Нет ничего черного и белого. Читайте как можно больше разных точек зрения, смотрите на все ситуации с разных сторон, включайте критическое мышление ко всему. Так и рождается объективная картина реальности.

В США приняли закон, позволяющий направлять арестованные активы иностранцев на финансовую поддержку Украины.

Пока это касается имущества российских бизнесменов. Но фактически это уже база для передачи нашего ЗВР в бюджет США, часть из которого может также пойти Украине.

Очень показательно по этому поводу высказался помощник президента США Джейк Салливан: «Поскольку мы захватываем эти активы, наша цель не заключается в том, чтобы вернуть их. Наша цель заключается в том, чтобы использовать их лучше».

Добавить тут нечего. ЗВР нам не видать, это абсолютно точно.

Извиняюсь за долгое отсутствие, был очень сильно занят своей основной работой.

Произошло очень многое за это время, и надо многое обсудить. Начать хотел бы с новостей о вступлении Швеции и Финляндии в НАТО.

Если цель «спецоперации» - показать НАТО, что Россия будет сама решать свои вопросы безопасности и остановить «продвижение НАТО на Восток», то эффект достигнут прямо противоположный.

«Спецоперация» как раз доказала, что НАТО получается были правы в своей политике. «Сдерживание России» - всегда было завуалированное желание альянса. Мы долгие годы доказывали, что Россия хочет мирно сосуществовать с Европой и даже вместе строить европейскую безопасность. Нас много раз, говоря жаргоном, «динамили» в этом вопросе, тут вина коллективного Запада очевидна. Но «спецоперация» за одну ночь развернула нашу внешнюю политику на 180 градусов, попутно доказав, что расширение - политика верная.

Теперь же нейтральные европейские страны видя непредсказуемость европейской безопасности вынуждены выбирать сторону. Россия получит еще много километров границы с НАТО.

Вывод: конфликт НАТО-Россия был очень запутанный и сложный, а расклад не в пользу России. Теперь стало еще хуже.

Турция заблокировала рассмотрение заявок Финляндии и Швеции на вступление в НАТО

Скидка на газ от России обеспечена?

Сегодня с утра многие увидели новости о курсе рубля.

Давно не комментировал эту тему. Расскажу свое мнение, что происходит сейчас, и какое будущее ждет нашу национальную валюту.

Уже очень давно, рубль медленно, но верно укрепляется. На данный момент, это самая сильная валюта мира, никто не показал лучше динамики против доллара за текущий год. Евро например, вообще летит к паритету.

У этого есть 2 причины:
1) Валютные ограничения, введенные ЦБ. Сюда относятся все ограничения, которые ввели с 24 февраля. Например, на перевод за рубеж, комиссия за покупку валюты, запрет на снятие наличных и тд. Сейчас эти ограничения ослабевают/снимаются.
2) Дисбаланс экспорта и импорта. Это я считаю основной причиной. Несмотря на геополитическую ситуацию - наша экспортная выручка бьет все рекорды. Многие страны ЕС закупают нефть и газ невиданными объемами. Эта политика вполне логична - многовероятно, что эмбарго на российские энергоносители будет введено, надо успеть закупить как можно больше. Индия и Китай выбили для себя скидки и также увеличили покупку энергоносителей. Таким образом, рекордные объемы валютной выручки поступают в страну, и по валютному правилу, экспортеры обязаны продавать 80% выручки в рубли сразу же. Таким образом мы имеем сильнейшие продажи валюты внутри страны каждый месяц.

Уравновешивал эти продажи всегда импорт и внутреннее потребление (скупка валюты населением). С внутренним потреблением разобрались в первом пункте (оно очень ограничено). Импорт же убит практически полностью. Санкции, запрет на поставку многих товаров, трудности с банковскими расчетами и репутационные риски - все отлично знают эти причины. А если нельзя вести нормальные торговые отношения с Европой и Америкой, то зачем покупать их валюту? Вот и дисбаланс. С одной стороны рекордные продажи, с другой отсутствие покупок. В таких условиях цена может падать очень долго.

