📈 Да будет порядок: заношу все портфели в Интелинвест

Наконец-то 😎 собрался с силами и оплатил аккаунт в Интелинвесте. Дороговато, конечно (хотя, это кому как), но решился на этот шаг в связи с несколькими задачами и идеями. Интелинвест — инструмент для контроля и аналитики инвестиций в одном месте. Можно заносить сделки, считать доходность, сравниваться с индексами, создавать любые портфели, создавать портфели с портфелями — любой кипиш за ваши деньги.

Впрочем, меня всегда тормозила не столько цена подписки, сколько то, что не все йогурты одинаково полезны. Например, мой йогурт (читай брокер) не отдаёт данные по API, что в 21 веке не считается комильфо. В общем, цели у меня такие: собрать портфели, посмотреть статистику, поэкспериментировать. Обо всём по порядку.

1️⃣ Хочу там собрать всю статистику и аналитику по всем своим портфелям и активам. Здесь есть несколько подводных камней

· По API тянутся не все брокеры. Тинькофф, например, ок, Альфа вообще не ок. Из Альфы надо выгружать эксельки и загружать в Интел. ВТБ тоже. Джет только вручную, кажется. Депозиты тоже.
· Из-за переноса ИИС и БС из ВТБ в Альфу вспомнить/выгрузить/загрузить старые данные проблематично, тут нужно много времени, конечно, чтобы всё добить.

В общем, придётся потратить приличное количество времени на все переносы. С Джетом, собственно, самое печальное, но и простое с другой стороны. Можно как и с депозитом раз в месяц обновлять данные вручную.

В связи с применением бубна нужно искать костыли и что-то тюнить вручную, поэтому статистика не будет до конца верной. Ну и какие-то подводные камни ещё всплывут. Тот же вычет, например, надо правильно учесть, но я до него даже не добрался пока.

2️⃣ Хочу там же вести экспериментальные портфели

· Например, там уже лежит обезьяний портфель.
· Есть идея сделать эксперимент «Обезьяна против человека» — сравнение случайного выбора с самыми популярными у инвесторов бумагами.
· Есть идея посмотреть на длинном горизонте, стоит ли покупать акции лузеров — компаний, у которых в моменте дела идут плохо. А сравнивать их с успешным успехом — теми, кто тащит рынок вверх.
· Множество других, которые я ещё не придумал.

Для всего этого нужно много портфелей, поэтому бесплатными инструментами не обойтись. Если пункт 2 можно реализовать несколькими аккаунтами с бесплатным пробным периодом, то пункт 1 нельзя. С подпиской — всё ∞.

#инвестиции

Свежие облигации: ТГК-14 на размещении

Безумству храбрых поём мы песню. Пока все ждут повышения ключевой ставки ЦБ, ТГК-14 пытается заскочить в последний вагон уходящего поезда. В апреле этого года был первый выпуск с очень интересным купоном, теперь выходит новый, условия не менее интересные

Объём выпуска — 1 млрд, доходность ожидается 14,2–14,75% (купон по прошлому выпуску был 14%), срок 4 года, без оферты, без амортизации. Купоны четырежды в год. Рейтинг BBB+ от Эксперт РА (апрель 2023).

ТГК-14 — региональная энергетическая компания, осуществляющая производство электрической и тепловой энергии, а также распределение тепла в Республике Бурятия и в Забайкальском крае. Компании принадлежит 7 ТЭЦ и 2 энергетических комплекса с установленной электрической мощностью 650 МВт и установленной тепловой мощностью 3 125 Гкал/ч. Тикер: 🔋🥵 Сайт: https://www.tgk-14.com

Выпуск: ТГК-14 001Р-02
Объём: 1 млрд
Начало размещения: 1 августа 2023 (сбор заявок до 27 июля)
Срок: 4 года
Купонная доходность: 14,2–14,75%
Выплаты: 4 раза в год
Оферта: нет
Амортизация: нет

Почему ТГК-14? У них там ещё тепло- и электростанции не развалились?

Хороший вопрос, именно так оно и есть, но лишь на 50% износ! 😏 Для инвест-хардкора есть презентация за год на 257 слайдов. Из неё (хотя лучше смотреть на финансовый отчёт, так что, скорее, из него) мы знаем, что у ТГК-14 очень большой долг и очень небольшая прибыль (при опять же большой выручке).

📊 Также важно то, что у компании большой объём краткосрочных долгов, поэтому вторым выпуском облигаций она скорее всего не ограничится. Первый выпуск был на 3,5 млрд, новый — на 1 млрд, краткосрочный долг — 7,4 млрд, прибыль за 2022 год — 0,56 млрд. Долгосрочный был 1,6 млрд, апрельский выпуск облигаций и нынешний ребалансируют распределение на достаточно комфортное.

📈 Если смотреть на показатель Долг / EBITDA, то он на конец 2022 года был 3,7 против 2,5 годом ранее. При низкой маржинальности и учёте, что текущий владелец купил компанию в долг, вопросиков много. Но по данным Эксперт РА в 2023 году компания ожидает значительный рост поступлений от подключений к тепловым сетям в связи с реализацией крупных девелоперских проектов на территории Читы и Улан-Удэ. В результате этого, по их расчётам, показатель Долг / EBITDA с учётом новых присоединений, но за вычетом затрат на присоединение, по итогам 2023 года может опуститься до уровня 2,2х. Нужно только, как говорится, потерпеть. Стоит также отметить, что компания является поручителем по долгу, и её средства идут на погашение этого долга, что логично.

📉 Если не смотреть на смену руководства (в долг) и планы по развитию бизнеса, то отчёт за 2022 год действительно выглядит довольно слабым. При выручке в 14+ млрд операционная прибыль чуть менее 1 млрд, а чистая прибыль 0,56 млрд.

💡 В чём идея? В том, что за 2022 годом наступил 2023, а далее и 2024 с новыми приобретениями, когда ситуация должна решиться в пользу компании. По МСФО у ТГК-14 активы на декабрь 2022 составляли 13,4 млрд, капитал — 4,4 млрд. Выручка по итогам 2022 года составила 14,4 млрд руб., чистая прибыль – 0,56 млрд. Будет рост прибыли, по итогам 2023 года, полагаю, мы этого ещё не заметим, а в 2024 году должны увидеть сильный отчёт. Но это не точно. Кстати, есть же ещё акции TGKN. Там ракета х4, туземун и успешный успех. Но там дивиденды были объявлены, хотя никакие дивиденды такие иксы не делают. Есть ощущение, что дивиденды выводятся для оплаты по долгу, в который частично была куплена компания.

Считаю, что облигации здесь менее рискованные, чем акции, которые уже сильно подорожали, есть хорошая доходность и довольно длинный срок — 4 года. Рынок позитивно смотрит на компанию, который, тем не менее, необходимо решать множество задач. ⛹️‍♂️ Планирую участвовать в размещении, правда на небольшую сумму, поскольку приоритет сейчас на другой актив (РД).

#облигации #инвестиции

⏳ Пора? Пора! Ещё как пора!

Десять месяцев Эльвира Сахипзадовна мариновала ключевую ставку ЦБ на уровне 7,5% для дальнейших экономических свершений. Достаточно хорошо настоялась?

🔹 Из всех утюгов уже говоят, что надо поднимать. Повышение ключевой ставки на заседании совета директоров ЦБ — единственный сценарий, которого ждут все 13 опрошенных Forbes экономистов и аналитиков.

🔹 Статистика роста цен показывает, что последние два месяца инфляция находится выше цели Банка России (4%) и ускоряется.

🔹 Показатели деловой активности говорят о том, что экономика или близка к перегреву, или уже перегрета. Об этом говорит и растущий дефицит на рынке труда, и рост розничных портфелей банков темпами в 15-22% в пересчете на год.

