​​🚀 Операционный отчет Ozon. Ракета готова стартовать?

Ozon #OZON представил свои операционные показатели и результаты выдающиеся:

• компания продолжила наращивать GMV (общий оборот) очень высокими темпами и даже немного превзошла собственный годовой прогноз
• в 4 квартале впервые удалось сгенерировать положительные денежные потоки

А ещё Ozon растет быстрее, чем Wildberries: за 2021 год ее GMV вырос на 125%, а у конкурента — только на 93%. На выход отчета акции в моменте отреагировали ростом, однако затем вернулись к предыдущим значениям.

Оzon замедляет рост

На 2022 год компания прогнозирует рост GMV на 80%. Похоже, «ракета» снижает скорость, расти текущими космическими темпами уже не удается. 

Согласно отчету, в 2022 году компания хочет заняться повышением доходов с одного клиента, а это скорее негативный знак. Руководство Ozon чувствует, что они близки к «потолку» по приросту новых клиентов и пытается выжать максимум из уже имеющихся.

Справедливо ли оценен Ozon?

Так как Ozon — это компания роста, и у нее пока нет прибыли, самым лучшим способом оценки стоимости будет показатель P/S. Сейчас он на уровне 2,3. А если взять в расчет прогноз по росту бизнеса на 80% по итогам 2022 года, то форвардный P/S составит примерно 1,3.

Учитывая текущие и ожидаемые темпы роста, получается, что Ozon стоит очень дешево. 

Что мешает акциям вырасти?

Рынок не торопится их переоценивать, и причины есть: 

• инвесторы ждут финансового отчета по МСФО
• Ozon — не лидер на российском рынке онлайн-торговли, он проигрывает Wildberries по объемам бизнеса, конкуренция нарастает
• ФРС повышает ставки, зарубежные инвесторы выходят из растущих компаний без прибыли, к которым относится и Ozon. Это существенный риск для компании, ведь бумаги Ozon торгуются на Nasdaq
• геополитические риски еще не ушли с российского рынка

Мнение аналитиков InvestFuture

📍 Акции Ozon могут быть интересны для инвесторов, нацеленных на рост капитала. Если финансовый отчет не принесет неприятных сюрпризов и спадет геополитическая напряженность, то акции могут переоцениться. 

При всех плюсах этой компании, вложения в нее все еще связаны с повышенным риском. 

#IF_акции_РФ

📈 Акции Ozon взлетели на 8% после того, как Путин поручил сформировать механизмы для привлечения частного капитала компаниями Ozon и Яндекс

#РФ #OZON #YNDX
@IF_Market_News

📈 Акции Ozon отыгрывают часть падения после сообщения о возгорании на складе

Причина роста: имущество компании и сам склад застрахованы. При этом страховка полностью покрывает ущерб от пожара.

Что вообще случилось?

Сегодня в Подмосковье на крупнейшем складе Ozon в России случилось возгорание. Пострадало 11 человек. Общий ущерб оценивается в 10 млрд рублей.

Глава склада заявил, что возгорание произошло из-за несоблюдения техники безопасности. В таком случае, Ozon могут ждать штрафы от государственных органов. А ещё впереди долгий процесс доказательства, что возгорание является страховым случаем.

#OZON #РФ
@IF_Market_News

🗣 OZON не видит существенных рисков для ликвидности и оперативной деятельности из-за пожара на складе в Подмосковье, — компания

Ответственность Ozon за последствия пожара на складе застрахована на 12 млрд рублей.

#OZON
@IF_Market_News

🛒 Сможет ли Озон показать прибыль?

Сегодня #OZON отчитается за второй квартал и многие инвесторы ждут долгожданной прибыли. Если компания покажет ее, то может вызвать ещё больший интерес инвесторов и «взорвать» цену бумаг. Но лучше смотреть на динамику прибыли до конца года. Сиюминутный позитив не гарантирует долгосрочный успех.