Но, по моему мнению, этот процесс скоро закончится. Рубль должен вернуться в свое примерное равновесное состояние (80-90 рублей за доллар).
1. Текущий курс крайне невыгоден для нашего государства. Простой пример - мы продаем газ условно за $100, и для России лучше получать с них 80 или 100 рублей, а не 60 или 40. И государство уже начало работу в этом направлении, о чем свидетельствуют снятия ограничений от ЦБ. Но важно помнить: слишком низкий курс - меньше денег в бюджете, слишком высокий курс (100 и выше) - падение доходов населения.
2. Затухание спроса на энергоносители. Рано или поздно эмбарго на энергетику от ЕС будет введено. Даже если нет (например, «спецоперация» закончится раньше) - все равно Европа будет отказываться от российского газа и нефти. Компенсировать эту экспортную потерю другими направлениями быстро не получится - у России нет такой отлаженной инфраструктуры на других направлениях, а ее строительство займет годы. Приплюсуйте сюда долгосрочные перспективы полного отказа от газа и нефти из-за экологических соображений. Не забывайте, что мир так или иначе идет в этом направлении.
3. Восстановление импорта. Так или иначе на дистанции более года торговые взаимоотношения с Западом будут оживать. Полное восстановление займет очень много времени, но даже частичный спрос на валюту уже создаст давление на рубль. В совокупности с затухающим спросом это может дать ровно противоположную тенденцию, по сравнению с текущей ситуацией.

Поэтому не стоит радоваться и ждать доллар по 20-30 рублей. Это катастрофа для нашей экономики, которая сначала сделает дыру в бюджете, а потом и во всех доходах населения. Уверен, что правительство не допустит такого. К концу года многие аналитики уже прогнозируют разворот и курс 80 рублей за доллар к концу года.

Судя по сегодняшним заголовкам, рубль последует по намеченному нами сценарию. Подробнее в посте выше☝️☝️☝️

Bloomberg сегодня сообщил, что правительство РФ совместно с ЦБ обсуждают смягчение правила обязательной продажи выручки (с 80% до 50%). Это очень сильно снизит внутренние продажи валюты и постепенно исправит дисбаланс (подробнее в посте выше).

Также с утра нашумела новость в "Ведомостях" о том, что ЦБ начал скупку проданной экспортерами валюты, но не напрямую, а через банки посредники. ЦБ сразу же с утра опроверг эту информацию. Мое мнение - дыма без огня не бывает.

Первый вариант. Все так и есть, но ЦБ не хочет афишировать это, поэтому опровергли. Сейчас государственные структуры и публичные компании РФ максимально закрывают свою деятельность (многие отменили публичные отчеты, что само по себе нонсенс). Причина проста - РФ и российские компании не хотят давать дополнительную информацию о своей деятельности, чтобы потом ее не использовали при наложении санкций.

Второй вариант. "Ведомости" опередили события и "зафронтранили" реальность. Возможно, что разговоры о таком решении сейчас ведутся, а новостные агенства заранее готовят статьи на разные сценарии.

В любом случае, все это показывает одно - российской экономике не нужен сильный рубль. Пятничный маржин колл (судя по всему именно он спровоцировал такое резкое движение ниже 60 Р/$) очень напугал всех, и прям с понедельника начались активные меры по ослаблению национальной валюты.

Возможно, это еще не дно, и мы увидим 50 рублей за доллар. А возможно, что это последний шанс поменять наш деревянный на зеленую купюру так выгодно.

Снизили требование с 80% до 50% по валютной выручке.

https://minfin.gov.ru/ru/press-center/?id_4=37926-trebovanie_po_prodazhe_valyutnoi_vyruchki_eksporterov_snizheno_do_50

Сегодня из каждого утюга кричат о дефолте России.

Не хочу повторяться и переписывать тоже самое. Хороший пост, о том, что это значит вышел у The Bell.

Хочу лишь подчеркнуть пару моментов.

1) Дефолт абсолютно искусственный и технический. Нынешняя ситуация абсурдна и никак не похожа на 1998 год. Тогда все произошло из-за отсутствия денег у страны, сейчас деньги есть, но прямым текстом сообщается «вы не можете расплатиться по своему долгу, потому что мы не принимаем ваши деньги».

2) Технический дефолт (который наступит в июле) никак не скажется на доходах и качестве жизни населения в краткосрочной перспективе.

3) Ответ на самый главный вопрос - «Зачем это делается?». Российский дефолт - одновременная и новая санкция, и результат уже действующего санкционного давления.

