🚗 IPO Делимобиль, стоимость одного автомобиля, или какой реально будет допэмиссия

Когда только выходил первый выпуск облигаций Делимобиля, только ленивые хейтеры не писали, что из-за роста цен на автомобили их бизнес обречён на провал. 🤭 С тех пор Делимобиль выпустил три выпуска бондов, впервые в своей истории вышел в плюс, а теперь готовится получить листинг акций на Мосбирже. Ого, вышли в плюс, удачное время;)

🤓 Цена вопроса

Ценовой диапазон в 245–265 рублей за акцию, что соответствует оценке компании в 39,2-42,4 млрд рублей без учёта средств, привлечённых на IPO. То есть, капитализация будет порядка 42,2–45,4 млрд на старте. Тикер: DELI.

Если IPO пройдёт по верхней границе, а оно, вероятнее всего, так и будет, то мультипликатор P/S (Price to Sales — цена к выручке) будет около 2,3, а мультипликатор P/E (Price/Earnings — цена/прибыль) будет в районе 25. Не стал бы сильно заострять внимание на этих мультипликаторах, так как компания в прибыли только первый год.

Посчитаем в автомобилях? Парк Делимобиля состоит из 26 000 машин. Выходит, что один автомобиль стоит 1,746 млн. Но не стоит забывать, что кроме автомобилей это ещё и большая инфраструктура в 10 городах России.

По данным аналитиков, рынок каршеринга будет расти на 40% в год как минимум в ближайшие 4 года. У Делимобиля лидирующая позиция по всем показателям. Рентабельность по EBITDA — 42% на горизонте в 3–5 лет. Кроме того, у каршеринга есть городская поддержка властей.

😅 Есть одно но

По информации Ъ, предложение может быть увеличено до 10 млрд. И одно дело — это 3 ярда, а совсем другое, если их будет 10. И если акций будет на 10 млрд, то интерес к IPO становится не таким уж и интересным. К чему приводит переподписка, мы видим на примере Астры или СКБ, к чему приводит недоподписка — да к чему угодно, ведь если акция расти не хочет, её могут и запампить.

👉 Дивиденды и долги

В будущем компания может начать выплачивать дивиденды (а может и не начать😏). Дивидендная политика предполагает, что при показателе Чистый долг/EBITDA менее 3 дивиденды составят 50% от Чистой прибыли. Если выше, дивиденды будут рассчитываться «с учетом текущих потребностей общества в финансировании его устойчивого развития и складывающейся макроэкономической конъюнктуры». Периодичность выплат — не менее двух раз в год. Одной из целей IPO в том числе называется снижение долговой нагрузки, штош, проверим-проверим.

Около 40% долгов — лизинг, постепенно компания уменьшает долговую нагрузку, на конец 3К2023 года показатель чистый долг/EBITDA составил 3,5. Если прогноз сбудется, то за 2024 год дивиденды могут стать реальностью. Лизинг — очень важная составляющая, значит здесь следует понимать риски! Это повышенная нагрузка по платежам, что приведёт в этом году к ухудшению результатов. Не зря же время для IPO выбрано такое, когда отчётность хорошая.

По оценкам ИФК Солид, справедливая стоимость составляет 41,4 млрд, что находится в середине ценового диапазона IPO. EV/EBITDA 2024 года по их расчётам, 9,4, P/S 2,1, P/E 30. 

😲 В итоге

Делимобиль можно считать более понятным бизнесом, чем тот же ВУШ, а оценка в 45 млрд выглядит реалистичной. Опять же, если допэмиссия будет не на 3, а на 10 млрд, то будут вопросики. Важно помнить про то, что куча машин в лизинге. Если будет переподписка, будет много заявок с плечами в надежде на апсайд, но вот увести их стакан может в убыток.

Заявки будут удовлетворены 6 февраля, старт торгов акциями начнётся 7 февраля под тикером DELI. Уровень листинга будет второй. Стоит принимать решение ближе к дате IPO, оценив объём заявок. Компания мне и правда нравится, но я не вижу, во-первых, взлёт ракеты на старте, и очень многое будет зависеть от реального объёма допэмиссии. Впрочем, у меня январский бюджет уже израсходован, а февральского ещё нет, а впереди отпуск, так что пока что выделил небольшую сумму. Вижу здесь такую же возможную историю с падением в первое время, как было с ВУШ, так что теоретически будет шанс купить акции дешевле после размещения. 

#акции

🏂 1 февраля, значит пора парафинить сноуборд и подводить итоги января!

Ежемесячно я пишу отчет о том, что произошло по финансам и другим моментам. Напоминаю: я начал копить на квартиру в Сочи в июле 2021. 31 месяц позади. Погнали!

💳 Инвестиции

Было на 1 января 2 962 281 ₽:
· Депозит: 1 029 138 ₽
· Биржевой: 1 933 143 ₽

Доставал сноуборд и обнаружил в чехле подозрительный конверт со 100 000 рублей, которые на радостях решил незамедлительно проинвестировать. Кроме того, в январе приходили купоны и дивиденды, которые помогают богатеть, так что сумма получилась приличная.

Выделить что-то как основную покупку сложно, разве что две юаневые облигации ГМК и Русала. Покупал много понемногу:

Облигации: Русал CNY (висит в заявке на размещении), ГМК CNY, Мой Самокат, Пушкинское, МСБ, Аквилон, Камаз, СибАвтоТранс, СФО ВТБ РКС1, СТМ, Трансфин.

