Продолжение истории с Северными потоками.

Только что вышел следующий официальный комментарий от Газпрома.

«Газпром сообщает, что давление в поврежденных газопроводах «Северного потока» стабилизировалось. Давление в нитке А газопровода «Северный поток — 2» и обеих нитках газопровода «Северный поток — 1» после разрывов стабилизировалось, утечки газа прекратились. В случае принятия решения о начале поставок по нитке В «Северного потока — 2», природный газ, после проверки целостности системы и подтверждения такой возможности надзорными органами, будет закачан в газопровод.»

Фактически, ЕС и, в частности, Германия должны сейчас одобрить и сертифицировать самый ненавистный российский энергетический проект. Напомню, что еще до начала февральских событий строительство и согласование Северного потока - 2 проходило с невероятными трудностями и препятствиями как со стороны Европы, так и США.

Теперь единственный способ для Германии получать газ напрямую - запуск Северного потока - 2. Нитка В осталась целом после диверсии. Нитка А и Северный поток - 1 будут ремонтироваться, но непонятно сколько.

Таким образом, Россия может извлечь из диверсии выгоду в виде сертификации и запуска своего самого масштабного проекта. Опять же не утверждаю, что Россия сама подорвала свой же трубопровод, до сих пор звучит как полнейшая глупость. Хотя 2022 год круто удивил нас всех уже не раз.

Но Запад в текущем виде не пойдет на это, какой тяжелой не была бы зима. А кто взорвал до сих пор вопрос.

Украина в НАТО.

После объявления о присоединения к России новых территорий, которые никогда не признает весь остальной мир, свой следующий ход озвучила и Украина.

30 сентября она объявила о подаче заявки на ускоренное вступление страны в Североатлантический альянс (он же НАТО).

Украинская сторона, разумеется, подчеркивает, что их население уже показало солидарность к западным ценностям, а армия готова соотвествовать стандартам НАТО. К тому же до этого Швецию и Финляндию приняли на ура.

Очевидно, что это не более чем политический ход, и вступление в НАТО Украины в текущих условиях невозможно. На это нужна гигантская политическая воля и пренебрежение к текущими правилами включения в альянс.

Начнем с теории. Вступление в НАТО само по себе долгий процесс подготовки и согласования (несколько лет минимум). Опустим это и предположим, что все можно сделать быстро как со Швецией и Финляндией.

Дальше необходимо следовать следующим критериям (Вашингтонский саммит 1999 год):
• разрешить международные споры с их участием мирными средствами;
• разрешить этнические, территориальные и политические конфликты в соответствии с принципами ОБСЕ;
• продемонстрировать приверженность правам человека и власти закона;
• организовать необходимый демократический и гражданский контроль над вооружёнными силами;
• предоставлять информацию о состоянии экономики и бюджета страны;
• вносить необходимый организационный, экономический и военный вклад в работу НАТО, в том числе путём участия в миссиях НАТО;
• отменить обязательную армию.

Сразу очевидно, что первые 2 пункта делают вступление в НАТО невозможным, если следовать закону. И дело не в боевых действиях с февраля 2022 года. Даже «сепаратисткие ДНР и ЛНР», которые уже с 2014 существуют в особом статусе - это территориальный конфликт внутри страны.

По остальным критериям можно быстро подтянуть проблемные места, но первые 2 это самые главные.

Но и это еще не все. Для вступления в альянс необходимо согласие КАЖДОГО члена этого альянса. А я напомню, что публика в НАТО достаточно пестрая, о чем сейчас свидетельствует разнообразная реакция на эту украинскую инициативу.

Прибалтика и Восточная Европа радостно приветствует стремление украинского правительства. Пусть это звучит очень цинично, но эти страны вообще ничего не решают в этом альянсе. Южная и Западная Европа пока молчит или аккуратно высказывается «не время». Болгария высказалсь против, что технически уже достаточно для отказа.

Но, разумеется, следить надо за «лидерами мнений» в альянсе. Это топ страны по «инвестициям» в альянс - США, Великобритания, Германия, Франция. У них есть все ресурсы переубедить любую страну НАТО при желании. Но никто из них не выразил поддержки этого решения. Германия высказалась против, США тоже считает, что «вопрос на повестке не стоит». Комментарии Франции и Великобритании не видел.

Особняком во всей тусовке НАТО стоит Турция - наш единственный «друг» в альянсе. Крайне интересна будет позиция Эрдогана по этому вопросу. Напомню, что он даже из присоединения Швеции и Финляндии выжал пользу. Тогда Турция выразила протест вступлению в НАТО Швеции, так как они укрывали разыскиваемых в Турции преступников. И добился их экстрадации в обмен на согласие вступления.