Конкуренты не дремлют. Сейчас Озон и Wildberries растут быстрее остального рынка e-commerce. Впереди сезон высокого спроса и конкуренция двух онлайн гигантов будет ещё более ожесточенной.

В данный момент Озон стремится сократить издержки, выйти в прибыль и показать свободный денежный поток. Но из-за сгоревшего крупного склада срок выхода на безубыточность, возможно, отложится. Хотя компания может получить около 17 млрд рублей страховых выплат, однако новый склад еще нужно построить/купить, а логистические потоки перенаправить.

Не стоит забывать и про то, что одной из причин пожара могло быть несоблюдение техники безопасности. Будет ли страховая компания возмещать убытки, если будет доказана вина персонала?

Вывод. Мало где в мире существует такая огромная конкуренция в секторе e-commerce. Вероятно, в этой борьбе вырастет новый Amazon, который в будущем сможет вознаградить своих акционеров за терпение. Но не факт, что это будет именно Озон.

#IF_акции_РФ

@IF_Stocks

🇹🇷 Озон открывает представительство в Турции. Что будет с акциями?

Через представительство в Турции Ozon Global намерена привлекать местных продавцов на свой маркетплейс. Из турецких товаров наибольшей популярностью там пользуются кофе, сладости, одежда, бытовая техника и сантехника.

Ozon Global — структура Ozon #OZON по работе с заграничными заказами. Основные направления – Китай, Турция, Казахстан, Белоруссия, Индия и другие страны.

Идет битва за параллельный импорт? Похоже, началась очередная фаза конкуренции между маркетплейсами — на этот раз за то, кто быстрее адаптируется к схемам параллельного импорта. Помимо Ozon, в гонку включился и Яндекс: компания активно ищет специалистов по международным закупкам для Яндекс.Маркета.

Получится ли у них — пока вопрос.

С одной стороны, Frank RG со ссылкой на турецкие издания пишет: даже американские компании пытаются торговать с Россией через Турцию. С другой, на прошлой неделе Штаты пригрозили турецким компаниям вторичными санкциями за сотрудничество с подсанкционными лицами из России.

Об очередном, восьмом пакете санкций заговорил и ЕС. Он предполагает введение ограничений на торговлю и отключение от SWIFT большего числа российских банков.

Вывод. С большой вероятностью, торговля турецкими товарами на Озон все же начнется. Из-за девальвации лиры они особенно выгодны для россиян и могут занять достойное место на маркетплейсах, а расширение взаимодействия выгодно обеим странам.

Однако росту акций российского маркетплейса могут помешать очередные санкции ЕС и США.

Подробный разбор читайте на сайте InvestFuture

#IF_акции_РФ

@IF_Stocks

🛍 8-й пакет санкций ЕС: что в него положат?

Вот уже полгода Россия живет под западными санкциями. Краткие итоги противостояния, по версии The Economist:

1. Нокаутировать Россию не вышло.

2. Важный недостаток санкционного «оружия» — отставание во времени.

3. Санкции не поддерживают более чем в 100 странах, которые суммарно создают 40% мирового ВВП.

4. Побороть Китай экономическими методами будет еще сложнее.

Санкции работают, но не быстро. Экспортный контроль усложнил России жизнь. Это проблема, например, для Московского метрополитена: есть риск, что без одного немецкого поставщика уже через месяц сеть выйдет из строя.

Выход – «серый импорт», однако с годами проблема будет лишь усугубляться. Но Западу надо быстрее – поэтому на подходе 8-й пакет санкций ЕС.

И что же в него завернут?

• приостановка упрощенного визового режима с Москвой
• ограничения по энергетике и торговле
• отключение от SWIFT большего числа банков
• внесение в санкционные списки еще большего числа россиян и организаций

Все это грозит затруднить торговлю с «дружественными странами». Тем не менее, санкции вряд ли смогут остановить ее полностью.

