从 Yale 到湾区大厂，这周的Tech Trek让大脑彻底过载。有三点触动最深：
1️⃣ PM 的新护城河： 当技术封装越来越厚，价值点不再是定义功能，而是对“商业生产力”极其精准的颗粒度把控。要比模型更懂场景，比业务更懂边界
2️⃣ 具身智能的触感： 在 NVIDIA 实验室看机器人在物理世界精准交互，是算法第一次有了真实的“生命力”。很喜欢看科幻片，第一次有种置身科幻片的感觉，那份看着大家创造未来的兴奋是从未体验过的。未来不在屏幕里，而在对物理世界的重构里
3️⃣ 最打动人的是“人”： 在科技浪潮的中心，不论是很资深的前辈，还是很专业的研究员，他们眼里那份纯粹的热忱像是在发光，深深感染了我。在这个时代，这份真诚的好奇和探索欲比任何算法都更具生命力。
在 Yale 这一年，最大的收获是学会跳出茧房，站在浪潮中心听心跳。何其有幸，能身在其中。✨
1️⃣ PM 的新护城河： 当技术封装越来越厚，价值点不再是定义功能，而是对“商业生产力”极其精准的颗粒度把控。要比模型更懂场景，比业务更懂边界
2️⃣ 具身智能的触感： 在 NVIDIA 实验室看机器人在物理世界精准交互，是算法第一次有了真实的“生命力”。很喜欢看科幻片，第一次有种置身科幻片的感觉，那份看着大家创造未来的兴奋是从未体验过的。未来不在屏幕里，而在对物理世界的重构里
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降低服务器成本（自用几乎 0 服务器成本），搭建自己的邮箱服务。
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最近在看 Apple TV 上的卫视视频直播源，发现一个永久免费、直连访问、完整开源、不含广告、完善的台标、直播源支持的IPv4/IPv6 双栈访问，所有播放源均收集于互联网，不过使用上仓库要求仅供测试研究使用，不能商用。
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大疆和影石出息了？调研机构BCN公布的2025年度日本摄影器材市场的份额，我简单翻译一下：
数码无反相机：索尼金奖（市占第一），29.9%，佳能27.4%，尼康15.1%。
大疆拿了两个金奖：视频相机和运动相机。
视频相机前三的份额：大疆64.7%，松下18.9%，索尼11.1%。
运动相机：大疆40.1%，影石（Arashi Vision）37.9%，GoPro18.9%。
（这里对比上年度的数据，GoPro34.3%，DJI32.1%，Insta26.9%）
（Insta是真的猛，快追平DJI了。但是讲真我前段时间出去玩，我主力运动相机都是Insta，遇到不少问题，感觉产品的配件上还是得多下功夫，数码硬件本身挺好的，但我潜水时用的Insta官方防水壳，它自己进水了……全新的，你说离谱不。）
数码单反：佳能44.3%，尼康38%，理光/宾得17.7%。
（我没找到单反的销量数据，估计不太多，因此没啥参考价值。）
数码镜头一体机：柯达24%，富士胶片13.9%，KenkoTokina13.3%。
（这个还蛮意外的，之前没关注过这个市场。富士显然是依靠X100系列的爆款机拿下市场份额的，柯达和Kenko讲真我是从来没见过谁在用，虽然我也在用Kenko家的滤镜，但完全想不到要去买他们家相机。经常在溢价状态的理光GR都上不了榜🤣）
镜头：腾龙23%，适马17.8%，索尼13.1%。
（也蛮意外的。之前还以为适马是老大。）
数码无反相机：索尼金奖（市占第一），29.9%，佳能27.4%，尼康15.1%。
大疆拿了两个金奖：视频相机和运动相机。
视频相机前三的份额：大疆64.7%，松下18.9%，索尼11.1%。
运动相机：大疆40.1%，影石（Arashi Vision）37.9%，GoPro18.9%。
（这里对比上年度的数据，GoPro34.3%，DJI32.1%，Insta26.9%）
（Insta是真的猛，快追平DJI了。但是讲真我前段时间出去玩，我主力运动相机都是Insta，遇到不少问题，感觉产品的配件上还是得多下功夫，数码硬件本身挺好的，但我潜水时用的Insta官方防水壳，它自己进水了……全新的，你说离谱不。）
数码单反：佳能44.3%，尼康38%，理光/宾得17.7%。
（我没找到单反的销量数据，估计不太多，因此没啥参考价值。）
数码镜头一体机：柯达24%，富士胶片13.9%，KenkoTokina13.3%。
（这个还蛮意外的，之前没关注过这个市场。富士显然是依靠X100系列的爆款机拿下市场份额的，柯达和Kenko讲真我是从来没见过谁在用，虽然我也在用Kenko家的滤镜，但完全想不到要去买他们家相机。经常在溢价状态的理光GR都上不了榜🤣）
镜头：腾龙23%，适马17.8%，索尼13.1%。
（也蛮意外的。之前还以为适马是老大。）