Но главная причина, почему Украины не будет в НАТО в ближайшее время - никто из стран НАТО не хочет напрямую участвовать в боевых действиях. Прибалтика и Восточная Европа еще и поэтому выступают за. Они отправят по одному человеку вместе с армией США + армии «лидеров мнений», на этом их участие будет закончено. Прямая война с Россией это опасно, дорого, и может усугубить и без того серьезные экономические проблемы. Не говоря уже о в разы возростающем риске ядерной войны при прямой конфронтации.

Гибридная война нравится всем намного больше.

Битва за нефть.

Еще один сюжет, за которым нужно сейчас наблюдать - это противостояние Востока и Запада в нефтянной сфере.

На самом деле это проблема существует еще с середины 20 века. По этой причине появились нефтянные (ОПЕК) и газовые картели (ФСЭГ) для защиты и продвижения интересов стран-экспортеров с одной стороны, и МЭА для защиты интересов импортеров (Западных стран). С тех пор глобальные продавцы и покупатели нефти находятся в постоянном поиске баланса интересов, но часто бывают конфликты.

Сейчас же одного из крупнейшего экспортера энергии на планете жестко жмут по всем фронтам. Разумеется, я про Россию. Безусловно, причина тому лежит в плоскости геополитики, а не энергетики. Но кризис между Западом и Россией настолько глубокий, что уже давно оказывает действительно глобальное влияние.

Сегодня ЕС объявил о согласовании потолка цен на нефть. Пока что это решение не идеально проработано, но контуры уже намечены. Одновременно это и санкция против России, и борьба с инфляцией. Я до сих пор не понимаю, как это будет работать. Фактически покупатель сам назначает цену, за которую ему хочется купить, а продавец должен безропотно согласиться. Очень интересная рыночная концепция от агитаторов демократии и капитализма, Адам Смит был бы в шоке. Ну да ладно, дождемся подробностей.

ОПЕК+ не собирается мириться с этим, и уже в среду на внеочередном заседании может объявить о существенном сокращении добычи, пишет FT. Разумеется, инициаторы - Россия и Саудовская Аравия. Безусловно, серьезное сокращение добычи вызовет еще большую нехватку предложения на рынке, что вновь взвинтит цены на энергоресурсы в Западном мире. А насколько я понял, Россия наотрез отказалась поставлять энергоресурсы, если введут какой-либо потолок. Не думаю, что Саудовская Аравия и прочие страны ОПЕК поступят по-другому.

Да, потолок может заработать не сразу, и действовать только на Россию, например. Но страны ОПЕК отлично понимают, что прецедент создан, и в случае каких-то существенных разногласий с Западом, есть вероятность попасть в такую же ситуацию.

Привычный мир, где Запад дает технологии и инвестиции, а Восток дает дешевую энергию и рабочую силу, трещит по швам. Но пока нет оснований говорить, что он будет разрушен.

Главная инвестиционная идея последнего месяца

Итак, ЕС принял новых пакет санкций. Давайте сейчас разберем самую главную.

ЕС запретил оказывать криптовалютные услуги россиянам.

Пока подробностей нет, одни эмоции и домыслы. Конкретные документы пока не опубликованы, но порассуждаем как будет происходить дальнейшая работа.

Запрет коснется компаний под юрисдикцией ЕС. Из популярных и крупных игроков - это прежде всего биржи Coinbase и Kraken. Последняя имеет головной офис в ЕС, а первая дочернюю компанию. Бинанс практически 100% примкнет к этой паре, так как они всегда очень послушно выполняют распоряжения властей. Разумеется, некоторые провайдеры кошельков и более мелкие биржи также перестанут обслуживать русских.

Бинанс даже после запрета на счет в 10 тысяч евро оставался главным пунктом обмена рублей на криптовалюту, благодаря очень развитому p2p рынку. Скорее всего, теперь все прикроют, но не стоит паниковать. Мерчанты быстро переедут на другие площадки, которые продолжат работать с русскими, например азиатские биржи. На Bybit (головный офис в Сингапуре) уже реализованы все необходимые функции (тот же p2p), а торговля там в разы приятнее и эффективнее чем на Бинансе. Сам лично давно туда переехал.

Также американские FTX и прочие биржи без юридического лица спокойно будут обслуживать россиян.

