрд.долларов, чтобы финансировать свою убыточную деятельность в течение 4 лет, если же в 2022 году всё-таки будет кризис, то необходимо будет около 9.8 млрд.долларов.

Так что на рынке скоро появятся разные предложения об инвестициях в компанию уже для частных инвесторов, будьте осторожны - токсичная компания.