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从孩子王的视角看，儿童生意已没有赚头
几年前，某电商平台根据其消费大数据总结出一个消费市场的价值排序，赚女人/儿童/老人/宠物的钱会更具商业价值且要更加容易，虽然引发了某种舆论争议，但也基本贴合了大众的真实消费感知。
一个普遍的共识是，在消费投资的市场价值里，儿童市场的含金量及其蕴含的财富效应是不言而喻的，是一个非常有赚头的消费细分领域。
但如果把目光聚焦到近期在港股二次递表的孩子王上，其展现的运营数据情况可能会与人们的潜意识或市场共识有所差距，这家国内最大的综合性全渠道亲子家庭服务商其实并没有人们想象中的赚钱，近年来依靠并购而来的 2%-3% 的净利率并没有使其跳脱出一般消费零售行业的整体表现水平。
因此，这篇文章将就着这一问题来探讨近年来孩子王的运营动态及表现情况，通过对这家综合性渠道商的数据变化和战略行为，我们或许能够判断出国内母婴消费市场的整体发展状况，同时也能够展现出这一市场的结构性特征。
所谓的儿童 “高含金量” 指的并非是一般商品交易市场，而更多是体现在对儿童健康、教育、娱乐等能够提供高附加值的服务类市场。
但在服务类市场中，又由于分散的个性化需求、标准化的服务供给难度、地理分布的差异化、及竞争和渗透的艰难等原因，导致渠道商或服务商很难实现规模化经营，也就大幅限制了孩子王向拥有高毛利的服务类业务持续延伸的空间。
在这样的结构性限制下，孩子王已经将其目标对象从婴幼童拓展至亲子家庭，主要是纳入了 “女人的钱包”，其通过投资并购的方式将业务延伸至头皮头发养护的服务型业务和护肤美妆产品销售领域，从而实现目标人群的拓充和营收的增长。
从结果导向看，作为头部参与者的孩子王涉足 “女人钱包” 的行为本身也在很大程度上折射出，国内母婴商品市场已经进入到一个市场饱和阶段，在这种环境下，参与者往往没有动力（或商业收益）去主动扩大市场份额，因为市场已接近于完全竞争状态。
取而代之，参与者的持续增长将转变为纵向和横向两种扩张方式，前者通过供应链整合来获得新的利润来源，后者则以跨市场/行业来寻得新的增长点。
事实上，孩子王也在通过自营品牌和向第三方独家定制商品的方式在尝试供应链纵向的利润挖掘，但受限于自身的规模体量（2024 年大概百亿元的母婴商品零售 GMV），待释放的利润空间可能并不大。
因此，文章将聚焦孩子王横向扩张的举措和逻辑动因，并以此来还原出孩子王原本的业务表现情况，从而窥探其商业质地。
几年前，某电商平台根据其消费大数据总结出一个消费市场的价值排序，赚女人/儿童/老人/宠物的钱会更具商业价值且要更加容易，虽然引发了某种舆论争议，但也基本贴合了大众的真实消费感知。
一个普遍的共识是，在消费投资的市场价值里，儿童市场的含金量及其蕴含的财富效应是不言而喻的，是一个非常有赚头的消费细分领域。
但如果把目光聚焦到近期在港股二次递表的孩子王上，其展现的运营数据情况可能会与人们的潜意识或市场共识有所差距，这家国内最大的综合性全渠道亲子家庭服务商其实并没有人们想象中的赚钱，近年来依靠并购而来的 2%-3% 的净利率并没有使其跳脱出一般消费零售行业的整体表现水平。
因此，这篇文章将就着这一问题来探讨近年来孩子王的运营动态及表现情况，通过对这家综合性渠道商的数据变化和战略行为，我们或许能够判断出国内母婴消费市场的整体发展状况，同时也能够展现出这一市场的结构性特征。
所谓的儿童 “高含金量” 指的并非是一般商品交易市场，而更多是体现在对儿童健康、教育、娱乐等能够提供高附加值的服务类市场。
但在服务类市场中，又由于分散的个性化需求、标准化的服务供给难度、地理分布的差异化、及竞争和渗透的艰难等原因，导致渠道商或服务商很难实现规模化经营，也就大幅限制了孩子王向拥有高毛利的服务类业务持续延伸的空间。
在这样的结构性限制下，孩子王已经将其目标对象从婴幼童拓展至亲子家庭，主要是纳入了 “女人的钱包”，其通过投资并购的方式将业务延伸至头皮头发养护的服务型业务和护肤美妆产品销售领域，从而实现目标人群的拓充和营收的增长。
从结果导向看，作为头部参与者的孩子王涉足 “女人钱包” 的行为本身也在很大程度上折射出，国内母婴商品市场已经进入到一个市场饱和阶段，在这种环境下，参与者往往没有动力（或商业收益）去主动扩大市场份额，因为市场已接近于完全竞争状态。
取而代之，参与者的持续增长将转变为纵向和横向两种扩张方式，前者通过供应链整合来获得新的利润来源，后者则以跨市场/行业来寻得新的增长点。
事实上，孩子王也在通过自营品牌和向第三方独家定制商品的方式在尝试供应链纵向的利润挖掘，但受限于自身的规模体量（2024 年大概百亿元的母婴商品零售 GMV），待释放的利润空间可能并不大。
因此，文章将聚焦孩子王横向扩张的举措和逻辑动因，并以此来还原出孩子王原本的业务表现情况，从而窥探其商业质地。
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