По каким компаниям ударит новый пакет? Санкции, хоть и с задержкой, но подействовали. Нехватка высокотехнологичной продукции уже препятствует развитию 5G в России (#MTSS, #RTKM), облачных вычислений (#YNDX #SBER), проектов по добыче нефти и газа, переработки металлов и многому другому.

Новый пакет может ударить по параллельному импорту в целом. А значит в зоне риска маркетплейсы и непродуктовый ритейл (#MVID, #OZON и др.)

Подробный разбор читайте на сайте InvestFuture

#IF_акции_РФ

@IF_Stocks

🚛 Ozon переезжает

#OZON арендовал новый распределительный центр. Он находится в подмосковном Жуковском, площадь — 80 000 кв.м. Склад, на котором месяц назад случился пожар, был чуть меньше — 76 тыс.

Новый склад начнет работу в 2023 году. Аренда рассчитана на 10 лет, примерная стоимость — ₽500 млн в год. Ozon может получить скидку за большую площадь и высокую надежность в качестве арендатора. Но компании придется вложить дополнительные деньги в переоборудование склада.

Как переезд повлияет на компанию?

Им в любом случае нужен новый распределительный центр. Склад в Жуковском находится примерно на том же расстоянии от центра Москвы, что и сгоревший, а размеры помещений сопоставимы.

Стоимость аренды для компании небольшая. Снимать для них выгоднее, чем вкладываться в стройку, которая бы очень серьезно отразилась на капитальных затратах компании. Поэтому в целом выбор можно назвать удачным и это позитив для бумаг.

#IF_акции_РФ

@IF_Stocks

📈 Индекс Мосбиржи растет. Российский рынок ожил?

Вчера индекс Мосбиржи #MOEX преодолел отметку в 2000 пунктов и даже коснулся 2080. Сегодня он балансирует около 2040 — и ниже опускаться вроде бы не планирует.

В чем позитив для российского рынка?

1. Самый очевидный и главный драйвер дальнейшего роста — это его перепроданность.

2. Позитива добавляют дивидендные истории: Новатэк #NVTK, Газпром #GAZP, Татнефть #TATN, Самолет #SMLT. Также дивиденды за 1-е полугодие сегодня одобрили акционеры Белуги #BELU.

3. В среду в Вене должно состояться заседание ОПЕК+. Обсуждается возможность сокращения добычи нефти, что должно подогреть мировые цены.

Встречаем новые голубые фишки? Сырьевые компании, которые еще полгода назад были обязательны практически для любого портфеля, сейчас смотрятся хуже некоторых «внутренних историй»:

• TCS Group #TCSG
• ОКей #OKEY
• X5 Retail Group #FIVE
• Fix Price #FIXP
• Русагро #AGRO
• Ozon #OZON

Также сейчас активно покупают акции золотодобытчиков: Полиметалл #POLYP, Полюс #PLZL, Селигдар #SELG. На фоне их хорошо заметного роста традиционные «фишки» — Лукойл #LKOH, Сбер #SBER, ФосАгро #PHOR, Газпром — смотрятся слабо.

Кстати, Газпром, несмотря на дивиденды, второй день подряд падает. Ведь следующие дивиденды от него можно увидеть еще нескоро: «национальному достоянию» предстоят новые капитальные инвестиции и повышенные налоги.

#IF_акции_РФ

@IF_Stocks

🖥 М.Видео в плюсе, каршеринги в минусе: как частичная мобилизация повлияла на бизнес?

По индексу потребительского поведения россиян СберИндекс уже можно понять, какие тенденции наметились в разных секторах бизнеса в связи с частичной мобилизацией в России.

Спрос на компьютеры растет. Удаленка «окончательно победила», чему способствует релокация молодых умов в другие страны. В итоге за последние три недели спрос на компьютеры и ПО вырос на 7,2% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.

Кому это выгодно? Бенефициары — Ozon #OZON, Yandex #YNDX, Сбер #SBER, М.Видео #MVID.