САМОЕ ГЛАВНОЕ. Никто не будет замораживать и красть ваши средства. Binance и прочие точно дадут возможность и окно для вывода своих средств до завершения работы. Так что без паники.

Вывод: Глобально ничего не поменяется. На смену ушедшим европейским компаниям придут азиатские. Возможно, это даже даст толчок для развития собственной адекватной криптовалютной инфраструктуры.

Эмм... Кто-то объяснит уважаемому как все работает?

Глава комитета Госдумы по финансовому рынку Анатолий Аксаков заявил, что все вводимые ограничения «легко обойти». В качестве примера он привел «закрытие официальных представительств западных криптобирж в России».

«Закрыли, но де-факто ничего не поменялось. Там же офис в виртуальном пространстве существует, не по какому-то адресу в Москве или Чебоксарах. Соответственно, пользоваться этим офисом могут люди, находясь в России, в Китае или в Америке», — заявил Аксаков.

Меня пугает, уровень компетенции людей, которые отвечают за регулирование криптовалют. Он правда настолько не понимает, как работают блокировки?

«Понятно, что мы будем развивать свои цифровые блокчейны для оборота цифровых финансовых активов. Следующий год у нас будет годом цифровых финансовых активов в России, вот увидите», – подчеркнул чиновник.

А вот это запомнили/заскринили.

Безумию просто нет границ.

Лукашенкономика или «Совок 2.0».

Полнейший крах экономики и всех социальных связей просто обеспечен. Настоящий режим выживания.

То, что происходит в России и Белоруссии в последнее время - это ужасная трагедия.

Несмотря на то, что Бинанс так и не выпустил официальное заявления по поводу санкций, мы в закрытом канале уже начали реагировать и адаптироваться.

Уже подготовил серию постов про DEX - децентрализованные биржи, которые точно не «кинут» пользователей, потому что им это приказал ЕС.

Первый пост про крупнейшие DEX на Ethereum уже вышел. Все могут ознакомиться с ним бесплатно по ссылке.

https://paywall.pw/oKZev2Ok

Главный вопрос недели…

Извиняюсь за отсутствие, был в заслуженном отпуске.

А год продолжает быть безумным, но начнем с актуального.

Только что Лиз Трасс объявила об уходе с поста премьер-министра Великобритании. Очень хотел написать отдельный пост про начало ее работы. Но вот уже можно писать про весь ее срок.

Но во-первых, это самый короткий срок в истории. Всего 45 дней. Абсолютный рекорд, который нужно будет очень постараться побить.

Во-вторых, масштаб провала внутренней политики (особенно экономической) тоже трудно будет превзойти. Фунт совершил очень крутое пике по отношению к доллару, как и многие облигации. У этого будут серьезные последствия - британские облигации считаются одними из самых надежных, на них завязано не только внутренние пенсионные фонды, но и большое количество капитала Европы и мира. Примечательно, что Трасс публично признала ошибочность политики, сейчас ее бюджетный план уже отменен.

В-третьих, инфляция в UK вернулась на свои пики, несмотря на то, что Трасс приходила в период уже затухающей инфляции. Про ее «методы» борьбы с инфляцией я писал еще до ее избрания. Разумеется, все обернулось провалом и только сформировало новый приток инфляции.

В-четвертых, через 2 дня после ее избрания, умерла королева Елизавета II, что действительно очень трагическое событие для Великобритании, несмотря на ее почтенный возраст. Разумеется, Трасс тут не причем, но тоже выпало на ее премьерство. Отметим как исторический факт.

Очень интересно, кто теперь займет ее место. Слухи ходят, что может вернуться Джонсон.

В любом случае самая главная мораль этой истории - государственная система Великобритании (и так должно быть везде) не прощает некомпетентных людей и ошибок в высших эшелонах власти. Даже если такой человек попадает в кресло министра или премьера, заканчивается это быстро.

А это уже не шутка.

Как бывшему премьер министру, Лиз Трасс положено годовое жалование в 115 тысяч фунтов до конца жизни.

Так что это еще и история успеха из разряда «как за 45 дней разбогатеть на всю оставшуюся жизнь».

Мотаем на ус.

В закрытом канале продолжаем разбор децентрализованных бирж.

Уже разобрали DEX на сетях Ethereum, Binance Smart Chain и Avalance.

Внутри очень много контента о том, как безопасно хранить свои деньги в новой реальности, взаимодействовать и зарабатывать в DeFi.

Первая неделя бесплатно!

https://paywall.pw/oKZev2Ok

Неделя началась с хороших новостей для вымирающего в России вида - российских инвесторов.