Акции: СНГ-ао (это был рандом), Совкомбанк, Лукойл, Новатэк, Газпром, Северсталь, Татнефть, Делимобиль (висит в заявке на IPO).

Фонды: Парус ЛОГ, AKME.

Результат января получился довольно неплохим. И акции подросли, и облигации тоже. Ставку ЦБ повышать пока не собираются, так что можно продолжать получать хорошую доходность в облигациях. По данным Интелинвест доходность портфеля около 11,5% по XIRR, хотя месяц назад была 11,4%.

Облигационная пружина сжалась, с разворотом ДКП мои бонды на миллион рублей резко начнут дорожать.

Январь детально так:
· Депозит: 1 029 138 + 9 869 (проценты) = 1 039 007 ₽
· Биржевой: 1 933 143 + 100 000 (пополнение) + 47 384 (рост) = 2 080 527 ₽
💰 Суммарно: 2 962 281 + 100 000 (пополнение) + 57 253 = 3 119 534 ₽

Ставка ЦБ сейчас 16%, и до лета она не снизится. Об этом говорят эксперты и сама Набиуллина. Доллар тоже пока опускаться не собирается, разве что рубль будет отрицательно дорожать, так что понемногу беру валютные активы.

Итого (за всё время):
· Депозит: 810 000 → 1 039 007 ₽ (+229 007 или +28,27%)
· Биржевой: 1 827 000 → 2 080 527 ₽ (+253 527 или +13,88%)
💰 Суммарно: 2 637 000 → 3 119 534 ₽ (+482 534 или +18,30%)

Доходность XIRR: 11,5%
Средняя сумма пополнения: 85 064 ₽ в месяц

Доходность января получилась 1,93% или 23,19% в переводе на годовые. Портфель вырос на 157к, перешагнув сразу отметки и в 3 млн, и 3,1 млн. За текущую сумму можно купить неплохую однушку в Перми или 11,55 метра в Сочи по цене объявлений 270к за метр. Надо поднажать, в 11 метрах тесновато.

Поскольку цель — покупка недвижимости, мне нужно к этому моменту сформировать дивидендно-купонный поток, который будет покрывать ипотеку. Грубо говоря, реинвестирование дохода в недвижимость. В идеале это должно быть 100% стоимости квартиры и доходность минимум 10-12% годовых (лучше больше). Поэтому у меня дивидендные акции, долговые и рентные инструменты. 

Благодаря Интелинвесту удалось посчитать настоящую доходность вложений по XIRR. Она равна на данный момент 11,5%. Биржевая часть портфеля (акции, облигации, фонды) даёт 11,7%. Депозиты — 11,2%.

Доходность по XIRR постепенно начинает восстанавливаться, но пока что до былых 14% ещё далеко. Но тут стоит понимать, что инструменты с фиксированным доходом восстановятся при смене курса ДКП, по поводу акций гадать бессмысленно.

В ближайших планах — пополнение ИИС ещё на 300 000 рублей, чтобы получить вычет, а также получение вычета за 2023 год. Постепенно хочу покупать немного юаневые облигации, если будут хорошие цены, то и замещайки тоже.

🙂 Что ещё?

· Катался на доске по «московским Альпам». Конечно, с настоящими не сравнятся, но для разминки подойдут. 

· Канал подрос с 7 900 до 8 400 подписчиков (+500, мало). Ростом недоволен. 

· Пополнил криптопортфель, там то туземун, то обратный туземун.

· Получил в январе 6 категорий кэшбэка в Альфе. В Тиньке похуже. Как раз то, что нужно в отпуске: развлечения, рестораны, фф.

· У стикерпака уже более 29 400 установок (+700). У второго стикерпака с Пепе Инвестором 850 установок (+50).

Планы на февраль: отпуск в Поляне, покорение горных вершин. Пополнить БС на 100к. Пить пивко, пока зима. 

#отчет

🌟 Топ-10 дивидендных историй 2024 года от УК Доходъ

Наступила дивидендная засуха, поэтому можно развлекаться изучением прогнозов по дивидендам от различных профессионалов. Например, УК ДЪ всегда что-то прогнозирует, но это что-то не всегда сбывается. Поэтому стоит осторожно относиться к прогнозам.

К топу от УК ДЪ добавил степень вероятности по моему мнению и свои же комментарии. От меньшего к большему, самые высокие внизу.

🔹 10. Эталон
· Прогнозные дивиденды: 12 рублей
· Прогнозная дивдоходность: 14,89%
· Вероятность: средняя

Акционеры Группы Эталон на внеочередном собрании акционеров 15 декабря 2023 приняли решение о редомициляции компании с Кипра в специальный административный район (САР) на острове Октябрьский Калининградской области. Это открывает возможности для получения высоких дивидендов, которых не было с 2021 года.

🔹 9. Магнит
· Прогнозные дивиденды: 1024 рубля
· Прогнозная дивдоходность: 14%
· Вероятность: высокая

Январские дивиденды Магнита уже составили 412,13 рубля (5,58%), вполне вероятно увидеть летом (скорее всего, в июне) вторую часть, которая будет больше, чем в январе.

🔹 8. Башнефть-ап
· Прогнозные дивиденды: 272 рубля
· Прогнозная дивдоходность: 14,5%
· Вероятность: высокая

В 272 рубля или 14,5% верится с натяжкой, но летом очень высока вероятность дивидендов выше 200 рублей. Компания пропустила выплаты лишь в 2021 году.

