Китай держит темп, но впереди испытания тарифами и рынком жилья
ВВП Китая за полгода – 5,3%. План правительства – 5%. Но есть проблемы!
– Тарифы;
– Недвижимость;
– Нет роста потребления.
И важная дата! Соглашение с США 12 августа, ждём!
Подробности: 1-й и 2-й квартал – ВВП Китая уверенно растёт. Причем ВВП Китая – плюс 5,2% во втором квартале (аналитики дружно ждали 5,1%). Но 1-й квартал – 5,4%. В среднем полгода – 5,3%, что выше плана правительства Китая в 5% в этом году.
Лидеры:
— Услуги +5,7%;
— Сельское хозяйство +3,8% (было 3,5%);
— Экспорт +5,8%;
— Промпроизводство +6,8%.
Падение поставок в США во 2-м квартале – на 24%!!! Но аналогично вырос экспорт в Юго-Восточную Азию. Похоже, кто-то заранее, в ожидании новых тарифов, начал возить грузы через другие страны.
Устойчивость ВВП Китая – это, конечно, стимулирование экономики государством. Программа развития инфраструктуры, программа помощи тяжелой промышленности – это хорошо, но долгосрочно может навредить.
О проблемах на рынке недвижимости писать бессмысленно: Китай борется с ситуацией много лет. На рост экономики 2025 года это не повлияет, очень долгосрочный тренд. Китайская экономика продолжает успешно расти, несмотря на падение рынка недвижимости, так и будет в этом году.
@ifitpro
#китай
ВВП Китая за полгода – 5,3%. План правительства – 5%. Но есть проблемы!
– Тарифы;
– Недвижимость;
– Нет роста потребления.
И важная дата! Соглашение с США 12 августа, ждём!
Подробности: 1-й и 2-й квартал – ВВП Китая уверенно растёт. Причем ВВП Китая – плюс 5,2% во втором квартале (аналитики дружно ждали 5,1%). Но 1-й квартал – 5,4%. В среднем полгода – 5,3%, что выше плана правительства Китая в 5% в этом году.
Лидеры:
— Услуги +5,7%;
— Сельское хозяйство +3,8% (было 3,5%);
— Экспорт +5,8%;
— Промпроизводство +6,8%.
Падение поставок в США во 2-м квартале – на 24%!!! Но аналогично вырос экспорт в Юго-Восточную Азию. Похоже, кто-то заранее, в ожидании новых тарифов, начал возить грузы через другие страны.
Устойчивость ВВП Китая – это, конечно, стимулирование экономики государством. Программа развития инфраструктуры, программа помощи тяжелой промышленности – это хорошо, но долгосрочно может навредить.
О проблемах на рынке недвижимости писать бессмысленно: Китай борется с ситуацией много лет. На рост экономики 2025 года это не повлияет, очень долгосрочный тренд. Китайская экономика продолжает успешно расти, несмотря на падение рынка недвижимости, так и будет в этом году.
@ifitpro
#китай
❤7🔥5👍4👏2🥰1
ОФЗ-линкеры: «гадкие утята» рынка ОФЗ или индикатор перегрева рынка? Часть 4
Часть 1, часть 2, часть 3
А теперь перенесемся в 2022 год, по состоянию на 01.11.2022. Вот как тогда выглядела таблица доходностей ОФЗ-линкеров и их классических аналогов ОФЗ-ПД.
Тогда ближайшей к погашению был линкер 52001 (погашен 16.08.2023), а самого дальнего линкера 52005 еще не было. Из таблицы видно, что и в ноябре 2022 года на рынке опять были ожидания низкой инфляции, по крайней мере, по самой короткой серии 52001.
Рынок заложил инфляцию до середины августа 2023 (погашение 52001) в 4,3%, то есть снова верил сценарию ЦБ. Тогда этот сценарий выглядел более реалистичным, поскольку ключевая ставка находилась на минимальном после начала СВО уровне — 7,5%. Что потом произошло с инфляцией, видно на графике на рис. 2.
На рис. 2 показана инфляция в России за последние десять лет. Хорошо видно, что уровень инфляции с 2015 года до сих пор лишь кратковременно опускался до 4% или ниже (в 17-18 годах, в 19-20 годах). До 2015 года инфляция на уровне 4% вообще не фиксировалась в современной истории России. И совсем короткое время — в апреле-июле 2023 года — рынок надеялся на уровень 4%. И вот тогда, в конце 2022 — первом полугодии 2023 года рынок также рассчитывал, что инфляция снизится до 4% в следующие полтора года.
Что на самом деле произошло дальше — известно: резкий рост инфляции и кратное повышение ключевой ставки для её сдерживания. В общем, рынок тогда явно ошибся. Вообще, инфляция в 4% скорее исключение для экономики России, чем норма. Тем не менее, ЦБ упорно стремится достичь этой цели уже не первый год. Нет смысла обсуждать политику ЦБ — они делают то, что считают нужным.
Но, во-первых, пока не удается достичь этой цели несколько лет подряд. Во-вторых, сегодня ожидания рынка снова совпадают с упорными прогнозами ЦБ. И похоже, рынок снова наступает на те же грабли.
До погашения линкера 52002 — полтора года. Рынок закладывает инфляцию менее 4% при текущем уровне инфляции 9,2%. Такие ожидания весьма сомнительны. Если предположить, что прогноз рынка завышен, обратимся к формуле ожидаемой инфляции исходя из доходностей ОФЗ-линкера и классического ОФЗ-ПД:
Чисто математически, если уровень ожидаемой инфляции занижен, это значит: во-первых, доходность классических ОФЗ-ПД занижена, а во-вторых — реальная ожидаемая доходность линкеров завышена. То есть классические ОФЗ-ПД переоценены, а сектор линкеров недооценен, их реальная доходность завышена.
Такое положение сложилось в ходе многомесячного «ралли» на рынке ОФЗ, где прежде всего покупают классические ОФЗ-ПД, а не «гадких утят»-линкеров. Именно в таком состоянии рынка мы находились во время заседания ЦБ РФ по ключевой ставке 25 июля. Что будет дальше — можно только гадать, но тем, кто не верит в инфляцию в 4% в ближайшие полтора года, самое время продавать длинные классические ОФЗ и перекладываться в ОФЗ-линкеры.
Всем добра и удачных инвестиций!
Дзарасов Алан, финансовый консультант, эксперт и преподаватель 1ИФИТ.
Часть 1, часть 2, часть 3
А теперь перенесемся в 2022 год, по состоянию на 01.11.2022. Вот как тогда выглядела таблица доходностей ОФЗ-линкеров и их классических аналогов ОФЗ-ПД.
Тогда ближайшей к погашению был линкер 52001 (погашен 16.08.2023), а самого дальнего линкера 52005 еще не было. Из таблицы видно, что и в ноябре 2022 года на рынке опять были ожидания низкой инфляции, по крайней мере, по самой короткой серии 52001.
Рынок заложил инфляцию до середины августа 2023 (погашение 52001) в 4,3%, то есть снова верил сценарию ЦБ. Тогда этот сценарий выглядел более реалистичным, поскольку ключевая ставка находилась на минимальном после начала СВО уровне — 7,5%. Что потом произошло с инфляцией, видно на графике на рис. 2.
На рис. 2 показана инфляция в России за последние десять лет. Хорошо видно, что уровень инфляции с 2015 года до сих пор лишь кратковременно опускался до 4% или ниже (в 17-18 годах, в 19-20 годах). До 2015 года инфляция на уровне 4% вообще не фиксировалась в современной истории России. И совсем короткое время — в апреле-июле 2023 года — рынок надеялся на уровень 4%. И вот тогда, в конце 2022 — первом полугодии 2023 года рынок также рассчитывал, что инфляция снизится до 4% в следующие полтора года.
Что на самом деле произошло дальше — известно: резкий рост инфляции и кратное повышение ключевой ставки для её сдерживания. В общем, рынок тогда явно ошибся. Вообще, инфляция в 4% скорее исключение для экономики России, чем норма. Тем не менее, ЦБ упорно стремится достичь этой цели уже не первый год. Нет смысла обсуждать политику ЦБ — они делают то, что считают нужным.
Но, во-первых, пока не удается достичь этой цели несколько лет подряд. Во-вторых, сегодня ожидания рынка снова совпадают с упорными прогнозами ЦБ. И похоже, рынок снова наступает на те же грабли.
До погашения линкера 52002 — полтора года. Рынок закладывает инфляцию менее 4% при текущем уровне инфляции 9,2%. Такие ожидания весьма сомнительны. Если предположить, что прогноз рынка завышен, обратимся к формуле ожидаемой инфляции исходя из доходностей ОФЗ-линкера и классического ОФЗ-ПД:
Ожидаемая инфляция = доходность базового ОФЗ-ПД — ожидаемая реальная доходность ОФЗ-ИН (линкера).
Чисто математически, если уровень ожидаемой инфляции занижен, это значит: во-первых, доходность классических ОФЗ-ПД занижена, а во-вторых — реальная ожидаемая доходность линкеров завышена. То есть классические ОФЗ-ПД переоценены, а сектор линкеров недооценен, их реальная доходность завышена.
Такое положение сложилось в ходе многомесячного «ралли» на рынке ОФЗ, где прежде всего покупают классические ОФЗ-ПД, а не «гадких утят»-линкеров. Именно в таком состоянии рынка мы находились во время заседания ЦБ РФ по ключевой ставке 25 июля. Что будет дальше — можно только гадать, но тем, кто не верит в инфляцию в 4% в ближайшие полтора года, самое время продавать длинные классические ОФЗ и перекладываться в ОФЗ-линкеры.
Всем добра и удачных инвестиций!
Дзарасов Алан, финансовый консультант, эксперт и преподаватель 1ИФИТ.
4❤8👍8🔥4🥰1👏1
Скучный июль. Все надежды на август!
Июль в российской экономике был стабильным – и это хорошо, но нет роста – и это плохо.
Причины – увеличение тарифов ЖКХ и монополий, поэтому прогнозы на год можно смело снижать. Надежды, которые были у нас в начале года на рост, потихоньку тают. При этом бюджет продолжает активно тратить, и это компенсирует слабый рост.
На фондовом рынке: в I половине июля индекс Мосбиржи слегка подрос, но к августу опять снизился. Причины все те же – геополитические качели. Телекомы и банки выглядели в июле лучше сырьевого сектора. Индекс Мосбиржи колебался вокруг отметки 2,750–2,800.
Инфляция к концу июля притормозила, и впервые с осени прошлого года видим легкую дефляцию!
Годовые темпы инфляции снизились до 9,17%, но впереди август и сезонный рост цен на некоторые товары. Ждем, что инфляция уйдет ниже 9% если не будет ничего страшного с ценами на нефть и, соответственно, с рублем.
С рублем в августе часто что-то происходит, не любит август наш рубль. Уже к концу июля рубль ослаб: доллар приближался к 82, а евро — к 95 рублям.
Прогнозы на август
Зависимость от геополитики. Снижение деловой активности, повышение волатильности и ослабление рубля. Обвала не ждем, но тренд 85-87. Причины очевидны – снижение ключевой ставки, сезонный рост спроса на валюту.
Важен внешний фон, новости и цены на нефть, которые сейчас не поддерживают быстрый отскок рубля. В случае отсутствия негатива ждем индекс осенью выше 3000.
P. S. Тому, кто первым угадает ресторан -- встреча и обед со мной! Увидимся!
@ifitpro
#июль
Июль в российской экономике был стабильным – и это хорошо, но нет роста – и это плохо.
Причины – увеличение тарифов ЖКХ и монополий, поэтому прогнозы на год можно смело снижать. Надежды, которые были у нас в начале года на рост, потихоньку тают. При этом бюджет продолжает активно тратить, и это компенсирует слабый рост.