🔹 Динамика цен стала превышать внутригодовую траекторию роста в 4%. С учетом временного лага в три-шесть кварталов, после которого решения по ставке в полной мере начинают влиять на рост цен, меры для замедления инфляции к концу 2023 года надо принимать до разгона инфляции — иначе потребуется еще более жесткая монетарная политика.

🔹 Значительный бюджетный и кредитный импульсы улучшили потребительские настроения и стимулировали спрос. Предложение, несмотря на восстановление импорта, напротив, все больше отстает от спроса из-за дефицита трудовых ресурсов и производственных мощностей, сложные технологические проекты становятся менее эффективными и более дорогими.

🔹 Нужно учитывать ослабление национальной валюты как еще один проинфляционный фактор, несмотря на то что таргетирование рубля не является приоритетом регулятора. Дополнительным проинфляционным фактором является ослабление курса рубля — с прошлого заседания Банка России рубль ослаб на 10%.

Осталось, понять, поднимут ли ставку или повысят, да ещё и какая будет новая. Го опрос!

📊 В традиционном опросе предлагаю разобраться, поднимет Набиуллина ставку, повысит её или увеличит? 💬 В комментариях пишите, какую ожидаете.

🤦‍♂️ Не айс. Делюсь опытом инвестиций в краудлендинг Jetlend

😒 В сентябре прошлого года решил попробовать Джетленд. 10 месяцев прошло, показывает доходность 35%, но… на самом деле нет. Пополнял его с сентября по декабрь 2022 года, суммарно пополнил на 35 000 рублей, что для тестирования, считаю, хватит, поскольку диверсификация по активам получилась достаточная.

Что сейчас показывает Джетленд? 👀

Пополнения: 35 000 рублей
Баланс: 39 167 рублей
Прибыль: 4 873 рубля (с учётом +590 рублей бонусов, то есть, без них скромнее — 4 283 рубля)
❗️Реальный плюс (баланс - пополнения): 4 167 - 590 = 3 577 рублей
Доходность (на экране): 35,17% (ШТОООО????) 🤯

Вообще, смотришь когда на эти 35% (по ссылке со скринами), кажется, что очень круто. Даёшь в долг под 15–20%, а доходность получается 35%. Это же деньги, которые валяются под ногами, нужно просто нагнуться и взять их. Но кажется, что нагибают тут как раз всех инвесторов, потому что даже невооружённым взглядом видно, что с цифрами что-то не то. Не, когда он мне показывал 18%, я лишь подозревал что-то неладное, но 35% — это уже откровенное издевательство.

Я веду статистику по месяцам, поэтому легко собрал данные и закинул в Интелинвест все данные о пополнениях и росте портфеля. Данные на 1 июля, так что отличаются от того, что сейчас в Джете.

Пополнения: 35 000 рублей
Баланс: 39 067 рублей
Прибыль: 4 067 рублей (11,62%)
Доходность: 12,94%
❗️И это я ещё посчитал бонус доходом, а не пополнением! Но с учётом уплаченных налогов.

На самом деле, я до последнего момента надеялся, что там в районе 15–16%. Ведь даже в другом разделе ЛК была указана доходность в районе 18,2% (19,4% минус 1,2% на дефолты). Но не 13%, конечно же. То есть, даже мой пессимистичный прогноз в итоге оказался оптимистичным.

Причин я вижу несколько:
· скрывает дефолты из портфеля и не показывает в явном виде потери
· показывает в %% займов стоимость займа для заёмщика, но фактически как-то там всё по-хитрому пересчитывается, что получается реальный процент ниже
· деньги долго морозятся перед выдачей займа
· просто дурят доверчивых людей и платят по реферальной программе, чтобы привлекать их ещё больше
· возможно, из-за неравномерности выплат доходность будет выше, так как вариантов выплат по займам у заёмщиков, как я понимаю, может быть несколько, и длинные теоретически могут давать доходность в конце срока (но это не точно)

Портфель у меня диверсифицирован, я словил ровно столько дефолтов, сколько в среднем по больнице, столько же ещё словлю, вероятно, что доходность снизится. Перекос в сторону низкого рейтинга и большей доходности присутствует.

Я не хочу сказать, что 13% мало, это всё равно хорошая доходность при ключевой ставке 7,5% (она как раз всё время моего присутствия на Джете такая, хотят тут опять же стоит вспомнить, что посчитана эта доходность с учётом бонуса от платформы). Только вот она ниже, чем в ВДО, где риски, на мой взгляд, ниже. Портфель ВДО, который я пополнил примерно на ту же сумму, начав составлять портфель в то же время, дал доходность по данным Интелинвеста 18,36%. Впрочем, тут доходность всё же завышенная, потому что апсайд по бондам неплохой на данный момент, такая доходность получается скорее при покупке ВДО и продаже их до погашения с премией. Стоит понимать, что облигации — более сложный инструмент, чем займы. Но даже в руках новичка может оказаться достаточно сильно эффективнее, чем краудлендинг.

И ещё. Сложность с выводом денег. То есть, я не могу сегодня вывести всю сумму. Мне придётся либо продавать займы на вторичном рынке, либо ждать до погашения. Мой друг Евгений a.k.a. Чердак с дивидендами таким образом полгода выводит оттуда деньги, и до сих пор все не вывел. Так что отключил автоинвестирование, выставляю на вторичный рынок все займы, вывожу оттуда деньги. Надеюсь, хотя бы через год их увижу.

Выводы. Джетленд — классная, доходная история. По их цифрам. На деле же — весьма сомнительный инвестиционный аттракцион с рисованной статистикой и сложностями с выводом денег.

#инвестиции

💯 Ключевая ставка ЦБ изменилась впервые за 10 месяцев. 7,5% → 8,5%. Что это значит?

Итак, прогноз сбылся, живём до следующего заседания ЦБ в сентябре с новой ставкой. Как и на ком это всё отразится?

📌 Облигации

Текущие выпуски от повышения ставки дешевеют, чем они длиннее, тем сильнее. Но повышение ставки уже было заложено в цены ранее, так что в моменте уже изменений не ожидается.

Новые выпуски придётся размещать под более высокие проценты. Это хорошо для инвесторов, которые покупают облигации. Не очень хорошо для бизнеса, поскольку деньги для них становятся дороже. Посмотрим, кто не успел до повышения. Первый клиент — Глобал Факторинг Нетворк Рус.

📌 Акции

В целом, тут скорее нехорошо, чем хорошо. Бизнесу сложнее развиваться, поскольку придётся привлекать более дорогие деньги. Сильнее скажется на тех, кто сильнее закредитован. Также стоит помнить, что высокая ставка смещает фокус инвесторов с акций на депозиты и облигации, так что приток капитала на рынок акций снизится. Нужно искать бенефициаров повышения ставки. Кто приходит в голову? Банки, которые могут больше зарабатывать на кредитах. Но сейчас ситуация может быть такой, что весь индекс продолжит рост, поскольку на нём всё ещё подавляющие объёмы делают физлица. В случае отрицательного роста это хорошо для долгосрочных инвесторов, можно купить любимые акции дешевле. Если индекс пойдёт к 3000, тоже все будут довольны, ведь это будет вечный двигатель роста и туземун.

📌 Рубль

Чем выше ставка, тем недоступнее становится валюта, что ведёт к её удорожанию. Но это же рубль, поэтому с ним что угодно может случиться. В базовом сценарии должен дорожать. Доллар по 80? Эксперты считают, что скорее по 85.

Если говорить про цены, то они всегда повышались и будут повышаться. Тут можно говорить много умных слов про инфляцию, денежно-кредитную политику ЦБ, целевые значения. Да, на какое-то время рост цен ослабеет.