🔹 7. Сбер-ао и Сбер-ап
· Прогнозные дивиденды: 40 рублей
· Прогнозная дивдоходность: 14,6%
· Вероятность: высокая

40 рублей на акцию — это оптимистично, но вот от 30 рублей ожидаеммы. Греф неоднократно подогревал интерес инвесторов обещаниями, пока не вижу предпосылок, чтобы машина по зарабатыванию денег нас не порадовала.

🔹 6. ОГК-2
· Прогнозные дивиденды: 0,0842 рубля
· Прогнозная дивдоходность: 15%
· Вероятность: высокая

В 2024 году высокие дивиденды (даже фантастические 15%) вполне вероятны, но в 2025 году дивидендная история может взять паузу. Дело в том, что программа ДПМ (договор о предоставлении мощностей) продлевается, по ней будут большие затраты на модернизацию. Покупать ОГК-2 под дивиденды рискованно в связи с возможным падением цен акций.

🔹 5. United Medical Group
· Прогнозные дивиденды: 121 рубль
· Прогнозная дивдоходность: 15,4%
· Вероятность: средняя

United Medical Group, холдинговая компания сети клиник «Европейский медицинский центр», перерегистрировалась с Кипра в специальный административный район (САР) на острове Октябрьский Калининградской области. Дивидендная история насчитывает две выплаты в 2021 году. В 15,4% верится с большим трудом. Но торги возобновились, и цена уже подросла.

🔹 4. Россети Московский регион
· Прогнозные дивиденды: 0,20 рубля
· Прогнозная дивдоходность: 15,4%
· Вероятность: высокая

Не верится в такую высокую доходность, до 10% — уже реалистично. Сомнений в том, что дивиденды будут, практически нет.

🔹 3. Русагро
· Прогнозные дивиденды: 220 рублей
· Прогнозная дивдоходность: 15,7%
· Вероятность: ниже средней

Очередной редомициллянт, правда по срокам сложновато сказать. Есть большая вероятность, что это произойдёт не в этом году, но после переезда есть шанс получить высокие дивиденды. Интересная история про интересную компанию, но с множеством неизвестных.

🔹 2. Лукойл
· Прогнозные дивиденды: 1 225 рублей
· Прогнозная дивдоходность: 17,6%
· Вероятность: высокая

Про дивиденды Лукойла можно говорить вечно, главный дивидендный аристократ российского рынка.

🔹 1. Сургутнефтегаз-ап
· Прогнозные дивиденды: 12,87 рубля
· Прогнозная дивдоходность: 23,3%
· Вероятность: выше средней

На небе только и разговоров, что про дивиденды Сургутнефтегаз-ап, а также про их кубышку. Тут прогнозировать что-то не вижу смысла. Рано или поздно заплатят, а вот рано или поздно — это зависит от собственной веры.

Согласны с прогнозами и комментариями? Как считаете, котлетеры и туземунщики, кто сильнее всех порадует инвесторов дивидендами?

#акции

⛰ Рубль как всегда, редомициляция ЕМЦ, IPO Диасофт и DELI, новые облигации, дивиденды Северстали и другие события. Воскресный инвестдайджест

Как последняя неделя января перетекла в первую неделю февраля, так же плавно курс рубля шевелится потихоньку то вверх, то вниз. Зато на Мосбирже движение нормальное. Вслед за Делимобилем собрался на IPO Диасофт, выходят новые выпуски облигаций, а я поехал кататься в Красную Поляну и по дороге рассказал о самом важном, что на мой взгляд, произошло за неделю.

🪄 Курс рубля

Курс снова поднялся, на этот раз с 89,73 до 91,05 рубля за доллар. Энную неделю ничего не меняется: ЦБ проводит интервенции, экспортёры продолжают продавать валюту, Набиуллина пугает снижением ставки. Курс не выходит из коридора.

🪄 Индекс снова подрос

Индекс Мосбиржи уверенно вырос с 3 163 до 3 229 пунктов. Очередной локальный успех или начало мощного роста к 4 000? Посмотрим через недельку-другую.

🪄 Дивиденды

В ближайшее время дивидендов не будет. По ним есть только прогнозы и ожидания. 

А вот на июнь есть рекомендация дивидендов от Северстали! Ждём и других металлургов.

🪄 Редомициляция ЕМЦ

1 февраля после перерыва на Мосбирже начались торги акциями ЕвроМедЦентра. Бумаги продемонстрировали рост на 27%. Эксперты отмечают впечатляющие перспективы дивидендов компании. Нужно было раньше брать, классика. Хорошие новости, а инвесторы ждут и других редомицилянтов.

🪄 Новые облигации

Пиршество размещений продолжается. Ну правильно, долго ждали.

Разместились/собрали заявки: Сибирский Комбинат Хлебопродуктов, Мой Самокат, Мегатакт-НН, Совкомбанк Факторинг, НФК и другие. Я участвовал в Самокате.

На очереди: Аренза, Роделен, Русал CNY, Волжский Альянс, ЕнисейАгроСоюз, ГТЛК и много кто ещё. Я жду только Русал CNY.

Индекс RGBI за неделю снизился с 121,42 до 120,82. Ставку ЦБ менять не будет, ну и пока так.

🪄 IPO Диасофт

Вслед за Делимобилем придёт новая айтишка, интересно. Доля акций в свободном обращении по итогам размещения на Мосбирже может составить около 8%. Основную часть предложения составит допэмиссия, но акционеры также могут продать бумаги.