На фондовом рынке: в I половине июля индекс Мосбиржи слегка подрос, но к августу опять снизился. Причины все те же – геополитические качели. Телекомы и банки выглядели в июле лучше сырьевого сектора. Индекс Мосбиржи колебался вокруг отметки 2,750–2,800.
Инфляция к концу июля притормозила, и впервые с осени прошлого года видим легкую дефляцию!
Годовые темпы инфляции снизились до 9,17%, но впереди август и сезонный рост цен на некоторые товары. Ждем, что инфляция уйдет ниже 9% если не будет ничего страшного с ценами на нефть и, соответственно, с рублем.
С рублем в августе часто что-то происходит, не любит август наш рубль. Уже к концу июля рубль ослаб: доллар приближался к 82, а евро — к 95 рублям.
Прогнозы на август
Зависимость от геополитики. Снижение деловой активности, повышение волатильности и ослабление рубля. Обвала не ждем, но тренд 85-87. Причины очевидны – снижение ключевой ставки, сезонный рост спроса на валюту.
Важен внешний фон, новости и цены на нефть, которые сейчас не поддерживают быстрый отскок рубля. В случае отсутствия негатива ждем индекс осенью выше 3000.
P. S. Тому, кто первым угадает ресторан -- встреча и обед со мной! Увидимся!
@ifitpro
#июль
2👍14🔥3🤣3❤2😁2
Дивидендные акции, насколько они «дивидендны»: Ростелеком (прив.)
Продолжаем серию статей, в которых исследуем российские дивидендные акции и пытаемся ответить на вопрос: а насколько вообще «дивидендны» эти дивидендные акции?
Ранее мы разбирали акции МТС и Новатэк. В этой статье исследуем на «дивидендность» привилегированные акции Ростелекома (RTKMP).
Почему Ростелеком (прив.)?
Во-первых, эти акции довольно популярны у инвесторов, а во-вторых, на данный момент это единственная пока бумага, у которой текущие дивиденды объявлены и утверждены собранием акционеров, но дата отсечки (13.08.25) еще не пройдена. То есть эти акции еще есть возможность купить с дивидендами.
Сегодня напомню, по каким критериям мы измеряем «дивидендность» акции:
⚡️Выплаты дивидендов должны быть стабильными. В приоритете не только величина, но и стабильность дивидендных выплат.
Тут все понятно: выплата разового, даже очень большого дивиденда, еще не делает акцию дивидендной. Для этого нужны регулярные, пусть и не столь высокие дивиденды.
⚡️Дивиденды, регулярно выплачиваемые в течение многих лет, должны действительно серьезно влиять на итоговую доходность инвестора.
Это значит, полная доходность дивидендной акции (прирост курсовой стоимости акции + выплаченные за весь период владения дивиденды) должна во многом формироваться именно за счет выплаченных дивидендов.
Если вклад дивидендов в общий доход незначителен по сравнению с ростом курсовой стоимости, то такую акцию сложно назвать дивидендной.
Продолжим завтра...
@ifitpro
#ростелеком
Продолжаем серию статей, в которых исследуем российские дивидендные акции и пытаемся ответить на вопрос: а насколько вообще «дивидендны» эти дивидендные акции?
Ранее мы разбирали акции МТС и Новатэк. В этой статье исследуем на «дивидендность» привилегированные акции Ростелекома (RTKMP).
Почему Ростелеком (прив.)?
Во-первых, эти акции довольно популярны у инвесторов, а во-вторых, на данный момент это единственная пока бумага, у которой текущие дивиденды объявлены и утверждены собранием акционеров, но дата отсечки (13.08.25) еще не пройдена. То есть эти акции еще есть возможность купить с дивидендами.
Сегодня напомню, по каким критериям мы измеряем «дивидендность» акции:
⚡️Выплаты дивидендов должны быть стабильными. В приоритете не только величина, но и стабильность дивидендных выплат.
Тут все понятно: выплата разового, даже очень большого дивиденда, еще не делает акцию дивидендной. Для этого нужны регулярные, пусть и не столь высокие дивиденды.
⚡️Дивиденды, регулярно выплачиваемые в течение многих лет, должны действительно серьезно влиять на итоговую доходность инвестора.
Это значит, полная доходность дивидендной акции (прирост курсовой стоимости акции + выплаченные за весь период владения дивиденды) должна во многом формироваться именно за счет выплаченных дивидендов.
Если вклад дивидендов в общий доход незначителен по сравнению с ростом курсовой стоимости, то такую акцию сложно назвать дивидендной.
Продолжим завтра...
@ifitpro
#ростелеком
Telegram
Институт 1ИФИТ - команда финансовых экспертов!
Дивидендные акции, насколько они «дивидендны»: Новатэк, часть 2
Часть 1
Перейдем к доходности. А вот тут Новатэк удивил, и по сравнению с МТС. и по сравнению с индексом. Пассивная доходность «buy&hold» за восемнадцать с лишним лет составила 640,5%, что…
Часть 1
Перейдем к доходности. А вот тут Новатэк удивил, и по сравнению с МТС. и по сравнению с индексом. Пассивная доходность «buy&hold» за восемнадцать с лишним лет составила 640,5%, что…
3🔥8👍5❤3✍2🥰2
Дивидендные акции, насколько они «дивидендны»: Ростелеком (прив.). Часть 2
Часть 1
В таблице 1 приведены, как и в предыдущих исследованиях по МТС и Новатэку, показатели исторической дивидендной доходности, доходности «buy & hold» от прироста цены, полной доходности (прирост цены + дивиденды), показатели стабильности выплат дивидендов и рыночного риска (среднегодовая максимальная просадка). Вся статистика приведена с января 2007 г.
В таблице, кроме данных по RTKMP (они выделены красным цветом), приведены также данные по индексу акций Мосбиржи. Цифры по двум героям прошлых исследований — МТС и Новатэку — также приведены для сравнения.
Да, мы сравниваем абсолютно разные акции из разных отраслей экономики, но все они регулярно платят дивиденды и претендуют на право называться дивидендными, поэтому такое сравнение вполне правомерно.
По показателю текущей доходности бумаги Ростелекома (прив.) сравнивать с МТС и Новатэком бессмысленно, поскольку даты отсечки по ним пройдены, текущие дивиденды выплачены, а о новых пока ничего не известно.
А вот в сравнении с индексом Мосбиржи текущая дивидендная доходность RTKMP вполне конкурентна: 8,9% годовых против 8,1% у индекса. По стабильности дивидендных выплат Ростелеком (прив.) на уровне МТС и Новатэка, коэффициент стабильности выплат 0,71 и значительно выше среднерыночного: индекса Мосбиржи этот коэффициент 0,42.
Таким образом, по стабильности дивидендов бумаги Ростелекома (прив.), безусловно, можно отнести к категории дивидендных акций. Но на этом, пожалуй, все достоинства этой акции в части выплаты дивидендов и заканчиваются.
Конечно, речь идет о доходности. Начнем с того, что пассивная доходность (buy & hold) только от роста цены, то есть без учета выплаченных дивидендов, вообще отрицательная. Потери по цене за восемнадцать лет владения составили более 20%. Но и дивиденды, как выясняется, не сильно то исправили ситуацию.
Сама дивидендная доходность за восемнадцать лет владения составила 89%. Это откровенно мало как по сравнению с конкурентами в таблице — МТС и Новатэком, так и в сравнении с индексом.
Продолжим завтра...
@ifitpro
#ростелеком
Часть 1
В таблице 1 приведены, как и в предыдущих исследованиях по МТС и Новатэку, показатели исторической дивидендной доходности, доходности «buy & hold» от прироста цены, полной доходности (прирост цены + дивиденды), показатели стабильности выплат дивидендов и рыночного риска (среднегодовая максимальная просадка). Вся статистика приведена с января 2007 г.
В таблице, кроме данных по RTKMP (они выделены красным цветом), приведены также данные по индексу акций Мосбиржи. Цифры по двум героям прошлых исследований — МТС и Новатэку — также приведены для сравнения.
Да, мы сравниваем абсолютно разные акции из разных отраслей экономики, но все они регулярно платят дивиденды и претендуют на право называться дивидендными, поэтому такое сравнение вполне правомерно.
По показателю текущей доходности бумаги Ростелекома (прив.) сравнивать с МТС и Новатэком бессмысленно, поскольку даты отсечки по ним пройдены, текущие дивиденды выплачены, а о новых пока ничего не известно.
А вот в сравнении с индексом Мосбиржи текущая дивидендная доходность RTKMP вполне конкурентна: 8,9% годовых против 8,1% у индекса. По стабильности дивидендных выплат Ростелеком (прив.) на уровне МТС и Новатэка, коэффициент стабильности выплат 0,71 и значительно выше среднерыночного: индекса Мосбиржи этот коэффициент 0,42.
Таким образом, по стабильности дивидендов бумаги Ростелекома (прив.), безусловно, можно отнести к категории дивидендных акций. Но на этом, пожалуй, все достоинства этой акции в части выплаты дивидендов и заканчиваются.
Конечно, речь идет о доходности. Начнем с того, что пассивная доходность (buy & hold) только от роста цены, то есть без учета выплаченных дивидендов, вообще отрицательная. Потери по цене за восемнадцать лет владения составили более 20%. Но и дивиденды, как выясняется, не сильно то исправили ситуацию.
Сама дивидендная доходность за восемнадцать лет владения составила 89%. Это откровенно мало как по сравнению с конкурентами в таблице — МТС и Новатэком, так и в сравнении с индексом.
Продолжим завтра...
@ifitpro
#ростелеком
2👍9❤5🔥4👏3🥰1
Дивидендные акции, насколько они «дивидендны»: Ростелеком (прив.) Часть 3
Часть 1, Часть 2
В итоге полная доходность (прирост цены + выплаченные дивиденды), начиная с 2007 года, составила 67,9%. И эта итоговая доходность соответствует всего лишь 2,93% ежегодного дохода для инвестора, если пересчитать по формуле сложного процента.
По этому показателю акции Ростелекома (прив.) в нашей, пока небольшой таблице-рейтинге, занимают уверенно последнее место.
Эти бумаги в итоге дали доходность, скорее всего уступающую даже банальному депозиту в Сбербанке. В принципе, можно было бы дальше и не заниматься анализом показателей из таблицы, но тем не менее...
Дивиденды, как мы видим, все же вывели итоговую доходность RTKMP в положительную область. Коэффициент улучшения доходности за счет выплаты дивидендов составил 2,13, что даже несколько выше показателя Новатэка, но ниже среднерыночного показателя, который равен 4,36.
Далее перейдем к показателю рыночного риска — среднегодовой максимальной просадке цены (MAXDD). Здесь у бумаг Ростелекома (прив.) тоже ничего особо выдающегося: эти акции в среднем «проседали» максимально на 27,5% внутри каждого года на протяжении восемнадцати лет, начиная с 2007 года. Это на уровне показателя Новатэка, хотя и хуже, чем у индекса Мосбиржи (-23,94%).
И все довершает показатель Доход / Риск: по нему у Ростелекома (прив.) худший показатель, он равен 0,11.
Я уже писал в прошлых обзорах по МТС и Новатэку, что весь российский рынок, на мой взгляд, неудовлетворителен для долгосрочного инвестора по соотношению «доход / риск». Ведь даже у индекса Мосбиржи этот показатель 0,36, то есть на одну единицу дохода у долгосрочного инвестора приходится почти три единицы риска в виде максимальной просадки активов.
На мой личный взгляд, приемлемое значение этого коэффициента должно быть не менее 1, но это уже тема, как минимум для отдельной статьи. И проблема тут не в том, что компании в России жадничают и не платят дивиденды. Нет, платят, и даже иногда весьма хорошие. Проблема в гигантской волатильности нашего рынка и в слишком больших просадках.
