UBS:

Несмотря на вчерашний рост рынка*, мы думаем, что стабильное улучшение настроений невозможно до тех пор, пока ФРС не увидит убедительных признаков снижения инфляции, чтобы сигнализировать о скором прекращении повышения ставок.

источник: barrons.com
* S&P +2.6%, Nasdaq +4.3%

Oanda*:

Данные по ВВП США, скорее всего, покажут второй отрицательный квартал сегодня, но прогнозы сильно разнятся. Как ни странно, негативный релиз ВВП, вероятно, приведет к очередному ралли фондового рынка и распродаже доллара США.

источник: barrons.com
* брокерская компания

С 2008 года в дни заседания ФРС индекс S&P 500 рос более, чем на 2% 11 раз. На следующий день индекс падал в 8 из 11 случаев.

Среднее движение на следующий день составляет -1.2%.

источник: twitter.com, headlines FED, headlines Q

Morgan Stanley:

Скачок рынка акций после повышения ставки ФРС - это ловушка. Инвесторы не должны вкладывать свои деньги в акции, т.к. рынок акций США, скорее всего, продолжит падение из-за экономического спада.

источник: cnbc.com

BlackRock:
(29.07.2022)

В какой-то момент ФРС развернется в сторону смягчения, и это будет положительным катализатором для рискованных инструментов, но в то же время они так стремятся подавить инфляцию, что мы предпочитаем не выкупать падение в данный момент.

источник: bloomberg.com

Bank of America:

Способность ФРС обеспечить мягкую посадку в экономике все менее вероятна. Пауэлл повысит ставку на 0.50% в сентябре и еще на 0.25% в ноябре и декабре, что приведет ставку к нейтральному уровню от 3.25% до 3.50% к концу года. И только после этого ФРС приостановит повышение процентных ставок, чтобы посмотреть, как экономика адаптировалась к новым условиям.

источник: businessinsider.com

Пауэлл:
(на FOMC Press Conference 27.07.2022)

- рост потребительских расходов значительно замедлился
- активность в жилищном секторе ослабла
- инвестиции в основной капитал бизнеса, похоже, также снизились
- занятость росла в среднем на 375'000 рабочих мест в месяц последние 3 месяца

источник: federalreserve.gov

Пауэлл:
(на FOMC Press Conference 27.07.2022)

"Несмотря на недавнее замедление экономической активности, совокупный спрос остается высоким. Ограничения со стороны предложения оказались более значительными и продолжительными, чем ожидалось, и ценовое давление по широкому спектру товаров и услуг очевидно.

источник: federalreserve.gov

Пауэлл:
(на FOMC Press Conference 27.07.2022)

"По мере дальнейшего ужесточения денежно-кредитной политики, вероятно, станет целесообразно замедлить темпы повышения ставки."

источник: federalreserve.gov

Пауэлл:
(на FOMC Press Conference 27.07.2022)

"Мы, не колеблясь, сделали бы еще больший шаг, чем 0.75%, если бы Комитет пришел к выводу, что это уместно. На данной встрече этого не было."

"Мы будем изучать поступающие данные, в том числе: экономическую активность, условия рынка труда, общую (headline) и базовую (core) инфляцию."

источник: federalreserve.gov

ITI Capital:

Сейчас инвесторам может показаться, что власти ослабили борьбу с инфляцией, хотя это ещё не так.

ФРС допускает, что замедлит повышение ставок на последующих заседаниях ввиду того, что ставка достигла «нейтральных» 2,5% и дальнейшая динамика будет зависеть от важных макроэкономических данных. Это заявление стало одним из самых долгожданных.

источник: iticapital.ru

Bespoke:

Рынки предполагают, что пик ястребиного настроя был достигнут и ФРС смягчит политику раньше, чем ожидалось. Мы скептически относимся к тому, что Пауэлл закладывал это в своем обращении.

источник: bloomberg.com

Bill Ackman*:

"ФРС придется повысить ставку как минимум до 4%**, чтобы взять инфляцию под контроль. Нейтральная ставка в 2.25-2.50% - это non-sense в мире с инфляцией в 9, 6 или 4%"

"Взгляд Пауэлла на нейтральную ставку лишь усугубил инфляцию..."

"Акции и облигации устроили ралли преждевременно"

источник: businessinsider.com
* основатель Pershing Square Capital Management
** текущая ставка = 2.25-2.50%

ФРБ Миннеаполиса:
(31.07.2022)

Инфляция в очень тревожащем состоянии и становится всё более широкой... Мы продолжаем получать данные, которые удивляют в неожиданную сторону... Вот почему ФРС действует с такой спешкой.

Реальные доходы американцев падают, т.к. рост зарплат не поспевает за ростом цен.

источник: foxbusiness.com

После выхода данных ISM Manufacturing ФРБ Атланты порезал прогноз по ВВП США на III кв. c +2.1% до +1.3%.

источник: zerohedge.com

По поводу предыдущего поста: ранее это сработало. И это тоже сработало.

Напомним, Atlanta Fed GDPnow - внутренняя модель ФРБ Атланты для прогнозирования ВВП США. Это исключительно математическая модель. Она прогнозирует ВВП США как бы в режиме реального времени на основе поступающих данных. В её основе лежит такая же методика, какую использует U.S. Bureau of Economic Analysis (публикует данные по ВВП), что делает прогноз довольно надежным.

Вопрос: новости о замедлении ВВП США - плохо это или хорошо для акций? Ответ: двояко. Статистика подтверждает, что рынок акций чувствует себя хуже во время рецессии (что логично, т.к. предприятия меньше инвестируют, увольняют персонал и т.д.). Однако, как показывает опыт, любая новость о замедлении роста может быть воспринята рыночными участниками как более высокий шанс на поддержку со стороны ФРС - в таких случаях даже могут происходить ралли.

источник: headlines FED, atlantafed.org

Если опираться на данные с начала 1980-х, то во время циклов ужесточения ФРС поднимает процентную ставку в среднем на 293 базисных пункта (2.93%).

Текущий цикл ужесточения начался со ставки 0.00-0.25%. Если добавить к 0.00-0.25% среднее увеличение ставки, то конец либо пауза в ужесточении должна произойти где-то на уровне 3.00-3.25%.

Сегодня ставка составляет 2.25-2.50%.

источник: headlines FED, stlouisfed.org

Mary Daly:
(02.08.2022)

"ФРС еще совершенно далека от завершения борьбы с инфляцией. Мы хорошо стартовали... но инфляция слишком высока."

"Мы настроены решительно и едины по отношению к достижению ценовой стабильности, которая означает инфляцию не в 9.1%, но что-то близкое к 2%, и нам предстоит еще долгий путь."

"Будет преждевременным сводить насмарку проделанную работу."

источник: bloomberg.com

Глава ФРБ Сан-Франциско выразила озадаченность тем, что рынок облигаций закладывает переход ФРС к снижению ставок в первой половине следующего года.

источник: reuters.com

#alert
US 10-year yield (US10Y) вчера: рост более чем на 5%

После комментариев главы ФРБ Сан-Франциско фьючерсный рынок заложил, что ставка в сентябре будет повышена на 0.75%. перестал закладывать, что ставка в сентябре будет повышена на 0.75%.

источник: reuters.com