Диасофт — один из крупнейших российских разработчиков автоматизированных банковских систем и поставщик ИТ-решений для финсектора.

Мосбиржа ожидает более 20 IPO и SPO. Выйти на биржу в скором времени также рассчитывает калужский ликеро-водочный завод Кристалл. Вздрогнем.

🏂 Что ещё?

Я погнал кататься на доске в Красную Поляну. В планах: Роза Хутор, Альпика, Пирамида и даже жемчужина лухари отдыха ГТЦ. Кроме спортивной, также развлекательная программа. Вкусное пивко, свежий воздух, каеф. Так что больше на сегодня ничего ещё;)

#инвестдайджест

🗜 Пенсионный криптофонд. Месяц 9

💎 Ежемесячно пополняю криптопортфель на 3 000+ рублей и создаю личный криптовалютный пенсионный фонд. Не знаю, сколько будет стоить биткоин через 50 лет, но знаю, что произошло в моём криптопортфеле за январь. Девятый месяц позади, погнали смотреть.

💱 Стратегия простая. Пополняю ежемесячно портфель. Покупаю биткоин и эфир, чтобы они были в портфеле 50/50.

Крипта у меня не идёт в мой основной инвестиционный портфель, в котором только классические инструменты: акции, облигации, фонды и депозиты.

💰 Было на 1 января:
BTC: 0,01515176
Эквивалент в RUB: 57 782 ₽
Эквивалент в USD: 645,83 $

Пополнил на 11 700 рублей (130 доллара по P2P). Купил BTC, ETH, оставил чуть-чуть в USDT. В январе волатильность была довольно сильная, все эти одобрения ETF влияли то в одну сторону, то в другую. Теперь ещё халвинг, чёрт его побери. Никакой спокойной жизни в этой крипте.

Почитал криптоэкспертов, половину слов не понял. Децентрализованные биржи, DeFi, стейкинг, вот это вот всё. Думаю, что они и сами не до конца понимают, о чём пишут, но зато говорят, что крипта полетит вверх и ещё вниз. Знать бы, куда сначала, а куда потом.

💰 Стало на 1 февраля:
BTC: 0,01871417
Эквивалент в RUB: 57 782 + 11 700 (пополнение) + 2 638 (рост) = 72 120 ₽
Эквивалент в USD: 645,83 + 130 (пополнение) + 21,17 (рост) = 797 $

💰 Итого (за всё время):
BTC: 0,01871417
Эквивалент в RUB: 46 220 → 72 120 ₽ (+25 900 ₽ или +56,03%)
Эквивалент в USD: 541,86 → 797 $ (+255,14 $ или +47,08%)

В прошлом году крипта выстрелила в самый космос. Биткоин и эфир выросли в 2,7 и 2,2 раза соответственно. Этот год начался не так активно, но портфель мой растёт потихоньку.

По стечению обстоятельств пополнение в январе вышло больше планового, примерно в 3 раза. Планирую пополнить в феврале на очередные ~3 500 рублей, если получится, то и больше. Криптопенсия сама на себя не накопит. Буду дальше криптобогатеть и криптотуземунить, показывая, как блокчейн точно защитит пенсионеров от низкой пенсии, но это не точно. Но сначала хотелось бы, чтобы крипта упала, чтобы дешевле прикупить.

Подумывал, что пора уже прикупить Ledger, но, если честно, руки до этого так и не дошли. Так что пока продолжаю о нём только думать.

#криптосочи

🖥 Пара слов про IPO Диасофт

Даже до Красной Поляны долетели слухи о том, что надо богатеть на айтишке. Полноценный разбор в связи с отпускным чилом сделать не получится, поэтому ограничусь кратким. 🤏

Диасофт по 4 500 — это то, о чём говорят даже домохозяйки, а друг сына дочери маминой подруги котлетит на все плечи.

Переподписка намекает на то, что рынок соскучился по интересным компаниям. Я тоже считаю, что Диасофт — хороший выбор, причём не только краткосрочно, но и долгосрочно тоже. Один из лидеров финтеха, мощная экспертиза и готовые ИТ-решения — то, чем компания действительно может похвастаться. Из России ушли SAP, Oracle, IBM, Microsoft, Atlassian и множество других вендоров, а импортозаместились далеко не все. Точек роста много.

Дивиденды должны быть не отличными, но и не ужасными, а ещё регулярными, аж 4 раза в год. Компания прибыльная, динамично развивающаяся и с крепким фундаментом. 🤑 Ну вот, опять богатеть.

🌟 В IPO участвую. Аллокация будет небольшой, так что снова получим с барского плеча по чуть-чуть. Интересно, как решат распределить.

📈 Классно, что мы получим ещё одну интересную акцию на бирже, да и P/E 11–13 выглядит не так уж и плохо. EV/EBITDA 10, Рентабельность высокая, около 30–40% по Чистой прибыли. Долги низкие, показатель Чистый долг / EBITDA менее 1. В целом, показатели лучше Астры, но слабее Позитива.

#акции

🏖 Рубль не падает, IPO Делимобиля, Диасофта и Кристалла, дивиденды Новатэка, новые облигации и другие события. Воскресный инвестдайджест

IPO Делимобиля уже состоялось, Диасофт уже одной ногой на бирже, следом за ними идёт Кристалл. Рубль не растёт и не падает, размещаются новые выпуски облигаций, Новатэк уже готов порадовать инвесторов дивидендами, а я провёл неделю на горнолыжке и посмотрел, что интересного произошло за неделю.

