Почему мы любим коррекции

Коррекции (напоминаем о правилах поведения в коррекции) дают возможность купить по адекватным ценам и увеличить среднюю доходность портфеля на 10-20% за 1-3 года.

Почему надо покупать:

- Придут дивиденды;
- Опубликуют отчеты за II-й квартал и полугодие, и уже понятно, что эти отчеты будут отличные;
- Завершатся продажи нерезидентов.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Наш бизнес - образование.

@ifitpro

#коррекция

Золото, что дальше: взлет или посадка? Часть 2

Часть 1

С тех пор, как в 1968-м начался так называемый “золотой” кризис, завершившийся отменой официального размена доллара США на золото в 1974-м, эти два актива постоянно в противостоянии друг другу.

Чем хуже доллару, тем больше интерес инвесторов к золоту и наоборот.

Когда идет повышение ставок, с целью торможения инфляции и охлаждения перегретой американской экономики, как это и было в 2021–2023 годах, инвесторы избавляются от всех рискованных активов – акций, товаров, нефти, металлов. В том числе и золота. К сожалению, с начала 70-х годов прошлого века, после окончательной демонетизации, золото официально является просто биржевым металлом, то есть активом рисковым.

При росте ставок инвесторы начинают покупать безрисковые активы, номинированные в долларах – американские казначейские облигации, знаменитые treasures, ибо их доходность становится гораздо привлекательней даже с учетом инфляции. Но нельзя поменять золото или акции напрямую на облигации treasures, для этого золото или акции надо сначала продать за доллары США.

Именно поэтому, когда растут процентные ставки и инфляция под контролем, цена золота в долларах падает, а доллар США к остальным валютам растет. И наоборот: при высокой инфляции и перспективе снижения ставок доллар начинает падать, а золото расти. То есть чем лучше доллару, тем хуже золоту. Это явно можно видеть на рис. 3.

Продолжение следует...
Часть 1

@ifit_1

Дзарасов Алан

Защита активов

Часто говорю: фондовый рынок - это рынок ожиданий. Мы в коррекции, но стоило появиться в медиаполе РФ новости из New York Times - и рынок среагировал. А "новости"-то от роду уже несколько дней.

Несерьезный повод для разворота, и в ожидании повышения ставки его не будет. Конечно, ЦБ ограничен в размере повышения: слишком резкое закроет возможности займа, а инфляция, скорее всего, как росла, так и будет расти. Разве что темпы замедлятся. Если бизнес жестко не регулируется государством, то в принципе, он ничем не ограничен при поднятии цен на свои товары и услуги 😎

Получается, возможность бизнеса поднимать цены = защите активов? Куда тогда смотреть?

1. На технологический и инновационный сектор, IT. Частные лица и компании все сильнее зависят от технологий. Тарифы на услуги здесь повышать несложно. Развитие разнообразных российских платформ и облачных сервисов прочно “привязывают” к себе потребителя. Диасофт, Астра, Positive Technologies, даже многострадальный Яндекс - они все подрастут. С разной скоростью и нюансами.

2. Потребительский сектор будет чувствовать себя хорошо. Компании научились быстро перекладывать свои расходы на плечи потребителя) Здесь даже нет смысла называть бизнесы, можно просто посмотреть раздел сайта на МосБирже.

3. Банковский сектор, даже с повышенной ключевой ставкой. Она если и усмирит инфляцию, то совсем немного. Зарплаты-то тоже растут. Деньги у населения и у бизнеса есть, кредиты по-прежнему актуальны.


Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Наш бизнес - образование.

@ifitpro

#коррекция

Золото, что дальше: взлет или посадка? Часть 3

Часть 1, часть 2

Рынок начинает понимать, что процентная ставка в США расти больше не будет, а инфляция высока и не собирается падать – вот тут-то инвесторы вспоминают про золото, спасительный актив в периоды сильной инфляции. На эту непростую макроэкономику наложилась и геополитика, в 2022-м году началась СВО. Но дело даже не в СВО – самой печальной новостью для доллара стала заморозка российских валютных резервов казначейством США.

