Mary Daly:
(23.09.2023)

● В последние месяцы мы получили хорошие данные - инфляция снижается, рынок труда корректируется.

● Я не готова объявить о победе. Маловероятно, что инфляция в 2024 году достигнет 2%.

● Генеративный ИИ может повысить производительность, но также может быть разрушительным, об этом пока рано говорить.

источник: forexlive.com

Основным аспектом на заседании ФРС на прошлой неделе была публикация Экономических прогнозов (SEP):

● Прогноз по ставке на 2024 год был пересмотрен с 4.6% до 5.1%, на 2025 - с 3.4% до 3.9%.

● Прогноз по ВВП на 2023 год увеличился более, чем в 2 раза - с 1.0% до 2.1%, на 2024 - с 1.1% до 1.5%.

● Прогноз по инфляции (core PCE) на 2023 был снижен с 3.9% до 3.7%.

Уверенность ФРС в устойчивости экономики США выросла по сравнению с июньскими прогнозами. Это позволит удерживать ставку higher for longer.

Несмотря на то, что чиновники ФРС решили не повышать ставку, рынки интерпретировали это решение как "ястребиную паузу" - S&P 500 на прошлой неделе снизился на -2.9%, что стало сильнейшим недельным падением с начала марта.

источник: headlines F.

Джейми Даймон:

Возможно, для борьбы с инфляцией придется повышать ставку дальше, и мир не готов к этому.

Повышение с 0% до 2% практически не оказало влияния. Повышение с 0% до 5% застало некоторых людей врасплох. Мир вряд ли готов к 7%.

источник: bloomberg.com

Neel Kashkari:
(25.09.2023)

● Необходимо еще раз повысить ставку в этом году.

● Если экономика фундаментально сильнее, чем мы ожидали, то это предполагает более высокий уровень ставки на более продолжительный период времени.

источник: bloomberg.com

Peter Schiff:

Доходность 10-летних гособлигаций США последний раз составляла 5% в 2001 году, когда госдолг США составлял менее $6 трлн. Сейчас он превышает $33 трлн. Когда в конце этого года доходность снова достигнет 5%, финансовое бремя, которое сейчас ложится на правительство и экономику, будет намного значительнее.

источник: x.com

Доллар достиг годового максимума после того, как ФРС заявила о намерении удерживать ставку дольше, чем предполагал рынок до выхода экономических прогнозов (SEP).

Однако для дальнейшего роста американской валюты может потребоваться новый драйвер, т.к. фактор ФРС уже во многом учтен в ценах. Таким драйвером может стать слабая макростатистика по Европе.

источник: profinance.ru, headlines F.

Neel Kashkari:
(26.09.2023)

● Существует 60%-ная вероятность мягкой посадки.

● Но даже сценарий мягкой посадки предусматривает потенциально еще одно повышение ставки на 0.25%.

источник: forexlive.com

Austan Goolsbee*:
(25.09.2023)

США может избежать рецессии, даже если ФРС повысит ставку. Однако существует много рисков на долгом и извилистом пути к "мягкой посадке".

источник: bloomberg.com
* глава ФРБ Чикаго. Голосующий член FOMC (2023). Позиция - голубиная.

Доходность по всем срокам Treasuries продолжает расти.

Это оказывает все большее давление на рынок акций, т.к. высокая безрисковая доходность облигаций становится все более привлекательнее для инвесторов.

В то же время рост доходности положительно сказывается на долларе, в котором наблюдается ралли 11 неделю подряд.

источник: headlines F.

Акции и облигации США находятся на пороге худшего месяца в году*, т.к. посыл ФРС "higher for longer" бьёт по рынкам.

источник: ft.com
* SPX -5.2% в сентябре

ФРС продолжает сокращать объем активов на своем балансе - по последним данным сумма вплотную приблизилась к отметке в $8 трлн. Последний раз этот уровень наблюдался в июне 2021 года.

С пика 2022 года баланс ФРС сократился на $931 млрд или на 10%.

источник: headlines F.

Кривая доходности нормализируется*, что является позитивным сигналом для экономики.

источник: barrons.com
* Доходность долгосрочных трежерис > доходности краткосрочных

На вчерашней встрече Пауэлл отказался комментировать ДКП и перспективы экономики.

источник: forexlive.com

Thomas Barkin:
(28.09.2023)

● У ФРС есть время получить данные, прежде чем принимать решение о том, что будет дальше со ставкой.

● Дальнейший путь зависит от того, что происходит с инфляцией.

● Не стоит чрезмерно полагаться на прогнозы ФРС.

источник: forexlive.com

Bill Ackman:

● Инфляция будет стабильно высокой.

● Доходность 30-летних казначейских облигаций может достичь 5%, а доходность 10-летних приблизится к 5% в краткосрочной перспективе.

источник: forexlive.com

⚠️ U.S. PCE price index MoM:

▫️ 0.4% (ожидалось 0.5%)
▫️ пред. значение: 0.2%

⚠️ U.S. PCE Price index YoY:

▫️ 3.5% (ожидалось 3.5%)
▫️ пред. значение: 3.4%

⚠️ U.S. Core PCE Price Index MoM:

▫️ 0.1% (ожидалось 0.2%)
▫️ пред. значение: 0.2%

⚠️ U.S. Core PCE Price Index YoY:

▫️ 3.9% (ожидалось 3.9%)
▫️ пред. значение: 4.3%

Базовый индекс цен расходов на личное потребление 0.1% за MoM, что ниже ожидаемых 0.2%. За год индекс вырос на 3.9%, в соответствии с ожиданиями.

Показатель впервые за 2 года опустился ниже 4%. Нисходящая тенденция индекса, скорее всего, обрадует ФРС, однако объявлять о победе над инфляцией сейчас преждевременно.

источник: headlines F.