Mary Daly:
(10.10.2023)

Ужесточение финансовых условий, вызванное недавним ростом доходности казначейских облигаций США, может уменьшить необходимость в дальнейшем повышении ставок.

источник: bloomberg.com

Акции растут, ожидания повышения ставки ФРС снижаются, а доходность облигаций падает после того, как несколько чиновников ФРС предположили, что рост доходности Treasuries до 16-летних максимумов поспособствует их борьбе с инфляцией.

источник: reuters.com

Michelle Bowman:
(11.10.2023)

● Инфляция все еще значительно выше таргета в 2%.

● Рынок труда остается напряженным.

● Это говорит о том, что, возможно, потребуется дальнейшее повышение ставки.

источник: forexlive.com

Протокол заседания ФРС 19-20 сентября, 2023 (FOMC Minutes).
(опуб. 11.10.23)

● Рынок труда остается напряженным, уровень безработицы низким, а потреб. инфляция все еще повышена.

● Данные, полученные за последние несколько месяцев, свидетельствуют о замедлении инфляции.

● Большинство участников отметили повышательный риск для инфляции, связанный с ростом цен на энергоносители.

источник: federalreserve.gov

Протокол заседания ФРС 19-20 сентября, 2023 (FOMC Minutes).
(опуб. 11.10.23)

● Почти все участники сочли целесообразным сохранить ставку на уровне 5.25-5.50%.

● Большинство участников считают еще одно повышение ставки уместным на будущем заседании.

● Некоторые участники отметили, что сокращение баланса может продолжиться даже после того, как Комитет перейдет к снижению ставки.

источник: federalreserve.gov

В публикации FOMC Minutes подчеркивается риск чрезмерного ужесточения ДКП. В совокупности с резким ростом доходности облигаций за последние три недели, повышается уверенность инвесторов в том, что очередного повышения ставки не произойдет.

источник: reuters.com

Данные по инфляции CPI за сентябрь в США оказались выше ожиданий на 0.1%. Базовый показатель совпал с ожиданиями.

Цены на жилье внесли наибольший вклад в рост инфляции в сентябре. Цены на бензин также оказали повышательное давление.

Фьючерсы на S&P 500 падают на -0.4%, Nasdaq на -0.5%, доходность US10 превысила 4.6%.

источник: headlines F.

Данные CPI, несомненно, заставят чиновников ФРС насторожиться по поводу инфляции, но они не склонят FOMC к очередному повышению ставки на предстоящем заседании.

источник: barrons.com

Peter Schiff:

Рост CPI в сентябре на 0.4%, включая рост базового показателя на 0.3%, еще раз подтверждает, что ФРС не приблизилась к достижению таргета по инфляции в 2%. В годовом исчислении общий CPI составляет 3.7%, а базовый - 4.1%. Когда же инвесторы наконец поймут, что война с инфляцией проиграна?

источник: x.com

Объем активов на балансе ФРС опустился ниже $8 триллионов впервые с лета 2021 года на фоне QT.

Сейчас общая сумма активов на балансе сопоставима с 29% от ВВП США. В то время, как:

- баланс ЕЦБ = 51% от ВВП
- баланс Банка Швейцарии = 112% от ВВП
- баланс Банка Японии = 126% от ВВП

источник: headlines F.

Календарь событий, связанных с ФРС*:

Пн (16.10):
17:30 - выступление Patrick Harker
22:30 - выступление Patrick Harker

Вт (17.10):
22:30 - выступление John Williams
16:20 - выступление Michelle Bowman на тему "Ответственные инновации в сфере денег и платежей"
17:45 - выступление Thomas Barkin

Ср (18.10):
19:00 - выступление Christopher Waller на тему "Экономические перспективы"
19:30 - выступление John Williams
20:00 - выступление Michelle Bowman на мероприятии "Fed Listens"
21:00 - Бежевая книга
22:15 - выступление Patrick Harker

Чт (19.10):
10:55 - выступление Lisa Cook "Эволюция employment-мандата ФРС"
16:00 - выступление Philip Jefferson на Конференции ЦБ по микроструктуре финансовых рынков
19:00 - выступление Jerome Powell на тему "Экономические перспективы" в Экономическом клубе Нью-Йорка
20:20 - выступление Austan Goolsbee
20:30 - выступление Michael Barr на тему "Стресс-тестирование"
23:00 - выступление Raphael Bostic

Пт (20.10):
00:30 - выступление Patrick Harker
02:00 - выступление Lorie Logan
16:00 - выступление Patrick Harker
19:15 - выступление Loretta Mester

* моск. время

Экономисты оптимистично настроены в отношении экономики США.

Сейчас большинство опрошенных считает, что рецессия обойдет США стороной, ФРС закончила повышать ставку, а инфляция продолжит снижаться.

Почти 60% экономистов считает, что последнее повышение ставки произошло в июле 2023 г.

источник: wsj.com, headlines F.

Bank of America:

● На прошлой неделе несколько членов FOMC заявили о намерении сохранить ставку в ноябре, тем самым усилив опасения по поводу жесткости финансовых условий.

● Однако сильные данные по инфляции за сентябрь вновь повысили вероятность повышения ставки в ноябре.

● Выступление Пауэлла 19 октября станет последним шансом для ФРС дать сигнал о потенциальном решении на заседании в ноябре.

источник: BofA Research, 13.10.2023

Управляющие фондами считают, что сильные макроданные в США и соответствующая ястребиная политика ФРС являются наиболее вероятным катализатором для роста доллара в ближайшие 6 месяцев.

33% опрошенных ожидают, что жесткая посадка приведет к "risk-off" сентименту, тем самым вызвав спрос на защитные активы, в т.ч. на доллар.

headlines F: данные опроса можно наложить на модель "улыбки доллара". Согласно модели, USD выигрывает на экстремумах экономического роста/падения. В первом случае экономика США демонстрирует силу, тем самым побуждая ФРС ужесточать ДКП, привлекательность USD растет. Во втором случае - обратная ситуация: когда экономика США близка или уже находится в рецессии доллар становится safe-haven активом.

источник: BofA Research, 13.10.2023, headlines F.

Patrick Harker:
(16.10.2023)

● ФРС, скорее всего, закончила с повышением ставки.

● Теперь, для снижения инфляции, необходимо удерживать ставку на пике.

● Несмотря на то, что экономика столкнулась со значительными проблемами, с 2018 года фундаментальных изменений в ней не произошло.

источник: forexlive.com

МВФ:

● Повышение ставки ФРС и укрепление доллара могут спровоцировать новую волну долгового кризиса во всем развивающемся мире. Укрепление доллара уже повышает стоимость долгов, деноминированных в долларах, для развивающихся стран.

● Рост процентных ставок мешает им выпускать новые долговые обязательства для финансирования внутренних потребностей и рефинансирования облигаций с наступающим сроком погашения.

источник: profinance.ru

источник: itcmarkets.com, headlines F.
* временный президент ФРБ
** выдвинут на должность вице-председателя