Но вернемся к Ростелекому (прив.). Получается, что Ростелеком (прив.) пока что худший по этому показателю в нашем небольшом рейтинге российских дивидендных акций. Итак, какие же выводы можно сделать из всех этих цифр?
Выводы — в завершающем посте завтра
@ifitpro
#ростелеком
Часть 1, Часть 2
В итоге полная доходность (прирост цены + выплаченные дивиденды), начиная с 2007 года, составила 67,9%. И эта итоговая доходность соответствует всего лишь 2,93% ежегодного дохода для инвестора, если пересчитать по формуле сложного процента.
По этому показателю акции Ростелекома (прив.) в нашей, пока небольшой таблице-рейтинге, занимают уверенно последнее место.
Эти бумаги в итоге дали доходность, скорее всего уступающую даже банальному депозиту в Сбербанке. В принципе, можно было бы дальше и не заниматься анализом показателей из таблицы, но тем не менее...
Дивиденды, как мы видим, все же вывели итоговую доходность RTKMP в положительную область. Коэффициент улучшения доходности за счет выплаты дивидендов составил 2,13, что даже несколько выше показателя Новатэка, но ниже среднерыночного показателя, который равен 4,36.
Далее перейдем к показателю рыночного риска — среднегодовой максимальной просадке цены (MAXDD). Здесь у бумаг Ростелекома (прив.) тоже ничего особо выдающегося: эти акции в среднем «проседали» максимально на 27,5% внутри каждого года на протяжении восемнадцати лет, начиная с 2007 года. Это на уровне показателя Новатэка, хотя и хуже, чем у индекса Мосбиржи (-23,94%).
И все довершает показатель Доход / Риск: по нему у Ростелекома (прив.) худший показатель, он равен 0,11.
Я уже писал в прошлых обзорах по МТС и Новатэку, что весь российский рынок, на мой взгляд, неудовлетворителен для долгосрочного инвестора по соотношению «доход / риск». Ведь даже у индекса Мосбиржи этот показатель 0,36, то есть на одну единицу дохода у долгосрочного инвестора приходится почти три единицы риска в виде максимальной просадки активов.
На мой личный взгляд, приемлемое значение этого коэффициента должно быть не менее 1, но это уже тема, как минимум для отдельной статьи. И проблема тут не в том, что компании в России жадничают и не платят дивиденды. Нет, платят, и даже иногда весьма хорошие. Проблема в гигантской волатильности нашего рынка и в слишком больших просадках.
Но вернемся к Ростелекому (прив.). Получается, что Ростелеком (прив.) пока что худший по этому показателю в нашем небольшом рейтинге российских дивидендных акций. Итак, какие же выводы можно сделать из всех этих цифр?
Выводы — в завершающем посте завтра
@ifitpro
#ростелеком
2🔥12👍9❤4🥰3
Дивидендные акции, насколько они «дивидендны»: Ростелеком (прив.) Часть 4
Часть 1, Часть 2, Часть 3
Выводы
⚡️Является ли Ростелеком (прив.) дивидендной акцией? Формально — да, стабильность выплаты дивидендов на высоте, и итоговый доход для долгосрочного инвестора формируется именно за счет дивидендов.
⚡️Стоит ли инвестировать «в долгую» в Ростелеком (прив.), рассчитывая на дивидендный доход? На мой взгляд, безусловно нет: итоговый доход абсолютно неприемлем и не соответствует рыночному риску.
Как ни странно, лидером нашего формирующегося рейтинга российских дивидендных акций пока являются акции Новатэка. Они дают весьма неплохую доходность, причем даже только за счет роста цены, без учета дивидендов.
При этом стабильность выплат дивидендов высокая, а соотношение «доход/риск» — что называется, «самое приемлемое из неприемлемых».
Ну а что же Ростелеком (прив.)?
Тут можно сказать только одно: этот материал, возможно, будет полезен начинающему инвестору в наши акции. И когда вам в очередной раз позвонит менеджер из брокерской компании с «замечательной дивидендной идеей» — в Ростелекоме (прив.), вы будете представлять, о чём на самом деле идёт речь.
Всем добра и удачных инвестиций!
Дзарасов Алан, финансовый консультант, эксперт и преподаватель 1ИФИТ.
@ifitpro
#ростелеком
Часть 1, Часть 2, Часть 3
Выводы
⚡️Является ли Ростелеком (прив.) дивидендной акцией? Формально — да, стабильность выплаты дивидендов на высоте, и итоговый доход для долгосрочного инвестора формируется именно за счет дивидендов.
⚡️Стоит ли инвестировать «в долгую» в Ростелеком (прив.), рассчитывая на дивидендный доход? На мой взгляд, безусловно нет: итоговый доход абсолютно неприемлем и не соответствует рыночному риску.
Как ни странно, лидером нашего формирующегося рейтинга российских дивидендных акций пока являются акции Новатэка. Они дают весьма неплохую доходность, причем даже только за счет роста цены, без учета дивидендов.
При этом стабильность выплат дивидендов высокая, а соотношение «доход/риск» — что называется, «самое приемлемое из неприемлемых».
Ну а что же Ростелеком (прив.)?
Тут можно сказать только одно: этот материал, возможно, будет полезен начинающему инвестору в наши акции. И когда вам в очередной раз позвонит менеджер из брокерской компании с «замечательной дивидендной идеей» — в Ростелекоме (прив.), вы будете представлять, о чём на самом деле идёт речь.
Всем добра и удачных инвестиций!
Дзарасов Алан, финансовый консультант, эксперт и преподаватель 1ИФИТ.
@ifitpro
#ростелеком
Telegram
Примак Институт IFIT PRO
Дивидендные акции, насколько они «дивидендны»: Ростелеком (прив.)
Продолжаем серию статей, в которых исследуем российские дивидендные акции и пытаемся ответить на вопрос: а насколько вообще «дивидендны» эти дивидендные акции?
Ранее мы разбирали акции МТС…
Продолжаем серию статей, в которых исследуем российские дивидендные акции и пытаемся ответить на вопрос: а насколько вообще «дивидендны» эти дивидендные акции?
Ранее мы разбирали акции МТС…
3👍17🔥7❤2🥰2👏2
Как вёл себя фондовый рынок во время Второй мировой войны
В выходные слушайте наш лучший подкаст "Исторические уроки сохранения капитала".
На всех музыкальных платформах мира или у нас на сайте или ютуб канале!
⚡️Как геополитические интересы стран и отдельных личностей перекликались на протяжении мировой истории с интересами групп влияния, а главное - как люди пытались сохранять и приумножать свои накопления в бурном водовороте истории.
⚡️Что в реальности стало причиной начала Первой и Второй мировых войн?
⚡️С какими проблемами сталкивались люди и бизнес в истории?
⚡️Как лучше защитить свои накопления в периоды масштабных нестабильностей?
✍️ Для тех, кто хочет получить знания и практический опыт, есть программа индивидуального обучения. Просто пишите и задавайте вопросы в чат или напрямую @AlexPrmk
@ifitpro
#подкаст
В выходные слушайте наш лучший подкаст "Исторические уроки сохранения капитала".
На всех музыкальных платформах мира или у нас на сайте или ютуб канале!
⚡️Как геополитические интересы стран и отдельных личностей перекликались на протяжении мировой истории с интересами групп влияния, а главное - как люди пытались сохранять и приумножать свои накопления в бурном водовороте истории.
⚡️Что в реальности стало причиной начала Первой и Второй мировых войн?
⚡️С какими проблемами сталкивались люди и бизнес в истории?
⚡️Как лучше защитить свои накопления в периоды масштабных нестабильностей?
✍️ Для тех, кто хочет получить знания и практический опыт, есть программа индивидуального обучения. Просто пишите и задавайте вопросы в чат или напрямую @AlexPrmk
@ifitpro
#подкаст
Yandex Music
Выпуск 16. Исторические уроки сохранения накопле...
1✍6👏4🔥3❤2
Российский фондовый рынок на подъёме
Покатила волна надежд и ожиданий. Индекс Мосбиржи утром впервые с апреля выше 3000 пунктов! Рост составил уже около 11% с начала августа, а торговый ажиотаж просто зашкаливает! Люди реально включились и не хотят упустить шанс.
Главный драйвер этого подъёма понятен — ожидание встречи президентов России и США на Аляске 15 августа. Непонятно другое — неужели мы с вами до сих пор, после весьма показательных рыночных событий, остались “наивными... мальчиками”? Неужели мы не проанализировали пропорцию “сказано-сделано” (с января-то месяца), чтобы впадать в очередную эйфорию?
Я оптимист, да. Но мне все же ближе спокойный философский оптимизм удава Каа, нежели безбашенный позитив Маугли.
Кстати, помочь разобраться во многих вопросах могут статьи в СМИ, редакции которых обращались ко мне за комментариями. Примеры здесь и здесь.
А вот свежий эфирный комментарий — https://cloud.mail.ru/public/eUQb/YeeTL43rF
Эти статьи интересны и самой проблематикой, и тем, что чаще всего это статьи-обзоры, в них собраны мнения разных экспертов (журналисты очень старались). Не нужно читать разные источники, чтобы найти ответ на вопрос. Эти статьи помогут составить адекватную картину происходящего.
Эксперт.ру, о сроках владения финансовыми активами, об IPO
РБК, об акциях ВТБ, о Газпроме и Лабубу
Форбс, о них же
Монокль, о пассивном доходе
Финам, о новом индексе Мосбиржи
Российская Газета, о “звездных” рейтингах Мосбиржи
Вести.ру, о долларе
Еще много полезных статей. Если у вас есть вопросы — пожалуйста, задавайте, я либо отвечу сам, либо подберу, что вам почитать по теме.
Как и ранее, моя особая благодарность коллегам, которые не жалеют времени и передают свои знания людям! Пока государству некогда, мы с вами поднимаем финансовую грамотность населения России как умеем!
Благодарен и вам, уважаемые читатели, за участие и неравнодушие, за то, что своими репостами, ссылками или просто упоминаниями помогаете делать полезное дело!
@ifitpro
#СМИ
Покатила волна надежд и ожиданий. Индекс Мосбиржи утром впервые с апреля выше 3000 пунктов! Рост составил уже около 11% с начала августа, а торговый ажиотаж просто зашкаливает! Люди реально включились и не хотят упустить шанс.
Главный драйвер этого подъёма понятен — ожидание встречи президентов России и США на Аляске 15 августа. Непонятно другое — неужели мы с вами до сих пор, после весьма показательных рыночных событий, остались “наивными... мальчиками”? Неужели мы не проанализировали пропорцию “сказано-сделано” (с января-то месяца), чтобы впадать в очередную эйфорию?
Я оптимист, да. Но мне все же ближе спокойный философский оптимизм удава Каа, нежели безбашенный позитив Маугли.
Кстати, помочь разобраться во многих вопросах могут статьи в СМИ, редакции которых обращались ко мне за комментариями. Примеры здесь и здесь.
А вот свежий эфирный комментарий — https://cloud.mail.ru/public/eUQb/YeeTL43rF
Эти статьи интересны и самой проблематикой, и тем, что чаще всего это статьи-обзоры, в них собраны мнения разных экспертов (журналисты очень старались). Не нужно читать разные источники, чтобы найти ответ на вопрос. Эти статьи помогут составить адекватную картину происходящего.
Эксперт.ру, о сроках владения финансовыми активами, об IPO
РБК, об акциях ВТБ, о Газпроме и Лабубу
Форбс, о них же
Монокль, о пассивном доходе
Финам, о новом индексе Мосбиржи
Российская Газета, о “звездных” рейтингах Мосбиржи
Вести.ру, о долларе
Еще много полезных статей. Если у вас есть вопросы — пожалуйста, задавайте, я либо отвечу сам, либо подберу, что вам почитать по теме.
