Blackout periods

Перед заседаниями FOMC ФРС требует от участников воздержаться от взаимодействия со СМИ и любыми другими участниками рынка на темы затрагивающие макроэкономические события или ДКП. Это делается для исключения волатильности на рынках, т.к. комментарии чиновников тщательно анализируются в поисках подсказок о направлении ДКП.

В воскресенье, на прошлой неделе начался blackout период, который продлится до заседания FOMC 1 февраля.

federalreserve.gov, headlines F.

Два важных релиза данных на этой неделе могут определить будущее направление ДКП ФРС:

● в четверг будут опубликованы данные по ВВП за IV кв.
● в пятницу будут опубликованы данные ценовому индексу расходов на личное потребление (PCE).

Данные будут опубликованы в период, когда рыночные настроения подвержены резким изменениям. Рыночные ожидания относительно даты первого снижения ставки находятся в неопределенности - сейчас, с 55% вероятностью рынки ожидают сохранения ставки в марте, однако всего неделю назад вероятность снижения в этом месяце составляла 77%.

cnbc.com, cmegroup.com

UBS:

Цена на золото* вырастет на 10% от текущего уровня до $2250 за унцию к концу 2024 года. Ожидаемое снижение курса доллара США и процентных ставок в 2024 году является ключевым позитивными фактором для золота.

cnbc.com
* XAUUSD = $2020 сейчас

Bill Gross*:

Прекратите сокращать свой баланс сейчас и начните снижать ставку в ближайшие месяцы, чтобы избежать рецессии. В данный момент продолжать количественное ужесточение - это просто неправильная философия и политика.

marketwatch.com
* сооснователь Pimco, известный как "Bond King"

James Bullard*:

● Инфляция может достичь 2% к III кв. этого года, однако ФРС, скорее всего, начнет снижать ставку до этого момента.

● Снижение ставки может начаться уже в марте.

● Если инфляция находится где-то в диапазоне 2-2.5%, и ставка еще не была снижена, то ФРС придется действовать очень агрессивно, сокращая ставку на 0.50% на каждом заседании. Это будет непросто.

forexlive.com
* бывший глава ФРБ Сент-Луиса

Опрос Reuters:

● 100% опрошенных экономистов считают, что ФРС сохранит ставку на заседании в январе.

● 70% считает, что первое снижение ставки выпадет на II кв. 2024.

● 60% ожидает снижения ставки не более чем на 1% к концу 2024 года.

finance.yahoo.com

Крупнейшие центральные банки на этой и следующей неделе объявят о своих решениях по процентным ставкам. Ожидается, что все ЦБ сохранят ставки на текущих уровнях. Банк Японии сегодня оставил ставку без изменений на уровне -0.1%

headlines F.

ФРС может быть подвержена политике в год президентских выборов в США, и это может отразиться на сроках и масштабах снижения ставки в 2024.

С 2000 года ставка ФРС находилась вблизи минимумов в месяца президентских выборов. Несмотря на отрицание чиновниками всякой зависимости действий ФРС с политическим аппаратом, существуют вызывающие подозрения связи между государственными лицами.

Предыдущая глава ФРС Джанет Йеллен сейчас является министром финансов президента Байдена. Лаэль Брейнард, которая до прихода в ФРС была заместителем министра финансов при Бараке Обаме, ушла с поста вице-председателя ФРС, чтобы возглавить Национальный экономический совет Байдена. Председатель ФРС Джером Пауэлл - бывший заместитель министра финансов, занимавший пост при Джордже Буше-старшем.

wsj.com

⚠️ Релиз U.S. GDP (QoQ) состоится сегодня в 16:30 (моск. время)

HSBC:

Рынки постепенно снижают ожидания по смягчению политики ФРС в 2024 году. Такая переоценка ДКП на рынках, особенно в США, не является чем-то новым. За последние пару лет было как минимум 4 эпизода, когда рынки рассчитывали на довольно агрессивное снижение ставки ФРС, но в итоге вынуждены были скорректировать свои ожидания, либо из-за повышательного сюрприза в инфляционных данных, либо из-за сильной экономической активности.

Например, 2023 год начался с ожиданий "жесткой посадки" в США, и рынки прогнозировали повышение ставки в том году всего на 0.25% (3 повышения и 2 снижения по 0.25%). Кроме того, после кризиса региональных банков рынки начали закладывать более агрессивное снижение ставки. Однако сейчас понятно, что эти ожидания не оправдались: ФРС повысила ставку на 1% до 5.25-5.50% в 2023 году.

HSBC Global Research, January 2024

⚠️ U.S. GDP (QoQ) - advance через 15 минут

▫ ожидается: +2.0%

⚠️ U.S. GDP (QoQ) - advance:

▫ +3.3% (ожидалось +2.0%)
▫ пред. значение: +4.9%

ВВП США вырос на 3.3% QoQ, превзойдя ожидания аналитиков в 2.0%.

Рост произошел за счет потребительских расходов, увеличения запасов, экспорта, расходов штатов и местных органов власти.

Более сильный, чем прогнозировалось, рост ВВП в IV кв. может подкрепить ожидания того, что ФРС, вероятно, воздержится от снижения ставки в марте и окажет поддержку доллару.

источник: headlines F.

⚠️ Релиз U.S. PCE price index MoM состоится сегодня в 16:30 (моск. время)

⚠️ U.S. PCE price index MoM через 15 минут

▫ ожидается: +0.2%

⚠️ U.S. Core PCE Price Index MoM:

▫ +0.2% (ожидалось +0.2%)
▫ пред. значение: +0.1%

⚠️ U.S. PCE Price index YoY:

▫ +2.6% (ожидалось +2.6%)
▫ пред. значение: +2.6%

⚠️ U.S. Core PCE Price Index YoY:

▫ +2.9% (ожидалось +3.0%)
▫ пред. значение: +3.2%

⚠️ U.S. PCE price index MoM:

▫ +0.2% (ожидалось +0.2%)
▫ пред. значение: -0.1%

Данные по общему ценовому индексу расходов на личное потребление вышли в соответствии с ожиданиями, а по базовому - ниже ожиданий:

● общий PCE: +2.6% (ожидалось +2.6%)
● базовый PCE: +2.9% (ожидалось +3.0%)

Опубликованный отчет подтверждает, что инфляция, хотя и остается повышенной, продолжает снижаться, что, возможно, даст ФРС зеленый свет для начала снижения ставки в этом году.

headlines F.