📌 Депозиты, кредиты

Тут всё максимально прозрачно. Ставки растут и по вкладам, и по кредитам. Любители жить в кредит будут беднеть, любители сберегать будут богатеть. В цифрах, так-то все будут беднеть из-за инфляции.

Что ещё сказать? Это возможность зафиксировать в облигациях большую доходность на ближайшие годы. Будем следить за новыми размещениями, выбирать, что понравится. Инвестировать всё ещё законно, едем дальше.

🏖 Воскресный инвестдайджест

Получил дивиденды от Башнефти и Газпромнефти, а также от АБ7, пополнил портфель в июле на 100 000 и рассказал в традиционном инвестдайджесте о самом важном, что, на мой взгляд, произошло за неделю.

⭐ 100 000

Именно столько пошло на БС в июле, месячный план выполнен, после трат на акции/облигации осталась от суммы половина. Но, как говорится, кушать салатики пока нельзя, это на новый год (а точнее это бюджет на РД).

⭐ Выплата по АБ7

20 июля пришла выплата, то есть, получается от отсечки до получения денег около 3 недель. Квартальные 2 423 на пай были заботливо очищены от налога и получилось 2 108 рублей. Атриум в этом плане прикольней, платит ежемесячно (но меньше, и это минус).

⭐ Дивиденды

Добрались до меня и дивиденды от Газпромнефти и Башнефти. Пришли в один день 21 июля, реестр был 11 июля у БН и 10 июля у ГПН, очень быстро по обоим. Торчит мне денег на данный момент только АФК Система, до конца июля, полагаю, придут оттуда копейки (2,31%). В обозримом дивидендном будущем у меня пока больше ничего не предвидится.

⭐ Новые облигации

На следующей неделе ожидаются ТГК-14 (про них я уже писал) и Глобал Факторинг Нетворк Рус (про него пост выйдет завтра).

⭐ Ключевая ставка 8,5%

Для инвесторов в облигации, считаю, новость отличная. Достаточно подробно писал в посте о том, на что влияет новая ставка. Можно брать новые выпуски на улучшенных условиях, старые — с дисконтом. Впрочем, там по некоторым выпускам уже такие премии, что нужно тщательнее выбирать всё же, быть может, лучше дождаться новых выпусков. Будут ли они? Конечно.

⭐ Собрал всю информацию по всем портфелям в одном месте

Уже писал, что оплатил подписку в Интелинвесте, вот теперь добавил все данные, он посчитал все цифры. Доходность (в пересчёте на годовые) всего составного портфеля вышла 12,57% с момента старта 2 года назад. Составной портфель из ценных бумаг (без депозита) даёт доходность около 16%. Портфель ВДО — 18%. Депозиты — 10,88%.

⭐ Решил грохнуть Джетленд

В том же Интелинвесте посчитал настоящую доходность Джетленда, которая немного отличается от той, которую они показывают. Решил заканчивать эксперимент. Теперь буду 2 года выводить оттуда деньги. Думаю, что в портфель ВДО их постепенно переведу.

#облигации #акции #инвестдайджест

🔆 Свежие облигации: Глобал Факторинг Нетворк Рус на размещении

В декабре прошлого года и в марте этого года ГФН вышел на рынок биржевых облигаций. Те выпуски успешно разместились и дали нехилый апсайд (особенно дебютный). Ещё бы, у второго выпуска купон 16,5%, а у первого вообще 20%. Пришло время третьего, но доходность ещё ниже, купон обещают 14,5–15%.

👉 С таким купоном и с новой ставкой ЦБ 8,5% ждать сильного апсайда не стоит. Одновременно с ГФН проходит также размещение выпуска ТГК-14, про него я писал ранее. Доходность обещают похожую.

Объём выпуска — 150 млн, доходность ожидается 14,5–15%, срок 4 года, без оферты, с амортизацией. Купоны ежемесячно. Рейтинг B+ от Эксперт РА (май 2023).

ГФН — компания, которая предоставляет услуги электронного регрессного факторинга региональным производственным и торговым компаниям из сегмента МСБ преимущественно на территориях Центрального, Уральского и Приволжского ФО. Тикер: 🧮💵 Сайт: https://www.factoring-network.ru

Выпуск: ГлобалФакторинг-БО-03-001
Объём: 150 млн
Начало размещения: 1 августа 2023 (сбор заявок до 27 июля)
Срок: 4 года
Купонная доходность: 14,5–15%
Выплаты: 12 раз в год
Оферта: нет
Амортизация: да

⚡️ Почему ГФН? У них же доля рынка менее 0,1%

Повторим для начала информацию о факторинге, хотя про ГФН я уже писал у себя в канале, но давно. Это финансовый инструмент, позволяющий покупателю покупать товар или услугу с отсрочкой платежа, а продавцу — получать от фактора комплекс услуг, в который входят авансирование выручки, защита от риска неплатежа, сбор платежей в договорные сроки или после их окончания, учёт дебиторской задолженности. Продавец получает деньги до того, как ему заплатит покупатель. Для покупателя же факторинг — это альтернатива кредиту.

Рынок факторинга растёт ежегодно. В настоящее время в обращении 2 выпуска биржевых облигаций компании на 250 млн рублей и 8 выпусков коммерческих облигаций (не торгуются на бирже). Всего облигаций двух типов на 806 млн, с новым будет 956.

📉 ГФН — мелкий игрок на рынке факторинга, находится на 21 месте (был на 27), а его портфель — всего 947 млн (был 902 млн), по этому показателю ГФН на 22 месте.

📊 За квартал ГФН улучшил свои показатели и увеличил портфель. При этом портфель всё равно небольшой. Однако крепкий, а рентабельность компании на высоком уровне, показатель рентабельности — 18%. Новые деньги нужны под расширение факторингового портфеля. Риски тут большие. Достаточно банкротства одного крупного клиента, чтобы у бизнеса начались проблемы. У ГФН слабая достаточность капитала. Коэффициент автономии компании, скорректированный на квазирезервы, всего лишь в районе 8,5%.

📊 Задолженность по платежам 1,7% (эксперты отмечают, что это очень низкий показатель). Бизнес идёт в сторону диверсификации, сейчас доля крупнейшего клиента 12,5% (а годом ранее была 45%). Объём факторингового портфеля 947 млн, активы — 1,19 млрд, чистая прибыль за 2022 год – 16,4 млн руб, за первый квартал 2023 года — 4,19 млн (в 4 раза больше, чем за 1 квартал 2022 года, но не стоит ждать в этом году х4 за весь год).

📈 Растёт выручка, чистая прибыль небольшая, но стабильная, компания развивается. Доля портфеля, профинансированного за счет чистого долга, 94%. Показатель Чистый долга / EBIT очень большой — 9 (31 декабря 2022). Показатель покрытия процентных платежей EBIT 1,7. 74% долгов — долгосрочные. Компании необходимо увеличивать собственный капитал, чтобы снижать риски. 100 млн собственного капитала, B+, Чистый долг / EBIT = 9 — это тянет на купон в 16%+, а не на 14,5%. Впрочем, если посмотреть, что даёт более 15%, то там выбор тоже среди настоящих алмазов.

Я в любом случае участвую в этом размещении. 💼 Поскольку на ИИС пришли дивиденды и купоны, которые нужно реинвестировать, они пойдут на этот выпуск. На БС в планах покупка РД, так что увеличивать позицию не буду. Предыдущий выпуск также есть, судя по его апсайду, даже в новом и даже по новой ставку он будет, хоть уже и не такой сильный. Выпуск крайне небольшой, спрос точно будет на весь объём.