Как и ранее, моя особая благодарность коллегам, которые не жалеют времени и передают свои знания людям! Пока государству некогда, мы с вами поднимаем финансовую грамотность населения России как умеем!
Благодарен и вам, уважаемые читатели, за участие и неравнодушие, за то, что своими репостами, ссылками или просто упоминаниями помогаете делать полезное дело!
@ifitpro
#СМИ
1❤13👍10🔥5🥰1👏1
Ставка в окопах или почему ЦБ держит рубль на боевом рубеже около 15%
Участники рынка ожидают, что ключевая ставка ЦБ к середине 2026 года опустится чуть ниже 15%.
Процентный рублёвый своп (IRS) на годовой контракт, отражающий ожидания рынка относительно ключевой ставки, упал до примерно 14,7%. А это, среди прочих, индикатор значения ставки через 12 месяцев.
Почему это важно? Ставка “вокруг 15%” всё равно остаётся высокой и говорит о жёсткой ДКП. Сдерживаем инфляцию, снижаем скорость кредитования и расходы, что приводит к печальным результатам для бизнеса, но помогает контролировать рост цен. И конечно, такая ДКП поддерживает укрепление рубля (но не только это).
Мне постоянно задают вопросы о курсе доллара. Насколько реален прогноз о 90 – 100 рублей за доллар к концу года? Да, курс рубля также зависит от ожиданий по ставке. Сейчас мы имеем сильный рубль. Но здесь надо учитывать и прогнозы ЦБ, который оценивает ключевую ставку в 2026 году в 13–14%, немного ниже ожиданий денежного рынка.
Сравнивая эти данные, мы видим, что рынок и регулятор, в общем-то, близки в своих прогнозах. И это хорошо, это говорит нам об устойчивой тенденции к дальнейшему постепенному снижению ставки.
В итоге, исходя из текущих настроений рынка и прогнозов регулятора, можно построить такую логическую цепочку:
❇️ Высокая ключевая ставка в 2025 году — ответ на высокие инфляционные риски и экономическую нестабильность.
❇️ Постепенное снижение ставки в 2026 году до 13–15% — сигнал о контроле над инфляцией, стабилизации экономики и сохранении умеренно жёсткой ДКП.
❇️ Поддержка рубля за счёт привлекательности рублёвых инструментов — ставка выше 12% делает рубль интересным для инвесторов.
❇️ Курс доллара к рублю в пределах 90 — скорее, сценарий весны 2026 года, нежели конца 2025-го.
Надо понимать, уважаемые инвесторы, что несмотря на возможные снижения ключевой ставки, ДКП в ближайшие годы останется жёсткой. Надо продолжать удерживать инфляцию и поддерживать рубль. Ставка чуть ниже 15% — это не мягкая политика, а умеренный режим сохранения финансовой устойчивости в наших непростых условиях.
Алексей Примак
@ifitpro
#ставка
Участники рынка ожидают, что ключевая ставка ЦБ к середине 2026 года опустится чуть ниже 15%.
Процентный рублёвый своп (IRS) на годовой контракт, отражающий ожидания рынка относительно ключевой ставки, упал до примерно 14,7%. А это, среди прочих, индикатор значения ставки через 12 месяцев.
Почему это важно? Ставка “вокруг 15%” всё равно остаётся высокой и говорит о жёсткой ДКП. Сдерживаем инфляцию, снижаем скорость кредитования и расходы, что приводит к печальным результатам для бизнеса, но помогает контролировать рост цен. И конечно, такая ДКП поддерживает укрепление рубля (но не только это).
Мне постоянно задают вопросы о курсе доллара. Насколько реален прогноз о 90 – 100 рублей за доллар к концу года? Да, курс рубля также зависит от ожиданий по ставке. Сейчас мы имеем сильный рубль. Но здесь надо учитывать и прогнозы ЦБ, который оценивает ключевую ставку в 2026 году в 13–14%, немного ниже ожиданий денежного рынка.
Сравнивая эти данные, мы видим, что рынок и регулятор, в общем-то, близки в своих прогнозах. И это хорошо, это говорит нам об устойчивой тенденции к дальнейшему постепенному снижению ставки.
В итоге, исходя из текущих настроений рынка и прогнозов регулятора, можно построить такую логическую цепочку:
❇️ Высокая ключевая ставка в 2025 году — ответ на высокие инфляционные риски и экономическую нестабильность.
❇️ Постепенное снижение ставки в 2026 году до 13–15% — сигнал о контроле над инфляцией, стабилизации экономики и сохранении умеренно жёсткой ДКП.
❇️ Поддержка рубля за счёт привлекательности рублёвых инструментов — ставка выше 12% делает рубль интересным для инвесторов.
❇️ Курс доллара к рублю в пределах 90 — скорее, сценарий весны 2026 года, нежели конца 2025-го.
Надо понимать, уважаемые инвесторы, что несмотря на возможные снижения ключевой ставки, ДКП в ближайшие годы останется жёсткой. Надо продолжать удерживать инфляцию и поддерживать рубль. Ставка чуть ниже 15% — это не мягкая политика, а умеренный режим сохранения финансовой устойчивости в наших непростых условиях.
Алексей Примак
@ifitpro
#ставка
👍15🔥4❤2🥰1👏1
Разговор с наставником “по делу и по душе”
Наставник не только объяснит, “как надо”, но и поддержит в минуты сомнений. А вот “в коридорах” массовых курсов легко потеряться. Особенно, если у вас нет стальных нервов или есть разочарованность после прошлых неудач.
Я всегда рядом — и поверьте, я уже прошел через аналогичные ситуации. За 30 лет на рынке я видел все. И готов рассказать о своих ошибках, чтобы научить вас их не повторять.
Вместо “1000 и одной универсальной схемы” — подробный разбор личной финансовой ситуации. Без обесценивания, без сравнения с “идеальным инвестором”. Только дружеская поддержка и честные советы.
Почему это реально работает
❇️ Мы не тратим недели на “воду” и не отрабатываем упражнения, которые подходят кому-то другому, но не вам.
❇️ Каждый час вашего обучения — шаг к решению личной задачи, а не выполнение плана ради галочки.
❇️ Вы не останетесь наедине с вопросами — я всегда на связи, и мы можем обсудить любые “затыки” даже по телефону.
Это надо почувствовать — как будет расти не только понимание финансов, но и уверенность, что в этот раз вы не бросите начатое.
Итог: индивидуальное обучение = забота о себе на практике
В мире, где каждый курс пытается впихнуть в нас побольше контента, настоящий прорыв — это научиться учиться для себя. Настоящее наставничество — это когда обучение станет вашей суперсилой, а не очередной галочкой в списке “однажды прошел”. Мимо.
Не откладывайте себя на потом
Финансовый рост начинается с честного разговора — и, возможно, с первой встречи с наставником, который на вашей стороне (а не на стороне инфраструктуры). Пишите мне напрямую @AlexPrmk.
@ifitpro
#наставничество
Наставник не только объяснит, “как надо”, но и поддержит в минуты сомнений. А вот “в коридорах” массовых курсов легко потеряться. Особенно, если у вас нет стальных нервов или есть разочарованность после прошлых неудач.
Я всегда рядом — и поверьте, я уже прошел через аналогичные ситуации. За 30 лет на рынке я видел все. И готов рассказать о своих ошибках, чтобы научить вас их не повторять.
Вместо “1000 и одной универсальной схемы” — подробный разбор личной финансовой ситуации. Без обесценивания, без сравнения с “идеальным инвестором”. Только дружеская поддержка и честные советы.
Почему это реально работает
❇️ Мы не тратим недели на “воду” и не отрабатываем упражнения, которые подходят кому-то другому, но не вам.
❇️ Каждый час вашего обучения — шаг к решению личной задачи, а не выполнение плана ради галочки.
❇️ Вы не останетесь наедине с вопросами — я всегда на связи, и мы можем обсудить любые “затыки” даже по телефону.
Это надо почувствовать — как будет расти не только понимание финансов, но и уверенность, что в этот раз вы не бросите начатое.
Итог: индивидуальное обучение = забота о себе на практике
В мире, где каждый курс пытается впихнуть в нас побольше контента, настоящий прорыв — это научиться учиться для себя. Настоящее наставничество — это когда обучение станет вашей суперсилой, а не очередной галочкой в списке “однажды прошел”. Мимо.
Не откладывайте себя на потом
Финансовый рост начинается с честного разговора — и, возможно, с первой встречи с наставником, который на вашей стороне (а не на стороне инфраструктуры). Пишите мне напрямую @AlexPrmk.
@ifitpro
#наставничество
2🔥6❤3👍2👏2🥰1
Трудности сегодня — возможности завтра
Дорогие читатели, потихоньку идет набор на осеннее обучение, и мне совершенно понятно волнение будущих студентов. Понятен также их главный вопрос – что мне делать, если я только начинаю инвестировать, а вокруг — ужасный рынок, санкции, высокая инфляция и постоянный негатив в СМИ? С вашего позволения, отвечу здесь.
Начинать инвестировать, действительно, непросто! Вам предстоит освоить новые знания и получить опыт, особенно если вы вошли на рынок в период кризиса или резкой коррекции.
Самое важное — не потерять главное понимание: зачем вы вообще начали этот путь.
Ответ простой — вы хотите обеспечить себе стабильный доход в будущем и достичь своих долгосрочных целей!
Мы инвестируем разумно, осознавая, что с высокой вероятностью доходность приходит именно на длинном временном отрезке. Мы вкладываемся в разные активы, в том числе в акции, чтобы получить устойчивый рост на многие годы, иногда даже десятилетия. Только акции способны приносить прибыль благодаря своей исторической долгосрочной доходности.
А эта долгосрочная доходность формируется неравномерно, она как бы проходит через весь спектр рынка — через периоды роста и падения, коррекции и волатильности.
Для достижения ваших целей не нужно бояться падений! Необходимо использовать весь потенциал роста, не пропускать его, пытаясь ловить коррекции рынка. Важно не упустить рост, гоняясь за идеальным моментом.
Инвестируйте регулярно и стойко — не поддавайтесь искушению в панике “пересидеть на заборе” во время коррекций и кризисов.
Не бойтесь начинать — ведь ваш долгосрочный успех не измеряется результатами первых шагов. Ваш успех строится на знаниях, дисциплине, терпении и умении сохранять спокойствие.
Только так вы не позволите волатильности повлиять на ваше инвестиционное поведение и сможете выиграть от роста рынка!
Алексей Примак
@ifitpro
#обучение
Дорогие читатели, потихоньку идет набор на осеннее обучение, и мне совершенно понятно волнение будущих студентов. Понятен также их главный вопрос – что мне делать, если я только начинаю инвестировать, а вокруг — ужасный рынок, санкции, высокая инфляция и постоянный негатив в СМИ? С вашего позволения, отвечу здесь.
Начинать инвестировать, действительно, непросто! Вам предстоит освоить новые знания и получить опыт, особенно если вы вошли на рынок в период кризиса или резкой коррекции.
Самое важное — не потерять главное понимание: зачем вы вообще начали этот путь.
Ответ простой — вы хотите обеспечить себе стабильный доход в будущем и достичь своих долгосрочных целей!
Мы инвестируем разумно, осознавая, что с высокой вероятностью доходность приходит именно на длинном временном отрезке. Мы вкладываемся в разные активы, в том числе в акции, чтобы получить устойчивый рост на многие годы, иногда даже десятилетия. Только акции способны приносить прибыль благодаря своей исторической долгосрочной доходности.
А эта долгосрочная доходность формируется неравномерно, она как бы проходит через весь спектр рынка — через периоды роста и падения, коррекции и волатильности.
Для достижения ваших целей не нужно бояться падений! Необходимо использовать весь потенциал роста, не пропускать его, пытаясь ловить коррекции рынка. Важно не упустить рост, гоняясь за идеальным моментом.