🪄 Курс рубля

Курс снова немного опустился, на этот раз с 91,05 до 90,90 рубля за доллар. Стабильность: ЦБ проводит интервенции, экспортёры продолжают продавать валюту, Набиуллина думает о новой ставке. Курс не выходит из коридора.

🪄 Индекс снова подрос

Индекс Мосбиржи снова чуть-чуть вырос с 3 229 до 3 234 пунктов. Ждём годовые отчётности, на которых могут произойти более серьёзные изменения.

🪄 Дивиденды

Новатэк в лице СД рекомендовал финальные дивиденды за 2023 год в размере 44,09 рубля на акцию (3,09%). Реестр для получения дивидендов закрывается 26 марта.

На июнь есть рекомендация дивидендов от Северстали: 12,07% или 191,51 рубля на акцию! Ожидаем вскоре и другие дивиденды.

🪄 Новые облигации

Эмитенты продолжают активно размещать облигации, хотя интересного не очень много.

Разместились/собрали заявки: Русал CNY, Волжский Альянс, ЕнисейАгроСоюз, Бизнес Альянс, ГТЛК, Самолёт и другие. Я участвовал только в Русале.

На очереди: Аренза, Роделен, Симпл Солюшнз Кэпитал, АФК Система, Уральская Сталь CNY, Боржоми и другие. Интересно будет присмотреться к Стали в юанях, также мне нравится Аренза, но у меня есть предыдущие выпуски.

Индекс RGBI за неделю незначительно снизился с 120,82 до 120,35. Ставку ЦБ менять не будет, ну и пока так.

🪄 IPO Делимобиля, Диасофта и Кристалла

Делимобиль успешно разместился, даже чуть больше, чем было в планах. Цена пошла вверх, ну а потом вниз, классика. Я поучаствовал на символическую сумму, если вдруг акции подешевеют, буду рассматривать к покупке. Как мне кажется, цена завышена.

Диасофт — вот она новая жемчужина на Мосбирже. Ажиотаж огромный, аллокация будет низкой, спекулянтам заработать из-за этого вряд ли дадут сильно много. Я участвую, вдруг пару акций всё же выделят.

На очереди КЛВЗ Кристалл 26 февраля. Многие с воодушевлением ждут его, потому что в России много пьют. Я пью мало, так что настроен скептично. Наполеоновские планы по кратному росту бизнеса меня всё же сильно смущают.

🪄 Что ещё?

Всю неделю практиковал инвестиционный детокс, катался на Розе Хутор, Альпике, Лауре и ККП. Доволен. Даже написал небольшой гайд по чилу на Поляне. Но всё хорошее рано или поздно заканчивается, вот и отпуск тоже.

Краем глаза видел полёт ракеты под названием Совкомбанк. Вот реально крутое IPO было, СКБ пушка страшная. Жаль, что так быстро подорожал, я планирую его долю прилично увеличить, эх.

ЦБ сообщил о рекордной доле юаня в биржевых торгах валютой. Доля операций на биржевых торгах впервые в истории превысила 50%. Операции с валютой КНР в январе превысили общие обороты по всем другим валютам.

#инвестдайджест

🏦 Мосбиржа в январе: инвесторы начали год очень активно

👀 Мосбиржа поделилась итогами января, а также пересчитала своих клиентов и рассказала, что они покупали активнее всего. Посмотрим итоги прошлого месяца и оценим народный портфель январского инвестора. Сама Мосбиржа сравнивает показатели с прошлым годом, а я сравню январь с декабрём, так проще оценить динамику. Если сравнивать с январём 2023 года, то рост составил впечатляющие 31,1%.

· Число физлиц, имеющих счета на Мосбирже, за январь увеличилось на 0,5 млн и достигло 30,2 млн, ими открыто более 53,3 млн счетов (+ 0,9 млн).

· В январе было 3,7 млн активных инвесторов (3 млн в среднем ежемесячно в прошлом году).

· Доля частных инвесторов в акциях в январе составила 76%, в облигациях — 32%, на спот-рынке валюты — 13%, на срочном рынке — 67%. Доля в торгах акциями немного снижается.

· Суммарный объём вложений частных инвесторов составил 63,4 млрд рублей. Из них в облигации вложено 43 млрд, в акции – 8,1 млрд рублей, в БПИФы – 12,3 млрд рублей. Облигации в январе были в 5+ раз популярнее акций.

Общий объём торгов в январе упал на 22,7% и составил 107,8 трлн рублей (139,6 трлн в декабре). Падение связано в первую очередь с праздничными днями.

Объём торгов акциями, депозитарными расписками и паями упал на 14% и составил 1 800 млрд рублей (2 094 млрд рублей в декабре). Это 1,70% всего объёма. 

💼 Народный портфель выглядит так: акции Сбера (ао 30% и ап 7,1%), Газпрома (15%), ЛУКОЙЛа (13,9%), Яндекса (7,6%), Сургутнефтегаза-ап (6,2%), Норникеля (6,2%), Роснефти (5,8%), Северстали (4,3%) и Магнита (4,1%). Северсталь вытеснила Татнефть и обошла Магнит.