#облигации #инвестиции

🏠 Инвестиции в недвижимость: ЗПИФ Альфа Арендный поток 1 & 2

Продолжаю смотреть на инвестиции в бумажную недвижимость. На очереди Арендный поток 1 и Арендный поток 2 от Альфы.

🅰️ Альфа АП1
· ISIN: RU000A101HY7
· Из чего состоит: 6 помещений, которые сдаются Пятёрочке
· Комиссия: 2,3% СЧА
· Стоимость пая по СЧА: 310 686 рублей
· Стоимость пая на бирже: около 272 000 рублей
· Выплаты по последним кварталам: 5 825,00; 5 973,17; 6 000,84; 6 000,01
· За 4 последних квартала: 23 799 рублей
· Доходность за год: 8,75%
· Доходность относительно СЧА за год: 7,67%

🅰️ Альфа АП2
· ISIN: RU000A101YY2
· Из чего состоит: 3 помещения, которые сдаются Пятёрочке и Перекрёстку
· Комиссия: 2,3% СЧА
· Стоимость пая по СЧА: 293 815 рублей
· Стоимость пая на бирже: около 248 000 рублей
· Выплаты по последним кварталам: 4 800, 5 000, 5 000, 5 000
· За 4 последних квартала: 19 800 рублей
· Доходность за год: 7,98%
· Доходность относительно СЧА за год: 6,73%

🟡 Сравнение с ВТБ РД и Сбер АБ7

🔸Другой состав
У Альфы супермаркеты. В АБ7 только склады, а в РД микс из двух СК и одного БЦ.

🔸Аффилированность
Альфа сдаёт помещения X5. 47,86% X5 принадлежат Альфа-Групп через компанию CTF Holdings, которая полностью принадлежит Альфе. Не исключаю, что в помещениях АБ7 тоже часть площадей сдаётся своим, например, у складов Сбермегамаркета адреса похожи на адреса складов из АБ7. В РД входит БЦ, в котором сидит ВК, а также 2 склада, построенные ПНК, в которых сидят логистические компании (Деловые линии, Марвел и Градиент).

🔸Комиссии
У Альфы они самые большие, кажется. 1,8% за управление + 0,5% на разные расходы от СЧА. У РД и АБ7 они тоже высокие, но чуть ниже — около 2%. Доходность по СЧА у Альфы и так самая низкая, о чём дисконт на Мосбирже как бы и намекает. А тут ещё и максимальные комиссии.

🔸Доходность
За 4 квартала доходность (по ценам на бирже) у АБ7 вышла 9%, а у РД — 9,3%. У АП1 — 8,75%, у АП2 — 8%. Будущую доходность прогнозировать не берусь, в деньгах она должна расти у всех без исключения на дистанции. А может и не расти.

🤔 Брать или не брать?

Если смотреть на доходность по СЧА, то АП1 и АП2 позади планеты всей. Низкая доходность и высокие комиссии за управления делают фонды неконкурентоспособными. Но я даже выскажу непопулярное у некоторых инвесторов мнение. Мне по барабану, какие комиссии, если итоговая доходность выше. Частично проблема комиссий решается самим рынком. Все фонды от всех трёх УК (Сбер, ВТБ и Альфа) торгуются на бирже с дисконтом, поскольку рынок расставляет всё на свои места.

По рыночной цене паи АП1 дают доходность, близкую к РД и АБ7. Но не настолько близкую, чтобы бежать к ним со своими деньгами. Следить за ними стоит, при снижении стоимости пая на 5–10% или при увеличении доходности можно уже смотреть внимательнее. С ПНК даже сравнивать не буду, там было слишком щедро.

Всё это справедливо при условии, что фонд будет существовать вечно. Очевидно, что это не так. Вопрос времени, когда он закроется, а паи будут погашены по цене продажи помещений (не факт, что по СЧА). По фондам указаны даты, до которых они будут существовать, но потом вполне возможна пролонгация. АП1 — 1 марта 2025 года. АП2 — 2 марта 2026 года. АБ7 — 2031 год. РД — 17 декабря 2027. Тут такой момент. Если АП1 погасит паи 1 марта 2025 года по цене СЧА, то круто. Если он продлит существование, то круто, если доходность поднимется. Вот такая интересная история про фонды от Альфы.

Лично я пока в принципе не могу себе позволить покупку паёв Альфы (например, АП1, который смотрится получше), потому как у меня ещё не настолько большой портфель. Сейчас в нём есть АБ7, в планах на август — покупка РД, также есть Атриум. АП1, не говоря уже об АП2, уступает в доходности, в 2,5 раза дороже и подойдёт больше гурманам и ценителям ассортимента супермаркетов, чем хардкору, ориентирующемуся на склады городских окраин. Но следить буду продолжать, конечно.

#инвестиции #недвижимость

🏖 Рост в Москве замедлился, в Сочи не случился летний туземун. Что произошло с ценами на недвижимость в этих городах за месяц?

Продолжаю следить за тем, что происходит с ценами на недвижимость в Москве и в Сочи. Что там произошло?

👉 Это краткая версия поста, а полную с кучей графиков читайте тут.

🏖 Сочи (объявления)

Первичка сильно подорожала с 299к до 320к (+21к), а вот вторичка — не так сильно, с 270к до 276к. Это намного дешевле, чем год назад (376к и 367к соответственно). Летнего туземуна, как в прошлом году, не произошло. Инвесторы не хотят продавать дёшево, покупатели не хотят покупать дорого. Такие дела.

Сочи: июнь → июль
• Первичка: 299к → 320к (+7,0%)
• Вторичка: 270к → 276к (+2,2%)

🏙 Москва (объявления)

Первичка подорожала с 332к до 335к (+2к), вторичка подорожала с 342к до 347к (+5к) за метр.

Москва: июнь → июль
• Первичка: 332к → 335к (+0,9%)
• Вторичка: 342к → 347к (+1,4%)

Посмотрим теперь, что по реальным сделкам, так как в объявлениях мы видим цены, которые хотят продавцы, в реальных же сделках мы видим цены, которые готовы платить покупатели.

💸 Реальные сделки

По первичке в Москве рост. Индекс московской недвижимости Дом Клик MREDC показывает сейчас 265к, СберИндекс показывает 264к за метр. Это на 20,9% ниже, чем цены в объявлениях. Правда, по оценкам компании «Метриум», средний размер дисконта на первичном рынке столицы — 6%. В отдельных случаях скидки доходили до 30–35%.

🎳 Сравнение с другими городами

Я традиционно смотрю ещё на объявления по СПБ, Краснодар и Анапу. Цены в объявлениях (реальные цены будут ниже) на первичку и вторичку.

Объявления
• Москва: первичка 335к, вторичка 347к
• Сочи: первичка 320к, вторичка 276к
• СПб: первичка 239к, вторичка 199к
• Анапа: первичка 131к, вторичка 130к
• Краснодар: первичка 138к, вторичка 118к

Сочи отстаёт от Москвы и по вторичке, и по первичке.

Набиуллина повысила ключевую ставку ЦБ до 8,5%. Я подробно писал о том, как и на чём это отразится. Для рынка жилья это в теории значит то, что ипотеки станут дороже, а значит цены на первичку пойдут вниз. На практике же — посмотрим.

Также Росреестр сообщил о квартальном рекорде сделок с новостройками Москвы. В апреле — июне этого года в столице было зарегистрировано 38,72к договоров долевого участия, что стало максимальным показателем для этого периода за 15 лет. На 35,8% больше, чем в первом квартале. Спрос есть.

Есть исследование цен на популярные ЖК в Подмосковье. Как считаете, Балашиха — прекрасный вариант по 150к за метр? В среднем МО — от 150к до 200к за метр.