Инвестируйте регулярно и стойко — не поддавайтесь искушению в панике “пересидеть на заборе” во время коррекций и кризисов.
Не бойтесь начинать — ведь ваш долгосрочный успех не измеряется результатами первых шагов. Ваш успех строится на знаниях, дисциплине, терпении и умении сохранять спокойствие.
Только так вы не позволите волатильности повлиять на ваше инвестиционное поведение и сможете выиграть от роста рынка!
Алексей Примак
@ifitpro
#обучение
3🔥11❤4👏3👍2💯1
Мемные акции: пузырь, азарт и шанс на прибыль
Мемные акции — очередной мини-тренд последних лет. По сути, это акции, цена на которые растёт не из-за фундаментальных показателей компаний, а из-за шума в соцсетях и сообществах инвесторов.
Волну гонит, в основном, розница, она же формирует высокую волатильность бумаг.Да, это иррациональный энтузиазм и есть риск образования пузыря. Однако, такие явления — не новые для рынка.
Яркие примеры: GameStop (2021 год) — акции выросли с $2 до $70 за короткий период. На их примере мы рассказывали о рисках коротких продаж, когда счёт в $500 тыс. был уничтожен при шорте на $40 тыс. Сейчас акции торгуются в боковике на уровне $20–30, около $23. Или AMC Entertainment — сеть кинотеатров, также стала объектом мемного ажиотажа.
В 2024 году “мемами” стали универмаги Kohl's, рыночная капитализация $1.4 млрд; Opendoor Technologies, платформа недвижимости, рыночная капитализация $1.7 млрд; Krispy Kreme, производитель пончиков, рыночная капитализация около $0.7 млрд 😎 Для сравнения: рыночная капитализация S&P 500 — $54.1 трлн.
Почему возникает ажиотаж?
Всё происходит, как и в 2021 году: начинается массовый страх упустить прибыль (FOMO). Это приводит к ажиотажу вокруг акций малой капитализации с нулевой прибылью. Жадность и рассказы об огромных доходах способствуют росту спекуляций.
Весёлые истории из прошлого: Hycroft Mining Corp., компания по добыче серебра, которая выросла на 800%. Видео об этом до сих пор актуально. Или Butterfly Network, медицинская компания, показавшая рост на 250%.
Предупреждения и советы
Такое резкое и непредсказуемое движение обычно недолго продолжается, а феноменальный рост часто связан с мошенничеством и обманом. Не рекомендую здесь применять контртрендовую стратегию.
Если хотите участвовать, делайте это в спекулятивной части портфеля на другом брокерском счете. Не спорьте с движением рынка и ни в коем случае не занимая короткие позиции (не шортить!)
Индекс для системного участия
Для тех, кто хочет системно участвовать в сегменте малых компаний, есть индекс MSCI US Microcap (1200 компаний со средней рыночной капитализацией примерно $162 млн). Он отражает общий тренд рынка микро- и малых компаний США и позволяет диверсифицировать инвестиции.
Подробнее о составе и характеристиках индекса MSCI US Microcap:
✍️ MSCI USA Micro Cap Index (факт-лист)
✍️Документ по индексу MSCI USA (на русском)
✍️Investing.com – Индекс MSCI USA
Резюме: рост мемных акций часто иррационален, но на этом можно заработать, если понимать риски и грамотно управлять вложениями.
Алексей Примак
@ifitpro
#МемныеАкции
Мемные акции — очередной мини-тренд последних лет. По сути, это акции, цена на которые растёт не из-за фундаментальных показателей компаний, а из-за шума в соцсетях и сообществах инвесторов.
Волну гонит, в основном, розница, она же формирует высокую волатильность бумаг.Да, это иррациональный энтузиазм и есть риск образования пузыря. Однако, такие явления — не новые для рынка.
Яркие примеры: GameStop (2021 год) — акции выросли с $2 до $70 за короткий период. На их примере мы рассказывали о рисках коротких продаж, когда счёт в $500 тыс. был уничтожен при шорте на $40 тыс. Сейчас акции торгуются в боковике на уровне $20–30, около $23. Или AMC Entertainment — сеть кинотеатров, также стала объектом мемного ажиотажа.
В 2024 году “мемами” стали универмаги Kohl's, рыночная капитализация $1.4 млрд; Opendoor Technologies, платформа недвижимости, рыночная капитализация $1.7 млрд; Krispy Kreme, производитель пончиков, рыночная капитализация около $0.7 млрд 😎 Для сравнения: рыночная капитализация S&P 500 — $54.1 трлн.
Почему возникает ажиотаж?
Всё происходит, как и в 2021 году: начинается массовый страх упустить прибыль (FOMO). Это приводит к ажиотажу вокруг акций малой капитализации с нулевой прибылью. Жадность и рассказы об огромных доходах способствуют росту спекуляций.
Весёлые истории из прошлого: Hycroft Mining Corp., компания по добыче серебра, которая выросла на 800%. Видео об этом до сих пор актуально. Или Butterfly Network, медицинская компания, показавшая рост на 250%.
Предупреждения и советы
Такое резкое и непредсказуемое движение обычно недолго продолжается, а феноменальный рост часто связан с мошенничеством и обманом. Не рекомендую здесь применять контртрендовую стратегию.
Если хотите участвовать, делайте это в спекулятивной части портфеля на другом брокерском счете. Не спорьте с движением рынка и ни в коем случае не занимая короткие позиции (не шортить!)
Индекс для системного участия
Для тех, кто хочет системно участвовать в сегменте малых компаний, есть индекс MSCI US Microcap (1200 компаний со средней рыночной капитализацией примерно $162 млн). Он отражает общий тренд рынка микро- и малых компаний США и позволяет диверсифицировать инвестиции.
Подробнее о составе и характеристиках индекса MSCI US Microcap:
✍️ MSCI USA Micro Cap Index (факт-лист)
✍️Документ по индексу MSCI USA (на русском)
✍️Investing.com – Индекс MSCI USA
Резюме: рост мемных акций часто иррационален, но на этом можно заработать, если понимать риски и грамотно управлять вложениями.
Алексей Примак
@ifitpro
#МемныеАкции
YouTube
Самый недооценённый актив. СЕРЕБРО | Алан Дзарасов
#Инвестиции #Серебро #1ИФИТ
Раскрываем "серебряный заговор" и рассказываем сколько на самом деле должны стоить слитки, монеты и "серебряные" акции/ETF.
Обязательно подписывайтесь на наш телеграм канал:
https://t.me/ifit_1
Наш сайт:
https://www.i-inst…
Раскрываем "серебряный заговор" и рассказываем сколько на самом деле должны стоить слитки, монеты и "серебряные" акции/ETF.
Обязательно подписывайтесь на наш телеграм канал:
https://t.me/ifit_1
Наш сайт:
https://www.i-inst…
2🔥8❤3👏3👍1🥰1🤔1
Что делать, если акция достигла своей справедливой цены?
Продолжаю отвечать на вопросы студентов. Сегодня выбрал такой: “”Надо ли фиксировать прибыль?” Ответ один — нет.
Как бы ни выросли акции и если коэффициенты, на которые вы смотрите, не кажутся вам слишком дорогими, а эксперты начинают писать о завышенных коэффициентах P/E и прочем, не спешите — подождите. Оценка мало что говорит о том, куда дальше будет двигаться акция.
P/E фактически показывает, сколько готовы заплатить за каждый доллар прибыли. И высокий коэффициент означает высокую цену. Если коэффициент превышает свои долгосрочные средние значения, нам говорят, что акция переоценена и в ближайшее время упадёт.
CAPE тоже не предсказывает будущее, так как использует прошлые данные для прогнозирования доходности на 10 лет вперёд. А прошлая доходность не предсказывает будущее. Мы с вами знаем, что на цену влияют прогнозы на 1–2 года, но прогнозировать дальше 2–3 лет невозможно.
Выводы
⚡️Прошлая прибыль не влияет на будущую, а куда дальше пойдёт цена акции, зависит от того, насколько будущая прибыль соответствует ожиданиям.
⚡️Акции зависят от будущей прибыли на горизонте 1–2 года, а прибыль прошлого года уже в числителе при расчёте P/E. Это взгляд в прошлое, и принимать на основе этого решение о продаже нельзя.
⚡️Также не стоит смотреть на ожидания аналитиков, потому что они отражают настроения, которые существуют сейчас. А в кризис или во время коррекции аналитики, наоборот, всегда занижают прогнозы по прибыли.
Хуже того, рынок — это всегда циклы, и CAPE скрывает эти циклы от нас. P/E не может предсказывать, что будет дальше — рост или падение.
Алексей Примак
@ifitpro
#коэффициенты
Продолжаю отвечать на вопросы студентов. Сегодня выбрал такой: “”Надо ли фиксировать прибыль?” Ответ один — нет.
Как бы ни выросли акции и если коэффициенты, на которые вы смотрите, не кажутся вам слишком дорогими, а эксперты начинают писать о завышенных коэффициентах P/E и прочем, не спешите — подождите. Оценка мало что говорит о том, куда дальше будет двигаться акция.
P/E фактически показывает, сколько готовы заплатить за каждый доллар прибыли. И высокий коэффициент означает высокую цену. Если коэффициент превышает свои долгосрочные средние значения, нам говорят, что акция переоценена и в ближайшее время упадёт.
CAPE тоже не предсказывает будущее, так как использует прошлые данные для прогнозирования доходности на 10 лет вперёд. А прошлая доходность не предсказывает будущее. Мы с вами знаем, что на цену влияют прогнозы на 1–2 года, но прогнозировать дальше 2–3 лет невозможно.
Выводы
⚡️Прошлая прибыль не влияет на будущую, а куда дальше пойдёт цена акции, зависит от того, насколько будущая прибыль соответствует ожиданиям.
⚡️Акции зависят от будущей прибыли на горизонте 1–2 года, а прибыль прошлого года уже в числителе при расчёте P/E. Это взгляд в прошлое, и принимать на основе этого решение о продаже нельзя.
⚡️Также не стоит смотреть на ожидания аналитиков, потому что они отражают настроения, которые существуют сейчас. А в кризис или во время коррекции аналитики, наоборот, всегда занижают прогнозы по прибыли.
Хуже того, рынок — это всегда циклы, и CAPE скрывает эти циклы от нас. P/E не может предсказывать, что будет дальше — рост или падение.
Алексей Примак
@ifitpro
#коэффициенты
Telegram
Примак Институт IFIT PRO
P/E
Вспоминаем школьную математику - “числитель” и “знаменатель”
Инвесторы часто спрашивают, как выбирать компании, опираться ли на мультипликатор P/E (цена/прибыль) Высокий P/E – ориентир по доходности в будущем, поэтому прибыль прошлых периодов не поможет…
Вспоминаем школьную математику - “числитель” и “знаменатель”
Инвесторы часто спрашивают, как выбирать компании, опираться ли на мультипликатор P/E (цена/прибыль) Высокий P/E – ориентир по доходности в будущем, поэтому прибыль прошлых периодов не поможет…
3👍14🔥9❤3✍2🥰1👏1
Как выжить инвестору без интернета?
Увы, пока ситуация с отключением не улучшается. Особенно в регионах. И те инвесторы, стратегия которых предполагает частые сделки, начинают реально паниковать. Wi-Fi, конечно, выход, но не всегда он есть.
Несмотря на ситуацию, мобильные приложения набирают обороты — по отчету ЦБ за август около 25% всего оборота фондового рынка приходится на Т-Банк. Инвесторы практически исключительно работают через приложение. В этом отчете много интересных цифр, например, 75% всех участников торгов хотя бы раз использовали мобильное приложение для сделки.