Согласитесь, вот вы крупный инвестор, например, фонд. Что вы выберете в качестве резервного сберегающего актива в ситуации, когда инфляция доллара высока и при этом, несмотря на высокие номинальные ставки, реальные (с поправкой на эту инфляцию) долларовые ставки совсем невысоки? И еще имеется серьезный прецедент принудительного изъятия (будем прямо говорить) долларовых активов у центробанка одной из мировых держав, России. Правильно, вы будете искать альтернативу долларам.

Какую? Юань? Но если вы инвестор из Азии, то у вас и так, скорее всего, много активов в юанях. К тому же китайская экономика, похоже, зашла в затяжной кризис. Какая еще есть альтернатива? Правильно, золото! Учитывая, что в октябре 2023-го подогрел ситуацию еще и Ближний Восток, конфликт Израиль-Хамас – все звезды сошлись, и мы имеем то, что имеем: хвост "ввысь" на графике золота.

Продолжение следует...

Часть 1, часть 2

@ifit_1

Дзарасов Алан

Позавчера был максимум S&P 500, уровень 5 666! Ждем 6 666?

Да, на рынок постоянно приходят свежие деньги, спрос превышает предложение! Но это не главная причина роста, ведь рынок можно двинуть без копейки новых денег.

Цены растут на том, что инвесторы перекладывают деньги из одних бумаг в другие, более перспективные. И пока толпа готова платить каждый раз чуть дороже, то новые деньги не нужны. Такой вот мега-ликвидный рынок в США. Монстры выкупают свои акции с рынка, а ликвидность расползается “в ширину”, поддерживая бычий тренд.

Как долго это будет продолжаться?

Пока инвесторы готовы платить хоть чуть, но больше. Падать начнем, когда ситуация изменится на 180 градусов. Продавать будут каждый раз чуть дешевле, понимая, что будет еще дешевле.

Медвежий рынок начинается незаметно. В первое время еще есть толпа покупателей “по инерции”, но заканчивается это все одинаково – паникой и массовыми неуправляемыми резкими продажами.

И запустится новый цикл зарождения бычьего рынка. Всегда есть инвесторы, думающие долгосрочно, они готовы рисковать. Пружина снова начнет сжиматься.

@ifitpro

#S&P500

Золото, что дальше: взлет или посадка? Часть 4

Часть 1, часть 2, часть 3

Итак, куда пойдет золото дальше и стоит ли покупать его сейчас? Возможно, я разочарую некоторое количество наших читателей, но свой прогноз, свое видение по золоту я буду основывать на …теханализе. Да, именно так.

А как по-другому? Каким образом в прогнозе курса золота можно применить, например, анализ фундаментальный, который применяется для анализа и прогноза биржевого курса акций частных корпораций? Да никак.

Конечно, в теханализе достаточно спорных постулатов. Но есть люди, полностью отвергающие технический анализ, мол, бесполезно что-либо прогнозировать на основе исторических графиков, рынки движутся абсолютно хаотично. Даже теория такая есть – "теория случайного блуждания цены", RANDOM WALK THEORY.

Не буду заниматься опровержением или подтверждением этой теории. Есть один вопрос: если на рынке все случайно, то почему возникают и существуют ценовые тренды на биржах?..

Продолжение следует...

Часть 1, часть 2, часть 3

@ifit_1

Дзарасов Алан

Акции - новые максимумы!

Почему еще будет рост в 2024-м году? Статистика фондового рынка говорит об этом (выводы в конце статьи).

"Многочисленные источники” из числа демократов отмечают, что Байден готов отказаться от предвыборной гонки. Формальный повод – снова заболел ковидом, вынужден уединиться и т. д. Как удобно! Похоже, демократы больше его не поддерживают. Шансы демократов минимальны. С высокой вероятностью победят консерваторы во главе с Трампом.

Также нельзя полностью исключить победу нового кандидата от демократов. Кроме того, если покушение было совершено не одиночкой, а спланировано – возможно повторение, и на этот раз “успешное”.

Однако, нас интересуют финансовые рынки: как они себя поведут до и после выборов?

Республиканцы обычно щедро раздают обещания. Их словесные интервенции всегда двигают рынки вверх в год выборов. До конца 2024 года нас ждет ралли и новые максимумы индекса S&P500. Затем, в течении одного-двух лет рынок будет слабым и по статистике хуже среднего. То есть в 2025–26 годах будет мало интересного, весь рост придется на конец 2024 – начало 2025.