Автомобили под ударом. Такси, каршеринг, аренда машин — спрос в этом сегменте за последние 3 недели снизился на 8% г/г. Падает также спрос на парковки и автосервис.

Кто может пострадать? На рынке акций таких компаний нет, а вот среди эмитентов облигаций они имеются:

• КаршерингРуссия — бренд Делимобиль
• Whoosh

Подробнее разбирали облигации на нашем канале @if_bonds — подписывайтесь)

Также к этой сфере имеют отношение Yandex — сервисы такси и каршеринга, и Сбер — каршеринг «Ситидрайв».

Недвижимость теряет популярность. Продавцов на рынке недвижимости сейчас гораздо больше, чем покупателей. С чем это связано, понятно: люди опасаются оформлять ипотеку в условиях нестабильности. А мужчинам призывного возраста банки еще и дают ее куда менее охотно.

Кроме того, рынок облигаций уже отыгрывает рост ключевой ставки на следующих заседаниях ЦБ. А банки, например Сбер и ВТБ, увеличили базовую ставку по ипотеке с 9,9% до 10,4%. Все это оказывает дополнительное давление на девелоперов.

Кто может пострадать? ПИК #PIKK, Самолет #SMLT, Группа Эталон #ETLN, ЛСР #LSRG, Брусника, ГК Пионер и другие девелоперы.

#IF_акции_РФ

@IF_Stocks

🍾 Дивиденды Газпрома пришли. Куда их вложить?

Выплаты Газпрома потихоньку поступают на счета инвесторов. А значит встаёт вопрос: какие активы имеет смысл приобрести. Рассмотрим возможности на российском рынке.

Ритейл. Вчера держатели бондов Ozon поддержали реструктуризацию более 75% выпуска облигаций с погашением в 2026 году. Дефолт отменяется: у #OZON есть деньги, чтобы расплатиться по долгам. Сейчас компания развивает торговлю с Китаем и становится площадкой для параллельного импорта. Результаты за Q2 неплохие, хотя свободный денежный поток остаётся отрицательным.

Нефтегаз. Лукойл и другие нефтяные компании стабильны. Решение ОПЕК удержало цены на нефть выше $90 за баррель. Даже с учетом дисконта на нефть РФ доходы #LKOH и других нефтяников останутся на высоком уровне. Но компания не добавили в список «стратегических», а значит риск паники нерезидентов остаётся.

Перспективы Новатэка по-прежнему выглядят позитивно. Два месяца назад президент «пообещал» хорошие результаты по итогам года. Сейчас картина для компании не меняется: высокий спрос на газ сохраняется, а СПГ-проекты как никогда актуальны.

Вернуть обратно. Газпром сейчас выглядит не таким перспективным, как тот же #NVTK. Согласно прогнозам, спрос на трубопроводный газ в ближайшие годы снизится из-за попыток европейцев отказаться от поставок РФ.

Помним о «защите». Сейчас обстановка на российском фондовом рынке по-прежнему нестабильна, геополитические риски не отступают. Поэтому защитные инвестиции, к примеру, в госдолг или корпоративные облигации, не стоит оставлять без внимания.

🎁 Хотите больше инвестидей? Напоминаем вам о редкой возможности приобрести годовой тариф IF+ со скидкой 30% по ссылке

Внутри:

— Курсы и мини-курсы
— Аналитика от команды InvestFuture
— Прямые эфиры с экспертами
— Инвестиционные идеи
— И многое другое

#IF_акции_РФ

@IF_Stocks

🏠 Давай-ка домой: российские компании вернут на родину

Контроль над экономически значимыми российскими компаниями надо вернуть в РФ. Такое предложение вынесли в РСПП (Союз предпринимателей).

Очень часто заводы, пароходы и прочие активы физически находятся в России — а юридически принадлежат головной оффшорной компании, зарегистрированной за рубежом. Порой даже в недружественной стране — например, Кипр, Нидерланды, Каймановы острова, Люксембург.