А среди инвесторов до 20 лет этот показатель достигает впечатляющих 86%! Молодые активные инвесторы просто живут в смартфоне, они торгуют, даже стоя в очереди или в пробке. И обожают “баловаться” с ИИ, считая, что он поможет снизить ошибки в торговле (и заодно решит все жизненные задачи).
Долгосрочные инвесторы ведут себя несколько иначе — в приложениях они обращают внимание на аналитику, пользуются новыми функциями голосового ассистента, персональными рекомендациями, используют учебные платформы.
Что делать, когда нет интернета
Многие переживают, что отключения могут снизить количество сделок и обрушить ликвидность рынка. Но давайте взглянем на это с другой стороны.
Без постоянного доступа к приложению многие спекулянты, которые часто совершают необдуманные сделки, просто притормозят. Поверьте мне, профессионалы всегда найдут альтернативные способы — они еще помнят, что такое сделки по телефону и запасные каналы связи (я тоже помню!)
Лично я считаю, как бы жестко не звучало, но для некоторых инвесторов это даже полезно. Без постоянного соблазна “нажать кнопку прямо сейчас” человек начнет больше думать, планировать и делать осознанные шаги. А в инвестировании именно это важно!
Почему долгосрочным инвесторам лучше меньше торговать?
Активная торговля — это комиссии, спреды и налоги, всё это съедает вашу прибыль. Чем меньше шума от частых сделок, тем больше остается на вашем счёте в долгосрочной перспективе.
Собственный опыт и тысячи брокерских счетов, которые я изучал за годы работы, показывают: успешные спекулянты — большая редкость. Большинство, кто рискует часто, рано или поздно сливаются. А настоящие успехи приходят к тем, кто подбирает портфель вдумчиво и держит свои позиции годами.
Психология инвестиций: учимся думать иначе
Многие инвесторы в прибыльных позициях слишком быстро закрываются, боясь потерять заработанное, — тем самым упускают большую часть роста. А если сделка убыточная — усредняются и ждут чудес.
Порой важно остановиться, проанализировать свои ошибки и успехи, потратить время на изучение рынка. Чем больше знаний — тем спокойнее и увереннее вы будете принимать решения.
Рекомендации для тех, кто хочет расти
Хотите прокачать свои навыки — почитайте или послушайте людей, которые прошли через многое и готовы делиться опытом. Не гонитесь за инфобизнесом и рекламой чудо-стратегий. Выбирайте проверенные книги и качественные кейсы. (По слову “книги” много постов в нашем канале, почитайте).
P. S. Жизненное — неужели мы снова будем ходить в гости друг к другу?
@ifitpro
#интернет
Увы, пока ситуация с отключением не улучшается. Особенно в регионах. И те инвесторы, стратегия которых предполагает частые сделки, начинают реально паниковать. Wi-Fi, конечно, выход, но не всегда он есть.
Несмотря на ситуацию, мобильные приложения набирают обороты — по отчету ЦБ за август около 25% всего оборота фондового рынка приходится на Т-Банк. Инвесторы практически исключительно работают через приложение. В этом отчете много интересных цифр, например, 75% всех участников торгов хотя бы раз использовали мобильное приложение для сделки.
А среди инвесторов до 20 лет этот показатель достигает впечатляющих 86%! Молодые активные инвесторы просто живут в смартфоне, они торгуют, даже стоя в очереди или в пробке. И обожают “баловаться” с ИИ, считая, что он поможет снизить ошибки в торговле (и заодно решит все жизненные задачи).
Долгосрочные инвесторы ведут себя несколько иначе — в приложениях они обращают внимание на аналитику, пользуются новыми функциями голосового ассистента, персональными рекомендациями, используют учебные платформы.
Что делать, когда нет интернета
Многие переживают, что отключения могут снизить количество сделок и обрушить ликвидность рынка. Но давайте взглянем на это с другой стороны.
Без постоянного доступа к приложению многие спекулянты, которые часто совершают необдуманные сделки, просто притормозят. Поверьте мне, профессионалы всегда найдут альтернативные способы — они еще помнят, что такое сделки по телефону и запасные каналы связи (я тоже помню!)
Лично я считаю, как бы жестко не звучало, но для некоторых инвесторов это даже полезно. Без постоянного соблазна “нажать кнопку прямо сейчас” человек начнет больше думать, планировать и делать осознанные шаги. А в инвестировании именно это важно!
Почему долгосрочным инвесторам лучше меньше торговать?
Активная торговля — это комиссии, спреды и налоги, всё это съедает вашу прибыль. Чем меньше шума от частых сделок, тем больше остается на вашем счёте в долгосрочной перспективе.
Собственный опыт и тысячи брокерских счетов, которые я изучал за годы работы, показывают: успешные спекулянты — большая редкость. Большинство, кто рискует часто, рано или поздно сливаются. А настоящие успехи приходят к тем, кто подбирает портфель вдумчиво и держит свои позиции годами.
Психология инвестиций: учимся думать иначе
Многие инвесторы в прибыльных позициях слишком быстро закрываются, боясь потерять заработанное, — тем самым упускают большую часть роста. А если сделка убыточная — усредняются и ждут чудес.
Порой важно остановиться, проанализировать свои ошибки и успехи, потратить время на изучение рынка. Чем больше знаний — тем спокойнее и увереннее вы будете принимать решения.
Рекомендации для тех, кто хочет расти
Хотите прокачать свои навыки — почитайте или послушайте людей, которые прошли через многое и готовы делиться опытом. Не гонитесь за инфобизнесом и рекламой чудо-стратегий. Выбирайте проверенные книги и качественные кейсы. (По слову “книги” много постов в нашем канале, почитайте).
P. S. Жизненное — неужели мы снова будем ходить в гости друг к другу?
@ifitpro
#интернет
4🔥9👏4✍2❤2🤔1
Приручи свою инфляцию
Инфляция в мире действительно замедляется. Это круто, конечно, но при этом цены в магазинах продолжают расти, и у нас сохраняется ощущение, что практически все дорожает. Причем так неслабо. Почему?
Во-первых, давайте разберемся с официальной, или классической, инфляцией. Это средний уровень роста цен на весь набор товаров и услуг в экономике. Например, мировая инфляция сейчас снизилась примерно до 3–4%, а у нас в августе зафиксирована дефляция на уровне 0,08%.
Звучит хорошо. Но вот что интересно: это именно темпы роста цен, то есть то, насколько быстрее расходуются наши деньги по сравнению с прошлым годом. А уровень цен – это совсем другое.
Представьте, что классическая инфляция — это температура воздуха, измеренная по всей стране. А наша личная инфляция — это температура у нас в комнате. Может быть, у нас жарко, а на улице уже прохладно.
Каждый человек тратит деньги по-своему, и набор покупок у всех разный: кто-то ежедневно покупает заморские фрукты, кто-то обновляет автомобиль или платит за обучение детей, кто-то арендует жильё или берет в долг. Любой из этих товаров и услуг имеет свою динамику цен.
Вот простой пример: официальная инфляция в стране — 4%, а наша личная инфляция может быть и 6%, и 10%, если мы, скажем, часто балуемся стейком, или часто покупаем товары, которые подорожали сильнее (бензин, например). И наоборот, если мы экономим на топливе и редко обновляете технику, наша личная инфляция может быть даже ниже среднего по стране.
Причина в том, что бизнес закладывает в цены себестоимость + ожидания прибыли + движения рынка, а удорожание некоторых категорий резко отражается на бюджете. Зарплаты обычно растут медленнее, чем цены. Поэтому ощущение "все дорожает" остается с нами, даже если официально инфляция снижается.
Многие думают: "Если инфляция падает, значит, скоро цены упадут!" Но тут важное уточнение — падение цен в экономике (дефляция) случается крайне редко и часто сигнализирует о проблемах: рецессии, кризисах, сокращении спроса.
Для экономики это, скорее, тревожный звонок, а для простого человека — шанс купить что-то дешевле. Но в долгосрочной перспективе при дефляции денег в обороте становится меньше, бизнес страдает, рабочие места теряются, и в целом жить становится сложнее.
Так что же делать, чтобы не страдать от личной инфляции?
Самое эффективное — стать инвестором. Инвестиции приумножают капитал, компенсируя рост цен. Хорошие компании повышают цены на свои товары и услуги так, чтобы сохранить прибыль и инвестировать в развитие. Если у нас есть доля в таких компаниях — наш капитал растет быстрее, чем цены в магазине.
И чтобы не попасть в ситуацию, когда личные расходы растут быстрее, чем доходы, нужно понимать свою личную инфляцию. Анализировать, на что мы тратим больше всего, и искать возможности вложить деньги так, чтобы защитить себя.
Знания и практика в инвестировании — главный ключ, чтобы личная инфляция не съедала наш бюджет, а наоборот, была поводом для роста финансов.
Приходите на наши занятия — мы поможем вам разобраться в этом сложном, но важном вопросе. Пусть ваша личная инфляция будет как можно ниже, а доходность инвестиций — выше любого роста цен!
Алексей Примак
@ifitpro
#личнаяИнфляция
Инфляция в мире действительно замедляется. Это круто, конечно, но при этом цены в магазинах продолжают расти, и у нас сохраняется ощущение, что практически все дорожает. Причем так неслабо. Почему?
Во-первых, давайте разберемся с официальной, или классической, инфляцией. Это средний уровень роста цен на весь набор товаров и услуг в экономике. Например, мировая инфляция сейчас снизилась примерно до 3–4%, а у нас в августе зафиксирована дефляция на уровне 0,08%.
Звучит хорошо. Но вот что интересно: это именно темпы роста цен, то есть то, насколько быстрее расходуются наши деньги по сравнению с прошлым годом. А уровень цен – это совсем другое.
Представьте, что классическая инфляция — это температура воздуха, измеренная по всей стране. А наша личная инфляция — это температура у нас в комнате. Может быть, у нас жарко, а на улице уже прохладно.
Каждый человек тратит деньги по-своему, и набор покупок у всех разный: кто-то ежедневно покупает заморские фрукты, кто-то обновляет автомобиль или платит за обучение детей, кто-то арендует жильё или берет в долг. Любой из этих товаров и услуг имеет свою динамику цен.
Вот простой пример: официальная инфляция в стране — 4%, а наша личная инфляция может быть и 6%, и 10%, если мы, скажем, часто балуемся стейком, или часто покупаем товары, которые подорожали сильнее (бензин, например). И наоборот, если мы экономим на топливе и редко обновляете технику, наша личная инфляция может быть даже ниже среднего по стране.
Причина в том, что бизнес закладывает в цены себестоимость + ожидания прибыли + движения рынка, а удорожание некоторых категорий резко отражается на бюджете. Зарплаты обычно растут медленнее, чем цены. Поэтому ощущение "все дорожает" остается с нами, даже если официально инфляция снижается.
Многие думают: "Если инфляция падает, значит, скоро цены упадут!" Но тут важное уточнение — падение цен в экономике (дефляция) случается крайне редко и часто сигнализирует о проблемах: рецессии, кризисах, сокращении спроса.
Для экономики это, скорее, тревожный звонок, а для простого человека — шанс купить что-то дешевле. Но в долгосрочной перспективе при дефляции денег в обороте становится меньше, бизнес страдает, рабочие места теряются, и в целом жить становится сложнее.
Так что же делать, чтобы не страдать от личной инфляции?
Самое эффективное — стать инвестором. Инвестиции приумножают капитал, компенсируя рост цен. Хорошие компании повышают цены на свои товары и услуги так, чтобы сохранить прибыль и инвестировать в развитие. Если у нас есть доля в таких компаниях — наш капитал растет быстрее, чем цены в магазине.
И чтобы не попасть в ситуацию, когда личные расходы растут быстрее, чем доходы, нужно понимать свою личную инфляцию. Анализировать, на что мы тратим больше всего, и искать возможности вложить деньги так, чтобы защитить себя.