Если все же президентом будет демократ, то исторически рынок акций не растет в год выборов. Позже все успокоятся и отыграют вверх, но с запозданием. В этом случае к инвестициям стоит вернуться не ранее второй половины 2025.

Вот, собственно, и все. Остальные прогнозы – это гадание на кофейной гуще.

Для долгосрочного пассивного инвестирования этой информации вполне достаточно. Спекулировать мы не рекомендуем никогда. Занимайтесь своим бизнесом, совершенствуйте свои знания и инвестируйте регулярно.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Наш бизнес - образование.

@ifitpro

#прогноз

Золото, что дальше: взлет или посадка? Часть 5

Часть 1, часть 2, часть 3, часть 4

График отношения золота к индексу доллара США, в отличие от графика самого золота – нерастущий индекс доллара на протяжении минимум 14 лет, колеблется в диапазоне от 14 (зеленая штриховая линия) до примерно 22 (красная штриховая линия). Фактически, на нижнем графике мы видим так называемый боковик.

Причем этот боковой тренд подтверждался не раз за эти 14 лет. Нижнюю линию, линию поддержки, рынок тестировал на прочность не менее четырех раз: эти моменты показаны зелеными цифрами от 1 до 4. Кстати, область 3 – очень продолжительная по времени, рынок пытался пробить вниз линию поддержки несколько лет, с 2015 по 2019 гг. И все-таки вернулся в боковик.

К верхней красной штриховой линии сопротивления коэффициент золото/доллар США подходил не менее трех раз, и самое интересное – сейчас тоже находится примерно на этой же линии (область 4), эта область специально отмечена мной. Очевидно, что это линия сопротивления, и она в очередной раз не пробита.

Это уже некий сигнал, что соотношение золота и индекса доллара, не пробив в очередной раз сопротивление, будет, вероятно, падать. А что произойдет, если этот коэффициент будет падать?

Продолжение следует...

Часть 1, часть 2, часть 3, часть 4

@ifit_1

Дзарасов Алан

Золото, что дальше: взлет или посадка? Часть 7

Часть 1, часть 2, часть 3, часть 4, часть 5, часть 6

Все три графика, представленных ранее вместе с ценовым графиком индикатора – объемные показатели торгов. В чем тут дело?

Вспомним известный биржевой закон: любое движение цены (как рост, так и падение) должно подтверждаться ростом объема торгов.

Если любое ценовое движение не подтверждено объемом, то это означает, что текущий тренд выдыхается: либо покупатели перестают покупать по все более высоким ценам, либо, как вариант, продавцы не готовы уже продавать по все более низким ценам.

В нашем случае – это первый вариант. Рост цены с марта по май текущего года (на рис. 7 зеленой стрелкой) сопровождался падением всех трех объемных индикаторов (красными стрелками на графиках всех трех индикаторов). Вот этот троекратный сигнал и наводит на тревожные размышления по поводу дальнейшего роста цены золота.

Конечно, все эти сигналы – предварительные, скорее предупредительные, как звонки в театре перед началом представления. Все они требуют подтверждения в виде каких-то конкретных классических сигналов теханализа, например, пробития золотом вниз значимых уровней поддержки либо пересечения ценовым графиком каких-то скользящих средних.

Но я специально не буду касаться этих популярных и стандартных методов, их полным-полно на просторах интернета. Это исследование – попытка показать мое личное видение и мои личные оценки ситуации в золоте с помощью интересных, с моей точки зрения, методов, а не стандартно рассказать об избитых вещах, которые можно узнать из любого учебника по трейдингу и теханализу.

Итак, мы уже имеем два веских довода в пользу, по крайней мере, не роста (а возможно и падения) цены золота в краткосрочной, до года, перспективе. Это поведение коэффициента золото/доллар США плюс поведение трех индикаторов объема торгов.

Идем дальше. Мы рассмотрели коэффициент золото/доллар США, теперь рассмотрим другое известное соотношение – отношение цены золота к цене серебра, широко известный коэффициент GOLD/SILVER, спред GOLD/SILV.

Почему именно этот коэффициент? Дело в том, что эти два металла, золото и серебро, имеют высокую корреляцию между собой: оба ходят, так сказать, друг за другом. Они связаны между собой, но не веревкой, а скорее резинкой, ибо разница в цене между золотом и серебром все же не постоянна, а исторически колеблется в довольно широком диапазоне.