А в чем проблема-то? Российским владельцам офшорных компаний трудно принимать корпоративные решения. Да и трансграничные платежи затруднительны, а значит и дивов не может получить образный Иванов, владеющий компанией через кипрский офшор.

Один из вариантов решения — редомициляция, то есть перевод компании из одной страны в другую. Но это сложное дело, а из некоторых «мировых закоулков» редомициляция невозможна вовсе.

Что предлагает РСПП?

1. Создаем российскую компанию в форме ПАО.
2. Производим обмен акций «недружественной» компании на акции ПАО.
3. Для держателей-резидентов процедура обязательна. Кто не согласен, сможет обратиться за компенсацией.

Кого это может коснуться? Всех холдингов, которые соответствуют хотя бы одному из условий:

• выручка за год более 75 млрд рублей
• уплаченные налоги более 10 млрд рублей
• более 4000 работников
• управляет критически важной информационной инфраструктурой (явный намек на IT и телекомы)
• является градообразующим предприятием

Под раздачу могут попасть большинство эмитентов акций и расписок на Мосбирже: #YNDX, #FIVE, #FIXP, #OKEY, #VEON, #OZON, #ETLN, #GLTR, #MDMG, #VKCO, #TCSG, #POLY, #SFTL, #AGRO.

Важно: принудительный «переезд» касается лишь тех организаций, в которых иностранная компания имеет долю больше 25%.

Позитив? Для миноритариев, которые вложились в расписки иностранных компаний, такой «переезд» — это неплохо. В том числе, наконец начала примерно вырисовываться схема раздела бизнеса Яндекса.

#IF_акции_РФ

@IF_Stocks

🤔 Ozon отчитался. Есть ли перспективы?

#OZON, один из самых популярных маркетплейсов, рассказал, как у него дела. Все растет, даже убыток)

• оборот от продаж (GMV) — рост на 86% по сравнению с предыдущим периодом
• количество заказов — на 108%
• число активных покупателей — на 37%
• выручка — на 55%
• чистый убыток — на 2%, до ₽58 млрд, но из них ₽10 млрд – разовый эффект от признания убытка в связи с пожаром в августе 2022 года

Кстати, о EBITDA: компания сравнительно недавно вышла на операционную безубыточность, положительная EBITDA у нее наблюдается лишь за три последних квартала прошлого года. Второй квартал — ₽100 млн, третий — ₽1,6 млрд, четвертый — ₽3,9 млрд. Как видим, эффективность бизнеса тоже растет.

Три ложки дегтя

1. Темпы прироста выручки и GMV замедлились.

2. Ходят слухи, что ФАС жаждет вывести маркетплейсы из-под моратория на проверки IT-компаний.

3. X5 недавно разочаровала инвесторов тем, что редомициляция пока невозможна. А это разочарование для всех расписок, включая Ozon.

В итоге акции #OZON сегодня снижаются на 1,2%. Конечно, он бенефициар санкций и при этом продолжает оптимизировать расходы, в результате чего EBITDA с каждым кварталом растет. Однако Ozon все еще не имеет чистой прибыли, а темпы прироста оборота от продаж замедляются.

#IF_акции_РФ

@IF_Stocks

Пятничная распродажа. Рынки утром

Рынок Китая обвалился на 2%, стремительный рост экспорта не спасает. Инвесторы опасаются дальнейших отчётов компаний, а также роста ставок в США и Европе. К тому же, американские власти грозят ограничить инвестиции в акции Китая, ведь они «несут потенциальные убытки нацбезопасности страны».

Индекс Мосбиржи без динамики, а вот акции Сбера в небольшом плюсе после выступления Грефа. Хотя дивидендов он так и не пообещал. В СМИ ходят слухи, что страны G7 могут ввести полный запрет на экспорт товаров в РФ. А ЦБ объявил: с 24 апреля инвесторы смогут торговать всеми квазироссийскими ценными бумагами, в том числе #CIAN, #OZON, #YNDX.

@IF_Stocks