Знания и практика в инвестировании — главный ключ, чтобы личная инфляция не съедала наш бюджет, а наоборот, была поводом для роста финансов.
Приходите на наши занятия — мы поможем вам разобраться в этом сложном, но важном вопросе. Пусть ваша личная инфляция будет как можно ниже, а доходность инвестиций — выше любого роста цен!
Алексей Примак
@ifitpro
#личнаяИнфляция
2👍10🔥5❤4👏2🥰1
Не в акциях счастье? Куда на самом деле бегут рубли после снижения ставки
Я подробно говорил об этом ранее, но видимо, надо вернуться к теме. Вот свежий документ по денежным агрегатам, очень полезный для изучения.
Какие выводы можем сделать. Первым делом — заблуждение, что сниженные ставки автоматически заставят инвестора рвануть в акции, чтобы“прийти, увидеть, победить” “купить, подождать, разбогатеть”.
Увы, нет! Деньги, которые уходят из депозитов, — это совсем не те деньги, которые инвесторы готовы принести на биржу. Это отложенное потребление, средства, которые люди аккумулировали, чтобы максимально обезопасить себя и копить на что-то значимое. И чаще всего их путь прямо на рынок недвижимости.
Почему? Потому что, несмотря на рост денежной массы в России с мая 2022 по май 2025 года на огромные 71%, инфляция, измеренная индексом потребительских цен, выросла всего на 22%. Секрет: этот индекс не учитывает рост цен на недвижимость, а именно она стала сейчас активом для сохранения денег (см. P. S.)
Смотрим на цифры: к 2024 году почти у каждого домохозяйства в России появился свой брокерский счет, их количество выросло с 3 до 35 млн! И хоть часть избыточных денег пошла на фондовый рынок, большая часть или осталась на депозитах, или перекочевала в недвижимость.
Примерно в этот же момент девелоперы фиксируют активизацию спроса на новостройки и вторичку. Это не совпадение, инвесторы потихоньку переводят сбережения из депозитов в более ощутимый и понятный актив, который можно потрогать.
Состоятельные люди, у которых есть свободные остатки, что-то тоже не пошли скупать акции. Они либо направляют средства в инструменты с фиксированной доходностью, либо в недвижимость.
Тут важный момент: деньги с депозитов и деньги, которые идут на фондовый рынок, — это два разных мира. Не стоило ждать чуда и стремительного взлета акций из-за падения ставки. Рынок акций — это аукцион, где цену формируют реальные, готовые платить покупатели.
В 2024 году россияне вложили в недвижимость около 14,4 трлн руб., из них примерно 5-6 трлн — в новостройки. Для сравнения, объем вкладов в банках увеличился в два раза больше, на 12 трлн руб. Что будет, если хотя бы половина этих денег перетечет в рынок жилья? Ответ очевиден.
К тому же, предложение жилья сокращается, в Москве оно упало на 38% в I половине 2025 года (по сравнению с прошлым годом). На фоне растущего спроса и падающего предложения это однозначный сигнал о росте цен на кв. метр.
Элит и премиум недвижимость растет в цене быстрее, там уже наблюдался рост на 26% и около 8% годовых соответственно. Эконом и комфорт-сегмент пока отстает, но с улучшением условий ипотеки и снижением ставок ситуация изменится.
Да, эти деньги, освободившиеся после снижения ставки, НЕ идут в акции как думают многие. Инвестор с капиталрм не думает про иксы, он думает о хранении капитала. И получается, что снижение ставки — не билет в акционерное ралли.
Это скорее “переключатель” от депозита к недвижимости и фиксированным доходам. Тихая гавань под названием квартира — проверенный российский способ сохранить покупательную способность и получить реальную пользу. Недвижка сейчас — герой финансового сезона!
P. S. По рентабельности недвижимости тоже есть много вопросов, но это тема для другого поста.
Алексей Примак
@ifitpro
#свободныеДеньги
Я подробно говорил об этом ранее, но видимо, надо вернуться к теме. Вот свежий документ по денежным агрегатам, очень полезный для изучения.
Какие выводы можем сделать. Первым делом — заблуждение, что сниженные ставки автоматически заставят инвестора рвануть в акции, чтобы
Увы, нет! Деньги, которые уходят из депозитов, — это совсем не те деньги, которые инвесторы готовы принести на биржу. Это отложенное потребление, средства, которые люди аккумулировали, чтобы максимально обезопасить себя и копить на что-то значимое. И чаще всего их путь прямо на рынок недвижимости.
Почему? Потому что, несмотря на рост денежной массы в России с мая 2022 по май 2025 года на огромные 71%, инфляция, измеренная индексом потребительских цен, выросла всего на 22%. Секрет: этот индекс не учитывает рост цен на недвижимость, а именно она стала сейчас активом для сохранения денег (см. P. S.)
Смотрим на цифры: к 2024 году почти у каждого домохозяйства в России появился свой брокерский счет, их количество выросло с 3 до 35 млн! И хоть часть избыточных денег пошла на фондовый рынок, большая часть или осталась на депозитах, или перекочевала в недвижимость.
Примерно в этот же момент девелоперы фиксируют активизацию спроса на новостройки и вторичку. Это не совпадение, инвесторы потихоньку переводят сбережения из депозитов в более ощутимый и понятный актив, который можно потрогать.
Состоятельные люди, у которых есть свободные остатки, что-то тоже не пошли скупать акции. Они либо направляют средства в инструменты с фиксированной доходностью, либо в недвижимость.
Тут важный момент: деньги с депозитов и деньги, которые идут на фондовый рынок, — это два разных мира. Не стоило ждать чуда и стремительного взлета акций из-за падения ставки. Рынок акций — это аукцион, где цену формируют реальные, готовые платить покупатели.
В 2024 году россияне вложили в недвижимость около 14,4 трлн руб., из них примерно 5-6 трлн — в новостройки. Для сравнения, объем вкладов в банках увеличился в два раза больше, на 12 трлн руб. Что будет, если хотя бы половина этих денег перетечет в рынок жилья? Ответ очевиден.
К тому же, предложение жилья сокращается, в Москве оно упало на 38% в I половине 2025 года (по сравнению с прошлым годом). На фоне растущего спроса и падающего предложения это однозначный сигнал о росте цен на кв. метр.
Элит и премиум недвижимость растет в цене быстрее, там уже наблюдался рост на 26% и около 8% годовых соответственно. Эконом и комфорт-сегмент пока отстает, но с улучшением условий ипотеки и снижением ставок ситуация изменится.
Да, эти деньги, освободившиеся после снижения ставки, НЕ идут в акции как думают многие. Инвестор с капиталрм не думает про иксы, он думает о хранении капитала. И получается, что снижение ставки — не билет в акционерное ралли.
Это скорее “переключатель” от депозита к недвижимости и фиксированным доходам. Тихая гавань под названием квартира — проверенный российский способ сохранить покупательную способность и получить реальную пользу. Недвижка сейчас — герой финансового сезона!
P. S. По рентабельности недвижимости тоже есть много вопросов, но это тема для другого поста.
Алексей Примак
@ifitpro
#свободныеДеньги
2👍18❤4🔥4👏2
История из жизни с американским вайбом. Часть 1. Памятник Бэтмену
Было дело, работал я начальником управления продаж в Атоне. И прислали нам из США сотрудника. Настоящий такой американец (редкость в то время), по офису ходил в деловом костюме, хотя из-под брюк торчали ковбойские сапоги. Галстук он почему-то завязывал “обратным узлом”.
Очень громко разговаривал и постоянно… смеялся (прямо скажу, просто ржал, как конь).
— Hahaha! You know, he came to the kitchen and he's got, you know...a gun. And he's like you know...huge! ...ahahaha!!!
В первый же день мы решили “обмыть” его назначение по-русски. По полной программе. Как задумали, так и сделали.
На следующее утро он звонит и говорит:
– Я потерялся!
А я-то начальник, отвечаю головой за его сохранность. Спрашиваю с ужасом:
– Как потерялся. Ты где???
Он спокойно так отвечает:
– Я у памятника Бэтмену.
У меня в глазах потемнело:
– В Лос-Анджелесе?
Он в ответ смеется, как конь:
– Почему в Лос-Анджелесе? В Москве, конечно!
– Ты с ума сошел? Какой может быть памятник Бэтмену в России?
– Ну, тут огромная круглая площадь и в центре памятник. Блестящий такой, красивый, из металла…
Мы долго сидели и думали, какой памятник в Москве можно принять за Бэтмена. Сидели с картой в руках, тыкали в нее карандашами и пальцами, и все не то, не то! Где же этот "гладенький, блестящий, металлический"?
И тут меня осенило. Видимо, это памятник Юрию Гагарину, на одноименной площади, слава Богу! Спасибо, что не в Лос-Анджелесе!
Позже мы научили его петь ленинградовское “Когда переехал, не помню, наверное, был я бухой…”. Теперь это его любимая русская песня.
К чему я это… Почему вспомнил нашего америкоса? Потому, что он нам иногда рассказывал интересные вещи. Он сам учился в Принстоне, работал на Уолл-стрит в Голдман Сакс, был допущен к “сакральным знаниям”. Так, вот, он говорил, что в момент кризиса нужно не инвестировать, а “инвертировать”! По-русски, “перевернуть с ног на голову”.
Что он имел в виду, расскажу позже. Дайте знать, если интересно, в комментариях! 👇
@ifitpro
#ЖизненныеИстории
Было дело, работал я начальником управления продаж в Атоне. И прислали нам из США сотрудника. Настоящий такой американец (редкость в то время), по офису ходил в деловом костюме, хотя из-под брюк торчали ковбойские сапоги. Галстук он почему-то завязывал “обратным узлом”.
Очень громко разговаривал и постоянно… смеялся (прямо скажу, просто ржал, как конь).
— Hahaha! You know, he came to the kitchen and he's got, you know...a gun. And he's like you know...huge! ...ahahaha!!!
В первый же день мы решили “обмыть” его назначение по-русски. По полной программе. Как задумали, так и сделали.
На следующее утро он звонит и говорит:
– Я потерялся!
А я-то начальник, отвечаю головой за его сохранность. Спрашиваю с ужасом:
– Как потерялся. Ты где???
Он спокойно так отвечает:
– Я у памятника Бэтмену.
У меня в глазах потемнело:
– В Лос-Анджелесе?
Он в ответ смеется, как конь:
– Почему в Лос-Анджелесе? В Москве, конечно!
– Ты с ума сошел? Какой может быть памятник Бэтмену в России?
– Ну, тут огромная круглая площадь и в центре памятник. Блестящий такой, красивый, из металла…
Мы долго сидели и думали, какой памятник в Москве можно принять за Бэтмена. Сидели с картой в руках, тыкали в нее карандашами и пальцами, и все не то, не то! Где же этот "гладенький, блестящий, металлический"?
И тут меня осенило. Видимо, это памятник Юрию Гагарину, на одноименной площади, слава Богу! Спасибо, что не в Лос-Анджелесе!
Позже мы научили его петь ленинградовское “Когда переехал, не помню, наверное, был я бухой…”. Теперь это его любимая русская песня.
К чему я это… Почему вспомнил нашего америкоса? Потому, что он нам иногда рассказывал интересные вещи. Он сам учился в Принстоне, работал на Уолл-стрит в Голдман Сакс, был допущен к “сакральным знаниям”. Так, вот, он говорил, что в момент кризиса нужно не инвестировать, а “инвертировать”! По-русски, “перевернуть с ног на голову”.
Что он имел в виду, расскажу позже. Дайте знать, если интересно, в комментариях! 👇
@ifitpro
#ЖизненныеИстории
3🔥51👍20😁6🤣3❤1
Оставить нельзя повышать?