а) Новая санкция. Теперь России получить внешние инвестиции будет намного сложнее. Даже азиатские страны будут давать России деньги под больший процент или будут отказывать в инвестициях вовсе. Долгосрочно это приведет к замедлению экономики и снижению уровня жизни, так как пока что нет примеров стран, которые стабильно показывают опережающий экономический рост без внешний инвестиций. Очень сомневаюсь, что Россия станет исключением.

Да, формально Россия уже не завидная инвестиционная гавань из-за радикальных геополитических решений. Но дефолт оформит все официально.

б) Результат санкций. Уже сегодня западные медиа пестрят заголовками о неизбежном дефолте России и победе западных санкций. То ли еще будет в июле, когда официальная процедура завершится. Власти ЕС и США должны показать своим избирателям мощь санкционного режима, и что население не зря страдают от инфляции и прочих ограничений. А в детали широкий избиратель вдаваться не будет. Дефолт есть - вот она победа. Свои проценты одобрения Байден и прочие получат.

Кстати, не удивлюсь, если по окончанию «спецоперации» Запад потребует возобновить выплаты. Вот это будет цирк.

Несмотря на все ослабления, рубль продолжает укрепляться.

Надо отметить, что когда я писал свой пост с прогнозом курса рубля на конец года, еще не было очень важной переменной. Она частично уже прослеживалась, но не настолько, чтобы принимать ее в расчет.

Я писал об валютном правиле по которому, 80% выручки экспортеров должно быть продано. Изначально, 80% установил ЦБ, чтобы сдержать курс рубля от ослабления в начале спецоперации, но еще до этого действовал закон, что 50% должно быть продано. Требование с 80% отменило ЦБ почти сразу после моего поста (наверняка прислушались😄), а сегодня Путин отменил закон о 50%, предоставив регулировать эту планку правительству.

Несмотря на то, что эти ослабления должны повлиять на рубль больше в долгосрочной перспективе, очевидно, что краткосрочного эффекта это не произвело никакого. Рубль продолжает поход на 50р/$, а экспорт энергоносителей бьет все рекорды. За 5 месяцев 2022 года мы продали больше энергоносителей, чем за весь 2021 год.

А переменная вот в чем. Несмотря на снятие обязательств по продаже, экспортеры продолжают менять доллары/евро на рубли почти в полном объеме. Сидеть сейчас на долларах для российских компаний, тоже самое, что и с подожженой петардой в руке. В любой момент, санкции могут заморозить доллары на счету, даже в российских банках, например через блокировку НКЦ (национальный клиринговый центр, через него происходит обмен). После санкций против НРД возможно все.

Получается, что рубль сейчас самая спокойная гавань, если ты русский. Но это только пока, в этом я уверен. А еще уверен, что рубль не будет давать никакой доходности, а лишь съедаться инфляцией на горизонте нескольких лет.

Ну и как тут не вспомнить цитаты великих 😂

Чуть больше 2 месяцев прошло, рубль не ослаб в 2 раза, а окреп в 2 раза.

Сегодня состоялась конференция министра экономического развития РФ.

Кратко тезисы такие:

1) Инфляция и спад экономики могут быть ниже, чем мы ожидали.

2) Проходим кризис лучше, чем ожидали в марте, это может стать основанием для корректировки прогнозов, в июне проведем переоценку.

3) Минэкономразвития приветствует шаги по снижению ключевой ставки ЦБ РФ, видит основания двигаться более решительно в этом направлении.

Спустя 4 месяца жесткой санкционной войны можно сделать некоторые выводы:

1) Экономический санкционный блицкриг, который затеял Запад не удался. Ключевую роль здесь сыграли накопленная "кубышка", крайне низкий внешний долг РФ и рекордные продажи энергоносителей (Европа, Индия, Китай). Поэтому краха экономики не случилось, а Запад получил очень неприятные последствия от своих же санкций. Но не стоит обманывать себя, это далеко не победа в экономической войне.

2) Текущее положение по-прежнему далеко от нормальности. 18% инфляция (прогноз ЦБ), падение ВВП на 7,5%, крайне крепкий рубль и сокращающиеся рынки экспорта особо перспектив не дают.

