Дж. Пауэлл
(30.11.2022)
"Время для замедления темпа повышения ставки может наступить уже на декабрьском заседании"
"Я и мои коллеги не хотим перегнуть палку с ужесточением".
"Нам еще предстоит работа. История предостерегает нас от преждевременного смягчения политики. Мы будем придерживаться курса, пока работа не будет сделана".
источник: ft.com
(30.11.2022)
"Время для замедления темпа повышения ставки может наступить уже на декабрьском заседании"
"Я и мои коллеги не хотим перегнуть палку с ужесточением".
"Нам еще предстоит работа. История предостерегает нас от преждевременного смягчения политики. Мы будем придерживаться курса, пока работа не будет сделана".
источник: ft.com
Дж. Пауэлл сигнализировал, что ФРС замедлит темп повышения процентной ставки в следующем месяце.
источник: ft.com
источник: ft.com
Выше - график инфляции (PCE), который Дж. Пауэлл продемонстрировал вчера на презентации. Он сопроводил график следующими комментариями:
"В то время как октябрьские данные показали благоприятный сюрприз в сторону понижения, это всё же данные за один месяц, и они последовали за двумя сюрпризами в сторону повышения. Как показывает график, за данными с понижением инфляции часто снова следуют данные с повышением инфляции. Необходимо больше доказательств, что инфляция снижается. По всем стандартам, инфляция остается высокой".
источник: headlines F, federalreserve.gov
"В то время как октябрьские данные показали благоприятный сюрприз в сторону понижения, это всё же данные за один месяц, и они последовали за двумя сюрпризами в сторону повышения. Как показывает график, за данными с понижением инфляции часто снова следуют данные с повышением инфляции. Необходимо больше доказательств, что инфляция снижается. По всем стандартам, инфляция остается высокой".
источник: headlines F, federalreserve.gov
Американский рынок отреагировал сильным ростом на речь Дж. Пауэлла в Институте Брукингса с отчетом о ходе работы FOMC по восстановлению ценовой стабильности в экономике США.
#reactions
#reactions
⚖️ Рынки закладывают повышение ставки ФРС в декабре* на:
0.50% с 78% вероятностью
0.75% с 22% вероятностью
день назад:
0.50% с 66% вероятностью
0.75% с 34% вероятностью
неделю назад:
0.50% с 76% вероятностью
0.75% с 24% вероятностью
источник: cmegroup.com
* после вчерашнего выступления Пауэлла
0.50% с 78% вероятностью
0.75% с 22% вероятностью
день назад:
0.50% с 66% вероятностью
0.75% с 34% вероятностью
неделю назад:
0.50% с 76% вероятностью
0.75% с 24% вероятностью
источник: cmegroup.com
* после вчерашнего выступления Пауэлла
Дж. Пауэлл:
(30.11.2022)
Несмотря на ужесточение политики и замедление роста за последний год, мы не увидели явного прогресса в замедлении инфляции.
источник: federalreserve.gov
(30.11.2022)
Несмотря на ужесточение политики и замедление роста за последний год, мы не увидели явного прогресса в замедлении инфляции.
источник: federalreserve.gov
Дж. Пауэлл:
(30.11.2022)
Оглядываясь назад, мы можем увидеть, что во время пандемии возник значительный и постоянный дефицит предложения рабочей силы - дефицит, который, по-видимому, вряд ли будет полностью ликвидирован в ближайшее время.
Сравнение текущей рабочей силы с допандемийным прогнозом рабочей силы показывает, что в настоящее время дефицит рабочей силы составляет примерно 3.5 млн. человек.
источник: federalreserve.gov
(30.11.2022)
Оглядываясь назад, мы можем увидеть, что во время пандемии возник значительный и постоянный дефицит предложения рабочей силы - дефицит, который, по-видимому, вряд ли будет полностью ликвидирован в ближайшее время.
Сравнение текущей рабочей силы с допандемийным прогнозом рабочей силы показывает, что в настоящее время дефицит рабочей силы составляет примерно 3.5 млн. человек.
источник: federalreserve.gov
JP Morgan:
(21.11.2022)
Чтобы произошло заметное восстановление активов, необходимо, чтобы ФРС начала резать ставки. Это произойдет в определенный момент в следующем году, но не в ближайшее время. До этого момента активы в целом будут двигаться в боковике. При этом будет иметься риск в сторону их падения.
