ФРС причиняет боль большей части мира.

Рынки ожидали снижение ставки ФРС уже во II п. 2023 года, однако она останется на высоком уровне еще продолжительный период времени, т.к. угроза рецессии в США отступает, а инфляция продолжает демонстрировать неустойчивость.

Высокие ставки в США делают активы, деноминированные в долларах, более привлекательными, высасывая деньги с других рынков и вызывая обесценивание их валют. Многим странам приходится откладывать планы по снижению ставок из-за риска спровоцировать дестабилизирующий отток капитала.

источник: bloomberg.com, headlines F.

Кривая доходности (доходность 10-лет. облигаций - доходность 2-лет.) находится в отрицательной зоне (инверсия) уже более 16 месяцев.

Напомним, что в среднем рецессия наступала спустя 14 месяцев после того, как кривая инвертировалась.

источник: headlines F.

Мохаммед Эль-Эриан*:

В следующем году нас ждет масштабная волна корпоративного рефинансирования - это принесет определенную боль.

Экономика США только начинает ощущать влияние высокой ставки.

источник: yahoo.com
*главный экономический советник Allianz

Bloomberg Economics (про ФРС):

Мы думаем, что FOMC сохранит сбалансированный тон на своем заседании 19-20 сентября, пропустив повышение ставки, но продолжая обсуждать дальнейшее ужесточение, чтобы не ухудшить финансовые условия.

источник: bloomberg.com

headlines рекомендует:

"Искусство трейдинга" - книга про трейдинг Рената Валеева, CFA, экс-трейдера из ЦБРФ.

"...заменяет миллионы «курсов» и «туториалов»"

"...заставит задуматься над тем, о чём вы даже не предполагали..."

"...одна из лучших книг, которую я прочёл."

"...100% концентрат опыта без воды"

Заказать можно здесь:
OZON, Litres, Читай-город, mybook, Альпина

Календарь событий, связанных с ФРС*:

Пн (18.09):
-

Вт (19.09):
-

Ср (20.09):
21:00 - решение по процентной ставке ФРС
21:00 - FOMC economic projections
21:30 - пресс-конференция FOMC

Чт (21.09):
-

Пт (22.09):
15:50 - выступление Lisa Cook на конференции "Экономика искусственного интеллекта"

* моск. время

FT:

● Экономисты ожидают, что ФРС бросит вызов инвесторам дальнейшим повышением ставки.

● Около 50% опрошенных экономистов считает, что конечная ставка будет на уровне 5.75%.

● 35% ожидает ФРС повысит ставку еще на 0.5%, до 6.0%.

источник: ft.com

Несмотря на ожидания того, что ФРС оставит ставку неизменной на заседании в среду, Пауэлл все же может ударить по рынку.

Негативные сигналы рынок может обнаружить в отчете Economic Projections, а также во время пресс-конференции Пауэлла.

источник: marketwatch.com

Доходность 10-летних гособлигаций США обновила максимум с 2007 года.

источник: headlines F.

Рэй Далио (об облигациях):

● Мировой рынок облигаций уже перегружен долгами США и может столкнуться с давлением со стороны продавцов

● Казначейство США должно продать огромное количество облигаций, поскольку дефицит федерального бюджета резко возрастает. Долг в размере $7,6 трлн будет погашен менее чем через год: расходы на обслуживание долга, вероятно, будут означать увеличение ставок

● Облигации сейчас не являются хорошей долгосрочной инвестицией

источник: profinance.ru

Госдолг США впервые в истории превысил $33 трлн.

За 3 месяца, с середины июня, долг вырос на $1 трлн. В тоже время, повышение ставки ФРС увеличивает объем процентов к уплате по госдолгу до рекордных максимумов. Во II кв. США выплатили $979 млрд в качестве процентов, что на 50% больше объема выплат во II кв. 2022 года.

источник: headlines F.

ФРС сталкивается с уже знакомым врагом в борьбе по снижению инфляции - с ростом цен на нефть.

Резкий рост цен на энергоносители сыграл определенную роль в середине 1970-х, а также в начале 1980-х и 1990-х годов когда США скатились в рецессию.

источник: bloomberg.com

Bloomberg Economics:

Решение о сохранении ставки на заседании 19-20 сентября предрешено. Тем не менее, неоднозначные данные, опубликованные между заседаниями, вызывают сомнения относительно действий ФРС на ноябрьском заседании.

Ожидаем, что обновленный медианный прогноз чиновников ФРС укажет на еще одно повышение ставки в 2023 году.

источник: bloomberg.com

Welcome to FED day!

Nick Timiraos*:

Ставка в сентябре: ФРС намерена сохранить ставку на прежнем уровне.

Прогнозы по ставке: медианный прогноз покажет, что чиновники ожидают как минимум еще одного повышения в этом году.

Речь Пауэлла: председатель, скорее всего заявит, что "работа еще не закончена".

SEP: будет более сильный прогноз экономического роста и более низкий прогноз инфляции по сравнению с июнем.

источник: wsj.com
* репортер WSJ, отвечающий за освещение деятельности ФРС

headlines FED (EXTRA):

Что ожидать от сегодняшнего решения по процентной ставке?

Сегодня ФРС сделает паузу в повышении ставки. Само по себе это позитивное событие для рынков. Если всё совпадёт с ожиданиями, вероятнее всего, рынок несколько подрастёт.

Вместе с тем, Пауэлл на каждом своём заседании максимально осторожен, чтобы не звучать dovish и случайно не создать впечатление, что ФРС успокоилась в своей борьбе с инфляцией. Его задача сейчас - по факту быть dovish (проводить мягкую политику, хотя бы временно), но звучать hawkish.

Не стоит слишком переоценивать такие заседания и вчитываться в каждое слово. Глава ФРС как правило говорит "за" обе стороны ДКП, а рынок уже сам решает, куда ему пойти. Таким образом глава ФРС даёт рынку самому определиться, что ему делать.

Жирные явные недвусмысленные намёки ФРС порой даёт на неофициальных событиях, чтобы к главе ФРС нельзя было "прицепиться" за последовавший, к примеру, обвал рынка.

источник: headlines FED (EXTRA)