3) На нормализацию экономики, поиск замен западным технологиям, развитие альтернативных каналов сбыта нефти и газа будет потрачена вся рекордная экспортная прибыль. За все западное, от футболки до автомобиля - надо будет доплатить за параллельный импорт. Так что реальный доходы населения снизятся не только из-за инфляции.

Точно понятно одно - плохо сейчас всей мировой экономике. С Западом все плюс-минус понятно. Перетерпеть сложный период инфляции и не наломать дров в процессе, со временем она все равно спадет. А вот как Россия будет решать стоящие перед ней цели, понятно пока что не до конца. По определённым направлениям есть прогресс, но комплексной стратегии пока что не видно.

Также я подготовил для вас серию интересных постов на очень важную тему.

Речь пойдет о том, как и куда инвестировать россиянам в новых реалиях, находясь внутри самой санкционной страны мира. Это действительно большая и сложная тема, будем вместе разбираться с ней.

Всем заинтересованным быть на связи!

#Инвестиционные возможности в России.

Часть 1.

Начинаю серию постов, посвященную этой важной теме.

Старый дивный мир со свободным российским фондовым рынком, безрисковым доступом на европейские и американские биржи, валютными счетами и вкладами, неограниченной зарубежной наличкой, рыночным курсом рубля и отсутствием комиссий за конвертацию остались в славной России образца 23 февраля 2022 года. В новой реальности все изменилось. Опираясь на санкционный опыт других стран и отсутствия какого-либо прогресса на политическом фронте, можно уверено говорить, что в этой новой парадигме мы надолго.

Чтобы определить, как и куда инвестировать, надо понять текущее положение дел. Этим и займемся в этом посте.

1) Российский фондовый рынок. Представим, что фондовый рынок любой страны - это песочница на большой детской площадке, где вокруг много других песочниц. Все дети (инвесторы) могут спокойно ходить из одной песочницы в другую или играть сразу на всех, если позволяют родители (регуляторы). Но сейчас есть одна песочница, которая мало того что обнесена высочайшим забором, так еще и все родители строжайшим образом запретили там играть. Уверен, все уловили аналогию.

Теперь российский фондовый рынок только наш. Он не подвержен никаким циклическим движениям мировой финансовой системы. Но самое главное, в него никак не поступит иностранный капитал. Надеюсь, я не открою ни для кого тайну, что фондовые рынки растут только на деньгах. Нет новых денег - нет роста. Уходят старые деньги - все падает (нерезиденты (иностранные инвесторы) до сих пор заперты в нашей песочнице, а когда им разрешат выйти они будут продавать по любым ценам). Сможет ли запертый российский рынок давать большую доходность, чем ОФЗ или хотя бы покрывать инфляцию каждый год в долгосрочной перспективе? Я не уверен.

2) Недвижимость. Абсолютно не являюсь экспертом в этой области, поэтому прогнозировать и советовать тут ничего не могу. Очень поверхностный анализ показывает, что недвижимость в рублях растет, но в перерасчете на доллары, инвестиция в бетон в среднем принесет минус. Однако, с учетом сжатия инвестиционных возможностей, этот рынок может сильно выстрелить. Советую самим крайне тщательно изучить этот вопрос перед инвестициями.

Продолжение следует...

P.S. Обрезаю посты, так как сам не люблю монотонные лонгриды. Пишите в комментариях, какие инвестиции стоит разобрать. Обязательно включу все варианты в будущие посты.

Всем спасибо за ответы на предыдущий пост!

Если есть вариант для инвестиций, который было бы интересно разобрать - пишите!

Продолжение серии постов будет на следующей неделе.

Краткая интерпретация последних событий на криптовалютном рынке. За последние полтора месяца тут произошли небывалое количество событий.

Те, кто следит за этим рынком отлично поймут все отсылки.

Для новичков. Смысл видео и мой посыл - ни в коем случае не продавайте сейчас ничего на панике. Наоборот сейчас редчайшая возможность докупать. Не сразу залетать всеми деньгами, а небольшой долей портфеля, каждый месяц например.

#Инвестиционные возможности в России

Часть 2.

Продолжаем разбор возможностей для инвестиций и сбережений доступных для россиян. Сегодня поговорим только про валюты, так как тема большая и сложная.

