Календарь событий, связанных с ФРС:
Пн (01.07):
-
Вт (02.07):
16:30 - выступление Дж. Пауэлла на форуме ЕЦБ
Ср (03.07):
Раннее закрытие рынка: US
21:00 - FOMC meeting minutes
Чт (04.07):
Рынки закрыты: США
Пт (05.07):
12:40 - выступление John Williams
15:30 - US, NFP
15:30 - US, unemployment rate
Пн (01.07):
-
Вт (02.07):
16:30 - выступление Дж. Пауэлла на форуме ЕЦБ
Ср (03.07):
Раннее закрытие рынка: US
21:00 - FOMC meeting minutes
Чт (04.07):
Рынки закрыты: США
Пт (05.07):
12:40 - выступление John Williams
15:30 - US, NFP
15:30 - US, unemployment rate
Otavio Costa (1/2):
На этой неделе отчет по торговому балансу США показал продолжающееся и значительное снижение, в первую очередь вызванное существенным увеличением импорта.
На первый взгляд это может показаться несущественным. Однако, когда страна имеет бюджетный дефицит, превышающий 6% ВВП, дефицит торгового баланса, приближающийся к 4%, несомненно заслуживает внимания.
Это критический вопрос, лежащий в основе рисков финансирования казначейских обязательств США, все больше вынуждает ФРС возвращаться к финансированию гос. долга.
Поэтому несколько сокращений ставки более вероятны, чем нет, т.к. потенциальные выгоды от снижения ставки для облегчения растущих платежей по долгу начинают перевешивать борьбу с инфляцией.
x.com
На этой неделе отчет по торговому балансу США показал продолжающееся и значительное снижение, в первую очередь вызванное существенным увеличением импорта.
На первый взгляд это может показаться несущественным. Однако, когда страна имеет бюджетный дефицит, превышающий 6% ВВП, дефицит торгового баланса, приближающийся к 4%, несомненно заслуживает внимания.
Это критический вопрос, лежащий в основе рисков финансирования казначейских обязательств США, все больше вынуждает ФРС возвращаться к финансированию гос. долга.
Поэтому несколько сокращений ставки более вероятны, чем нет, т.к. потенциальные выгоды от снижения ставки для облегчения растущих платежей по долгу начинают перевешивать борьбу с инфляцией.
x.com
Otavio Costa (2/2):
В перспективе 3 снижения ставки ФРС могут сократить годовые затраты на обслуживание долга на 1/3. В этом смысле сегодняшняя ситуация удивительно похожа на 1940-е годы.
Тогда ФРС пришлось отложить в сторону опасения по поводу инфляции, чтобы сосредоточиться на способности правительства обслуживать свой долг через меры контроля кривой доходности.
Два основных отличия заключаются в том, что в 1940-х годах мы находились в конце макроэкономической деглобализации, вызванной окончанием Второй мировой войны, и денежная система США работала под более дисциплинированной политикой с жесткой привязкой доллара к золоту.
Сегодня ситуация почти противоположная.
Геополитические риски продолжают расти, денежная масса, похоже, неуклонно увеличивается, государственные расходы находятся на безрассудном пути, а мировые экономики остро нуждаются в восстановлении своих инфраструктурных возможностей в условиях исторической ограниченности сырьевых ресурсов.
Это служит важным напоминанием о том, что реальные активы могут снова стать ключевой альтернативой для инвесторов в ближайшее десятилетие.
x.com
В перспективе 3 снижения ставки ФРС могут сократить годовые затраты на обслуживание долга на 1/3. В этом смысле сегодняшняя ситуация удивительно похожа на 1940-е годы.
Тогда ФРС пришлось отложить в сторону опасения по поводу инфляции, чтобы сосредоточиться на способности правительства обслуживать свой долг через меры контроля кривой доходности.
Два основных отличия заключаются в том, что в 1940-х годах мы находились в конце макроэкономической деглобализации, вызванной окончанием Второй мировой войны, и денежная система США работала под более дисциплинированной политикой с жесткой привязкой доллара к золоту.
Сегодня ситуация почти противоположная.
Геополитические риски продолжают расти, денежная масса, похоже, неуклонно увеличивается, государственные расходы находятся на безрассудном пути, а мировые экономики остро нуждаются в восстановлении своих инфраструктурных возможностей в условиях исторической ограниченности сырьевых ресурсов.
