✔️ASML 실적 발표 컨퍼런스콜 내용

오늘은 ASML의 실적발표가 있었죠. 숫자는 이미 많은 분들이 정리해주셨고, 저는 Conference Call 에서 개인적으로 의미 있었던 부분을 오려봤습니다.

On the end markets we see some first reports coming in that some end markets seem to be bottoming out. Which is good. But it means that our customers are still dealing with relatively high inventories.

고객들의 상황이 바닥을 지나고 있다. 하지만 이는 높은 재고 수준의 해소를 의미한다.

So, our Public Chinese customers say: We are happy to take the machines that others don’t want. Because their fabs are ready.

동사의 중국 고객은 다른 고객들이 DUV를 가져가지 못하는 상황에 매우 기뻐하고 있다. 그들의 팹은 투자 준비가 되어있기 때문이다.

On EUV, we see some, like we said before, some shifts in demand in terms of timing. Largely driven by fab readiness. Fabs are not ready yet, so we will ship the tools later. That means that the original quoted growth number of 40% for EUV revenue this year will go down to about 25%.

EUV만 놓고보면, 고객 팹의 상황에 따라 타이밍의 이슈가 있다. 고객 팹들은 준비되지 않았고 그래서 올해 EUV의 성장률은 40%가 아닌 25% 수준일 것이다.

요약해보면, 이번 호실적은 북미와 아시아 고객들이 투자를 미루면서 오히려 중국 반도체 업체들이 물량을 많이가져갔기 때문입니다. TSMC는 상반기에 있었던 루머처럼 투자 집행이 지연되고 있는 모양입니다. 이는 조만간 TSMC 실적발표에서 자세히 파악될 것입니다.

1) 중국의 후속투자가 많을 수 있다
2) 대만의 선단공정에 대한 투자는 지연되는 듯 하다

정도의 아이디어를 가져가보면서 실적시즌을 지켜보겠습니다.

🖤경동나비엔[009450] - 친환경 제품으로 북미 공략 본격화

IRA와 관련하여 EV와 신재생 에너지만 주목받았으나 세부 항목을 보면 주거효율성 개선과 에너지 개선에 단기적으로는 21% 장기적으로도 13%가 배정되어 있음을 알 수 있다. 동사는 콘덴싱 기술을 바탕으로 주력인 온수기 라인업이 친환경제품으로 인정받아 Rebate를 지급받고 있다. 지금까지 쌓은 레퍼런스로 북미 지역에서 Q는 5배가 많고 P는 2배가 높은 HVAC 제품을 성공시킨다면?


▶️북미 수출 국가대표
- ‘22년 매출액 1.16조 중에서 70%가 수출, 그 중에서 북미가 90%
- 순간 콘덴싱 온수기를 출시하며 100만대 규모의 새로운 카테고리 생성
- 올해 말 온수기 대비 ASP가 2배 높고 북미만 500만대 규모의 HVAC 신제품 출시하여 북미 본격 공략 시작
- 현재 북미는 신규 주택 수요가 높아 시장 진입 최적기

▶️높아진 보조금 & 낮아진 원가
- Energy Star는 올해 보조금 기준을 완화하고 지원상한을 높여 가정용 온수기 기준 Max $1,000까지 보조금 지원
- ‘21년 이후 영업이익률을 악화시켰던 원재료 가격과 SCFI가 하향안정화되며 ‘23년 1분기에 13.3% 영업이익률 기록
- 현재 200만대 수준의 캐파는 ‘26년까지 439만대까지 늘릴 계획

▶️북미 매출 증가는 이제 시작
- ‘22년 매출액 11,609 억원 영업이익 598 억원
- ‘21년 코로나로 인해 폭등한 운임과 원재료 가격으로 인해 영업이익률 5.1%까지 하락
- 판가는 상승한 반면 원가와 운임이 현재 수준으로 유지된다면 올해 연간으로 높은 영업이익률 회복 전망
- 올해 말 글로벌 320조 규모의 HVAC 시장에 진출하여 내년에 매출 규모는 한단계 업그레이드될 것


자료: https://drive.google.com/file/d/1QJIp4aox4zratnmvfEbYvLyv6X3nJshf/view?usp=drive_link
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✔️ 바이든 행정부, 가정용 온수기에 대한 새로운 효율성 기준 적용 제안

- 오바마가 2010년에 관련 정책 정립한 후 13년만에 처음 나온 정책이며, 바이든 행정부에서 가전제품 관련해서 나온 법안 중 가장 큰 규제. 통과될 경우 29년부터 온수기 업체들은 새로운 효율성 기준에 부합하는 온수기 제품만 판매 가능.

- 새로운 기준에 따르면 저장식 전기온수기는 히트펌프를 사용해야하고, 순간식 가스온수기는 콘덴싱 기술을 사용해야함. 이를 통해 30년간 이산화탄소 5.01억 meter ton 감축.

- 현재 미국 온수기 시장은 총 1,200만 대 규모 = 저장식 전기온수기 600만대 + 순간식 가스온수기 200만대(이 중 콘덴싱이 100만대) + 저탕식 가스온수기 400만 대

- 저장식은 물을 저장해두고 쓰는 방식으로 효율성이 떨어져, 기존에도 보다 효율성이 높은 순간식, 그 중에서도 콘덴싱 온수기로 전환 진행 중. 한국의 경동나비엔이 북미 콘덴싱 온수기 시장 점유율 40%로 1위.

https://nypost.com/2023/07/23/biden-administration-proposes-clamp-down-on-home-water-heaters/amp/