Каким-то образом СПБ-Биржа смогла договориться о разблокировке части замороженных иностранных активов.

Как следует из аккаунта «Тинькофф Инвестиций» дополнительных действий от пользователей не требуется (все подробности по ссылке).

Но запрет от ЦБ на покупку иностранных бумаг свыше 10% для неквалифицированных инвесторов до сих пор действует.

Поэтому, лучшее, что можно сейчас сделать - продать бумаги на самом дне американского фондового рынка.

Хоть какие-то сдвиги.

Пересылаю сообщение из закрытого канала, где разбираю отчеты ключевых компаний США.

Вот пост про Google. Внутри вас уже ждет Microsoft. А на неделе еще Apple, Amazon, одна запрещенная соц сеть и много чего еще.

https://paywall.pw/oKZev2Ok

Итак, первые два гиганта отстрелялись.

И оба показали мягко говоря, не лучшие результаты.

Начнем с Google как главного разочарования.

Alphabet (материнская компания Google): отчёт за III кв:

выручка: $69.1млрд.
(+6.1% YoY, -0.9% QoQ)
прибыль: $13.9 млрд.
(-26.6% YoY, -13.1% QoQ)
выручка YouTube: $7.1 млрд.
(-1.9% YoY, -3.7% QoQ)

Цифры говорят сами за себя. Явное замедление по всем статьям. Падение прибыли на 26% год к году - вообще ужасный показатель.

О чем это все нам говорит. Google - крупнейшая рекламная машина в мире и своеобразный барометр роста экономики США и всего мира. Реклама - главный двигатель любого бизнеса. Падение выручки Гугла - серьезное падение расходов компаний на рекламу. А это явный признак серьезного затухания экономического роста, так как все больше компаний берегут деньги, стараются сохранить текущие позиции и пережить тяжелые времена. Лишнее доказательство рецессии.

Но еще один вывод, который явно напрашивается - время прикупить немного акций Google. Во-первых, это одна из главных голубых фишек мира. Во-вторых, компания уже очень сильно просела в капитализации. В-третьих, едва ли Google покажет отчет хуже. С такой низкой базы, показывать положительную динамику квартал к кварталу точно можно.

Но помните про риски длительной рецессии и стагфляции. Есть вероятность, что экономика все таки докатиться и до такого. Тут все зависит от ФРС.

Во дела…

ВВП США по итогам 3 квартала 2022 года +2.6% (прогноз +2.4% / пред -0.6%)

После двух кварталов падения ВВП (показатель рецессии) 3 квартал оказался крайне крепким экономически.

Статистика вышла действительно поразительная. Рецессию видно по всем фронтам, но ВВП растет, причем сильно. Нужно будет внимательнее изучить подробную статистику.

Но факт остается фактом.

Итак, ЦБ РФ закончил свой цикл снижения ключевой ставки и сегодня сохранил ее на уровне 7,5%.

Разумеется, это решение вызвано полнейшим хаосом и полной неопределенностью, которую породила «частичная мобилизация».

Не буду рассказывать банальные вещи, что «ставки по депозитам останутся высокими, как и стоимость кредитов». Всем это и так понятно.

Хотел обратить внимание на другое.

Очевидный факт, что текущие кадры ЦБ РФ умеют крайне здорово действовать в условиях кризиса и сложных ситуациях. В период жесточайшей паники конца февраля - начала марта 2022 года ЦБ сработал как нельзя лучше. Не думаю, что какой-то ЦБ мира действовал бы так решительно и точно. Резким и кратковременным повышением ставки удалось существенно искоренить риск гиперинфляции, а краткосрочные вклады и отличные предложения по ОФЗ (это уже Минфин, но все равно) остановили продажу рублей за валюту и падение курса рубля.

Но дальнейшая политика пошла ровно по стезе последнего десятилетия. Ее главный девиз (простите за жаргон) - «лучше перебздеть, чем недобздеть» или чрезмерная осторожность.

Все знают, что у ЦБ любой страны только одна задача - найти баланс между уровнем инфляции и экономическим ростом. Мы же годами живем в эпоху крайне высоких ставок, хотя риски разгона инфляции у нас отсутствовали, вся инфляция в России сугубо «геополитическая». Из-за этого Россия на протяжении десятилетий недополучала экономический рост, который у нас составлял 2-3% в год (такой темп присущ развитым странам), а должен был быть двузначным (как у всех развивающихся стран, например Китая).

Если не очень понятно, причем тут ЦБ, то вот несколько банальных примеров.

