ФРС скорректировала ожидания по снижению ставки в 2025 году - с 4 до 3 сокращений.

cnbc.com

Пауэлл:
(на FOMC Press Conference 20.03.2024)

● Ограничительная политика ФРС оказывает понижательное давление на инфляцию и экономическую активность.

● Более высокие прогнозы по ВВП отражают силу поступающих данных, включая данные по предложению рабочей силы.

● Инфляция заметно снизилась за последний год, но остается выше таргета.

youtube.com

Пауэлл:
(на FOMC Press Conference 20.03.2024)

● Сегодня мы не принимали никаких решений относительно изменения темпов сокращения баланса. В ближайшее время будет целесообразно замедлить темпы в соответствии с ранее опубликованными планами.

● Мы продолжаем добиваться хороших результатов в снижении инфляции.

● Сейчас мы сталкиваемся с двусторонним риском (чрезмерного или недостаточного ужесточения).

youtube.com

Акции обновляют исторические максимумы.

Возможно инвесторы воодушевлены заявлением Пауэлла о том, что планы по скорому замедлению темпов QT могут предзнаменовать переход к смягчению ДКП в обозримом будущем.

bloomberg.com

Пауэлл:
(на FOMC Press Conference 20.03.2024)

Значительное ослабление на рынке труда стало бы сигналом к началу снижения ставки.

youtube.com

Societe Generale:

Несмотря на высокие темпы роста и инфляцию, ФРС по-прежнему склоняется к снижению ставки. Похоже, что члены FOMC смотрят на долгосрочные тенденции инфляции, а не на изменения MoM, и готовы пойти на смягчение ДКП, если инфляция в целом движется в правильном направлении.

bloomberg.com

Goldman Sachs:

Итоги мартовского заседания FOMC:

● Пауэлл не был обеспокоен более жесткими данными по инфляции за январь и февраль.

● Пауэлл отметил, что, хотя FOMC значительно повысил свой прогноз роста ВВП на 2024 год, более сильный рост стал возможен в последнее время на фоне быстрого роста предложения рабочей силы и, следовательно, не является аргументом против снижения ставок.

● Участники FOMC считают, что будет уместно замедлить темпы сокращения баланса в обозримом будущем.

forexlive.com

Mohamed El-Erian*:

Исходя из пересмотренных прогнозов SEP и замечаний Пауэлла, ФРС, похоже, проявляет значительное терпение в двух направлениях:

1. В отношении сроков достижения таргета по инфляции, что указывает на готовность терпеть более высокую инфляцию дольше.

2. В отношении сроков достижения целевого размера баланса, что демонстрирует готовность замедлить темпы QT в ближайшие месяцы.

Первый аспект терпения согласуется с целью поддержания экономического благосостояния, а второй отражает желание предотвратить связанные с ликвидностью нарушения в функционировании рынка. Это правильные подходы с оговоркой, что они готовы принять на себя несколько больший риск ослабления инфляционных ожиданий.

x.com
* главный экономический советник Allianz

Доллар продемонстрировал сильный рост после заседания ФРС.

Доллар укрепляется по отношению к валютам G-10, т.к. политика ФРС в данный момент выглядит наиболее ястребиной среди ЦБ других стран. Швейцарский франк упал более чем на 1% вчера, после решения ШНБ снизить ставку на 0.25%. Трейдеры так же повысили ожидания по снижению ставки Банка Англии.

bloomberg.com, headlines F.

Bank of America:

32% опрошенных инвесторов считают, что высокая инфляция является основным "tail" риском.

21% считает, что геополитика является основным риском, а 16% думают, что это жесткая посадка.

BofA GFMS, 19.03.2024

Raphael Bostic:
(22.03.2024)

Ожидаю только одного снижения ставки в этом году на фоне устойчивой инфляции и более сильных экономических данных.

cnbc.com

headlines F:

Индикатор (коэффициент) Баффетта отражает отношение общей капитализации фондового рынка США к ВВП.

За индикатором стоит логическое обоснование, т.е. если стоимость фондового рынка растет намного быстрее, чем реальная экономика, то это может быть пузырь.

На графике выше изображено отклонение индикатора от исторического тренда. С 1950 года было 3 случая, когда показатель превысил 2 стандартных отклонения.

К каким результатам на рынке акций может привести сочетание экстремального значения индикатора и цикла снижения ставки ФРС читай на EXTRA.

Календарь событий, связанных с ФРС:

Пн (25.03):
15:25 - выступление Raphael Bostic
17:30 - выступление Lisa Cook с лекцией на тему "Двойной мандат и баланс рисков"
20:00 - 2 year note auction

Вт (26.03):
20:00 - 5 year note auction

Ср (27.03):
20:00 - 7 year note auction

Чт (28.03):
01:00 - выступление Christopher Waller с докладом "Экономические перспективы"

Пт (29.03):
15:30 - US PCE
18:20 - выступление Mary Daly
18:30 - выступление Пауэлла на конференции ФРБ Сан-Франциско по макроэкономике и ДКП

Vanguard:

Считаем, что ФРС не перейдет к снижению ставки в этом году. Акции могу продолжить ралли, но на данном этапе мы думаем, что фондовый рынок США переоценен.

cnbc.com

Larry Summers:

Не понимаю, почему ФРС так спешит перейти к снижению ставки. Безработица находится ниже того уровня, который члены ФРС считают макс. потенциалом. Инфляция, даже по прогнозам чиновников, в ближайшие два года будет выше таргета. Темп роста ВВП опережает потенциальный уровень. Финансовые условия можно охарактеризовать как очень свободные.

x.com

На прошлой неделе ФРС сохранила ставку на самом высоком уровне за 20 лет. Это стало пятым заседанием, на котором чиновники решили оставить ставку без изменений.

headlines F.