Катализаторы для понижения процентной ставки - это комбинация из возрастающей безработицы, падающей инфляции и какого-то сбоя на финансовых рынках.
источник: JP Morgan Research, 21.11.2022
(21.11.2022)
Чтобы произошло заметное восстановление активов, необходимо, чтобы ФРС начала резать ставки. Это произойдет в определенный момент в следующем году, но не в ближайшее время. До этого момента активы в целом будут двигаться в боковике. При этом будет иметься риск в сторону их падения.
Катализаторы для понижения процентной ставки - это комбинация из возрастающей безработицы, падающей инфляции и какого-то сбоя на финансовых рынках.
источник: JP Morgan Research, 21.11.2022
John Williams:
(01.12.2022)
"Я думаю, нам необходимо поднять ставку* выше уровня инфляции**".
"Ожидаю значительного снижения инфляции в следующем году, однако она может не достичь целевого показателя ФРС в 2% вплоть до 2025 года".
источник: bloomberg.com
* текущая ставка = 3.75-4.00%
** PCE price index = 5.0%
(01.12.2022)
"Я думаю, нам необходимо поднять ставку* выше уровня инфляции**".
"Ожидаю значительного снижения инфляции в следующем году, однако она может не достичь целевого показателя ФРС в 2% вплоть до 2025 года".
источник: bloomberg.com
* текущая ставка = 3.75-4.00%
** PCE price index = 5.0%
⚠️ U.S. Nonfarm Payrolls:
▫ 263K (ожидалось 200K)
▫ пред. значение: 284K
▫ пред. пересм. с 261K на 284K
▫ 263K (ожидалось 200K)
▫ пред. значение: 284K
▫ пред. пересм. с 261K на 284K
Дж. Пауэлл:
(30.11.2022)
Денежно-кредитная политика влияет на экономику и инфляцию с неопределенными задержками, и в полной мере последствия нашего быстрого ужесточения пока еще не ощущаются. Таким образом, имеет смысл умерить темпы повышения ставки по мере приближения к ограничительному уровню, который будет достаточным для снижения инфляции. Замедление темпов повышения ставки может произойти уже на декабрьском заседании.
Учитывая наш прогресс в ужесточении политики, сроки этого смягчения гораздо менее важны, чем то, насколько еще нам потребуется повышать ставку для контроля инфляции, и сколько времени потребуется для удержания политики на ограничительном уровне.
источник: federalreserve.gov
(30.11.2022)
Денежно-кредитная политика влияет на экономику и инфляцию с неопределенными задержками, и в полной мере последствия нашего быстрого ужесточения пока еще не ощущаются. Таким образом, имеет смысл умерить темпы повышения ставки по мере приближения к ограничительному уровню, который будет достаточным для снижения инфляции. Замедление темпов повышения ставки может произойти уже на декабрьском заседании.
Учитывая наш прогресс в ужесточении политики, сроки этого смягчения гораздо менее важны, чем то, насколько еще нам потребуется повышать ставку для контроля инфляции, и сколько времени потребуется для удержания политики на ограничительном уровне.
источник: federalreserve.gov
Календарь событий, связанных с ФРС*:
Пн (05.12):
-
Вт (06.12):
-
Ср (07.12):
-
Чт (08.12):
-
Пт (09.12):
16:30 - US PPI
* моск. время
Пн (05.12):
-
Вт (06.12):
-
Ср (07.12):
-
Чт (08.12):
-
Пт (09.12):
16:30 - US PPI
* моск. время
Дж. Пауэлл:
(30.11.2022)
В настоящее время уровень безработицы составляет 3.7%, что близко к 50-летнему минимуму, а количество вакансий превышает количество имеющихся работников примерно на 4 миллиона - это около 1.7 вакансии на каждого человека, ищущего работу. Пока мы наблюдаем лишь предварительные признаки замедления спроса на рабочую силу. В связи с замедлением роста ВВП в этом году прирост занятости снизился с более чем 450'000 в месяц за первые семь месяцев года до примерно 290'000 в месяц за последние три месяца. Но этот рост по-прежнему намного превышает темп, связанный с ростом населения с течением времени - по многим оценкам, около 100'000 в месяц. Число вакансий сократилось примерно на 1.5 млн. в этом году, но остается выше, чем в любое время до пандемии.
