ФРС может быть подвержена политике в год президентских выборов в США, и это может отразиться на сроках и масштабах снижения ставки в 2024.
С 2000 года ставка ФРС находилась вблизи минимумов в месяца президентских выборов. Несмотря на отрицание чиновниками всякой зависимости действий ФРС с политическим аппаратом, существуют вызывающие подозрения связи между государственными лицами.
Предыдущая глава ФРС Джанет Йеллен сейчас является министром финансов президента Байдена. Лаэль Брейнард, которая до прихода в ФРС была заместителем министра финансов при Бараке Обаме, ушла с поста вице-председателя ФРС, чтобы возглавить Национальный экономический совет Байдена. Председатель ФРС Джером Пауэлл - бывший заместитель министра финансов, занимавший пост при Джордже Буше-старшем.
wsj.com
С 2000 года ставка ФРС находилась вблизи минимумов в месяца президентских выборов. Несмотря на отрицание чиновниками всякой зависимости действий ФРС с политическим аппаратом, существуют вызывающие подозрения связи между государственными лицами.
Предыдущая глава ФРС Джанет Йеллен сейчас является министром финансов президента Байдена. Лаэль Брейнард, которая до прихода в ФРС была заместителем министра финансов при Бараке Обаме, ушла с поста вице-председателя ФРС, чтобы возглавить Национальный экономический совет Байдена. Председатель ФРС Джером Пауэлл - бывший заместитель министра финансов, занимавший пост при Джордже Буше-старшем.
wsj.com
HSBC:
Рынки постепенно снижают ожидания по смягчению политики ФРС в 2024 году. Такая переоценка ДКП на рынках, особенно в США, не является чем-то новым. За последние пару лет было как минимум 4 эпизода, когда рынки рассчитывали на довольно агрессивное снижение ставки ФРС, но в итоге вынуждены были скорректировать свои ожидания, либо из-за повышательного сюрприза в инфляционных данных, либо из-за сильной экономической активности.
Например, 2023 год начался с ожиданий "жесткой посадки" в США, и рынки прогнозировали повышение ставки в том году всего на 0.25% (3 повышения и 2 снижения по 0.25%). Кроме того, после кризиса региональных банков рынки начали закладывать более агрессивное снижение ставки. Однако сейчас понятно, что эти ожидания не оправдались: ФРС повысила ставку на 1% до 5.25-5.50% в 2023 году.
HSBC Global Research, January 2024
Рынки постепенно снижают ожидания по смягчению политики ФРС в 2024 году. Такая переоценка ДКП на рынках, особенно в США, не является чем-то новым. За последние пару лет было как минимум 4 эпизода, когда рынки рассчитывали на довольно агрессивное снижение ставки ФРС, но в итоге вынуждены были скорректировать свои ожидания, либо из-за повышательного сюрприза в инфляционных данных, либо из-за сильной экономической активности.
Например, 2023 год начался с ожиданий "жесткой посадки" в США, и рынки прогнозировали повышение ставки в том году всего на 0.25% (3 повышения и 2 снижения по 0.25%). Кроме того, после кризиса региональных банков рынки начали закладывать более агрессивное снижение ставки. Однако сейчас понятно, что эти ожидания не оправдались: ФРС повысила ставку на 1% до 5.25-5.50% в 2023 году.
HSBC Global Research, January 2024
⚠️ U.S. GDP (QoQ) - advance:
▫ +3.3% (ожидалось +2.0%)
▫ пред. значение: +4.9%
▫ +3.3% (ожидалось +2.0%)
▫ пред. значение: +4.9%
ВВП США вырос на 3.3% QoQ, превзойдя ожидания аналитиков в 2.0%.
Рост произошел за счет потребительских расходов, увеличения запасов, экспорта, расходов штатов и местных органов власти.
Более сильный, чем прогнозировалось, рост ВВП в IV кв. может подкрепить ожидания того, что ФРС, вероятно, воздержится от снижения ставки в марте и окажет поддержку доллару.
источник: headlines F.
Рост произошел за счет потребительских расходов, увеличения запасов, экспорта, расходов штатов и местных органов власти.
Более сильный, чем прогнозировалось, рост ВВП в IV кв. может подкрепить ожидания того, что ФРС, вероятно, воздержится от снижения ставки в марте и окажет поддержку доллару.
источник: headlines F.
⚠️ Релиз U.S. PCE price index MoM состоится сегодня в 16:30 (моск. время)
⚠️ U.S. Core PCE Price Index MoM:
▫ +0.2% (ожидалось +0.2%)
▫ пред. значение: +0.1%
▫ +0.2% (ожидалось +0.2%)
▫ пред. значение: +0.1%
⚠️ U.S. PCE Price index YoY:
▫ +2.6% (ожидалось +2.6%)
▫ пред. значение: +2.6%
▫ +2.6% (ожидалось +2.6%)
▫ пред. значение: +2.6%
⚠️ U.S. Core PCE Price Index YoY:
▫ +2.9% (ожидалось +3.0%)
▫ пред. значение: +3.2%
▫ +2.9% (ожидалось +3.0%)
▫ пред. значение: +3.2%
⚠️ U.S. PCE price index MoM:
▫ +0.2% (ожидалось +0.2%)
▫ пред. значение: -0.1%
▫ +0.2% (ожидалось +0.2%)
▫ пред. значение: -0.1%
Данные по общему ценовому индексу расходов на личное потребление вышли в соответствии с ожиданиями, а по базовому - ниже ожиданий:
● общий PCE: +2.6% (ожидалось +2.6%)
● базовый PCE: +2.9% (ожидалось +3.0%)
Опубликованный отчет подтверждает, что инфляция, хотя и остается повышенной, продолжает снижаться, что, возможно, даст ФРС зеленый свет для начала снижения ставки в этом году.
headlines F.
