Summary of Economic Projections:
пересмотр прогнозных значений*
(13.12.2023)

Процентная ставка:

2023 год: с 5.6% до 5.4%
2024 год: с 5.1% до 4.6%
2025 год: с 3.9% до 3.6%
2026 год: с 2.9% до 2.9%

ВВП:

2023 год: с 2.1% до 2.6%
2024 год: с 1.5% до 1.4%
2025 год: с 1.8% до 1.8%
2026 год: с 1.8% до 1.9%

Инфляция (Total PCE):

2023 год: с 3.3% до 2.8%
2024 год: с 2.5% до 2.4%
2025 год: с 2.2% до 2.1%
2026 год: с 2.0% до 2.0%

Безработица:

2023 год: с 3.8% до 3.8%
2024 год: с 4.1% до 4.1%
2025 год: с 4.1% до 4.1%
2026 год: с 4.0% до 4.1%

источник: federalreserve.gov
* согласно медианному значению

FOMC Statement
(опуб. 13.12.2023)

● Рост экономической активности замедлился по сравнению с высокими темпами в III кв. Рост числа рабочих мест замедлился YTD, но остается высоким, а уровень безработицы остается низким. Инфляция снизилась за последний год, но остается высокой.

● Более жесткие финансовые и кредитные условия, вероятно, окажут давление на экономическую активность, занятость и инфляцию. Степень этих последствий остается неопределенной.

● Комитет будет готов соответствующим образом скорректировать позицию ДКП, если возникнут риски, которые могут помешать достижению целей.

источник: federalreserve.gov

Bloomberg Intelligence:

Рынок резко позитивно отреагировал на пересмотр медианного прогноза по ставке с 5.1% до 4.6% в 2024 году. Есть риск того, что пресс-конференция Пауэлла окажется менее голубиной, чем SEP.

bloomberg.com

Пауэлл:
(на FOMC Press Conference 13.12.2023)

● Инфляция остается высокой, рынок труда остается сильным.

● ФРС значительно ужесточила ДКП, но эффект от ужесточения еще не проявился в полной мере.

● Нам необходимо будет увидеть дополнительные доказательства прогресса в снижении инфляции.

youtube.com

Пауэлл:
(на FOMC Press Conference 13.12.2023)

● Ставка близка или уже находится на пике в текущем цикле.

● Мы готовы к дальнейшему ужесточению, если это будет уместно.

● Ограничительная ДКП будет сохраняться до тех пор, пока не будет уверенности в приближении инфляции к 2%.

youtube.com

Пауэлл:
(на FOMC Press Conference 13.12.2023)

● Мала вероятность того, что ФРС будет дальше повышать ставку.

● Переход к снижению ставки теперь является темой обсуждения.

● Слишком рано объявлять о мягкой посадке, есть вероятность рецессии в следующем году.

youtube.com

Goldman Sachs теперь видит, что ФРС понизит ставку в Q1, а не в Q3 2024 года.

forexlive.com

JP Morgan теперь ожидает более раннее сокращение ставки Федеральной Резервной Системой. Теперь банк прогнозирует сокращение на 125 б.п. в следующем году. Первое в июне.

forexlive.com

Barclays теперь видит три сокращения ставки в следующем году вместо одного. Первое в июне.

forexlive.com

Вчерашняя голубиная риторика ФРС подтвердила ралли на рынке облигаций, которое началось в конце октября. С того момента доходность 10-летних гособлигаций упала с пика в 5% до текущих 3.95%, что является резким изменением за короткий период.

Но вчера Пауэлл на пресс-конференции FOMC одобрил идею о том, что участники рынка находятся на правильном пути.

forexlive.com

JP Morgan:

В среду в FOMC statement было несколько "голубиных" сигналов, а полчаса спустя на пресс-конференции председатель Пауэлл не сделал ничего, чтобы как-то опровергнуть или ослабить их.

Основным сигналом было то, что большинство членов Комитета прогнозируют несколько снижений ставки в следующем году, даже несмотря на то, что экономический рост ожидается лишь незначительно ниже тренда.

JPM Research, 13.12.2023

John Williams:
(15.12.2023)

● Мы не обсуждаем снижение ставки. В данный момент сосредоточены на дебатах о том, достаточно ли ограничительный уровень ДКП.

● Нам нужно быть готовыми к дальнейшему ужесточению, если прогресс в инфляции замедлится

● Реакция рынка зашла дальше наших прогнозов, преждевременно даже думать о сокращении в марте.

forexlive.com

часть I.
Что такое Non-farm Payrolls?

▪️ Non-farm Payrolls (NFP) = "Число рабочих мест в несельскохозяйственном секторе". Важный экономический показатель, отражающий изменения в занятости вне с/х в США. Этот показатель выпускается Бюро труда США.

▪️ Это один из самых важных пакетов экономических данных для рынка FOREX, рынка акций США, рынка облигаций, для золота.

▪️Данные NFP оказывают громадное влияние на рынки. Волатильность в моменты выхода данных резко подскакивает.

▪️ NFP измеряет количество рабочих мест, созданных или утраченных вне сельского хозяйства в течение определенного месяца, за исключением рабочих мест в сельском хозяйстве, государственном секторе и некоторых других категориях.

▪️Данные по NFP публикуются ежемесячно, обычно отчет выходит в первую пятницу каждого месяца.

* Не путать с показателем JOLTs Job Openings - фокусируется на числе доступных вакансий, в то время как Nonfarm Payrolls измеряет изменение в общем числе рабочих мест

Как рассчитывается показатель?

NFP = Число созданных рабочих мест - число утраченных рабочих мест (вне сельского хозяйства).

Почему учитывают места именно ВНЕ сельского хозяйства?

▪️NFP включает в себя исключительно рабочие места, созданные и утраченные за пределами сельского сектора, потому что это более точный показатель состояния рабочей силы и экономики в развитых странах, таких как США. В число таких рабочих мест входит 80% числа всех работников США.

▪️В развитых странах занятость в с/х существенно меньше по сравнению с другими отраслями экономики. С/x становится все менее значительной частью экономики, поэтому для получения более репрезентативного обзора состояния рынка труда и экономики в целом логично сосредотачиваться на данных о занятости вне c/х.

▪️c/х часто подвержено сезонным колебаниям в занятости, связанным с временами посевов и уборкой урожая. Эти колебания могут исказить общую картину рынка труда, поэтому их исключают из NFP.

investopedia.com, bls.gov

#справка
#NFP