John Williams:
(01.12.2022)
"Я думаю, нам необходимо поднять ставку* выше уровня инфляции**".
"Ожидаю значительного снижения инфляции в следующем году, однако она может не достичь целевого показателя ФРС в 2% вплоть до 2025 года".
источник: bloomberg.com
* текущая ставка = 3.75-4.00%
** PCE price index = 5.0%
(01.12.2022)
"Я думаю, нам необходимо поднять ставку* выше уровня инфляции**".
"Ожидаю значительного снижения инфляции в следующем году, однако она может не достичь целевого показателя ФРС в 2% вплоть до 2025 года".
источник: bloomberg.com
* текущая ставка = 3.75-4.00%
** PCE price index = 5.0%
⚠️ U.S. Nonfarm Payrolls:
▫ 263K (ожидалось 200K)
▫ пред. значение: 284K
▫ пред. пересм. с 261K на 284K
▫ 263K (ожидалось 200K)
▫ пред. значение: 284K
▫ пред. пересм. с 261K на 284K
Дж. Пауэлл:
(30.11.2022)
Денежно-кредитная политика влияет на экономику и инфляцию с неопределенными задержками, и в полной мере последствия нашего быстрого ужесточения пока еще не ощущаются. Таким образом, имеет смысл умерить темпы повышения ставки по мере приближения к ограничительному уровню, который будет достаточным для снижения инфляции. Замедление темпов повышения ставки может произойти уже на декабрьском заседании.
Учитывая наш прогресс в ужесточении политики, сроки этого смягчения гораздо менее важны, чем то, насколько еще нам потребуется повышать ставку для контроля инфляции, и сколько времени потребуется для удержания политики на ограничительном уровне.
источник: federalreserve.gov
(30.11.2022)
Денежно-кредитная политика влияет на экономику и инфляцию с неопределенными задержками, и в полной мере последствия нашего быстрого ужесточения пока еще не ощущаются. Таким образом, имеет смысл умерить темпы повышения ставки по мере приближения к ограничительному уровню, который будет достаточным для снижения инфляции. Замедление темпов повышения ставки может произойти уже на декабрьском заседании.
Учитывая наш прогресс в ужесточении политики, сроки этого смягчения гораздо менее важны, чем то, насколько еще нам потребуется повышать ставку для контроля инфляции, и сколько времени потребуется для удержания политики на ограничительном уровне.
источник: federalreserve.gov
Календарь событий, связанных с ФРС*:
Пн (05.12):
-
Вт (06.12):
-
Ср (07.12):
-
Чт (08.12):
-
Пт (09.12):
16:30 - US PPI
* моск. время
Пн (05.12):
-
Вт (06.12):
-
Ср (07.12):
-
Чт (08.12):
-
Пт (09.12):
16:30 - US PPI
* моск. время
Дж. Пауэлл:
(30.11.2022)
В настоящее время уровень безработицы составляет 3.7%, что близко к 50-летнему минимуму, а количество вакансий превышает количество имеющихся работников примерно на 4 миллиона - это около 1.7 вакансии на каждого человека, ищущего работу. Пока мы наблюдаем лишь предварительные признаки замедления спроса на рабочую силу. В связи с замедлением роста ВВП в этом году прирост занятости снизился с более чем 450'000 в месяц за первые семь месяцев года до примерно 290'000 в месяц за последние три месяца. Но этот рост по-прежнему намного превышает темп, связанный с ростом населения с течением времени - по многим оценкам, около 100'000 в месяц. Число вакансий сократилось примерно на 1.5 млн. в этом году, но остается выше, чем в любое время до пандемии.
источник: federalreserve.gov
(30.11.2022)
В настоящее время уровень безработицы составляет 3.7%, что близко к 50-летнему минимуму, а количество вакансий превышает количество имеющихся работников примерно на 4 миллиона - это около 1.7 вакансии на каждого человека, ищущего работу. Пока мы наблюдаем лишь предварительные признаки замедления спроса на рабочую силу. В связи с замедлением роста ВВП в этом году прирост занятости снизился с более чем 450'000 в месяц за первые семь месяцев года до примерно 290'000 в месяц за последние три месяца. Но этот рост по-прежнему намного превышает темп, связанный с ростом населения с течением времени - по многим оценкам, около 100'000 в месяц. Число вакансий сократилось примерно на 1.5 млн. в этом году, но остается выше, чем в любое время до пандемии.
источник: federalreserve.gov
Представители ФРС заявили о планах повысить ставку на 0.50% на заседании FOMC на следующей неделе, но быстрый рост заработной платы может привести к тому, что они продолжат повышать ее до более высоких уровней, чем сейчас ожидают рынки*.