Золото – сберегающий металл, а вот серебро по факту как сберегающий, так и промышленный. Поэтому когда в мировой экономике хорошие времена – растут оба металла, но серебро всегда растет быстрее, то есть спред золото/серебро сужается, серебро как бы догоняет золото в росте.

Если же наоборот, мировая экономика впадает в кризис, ставки растут, то серебро падает быстрее золота, и спред золото/серебро растет. Это происходит потому, что именно в золото устремляются инвесторы с целью защиты, и это тормозит падение желтого металла.

Значит, поведение спреда золото/серебро можно исследовать, чтобы попытаться определить настроения инвесторов в самом золоте. Принцип тут такой: если спред золото/серебро очень широкий и имеет признаки к падению, то это может говорить предстоящем росте обоих металлов, из которых нас, конечно, сейчас интересует золото. Если же мы видим, исходя из графика спреда золото/серебро, что он относительно узок, то это может говорить о предстоящем падении пары золото-серебро. Попытаемся взглянуть на график спреда золото/серебро именно с этих позиций.

Продолжение следует...

Часть 1, часть 2, часть 3, часть 4, часть 5, часть 6

@ifit_1

Дзарасов Алан

P/E
Вспоминаем школьную математику - “числитель” и “знаменатель”

Инвесторы часто спрашивают, как выбирать компании, опираться ли на мультипликатор P/E (цена/прибыль) Высокий P/E – ориентир по доходности в будущем, поэтому прибыль прошлых периодов не поможет в прогнозах.

Про “числитель”
В нашем P/E в числителе – цена как зеркало прошлых результатов и она ничего не предсказывает! Коэффициент P/E на максимуме, когда весь рынок на максимуме (что логично). Никто не любит покупать на max значениях P/E, все любят покупать по min и продавать по мах.
На бычьем рынке делать выводы по P/E – самая большая ошибка инвестора.

Про “знаменатель”
Про знаменатель обычно все забывают, смотрят на цену! Никому не хочется “психологически” купить “дорогую” компанию. Но знаменатель тоже ведь изменяется! Он растет на растущем рынке (простите за тавтологию) и падает на медвежьем. Внимание: цены на акции смотрят в будущее, двигаются первыми и работают на опережение. У знаменателя есть история, и можно предположить, как он изменится в будущем. Нужно понимать, в какой момент мы покупаем, и быть готовыми к тому, что цена несколько “опережает” рынок. 

На падающем рынке, наоборот в цену акции закладывают падение прибыли. Если спад не наступил или заложили намного больше, предполагая худший сценарий (даже то, что бизнес не восстановится никогда) – это уже есть в цене акции. Акции отскакивают первыми и сильно, еще до того, как вырастут прибыли в будущем.

Выводы
1. Если вы покупаете в начале растущего тренда – есть “разрыв”, цены на акции (числитель) идут вверх, а прибыль пока нет. Отсюда и ложный вывод о переоценке.

За формулами надо видеть экономику и понимать, где мы находимся прямо сейчас, почему именно такие цифры. Рынки смотрят в будущее и прямо сейчас закладывают дальнейший рост прибыли, это и есть фундаментальная причина продолжения роста.
2. Главные драйверы роста  – технологии и инфляция.
3. Успешный бизнес, особенно при высоких ставках, растет потому, что способен финансировать этот рост. Кто пришел в эту временную точку без долгов и с кэшем –получит преимущество и вырастет.
У кого маржа значительно больше издержек и издержки по кредитованию имеют небольшой “вес” в общих издержках - эти акции и надо покупать. Они победят конкурентов и откусят большую долю рынка!

Золото, что дальше: взлет или посадка? Часть 8

Часть 1, часть 2, часть 3, часть 4, часть 5, часть 6, часть 7

Что мы видим, исходя из сравнительного анализа этих графиков? Во-первых, в отличие от золота, спред золото/серебро движется в определенном ценовом канале (зеленые линии 1 и 2 на нижнем графике). Что еще важно: минимумы спреда золото/серебро в рамках этого растущего канала на нижнем графике примерно соответствуют максимумам золота на верхнем графике.

