Nick Timiraos*:

Ставка в сентябре: ФРС намерена сохранить ставку на прежнем уровне.

Прогнозы по ставке: медианный прогноз покажет, что чиновники ожидают как минимум еще одного повышения в этом году.

Речь Пауэлла: председатель, скорее всего заявит, что "работа еще не закончена".

SEP: будет более сильный прогноз экономического роста и более низкий прогноз инфляции по сравнению с июнем.

источник: wsj.com
* репортер WSJ, отвечающий за освещение деятельности ФРС

headlines FED (EXTRA):

Что ожидать от сегодняшнего решения по процентной ставке?

Сегодня ФРС сделает паузу в повышении ставки. Само по себе это позитивное событие для рынков. Если всё совпадёт с ожиданиями, вероятнее всего, рынок несколько подрастёт.

Вместе с тем, Пауэлл на каждом своём заседании максимально осторожен, чтобы не звучать dovish и случайно не создать впечатление, что ФРС успокоилась в своей борьбе с инфляцией. Его задача сейчас - по факту быть dovish (проводить мягкую политику, хотя бы временно), но звучать hawkish.

Не стоит слишком переоценивать такие заседания и вчитываться в каждое слово. Глава ФРС как правило говорит "за" обе стороны ДКП, а рынок уже сам решает, куда ему пойти. Таким образом глава ФРС даёт рынку самому определиться, что ему делать.

Жирные явные недвусмысленные намёки ФРС порой даёт на неофициальных событиях, чтобы к главе ФРС нельзя было "прицепиться" за последовавший, к примеру, обвал рынка.

источник: headlines FED (EXTRA)

Summary of Economic Projections:
пересмотр прогнозных значений*
(20.09.2023)

Процентная ставка:

2023 год: с 5.6% до 5.6%
2024 год: с 4.6% до 5.1%
2025 год: с 3.4% до 3.9%

ВВП:

2023 год: с 1.0% до 2.1%
2024 год: с 1.1% до 1.5%
2025 год: с 1.8% до 1.8%

Инфляция (Total PCE):

2023 год: с 3.2% до 3.3%
2024 год: с 2.5% до 2.5%
2025 год: с 2.1% до 2.2%

Безработица:

2023 год: с 4.1% до 3.8%
2024 год: с 4.5% до 4.1%
2025 год: с 4.5% до 4.1%

источник: federalreserve.gov
* согласно медианному значению

FOMC Statement
(опуб. 20.09.2023)

• Экономическая активность растет умеренными темпами. Рост рабочих мест замедлился в последние месяцы, но остается сильным, а уровень безработицы остается низким. Инфляция остается повышенной.

• Комитет будет принимать во внимание совокупное ужесточение ДКП, задержки, с которыми политика влияет на экономическую активность и инфляцию, а также экономические и финансовые события.

• Комитет будет готов соответствующим образом скорректировать позицию ДКП, если возникнут риски, которые могут помешать достижению целей.

источник: federalreserve.gov

Медианный прогноз ФРС по ставке на 2024 год вырос с 4.6% до 5.1%.

источник: bloomberg.com

ФРС отказалась от повышения, но прогнозы указывают на то, что ставка останется на высоком уровне дольше.

источник: cnbc.com

Чиновники ФРС проголосовали за сохранение ставки, но дали понять, что готовы повысить ее еще раз в этом году для борьбы с инфляцией.

источник: wsj.com

ФРС прогнозирует более высокий экономический рост, более низкую инфляцию и повышение ставки еще на 0.25%.

источник: ft.com

Nick Timiraos*:

● 12 чиновников прогнозируют еще одно повышение ставки в этом году.

● 7 чиновников готовы сделать паузу.

● Медианный прогноз говорит о двух снижениях ставки в 2024.

источник: x.com
* репортер WSJ, отвечающий за освещение деятельности ФРС

Пауэлл:
(на FOMC Press Conference 20.09.2023)

● Полный эффект от ужесточения политики еще предстоит ощутить.

● Рост реального ВВП оказался выше ожиданий.

● Для снижения инфляции до 2% предстоит пройти долгий путь.

источник: youtube.com

Пауэлл:
(на FOMC Press Conference 20.09.2023)

● Мы готовы к дальнейшему повышению ставки, если это будет необходимо.

● Прогнозы членов ФРС - это не план. Решения будут приниматься в зависимости от данных

● Политика близка к тому уровню, на котором она должна быть.

источник: youtube.com

Пауэлл:
(на FOMC Press Conference 20.09.2023)

● Я бы не сказал, что "мягкая посадка" является базовым сценарием, но она возможна.

● Решение, которое мы примем на последних двух заседаниях в этом году, будет зависеть от совокупности данных.

● Фактором для снижения ставки может выступить рост реальных ставок, которые повышаются за счет снижения инфляции.

источник: youtube.com

Eric Rosengren*:

● Произошел сдвиг во взглядах ФРС, т.к. сейчас они борются против гораздо более сильной экономики.

● ФРС повысит ставку еще раз в этом году и, скорее всего, это произойдет в декабре, т.к. данные, полученные к ноябрю, не дадут оснований для повышения.

● Все слишком неопределенно. Они даже не уверены в том, будет ли следующим шагом повышение или снижение ставки.

источник: marketwatch.com
* бывший глава ФРС Бостона

Goldman Sachs:

Смещаем прогноз первого снижения ставки ФРС со II кв. 2024 на IV кв. 2024 года.

источник: forexlive.com

Мы сравнили среднюю динамику S&P 500 в день оглашения решения по ставке ФРС за последние 8 заседаний (с сентября 2022) и динамику индекса в день вчерашнего заседания.

Только взгляните, насколько точно вчерашняя динамика индекса следует за средней, особенно после 14:00 (21:00 по моск. времени), когда объявляется решение по ставке.

Стоит отметить, что рынок практически со 100% вероятностью ожидал сохранения ставки. Ожидания совпали с решением ФРС, как и на 8 предыдущих заседаниях. Если на ноябрьском заседании сложится аналогичная ситуация, т.е. решение ФРС совпадет с ожиданиями рынка, то существует высокая вероятность того, что среднестатистический паттерн снова повторится.

источник: headlines F.

Последние экономические прогнозы ФРС демонстрируют гораздо меньшую уверенность в том, что процентные ставки вернутся к низким уровням, которые преобладали в период между мировым финансовым кризисом и пандемией.

источник: wsj.com

Bill Ackman:

Долгосрочный уровень инфляции не вернется к 2%, сколько бы Пауэлл ни повторял его в качестве целевого показателя. Он был произвольно установлен на уровне 2% после финансового кризиса в мире, сильно отличающемся от того, в котором мы живем сейчас.

источник: x.com