источник: wsj.com
* рынки закладывают повышение ставки до 5.0%
** текущая ставка = 3.75-4.00%
источник: wsj.com
* рынки закладывают повышение ставки до 5.0%
** текущая ставка = 3.75-4.00%
Deutsche Bank:
Возможно, инвесторы опасались еще большего ястребиного настроя во время выступления Пауэлла на прошлой неделе, но действительно ли этого было обоснованием для того, чтобы отправить акции во второй по величине дневной прирост за последние два года? Тот факт, что два самых больших дневных прироста были зафиксированы за последний месяц*, говорит о том, что инвесторы отчаянно пытаются не остаться за бортом, когда наступит отскок.
источник: businessinsider.com
* S&P 500 вырос на 5.5% и 3.1% 10 и 30 ноября соответственно
Возможно, инвесторы опасались еще большего ястребиного настроя во время выступления Пауэлла на прошлой неделе, но действительно ли этого было обоснованием для того, чтобы отправить акции во второй по величине дневной прирост за последние два года? Тот факт, что два самых больших дневных прироста были зафиксированы за последний месяц*, говорит о том, что инвесторы отчаянно пытаются не остаться за бортом, когда наступит отскок.
источник: businessinsider.com
* S&P 500 вырос на 5.5% и 3.1% 10 и 30 ноября соответственно
Nick Timiraos*:
Мнения чиновников ФРС о шаге повышения ставки на заседании 13-14 декабря в большой степени будут зависеть от данных по инфляции, которые будут опубликованы 13 декабря. Если инфляция замедлится, но ситуация на рынке труда останется напряженной, они могут еще больше разойтись во мнениях о том, как действовать дальше.
Некоторые чиновники могут попытаться продвинуть еще одно повышение ставки на 0.50% в феврале, т.к. существует больший риск того, что инфляция недостаточно снизится в следующем году.
Другие чиновники считают, что инфляция обусловлена главным образом узкими местами в поставках и перегретым рынком жилья. Они полагают, что по мере снижения активности и ослабления проблем в цепочке поставок инфляция будет быстро снижаться и приблизится к 2% в следующем году, и они предпочли бы повышение ставки на 0.25% в феврале.
источник: wsj.com
* репортер WSJ, отвечающий за освещение деятельности ФРС
Мнения чиновников ФРС о шаге повышения ставки на заседании 13-14 декабря в большой степени будут зависеть от данных по инфляции, которые будут опубликованы 13 декабря. Если инфляция замедлится, но ситуация на рынке труда останется напряженной, они могут еще больше разойтись во мнениях о том, как действовать дальше.
Некоторые чиновники могут попытаться продвинуть еще одно повышение ставки на 0.50% в феврале, т.к. существует больший риск того, что инфляция недостаточно снизится в следующем году.
Другие чиновники считают, что инфляция обусловлена главным образом узкими местами в поставках и перегретым рынком жилья. Они полагают, что по мере снижения активности и ослабления проблем в цепочке поставок инфляция будет быстро снижаться и приблизится к 2% в следующем году, и они предпочли бы повышение ставки на 0.25% в феврале.
источник: wsj.com
* репортер WSJ, отвечающий за освещение деятельности ФРС
Инвесторы прогнозируют, что ФРС начнет снижать ставку в IV кв. 2023 года, несмотря на ястребиные заявления чиновников относительно планов по конечной ставке.
источник: ft.com
источник: ft.com
Charles Schwab:*
Не будьте слишком оптимистичны в отношении того, что ФРС собирается быстро перейти от паузы к развороту
источник: markets.businessinsider.com
* банковская и брокерская компания
Не будьте слишком оптимистичны в отношении того, что ФРС собирается быстро перейти от паузы к развороту
источник: markets.businessinsider.com
* банковская и брокерская компания
DataTrek:
Модель ФРС Нью-Йорка сигнализирует о приближающейся рецессии с вероятностью 38%. Это говорит о том, что высокие краткосрочные процентные ставки вызовут рецессию в ближайшие 12 месяцев. Более того, эти шансы, скорее всего, увеличатся.
источник: businessinsider.com
Модель ФРС Нью-Йорка сигнализирует о приближающейся рецессии с вероятностью 38%. Это говорит о том, что высокие краткосрочные процентные ставки вызовут рецессию в ближайшие 12 месяцев. Более того, эти шансы, скорее всего, увеличатся.
источник: businessinsider.com
Кэти Вуд:
ФРС совершает серьезную ошибку на фоне того, как рынок облигаций подает худший сигнал с 1980-х гг.
источник: cnbc.com
ФРС совершает серьезную ошибку на фоне того, как рынок облигаций подает худший сигнал с 1980-х гг.
источник: cnbc.com
Рэй Далио:
В результате ужесточения ДКП инфляции в США замедлится до 4.5-5.0%. Однако реальная процентная ставка должна быть на 1.5% выше инфляции, то есть ФРС должна приблизить ставку к 6%. ФРС замедлит темпы повышения, но все же поднимет ставку примерно до 5.50%, что будет очень вредным, очень разрушающим для экономики. Такое решение ударит по акциям, особенно тех компаний, которые сильно зависят от долгового финансирования.