Таких ситуаций с 2007 года было три: в 2011, 2020 годах и в настоящий момент времени. Эти моменты отмечены, как области А, B и С на обоих графиках.

А теперь посмотрим, как вело себя золото после достижения спредом золото/серебро минимальных значений в моменты А и B. В 2011-м году, после того, как золото взлетело до историческим максимумов, а спред упал до минимума (это области А на графиках), золото падало в течение 5 лет! На ценовом графике это показано жирной красной стрелкой.

После взлета до нового максимума в 2020-м "на ковиде" (области B на обоих графиках) золото в течение четырех лет торговалось в «боковике» и пошло резко вверх только в конце 2023 года. И вот снова у нас такая же ситуация – золото обновило весной максимумы, а спред золото/серебро снова на минимуме в рамках растущего канала (области С на графиках).

Что дальше? Конечно, ничего нельзя утверждать точно, но, по-моему мнению – все повторится: спред развернется и пойдет вверх в рамках своего канала (линии 1 и 2), а золото либо пойдет вниз, либо уйдет надолго в «боковой» тренд.

Вот такие основные, так сказать, «графические» аргументы у меня не в пользу роста золота. Но все равно возникает вопрос: «Все это, конечно, здорово, но каков все-таки конкретный прогноз по золоту, если вверх, то куда расти, если вниз, то докуда падать?» То есть по классике теханализа, нужно дать какие-то конкретные цифры.

Продолжение следует...

Часть 1, часть 2, часть 3, часть 4, часть 5, часть 6, часть 7

@ifit_1

Дзарасов Алан

Коррекция, нужно ли заходить в рынок?

Инвестирование на фондовом рынке — это не только возможности, но и риски.
Коррекция рынка — это естественная часть его цикличности. Причины могут быть разными: экономические кризисы, изменения в политической ситуации, новости о компаниях и даже глобальные события. В такие моменты многие инвесторы начинают паниковать и распродают акции, что приводит к еще большему падению цен.

Возможности покупки на коррекции

1. Покупка по низким ценам: одно из главных преимуществ входа в это время - возможность купить акции по более низким ценам. Если вы уверены в долгосрочных перспективах компании, это может быть отличной возможностью для увеличения вашего портфеля.

2. Средняя стоимость: инвестирование в периоды падения может помочь снизить среднюю стоимость ваших активов.

3. Сигналы о переоценке: коррекция цен может сигнализировать о том, что акции были переоценены, и теперь они возвращаются к справедливым уровням. Это хороший момент для анализа и выбора акций, которые действительно стоят своих денег.

Риски

1. Неизвестность: коррекция рынка может быть вызвана серьезными проблемами в долгосрочной перспективе. Важно провести тщательный анализ перед покупкой акций.

2. Психология инвестирования: психологический аспект играет большую роль. Многие инвесторы не могут справиться с паникой и принимают необоснованные решения. Важно сохранять хладнокровие и следовать своей стратегии и цели.

3. Краткосрочные колебания: не путайте волатильность с коррекцией. Даже если вы верите в долгосрочные перспективы, акции могут продолжать падать после того, как вы их купите.

Заключение

С одной стороны, покупки на коррекции - прекрасная возможность дополнить свой портфель по низким ценам. Но важно помнить о рисках и проводить тщательный анализ. Успешные инвесторы часто используют падения как возможность для покупки и делают это осознанно.

Если вы новичок, рассмотрите возможность консультации с финансовым советником, чтобы разработать стратегию, соответствующую вашим целям и вашему риск профилю.

Золото, что дальше: взлет или посадка? Часть 9

Часть 1, часть 2, часть 3, часть 4, часть 5, часть 6, часть 7, часть 8

Отвечу сразу и честно: у меня таких конкретных цифр нет, и я считаю, в них нет особого смысла. Ибо любой прогноз какого-либо биржевого актива, неважно чего: нефти, акций, металлов, валют – это угадайка.

Причем гадают все, от крутых аналитиков до модных гуру из телеграмм-каналов и ютуба. Иное на бирже просто невозможно. Ходит легенда, что сам сэр Иссак Ньютон, первооткрыватель законов механики, разбил себе лоб в прогнозах на бирже и в конце концов прогорел. И все же я попытаюсь не отклоняться от классики жанра.

