Число занятых в несельскохозяйственном секторе увеличилось на 336'000 за месяц, что почти в 2 раза выше консенсус-прогноза в 170'000.

После отчета растет вероятность повышения ставки ФРС в ноябре вместе с доходностью гособлигаций и долларом США.

источник: headlines F.

Уровень безработицы остался неизменным - 3.8%. Ожидалось, снижение показателя до 3.7%.

источник: headlines F.

Рынок труда по-прежнему сильный - это осложняет ситуацию для ФРС.

источник: marketwatch.com

Акции падают - инвесторы ожидают дальнейшего повышения ставки.

источник: barrons.com

Календарь событий, связанных с ФРС*:

Пн (09.10):
16:00 - выступление Lorie Logan
16:15 - выступление Michael Barr на тему "Банковское регулирование"
19:50 - выступление Philip Jefferson на тему "Экономические перспективы США и распространение ДКП"

Вт (10.10):
16:30 - выступление Raphael Bostic
20:00 - выступление Christopher Waller на тему "Эволюция ДКП"
22:00 - выступление Neel Kashkari

Ср (11.10):
01:00 - выступление Mary Daly
11:15 - выступление Michelle Bowman с докладом "Финансовая стабильность в неопределенные времена"
17:15 - выступление Christopher Waller на саммите E2
19:15 - выступление Raphael Bostic
21:00 - US, FOMC minutes

Чт (12.10):
15:30 - US, CPI
20:00 - выступление Raphael Bostic

Пт (13.10):
19:15 - выступление Patrick Harker

* моск. время

Доходность 10-летних Treasuries выросла с 0.66% в апреле 2020 года до 4.88% на прошлой неделе.

В последний раз доходность так сильно менялась в течение трех лет в 1979-82 годах, когда председатель ФРС Пол Волкер боролся с мощнейшей инфляцией 1970-х годов. В тот период наступила не одна, а целых две рецессии.

За сопоставимым с текущим ростом доходности в 1987 году последовал обвал фондового рынка, известный как "Черный понедельник".

Прошлый год оказался худшим годом за последние 150 лет для инвесторов в облигации, с совокупной доходностью = -15.7%, что даже хуже, чем в кризисный 2009 год.

источник: bloomberg.com, headlines F.

Доллар получил новый катализатор для роста - геополитическая напряженность на Ближнем Востоке.

У валюты США, которая считается "убежищем" во времена нестабильности и потрясений, есть все шансы продолжить ралли, начавшееся в этом году на фоне ястребиной ДКП ФРС.

Путь наименьшего сопротивления в очень краткосрочной перспективе - укрепление доллара на фоне снижения аппетита к риску.

источник: bloomberg.com, headlines F.

Lorie Logan*:
(09.10.2023)

● При определении ставки ФРС необходимо учитывать фин. условия, которые существенно ухудшились в последние месяцы.

● Прогресс в снижении инфляции обнадеживает, но слишком рано говорить о том, что она движется к таргету устойчивым и своевременным образом.

источник: forexlive.com
* глава ФРБ Далласа. Голосующий член FOMC (2023). Позиция - ястребиная.

Дальнейшая эскалация конфликта между Израилем и ХАМАСом может подстегнуть цены на нефть, что окажет повышательное давление на инфляцию в США.

Если это произойдет, то ФРС придется пересмотреть свою политику, т.к. возникнет риск того, что усилия, сделанные до этого, окажутся недостаточными для возвращения инфляции к таргету.

источник: marketwatch.com

Philip Jefferson:
(10.10.2023)

● Мы находимся в чувствительном периоде, в котором необходимо балансировать между чрезмерным и недостаточным ужесточением политики.

● Возможно, еще слишком рано с уверенностью говорить, что мы ужесточили достаточно.

● Последние данные по инфляции обнадеживают, но она все еще слишком высока.

источник: forexlive.com

Bloomberg Strategists:

ФРС, скорее всего, ослабит оптимизм инвесторов на ноябрьском заседании, на котором будет возможность напомнить, что снижение ставки в текущий момент даже не стоит на повестке дня.

источник: bloomberg.com

Чиновники ФРС настроены сохранить ставку на еще одном заседании после резкого роста доходности облигаций.

источник: bloomberg.com

Госдолг США вырос на $513 млрд за последние 18 дней, достигнув рекордного максимума в $33.51 трлн.

источник: twitter.com

Raphael Bostic:
(10.10.2023)

● ДКП находится в хорошем положении для снижения инфляции до 2%.

● Нет необходимости повышать ставку дальше.

источник: forexlive.com

Mary Daly:
(10.10.2023)

Ужесточение финансовых условий, вызванное недавним ростом доходности казначейских облигаций США, может уменьшить необходимость в дальнейшем повышении ставок.

источник: bloomberg.com

Акции растут, ожидания повышения ставки ФРС снижаются, а доходность облигаций падает после того, как несколько чиновников ФРС предположили, что рост доходности Treasuries до 16-летних максимумов поспособствует их борьбе с инфляцией.

источник: reuters.com

Michelle Bowman:
(11.10.2023)

● Инфляция все еще значительно выше таргета в 2%.

● Рынок труда остается напряженным.

● Это говорит о том, что, возможно, потребуется дальнейшее повышение ставки.

источник: forexlive.com

Протокол заседания ФРС 19-20 сентября, 2023 (FOMC Minutes).
(опуб. 11.10.23)

● Рынок труда остается напряженным, уровень безработицы низким, а потреб. инфляция все еще повышена.

● Данные, полученные за последние несколько месяцев, свидетельствуют о замедлении инфляции.

● Большинство участников отметили повышательный риск для инфляции, связанный с ростом цен на энергоносители.

источник: federalreserve.gov

Протокол заседания ФРС 19-20 сентября, 2023 (FOMC Minutes).
(опуб. 11.10.23)

● Почти все участники сочли целесообразным сохранить ставку на уровне 5.25-5.50%.

● Большинство участников считают еще одно повышение ставки уместным на будущем заседании.

● Некоторые участники отметили, что сокращение баланса может продолжиться даже после того, как Комитет перейдет к снижению ставки.

источник: federalreserve.gov

В публикации FOMC Minutes подчеркивается риск чрезмерного ужесточения ДКП. В совокупности с резким ростом доходности облигаций за последние три недели, повышается уверенность инвесторов в том, что очередного повышения ставки не произойдет.

источник: reuters.com