3) Валюты. Здесь пойдет разговор про доллар и евро, как самые ходовые и любимые валюты у россиян. Свободное обращение валюты, к которому мы так все привыкли де-факто закончено. Юридически в России все еще можно купить/продать доллар и евро, но по факту операции с этими валютами становятся все более недоступными. Стоит выделить 3 формы взаимодействия с валютами:

а) Наличные. С живым кэшем дела обстоят хуже всего. На данный момент действует запрет на поставку наличных от ЕС и США. То есть сколько есть иностранной наличности в стране, столько и будет. Именно поэтому снятие ограничено и проходит совсем по-другому курсу. Стоит также учесть тот факт, что наличность все равно постоянно утекает из страны. Люди уезжают отдыхать заграницу и тратят там накопленную наличку. Серые схемы поступления валюты через страны СНГ, конечно, уже существуют, но не думаю что этот объем окажет какое-то воздействие.

б) Банковская валюта. Здесь тоже все плохо. Еще давно действует запрет на снятие наличных, купленных после 9 марта. То есть купить валюту в банке можно без ограничений, но снимать запрещено. А теперь еще все банки (в авангарде этой реформы стоит Тинькофф) в конце июня начнут брать 1% комиссии за хранение валюты на счетах и вкладах. То есть помимо 8,5% инфляции в долларах, вы будете терять 12% в год просто за хранение. Хотя ЦБ обозначил, что действия банков являются нарушением договора с клиентом, сомневаюсь, что это спасет валюту в банках. В добавок Тинькофф ввел просто адские условия по Swift переводам.

Дело в том, что банки несут невероятные риски и возросшие издержки за любые операции с валютой. От этого уже никуда не деться. ЦБ точно будет иметь это ввиду. Не думайте, что сейчас придет Набиуллина и накажет жуликов, обирающих население. Это наша новая реальность.

А учитывая сегодняшние новости о том, что ВТБ и Сбер все валютные операции начнет проводить через конвертацию в рубли, можно смело заявить, что "банковская валюта" уже внесена в "финансовую Красную Книгу России" как вымирающий вид. Потому что уже на текущих условиях, валюта как средство сбережения не имеет никакого смысла.

в) Брокерские счета. Вокруг финансовый шторм, но здесь до сих пор тихая гавань. Валюта спокойно покупается, хранится без комиссия (Тинькофф объявил, что скоро тоже введет тут комиссии), можно покупать и продавать зарубежные акции за доллары/евро. Но здесь очень велик риск дальнейших санкций. НРД уже попал под раздачу от ЕС, а ЦБ на опережение заморозил часть акций на счетах россиян. Звоночки очень тревожные. Но на момент написания поста - это последнее место где валюта еще чувствует себя спокойно.

Все это касается доллара и евро. Знаю, что многие сейчас рассматривают юань как альтернативную валюту. Здесь тоже хотел бы оставить комментарий.

Да, на юань не действуют никакие ограничения, его можно спокойно покупать, продавать, хранить. Но нужно четко понимать, что в качестве средства сбережения, это совсем другая история. Юань по своей природе другой актив, это валюта самой экспортной страны мира. К тому же, китайский ЦБ очень активно регулирует курс юаня, практически постоянно им управляя. Он управляется настолько, что практически никогда в современной истории не выходил из диапазона 6-7 юаней за доллар. Глядя на эту статистику можно подумать, что тогда это отличная замена доллару. Но только до той поры, пока ком. партия КНР не придумает что-то новое. В текущий условиях, юань действительно неплохая альтернатива, но здесь есть риски и их нужно понимать.

Немного оффтопа.

Наверняка многие видели новости о запуске Telegram Premium. Это подписка на расширенные функции в мессенджере. Все подробности здесь.

Я сразу же оформил ее, но, разумеется, не ради новых стикеров или анимированных аватаров.

Искренне считаю, что Telegram лучший мессенджер/соцсеть, а в условиях блокировок многих западных социальных сетей и серьезной цензуры в медиа, остаётся практически единственной свободной площадкой в русскоязычном Интернете.

Эта подписка - отличная возможность поддержать детище Дурова, ведь каждая подписка улучшит финансовое положение Телеграмма, который все эти годы существовал и развивался только за счет личных средств Павла. Соответственно это ваш вклад в будущее развитие прекрасного продукта, созданного нашими соотечественниками.