● общий PCE: +2.6% (ожидалось +2.6%)
● базовый PCE: +2.9% (ожидалось +3.0%)
Опубликованный отчет подтверждает, что инфляция, хотя и остается повышенной, продолжает снижаться, что, возможно, даст ФРС зеленый свет для начала снижения ставки в этом году.
headlines F.
Bank of America:
Мы ожидаем 4 снижения ставки на 0.25% каждое (в марте, июне, сентябре и декабре) в этом году и еще на 1% в следующем. Мы прогнозируем меньшее количество снижений ставки, чем ожидают рынки: мы сместились в сторону снижения риска рецессии, сохраняя при этом более жесткий, чем ожидает рынок, прогноз по инфляции.
Что касается QT, мы ожидаем, что ФРС сократит ежемесячный лимит выкупа UST на $15 млрд/мес, начиная с марта, а QT завершится в июле.
BofA Research, 26.01.2024
Мы ожидаем 4 снижения ставки на 0.25% каждое (в марте, июне, сентябре и декабре) в этом году и еще на 1% в следующем. Мы прогнозируем меньшее количество снижений ставки, чем ожидают рынки: мы сместились в сторону снижения риска рецессии, сохраняя при этом более жесткий, чем ожидает рынок, прогноз по инфляции.
Что касается QT, мы ожидаем, что ФРС сократит ежемесячный лимит выкупа UST на $15 млрд/мес, начиная с марта, а QT завершится в июле.
BofA Research, 26.01.2024
Evercore ISI:
Политики изначально были уверены, что их борьба с инфляцией повысит уровень безработицы и причинит "боль" домохозяйствам. К середине 2023 года безработица все еще была значительно ниже 4%, в то время как инфляция заметно снизилась, и чиновники начали говорить о "мягкой посадке".
Мы думаем, что FOMC не может поверить в свою удачу, в то, что происходит "мягкая посадка", и сосредоточен на том, чтобы не испортить ситуацию - либо слишком рано объявив о победе, либо слишком долго оттягивая начало снижения ставки.
reuters.com
Политики изначально были уверены, что их борьба с инфляцией повысит уровень безработицы и причинит "боль" домохозяйствам. К середине 2023 года безработица все еще была значительно ниже 4%, в то время как инфляция заметно снизилась, и чиновники начали говорить о "мягкой посадке".
Мы думаем, что FOMC не может поверить в свою удачу, в то, что происходит "мягкая посадка", и сосредоточен на том, чтобы не испортить ситуацию - либо слишком рано объявив о победе, либо слишком долго оттягивая начало снижения ставки.
reuters.com
Когда ФРС начнет снижение ставки?
Anonymous Poll
24%
В марте
25%
В мае
17%
В июне
34%
Во II половине года
Календарь событий, связанных с ФРС:
Пн (29.01):
-
Вт (30.01):
-
Ср (31.01):
22:00 - решение по процентной ставке ФРС
22:00 - FOMC statement
22:30 - пресс-конференция FOMC
Чт (01.02):
-
Пт (02.02):
16:30 - US NFP
16:30 - US unemployment rate
Пн (29.01):
-
Вт (30.01):
-
Ср (31.01):
22:00 - решение по процентной ставке ФРС
22:00 - FOMC statement
22:30 - пресс-конференция FOMC
Чт (01.02):
-
Пт (02.02):
16:30 - US NFP
16:30 - US unemployment rate
На этой неделе станет яснее, снизит ли ФРС ставку в марте.
Министерство труда должно опубликовать четыре важные оценки рынка труда США, в том числе данные по спросу на рабочую силу, росту заработной платы, по производительности и найму. И главное событие этой недели - заседание ФРС в среду, которое должно подсказать рынкам, чего ожидать от центрального банка весной.
edition.cnn.com
Министерство труда должно опубликовать четыре важные оценки рынка труда США, в том числе данные по спросу на рабочую силу, росту заработной платы, по производительности и найму. И главное событие этой недели - заседание ФРС в среду, которое должно подсказать рынкам, чего ожидать от центрального банка весной.
edition.cnn.com
Goldman Sachs:
Ожидаем первое снижение ставки ФРС в марте, т.к. Пауэлл на пресс-конференции FOMC заявил, что комитет хотел бы сократить ставку задолго до того, как инфляция упадет до таргета. Также прогнозируем 5 снижений в этом году по 0.25% каждое.
finance.yahoo.com
Ожидаем первое снижение ставки ФРС в марте, т.к. Пауэлл на пресс-конференции FOMC заявил, что комитет хотел бы сократить ставку задолго до того, как инфляция упадет до таргета. Также прогнозируем 5 снижений в этом году по 0.25% каждое.
finance.yahoo.com
Nick Timiraos*:
На этой неделе на заседании ФРС будет объявлен отказ от политики ужесточения.
Инфляция снижается быстрее, чем ожидали чиновники, и это уже становится проблемой, т.к. теперь необходимо решать, как скоро и насколько быстро будет прекращена ограничительная политика.
wsj.com
* репортер WSJ, отвечающий за освещение деятельности ФРС
На этой неделе на заседании ФРС будет объявлен отказ от политики ужесточения.
Инфляция снижается быстрее, чем ожидали чиновники, и это уже становится проблемой, т.к. теперь необходимо решать, как скоро и насколько быстро будет прекращена ограничительная политика.
wsj.com
* репортер WSJ, отвечающий за освещение деятельности ФРС