😎 Давайте возвращаться в Сочи и смотреть, как там мои дела

Всего я накопил пока что около 2,23 млн с июля 2021 (данные за 1 июля). Если считать, что квартира стоила 10 млн, теперь она стоит уже 11,69 млн. Месяц назад было 11,27! Важно отметить, что это цены в объявлениях, а в Сочи так много фейков, что реальные цены можно будет узнать только в активной фазе подбора. Ну а пока хватает на 8,55 метров!

Синим цветом — стоимость моей сферической квартиры в сочинском вакууме, а красным — мой финансовый результат. Июль — прогноз. Напомню, что цель — накопить достаточную сумму для обеспечения кэшфлоу, покрывающего ежемесячные платежи по ипотеке (±100% стоимости квартиры).

#недвижимость #москва #сочи

🥳 Нас уже 4 000!

Очередной важный рубеж канала пройден. Четвёртая тысяча чуть меньше, чем за 3 месяца. Очень приятно, что вам, друзья, нравится мой контент. Впереди нас ждёт ещё много интересного. Поздравляю нас всех с новым серьёзным достижением, очень рад, что вы все со мной.

4 000 — это круто? Я считаю, что очень круто. Канал я создал в июле 2021, так что ему как раз исполнилось 2 года🎂, весьма солидный возраст. Он растёт, как и качество публикуемой информации благодаря опыту и новым знаниям, которыми я с удовольствием делюсь. Это не значит, что я всегда и во всём прав, и я рад, что среди подписчиков часто встречаются более опытные люди, которые указывают на ошибки. Кто-то из классиков как-то сказал: «Если хочешь в чём-то разобраться, напиши об этом пост в телеграм-канал». Оу, кажется, я немного исказил слова классика, ну да ладно.

🤘Всё только начинается. Едем дальше!

🚜 10 тракторов или иранский сценарий на Мосбирже. Эффективный рынок по-русски

Индекс Мосбиржи перешагнул планку в 3 000 пунктов. Спасибо всем, но насколько велика причастность инвесторов к этому? Вдруг рынок сам по себе эффективный и показывает ровно столько, сколько должен, а не потому что инвесторы толкают его вверх?

🔹 Эффективный рынок

Концепция эффективности финансового рынка основывается на оценке справедливой стоимости ценных бумаг, которая складывается из текущей оценки и оценки ожидаемых доходов в краткосрочной перспективе (3–12 месяцев), то есть инвестиционной стоимости.

Эффективный рынок — тот, на котором цена каждой ценной бумаги всегда совпадает с её инвестиционной стоимостью.

На идеальном рынке бумага всегда стоит ровно столько, сколько у неё справедливая стоимость, а это невозможно, потому что информация не может моментально отражаться на цене, её дистрибуция всегда уникальна.

Что влияет на стоимость ценной бумаги:
· историческая информация о динамике, отчётности, объёмах торгов, дивидендах и пр.;
· аналитическая прогнозная информация;
· инсайдерская информация;
· микро- и макроэкономическая, политическая информация;
· риски (конкретные для компании, отраслевые, политические, экономические, инфраструктурные, инфляционные, валютные и т. д.).

Я выделил последний пункт, хотя он в целом в предпоследний относится, просто для понимания важности. Если в стоимости отражена только прошлая информация, то эффективность слабая. Если полностью отражена вся публичная информация, то средняя. Если же вообще вся информация отражена (в том числе инсайдерская), то сильная. Рынков с сильной эффективностью не существует, наш рынок находится где-то между слабо- и среднеэффективным состояниями.

🔹 На чём растут или падают акции?

Отчётности, новости, слухи, валютные курсы, экономические показатели. Во второстепенных эшелонах — ещё памп. Сейчас индекс Мосбиржи растёт под влиянием курса рубля.

🏛 3000 пунктов — это уровень пиков 2020 года (до ковида). К слову, он вырос в 2022 и 2023 годах с уровня, который был в 2017. И тогда, и сейчас в стоимость были заложены паника, риски, санкции. Никуда риски не исчезли.

🏛 Индекс RTS ведёт себя иначе, ведь здесь учитывается курс рубля. 1033 пункта — это ковидный минимум 2020 года. Эта отметка пересекалась в 2005, 2007, 2014, 2016 и далее ежегодно.

Как минимум, инвестируя в российский фондовый рынок, можно можно застраховаться от девальвации. И не забываем про дивиденды, которые в индексах Мосбиржи и RTS не учитываются. Но учитываются в RTSR. Разница значений за год между RTS и RTSR — 12%.

🔹 Так что с эффективностью? И когда уже про иранский сценарий?

Не было, нет и не будет. Или была, есть и будет с учётом множества оговорок. Рынок эффективен в первую очередь не по определению эффективности рынка, а по эффективности отдачи от инвестиций. Неэффективны наши доходы, которые в рублях, но что поделать.

Иранский 🇮🇷 сценарий предполагает, что он растёт вместе с инфляцией, а покупка валюты затруднительна и сопряжена со спредами, санкциями и экспортом природных ресурсов, которые торгуются за валюту. У нас давно не было 40%-ой инфляции, экономика всё же более крепкая, чем в Иране.

Индекс Мосбиржи состоит из 42 бумаг (не компаний, т. к. некоторые компании имеют в индексе обычные и привилегированные акции, например, Сбербанк). Там много экспортёров и финансов. Экспортёры зависят от курса, банки как минимум покрывают инфляцию за счёт высоких ставок.

Мы уже давно живём по иранскому сценарию, можем жить по индийскому сценарию, разве что, как бы написать грамматически политкорректно, по сценарию страны под названием Нигер давно не жили.

Нужно ли покупать акции на всю котлету? Это, надеюсь, каждый решит для себя самостоятельно, я лишь хочу сказать, что фондовый рынок — один из вариантов сохранения капитала, кроме него есть облигации, недвижимость, валюты, металлы. Только диверсификация и дистанция расставят всё по своим местам. Рассмотреть все графики можно тут.

#инвестиции

🏖 Дивиденды, новые облигации, фонды недвижимости, кэшбэк и другие новости. Воскресный инвестдайджест

Получил дивиденды от Роснефти, Татнефти, РусГидро и Фосагро, пополнил портфель новыми облигациями и рассказал в традиционном инвестдайджесте о самом важном, что, на мой взгляд, произошло за неделю.

📍Дивиденды

Последние летние пташки прилетели, а именно дивиденды от Роснефти, Татнефти, РусГидро и Фосагро. Как говорится, ну вот, опять богатеть. Смотрю теперь на свой пустой календарь, скоро переворачивать его буду, всё равно дивиденды только от АФК должны прийти и всё. Но ничего, позже снова начнут заваливать деньгами.

📍IMOEX 10 раз по 300

Индекс Мосбиржи пробил 3 000. Это 10 тракторов. Круто? Круто. Дорого? Дорого. Кто скажет, по сценарию какой страны движемся, котаны?

📍Новые облигации

Разместился Глобал Факторинг Нетворк. Моя заявка удовлетворена была не полностью, выпуск маленький был. Купон 14,75% доходность к погашению 15,8%.

Также прошло размещение у ТГК-14 (облигации должны появиться 1 августа). Кажется, что с купоном они всех, как бы выразиться помягче, расстроили. Около 12,85% купон (доходность около 13,5%) — это плевок в котлетеров, туземунщиков и всех богатейших инвесторов. ЪУЪ!

Кроме ВСК (про них будет скоро пост) пока ничего нового на размещении больше не наблюдаю. Подождём. Денежки понадобятся — ещё как прибегут.

📍Беспощадный Джетленд

Как я уже писал, собрался закрывать историю с Джетом, посчитав в Интелинвесте справедливую низкую доходность. На данный момент свободно к выводу менее 1 000 рублей. Буду выводить и переводить на БС кратно тысяче ежемесячно.