Это служит важным напоминанием о том, что реальные активы могут снова стать ключевой альтернативой для инвесторов в ближайшее десятилетие.
x.com
Чиновники ФРС используют новый метод для коммуникации с рынком.
"Сценарный" подход объяснения реакции ФРС на различные экономические данные используют все больше чиновников в своих выступлениях.
Alberto Musalem*: Крайне важно сообщать как о наиболее вероятном сценарии, так и о менее вероятных, которые могут иметь последствия, если они материализуются.
bloomberg.com
* глава ФРБ Сент Луиса. Не голосующий член FOMC (2024). Позиция - нейтрально-ястребиная.
"Сценарный" подход объяснения реакции ФРС на различные экономические данные используют все больше чиновников в своих выступлениях.
Alberto Musalem*: Крайне важно сообщать как о наиболее вероятном сценарии, так и о менее вероятных, которые могут иметь последствия, если они материализуются.
bloomberg.com
* глава ФРБ Сент Луиса. Не голосующий член FOMC (2024). Позиция - нейтрально-ястребиная.
Сегодня, в 16:30 по моск. времени, состоится выступление Дж. Пауэлла на ежегодном форуме ЕЦБ. Помимо Пауэлла на форуме выступят председатели других мировых центральных банков.
headlines F.
headlines F.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Пауэлл:
(на ECB Forum on Central Banking 02.07.2024)
● Цены сейчас демонстрируют признаки возобновления тенденции к снижению инфляции.
● У нас по-прежнему устойчивый рост, сильный рынок труда.
● Мы хотели бы видеть больше данных, подобных тем, что мы поступили недавно.
youtube.com
(на ECB Forum on Central Banking 02.07.2024)
● Цены сейчас демонстрируют признаки возобновления тенденции к снижению инфляции.
● У нас по-прежнему устойчивый рост, сильный рынок труда.
● Мы хотели бы видеть больше данных, подобных тем, что мы поступили недавно.
youtube.com
Пауэлл положительно смотрит на последние данные, но утверждает, что ФРС нужно больше уверенности для снижения ставки.
bloomberg.com
bloomberg.com
❗️Завтра в США отмечается день независимости, в связи с чем сегодня будет раннее закрытие рынка и полное закрытие завтра.
headlines F.
headlines F.
⚠️ U.S. Federal Open Market Committee (FOMC) Meeting Minutes будут опубликованы сегодня в 21:00 (моск. время)
Заявления Пауэлла о том, что США вернулись на "дезинфляционный путь", было достаточно, чтобы доллар перешел к росту, S&P закрылся на ATH, а доходность казначейских облигаций снизилась, хотя он предупредил, что необходимо больше данных, прежде чем политики смогут рассмотреть вопрос о снижении ставки.
reuters.com
reuters.com
ФРС, похоже, готова объявить о победе в своей борьбе с инфляцией, но значительный рост крайне спекулятивных активов наводит на мысль, что даже такое резкое повышение процентных ставок не стало достаточно сильным ударом, чтобы поглотить избыточную ликвидность, хлынувшую на финансовые рынки.
Рост S&P 500 в этом году более чем на 70% обеспечен ростом 10 крупнейших (по весу) компаний, входящих в индекс. В таблице приведены года, в которые вклад топ-10 компаний в рост был наибольшим.
headlines F.
Рост S&P 500 в этом году более чем на 70% обеспечен ростом 10 крупнейших (по весу) компаний, входящих в индекс. В таблице приведены года, в которые вклад топ-10 компаний в рост был наибольшим.
headlines F.
⚖️ Вероятность сохранения ставки на уровне 5.25-5.50% в июле 2024:
89.7%* ➡️ 91.2%
cmegroup.com
* неделю назад
89.7%* ➡️ 91.2%
cmegroup.com
* неделю назад
⚠️ Atlanta GDPNow (Q2):
▫ +1.5% (ожидалось +1.7%)
▫ пред. значение: +1.7%
▫ +1.5% (ожидалось +1.7%)
▫ пред. значение: +1.7%
⚠️ U.S. Federal Open Market Committee (FOMC) Meeting Minutes будут опубликованы через 15 минут