💼 Топ-10 фондов в портфелях частных инвесторов: LQDT (39%), AKMM (16,8%), SBMM (12,6%), TRUR (6,2%), SBMX (2,4%), EQMX (2,4%), TMOS (2,3%), GOLD (2,1%), AKME (1,9%) и AKMB (1,5%). Первые 3 — денежный рынок (68,4%).

Объём торгов облигациями упал на 61% и составил 1 100 млрд рублей (2 800 млрд в декабре). Волатильность была низкий. Доля от всех торгов — 1%.

Размещено 45 облигационных займов на 2,1 трлн, включая объем размещения однодневных облигаций на 1,6 трлн рублей.

Размещений было мало, а интересных крайне мало. Я поучаствовал в размещениях Камаза, Аквилона, ПЗ Пушкинского, Моего Самоката и юаневого Русала. Остальные облигации покупал на вторичке.

Срочный рынок упал на 25,4% и составил 6,6 трлн рублей (8,8 трлн рублей в декабре) или 6,1% всего объёма. Физики любят фьючерсы, их там 67%.

Валютный рынок упал на 29,1% и составил 27,4 трлн рублей (38,66 трлн в декабре). Это 25,4% объёма. Валюта всегда пользуется спросом, ещё и экспортёров обязывают её продавать.

Денежный рынок упал на 18,9% и составил 69,3 трлн рублей (85,43 трлн в декабре). 64,3% от всего объёма. Все деньги тут, а частные инвесторы могут участвовать в нём через фонды денежного рынка (так и делают).

Рынок золота и других металлов упал на 28,7% и составил 40,9 млрд рублей (57 млрд в декабре). Год начался снижением спроса на золото, но посмотрим, что будет в ближайшие месяцы. Спрос всё ещё довольно высокий.

😲 Что в итоге? 

Постепенно снижается доля физлиц в акциях, но она всё равно очень высокая — 76%. Несмотря на снижение объёмов торгов, можно отметить высокое количество активных частных инвесторов — 3,7 млн. В ожидании смягчения ДКП развлечений на бирже не слишком много, так что они продолжают держать большие объёмы в фондах денежного рынка и облигациях.

Если смотреть на индекс RTS, то в долларах наш индекс в данный момент близок к годовому максимуму, да и IMOEX тоже. Стоит отметить, что индекс сильно зависит от курса доллара, и основной его рост был за счёт ослабления рубля. Но даже в долларах рост за 12 месяцев на 16%.

Инвесторы начали год активно. Сначала инвестировали в хорошее настроение, потом и в рынок. Хоть объёмы и снизились, но главное, что активных инвесторов становится больше. Ближайшие важные события: заседание по ключевой ставке и выборы. Несмотря на то, что неожиданностей в них не будет, эксперты полагают, что курс рубля может и измениться, как думаете, в какую сторону?

🦾 Свежие облигации: Уральская Сталь CNY на размещении

Тренд на юанизацию облигаций продолжается, вслед за коллегами из Русала и Металлоинвеста юаневые облигации решила разместить Уральская Сталь — лидер мостовой стали российского рынка, один из ведущих производителей листового проката, литой заготовки, крупногабаритных литых изделий и чугуна. 🤭 Срок короткий, но купон крепче, чем надежды на IPO Кристалла.

У Уральской Стали есть рублёвые облигации, почти год назад я их разбирал. Компания мне тогда очень даже понравилась, правда купон сегодня выглядит смешно. А юаневый выпуск будет дебютным. Валютных облигаций, включая замещающие, не так много, так что не мог не обратить внимание. Недавно я писал, что покупал юаньку ГМК Норникеля (флоатер), а также только что разместился новый юаневый выпуск Русала, который я тоже покупал, купон дали 7,2%. Посмотрим, думаю, что рано или поздно ещё кто-то появится, не пропустите.

Объём выпуска — 300 млн юаней. Ориентир купона: 7 – 7,5%, думаю, что будет ниже 7,2%, которые дали в Русале, а то и ниже 7%. Без оферты, без амортизации. Купоны ежеквартальные. Рейтинг A от АКРА (март 2023) и AA- от НКР (декабрь 2023).

АО Уральская Сталь — металлургический комбинат в городе Новотроицк Оренбургской области. Является одним из ведущих российских производителей в отрасли чёрной металлургии, особенно стали для мостов. В 2022 году был приобретен Загорским Трубным Заводом у компании Металлоинвест и вошёл с ЗТЗ в единый металлургический холдинг. Тикер: 🏭🌉 Сайт: https://uralsteel.com

Выпуск: УральскаяСталь-БО-001Р-03
Объём: 300 млн юаней
Начало размещения: 22 февраля (сбор заявок до 19 февраля)
Срок: 2 года
Купонная доходность: 7–7,5%
Выплаты: 4 раза в год
Оферта: нет
Амортизация: нет

🤖 Почему Уральская Сталь? Они делают терминаторов?

Даже если они и делают уральских терминаторов, мы об этом ещё не знаем, но вот что они точно делают, так это металлоконструкции, которые используются при строительстве мостов, кораблей, нефте- и газопроводов и прочих сооружений. Например, Москва-Сити частично построена из их стали, а также олимпийские объекты в Сочи. Если говорить про мостовую сталь, то Уральская Сталь здесь единоличный лидер.

📊 За 9М2023 уральцы показали хорошую отчётность. На это повлияла девальвация рубля, и сейчас условия для металлургов благоприятные. Чистая прибыль за период составила 26,8 млрд при выручке 117,5 млрд. Были модернизированы и отремонтированы доменные печи, заложен комплекс по производству бесшовных труб. Развитие идёт полным ходом.