На рис. 12 вы видите, что золото вроде бы последние 15 лет растет в рамках очень широкого растущего ценового канала – зеленые линии 1 и 2. А внутри этого широкого канала существует еще один, тоже растущий ценовой канал, среднесрочный (синие линии 3 и 4), он существует уже 5 лет, с 2019 года. И вот мы видим, что верхние линии этих обоих каналов (зеленая линия 1 и синяя линия 3) сходятся очень близко к настоящему моменту времени, и сходятся они примерно на цифре 2600$ за унцию.

Вот именно эта точка схода двух каналов и есть тот максимальный на данный момент времени (именно на данный момент!) уровень, которого еще способен достичь рынок в рамках текущей волны роста, без коррекции, так сказать, «на остатках топлива». То есть upside совсем невелик: порядка 9% от текущей цены 2410$.

С другой стороны, куда может свалиться цена в ходе предполагаемой нами коррекции вниз? Ответ тоже на графике: это примерно 1940–1960$. (Во-первых, это нижняя линия среднесрочного канала (синяя линия 4), плюс к этому зона 1940–1960 – это старая зона сопротивления, которую рынок очень долго пробить не мог, аж с 2011го года. Эта зона сопротивления показана на графике красной штриховой линией. Эта зона теперь вполне может стать поддержкой. Получается, что downside от текущей цены порядка 18–20%.

Продолжение следует...

Часть 1, часть 2, часть 3, часть 4, часть 5, часть 6, часть 7, часть 8

@ifit_1

Дзарасов Алан

Предлагаю ненадолго отвернуться от событий на рынке и новостей, и посмотреть на более простые вещи. Потому что в обычной жизни для человека гораздо важнее понять - что конкретно ему сейчас делать: продать вот эти акции и положить деньги на депозит, или продать вот эти облигации, и докупить акции?

И эти простые вещи гораздо важнее информации о том, какие сигналы подает ФРС, какие из санкций на что повлияли, и куда двинется ставка послезавтра, 26 июля. Потому что можно на уровне логики все понимать, но ничего в итоге не сделать, я такое часто вижу у некоторых учеников. Особенно тех, чей уровень образования в финансах - курс от какого-нибудь популярного блогера, и пара книжек. Таким начинающим инвесторам сложно принимать самостоятельные решения, по этой причине так популярны сейчас разные решения с готовыми портфелями, с сигналами, с автоследованием

Особенно приятно видеть, когда у моих учеников пропадает боязнь фондового рынка, когда они сами начинают принимать осознанные решения по управлению капиталом

На правах наставника расскажу вам про успехи одной их моих учениц, Екатерины, она сейчас проходит мое наставничество

Екатерина финансовый консультант, помогает частным лицам разобраться в личных финансах - кого-то интересует избавление от долгов, кто-то хочет накопить на крупные покупки, кто-то хочет инвестировать. Основной запрос был - детально разобраться в инвестициях на фондовом рынке и для себя и для работы с людьми.

У Екатерины была хорошая база, но не хватало понимания общей картины рынка, некоторых деталей по анализу и присутствовала неуверенность. Это было как раз то, из-за чего она не хотела покупать общий записанный курс, ей была важна возможность задать узкие, точечные вопросы мне, как эксперту.

Уже через месяц занятий своих целей Екатерина достигла. К ней приходят люди не только с запросами, как накопить на инвестиции, а теперь обращаются за аудитом текущих портфелей и составлением личной инвестиционной стратегии. Пришло понимание, как работать с фондовым рынком, а с ним появилась и уверенность. Занятия еще продолжаются и сейчас Екатерина готовится к сдаче экзаменов на инвестиционного советника с моей помощью

К чему я все это написал? К тому, чтобы вы знали, чем наш институт может быть вам полезен. Если вы никак не можете приступить к инвестированию, находя каждый раз какие-то отговорки - скорее всего, вам не хватает общего понимания, что такое инвестиции. Если вы боитесь покупать акции, и храните все деньги во вкладах (не самый худший вариант сейчас, кстати) - скорее всего, вам стоит узнать больше о фондовом рынке и работе с ним. Если вы смотрите на падение портфеля, не понимая, как исправить ситуацию - для вас у нас тоже есть решения, от курсов до личного наставничества

Во всех этих ситуациях институт может вам помочь

@ifitpro