источник: federalreserve.gov
(30.11.2022)
В настоящее время уровень безработицы составляет 3.7%, что близко к 50-летнему минимуму, а количество вакансий превышает количество имеющихся работников примерно на 4 миллиона - это около 1.7 вакансии на каждого человека, ищущего работу. Пока мы наблюдаем лишь предварительные признаки замедления спроса на рабочую силу. В связи с замедлением роста ВВП в этом году прирост занятости снизился с более чем 450'000 в месяц за первые семь месяцев года до примерно 290'000 в месяц за последние три месяца. Но этот рост по-прежнему намного превышает темп, связанный с ростом населения с течением времени - по многим оценкам, около 100'000 в месяц. Число вакансий сократилось примерно на 1.5 млн. в этом году, но остается выше, чем в любое время до пандемии.
источник: federalreserve.gov
Представители ФРС заявили о планах повысить ставку на 0.50% на заседании FOMC на следующей неделе, но быстрый рост заработной платы может привести к тому, что они продолжат повышать ее до более высоких уровней, чем сейчас ожидают рынки*.
источник: wsj.com
* рынки закладывают повышение ставки до 5.0%
** текущая ставка = 3.75-4.00%
источник: wsj.com
* рынки закладывают повышение ставки до 5.0%
** текущая ставка = 3.75-4.00%
Deutsche Bank:
Возможно, инвесторы опасались еще большего ястребиного настроя во время выступления Пауэлла на прошлой неделе, но действительно ли этого было обоснованием для того, чтобы отправить акции во второй по величине дневной прирост за последние два года? Тот факт, что два самых больших дневных прироста были зафиксированы за последний месяц*, говорит о том, что инвесторы отчаянно пытаются не остаться за бортом, когда наступит отскок.
источник: businessinsider.com
* S&P 500 вырос на 5.5% и 3.1% 10 и 30 ноября соответственно
Возможно, инвесторы опасались еще большего ястребиного настроя во время выступления Пауэлла на прошлой неделе, но действительно ли этого было обоснованием для того, чтобы отправить акции во второй по величине дневной прирост за последние два года? Тот факт, что два самых больших дневных прироста были зафиксированы за последний месяц*, говорит о том, что инвесторы отчаянно пытаются не остаться за бортом, когда наступит отскок.
источник: businessinsider.com
* S&P 500 вырос на 5.5% и 3.1% 10 и 30 ноября соответственно
Nick Timiraos*:
Мнения чиновников ФРС о шаге повышения ставки на заседании 13-14 декабря в большой степени будут зависеть от данных по инфляции, которые будут опубликованы 13 декабря. Если инфляция замедлится, но ситуация на рынке труда останется напряженной, они могут еще больше разойтись во мнениях о том, как действовать дальше.
Некоторые чиновники могут попытаться продвинуть еще одно повышение ставки на 0.50% в феврале, т.к. существует больший риск того, что инфляция недостаточно снизится в следующем году.
Другие чиновники считают, что инфляция обусловлена главным образом узкими местами в поставках и перегретым рынком жилья. Они полагают, что по мере снижения активности и ослабления проблем в цепочке поставок инфляция будет быстро снижаться и приблизится к 2% в следующем году, и они предпочли бы повышение ставки на 0.25% в феврале.
источник: wsj.com
* репортер WSJ, отвечающий за освещение деятельности ФРС
Мнения чиновников ФРС о шаге повышения ставки на заседании 13-14 декабря в большой степени будут зависеть от данных по инфляции, которые будут опубликованы 13 декабря. Если инфляция замедлится, но ситуация на рынке труда останется напряженной, они могут еще больше разойтись во мнениях о том, как действовать дальше.
Некоторые чиновники могут попытаться продвинуть еще одно повышение ставки на 0.50% в феврале, т.к. существует больший риск того, что инфляция недостаточно снизится в следующем году.
Другие чиновники считают, что инфляция обусловлена главным образом узкими местами в поставках и перегретым рынком жилья. Они полагают, что по мере снижения активности и ослабления проблем в цепочке поставок инфляция будет быстро снижаться и приблизится к 2% в следующем году, и они предпочли бы повышение ставки на 0.25% в феврале.
источник: wsj.com
* репортер WSJ, отвечающий за освещение деятельности ФРС
Инвесторы прогнозируют, что ФРС начнет снижать ставку в IV кв. 2023 года, несмотря на ястребиные заявления чиновников относительно планов по конечной ставке.
источник: ft.com
источник: ft.com