📈 Самое важное, на что стоит обратить внимание, это то, что долговая нагрузка Уральской Стали очень низкая. На 1П2023 отношение долга к OIBDA (OIBDA показывает реально формирующиеся денежные доходы от основной деятельности, а EBITDA — от деятельности вообще с учетом косвенных заработков и затрат; НКР любит считать именно OIBDA) было в районе 0,8. Чистый долг / EBITDA оценивается в 0,8.

📊 У компании высокий уровень денежного потока, который с запасом покрывает процентные платежи, хорошая рентабельность (36% по OIBDA по прогнозу НКР и 26% по EBITDA за 1П2023). Основные продажи чугуна идут за рубеж, но и в России продукция также пользуется спросом.

Чтобы понять, как чувствует себя металлургия, можно посмотреть на акции той же Северстали, да и на акции других публичных компаний из этого сектора. Если есть желание иметь в своём портфеле валютные инструменты, то этот выпуск более чем годный. У меня такое желание есть, так что я участвую. 🌟 Отличная компания с низким долгом и хорошей рентабельнотью. Купон в 7,5% можно не ждать, к сожалению, но даже 7% купонной доходности будут достаточно привлекательными.

#облигации

🥃 Ну, за IPO! Калужский Ликёро-Водочный Завод Кристалл

Что ни день, то новое IPO, когда же всё это закончится-то… Никогда! Итак, сегодня смотрим на Калужский Ликёро-Водочный Завод Кристалл, который производит клон Егерьмайстара за неимением возможности разливать оригинал.

Почти год назад Кристалл вышел из тени с облигациями, которые я разбирал в марте 2023 года. Выпуск был небольшим, всего на 300 млн рублей, и уже тогда начинали ходить слухи про возможное IPO. Как видим, слухи оказались очень даже правдивыми. И вот, следом за Диасофтом и Делимобилем на арену Московского Цирка, упс, Московской Биржи выходит Кристалл под гордым тикером KLVZ.

КЛВЗ Кристалл — производитель ликёро-водочной продукции, а конкретно водки. Предприятие расположено в Обнинске Калужской области, совокупная мощность производства составляет 120 млн бутылок водчелы в год. 95% продукции — это водяра, а 5% — всякие нескрепные напитки типа джина и кротовухи. Тикер: 💎🥃 Сайт: https://klvzk.ru

Водка берёт на себя 86% от совокупной выручки, остальные 14% приходятся на настойки, ликёры, джины и другие алкогольные напитки. Доля рынка у Кристалла около 2%, а если хочется сравнить с Белугой a.k.a. Новабев, то собственной продукции Новабев производит в 10 раз больше, при этом ещё и импортирует зарубежные напитки и имеет ~1 600 магазинов Винлаб.

🍾 Спойлер: такое мы не берём

А ещё у Кристалла кредитный рейтинг B+. В рекламных же листовках, призывающих инвесторов участвовать в IPO, говорят не об этом, а о том, что спрос на ликёры, биттеры и соджу Кристалла в пять раз превышает актуальные мощности предприятия. Впрочем, не понял, это спрос на Егерьмайстер или всё же на Альтер Хайлер. Протестировать теорию предлагается на допэмиссию.

Долговая нагрузка — ровно такая, чтобы можно было прикупить их облигаций. Чистый долг / EBITDA в районе 2,5. Чистая прибыль за 1П2023 всего лишь 31 млн при выручке 1,5 млрд. За 9М2023 прибыль 60 млн при выручке 2,3 млрд. Даже нет желания считать P/E (72). А вот P/S 2,4, нормально.

🖕 Ценовой диапазон IPO составляет 8–9,5 рубля за акцию, что предполагает общую капитализацию в размере 7,4–8,6 млрд. Продать хотят на 1 млрд, этих денег должно хватить на то, чтобы до конца 2026 года увеличить долю рынка с 2% до 19%. Почти в 5 раз. Ого. Даже не так, а так: ОГО! Почему столько, как посчитали? Всё просто — Кристалл планирует импортозаместить все ушедшие бренды, в составе которых есть сахар или трава. Получится ли это сделать, зависит исключительно от вашей веры или фантазии. Лично у меня есть на этот счёт такие же сомнения, как в возможности встретить медведя на московской улице. К слову, однажды я его встретил. Работник цирка из соседнего дома привёз откуда-то медвежонка и выгуливал его во дворе. Потом он уехал в зоопарк или в цирк — точно не знаю.

🤑При таких грандиозных планах по росту было бы шуткой не заявить о высоких дивидендах. Компания планирует начать выплаты дивидендов в 2025 году на уровне 50–80% от прибыли.

Ставка ликёро-водочного менеджмента на то, что удастся импортозаместить зарубежные ликёрчики, которые никогда не вернутся в Россию. На стабильном и давно не растущем рынке конкурировать с сильными игроками сложно. Но можно. ❌ Без меня, конечно же, ведь в данном случае я предпочту не IPO, а IPA.

#акции

💯 Заседание ЦБ по ключевой ставке 16 февраля

Эльвира Сахипзадовна уже завтра объявит, что новая ставка ЦБ будет старой — 16%. Консенсус-прогноз подтверждает это.