📍Фонды недвижимости от Альфы, ВТБ и Сбера

Сделал разбор фондов от Альфы: Арендный поток 1 и 2. Сравнил их с конкурентами. Пока не планирую их покупать, в августе буду брать РД. Хочу отдельно подробнее его разобрать в ближайшем будущем. По АБ7 тоже хочу (он у меня в портфеле, как известно, уже есть).

📍Категории кэшбэка

Конец месяца, а значит я выбрал категории кэшбэка на следующий месяц. Сэкономил — считай, заработал;) У меня Альфа и Тинькофф (по ссылкам крутые бонусы за оформление), Альфа в этот раз щедро дала супермаркеты — основной источник отрицательных доходов. Не знаю, как вам, но мне именно Альфа даёт всегда категории лучше. Суммарно там ещё фастфуд, рестораны, транспорт, шмот, топливо и в целом хорошо на этот раз.

Также заканчивается месяц, скоро будет ежемесячный отчёт. Сейчас портфель более 2,3 млн, 1 августа посмотрим с точностью до копейки. Пополнил в июле на 100 000. Прошлый отчёт тут.

Ну и не могу ещё раз не отметить 4 000 подписчиков канала. 🤗 Всех обнял!

#акции #облигации #инвестдайджест

🍒 1 августа, значит пора доедать последнюю черешню и подводить итоги июля!

Ежемесячно я пишу отчет о том, что произошло по финансам и другим моментам. Напоминаю: я начал копить на квартиру в Сочи в июле 2021. 25 месяцев позади. Погнали!

💳 Инвестиции

Было на 1 июля 2 239 327 ₽:
· Депозит: 977 332 ₽
· БС + ИИС (красный): 1 116 337 ₽
· БС (желтый): 73 929 ₽
· БС (синий): 32 662 ₽
· Краудлендинг: 39 067 ₽

Проводил уборку и нашёл потерянную аудиокнигу, решил её почитать и в ней нашёл 100 000 рублей, которые использовались в качестве закладки. Деньги я, само собой, решил проинвестировать. 15 000 пошли на ИИС, добив план в 400 000 за год, остальные — на обычный БС.

Поскольку планирую купить в августе пай РД (нужно около 100к), половину суммы оставил в неприкосновенности, но было много дивидендов и купонов, так что хватило на все хотелки. Вместе с АБ7 и Атриумом будет достигнута целевая доля бумажной недвижки в портфеле.

Покупал акции и облигации, получал дивиденды и купоны (их много, не буду перечислять).

Облигации: Электрорешения, Эр-Тереком, Аренза, ВУШ, Глобал Факторинг Нетворк на размещениях.

Акции: Башнефть (это был рандом), CarMoney (на DPO), Газпром, Сбербанк, ВУШ, Аэрофлот, Татнефть.

Дивиденды получены: Россети ЦП, Роснефть, Татнефть, РусГидро, ФосАгро, Башнефть, Газпром нефть, МТС.

Результат июля сделали акции с дивидендами и купоны. Индекс Мосбиржи снова вырос, прёт реально как ракета на луну. Но если смотреть на индекс РТС, то ракеты нет.

Оплатил подписку в Интелинвесте и посчитал реальные доходности, после чего решил закрыть Джетленд в связи с бессмысленностью и низкой доходностью и перенести деньги в портфель ВДО (синий). Для бесшовного процесса в связи с долгим будущим процессом вывода денег сразу же буду считать его в одном (синем) портфеле.

Июль детально так:
· Депозит: 977 332 + 8 542 (проценты) = 985 874 ₽
· БС+ИИС (красный): 1 116 337 + 100 000 (пополнение) + 36 306 (рост) = 1 252 643 ₽
· БС (жёлтый): 73 929 ₽ + 0 (пополнение) + 300 (рост) = 74 229 ₽
· БС (синий): 71 729 + 0 (пополнение) + 395 (рост) = 72 124 ₽
💰 Суммарно: 2 239 327 + 100 000 (пополнение) + 45 543 (рост) = 2 384 870 ₽

Ставка ЦБ впервые за 10 месяцев изменилась, поднявшись с 7,5% до 8,5%. Облигационная часть портфеля в июле дала низкую доходность.

Итого (за всё время):
· Депозит: 810 000 → 985 874 (+175 874 или +21,71%)
· БС + ИИС (красный): 1 096 000 → 1 252 643 (+156 643 или +14,29%)
· БС (жёлтый): 61 000 → 74 229 (+13 229 или +21,69%)
· БС (синий): 64 000 → 72 124 (+8 124 или +12,69%)
💰 Суммарно: 2 031 000 → 2 384 870 ₽ (+353 870 или +17,42%)

Средняя сумма пополнения: 81 240 ₽ в месяц

Доходность июля получилась 2,03% или 24,4% в переводе на годовые. Портфель вырос на 145к, перешагнул отметку в 2,3 млн и приблизился к 2,4 млн. За текущую сумму можно купить Haval Jolion в самой средней комплектации или это 8,64 метра в Сочи по цене объявлений 276к за метр. Если всё будет хорошо, к концу года будет более 10 метров.

Поскольку цель — покупка недвижимости, мне нужно к этому моменту сформировать дивидендно-купонный поток, который будет покрывать ипотеку. Грубо говоря, реинвестирование дохода в недвижимость. В идеале это должно быть 100% стоимости квартиры и доходность 10-12% годовых. Поэтому у меня дивидендные акции, долговые и рентные инструменты.

Благодаря ИИ, куда я добавил все-все свои портфели, удалось посчитать настоящую доходность вложений. Она равна на данный момент 13%. Биржевая часть портфеля (акции, облигации, фонды) даёт 16,93%. Депозиты — 10,74%. Тут стоит помнить, что срок каждого отдельного актива разный, всё считается по XIRR.

🧑‍💻 Что ещё?

· Посетил Звенигород, Марфино, Архангельское, ФНЛ.

· Канал подрос с 3580 до 4110 подписчиков.

· Пополнил криптопортфель на 3 000+ рублей.

· Начал изучать рынок китайских дивидендных акций.

· Добил Resident Evil 4 remake.

· У стикерпака уже 17 400 установок (+1 600). У второго стикерпака с Пепе Инвестором 300 установок (+100).

Планы на август: поиграть в RE Village. Пополнить БС на 100к. Съездить куда-нибудь (не только кукухой). Пить пивко, пока лето.

#отчет

🛥 Свежие облигации: ВСК (Восточная Стивидорная Компания, Global Ports) на размещении

Вот и первые ростки новой ключевой ставки ЦБ всходят, а именно новые выпуски облигаций. ВСК — крайне серьёзный эмитент, входящий в группу 🚢Global Ports, с высоким рейтингом и отличной для эмитентов с таким рейтингом доходностью. Вот и посмотрим, что там внутри ВСК и всей Группы компаний.

Только что разместились облигации от ТГК-14 и Глобал Факторинг Нетворк, рисков в которых значительно больше. ВСК со своим рейтингом Группы Global Ports AA ожидаемо уступает около 2% по доходности. Впрочем, 12% у AA — это не то же самое, что 14% у B+.

Кроме того, скоро ждём: ФЭС Агро (просто зверюга с 15%+), Лизинг Трейд, Селектел и Новые технологии. О них тоже обязательно напишу. Про Совкомлизинг с 10% писать скорее всего не буду, но если кому-то такая доходность ок, вариант шикарный.

Объём выпуска — 10 млрд, доходность ожидается 12–12,4%, срок 5 лет, без оферты (?), без амортизации. Купоны дважды в год. Рейтинг AA от Эксперт РА (май 2023) от референта Global Ports.