Поэтому, если у кого-то есть возможность и желание также поддержать любимую «Телегу» - переходите по ссылке, там подробная инструкция.

Классная инфографика, показывающая изменения цен по основным категориям.

Глядя на эти цифры, так и напрашивается вывод, что инфляция в США 8,6% явно занижена. И что ФРС как и прочие ЦБ занижают инфляцию, чтобы их не уволили.

На самом деле нет, потому что динамика инфляции считается намного изощренее, чем прямое сравнение цен в магазине. Дело в том, что разные категории экономики имеют разную долю в учете общей инфляции, также разделяется производственная инфляция и потребительская, учитывается рост заработных плат за это время и много чего еще.

Поэтому, обходите стороной посты о «реальной» инфляции, где единственным аргументом выступает прошлогодний чек из продуктового магазина. Тут либо явная подтасовка фактов, либо банальное незнание.

Государственные органы, конечно, тоже приврать могут. Правда как всегда где-то посередине.

#Инвестиционные возможности в России

Часть 3.

Продолжаем серию постов. Напомню, что сейчас мы разбираем текущую ситуацию по разным направлениям, позже будем рассуждать, что можно с этим делать.

4) Драгоценные металлы. Многие помнят, что в начале марта 2022 года, был отменен НДС на покупку драгоценных металлов для граждан. Тогда многие банки сразу начали рекламировать свои продукты связанные с драгоценными металлами. Все они похожи и завязаны на одном - ваши доходы/потери от этой сделки полностью зависят от цены драгоценного металла.

Возьмем золото как самый ликвидный и популярный. Остальные металлы имеют высокую корреляцию с золотом. Если посмотреть на долгосрочную картину больше 30 лет, то да, золото растет. Но бывают и провалы и застои, которые длятся очень и очень долго. Например, если вы купили золото в конце 2011- начале 2012, только сейчас вы оказались в нуле. Весь этот промежуток времени золото очень сильно падало. Обязательно учтите и будьте готовы к этому.

Золото скорее всего не спасет вас от инфляции, во всяком случае очень трудно это предсказать. А вот от колебаний валют может спасти, так как курс золота в рублях от ЦБ завязан на курсе золота в долларах. Неплохая альтернатива валютным сбережениям со своими рисками, конечно же, но инвестицией назвать это сложно. В портфельной теории золоту и другим драгметаллам отведена маленькая доля портфеля в качестве хэджа. Проще говоря, золото покупается, чтобы сбалансировать портфель от падения акций.

Немного про техническую составляющую. Разумеется, в наше время нет никакой необходимости покупать драг металлы в реальном выражении (слитки, монеты). Необходимо будет их где-то хранить, а также всегда есть риск кражи. Это имеет смысл только при наличии реальной большой суммы и соответствующих условий.

Большинство банков дают возможность "виртуально" купить золото и прочие металлы. Ни о чем не надо беспокоиться, продать или добавить можно в любое время. Изучил этот вопрос и не нашел никаких подводных камней, кроме непредсказуемости цены на сами металлы.

5) Вклад. Сначала про рублевый. Один из самых популярных вариантов инвестиций/сбережений в нашей стране останется без изменений. Сейчас можно уверено сказать, что банковская система выдержала шок, нет никаких проблем с ликвидностью и прочими вещами (но все помним про проблемы с валютой). Вклады были, есть и будут одним из самых надежных средств сбережений.

Но инвестицией я это также никак назвать не могу. Исторически вклады редко обгоняли инфляцию, в текущих условиях будет еще труднее. Сейчас ЦБ активно снижает ставку и будет продолжать это делать. Чем ниже ключевая ставка ЦБ - тем меньше процент по вкладам для населения. Если не снижать ставку, экономика быстро впадет в кому, что будет фатально в нынешних санкционных условиях (дешевые кредиты - стимул для развития бизнеса и потребительского спроса, хотя они еще далеко не дешевые). Поэтому проценты по вкладам и дальше будут падать. В какой момент ЦБ решит, что ставка достаточно низкая в текущих условиях спрогнозировать нереально.

Вариант с валютными вкладами можно считать исчерпанным. Подробности в предыдущем посте.