Инфляция не замедляется, более того, в январе она даже ускорилась с 7,42% в декабре до 7,44% в январе. ЦБ отмечает, что платежеспособный спрос превышает предложение товаров и услуг. Эффекты ДКП начали проявляться, но нужно еще время, чтобы они достаточно повлияли на экономику.

Инфляционные ожидания, играющие важную роль для ЦБ, остаются повышенными — около 11,9%. В розничном кредитовании в конце 2023 года было замедление, но темпы корпоративного и ипотечного кредитования были высокими. Это поддерживало инфляционные риски. Снижение ставки возможно лишь при устойчивом инфляционном позитиве и признаках замедления внутреннего спроса.

Начало снижения ставки эксперты ожидают не раньше июня, ну а пока предлагаю проголосовать:
🍓 — ставка останется прежней
👾 — ставка не изменится
😎 — сделают ставку 16%
❤️ — ставку не поднимут, но и не понизят

🍸 Лучшие дивидендные акции 2024 года от Альфа-Банка

Кто не богатеет на дивидендах, тот зря прожигает молодость. А-Клуб поделился своим прогнозом по лучшим дивидендным историям и составил дивидендный рейтинг, а также выбрал из него две лучшие из лучших компании, которые должны радовать не только в текущем году, но и в дальнейшем.

👀 Вы знали, что 80% оборота приходятся на дивидендные акции? Именно дивиденды являются топливом для роста котировок, а физлица делают до 80% объёмов. За последние 13 лет средняя дивдоходность индекса Мосбиржи составила 5,2%, а в 2024 году прогноз от 8% до 9,8%. 9,8% — если все металлурги, редомицилянты и Газпром заплатят.

🔝 Топ-10 компаний по потенциальной дивдоходности

10. Совкомфлот
· Дивиденд: 18 рублей
· Дивдоходность: 12,7%
Совкомфлот хоть и флот, но возит нефть, отсюда и любовь к нему у инвесторов. Вероятность получить двузначную доходность высокая.

9. Башнефть-ап
· Дивиденд: 281 рубль
· Дивдоходность: 12,8%
Башкиры вышли на стабильные дивиденды и должны продолжить радовать своих инвесторов. Но на мой взгляд, лучше сосредоточиться на Лукойле и Татнефти среди нефтяников. Возможно, в перспективе лучше будет и Роснефть.

8. Лукойл
· Дивиденд: 950 рублей
· Дивдоходность: 13,3%
Дивиденды Лукойла — такое же обычное явление, как восход и закат солнца. Но в этот раз есть нюанс — покупка доли Яндекс и возможный выкуп акций у нерезидентов. Нюанс может отразиться на размере дивидендов.

7. Новабев (Белуга)
· Дивиденд: 780 рублей
· Дивдоходность: 13,7%
Удивительно, но Белуга распределяет более 100% чистой прибыли на дивиденды, развивает розницу и делает инвесторов счастливее. И рыбку съесть, и на дивидендах более 13% разбогатеть.

6. Татнефть
· Дивиденд: 100 рублей
· Дивдоходность: 14,1%
Татнефть по красоте может вернуться к выплатам 100% прибыли по РСБУ, инвесторы спят и видят, как нефтедоллары меняются на нефтерубли и капают на счета в виде дивидендов выше 14%.

5. Газпром
· Дивиденд: 23,4 рубля
· Дивдоходность: 14,2%
И Альфа, и я отмечаем, что Газпром — рискованная история. Дивиденды могут заплатить, а могут и не заплатить, поскольку не решены проблемы с рынками сбыта газа. Но дивполитика предполагает выплату в размере от 50% скорректированной чистой прибыли при соотношении чистый долг/EBITDA ниже 2,5 (прогноз 2,3). Я в таких дивидендах сомневаюсь сильнее, чем в в своей адекватности.

4. Россети ЦП
· Дивиденд: 0,05 рубля
· Дивдоходность: 14,8%
В том году РЦП (не путать с РПЦ) заработали рекордную прибыль, а потенциальная дивдоходность может составить почти 15%. А может и не составить. Исторически платят в любом случае хорошо.

3. Магнит
· Дивиденд: 1 100 рублей
· Дивдоходность: 15,6%
Магнит может продолжить распределять прибыль, а с учётом январских дивидендов в этом году доходность может составить 20%. Кроме того, дивиденды и после 2024 года ожидаются на уровне около 13%. Спим и видим, как покупатели сметают с полок товары, а прибыль распределяется между нами, любимыми акционерами супермаркета.

2. Мать и дитя
· Дивиденд: 170 рублей
· Дивдоходность: 17,3%
В апреле-мае компания планирует завершить редомициляцию и выплатить все пропущенные дивиденды. Надеюсь, что они не лечат своих инвесторов, а реально заплатят. Но стоит понимать, что акция будет разовой, далее дивиденды уже не будут такими жирными.

1. Сургутнефтегаз-ап
· Дивиденд: 12 рублей
· Дивдоходность: 21,1%
В секте свидетелей кубышки только и разговоров что о дивидендах Сургута. Доходность тут может оказаться самой высокой в этом году, но есть риски: за 2024 год дивиденд может быть сильно ниже, а текущие дивиденды уже могут быть заложены в цене переоценённых акций.

😏 Лучшие из лучших

Из этой великолепной десятки аналитики Альфы выбрали две самые привлекательные акции: Лукойл и Магнит. Потому что их дивиденды и дальше прогнозируются стабильно высокими. В принципе, я согласен, хотя лично мне также нравятся Татнефть и Белуга.

#акции