Восточная стивидорная компания — контейнерный терминал в морском порту Восточный, входит в группу Global Ports. Один из крупнейших на ДВ. Компания специализируется на перевалке контейнеров, а также оказывает все виды стивидорных и экспедиторских услуг. Тикер: 🚢📦 Сайт: https://www.globalports.com/ru/terminals/vostochnaya-stevedoring-company

Выпуск: ВосточнаяСК-001Р-04R
Объём: 10 млрд
Начало размещения: 4 августа 2023 (сбор заявок до 2 августа)
Срок: 5 лет
Купонная доходность: 12–12,4%
Выплаты: 2 раза в год
Оферта: нет (?)
Амортизация: нет

📦 Почему ВСК? Они продают грузовые контейнеры, в которых можно жить?

Конечно, в контейнерах можно при желании жить, но сам бизнес ВСК как части Global Ports всё же в другом. Это один из семи крупных терминалов, также у ГП есть логистический комплекс в СПб. ВСК — ключевой и крупнейший актив Global Ports.

У Global Ports дела идут отлично, а новый выпуск нужен для рефинансирования выпуска евробондов, который гасится в сентябре этого года. Единственный нюанс — отчётности у компании нет, поэтому приходится ориентироваться на информацию от Эксперт РА и УК Доходъ.

📊 В 2022 году дальневосточный морской бассейн стал первым по грузоперевозкам, обойдя балтийский. ВСК теперь — это 59% всего оборота Группы (ранее был 31%). Так что ВСК — это прямо кормилица GP, которые демонстрируют приверженность следованию консервативной финансовой политике и целей по снижению долговой нагрузки, которые были достигнуты уже по итогам 2021 года, когда соотношение Чистый долга / EBITDA составило ниже 2. По оценке ЦК Доходъ на данный момент показатель Чистый долг / EBITDA равен 1, то есть, лучше уже практически некуда. Показатель EBITDA / Процентный расходы в районе 7,1.

📈 Гасить нужно 81 млн долларов, то есть, от 10 ярдов даже останется около 2,6 млрд на инвестиции в бизнес. Скорее всего, как раз в ВСК. Компания уже купила прилегающие к терминалу земли, нужно их обустраивать. Ожидается расширение в 1,5 раза. Торговля с Китаем растёт. Прямые маршруты уже даже появились в Китай даже из СПб.

📉 Короче говоря, выпуск интересный. Доходность для рейтинга AA достаточно вкусная. Единственный нюанс — на размещении заявки принимают от 1,4 млн. Это не помешало мне подать заявку на меньшую сумму, но не факт, что она исполнится. Если нет, то посмотрим после размещения. Также нужно будет посмотреть, будет ли там в итоге оферта. Кажется, что нет, но нужно уточнить.

Также стоит упомянуть о том, что у Global Ports есть и акции, правда с листингом в Лондоне. Обещают до конца года переезд в Россию. Только вот листинг на Мосбирже пока не планируется, а жаль.

Резюмирую. Считаю, что прогнозируемый купон достаточно интересный с учётом высокого рейтинга. Если моя скромная заявка исполнится, хорошо, если нет, посмотрю на вторичном рынке. 💼 В любом случае, в связи с планами покупки РД в августе, не имею возможности брать существенную долю. Но сам выпуск нравится.

#облигации #инвестиции

🍉 Свежие облигации: ФЭС-Агро на размещении

Всё наконец-то встало на свои места. 🔥 Много новых выпусков облигаций, индекс Мосбиржи летит в космос, ФЭС-Агро надеется, что его перепутают с ФосАгро и закупятся надёжными облигациями.

После ТГК-14 и Глобал Факторинг Нетворк доходность до 15% — просто глоток свежего воздуха для любителей облигаций с низким рейтингом. Низкий рейтинг = высокая доходность и высокие риски, никогда про это не забываем, как и про диверсификацию. С высоким рейтингом я буквально недавно писал про ВСК. А теперь к ФЭС-Агро. Что там, надёжность, апсайд или лучше держаться от него подальше?

Объём выпуска — 1 млрд, доходность ожидается 14,4–15%, срок 3 года, без оферты, без амортизации. Купоны четырежды в год. Рейтинг BB+ от Эксперт РА (март 2023).

ФЭС-Агро — это федеральный дистрибутор семян, средств защиты растений и удобрений Первая публичная компания среди дистрибуторов на сельскохозяйственном рынке, ни больше и не меньше. Даже круче, чем ФосАгро (к слову, в порочащих друг друга связях компании не замечены). Тикер: 🥕🍅 Сайт: https://fes-agro.ru

Выпуск: ФЭС-Агро-001Р-01
Объём: 1 млрд
Начало размещения: 10 августа 2023 (сбор заявок до 8 августа)
Срок: 3 года
Купонная доходность: 14,5–15%
Выплаты: 4 раза в год
Оферта: нет
Амортизация: нет

🍔 Почему ФЭС-Агро? Они что, кунжетные семечки для чизбургеров продают, что ли?

Продают, ещё как продают, правда не булочки с кунжутом, а удобрения, семена, средства защиты и всякие другие необходимые для роста прекрасных огурцов штуки. Продают много. Выручка — миллиарды рублей. По данным отчетности РСБУ выручка компании за 2022 год составила 10,8 млрд руб., чистая прибыль – 0,4 млрд руб. Судя по отчёту за первое полугодие 2023 года, этот год будет не менее удачным.

📉 За 6 месяцев 2023 выручка 8,58 млрд при чистой прибыли 300 млн (6,74 млрд и 240 млн, соотстветственно, за первые 6 месяцев 2022). ФЭС-Агро успешно справляется с долговой нагрузкой. По результатам 2022 года показатель Чистый долг / EBITDA составил 0,8. Это при том, что в 2021 году он был 4,5! Пора и новые долги набирать. И побольше, побольше.

📊 Сейчас сильный перекос в краткосрочный долг, в марте нужно гасить прошлый выпуск облигаций на 500 млн, а также платить по кредитам. Новый выпуск позволит ребалансировать долг, переведя большую часть в долгосрок. Общий уровень процентной нагрузки довольно серьёзный, но довольно комфортный. Показатель EBITDA / Процентные расходы в районе 3,7.

📈 90% всей выручки у компании — это перепродажа зарубежных средств защиты семян и удобрений от таких производителей как Syngenta, Bayer, MAS Seeds, BASF, АгроРус. Тут всё просто. Купил дешевле — продал дороже. Купил дороже — продал ещё дороже, издержки перекладываются на конечного покупателя. Понятно, что всё дорожает, особенно зарубежные товары. Отсюда и рост выручки, и не такой сильный рост прибыли.

📊 Важно также сказать про стратегию компании, ведь это у только у самурая нет цели, а есть только путь. 2022 год был успешным благодаря стратегии ранних закупок и инвестиций в оборотный капитал для получения лучших цен и условий отсрочки. То есть, ФЭС-Агро заскочил во взлетающую ракету ещё на земле, а собрал урожай уже при высоких ценах. Рентабельность по EBITDA удалось повысить с 4% до 7%, но далее такого роста может не быть. В любом случае, рентабельность на уровне 5–6% будет приемлемой.

Глядя на хорошую доходность, можно позабыть про риски. 🌽 И есть, с чего. Компания входит в топ-3 дистрибьютеров в России, позиции на рынке сильные, удобрения нужны всем и всегда. До 15% купон — даже при ставке ЦБ 8,5% выглядит прекрасно. Только вот риски могут быть как сельскохозяйственные, так и геополитические. Цены на удобрений могут пойти вниз (теоретически). Рентабельность тогда станет резко-отрицательной, инвестиции в оборотный капитал — штука опасная.