Первый и самый главный - бизнес физически не может брать кабальные кредиты с двузначными ставками и успешно развиваться. Предприниматели просто не смогут его выплатить. Невозможно посчитать, сколько валового продукта, товаров/услуг, рабочих мест не создается просто из-за нехватки капитала.

Второй - из первого следует, что существует намного меньше свободных денег для инвестирования в новые бизнесы и стартапы. Одним словом, в России нет рынка венчурного инвестирования, который является ключевым звеном в создании новых технологий. Посмотрите сами - из первого аргумента вытекает, что деньги есть только в окологосударственных секторах, которые не являются self-made бизнесами, за редчайшими исключениями как Mail.ru и Yandex. То, что Сбербанк - крупнейший инвестор и главный «стратег» (крупная компания, регулярно поглощающая стартапы) о многом говорит.

Третий - высокие ставки крайне сильно сдерживают покупательскую способность населения. Во-первых, ипотека под 0,5% на Западе и под 13% в России (я не про 2022 год) - согласитесь, вещи глобально разные. В эту кучу добавьте кредиты на машины и прочие потребительские вещи. Во-вторых, депозиты и вклады становятся слишком привлекательными, что заставляет денежную массу «застыть» в банке, а не двигать экономику или хотя бы фондовый рынок.

Это лишь часть поверхностных, но хорошо иллюстрирующих примеров, как важна политика ЦБ. Разумеется, не Набиуллина и ко - главные враги нашей страны, из-за которых мы живем не так хорошо, как должны. Проблем, мешающих экономике развиваться, намного больше.

И я даже не уверен, что ЦБ в полной мере отвечает за свою политику. Он лишь часть большой экономической машины России - главная цель которого, не развитие и процветание, а принцип «замри и жди удара». Например, ФНБ (управляется Минфином), копившийся годами на черный день, так и не распечатан, а половину уже отобрали. Она могла быть вложена в экономику России и приносить плоды, а сейчас просто «заблокирована» из-за той же геополитики.

Так и живем.

P.S. Тот суверенный экономический рост, который обещают в правительстве, не может реализоваться в текущих условиях. Надеюсь, все это понимают.

Утечка мозгов 2022.

Самое страшное последствие этого года - это массовая миграция самых способных, квалифицированных и успешных людей из России. Сюда надо включать как рядовых сотрудников всевозможных сфер, топ и не топ менеджеров, так и предпринимателей, которые вынуждены мигрировать, чтобы спасти свой бизнес.

Чем это страшно? В долгосрочной перспективе никакие санкции и никакой уход западных компаний не сравниться с утечкой мозгов. Еще можно прикинуть потерянный валовый продукт, которые создавали все эти люди в России, но оценить масштаб несозданного в будущем без сложных экономических моделей практически невозможно.

Сразу отработаю контраргументы к этому тезису:

1) Большинство вернется. Нет, это не так.

Во-первых, существовавший десятилетиями общественный договор «население не лезет в политику, политика не лезет к населению» трещал по швам всю вторую половину 2010-ых годов, в 2022 окончательно разрушен. Он был несовершенен, но достаточно стабилен. Из этого следует простой факт - все больший и больший процент населения не доверяет власти и ждет от нее новых «рукотворных» черных лебедей.

Во-вторых, возвращение в самую санкционную страну мира с крайне туманными экономическими перспективами и без доступа к новым передовым технологиям, выглядит нелогично. Уехавшие предприниматели, как и западный бизнес, точно не вернется пока действует экономическая изоляция России. В крайнем случае они предпочтут работать с Россией в серую, но опять же из-за рубежа.

2) На место уехавших придут новые. «Свято место пусто не бывает» - это правда. Ниши будут заняты причем достаточно быстро. Но простой вопрос - почему эти люди, которые займут места уехавших, не смогли бороться за место под солнцем в нормальных условиях? Ответ также простой - они проигрывали конкуренцию и не способны были преуспеть в рыночных условиях. И вывод отсюда только один - эти «замены» ведут к экономической деградации, ведь кадры априори хуже.

Таким образом мы сейчас переживаем историческую утечку мозгов, сравнимую только с миграционной волной после падения имперской власти и последующей гражданской войной в начале 20-века.

Что с этим всем делать? Адекватное решение только одно - заканчивать геополитические игры и начинать мириться со всем миром, паралелльно создавая лучшие в мире условия для возвращения людей и бизнеса. И это займет многие годы.

Но в данный момент направление политики абсолютно противоположное. И нет ни одной предпосылки на смену вектора.