источник: quote.ru
В результате ужесточения ДКП инфляции в США замедлится до 4.5-5.0%. Однако реальная процентная ставка должна быть на 1.5% выше инфляции, то есть ФРС должна приблизить ставку к 6%. ФРС замедлит темпы повышения, но все же поднимет ставку примерно до 5.50%, что будет очень вредным, очень разрушающим для экономики. Такое решение ударит по акциям, особенно тех компаний, которые сильно зависят от долгового финансирования.
источник: quote.ru
Экономика США движется к короткой рецессии в следующем году. ФРС пойдет на меньшее повышение процентной ставки на заседании 14 декабря - 50 б.п.*
источник: reuters.com
* согласно экономистам, опрошенным Reuters
источник: reuters.com
* согласно экономистам, опрошенным Reuters
ФРС пока не добилась большого успеха в борьбе с заоблачной инфляцией, но ее ужесточение ДКП оказывает серьезное влияние на сдувание пузырей активов, которые выросли во время пандемии:
- рынок криптовалют, который когда-то оценивался в $3 трлн., сократился более чем на 2/3
- акции технологических компаний, пользующихся поддержкой инвесторов, упали более чем на 50%
- раскаленные цены на жилье падают впервые за 10 лет
Что самое удивительное – все это происходит без разрушения финансовой системы.
источник: bloomberg.com
- рынок криптовалют, который когда-то оценивался в $3 трлн., сократился более чем на 2/3
- акции технологических компаний, пользующихся поддержкой инвесторов, упали более чем на 50%
- раскаленные цены на жилье падают впервые за 10 лет
Что самое удивительное – все это происходит без разрушения финансовой системы.
источник: bloomberg.com
Опрос Bloomberg:
- 81% ожидают рецессию в ближайшие 24 месяца
- 16% ожидают жесткую посадку, но без рецессии
- 2% ожидают мягкую посадку
источник: bloomberg.com
- 81% ожидают рецессию в ближайшие 24 месяца
- 16% ожидают жесткую посадку, но без рецессии
- 2% ожидают мягкую посадку
источник: bloomberg.com
Календарь событий, связанных с ФРС*:
Пн (12.12):
-
Вт (13.12):
16:30 - US CPI❗️
Ср (14.12):
22:00 - FOMC economic projections
22:00 - US interest rate❗️
22:00 - FOMC statement❗️
22:30 - FOMC press conference❗️
Чт (15.12):
-
Пт (16.12):
-
* моск. время
Пн (12.12):
-
Вт (13.12):
16:30 - US CPI❗️
Ср (14.12):
22:00 - FOMC economic projections
22:00 - US interest rate❗️
22:00 - FOMC statement❗️
22:30 - FOMC press conference❗️
Чт (15.12):
-
Пт (16.12):
-
* моск. время
3 вещи, на которые стоит обратить внимание на этой неделе: данные по инфляции США, решение ФРС по процентной ставке и обновленный прогноз по конечной ставке.
источник: markets.businessinsider.com
источник: markets.businessinsider.com
Инвестиционные банки пришли к консенсусу в том, что пик ставки ФРС будет достигнут в I кв. 2023 года.
Morgan Stanley: 4.75%
Wells Fargo: 4.75%
BMO: 4.75%
Deutsche Bank: 4.75%
UBS: 5.00%
J.P. Morgan: 5.00%
Goldman Sachs: 5.00%
Stifel: 5.00%
Credit Suisse: 5.00%
BofA: 5.00%
Это становится понятно исходя из того, что банки прогнозируют конечную ставку в диапазоне от 4.75% до 5.00%. Банки, прогнозирующие конечную ставку на уровне 4.75% ожидают, что ФРС повысит ставку на 0.50% в декабре и на 0.25% в феврале. Для повышения ставки до уровня 5.00% потребуется еще одно повышение на 0.25% в марте. И в первом и во втором случае пик ставки ожидается в границах I кв.
источник: twitter.com, headlines F.
Morgan Stanley: 4.75%
Wells Fargo: 4.75%
BMO: 4.75%
Deutsche Bank: 4.75%
UBS: 5.00%
J.P. Morgan: 5.00%
Goldman Sachs: 5.00%
Stifel: 5.00%
Credit Suisse: 5.00%
BofA: 5.00%
Это становится понятно исходя из того, что банки прогнозируют конечную ставку в диапазоне от 4.75% до 5.00%. Банки, прогнозирующие конечную ставку на уровне 4.75% ожидают, что ФРС повысит ставку на 0.50% в декабре и на 0.25% в феврале. Для повышения ставки до уровня 5.00% потребуется еще одно повышение на 0.25% в марте. И в первом и во втором случае пик ставки ожидается в границах I кв.
источник: twitter.com, headlines F.