Выпуск мне кажется очень интересным в любом случае. Он и под апсайд, и до погашения смотрится на сегодняшний день единоличным лидером среди всех новых выпусков. Участвую, не забывая про диверсификацию.

#облигации #инвестиции

🛢 Свежие облигации: Новые Технологии на размещении

Считается, что всё, что связано с 🛢 нефтью в России — это беспроигрышный вариант. Компания Новые Технологии тесно связана с оборудованием для добычи нефти, хотя сама никакую нефть, собственно, не добывает и не перерабатывает. В прошлом году компания вышла на рынок облигаций с дебютным выпуском, который инвесторы приняли позитивно, на очереди — второй.

Август начал радовать новыми выпусками. Вслед за ВСК и ФЭС-Агро пришли Новые Технологии и Селектел (про него напишу позже, но там доходность сильно ниже будет). Было небольшое затишье в июле, но очевидно, что очередь за займами полностью никуда не исчезнет. Вновь посмотрим на НТ. С прошлого выпуска прошло уже 8 месяцев, что-то могло измениться. Купон был 13,5%, разместили тогда на 800 млн.

Объём выпуска — 1 млрд, доходность ожидается 13–13,5%, срок 5 лет, с офертой через 3 года, без амортизации. Купоны дважды в год. Рейтинг A- от АКРА (июнь 2023) и BBB+ от Эксперт РА (декабрь 2022).

Новые Технологии — это компания, которая специализируется в сфере разработки, производства, реализации и сервисного обслуживания погружного оборудования для добычи нефти. Тикер: 🛢⛽️ Сайт: https://nt-lift.com

Выпуск: Новые технологии-БО-02
Объём: 1 млрд
Начало размещения: 15 августа 2023 (сбор заявок до 10 августа)
Срок: 5 лет
Купонная доходность: 13–13,5%
Выплаты: 2 раза в год
Оферта: да (через 3 года)
Амортизация: нет

📈 Почему Новые Технологии? Что, ещё не всю нефть выкачали?

Нефть пока есть, и много. Новые Технологии же поддерживает её добычу. Это постоянные тендеры, продажа и сдача в лизинг оборудования для добычи нефти. Компания занимает 2 место с 22% на рынке, но с расширением ассортимента продукции есть шанс побороться и за лидерство (а то сложно выиграть тендер, когда ты не можешь выполнить его условия по оборудованию, которого у тебя нет). Из клиентов — крупные нефтяные компании, в том числе ГПН, Башнефть, Татнефть и другие.

📉 За прошлый год выиграны новые тендеры на общую 16,075 млрд рублей: с Востсибнефтегазом на 2 млрд, с Томскнефтью на 8,807 млрд, с РН-Юганскнефтегазом на 4,6 млрд, с Арктикгазом на 0,5 млрд. Это продажа, аренда и сервисное обслуживание оборудования в ближайшие 3 года.

📊 Что с отчётностью? У компании наблюдается рост показателей по выручке и прибыли. В 2022 году выручка составила 12,9 млрд, чистая прибыль — 357 млн (8,3 млрд и 145 млн соответственно — в 2021).

📈 Показатель Чистый долг / EBITDA в конце года вырос до 2,5 после того, как был размещён первый выпуск облигаций. До этого он был на более комфортном уровне 1,6, а с новым долгов поднимется до 3–3,5. Но стоит вспомнить про новые контракты на 16 млрд в ближайшие 3 года.Собственный капитал компании 1,3 млрд, активы — 11,7 млрд. Общий долг / FFO до чистых процентных платежей в 2022 году составил 2,4. Показатель обслуживания долга (отношение FFO до чистых процентных платежей к процентным платежам) в 2022 году составил около 4,9.

Ну и к самому интересному. Интересно ли этот выпуск добавить к себе в портфель? Под апсайд — вряд ли тут он будет сильным, у первого выпуска всего 2%, второй скорее всего будет таким же или меньше. Лично я просто поменяю первый выпуск на второй (продам первый дороже номинала и поставлю заявку на новый при купоне 13,5%). У меня его доля небольшая, а увеличивать в данный момент не могу себе позволить, поскольку в планах покупка РД. Ну и также нужно помнить про оферту, которая будет через 3 года. Вообще, эмитент мне нравится, выпуск достаточно интересный, даже обладает скромным спекулятивным потенциалом.

#облигации #инвестиции

🌴 Дивиденды, новые облигации, курс рубля, невзятие 3200 и другие новости. Воскресный инвестдайджест

Получил дивиденды от АФК Системы, пополнил портфель новыми облигациями, вывел 20% денег с крауда и рассказал в традиционном инвестдайджесте о самом важном, что, на мой взгляд, произошло за неделю.

📍Дивиденды

Кажется, что теперь точно всё на ближайшее время. АФК Система заплатила дивиденды, так что следующих ждать теперь долго. Дивидендный календарь пуст. С другой стороны, возможно, индекс Мосбиржи передохнёт наконец-то от безумного роста на протяжении нескольких месяцев подряд.

📍IMOEX 3200 отставить

Индекс подустал. Даже падение рубля не смогло помешать падению, но в глобальных масштабах это всего лишь короткий миг, который ни на что глобально не влияет. Посмотрите сами на этот безудержный рост. Дошло уже даже до того, что самые бессмысленные акции, которым место на дне Марианской впадины, будто зомби стали вставать из могил.

📍₽ъуъБЛЬ F

Рубль продолжает отрицательное укрепление, сжимает пружину настолько сильно, что когда она разожмётся, никому мало не покажется. Юань 13,33, доллар 95,68, евро 105,61. Надеюсь, что хотя бы нефтяники довольны.

А мы скоро сможем наслаждаться цифровыми рублями. А также сможем сами себе по 30 млн рублей в месяц переводить без комиссий. Удобно, можно целый месяц сидеть туда-сюда гонять по кругу сто рублей между картами. Нормальный таймкиллер.

📍Новые облигации

Разместились облигации ВСК. Как и следовало ожидать, моя заявка была отклонена, так как была менее 1,4 млн. На следующей неделе уже буду смотреть за динамикой и решать, добавлять их себе или нет.

На очереди ФЭС-Агро и Новые Технологии. Первые прям лично мне очень интересны, по вторым есть вопросики. Заявки поставил, по ФЭС с запасом, вдруг меньше насыпят.

Ещё прошло размещение ПИМ (купон 14,5%). Я его особо не смотрел, но купон вполне интересный. Рейтинг BB+ от Эксперт РА. ПИМ является поставщиком SAAS-сервисов на рынке электронной коммерции – специализируется на предоставлении посредством разработанного программного обеспечения различных услуг для интернет-магазинов, реализующих товары конечным покупателям через службы доставки. Вроде бы сейчас все в маркетплейсах, отчётности их глянул мельком. Компания убыточная. Не беру.

Радует, что начали появляться новые выпуски. Надеюсь, будет ещё больше.

📍Вывод денег из Джетленда

Как я уже писал, собрался закрывать историю с Джетом, посчитав в Интелинвесте справедливую низкую доходность. Пытаюсь распродать и перевести деньги в портфель ВДО. Пока что вывел 8 000 рублей, около 20% портфеля. На это понадобилось 2 недели.

📍Планы на август

В планах только, что уже озвучивал. Планирую пополнить БС на 100 000 и купить пай РД. Также обещал разбор сделать по этому фонду. Ну и облигации и рандом.

📍Рандом сделал выбор

Святой рандом сделал выбор августа, скоро расскажу, что это за акции, в прошлый раз это была Башнефть. Скажу лишь пока, что эти акции у меня в портфеле уже есть.

#акции #облигации #инвестдайджест