У ФРС начался Blackout период, который продлится до заседания FOMC 12 июня.

headlines F.

Mohamed El-Erian*:

Отчет по ВВП не меняет ситуацию, несмотря на то, что кажется низким на первый взгляд. Номинальный рост остается довольно сильным и не сильно изменился за последние несколько лет, несмотря на повышение ставки. Инфляция остается слишком высокой. Условия не соответствуют началу цикла смягчения.

x.com
* главный экономический советник Allianz

ФРС не будет снижать ставку в этом году.

Председатель ФРС Джером Пауэлл и его команда надеялись снизить ставку в 2024 году. Но высокая инфляция и сильная экономика сорвали их планы.

barrons.com

Bloomberg Economics:

Сюрприз по Индексу ISM в обрабатывающей промышленности (48.7 против прогноза 49.5) был обусловлен ослаблением спроса и замедлением темпов роста предложения. Компании преимущественно распродают запасы, поэтому промышленная активность в большей степени зависит от спроса, который снизился в мае. Это охладило темпы роста цен и создало потенциал для замедления базовой инфляции в ближайшей перспективе.

profinance.ru, headlines F.

FDIC:

Нереализованные убытки по ценным бумагам* в I кв. увеличились на $39 млрд до $517 млрд. Резкий рост был вызван более высокими убытками банков по бумагам, обеспеченным ипотекой, из-за роста ставок по ипотечным кредитам.

Этот квартал стал 9 кварталом подряд аномально высоких нереализованных убытков с тех пор, как ФРС начала повышать ставку в I кв. 2022 года.

fdic.gov
* Available-for-sale - доступные для продажи
** Held-to-maturity - удерживаемые до погашения

JPMorgan:

Следующий шаг ФРС будет направлен на защиту рынка труда, а не на борьбу с инфляцией. Мы считаем, что инфляция в целом находится под контролем.

bloomberg.com

Дисбаланс на рынке труда США продолжает ослабевать. Количество открытых вакансий приближается к допандемийному значению.

headlines F.

Большинство экономистов, опрошенных Reuters считает, что ФРС перейдет к снижению ставки в сентябре, а всего в 2024 году ожидается снижение на 0.50%.

forexlive.com

Данные ISM преподнесли положительный сюрприз после серии негативных данных по другим индикаторам экономической активности.

Индекс вырос на внушительные 4.6 пункта до 53.8, что значительно превзошло ожидания.

Теперь внимание будет сфокусировано на отчет по занятости в пятницу и на CPI на следующей неделе.

headlines F.

Bloomberg Economics:

ЕЦБ почти наверняка снизит ставку на 0.25% сегодня*. Основное внимание на пресс-конференции будет сосредоточено на прогнозах на ближайшие месяцы. Лагард вряд ли явно подаст сигнал о следующем движении ставки в июле, однако заявления о планах на сентябрь могут оказаться более прозрачными.

bloomberg.com
* в 15:15 по моск. времени

ЕЦБ первым снизил ставку, несмотря на то, что последним начал цикл ужесточения.

headlines F.

Bob Elliott*:

Есть риск того, что центральные банки повторят историю провалов, запуская циклы смягчения, когда инфляция остается выше таргета, безработица находится на минимумах, рост з/п высок, цены на активы находятся на максимумах, а экономический рост в норме или ускоряется.

ЕЦБ - сегодняшний пример.

x.com
* CIO Unlimited Funds

⚠️ Релиз U.S. Nonfarm Payrolls состоится сегодня в 15:30 (моск. время)

JP Morgan и Citigroup - одни из немногих банков, которые все еще ожидают снижение ставки ФРС в июле. Такой прогноз может быть связан с более слабыми данными по рынку труда США.

bloomberg.com

⚠️ U.S. Nonfarm Payrolls через 15 минут

▫ ожидается: +182K

⚠️ U.S. Unemployment Rate через 15 минут

▫ ожидается: 3.9%

⚠️ U.S. Nonfarm Payrolls:

▫ +272K (ожидалось +182K)
▫ пред. значение: +165K
▫ пред. пересм. с +175K на +165K

⚠️ U.S. Unemployment Rate:

▫ 4.0% (ожидалось 3.9%)
▫ пред. значение: 3.9%

Данные NFP в мае превысили ожидания и составили 272 тысячи. Это может опровергнуть опасения по поводу замедления темпов роста на рынке труда и ослабить стремление ФРС снизить ставку.

headlines F.

Уровень безработицы в мае составил 4% - максимум с января 2022 года.

Рост заработной платы увеличился на 0.4% за месяц и на 4.1% YoY.

headlines F.

June FOMC:

На заседании ФРС на следующей неделе будут опубликованы прогнозы SEP. Мы ожидаем, что:

● Ни один член FOMC не спрогнозирует повышение ставки в этом году.
● Практически все члены спрогнозируют снижение ставки в этом году.
● Всего один участник спрогнозирует сохранение ставки на пике до конца года.

BofA Research, 06.06.2024