Изучал на выходных документ КРЕДИТ ЭКОНОМИКЕ И ДЕНЕЖНАЯ МАССА. И вызвал он у меня вопросы. Но самый главный — вопрос по ставке.
Если коротко, то мы имеем вот что: несмотря на жесткие условия ДКП, рост кредитования организаций — 1,6% в июле (около 1,7 трлн руб.) и годовой темп прироста кредита экономике замедлился до 10,1%. В то же время инфляция составляет около 4%.
Основные моменты
⚡️Требования банков к организациям растут, обеспечивая рост кредитования на 1,7 трлн руб. в месяц.
⚡️Кредиты населению сокращаются, и это оказывает отрицательное влияние на денежную массу впервые с 2016 года.
⚡️ Общий рост широкой денежной массы М2Х — около 0,8% в месяц ( = годовой рост 12,7%).
⚡️И вот самое интересное — не говорит ли рост кредитования корпоратов при инфляции 4% о мягких условиях ДКП, тогда как все эксперты рассуждают о жесткости?
Получается, что ставки, которые мы считаем высокими, уже не мешают росту кредитования и денежной массы. Если продолжить анализировать данные из документа с акцентом на ставки, динамику требований к корпоратам и связь с инфляцией, то мы приходим к таким выводам.
Если ЦБ начнет снижать ставку в текущих условиях, могут возникнуть следующие риски
❗️Разгон инфляции — снижение ставок делает кредиты дешевле, стимулирует рост денежной массы и потребления. Все это при сохранении спроса может привести к ускорению инфляции выше целевого уровня. Кстати, было дело, ЦБ еще в 2024 году предупреждал, что смягчение политики может восприниматься как капитуляция перед инфляцией и подтолкнуть ее рост.
❗️Рост кредитования при еще неустойчивой экономике — активный рост требований к корпоратам (кредитам) на 2+ трлн в месяц указывает на достаточно мягкие условия. И это, скорее всего, усилит риски компаний в случае ухудшения макроэкономической ситуации или внешних шоков.
❗️Финансовая нестабильность — если экономический рост будет неравномерным, а политика слишком смягченной, возрастают риски перегрева сегментов кредитования и активов. И тогда банки столкнутся с просрочками платежей.
❗️Ограниченные возможности для реакции — слишком раннее смягчение снижает пространство для маневра ЦБ в случае необходимости быстрого ужесточения политики при появлении инфляционных рисков или внешних негативных факторов.
Не хотел бы я сейчас быть на месте ЦБ. Как найти этот пресловутый баланс между поддержкой экономического роста и контролем инфляции? Не придется ли повышать ставку снова, если появятся проинфляционные риски или финансовая нестабильность? Что думаете, коллеги?
@ifitpro
#ставка
Изучал на выходных документ КРЕДИТ ЭКОНОМИКЕ И ДЕНЕЖНАЯ МАССА. И вызвал он у меня вопросы. Но самый главный — вопрос по ставке.
Если коротко, то мы имеем вот что: несмотря на жесткие условия ДКП, рост кредитования организаций — 1,6% в июле (около 1,7 трлн руб.) и годовой темп прироста кредита экономике замедлился до 10,1%. В то же время инфляция составляет около 4%.
Основные моменты
⚡️Требования банков к организациям растут, обеспечивая рост кредитования на 1,7 трлн руб. в месяц.
⚡️Кредиты населению сокращаются, и это оказывает отрицательное влияние на денежную массу впервые с 2016 года.
⚡️ Общий рост широкой денежной массы М2Х — около 0,8% в месяц ( = годовой рост 12,7%).
⚡️И вот самое интересное — не говорит ли рост кредитования корпоратов при инфляции 4% о мягких условиях ДКП, тогда как все эксперты рассуждают о жесткости?
Получается, что ставки, которые мы считаем высокими, уже не мешают росту кредитования и денежной массы. Если продолжить анализировать данные из документа с акцентом на ставки, динамику требований к корпоратам и связь с инфляцией, то мы приходим к таким выводам.
Если ЦБ начнет снижать ставку в текущих условиях, могут возникнуть следующие риски
❗️Разгон инфляции — снижение ставок делает кредиты дешевле, стимулирует рост денежной массы и потребления. Все это при сохранении спроса может привести к ускорению инфляции выше целевого уровня. Кстати, было дело, ЦБ еще в 2024 году предупреждал, что смягчение политики может восприниматься как капитуляция перед инфляцией и подтолкнуть ее рост.
❗️Рост кредитования при еще неустойчивой экономике — активный рост требований к корпоратам (кредитам) на 2+ трлн в месяц указывает на достаточно мягкие условия. И это, скорее всего, усилит риски компаний в случае ухудшения макроэкономической ситуации или внешних шоков.
❗️Финансовая нестабильность — если экономический рост будет неравномерным, а политика слишком смягченной, возрастают риски перегрева сегментов кредитования и активов. И тогда банки столкнутся с просрочками платежей.
❗️Ограниченные возможности для реакции — слишком раннее смягчение снижает пространство для маневра ЦБ в случае необходимости быстрого ужесточения политики при появлении инфляционных рисков или внешних негативных факторов.
Не хотел бы я сейчас быть на месте ЦБ. Как найти этот пресловутый баланс между поддержкой экономического роста и контролем инфляции? Не придется ли повышать ставку снова, если появятся проинфляционные риски или финансовая нестабильность? Что думаете, коллеги?
@ifitpro
#ставка
3🤔9🔥5✍2👍2🥰2❤1
Акции дороги?
P/E эмитента выше среднего, а это значит, что акции могут сильно упасть. Обсудим знаменатель (это прибыль), и как не сделать из этого неправильные выводы.
P/E — это ретроспективный показатель. Акции движутся в зависимости от ожиданий прибыли и фундаментальных показателей на горизонте 1-2 года. Поэтому мы и оцениваем прибыль следующего года, а не предыдущего.
Скользящие P/E — тоже не доказательство переоцененности акций. Причина этого довольно проста: E меняется быстрее, чем P. Казалось бы, за акции платят дорого —- на самом деле платят меньше за ожидания будущего роста прибыли (чем, например, год назад).
✅ Вывод 1
P/E не предсказывают, но может показать, что ожидания меняются. Важен не уровень P/E, а скорость изменения!
✅ Вывод 2
Когда гуру/блогеры вам говорят о дорогих и дешевых акциях или рынках, неправильно делать вывод, что высокие P/E — это, якобы, слабый рост, а низкий P/E — ваша будущая большая прибыль. Это не так!
✅ Вывод 3
Не смотрите на капитализацию, смотрите на капитализацию в свете будущей прибыли.
✅ Вывод 4
Игнорировать прибыль — ошибка, дорогие акции могут стать еще дороже, а дешевые рынки могут стать дешевле!
✅ Вывод 5
P/E — это индикатор настроений, который никогда не скажет вам о том, что произойдет в ближайшее время. Смотрите за горизонт, минимум на 2-3 года вперед!
@ifitpro
#P/E
P/E эмитента выше среднего, а это значит, что акции могут сильно упасть. Обсудим знаменатель (это прибыль), и как не сделать из этого неправильные выводы.
P/E — это ретроспективный показатель. Акции движутся в зависимости от ожиданий прибыли и фундаментальных показателей на горизонте 1-2 года. Поэтому мы и оцениваем прибыль следующего года, а не предыдущего.
Скользящие P/E — тоже не доказательство переоцененности акций. Причина этого довольно проста: E меняется быстрее, чем P. Казалось бы, за акции платят дорого —- на самом деле платят меньше за ожидания будущего роста прибыли (чем, например, год назад).
✅ Вывод 1
P/E не предсказывают, но может показать, что ожидания меняются. Важен не уровень P/E, а скорость изменения!
✅ Вывод 2
Когда гуру/блогеры вам говорят о дорогих и дешевых акциях или рынках, неправильно делать вывод, что высокие P/E — это, якобы, слабый рост, а низкий P/E — ваша будущая большая прибыль. Это не так!
✅ Вывод 3
Не смотрите на капитализацию, смотрите на капитализацию в свете будущей прибыли.
✅ Вывод 4
Игнорировать прибыль — ошибка, дорогие акции могут стать еще дороже, а дешевые рынки могут стать дешевле!
✅ Вывод 5
P/E — это индикатор настроений, который никогда не скажет вам о том, что произойдет в ближайшее время. Смотрите за горизонт, минимум на 2-3 года вперед!
@ifitpro
#P/E
3🔥18👍11❤4👏2🥰1
Когда Британия платит больше
Доходности в РФ снижаются, ОФЗ уже ниже 14% да и депозиты 14 и ниже. А как там в мире? Сегодня сравним ставки в UK и USA.
Казначейство UK планирует повышать налоги, и рынок, конечно, реагирует на это.
Отсюда и рост доходности британских государственных облигаций, и доходность выше, чем казначейские облигации США с такими же сроками погашения, а ведь раньше было наоборот.
Насколько опасно покупать долг UK? Почему доходность выше чем в США, с чем это связано? Это не связано с дефицитом бюджета или с фискальной политикой. Корни этого уходят в политику по количественному смягчению (QE) 15 лет назад.
ФРС перестала помогать “рынку” и не покупала активы с 2014 года, а с 2015 года начала повышать ставки. А банк Англии снизил ставку после голосования по Brexit в 2016 году и держал ее 0,25% до конца 2017 года!!!
ДКП США в эти годы — долгосрочная доходность росла, а Банк Англии ее снижал. Но потом пришел ковид, и оба ЦБ снизили ставки до нуля. Так с тех пор доходность казначейских облигаций UK выше американских трежерей. Но и инфляционные ожидания в UK выше, что влияет в итоге на долгосрочную доходность.
Выводы
⚡️Доходности британских государственных облигаций — это не подарок инвестору, это прокси проблем в UK. Бриты затянули из-за Brexit снижение ставок и не успели выровнять ситуацию, как пришел ковид.
⚡️Российским инвесторам, привыкшим к высоким ставкам по ОФЗ, важно помнить, что повышенная доходность не всегда признак привлекательности — иногда это индикатор рисков и будущих сложностей.
Источник иллюстрации
@ifitpro
#ставки
Доходности в РФ снижаются, ОФЗ уже ниже 14% да и депозиты 14 и ниже. А как там в мире? Сегодня сравним ставки в UK и USA.
Казначейство UK планирует повышать налоги, и рынок, конечно, реагирует на это.
Отсюда и рост доходности британских государственных облигаций, и доходность выше, чем казначейские облигации США с такими же сроками погашения, а ведь раньше было наоборот.
Насколько опасно покупать долг UK? Почему доходность выше чем в США, с чем это связано? Это не связано с дефицитом бюджета или с фискальной политикой. Корни этого уходят в политику по количественному смягчению (QE) 15 лет назад.
ФРС перестала помогать “рынку” и не покупала активы с 2014 года, а с 2015 года начала повышать ставки. А банк Англии снизил ставку после голосования по Brexit в 2016 году и держал ее 0,25% до конца 2017 года!!!
ДКП США в эти годы — долгосрочная доходность росла, а Банк Англии ее снижал. Но потом пришел ковид, и оба ЦБ снизили ставки до нуля. Так с тех пор доходность казначейских облигаций UK выше американских трежерей. Но и инфляционные ожидания в UK выше, что влияет в итоге на долгосрочную доходность.
Выводы
⚡️Доходности британских государственных облигаций — это не подарок инвестору, это прокси проблем в UK. Бриты затянули из-за Brexit снижение ставок и не успели выровнять ситуацию, как пришел ковид.
⚡️Российским инвесторам, привыкшим к высоким ставкам по ОФЗ, важно помнить, что повышенная доходность не всегда признак привлекательности — иногда это индикатор рисков и будущих сложностей.
Источник иллюстрации
@ifitpro
#ставки
2🔥9👍4👏4✍2❤1